Le CAC vu de Nouillorque (Sem 1, 1 janv. 16) Hemve 31
|
|
- Nicolas Renaud Ricard
- il y a 7 ans
- Total affichages :
Transcription
1 Le CAC vu de Nouillorque (Sem 1, 1 janv. 16) Hemve 31 Le bulletin hebdomadaire, sur votre site Bilan 2015, la chute de l eurodollar Perspectives 2016 : la remontée des taux, Quel investissement pour 2016? La zone euro au 1 er semestre. Ce bulletin est le deuxième épisode de la série, consacrée au bilan 2015 et aux «perspectives 2016». «La vie est un récit conté par un idiot plein de bruit et de fureur qui ne signifie rien» (Macbeth acte 5, scène 5). Moi qui cherche explication à tout, là je vous surprends. Les marchés américains qui donnent la tendance mondiale, se sont comportés ainsi en 2015 : une très forte volatilité pour revenir au point de départ : 70 séances ont dépassé les 1% à la hausse ou à la baisse. Il faut dire qu on a donné la main à des ordinateurs plutôt moutonniers Le Bilan 2015 est dominé par la chute de l euro et le retour de la croissance de la zone euro Nikkei est le grand vainqueur Le tiercé gagnant, au finish est dans l ordre : Nikkei S&P500, Dax Performances 2015 en Euro maj 31 dec hemve CAC DAX S&P 500 Nikkei Shanghai Nikkei; S&P 500; 110 DAX; 110 CAC; 109 Shanghai; décembre-14 décembre-15 Le Japon n a pas eu la récession attendue. La baisse des taux en zone euro a fait chuter l euro et soutenu les indices en monnaie locale. Mais la zone euro s appauvrit. 1 / 11 1 janv. 16
2 Performances 2015 en monnaie locale maj 31 dec CAC DAX S&P 500 Nikkei Shanghai DAX; 110 CAC; 109 Nikkei; Shanghai; S&P 500; décembre-14 décembre-15 Performances 2015 des monnaies maj 31 dec hemve eurod euroyen dyen us cny eur cny us cny; dyen; 100 eur cny; décembre-14 décembre-15 eurod; 90 euroyen; 90 Pour l investisseur européen, seules les bourses japonaises et Wall Street ont fait une croissance supérieure à celle de la zone euro. La vraie nouvelle de l année est la montée du $ 2 / 11 1 janv. 16
3 Perspectives 2016 Le pétrole (wti) Evidement le pétrole va encore donner le tempo. Il joue sur l inflation, donc les taux d intérêt. On a toujours une forte surproduction. Mais non n est pas à l abri d une crise politique au Moyen Orient. prix en $ cours du Wti (en $) (maj 31 dec 15) Hemve wti Le support de ,9 37,1 1-janv mars-12 1-mai-12 1-juil sept nov janv mars-13 1-mai-13 1-juil sept nov janv mars-14 1-mai-14 1-juil sept nov janv mars-15 1-mai-15 1-juil sept nov janv mars-16 1-mai-16 1-juil.-16 L Iran va augmenter l offre de pétrole, début 2016 avec 0,5 Mb/j ; ce qui va faire pression sur les prix.l Arabie saoudite va se faire un malin plaisir de casser les prix, pour garder ses parts de marché. Les prix vont encore être à la baisse. La chute des prix entraine une chute des taxes perçues par les états qui doivent souvent réduire en conséquence leurs dépenses ; Les grands gagnants, les consommateurs n augmentent pas pour autant leurs dépenses, avec des salaires bloqués. Ils préfèrent se désendetter. Résultat la chute des prix est récessive. On est dans une spirale déflationniste. 3 / 11 1 janv. 16
4 en M barils Augmentation des stocks de pétrole au sein de hemve prevision stocks variation des stocks T T T T T T T T T T T T T T T T4 Quelles perspectives pour 2016? Les US vont continuer de surperformer, avec une croissance de 2,5%, La zone euro repart sauf la France et la Grèce. Le PIB marchand français décroche nettement depuis 2012, comparé aux à nos voisins. PIB marchand en volume (base 100, le PIB total en 2007) (maj 25 dec 15) Hemve ,5 63,1 53,8 Allemagne France Royaume uni USA 61,6 57,8 55,7 63,8 58,9 58,3 65,5 60,9 60,8 67,2 62,5 61, ,4 49,4 47,0 42,0 43,8 43,3 44,1 44, / 11 1 janv. 16
5 L Allemagne et le Royaume uni ont leur PIB marchand 10% au dessus du niveau de La France est encore 5% au dessous du niveau 2007, 6 ans après. La croissance repart dans l OCDE, L Allemagne accueille un million de migrants sans augmenter son chômage qui reste à 4,5 %. La France, le pays «des droits de l homme» n en accueille aucun, incapable de leur fournir un emploi. Elle reste sur le quai, avec sa part publique à 57%, qui n investit pas, plombée par une dette excessive. Pour rester dans la concurrence mondiale, il faut investir autant que les concurrents. Aucune réforme de l efficacité de notre secteur public. Donc on décroche. La France ne peut repartir que si elle rend efficace vraiment son énorme secteur public. Or aucune mesure n est prise. Plus que la taille, c est l incapacité de reformer et s adapter à la mondialisation qui nous fait décrocher. Encore un quinquennat de perdu. En attendant les talents et les capitaux présentent leurs services à l étranger, pour le plus grand bonheur de nos voisins. Le Royaume uni nous a dépassé comme 5 ème puissance mondiale, et nous distance de plus en plus. L'Asie stagne à 5% de croissance! 8 6 5,6 6 6,9 6,7 7,4 4,7 4,73 4 2,7 2, ,9 0 Singapoure Coréee du sud Thailande Malaisie Indonésie Vietnam Philippines Chine Inde L Asie stagne à 5%! Chine, Indonésie s essoufflent. Incertitudes politiques sur la Thaïlande. Mais Inde et Vietnam surperforment. L Asie ne va donc pas tirer la croissance mondiale. Ces niveaux de croissance sont déjà dans les cours. Il n y a donc pas grand-chose à attendre au 1 er semestre. 5 / 11 1 janv. 16
6 Le plus grand problème reste le développement de l Afrique subsaharienne. Comment donnera-t on du travail aux 1,6 milliard d habitants qui seront là en 2050? C est aujourd hui qu il faut commencer à résoudre cette question. Les conflits au Mali, en Centrafrique, au Kenya, au Soudan, ne sont que le prélude d une déflagration potentielle beaucoup plus violente. Faute de développement, les populations locales en sont réduites à faire la guerre. Cette question m avait sauté à la figure, il y a dix ans au Mali. Voilà 3 ans que je répète la même ritournelle. Force est de constater qu on n a rien fait depuis. Un million de méditerranéens ont émigré en Europe. Ce n est qu un début La hausse des taux bloquera la hausse des actions Les actions sont elles trop chères? Certes le S&P est 32% au dessus du niveau de Mais à l époque le bénéfice était de 85 $ (per de 18) et les taux à 4% ; le bénéfice est aujourd hui de 120 $ (per de 17). Le DR du S&P 500 est à 11,5. Donc à son prix. Historique du PER et du DR pour le S&P 500 maj 30 dec 15 Hemve per 16 DR 17, ,5 6 1-mars-11 1-juin-11 1-sept déc mars-12 1-juin-12 1-sept déc mars-13 1-juin-13 1-sept déc mars-14 1-juin-14 1-sept déc mars-15 1-juin-15 1-sept déc.-15 S&P corrigera si la croissance économique n est pas au niveau des attentes à 2,5%. Le CAC a fait jeu égal au S&P, en $ avec un différentiel de croissance important de la France. Les 70% des chiffres d affaires à l export atténuent l écart. Ci après, les actions du CAC classées suivant leur cours /bénéfice (PER) 6 / 11 1 janv. 16
7 les PER 2016 du CAC 40 maj 24 dec 31 RENAULT CREDIT AGRICOLE SA BNP PARIBAS SOCIETE GENERALE PEUGEOT KLEPIERRE MICHELIN NOM. TECHNIP AXA TOTAL PUBLICIS GROUPE ENGIE (ex: GDF SUEZ) ALCATEL-LUCENT PEO SANOFI SCHNEIDER ELECTRIC VALEO SOLVAY ORANGE KERING (Ex: PPR) CARREFOUR VINCI SAINT GOBAIN SAFRAN CAP GEMINI LAFARGEHOLCIM N LVMH MOET VUITTON AIRBUS GROUP AIR LIQUIDE ALSTOM ACCOR PERNOD RICARD DANONE VEOLIA ENVIRONN. UNIBAIL-RODAMCO LEGRAND SA BOUYGUES L'OREAL ESSILOR INTERNATIONAL VIVENDI ARCELORMITTAL REG / 11 1 janv. 16
8 On a affaire clairement à deux types de valeurs : - les valeurs soumises aux événements politiques, mais massacrées (le début du tableau) - les valeurs «père de famille» (fin du tableau) Renault reste une valeur japonaise, avec sa participation dans Nissan ; elle souffre du boycott de la Russie et de la tricherie des constructeurs automobiles sur les tests. On attendra la publication des tests pour se repositionner. Trop tôt aussi pour se placer sur les pétrolières. Les valeurs les moins chères sont donc très liées aux événements politiques et remonteront en flèche, au fur et à mesure du dénouement de ces événements. Pour un investissement longue durée, les valeurs «père de famille» (Essilor, Veolia environnement ) doivent être achetées uniquement sur repli le DR au début 2016 et variation en 2015 (maj 24 dec 15) 80% variation depuis 1 janv 15 peugeot 60% renault Airbus véolia envt cap gemini 40% valéo essilor michelin Soc gen 20% klépierre unibail orange L'oreal bnp alstom alcatel credit agricole Publicis carrefour Total Sanofi 0% technip Solvay engie -20% -40% lafarge -60% le DR au début 2016 Le trading Le CAC risque de rester quelques mois dans sa bande ascendante de 2011 coiffé par une ligne de résistance datant d avril 2015 liée à la hausse du $ 8 / 11 1 janv. 16
9 le CAC depuis 2011 maj cac janv juil janv juil janv juil janv juil janv juil janv juil.-16 Le trading par excellence reste l'eurodol. differentiel taux -0,40 et differentiel de taux maj 31 dec 15 Hemve 31 dollar 1,25-0,60-0,80-1,00 diff OAT-10Y eurod 1,20 1,15-1,20 1,10-1,40-1,60 1,05-1,80 1,00 1-janv avr juil oct janv / 11 1 janv. 16
10 Depuis l intervention de la BCE en mars 2015, il suit rigoureusement le différentiel de taux des deux cotés de l atlantique. On a déjà expliqué dans ces colonnes que l élastique du spread est tendu au maximum. Tout écart supplémentaire se traduit par une baisse de l eurodol. La remontée des taux aux US cette semaine entraine inéluctablement la remontée des taux en Europe. C est donc le pétrole en particulier la résorption des stocks, qui va piloter les marchés actions au premier semestre. L actualité au 1 er janvier Au 1 er janvier tout augmente, surtout le secteur public, sauf les salaires et les retraites : - tarifs postaux +5 % de 0,76 à 0,80 - les frais de tenue de compte bancaire vont faire mal, - mutuelles entreprise obligatoires pour les PME, - la pénibilité entre en vigueur, elle va expatrier un peu plus un certain nombre d emplois, suite à la complexité de la mesure, et l augmentation du cout du travail - carburants + 3,5 cts taxe carbone suite à la Cope 21 qui n a rien décidé Quelle stratégie jouer? Les inconnus restent : - le point bas du pétrole au premier semestre - la remontée du pétrole au deuxième - la tenue de l économie américaine et la remontée des taux aux US, ce qui mécaniquement affaiblirait l euro La boite de jeu du CAC, la semaine prochaine (maj 31 dec 15) Hemve cac support resistance prevision MM plafond de verre des taux déc. 20-déc. 22-déc. 24-déc. 26-déc. 28-déc. 30-déc. 1-janv. 3-janv. 5-janv. 7-janv. 9-janv. 10 / 11 1 janv. 16
11 Le rallye de fin d année n a pas eu lieu et les nuages s amoncellent du coté du Skew.On pourrait corriger dès la première semaine de janvier. Réponse lundi avec les PMI Soyez prudent. Bonne année à tous. Hemve / 11 1 janv. 16
Le CAC vu de Nouillorque (Sem 10, 6 mars. 15) Hemve 31
Le CAC vu de Nouillorque (Sem 10, 6 mars. 15) Hemve 31 Le bulletin hebdomadaire, sur votre site http://hemve.eklablog.com/ La BCE et l emploi US font chuter l euro, Le Cac peut-il s affranchir de Wall
Plus en détailLe CAC 40, parité, diversité : Synthèse de l enquête de République & Diversité, en partenariat avec le CRAN
Le CAC 40, parité, diversité : Synthèse de l enquête de République & Diversité, en partenariat avec le CRAN - Octobre 2012 - Commanditaires et définitions Commanditaires de l enquête Cette enquête a été
Plus en détailPrésentation de la «Preuve d impôt» - IAS12 Quel est le format publié par les sociétés du CAC 40 dans leurs comptes consolidés en 2012?
2012 Présentation de la «Preuve d impôt» - IAS12 Quel est le format publié par les sociétés du CAC 40 dans leurs comptes consolidés en 2012? INCLUT LA RECOMMANDATION AMF sur les comptes 2013 Pour tout
Plus en détailCAC 40 : LES ENTREPRISES FEMINISEES
OBSERVATOIRE SKEMA DE LA FEMINISATION DES ENTREPRISES FRANÇAISES CAC 40 : LES ENTREPRISES FEMINISEES RESISTENT-ELLES MIEUX A LA CRISE BOURSIERE? Professeur Michel Ferrary SKEMA Business School 1 Michel
Plus en détailCONDITIONS DEFINITIVES EN DATE DU 05 MAI 2008 CONCERNANT DES BONS D'OPTION WARRANTS SUR ACTIONS ET INDICE AVEC REGLEMENT EN ESPECES
CONDITIONS DEFINITIVES EN DATE DU 05 MAI 2008 CONCERNANT DES BONS D'OPTION WARRANTS SUR ACTIONS ET INDICE AVEC REGLEMENT EN ESPECES Emetteur : Calyon Financial Products (Guernsey) Limited Garant : Calyon
Plus en détailProfil Financier du CAC 40
26 JUIN 2012 1 Profil Financier du CAC 40 Présentation du 26 juin 2012 Sommaire Présentation générale «Profil CAC 40» 4 Indicateurs clés 8 Structure financière 14 Valorisation boursière 17 Analyse des
Plus en détailBASE DE DONNEES - MONDE
BASE DE DONNEES - MONDE SOMMAIRE Partie I Monnaies Partie II Epargne/Finances Partie III Démographie Partie IV Finances publiques Partie V Matières premières Partie I - Monnaies Cours de change euro/dollar
Plus en détailPerspectives économiques régionales du Moyen-Orient et de l Afrique du Nord
Perspectives économiques régionales du Moyen-Orient et de l Afrique du Nord Mise à jour - Janvier 2015 Giorgia Albertin Représentante Résidente pour la Tunisie Fonds Monétaire International Plan de l exposé
Plus en détailLIRE LA COTE BOURSIÈRE RE ET COMPRENDRE LES INDICES BOURSIERS
FORMATION DES JOURNALISTES Séminaire de Formation de la COSUMAF THÈME 4 : LIRE LA COTE BOURSIÈRE RE ET COMPRENDRE LES INDICES BOURSIERS Par les Services de la COSUMAF 1 SOMMAIRE DU THÈME 4 03 Cote Boursière
Plus en détailPrésentation Macro-économique. Mai 2013
Présentation Macro-économique Mai 2013 1 Rendement réel des grandes catégories d actifs Janvier 2013 : le «sans risque» n était pas une option, il l est moins que jamais Rendement réel instantané 2,68%
Plus en détailBoussole. Divergence des indicateurs avancés. Actions - bon marché ou trop chères? Marchés boursiers - tout dépend du point de vue!
Boussole Juin 2015 Divergence des indicateurs avancés Actions - bon marché ou trop chères? Marchés boursiers - tout dépend du point de vue! Les règles du placement financier - Partie III Votre patrimoine,
Plus en détailLES ACTIONNAIRES INDIVIDUELS RESTENT CONFIANTS EN 2012!
7EME BAROMÈTRE ANNUEL CAPITALCOM DES ATTENTES DES ACTIONNAIRES INDIVIDUELS DU CAC 40 A L APPROCHE DES ASSEMBLEES GENERALES 2012 LES ACTIONNAIRES INDIVIDUELS RESTENT CONFIANTS EN 2012! La perception croissante
Plus en détailLes perspectives mondiales, les déséquilibres internationaux et le Canada : un point de vue du FMI
Présentation à l Association des économistes québécois Le 19 mai 25 Les perspectives mondiales, les déséquilibres internationaux et le Canada : un point de vue du FMI Kevin G. Lynch Administrateur Fonds
Plus en détailRAPPORT SEMESTRIEL. ACER ACTIONS S1 au 30.06.2013. Acer Finance Société de Gestion agrément AMF n GP-95009
RAPPORT SEMESTRIEL ACER ACTIONS S1 au 30.06.2013 Acer Finance Société de Gestion agrément AMF n GP-95009 8 rue Danielle Casanova 75002 Paris Tel: +33(0)1.44.55.02.10 / Fax: +33(0)1.44.55.02.20 acerfinance@acerfinance.com
Plus en détailà la Consommation dans le monde à fin 2012
Le Crédit à la Consommation dans le monde à fin 2012 Introduction Pour la 5 ème année consécutive, le Panorama du Crédit Conso de Crédit Agricole Consumer Finance publie son étude annuelle sur l état du
Plus en détailListe des sociétés assujetties à la Taxe sur les Transactions Financières (TTF) pour l'année fiscale 2013. Multiple issuers
CORPORATE EVENT NOTICE: Liste des sociétés assujetties à la Taxe sur les Transactions Financières (TTF) pour l'année fiscale 2013 Multiple issuers PLACE: Paris AVIS N : PAR_20121221_11152_EUR DATE: 21/12/2012
Plus en détailFR0000031122 AIR FRANCE-KLM Action ordinaire FR0000031577 VIRBAC Action ordinaire FR0000031775 VICAT Action ordinaire FR0000033219 ALTAREA Action de
ISIN Nom Type FR0000031122 AIR FRANCE-KLM Action ordinaire FR0000031577 VIRBAC Action ordinaire FR0000031775 VICAT Action ordinaire FR0000033219 ALTAREA Action de SIIC et autres formes de sociétés foncières
Plus en détailConférence téléphonique. Tél.: (+33) 1 42 60 06 06 Fax: (+33) 1 42 60 06 22 www.prigest.com
Conférence téléphonique mercredi 6 octobre 2010 11 heures 223, rue Saint honoré 75001 PARIS Tél.: (+33) 1 42 60 06 06 Fax: (+33) 1 42 60 06 22 www.prigest.com THEMES DE LA CONFERENCE TELEPHONIQUE 1 ère
Plus en détailCroissance plus lente dans les pays émergents, accélération progressive dans les pays avancés
POUR DIFFUSION : À Washington : 9h00, le 9 juillet 2015 STRICTEMENT CONFIDENTIEL JUSQU À DIFFUSION Croissance plus lente dans les pays émergents, accélération progressive dans les pays avancés La croissance
Plus en détailLA ROUMANIE en bref. Mars - Avril 2014
LA ROUMANIE en bref Mars - Avril 2014 Une économie dynamique 7ème pays de l UE en termes de population 2ème dans l Europe Centrale et orientale PRINCIPAUX INDICATEURS Population : 19 millions habitants
Plus en détailmai COMMENTAIRE DE MARCHÉ
mai 2014 COMMENTAIRE DE MARCHÉ SOMMAIRE Introduction 2 En bref 3 INTRODUCTION L heure semble au découplage entre les Etats-Unis et l Europe. Alors que de l autre côté de l Atlantique, certains plaident
Plus en détailLES BRIC: AU DELÀ DES TURBULENCES. Françoise Lemoine, Deniz Ünal Conférence-débat CEPII, L économie mondiale 2014, Paris, 11 septembre 2013
LES BRIC: AU DELÀ DES TURBULENCES 1. Facteurs structurels du ralentissement de la croissance dans les BRIC 2. Interdépendances commerciales entre les BRIC et le reste du monde Françoise Lemoine, Deniz
Plus en détailTABLE DES MATIERES. iii
RAPPORT DU COMITE DE POLITIQUE MONETAIRE N 1/2014 ii TABLE DES MATIERES LISTE DES ACRONYMES... iv RESUME ANALYTIQUE... v 1. ENVIRONNEMENT ECONOMIQUE INTERNATIONAL... 1 1.1. Croissance du PIB mondial...
Plus en détailLes perspectives économiques
Les perspectives économiques Les petits-déjeuners du maire Chambre de commerce d Ottawa / Ottawa Business Journal Ottawa (Ontario) Le 27 avril 2012 Mark Carney Mark Carney Gouverneur Ordre du jour Trois
Plus en détail12 mois pour un budget
12 mois pour un budget Mode d'emploi L'échéancier prévisionnel annuel Le budget mensuel avec sa feuille de route (janvier à décembre) Le bilan annuel La maîtrise du budget est indispensable pour réaliser
Plus en détailA PLUS FINANCE FONDS DE FONDS
FINANCE FONDS DE FONDS A PLUS DYNAMIQUE A PLUS PATRIMOINE A PLUS TALENTS A PLUS OBLIGATIONS RAPPORT DE AU 30-06-2015 COMMENTAIRE DE 1 er SEMESTRE 2015 Le premier semestre 2015 a été caractérisé par le
Plus en détailUne approche collaborative pour plus d efficacité urbaine. Septembre 2013
Une approche collaborative pour plus d efficacité urbaine. Septembre 2013 Schneider Electric le spécialiste mondial de la gestion de l énergie Des geographies équilibrées FY 2012 milliards d de CA en 2012
Plus en détailDORVAL FLEXIBLE MONDE
DORVAL FLEXIBLE MONDE Rapport de gestion 2014 Catégorie : Diversifié International/Gestion flexible Objectif de gestion : L objectif de gestion consiste à participer à la hausse des marchés de taux et
Plus en détailLa Banque nationale suisse surprend les marchés
La Banque nationale suisse surprend les marchés 16 janvier 2015 Faits saillants États-Unis : baisse décevante des ventes au détail en décembre. États-Unis : les prix de l essence font diminuer l inflation,
Plus en détailLa réputation des entreprises se joue-t-elle sur les réseaux sociaux?
La réputation des entreprises se joue-t-elle sur les réseaux sociaux? Principaux résultats de l étude TNS SOFRES Top Com muriel.humbertjean@tns-sofres.com Réseaux Sociaux vs. Real Life 3 sources La plus
Plus en détailLE COMMERCE EXTÉRIEUR CHINOIS DEPUIS LA CRISE: QUEL RÉÉQUILIBRAGE?
LE COMMERCE EXTÉRIEUR CHINOIS DEPUIS LA CRISE: QUEL RÉÉQUILIBRAGE? Françoise Lemoine & Deniz Ünal CEPII Quel impact de l expansion chinoise sur l économie mondiale? Rencontres économiques, 18 septembre
Plus en détailTARIFS DE COURTAGE. OFFRE ZONEBOURSE.COM / INTERACTIVE BROKERS Au 7 juillet 2015
TARIFS DE COURTAGE OFFRE ZONEBOURSE.COM / INTERACTIVE BROKERS Au 7 juillet 2015 La présente brochure a pour objet de vous présenter les principales conditions tarifaires appliquées aux services financiers
Plus en détailÀ Pékin (heure de Pékin) : 11h00, 20 janvier 2015 À Washington (heure de Washington) : 22h00, 19 janvier 2015 JUSQU À PUBLICATION. Courants contraires
POUR DIFFUSION : À Pékin (heure de Pékin) : 11h00, 20 janvier 2015 À Washington (heure de Washington) : 22h00, 19 janvier 2015 STRICTEMENT CONFIDENTIEL JUSQU À PUBLICATION Courants contraires La baisse
Plus en détailOpérations de croissance externe des sociétés du CAC 40
Opérations de croissance externe des sociétés du CAC 40 Analyse de la communication financière relative à la comptabilisation (IFRS 3R et IAS 27R) et au suivi (IAS 36) des acquisitions Sociétés analysées
Plus en détailPerspective des marchés financiers en 2014
Perspective des marchés financiers en 2014 21/01/2014 13 ième édition 1 Outil d aide à la décision : The Screener OUTIL D AIDE À LA DÉCISION : THESCREENER Des analyses sur les valeurs boursières Disponible
Plus en détailLes difficultés économiques actuelles devraient demeurer contenues à moins que les tensions financières s amplifient
PRÉSENTATION ÉCONOMIQUE ET FINANCIÈRE Association des économistes québécois de l Outaouais 5 à 7 sur la conjoncture économique 3 avril Les difficultés économiques actuelles devraient demeurer contenues
Plus en détail10 TRUCS ET ASTUCES DOSSIER. pour bien investir sur les Produits de Bourse LE MAGAZINE DES PRODUITS DE BOURSE COMMERZBANK
LE MAGAZINE DES PRODUITS DE BOURSE COMMERZBANK N 139 - septembre 2013 DOSSIER 10 TRUCS ET ASTUCES pour bien investir sur les Produits de Bourse Retrouvez ce mois-ci tous les Produits de Bourse et toutes
Plus en détailLes fonds souverains dans le capital d une entreprise internationale, enjeux et perspectives
Les fonds souverains dans le capital d une entreprise internationale, enjeux et perspectives Institut de l Entreprise 8 avril 2011 Jérôme Schmitt Frédéric Lucand Christophe Roques Sommaire TOTAL: un portefeuille
Plus en détailRevue des Marchés. Charles Gagné 2015-04-16
9. Revue des Marchés Charles Gagné 2015-04-16 Les faits saillants 1. Inventaires de porcs aux É.-U. ( Hogs & Pigs) Croissance de 2 % du troupeau reproducteur 2. Baisse des exportations américaines Valeur
Plus en détailEn direct des Marchés
Bruxelles, le mercredi 8 juillet 2015 Madame, Monsieur, La réunion de la dernière chance hier est donc devenue celle de l avant-dernière chance et il faudra attendre dimanche pour connaitre la véritable
Plus en détailROBERT WALTERS ENQUÊTE CANDIDATS 2015. www.robertwalters.fr CHIFFRES CLÉS
ROBERT WALTERS ENQUÊTE CANDIDATS 2015 Pour mieux comprendre les attentes des candidats, Robert Walters référence mondiale du recrutement spécialisé a diffusé une enquête au début de l année 2015, auprès
Plus en détailCanada-Inde Profil et perspective
Canada-Inde Profil et perspective Mars 2009 0 L Inde et le Canada : un bref profil Vancouver Calgary Montréal Toronto INDE 3 287 263 km² 1,12 milliard 1 181 milliards $US 1 051 $US Source : Fiche d information
Plus en détailOUESSANT. Vivienne investissement. Printemps-été 2015. Rapport de gestion. L analyse quantitative au service de la gestion active
Ce document est destiné à des investisseurs professionnels uniquement Vivienne investissement L analyse quantitative au service de la gestion active OUESSANT Rapport de gestion Printemps-été 2015 Vivienne
Plus en détailPARTENARIAT ENTRE LE SYSTEME DES NATIONS UNIES ET LE SENEGAL POUR UN DEVELOPPEMENT INDUSTRIEL INCLUSIF ET DURABLE
PARTENARIAT ENTRE LE SYSTEME DES NATIONS UNIES ET LE SENEGAL POUR UN DEVELOPPEMENT INDUSTRIEL INCLUSIF ET DURABLE Par Madame F. Bintou DJIBO, COORDONNATRICE DU SYSTÈME DES NATIONS UNIES AU SENEGAL Plan
Plus en détailEN PRIVÉ La psychologie du Trading LE MAGAZINE DES PRODUITS DE BOURSE COMMERZBANK
LE MAGAZINE DES PRODUITS DE BOURSE COMMERZBANK N 157- avril 2015 EN PRIVÉ La psychologie du Trading Retrouvez les Produits de Bourse et leurs caractéristiques sur le site www.bourse.commerzbank.com ou
Plus en détailContexte pétrolier 2010 et tendances
Contexte pétrolier 21 et tendances L incertitude du contexte économique, en particulier dans les pays occidentaux, est à l origine d une fluctuation marquée du prix du pétrole en 21 : minimum de 67 $/b
Plus en détailCOMPRENDRE LA BOURSE
COMPRENDRE LA BOURSE Les principaux indicateurs économiques Ce document pédagogique n est pas un document de conseils pour investir en bourse. Les informations données dans ce document sont à titre informatif.
Plus en détailBase de données sur l'économie mondiale Alix de Saint Vaulry *
Base de données sur l'économie mondiale Alix de Saint Vaulry * 1) Base de données 2) Sources et définitions * Alix de Saint Vaulry est économiste au CEPII, responsable de la production de la base de données
Plus en détailReporting ISR Situation au 30/06/2015 ALM ETHIS VALEURS
Reporting ISR Situation au /6/15 Code ISIN : FR1263764 Le fonds a obtenu le label Novethic 14. Le Label ISR Novethic est attribué aux fonds d Investissement Socialement Responsable (ISR) dont la gestion
Plus en détailaris Agence Marketing dans un monde social DOSSIER DE PRESSE
aris Agence Marketing dans un monde social 2014 DOSSIER DE PRESSE FONDÉ EN 2008 PAR 4 JEUNES DIPLÔMÉS, d abord spécialisé dans le marketing sur Facebook, KRDS est devenu membre du programme PMD de Facebook
Plus en détail- Introduction : la globalisation commerciale d hier et d aujourd hui
Plan du cours : - Introduction : la globalisation commerciale d hier et d aujourd hui - I. Les théories du commerce international - les avantages comparatifs (Ricardo) - les dotations de facteurs (HOS)
Plus en détailDes Oiseaux dans la tourmente Episode 27 La France est- elle en faillite?
Des Oiseaux dans la tourmente Episode 27 La est- elle en faillite? La est elle en faillite? Comme l a annoncé le ministre Sapin, il y a deux semaines. 6 des français le pense. Qu en est- il? La notion
Plus en détailL incidence des hausses de prix des produits de base sur la balance commerciale du Canada 1
Affaires étrangè et Commerce International Canada Le Bureau de l économiste en chef Série de papiers analytiques L incidence des hausses de prix des produits de base sur la balance commerciale du Canada
Plus en détailCOVEA SECURITE SICAV de droit français Monétaire court terme
Plaquette semestrielle d'information COVEA SECURITE SICAV de droit français Monétaire court terme 30 juin 2014 COVEA Finance Affectation des résultats Résultat net : Capitalisation : actions G. Distribution
Plus en détailLes Journées Régionales de la Création & Reprise d Entreprise 8 ème ÉDITION
Les Journées Régionales de la Création & Reprise d Entreprise 8 ème ÉDITION S.M.A.R.T. Production 2004-2005 - Tous droits de reproduction réservés. Par les mêmes organisateurs : 40 ateliers gratuits sur
Plus en détailActifs des fonds de pension et des fonds de réserve publics
Extrait de : Panorama des pensions 2013 Les indicateurs de l'ocde et du G20 Accéder à cette publication : http://dx.doi.org/10.1787/pension_glance-2013-fr Actifs des fonds de pension et des fonds de réserve
Plus en détailPerspectives économiques régionales Afrique subsaharienne. FMI Département Afrique Mai 2010
Perspectives économiques régionales Afrique subsaharienne FMI Département Afrique Mai 21 Introduction Avant la crise financière mondiale Vint la grande récession La riposte politique pendant le ralentissement
Plus en détailIndicateurs des marchés de gros de l électricité Mars 2011
Indicateurs des marchés de gros de l électricité Mars 2011 Cahier des indicateurs électricité Evolution des prix de l électricité Développement du négoce en France Indicateurs relatifs aux fondamentaux
Plus en détailInformation sectorielle : la transition d IAS 14 à IFRS 8 en France et en Allemagne
Synthèse // Réflexion // Une entreprise/un homme // Références Information sectorielle : la transition d IAS 14 à IFRS 8 en France et en Allemagne La communication financière s est développée ces dernières
Plus en détailInvestir avec Discernement : la gestion value. Isabel LEVY, directeur de la gestion. INVEST 10 le 15 septembre 2010
Investir avec Discernement : la gestion value GIMD Isabel LEVY, directeur de la gestion Ste XXXXXXX INVEST 10 le 15 septembre 2010 9, rue des Filles Saint-Thomas 75002 PARIS - Tél. : (33)1.58.71.17.00
Plus en détailPerspectives économiques 2013-2014
Carlos Leitao Économiste en chef Courriel : LeitaoC@vmbl.ca Twitter : @vmbleconomie Perspectives économiques 2013-2014 L amélioration de l économie atténuée par l incertitude politique Prix du pétrole:
Plus en détailAGIRFINANCES. Votre partenaire Budget. Son objectif est de vous permettre d établir votre budget.
Votre partenaire Budget Ce guide vous est offert Son objectif est de vous permettre d établir votre budget. Pourquoi? Parce que sans cette étape, il n est pas possible de bien gérer son compte bancaire
Plus en détail2015 et l investissement en actions : la prise de risque est-elle justifiée?
Flash Stratégie Janvier 2015 2015 et l investissement en actions : la prise de risque est-elle justifiée? Jean Borjeix Paris, le 20 janvier 2015 Dans ce document nous allons tout d abord rapprocher nos
Plus en détailL Épargne des chinois
L Épargne des chinois (Patrick ARTUS Johanna MELKA) Colloque Cirem-Cepii-Groupama AM 29 septembre 25 Indicateurs de «qualité de vie» en Chine 199 1995 2 22 23 Nombre d'écoles par 1 habitants 9,1 7,82 6,48
Plus en détailFaire avancer la performance des entreprises
Faire avancer toutes les envies d entreprendre CCI Formation Continue Entreprises 1 er semestre 2015 Faire avancer la performance des entreprises + de 160 formations pour passer du savoir à l action www.formation-entreprise.com
Plus en détailANTICIPATIONS HEBDO. 16 Février 2015. L'élément clé durant la semaine du 9 Février 2015
Direction de la Recherche Economique Auteur : Philippe Waechter L'élément clé durant la semaine du 9 Février 2015 Le premier point cette semaine porte sur la croissance modérée de la zone Euro au dernier
Plus en détailDéchiffrer les marchés et les placements à long terme. 30 juin 2015
Déchiffrer les marchés et les placements à long terme 30 juin 2015 L histoire derrière les graphiques L avantage des journaux, du point de vue d un éditeur, c est qu ils créent une dépendance. Les histoires
Plus en détailEtat des lieux du crédit à la consommation en France
Etat des lieux du crédit à la consommation en France Un marché en cours de mutation? Référence du document : Athling_Crédit à la consommation en France_121018_App.ppt 21 octobre 2012 Page 1 Qui a dit?
Plus en détailRAPPORT ANNUEL DE LA BANQUE DE FRANCE
2014 RAPPORT ANNUEL DE LA BANQUE DE FRANCE Rapport adressé à Monsieur le Président de la République et au Parlement par Christian Noyer, gouverneur Sommaire La Banque de France a fait appel à des métiers
Plus en détailPacte de responsabilité et de solidarité. Réunions des 16, 19 et 26 juin 2014 à Digne-les-Bains, Castellane, Barcelonnette et Forcalquier
Pacte de responsabilité et de solidarité Réunions des 16, 19 et 26 juin 2014 à Digne-les-Bains, Castellane, Barcelonnette et Forcalquier 1 2 INTERVENTION DE MONSIEUR MICHEL JOUVENOT DIRECTEUR DE LA BANQUE
Plus en détailLa finance internationale : quel impact sur l'économie marocaine? 20 Novembre 2012
La finance internationale : quel impact sur l'économie marocaine? 20 Novembre 2012 Sommaire I - Le rôle prépondérant des marchés financiers I.1 - Financiarisation de l'économie mondiale I.2 Lien avec l'entreprise
Plus en détailLe creusement des inégalités touche plus particulièrement les jeunes et les pauvres
LE POINT SUR LES INÉGALITÉS DE REVENU Le creusement des inégalités touche plus particulièrement les jeunes et les pauvres Résultats issus de la Base de données de l OCDE sur la distribution des revenus
Plus en détailEco-Fiche BILAN DE L ANNEE 2012 QUELLES PERSPECTIVES POUR 2013? 1
Eco-Fiche Janvier 2013 BILAN DE L ANNEE 2012 QUELLES PERSPECTIVES POUR 2013? 1 Retour sur l année 2012 : l atonie En 2012, le Produit Intérieur Brut (PIB) s est élevé à 1 802,1 milliards d euros, soit
Plus en détailSeptembre 2013. Baromètre bancaire 2013 L évolution conjoncturelle des banques en Suisse
Septembre 2013 Baromètre bancaire 2013 L évolution conjoncturelle des banques en Suisse Baromètre bancaire 2013 Executive summary 3 1 Evolution économique globale 1.1 Economie internationale 1.2 Suisse
Plus en détailL INVESTISSEMENT JOUE À «CASH-CASH»
193-202.qxp 09/11/2004 17:19 Page 193 L INVESTISSEMENT JOUE À «CASH-CASH» Département analyse et prévision de l OFCE La rentabilité des entreprises s'est nettement redressée en 2003 et 2004. Amorcée aux
Plus en détailrésumé un développement riche en emplois
ne pas publier avant 00:01 Gmt le mardi 27 mai 2014 résumé un développement riche en emplois Rapport sur le Travail dans le Monde 2014 Un développement riche en emplois Résumé ORGANISATION INTERNATIONALE
Plus en détailRAPPORT 2006 : CHAPITRE II
Page 1 sur 16 RAPPORT 2006 : CHAPITRE II Prise en compte de la prévention de la corruption dans les rapports annuels des entreprises du CAC 40 C est avec un grand intérêt que le SCPC s est associé en 2006
Plus en détailLes experts du changement comportemental
Les experts du changement comportemental Nos consultants Vos interlocuteurs La triple compétence des consultants IFAS : Des professionnels de haut niveau soumis à un système de supervision rigoureux. 1.
Plus en détailQuel est le temps de travail des enseignants?
Quel est le temps de travail des enseignants? Dans les établissements publics, les enseignants donnent, en moyenne et par an, 779 heures de cours dans l enseignement primaire, 701 heures de cours dans
Plus en détailLES ENTREPRISES DU CAC 40 ET LE SOCIAL BUSINESS
LES ENTREPRISES DU CAC 40 ET LE SOCIAL BUSINESS Enquête 2014 À propos de Convergences Lancée en 2008, Convergences est la première plateforme de réflexion, de plaidoyer et de mobilisation en Europe destinée
Plus en détailBienvenue. Procure.ch. Jeudi 26 avril 2012. Haute école de gestion Fribourg www.heg-fr.ch. Haute école de gestion Fribourg
Bienvenue Procure.ch Jeudi 26 avril 2012 Haute école de gestion Fribourg www.heg-fr.ch 1 ère question (thème) C est grave docteur? Les principaux indicateurs économiques En préambule.. Qu est-ce qu un
Plus en détailPrix et marges dans la distribution des carburants
Prix et marges dans la distribution des carburants Rapport d étape au Ministre de l Économie et des Finances (24 août 2012) Anne BOLLIET Inspectrice générale des Finances Boris RAVIGNON Inspecteur des
Plus en détailMontpellier. 24 mai 2011
Montpellier 24 mai 2011 SOMMAIRE Le Groupe AXA Retour sur 2010, une année charnière Performance en 2010 et indicateurs d activité 2011 Priorités pour 2011 et après Christian RABEAU Directeur de la Gestion
Plus en détailDESS INGENIERIE FINANCIERE
DESS INGENIERIE FINANCIERE Mercredi 27 mars 2005 Philippe TESTIER - CFCM Brest 1 SOMMAIRE Le Change au comptant (spot) ; Le Change à Terme (termes secs, swaps de change) ; Les Options de Change ; Les Options
Plus en détailÉconomie américaine : est-ce grave?
Université d été 28 - CÉRIUM Montréal, 4 juillet 28 Économie américaine : est-ce grave? Francis Généreux Économiste senior L économie gâche la fête! 1. Un portrait de l économie américaine I. Structure
Plus en détailGENERALI INVESTMENTS EUROPE GF FIDELITE FR0010113894 15 juin 2015
Sur la période 11 mai 2015 au 10 juin 2015, la performance du fonds est en retrait de -1.04% par rapport à son indicateur de référence*. Néanmoins, depuis le début d année, GF Fidélité surperforme son
Plus en détailDES PAROLES ET DES ACTES : LES 4 MENSONGES DE MONSIEUR LENGLET
Cette fiche élaborée par la commission économie du Parti de Gauche révèle les 4 "erreurs" fondamentales issues de l'argumentaire que Monsieur Lenglet a opposé à Jean-Luc Mélenchon lors de l'émission des
Plus en détailEOLE TRADING INTEGRALE
EOLE TRADING INTEGRALE Formation 100% en ligne Coaching Live d un an Accès à nos outils exclusifs 1- PRESENTATION Eole Trading Intégrale est une formation d une année composée en 3 phases. Elle est accessible
Plus en détailManuel de Trading Bienvenue dans le monde palpitant du trading des options binaires!
Manuel de Trading Bienvenue dans le monde palpitant du trading des options binaires! Ce manuel vous expliquera exactement ce que sont les options binaires, comment les trader et comment utiliser notre
Plus en détailMarché mondial de l automobile
Carlos Gomes 1..73 carlos.gomes@scotiabank.com En route vers des ventes mondiales records en 1 Les marchés développés mènent le bal Les ventes mondiales de voitures ont progressé de % pendant le premier
Plus en détailAnticiper les marchés avec les bougies japonaises!! février 2014. Page 1
Anticiper les marchés avec les bougies japonaises Page 1 Anticiper les marchés avec les bougies japonaises Table des matières Bougies japonaises : fonctionnement 4 Construction 4 Lecture simple 5 Bougies
Plus en détailTARIFS ET CONDITIONS
TARIFS ET CONDITIONS Conditions Générales CARACTÉRISTIQUES DU COMPTE COMPTE CAPSTOCK TRADER Accès à la plateforme téléchargeable (CapstockTrader)... Accès à la plateforme par Internet (CapstockWebTrader)...
Plus en détailCompte rendu Cogefi Rendement Conférence téléphonique du 13/03/15 avec Lucile Combe (gérant)
Compte rendu Cogefi Rendement Conférence téléphonique du 13/03/15 avec Lucile Combe (gérant) Présentation Cogefi Gestion est la société de gestion, filiale à 100% de la maison mère Cogefi. Elle fait partie
Plus en détailGE Capital. Principaux faits nouveaux. Perspectives sectorielles. Survol des tendances de l industrie : Automobile
Principal indicateur de la rentabilité du secteur Survol des tendances de l industrie : Automobile Principaux faits nouveaux En février, les ventes de véhicules légers au Canada ont été fortes, soit 18
Plus en détailDélégation Asie-Pacifique du Groupe Crédit Agricole à Hong Kong et à Shanghai. Le RMB s internationalise: Un simple filet d eau ou le déluge?
Délégation Asie-Pacifique du Groupe Crédit Agricole à Hong Kong et à Shanghai Le RMB s internationalise: Un simple filet d eau ou le déluge? Le Tour du Monde en 8 heures Poitiers, le 21 juin 2011 Agenda
Plus en détailL empreinte carbone des banques françaises. Résultats commentés
L empreinte carbone des banques françaises Résultats commentés Le cabinet de conseil Utopies et l association Les Amis de la Terre publient le 22 novembre 2010 l empreinte carbone des groupes bancaires
Plus en détailPrésentation de Schneider Electric aux actionnaires
Présentation de Schneider Electric aux actionnaires Strasbourg 2 juin 2014 1 Avertissement Cette présentation contient des informations à caractère prévisionnel. Ces informations, établies sur la base
Plus en détail