Investir dans des entreprises dirigées par leur fondateur Certificats Tracker Founder-run Companies Index

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1 Factsheet Investir dans des entreprises dirigées par leur fondateur Certificats Tracker Founder-run Companies Index +41 (0) Pourquoi des entreprises dirigées par leur fondateur? Les CEO fondateurs pensent en général de manière plus durable, ont des visions à plus long terme et ont l ouvrage de toute une vie devant leurs yeux bénéficient généralement d une importante capacité d innovation...disposent d une plus grande dose de motivation et de fierté, ce qui peut avoir un effet positif sur les collaborateurs sont plus aptes à investir et privilégient la croissance à long terme à la rentabilité à court terme Résultat: une croissance supérieure et un effet positif sur l évolution du cours des actions sont possibles Les sociétés anonymes dirigées par leur fondateur bénéficient, en Bourse, d une forte popularité. Non sans raison, comme plusieurs études l ont déjà démontré par le passé. Mais qu est-ce qui fait le succès de telles entreprises? Un intérêt pour la durabilité Les fondateurs d entreprise qui continuent à diriger leur société pensent généralement à long terme et de manière durable. Alors que beaucoup de CEO salariés sont poussés à avoir les yeux rivés sur les prochains résultats trimestriels, les fondateurs ont souvent en tête des perspectives visionnaires à plus long pour l entreprise. Au lieu de se concentrer sur les profits à court terme, ils privilégient une croissance durable qui finalement est souvent plus forte. Conséquence: la croissance peut parfois passer avant la rentabilité au cours des premières années d existence et les investissements élevés qui sont réalisés effraieraient plus d un dirigeant salarié. Jeff Bezos, le fondateur et CEO d Amazon.com, le plus grand distributeur en ligne en termes de chiffre d affaires, pourrait en constituer un parfait exemple. Jeff Bezos a lancé son entreprise en 1994 et l a introduite en bourse en Malgré cette ouverture du capital, il est parvenu à poursuivre son plan visant la conquête de parts de marché sur plusieurs années et une forte expansion, et ce en dépit des critiques constantes de nombreux analystes de Wall Street et d investisseurs. La rentabilité a finalement été au rendez-vous lors de l éclatement de la bulle des Dotcoms. Ces dernières années, Jeff Bezos s est même lancé dans de nouveaux domaines d activité, poursuivant une vision à long terme avec une forte propension à investir, sans pour autant porter préjudice à ses actionnaires. Larry Fink, le président fondateur de BlackRock, leader mondial de la gestion d actifs, est également considéré comme un modèle en termes de durabilité. Il encourage les dirigeants des entreprises à investir dans les activités opérationnelles au lieu de procéder à des rachats d actions. L avantage des présidents fondateurs par rapport aux présidents salariés réside dans leur plus forte disposition à prendre des risques, dans la mesure où ils se sentent moins vulnérables et que la vraisemblance de se faire licencier est évidemment inférieure; c est ce qui ressort d une étude de l Ohio State University. Ce qui, à son tour, renforce souvent les perspectives à long terme de l entreprise. Les instruments financiers décrits dans ce document ne sont pas des parts d un placement collectif de capitaux au sens de la Loi fédérale sur les placements collectifs de capitaux (LPCC) et ne sont pas, dès lors, soumis à la surveillance de l Autorité Fédérale de Surveillance des Marchés Financiers (FINMA) et ne bénéficient pas de la protection dans le cadre de la LPCC. Les investisseurs supportent le risque de crédit de l émetteur (et du garant, le cas échéant).

2 Une passion pour l entreprise Alors que les CEO salariés conservent leur position pendant environ huit ans en moyenne, les fondateurs CEO travaillent souvent à l œuvre d une vie et cherchent à révolutionner le monde par le lancement d un nouveau produit ou service. Mark Zuckerberg, créateur et CEO de Facebook, a écrit dans une lettre aux investisseurs lors de l introduction en Bourse que Facebook n avait pas été créée à l origine comme une entreprise, mais comme un projet social afin de rendre le monde plus ouvert et plus interconnecté. Le réseau social, créé par lui-même et ses collaborateurs n offre aucune prestation de services afin de gagner de l argent, mais gagne de l argent afin de pouvoir offrir de meilleures prestations de services. Et à long terme, cette stratégie s avère également payante pour les investisseurs. L étude mentionnée démontre que la réussite des entreprises gérées par leur fondateur repose notamment sur les plus grandes motivation et fierté à la fois de la part du fondateur, mais aussi des collaborateurs. Le chef est fier de l entreprise qu il a créée et qu il a développée. Les collaborateurs apprécient le fait de travailler pour un visionnaire et ils effectuent leur travail de manière un peu plus engagée que les collaborateurs d autres entreprises non dirigées par leur fondateur. Brillants et novateurs Les fondateurs à succès disposent généralement d une capacité exceptionnelle d innovation. Ils développent de nouvelles idées et résolvent des problèmes. C est aussi la raison pour laquelle de nombreuses entreprises dirigées par leur fondateur sont localisées dans la Silicon Valley et cotées au Nasdaq. Une étude de FactSetResearchdémontre qu un tiers des 50 sociétés dont les actions affichent les meilleures performances et possédant une capitalisation boursière de plus de 10 milliards USD sont gérées par leur fondateur. Elon Musk, le fondateur visionnaire et CEO de Tesla Motors, a créé son entreprise afin de rendre les véhicules électriques intéressants et abordables à un large public. La concrétisation d innovations brillantes nécessite souvent une forte dose d investissements et de dépenses en recherche et développement. L étude est arrivée à la conclusion suivante: les entreprises gérées par leur fondateur investissent jusqu à 5,4% de plus dans ce domaine que les autres entreprises. Même en tenant compte de facteurs spécifiques potentiels, le rendement supplémentaire s élevait à 4,4%. Solactive Founder-run Companies TR Index Le Solactive Founder-run Companies TR Index est constitué d actions d entreprises gérées par leur fondateur. Il se compose initialement de 30 actions de différents secteurs et pays, équipondérées au départ. Un maximum de 10 actions du même secteur peuvent être représentées dans l indice. La part des droits de vote du fondateur ne doit pas dépasser 50%, ce qui garantit qu il dispose d un niveau élevé d influence sans pouvoir agir totalement à l encontre des intérêts des actionnaires. Pour être admises dans l indice, ces entreprises doivent, en dehors des critères d admission déjà cités, disposer d une capitalisation boursière Free Float d au moins 1 milliard USD et d un volume quotidien de transactions au cours des troisderniersmoisd aumoins1 million USD.Lesactions sont déterminées et repondérées chaque année dans l indice à l aide de ces critères de sélection. Les dividendes éventuels ou autres versements sur les actions figurant dans l indice seront réinvestis nets d impôts. Bien que l indice soit calculé en dollars US, les actions figurant dans l indice cotent entre autres en dollars US, canadien et de Hong Kong, en Yens, en livre Sterling, en euros et en francs suisses. Le Solactive Founder-run Companies TR Index est géré et calculé par Solactive SA. Toutes les règles de l indice et les informations relatives à son évolution peuvent être obtenues gratuitement sur le site Internet de l émetteur et du fournisseur de l indice. Les règles de l indice (y compris la méthode indicielle de choix et de réévaluation des composants de l indice ainsi que le descriptif des perturbations du marché et des règles d adaptation) reposent sur des critères prédéterminés et objectifs. Ceuxci, ainsi que des informations complémentaires sur l indice, sont disponibles sur la page détaillée du produit sous et sous (à la page «Equity Indexing» - en anglais). Surperformance Les facteurs susmentionnés semblent se refléter de manière significative dans la performance des actions en termes statistiques. Rüdiger Fahlenbrach, professeur de finances et enseignant actuellement à l Ecole Polytechni-que Fédérale de Lausanne, a identifié, dans une étude datant de 2007 portant sur la période , que parmi les 2327 grandes sociétés américaines cotées en bourse, les actions de 11% des sociétés qui étaient dirigées par leur fondateur dégageaient un rendement supplémentaire de 8,3% par an par rapport à l indice de référence. 2

3 Composition initiale du Solactive Founder-run Companies TR Index Entreprise Fondateur et CEO Secteur Siège Pondération Actelion Ltd. Jean-Paul Clozel, MD Biopharmacie Suisse 3,33% Akamai Technologies, Inc. Frank Leighton, PhD Services technologiques Etats-Unis 3,33% Amazon.com, Inc. Jeffrey Bezos Commerce de détail Etats-Unis 3,33% ArcelorMittal SA Lakshmi Mittal Industrie de l acier Pays-Bas 3,33% BlackRock, Inc. Laurence Fink, MBA Finance Etats-Unis 3,33% Blackstone Group L.P. Stephen Schwarzman, MBA Finance Etats-Unis 3,33% Capital One Financial Corporation Richard Fairbank, MBA Finance Etats-Unis 3,33% Cheniere Energy, Inc. Charif Souki, MBA Services industriels Etats-Unis 3,33% Chipotle Mexican Grill, Inc. Steve Ells Prestations de services Etats-Unis 3,33% Cognizant Technology Solutions Corporation Class A Francisco D'Souza, MBA Services technologiques Etats-Unis 3,33% Facebook, Inc. Class A Mark Zuckerberg Services technologiques Etats-Unis 3,33% Fairfax Financial Holdings Limited Vivian Watsa, CFA, MBA Finance Canada 3,33% FedEx Corporation Frederick Wallace Smith Transport Etats-Unis 3,33% Google Inc. Class A Lawrence Page; Sergej Brin Services technologiques Etats-Unis 3,33% Intercontinental Exchange, Inc. Jeffrey Sprecher, MBA Finance Etats-Unis 3,33% KKR & Co. L.P. Henry Kravis, MBA Finance Etats-Unis 3,33% L Brands, Inc. Leslie Wexner Commerce de détail Etats-Unis 3,33% Las Vegas Sands Corp. Sheldon Adelson Prestations de services Etats-Unis 3,33% Netflix, Inc. Wilmot Hastings, Jr. Prestations de services Etats-Unis 3,33% NVIDIA Corporation Jen-Hsun Huang Electronique Etats-Unis 3,33% Rakuten, Inc. Hiroshi Mikitani, MBA Prestations de services Japon 3,33% salesforce.com, inc. Marc Benioff Services technologiques Etats-Unis 3,33% SanDisk Corporation Sanjay Mehrotra Electronique Etats-Unis 3,33% SoftBank Corp. Masayoshi Son Services technologiques Japon 3,33% Tencent Holdings Ltd. Hua Teng Ma Services technologiques Hong Kong 3,33% Tesla Motors, Inc. Elon Musk Biens de consommation Etats-Unis 3,33% TransDigm Group Incorporated Nick Howley, MBA Electronique Etats-Unis 3,33% Universal Health Services, Inc. Class B Alan Miller, MBA Services de santé Etats-Unis 3,33% Whole Foods Market, Inc. John Mackey Commerce de détail Etats-Unis 3,33% WPP Plc Martin Stuart Sorrell, MBA Services commerciaux Royaume-Uni 3,33% Composition initiale du Solactive Founder-run Companies TR Index par secteurs Biens de consommation, 3.33% Biopharmacie, 3.33% Industrie de l acier, 3.33% Services commerciaux, 3.33% Services de santé, 3.33% Services technologiques, 23.31% Services industriels, 3.33% Transport, 3.33% Commerce de détail, 9.99% Finance, 19.98% Electronique, 9.99% Prestations de services, 13.32% 3

4 Sociétés cotées sélectionnées du Solactive Founder-run Companies TR Index servant de sous-jacent au certificat BNP Paribas Open End et représentant des sociétés gérées par leur fondateur Amazon.com Amazon.com est le plus grand groupe mondial de commerce de détail en ligne basé aux Etats-Unis. Son fondateurjeffbezosatransformélegroupeenlefaisant passer d une librairie à un fournisseur de marchandises commerciales. Outre des produits alimentaires, des textiles et de l électronique, Amazon distribue également ses propres tablettes, Smartphones et services de Streaming. Amazon.com est par ailleurs le principal fournisseur au monde de services de Cloud Computing pour la gestion externe de données. BlackRock BlackRock est le leader mondial de la gestion d actifs. La société a été créée en 1988 par Larry Fink en tant que prestataire de services financiers avec une concentration sur la gestion des risques. De nos jours, le groupe gère près de 5000 milliards USD. Le système de gestion des risques de l entreprise surveille non seulement ses propres fonds, mais aussi la fortune des de plus de 60 des plus grands prestataires financiers représentant plus de milliards USD. Tesla Motors Tesla Motors développe, produit et vend des véhicules électriques. L entreprise livre différents fabricants automobiles en batteries et en composants de commande. Le fondateur et CEO Elon Musk est en même temps l inventeur de la gamme de produits de Tesla et le cofondateur d entreprises à succès de la Silicon Valley. Actelion Actelion est une entreprise de biopharmacie qui fait des recherches, développe et vend des médicaments pour des maladies jusqu ici incurables. L entreprise est présente dans plus de 30 pays par une implantation en propre. Actelion a été fondée en Suisse en 1997 par le cardiologue Jean-Paul Clozel. 4

5 Certificats Tracker BNP Paribas Founder-run Companies TR Index Les actions de l indice sont notamment cotées en devises étrangères. Les certificats Tracker sur le Solactive Founderrun Companies TR Index sont établis en francs suisses, dollars US et en euros et n offrent aucune protection contre les variations de taux de change. Les investisseurs peuvent participer ainsi à l évolution positive des devises respectives par rapport à la devise de l indice des certificats. Simultanément, les investisseurs assument le risque correspondant de change. Les certificats Tracker sur le Solactive Founder-run Companies TR Index reflètent la performance de l indice sous-jacent moins les frais dans leur intégralité. Les certificats Tracker sont disponibles à la souscription jusqu au 10 septembre 2015 (la phase de souscription peut être allongée ou réduite à la discrétion de l émetteur) et ils peuvent être négociés aux heures usuelles de cotation tous les jours de bourse à la SIX Structured Products Exchange. Produit Certificats Tracker sur l indice Solactive Founder-run Companies TR Devise du Certificat CHF EUR USD Prix d émission CHF 100 EUR 100 USD 100 Valeur Symbole FOUNDC FOUNDE FOUNDU ISIN CH CH CH Sous-jacent Indice Solactive Founder-run Companies Total Return Devise du sous-jacent USD Émetteur BNP Paribas Arbitrage Issuance B.V., Rating: A+ (S&P) Garant BNP Paribas SA, Rating: A+ (S&P), A1 (Moody s), A+ (Fitch) Type de produit Certificat Tracker (catégorie ASPS 1300) Période de souscription Du 17 août 2015 au 10 septembre 2015 Fixation 11 septembre 2015 Date d émission 18 septembre 2015 Cotation La cotation sera requise auprès de SIX Swiss Exchange Échéance Sans date de maturité prédéterminée Frais de distribution (frais uniques) 1% Frais des Certificats Tracker (frais courants) 1% p.a. Quels sont les risques? La valeur des investissements dans les Certificats Tracker peut évoluer à la baisse comme à la hausse et il peut arriver que les investisseurs ne récupèrent pas le montant initialement placé. Les Certificats Tracker ne sont pas garantis en capital. Les investisseurs sont exposés à une perte partielle ou totale de leur capital. Les actifs du placement dans les Certificats Tracker dépendent de l'évolution du cours de change de la devise de l'indice sous-jacent par rapport à la devise de négoce des Certificats Tracker. Il existe d autres risques tels que les risques de crédit, de liquidité, de volatilité, de taux d intérêts. Risque de crédit: exposition au risque de crédit de BNP Paribas Arbitrage Issuance B.V. (notation: A+ (S&P)) et BNP Paribas SA (notations: A+ (S&P), A1 (Moody s), A+ (Fitch)) L'émetteur a le droit de procéder au remboursement anticipé des Certificats sous réserve d en avoir informé les porteurs (via les systèmes de clearing) conformément au délai de préavis applicable. Le préavis est défini dans la documentation juridique applicable. 5

6 Mode de fonctionnement des Certificats Tracker selon la Swiss Derivative Map Caractéristiques Participation à l évolution du cours du sous-jacent Reflète fidèlement l évolution du sous-jacent (ajusté de la parité de conversion et des éventuelles commissions) Le risque est identique à celui d un investissement direct dans le sous-jacent Prévisions Hausse du sous-jacent Profil de rendement Source: Association Suisse Produits Structurés ASPS Demandes de souscription Votre banque habituelle accepte volontiers les ordres de souscription. Il suffit de demander à votre banque de prendre contact avec notre service distribution (uniquement pour les banques et les courtiers en ligne). Téléphone: Contact et informations Pour obtenir des informations en rapport avec les produits, veuillez contacter notre équipe Exchange Traded Solutions. Internet: Téléphone: Avertissement Nous attirons votre attention sur le fait que les entretiens sur la ligne d appel indiquée ci-dessus sont enregistrés. Par votre appel, vous approuvez cette pratique commerciale. Produits présentant un risque de perte en capital en cours de vie et à l échéance émis par BNP Paribas Arbitrage Issuance B.V. et garantis par BNP Paribas SA. Aussi, les Certificats Tracker ne bénéficient d aucune garantie ou protection de capital. Le porteur est donc susceptible de perdre l intégralité de son capital investi notamment en cas de faillite ou de défaut de paiement de BNP Paribas Arbitrage Issuance B.V. et de BNP Paribas SA. Par ailleurs, la valeur des investissements et les revenus qu ils génèrent peuvent enregistrer deshaussescommedesbaisses; ilsepeutdoncque les investisseurs ne récupèrent pas leur investissement initial. Ce document ne constitue pas une offre de contrat, une sollicitation, un conseil ou une recommandation de la part de l Émetteur ou du Garant en vue de l achat ou de la vente du ou des produits qui y sont décrits. Les informations contenues dans le présent document sont communiquées à titre purement indicatif et n ont aucune valeur contractuelle. Ce document ne constitue pas une proposition de souscription des produits qui y sont décrits. Avant tout investissement dans les produits, vous devez examiner la compatibilité d un investissement dans les produits au regard de votre propre situation financière et patrimoniale et de votre objectif d investissement ; vous devez procéder, sans vous fonder exclusivement sur les informations qui vous ont été fournies, à votre propre analyse des avantages, des inconvénients et des risques des produits d un point de vue juridique, fiscal et comptable, en consultant si vous le jugez nécessaire, vos propres conseils en la matière ou tous autres professionnels compétents. Ces produits peut faire l objet de restrictions à l égard de certaines personnes en vertu de la réglementation nationale applicable à ces personnes. Il appartient à toute personne qui souhaite investir dans ces produits de s assurer qu elle est autorisée à investir dans ces produits. Ce document ne constitue pas un prospectus simplifié au sens de l art. 5 de la Loi fédérale sur les Placements Collectifs de Capitaux (LPCC), ni un prospectus de cotation au sens des art. 652a et 1156 du Code des Obligations (CO). Les éléments ci-dessus ne constituent qu un résumé des informations contenues dans la documentation juridique qui pourra, le cas échéant, être mise en place par le biais d un prospectus simplifié. Dans cette hypothèse, le prospectus sera disponible, gratuitement, sur le site internet Une version écrite sera disponible en prenant contact auprès de BNP Paribas Securities Services Paris, Succursale de Zurich, Selnaustrasse 16, P.O. Box, 8022 Zurich, Suisse ou en composant le numéro de téléphone suivant ou le numéro de fax suivant L information contenue dans ce document ne saurait constituer une prévision des résultats futurs. Toute opération sur instrument financier peut impliquer des risques liés notamment à la variation des indices. Au regard de ces risques, les clients de BNP Paribas doivent avoir la connaissance requise et l expérience nécessaire pour évaluer les caractéristiques et les risques associés à chaque transaction envisagée. BNP Paribas pourra fournir sur demande raisonnable du client des informations supplémentaires, afin de lui permettre de mieux appréhender les risques et les caractéristiques de la transaction. En conséquence, lorsque le client conclura la transaction envisagée, il sera réputé en avoir compris et accepté les termes et conditions, ainsi que les risques qui y sont associés. Le client sera considéré comme (i) agissant pour son compte propre, (ii) ayant pris sa décision d investissement en toute indépendance. Comme précédemment indiqué, BNP Paribas peut fournir, sur demande écrite du client, des informations complémentaires sur la transaction mais n assume aucune obligation de conseil à son égard, notamment pour ce qui a trait à l opportunité de cette opération ou à son adéquation avec ses besoins ou contraintes propres. Les sociétés du Groupe BNP Paribas déclinent toute responsabilité quant à la pertinence, l exactitude ou l opportunité des informations contenues, ces dernières n ayant aucune valeur contractuelle. Ce produit n est pas destiné à être distribué aux États-Unis et/ou à des U.S. Persons ou dans des États où la commercialisation des titres n est pas autorisée. Le présent document n est pas et ne constitue pas une offre de titres aux États-Unis et les titres ne sont pas enregistrés en vertu du U.S. Securities Act de 1933, tel que modifié. Elles sont sujettes à des modifications, notamment en fonction des fluctuations de marché. BNP Paribas (Suisse) SA est une entité régulée par la FINMA (Autorité Fédérale de Surveillance des Marchés Financiers). En France, BNP Paribas SA est régulée et supervisée par l ACPR (Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution) et l ECB (European Central Bank) conformément notamment au Règlement (UE) n 1024/2013 du Conseil du 15 octobre 2013 confiant à la Banque centrale européenne des missions spécifiques ayant trait aux politiques en matière de surveillance prudentielle des établissements de crédit. BNP Paribas. Tous droits sont réservés. Les informations contenues aux présentes ne doivent en aucun cas faire l objet de reproduction, copies, distribution ou divulgation à des tiers autres que vos conseillers agissant dans le cadre de leur activité professionnelle ou dans les conditions prévues par la loi, sans le consentement préalable et écrit de BNP Paribas. Ce document contient les marques BNP PARIBAS et d autres sociétés du groupe BNP PARIBAS. Les marques comportent notamment le logo de BNP PARIBAS et le nom de marque BNP PARIBAS. Pour toute information sur les marques de BNP PARIBAS ou sur une des sociétés du groupe, vous pouvez contacter BNP PARIBAS à son siège social situé au 16 boulevard des Italiens Paris, France enregistré sous le numéro RCS Paris. Indice Solactive Founder-run Companies Total Return Les produits ne sont pas sponsorisés, promus, vendus ou soutenus de quelque manière que ce soit par Solactive AG (le «concédant»), et le concédant n'apporte aucune garantie implicite ou explicite quant aux résultats découlant de l'utilisation de l'indice ou quant à la valeur de l'indice à un moment donné ou à tout autre égard. L'indice est calculé et publié par le concédant, lequel s'efforce de veiller à l'exactitude du calcul de l'indice. Sans préjudice de ses obligations vis-à-vis de l'émetteur, le concédant n'est aucunement tenu de signaler à des tiers, y compris à des investisseurs et/ou à des intermédiaires financiers de l'instrument financier, une éventuelle erreur dans l'indice. Ni la publication de l'indice par le concédant ni l'octroi de licences de l'indice en vue d'une utilisation en rapport avec l'instrument financier ne représentent une recommandation d'investissement de la part du concédant ou ne contiennent une quelconque garantie ou opinion du concédant concernant un éventuel investissement dans cet instrument financier. En sa qualité de titulaire des droits, le concédant autorise l'émetteur de l'instrument financier à utiliser l'indice et à y faire référence uniquement dans le cadre de l'instrument financier.

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