Résultats semestriels juillet 2016

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1 27 juillet 2016

2 Sommaire 1. Introduction 2. Comptes du 1 er semestre Activités 4. Perspectives 5. Questions & Réponses Annexe : Eléments financiers des opérations 2

3 Sommaire 1. Introduction Présentation PowerPoint 1. Introduction 2. Résultat et Bilan Consolidés 3. Activité des Filiales 4. Stratégie et Perspectives Pascal Lebard Président Directeur général 3

4 Faits marquants du 1 er semestre 2016 Amélioration de l EBE de 15 % en données pro forma tenant compte des changements de périmètres intervenus chez Arjowiggins et traduisant principalement l impact positif de la restructuration industrielle Arjowiggins Effet plein des fermetures des usines de Wizernes et de Charavines et stabilisation de la production après les difficultés industrielles rencontrées au 2 nd semestre 2015 Bonne progression des divisions Graphique et Papiers de création dans leur nouvelle configuration Antalis Stabilité des performances opérationnelles dans un marché des papiers d impression en fort recul (- 6 %) conjugué à une évolution défavorable des taux de change Développement des activités non papier conformément au plan stratégique : 39 % de la marge brute réalisée avec les activités emballage et communication visuelle (+ 4 points) Poursuite du recentrage sur la distribution et du renforcement des capacités de financement d Arjowiggins Cession d Arjowiggins Healthcare à Meeschaert Private Equity associé à l équipe dirigeante pour un montant en valeur d entreprise de 33 M Cession au groupe Impala de la participation de 15 % détenue dans les sociétés Arjo Systems et Arjo Solutions (solutions de sécurité) pour un montant de 7 M Résultat net en perte de 28 M impacté par les éléments exceptionnels et les coûts de restructuration 4

5 Faits marquants du 1 er semestre 2016 Litige BAT La High Court of Justice a rendu son jugement le 11 juillet 2016 dans le cadre du procès opposant depuis fin 2013 le groupe British American Tobacco (BAT) à Sequana, portant sur la licéité de deux dividendes versés en 2008 et 2009 pour un montant global de 578 millions d'euros en faveur de cette dernière par son ex filiale Windward Prospects Ltd (anciennement AWA Ltd). Aucun élément nouveau significatif ne s est produit depuis l annonce de cette décision par Sequana le 11 juillet Il est rappelé que les demandes de BAT fondées sur le Companies Act 2006 britannique ont toutes été déclarées infondées, les arrêtés de comptes, les décisions du conseil d'administration de Windward Prospects Ltd et les opérations qui en ont découlé ayant été validés par le tribunal qui a également exonéré les administrateurs de toute responsabilité. Celles fondées sur l Insolvency Act 1986 ont été partiellement reçues, le juge ayant admis que le 2 nd dividende de 135 millions d'euros entrait dans le champ de l article 423 de cette loi et avait pu avoir pour effet de distraire des actifs du patrimoine de Windward Prospects Ltd au détriment de BAT. Toutefois, le tribunal n a pas fixé le montant de la condamnation de Sequana et de nouvelles audiences devraient se tenir au cours du 2 nd semestre 2016 pour statuer sur ce point, fixer la répartition des coûts de procédure et juger de la recevabilité des appels que les parties pourraient souhaiter interjeter. Sequana prévoit d user de cette faculté et considère qu elle a toujours des arguments solides à faire valoir en appel. Compte tenu de ces éléments, de l incertitude subsistant à la suite du jugement rendu le 11 juillet 2016 et de l absence d indication du montant des réparations auxquelles Sequana pourrait être condamnée, il n est pas possible à ce jour d estimer de manière fiable le risque encouru par Sequana et aucune provision n a en conséquence été enregistrée au titre de ce litige dans les comptes au 30 juin

6 Conditions de marché au 1 er semestre 2016 Recul marqué du marché des papiers d impression dans un contexte économique et géopolitique mouvant Meilleure résistance des autres segments d activité Bonne tenue des marchés non papier (emballage, communication visuelle) en distribution Résilience de la plupart des autres marchés de spécialité en production À l exception du segment papiers pour billets de banque caractérisé par des surcapacités et une forte pression sur les prix de vente Évolution favorable du prix des matières premières (principalement la pâte à papier) et de l énergie Incertitudes liées au référendum britannique Attentisme des entreprises pesant sur les dépenses en marketing/communication et sur les investissements industriels Évolution défavorable de la livre anglaise avec un impact limité au 1 er semestre pour les activités de Sequana basées au Royaume-Uni Effet défavorable des taux de change sur le chiffre d affaires et l EBE d Antalis mais sans impact sur la gestion de la marge brute (ventes et base de coûts en livre) Impact favorable pour Arjowiggins (base de coûts en livre, ventes principalement en euro et dollar US) 6

7 Chiffres clés pro forma du 1 er semestre 2016 (hors Arjowiggins Healthcare cédée) Chiffre d affaires pro forma à M en retrait de 1,1 % à taux de change constants (- 4,0 % en réel) Impact négatif de la baisse des volumes en papier d impression et dans le segment papiers pour billets de banque Bonne résistance des autres activités de spécialité d Arjowiggins, hors billets de banque Croissance des activités emballage et communication visuelle d Antalis, en raison notamment de l effet de périmètre lié aux sociétés acquises en 2015 Progression de 15,0 % de l EBE pro forma à 53 M ; marge d EBE à 3,5 % (+ 0,6 point) Impact positif de la réduction des coûts fixes (fermeture des usines de Wizernes et de Charavines) et de la baisse du coût des matières premières et de l énergie Compensé partiellement par l impact négatif de la baisse des volumes en papier d impression et billets de banque Résultat net en perte de 28 M 45 M de charges non récurrentes dont 11 M de frais de défense liés au litige BAT, 10 M de dépréciations d actifs (principalement division Sécurité) et 24 M d autres éléments exceptionnels, principalement sur Arjowiggins (notamment coûts complémentaires de restructuration, inondation de l usine de Stoneywood et litige qualité) Dette nette à 348 millions d euros contre 235 M au 31 décembre 2015 et 273 M au 30 juin 2015 Impact positif des cessions pour un montant de 25 M compensé par l augmentation des besoins en fonds de roulement liée à la saisonnalité des activités, les décaissements liés aux coûts de restructuration (27 M ) et éléments exceptionnels (22 M ) 7

8 Sommaire 1. Introduction Présentation PowerPoint 2. Comptes S Résultat et Bilan Consolidés 3. Activité des Filiales 4. Stratégie et Perspectives Xavier Roy-Contancin Directeur financier 8

9 Compte de résultat consolidé analytique en millions d euros - 1,1 % à taux de change constants S pro forma (1) %* S1 16 S pro forma / S S %* S1 16 / pro forma (2) S1 15 pro forma publié S1 15 publié Chiffre d'affaires ,0 % ,4 % EBE ,0 % ,0 % Marge en % (*) 3,5 % 2,9 % + 0,6 point 3,6 % 3,8 % - 0,2 point Résultat Opérationnel Courant ,6 % ,3 % Marge en % (*) 2,1 % 1,3 % + 0,8 point 2,2 % 2,2% - Résultat non-récurrent - - (45) (12) - Résultat Financier - - (18) (23) - Impôts (12) - Résultat net - part du groupe (28) (11) (1) Les données du 1er semestre 2016 pro forma excluent la contribution de l activité Arjowiggins Healthcare cédée en juin (2) Les données pro forma au 30 juin 2015 présentées en 2016 excluent la contribution des activités d Arjowiggins cédées au 1 er semestre 2015 (Billets Brésil, Solutions de sécurité) et au 1 er semestre 2016 (Arjowiggins Healthcare). (*) Les calculs de variation et de marge en pourcentage ont été effectués sur la base des chiffres avec une décimale. 9

10 Détail du Résultat non-récurrent en millions d euros, au 30 juin Restructurations Dépréciation d actifs Autres éléments non récurrents Résultat non-récurrent (45) S Arjowiggins : (3) M Antalis : (6) M (9) (10) (26) Dont (11) M litige BAT et (8) M litige qualité 10

11 Bilan consolidé analytique en millions d'euros 30 juin déc Goodwill Immobilisations Autres actifs immobilisés BFR d'exploitation Autres actifs (passifs) circulants (91) (105) Actifs (passifs) destinés à être cédés 3 25 Total Actif Capitaux propres part du groupe Intérêts minoritaires - - Provisions Endettement financier net Total Passif

12 Détail des provisions en millions d euros 30 juin déc Provisions retraites Provisions restructurations Autres provisions risques et charges Antalis : 2 M Arjowiggins: 41 M Total

13 Variation de l endettement analytique en millions d euros S S Endettement financier net consolidé à l ouverture (235) (311) (311) EBE Variation du BFR des activités (94) (88) 8 CAPEX (18) (23) (49) Cessions d actifs Cash Flow Opérationnel (56) (35) 99 Frais financiers nets (17) (18) (35) Impôts versés (4) (6) (12) Restructurations & autres éléments exceptionnels (49) (31) (93) Antalis : (11) M Arjowiggins: (29) M Frais de défense : (9) M Cessions / (acquisitions) Restructuration financière - (6) (6) Effet de change (5) 4 1 Autres éléments (7) (15) (13) Endettement financier net consolidé à la clôture (348) (273) (235) 13

14 Endettement du groupe Endettement net de 348 M vs. 273 M au 30 juin 2015 et 235 M au 31 décembre 2015 Antalis : 303 M Arjowiggins : 33 M Ratios financiers au 30 juin 2016 Antalis Dette nette / EBE = 3,26 (critère 3,60) ROC / charge d intérêts nette = 4,10 (critère 2,15) 14

15 Sommaire 1. Introduction Présentation PowerPoint 3. Activités - Antalis 2. Résultat et Bilan Consolidés 3. Activité des Filiales 4. Stratégie et Perspectives Hervé Poncin Directeur général 15

16 Stabilité des performances opérationnelles dans un environnement de marché difficile Un environnement de marché contrasté Contexte économique et politique incertain dans de nombreux pays, notamment au Royaume-Uni Poursuite de la baisse du marché des papiers d impression (- 6 %) avec une baisse des volumes plus marquée dans le segment des papiers de bureau Bonne tenue des marchés emballage et communication visuelle Forts mouvements des devises par rapport à l euro (livre anglaise, rand sud africain, peso chilien...) Chiffre d affaires à M, en hausse de 1,1 % à taux de change constants (- 2,4 % en réel) Baisse des volumes en papiers d impression amplifiée par la politique de protection des marges brutes Résorption au 2 ème trimestre 2016 de l effet de base favorable sur l activité, créé par la disparition de PaperlinX en Europe lors du 2 ème trimestre 2015 Croissance organique des activités emballage et communication visuelle ; contribution des sociétés acquises en 2015 à la progression des ventes à hauteur de 50 M sur la période Contribution à la marge brute d Antalis à hauteur de 39 % vs. 35 % au 1 er semestre 2015 Évolution défavorable des taux de change représentant 3,4 % du chiffre d affaires (principalement livre anglaise) Bonne tenue des performances opérationnelles EBE à 42 M vs. 43 M au S ; stabilité de la marge d EBE à 3,3 % Impact défavorable de la baisse des volumes, partiellement compensé par l amélioration du mix produit et la réduction des coûts fixes Impact défavorable des taux de change pour 2 M (principalement livre anglaise) Résultat Opérationnel Courant à 30 M vs. 29 M au S Maitrise de la dette à 303 M grâce à une gestion stricte des besoins en fonds de roulement 16

17 Des innovations contribuant à conforter nos positions sur nos différents marchés Papiers pour l impression numérique Enrichissement de l offre produits avec des gammes adaptées à toutes les techniques d impression numérique Déploiement de la stratégie d2b (digital-to-business) positionnant Antalis comme un acteur clé du secteur (Drupa, forum européen Xerox, Dscoop, événements clients) Papiers de bureau Montée en puissance de l Antalis Premium Club destiné aux revendeurs Croissance de 75 % du nombre de revendeurs sur le 1 er semestre Lancement d une gamme Xerox pour la grande distribution Papiers recyclés Développement de gammes innovantes ; communication auprès des décideurs en capitalisant sur l étude ÉcoAct (étude sur le coût du papier recyclé dans le coût total d un projet) Ventes en croissance de 2 % ; succès commerciaux auprès de grands comptes Produits d emballage Conception de solutions d emballage innovantes «green line» Communication visuelle Développement de l offre pour l impression grand format, en particulier pour le marché de la décoration d intérieur (Coala Wall Design) 17

18 Éléments clés du compte de résultat en millions d'euros S S Variation S1 16/S1 15 Chiffre d'affaires ,4 % EBE ,6 % Marge en % 3,3 % 3,3 % - 50 M additionnels liés aux acquisitions ,1 % à taux de change constants Résultat opérationnel courant ,7 % Marge en % 2,4 % 2,3 % + 0,1 point 18

19 Évolution de l EBE (2) (7) (5) EBE S Effet de change Acquisition Marges/Mix/ Volumes Coûts variables Inflation Coûts fixes Créances douteuses EBE S

20 Éléments clés des Flux de Trésorerie en millions d euros S S EBE Variation de BFR (68) (51) Capex (9) (7) Cessions d immobilisations 1 10 Cash-flow opérationnel (34) (6) Dette nette (303) (308) 20

21 Répartition du chiffre d affaires et de l EBE CA S1 2016/Zone géographique EBE S1 2016/Zone géographique CA S1 2016/Activité Reste du monde 8 % Europe de l Ouest (hors France et RU) 41 % Reste du monde 8 % Europe de l Est 12 % Papiers de bureau 21 % Emballage & Com. Visuelle 24 % Com Visuelle 7 % Emballage 17 % Royaume-Uni 26 % France 12 % Europe de l Est 13 % Europe de l Ouest 80 % Papiers d impression 55 % 21

22 Sommaire 1. Introduction Présentation PowerPoint 3. Activités - Arjowiggins 2. Résultat et Bilan Consolidés 3. Activité des Filiales 4. Stratégie et Perspectives Pascal Lebard Président 22

23 Amélioration des performances opérationnelles traduisant l impact positif de la restructuration industrielle Faits marquants du 1 er semestre 2016 Cession d Arjowiggins Healthcare à Meeschaert Private Equity associé à l équipe dirigeante pour un montant en valeur d entreprise de 33 M Cession de la participation de 15 % détenue dans les sociétés Arjo Systems et Arjo Solutions (solutions de sécurité) pour un montant de 7 M Chiffre clés du 1 er semestre 2016 pro forma (hors Arjowiggins Healthcare) Chiffre d affaires à 348 M, en baisse de 12,8 % à taux de change constants (- 13,4 % en réel) Baisse des volumes en papiers d impression amplifiée par la réduction significative des volumes en couché standard liée à la fermeture de Wizernes Baisse des volumes en papiers pour billets de banque dans un contexte de surcapacités et de pression sur les prix de vente Bonne tenue de la plupart des autres activités de spécialité (papiers éco responsables, ouate, reliure, documents de sécurité) EBE à 18 M vs.11 M au S pro forma (+ 62,2 %) Impact positif de la réduction des coûts fixes liée à la restructuration industrielle Compensé partiellement par la baisse des volumes en papiers d impression et dans le segment papiers pour billets de banque Évolution favorable du coût des matières premières et de l énergie Résultat Opérationnel Courant à 10 M contre un résultat opérationnel courant à l équilibre au S pro forma 23

24 Des avancées commerciales soutenues par l innovation produits Arjowiggins Graphic Succès de la gamme Teknocard, gamme de cartons graphiques recyclés ou à base de pâte vierge, certifiée FSC pour les applications graphiques et le packaging Pénétration en croissance constante auprès des éditeurs et transformateurs d emballage haut de gamme avec une forte progression des ventes en l espace d un an Contrats de distribution dans les 4 plus grands pays européens Arjowiggins Creative Papers Nouvelle gamme de papiers de création pour l impression digitale Utilisation du couchage i-tone, traitement de référence dans le monde de l impression digitale, grâce à l alliance stratégique avec Mohawk Fine Papers Inc. Lancement fin mai à l occasion de la Drupa (salon international dans le domaine de l impression graphique et industrielle) Arjowiggins Security Lancement de Vision, nouveau filigrane d Arjowiggins Security, lors de la Banknote Conference à Washington en mai 2016 Filigrane de très haute définition qui renforce l identification et l authentification du billet de banque Impression des premiers billets de banque avec filigrane de haute définition en

25 Éléments clés du compte de résultat en millions d euros - 12,8 % à taux de change constants S pro forma (1) Var. S1 16 Var. S1 16 / S pro forma /S1 15 S S S1 15 pro forma (2) pro forma publié publié Chiffre d'affaires ,4 % ,9 % EBE ,2 % ,9 % Marge en % 5,2 % 2,7 % + 2,5 points 5,2 % 5,6 % - 0,4 point Résultat Opérationnel Courant 10 (-) NA ,7 % Marge en % 2,8 % NA NA 3,0 % 3,0 % - (1) Les données du 1er semestre 2016 pro excluent la contribution de l activité Arjowiggins Healthcare cédée en juin (2) Les données pro forma au 30 juin 2015 présentées en 2016 excluent la contribution des activités d Arjowiggins cédées au 1 er semestre 2015 (Billets Brésil, Solutions de sécurité) et au 1er semestre 2016 (Arjowiggins Healthcare). 25

26 Évolution de l EBE Solutions de sécurité (13) M et Healthcare (4) M (17) (11) 5 (2) 8 1 (3) 0-5 EBE S Impact de périmètre 2015 EBE 2015 à périmètre constant Volumes Prix & Mix Pâte, MP & énergie Coûts fixes Effets de change Wizernes & Charavines EBE S

27 Éléments clés des Flux de Trésorerie en millions d euros S S EBE Variation de BFR (28) (45) Capex (9) (15) Cessions d immobilisations - 3 Cash-flow opérationnel (17) (29) (Dette)/Trésorerie nette (33) 38 27

28 Résultats pro forma par division Graphique CA pro forma en M ,3 % S S Papiers de création CA pro forma en M ,5 % S S S EBE pro forma en M NA EBE pro forma en M NA (3) S S S Baisse significative des volumes en couché standard liée à la fermeture de Wizernes Bonne tenue de l activité papiers eco-responsables et ouate Réduction des coûts fixes liée à la fermeture de l usine de Wizernes Bonne résistance de l activité papiers fins malgré l arrêt de production lié à l inondation de Stoneywood début janvier et la reconstitution des stocks, conséquence des difficultés de production au 2 nd semestre 2015 Bonne tenue des activités reliure et documents de sécurité Réduction des coûts fixes liée à la fermeture de l usine de Charavines Compensée partiellement par l impact négatif des coûts de sous-traitance dans le cadre de la remise à niveau des stocks 28

29 Résultats pro forma par division Sécurité CA pro forma en M EBE pro forma M ,4 % (5) NA 7 Baisse des volumes dans l activité papiers pour billets de banque dans un contexte de surcapacités et de pression sur les prix de vente S S S S

30 Répartition du chiffre d affaires et de l EBE pro forma CA S pro forma par division EBE (1) S pro forma par division CA S pro forma par zone géographique Graphique 49 % Green 51 % Couché 16 % Papiers de création 33 % Papier de création 74 % Graphique 26 % Asie 15 % Reste du monde 17 % États-Unis 4 % Spécialité 33 % France 21% Sécurité 18 % (1) n inclut pas l EBE négatif de 5 M de la division Sécurité Europe (hors France & R.U) 31 % Royaume-Uni 12 % 30

31 Sommaire 1. Introduction Présentation PowerPoint 4. Perspectives 2. Résultat et Bilan Consolidés 3. Activité des Filiales 4. Stratégie et Perspectives Pascal Lebard Président-Directeur général 31

32 Perspectives du 2 nd semestre 2016 Un environnement économique incertain offrant peu de visibilité à court terme Nombreuses interrogations quant à l impact du Brexit sur l activité économique Volatilité des devises et dépréciation de la livre sterling Volatilité des prix des matières premières et de l énergie Antalis Incertitudes sur l évolution de la demande au Royaume-Uni, 1 er pays du groupe Bonne résilience sur ses marchés historiques dans un contexte de poursuite de la baisse des volumes Poursuite de la croissance des activités emballage et communication visuelle Arjowiggins Poursuite sur le 2 nd semestre de l impact positif de l amélioration de l efficacité industrielle Le retard constaté lors du 1 er semestre dans l activité papiers pour billets de banque ne pourra être compensé sur l exercice Investissements engagés lors du 1 er semestre dans l activité billets afin d être présent sur des marchés à plus forte valeur ajoutée dès 2017, comme celui du billet Euro 2 Revue stratégique de l activité initiée lors du premier semestre

33 Perspectives du 2 nd semestre 2016 Dans ce contexte et compte tenu de la faible visibilité sur ses marchés à court terme, Sequana estime que le groupe devrait publier un EBE 2016 en retrait par rapport à celui publié en 2015 et un ratio dette nette sur EBE entre 2,5x et 3,0x au 31 décembre 2016 Sequana entend poursuivre la mise en œuvre de sa stratégie de recentrage vers la distribution, notamment à travers sa politique de croissance externe dans le secteur de l emballage et évaluera ses options stratégiques sur ses activités de production 33

34 Sommaire 1. Introduction Présentation PowerPoint 5. Questions & Réponses 2. Résultat et Bilan Consolidés 3. Activité des Filiales 4. Stratégie Pascal Lebard et Perspectives Président Directeur général Sequana Xavier Roy-Contancin Directeur financier Hervé Poncin Directeur général adjoint Sequana, Directeur général Antalis 34

35 Sommaire 1. Introduction Présentation PowerPoint 2. Résultat et Bilan Consolidés 3. Activité des Filiales 4. Stratégie et Perspectives contact@sequana.com 35

36 Sommaire 1. Introduction Annexe - Eléments financiers 2. Résultat et Bilan Consolidés des opérations Présentation PowerPoint 3. Activité des Filiales 4. Stratégie et Perspectives 36

37 Détail par activité en millions d euros S pro forma (1) S pro forma (2) Variation S1 16 pro forma/ S1 15 pro forma Chiffre d'affaires Antalis ,4 % Chiffre d'affaires Arjowiggins ,4 % Eliminations et holdings (103) (126) - Chiffre d'affaires net consolidé ,0 % EBE Antalis ,6 % EBE Arjowiggins ,2 % EBE holdings et autres (7) (8) - EBE consolidé ,0 % Résultat op. courant Antalis ,7 % Résultat op. courant Arjowiggins 10 - NA Résultat op. courant holdings et autres (8) (8) - Résultat op. courant consolidé ,6 % 137 (1) Les données du 1er semestre 2016 pro forma excluent la contribution de l activité Arjowiggins Healthcare cédée en juin (2) Les données pro forma au 30 juin 2015 présentées en 2016 excluent la contribution des activités d Arjowiggins cédées au 1 er semestre 2015 (Billets Brésil, Solutions de sécurité) et au 1 er semestre 2016 (Arjowiggins Healthcare). 37

38 Antalis en millions d euros S S Variation S1 16 /S1 15 Chiffre d'affaires Europe ,2 % Chiffre d'affaires Reste du Monde ,2 % Europe de l Est 14 % Europe CA S par région Royaume-Uni 29 % Chiffre d'affaires Antalis ,4 % EBE Europe ,3 % EBE Reste du Monde ,5 % EBE Antalis ,6 % Résultat op. courant Europe ,4 % Résultat op. courant Reste du Monde ,1 % Résultat opérationnel courant Antalis ,7 % Europe de l Ouest (hors France & RU) 44 % Reste du Monde CA S par région France 13 % Afrique du Sud 30 % Amérique du Sud 45 % Asie 25 % 38

39 Résultats par division en millions d euros S pro forma (1) S pro forma (2) Variation S1 16 pro forma/ S1 15 pro forma CA Graphique ,3 % CA Papiers de création ,5 % CA Sécurité ,4 % Chiffre d'affaires ,4 % EBE Graphique 6 (3) NA EBE Papiers de création 17 7 NA EBE Sécurité (5) 7 NA EBE ,2 % ROC Graphique 2 (8) NA ROC Papiers de création 14 7 NA ROC Sécurité (6) 1 NA ROC 10 - NA (1) Les données du 1er semestre 2016 pro forma excluent la contribution de l activité Arjowiggins Healthcare cédée en juin (2) Les données pro forma au 30 juin 2015 présentées en 2016 excluent la contribution des activités d Arjowiggins cédées au 1 er semestre 2015 (Billets Brésil, Solutions de sécurité) et au 1 er semestre 2016 (Arjowiggins Healthcare). 39

40 Sommaire 1. Introduction Présentation PowerPoint 2. Résultat et Bilan Consolidés 3. Activité des Filiales 4. Stratégie et Perspectives contact@sequana.com 40