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1 Robeco Financial Institutions Bonds BH EUR Robeco Financial Institutions Bonds investit principalement dans des obligations d'entreprise subordonnées, libellées en euros et émises par des institutions financières. Le fonds offre une exposition diversifiée sur 50 à 60 émetteurs, y compris les obligations hybrides de nouveau type émises en raison de la réglementation de Bâle III. Le fonds est axé sur des obligations à notation élevée (Investment Grade) avec une préférence pour les obligations Tier 2. Calendar ans Jan Willem de Moor Gère le fonds depuis le an 3,09% 3,46% 2 ans 7,28% 6,97% 3 ans 11,02% 10,48% Depuis ,38% 7,67% Annualisé (pour les périodes supérieures à un an) Robeco Financial Institutions Bonds BH EUR par année civile ,13% 8,94% ,90% 7,27% ,98% 32,50% ,13% 15,69% Annualisé (ans) Cotation EUR 110,22 Plus haut de l'année ( ) EUR 116,35 Plus bas de l'année ( ) EUR 108,01 Barclays Euro-Aggregate: Corp. Fin. Subordinated 2% Issuer Cap (EUR) Données générales Type de fonds Obligations Devise EUR Actif du fonds EUR Montant de la catégorie d'action EUR Actions en circulation Date de première cotation Date de clôture de l'exercice Frais courants 0,88% Valorisation quotidienne Paiement dividende Tracking error ex-ante max. 4,00% Société de gestion Robeco Luxembourg S.A. Sur la base des cours, le fonds a affiché une performance de 1,81%. La performance positive du fonds a été imputable à la baisse des taux des obligations d'état sousjacentes et des spreads de crédit. Les principales contributions à la performance du fonds ont été les positions sur les obligations du secteur de l'assurance comme celles d'achmea, de NN Group et d'aviva. Citons parmi d'autres titres ayant affiché les meilleures performances Intesa Sanpaolo et SocGen. Le facteur le moins performant étant une ancienne obligation émise par HBOS. Évolution des marchés Le mois de juillet a été favorable aux investisseurs en obligations subordonnées émises par les banques et les compagnies d'assurance. L'indice Euro Subordinated Financials a affiché une performance totale de 1,64 %. Cette performance totale a été essentiellement due à une baisse des spreads de crédit combinée à une baisse des taux des obligations d'état sous-jacentes. Ces spreads ont clôturé la période à un niveau de 224 points de base, soit une baisse de 9 points de base par rapport à la fin juin. L'écart de performance de l'indice la performance supplémentaire par rapport à un investissement dans les taux des obligations d'état sous-jacentes s'est élevé à 0,95 %. L'ambiance sur le marché s'est nettement améliorée après l'évitement d'une sortie de la Grèce de la zone euro. La seule solution réelle apportée jusqu'à maintenant à la Grèce a pris la forme d'un financement relais pendant quelques mois, mais les marchés s'attendent à ce que les négociations sur un troisième plan de sauvetage soient couronnées de succès. Les spreads se sont redressés et le marché primaire a réouvert, bien qu'un seul contrat libellé en euro ait été annoncé. Le principal facteur ayant pesé sur la confiance a été la correction des marchés d'actions chinois. Même les interventions publiques chinoises de grande ampleur n'ont pas encore réussi à mettre un terme à la chute des cours. Prévisions du gérant La dernière réunion sur les perspectives trimestrielles «Quarterly Outlook» a eu lieu le 18 juin. Nous avons toujours l'intention de surpondérer le bêta de crédit sachant que sa surpondération cible est peu élevée. Même si une sortie de la Grèce a été évitée, nous ne serions pas surpris d'assister à des négociations plus tendues, par exemple sur la question de la viabilité de la dette. Pourtant, ces évolutions ne devraient pas avoir un impact réel sur les perspectives de moyen à long terme du crédit européen. L'exposition du secteur financier européen à la Grèce est très limitée. La hausse, au cours de ces derniers mois, des taux des obligations d'état sous-jacentes et des spreads de crédit a accru, selon le gérant, l'attractivité de la classe d'actifs. Frais Frais de gestion financière 0,70% Commission de service 0,12% Page 1 / 5

2 Engagement Intégration ESG Exclusion Non N/A 10 principales positions Le fonds utilise un indice de référence qui plafonne les pondérations indicielles à 2 %. À des fins de diversification, les positions individuelles réelles seront plafonnées à environ 3 %. Les positions se composent généralement de banques et compagnies d'assurance solides et de grande taille. Statut légal Société d'investissement à capital variable de droit luxembourgeois (SICAV) Nature de l'émission ouvert UCITS IV Type de part BH EUR Autorisé à la commercialisation Autriche, Belgique, France, Luxembourg, Pays-Bas, Espagne, Suisse, Royaume-Uni Politique de change Tous les risques de change ont été couverts. Gestion du risque Le contrôle du risque est totalement intégré dans le processus d'investissement afin de garantir que les positions du fonds restent à tout moment dans les limites déterminées. Affectation des résultats Le fonds vise à distribuer un dividende trimestriel. L'objectif du taux de dividende est de 1,50 % par trimestre. Derivative policy Le fonds Robeco Financial Institutions Bonds utilise des instruments dérivés à des fins de couverture, de même qu'à des fins d'investissement. Ces instruments dérivés sont très liquides. Codes du fonds ISIN Bloomberg LU ROBFIBH LX Politique d'intégration ESG Le principal objectif de l'intégration des facteurs ESG dans notre analyse est de renforcer notre capacité à évaluer le risque baissier de nos investissements en crédits. Nos analystes incluent les données de durabilité de RobecoSAM et utilisent des sources externes pour effectuer une évaluation ESG dans le cadre de l'analyse fondamentale. 10 principales positions Holding Sector % Cooperatieve Centrale Raiffeis Finance 3,00 Abn Amro Bank Nv Finance 2,90 Standard Chartered Plc Finance 2,70 Cnp Assurances Finance 2,70 Allianz Se Finance 2,70 Nationwide Building Society Finance 2,70 Aviva Plc Finance 2,70 Ing Bank Nv Finance 2,70 Nn Group Nv Finance 2,60 Credit Agricole Sa Finance 2,60 Total 27,30 Statistiques 3 ans Tracking error ex-post (%) 0,76 Ratio d'information 1,98 Ratio de Sharpe 2,33 Alpha (%) 0,50 Beta 1,09 Ecart type 5,12 Gain mensuel max. (%) 3,96 Perte mensuelle max.(%) -2,73 Les ratios mentionnés ci-dessus sont basés sur des performances brutes de frais. Taux de réussite 3 ans Mois en surperformance 25 Taux de réussite (%) 69,4 Mois en marché haussier 27 Mois de surperformance en marché haussier 22 Taux de réussite en marché haussier (%) 81,5 Mois en marché baissier 9 Mois de surperformance en marché baissier 3 Taux de réussite en marché baissier (%) 33,3 Les ratios mentionnés ci-dessus sont basés sur des performances brutes de frais. Caractéristiques Notation BAA1/BAA2 BAA1/BAA2 Option duration modifiée ajustée (années) Échéance (années) Yield to Worst (%) Modifications Avant mars 2012, l'indice de référence était le Barclays Euro Universal, sub financials index (Investment Grade + High Yield) (EUR). Dans l'indice actuel, les obligations high yield sont exclues et les émetteurs sont plafonnés à 2 % max. par émetteur unique, ce qui limite le risque absolu envers un émetteur unique. Page 2 / 5

3 Allocation sectorielle Le fonds n'investit que dans des financières - l'excédent de cash peut être investi dans des obligations d'état (allemandes). Allocation sectorielle Finance 94,1% 1-5,9% Trésors 3,5% 1 3,5% Trésorerie et équivalents de trésorerie 2,4% 1 2,4% Allocation en devises Le fonds est habilité à investir dans des devises autres que l'euro. Une part réduite des actifs du fonds est investie dans des obligations émises en livres sterling et en dollars américains. L'exposition sur ces autres devises est couverte en euros. Allocation en devises Euro 88,8% -11,2% Dollar Américain 7,6% 7,6% Livre Sterling 3,4% 3,4% Allocation par duration L'objectif du fonds est de maintenir une position de taux d'intérêt neutre par rapport à l'indice de référence. Allocation par duration Euro 5,1 1 0,0 Dollar Américain 0,1 1 0,1 Allocation par notation Le fonds ne suit pas de stratégie de notation active - l'allocation par notation actuelle résulte d'une sélection d'obligations «bottom-up». Il est habilité à investir dans des obligations High Yield, avec environ 8,5 % du portefeuille actuellement investis dans des obligations à haut rendement. Allocation par notation AAA 3,5% 1 3,5% A 26,3% 1-10,1% BAA 59,0% 1-4,6% BA 7,0% 1 7,0% B 1,6% 1 1,6% NR 0,2% 1 0,2% Trésorerie et équivalents de trésorerie 2,4% 1 2,4% Page 3 / 5

4 Politique d'investissement Robeco Financial Institutions Bonds investit principalement dans des obligations d'entreprise subordonnées, libellées en euros et émises par des institutions financières. Le fonds offre une exposition diversifiée sur 50 à 60 émetteurs, y compris les obligations hybrides de nouveau type émises en raison de la réglementation de Bâle III. Le fonds est axé sur des obligations à notation élevée (Investment Grade) avec une préférence pour les obligations Tier 2. Le fonds vise à surperformer son indice Barclays Euro-Aggregate : Corporates Financials Subordinated 2% Issuer Cap. L'indice applique une exposition plafonnée à l'émetteur pour éviter le risque de concentration. La philosophie d'investissement est basée sur la gestion d'un solide portefeuille diversifié avec une vision à long terme. Le positionnement «top-down» du bêta est basé sur le résultat de notre réunion sur les perspectives trimestrielles du crédit, lors de laquelle l'équipe examine les perspectives fondamentales du marché, la valorisation des marchés obligataires et les données techniques du marché. La recherche «bottom-up» d'émetteurs est réalisée par nos analystes du crédit par le biais de l'analyse fondamentale. Les gérants du portefeuille sont responsables de sa construction. Une approche propriétaire en matière de gestion du risque permet d'éviter une concentration élevée de risques dans le portefeuille. Le processus d'investissement bien structuré et ayant fait ses preuves contribue à générer une performance reproductible. CV du gérant M. de Moor est Gérant de portefeuille senior et membre de l'équipe Credit. Avant de rejoindre Robeco en 2005, M. de Moor a travaillé chez SBA Artsenpensioenfondsen durant 6 ans en qualité de Gérant de portefeuille senior. Auparavant, il a travaillé chez SNS Asset Management en tant que Gérant de Portefeuille Equities (trois ans) et Analyste recherche deux ans). Jan Willem de Moor a entamé sa carrière dans le secteur des placements en Il est titulaire d'une maîtrise en Sciences économiques de l'université de Tilburg. Team info La gestion du fonds Robeco Financial Institutions Bonds est assurée au sein de l'équipe Crédit de Robeco, qui est composée de huit gérants de portefeuille et de treize analystes du crédit (dont quatre analystes de financières). Les gérants de portefeuille assurent la construction et la gestion des portefeuilles de crédits, tandis que les analystes sont chargés des recherches fondamentales de l'équipe. Nos analystes disposent d'une longue expérience dans leur secteurs respectifs qu'ils couvrent de manière globale. Chaque analyste couvre à la fois l'investment Grade et le High Yield, ce qui leur donne un avantage au niveau des informations et les fait bénéficier d'inefficiences habituellement présentes entre ces deux segments de marché. En outre, l'équipe Crédit est soutenue par trois analystes quantitatifs spécialisés et quatre traders obligataires. Les membres de l'équipe Crédit disposent en moyenne d'une expérience de seize ans dans le secteur de la gestion d'actifs, dont huit auprès de Robeco. Fiscalité produit Le fonds est établi au Luxembourg et est soumis à la législation et à la réglementation en matière de fiscalité en vigueur au Luxembourg. Le fonds n'est sujet, au Luxembourg, à aucun impôt sur les sociétés, les dividendes, les revenus financiers ou les plus-values. Le fonds est soumis au Luxembourg à une taxe de souscription annuelle (taxe d'abonnement), qui s'élève à 0,05% de la valeur nette d'inventaire du fonds. Cette taxe est incluse dans la valeur nette d'inventaire du fonds. Le fonds peut en principe utiliser le réseau d'accords du Luxembourg pour recouvrer partiellement toute retenue à la source sur ses revenus. Fiscalité applicable aux porteurs Les conséquences fiscales d'un placement dans ce fonds dépendent de la situation personnelle de l'investisseur. Pour les investisseurs privés aux Pays-Bas, les intérêts réels ainsi que les revenus issus de dividendes ou les plus-values reçus sur leurs placements ne sont pas concernés à des fins fiscales. Chaque année, les investisseurs paient en solde 1,2 % de la valeur de leurs actifs nets détenus au 1er janvier si et dans la mesure où ces actifs nets excèdent le montant non imposable de l'investisseur. Tout montant investi dans le fonds fait partie des actifs nets de l'investisseurs. Les investisseurs privés résidant en dehors des Pays-Bas ne seront pas assujettis à un impôt aux Pays-Bas sur leurs placements dans le fonds. Ces investisseurs pourront toutefois dans leur pays de résidence être assujettis à un impôt sur tout placement effectué dans ce fonds, ceci sur la base de la législation applicable dans ce pays en matière de fiscalité. D'autres réglementations fiscales s'appliquent aux personnes morales ou aux investisseurs professionnels. Nous recommandons aux investisseurs de consulter leur conseiller financier ou fiscal à propos des conséquences fiscales qu'un placement dans ce fonds peut avoir sur leur situation particulière avant de décider d'effectuer un placement dans le fonds. Morningstar Copyright Morningstar Benelux. Tous droits réservés. Les informations ci-incluses : (1) sont la propriété de Morningstar et/ou de ses fournisseurs de contenu ; (2) ne peuvent être reproduites ou distribuées ; et (3) ne sont pas garanties comme étant exactes, complètes ou à propos. Ni Morningstar ni ses fournisseurs de données ne sont responsables d'éventuels dommages ou des pertes qui pourraient découler de l'utilisation de ces informations. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Pour plus d'informations sur Morningstar, veuillez consulter Page 4 / 5

5 Avertissement légal Robeco Institutional Asset Management B.V. est titulaire d'une licence de gestionnaire d'opcvm et de FIA délivrée par l'autorité néerlandaise des marchés financiers d'amsterdam. Les rendements annuels sont calculés suivant la méthode actuarielle. Le calcul des rendements ne tient pas compte des frais d'entrée et de la taxe sur les opérations boursières. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Le produit présenté dans cette brochure fait partie des sous-fonds du (SICAV) Robeco Capital Growth, société d'investissement à capital variable de droit luxembourgeois. En Belgique, les services financiers pour le Robeco Capital Growth sont fournis par CACEIS Belgium N.V./SA. Les investisseurs supportent les commissions de placement et les taxes sur les opérations boursières habituelles. Pour obtenir des informations sur l'application de la taxe sur les opérations boursières et ses taux, nous renvoyons aux informations fiscales pour les investisseurs ci-dessus. Les commissions de placement sont de 5 % maximum. Les prospectus, le Document d'informations clés pour l'investisseur, les informations complémentaires pour les investisseurs résidant en Belgique et les rapports annuels sont disponibles auprès de Robeco Institutional Asset Management B.V. et des prestataires de services financiers. La SICAV n'est pas contrainte de suivre l'indice de référence. L'indice de référence n'est pas repris dans le prospectus.le terme «fonds» désigne une SICAV ou un sous-fonds de SICAV. Si la devise dans laquelle la performance passée est indiquée diffère de la devise du pays dans lequel vous résidez, vous devriez être conscient qu'en raison des fluctuations de taux de change, la performance indiquée peut augmenter ou diminuer une fois convertie dans votre devise locale. Les notations de Morningstar et de S&P concernant le fonds dans cette brochure sont fournies par Morningstar et S&P. Morningstar et S&P détiennent tous les droits d'auteur sur ces notations. Pour obtenir plus d'informations, veuillez consulter les sites et Le fonds est régi par la Directive européenne sur l'épargne. Le fonds est régi par la Directive européenne sur l'épargne. La taxe sur les opérations boursières en vigueur en Belgique n'est pas applicable aux actions de distribution, mais elle peut être applicable aux actions de non-distribution. Veuillez contacter votre banque ou votre intermédiaire financier pour obtenir des informations relatives à l'application de la taxe belge sur les opérations boursières lors du rachat d'actions dans le fonds. Concernant les particuliers belges, le rachat d'actions du fonds peut être soumis à l'impôt sur le revenu appliqué en Belgique. En outre, un dividende versé par le fonds peut être soumis à l'impôt sur le revenu appliqué en Belgique à un taux de 25 %. Il est recommandé aux investisseurs de consulter leur conseiller financier ou fiscal avant d'investir dans ce fonds. Page 5 / 5

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