124 actions chinoises ont augmenté, car le marché fait le Bénéfices 2015 ($)

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1 Mardi 10 février 2015 GROUPE CONSEIL EN Canada États-Unis PORTEFEUILLES Michel Doucet, VP, CIM MD Gestionnaire de portefeuilles Jean-René Ouellet, MBA, CFA Gestionnaire de portefeuilles Talisman Energy Inc., le producteur canadien que reprend la société espagnole Repsol SA, a comptabilisé environ 1.37 milliard $ de charges ponctuelles pour le quatrième trimestre pour avoir révisé à la baisse la valeur de certains actifs à cause de l effondrement des prix du pétrole brut. Autour du globe Les contrats à terme sur indices boursiers ont monté, laissant entrevoir un rebondissement des actions après deux jours de repli, alors que les investisseurs suivaient attentivement les pourparlers de la Grèce avec ses créanciers. Les contrats sur l indice Standard & Poor s 500 expirant en mars avaient gagné 0,2 pour cent pour s établir à 2 046,2 à 6 h 21 à New York. Autour du globe... Sommaire des marchés... Titres de participation... Faits saillants... Annonces des résultats... Indicateurs économiques... Focus Cibles (2015) Europe Asie S&P/TSX Le gaz naturel européen a grimpé au plus haut en Les actions des pays émergents ont chuté un troisième Bénéfices 2014 ($) 925 plus de six semaines après que les Pays-Bas, le plus jour de suite avec le dérapage des sociétés Bénéfices 2015 ($) grand producteur de l Union européenne, ont technologiques et la montée des craintes au sujet de la S&P annoncé de nouveaux plafonds de production. confrontation entourant les dettes grecques. Les Bénéfices 2014 ($) 124 actions chinoises ont augmenté, car le marché fait le Bénéfices 2015 ($) 138 pari que le gouvernement assouplira encore davantage Bon du Trésor Canada (%) 1,00 sa politique monétaire. 10 ans Canada (%) 2,80 Bon du Trésor US (%) 10 ans US (%) Pétrole ($US/baril) Or ($US/once) $C/$US 0,75 3, ,85 Source Bloomberg Profil équilibré au 31 decembre Allocation tactique et stratégique en % Secteurs tactique stratég.* Revenu fixe Classe d actif tactique stratég. Consommation de base 5 % 5,6 % Émetteurs tactique stratég. Liquidités 10 % 5 % Consommation discrétionnaire 7 % 7,2 % Fédéral 10 % Revenu fixe 30 % 40 % Énergie 15 % 18,5 % Provincial 45 % Actions 60 % 55 % Industrie 13 % 8,8 % Municipal 10 % Matériaux 5 % 10,0 % Sociétés 35 % Géographique Services de télécommunication 6 % 4,7 % Échéances Canada 30 % 50 % Services financiers 31 % 27,9 % Encaisse 0 % Etats-Unis 33 % 25 % Services publics 1 % 2,9 % Court terme 43 % EAEO 27 % 15 % Soins de santé 5 % 6,5 % Moyen terme 25 % Émergents 10 % 10 % Technologies de l information 12 % 7,6 % Long terme 32 % * 50 % S&P/TSX, 25 % S&P 500, 25 % MSCI World (excluant les É-U) en date du 31 decembre % 28 % 5 % 29 % 0 % 43 % 26 % 31 % Groupe conseil en portefeuilles 1 de 10

2 SOMMAIRE DES MARCHÉS Indices mondiaux Matières Premières C/B Cours Variation Var. (%) 2015 (%) Cours Variation Var. (%) 2015 (%) S&P/TSX 19, ,70 16,78 0,11 3,48 Aluminium ($US/lb) 0,84 0,00 0,17 1,46 DEX Universe Bond ETF 32,53 0,00 0,00 3,65 Cuivre ($US/lb) 2,55-0,03-1,20-9,77 Dow Jones industriel 15, ,21-95,08-0,53-0,33 Nickel ($US/lb) 7,55-0,04-0,53 0,11 S&P , ,74-8,73-0,42-0,40 Zinc ($US/lb) 1,08 0,00-0,14-0,76 Indice NASDAQ 30, ,01-18,39-0,39-0,03 Or ($US/oz) 1 236,40-4,40-0,35 4,42 FTSE 100 (Londres) 21, ,79-21,36-0,31 3,93 Argent ($US/oz) 16,94-0,14-0,79 8,80 DAX (Francfort) 18, ,30 73,79 0,69 9,50 Pétrole ($US/bbl) 52,16-0,70-1,32-2,08 Nikkei 225 (Tokyo) 30, ,01-18,39-0,39-0,03 Gaz nat. ($US/mmBtu) 2,62 0,03 1,00-9,21 Hang Seng (HK) 10, ,10 7,10 0,03 3,94 Bois ($US/Mbf) 318,90-1,90-0,59-3,68 MSCI WORLD 17, ,23-6,32-0,37 0,43 Mais ($US/bu) #N/A Invalid Security lid Security id Security #N/A Invalid Security Indice composé S&P/TSX Indice S&P500 Poids Cours Variation Var. (%) 2015 (%) Poids Cours Variation Var. (%) 2015 (%) Finance 34, ,46 5,61 0,25-0,28 Finance 16,25 323,59-1,34-0,41-2,71 Énergie 22, ,43 27,55 1,00 3,81 Énergie 8,52 589,03 1,05 0,18 0,75 Matériaux 11, ,13 11,93 0,53 14,03 Matériaux 3,27 312,97-0,24-0,08 2,63 Conso. discrétion. 6, ,96-0,52-0,03 1,43 Conso. discrétion. 12,27 576,21-2,04-0,35 0,71 Technologie de l'info. 2,40 207,65-0,35-0,17 7,58 Technologie de l'info. 19,44 680,46-1,02-0,15-1,45 Industrie 8, ,76-16,80-0,67 2,71 Industrie 10,36 481,37-1,32-0,27-0,97 Télécommunications 4, ,83-30,48-2,31 1,19 Télécommunications 2,39 159,07-0,42-0,26 5,48 Conso. de base 3, ,16-26,28-0,70-0,62 Conso. de base 9,82 500,71-3,49-0,69 0,39 Services collectifs 2, ,00 6,47 0,32 4,18 Services collectifs 3,18 234,47-2,12-0,90-2,21 Santé 4, ,27-34,31-1,42 17,64 Santé 14,50 797,59-9,22-1,14 0,85 Titres gagnants Titres perdants Titres les plus actifs Titres gagnants Titres perdants Titres les plus actifs Cote Cours ($) Var. (%) Cote Cours ($) Var. (%) Cote Cours ($) Var. (%) Cote Cours ($) Var. (%) Cote Cours ($) Var. (%) Cote Cours ($) Var. (%) BDI 12,15 14,95 THO 16,00-9,30 MFC 21,89 0,55 RIG 20,44 10,43 AA 15,65-5,55 BAC 16,35-0,85 PWT 3,32 11,41 TXG 1,29-6,52 BBD/B 2,85-2,73 HAS 59,66 7,03 PVH 103,19-4,97 MSFT 42,36-0,12 KEL 7,41 10,6 BCE 54,80-3,42 COS 11,55 10,32 NE 19,28 5,99 EW 128,08-3,42 AAPL 119,72 0,66 COS 11,55 10,32 BBD/B 2,85-2,73 PWT 3,32 11,41 ESV 31,93 5,76 IRM 39,53-3,37 INTC 32,93-1,10 CR 6,38 8,69 NSU 4,44-2,63 LTS 1,73 3,59 MSI 67,78 4,83 AMAT 23,51-2,99 MU 28,35-1,94 LEG 2,38 8,18 CARu 27,50-2,55 LEG 2,38 8,18 FCX 19,51 3,50 TE 20,44-2,99 CSCO 27,12-0,44 TCW 5,66 8,02 CAE 15,19-2,50 BCE 54,80-3,42 NBR 12,83 3,38 BWA 57,00-2,66 GE 24,64 0,49 CFW 9,65 7,82 WJA 30,40-2,41 TXG 1,29-6,52 SPLS 17,12 3,32 FE 37,95-2,54 PFE 33,07-0,30 ESI 10,55 7,32 P 4,43-2,21 PRE 4,93 2,07 CNX 32,90 3,01 RCL 73,75-2,50 AA 15,65-5,55 PD 7,84 7,1 CWTu 30,37-2,13 SGY 3,44 2,69 NRG 26,03 2,97 ABBV 55,48-2,50 SPLS 17,12 3,32 0,00 0,00 Obligations du Canada Courbe de Rendement Canada Taux (%) Var (pb) S&P/TSX Obligation CA 10 ans ,2 3 mois 0,54 0, ,50 6 mois 0,53 0,00 2, ,00 2 ans 0,49-1, ,50 5 ans 0,77-1,80 2,2 10 ans 1,44-1, ,00 30 ans 2,03-0, ,50 1,7 Financement à 1 jour 0,75 0, ,00 Taux d'escompte 1,00 0, ,2 0, Taux privilégié 2,85 0,00 Hier 1 an passé 2 Mois 3 Mois 6 Mois 1 Ans 2 Ans 3 Ans 5 Ans 7 Ans 10 Ans 20 Ans 30 Ans Treasuries (US) Taux (%) Var (pb) 3 mois 0,01-1,01 6 mois 0,07-1,01 2 ans 0,65 0,82 5 ans 1,51 2,81 10 ans 1,98 2,08 30 ans 2,55 2,41 Fonds fédéraux 0,25 0,00 Taux d'escompte 0,75 0,00 Taux privilégié 3,25 0,00 S&P 500 Obligation US 10 ans ,2 3 2,8 2,6 2,4 2,2 2 1,8 1,6 1,4 1,2 Courbe de Rendement US Hier 1 an passé 4,30 3,80 3,30 2,80 2,30 1,80 1,30 0,80 0,30-0,20 3 Mois 6 Mois 12 Mois 2 Ans 3 Ans 5 Ans 7 Ans 10 Ans 30 Ans Devises Taux Var. (%) 2015 (%) CADUSD 0,802-0,40-6,80 USDCAD 1,2467 0,48 7,29 CADEUR 0,7083-0,38-0,24 EURCAD 1, ,39 0,19 CADJPY 95,16-0,05-7,27 JPYCAD 0, ,00 7,72 CADGBP 0,5272-0,63-4,71 GBPCAD 1,8969 0,62 4,92 CADCNY 5,0112-0,49-6,25 CNYCAD 0,1996 0,45 6,67 Or/once CADUSD , , , , , , Or/once Cuivre/lb Groupe conseil en portefeuilles 2 de 10 Mardi 10 février 2015

3 Graphique 3 mois Graphique 3 mois Le VMD Quotidien TITRES DE PARTICIPATION Uni-Sélect Inc. (UNS, Achat favori, Risque moyen, cours cible de 43,00 $CAN ) Hier soir, Uni-Sélect a annoncé qu elle s était engagée à céder ses divisions Uni- Select USA, Inc. et Beck/Arnley Worldparts, Inc. à un membre d Icahn Enterprises L.P. (IE) pour environ 340 millions $US. Globalement, nous croyons que l opération est justifiée étant donné que le prix payé par IE correspond à un ratio VE/BAIIA de 15 à 20. À notre avis, le bilan de la société, désormais exempt de toute dette, permet d envisager une foule de possibilités en matière de croissance endogène ou de fusions-acquisitions éventuelles. Nous estimons que le cours de l action pourrait augmenter d environ 8 $CAN à la suite de cette transaction. 33,00 32,00 31,00 30,00 29,00 28,00 27,00 26,00 25,00 Analyse Fondamentale : Quantitative : UNS Recommendation ACHETER Cible $ 43,00 N/D UNS TSX Pattern Energy Group Inc. (PEG/PEGI, Acheter, Risque supérieur à la moyenne, cours cible de 39,00 $CAN ) Pattern Energy a mené à terme son émission d actions ordinaires (au prix de 29,25 $US l action). L émission réalisée par la société (primaire) a rapporté 205 millions $US et celle réalisée par Pattern Development (secondaire), 146 millions $US. Nous nous attendons à ce que le produit de cette émission serve essentiellement à acquérir un ou plusieurs actifs faisant l objet d un droit de première offre. Si le produit de l émission sert à acquérir des actifs supplémentaires, nous estimons que cette mobilisation de fonds contribuera à hausser légèrement notre valorisation, et nous avons donc relevé notre cours cible, qui passe à 39,00 $CAN. Le prochain élément catalyseur sera probablement une hausse du dividende qui accompagnera les résultats du 4T. 50,00 40,00 30,00 20,00 10,00 0,00 Analyse Fondamentale : Quantitative : Recommendation ACHETER PEG Cible 39,00 $ N/D PEG TSX 3 de 10

4 FAITS SAILLANTS Mines et métaux Nous proposons un tour d horizon des sociétés productrices de l univers que nous couvrons et de l incidence de la baisse des prix du pétrole sur les coûts d exploitation de chaque entreprise. Les grandes mines à ciel ouvert à plus faible teneur ont tendance à consommer plus de carburant par unité de production et devraient profiter relativement plus que les mines souterraines et à plus forte teneur de la baisse du pétrole. Le change a aussi une influence sur les prix du carburant à payer après conversion en monnaie locale : les producteurs qui achètent le carburant en dollars US devraient profiter plus de la baisse des prix que ceux au Canada ou dans d autres pays qui ont vu leur monnaie se dévaluer. 4 de 10

5 ANNONCE DES RÉSULTATS Date Symbole Compagnie Temps Période BPA est. lundi, 9 février DO US Diamond Offshore Drilling Inc 6:00 Q L US Loews Corp 6:00 Q HAS US Hasbro Inc 6:30 Q TE US TECO Energy Inc 7:00 Q MAS US Masco Corp 7:00 Q CSC US Computer Sciences Corp 16:15 Q DNB US Dun & Bradstreet Corp/The Aft-mkt Q mardi, 10 février MIC CN Genworth MI Canada Inc Aft-mkt Q K CN Kinross Gold Corp Aft-mkt Q TLM CN Talisman Energy Inc Q MLM US Martin Marietta Materials Inc Bef-mkt Q PCG US PG&E Corp Bef-mkt Q REGN US Regeneron Pharmaceuticals Inc Bef-mkt Q WYN US Wyndham Worldwide Corp Bef-mkt Q KO US Coca-Cola Co/The Bef-mkt Q HCP US HCP Inc Bef-mkt Q HOT US Starwood Hotels & Resorts Worldwide Inc Bef-mkt Q RAI US Reynolds American Inc Bef-mkt Q CVS US CVS Health Corp Bef-mkt Q SEE US Sealed Air Corp 7:00 Q WU US Western Union Co/The 16:00 Q PXD US Pioneer Natural Resources Co Aft-mkt Q FTI US FMC Technologies Inc Aft-mkt Q GNW US Genworth Financial Inc Aft-mkt Q AKAM US Akamai Technologies Inc Aft-mkt Q CERN US Cerner Corp Aft-mkt Q OMC US Omnicom Group Inc Q TAP US Molson Coors Brewing Co Q de 10

6 ANNONCE DES RÉSULTATS Date Symbole Compagnie Temps Période BPA est. mercredi, 11 février AC CN Air Canada Bef-mkt Q TRI CN Thomson Reuters Corp Bef-mkt Q FSV CN FirstService Corp/Canada 7:30 Q HCG CN Home Capital Group Inc 17:00 Q MTL CN Mullen Group Ltd 17:00 Q SLF CN Sun Life Financial Inc Aft-mkt Q AEM CN Agnico Eagle Mines Ltd Aft-mkt Q YRI CN Yamana Gold Inc Aft-mkt Q KEY CN Keyera Corp Aft-mkt Q ASR CN Alacer Gold Corp Q ENF CN Enbridge Income Fund Holdings Inc Q CWTu CN Calloway Real Estate Investment Trust Q TWX US Time Warner Inc Bef-mkt Q ZTS US Zoetis Inc Bef-mkt Q LO US Lorillard Inc Bef-mkt Q WEC US Wisconsin Energy Corp Bef-mkt Q PEP US PepsiCo Inc 7:00 Q MOS US Mosaic Co/The 7:00 Q MDLZ US Mondelez International Inc 8:00 Q NVDA US NVIDIA Corp 16:20 Q AMAT US Applied Materials Inc Aft-mkt Q NU US Northeast Utilities Aft-mkt Q NTAP US NetApp Inc Aft-mkt Q CTL US CenturyLink Inc Aft-mkt Q TSO US Tesoro Corp Aft-mkt Q EFX US Equifax Inc Aft-mkt Q WFM US Whole Foods Market Inc Aft-mkt Q TRIP US TripAdvisor Inc Aft-mkt Q MET US MetLife Inc Aft-mkt Q CSCO US Cisco Systems Inc Q de 10

7 ANNONCE DES RÉSULTATS Date Symbole Compagnie Temps Période BPA est. jeudi, 12 février HSE CN Husky Energy Inc Bef-mkt Q S CN Sherritt International Corp Bef-mkt Q TCK/B CN Teck Resources Ltd Bef-mkt Q PD CN Precision Drilling Corp Bef-mkt Q FFH CN Fairfax Financial Holdings Ltd Aft-mkt Q CVE CN Cenovus Energy Inc Q GWO CN Great-West Lifeco Inc Q BBD/B CN Bombardier Inc Q IAG CN Industrial Alliance Insurance & Financial Services Inc Q IFP CN Interfor Corp Q T CN TELUS Corp Q BIR CN Birchcliff Energy Ltd Q CGX CN Cineplex Inc Q FCR CN First Capital Realty Inc Q MFC CN Manulife Financial Corp Q JE CN Just Energy Group Inc Q CIX CN CI Financial Corp Q DRM CN Dream Unlimited Corp Q SNI US Scripps Networks Interactive Inc Bef-mkt Q DPS US Dr Pepper Snapple Group Inc Bef-mkt Q BWA US BorgWarner Inc Bef-mkt Q HSP US Hospira Inc Bef-mkt Q AVP US Avon Products Inc Bef-mkt Q NLSN US Nielsen NV Bef-mkt Q CCE US Coca-Cola Enterprises Inc Bef-mkt Q IFF US International Flavors & Fragrances Inc Bef-mkt Q MHFI US McGraw Hill Financial Inc 7:15 Q APA US Apache Corp 8:00 Q K US Kellogg Co 8:00 Q KRFT US Kraft Foods Group Inc 16:00 Q AIG US American International Group Inc Aft-mkt Q RSG US Republic Services Inc Aft-mkt Q DVA US DaVita HealthCare Partners Inc Aft-mkt Q CBS US CBS Corp Aft-mkt Q AIZ US Assurant Inc Aft-mkt Q de 10

8 ANNONCE DES RÉSULTATS Date Symbole Compagnie Temps Période BPA est. vendredi, 13 février REIu CN RioCan Real Estate Investment Trust Bef-mkt Q BAM/A CN Brookfield Asset Management Inc 8:00 Q REFu CN Canadian Real Estate Investment Trust Q IGM CN IGM Financial Inc Q TRP CN TransCanada Corp Q P CN Primero Mining Corp Q EXC US Exelon Corp Bef-mkt Q SJM US JM Smucker Co/The Bef-mkt Q DTE US DTE Energy Co Bef-mkt Q VTR US Ventas Inc Bef-mkt Q VFC US VF Corp 7:00 Q IPG US Interpublic Group of Cos Inc/The Q de 10

9 INDICATEURS ÉCONOMIQUES 9 de 10

10 Compagnie Symbole AVIS Valeurs mobilières Desjardins inc. (VMD) et sa filiale aux États-Unis, Valeurs mobilières Desjardins International inc. (VMD International) sont respectivement filiale directe et filiale indirecte, en propriété exclusive du Mouvement Desjardins. VMD est inscrite dans les dix provinces du Canada à titre de courtier en valeurs mobilières de plein exercice et est membre de l OCRCVM et du FCPE; VMD International, est inscrite aux États-Unis auprès de la Security and Exchange Commission à titre de courtier en valeurs mobilières et est membre de la FINRA et de la SIPC. Le présent document peut contenir des statistiques provenant de tiers que nous estimons être fiables. VMD ne se prononce pas à savoir si l information statistique ainsi obtenue des tiers est exacte et complète, et l utilisateur ne saurait s y fier en ce sens. VMD, dans ses activités commerciales, peut à l occasion, et contre rémunération, agir à titre de conseiller financier, preneur ferme ou membre d un syndicat de vente d émetteurs dont les titres sont mentionnés dans ce document. VMD, ses dirigeants, administrateurs, conseillers en placement ou personnel de ses services institutionnels peuvent transiger et détenir à l occasion, des titres d émetteurs mentionnés dans ce document. De plus, les dirigeants et administrateurs de VMD peuvent à l occasion siéger sur les conseils d administration d un tel émetteur. Le présent document est fourni à titre d information uniquement et ne constitue pas une recommandation ni une sollicitation d achat ou de vente des titres dont il est fait mention aux présentes. Les résultats des stratégies et des placements ne sont pas garantis et dépendent de plusieurs facteurs. Les résultats passés ne sont pas nécessairement indicateurs des résultats futurs. Les rendements du portefeuille ne tiennent pas compte des frais de gestion et autres dépenses associées au compte. Les rendements réels du portefeuille seraient inférieurs à ceux indiqués si les frais de gestion et autres dépenses associées au compte étaient pris en compte. Pour la rubrique traitant de communication d informations relativement à l entreprise, l attestation des analystes et l avis de nonresponsabilité, veuillez consulter: 10 de 10