Où est l argent aujourd hui?

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1 Où est l argent aujourd hui? L endettement des ménages canadiens à l aube de la reprise économique Un rapport de l Association des comptables généraux accrédités du Canada

2 Remerciements CGA-Canada tient à remercier Elena Simonova, M.A. (économie) et Rock Lefebvre, P.Adm., M.B.A., CFE, FCIS et FCGA, du Service de recherche et de normalisation, et à souligner la précieuse collaboration de la société de recherche Synovate ainsi que des membres de ménages canadiens qui ont généreusement participé au sondage de CGA-Canada sur l attitude des ménages face à l endettement et à la consommation. Nous remercions également les membres de CGA-Canada et les membres de l équipe qui ont apporté leur soutien et leur expertise à la rédaction et à la révision du présent rapport. Il est possible de consulter le présent document par voie électronique à l adresse Remarque : Dans cette publication, le masculin vise à la fois les hommes et les femmes, et est employé uniquement dans le but d alléger le texte. Association des comptables généraux accrédités du Canada, mai Toute reproduction totale ou partielle sans autorisation écrite est strictement interdite.

3 Où est l argent aujourd hui? L endettement des ménages canadiens à l aube de la reprise économique Un rapport de l Association des comptables généraux accrédités du Canada 3

4 4

5 Table des matières Avant-propos... 9 Introduction Résumé L attitude des ménages face à la dette, aux dépenses et à l épargne : une comparaison entre 2007 et L endettement des ménages canadiens la situation actuelle Aperçu des principaux indicateurs économiques en période de prospérité et de difficulté Niveau et composition de la dette des ménages Crédit hypothécaire à l habitation et crédit à la consommation Un examen plus attentif du crédit à la consommation Mesure de l endettement des ménages L endettement par rapport au revenu et à l actif Ratio du service de la dette Comparaison internationale Est-ce la fin des chocs économiques? Chocs liés aux revenus Interruption des revenus Baisse des revenus Chocs liés aux prix des actifs Chocs liés aux taux d intérêt Aperçu de l insolvabilité des consommateurs Tendances inquiétantes Le marché immobilier Détérioration des habitudes d épargne Conclusions Des mesures à prendre Capacité financière : donner aux Canadiens les moyens de se prendre en charge

6 7.2. Nouvelle approche pour faire croître l épargne personnelle : mesures incitatives et motivations Hausse des revenus : améliorer la productivité des entreprises canadiennes Prise de décisions plus éclairées : améliorer la disponibilité des données sur la situation financière des ménages Annexe A : Constatations détaillées découlant du sondage sur l attitude des ménages à l égard de leur endettement et de leur consommation Annexe B : Sondage Bibliographie Liste des figures Figure 1 Dette des ménages canadiens, Figure 2 Croissance des composantes de la dette des ménages Figure 3 Composition du crédit à la consommation Banques à charte Figure 4 Crédit à la consommation et biens consommés Figure 5 Mesure de la dette des ménages Figure 6 Ratio du service de la dette des ménages Figure 7 Poids du service de la dette par province Figure 8 Comparaison internationale du niveau d endettement des ménages en Figure 9 Nombre d emplois par tranche de personnes de la population active Figure 10 Pertes d emploi et travailleurs découragés ( ) Figure 11 Revenus des salariés ( ) Figure 12 Répartition de la dette et des actifs des ménages par groupe d âge Figure 13 Dynamique du marché boursier et du marché de l habitation au Canada ( ) Figure 14 Taux d intérêt effectif des ménages et cible du taux de financement à un jour de la Banque du Canada Figure 15 Faillites personnelles et taille des faillites Figure 16 Croissance des faillites de consommateurs dans une perspective régionale ( ) Figure 17 Prix de vente moyen des résidences SIA/MLS ( ).. 74 Figure 18 Variation de la valeur des actifs résidentiels par rapport aux prêts hypothécaires en souffrance et aux faillites de consommateurs

7 Figure 19 Épargne des ménages Liste des tableaux Tableau 1 Quelques indicateurs économiques (taux de croissance annuel moyen, à moins d indication contraire) Tableau 2 Croissance de la dette des ménages au Canada et aux États-Unis (variation d une année à l autre) Tableau 3 Exposition des ménages aux chocs liés aux prix des actifs (1990 et 2009) Tableau 4 Incidence d une hausse des taux d intérêt sur les versements hypothécaires Tableau 5 Profil des répondants Liste des diagrammes (Annexe A) Diagramme 1 Évolution du niveau de la dette des ménages au cours des trois dernières années Diagramme 2 Évolution du niveau de la dette des ménages, selon la tranche de revenu Diagramme 3 Évolution de la dette par rapport à l évolution du revenu et de la richesse Diagramme 4 Raisons de l augmentation du niveau de la dette Diagramme 5 Types de dettes des ménages Diagramme 6 Évolution du niveau de la dette selon le type Diagramme 7 Raisons de la difficulté à gérer la dette Diagramme 8 Attitude à l égard de la dette Diagramme 9 Le niveau de dette de votre ménage nuit-il à votre capacité de réaliser vos buts dans les domaines suivants? Diagramme 10 Évolution de la dette totale des répondants auxquels la dette nuit Diagramme 11 Évolution du revenu des ménages au cours des trois dernières années Diagramme 12 Évolution du revenu des ménages, par répondant et par tranche de revenu Diagramme 13 Évolution des éléments d actif des ménages Diagramme 14 Évolution du niveau de richesse des répondants Diagramme 15 Évolution des éléments d actif et du niveau de richesse des répondants Diagramme 16 Chocs (événements négatifs) auxquels les ménages seraient vulnérables Diagramme 17 Évolution des dépenses des ménages

8 8 Diagramme 18 Raisons de l augmentation des dépenses des ménages Diagramme 19 Manières de régler une dépense imprévue de 500 $ et $ Diagramme 20 Répondants dans l incapacité de faire face à des dépenses imprévues Diagramme 21 Source principale du revenu de retraite Diagramme 22 Niveau de confiance quant à l adéquation de la situation financière à la retraite Diagramme 23 Les répondants ont-ils une idée claire du montant d épargne-retraite qu ils doivent accumuler? Diagramme 24 Fins auxquelles les répondants mettent de l argent de côté Diagramme 25 Participation à des régimes d épargne fiscalement avantageux Diagramme 26 Connaissance du CELI Diagramme 27 Cotisations à un CELI...129

9 Avant-propos Tout au long du vingtième siècle, les Canadiens ont pris l habitude d emprunter pour financer leur consommation, tant pour l achat de biens durables que pour le paiement de leurs frais variables. Le recours à l emprunt est progressivement entré dans la norme, devenant naturel et relativement simple, à tel point qu aujourd hui au Canada, au terme de la première décennie du vingt et unième siècle, la dette des consommateurs atteint des sommets. Plus globalement, tous les Nord-Américains, lourdement endettés, se demandent s ils sont devenus trop dépendants du crédit et s interrogent sur leurs capacités individuelles et collectives d assumer le service de la dette. Parallèlement, nombre de Canadiens saisissent mieux la nature circulaire du crédit personnel et son rôle dans le progrès économique, la croissance du produit intérieur brut (PIB) et le bien-être national. La question est évidemment de savoir où s arrêter. À l heure où les gouvernements sont priés de réduire leurs dépenses, où les entreprises n excluent pas les licenciements, où les marchés boursiers sont extrêmement instables et où certains agents économiques battent en retraite, il faut raisonnablement reconnaître que notre capacité à consommer et à nous endetter est peut-être en train d arriver à saturation. Certains Canadiens se rendent compte qu ils ne peuvent plus emprunter et dépenser comme ils l ont fait au cours des deux dernières décennies, et les jeunes adultes du pays se voient imposer le cours intensif d économie domestique le plus radical jamais donné. En effet, avec les vicissitudes récentes de l économie mondiale, les consommateurs ont eu l occasion de constater et de subir l instabilité qu engendre une économie fragile. Le service de la dette n a cessé d augmenter pendant le vingtième siècle et la première décennie du vingt et unième siècle et il représente aujourd hui une proportion importante du revenu régulier d un salarié moyen. Par ailleurs, et bien que cela ne soit pas l objet du présent rapport, le phénomène de la dette dépasse le cadre des actions individuelles des ménages et concerne aussi les fournisseurs de services publics, aux échelons municipal, provincial ou territorial et fédéral, qui perçoivent des impôts en partie pour payer le service de la dette publique. Consciente des avantages du crédit, de l importance du commerce et de la prudence budgétaire qui s impose, l Association des comptables généraux accrédités du Canada (CGA-Canada) surveille, depuis 2007, l attitude collective à l égard des dépenses et de l endettement. CGA-Canada tente en particulier 9

10 d analyser la perception des Canadiens quant à leur bien-être économique et à leurs compétences financières, et à la comparer avec les données et les mesures statistiques publiées concernant la richesse et l endettement des ménages. Il est encourageant de constater qu il y a symétrie entre les perceptions des consommateurs et la réalité économique telle qu elle ressort des indicateurs économiques pertinents. À l aide de sondages réalisés auprès des consommateurs à point nommé, au printemps 2007, à la fin de l automne 2008 et à la fin de l hiver , CGA-Canada a voulu cerner le point de vue des Canadiens sur l évolution de leur endettement et sur leur attitude à l égard des dépenses et de l épargne. Malheureusement, force est de reconnaître que la situation financière des ménages canadiens a continué de se détériorer. Cela dit, les études du type de celle que nous venons de réaliser doivent conscientiser davantage les Canadiens et se traduire par des changements dans les comportements et les politiques susceptibles d optimiser la productivité et le bien-être. C est le but de notre démarche. Entre la croissance des déficits publics, la mondialisation de la concurrence et l anticipation de pressions extrêmes sur la sécurité des retraites, les Canadiens auront tout intérêt à gérer de près leurs ressources individuelles. Il est par ailleurs admis que les actions de la société rejailliront raisonnablement sur la vitalité de la nation. Dans une économie restreinte où les faillites personnelles et les défaillances de cartes de crédit atteignent un sommet, il serait sage que les débiteurs fassent preuve de prudence. De plus, un retour aux dépenses modérées, au remboursement des dettes, à l épargne et à l investissement pourrait être favorable aux particuliers comme au commerce et permettre de mieux soutenir une économie canadienne qui serait moins vulnérable à long terme. Bien que le Canada ait évité une récession longue, l économie mondiale est dans une situation précaire, et il faudra sans doute du temps, ainsi que des mesures responsables, pour contrebalancer les effets de cette dernière crise. Si nous voulons préserver notre système économique traditionnel, c est le moment de faire en sorte que les Canadiens créent une économie moins axée sur la consommation immédiate et un endettement excessif et moins marquée par les difficultés, bref une économie qui exige un changement culturel compatible avec les ressources et les talents dont nous disposons. Anthony Ariganello, CPA (Delaware), FCGA Président et chef de la direction Association des comptables généraux accrédités du Canada 10

11 Introduction Les nouvelles économiques des trois dernières années ont beaucoup attiré l attention même de la part d observateurs généralement indifférents. Plusieurs pays qui traversaient une période de prospérité économique se sont trouvés (souvent très soudainement) en situation difficile. Heureusement, pour d autres pays comme le Canada, la trajectoire de l économie a débouché sur une période intéressante. Au Canada, la «période de prospérité» a consisté en 17 années sans récession, caractérisées par une croissance modeste mais constante du revenu, une forte demande d effectifs et d exportations, une expansion de l activité industrielle et commerciale, et des prix des marchandises avantageusement élevés. La «période difficile» (que certains qualifient de «grande récession») a été marquée par une crise mondiale grave et synchronisée, caractérisée par une montée en flèche du chômage, une chute des prix des marchandises et un risque réel d effondrement du système financier mondial. La «période intéressante», qui est d ores et déjà amorcée, correspond à la formation d un ordre économique mondial dans le contexte duquel la réponse des pouvoirs publics est coordonnée à l échelle internationale, les délais d intervention sont limités, la nécessité d une réglementation plus stricte et plus efficace est avérée et le pouvoir économique commence à passer des pays développés aux pays en développement. On s attend aussi beaucoup à ce que la «période intéressante» se distingue par deux autres éléments essentiels, soient le désendettement et le retour à l épargne au détriment de la consommation. Bien que la correction ait tardé et que l on puisse supposer qu elle s inscrit dans le cycle économique normal, elle peut également signifier que la croissance économique mondiale sera plus instable et moins intense. Même si le système financier canadien est sain et que la stratégie macroéconomique du pays est bien équilibrée, le Canada demeure une «petite» économie et, à ce titre, son bien-être peut dépendre très largement d un vaste éventail de forces économiques mondiales pendant cette «période intéressante». Aussi ironique que cela puisse paraître, la dynamique du recours au crédit par les ménages canadiens est l un des rares éléments qui était resté, du moins à la fin de 2009, pratiquement imperméable à la nouvelle réalité économique. On constate que la hausse de la dette des ménages est forte en «période de prospérité», qu elle résiste remarquablement bien dans les «périodes difficiles» et qu elle semble en voie de se poursuivre dans la «période intéressante» qui se dessine aujourd hui. 11

12 La hausse de la dette des ménages est forte en «période de prospérité», résiste remarquablement bien dans les «périodes difficiles» et semble en voie de se poursuivre dans la «période intéressante» qui se dessine aujourd hui. La culture de la consommation (ou l habitude bien enracinée de dépenser sans compter) constitue probablement l une des variables déterminantes pour expliquer la tendance ininterrompue de l emprunt des ménages. Cependant, les politiques publiques pourraient aussi y contribuer nettement. À l instar de la transformation globale qui s est opérée dans le monde économique, l approche adoptée par les pouvoirs publics à l égard de l endettement des ménages a considérablement évolué. Les années précédant la crise financière ont été caractérisées avant tout par une «non intervention», qui s est accompagnée d une étroite surveillance de la santé financière du secteur des ménages par la Banque du Canada. À mesure que se déployaient la crise financière et le ralentissement économique, les dépenses de consommation sont devenues l une des dernières armes pour stopper la récession et couper court à toute déflation ou dépression. Fin 2008 et début 2009, les mesures de relance extraordinaires mises en place par le gouvernement fédéral visaient très largement à maintenir l accès des ménages (et des entreprises) au crédit. Fin 2009, la Banque du Canada et d autres, notamment l Association des comptables généraux accrédités du Canada (CGA-Canada), ont fait part de leurs craintes concernant l endettement excessif des ménages canadiens, et le gouvernement fédéral a annoncé des dispositions visant le resserrement des conditions des prêts hypothécaires. La question de l endettement des ménages peut être examinée sous divers angles. Les autorités monétaires peuvent être plus enclines à faire valoir que le secteur bancaire est susceptible d essuyer des pertes d actif importantes en raison de la vulnérabilité croissante du secteur des ménages. Les établissements de crédit pourraient être plus préoccupés par le recul de leur rentabilité découlant des pertes subies sur les portefeuilles de prêts. Par ailleurs, les ménages peuvent s inquiéter davantage de l accumulation des dettes et de la difficulté à effectuer les remboursements prévus. Cependant, les tensions financières liées à ce dernier point ne se reflètent pas nécessairement dans les ratios financiers calculés à partir de statistiques globales sur l endettement des ménages. Un autre paramètre sensible de l analyse de l endettement des Canadiens est le degré d agrégation des données. La santé financière du secteur des ménages à l échelle nationale est couramment évaluée à un niveau global. Cette approche peut dissimuler le poids de la dette de chaque ménage, diminuant de ce fait la fiabilité des totalisations et des moyennes. Au début de 2007, CGA-Canada a entrepris d analyser le niveau d endettement des Canadiens et les risques associés au fardeau croissant de la dette. Pour ce faire, nous avons intégré les résultats d un sondage d opinion commandé par CGA-Canada à une analyse de l information statistique disponible. CGA-Canada s est à nouveau penchée sur cette question, au printemps 2009, pour comprendre les répercussions de la crise de 2008 sur les finances des 12

13 Canadiens déjà aux prises avec des difficultés financières 1. La conclusion dominante de nos analyses de 2007 et 2009 était que la détérioration rapide du bilan du secteur des ménages devait être considérée comme étant alarmante et que les perspectives d amélioration de la situation financière des ménages étaient peu encourageantes à court terme. CGA-Canada s est à nouveau intéressée à cette question à l hiver 2010 pour comprendre les répercussions du ralentissement économique sur les finances des Canadiens ayant déjà des difficultés financières. La méthode de recherche utilisée au début de 2010 est la même que celle employée en 2007 et en Elle avait pour objectif de comparer les perceptions des Canadiens concernant l évolution de leurs finances avec l information sur la situation réelle que l analyse des données statistiques publiées permettait d obtenir. La détérioration rapide du bilan du secteur des ménages doit être considérée comme étant alarmante. Le sondage d opinion intégré aux projets de recherche mentionnés visait à nous renseigner sur le point de vue des Canadiens concernant l évolution de leur niveau d endettement et leur attitude à l égard des dépenses et de l épargne. Dans le cadre de ce sondage qui reposait sur la perception des répondants, et non sur des chiffres absolus, nous avons demandé aux Canadiens de donner leur opinion sur l évolution des finances de leur ménage au cours des trois dernières années. Le questionnaire a conservé sa structure et son contenu d origine à des fins de comparaison, et la méthode est aussi restée la même pour assurer l uniformité de l analyse, d un cycle d enquête à l autre. Le présent rapport, qui donne suite aux études réalisées en 2007 et en 2008, respectivement, met en lumière l expérience la plus récente des ménages canadiens. Nous devons malheureusement constater que leur situation a continué de se détériorer. On qualifie parfois le repli économique de de «grande récession»; cependant, au moment d écrire ces lignes, il semble que cette «grande récession» n a pas et c est tant mieux duré très longtemps. Au Canada, la récession a officiellement pris fin au troisième trimestre de 2009 et, selon les prévisions, le PIB devait renouer, dès 2010, avec son rythme de croissance d avant la récession 2. Certains observateurs croient toutefois que la reprise économique canadienne, de même que le retour à l expansion de l économie mondiale, demeurent tributaires des éléments suivants : i) la capacité des Américains d accroître leur épargne et de reconstituer la richesse du secteur des ménages, tout en favorisant plus la hausse des exportations et moins la demande des consommateurs pour soutenir la croissance économique; et ii) la capacité de la Chine de s appuyer davantage sur la demande intérieure pour Nous devons malheureusement constater que la situation financière des ménages canadiens a continué de se détériorer. 1 Pour une description détaillée des constatations découlant des études et des résultats des sondages, consultez le rapport de 2007 de CGA-Canada intitulé Où va l argent? La croissance de l endettement des ménages au Canada et le rapport de 2009 intitulé Où va l argent? L endettement des ménages canadiens dans une économie en déroute (www.cga.org/canada-fr). 2 Banque du Canada. Rapport sur la politique monétaire, avril 2010, tableau 4, p

14 alimenter sa croissance 3. Ces objectifs ne sont pas faciles à atteindre compte tenu du point de départ actuel et de l urgence de la situation. La question centrale du rapport de 2007 de CGA-Canada sur l endettement des ménages était la suivante : «Les Canadiens ont-ils trop emprunté?». Compte tenu de l incertitude qui demeure quant à la persistance de la reprise économique et au rythme auquel celle-ci se réalisera au Canada et à l échelle mondiale, ainsi que de l expansion rapide et ininterrompue de la dette des ménages, cette question pourrait rester d actualité très longtemps. En conséquence, CGA-Canada a jugé pertinent d examiner comment les Canadiens voient leur situation financière et s adaptent à la réalité économique qui se fait jour dans le sillage de la «grande récession». Dans le texte qui suit, nous commençons par présenter les principales constatations du sondage d opinion commandé par CGA-Canada en À partir de ces constatations, nous analysons l ampleur des changements économiques intervenus en 2008 et 2009, ainsi que les principaux indicateurs de l endettement des ménages. Ensuite, nous présentons les incidences des chocs économiques actuels sur les ménages endettés. Nous concluons en mettant en évidence les aspects les plus fondamentaux de nos constatations et en proposant certaines recommandations pratiques. L Annexe A décrit la méthode du sondage d opinion réalisé pendant l hiver et fournit les résultats détaillés de celui-ci. L Annexe B contient le questionnaire utilisé pour mener ce sondage d opinion. 3 Au-delà de la reprise : pour une croissance économique soutenue, discours prononcé par le premier sous-gouverneur de la Banque du Canada, Paul Jenkins, devant l Economic Club of Canada, Toronto (Ontario), le 29 mars Sauf indications contraires, les constatations exposées ci-après sont celles qui découlent du sondage effectué en Une comparaison avec les résultats du sondage de 2007 n est fournie que dans le cas où les perceptions des répondants ont présenté une tendance (à la baisse ou à la hausse) notable entre 2007 et Une comparaison avec les résultats du sondage de 2008 est faite lorsque aucune tendance à la hausse ou à la baisse notable n a été observée entre les résultats des trois cycles d enquête. 14

15 Résumé 1 En 2007, puis en 2009, l Association des comptables généraux accrédités du Canada (CGA-Canada) a entrepris d analyser le niveau d endettement des Canadiens, les risques associés au poids croissant de la dette et la mesure dans laquelle les crises financières et économiques récentes avaient aggravé la situation financière des Canadiens. Pour ce faire, on a intégré les résultats d un sondage d opinion commandé par CGA-Canada à une analyse de l information statistique disponible. À la fin de l hiver et au printemps de 2010, CGA-Canada s est de nouveau penchée sur la question de l endettement des ménages. Malgré les signes favorables de reprise économique, l incertitude qui demeure quant à la persistance de cette reprise et au rythme auquel celle-ci se réalisera nous pousse à évaluer l évolution des bilans des ménages pendant la période de récession. Le but premier de la recherche a été de cerner le point de vue des Canadiens sur l évolution de leur endettement et de leur patrimoine et d examiner ces constatations dans le contexte de faits et de chiffres publiquement accessibles. Les paragraphes qui suivent présentent les principales constatations faites dans le cadre de l étude en établissant un lien entre les tendances inquiétantes révélées par les Canadiens et celles qui ressortent des statistiques accessibles au public. Première préoccupation : L endettement des ménages continue de s accroître Résultats du sondage En 2007, le nombre de répondants dont l endettement diminuait était supérieur à celui dont l endettement augmentait. La situation est inversée en 2010, 38 % des répondants ayant indiqué que leur dette avait augmenté, tandis que seulement 33 % affirmaient que leur dette avait diminué. La majorité des répondants ayant signalé une hausse de la dette du ménage se disent très préoccupés (40 %) ou assez préoccupés (46 %) à l égard de leur dette croissante. La proportion des répondants très préoccupés a nettement augmenté comparativement à 2007, où elle était de 36 %. En 2010, environ 20 % des répondants ayant des dettes affirment qu ils sont trop endettés et qu ils ont de la difficulté à gérer leur dette, contre 17 % en Des faits et des chiffres La dette des ménages corrigée pour tenir compte de l inflation et de la croissance démographique a progressé sans interruption au cours des deux dernières décennies, de même qu en Si l on répartissait l endettement des ménages également entre tous les Canadiens, chaque 15

16 personne aurait une dette active de quelque $, un montant 2,5 fois supérieur à celui de À compter de 2003, la dynamique de la dette des ménages a changé considérablement, avec l accélération de son taux de croissance. Pendant plus de six ans, le taux d expansion du crédit a dépassé sa moyenne à long terme de 4,5 %. Cependant, au milieu et à la fin des années 2000, l accélération de l endettement des ménages n a pas été soutenue par une croissance économique aussi forte que dans les années La récession récente n a eu qu un effet limité sur le rythme auquel les ménages ont continué de s endetter. Il importe de noter qu en dépit du fait que les taux de croissance des prêts hypothécaires (crédit garanti) ont ralenti en 2008 et 2009, l expansion du crédit à la consommation (crédit généralement non garanti par des actifs dont la valeur est susceptible d augmenter) s est accélérée pendant la majeure partie de cette période. Les ménages substituent le crédit à leur revenu pour consommer. En 2008 et 2009, les Canadiens ont recouru beaucoup plus à l emprunt pour acheter une voiture ou rénover leur maison que lors des années précédentes. À la fin de 2009, par exemple, on empruntait environ 0,75 $ pour chaque dollar payé à l achat d un véhicule motorisé neuf ou d occasion, alors que peu de temps avant, au milieu de 2008, l emprunt des ménages pour chaque dollar payé à cet effet n était encore que de 0,39 $. La part du crédit renouvelable (marges de crédit personnelles et cartes de crédit) par rapport à l ensemble du crédit à la consommation est passée de 21,1 % en 1989 à 77,7 % en Les emprunts par marges de crédit personnelles ont été multipliés par 25 au cours de cette période. Le soutien que procure la valeur nette aux ménages qui empruntent pour consommer a diminué. La valeur nette des propriétaires a chuté, passant d un sommet de 70,8 % au début de 2007 à 67,8 % à la fin de Le Canada occupe le premier rang parmi 20 pays de l OCDE étudiés, pour ce qui est du ratio dette à la consommation-actifs financiers. Cette «première place» correspond à une tendance à long terme. Deuxième préoccupation : Le bilan des ménages continue de se détériorer Résultats du sondage En 2007, très peu de répondants estimaient que la valeur de leurs actifs avait diminué au cours des trois années précédentes. En 2010, environ 37 % des répondants détenant des parts de fonds communs de placement, des actions et des obligations à l extérieur d un REER, et 31 % des répondants ayant des actifs de retraite privés pensent que la valeur de leurs actifs a diminué. Plus d un quart (27 %) des répondants estiment que l accroissement des paiements visant le remboursement de leurs prêts autres que leurs prêts hypothécaires a contribué à l augmentation de leurs dépenses. Plus de la moitié (56 %) des 16

17 répondants jugent que leur revenu est resté le même ou a diminué, tandis que la majorité (85 %) de ceux dont le revenu a augmenté indiquent qu il s agit d une modeste amélioration. Des faits et des chiffres Le ratio dette-revenu a atteint un nouveau sommet de 144,4 % à la fin de Le ratio dette-actifs a atteint 19,4 % à la fin de 2009, comparativement à une moyenne de 15,2 % pour la période comprise entre 1990 et Bien que le ratio dette-actifs ne se soit pas détérioré davantage en 2009, sa stabilité est principalement attribuable à la hausse de la valeur de marché des actifs financiers aux deuxième et troisième trimestres de La mesure dans laquelle les prêts hypothécaires résidentiels sont garantis par des actifs résidentiels a continué de se détériorer au cours des deux dernières années. Cette détérioration a fait passer le ratio prêts hypothécaires-actifs résidentiels à 65,4 % à la fin de 2009, niveau beaucoup plus élevé que la moyenne de 55,0 % observée entre 1990 et Le montant du solde impayé des prêts à la consommation pour chaque dollar d actifs financiers des ménages s est stabilisé à 11,1 % en 2009, après un bond marqué en Les biens de consommation durables n ont pu soutenir l accumulation du crédit à la consommation que dans une mesure deux fois moins importante qu au début des années La baisse des taux d emprunt et de l intérêt effectif payé (exprimé comme un rapport de l intérêt payé à la dette active) n a pas aidé les ménages à réduire la part de leur revenu qu ils consacrent au service de la dette. Les ratios du service de la dette pour les prêts hypothécaires et le crédit à la consommation n ont pas changé en 2009 et ont même été légèrement supérieurs à ce qu ils étaient au milieu des années Le coût réel des prêts hypothécaires pourrait être nettement sous-estimé, car les ratios du service de la dette pour ces prêts ne tiennent pas compte des paiements obligatoires tels que les remboursements de capital, les taxes foncières, les primes d assurance hypothécaire et les charges de copropriété. Par exemple, en Alberta, les taxes foncières et les charges de copropriété ont accru d environ 27 % le ratio du service de la dette moyen pour les prêts hypothécaires en Le solde impayé des prêts à la consommation pour chaque dollar de biens consommés a augmenté considérablement au cours des dernières années, ce qui donne à penser que les ménages ont recours à des prêts de plus en plus considérables pour acheter la même quantité de biens durables ou qu ils ont de plus en plus tendance à utiliser le crédit à la consommation pour acheter des biens non durables. 17

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