Trends Finance Day Le Portefeuille Modèle de Leleux Associated Brokers

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Liliane Nadine Beausoleil
il y a 8 ans
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1 Trends Finance Day 2014 Le Portefeuille Modèle de Leleux Associated Brokers

2 Stratégie actions Où en sont les indices en Europe? Remontée des valorisations Il faut donc que les bénéfices soient au rendez-vous

3 Banks Crédit Agricole Diminution du coût du risque / Retour à la normale sur les marchés financiers / Faible valorisation (64% de la valeur comptable) / PER : 9 / Révision à la hausse des bénéfices / Anticipation de la hausse des taux à long terme en 2014 / T : bénéfice net +30%.

valeur comptable) / PER : 9 / Révision à la hausse des bénéfices /

4 Banks Deutsche Bank Le secteur bancaire a largement contribué l année dernière à la performance des indices boursiers / Toutefois, Deutsche Bank sous-performe / Les mauvaises nouvelles sont intégrées dans le cours boursier (augmentation de capital en juin prochain) / PER à 8 ; P/B à 0,50.

Bank sous-performe / Les mauvaises nouvelles sont intégrées dans le

5 Insurance Aegon Faible valorisation (60% de la valeur comptable) / Forte présence aux Etats-Unis (40% du CA) et au Royaume-Uni (30% du CA) / Diminution du risque systémique sur les marchés / Progression attendue des taux à long terme (favorable pour le rendement des portefeuilles clients). P/B : 0,65.

Diminution du risque systémique sur les marchés / Progression attendue des

6 Auto Volkswagen 20% du CA réalisé en Asie (marché très porteur) / 1 er constructeur auto en Chine (15% de part de marché) / Potentiel de hausse de 18% (valeur intrinsèque : 225 EUR) / Les ventes enregistreront un nouveau record en PER : 8,55 / P/B : 0,95 / T : +22% REX (Audi/Porsche).

de 18% (valeur intrinsèque : 225 EUR) / Les ventes enregistreront un

7 Oil & Gas Royal Dutch Shell Un des moins chers du secteur : PER de 8 ; P/B : 0,90 / Rattrapage au niveau sectoriel (notamment avec Total) / Nombreux investissements ces dernières années / Rendement brut de 7%.

8 Oil & Gas Vallourec Valeur intrinsèque estimée à plus de 50 EUR (30% de potentiel) / les usines au Brésil offrent du potentiel (redémarrage des investissements de la part de Petrobras dès la fin du 1 er semestre) / important contrat remporté en Arabie Saoudite / Stabilisation de la dette / T : +13% des volumes.

investissements de la part de Petrobras dès la fin du 1 er semestre) /

9 Commodities Sipef Le cours de l huile de palme a fortement baissé ces dernières années, mais la tendance s inverse ces derniers mois / Titre étroitement corrélé / Beaucoup de mauvaises nouvelles intégrées dans le cours de l action / Investissement «contraire» pour jouer le rebond. Valeur intrinsèque : 18% potentiel / PER : 10.

/ Beaucoup de mauvaises nouvelles intégrées dans le cours de l action /

10 Commodities ArcelorMittal Les indices PMI en Europe et aux Etats-Unis restent bien orientés / Valeur cyclique pour jouer le rebond de l économie mondiale / La valeur intrinsèque offre un potentiel de 48% / Le titre se négocie à 45% de la valeur comptable + PER de 12.

rebond de l économie mondiale / La valeur intrinsèque offre un

11 Construction & Materials HeidelbergCement Dimension internationale (44% du CA dans les pays émergents) / Profite de la reprise du marché immobilier aux USA (19% du CA) / Faible valorisation : 20% de potentiel / Structure financière solide (Debt/Asset de 31%). P/B : 0,90

marché immobilier aux USA (19% du CA) / Faible valorisation : 20%

12 Technology ASML Holding Fabricant de machines pour l industrie des semi-conducteurs / Position dominante sur les systèmes de lithographies (80%), concurrence limitée à Nikon et Canon / Net Debt/Equity : -38%/ Interest Coverage : 40x / Programme de rachat d actions / en retard dans son secteur.

(80%), concurrence limitée à Nikon et Canon / Net Debt/Equity : -38%/

13 Computer hardware Sandisk Leader mondial dans la production et commercialisation de mémoires flash (très utilisées dans lecteurs MP3, tablettes, Smartphones) / Les ventes de tablettes dépassent celles des ordinateurs / Excellent bilan comptable (Net Debt/Equity : -58%) / Principaux clients : Apple, Samsung ou encore Sony.

Les ventes de tablettes dépassent celles des ordinateurs / Excellent bilan

14 Healthcare UCB Le groupe pharmaceutique a confirmé récemment ses perspectives / Croissance à deux chiffres des ventes des médicaments phares (Cimzia, Vimpat et Neupro) / Approbation récente pour l élargissement de la base patients aux USA et en Europe pour le Cimzia / Potentiel important dans les pays émergents.

et Neupro) / Approbation récente pour l élargissement de la base patients aux

15 Healthcare Sanofi Le traitement du diabète (Lantus) devrait connaitre une forte croissance pendant plusieurs années / Les ventes de ses vaccins et produits sans ordonnance sont peu soumises à la concurrence des génériques / PER 2014 de 13 contre en moyenne 15 dans son secteur.

vaccins et produits sans ordonnance sont peu soumises à la

16 Chemicals Umicore Le titre n a pas bénéficié de la reprise sur le marché de l'automobile en Europe (avec BASF et Johnson Matthey, Umicore est l un des principaux fabricants de pots catalytiques : 30% de part de marché pour les voitures des particuliers) / L or commence à se stabiliser / GBL monte dans Umicore (+6% du capital).

principaux fabricants de pots catalytiques : 30% de part de marché pour les

17 Chemicals Dow Chemical Reprise économique américaine (32% des ventes du groupe) et reprise du secteur industriel / Lien étroit avec les gaz de schiste : Dow Chemical est un grand consommateur de gaz / Le faible cours du prix du gaz augmente sa compétitivité / Cession des actifs non stratégiques pour se concentrer sur son cœur de métier (plastiques et produits chimiques de base) / Programme de rachat d actions.

faible cours du prix du gaz augmente sa compétitivité / Cession des actifs non stratégiques pour se

18 Food Distribution Casino Guichard A travers sa filiale GPA, le groupe réalise +50% de son CA au Brésil (Coupe du monde de football et Jeux Olympiques au Brésil : évènements favorables pour la consommation) / Marge 2x > hors Europe / Présence en Asie (8% du CA) / PER de 14 contre 18 pour son secteur.

Olympiques au Brésil : évènements favorables pour la consommation) / Marge

19 Food Processing Danone Forte correction du titre à la suite de la fausse alerte sur la contamination de ses laits infantiles en Chine : mais cette mauvaise nouvelle de remet pas en cause la solidité du groupe / Rattrapage du secteur de la consommation en 2014 / Croissance anticipée du CA de 8% pour PER de 17 contre 21 en moyenne pour ses concurrents.

pas en cause la solidité du groupe / Rattrapage du secteur de la consommation en 2014 /

20 Luxe Christian Dior Croissance à deux chiffres de son activité couture / Poursuite de la stratégie centrée sur l expansion géographique / Le secteur a peu performé en 2013 / La valeur intrinsèque se situe à 179 EUR (20% de potentiel).

expansion géographique / Le secteur a peu performé en 2013

21 Utilities RWE Le titre a souffert de la baisse de la demande d'électricité en Europe / L amélioration de la situation économique (donc hausse du prix de l électricité) en Europe va profiter au secteur des Utilities / La diminution des investissements sera profitable pour le flux de trésorerie disponible / Potentiel de hausse de 14% (valeur intrinsèque à 33 EUR).

22 Telecom Belgacom Après des années de sous-performance, le secteur des télécommunications (dont Belgacom), commence à reprendre des couleurs en bourse / La valeur intrinsèque se situe à 27 EUR (19% de potentiel) / Rendement du dividende de 7,52% / Décote de 54% par rapport aux autres sociétés comparables.

23 Stratégie obligations Sécuriser le portefeuille et privilégier la rente 100% d obligations 100% en EUR 100% transparent Ultra défensif Sécurisé Rentable Rente régulière

24 Stratégie obligations Composition AGFA-GEVAERT ,375% LUXEMBOURG ,35% AQUAFIN % NYRSTAR ,375% BASF % OMEGA PHARMA INVEST ,125% BELGIUM ,25% ORANGE ,25% BHARTI AIRTEL % PETROBRAS ,75% CASINO ,105% POLAND ,375% DEME ,145% RABOBANK NEDERLAND ,65% DEUTSCHE TELEKOM ,75% ROULARTA MEDIA GROUP ,125% EDP ,75% RWE ,625% EFSF % SIEMENS ,5% ETEXCO % SLOVENIA ,125% FRESENIUS FINANCE ,375% SOLVAY FINANCE ,375% GDF SUEZ ,95% TELECOM ITALIA ,75% HEIDELBERGERCEMENT ,25% TELEFONICA EUROPE ,184% HOCHTIEF ,875% THYSSENKRUPP % HORNBACH BAUMARKT ,875% TOTAL CAPITAL ,125% ING ,9% UCB ,75% IRELAND ,9% VANDEMOORTELE ,125% ITALY ,75% VIENNA INSURANCE ,625% LANXESS ,625% VRANCKEN-POMMERY ,125%

25 Copie de la présentation

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