PERFORMANCE ABSOLUE MIURA / MIURI

Transcription

1 MIURA / MIURI

2 Résumé - Conclusion Une gestion de stock-picking La valorisation et la connaissance des sociétés au cœur du modèle. Une gestion patrimoniale Objectif de performance positive chaque année et supérieure à l EONIA. Objectif de volatilité inférieure à celle de l Euro Stoxx 50. Performance peu dépendante de la direction des marchés (actions, devises ou taux). Une gestion potentiellement attractive 1 dans l environnement actuel Le cash ne rapporte plus rien. L obligataire offre peu de potentiel et devient un compartiment à risque. 1 Il existe néanmoins un risque de perte en capital. 31/05/2015 2

3 Principaux risques L exposition au marché actions et/ou de taux explique le niveau de risque de cet OPCVM Risque lié à la gestion discrétionnaire: Le fonds peut ne pas être investi à tout moment sur les titres les plus performants. Risque lié à l investissement dans des produits dérivés: en cas d exposition dans un sens contraire à l évolution des marchés la valeur liquidative peut baisser. Risque de contrepartie: dans le cadre des opérations de gré à gré une faillite de la contrepartie ou une dégradation de la qualité de la contrepartie peut provoquer une baisse de la valeur liquidative. 31/05/2015 3

4 Une équipe de gestion confirmée Cyril FREU Gérant OPCVM Europe, diplômé de la SFAF, d un DESS de Finance (Sciences-Po Paris) et de l Université Paris-Dauphine (Maitrise). Mathieu PICARD Gérant OPCVM Europe, diplômé d un DESS de Finance (Sciences-Po Paris) et de Dauphine (Maitrise). Boris BOURDET Analyste - Titulaire du CFA, diplômé de l ESC Rouen et de Sciences-Po Aix. Wladimir POUX Trading / Exécution. Maitrise Paris-Dauphine. Cyril FREU (42 ans) et Mathieu PICARD (37 ans) ont rejoint DNCA Finance mi Ils détiennent respectivement 18 et 13 ans d expérience sur les marchés actions. Boris BOURDET (37 ans, 12 ans d expérience) les a rejoints en juin 2011 pour renforcer l analyse et Wladimir POUX (33 ans, 7 ans d expérience) en septembre 2014 pour s occuper de l exécution. Des analystes reconnus qui ont évolué vers la gestion Performance Absolue. Cyril et Mathieu ont été analystes financiers en société de bourse jusqu en De 2003 à 2005, Cyril a d abord été élu meilleur analyste financier sur le secteur des biens de consommation puis meilleur analyste tous secteurs confondus en 2005 (Extel France Survey). Mathieu faisait partie de son équipe et a contribué à ces prix. Depuis 2006, il font ensemble de la gestion Performance Absolue. Après avoir effectué trois ans ce métier en fonds propres chez IXIS CIB (Perf validées par direction de respectivement +19% en 2006, +10% en 2007, +5% en 2008), ils ont rejoint DNCA Finance en septembre pour lancer MIURA (Long/Short) fin 2009 puis MIURI (Long couvert) fin

5 Processus d investissement Rencontres stratégistes / économistes Rencontres sociétés Rencontres analystes Traitement informations Valorisation Définition du scénario «macro» et de l exposition nette (MIURA -20/+20 ; MIURI -30/+30) Choix de valeurs Convictions absolues MIURA : Long valeur / Short valeur ou indice de marché MIURI : Long valeur / Short indice de marché Convictions relatives MIURA : Long valeur / Short valeur ou indice sectoriel MIURI : Long valeur / Short indice sectoriel 5

6 Objectifs des fonds Objectifs officiels Ambition interne Perf. Performance positive chaque année et supérieure au taux sans risque (EONIA) 1 Perf. 4-5% par an en moyenne au-dessus de l EONIA 1,2 Vol. Volatilité inférieure à celle du marché actions (EUROSTOXX 50) 1 Vol. Volatilité < 5% 1,2 1 Ces objectifs ne sont pas «garantis». 2 Sur un cycle de marché estimé à 5 ans. 31/05/2015 6

7 Performances de MIURA / MIURI depuis création MIURA I MIURI I EUROSTOXX 50 EONIA Performance ,92% - -5,81% +0,44% Performance ,19% - -17,05% +0,88% Performance ,59% +5,28% +13,79% +0,23% Performance ,74% +9,84% +17,95% +0,09% Performance ,53% +5,71% +1,20% +0,09% Performance 2015 YTD +4,66% +4,37% +13,49% -0,02% Performance depuis création 1 +29,06% +27,57% +22,03% +1,76% Performance annualisée depuis création 1 +4,74% +7,38% +3,68% +0,32% Volatilité 12M ,7% - 23,9% - Volatilité 12M ,9% - 29,0% - Volatilité 12M ,7% 4,8% 20,8% - Volatilité 12M ,5% 3,9% 16,5% - Volatilité 12M ,1% 3,3% 17,1% - Volatilité 12M 2015 YTD 3,2% 3,0% 19,0% Volatilité depuis création 1 4.4% 3,9% 21,6% - 1 MIURA crée le 16 novembre 2009 / MIURI créé le 14 décembre Données arrêtées au 31/05/15 - Source : DNCA Finance 31/05/2015 Les performances passées ne présagent en rien des performances futures. 7

8 Performances de MIURA depuis lancement (variations mensuelles en %) Miura Jan Fev Mar Avr Mai Jun Jul Aou Sep Oct Nov Dec Annuel 2010 Miura part I 0,32 0,62 0,31 0,54-0,12-0,66 1,35 0,62 1,26 1,46-0,42 0,52 5, Miura part I 0,73 0,50-0,23 0,16 0,55 0,93-0,39 0,19-1,79 1,79-1,72-0,84-0, Miura part I 1,82 0,03-1,44 0,20-1,54-0,60-0,71 2,33-0,84 1,96 0,80 2,63 4, Miura part I 0,93-1,59-1,65 1,47 2,30-0,09 2,36-0,06 2,13 1,83-0,50 0,48 7, Miura part I 0,54 1,67 0,27 0,61 0,25-1,23 0,01-0,57-1,36 0,75 1,19 1,40 3, Miura part I 0,51 1,74 0,36 1,87 0,11 4,66 Indices Jan Fev Mar Avr Mai Jun Jul Aou Sep Oct Nov Dec Annuel 2010 Eurostoxx 50-6,35-1,74 7,43-3,90-7,33-1,42 6,56-4,32 4,76 3,53-6,82 5,35-5,81 Eonia 0,03 0,03 0,03 0,03 0,03 0,03 0,04 0,04 0,04 0,06 0,05 0,04 0, Eurostoxx 50 5,76 2,01-3,39 3,45-4,96-0,49-6,24-13,79-5,32 9,43-2,30-0,60-17,05 Eonia 0,05 0,06 0,06 0,07 0,09 0,10 0,08 0,08 0,09 0,08 0,07 0,05 0, Eurostoxx 50 4,32 3,95-1,39-6,90-8,13 6,88 2,69 4,94 0,56 2,01 2,86 2,36 13,79 Eonia 0,03 0,03 0,03 0,03 0,03 0,03 0,02 0,01 0,01 0,01 0,01 0,01 0, Eurostoxx 50 2,54-2,57-0,36 3,35 2,13-6,03 6,36-1,69 6,31 6,04 0,61 0,72 17,95 Eonia 0,01 0,01 0,01 0,01 0,01 0,01 0,01 0,01 0,01 0,01 0,01 0,01 0, Eurostoxx 50-3,06 4,49 0,39 1,16 1,44-0,50-3,49 1,83 1,68-3,49 4,42-3,21 1,20 Eonia 0,02 0,01 0,01 0,02 0,02 0,01 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0, Eurostoxx 50 6,52 7,39 2,73-2,21-1,24 13,49 Source : DNCA Finance Données arrêtées au 31/05/15 Eonia 0,00 0,00 0,00-0,01-0,01-0,02 Les performances passées ne présagent en rien des performances futures. 8

9 Performances de MIURI depuis lancement (variations mensuelles en %) Miuri Jan Fev Mar Avr Mai Jun Jul Aou Sep Oct Nov Dec Annuel 2012 Miuri part I 0,94 0,64-1,00 0,88-1,19 1,05-1,15 1,28 0,01 1,00 1,13 1,63 5, Miuri part I 1,07 0,39-0,23-0,43 1,89-0,17 2,27 0,24 2,33 1,70-0,49 0,91 9, Miuri part I 0,50 2,65 0,22 0,27 0,91-1,22-0,33-0,24-1,71 1,21 1,58 1,80 5, Miuri part I 1,33 1,17-0,12 1,65 0,28 4,37 Indices Jan Fev Mar Avr Mai Jun Jul Aou Sep Oct Nov Dec Annuel 2012 Eurostoxx 50 4,32 3,95-1,39-6,90-8,13 6,88 2,69 4,94 0,56 2,01 2,86 2,36 13,79 Eonia 0,03 0,03 0,03 0,03 0,03 0,03 0,02 0,01 0,01 0,01 0,01 0,01 0, Eurostoxx 50 2,54-2,57-0,36 3,35 2,13-6,03 6,36-1,69 6,31 6,04 0,61 0,72 17,95 Eonia 0,01 0,01 0,01 0,01 0,01 0,01 0,01 0,01 0,01 0,01 0,01 0,01 0, Eurostoxx 50-3,06 4,49 0,39 1,16 1,44-0,50-3,49 1,83 1,68-3,49 4,42-3,21 1,20 Eonia 0,02 0,01 0,02 0,02 0,02 0,01 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0, Eurostoxx50 6,52 7,39 2,73-2,21-1,34 13,49 Source : DNCA Finance Données arrêtées au 31/05/15 Eonia 0,00 0,00 0,00-0,01-0,01-0,02 31/05/2015 Les performances passées ne présagent en rien des performances futures. 9

10 Stratégie en cours : Qualité, Dividende, M&A, Europe, Dollar Qualité. Achat de valeurs défensives ou de valeurs cycliques d excellente qualité. Dividende. Dans un environnement de taux bas, une stratégie de dividende attractive et régulière est clé. Eviter les sociétés qui ont déjà bénéficié de cette approche depuis 2011, elles sont souvent trop chères. M&A. Avec un coût de l argent très bas et dans un environnement de croissance faible, les opérations de croissance externe peuvent se révéler très créatrice de valeur. Europe. C est en Europe que l on trouve le meilleur «risk / reward». Essayer de trouver des sociétés qui vont surprendre sur leurs résultats. Dollar. Le rétablissement économique US et les politiques monétaires divergentes aux Etats-Unis et en Europe devraient soutenir le dollar 31/05/

11 Stratégie en cours : Quelques exemples Relatif / Absolu Défensive / Cyclique Qualité Dividende M&A Europe Dollar Imp. Tobacco R D Bouygues A CQ WPP R CQ Saint-Gobain R CQ Thalès R CQ Lagardère A D Cap Gemini A CQ Atos A D Renault R CQ Schneider R CQ Orange A D

12 DISCLAIMER DISCLAIMER Ce document promotionnel est un outil de présentation simplifié et ne constitue ni une offre de souscription ni un conseil en investissement. Ce document ne peut être reproduit, diffusé, communiqué, en tout ou partie, sans autorisation préalable de la société de gestion. L'accès aux produits et services présentés peut faire l'objet de restrictions à l'égard de certaines personnes ou de certains pays. Le traitement fiscal dépend de la situation de chacun. Le DICI doit être remis au souscripteur préalablement à chaque souscription. Pour une information complète sur les orientations stratégiques et l'ensemble des frais, nous vous remercions de prendre connaissance du prospectus, des DICI et des autres informations réglementaires accessibles sur notre site ou gratuitement sur simple demande au siège de la société de gestion. DNCA Finance - 19, place Vendôme Paris Tél.: +33 (0) Fax.: +33 (0) dnca@dncafinance.com Site intranet dédié aux indépendants Société de gestion agréée par l'autorité des Marchés Financiers sous le numéro GP en date du 18 juin 2000 SA. au capital de euros.