FINANCEMENT DE L ENTREPRISE CTB-66386

Transcription

1 FACULTÉ DES SCIENCES DE L ADMINISTRATION PLAN DE COURS Hiver 2004 Le 8 janvier 2004 FINANCEMENT DE L ENTREPRISE CTB Professeur : Alain Coën fsaalc@hermes.ulaval.ca Secrétaire : Louise Giasson 5247, Pavillon Palasis-Prince , poste 7207 louise.giasson@fsa.ulaval.ca CE PLAN DE COURS N EST VALIDE QUE POUR LA SESSION COURANTE. LES VOLUMES, NOTES DE COURS ET DATES PEUVENT ÊTRE MODIFIÉS POUR LA PROCHAINE SESSION. LA POLITIQUE DE L ÉCOLE EN CE QUI CONCERNE LES EXAMENS EST DISPONIBLE À L ADRESSE WEB SUIVANTE : 1. OBJECTIFS GÉNÉRAUX DU COURS Le principal objectif de ce cours consiste à développer chez l étudiant sa capacité à comprendre et à analyser les principales décisions relative à la finance d entreprise : décisions d investissement, décisions de financement et celles liées à la politique de dividende.

2 2. COURS PRÉALABLES Aucun préalable n est exigé pour suivre ce cours. Connaissances élémentaires d algèbre, de statistique descriptive, d analyse micro économique et de comptabilité. 3. APPROCHE PÉDAGOGIQUE Pour atteindre les objectifs, le cours sera donné en effectuant des exposés magistraux et en réalisant des exercices et analyses de cas en classe au fur et à mesure de la présentation de la matière. L utilisation d une calculatrice financière et/ ou de l ordinateur est requise. 4. PROGRAMME DU COURS PARTIE 1 : INTRODUCTION À LA FINANCE D ENTREPRISE Séance 1 UNE VUE D ENSEMBLE DE LA FINANCE D ENTREPRISE Présentation du cours et de son plan; Principes de la finance d entreprise (chapitre 1); Objectif de la finance d entreprise; Maximisation de la richesse des actionnaires (chapitre 2); Maximisation du prix de l action et coûts de délégation; Limites de la finance d entreprise. Lectures et exercices : Chapitres 1 et 2, Damodaran Diapositives du cours (à disposition avant chaque séance) : Séance 1 Séance 2 RAPPELS DE MATHÉMATIQUES FINANCIÈRES Une initiation à l évaluation : la valeur de rendement de l argent (Chapitre 3); La valeur des flux monétaires actualisés. Lectures et exercices : Chapitre 3 Damodaran Diapositives du cours (à disposition avant chaque séance) : Séance , Alain Coën, CTB 66386, Financement de l Entreprise, FSA Université Laval, Hiver

3 Séance 3 L ÉVALUATION DES TITRES FINANCIERS L évaluation des obligations (évaluation de la dette) (Chapitre 5); L évaluation des fonds propres Lectures et exercices : Chapitre 5 Damodaran Diapositives du cours (à disposition avant chaque séance) : Séance 3 Séance 4 LA NOTION DE RISQUE ET L ÉVALUATION DU TAUX DE RENDEMENT MINIMAL Définition du risque (chapitre 6); Risque et rendement; Analyse du risque et modèles de rendement; Risque d insolvabilité; Utilité du taux de rendement minimal (chapitre 7); Coût des fonds propres; Coût du capital. Lectures et exercices : Chapitres 6 et 7, Damodaran Diapositives du cours (à disposition avant chaque séance) : Séance 4 PARTIE 2 : LA DÉCISION D INVESTISSEMENT Séance 5 LE CHOIX D INVESTISSEMENT (1/3) La valeur actualisée nette et les autres critères d investissement (chapitre 10); (1/2) La prise de décision en matière d investissement. Lectures et exercices : Chapitre 10, Damodaran Diapositives du cours (à disposition avant chaque séance) : Séance , Alain Coën, CTB 66386, Financement de l Entreprise, FSA Université Laval, Hiver

4 Séance 6 LE CHOIX D INVESTISSEMENT (2/3) La valeur actualisée nette et les autres critères d investissement (chapitre 10); (2/2) La prise de décision en matière d investissement. Lectures et exercices : Chapitre 10, Damodaran Diapositives du cours (à disposition avant chaque séance) : Séance 6 Séance 7 LE CHOIX D INVESTISSEMENT (3/3) Les interactions entre les projets (chapitre 12); La prise de décision en matière d investissement. Les investissements et les implications stratégiques (chapitre 15). Lectures et exercices : Chapitre 12 et 15, Damodaran Diapositives du cours (à disposition avant chaque séance) : Séance 7 PARTIE 3 : LA DÉCISION DE FINANCEMENT Séance 8 LES PROCESSUS DE FINANCEMENT Financement par capitaux propres (chapitre 16); Financement par dette; Titres hybrides; Choix de financement et cycle de vie de l entreprise (chapitre 17); Processus d obtention de capitaux. Lectures et exercices : Chapitres 16 et 17, Damodaran Diapositives du cours (à disposition avant chaque séance) : Séance 8 Séance 9 LA STRUCTURE DU CAPITAL Avantages et coûts de la dette; Pertinence d une structure financière optimale : théorie; Autres théories; Choix d une structure financière dans la pratique. Lectures et exercices : Chapitre 18, Damodaran Diapositives du cours (à disposition avant chaque séance) : Séance , Alain Coën, CTB 66386, Financement de l Entreprise, FSA Université Laval, Hiver

5 Séance 10 LA STRUCTURE FINANCIÈRE OPTIMALE Méthode du bénéfice d exploitation (chapitre 19); Méthode du coût du capital; Méthode de l écart de rendement; Méthode de la valeur actuelle ajustée; Analyse comparative; Choix d un ratio d endettement; Choix d un mode de changement du ratio d endettement et implications (chapitre 20). Lectures et exercices : Chapitres 19 et 20, Damodaran Diapositives du cours (à disposition avant chaque séance) : Séance 10 PARTIE 4 : LA POLITIQUE DE DIVIDENDE Séance 11 LA POLITIQUE DE DIVIDENDE Politique de dividende : processus, mesures et résultats empiriques (chapitre 21); Théories sur la politique de dividende; Argent versé aux actionnaires (chapitre 22); Analyse de la politique de dividende par la méthode des flux monétaires; Politique de dividende : processus, mesures et résultats empiriques (chapitre 22); Analyse de la politique de dividende par la méthode des comparables; Autres moyens de verser de l argent aux actionnaires (chapitre 23). Lectures et exercices : Chapitres 21, 22 et 23, Damodaran Diapositives du cours (à disposition avant chaque séance) : Séance 11 PARTIE 5 : UNE INTRODUCTION À L ÉVALUATION Séance 12 LES PRINCIPES DE L ÉVALUATION Les principes de l évaluation et la pratique; (chapitre 24) La création de valeur : les différentes techniques d évaluation. (chapitre 25) Lectures et exercices : Chapitres 24 et 25, Damodaran Diapositives du cours (à disposition avant chaque séance) : Séance , Alain Coën, CTB 66386, Financement de l Entreprise, FSA Université Laval, Hiver

6 5. LES MÉTHODES D ÉVALUATION Évaluation sur la base suivante : Travail de session en équipe 50 % Examen final 50 % 6. RÉFÉRENCES PRINCIPALES UTILISÉES DANS LE COURS Le volume de base : Damodaran, A., Corporate Finance : Theory and Practice, 2 nd edition, John Wiley & Sons, Inc., 2001, ISBN Autres références : Brigham, Eugene F. and Houston, Joel F., 2002, Fundamental of Financial Management, Concise 3 rd Edition, Hartcourt College Publishers. Coën, A., Mercier, G. et Théoret, R., 2004, Traité de Finance Corporative, Presses Universitaires du Québec (PUQ). Damodaran, A., 1999, Applied Corporate Finance: A User s Manual, John Wiley & Sons, Inc. Ross, S.A., Westerfield, R.W., Jaffee, J.F. and Roberts, G.S., 2002, Corporate Finance: Third Canadian Edition, McGraw-Hill. 2004, Alain Coën, CTB 66386, Financement de l Entreprise, FSA Université Laval, Hiver