L APPROCHE ESG DE CANDRIAM ET LES ENJEUX DU DEVELOPPEMENT DURABLE. ISABELLE CABIE, Responsable de l ISR Bruxelles, le 2 février 2016

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1 L APPROCHE ESG DE CANDRIAM ET LES ENJEUX DU DEVELOPPEMENT DURABLE ISABELLE CABIE, Responsable de l ISR Bruxelles, le 2 février 2016

2 DE L ESG À L ISR 3 niveaux de sélection en ISR ESG Environnement-Social-Gouvernance ISR The extra mile Niveau 3 Analyse Best in Class Niveau 2 Analyse Normative Niveau ISR minimum Niveau 1 Activités ersées 2

3 LE CHOIX D UNE APPROCHE ISR BEST-IN-CLASS Les activités des entreprises sont source à la fois de Risques et d Opportunités La plupart sont valorisés par l analyse financière traditionnelle L analyse ISR permet de capter les Risques & Opportunités extra-financiers La prise en compte des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance d entreprise (ESG) dans l évaluation d une entreprise est une source de valeur à long terme. Notre approche ISR Best-in-Class nous permet de sélectionner au sein de chaque secteur les entreprises qui gèrent au mieux les enjeux liés au développement durable d élever les standards de bonnes pratiques dans tous les secteurs d activité économique de contribuer à une croissance économique durable Cette approche permet de construire un univers ISR diversifié et sans biais 3

4 ANALYSE ISR CHEZ CANDRIAM Comment analysons nous les différents types d émetteurs? Entreprises* Best-in-Class + Analyse normative + Vérification des activités controversées Etats Best-in-Class + Analyse normative * En remontant jusqu à la société mère 4

5 ANALYSE ISR CHEZ CANDRIAM Comment analysons nous les différents types d émetteurs? Entreprises* Best-in-Class + Analyse normative + Vérification des activités controversées Etats Best-in-Class + Analyse normative * En remontant jusqu à la société mère 5

6 ANALYSE ISR DE CANDRIAM Une approche ESG unique L approche Best-in-Class de Candriam combine une approche des parties prenantes avec une approche macro unique de long terme et est complétée par un contrôle normatif et d exposition aux activités controversées Univers ISR * L analyse Micro ne s applique pas aux entreprises des marchés émergents 6

7 BEST IN CLASS : ANALYSE MACRO Approche à long terme Six grands défis du développement durable qui influencent l environnement de l entreprise, façonnent les futurs enjeux du marché et la croissance à long terme. Focus sur le Changement Climatique Les entreprises offrant des services de vidéo conférence facilitent l interconnectivité Santé & Bienêtre Interconnectivité Les entreprises proposant des produits adaptés à la demande locale bénéficieront des populations émergentes Produits Marchés géographiques Economies en développement Changement climatique Zones de production géographique SECTEUR / ENTREPRISE Groupes de segments de clients Evolutions démographiques Les entreprises proposant des services aux personnes âgées bénéficieront de cette évolution Les producteurs d énergies renouvelables bénéficieront de marchés en croissance Services Surexploitation des ressources naturelles Les entreprises proposant des technologies moins consommatrices d eau aident à résoudre le problème de la rareté de l eau Les entreprises actives dans l alimentation de qualité ont un effet positif sur la santé 7

8 BEST IN CLASS : NOTRE ANALYSE MACRO EN ACTION Objectif: évaluer le modèle d affaire de l entreprise face aux grands défis du développement durable Résultats: Principaux risques: le changement climatique et la surexploitation des ressources naturelles Principales Opportunités: les économies en développement et l interconnectivité 8

9 BEST IN CLASS : NOTRE ANALYSE MACRO EN ACTION Les secteurs les plus controversés à l égard du Changement Climatique & de la Surexploitation des Ressources figurent parmi les 5 secteurs les plus mal notés. Les 5 secteurs les mieux notés voient les opportunités offertes par les défis du développement durable prendre le dessus sur les risques associés à leurs activités max average BOTTOM min TOP Hors Secteur Défense & Aéronautique 9

10 BEST IN CLASS : ANALYSE MICRO Approche parties prenantes Les interactions avec les parties prenantes sont une source de risques économiques et d opportunités spécifiques à chaque secteur. Pour chaque secteur, les défis spécifiques et le degré de pertinence de la relation avec chaque partie prenante sont définis. La capacité de chaque entreprise à gérer les relations spécifiques de son secteur avec les parties prenantes est évaluée. Exemple de bonnes pratiques - Stratégie Environnement o Impact E des nouveaux projets avant démarrage o Projets en énergies renouvelables, efficacité énergétique o Rémunération variable des dirigeants fonction des performances E o Technologies et mesures de prévention des fuites pour oléoducs (détecteur avec fibres optiques, monitoring de pression) - Performances o Mix énergétique 33% et Emissions de CO2 o Taux de fuite de pétrole < moyenne sectorielle o Taux de torchage du gaz < moyenne sectorielle o % élevé de sites avec certification OHSAS La qualité des contrats de travail, de la gestion des carrières et des formations sont des facteurs importants pour attirer et retenir les candidats à haut potentiel Employés Fournisseurs Le non-respect des droits des travailleurs dans la chaîne de production peut avoir des impacts considérables sur la réputation et l image des entreprises Les services après-vente influencent la fidélité du client Stratégie Clients SECTEUR / ENTREPRISE Performance Mise en oeuvre Environnement L émergence de nouvelles règles environnementales peut permettre aux entreprises les plus proactives de bénéficier d avantages compétitifs (ex. Émissions de CO2) Une bonne gouvernance d entreprise est vitale Investisseurs pour maintenir la confiance des investisseurs envers l entreprise Société Intégrer les attentes de la population locale dans les activités de l entreprise est un atout majeur dans les pays en développement 10

11 BEST IN CLASS : NOTRE ANALYSE MICRO EN ACTION Objectif: évaluer la capacité de chaque entreprise à gérer les aspects les plus pertinents de ses relations avec les parties prenantes au sein de son secteur Méthodologie: Développement d un modèle spécifique à chaque secteur Chaque partie prenante a une pondération différente dans chaque secteur Chaque partie prenante est analysée au travers de thèmes et d indicateurs spécifiques au secteur 32 thèmes 200+ indicateurs 11

12 BEST IN CLASS : NOTRE ANALYSE MICRO EN ACTION On remarque une forte dispersion des scores Best-in-class dans tous les secteurs. Les 3 secteurs les mieux positionnés en moyenne faisaient déjà partie du top 3 du classement macro. Les secteurs à fort impact ESG affichent les notes moyennes les plus basses. Toutefois, certains acteurs se démarquent par une bonne gestion des aspects ESG max BOTTOM average min TOP Hors Secteur Défense & Aéronautique 12

13 BEST IN CLASS Sélection ISR Les résultats des analyses Macro et Micro sont combinés et nous sélectionnons les entreprises appartenant au top 50 % des entreprises les mieux notées au sein de chaque secteur Macro Micro Analysis Micro 0 Macro Analysis En moyenne, 2.5% des entreprises sont exclues suite à l analyse normative et au contrôle de l exposition aux activités controversées, principalement lié à l armement 13

14 ANALYSE NORMATIVE Conformité des entreprises aux standards internationaux Nous évaluons le respect par les entreprises des 10 principes du Pacte Mondial des Nations Unies Les 10 principes du Pacte Mondial regroupent: Les droits de l Homme (DH) Les droits du Travail (DT) L Environnement (ENV) La Corruption (COR) L analyse normative de Candriam prend en compte à la fois l identification d incidents et la réponse de l entreprise Exclusion des entreprises pour lesquelles il existe des preuves de violations significatives et répétées des principes du Pacte Mondial des Nations Unies et qui n ont pas adopté de réponse appropriée ni modifié son comportement 14

15 CONTRÔLE DES ACTIVITÉS CONTROVERSÉES Exposition de l entreprise Nous excluons les entreprises impliquées dans la production ou la vente de mines antipersonnel, bombes à sous-munitions, uranium appauvri et/ou d armes chimiques/nucléaires/ biologiques, Armement indépendamment des revenus concernés et/ou génèrent plus de 3 % de leur chiffre d affaires de la production ou de la vente d armes conventionnelles. Autres activités controversées Nous excluons les entreprises impliquées dans les autres activités controversées Activités ersées Activités dans les régimes oppressifs Contenu pour adultes Revenus > 5% Alcool Test sur animaux (*) Jeux de hasard Revenus > 5% Modification génétique (*) Nucléaire Seuil d exclusion Large présence dans des régimes hautement oppressifs Revenus > 1% Revenus > 10% sans politique responsable Politique responsable en l absence d obligation légale Violations de la législation Revenus > 10% Tabac Revenus > 5% Revenus > 30% (5 % pour les entreprises de la zone émergente) (*) non appliqué aux entreprises de la zone émergente 15

16 Changement climatique Surexploitation des ressources naturelles Santé et bien-être Evolution démographique Economies en développement Interconnectivité Scores globaux PERFORMANCES DE LA SELECTION ESG Europe SCORE MICRO Qualité ESG SCORE MACRO Note Globale ESG PF ESG Indice Employés Environnement Clients Fournisseurs Investisseurs Société Scores globaux -2-3 Portefeuille ESG Indice de référence Indicateurs ESG Emissions de CO2 Conventions collectives Satisfaction des employés Indépendance du CA Présence de femmes au CA PF ESG vs Indice -37% = +4% +2% +4% Sources: MSCI, Bloomberg, Candriam 16

17 Changement climatique Surexploitation des ressources naturelles Santé et bien-être Evolution démographique Economies en développement Interconnectivité Scores globaux PERFORMANCES DE LA SELECTION ESG Amérique du Nord SCORE MICRO 65 Qualité ESG SCORE MACRO 5 Note Globale ESG PF ESG Indice Employés Environnement Clients Fournisseurs Investisseurs Société Scores globaux -2-3 Portefeuille ESG Indice de référence Indicateurs ESG Emissions de CO2 Conventions collectives Satisfaction des employés Indépendance du CA Présence de femmes au CA Sources: MSCI, Bloomberg, Candriam PF ESG vs Indice -19% +9% +12% +2% +3% 17

18 Changement climatique Surexploitation des ressources naturelles Santé et bien-être Evolution démographique Economies en développement Interconnectivité Scores globaux PERFORMANCES DE LA SELECTION ESG Asie Pacifique 65 SCORE MICRO Qualité ESG 5 SCORE MACRO Note Globale ESG PF ESG Indice Employés Environnement Clients FournisseursInvestisseurs Société Scores globaux -3 Portefeuille ESG Indice de référence Indicateurs ESG Emissions de CO2 Conventions collectives Satisfaction des employés Indépendance du CA Présence de femmes au CA Sources: MSCI, Bloomberg, Candriam PF ESG vs Indice -23% +12% +11% +5% +8% 18

19 ANALYSE ISR CHEZ CANDRIAM Comment analysons nous les différents types d émetteurs? Entreprises* Best-in-Class + Analyse normative + Vérification des activités controversées Etats Best-in-Class + Analyse normative * En remontant jusqu à la société mère 19

20 ETATS - ANALYSE ISR NORMATIVE Examen de la ratification et du respect des principaux traités et conventions internationaux par les États 18 Conventions internationales portant notamment sur : Les droits civiques, politiques, économiques, sociaux et culturels, ainsi que la lutte contre les discriminations, Le travail forcé, la liberté syndicale et le droit à la négociation collective, Les libertés politiques et la démocratie, Les armements controversés (mines anti-personnel), Les principales problématiques environnementales (changement climatique, diversité biologique, sûreté biologique). L exclusion de l émetteur intervient si: Un gouvernement n a pas ratifié une ou plusieurs convention(s), Bien qu un gouvernement ait ratifié toutes les conventions, il y a des preuves fiables de violations répétées d une ou de plusieurs de ces conventions internationales, Un pays est considéré comme non libre par Freedom House. 20

21 ETATS ANALYSE ISR BEST IN CLASS 25% Capital Humain Travail Santé Savoir 25% Capital Naturel Impact environnemental Politique de transport Emissions de polluant atmosphériques Energie & changement climatique Ecosystèmes & biodiversité Consommation d eau & émissions subséquentes Matières premières & déchets Exposition aux risque naturels & gestion des désastres 25% Capital Social Démocratie Corruption & état de droit Gouvernance Equité Paix 25% Stabilité économique Endettement Inflation Déficit budgétaire Pérennité du système financier Compétitivité internationale balance des paiements Positionnement économique Dépendance extérieure 21

22 ANALYSE ISR DES ÉTATS Univers ISR Analyse de Durabilité «Best-in-Class» Analyser l aptitude des Etats à gérer leurs actifs humain, naturel, social et économique de façon à préserver leur bien-être Analyse de Durabilité Normative Contrôler la conformité des Etats avec les principaux traités et conventions internationaux Univers ISR des États 22

23 ACTIVITÉS D ENGAGEMENT Engagement actif & proxy voting Candriam est un actionnaire actif pour le compte de ses clients et incorpore les thèmes ESG dans ses pratiques actionnariales Initiatives de collaboration : plus de 30 initiatives signées par Candriam depuis 2004 pour encourager, avec d autres investisseurs, les entreprises à améliorer leur transparence en matière ESG et élever les standards ESG Vote en AG : politique dédiée définie en interne, pilotée par un comité Dialogue direct avec les entreprises: via des conférences téléphoniques, des visites et des échanges écrits Type d engagement Raison du contact Encourager à améliorer la transparence ESG 87% 55% Supporter les décisions d investissement 8% 18% Influencer les pratiques ESG 6% 27% Contacts Allocation par critère ESG Environnement 2% 10% Social 6% 20% Gouvernance 15% 30% Combinaison de thèmes ESG 63% 30% Autres (dont Activités ersées) 14% 10% Promotion du développement durable : membre de nombreuses associations de promotion de l intégration du développement durable dans l investissement 23

24 NOS STRATÉGIES ISR Une offre qui couvre toutes les classes d actifs et régions Candriam offre une large gamme de fonds ISR Statégie ISR Analyse ISR Type de Gestion Classe d actif Dénomination ACTIVE Année de lancement Best-in-Class Thématique Normative Exclusion Armement EMU 1996 Europe 1996 Actions North America 2005 Pacific 2005 World 2005 Emerging Markets 2008 Monétaire Money Market Euro 2005 Euro Government 1996 Euro Aggregate 2008 Obligations Euro Corporate 2005 Allocation d actifs Euro Aggregate Short Term 2005 World Aggregate 2005 Multi-Asset Defensive 2000 Multi-Asset Balanced 2000 Multi-Asset Dynamic 2000 PASSIVE Actions Index Europe 2010 Index USA 2010 Index Euro Aggregate 2010 N.A Obligations Index Euro Government Short Term 2010 N.A. Index Euro Government Long Term 2010 N.A. Index Euro Corporate 2010 et des solutions ISR sur mesure 24

25 blog.candriam.com A M S T E R D A M B R U X E L L E S D U B A Ï F R A N C F O R T G E N È V E L O N D R E S L U X E M B O U R G M A D R I D M I L A N P A R I S Suivez notre expertise ISR : SRI.CANDRIAM.COM AVANT D INVESTIR Ce document est publié pour information uniquement, il ne constitue pas une offre d'achat ou de vente d'instruments financiers, ni un conseil en investissement et ne confirme aucune transaction, sauf convention contraire expresse. Bien que Candriam sélectionne soigneusement les données et sources utilisées, des erreurs ou omissions ne peuvent pas être exclues a priori. Candriam ne peut être tenue responsable de dommages directs ou indirects résultant de l'utilisation de ce document. Les droits de propriété intellectuelle de Candriam doivent être respectés à tout moment; le contenu de ce document ne peut être reproduit sans accord écrit préalable. Attention : les performances passées, les simulations de performances passées et les prévisions de performances futures d un instrument financier, d un indice financier ou d un service d investissement ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. Les performances brutes peuvent être influencées par des commissions, redevances et autres charges. Les performances exprimées dans une autre monnaie que celle du pays de résidence de l investisseur subissent les fluctuations du taux de change, pouvant avoir un impact positif ou négatif sur les gains. Si ce document fait référence à un traitement fiscal particulier, une telle information dépend de la situation individuelle de chaque investisseur et peut évoluer. Le présent document n est pas une recherche en investissement telle que définie à l article 24, 1 de la directive 2006/73/CE. Candriam précise que l information n a pas été élaborée conformément aux dispositions légales promouvant l'indépendance de la recherche en investissements, et qu elle n'est soumise à aucune interdiction prohibant l'exécution de transactions avant la diffusion de la recherche en investissements. Candriam recommande aux investisseurs de consulter sur son site le document "informations clés pour l investisseur", le prospectus et tout autre information pertinente avant d'investir dans un de ses fonds. Ces documents sont disponibles en anglais ou dans une langue nationale pour chaque pays où le fonds est autorisé à la commercialisation.