FLASH ÉCONOMIE. Etats-Unis : bipolarisation du marché du travail, inégalités : comment la demande des ménages a-t-elle ou peut-elle résister?

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1 ÉCONOMIE RECHERCHE ÉCONOMIQUE 28 juin 21 N 97 Etats-Unis : bipolarisation du marché du travail, inégalités : comment la demande des ménages a-t-elle ou peut-elle résister? Les Etats-Unis ont un marché du travail bipolaire (emplois qualifiés à revenus élevés, emplois peu qualifiés à revenus faibles), ont connu jusqu en 21 une déformation continuelle du partage des revenus au détriment des salariés, une forte hausse des inégalités. Ceci devrait normalement conduire à la faiblesse structurelle de la demande des ménages, mais on observe que la demande des ménages américains continue à progresser rapidement. Quels facteurs peuvent soutenir la demande des ménages américains alors que la majorité des emplois créés apporte des revenus faibles? - le crédit aux ménages, mais cette possibilité s arrête quand le taux d endettement devient excessif (28) ; - des créations fortes d emplois, liées à la flexibilité du marché du travail, à la faiblesse des salaires, mais cette possibilité s arrête quand on parvient au plein emploi (aujourd hui, mais il y a une incertitude aux Etats-Unis avec le taux de participation). Lorsque le taux d endettement devient excessif et que le plein emploi est atteint, un marché du travail du type de celui des Etats-Unis arrête nécessairement la croissance de la demande des ménages. Rédacteur : Patrick ARTUS

2 Caractère bipolaire du marché du travail aux Etats-Unis Les créations d emplois aux Etats-Unis se localisent aux deux extrémités du marché du travail (graphique 1) : - emplois qualifiés dans les Nouvelles Technologies, dans les services aux entreprises et les services financiers ; - emplois peu qualifiés dans les services peu sophistiqués (distribution, services à la personne, hôtels-restaurants-loisirs, transports). Graphique 1 Etats-Unis : emploi dans les services... ( en 1998:1) Aux entreprises et financiers IT Peu sophistiqués* (*) Distribution + Hotels-Restauration-Loisirs + Transports + Services à la personne Sources : Datastream, BLS, NATIXIS 8 8 Les emplois qualifiés ont des salaires élevés, les emplois peu qualifiés des salaires faibles (graphique 2), tout ceci dans un environnement général où, avec la baisse du pouvoir de négociation des salariés : Graphique 2 Etats-Unis : niveau des salaires par tête** dans les services... (en milliers de $ par an) 7 Aux entreprises et financiers Peu sophistiqués* (*) Distribution + services à la personne + hôtels-restaurants-loisirs + transport (**) Masse salariale hors cotisations sociales / Emploi Sources : Datastream, BEA, BLS, NATIXIS - le partage des revenus s est déformé jusqu en 21 au détriment des salariés (graphique 3a), le salaire minimum est très faible (graphique 3b). Flash

3 Graphique 3a Etats-Unis : salaire réel et productivité par tête ( en 1998:1) Graphique 3b Etats-Unis : salaire minimum (en % du salaire median) Salaire réel par tête (hors benefits, déflaté par le prix du PIB) Productivité par tête Sources : Datastream, BEA, NATIXIS Sources : OCDE, NATIXIS La hausse plus rapide des salaires réels en n est pas liée à un changement de fonctionnement du marché du travail, mais au freinage du prix du PIB du au recul du prix de la valeur ajoutée de l énergie avec la baisse du prix du pétrole (graphique ). Graphique Etats-Unis : prix du PIB et de la valeur ajoutée dans le secteur de l'énergie (GA en %) 3,8 3, 2,3 1,5,8, -,8 Prix PIB (G) Prix de la valeur ajoutée (D) ,5 Sources : Datastream, BEA, NATIXIS -2, de ce fait, les inégalités de revenu se sont accrues aux Etats-Unis (tableau 1, graphique 5). Flash

4 Tableau 1 Coefficient de GINI des inégalités de revenu disponible (Après taxes et transferts; échelle de à 1) Année Etats-Unis Royaume-Uni Allemagne France Espagne Italie Japon 1998,3,32,25,28,3, ,35,32,25,29,33,3-2,3,32,25,28,32,29,3 21,3,35,25,27,33,29-22,38,35,25,27,31,3-23,37,35,2,28,31,31,32 2,3,35,2,28,31,33-25,38,35,2,28,32,33-2,38,33,27,27,32,32,33 27,38,33,3,27,32,32-28,38,3,3,3,32,31-29,38,32,29,3,33,32,3 2,38,33,29,3,3,32-211,39,33,29,31,3,33-212,39,31,28,31,3,32-213,39,3,3,3,3,33-21,,32,31,29,35, , Sources : OCDE, NATIXIS 19 Graphique 5 Etats-Unis : proportion du revenu national détenu par les 1% ayant le revenu le plus élevé (en %) Sources : WWID, Piketty & Saez, NATIXIS Flash

5 Comment la demande des ménages progresset-elle avec un marché du travail dual? Le marché du travail des Etats-Unis est donc dual, la majorité des emplois créés étant des emplois à revenu faible, les inégalités de revenu augmentant. Avec la faiblesse des salaires, on s attend alors à ce que la demande des ménages s affaiblisse. Les graphiques a/b montrent que pourtant la demande des ménages américains augmente rapidement à nouveau depuis 2. Graphique a Etats-Unis : demande des ménages* (volume) Graphique b Etats-Unis : demande des ménages* et PIB ( en 1998:1) 17 1 en 1998:1 (G) GA en % (D) (*) consommation des ménages + investissement logement des ménages Demande des ménages en volume PIB en volume (*) consommation des ménages + investissement logement des ménages 1 2 Sources : Datastream, BEA, NATIXIS Sources : Datastream, BEA, NATIXIS Comment la demande des ménages est-elle soutenue dans une économie où la majorité des emplois a des salaires faibles, où les inégalités sont élevées? (1) Par le crédit aux ménages Le crédit aux ménages soutient évidemment la demande des ménages. Cela a été le cas aux Etats-Unis de 1998 à 27 (graphique 7), mais lorsque le taux d endettement des ménages est devenu trop élevé en 28, ce soutien de la demande des ménages par le crédit s est arrêté. Graphique 7 Etats-Unis : crédit et dette des ménages Dette des ménages (en % du RDB, G) Crédit des ménages (GA en %, D) Sources : Datastream, FoF, NATIXIS Flash

6 (2) Par l importance des créations d emplois La forte flexibilité du marché du travail aux Etats-Unis (tableau 2), la faiblesse des hausses de salaire (graphique 3 plus haut) sont favorables à des créations importantes d emplois. Tableau 2 Indice de protection de l'emploi : degré de règlementation du marché du travail* (Emploi à durée indéterminée) Pays États-Unis 1, 1, 1, 1, 1, 1, 1, 1, 1, 1, 1,17 1,17 1,17 1,17 1,17 1,17 Royaume-Uni 1, 1, 1,72 1,72 1,72 1,72 1,72 1,72 1,72 1,72 1,7 1,7 1,7 1,7 1,7 1, Allemagne 2,95 2,95 2,95 2,95 2,95 2,95 2,95 2,95 2,95 2,95 2,8 2,8 2,8 2,8 2,8 2,8 France 2, 2, 2, 2, 2, 2,73 2,73 2,73 2,73 2,73 2,87 2,82 2,82 2,82 2,82 2,82 Espagne 2,7 2,7 2,7 2,7 2,7 2,7 2,7 2,7 2,7 2,7 2, 2, 2, 2,5 2,5 2,3 Italie 3,15 3,15 3,15 3,15 3,15 3,15 3,15 3,15 3,15 3,15 3,3 3,3 3,3 3,3 3,3 2,89 (*) Echelle de à, les valeurs augmentant avec le degré de rigueur de la réglementation Rupture de série en 28 Sources : OCDE, NATIXIS Les graphiques 8 a/b montrent les contributions relatives de l emploi et de salaire réel à la croissance de la masse salariale réelle. Graphique 8a Etats-Unis : masse salariale réelle, emploi et salaire réel par tête (GA en %) Graphique 8b Etats-Unis : masse salariale, salaire par tête et emploi ( en 1998:1) Masse salariale réelle (hors benefits, avec prix conso) Salaire réel par tête (hors benefits, avec prix conso) Emploi 135 Masse salariale réelle (hors benefits, avec prix conso) Salaire réel par tête (hors benefits, avec prix conso) Emploi Sources : Datastream, BEA, BLS, NATIXIS - - Sources : Datastream, BEA, BLS, NATIXIS On voit une contribution de l emploi aussi importante que celle du salaire réel depuis 1998, beaucoup plus importante depuis 211. On peut donc remplacer la croissance du salaire réel par celle de l emploi pour générer des revenus si le fonctionnement du marché du travail est favorable à la création d emplois. Mais cette possibilité s arrête quand on arrive au plein emploi. Aujourd hui, aux Etats-Unis, on ne sait pas exactement si on se situe ou non au plein emploi, puisque le taux de chômage est très bas mais que le taux de participation est aussi très bas (graphique 9). Flash

7 Graphique 9 Etats-Unis : taux de chômage et taux de participation (en %) Taux de chômage (G) Taux de participation (D) Sources : Datastream, BLS, NATIXIS 3 2 Synthèse : le dualisme du marché du travail, l ouverture des inégalités, finissent par arrêter la croissance Nous avons pris l exemple des Etats-Unis, où il y a dualisme du marché du travail, créations d emplois peu qualifiés à salaire faible, inégalités de revenus croissantes. Même dans cette configuration, on peut avoir une croissance rapide de la demande des ménages : - tant qu on peut accroître l endettement des ménages (jusqu en 28 aux Etats-Unis) ; - tant que les créations d emplois sont fortes grâce à la flexibilité du marché du travail et à la faiblesse des salaires, c est-à-dire tant que l économie n est pas au plein emploi (avec une incertitude aujourd hui aux Etats-Unis en raison du faible niveau du taux de participation). Mais dès que l endettement des ménages ne peut plus augmenter et que le plein emploi est atteint, un marché du travail du type de celui des Etats-Unis arrête nécessairement la croissance de la demande des ménages. Flash

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