BILAN DEFINITIF Pour le PREMIER TRIMESTRE 2001 Des MARCHES PRIMAIRES ACTIONS

Transcription

1 Contact: Bruno Rossi IB/CM (0) For Immediate Release BILAN DEFINITIF Pour le PREMIER TRIMESTRE 2001 Des MARCHES PRIMAIRES ACTIONS Bruno Rossi, analyste spécialisé de Thomson Financial, vient de publier le bilan définitif des introductions en bourse sur les marchés français et européen pour le premier trimestre LE MARCHE PRIMAIRE FRANÇAIS L analyse récente des marchés primaires français par Thomson Financial montre une augmentation de 116% par rapport à la même période l'année dernière. Il y a eu 8,9 milliards d euros pour 23 opérations réalisées Cependant ce bon résultat est faussé par l'introduction en Bourse de Orange qui représente à elle seule 70% du montant global des marchés primaires français/ Sans cette introduction providentielle, les marchés primaires Français accuseraient une baisse de 36% avec seulement 2,7 milliards d'euros par rapport au premier trimestre Si on rajoute à l'introduction d'orange la vente en block des actions d'alstom pour 2,1 milliards d'euros, les marchés primaires Français reculeraient de 85% par rapport à l'année précédente. Orange et Alstom ont donc permis aux marchés primaires français de ne pas s'effondrer et à l'inverse, de constater une importante hausse.! Il faut dire que le climat peu propice qui règne acctuellement sur les places boursières n'inspire pas les intermédiaires et les entreprises à proposer de nouveaux titres aux investisseurs. Le ralentissement des Etats-Unis et l'explosion de la bulle spéculative créée par les sociétés de la nouvelle téchnologie ont fait plonger le Nasdaq (passant de points en 2000 à 2.065)! Dans sa chute, l'indice américain a aussi entrainé les autres places financières du monde. En France, même si nos différents marchés financiers ont essayé de résister à la tourmente américaine, ils accusent aujourd'hui une baisse. Depuis le début de l année, on constate ainsi un plongeon de 15% du CAC 40, de 40% du nouveau marché et de 6,6 % pour le second 1

2 marché. Ces baisses sont en étroite corrélation avec le pourcentage représenté des valeurs technologiques dans ces trois marchés. Plus il y a de valeurs technologiques dans un marchés, plus la baisse sera grande. C'est dans cette atmosphère morose, que les perspectives de croissance en Europe commencent à être revue à la baisse et que les capitalisations boursières des entreprises de "la nouvelle technologie" fondent comme neige au soleil! Ces entreprises de TMT qui étaient hier encore les leaders de tous les marchés, se retrouvent aujourd'hui boudées par les investisseurs. Bon nombre d'entre elles font faillite ou fusionnent pour survivre. Dès lors, dans ce secteur, la phase de consolidation déjà amorcée devra se poursuivre, maintenant toujours le bal des fusions-acquisitions; Seule une bonne nouvelle émanant de la BCE (Banque Centrale Européenne) sur l'assouplissement des taux d'intérêt aurait pu relançer, d'une part les dépenses d'investissement faites par les entreprises, et d'autre part la consommation des ménages de par la réduction du coût du crédit. Cependant la BCE en a décidé autrement et les investisseurs devront compter sur les entreprises elle mêmes pour toute bonne nouvelle. Pour ce qui est des entreprises de la nouvelle économie, la consolidation des entreprises TMT va permettre aux investisseurs de repérer les leaders de demain et donc d éclaircir l'horizon. Le palmarès des institutions financières pour les marchés primaires français pour le premier trimestre 2001 (Tableau 1) Le palmarès des institutions financières pour les marchés primaires français établi par Thomson Financial au premier trimestre 2001 place la Société Générale comme le leader incontesté avec 3,2 milliards d'euros. Ce bon résultat est dû en grande partie à son rôle de chef de file en collaboration avec Dresdner KW et Morgan Stanley DW, dans l'introduction d'orange pour 6,3 milliards. Les analyses de Thomson Financial montrent que sur les 23 opérations réalisées sur les marchés primaires français, trois ont été faites par la banque de Daniel Bouton dont deux introductions. La troisième opération est la vente d'une grande partie des participations détenues par Alcatel et Marconi dans Alstom pour 2,1 milliards d'euros. Dans cette vente en block de titres, la Société Générale s'est associée avec la banque américaine Credit Suisse First Boston. Avec comme seul mandat de co-chef de file dans l'introduction d'orange, Dresdner KW et Morgan Stanley Dean Witter arrivent en deuxième position de ce même classement, exaequo avec 2,1 milliards d'euros. Notons que MSDW occupait la première place de ce même classement en Tandis que Dresdner KW n y figurait pas. L'introduction d'orange, qui s'est déroulée dans la douleur, aura permis au trois banques introductrices de prendre les premières places au classement des chefs de files des marchés primaires français. 2

3 Crédit Suisse First Boston prend la troisième place avec 1 milliard d'euros résultant de son seul rôle de co-chef de file dans la vente en block des titres de Alstom. CSFB gagne ainsi 8,8% de parts de marché. Au vu des chiffres de Thomson Financial, un faussé de 1,1 milliards d'euros se creuse dès les troisième et quatrième positions. En comparant ce premier trimestre 2001 à celui de 2000, le tableau de Thomson Financial montre que la plus forte baisse en terme de parts de marché revient à BNP Paribas. La banque de Michel Pébereau qui était en 2ème position au premier trimestre 2000, se retrouve cette année reléguée à la 9ème position avec 44 millions d'euros. UBS Warburg avec la perte de 12.1%. occupe cette année la 7ème place du classement avec 64 millions d'euros. Cependant les grandes perdantes de ce classement restent JP Morgan, Merrill Lynch, HSBC et ING Barings, respectivement en 5ème, 9ème, 12ème et 13ème position au premier trimestre 2000 et qui restent cruellement absentes au tableau des trois premiers leaders de 2001 Notons au passage l'entrée en 15ème position de la banque Italienne Banca IMI avec 10 millions d'euros grâce à l augmentation de capital SoluCom au nouveau marché. Palmarès des transactions Françaises pour le premier trimestre 2001 (Tableau 2). Pour le premier trimestre 2000, Thomson Financial avait recensé 55 transactions sur les marchés primaires français. Pour la même période cette année, on compte seulement 23 opérations. Soit une baisse de près de 58%! C'est sans véritable surprise que nous retrouvons à la premiére position de ce classement des opérations françaises, l'introduction d'orange. Puis logiquement le block trade sur les titres d'alstom pour 2,1 milliards d'euros prend la deuxième place. A la troisième place, nous retrouvons une autre vente de block de titres. Ceux sont ceux de Thomson Multimédia réalisé par Goldman Sachs pour 119 millions d'euros. 3

4 Palmarès des introductions en Bourse pour le premier trimestre 2001 (hors block-trade, bought deal et accelerated bookbuilt) (Tableau 3) Sur les 24 opérations réalisées sur les marchés primaires français, 13 étaient des introductions en bourse (IPO). En 2000 il y en avait eu 22. Cette baisse du nombre d'introductions reflète bien le climat morose qui reigne actuellement sur les marchés. Même si l'introduction d'orange n'a pas été un succès, il n en reste pas moins que la filiale de France Télécom reste bien loin devant au palmarès des introductions françaises avec ces 6,3 miliards d'euros. Memscap prend la deuxième position du classement. Avec comme valeur d'introduction 101 millions d'euros, ce principal fournisseur mondial de solutions a une capitalisation qui est de 62 fois inférieure à celle d'orange!. Cette introduction avait rencontré un véritable succès auprès des investisseurs étrangers qui ont représenté 75% du carnet d'ordres. Rappelons que le seul chef de file pour cette transaction était SG Cowen Securities. En troisième position on retrouve Business et Décision créée en 1992 et qui veut s'imposer comme le précurseur du concept d'e-décision. Cette société de Patrick Bensabat s'est introduite au Nouveau Marché pour 17 millions d'euros. Cette petite capitalisation boursière a été réalisée par l'intermédiaire de Banque CIC. Europe Finance et Industrie, spécialisée dans les introductions en Bourse des petites capitalisations, a mis sur le marché Multimédia Network Computer pour 15 millions d'euros, se plaçant ainsi en quatrième position. Palmarès européen des institutions par transaction en Bourse pour le premier trimestre 2001 (Tableau 4). Le marché primaire européen accuse aussi une baisse de 48% par rapport à la même période en 2000! Au palmarès Européens des chefs de file, Thomson Financial pose comme leader Credit Suisse First Bonston avec 4 milliards d'euros. Au premier trimestre Credit Suisse a notamment réalisé avec la Banca IMI, la transaction de ENI pour 2,7 milliards d'euros. CSFB gagne ainsi 6,1% de parts de marché. On retrouve UBS Warburg en deuxième position avec 3,7 milliards d'euros. Ce bon résultat se traduit par le gain de 11,6% de parts de marché et a été le seul chef de file pour la vente en block des actions de Vodafone pour 1,4 milliards d'euros. 4

5 Toujours en terme de parts de marché, la plus forte progression reste la Société Générale. La banque de Daniel Bouton obtient 12,6% de parts de marché soit une progression de 12% par rapport à l'année précédente et occupe ainsi la 4ème place de ce classement. Et cela grâce aux seules opérations réalisées en France! La faiblesse du marché des introductions, l'une des sources les plus lucratives des banques d investissement américaines, a pesé sur leurs bénéfices. C'est ainsi que la majorité des banques américaines ont publié leurs résultats en net replis par rapport au premier trimestre Espérons seulement qu'elles pourront se rattrapper sur la deuxième source la plus lucrative pour elles, à savoir le domaine des fusions-acquisitions, qui risque de s emplifier si la conjoncture ne s'améliore pas. 5

6 Tableau 1 PALMARES FRANCAIS DES INSTITUTIONS PAR TRANSACTIONS EN BOURSE AU PREMIER TRIMESTRE T2001 1T200 1T2001/1T2000 Chef de file Montant Eur(m) % de part Marché Nbre. Tranches Rang Montant Eur(m) % de part Marché Chgt part de marché 1 Societe Generale 3, Dresdner KW 2, _ Morgan Stanley DW 2, CSFB 1, Goldman Sachs _ Deutsche Bank UBS Warburg Lehman Brothers _ BNP Paribas Groupe Wargny _ Europe Finance et Industrie Banque CIC KBC Bank _ Banca IMI _ Aurel Leven _ ABN-AMRO Rothschild Credit Lyonnais MIA _ 1.0 Total Global Du Marché 8, ,133 Source: Thomson Financial *Seul les actions Françaises sont prises en compte 6

7 Tableau 2 PALMARES DES TRANSACTIONS FRANCAISES AU PREMIER TRIMESTRE Nom Montant Eur(m) 1 Orange SA 6,276 2 Alstom SA 2,048 3 Thomson Multimedia SA Memscap SA InfoVista SA 89 6 Pinguely-Haulotte 84 7 Bouygues SA 64 8 Medidep 31 9 Business & Decision Cibox interactive Multimedia Network Computer Geci International Ubiqus SA SoluCom Itesoft 9 16 Hotels de Paris 5 17 Dialzo SA 2 18 Ids 2 19 Digitech SA Holy-Dis 0.34 Total Global du marché 8,911 Source: Thomson Financial *Seul les entreprises françaises sont prises en compte 7

8 Tableau 3 PALMARES DES IPO FRANCAISES AU PREMIER TRIMESTRE Nom Montant Eur(m) 1 Orange SA 6,276 2 Memscap SA Business & Decision 17 4 Multimedia Network Computer 15 5 Geci International 12 6 Itesoft 9 7 Hotels de Paris 5 8 Dialzo SA 2 9 Ids 2 10 Digitech SA Holy-Dis Kimoce Macpartner.fr 0.30 Total Global des IPO 6,442 Source: Thomson Financial Seules les introductions en bourses sont prises en compte 8

9 Tableau 4 PALMARES EUROPEEN DES INSTITUTIONS PAR TRANSACTIONS EN BOURSE AU PREMIER TRIMESTRE /2000 Montant % de part Nbre. Montant % de part Chgt part Chef de file Eur(m) Marché Tranches Rang Eur(m) Marché de marché 1 CSFB 4, , UBS Warburg 3, , Morgan Stanley DW 3, , Societe Generale 3, Dresdner KW 2, Deutsche Bank 1, , Banca IMI 1, _ Goldman Sachs 1, , BNP Paribas ABN AMRO Rothschild , Merrill Lynch , Lehman Bros Enskilda SSSB , Aros Maizels _ HSBC Investment Banco Popular Espanol SA _ Cazenove EFG _ Banca Antoniana Populare _ Total Global Du Marché 25, ,870 Source: Thomson Financial *Seul les actions Européennes sont prises en compte 9