FINANCIER. Faire un pied de nez à la volatilité. Printemps 2013 INVESTIR

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1 LE INVESTIR FINANCIER Printemps 2013 Faire un pied de nez à la volatilité Michel Falk Président et chef de la direction Banque Nationale Placements 1 p. 2 L incertitude joue toujours en faveur des actions p. 3 Et si vous aviez l esprit tranquille? p. 4 Épargner pour réaliser ses rêves p. 5 Utiliser les Fonds négociés en Bourse pour optimiser votre portefeuille avec la déviation tactique p. 6 À votre service... plus longtemps! p. 6 Un nouveau bulletin personnalisé selon vos intérêts! L année 2012 et les premiers pas de 2013, bien qu encourageants, n ont pas été sans volatilité. Ce contexte a donné lieu à une recherche de stabilité de la part des investisseurs, les dirigeant vers des placements pouvant générer des revenus réguliers et des distributions fréquentes. En tant que client, vous savez que vous pouvez compter sur nous pour vous soutenir dans l atteinte de vos objectifs d investissement. Nous savons que vous recherchez des solutions simples et efficaces et c est pourquoi nous offrons une gamme complète de solutions clés en main. Elles sont spécialement conçues pour vous assurer une saine diversification et une exposition optimale aux différentes classes d actifs correspondant à votre profil d investisseur et à vos besoins financiers. Nous retrouvons différentes classes d actifs générant des revenus réguliers, notamment les obligations gouvernementales et de sociétés et les actions privilégiées. De plus, nous vous offrons des solutions de revenu à la carte pour les besoins plus complexes ou les personnes qui préfèrent gérer leur portefeuille de façon plus personnalisée. Peu importe le cours des marchés et les changements pouvant survenir dans votre vie, vous pouvez compter sur l expertise de nos conseillers pour vous accompagner dans votre stratégie d épargne. Bonne lecture! 1 Banque Nationale Placements est une marque de commerce utilisée par Placements Banque Nationale inc.

2 02 L incertitude joue toujours en faveur des actions Une autre année assez mouvementée s est terminée par une faible croissance économique et le maintien des principaux taux cibles des banques centrales du Canada et des États- Unis. À l issue de la plupart des réunions de la Banque du Canada, le gouverneur a prévenu que les taux de financement dérisoires devaient prendre fin, mais que des facteurs externes empêchaient la hausse des taux. Aux États-Unis, la Banque de Réserve fédérale a prolongé son programme de détente quantitative et s est engagée à ne pas augmenter les taux d intérêt tant que le taux de chômage ne descend pas sous 6,5 %. Les obligations et les actions en ont donc profité pour terminer l année à la hausse, alors que le dollar canadien évoluait à un rythme plus lent en raison du report de la hausse des taux. Le cours des actions canadiennes a grimpé, non sans une certaine volatilité, mais est demeuré à la traîne d autres marchés mondiaux en raison des inquiétudes entourant la croissance économique chinoise. Sur la scène mondiale, les marchés boursiers ont regagné l intérêt des investisseurs pendant le dernier trimestre de l année, alors que ces derniers constataient que l Union européenne ne s était pas désintégrée et qu aucun État membre n en avait été exclu. En outre, le Président Obama a été réélu, mais le blocage postélectoral qui aurait pu faire basculer les États-Unis dans le précipice budgétaire n a pas eu lieu, et le ralentissement brutal tant redouté de l économie chinoise, qui aurait pu perturber fortement les prix des matières premières et le commerce mondial, ne s est pas matérialisé. Au lieu de cela, l économie mondiale a continué de croître bien qu à un rythme modéré, de nouveaux gouvernements favorables à la croissance ont été élus dans des pays européens clés comme la France et l Italie, la Chine a changé de dirigeants sans cesser de cibler la croissance et, au Japon, le Parti libéral-démocrate a repris le pouvoir en promettant d agir plus énergiquement pour affaiblir le yen, mettre fin à la déflation et entreprendre des réformes structurelles. Des perspectives plus réjouissantes Les incertitudes étant en grande partie calmées, les attentes n ont cessé de croître, en particulier pour les marchés émergents tels que la Chine, mais aussi pour les États-Unis. Plusieurs s attendent à ce que l Europe reste engluée dans un contexte de croissance économique nulle. Les analystes s entendent pour prédire que les prochains mois réserveront peu de surprises, mais seront marqués par une expansion économique continue modérée et une relative stabilité. Grâce aux politiques monétaires exceptionnellement stimulantes mises en place à travers le monde, les primes de risque devraient baisser, les cours des actions, monter, et les cours obligataires des pays refuges tels que le Canada, l Allemagne et les États-Unis devraient chuter. Cela dit, les experts continuent de privilégier les obligations aux taux plus élevés, lesquelles se négocient encore à une prime importante par rapport aux titres de référence et devraient fournir des gains en capital assez élevés, si les taux d intérêt demeurent bas ou augmentent légèrement. Au lieu de cela, l économie mondiale a continué de croître bien qu à un rythme modéré, de nouveaux gouvernements favorables à la croissance ont été élus dans des pays européens clés comme la France et l Italie, la Chine a changé de dirigeants sans cesser de cibler la croissance et, au Japon, le Parti libéral-démocrate a repris le pouvoir en promettant d agir plus énergiquement pour affaiblir le yen, mettre fin à la déflation et entreprendre des réformes structurelles. En revanche, puisque la plupart des pays ont recours à des moyens exceptionnels pour maintenir leur compétitivité et stimuler leur économie, le prix de l or, qui tient lieu de valeur d échange, devrait croître. Les cours de l énergie devraient aussi augmenter, en raison du regain d espoir de croissance en Chine et de tensions politiques persistantes au Moyen-Orient. La hausse des prix des matières premières devrait profiter aux actions canadiennes, à la traîne ces trois dernières années. Aux États-Unis, où l économie est de plus en plus vigoureuse en raison de la faiblesse relative de la devise, les marchés devraient surprendre à la hausse. Les experts prédisent que les États-Unis tireront profit de la révolution énergétique actuelle, de même que du regain de dynamisme de leur maind œuvre, prête à s adapter aux nouvelles réalités, notamment aux salaires moins élevés. Sous cette conjoncture, le dollar américain devrait se relever face à l euro et au yen japonais.

3 03 Et si vous aviez l esprit tranquille? Il est loin le temps où le décès était le seul moment où se posaient les questions de legs et de passation de pouvoir. Aujourd hui, il faut planifier, choisir le moment propice à la transmission et s assurer d utiliser les bons services professionnels pour ce faire. La planification de votre succession est primordiale pour que la transmission de vos avoirs à vos héritiers s effectue dans l harmonie. Évidemment, la pierre d assise de ce processus est le testament : il est le principal moyen de garantir un partage de votre patrimoine selon vos objectifs, vos besoins et vos intentions. Mais au-delà du simple legs, d autres stratégies peuvent être envisagées afin d optimiser la gestion et la transmission de vos biens. Pour ce faire, Banque Nationale Trust s appuie sur une équipe multidisciplinaire d experts avocats, notaires, fiscalistes, comptables, conseillers en placement, gestionnaires de portefeuilles, actuaires et planificateurs financiers. Leur expérience et leur expertise combinées permettent de vous accompagner à travers les principales étapes de ce processus : la réflexion, la planification et l exécution de vos dernières volontés. Un partenaire fiduciaire reconnu Ce qui nous différencie est l approche et l analyse tout à fait objectives de l évaluation de vos besoins. En effet, fort de plus de 75 ans d expérience en gestion de patrimoine, Banque Nationale Trust est devenu le partenaire fiduciaire de plusieurs générations de clients. Son savoir-faire et son professionnalisme justifient la confiance qu on lui accorde. De concert avec vous et, si vous le souhaitez, avec un ou plusieurs membres de votre famille, nous vous assurons de la présence permanente et active d une équipe multidisciplinaire d experts. Ces spécialistes sont en mesure de vous présenter des solutions financières, fiduciaires, fiscales et successorales bien agencées et qui tiennent compte des impacts de chaque décision sur les autres. Cette cohérence permet de faire fructifier l ensemble de votre patrimoine financier. Une gamme complète de services Les services conseils spécialisés correspondent essentiellement à ce qui suit : Service de planification financière et successorale Finances personnelles Fiscalité Cadre juridique Placements Retraite Assurances Succession Services fiduciaires Administration de fiducies familiales Administration de fiducies entre vifs Administration de tutelles et curatelles Administration de mandats en cas d incapacité Liquidation de successions Fondations Philanthropie Cette offre est d autant plus intéressante lorsque la situation familiale est complexe, car elle tiendra compte de l ensemble des facettes de vos finances et de votre situation familiale personnelle. Vous pourrez ainsi compter sur la fiabilité, la compétence, l impartialité et la discrétion d une équipe d experts et de professionnels à votre service. Ainsi, si vous désirez planifier une transmission harmonieuse de votre patrimoine, les services fiduciaires sont plus pertinents que jamais! AVEC LES PORTEFEUILLES GÉRÉS, CHAQUE PROFIL TROUVE SON STYLE. Quel que soit votre profil d investisseur, nos portefeuilles gérés vous offrent la solution clé en main qui vous convient. > Six portefeuilles de fonds communs de placement conçus pour répondre aux besoins de six différents profils d investisseurs > Gestion tactique en fonction des conditions du marché > Service de gestionnaires de portefeuilles réputés > Rapports d activités simples et complets > Frais de gestion parmi les plus concurrentiels sur le marché Découvrez d autres avantages bnc.ca/portefeuillesgeres Les Fonds Placements Banque Nationale (les «Fonds») et les Portefeuilles Gérés Banque Nationale (les «Portefeuilles») sont offerts par Placements Banque Nationale inc., filiale en propriété exclusive de la Banque Nationale du Canada. Un placement dans les Fonds et l utilisation d un service de répartition de l actif (tel que les Portefeuilles) peuvent donner lieu à des frais de courtage, des commissions de suivi, des frais de gestion et d autres frais. Veuillez lire le prospectus des Fonds contenus dans les Portefeuilles avant de faire un placement. Les titres des Fonds ne sont pas assurés par la Société d assurance-dépôts du Canada ni par un autre organisme public d assurance-dépôts. Rien ne garantit que les fonds de marché monétaire pourront maintenir une valeur liquidative fixe par titre ou que le plein montant de votre placement dans un fonds vous sera retourné. Les fonds ne sont pas garantis, leur valeur fluctue souvent et leur rendement passé n est pas indicatif de leur rendement dans l avenir. Les investisseurs devront conclure une entente de gestion discrétionnaire avec Trust Banque Nationale inc. (pour toutes les activités dans les provinces de Québec, de l Île-du-Prince-Édouard, de la Saskatchewan et du Nouveau- Brunswick) ou Société de fiducie Natcan (pour toutes les activités dans les autres provinces et territoires du Canada) qui donne au gestionnaire de portefeuille le pouvoir de choisir, d ajouter ou de retirer des Fonds Placements Banque Nationale faisant partie des Portefeuilles. Il n existe aucuns frais liés au placement dans les Portefeuilles, sauf les frais liés au placement dans les fonds qui font partie des Portefeuilles. Toutes les distributions versées par un fonds faisant partie des Portefeuilles seront automatiquement réinvesties pour vous.

4 04 Épargner pour réaliser ses rêves Le saviez-vous? Être jeune n est pas nécessairement incompatible avec l idée de partir en voyage ou d acheter une voiture en utilisant peu ou pas de crédit. Une bonne stratégie d épargne pourrait vous aider à réaliser vos rêves tout en conciliant vos besoins financiers quotidiens. Avez-vous déjà pensé que mettre de côté 100 $ par mois représenterait $ en cinq ans? Et, encore plus intéressant, grâce à un placement judicieux et à la magie de l intérêt composé, ce petit montant pourrait augmenter davantage sans effort supplémentaire. L intérêt composé Mettre de l argent de côté dans un compte à part, c est déjà une bonne idée. Mais si ce compte peut vous rapporter de l intérêt, c est encore mieux! Lorsqu on investit de l argent dans un compte qui rapporte de l intérêt, ceux-ci s ajoutent au montant investi. Et cela fait boule de neige. Par exemple, vous investissez 100 $ par mois. Basé sur un calcul de rendement annuel composé de 4,25 % 1, votre investissement vaudra, après cinq ans, $ (pour un montant total investi de $). Au bout de 10 ans, en continuant ainsi, il vaudra $ (pour un montant total investi de $). Le rêve n est plus si loin! L épargne systématique, ou comment mettre de l argent de côté sans même s en rendre compte Payer une importante somme d argent d un seul coup pour réaliser un achat est souvent bien plus difficile que débourser un petit montant fréquemment. En faisant débiter votre compte le jour de votre paye, vous éviterez la tentation de dépenser cet argent, puisque le débit passera alors complètement inaperçu. Commencez modestement, et pensez à réviser votre montant d épargne lorsque vous recevez un ajustement dans votre budget. Tous les moyens sont bons pour cela : Vous renégociez votre contrat de cellulaire et obtenez un rabais de 20 $ par mois? Vous pouvez augmenter votre épargne hebdomadaire de 5 $! Vous déménagez et votre loyer mensuel s en trouve diminué de 100 $? Profitez-en pour augmenter votre montant d épargne de 25 $ par semaine! Votre conseiller pourra vous expliquer plus en détails l investissement systématique et les différentes solutions de placement qui s offrent à vous. Il vous aidera ainsi à trouver la solution qui vous conviendra le mieux et pourra vous guider et vous appuyer dans l atteinte de vos objectifs. L investissement systématique maximisé avec les années $ Valeur totale de l investissement $ $ $ $ $ $ 0 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ Nombre d années $ $ $ $ $ Valeur de l investissement mensuel 25 $ 50 $ 100 $ 200 $ 250 $ 1 Le taux de rendement indiqué est un taux de rendement hypothétique fourni à titre illustratif uniquement.

5 La zone de l investisseur autonome Utiliser les Fonds négociés en Bourse pour optimiser votre portefeuille avec la déviation tactique 05 Avec la croissance des Fonds négociés en Bourse (les «FNB»), certaines stratégies d investissement, qui étaient réservées aux professionnels de la finance, se sont démocratisées. La déviation tactique est l une des stratégies qui peut être implantée grâce aux FNB, et ce, sans encourir de frais exorbitants. Pour comprendre ce qu est la déviation tactique, il faut tout d abord comprendre la répartition d actifs. croissance, valeur, etc.). Ainsi, au lieu d acheter plusieurs titres d un secteur en particulier, l investisseur pourrait acheter un FNB qui suit l indice du secteur. Pour reprendre l exemple de notre investisseur, s il achète un FNB qui suit un indice boursier canadien, celui-ci vient d emblé augmenter la concentration de son portefeuille dans les titres boursiers en une seule transaction. L importance de la répartition d actifs prend racine dans la relation entre le risque et le rendement potentiel. Le risque se définit comme la possibilité de hausse et de baisse d un titre ou d un portefeuille. Ainsi, pour être à l aise avec son portefeuille, l investisseur doit bâtir celui-ci en tenant compte du risque qu il est prêt à prendre et des objectifs financiers qu il s est fixés. C est ce qu on appelle la répartition d actif optimale. La répartition d actifs optimale se fait souvent dans une optique à long terme et ne devrait pas changer selon les conditions ponctuelles du marché. Or, un investisseur désirant profiter ou se protéger des conditions du marché à court terme peut utiliser la déviation tactique. Cette stratégie consiste à investir dans des secteurs prometteurs ou se retirer des secteurs à risque pour une courte période, d où son appellation déviation. Prenons un investisseur dont l allocation optimal est de 60 % action et 40 % obligation. Si celui-ci croit que le marché des actions canadiennes sera bon pour les deux prochains mois, il pourrait acheter plusieurs titres canadiens et ainsi augmenter temporairement son allocation dans les actions. Une fois les deux mois passés, l investisseur devrait revenir à son allocation optimale en vendant les titres qu il a achetés. Cependant, ce genre de stratégie peut engendrer des coûts de transactions élevés et un risque relié à une mauvaise sélection de titres. Les FNB permettent de faire de la déviation tactique sans les inconvénients mentionnés précédemment. Grâce aux FNB, il est possible d avoir des expositions géographiques (Canada, Europe, marchés émergents, etc.), à une classe d actifs (les métaux précieux, l immobilier, les petites entreprises, etc.), à un style de gestion (conservateur, Puisqu il suffit d une transaction pour acheter un FNB, les frais de transactions sont moindres que d acheter plusieurs titres séparément pour exécuter une stratégie. De plus, il n y a pas de temps minimum de détention, ce qui permet de mettre en place une stratégie à très court terme. Finalement, lorsque le FNB suit un indice diversifié (tel que le S&P TSX), le risque de sélection est par le fait même réduit. Banque Nationale Courtage direct 1 vous permet de transiger les FNB à faible coût. De plus, notre nouveau centre de FNB vous supporte dans vos stratégies en vous donnant accès à de l information à jour sur les FNB, à des rapports d analystes professionnelles provenant de la Financière Banque Nationale et de Morningstar 2 et surtout à un filtre qui vous permet de trouver le FNB qui répondra à vos critères. Banque Nationale Courtage direct vous assiste donc dans la prise de contrôle de votre portefeuille. 1 Courtage direct Banque Nationale inc. est une filiale à part entière de la Banque Nationale du Canada. Elle ne donne aucun conseil et ne formule aucune recommandation en matière de placement. Le client est seul responsable des conséquences financières de ses décisions de placement. Membre du Fonds canadien de protection des épargnants. 2 Le terme Morningstar est la propriété exclusive de Morningstar Inc.

6 À votre service plus longtemps! Bonne nouvelle! Les heures d ouverture du service à la clientèle de Service-conseil placements Banque Nationale ont été élargies! En effet, notez que vous pourrez dorénavant joindre un conseiller le samedi de 9 h à 17 h (heure de l Est). Un nouveau bulletin personnalisé selon vos intérêts! Un nouveau bulletin électronique fera son apparition sous peu! Personnalisé selon vos intérêts, le bulletin vous informera sur divers sujets, dont la planification de la retraite, l implication sociale de la Banque Nationale, l investissement ou encore le financement. Les entrepreneurs et les jeunes y trouveront également de l information intéressante. l Pour en savoir davantage sur les solutions de placement offertes par la Banque Nationale, veuillez visiter notre site Web à bnc.ca ou communiquer avec votre conseiller ou l un de nos représentants : Service à la clientèle TelNat TelNat-1 ( ) ou , telnat@bnc.ca de 6 h à minuit (heure de l Est), sept jours sur sept Service-conseil placements Banque Nationale ou , placements@bnc.ca de 8 h à 20 h (heure de l Est), du lundi au vendredi et le samedi de 9 h à 17 h Banque Nationale Courtage direct ou , courtagedirect@bnc.ca de 8 h à 20 h (heure de l Est), du lundi au vendredi (2013/02) Cette publication est destinée à un usage personnel seulement. Les informations et les opinions qui sont exprimées dans la présente communication le sont uniquement à titre informatif et sont sujettes à changement selon les conditions du marché ou toute autre conjoncture. Les points de vue exprimés ne visent pas à prodiguer des conseils de placement ni à faire la promotion de placements en particulier et aucune prise de décision de placements ne devrait reposer sur ces derniers. Les rendements passés ne permettent pas nécessairement de prévoir les rendements futurs. Ce document ne doit en aucun cas être considéré ou utilisé aux fins d offre d achat de parts dans un fonds ou de toute autre offre de titres, quelle que soit la juridiction. La Banque Nationale du Canada a pris les moyens nécessaires afin de s assurer de la qualité et de l exactitude des informations contenues aux présentes à la date de la publication. Cependant, la Banque Nationale du Canada ne garantit ni l exactitude ni l exhaustivité de cette information et cette communication ne crée aucune obligation légale ou contractuelle pour la Banque Nationale du Canada. Banque Nationale du Canada, La reproduction ou la distribution de cette communication, sous quelque forme que ce soit, est strictement interdite sans le consentement écrit préalable de la Banque Nationale du Canada.