Déchiffrer les marchés et les placements à long terme. 30 juin 2015

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1 Déchiffrer les marchés et les placements à long terme 30 juin 2015

2 L histoire derrière les graphiques L avantage des journaux, du point de vue d un éditeur, c est qu ils créent une dépendance. Les histoires qu ils contiennent ne sont pas livrées d un seul coup, comme un roman, mais elles prennent corps, petit à petit, au fil des jours. Ainsi, on est toujours obligé d acheter le journal du lendemain. Il en est ainsi de l histoire des marchés et des placements individuels que présentent les divers médias. Tous les jours, on reçoit des bribes d informations décousues, mais, pour une raison ou une autre, elles arrivent rarement à déboucher sur un principe de placement pratique, comme la diversification. La plupart du temps, elles ne font que susciter des émotions. Les graphiques qui suivent résultent, par opposition, de l accumulation de données recueillies au cours de nombreuses années. Ils rendent compte de comportements des marchés favorables et défavorables sur une période prolongée. Ils établissent le fondement de la compréhension des risques et des rendements. Ils préparent le terrain pour une discussion rationnelle sur la répartition de l actif et les placements individuels. Nous les avons regroupés ici parce que ce qui nous intéresse, ce n est pas de vendre des journaux, mais bien d accroître le patrimoine des investisseurs sur le long terme. 2

3 3 Il est difficile de prédire le gagnant

4 40 ans et 46 fois votre placement Indice composé S&P/TSX ( ) Valeur de 1 $ (échelle logarithmique) $100 $ $10$ +195 % +44 % +253 % -20 % -25 % +109 % +203 % +16 % -38 % -21 % -27 % +168 % -43 % +115 % 46,26 $ 30 juin ,526 % rendement cumulatif (10,0 % annualisé) = 46 fois votre placement initial $1 1 $ -39 % $0 0 $ Juin Jun Juin Jun Juin Jun Juin Jun Juin Jun Sources : Bloomberg et Placements Mackenzie. Données fondées sur l indice composé S&P/TSX RT, y compris le réinvestissement des dividendes, entre le 30 juin 1975 et le 30 juin

5 Période d un an Progression boursière solide (malgré un recul) Indice composé S&P/TSX -1,2 % Rendement global sur 1 an au 30 juin Pour les investisseurs axés sur le long terme, le recours à des stratégies de placement fondamentales, la gestion des attentes et des émotions et la volonté de garder le cap ont porté fruit. A clôturé à juin A clôturé à juin Juin 14 Juill. 14 Août 14 Sept. 14 Oct. 14 Nov. 14 Déc. 14 Janv. 15 Févr. 15 Mars 15 Avr. 15 Mai 15 Juin 15 Indices des marchés mondiaux Rendement sur 1 an au 30 juin* : S&P/TSX S&P 500 Zone euro Japon Marchés émerg. Chine Monde -1,2 % +7,4 % +7,0 % +30,8 % +6,2 % +24,6 % +8,4 % Source : Bloomberg pour la courbe, indices MSCI sauf avis contraire, au 30 juin 2015; * rendement total, monnaie nationale ME 5

6 CUM 2015 en un clin d œil Indice composé S&P/TSX +0,9 % Rendement total CUM 2015 Les taux de la Fed et de la Banque du Canada frôlent leurs plus bas niveaux historiques 0 % - 0,25 % (pendant 2T) 0,50 % 15 juillet et après Source : Bloomberg, au 30 juin Poursuite de la croissance mondiale mais elle est inégale et soumise à des tensions La croissance économique américaine s est essoufflée au 1T Possibilité de hausse de taux, mais incertitude quant au moment Perturbations des 59 $ le baril (30 juin 2015) $ l once (30 juin 2015) Bref aperçu : Le $US à bondi par rapport à la plupart des devises Le huard a piqué du nez au 1T Rebond au 2T mais la faiblesse se poursuit 0,80 $US (30 juin 2015) La croissance mondiale a ralenti au début de 2015, surtout aux États-Unis et en Chine. Selon de récents indicateurs, on pourrait assister à une reprise de l économie américaine au cours du second semestre de cette année. Par contre, la croissance en Chine ralentit, mais un processus de rééquilibrage continu a été mis en place pour qu elle revienne sur la voie de la croissance durable. Cette situation a contribué à la baisse des prix de nombreuses ressources naturelles. La situation financière des grandes économies reste très accommodante et continue de fournir un soutien essentiel à l activité économique. La croissance mondiale devrait se renforcer pendant la deuxième moitié de 2015, et s accélérer en 2016 et ** devises, instabilité des taux de change et rendements négatifs challenge La zone euro connaît à nouveau une croissance positive. La Chine et les marchés émergents continuent d être mis à l épreuve Le prix de l or continue de perdre de son lustre Baisse du prix du brut Rebond au 2T mais la faiblesse se poursuit Janvier Février Mars Avril Mai Juin Chaos en Grèce Mais renflouement en vue Liquidation des actions chinoises Après un important rebond au cours de la dernière année 6 * Source de l illustration : Reuters; ** Extraits tirés du rapport sur les politiques monétaires de la Banque du Canada et des Perspectives de l'économie mondiale du FMI (juillet 2015).

7 Du sommet de juin 2008 juin 2015 Indice composé S&P/TSX (30 mai juin 2015) Sommet précédent juin % du creux à juin 2015 A clôturé à juin % du sommet au creux A touché le fond à mars 2009 Mur de préoccupations L appétit/l aversion pour le risque se poursuit. Optimisme prudent, mais incertitude accrue La croissance s intensifie dans la zone euro, soutenue par des mesures de relance, des échanges et des économies d énergie mais la Grèce a un impact. Les sociétés gardent leur résilience, mais subissent des pressions. La croissance du PIB est paralysée au 1T, mais solides prévisions de reprise. Poursuite de la croissance mondiale; elle est inégale et soumise à des tensions. De nombreux facteurs entrent en jeu. Le «pire des scénarios» n a pas eu lieu Moins pire que prévu (des améliorations voient le jour) Les marchés progressent la reprise se confirme, mais beaucoup d économies et de consommateurs continuent à être mis à l épreuve Le redressement mondial se maintient Des difficultés liées au budget et à la croissance demeurent. La voie de la reprise demeure cahoteuse Source : Bloomberg, au 30 juin 2015; rendements de l indice des prix, monnaie nationale. Source de l image : The Wall Street Journal. 7

8 Examinons le S&P/TSX de plus près Rendements du S&P/TSX en CUM 2015 (et en 2014) Indice composé S&P/TSX Soins de santé Consomm. discrétionnaire Consomm. courante Services télécoms Technologie de l information Matériaux Services financiers Services publics Énergie Produits industriels Du 1 er janvier au 30 juin ,9 % 10,6 % 58,3 % 30,3 % 7,8 % 29,1 % 3,2 % 49,1 % 2,6 % 15,5 % 1,8 % 35,1 % 0,8 % -2,6 % -0,3 % 13,8 % -4,5 % 16,1 % -5,4 % -4,8 % -8,1 % 21,9 % -15 % -10 % -5 % 0 % 5 % 10 % 15 % 20 % 25 % Source : Bloomberg, S&P/TSX : indice composé S&P/TSX y compris les dividendes réinvestis, données CUM 2015, au 30 juin 2015; données 2014 : du 1 er janvier au 31 décembre

9 À surveiller Devise la différence cachée Rendements de CUM 2015 en monnaie nationale et en dollars canadiens Canada É.-U. Zone euro Japan Marchés émerg. Chine Monde Bourses des valeurs Rendements en monnaie locale Rendements en $ CA EM +0,9 % +1,2 % +7,2 % +16,0 % +5,6 % +14,6 % +4,1 % +0,9 % +8,8 % +11,6 % +22,1 % +10,6 % +23,2 % +10,3 % Remarque : Rendements totaux. (Canada : indice composé S&P/TSX; États-Unis : indice S&P 500; Zone euro : indice MSCI Europe; Japon : indice MSCI Japon; Marchés émergents : indice MSCI Marchés émergents; Chine : indice MSCI Chine; Monde : indice MSCI Monde). Source : Bloomberg, au 30 juin

10 La prochaine stratégie ne sera peut-être pas évidente Indice composé S&P/TSX A clôturé à le 30 juin A clôturé à le 31 déc.? A clôturé à le 9 mars Janv Janv Janv Janv Janv Janv Janv Juin 2015 Source : Bloomberg, au 30 juin 2015; Source de l image : Barron s, 13 juillet

11 Un regard sur le passé pour mieux comprendre ce qui pourrait arriver Le redressement des marchés de pourrait être révélateur Indice Dow Jones des valeurs industrielles depuis la Seconde Guerre mondiale (jusqu au 30 juin 2015) Baissier / Haussier / Montagnes russes (2 oct janv. 1983) 1,200 1,100 1, O-72 O-73 O-74 O-75 O-76 O-77 O-78 O-79 O-80 O-81 O Guerre du Vietnam / Crise du pétrole / Fin de l étalon-or Source du concept : MarketWatch 11

12 Cycles du marché : Les placements et les émotions ne font pas bon ménage Indice composé S&P/TSX (du 31 décembre 1994 au 30 juin 2015) 31 déc Excellent, le prix monte! Optimisme Je vais en acheter PLUS! Confiance Capitulation Pas la peine de s inquiéter, j investis à long terme! Euphorie Soulagement Déni de la réalité Panique Optimisme Je vends TOUT DE SUITE! Je vends TOUT DE SUITE! 30 juin CUM-15 Ventes de fonds communs (ventes nettes en milliards $) 35,4 $ 17,7 $ 21,8 $ 28,9 $ 2,5 $ (1,4 $) 14,3 $ 22,6 $ 20,8 $ 34,9 $ 0,1 $ 1,5 $ 12,0 $ 21,2 $ 30,4 $ 41,9 $ 57,8 $ 41,2 $ Sources : Bloomberg (indice) au 30 juin 2015 et IFIC (ventes nettes de fonds communs), au 30 juin

13 N oubliez pas : c est cyclique Cycle du marché boursier par rapport au cycle économique... chacun présente ses propres caractéristiques Cycle du marché boursier Cycle économique Pic Sommet Fin du marché haussier Début d un marché baissier Début d un marché haussier Milieu de la reprise Milieu de la récession Plancher Creux Fin du marché baissier À titre d illustration seulement. Source : Placements Mackenzie. 13

14 Marchés haussiers et baissiers Indice composé S&P/TSX jusqu en juin 2015 Les faits sur les marchés haussiers et baissiers* Gain moyen lors d un marché haussier : +126 % Durée moyenne d un marché haussier : 50 mois Perte moyenne lors d un marché baissier : -28 % Durée moyenne d un marché baissier : 9 mois * Selon les données depuis Voir la page 2 pour plus de détails. Variation en % (échelle logarithmique) % % % 80% 80 60% 40% 20% 0% 0-20% % -60% -80% -26 % 17 mois 85 % 48 mois -17 % 6 mois 81 % 43 mois 63 % 32 mois -15 % 8 mois -25 % 13 mois 82 % 40 mois 288 % 81 mois 253 % 61 mois -35 % 11 mois -39 % 12 mois 44 % 25 mois -25 % 4 mois -20 % 10 mois 203 % 90 mois 109 % 24 mois -28 % 4 mois 16 % 6 mois -38 % 13 mois -21 % 6 mois 168 % 68 mois -43 % 9 mois 115 % 76 mois Source : Placements Mackenzie (Bloomberg : points de données de fin de mois au 30 juin 2015; rendement global, monnaie nationale). 14

15 Marchés haussiers et baissiers : S&P/TSX Les risques et récompenses associés aux placements : Ce graphique représente les marchés haussiers et baissiers qu a connus l indice composé S&P/TSX depuis1956. Toutes les barres se trouvant au-dessus de la ligne représentent des marchés haussiers, alors que celles qui se trouvent en dessous représentent des marchés baissiers. Aux fins de cette illustration, un marché haussier (baissier) est défini comme un mouvement positif (négatif) de plus de 15 % et qui a duré au moins 3 mois. La première barre représente un marché baissier d une durée de 17 mois qui, à son point le plus bas, avait chuté de 26 %. S en est suivi d un marché haussier d une durée de 48 mois affichant une hausse de 85 %. Depuis 1956, il y a eu 12 marchés haussiers et 12 marchés baissiers. Vous constaterez que les marchés haussiers, en règle générale, durent plus longtemps et affichent un pourcentage de changement plus important. Au cours de cette période, les marchés baissiers ont affiché un rendement moyen de -28 % et ont duré seulement 9 mois. Les marchés haussiers, quant à eux, ont affiché un rendement moyen de 126 % et ont duré 50 mois. Le fait d accepter le risque inhérent aux marchés baissiers a ses avantages. Le comportement des investisseurs : Le graphique permet de constater que les marchés passent plus de temps en territoire positif (marché haussier) que négatif (marché baissier). En moyenne, les marchés haussiers durent plus longtemps et sont plus prononcés, montrant un pourcentage de changement plus important. Les marchés baissiers, quant à eux, durent généralement moins longtemps, mais entraînent malgré tout la crainte. C est pendant ces périodes que de nombreuses occasions de placement «bon marché» se présentent. Il est primordial que les investisseurs fassent preuve de discipline pendant les périodes de marchés baissiers. 15

16 Marchés haussiers et baissiers Indice S&P 500 jusqu en juin 2015 Les faits sur les marchés haussiers et baissiers* Gain moyen lors d un marché haussier : +155 % Durée moyenne d un marché haussier : 50 mois Perte moyenne lors d un marché baissier : -27 % Durée moyenne d un marché baissier : 14 mois * Selon les données depuis Voir la page 2 pour plus de détails. Variation en % (échelle logarithmique) % % 60% 80 10% 0-40% % 104 % 48 mois 90 % 43 mois -15 % 17 mois -22 % 6 mois -16 % 8 mois 52 % 26 mois -29 % 19 mois 76 % 30 mois -43 % 21 mois 86 % 27 mois -15 % 14 mois 87 % 33 mois -17 % 20 mois 280 % 61 mois 72 % 30 mois 526 % 118 mois % 3 mois -15 % 5 mois -45 % 25 mois 108 % 61 mois -51 % 16 mois 221 % 76 mois Source : Placements Mackenzie (Bloomberg : points de données de fin de mois au 30 juin 2015; rendement global, monnaie nationale). 16

17 Marchés haussiers et baissiers : S&P 500 Les risques et récompenses associés aux placements : Ce graphique représente les marchés haussiers et baissiers qu a connus l indice composé de rendement total Indice composé S&P 500 depuis1956. Toutes les barres se trouvant au-dessus de la ligne représentent des marchés haussiers, alors que celles qui se trouvent en dessous représentent des marchés baissiers. Aux fins de cette illustration, un marché haussier (baissier) est défini comme un mouvement positif (négatif) de plus de 15 % et qui a duré au moins 3 mois. La première barre représente un marché baissier d une durée de 17 mois qui, à son point le plus bas, avait chuté de 15 %. S en est suivi d un marché haussier d une durée de 48 mois affichant une hausse de 104 %. Depuis 1956, il y a eu 11 marchés haussiers et 11 marchés baissiers. Vous constaterez que les marchés haussiers, en règle générale, durent plus longtemps et affichent un pourcentage de changement plus important. Au cours de cette période, les marchés baissiers ont affiché un rendement moyen de -27 % et ont duré seulement 14 mois. Les marchés haussiers, quant à eux, ont affiché un rendement moyen de 155 % et ont duré 50 mois. Le fait d accepter le risque inhérent aux marchés baissiers a ses avantages. Le comportement des investisseurs : Le graphique permet de constater que les marchés passent plus de temps en territoire positif (marché haussier) que négatif (marché baissier). En moyenne, les marchés haussiers durent plus longtemps et sont plus prononcés, montrant un pourcentage de changement plus important. Les marchés baissiers, quant à eux, durent généralement moins longtemps, mais entraînent malgré tout la crainte. C est pendant ces périodes que de nombreuses occasions de placement «bon marché» se présentent. Il est primordial que les investisseurs fassent preuve de discipline pendant les périodes de marchés baissiers. 17

18 Pertes du S&P/TSX supérieures à 30 % Mois Valeur Valeur Période du pic Rendement des cours (depuis le creux) au pic au creux Date du sommet Date du creux Perte au creux 3 mois 1 an 10 ans 2 sept er juin ,61 64,20-80, ,8 % 79,2 % 37,9 % 3 juill déc ,67 432,11-30,0 17 5,8 % 26,8 % 108,1 % 1 er oct sept ,28 832,98-37,3 11 1,4 % 17,2 % 186,5 % 28 nov juill , ,35-44, ,2 % 84,1 % 153,7 % 13 août oct , ,79-31,0 3 7,9 % 20,0 % 137,4 % 22 avr oct , ,15-31,8 6 24,8 % 31,0 % 102,5 % 1 er sept oct , ,33-50, ,9 % 33,5 % s.o. 18 juin mars , ,94-49,8 9 39,4 % s.o. s.o. Exclusion faite de la crise de 1929 : Moyenne : -43, ,7 % 41,7 % 121,0 % -37, ,2 % 35,4 % 137,6 % Rendement des cours annualisé (dividendes exclus) Moyenne : 8,0 % Exclusion faite de la crise de 1929 : 9,0 % Source : Datastream, pour la période allant du 2 septembre 1929 au 9 mars

19 Décisions en période de marché baissier Valeur d un placement de $ effectué dans le S&P 500 ($ US) le 31 janvier 1973 : 3 mois plus tard $ 6 mois plus tard $ 9 mois plus tard $ 12 mois plus tard $ 1 an, 8 mois plus tard (creux, sept. 1974) $ À quel moment pensez-vous que la plupart des investisseurs auraient jeté l éponge? Si les $ avaient été retirés du marché et réinvestis dans un certificat de dépôt portant intérêt à un taux de 10,5 % : 6 mois plus tard $ 12 mois plus tard $ 2 ans plus tard $ 5 ans plus tard $ 10 ans plus tard $ (après réinvestissement en septembre 1979 pour 5 ans au taux d alors, de 11 %) Source : Bloomberg, pour la période allant du 31 janvier 1973 au 30 septembre

20 Décisions en période de marché baissier Et si vous aviez laissé les $ dans le S&P 500 ($ US) au lieu de les convertir en liquidités le 30 septembre 1974? 10 ans plus tard $ 5 ans plus tard $ 2 ans plus tard $ 12 mois plus tard $ 6 mois plus tard $ Ça donne à réfléchir. Source : Bloomberg, pour la période allant du 30 septembre 1974 au 30 septembre

21 Décisions en période de marché baissier Et si vous aviez investi $ de plus dans le S&P 500 ($ US) au lieu d avoir converti votre placement en liquidités le 30 septembre 1974? 10 ans plus tard $ 5 ans plus tard $ 2 ans plus tard $ 12 mois plus tard $ 6 mois plus tard $ Ça donne à réfléchir. Source : Bloomberg, pour la période allant du 30 septembre 1974 au 30 septembre

22 Décisions en période de marché baissier Valeur d un placement de $ effectué dans le S&P 500 ($ US) le 31 août 2000 : 3 mois plus tard $ 6 mois plus tard $ 9 mois plus tard $ 12 mois plus tard $ 2 ans, 1 mois plus tard (creux, sept. 2002) $ À quel moment pensez-vous que la plupart des investisseurs auraient jeté l éponge? Si les $ avaient été retirés du marché et réinvestis dans un certificat de placement garanti de 5 ans à un taux de 3,28 % : 12 mois plus tard $ 2 ans plus tard $ 3 ans plus tard $ 5 ans plus tard $ Source : Bloomberg, pour la période allant du 31 août 2000 au 30 septembre

23 Décisions en période de marché baissier Et si vous avez laissé les $ dans le S&P 500 ($ US) au lieu de les convertir en liquidités le 30 septembre 2002? 5 ans plus tard $ 3 ans plus tard $ 2 ans plus tard $ 12 mois plus tard $ 6 mois plus tard $ Ça donne à réfléchir. Source : Bloomberg, pour la période allant du 30 septembre 2002 au 30 septembre

24 Décisions en période de marché baissier Et si vous aviez investi $ de plus dans le S&P 500 ($ US) au lieu d avoir converti votre placement en liquidités le 30 septembre 2002? 5 ans plus tard $ 3 ans plus tard $ 2 ans plus tard $ 12 mois plus tard $ 6 mois plus tard $ Ça donne à réfléchir. Source : Bloomberg, pour la période allant du 30 septembre 2002 au 30 septembre

25 Décisions en période de marché baissier Valeur d un placement de $ effectué dans le S&P 500 ($ US) le 31 janvier 2007 : 3 mois plus tard $ 6 mois plus tard $ 9 mois plus tard $ 12 mois plus tard $ 2 ans, 2 mois plus tard (creux, mars 2009) $ À quel moment pensez-vous que la plupart des investisseurs auraient jeté l éponge? Si les $ avaient été retirés du marché et réinvestis dans un certificat de placement garanti de 5 ans à un taux de 1,96 % : 6 mois plus tard $ 12 mois plus tard $ 2 ans plus tard $ 3 ans plus tard $ 6 ans, 3 mois plus tard (en juin 2015) $ Source : Bloomberg, pour la période allant du 31 janvier 2007 au 30 juin

26 Décisions en période de marché baissier Et si vous aviez laissé les $ dans le S&P 500 ($ US) au lieu de les convertir en liquidités le 31 mars 2009? 6 ans, 3 mois plus tard $ 3 ans plus tard $ 2 ans plus tard $ 12 mois plus tard $ 6 mois plus tard $ Ça donne à réfléchir. Source : Bloomberg, pour la période allant du 31 mars 2009 au 30 juin

27 Décisions en période de marché baissier Et si vous aviez investi $ de plus dans le S&P 500 ($ US) au lieu d avoir converti votre placement en liquidités le 31 mars 2009? 6 ans, 3 mois plus tard $ 3 ans plus tard $ 2 ans plus tard $ 12 mois plus tard $ 6 mois plus tard $ Ça donne à réfléchir. Source : Bloomberg, pour la période allant du 31 mars 2009 au 30 juin

28 Conserver ses placements peut améliorer les rendements Crise Creux du marché 1 an plus tard 2 ans plus tard Guerre de Corée 13/07/ ,8 % 39,3 % Crise des missiles de Cuba 23/10/ ,8 % 57,3 % Assassinat de JFK 23/11/ ,0 % 33,0 % Recul du marché de 1969 à /05/ ,6 % 53,9 % Recul du marché de 1973 à /12/ ,2 % 66,5 % Crise du pétrole de 1979 à /03/ ,9 % 5,9 % Krach boursier de /10/ ,9 % 54,3 % Opération Tempête du désert 11/10/ ,1 % 30,2 % Échec du coup d État en Union soviétique 19/08/ ,1 % 21,2 % Crise financière asiatique 02/04/ ,3 % 76,2 % Éclatement de la technobulle/ 11 sept. / Enron 09/10/ ,7 % 44,8 % Invasion de l Iraq 11/03/ ,2 % 50,6 % Essai des missiles de la Corée du Nord 17/07/ ,5 % 2,1 % Crise des hypothèques à risque 09/03/ , 6 % 95,1 % Appréciation moyenne 33,7 % 45,0 % Survol des événements internationaux négatifs de 1950 à mars 2009 et des variations subséquentes de la valeur du marché, allant du creux du marché boursier au cours de l année en question jusqu à un et deux ans plus tard. Source : Datastream. Indice de référence : S&P 500, rendement en $ US. 28

29 Rendement réel d un CPG 20% % 15% % Rendement d un CPG à 1 an 1 Yr GIC Re turns Rendement d un CPG à 1 an après l application 1 du Yr GIC taux After d imposition 40% Marginal marginal Tax de 40 % 1 Rendement Yr GIC Real Return réel d un (After CPG Inflation) à 1 an (après inflation) Rendement total (%) 10% % 5% % 0% % -5%% Déc Déc Déc Déc Déc Déc Déc Déc Juin 2015 Source : Bloomberg, au 30 juin

30 Rendement réel d un placement de $ $ $ $ Rendement réel du S&P 500 : $ Rendement réel du MSCI Monde : $ Rendement réel du S&P/TSX : $ Rendement réel du CPG 1 an : $ Valeur de marché $ $ $ $ $ $ 0 $0$ Source : Bloomberg, au 31 décembre Remarque : le «rendement réel» correspond au rendement nominal moins l impôt au taux d imposition marginal de 40 % et moins l inflation. 30

31 20 ans du S&P/TSX Il est coûteux de rater les meilleures semaines Valeur d un placement de $ de juin 1995 à juin $ $ $ $ $ $ $ $ 6,1 % 5,4 % 3,5 % 1,8 % 0 $ Fully Toutes invested les semaines depuis all le weeks début Missed Sans best la meilleure semaine 1 week Sans les 5 Missed meilleures best semaines 5 weeks Sans les 10 Missed meilleures best semaines 10 weeks Sources : Bloomberg et Placements Mackenzie, indice composé des prix S&P/TSX, du 30 juin 1995 au 30 juin

32 20 ans du S&P/TSX Les gains boursiers sont souvent rapides et imprévisibles. Les investisseurs qui se dégagent du marché, ne fût-ce que pendant de brèves périodes, ratent souvent d excellentes occasions. Ce graphique suppose qu un investisseur a investi $ dans l indice composé S&P/TSX il y a 20 ans (le 30 juin 1995). Sur cette période, l indice a affiché un taux de rendement annuel moyen de 6,1 %. Ce qui arrive aux investisseurs qui essaient de spéculer n est guère surprenant. Celui qui aurait gardé ses placements pendant 20 ans aurait maintenant un portefeuille d une valeur de $, tandis que celui qui aurait raté les 10 meilleures semaines n aurait que $. Sans la meilleure semaine : Imaginons qu un investisseur, jugeant la cote trop élevée, ait décidé de racheter ses placements, ratant ainsi la meilleure semaine. Le rendement de ses placements baisse de 6,1 % à 5,4 %. Sans les cinq meilleures semaines : Le rendement tombe à 3,5 %. Sans les 10 meilleures semaines : Le rendement tombe à 1,8 %. Étant donné qu il y a semaines dans 20 ans 10 semaines ne représentent que moins de 1 % de cette période rater ces semaines réduit le gain de l investisseur de plus de $, soit plus de la moitié du rendement total! 32

33 20 ans du S&P 500 Il est coûteux de rater les meilleures semaines Valeur d un placement de $ de juin 1995 à juin $ $ $ $ $ $ $ $ 0 $ 6,4 % 5,9 % 4,3 % 2,7 % Toutes les semaines depuis le début Sans la meilleure semaine Sans les 5 meilleures semaines Sans les 10 meilleures semaines Sources : Bloomberg et Placements Mackenzie, indice des prix S&P 500 ($ CA); du 30 juin 1995 au 30 juin

34 20 ans du S&P 500 Les gains boursiers sont souvent rapides et imprévisibles. Les investisseurs qui se dégagent du marché, ne fût-ce que pendant de brèves périodes, ratent souvent d excellentes occasions. Ce graphique suppose qu un investisseur a investi $ dans l indice S&P 500 il y a 20 ans (le 30 juin 1995). Sur cette période, l indice a affiché un taux de rendement annuel moyen de 6,4 % ($ CA). Ce qui arrive aux investisseurs qui essaient de spéculer n est guère surprenant. Celui qui aurait gardé ses placements pendant 20 ans aurait maintenant un portefeuille d une valeur de $, tandis que celui qui aurait raté les 10 meilleures semaines n aurait que $. Sans la meilleure semaine : Imaginons qu un investisseur, jugeant la cote trop élevée, ait décidé de racheter ses placements, ratant ainsi la meilleure semaine. Le rendement de ses placements baisse de 6,4 % à 5,9 %. Sans les cinq meilleures semaines : Le rendement tombe à 4,3 %. Sans les 10 meilleures semaines : Le rendement tombe à 2,7 %. Étant donné qu il y a semaines dans 20 ans, 10 semaines ne représentent que moins de 1 % de cette période rater ces semaines réduit le gain de l investisseur de plus de $, soit plus de la moitié du rendement total! 34

35 Conservez vos placements : La patience a ses récompenses Rendements annuels moyens composés sur des périodes continues de 5 ans (S&P 500 RT) Seulement sept périodes négatives (depuis 1954) 30% % 25% % 20% % 15% % Rendements annuels moyens sur 5 ans Valeur Date MEILLEUR 28,6 % 1999 MOYEN 11,1 % MÉDIAN 12,8 % PIRE -2,4 % % % 5% % 0% % -5%% Crise des missiles de Cuba Source : Bloomberg, au 31 décembre Guerre du Vietnam Embargo pétrolier Prix de l or 850 $ l once Lundi noir Chute du mur de Berlin Crise asiatique Technobulle Crise financière mondiale Crise de la dette souveraine en Europe 35

36 Les attentes des investisseurs Observations Depuis 1954, il y a eu 54 périodes de 5 ans au cours desquelles les investisseurs ont gagné de l argent sur leurs placements (sur les 61 périodes du graphique). Pendant ce temps-là, il n y a eu que 7 périodes de 5 ans au cours desquelles les investisseurs ont perdu de l argent sur leurs placements. Le pire rendement était de -2,4 % ( ). En moyenne, le taux de rendement sur 5 ans a été de 11,1 %. Implications Jetez un coup d œil sur la première barre du graphique. Si vous aviez placé de l argent au début de 1949, votre portefeuille aurait réalisé une croissance annuelle de 24 % à la fin de Les stratèges et les professionnels en placement mettent constamment les investisseurs en garde contre certaines variables économiques importantes, telles que les taux d intérêt, l inflation, une dépréciation de la devise, une hausse des prix du pétrole et même les élections présidentielles. Il est souvent recommandé aux investisseurs d attendre que la certitude s installe autour d une variable déterminée avant d investir. Néanmoins, l incertitude restera toujours une des caractéristiques du marché. Conclusions Lorsqu une perspective à long terme a été adoptée, les périodes d incertitude ou de crise n ont pas nui au rendement. Attendre que l incertitude disparaisse peut signifier une occasion d investissement manquée. 36

37 Rendement global annuel du marché boursier américain sur 190 ans Années positives : 135 (71 %) Années négatives : 55 (29 %) Sources : Universal Economics et Bloomberg. -50 à à à à à 0 0 à à à à à à 60 Indice S&P 500 Rendement total en $ US. Fourchettes de rendement annuel (%) 37