"L'after capital" Financement des entreprises en croissance

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1 "L'after capital" Financement des entreprises en croissance

2 Intervenants Jacques Potdevin Président d'honneur de la CNCC Ancien président des experts-comptables européens Laurence Méhaignerie Président - Citizen Capital Frédéric Granotier Co-fondateur - Poweo Alexis Rochette Co-fondateur - Wise Clarisse Reille Chargée de mission auprès du Ministère de l économie et des finances Albert Ollivier Conseiller du comité de direction de la Caisse des Dépôts et Consignations

3 Laurence Méhaignerie Président Citizen Capital Donner du sens au capital

4 Donner du sens au capital Notre objectif Chercher les leviers de croissance en ciblant les entreprises peu financées en fonds propres Réaliser des investissements rentables tant du point de vue financier que sociétal Notre spécificité Apporter des fonds propres à des PME de petite taille en forte croissance Privilégier les dirigeants atypiques et les territoires défavorisés Notre démarche d'investissement Appliquer les outils et le professionnalisme du «private equity» aux petites entreprises Assurer un accompagnement actif des dirigeants et des entreprises en portefeuille Du capital au service d'enjeux de société

5 L'opportunité d'investissement Un segment à fort potentiel de création de valeur Les PME de petite taille, segment délaissé du capital-investissement «Créer c'est bien, grossir c'est mieux» : faiblesse du développement des PME Faiblesse de l'offre de financement à destination des PME de petite taille Un nombre important de PME de petite taille avec de fortes perspectives de développement Des barrières sociales dans l'accès aux fonds propres Lieu d'implantation, diplôme, origine du dirigeant : barrières dans l'accès aux fonds propres Une population française de plus en plus diverse Un créneau de marché développé avec succès depuis 15 ans aux USA et en GB Notion d'underserved markets Plus de 100 fonds dédiés aux Etats-Unis - Fonds sous gestion > 11 Mds$ (est.) Un modèle réussi au Royaume-Uni : Bridges Ventures Existence d'un marché peu servi par le capital-investissement

6 Stratégie d'investissement Critères d'investissement Critères financiers Un chiffre d affaires allant de 1 à 20 millions d euros Rentabilité positive Des objectifs de développement clairs et réalistes Critères extra financiers Critères géographiques Entreprises implantées en zones défavorisées (urbaines ou rurales) Ou Critères relatifs au profil du dirigeant Niveau de formation limité, autodidactes, ou issus des minorités Ou Critères propres à l activité de l entreprise Entreprise dont le cœur de métier contribue au développement durable

7 Démarche d'investissement Structure du fonds Taille du fonds : 13 millions d'euros Objectif : 3 à 4 opérations par an Périmètre : France Politique de prise de participation minoritaire Ticket d'investissement : 1 million d'euros en moyenne (de 0,3 à 2,2 millions d'euros) Souscription par augmentation de capital (actions) et/ou de prêts d'actionnaires (obligations convertibles, OBSA...) Durée d'investissement moyen terme : 5 ans Accompagnement actif Participation à la gouvernance, à la définition de la stratégie et à la mise en place d'outils de pilotage Mise à disposition du Citizen Network Support au développement du chiffre d'affaires

8 Deal flow 160 opportunité reçues depuis 1 an 1 investissement réalisé 6 opportunités en cours d'analyse 36 opportunités en adéquation avec la cible d'investissement Nos prescripteurs Les réseaux d'entrepreneurs / dirigeants Les collectivités locales Les réseaux de financement et d'accompagnement des PME Les conseils

9 Exemple d'investissement José Jacques-Gustave, dirigeant de G2J Société de prestations de services de vidéoconférence G2J a été créée en Martinique, et a des bureaux à Paris, dans les DOM, à Londres et à Shangai Un chiffre d'affaires de 3M Un marché en pleine croissance Les atouts de G2J : Focus sur les services à forte valeur ajoutée Disponibilité 24/24*7/7, flexibilité, multilinguisme

10 Actionnaires Nos investisseurs institutionnels Caisse des Dépôts La Banque Postale GCE Capital (groupe Caisses d'epargne)

11 Frédéric Granotier Co-fondateur POWEO Un financement innovant : l'introduction en bourse sans visa «à la hussarde»

12 Un financement innovant : l'introduction en bourse sans visa à la hussarde» Janvier 2004 : POWEO annonce son intention d'entrer en bourse pour lever des capitaux. Février 2004 : Instruction du dossier par l'amf et commentaires verbaux encourageants. 24 février 2004 : Refus du visa par l'amf 27 février 2004 : Cotation directe et levée concommittente de 10 M.

13 POWEO force la porte du Marché libre

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20 Les enseignements Ce «cas POWEO» a fait le régal des journalistes, mais aussi des professeurs de droit émerites. Une réglementation boursière et des exigences inadaptées aux jeunes Sociétés. Une jurisprudence qui a fait des émules. Après POWEO, plus de 50 Sociétés se sont inscrites sans visa sur Alternext, ce qui a permis une nécessaire évolution de la réglementation.

21 Ne dites pas aux PME qu elles peuvent émettre des Obligations Elles le feraient Alexis Rochette Co-fondateur WISE "nous ne sommes pas affectés par la crise de financement des entreprises parce que nous empruntons directement au marché par emprunts obligataires " Gervais Pellissier Directeur Financier de France Telecom (nov 08)

22 Le saviez vous? $ Milliards $ d obligations corporate émises au premier semestre PME PME françaises éligibles à l émission d emprunts obligataires 2 PME 2 PME françaises ont lancé un emprunt obligataire depuis le 1 er janvier 2009

23 Pourquoi les PME n émettaient-elle pas? HIER Les PME ne pouvaient pas émettre Prix d une émission prohibitif Conseils + montage + avocats > Les PME ne comprenaient pas Les PME en ignoraient l intérêt Les PME en ignoraient les risques Les PME ne savaient pas AUJOURD HUI AVEC WISE La législation a assoupli les conditions d émission d emprunts obligataires Automatisation + standardisation = coûts réduits Label Wise + Représentation de la masse ,5% Montant restant dû/an WISE vulgarise l emprunt obligataire et le rend : «Aussi simple qu un contrat commercial» Un Financement durable sans dilution de capital Les risques d un emprunt bancaire sans caution ni garantie Les experts comptables, les chambres de commerces, les organisations patronales informent les PME sur l emprunt obligataire WISE.

24 Un mécanisme simple et transparent Origination Rencontre Investisseurs PME PME PME PME PME PME PME PME Experts Comptables CGP Capital Investment Institutionnels Asset Management Private Equity Assurances

25 Une émission obligataire WISE 200K, 500K, 1M, 10M, 20M... 3 ans, 5ans... La PME maîtrise le montant, la rapidité de remboursement et la durée de l emprunt obligataire. AUSSI SIMPLE QU'UN CONTRAT COMMERCIAL Emettre un emprunt obligataire WISE est aussi simple qu'établir un contrat commercial. La PME effectue sa demande, mesure le niveau de souscription, accepte ou refuse, reçoit ses fonds. WISE GUICHET UNIQUE WISE assure le suivi des titres de l émission à l échéance. La PME dispose d'un outil de suivi de son échéancier ainsi que de la répartition des détenteurs des titres. WISE REPRESENTANT DE LA MASSE WISE agit pour le compte des investisseurs et garantit le respect des obligations contractuelles. En cas d'infraction, WISE contrôle et exécute les dispositions contractuelles de la pénalité financière au remboursement anticipé. ENGAGEMENTS DE L'ENTREPRISE Toute entreprise émettrice doit se soumettre aux obligations contractuelles de déclaration d'informations. L'entreprise informe, via WISE, la masse des investisseurs sur une base trimestrielle de l'évolution des indicateurs fixés dans le contrat d'émission (Chiffres d'affaires...).

26 Rôles de l expert comptable Assistance à la décision Evaluation de l impact des frais financiers sur les comptes de la société. Poids de la dette Accompagnement sur le dossier Fourniture des comptes aux formats électronique (TDFC, Balance ) Accompagnement pour l établissement d un Business Plan Accompagnement sur l'information financière L entreprise s engage à produire un niveau d information financière précis tout au long de la vie des obligations. Etats trimestriels (Chiffre d affaires, déclaration TVA, déclaration URSSAF ) Etats Annuels (Liasses Fiscales, Rapport du CAC)

27 Clarisse Reille sfds Chargée de mission auprès du Ministère de l'économie et des finances

28 Frédéric Granotier sfds Co-fondateur - POWEO

29 Jacques Potdevin sfds Président d'honneur de la CNCC Ancien président des experts-comptables européens

30 Albert Ollivier sfds Conseiller du comité de direction de la Caisse des Dépôts et Consignations

31 Laurence Méhaignerie sfds Président - Citizen Capital

32 Questions Réponses

33 Intervenants Jacques Potdevin Président d'honneur de la CNCC Ancien président des experts-comptables européens Laurence Méhaignerie Président - Citizen Capital Frédéric Granotier Co-fondateur - Poweo Alexis Rochette Co-fondateur - Wise Clarisse Reille Chargée de mission auprès du Ministère de l économie et des finances Albert Ollivier Conseiller du comité de direction de la Caisse des Dépôts et Consignations

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