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1 Table des matières Liste des figures XIII Liste des tableaux xvii Liste des encadrés XIX Préface à l édition française XXI Partie 1 Introduction à la macroéconomie Chapitre 1 Un tour du monde L Europe et les États-Unis L Union européenne Comment réduire le chômage? Pourquoi l euro? Les États-Unis Pourquoi les inégalités salariales ont elles augmenté? Le Japon et la Chine Pourquoi le Japon a-t-il été en crise dans les années 1990? La Chine Et maintenant? Applications Chapitre 2 Les grandeurs de la macroéconomie La production globale PIB, valeur ajoutée et revenu PIB nominal et PIB réel La composition du PIB Les autres grandes variables macroéconomiques Le taux de chômage Le taux d inflation Le long terme, le court terme et le moyen terme Résumé Annexe Applications Partie 2 Le long terme Chapitre 3 La croissance économique La croissance dans les pays riches. depuis Une approche plus large du temps et de l espace Un aperçu sur deux millénaires Une comparaison entre les pays Comment analyser la croissance? La fonction de production L origine de la croissance Résumé Pour en savoir plus Applications

2 VI Table des matières Chapitre 4 Progrès technique, accumulation du capital et croissance Production et capital Production et investissement Investissement et accumulation du capital Évolution dynamique du capital et de la production Capital et production à l état stationnaire Le taux d épargne et la production Progrès technique et taux de croissance Progrès technique et fonction de production Interactions entre production et capital Dynamique du capital et de la production L incidence du taux d épargne Les déterminants du progrès technique La fécondité du processus de recherche L appropriabilité des résultats de la recherche Les faits empiriques de la croissance,. une nouvelle perspective Accumulation du capital ou progrès technique? Épilogue : les secrets de la croissance et le rôle des institutions La nouvelle économie Une réorganisation est indispensable pour tirer parti des TIC Suffit-il d acquérir les TIC ou faut-il les produire? Un environnement favorable à la propagation de la troisième révolution industrielle Résumé Pour en savoir plus Annexe Applications Partie 3 Le court et le moyen terme Chapitre 5 Le marché de la monnaie La demande de monnaie La détermination du taux d intérêt (I) La demande de monnaie, l offre de monnaie et le taux d intérêt d équilibre La politique monétaire et les opérations d open market La détermination du taux d intérêt (II) L action des banques La demande et l offre de monnaie banque centrale Deux autres façons de considérer l équilibre..114 Les opérations d open market dans une économie avec des banques Résumé Applications Chapitre 6 Le modèle IS/LM La demande globale La consommation L investissement Les dépenses gouvernementales, G La demande globale, Z L équilibre sur le marché des biens (IS) Déplacements de la courbe IS Les marchés financiers et la relation LM Déplacements de la courbe LM Le modèle IS/LM Politique budgétaire, activité et taux d intérêt Politique monétaire, activité et taux d intérêt Le policy-mix Aspects dynamiques Le modèle IS/LM décrit-il réellement ce qui se passe dans l économie?

3 Table des matières VII Résumé Annexe Applications Chapitre 7 Le marché du travail À propos du marché du travail D importants flux de travailleurs Hétérogénéité de la population active Évolution du chômage Détermination des salaires Pouvoir de négociation Salaires d efficience Salaires et chômage Détermination des prix Le taux de chômage structurel La relation WS La relation PS Salaires réels, emploi et chômage d équilibre.166 Du chômage à la production Et maintenant? Résumé Annexe Applications Pour en savoir plus Chapitre 8 L équilibre macroéconomique : synthèse L offre globale La relation d offre globale La demande globale La production d équilibre à court. et à moyen terme La dynamique de la production globale et des prix Les effets d une politique monétaire expansionniste La dynamique d ajustement Que se passe-t-il en coulisse? La neutralité de la monnaie Une réduction du déficit budgétaire Le déficit budgétaire, la production et le taux d intérêt Déficits budgétaires, production et investissement Les effets de la modification. du prix du pétrole Les effets sur le taux de chômage structurel..193 La dynamique d ajustement Conclusion Le court terme et le moyen terme Chocs et mécanismes de propagation Quels effets à long terme? Production, chômage et inflation Résumé Applications Chapitre 9 La courbe de Phillips Inflation, inflation anticipée et chômage La courbe de Phillips La première version Les modifications apportées à la courbe de Phillips Retour sur le taux de chômage structurel Résumé et mises en garde Le processus d inflation et la courbe de Phillips Des taux de chômage structurels différents entre les pays Variations du taux de chômage structurel au cours du temps Les limites de notre analyse Résumé Annexe Applications Chapitre 10 Inflation, activité et croissance de la masse monétaire Production, chômage et inflation

4 VIII Table des matières La loi d Okun : de la croissance de la production au chômage La courbe de Phillips : du chômage à l inflation La relation de demande globale : de la croissance de la masse monétaire et de l inflation à la croissance du PIB Le moyen terme La désinflation : un premier aperçu Conséquences sur le chômage : combien de chômeurs et pour combien de temps? À la recherche du sentier de croissance optimal de la masse monétaire Anticipations, crédibilité. et contrats nominaux Anticipations et crédibilité : la critique de Lucas Rigidités nominales et contrats Un exemple : la désinflation américaine, Résumé Applications Partie 4 Les anticipations Chapitre 11 Les anticipations : outils fondamentaux Taux d intérêt nominaux. et taux d intérêt réels Calcul du taux d intérêt réel Taux d intérêt nominal et taux d intérêt réel en France depuis Valeur actuelle anticipée Calcul de la valeur actuelle anticipée Une formule plus générale Exemple des usages du concept de valeur actuelle Taux nominaux et réels, et valeur actuelle Taux d intérêt nominaux et réels. dans le modèle IS/LM Croissance de la base monétaire,. inflation et taux d intérêt Retour au modèle IS/LM Taux nominaux et réels à court terme Taux nominaux et réels dans le moyen terme..271 Du court au moyen terme Exemples d applications de l hypothèse de Fisher Résumé Annexe Applications Chapitre 12 Marchés financiers et anticipations Prix des obligations et courbe des taux Le prix des obligations comme valeur actualisée Arbitrage et prix des obligations Du prix au rendement des obligations Courbe des taux et activité économique Les marchés financiers et les variations. des cours des actions Les prix des actions comme valeur actualisée La Bourse et l activité économique Les bulles, les modes et les cours. des actions Résumé Annexe Applications Chapitre 13 Anticipations, consommation et investissement La consommation Le consommateur prévoyant Un exemple Vers un modèle plus réaliste Bilan : revenu courant, anticipations et consommation L investissement Investissement et anticipations de profit

5 Table des matières IX Un cas particulier Profits courants et anticipés Profits et ventes La volatilité de la consommation. et de l investissement Résumé Annexe Applications Chapitre 14 Anticipations, production et politique économique Anticipations et choix La relation LM La politique monétaire et les anticipations Réduction du déficit, anticipations. et production Le rôle des anticipations La période courante Résumé Applications Partie 5 L économie ouverte Chapitre 15 L économie ouverte : le marché des biens et des capitaux L ouverture des marchés des biens Le choix entre les biens nationaux et étrangers Les taux de change nominaux Les taux de change réels L ouverture des marchés financiers La balance des paiements Le choix entre actifs nationaux et actifs étrangers Conclusions et mise en perspective Résumé Pour en savoir plus Applications Chapitre 16 Le marché des biens dans une économie ouverte La relation IS en économie ouverte La demande de biens nationaux Les déterminants de la demande de biens nationaux Le produit d équilibre et la balance commerciale Augmentation de la demande,. étrangère ou intérieure Augmentation de la demande intérieure Augmentation de la demande étrangère Les stratégies des pays Dépréciation, balance commerciale. et production Dépréciation et balance commerciale : la condition de Marshall-Lerner Les effets d une dépréciation La combinaison de la politique de change et de la politique budgétaire L étude dynamique : la courbe en J L épargne, l investissement. et les déficits commerciaux Résumé Annexe Applications Pour en savoir plus Chapitre 17 La production, le taux d intérêt et le taux de change L équilibre sur le marché des biens L équilibre sur les marchés financiers Monnaie et obligations Obligations étrangères et obligations nationales L interaction des marchés des biens. et des marchés financiers

6 X Table des matières 17.4 Les effets des politiques macro-. économiques en économie ouverte Les effets des politiques budgétaires en économie ouverte Les effets d une politique monétaire dans une économie ouverte Les taux de change fixes Ancrage, parités glissantes, bandes de fluctuation, le système monétaire européen, l euro Ancrage du taux de change et contrôle de la politique monétaire La politique budgétaire en régime de change fixe Résumé Annexe Applications Pour en savoir plus Chapitre 18 Les taux de change : ajustement, crises de change et régimes de change Taux de change fixe et ajustement. du taux de change réel La demande globale en régime de changes fixes Demande globale et offre globale Les crises de change Crises dans le SME Le choix entre les différents régimes. de change Les problèmes des taux de change flexibles..443 Les moindres coûts des taux de change fixes..444 Les avantages des taux de change fixes Les fluctuations du taux de change Les taux d intérêt réels et le taux de change réel Taux d intérêt réel de long terme et taux de change réel Taux de change réel, commerce et différentiels de taux d intérêt La «danse» du dollar dans les années Politique monétaire, taux d intérêt et taux de change Politique et anticipations Résumé Applications Partie 6 Les dysfonctionnements Chapitre 19 Les dépressions Désinflation, déflation et trappe à liquidité..461 Taux d intérêt réel, taux d intérêt nominal et inflation anticipée : l effet pervers d une déflation La trappe à liquidité La Grande Dépression La chute des dépenses La contraction de la masse monétaire Les effets de la déflation La reprise Résumé Pour en savoir plus Applications Chapitre 20 La crise des subprimes Marchés financiers, prime de risque. et effets macroéconomiques. des crises financières Les effets d une révision des valeurs futures anticipées de différentes variables La nouvelle finance et la crise. des subprimes L effondrement et les politiques. menées en réaction à la crise Conclusion Résumé Applications

7 Table des matières XI Chapitre 21 La grande inflation Déficit budgétaire et création monétaire Inflation et encaisses réelles Déficits, seigneuriage et inflation Le cas d un taux de croissance de la masse monétaire constant Dynamique et accélération de l inflation Hyperinflation et activité économique Comment stopper l hyperinflation? Un programme de stabilisation peut-il échouer? Les coûts de la stabilisation Conclusion Résumé Pour en savoir plus Applications Chapitre 22 Progrès technique, inégalités aux États-Unis et chômage en Europe Productivité, production et chômage dans le court terme Le progrès technique, l offre globale et la demande globale Les faits empiriques Productivité et taux de chômage. structurel Une nouvelle approche du modèle de fixation de prix et des salaires Le taux de chômage structurel Les faits empiriques Progrès technique et effets redistributifs L augmentation des inégalités salariales : le cas américain Les causes de l augmentation des inégalités salariales américaines Le chômage en Europe Les faits à expliquer La montée du chômage dans les années 1970 et 1980 : un choc d offre, puis une politique monétaire restrictive pour casser l inflation Le maintien d un niveau de chômage élevé dans la seconde moitié des années 1980 : la théorie de l hystérèse L hétérogénéité croissante dans les années 1990 et le débat sur le rôle des institutions Résumé Pour en savoir plus Applications Partie 7 La politique économique Chapitre 23 Règles et discrétions pour la politique économique Incertitude et politique économique Que savent vraiment les macroéconomistes? L incertitude devrait-elle conduire les décideurs à agir moins? L incertitude et les contraintes de la politique économique Anticipations et politique économique Prises d otages et négociations Inflation et chômage réexaminés Établir la crédibilité Cohérence temporelle et contraintes sur les décideurs Politique et politique économique Jeux entre décideurs et électeurs Jeux entre décideurs Un retour sur l amendement d équilibre budgétaire Résumé Applications

8 XII Table des matières Chapitre 24 La politique monétaire : synthèse Le taux d inflation optimal Les coûts de l inflation Les avantages de l inflation Le taux d inflation optimal : le débat actuel La conduite de la politique monétaire Objectifs de croissance de la masse monétaire, cible haute/cible basse (ou fourchette-cible) Réexamen de la croissance monétaire et de l inflation Cibles d inflation et règles concernant les taux d intérêt Les banques centrales en action Le mandat des deux banques centrales L organisation des banques centrales Les instruments de la politique monétaire L action de la Banque centrale. européenne Pourrait-on améliorer la conduite de la politique monétaire? Résumé Applications Pour en savoir plus Chapitre 25 La politique budgétaire : synthèse La contrainte budgétaire de l État Impôts courants et impôts futurs Dette et surplus primaire L évolution du ratio dette/pib Quatre questions de politique budgétaire..613 L équivalence ricardienne Déficits, stabilisation du PIB et déficit structurel Guerres et déficits Les dangers de l endettement excessif Le pacte de stabilité et de croissance. de la zone euro Résumé Applications Partie 8 Épilogue Chapitre 26 L histoire de la macroéconomie Keynes et la Grande Dépression La synthèse néoclassique Des progrès sur tous les fronts Les keynésiens contre les monétaristes La critique des anticipations rationnelles Les trois implications des anticipations rationnelles L intégration des anticipations rationnelles Les développements actuels. de la science macroéconomique La nouvelle économie classique et la théorie des cycles réels La nouvelle économie keynésienne La nouvelle théorie de la croissance Vers une intégration? Des conclusions consensuelles Résumé Pour en savoir plus Index

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