Environnement économique et financier Sommet immobilier de Montréal

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1 Environnement économique et financier Sommet immobilier de Montréal Clément Gignac VP Principal et Économiste en chef Président du Comité d allocation d actifs 05/04/ 2016

2 Mise en garde Les opinions exprimées dans cette présentation reposent sur les conditions de marché actuelles et peuvent changer sans préavis. Elles ne visent nullement à fournir des conseils en matière de placement. Les prévisions données dans cette présentation ne sont pas des garanties de rendement. Elles impliquent des risques, des incertitudes et des hypothèses. Bien que ces hypothèses nous paraissent raisonnables, il n y a aucune assurance qu elles se confirment. Industrielle Alliance, Assurance et services financiers inc. 2

3 Sujets Croissance économique mondiale: Le monde a changé!!! Taux d intérêt: En route vers «The new Normal» Canada: Un changement de leadership régional en cours Immobilier: L importance de l immigration! 3

4 Croissance économique: Le monde a changé Les pays émergents font maintenant partie intégrante de l'économie mondiale 70% 60% 57 % in % 40% 30% Avancée En développement Source: ia Économie, data via Bloomberg & FMI Source: JP Morgan

5 Inde: Un pays qui devrait contribuer de plus en plus à la croissance économique mondiale ESTIMATED CONTRIBUTION TO 2016 GDP GROWTH European Union 9% Other DMs 5% Japan 1% Chine : Une économie à deux vitesses... % de changement de croissance, Année à année United States 12% China 30% Other EMs 28% India 15% Source: Canaccord Genuity estimates, IMF WEO (October 2015 estimates) Source: Canaccord Genuity, IA Économie, données via Bloomberg Nouvelle économie Ancienne économie

6 De manière semblable aux changements climatiques actuels, nous commençons à sentir l impact des changements démographiques 6

7 Population active: Les pays de l OCDE affichent une croissance plus faible depuis 2010!!! Croissance de la population en âge de travailler Régions plus développées Note : La population en âge de travailler représente les individus âgés entre 15 et 64 ans Régions moins développées Régions les moins développées 7 Source : Banque du Canada

8 U.S. : Une baisse de productivité permanente ou un retour à la moyenne en vue? États-Unis - Productivité 8 Source : RBC Marchés des capitaux

9 U.S.: une reprise bien moins impressionnante que lors des récessions passées Croissance cumulée du PIB après récessions (Période après guerre) Présent # de trimestres depuis creux 9 Source : RBC Marchés des capitaux

10 Population vieillissante + productivité plus faible + inflation contrôlée Taux faibles = «new normal»? 10

11 Un historique des taux long terme Les taux réels en baisse depuis plus de 20 ans Taux 10 ans, % US Allemagne Royaume-Unis Japon Canada Source: ia Économie, données via Bloomberg

12 Fed: Une «normalisation» très graduelle des taux attendue en 2016 par la majorité des observateurs É-U. : Taux directeur vs. Taux 2 ans 9 8 Taux (pbs) Jour avant hausse de taux Taux directeur 2 ans Écart fev juin FOMC 15 dec Actuel (4 avril 2016) Taux directeur 2 ans Source : ia Économie, données via Bloomberg

13 Canada Changement de stratégie de l OPEP = Un stress test sur notre économie 13

14 Canada: Un producteur à coût élevé!!! 14 Source : The Economist et JP Morgan

15 Importance relative de l industrie du pétrole & gaz Région PIB Emploi Dépenses en capital Canada 6,2 2,2 34,0 Alberta 24,0 7,4 64,0 Saskatchewan 15,0 5,0 30,0 Terre-Neuve & Labrador 22,0 7,1 23,0 États-Unis 1,7 0,7 8,0 15 Source : ia Économie, données via Bloomberg

16 Dollar canadien: une devise pétrolière? Relation entre le prix du pétrole et le CAD CAD/USD WTI 16 Source: ia Économie, données via Bloomberg? 20 0

17 Prix du pétrole: Le pire derrière nous? West Texas Intermediate, $ / baril États-Unis: Production journalière de pétrole Millions de barils/jour PRÉVISION Q Q Changement de stratégie de l'opep Q Q /14 05/14 09/14 01/15 05/15 09/15 01/16 17 Source: ia Économie, données via Bloomberg et US DOE

18 Croissance économique canadienne Un changement de leadership régional en cours 18

19 Canada: Un changement de leadership à l échelle régionale Création d emplois à temps plein Indice 2007= AB 110 NFL QUE ONT 104 BC FBN Économie et Stratégie (données de Statistique Canada)

20 Le secteur extérieur contribue maintenant positivement à la croissance économique Canada: le commerce extérieur prend le relais Demande intérieure finale, PIB et exportations réelles Indice, 2000= Demande intérieure finale réelle PIB réel Exportations réelles Source: IA Économie, données via Bloomberg

21 21 Stimuli fiscal provenant du nouveau gouvernement fédéral: Un Game Changer???

22 Gouvernement fédéral: Terminée, l austérité!!! Canada: Dépenses gouvernmentales totales % du PIB Source : ia Économie, données via Bloomberg

23 Canada: La volonté et la capacité d utiliser sa position fiscale avantageuse 23 Source: Budget 2016, Ministère des Finances du Canada

24 Canada: Le gouvernement fédéral va de l avant avec un plan de stimulation fiscale 24 Source: Budget 2016, Ministère des Finances du Canada

25 Immigration au Canada: Une source de création de richesse et un moteur de croissance pour le marché immobilier 25

26 Canada: l importance de l immigration Contribution à la croissance démographique 26 FBN Économie et Stratégie (données de Statistiques Canada, US Census, Eurostat )

27 La formation de ménages au pays devrait demeurer vigoureuse au cours des prochaines années! Monde: Attentes envers la formation de ménages Croissance de la population âgée de 20 à 44 ans, de 2015 à

28 Heureusement, les nouveaux canadiens sont instruits et s intègrent facilement à la population active!!! Pourcentage des immigrants avec un niveau d instruction élevée NBF Economics & Strategy (Data via OECD International Migration Outlook 2012)

29 29 Au Québec, par contre, l intégration des immigrants à la force de travail demeure un défi!

30 Les nouveaux canadiens sont plus propices à être propriétaires que locataires! Canada: Perspective sur l accession à la propriété Taux de propriété de la population née à l extérieur du pays 30

31 Une bulle dans le marché résidentiel canadien? Prudence avant d arriver à cette conclusion Monde: Comparaison mondiale des prix des propriétés Ratio du prix au revenu (appartements de 90 mètres carrés) 31

32 32 Merci pour votre attention!

33 33 Pour nous joindre: