INVESTIR PRINCIPES DE BASE. GUIDE PRATIQUE DU Concours Investisseurs 2006

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1 INVESTIR PRINCIPES DE BASE GUIDE PRATIQUE DU Concours Investisseurs 2006 Le Concours Investisseurs 2006 est une initiative de Cash, L Initié de la Bourse et Canal Z en collaboration avec Fortis Banque Nos remerciements à Les sociétés participant à la Journée de l Action ARTWORK SYSTEMS CMB COFINIMMO COLRUYT CUMERIO DELHAIZE GROEP DEVGEN ELIA EURONAV FORTIS GALAPAGOS IBt ICOS VISION SYSTEMS KBC KINEPOLIS MELEXIS OPTION ROULARTA MEDIA GROUP SOLVAY TELENET TER BEKE UCB

2 CONTINU Avant-propos 3 Chapitre 1 Return Risque Profil de risque Test de tolérance au risque 4 Chapitre 2 Le compte bancaire 18 Chapitre 3 Le livret d'épargne - le livret de dépôt - le compte d'épargne 19 Chapitre 4 Bon de caisse et bon d'état 21 Chapitre 5 Obligations 23 Chapitre 6 Actions 30 Chapitre 7 La valorisation des actions 32 Chapitre 8 Organismes de placement collectif (OPC) 41 Chapitre 9 La branche 21 et la branche Chapitre 10 Les placements immobiliers indirects 53 Chapitre 11 La Bourse 58 Chapitre 12 Produits dérivés : Options, Warrants et Futures 65 Chapitre 13 Carnet

3 Avant-propos Chaque jour, la presse, la radio et la télévision (et particulièrement la chaîne Canal Z) nous informe de l évolution du monde financier. Ce n est pas un hasard, si vous avez conscience de l incidence qu ont les finances sur notre vie de tous les jours. Les conséquences de cette évolution pour votre vie privée, et plus précisément pour votre situation financière personnelle, ne sont pas négligeables. Il est donc essentiel de connaître les tenants et les aboutissants du monde financier. Cet ouvrage a pour objectif de vous y initier. Dans la première partie, nous vous expliquerons d importants concepts tels que le return et le risque, et vous permettrons de déterminer vous-même votre profil de risque grâce à un test de tolérance au risque. Ensuite, nous décrirons les instruments financiers et leurs caractéristiques, risques et opportunités. Suivant la structure d une pyramide d investissement, nous parcourrons toute la gamme : du carnet d épargne aux minis, aux EFT, aux warrants, futures et options, en passant par les obligations, les actions et les fonds de placement. Nous voulons vous apprendre à établir facilement le bilan de santé d une société. Dans la deuxième partie, armés de nos connaissances de base sur les produits financiers, nous aborderons la Bourse. Nous irons découvrir sur place son fonctionnement. Nous découvrirons également les indices, les minis, les options, les futures et les warrants. Pour l épargnant moyen, le monde financier a l apparence d un club très sélecte dont les membres communiquent par des codes et un jargon spécifique. Les salles de marché sont autant de versions miniatures de Wall Street, endroit bruyant et stressant par excellence. La caricature est certes excessive, mais il est vrai que les marchés financiers se définit par une multitude de termes dont on comprend certes intuitivement le sens mais dont la signification précise nous échappe parfois. Lorsque les acteurs financiers parlent d un bearmarket ou d un bullmarket, à quoi font-ils référence exactement? Parfois, ce vocabulaire hermétique est utilisé dans les conseils prodigués aux investisseurs. Grâce à ce livre, vous serez sur la bonne voie pour mieux maîtriser le monde des placements. Il ne nous reste plus qu à vous souhaiter une agréable lecture et du succès dans vos investissements. Vous l aurez compris : être informé, c est déjà un pas sur la voie du succès. Nous espérons qu après la lecture de ce livre, le monde boursier et des placements n aura plus de secrets pour vous. Et, qui sait, peut-être serez-vous un des grands gagnants de notre Concours Investisseurs?

4 Chapitre 1 Return Risque Profil de risque Test de tolérance au risque Qu est-ce qu investir? On investit l argent qui n est pas directement nécessaire à la consommation. En d autres termes: on décide de retarder une partie de la consommation dans l espoir de voir le montant investi s apprécier et donc d obtenir un avantage financier. Il est possible d investir dans tout ce qui a une valeur et dont la valeur fluctue. Les éléments du return En matière de placement, deux éléments jouent un rôle crucial, à savoir le risque et le return. La composition du return d un placement dépend bien évidemment de l objet du placement. Ainsi, le return généré par les actions se compose du dividende, du bénéfice ou de la perte de cours et, si le placement est libellé dans une devise étrangère à l Euroland, du bénéfice ou de la perte de change. Dans le cas d un placement obligataire, le return peut se composer du rendement représenté par le coupon, du bénéfice ou de la perte de cours et, si le placement est effectué à l extérieur de l Euroland, du bénéfice ou de la perte de change. L examen critique des composants du return des actions et des obligations nous apprend qu ils peuvent aussi bien se révéler positifs que négatifs. Par conséquent, le return peut lui aussi s avérer positif ou négatif. On en arrive d emblée à la notion de risque. Nous traiterons d abord des différents types de risques que l investisseur peut rencontrer. Ensuite, nous nous pencherons plus avant sur le lien existant entre le return et le risque et sur son importance pour l investisseur. Risque Il est important de réaliser que tout placement s accompagne d un risque. Le type de risque et son intensité peuvent varier et dépendront des conditions auxquelles l investisseur mettra son argent à disposition. Nous distinguons deux grands types de risques dans les conditions auxquelles l argent est mis à disposition: - temporaires - permanents Risques afférents à la mise à disposition temporaire de capitaux L argent est confié à des tiers pour une durée plus longue mais il est convenu d un moment où le remboursement doit avoir lieu. Dans l entre-temps, une rémunération fixe est payée, que l on appelle les intérêts. Les principales formes de placement qui en découlent sont les bons de caisse, les comptes à terme (NdlR: les livrets d épargne n'ont pas d'échéance fixe) et les obligations. Nous reviendrons plus en détail sur ces dernières en particulier. Pour l heure, il suffit de savoir qu une obligation est une partie négociable d un emprunt plus grand. A première vue, cette forme de placement représente peu de risques. Aussi parle-t-on souvent de placements peu risqués. Mais les obligations ne sont pas dénuées de tout risque pour autant. Les principaux types de risques qu encourt l investisseur en obligations sont: - le risque du débiteur;

5 - le risque politique; - le risque d intérêt; - le risque du pouvoir d achat; - le risque de change (ou monétaire). Le risque du débiteur et le risque politique Le risque du débiteur est le risque que la personne à qui vous avez prêté l argent le débiteur ne soit pas en mesure de respecter son engagement. Cela signifie qu il ne peut payer les intérêts promis, voire même le principal (la somme empruntée). Pour l investisseur, il s agit d évaluer d avance l importance de ce risque. Cette évaluation se fait surtout sur la base d une enquête sur la situation financière du débiteur. Il n est cependant pas possible d exclure totalement ce risque. Le risque politique porte sur l influence du climat politique. Un investisseur en obligations préférera un pays réputé politiquement stable aux pays de grande instabilité politique ou affichant une grande probabilité d instabilité politique. Le risque d intérêt Il s agit ici du risque de manquer certaines opportunités. Ce risque n implique pas directement une perte financière mais implique de manquer l opportunité de gagner davantage d argent. C est que vous avez obtenu un intérêt fixe sur une longue durée. Si les taux grimpent durant cette période, vous n en profiterez pas. Face à cet aspect, il y a aussi le fait que durant cette période, vous ne subissez pas l inconvénient d une baisse des taux. Le risque d intérêt comporte donc une part de risque de réinvestissement. Le risque d intérêt comporte toutefois un autre aspect: le risque de cours. Celui-ci concerne les fluctuations des cours des obligations en Bourse, fluctuations provoquées par des changements dans le niveau des taux. En cas de hausse des taux, les cours des obligations baissent tandis qu ils progressent en cas de baisse des taux. La vente des obligations s accompagne alors pour vous d un désavantage dans le premier cas, d un avantage dans le second. Cet aspect est qualifié quant à lui de risque boursier. Le risque du pouvoir d achat Les années d inflation ont marqué notre mémoire. L inflation affecte imperceptiblement le return: vous touchez bel et bien les montants convenus aux moments convenus et n avez donc pas l impression de subir une perte. Or, comme les prix ont augmenté, la valeur de consommation du montant touché a diminué. Votre pouvoir d achat est donc entamé. Le risque de change Ce risque ne se présente que lorsqu on investit dans une autre devise que l euro. Les intérêts et remboursements sont alors perçus dans une cette autre devise, de sorte que le return finalement obtenu dépend du cours auquel vous pouvez convertir cette devise en euro. Compte tenu des fluctuations actuelles du dollar face à l euro, par exemple, la différence peut être significative, aussi bien dans le sens positif que négatif. Ce risque peut lui aussi être intégré sciemment dans la politique d investissement. L introduction de l euro permet désormais de mieux répartir géographiquement un portefeuille de placement, sans risque de change. Risques afférents à la mise à disposition permanente de capitaux Dans ce cas, l investisseur ne prête pas de l argent, il participe dans l entreprise, c.-à-d. qu il en devient co-propriétaire. Il n est pas question ici de remboursement à un moment déterminé. L entreprise dispose en permanence de l argent fourni par l investisseur. Si celui-ci souhaite ensuite récupérer sa mise, il ne peut le faire qu en vendant sa participation les actions via la Bourse. Il ne reçoit pas non plus de rémunération fixe pour la mise à disposition de cet argent à

6 l entreprise. En tant que co-propriétaire, il a droit à une partie du bénéfice. Si l entreprise réalise un gros bénéfice, elle est en mesure de mieux rétribuer ses actionnaires en leur attribuant un beau dividende. Si le bénéfice réalisé est plutôt maigre, la rémunération (le dividende) sera plutôt faible, voire inexistante. D ailleurs, cette relation n est pas systématique: certaines entreprises ont pour politique de distribuer chaque année un dividende du même ordre de grandeur. Dans ce cas, si elle réalise un bénéfice supérieur, cela peut signifier qu une partie du bénéfice reste dans l entreprise. A l inverse, si le bénéfice est insuffisant, l entreprise devra probablement puiser dans ses réserves. D autres entreprises ont pour stratégie de distribuer un faible dividende. Le bénéfice restant sert alors à financer la croissance de l entreprise. Les actions de telles entreprises sont qualifiées d actions de croissance. L évolution du cours d une action n est pas tant influencée par la hauteur du bénéfice et par la proportion dans laquelle ce bénéfice est mis à la disposition des actionnaires, que par le rythme de croissance et les perspectives de croissance. Cette influence se traduit par une chance de bénéficier d un avantage financier (supplémentaire) grâce à des bénéfices de cours, mais aussi par un risque financier sous forme de pertes de cours. Tous les risques qui accompagnent les obligations valent aussi pour les actions. Pour ces dernières, toutefois, le risque boursier est bien plus important et le risque du débiteur revêt un tout autre caractère, de sorte qu il convient plutôt de l appeler risque d entreprise. Risque boursier Ce risque accompagne davantage les actions que les obligations car en matière d actions, la vente est la seule manière de reconvertir les titres détenus en argent. Pas moyen en effet d attendre l échéance comme dans le cas d une obligation ou d un bon de caisse. Le risque boursier est étroitement lié au climat boursier. S il est positif ou négatif, les cours de la majorité des actions évolueront dans la même direction. Les actions individuelles pourront alors afficher une évolution de cours positive ou négative qui ne peut pas se déduire directement des résultats d entreprise. Le climat boursier est influencé quant à lui par nombre de facteurs. Il suffit de penser aux scandales comptables aux États-Unis, aux attentes du marché quant à la politique monétaire américaine (quelle décision Alan Ben Bernanke, président de la Réserve Fédérale américaine, va-t-il prendre à propos des taux?), l'évolution de l'euro face au dollar, comment vont évoluer les prix pétroliers et quel en sera l impact sur l industrie, les développements politiques internationaux (le processus de paix au Proche-Orient va-t-il être remis sur les rails? ), etc. Risque d entreprise Ce risque ressemble au risque du débiteur mais recouvre une notion plus vaste. Non seulement la hauteur de la rémunération dépend de la bonne marche des affaires dans l entreprise dans laquelle vous avez investi, mais la valeur de votre mise en dépend également. Dès lors, si les affaires tournent moins bien dans l entreprise, votre revenu diminue, mais aussi la valeur de votre capital investi. A l inverse, lorsque l entreprise fait de belles affaires, votre revenu et votre capital augmentent, et vous bénéficiez dès lors d une compensation pour le risque de pouvoir d achat encouru. Il est clair que les entreprises dans lesquelles vous investissez de cette manière doivent être sélectionnées très soigneusement. Nous reviendrons sur les techniques qui permettent de procéder à cette sélection. Dans la vie quotidienne, le terme risque évoque souvent des associations uniquement négatives. En matière de placements, il faut cependant penser autant aux chances qu aux menaces. De manière générale, on peut affirmer que plus le return souhaité est élevé, plus le risque à subir est important. La mesure du risque qu un investisseur souhaite courir dépend de son attitude face au risque. Ainsi, on peut opérer une distinction entre les investisseurs qui

7 recherchent une part de sécurité plus ou moins grande à l égard du return de leur placement. On investit l argent dont on n a pas besoin immédiatement et l objectif poursuivi est l obtention d un avantage financier. Tout placement, sous quelque forme que ce soit, s accompagne de risques et tout investisseur doit avoir conscience qu il ne peut échapper à ces risques. Au contraire: il lui faut déterminer consciemment quels risques il peut et veut courir. En pratique, il est préférable de ne pas se confiner à une seule forme de placement, mais au contraire de combiner plusieurs formes afin de créer un bon dosage de risques et de chances. Dans un portefeuille de placement, en effet, on peut bénéficier au mieux du fait que les valeurs des actifs financiers fluctuent souvent en sens opposé. En d autres termes: la perte de l une est alors compensée par le bénéfice de l autre. On réduit ainsi le risque du portefeuille. Attention: le risque ne sera jamais entièrement éliminé. Il est très important que l investisseur en soit pleinement conscient. Profil de risque Chaque type d investisseur présente un profil de risque propre: c'est une mesure de sa capacité et de sa volonté à accepter le risque. En d autres termes, c est la mesure dans laquelle il peut ou veut courir ce risque. Ce profil de risque peut s expliquer aussi bien par des raisons financières que mentales. Un investisseur qui, financièrement, peut supporter le risque d un certain placement, mais qui en perd ensuite le sommeil, n a pas fait le bon choix. L inverse est vrai également: ce n est pas parce qu un investisseur peut accepter un certain placement du point de vue mental que ce placement lui conviendra. Il se peut, par exemple, qu il veuille s engager dans un placement très risqué, mais qu il n ait pas suffisamment assuré ses arrières. Dans ce cas, s il perd son investissement, ses besoins vitaux élémentaires se retrouvent eux aussi hypothéqués. Entre les extrêmes que sont, d une part, un placement pratiquement dénué de risque et, de l autre, un placement à très haut profil de risque, il existe toute une gradation de risques. Comme nous l avons dit, le niveau de risque acceptable pour un investisseur dépend de son profil de risque. Si la composition précise d un portefeuille de placement varie d un investisseur à l autre, l approche globale de cette composition répond à une structure déterminée. La pyramide d'investissement Nous connaissons tous la forme de la pyramide. Des montants investis dans les différents types de placements peuvent être placés dans cette pyramide par ordre croissant de risque. La base de la pyramide est une forme intermédiaire entre la consommation et l investissement et sera représentée par l épargne. Cette attribution s explique par deux bonnes raisons: - un compte d épargne auprès d une grande banque s accompagne d un risque du débiteur minimal; - on peut opter pour un délai court afin de disposer de l argent à des fins de consommation si nécessaire. On peut estimer que pour pouvoir répondre à des dépenses imprévues ou à une chute soudaine des revenus professionnels, mieux vaut parquer l équivalent de 6 mois de revenus professionnels dans une telle formule de placement à titre de couverture du patrimoine personnel. Face aux avantages de la sécurité et de la liquidité, il y a aussi des inconvénients, dont les principaux sont: - une rémunération relativement faible; - pas de protection contre le risque du pouvoir d achat

8 Afin de compenser ces inconvénients, ajoutons encore deux couches à notre pyramide. La deuxième couche consiste en un placement à revenu fixe, à faible risque, dans des obligations de qualité. L argent est investi pour une longue durée et n est donc plus disponible à la consommation. Cet inconvénient est compensé par un intérêt plus élevé que dans le cas du livret d épargne. La rétribution est supérieure parce que les risques ont augmenté eux aussi. Bien entendu, le risque du débiteur est supérieur, mais le risque de pouvoir d achat et le risque d intérêt ont augmenté également puisque l argent est bloqué pour une période plus longue. Ce risque supérieur est cependant acceptable parce qu à la base de la pyramide, la consommation est garantie. Un placement qui tournerait mal n affecte dès lors pas le niveau de vie de l investisseur. De plus, un investisseur n est bien sûr jamais obligé de prendre des risques supérieurs. Ceux qui se satisfont d un livret d épargne pour toute forme de placement et n osent pas se frotter à tout autre risque peuvent s en tenir à l épargne. Même s il ne s agit pas, d un point de vue financier et technique, de la formule la plus rentable. La troisième couche de la pyramide consiste en un investissement en actions. L argent est mis à disposition de manière permanente. La rétribution est incertaine puisque dépendante de la marche des affaires dans l entreprise choisie. Si les affaires y tournent bien, la position s apprécie et compense le risque du pouvoir d achat. Ici aussi, le risque est supérieur à celui de la couche précédente. Ici, l investisseur peut se le permettre parce que les placements dans les deux couches inférieures représentent un tampon. De plus, les returns se révèlent ici supérieurs à ceux obtenus dans le bas de la pyramide. A nouveau, il convient de préciser que l investisseur n est pas obligé d investir en actions si cette idée ne lui plaît pas. Si l investisseur achète des actions alors qu il ne dispose pas d un tampon sous forme d épargne et d obligations, il sera probablement forcé de réduire son train de vie en cas de revers. Une politique d investissement bien réfléchie vise toujours en premier lieu à éviter un tel scénario. C est ici aussi que l on peut opérer la distinction la plus sensée entre l investissement et la spéculation. Une personne qui s engage dans une transaction risquée n est pas nécessairement un spéculateur. Si elle a élaboré ses placements selon la pyramide, un placement spéculatif constitue malgré tout un placement ordinaire. Si une telle position est prise sans que l investisseur se soit assuré auparavant de disposer du tampon représenté par la base de la pyramide, on parlera alors de spéculation. Les deux couches supérieures de la pyramide peuvent à leur tour être subdivisées en fonction de leur taux de risque. Dans la couche obligataire, une part peut être réservée aux titres présentant un risque du débiteur supérieur ou s accompagnant d un risque de change si ces risques sont compensés par une rémunération supérieure. Parmi les actions aussi, on peut trouver toute une panoplie d entreprises: les unes plus ou moins risquées que les autres. Enfin, tout en haut de la pyramide de placement, nous plaçons les types de placements qui présentent le taux de risque le plus élevé, et donc auxquels sera confiée la plus petite partie du patrimoine. Il s agit des produits dérivés: options, futures et warrants. Comme signalé, les risques sont ici considérables, mais en cas de réussite, les bénéfices le sont tout autant. Ces instruments sont réservés aux particuliers qui suivent l'état de leur portefeuille financier au moins tous les jours. Nous examinerons ces instruments plus en détail plus loin. La composition du portefeuille Ici aussi, il s agit de respecter une règle d or. On peut composer sa pyramide de placement en fonction de son âge: une personne de 30 ans devrait pouvoir investir 70% de son patrimoine en actions et 30% en obligations (partant du principe que la personne concernée a encore suffisamment d années devant elle pour se remettre d un krach éventuel). De même, une personne âgée de 60 ans pourrait encore être investie à 40% dans des actions et à 60% dans des obligations: un effondrement généralisé des cours boursiers ne doit pas nécessairement provoquer un infarctus ou envoyer le malheureux investisseur au CPAS Une règle d or vaut ce

9 qu elle vaut elle n a pas force de foi -, mais celle-ci a en tout cas le mérite d indiquer en toute clarté qu une personne qui ne dispose plus d aucun revenu professionnel sera bien inspirée de jouer la carte de la sécurité. Mais d autres éléments interviennent également: l investisseur ne dispose-t-il pas déjà d un patrimoine immobilier, d une assurance-vie ou d une assurance pension extralégale? Dans quelle mesure suis-je dépendant de l évolution de mon portefeuille-titres pour ne pas affecter mon train de vie? Ce sont là des questions somme toute bien personnelles. Lorsque vous composez votre portefeuille de placement, vous faites face au problème de l allocation des actifs, soit de la répartition des moyens disponibles à l investissement parmi les différentes formes de placement. Vous déterminez d avance quel risque vous souhaitez accepter. Si, par exemple, vous ne souhaitez pas courir le moindre risque, vous ne devez envisager aucun placement en obligations, en actions, ni dans l immobilier. Supposons que vous ayez décidé qu un risque faible était acceptable pour vous, entre autres, parce que vous souhaitez obtenir un return supérieur à celui que vous offre un livret d épargne. Vous optez dès lors pour les obligations. Vous avez cependant omis de tenir compte du fait que vous souhaitez disposer de votre capital l année prochaine. Si vous devez alors vendre vos obligations en Bourse, vous risquez de subir une perte de cours. De plus, des frais de transaction vous sont réclamés. Dès lors, le return final risque de se révéler (sensiblement) inférieur à ce que vous en aviez attendu. Il est logique également qu à mesure que la durée de vie du placement raccourcit, le résultat du placement est davantage influencé par des coïncidences. Un investisseur en options peut réaliser un joli bénéfice en peu de temps, mais il risque tout aussi bien de perdre l intégralité de sa mise. Nous avons examiné les différents niveaux de risque au moyen de la pyramide de placement. L investisseur qui compose son portefeuille en fonction de cette approche systématique agit déjà en fonction d une stratégie de placement bien réfléchie. La base de cette stratégie consiste à combiner des placements affichant des degrés de risque différents. La répartition des placements sur les différents degrés de risque s appelle la diversification. Un résultat décevant en matière d actions, par exemple, peut alors être compensé par un résultat positif sur les obligations ou l immobilier. On réduit ainsi le risque global. On peut encore réduire davantage le risque en procédant à une diversification au sein de chaque catégorie de placement. Dans le cas des actions, par exemple, on peut ainsi acquérir des actions des secteurs financier (banques et assurances), pharmaceutique, biotechnologique, chimique, alimentaire, énergétique, du secteur des énergies alternatives, de la construction, des transports, du secteur graphique, des télécoms, etc. Une évolution décevante des affaires dans un secteur peut alors être compensée par une évolution favorable dans un autre secteur. L introduction d une diversification suffisante dans un portefeuille de placement est cruciale. Or, si le capital à investir est insuffisant, la répartition sectorielle ou par types de placements provoquera un fractionnement non rentable du portefeuille. Dans un tel cas, il est préférable d investir dans un fonds de placement (voir plus loin). Grâce à l ampleur des moyens qui lui sont confiés, un fonds de placement est en mesure d assurer une diversification suffisante de ses actifs. Enfin, une pondération stratégique de tous les aspects évoqués se traduira par un choix qui conviendra le mieux à votre situation personnelle. A titre d aide, voici un test de tolérance au risque personnelle que nous empruntons à la Fortis Banque, en la remerciant au passage. Le test se compose de deux parties. La partie 1 du questionnaire évalue le risque que vous pouvez raisonnablement prendre en fonction de votre situation personnelle. La partie 2 évalue le risque que vous voulez effectivement prendre. La combinaison des deux parties vous donne une

10 indication de la stratégie d investissement qui correspond le mieux à votre situation personnelle, à vos objectifs et à votre profil de risque. Toutefois, ce test n est qu une aide à la décision que vous prendrez et ne garantit nullement le succès de la stratégie que vous aurez choisie. Ce test est basé sur les données communiquées maintenant. Celles-ci peuvent se modifier substantiellement au fil du temps, avec pour conséquence que le test ne correspondra plus à votre situation personnelle. Nous vous conseillons, par conséquent, de garder ce test et, au besoin, de le réutiliser en tenant compte des données de base modifiées. Test de tolérance au risque Questionnaire Partie 1: Questionnaire concernant votre contexte d investissement et votre expérience des produits financiers Question 1 Tenant compte de votre situation présente, quand estimez-vous que vous aurez besoin de l argent que vous souhaitez investir ou que vous avez investi? Moins de 2 ans A 2 à 3 ans B 4 à 6 ans C 7 ans et plus D Question 2 Depuis quelques années, vous constatez en fin d année que votre épargne est: (quand vous excluez les revenus de vos placements) En constante augmentation A Constante B Nulle ou quasiment nulle C Légèrement négative D Fortement négative E Variable d une année à l autre F Question 3 Partez-vous du principe que, dans les 5-7 ans qui viennent, vos revenus: (professionnels et autres) Augmenteront fortement A Augmenteront légèrement B Ne changeront pas C Pourraient diminuer légèrement D Pourraient diminuer fortement E

11 Question 4 Avez-vous déjà fait des placements? Non A Oui B Si oui, (plusieurs réponses peuvent être entourées) En carnet de dépôt C En emprunts d Etat, bons de caisse, ou en obligations en EUR D En obligations en devises étrangères E En actions F En bons d assurance G En fonds communs (Sicav) H En options I Question 5 Avez-vous gardé de cette (ces) expérience(s) une bonne impression? Oui A Non B Mitigé C Question 6 Quelle part représente aujourd hui le total des dépenses suivantes dans vos revenus familiaux mensuels (loyer ou remboursement d un prêt hypothécaire et mensualité(s) de votre (vos) prêt(s) à tempérament (auto, divers ))? Moins de 20 % des revenus familiaux mensuels A Entre 20 et 25% B Entre 26 et 35 % C Plus de 35% D Question 7 Parmi les 4 attitudes reprises ci-dessous, laquelle est la plus proche de votre tempérament à l égard de la gestion de vos avoirs? 1. Je n aime pas me préoccuper de la gestion de mes avoirs et, de plus, je n ai pas vraiment de temps à y consacrer. A 2. Je suis attentif à l évolution de mes avoirs, mais dans la pratique je ne peux y consacrer qu un temps limité. B 3. J aime suivre de près l évolution de mon portefeuille et surveille régulièrement les performances de celui-ci. C 4. Je prends du temps pour m informer et suis plutôt actif dans la gestion de mes avoirs. D

12 Question 8 Pour chacune des 3 propositions, entourez la lettre en regard du placement qui présente, à vos yeux, un risque moins élevé: 1. Un fonds investi en obligations en EUR A Un fonds investi en obligations en dollar canadien B 2. Un fonds investi en actions françaises C Un fonds investi en actions japonaises D 3. Un compte à terme en USD E Un compte à terme en EUR F Question 9 Combien de temps consacrez-vous en moyenne par semaine à la lecture de la partie Placements ou Bourses de votre quotidien ou périodique? Au moins 1 h. par semaine A Entre 1/2 h. et 1 h. par semaine B Entre 10 minutes et 1/2 h. par semaine C Moins de dix minutes par semaine D Question 10 Votre expérience dans le domaine des placements*: Ce sont mes premiers pas dans le monde des placements. A Cela fait quelques années que je gère un portefeuille de moins de EUR. B Cela fait plusieurs années que je gère un portefeuille de EUR à EUR, avec ou sans le concours d un conseiller de ma banque. C Je gère un portefeuille de plus de EUR, avec ou sans le concours d un conseiller de ma banque. D *Sont exclus ici les investissements dans des fonds de pension. Total de la Partie 1 Questions A B C D E F G H I *** *** TOTAL *** additionnez le total de la ligne car plusieurs réponses sont possibles

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SECTION 1 : Connaissances et expérience SECTION 1 : Connaissances et expérience Question 1 : Vos connaissances en matière d investissements sont o plutôt faibles 0,0 o moyennes 5,0 o très bonnes 10,0 Question 2 : ACTIONS : Connaissez-vous ce

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