WORL ECONOMY RESEARCH INSTITUTE. Stratégie des banques polonaises après l entrée dans l Union Européenne dans le contexte de la globalisation

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1 WORL ECONOMY RESEARCH INSTITUTE Stratégie des banques polonaises après l entrée dans l Union Européenne dans le contexte de la globalisation ElŜbieta Chrabonszczewska No 280 Warszawa 2007

2 Introduction Conditions externes du choix de la stratégie Globalisation des marchés financiers Création de l Union économique et monétaire Réalisation de la stratégie de développement des banques polonaises jusqu en Phase de privatisation et de consolidation Deuxième phase de consolidation Stratégie des banques après l adhésion à l Union européenne Troisième phase de consolidation Internationalisation du secteur bancaire en Pologne Chances et défis pour le secteur bancaire polonais...21 Conclusions...25 Bibliographie...27

3 Introduction Les mutations intervenant dans le milieu financier ont des conséquences importantes pour les banques opérant à un niveau global, européen et national. Différents types de stratégies sont appliqués par les banques, en fonction des facteurs qui ont une influence sur la limitation du choix dans la pratique. Le marché bancaire international contemporain se distingue de celui des années 80. Il est soumis à une plus grande pression de la concurrence, résultant de la globalisation, de la déréglementation, des innovations technologiques, des nouveaux instruments financiers et des sociétés non bancaires qui offrent des services financiers. Les institutions bancaires traditionnelles ont perdu leur position de monopole sur le marché financier. Les innovations financières ont été l un des facteurs de ce déclin. Les innovations majeures concurrençant les services bancaires traditionnels sont : les fonds de tutelle, les «junk bonds» (obligations pourries), l augmentation du marché des titres de commerce et la titrisation, c est-à-dire la transformation des prêts bancaires et des autres actifs en titres. Ces innovations, en raison de leur élasticité et de leur caractère sûr, ont commencé à supplanter les services bancaires traditionnels sur le marché. La perte de la prédominance concurrentielle, surtout dans le cadre des services traditionnels, a forcé les banques à rechercher de nouvelles stratégies de développement, aussi bien sur les marchés nationaux que sur les marchés internationaux. La stratégie la plus souvent employée fut celle de la consolidation. L économie mondiale et les marchés financiers ont réagi aux mutations du milieu par une intégration commerciale, monétaire, une vague de fusions et d acquisitions dans le secteur économique et financier. Ceci a eu lieu également, même si dans une moindre mesure, en Europe et en Pologne. Pour comprendre la statégie des banques polonaises, il faut répondre à la question suivante : dans quelles conditions ces banques 1

4 fonctionnent-elles? Quelles sont les limitations dans le choix d une stratégie? Le but de cette étude est l analyse de l influence du milieu financier sur les choix stratégiques des banques polonaises. Ce milieu est envisagé aussi bien dans son aspect global que sous l angle régional-européen. Le postulat de base de cet exposé est le suivant : Les mutations dans le milieu financier international, l émergence d un marché financier homogène en Europe, l entrée de la Pologne dans l Union européenne ont eu une influence importante sur le choix de la stratégie de développement des banques polonaises. L exposé comporte trois points. Le premier présente les conditions internes du choix de la stratégie, le second la réalisation de la stratégie de développement des banques en Pologne jusqu en Le dernier montre le développement du processus d internationalisation du secteur bancaire ainsi que les chances et les défis qui se posent au secteur bancaire après l adhésion à l Union européenne. 1. Conditions externes du choix de la stratégie Parmi les conditions externes les plus importantes pour les banques polonaises, on peut noter la globalisation des marchés financiers et l émergence d un marché financier européen homogène avec, simultanément, une monnaie commune l euro Globalisation des marchés financiers Les mutations qui ont eu lieu sur le marché financier global ont partiellement façonné les marchés de l Union européenne et ceux des autres pays, en ce compris la Pologne. L ouverture de plus en plus grande des économies, la libéralisation des transferts de capitaux, des biens et des services, ainsi que de la main d œuvre sont la cause d une augmentation de l interdépendance entre pays respectifs, institutions et instruments financiers. 2

5 La structure des marchés financiers devient de plus en plus compliquée et, réciproquement, les liens sont de moins en moins visibles. Ces phénomènes ont lieu dans des conditions où les disproportions augmentent entre un niveau élevé de standardisation des marchés financiers et un bas niveau de l intégration et de la standardisation de l économie mondiale. La globalisation entraîne l augmentation du risque de déstabilisation des marchés financiers, la hausse de la sensibilité des marchés financiers, la croissance de la vitesse de propagation des crises, l augmentation de la concurrence, l augmentation de l échelle des flux de capitaux, le développement du marché des instruments dérivés. La globalisation financière a eu également des conséquences positives : elle a permis la diminution des frais de capital, elle a facilité le transfert de technologie et elle a stimulé le développement du système bancaire. Les institutions bancaires font partie intégrante des marchés financiers, comprenant les marchés monétaires, les marchés des capitaux, les marchés des assurances et les marchés des instruments dérivés. La globalisation signifie la jonction de ces marchés, ce qui fait que les événements qui se déroulent sur l un des segments des marchés financiers se dérouleront sur les autres marchés ou exerceront une influence sur ces derniers. Le secteur bancaire est, d une part, l une des forces motrices de la globalisation mais, d autre part, il doit aussi répondre à son défi. Les banques, face à la concurrence croissante et aux risques encourus, ont dû ajouter à leur offre de nouveaux produits maîtrisant le risque de taux d intérêt et de change, effectuer des regroupements de leurs forces en formant des groupes bancaires ; une vague de fusions et d acquisitions a déferlé de par le monde, le nombre des institutions financières a diminué. 3

6 Sur le marché financier global en mutation, où sont en vigueur des normes de sécurité définies 1, opèrent des banques qui mènent une activité internationale, que ce soit des petites banques ou de grands groupes bancaires. Les banques mettent à profit les possibilités qu offre la globalisation. Elles cherchent des bénéfices à travers le monde entier, ce qui est visible dans le niveau croissant d internationalisation de l activité bancaire. La libéralisation des marchés a entraîné l augmentation de la concurrence entre les banques opérant à un niveau global et régional. La concurrence concerne non seulement les banques mais également la relation banques institutions financières non bancaires. Les banques, souhaitant lutter contre la concurrence, forment des groupes bancaires et mettent en place une stratégie de consolidation. La valeur globale des services financiers qui ont été soumis aux fusions et acquisitions est passée de 36 milliards de dollars en 1986 à 439 milliards de dollars en l an 2000, c est-à-dire qu elle a augmenté de plus de douze fois. Néanmoins, elle a atteint son sommet en , années durant lesquelles la valeur des fusions et acquisitions s est élevée à 671 milliards, dont 78% ont eu lieu dans le secteur bancaire (Cfr graphique n o 1). Seuls 23% de la valeur des fusions et acquisitions mondiales étaient des fusions tranfrontalières («cross-border»). Aux États-Unis, les fusions internationales ont à peine représenté 12,7% des fusions et acquisitions mondiales. Les fusions tranfrontalières en Europe se sont élevées à 20,0%, ce qui signifie que, principalement, les banques européennes ont acquis des banques américaines 2. Vraisemblablement, suite aux changements survenus dans l environnement international des banques, une troisième vague de fusions et d acquisitions va commencer, ce qui pourrait entraîner une 1 Il s agit des 12 normes de sécurité des marchés financiers internationaux établies par le Financial stability forum (Forum sur la stabilité financière). 2 Selon : Smith R.C., I. Walter, Global Banking. Oxford University Press 2003, p

7 limitation importante du nombre des banques opérant à un niveau global. Les analystes bancaires suggèrent que 50 des plus grandes banques américaines pourraient se transformer en 15 lors d une prochaine vague de fusions et d acquisitions 3. Peut ici jouer un rôle important la possibilité de réduire les coûts, liée aux innovations technologiques. On estime que les technologies d information (en anglais IT) devraient entraîner une limitation des frais des banques d environ 15-20%. Graphique 1 Structure des fusions et acquisitions mondiales dans les services financiers en % services bancaires titres assurances gestion des actifs Source : Smith. R., Walter I., Global banking, p. 365 La valeur des fusions et acquisitions mondiales dans le secteur financier, durant les années , n était pas très élevée et augmentait lentement. La valeur des fusions et acquisitions a soudain augmenté dans les années pour atteindre son plus haut 3 Spigel J., Gart A., Gart S., Banking Redefined. IRWIN Chicago 1996, p. 64 5

8 niveau dans les années , s élevant alors à 671 milliards de dollars. 4 Tableau 1 Concentration dans le secteur bancaire. Nombre des banques possédant 75% des parts du marché Pays Grande-Bretagne États-Unis Japon Singapour Suisse Source : Triennale Central Bank Survey. BIS. March 2005, p.11 Les processus de consolidation ont eu pour conséquence une augmentation du taux de concentration dans le secteur bancaire. Au Japon, à Singapour, cet indice a augmenté, dans les années , de plus du double. C est en Suisse que le taux de concentration du secteur bancaire s est avéré le plus élevé en 2004 dans ce pays, 5 banques à peine possédaient 75% des parts du marché bancaire 1.2. Création de l Union économique et monétaire Les tendances mondiales n ont pas manqué d influencer le marché européen, où ont eu lieu également des processus semblables. La décision de l Union économique et monétaire du 1 er janvier 1999 marque le couronnement d une longue période d intégration économique et monétaire. Cet événement, et plus particulièrement l introduction d une monnaie commune dans la zone euro, a modifié de 4 Source : Smith R.C., I. Walter, Global Banking. Oxford University Press 2003, p

9 manière fondamentale les conditions de fonctionnement des banques en Europe. Le risque de change a diminué. Le nombre de transactions monétaires, ainsi que d opérations sur le marché monétaire, a chuté. Les banques ont vu leur rôle d intermédiaire financier se limiter, dans la mesure où des entités économiques indépendantes opéraient sur le marché. La concurrence a augmenté du côté des institutions financières non bancaires. L harmonisation des règles de base n a pas signifié l uniformisation des réglementations nationales concernant les institutions financières, ce qui a entraîné une grande différenciation des systèmes bancaires des pays de l Union européenne. Les exigences minimales concernant les institutions financières dans l Union européenne ont été régulées par des directives bancaires adoptées par le Conseil de l Union européenne. Les directives bancaires ont joué un rôle essentiel dans le fonctionnement du marché bancaire, en particulier la Première Directive bancaire et la Deuxième Directive bancaire 5. Les directives ont créé des conditions permettant de traiter de la même manière les banques nationales et les filiales des banques à l étranger, et elles ont défini les règles de fonctionnement du marché bancaire dans l Union européenne. La création de l euro a été un événement marquant pour le fonctionnement du marché bancaire et le développement du secteur bancaire. Grace à la monnaie commune, les prix des services bancaires ont gagné en transparence. Les banques ont été soumises à une forte pression de la concurrence et ont été forcées de rechercher des moyens de diminuer les coûts. Ceci concernait principalement les banques traditionnelles de la zone euro. La dérégulation de l activité bancaire a eu pour conséquence une augmentation de l intérêt des banques pour de nouveaux types d activités comme les services bancaires d investissement, la gestion de 5 Première Directive bancaire du 12 décembre 1977 (77/780/CEE), Deuxième Directive bancaire du 15 décembre 1989 (89/646/CEE) 7

10 portefeuille d actifs et les assurances. Dans le même temps, les banques européennes réalisaient une stratégie de consolidation (fusions et acquisitions) tant au niveau national qu au niveau transfrontalier. La vague de fusions et d acquisitions qui a eu lieu dans les pays de l Union européenne a trouvé son origine dans l émiettement relativement important du secteur bancaire européen par rapport aux banques américaines et japonaises. Investir dans le développement des banques est un processus qui demande du temps ; c est la raison pour laquelle, dans les pays de l Union européenne, l accent a surtout été mis sur la stratégie de consolidation, qui permet un développement rapide, sur l expansion vers de nouveaux marchés et sur la construction d une position forte. Le processus de consolidation dans l Union européenne a entraîné une diminution importante du nombre des institutions financières. Le graphique ci-dessous montre les changements au niveau du nombre des institutions bancaires dans l Union européenne depuis la création de l Union monétaire jusqu en Durant cette période, institutions ont été supprimées alors que 317 nouvelles institutions à peine étaient créées. Ce qui signifie, en réalité, une diminution du nombre des institutions de unités. Si l on prend en compte le fait qu il y avait en 2005, dans les 15 pays de l Union européenne, institutions financières, on peut affirmer que leur nombre a diminué de près de 20%. 8

11 Graphique 2 Changements au niveau du nombre des institutions financières dans l Union européenne durant les années BE DE GR ES FR IE IT LU NL AT PT FI SE UK DK Source : ECB.MFI sector analises. http//www.ecb.int/mfi/eulist.htm Dans le secteur bancaire de l Union européenne, on observe une augmentation du taux de concentration. Ce taux peut être mesuré grâce à l indice CR5, indiquant la part de marché des 5 banques les plus importantes. Le graphique 3 ci-dessous montre le taux de concentration du secteur bancaire dans les 15 anciens pays de l Union européenne et le taux moyen de concentration dans les 10 nouveaux pays de l Union européenne. Il ressort des données reprises au graphique 3 que le taux le plus bas de concentration du secteur bancaire a été enregistré, en 2005, en Allemagne (environ 20%), le taux le plus élevé de concentration du secteur bancaire en Belgique (85%), et que la France avait un taux de concentration semblable au taux moyen de l Europe des 15. En revanche, le taux de concentration en Grande-Bretagne se situait en-dessous de la moyenne de l Europe des 15. Quant aux nouveaux pays membres de l Union européenne, ils affichaient un taux de concentration moyen plus élevé que celui des anciens pays de 9

12 l Union européenne. En Pologne, le taux de concentration du secteur bancaire, pour l année 2005, était proche du taux moyen des anciens pays de l Europe des 15. Graphique 3 Part des 5 banques les plus importantes dans les actifs du secteur bancaire en Europe en % Pologne UE-10 Belgique G. Bretagne France Allemagne Portugal UE Source : EU Banking Structures, ECB October 2006 La création de l Union économique et monétaire et l introduction d une monnaie commune ont renforcé, au sein de l Union européenne, les processus déja en cours sur le marché financier global. Les banques de l Union ont mené une stratégie de consolidation, qui a entraîné une augmentation de la concentration du secteur bancaire. Le processus d élargissement de l Union européenne a signifié, pour les banques européennes, la possibilité d une expansion accrue vers l est, vers les nouveaux pays membres et candidats à l Union européenne. 10

13 2. Réalisation de la stratégie de développement des banques polonaises La globalisation des marchés financiers et les processus de consolidation qui ont eu lieu sur le marché bancaire européen ont conduit à des phénomènes semblables au niveau des institutions bancaires en Pologne. La perspective de l entrée de la Pologne dans l Union européenne et l augmentation progressive de la présence des banques étrangères ont accéléré le processus de consolidation du secteur bancaire polonais. Avant l année 1989, il n y avait pratiquement pas de marché financier en Pologne. C est seulement avec les réformes entreprises du secteur bancaire et la libéralisation de l économie que le développement du secteur bancaire a été rendu possible. Le marché bancaire a été le premier segment du marché financier créé. Une structure à deux degrés du système bancaire a été mise en place, le processus de privatisation des banques nationales a démarré et des banques étrangères ont commencé à apparaître. En 1989, sur le marché polonais, on comptait 20 banques commerciales et banques coopératives. En 2004, il y avait 63 banques commerciales et 596 banques coopératives. À la fin de l année 2006, on comptait 55 banques commerciales et 585 banques coopératives L Accord européen, qui est entré en vigueur le 1 er février 1994, obligeait la Pologne à mener des actions ayant pour but d adapter le droit bancaire polonais aux Directives de l Union européenne. Le nouveau droit bancaire, qui date de l année 1998, tenait en grande partie compte des régulations comprises dans les directives bancaires de l Union européenne. Le but de ces adaptations était de créer, pour les banques polonaises, des conditions de concurrence vis-à-vis d un marché européen homogène et d augmenter la compétitivité des banques polonaises par rapport aux établissements de crédits étrangers de plus en plus présents en Pologne. 11

14 L adhésion de la Pologne à l Union européenne le 1 er mai 2004 a entraîné l inclusion du marché bancaire polonais au marché de l Union européenne. D une part, l intégration a permis le développement du secteur bancaire polonais ; d autre part, une forte concurrence est apparue du côté des banques étrangères, qui offraient leurs services sur le marché polonais. Le secteur bancaire en Pologne a été soumis à la forte expansion des banques occidentales. Parmi les quatre statégies d accès au marché (la vente directe transfrontalière de produits bancaires, l ouverture à l étranger de filiales et de banques sous forme de sociétés dépendantes, la consolidation, des alliances stratégiques), c est la stratégie de consolidation qui a été le plus souvent appliquée en Pologne. La privation et la stratégie de consolidation ont joué un rôle essentiel dans les mutations sur le marché bancaire polonais. On peut distinguer 3 phases de développement du secteur bancaire en Pologne : Première phase - durant les années Deuxième phase - durant les années Troisième phase - après l année Première phase de privatisation et de consolidation Durant la période initiale de la réforme du système bancaire, le système bancaire était dominé par les opérations de privatisation. Le nombre de banques privées augmentait rapidement. En 1989, 4 banques privées ont été créées. En 1990, on en comptait 37 et, en 1996, les banques privées étaient au nombre de 63. Les banques étrangères, quant à elles, sont apparues durant l année En 1996, elles étaient au nombre de 18 et 3 filiales de banques étrangères avaient été créées. Jusqu en 1992, des règles assez libérales étaient en vigueur pour ce qui est de l accord des licences aux banques, y compris les banques étrangères, et, à cette époque, 6 banques étrangères étaient présentes. En 1993, conformément aux exigences de la Deuxième Directive bancaire de l Union européenne, les critères d attribution des licences 12

15 aux nouvelles banques sont devenus plus rigoureux. Le capital de départ a été augmenté et fixé à 5 millions d euros. Dans les années , on a renforcé les conditions d admission du capital étranger dans le secteur bancaire et, dans le même temps, deux banques étrangères supplémentaires se sont installées en Pologne et 3 filiales de banques étrangères. L entrée en vigueur de l Accord européen a entraîné une nouvelle libéralisation des conditions d admission sur le marché bancaire polonais, et l adaptation du système bancaire polonais aux directives bancaires européennes a entraîné une augmentation du nombre des banques étrangères à 18. Durant cette période initiale de développement du système bancaire, les acquisitions et les fusions qui ont eu lieu avaient pour but de renforcer et d organiser le système bancaire en Pologne. Les investisseurs étrangers ont effectué le rachat de paquets d actions minoritaires des banques issues de la NBP (Banque centrale de Pologne) ou ont renforcé, par un apport de capital, les banques les plus faibles. Dans les années , 8 banques ont profité de l aide d investisseurs étrangers. Elles ont obtenu au total une aide de 77,6 millions de PLN, et ce sous la forme principalement de prêts sur 8 ans à bas taux d intérêt, d achat d obligations à 8 ans (émises par la Prosper Bank), d une aide technique et d un placement sur 6,5 ans Deuxième phase de consolidation La deuxième phase de consolidation du secteur bancaire, c est la période de fonctionnement du nouveau droit bancaire et des changements qui visaient à préparer le secteur bancaire à l entrée dans l Union européenne. Durant cette phase ont eu lieu des processus de consolidation, renforçant la position concurrentielle des banques et élargissant leurs domaines d activité. 13

16 Tableau 2 Processus de regroupement provoqués par les décisions des propriétaires de banques Nombre de Nombre de banques reprises banques reprenant Année consolidations procédures de réparation Source : Nadzór bankowy , p. 44 Au début de cette période, un nombre important de banques privées fonctionnait sur le marché, dont la situation n était pas des meilleures. Les banques coopératives étaient également dans une situation financière critique et possédaient d assez faibles fonds propres. La Commission de contrôle bancaire et la NBP (Banque centrale de Pologne) ont mené des actions de restructuration dans le secteur bancaire, ayant pour but de le rendre stable. La mise en place d un nouveau droit bancaire a rendu possible l intensification des processus de consolidation. Il faut souligner ici que le Droit bancaire introduit en 1997 était conforme aux Directives de l Union européenne, ce qui a permis un fonctionnement sûr des banques. Les processus de consolidation dans le secteur bancaire se sont déroulés grâce à une participation importante du capital étranger. Les investisseurs étrangers ont acquis les paquets d actions majoritaires des moyennes et des grandes banques polonaises. 6 Contrôle bancaire NBP Warszawa 2007, pp

17 C est dans les années que les processus de consolidation dans le secteur bancaire polonais se sont intensifiés. Durant cette période, 29 banques commerciales ont fusionné avec d autres banques ou ont été reprises. Les banques qui étaient créées étaient plus grandes et pouvaient entrer en concurrence avec les banques étrangères. Durant les années , ce processus s est fortement ralenti. À cette époque également, on assiste au niveau mondial à un ralentissement du rythme des consolidations entre les grands groupes bancaires. À la fin de l année 2004 en Pologne ont lieu seulement deux reprises de banques. Suite aux processus de restructurisation et de consolidation, le nombre des banques commerciales a chuté, en 7 ans, de 81 à 57, et plus particulièrement : - le nombre des banques où dominait le capital d État est passé de 15 à 5, - le nombre des banques où dominait le capital polonais est passé de 39 à 8, - le nombre des banques où dominait le capital étranger est passé de 29 à 41. Dans le même temps, le nombre des banques coopératives a diminué de à 659. Le graphique 4 présente l évolution du nombre et de la structure des banques commerciales. La libéralisation de la politique d accès du capital étranger sur le marché bancaire a mené à la maîtrise progressive du secteur des banques commerciales par le capital étranger. À la fin de cette période, le système bancaire polonais était en majeure partie dominé par le capital étranger, ce qui s exprime aussi bien dans le nombre des banques que dans la part des actifs du secteur bancaire. Seuls 6,6% du capital du secteur des banques commerciales et des banques coopératives étaient dans des mains polonaises, et il s agissait de banques plutôt petites avec des actifs modestes. 15

18 Graphique 4 Nombre des banques commerciales exerçant une activité opérationnelle en Pologne avec prédominance du capital d État avec prédominance du capital privé polonais avec prédominance du capital étranger Source : Rozwój systemu finansowego w Polsce w roku 2004, p. 45 Dans les années , les transactions de consolidations ont surtout été menées par les banques, grandes et moyennes, dominées par les investisseurs étrangers. Les années peuvent être considérées comme une période mettant un terme aux réformes de base du secteur bancaire. Les changements dans le secteur bancaire avaient un caractère non seulement quantitatif mais aussi qualitatif. Ont été introduites à grande échelle les technologies modernes et les méthodes de gestion des risques. Le secteur bancaire polonais s est profondément diversifié. La part des institutions d assurances, des fonds de retraite et des fonds d investissement a augmenté. Néanmoins, la part des banques était toujours importante, s élevant à 74,2%, ce que montre le graphique 5. 16

19 Graphique 5 Part des banques dans la structure des actifs du secteur financier polonais en ,6 0,6 5,2 0,8 10,7 Banques Institutions d assurances Fonds ouverts de retraite Caisses d épargne coopératives Fonds d investissement Sociétés de courtage 74,2 Source : Rozwój systemu finansowego w Polsce w 2004 NBP, p Stratégie des banques après l adhésion à l Union européenne 3.1. Troisième phase de consolidation Les banques polonaises, en comparaison des banques européennes, étaient petites et c est pourquoi les processus de fusions et d acquisitions sont devenus plus intenses avec l approche de l entrée dans l Union européenne. En accord avec la règle du passeport unique (single passport), un établissement de crédit peut mener une activité en Pologne soit par la création d une filiale, soit par la prestation de services, soit par une présence physique en Pologne. Les processus de consolidation du secteur bancaire étaient toujours menés mais leur importance était nettement plus réduite. Suite au processus d expansion des banques de l ancienne Union européenne, on a assisté à l augmentation de la part des actifs bancaires en possession des investisseurs étrangers dans les nouveaux pays de l Union. Cette part est nettement plus importante que 17

20 dans les anciens pays de l Union européenne en 2001, elle s y élevait à 21% alors qu elle était de 69% en Pologne (cfr graphique 6). Graphique 6 Part des actifs des banques contrôlées par les investisseurs étrangers dans les actifs des secteurs bancaires des pays d Europe centrale et de l Union des 15 en 2001, ainsi que de l Union des 25 en 2004 en % Pologne R. Tch. Slovaquie Hongrie Slovénie UE Les données pour l Union européenne de 2004 concernent 25 pays, et celles de 2001 concernent 15 pays. Source : Rozwój systemu bankowego w Polsce w 2004 NBP 2005, p. 47 Il ressort des données ci-dessus que, du point de vue du contrôle des actifs par les investisseurs étrangers, c est le secteur bancaire de la République Tchèque et de la Slovaquie qui est le plus touché. À la différence des anciens pays de l Union européenne, où l on assiste à une chute importante du nombre des institutions financières, ce nombre a augmenté dans les nouveaux pays membres de l Union européenne, et ce principalement en Pologne (augmentation de 78). Cela 18

21 concerne néanmoins les nouvelles institutions non bancaires. Le nombre des institutions financières n a diminué qu en République Tchèque, à Chypres et en Hongrie (cfr graphique 7). Graphique 7 Changements du nombre des institutions financières dans les nouveaux pays de l Union de mai 2004 à fin CZ EE CY LV LT HU MT PL SI SK 3.2. Internationalisation du secteur bancaire en Pologne Un des effets de la stratégie réalisée par les banques polonaises est l augmentation du taux d internationalisation du secteur bancaire. On mesure l internationalisation d une part par l afflux des investissements étrangers en Pologne, d autre part par les investissements polonais réalisés à l étranger. Après la période de diminution des afflux des investissements étrangers avant l entrée de la Pologne dans l Union européenne, on note en 2004 une augmentation importante de ces investissements (plus du double si l on compare avec l année 2003 cfr graphique 8). Les investissements étrangers dans le secteur bancaire ont également doublé en Néanmoins, l année 2005 marque la baisse tant de tous les investissements étrangers directs que des investissements faits dans le secteur bancaire. Ont diminué les investissements dans les 19

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