Chine Perspectives et enjeux à moyen et long terme

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1 Chine Perspectives et enjeux à moyen et long terme Mises en garde Perspectives démographiques Enjeux économiques Chineamérique Club Chine EMLYON FOREVER Jean Raphaël Chaponnière Asie21 24 avril 2013

2 Biographie : membre d Asie21 (Futuribles) et chercheur invité à Asia Centre : Economiste département Asie de l Agence Française de Développement : Conseiller économique régional à Istanbul, : Conseiller économique en Corée Ingénieur de recherche CNRS, responsable du Centre Asie, Université UPMF Grenoble ; "Visiting Fellow" à l ISEAS (Singapour, ) ; expert auprès du NESDB (Thaïlande, ), chercheur invité à l INSEAD (95-96), Publications récentes «The Chinese trade aid investment nexus in Africa «in Kiep Issues on Foreign aid Séoul 2013 (avec JJ Gabas) : Le temps de la Chine en Afrique Khartala 2012 «La résilience de l ASEAN» dans Irasec Asie du Sud Est 2013 Les Indes Savantes (avec M Lautier) La montée des échanges Sud Sud dans le commerce mondial dans Cepii : L économie Mondiale en 2013 Editions La découverte The Socioeconomic Consequences of the Global Crisis on Asia dans Ulrike Schuerkens Socioeconomic Outcomes of the Global Financial Crisis Routledge 2011 «L Asean face au ralentissement de l Économie mondiale» dans IRASEC : Asie du Sud Est 2012 éditions les Indes Savantes (sous la direction de P van Dijk) : «The issue of Chinese aid» dans China returns to Africa Amsterdam University Press

3 Attention statistiques! En Chine, il faut chercher ses clefs sous les réverbères Le gouverneur du Liaoning, Li Keyang, doutait (avec raison) de la pertinence des statistiques économiques PIB (offre) : les services sont mal mesurés PIB (demande) : la consommation des ménages est sous estimée L emploi : incertitude considérable sur la structure de l emploi Revenus : une part importante échappe aux statistiques Finances : l inconnue des dettes provinciales et du shadow banking

4 Perspectives démographiques Baisse plus rapide que prévu par les statistiques officielles de la population en âge de travailler Evolution des ans selon les variantes des Nations Unies On aperçoit le fond du réservoir de main d œuvre dans les zones rurales Si les salaires augmentent très rapidement, plus vite que la productivité depuis 2006, la Chine conserve sa compétitivité dans les secteurs à haute intensité de main d œuvre Division de la population des Nations Unies

5 Le défi du vieillissement Les plus de 60 ans (Chine, France Japon) La politique de l enfant unique et l allongement de la durée de vie provoquent un vieillissement très rapide de la population Les plus de 60 ans sont plus nombreux qu au Japon de 1980 où le revenu per capita était plus élevé La crainte du 4:2:1 La Chine a davantage vieilli en 30 ans que la France en 100 ans (place des plus de 60 ans dans la population total)

6 Une économie déséquilibrée Consommation des ménages (% du PIB) La faiblesse relative de la consommation des ménages dans le PIB s explique par les déficiences statistiques et par : L écart entre croissance des salaires et de la productivité qui assure le profit des entreprises L absence de filet social qui oblige les ménages à épargner La répression financière qui assure des taux d intérêt bas La sous évaluation du Yuan qui renchérit le prix des produits importés Taux d investissement (% du PIB) Elle a comme corollaire un taux d investissement très élevé.. moins élevé que le taux d épargne aussi la Chine dégage-t-elle un excédent courant qui a toutefois beaucoup diminué

7 Ralentissement et rééquilibrage - prévisions officielles - Evolution passée du Pib trimestriel (NBS, indice Li Keyang) Prévisions de croissance : PIB, consommation et investissement Sources : NBS et Federal bank of San Francisco

8 Le rééquilibrage se fera-t-il? Les prévisions officielles supposent : - une forte croissance de la consommation des ménages Baisse de l épargne de précaution? Forte hausse des salaires? Très forte réduction des inégalités? Evolution de l investissement et la consommation (1990 : base 100) - un ralentissement de la croissance de l investissement Réduction des profits? Surmonter les intérêts acquis? Le rééquilibrage pourrait se faire facilement si la croissance ralentit plus vite qu anticipée ce qui n est pas sans risque financier (shadow banking, dette des provinces) Source : à partir de la base de données Banque Mondiale

9 Déséquilibre Chinamérique Evolution des échanges sino-américains en milliards de dollars Soldes des échanges et de la valeur ajoutée des échanges des Etats Unis avec Chine, Japon, Mexique, Italie, Allemagne, Corée France milliards de dollars en 2009 Source USITC Taux de change USD: lente appréciation du Rmb Source TIVA, OCDE OMC

10 Perspectives Le probable La croissance ralentit et reste dynamisée par l investissement (dont l urbanisation). L incertain Le ralentissement et un creusement des inégalités : désordres sociaux et durcissement du régime Internationalisation du yuan et ouverture maîtrisée du compte de capital En 2020 /30, le PIB Chine rattrapera le PIB américain et la Chine jouira d une prospérité relative (moyenne) très éloignée du niveau occidental. L ouverture du compte de capital provoque une sortie massive de capitaux et une crise La Chine reste prisonnière de la «trappe des pays intermédiaire» comme de nombreux pays (latino américains, asiatiques)