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1 NOUVELLE EMISSION JURAMIX 2015 (LIBOR CHF 6 mois %) p.a. S O F T - R U N N E R on worst of SMI Index / EUROSTOXX 50 Index / S&P 500 Index *"down and In"-Return Enhanced Security No de valeur Description du Produit Catégorie de produits / Désignation Rappel relatif à la LPCC Emetteur Keep-Well Agreement Lead Manager, Agent payeur, d exercice et de calcul Partenaire de distribution Symbole / Numéro de valeur / ISIN Montant de l'émission / Valeur nominale / Unité de négoce Prix d'émission par Produit structuré Monnaie Sous-jacents Cap Level (100 %) Niveau Knock-in (29 %) Ratio Optimisation du rendement / Barrier Reverse Convertible (1230, selon la Swiss Derivative Map de l'association suisse des produits structurés) Ces produits sont considérés en Suisse comme des Produits structurés. Ils ne constituent pas des placements collectifs de capitaux au sens de la loi fédérale sur les placements collectifs de capitaux (LPCC). Ils ne sont pas soumis à l obligation d obtenir une autorisation de la FINMA ni à sa surveillance et les investisseurs ne bénéficient donc pas de la protection spécifique de la LPCC Zürcher Kantonalbank Finance (Guernsey) Limited, Guernesey Avec la Zürcher Kantonalbank (texte complet dans l annexe 3 du programme d émission), la Zürcher Kantonalbank dispose des notations suivantes: Standard & Poor s AAA, Moody s Aaa, Fitch AAA Zürcher Kantonalbank, Zurich Banque Cantonale du Jura ZKB1GI / / CH Jusqu'à CHF , avec possibilité d'augmentation / Valeur nominale de CHF par Produit structuré / CHF ou un multiple de ce montant % de la valeur nominale Quanto CHF SMI Index / CH / SIX Swiss Exchange / Bloomberg: SMI EURO STOXX 50 Index / EU / Bloomberg: SX5E S&P 500 Index / US78378X1072 / Bloomberg: SPX Sous-jacents Cap Level Niveau Knock-in Ratio SMI Index EUROSTOXX 50 Index S&P 500 Index n.a. n.a. n.a.

2 Coupon Taux de référence Période de Coupon (LIBOR CHF 6 mois %) p.a., payable semestriellement, part d'intérêts LIBOR CHF 6 mois p.a., part de prime 2.00 % p.a. LIBOR CHF 6 mois (Bloomberg: SF0006M), fixé deux jours ouvrables bancaires avant chaque Période de Coupon semestriellement (Modified Following Business Day Convention) Echeance(s) du Coupon 24 décembre juin décembre juin décembre juin décembre juin 2015 (Modified Following Business Day Convention). Le Coupon est versé au prorata aux échéances du Coupon. Usance en matière de taux d'intérêt pour le Coupon 30/360, modified following Fixing initial 10 juin 2011 Date valeur 24 juin 2011 Dernier jour de négoce 10 juin 2015 Fixing final 10 juin 2015 Date de remboursement 24 juin 2015 Cours au Fixing initial Cours de clôture des sous-jacents aux Bourses de référence le 10 juin 2011 SMI Index / CHF EUROSTOXX 50 Index / EUR S&P 500 Index / USD Cours au Fixing final Cours de clôture des sous-jacents aux Bourses de référence le 10 juin 2015 Modalités de remboursement Si entre le Fixing initial et le Fixing final, le cours d aucune valeur sous-jacente n a ni touché ni passé au-dessous du Niveau Knock-in, le remboursement s élève à 100% de la Valeur nominale, quel que soit le cours des valeurs sous-jacentes au moment du Fixing final. Si entre le Fixing initial et le Fixing final, le cours d une ou plusieurs valeurs sous-jacentes touche ou passe au-dessous du Niveau Knock-in, le remboursement correspond à 100% de la Valeur nominale pour autant que les Cours au Fixing final de toutes les valeurs sous-jacentes correspondent au moins à leur Cap Level ou l'investisseur prendra livraison d'un remboursement en espèces correspondant à la Valeur nominale sous déduction de la différence en pourcentage entre le cours au Fixing initial et le cours au Fixing final du sous-jacent à la performance négative la plus importante. Le(s) coupon(s) est/sont payé(s) à son/leur échéance respective(s), quelle que soit l évolution du/des sous-jacent(s). Le calcul du remboursement ne dépend pas des variations de change entre le CHF et la monnaie du sous-jacent (Quanto Style). Cotation Sera demandée à la SIX Swiss Exchange. Premier jour de négoce provisoire le 24 juin 2011 Chambre de Compensation SIX SIS SA / Euroclear / Clearstream Vente: Tél SIX Telekurs: 85,ZKB Reuters: ZKBSTRUCT Internet: Bloomberg: ZKBY <go>

3 Caractéristiques essentielles du produit Les SOFT-RUNNER on worst of sont des instruments de placement combinés qui se composent d un investissement variable et de la vente d une option put Knock-in. Une combinaison idéale qui permet à l investisseur de tirer pleinement parti de la volatilité des Sous-jacents. Ils permettent de réaliser un rendement supérieur à la moyenne en cas de cours stagnants, en légère hausse ou même en baisse des sous-jacents. Si à aucun moment pendant la durée du SOFT-RUNNER on worst of, aucun sous-jacent ne touche ou ne passe au-dessous du Niveau Knock-in, la Valeur nominale est remboursée à 100%, quel que soit le Cours au Fixing final des valeurs sous-jacentes. Si pendant la durée du produit, un ou plusieurs sous-jacents ont atteint ou franchi à la baisse le Niveau Knock-in et si une ou plusieurs valeurs sous-jacentes présentent une cotation inférieure au Cap Level lors du Fixing final, l investisseur prendra livraison, d'un remboursement en espèces, tel que défini dans les Modalités de Remboursement. Toutefois, si les Cours au Fixing final de toutes les valeurs sous-jacentes sont égaux ou supérieurs à leur Cap Level respectif, le produit est également remboursé à sa Valeur nominale. Le SOFT-RUNNER on worst of se négocie pendant toute sa durée de vie avec des intérêts courus linéaires; en d autres termes, les intérêts courus échus sont escomptés dans le cours de négoce du SOFT-RUNNER on worst of («dirty price»). Le calcul du remboursement ne dépend pas des variations de change entre le CHF et la monnaie du sous-jacent (Quanto Style). Aspects fiscaux Documentation Ce produit est considéré comme fiscalement transparent et sans intérêt unique prédominant (Non-IUP). Le(s) Coupon(s) se composent comme suit: une part de prime (2.00 % p.a.) et une part d'intérêts (LIBOR CHF 6 mois p.a.). Le produit du paiement de prime est considéré comme un gain en capital et n est pas assujetti à l impôt sur le revenu pour les investisseurs privés ayant leur domicile fiscal en Suisse. La part d'intérêts est assujettie à l'impôt sur le revenu à la date de versement. Aucun impôt anticipé n est prélevé. Ce produit est soumis au droit de timbre fédéral sur le marché secondaire. Ce produit est soumis à la retenue fiscale de l UE auprès d un agent payeur suisse. La retenue fiscale est perçue à l échéance du Coupon garanti ainsi qu en cas de changement de propriétaire sur la part d intérêts respective, selon la durée de détention (code de classification SIX Telekurs de la retenue fiscale de l UE: 6, in scope ). Les informations ci-dessus relatives à l imposition représentent un résumé de la manière dont l émetteur considère l imposition de ces produits structurés à la date de l émission, eu égard au droit actuellement en vigueur et à la pratique de l Administration fédérale des contributions en Suisse. La législation fiscale et la pratique peuvent évoluer. L émetteur décline toute responsabilité pour les informations ci-dessus. Ces remarques d ordre général ne sauraient remplacer le conseil fiscal de l investisseur. Le présent document expose les conditions définitives («final terms») au sens de l article 21 du Règlement complémentaire de cotation des produits dérivés de SIX Swiss Exchange. Ces conditions définitives viennent compléter le programme d'émission publié en allemand par l'émetteur à la date du 12 avril 2010, dans la version en vigueur au moment de l'émission. Ces conditions définitives associées au programme d émission forment le prospectus d émission et de cotation de l émission concernée (ci-après «le prospectus de cotation»). Les termes utilisés dans les présentes conditions définitives revêtent le sens indiqué dans le glossaire du programme d émission, sauf disposition contraire notifiée dans ces conditions définitives. En cas de contradiction entre les informations ou dispositions des présentes conditions définitives et celles du programme d émission, ce sont les premières qui feront foi. Les produits structurés seront proposés en tant que droits-valeur et administrés comme effets comptables par SIX SIS AS. L émission de papiers-valeurs ou de documents probatoires est exclue. Les présentes conditions définitives ainsi que le programme d émission sont disponibles sans frais auprès de la Zürcher Kantonalbank, département IFDS, Bahnhofstrasse 9, 8001 Zurich, ainsi qu à l adresse Le présent document ne constitue pas un prospectus d émission au sens des art. 652a ou 1156 CO. La version française de ce term sheet est une traduction. Seuls font fois les documents originaux en langue allemande et/ou anglaise.

4 Description du/des sous-jacent(s) Communications Le SMI inclut au maximum 20 titres des plus grandes capitalisations les plus liquides du segment SPI Large and Mid Cap et est pondéré en capital et en flottant comme tous les indices d actions SIX. L indice est mis à jour en temps réel après chaque conclusion et publié toutes les trois secondes. «Les valeurs présentées dans cette publication ne sont pas soutenues, ni cédées, ni vendues, ni promues par SIX Swiss Exchange Ltd. Toute responsabilité est exclue. Le SMI est une marque déposée de la SIX Swiss Exchange. Son utilisation est soumise à l obtention d une licence.» L EURO STOXX 50 inclut les 50 plus grandes et plus importantes entreprises européennes (qualifiées de valeurs vedettes). Ces valeurs sont en tête de leurs secteurs respectifs dans l Espace économique européen. L indice est pondéré selon la capitalisation boursière de l actionnariat dispersé (flottant). La pondération d aucun élément ne doit dépasser 10% de la capitalisation totale de l indice (actionnariat dispersé). Les coefficients de flottant (rapport en pourcentage des actions dans l actionnariat dispersé) et le nombre d actions par titre sont vérifiés tous les trimestres. Calcul/Distribution: cours en EUR, toutes les 15 secondes pendant les heures de négoce locales. L EURO STOXX 50 Index (ou autre indice déterminant) et les marques utilisées dans le nom de l indice sont la propriété intellectuelle de STOXX Limited, Zurich, Suisse et/ou de ses bailleurs de licence. L indice est utilisé dans le cadre d une licence de STOXX. Les titres basés sur l indice (ou les instruments financiers ou les options ou d autres descriptions techniques) ne sont en aucun cas recommandés, émis, vendus ou promus par STOXX et/ou ses bailleurs de licence et ni STOXX ni aucun de ses bailleurs de licence n assume de responsabilité à cet égard. S&P 500 Index (en USD) Le S&P 500 Index inclut 500 des plus grandes entreprises de l économie américaine et est composé de 75 % des actions US. «Standard & Poor s», «S&P», «S&P 500», «Standard & Poor s 500», and «500» are trademarks of The McGraw-Hill Companies, Inc. and have been licensed for use by Zürcher Kantonalbank. The Product is not sponsored, endorsed, sold or promoted by Standard & Poor s and Standard & Poor s makes no representation regarding the advisability of investing in the Product. Le cours historique du/des sous-jacent(s) peut être publiquement consulté sur le site En outre, les rapports annuels du/des entreprise(s) sont publiés sur les sites web respectifs. La transmissibilité des sous-jacents/composantes des sous-jacents est réglementé dans les statuts. Toutes les communications de l'emetteur concernant le présent produit structuré, notamment les communications relatives à l adaptation des conditions sont dûment publiées via l adresse Internet h t t p : / / z k b. i s - t e l e d a t a. c h / h t m l / b o e r s e n M a e r k t e / m a r k t Ue b e r s i c h t / s c h w e i z / index.html pour le produit structuré correspondant. La fonction de recherche des valeurs permet d accéder directement au produit structuré souhaité. Si le produit structuré présenté dans ces conditions définitives est coté à la SIX Swiss Exchange, les communications sont en outre publiées sur publications/communiques/official_notices_de.html, conformément aux directives édictées par la SIX Swiss Exchange pour l IBL (Internet Based Listing). Droit applicable / For juridique Droit suisse / Zurich 1

5 2. Perspectives de Gain et de Perte à l Echéance Perspectives de gain et de perte à l échéance (le tableau représente uniquement le dernier Coupon de LIBOR CHF 6 mois p.a. + ) sous-jacent le plus faible Cours points Pourcent d'indice SOFT-RUNNER on worst of Niveau Knock-in atteint % CHF % CHF % CHF % % % % Remboursement à l'échéance Performance Niveau Knock-in % non atteint % % % Niveau Knock-in atteint Source: Zürcher Kantonalbank Performance % Les paiements de Coupon échus pendant la durée de vie qui sont indépendants de l évolution des sous-jacents ne sont pas pris en compte dans le calcul de la performance à l échéance. Le tableau représente uniquement le dernier Coupon du LIBOR CHF 6 mois p.a. +. Il est par ailleurs supposé que la dernière Période de Coupon dure exactement 6 mois. Si aucun sous-jacent n a jamais touché ou passé au-dessous du Niveau Knock-in entre le Fixing initial et le Fixing final, la performance du SOFT-RUNNER on worst of est représentée par les Coupons payés périodiquement (selon leur échéance respective), cf. la colonne «Niveau Knock-in non atteint». Si au moins un sous-jacent a touché ou passé au-dessous du Niveau Knock-in entre le Fixing initial et le Fixing final, cf. la colonne «Niveau Knock-in atteint», la perte de cours relative du sous-jacent avec la performance la plus faible ainsi que les Coupons périodiquement payés du LIBOR CHF 6 mois p.a. +, déterminent la performance à l échéance. Si les Cours au Fixing final de tous les sous-jacents se traitent au-dessus ou au même niveau que le Cap Level, la Valeur nominale est remboursée avec en sus le Coupon périodiquement payé du LIBOR CHF 6 mois p.a. +. Le tableau ci-dessus s applique pour les valeurs à l échéance et ne peut servir d indication de prix de l émetteur pendant la durée de vie du produit structuré en question. Pendant la durée de vie du produit structuré, des facteurs de risque supplémentaires, susceptibles d influer sensiblement sur la valeur du produit structuré peuvent apparaître. Le prix offert sur le marché secondaire peut ainsi s écarter sensiblement du tableau ci-dessus. Ce tableau avance l hypothèse selon laquelle the SMI Index était le titre à la plus mauvaise performance. Ce choix a été effectué uniquement à titre d exemple. 3. Risques importants pour les Investisseurs Risque d Emetteur Les engagement résultant de ce Produit structuré représentent des engagements directs, inconditionnels et non garantis de l'emetteur et ont le même rang que tous les autres engagements directs, inconditionnels et non garantis de l Emetteur. La stabilité de la valeur du Produit structuré ne dépend pas uniquement de l évolution du sous-jacent et d'autres évolutions sur les marchés financiers, mais également de la solvabilité de l'emetteur. Or celle-ci peut évoluer pendant la durée de ce Produit structuré. Zürcher Kantonalbank Finance (Guernsey) Limited, ne dispose d aucun rating.

6 Risques produit spécifiques Les produits structurés sont des instruments de placement complexes comportant des risques élevés et qui ne sont donc destinés qu à des investisseurs expérimentés qui comprennent les risques correspondants et sont en mesure de les assumer. Le potentiel de perte supporté à l occasion d un investissement dans des SOFT-RUNNER on worst of est limité à la différence entre le prix d achat desdits SOFT-RUNNER on worst of et la valeur cumulée du sous-jacent le plus mauvais lors du fixing de clôture. Le coupon payé dans tous les cas réduit la performance négative du SOFT-RUNNER on worst of par rapport au sous-jacent. Lors du remboursement, le cours de ce dernier peut être nettement inférieur à celui du niveau plafond. Le SOFT-RUNNER on worst of est libellé en CHF. Si la monnaie de référence de l investisseur est différente du CHF, celui-ci supporte le risque de change entre le CHF et sa monnaie de référence. 4. Autres dispositions Ajustements Substitution de Débiteur Perturbations du Marché S'il se produit un événement exceptionnel décrit dans la section IV du Programme d'emission concernant les sous-jacents / un composant du sous-jacent ou s'il se produit n'importe quel autre événement extraordinaire exceptionnel (force majeure) en raison duquel il est extrêmement compliqué voire impossible pour l'emetteur de satisfaire aux obligations résultant du présent Produit structuré ou de définir la valeur des Produits structurés, celui-ci est libre de prendre les mesures appropriées et doit, si nécessaire, adapter les conditions des Produits structurés de telle sorte que la valeur économique des ceux-ci après la survenance de l'événement corresponde autant que possible à la valeur économique des Produits structurés avant l'événement. Si l'emetteur estime qu'une adaptation en bonne et due forme est impossible, pour quelque raison que ce soit, l'emetteur est autorisé à résilier prématurément les Produits structurés. L Emetteur est autorisé en tout temps et sans le consentement des investisseurs à transférer en totalité (mais non en partie) les droits et devoirs de certains ou de tous les Produits structurés à une filiale, succursale ou société holding suisse ou étrangère à la Zürcher Kantonalbank («nouvel émetteur»), si (i) le nouvel émetteur reprend intégralement tous les engagements résultant des Produits structurés cédés dont l émetteur précédent est redevable aux investisseurs en référence auxdits produits structurés et si (ii) la Zürcher Kantonalbank conclut un Keep-Well Agreement avec le nouvel émetteur dont la teneur correspond à celui conclut entre la Zürcher Kantonalbank et Zürcher Kantonalbank Finance (Guernsey) Limited, enfin si (iii) le nouvel émetteur a obtenu toutes les autorisations nécessaires à l émission de produits structurés et à la reprise des engagements résultant des produits structurés cédés des autorités de l Etat dans lequel il a son siège. Les dispositions du Programme d Emission s appliquent. Restrictions de Vente Les restrictions de vente détaillées dans le programme d émission s appliquent aux Etats-Unis / US Persons, à Guernesey et aux Etats membres de l EEE. L Emetteur n a pris et ne prendra aucune mesure pour que l offre publique des produits structurés ou leur possession ou la distribution de documents de vente relatifs à ceux-ci soient autorisées dans un quelconque système juridique hors de Suisse. La remise de ces conditions définitives (Final Terms) ou d autres documents d émission et l offre des produits structurés dans certains pays peuvent être restreintes par des prescriptions légales. Les personnes auxquelles ces conditions définitives (Final Terms) ou d autres documents d émission, tels que le programme d émission, des termsheets, des documents publicitaires ou d autres documents de vente ont été remis sont par la présente invitées par l émetteur à vérifier et à respecter les restrictions en vigueur. Surveillance prudentielle En tant que banque au sens de la loi fédérale sur les banques et les caisses d épargne (LB; RS 952.0) et en tant que négociant en valeurs mobilières selon la loi fédérale sur les bourses et le commerce des valeurs mobilières (LBVM; RS 954.1), la Zürcher Kantonalbank est soumise à la surveillance prudentielle de la FINMA, Einsteinstrasse 2, CH-3003 Berne, Zürcher Kantonalbank Finance (Guernsey) Limited n est soumise directement à aucune surveillance prudentielle, ni à Guernesey ni en Suisse, mais est une société à 100% et entièrement consolidée du Groupe Zürcher Kantonalbank.

7 Enregistrement des conversations téléphoniques Les investisseurs sont informés que les conversations téléphoniques avec les unités de négoce et de vente de la Banque cantonale de Zurich sont enregistrées. Les investisseurs qui s entretiennent au téléphone avec lesdites unités consentent tacitement à l enregistrement. Zurich, le 10 juin 2011

Zürcher Kantonalbank Finance (Guernsey) Limited, Guernesey. Zürcher Kantonalbank, Zurich ZKB4AG/ 22 536 981/CH0225369815

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