Catégorie Fidelity Chine de la Société de Structure de Capitaux Fidelity
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- Paul Rochette
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1 Catégorie Fidelity Chine de la Société de Structure de Capitaux Fidelity Rapport semestriel de la direction sur le rendement du Fonds 31 mai 2016
2 Mise en garde à l égard des énoncés prospectifs Certaines parties de ce rapport, y compris, mais sans s y limiter, les sections intitulées «Résultats» et «Événements récents», peuvent contenir des énoncés prospectifs concernant la Catégorie, notamment sa stratégie, ses risques, son rendement prévu et sa situation. Les énoncés prospectifs comprennent des déclarations qui sont par nature prédictives, se rapportent à des événements ou à des conditions futurs, ou contiennent des termes tels que «prévoir», «anticiper», «compter», «planifier», «croire», «estimer» et d autres expressions prospectives semblables ou des versions négatives correspondantes. De plus, tout énoncé portant sur le rendement, les stratégies et les perspectives, ou sur des mesures pouvant être prises à l avenir par la Catégorie constitue aussi un énoncé prospectif. Les énoncés prospectifs reposent sur les attentes actuelles et sur les projections d événements futurs et sont intrinsèquement assujettis, entre autres, aux risques, aux incertitudes et aux hypothèses portant sur la Catégorie et les facteurs économiques. Par conséquent, les hypothèses à l égard des conditions économiques futures et d autres facteurs pourraient se révéler inexactes dans l avenir. Les énoncés prospectifs ne sont pas une garantie du rendement futur, et les événements ainsi que les résultats réels pourraient différer grandement de ceux qui sont exprimés ou sous-entendus dans les énoncés prospectifs faits par la Catégorie. De nombreux facteurs importants pourraient contribuer à ces écarts, y compris, mais sans s y limiter, les facteurs économiques et politiques généraux ainsi que les conjonctures boursières en Amérique du Nord et sur la scène internationale, les taux d intérêt et les taux de change, les marchés boursiers et financiers mondiaux, la concurrence commerciale, les changements technologiques, les modifications de la réglementation gouvernementale, les actions en justice ou les mesures réglementaires imprévues, ainsi que les catastrophes. Nous soulignons que la liste de facteurs importants ci-dessus n est pas exhaustive. Nous vous encourageons à les examiner attentivement, ainsi que tout autre facteur, avant de prendre une décision de placement et nous vous conseillons vivement de ne pas vous fier indûment aux énoncés prospectifs. De plus, veuillez prendre note que la Catégorie n a pas l intention de mettre à jour les énoncés prospectifs pour tenir compte d une nouvelle information, d événements futurs ou d autres éléments avant la publication du prochain rapport de la direction sur le rendement du Fonds.
3 Rapport semestriel de la direction sur le rendement du Fonds au 31 mai 2016 Catégorie Fidelity Chine de la Société de Structure de Capitaux Fidelity Le présent rapport semestriel de la direction sur le rendement du Fonds contient les faits saillants financiers, mais non les états financiers semestriels complets du fonds de placement. Vous pouvez obtenir les états financiers semestriels gratuitement, sur demande, en appelant au , en nous écrivant à Fidelity Investments, 483 Bay Street, Suite 300, Toronto, Ontario M5G 2N7 ou en consultant notre site Web à fidelity.ca ou le site de SEDAR à sedar.com. Vous pouvez également obtenir de cette façon les politiques et procédures de vote par procuration, le dossier de vote par procuration et l information trimestrielle du fonds de placement. Analyse du rendement par la direction Résultats La Catégorie Fidelity Chine (la Catégorie) investit la presque totalité de son actif dans des parts du Fonds Fidelity Chine (le fonds sous-jacent). La Catégorie Fidelity Chine, série B, a essuyé une perte de 7,8 %, après déduction des frais et des charges, pour le semestre clos le 31 mai Le rendement net des autres séries d actions de cette Catégorie est comparable à celui des actions de série B, à l exception des différences attribuables aux structures de frais. À titre de comparaison, l indice MSCI Monde, qui est représentatif de l ensemble des actions mondiales, a fléchi de 1,8 % (en dollars canadiens) au cours de cette même période. Vue d ensemble du marché : Les actions mondiales ont chuté au cours du semestre en raison des inquiétudes entourant le ralentissement économique en Chine et ses incidences sur la croissance mondiale. Les marchés européens ont figuré parmi les plus grands perdants au chapitre du rendement, les investisseurs craignant la dégringolade des prix du pétrole, la faiblesse de la demande d exportations et le taux d inflation presque nul. Les marchés de l Asie ont aussi enregistré des résultats négatifs, principalement ceux du Japon, les actions de ce pays ayant fléchi en raison de la baisse des exportations, des dépenses des ménages et de l inflation. Pour leur part, les États-Unis ont figuré parmi les plus performants, ayant enregistré des résultats positifs grâce à la robustesse des données économiques plus tard au cours de la période, ce qui a ravivé la confiance des investisseurs à l égard de la vigueur de l économie de ce pays. Dans ce contexte, la Catégorie a accusé un retard sur l indice des actions mondiales en raison, surtout, de ses placements dans les actions chinoises, qu il détient conformément à son mandat. Celles-ci ont piqué du nez, les signes persistants de faiblesse économique ayant attisé les craintes selon lesquelles la croissance économique de la Chine ralentissait plus rapidement que prévu. Facteurs ayant une incidence sur la performance : L indice MSCI Chine plafonné, indice de référence de la Catégorie, a essuyé une perte de 9,0 % pendant la période à l étude. La Catégorie a devancé l indice de référence en raison, surtout, de l exposition du fonds sous-jacent aux secteurs des biens de consommation discrétionnaire et de l énergie. Dans le secteur des biens de consommation discrétionnaire, la participation du fonds sous-jacent à New Oriental Education & Technology Group, qui offre des services d éducation privée, et à Zhejiang Supor Cookware, qui exerce ses activités dans le domaine des articles culinaires et des petits électroménagers, a contribué à la performance relative. Dans le secteur de l énergie, les positions du fonds sous-jacent dans CNOOC Limited et China Petroleum & Chemical Corporation ont figuré parmi les plus grands artisans de son rendement. En revanche, l exposition du fonds sous-jacent au secteur des services financiers a entravé ses résultats sur une base relative, China Life Insurance Company lui ayant le plus nui. Changements au sein du portefeuille : Au cours de la période visée, le fonds sous-jacent a accru son exposition aux sociétés énergétiques. La gestionnaire de portefeuille a adopté une position à contre-courant à l égard du secteur de l énergie, où les évaluations ont fléchi en raison des craintes entourant un repli prolongé des prix. À son avis, le marché était excessivement pessimiste. Par ailleurs, elle a accru la participation du fonds sous-jacent à China Shenhua Energy compte tenu de la priorité accordée par l entreprise à la réduction des coûts et à l accroissement de son efficacité. Elle a aussi privilégié PetroChina en raison de ses évaluations avantageuses et de la priorité accordée par l entreprise à la réduction des coûts et à l accroissement de l efficacité. Dans le secteur des matières premières, M me Ning a accru sa participation aux sociétés de mines et de métaux Aluminum Corp of China et Jiangxi Copper. À son avis, les évaluations de ces bonnes entreprises ne demeureront pas faibles longtemps et une reprise de l économie américaine stimulerait la demande du commerce. Par ailleurs, elle a accru sa participation à Dongfeng Motors, voyant d un œil favorable le rafraîchissement de son cycle de produits. À la clôture de la période à l étude, le secteur des biens de consommation discrétionnaire représentait la position surpondérée la plus notable du fonds sous-jacent. En revanche, son exposition au secteur des technologies de l information a fortement chuté au cours de la période visée. Quoi qu il en soit, la gestionnaire a maintenu ses convictions à l égard des perspectives de Alibaba, chef de file dans le domaine du commerce électronique. 1
4 Catégorie Fidelity Chine de la Société de Structure de Capitaux Fidelity Analyse du rendement du Fonds par la direction suite Événements récents Selon la gestionnaire de portefeuille, M me Jing Ning, le PIB chinois du premier trimestre de 2016 était conforme aux attentes. L économie pourrait connaître une relance modérée au deuxième trimestre de l année si les mesures de stimulation sont axées sur l infrastructure et si les marchés immobiliers se redressent dans les villes de premier et deuxième niveau. Cela dit, même si la gestionnaire estime que l économie peut se stabiliser, la volatilité est apte à se maintenir au sein des marchés boursiers chinois. Toute modification de la politique monétaire internationale qui est vue d un œil défavorable par les investisseurs mondiaux pourrait miner la confiance de ces derniers. En Chine, compte tenu de la vaste participation des particuliers au marché boursier, une vive réaction à court terme pourrait attiser la volatilité. Au 31 mai 2016, le segment des biens de consommation discrétionnaire représentait la plus importante position surpondérée du fonds sous-jacent, alors que les secteurs des technologies de l information et des services de télécommunications y étaient les moins bien représentés. Le secteur des services financiers représente toujours la plus importante position en valeur absolue du fonds sous-jacent. Budget fédéral : Le 22 mars 2016, le gouvernement fédéral a annoncé une proposition visant à éliminer les transferts d actions à imposition reportée entre des fonds de catégories de société différents. Selon cette proposition, de tels transferts seront, à partir du 1 er octobre 2016, traités à titre de dispositions à la juste valeur marchande aux fins de l impôt. La proposition ne s applique toutefois pas aux transferts des séries d actions différentes d un même fonds de catégorie de société. Fidelity continue d évaluer les incidences de cette proposition sur les fonds de la Société de Structure de Capitaux Fidelity et attend davantage de précisions de la part du gouvernement fédéral concernant sa mise en application. 2
5 Opérations entre apparentés Gestionnaire et conseiller en valeurs La Catégorie est gérée par Fidelity Investments Canada s.r.i. (Fidelity). Fidelity fait partie d un vaste groupe de sociétés collectivement désignées sous le nom de Fidelity Investments. Fidelity fournit tous les services généraux de gestion et d administration requis pour assurer le bon fonctionnement des activités quotidiennes de la Catégorie, ou prend les dispositions à cette fin. Il s agit entre autres des conseils en placement, de l établissement des dispositions de courtage relatives aux opérations d achat et de vente du portefeuille, ainsi que de la tenue des livres et des registres et d autres services administratifs. Fidelity est le conseiller en valeurs de la Catégorie et lui fournit des services de conseils en placement. En contrepartie de ses services de conseils en placement et de gestion, Fidelity reçoit des frais de gestion mensuels fondés sur la valeur liquidative de chaque série, lesquels sont calculés quotidiennement et payables mensuellement. Pour la période close le 31 mai 2016, la Catégorie a payé à Fidelity des frais de gestion de $. Frais d administration Fidelity impute des frais d administration fixes à la Catégorie au lieu de certaines charges variables. Pour sa part, Fidelity est responsable de toutes les charges d exploitation de la Catégorie, à l exception de certains coûts spécifiques aux catégories, comme les honoraires et les charges des membres du comité d examen indépendant, les taxes, les commissions de courtage et les intérêts débiteurs. La Catégorie verse un taux annuel calculé par palier et établi en fonction de la valeur liquidative de chaque série, lequel est calculé quotidiennement et payable mensuellement. Pour la période close le 31 mai 2016, la Catégorie a payé à Fidelity des frais d administration de $. 3
6 Faits saillants financiers Les tableaux qui suivent font état de données financières clés concernant la Catégorie et ont pour objet de vous aider à comprendre ses résultats financiers pour les périodes indiquées. Ces renseignements proviennent des états financiers annuels audités ou des états financiers semestriels non audités de la Catégorie. Veuillez vous reporter à la première page pour savoir comment vous procurer les états financiers annuels ou semestriels de la Catégorie. Catégorie Fidelity Chine de la Société de Structure de Capitaux Fidelity série A Semestre clos le Exercices clos les 31 mai 30 novembre Actif net par action de la série A Actif net à l ouverture de la période B 17,4167 $ 14,6416 $ 13,3797 $ 10,5781 $ 10,4797 $ 13,0191 $ Augmentation (diminution) liée aux activités : Total des revenus 0,5507 0,0293 Total des charges (à l exclusion des distributions) (0,2083) (0,4694) (0,3540) (0,3138) (0,2792) (0,3130) Gains réalisés (pertes) 0,3637 1,3566 0,3621 0,2620 (0,7459) (0,0437) Gains latents (pertes) (2,0487) 1,0906 0,9291 2,6175 1,1486 (2,2329) Augmentation (diminution) totale liée aux activités B (1,3426) 2,0071 0,9372 2,5657 0,1235 (2,5896) Distributions : Revenus nets de placement (à l exclusion des dividendes) Dividendes Gains en capital Remboursement de capital Total des distributions B, C Actif net à la clôture de la période B 16,0434 $ 17,4167 $ 14,6416 $ 13,3797 $ 10,5781 $ 10,4797 $ Ratios et données supplémentaires Valeur liquidative (en milliers de dollars) D $ $ $ $ $ $ Actions en circulation D Ratio des frais de gestion E 2,57 % 2,59 % 2,71 % 2,72 % 2,68 % 2,67 % Ratio des frais de gestion, compte non tenu des renonciations ou prises en charge E 2,64 % 2,66 % 2,72 % 2,72 % 2,68 % 2,67 % Ratio des frais d opérations F 0,10 % 0,14 % 0,07 % 0,20 % 0,07 % 0,18 % Taux de rotation du portefeuille G 7,12 % 23,03 % 15,27 % 10,66 % 16,65 % 12,83 % Valeur liquidative par action, à la clôture de la période 16,0443 $ 17,4178 $ 14,6416 $ 13,3797 $ 10,5781 $ 10,4797 $ A B C D E F G Ces renseignements proviennent des états financiers annuels audités ou des états financiers semestriels non audités de la Catégorie. Les normes IFRS (International Financial Reporting Standards) ont été appliquées pour les exercices ouverts à compter du 1 er janvier 2013, alors que les principes comptables généralement reconnus du Canada (PCGR du Canada) étaient utilisés au cours des périodes antérieures à cette date. L actif net attribuable aux porteurs d actions rachetables par action présenté dans les états financiers peut différer de la valeur liquidative calculée aux fins de l établissement du prix de la Catégorie. Une explication de ces différences est présentée dans les notes annexes. L actif net et les distributions sont basés sur le nombre d actions en circulation à la date donnée. L augmentation (la diminution) liée aux activités est basée sur le nombre moyen pondéré d actions en circulation au cours de la période. Ce tableau ne constitue pas un rapprochement de l actif net par action entre l ouverture et la clôture de la période. Les distributions sont versées en espèces ou réinvesties dans des actions additionnelles de la Catégorie, ou les deux. Ces chiffres sont arrêtés à la clôture de la période indiquée. Le ratio des frais de gestion est basé sur les charges totales (à l exclusion des distributions, des commissions et des autres coûts de transactions du portefeuille) de la période indiquée et est exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne au cours de la période. Il tient compte de la quote-part de la Catégorie dans les charges estimatives engagées par tout fonds de placement sous-jacent, le cas échéant. Le 1 er novembre 2014, le gestionnaire de la Catégorie a commencé à renoncer à une partie de ses frais d administration et il continuait de le faire à la date du RDRF. Le gestionnaire peut, à son entière discrétion, mettre fin à cette renonciation en tout temps, mais nous ne savons pas quand celle-ci prendra fin. Le ratio des frais d opérations comprend le total des commissions et des autres coûts de transactions du portefeuille, exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne au cours de la période. Il tient compte de la quote-part de la Catégorie dans les frais d opérations estimatifs de tout fonds de placement sous-jacent, le cas échéant. Le taux de rotation du portefeuille de la Catégorie indique dans quelle mesure la gestion du portefeuille de la Catégorie est active. Un taux de 100 % indique que tous les titres en portefeuille ont été vendus ou achetés une fois au cours de l exercice. Plus ce taux est élevé, plus les frais d opérations engagés par la Catégorie au cours de l exercice sont élevés et la probabilité, pour l investisseur, de recevoir un gain en capital imposable au cours de cet exercice est également plus forte. Il n y a pas nécessairement de relation entre la performance de la Catégorie et un taux de rotation du portefeuille élevé. Ce taux est égal au montant des achats ou à celui des ventes de titres, selon le moins élevé, divisé par la valeur marchande moyenne pondérée des titres du portefeuille, à l exclusion des titres à court terme. Le taux de rotation du portefeuille a été annualisé pour les périodes supérieures à six mois, mais inférieures à un exercice complet. 4
7 Catégorie Fidelity Chine de la Société de Structure de Capitaux Fidelity série B Semestre clos le Exercices clos les 31 mai 30 novembre Actif net par action de la série A Actif net à l ouverture de la période B 17,7472 $ 14,8886 $ 13,5783 $ 10,7116 $ 10,5865 $ 13,1263 $ Augmentation (diminution) liée aux activités : Total des revenus 0,5643 0,0280 Total des charges (à l exclusion des distributions) (0,1955) (0,4414) (0,3295) (0,2895) (0,2571) (0,2888) Gains réalisés (pertes) 0,3776 1,4005 0,3689 0,2658 (0,7250) (0,0462) Gains latents (pertes) (2,3284) 0,7186 1,0071 2,7582 1,1252 (2,1818) Augmentation (diminution) totale liée aux activités B (1,5820) 1,7057 1,0465 2,7345 0,1431 (2,5168) Distributions : Revenus nets de placement (à l exclusion des dividendes) Dividendes Gains en capital Remboursement de capital Total des distributions B, C Actif net à la clôture de la période B 16,3657 $ 17,7472 $ 14,8886 $ 13,5783 $ 10,7116 $ 10,5865 $ Ratios et données supplémentaires Valeur liquidative (en milliers de dollars) D $ $ $ $ $ $ Actions en circulation D Ratio des frais de gestion E 2,36 % 2,39 % 2,47 % 2,48 % 2,45 % 2,45 % Ratio des frais de gestion, compte non tenu des renonciations ou prises en charge E 2,41 % 2,43 % 2,48 % 2,48 % 2,45 % 2,45 % Ratio des frais d opérations F 0,10 % 0,14 % 0,07 % 0,20 % 0,07 % 0,18 % Taux de rotation du portefeuille G 7,12 % 23,03 % 15,27 % 10,66 % 16,65 % 12,83 % Valeur liquidative par action, à la clôture de la période 16,3668 $ 17,7481 $ 14,8886 $ 13,5783 $ 10,7116 $ 10,5865 $ A B C D E F G Ces renseignements proviennent des états financiers annuels audités ou des états financiers semestriels non audités de la Catégorie. Les normes IFRS (International Financial Reporting Standards) ont été appliquées pour les exercices ouverts à compter du 1 er janvier 2013, alors que les principes comptables généralement reconnus du Canada (PCGR du Canada) étaient utilisés au cours des périodes antérieures à cette date. L actif net attribuable aux porteurs d actions rachetables par action présenté dans les états financiers peut différer de la valeur liquidative calculée aux fins de l établissement du prix de la Catégorie. Une explication de ces différences est présentée dans les notes annexes. L actif net et les distributions sont basés sur le nombre d actions en circulation à la date donnée. L augmentation (la diminution) liée aux activités est basée sur le nombre moyen pondéré d actions en circulation au cours de la période. Ce tableau ne constitue pas un rapprochement de l actif net par action entre l ouverture et la clôture de la période. Les distributions sont versées en espèces ou réinvesties dans des actions additionnelles de la Catégorie, ou les deux. Ces chiffres sont arrêtés à la clôture de la période indiquée. Le ratio des frais de gestion est basé sur les charges totales (à l exclusion des distributions, des commissions et des autres coûts de transactions du portefeuille) de la période indiquée et est exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne au cours de la période. Il tient compte de la quote-part de la Catégorie dans les charges estimatives engagées par tout fonds de placement sous-jacent, le cas échéant. Le 1 er novembre 2014, le gestionnaire de la Catégorie a commencé à renoncer à une partie de ses frais d administration et il continuait de le faire à la date du RDRF. Le gestionnaire peut, à son entière discrétion, mettre fin à cette renonciation en tout temps, mais nous ne savons pas quand celle-ci prendra fin. Le ratio des frais d opérations comprend le total des commissions et des autres coûts de transactions du portefeuille, exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne au cours de la période. Il tient compte de la quote-part de la Catégorie dans les frais d opérations estimatifs de tout fonds de placement sous-jacent, le cas échéant. Le taux de rotation du portefeuille de la Catégorie indique dans quelle mesure la gestion du portefeuille de la Catégorie est active. Un taux de 100 % indique que tous les titres en portefeuille ont été vendus ou achetés une fois au cours de l exercice. Plus ce taux est élevé, plus les frais d opérations engagés par la Catégorie au cours de l exercice sont élevés et la probabilité, pour l investisseur, de recevoir un gain en capital imposable au cours de cet exercice est également plus forte. Il n y a pas nécessairement de relation entre la performance de la Catégorie et un taux de rotation du portefeuille élevé. Ce taux est égal au montant des achats ou à celui des ventes de titres, selon le moins élevé, divisé par la valeur marchande moyenne pondérée des titres du portefeuille, à l exclusion des titres à court terme. Le taux de rotation du portefeuille a été annualisé pour les périodes supérieures à six mois, mais inférieures à un exercice complet. 5
8 Faits saillants financiers suite Catégorie Fidelity Chine de la Société de Structure de Capitaux Fidelity série F Semestre clos le Exercices clos les 31 mai 30 novembre Actif net par action de la série A Actif net à l ouverture de la période B 19,3718 $ 16,0727 $ 14,5049 $ 11,3268 $ 11,0735 $ 13,5853 $ Augmentation (diminution) liée aux activités : Total des revenus 0,5915 0,0357 Total des charges (à l exclusion des distributions) (0,1143) (0,2523) (0,2060) (0,1804) (0,1508) (0,1726) Gains réalisés (pertes) 0,4041 1,4428 0,3981 0,2722 (0,8284) (0,0584) Gains latents (pertes) (2,4466) 2,2257 1,4590 2,9805 1,7302 (2,2650) Augmentation (diminution) totale liée aux activités B (1,5653) 3,4519 1,6511 3,0723 0,7510 (2,4960) Distributions : Revenus nets de placement (à l exclusion des dividendes) Dividendes Gains en capital Remboursement de capital Total des distributions B, C Actif net à la clôture de la période B 17,9594 $ 19,3718 $ 16,0727 $ 14,5049 $ 11,3268 $ 11,0735 $ Ratios et données supplémentaires Valeur liquidative (en milliers de dollars) D $ $ $ $ $ $ Actions en circulation D Ratio des frais de gestion E 1,26 % 1,27 % 1,44 % 1,45 % 1,35 % 1,42 % Ratio des frais de gestion, compte non tenu des renonciations ou prises en charge E 1,34 % 1,38 % 1,46 % 1,45 % 1,35 % 1,42 % Ratio des frais d opérations F 0,10 % 0,14 % 0,07 % 0,20 % 0,07 % 0,18 % Taux de rotation du portefeuille G 7,12 % 23,03 % 15,27 % 10,66 % 16,65 % 12,83 % Valeur liquidative par action, à la clôture de la période 17,9596 $ 19,3719 $ 16,0727 $ 14,5049 $ 11,3268 $ 11,0735 $ A B C D E F G Ces renseignements proviennent des états financiers annuels audités ou des états financiers semestriels non audités de la Catégorie. Les normes IFRS (International Financial Reporting Standards) ont été appliquées pour les exercices ouverts à compter du 1 er janvier 2013, alors que les principes comptables généralement reconnus du Canada (PCGR du Canada) étaient utilisés au cours des périodes antérieures à cette date. L actif net attribuable aux porteurs d actions rachetables par action présenté dans les états financiers peut différer de la valeur liquidative calculée aux fins de l établissement du prix de la Catégorie. Une explication de ces différences est présentée dans les notes annexes. L actif net et les distributions sont basés sur le nombre d actions en circulation à la date donnée. L augmentation (la diminution) liée aux activités est basée sur le nombre moyen pondéré d actions en circulation au cours de la période. Ce tableau ne constitue pas un rapprochement de l actif net par action entre l ouverture et la clôture de la période. Les distributions sont versées en espèces ou réinvesties dans des actions additionnelles de la Catégorie, ou les deux. Ces chiffres sont arrêtés à la clôture de la période indiquée. Le ratio des frais de gestion est basé sur les charges totales (à l exclusion des distributions, des commissions et des autres coûts de transactions du portefeuille) de la période indiquée et est exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne au cours de la période. Il tient compte de la quote-part de la Catégorie dans les charges estimatives engagées par tout fonds de placement sous-jacent, le cas échéant. Le 1 er novembre 2014, le gestionnaire de la Catégorie a commencé à renoncer à une partie de ses frais d administration et il continuait de le faire à la date du RDRF. Le gestionnaire peut, à son entière discrétion, mettre fin à cette renonciation en tout temps, mais nous ne savons pas quand celle-ci prendra fin. Le ratio des frais d opérations comprend le total des commissions et des autres coûts de transactions du portefeuille, exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne au cours de la période. Il tient compte de la quote-part de la Catégorie dans les frais d opérations estimatifs de tout fonds de placement sous-jacent, le cas échéant. Le taux de rotation du portefeuille de la Catégorie indique dans quelle mesure la gestion du portefeuille de la Catégorie est active. Un taux de 100 % indique que tous les titres en portefeuille ont été vendus ou achetés une fois au cours de l exercice. Plus ce taux est élevé, plus les frais d opérations engagés par la Catégorie au cours de l exercice sont élevés et la probabilité, pour l investisseur, de recevoir un gain en capital imposable au cours de cet exercice est également plus forte. Il n y a pas nécessairement de relation entre la performance de la Catégorie et un taux de rotation du portefeuille élevé. Ce taux est égal au montant des achats ou à celui des ventes de titres, selon le moins élevé, divisé par la valeur marchande moyenne pondérée des titres du portefeuille, à l exclusion des titres à court terme. Le taux de rotation du portefeuille a été annualisé pour les périodes supérieures à six mois, mais inférieures à un exercice complet. 6
9 Catégorie Fidelity Chine de la Société de Structure de Capitaux Fidelity série F5 Semestre clos le Exercices clos les 31 mai 30 novembre A Actif net par action de la série B Actif net à l ouverture de la période C 29,4452 $ 25,4916 $ 24,0026 $ 20,0000 $ Augmentation (diminution) liée aux activités : Total des revenus 0,2843 0,0070 Total des charges (à l exclusion des distributions) (0,1525) (0,3916) (0,3269) (0,1765) Gains réalisés (pertes) 0,5466 2,5012 0,6346 0,5098 Gains latents (pertes) (1,3095) (10,6224) 2,2692 4,2353 Augmentation (diminution) totale liée aux activités C (0,6311) (8,5058) 2,5769 4,5686 Distributions : Revenus nets de placement (à l exclusion des dividendes) Dividendes Gains en capital Remboursement de capital (0,6762) (1,3230) (0,9996) (0,5831) Total des distributions C, D (0,6762) (1,3230) (0,9996) (0,5831) Actif net à la clôture de la période C 26,6412 $ 29,4452 $ 25,4916 $ 24,0026 $ Ratios et données supplémentaires Valeur liquidative (en milliers de dollars) E 102 $ 19 $ 1 $ 1 $ Actions en circulation E Ratio des frais de gestion F 1,17 % 1,25 % 1,39 % 1,32 % Ratio des frais de gestion, compte non tenu des renonciations ou prises en charge F 1,23 % 1,33 % 1,41 % 1,32 % Ratio des frais d opérations G 0,10 % 0,14 % 0,07 % 0,20 % Taux de rotation du portefeuille H 7,12 % 23,03 % 15,27 % 10,66 % Valeur liquidative par action, à la clôture de la période 26,6409 $ 29,4454 $ 25,4916 $ 24,0026 $ A Pour la période du 17 avril 2013 (début de la vente des actions) au 30 novembre B C D E F G H Ces renseignements proviennent des états financiers annuels audités ou des états financiers semestriels non audités de la Catégorie. L actif net attribuable aux porteurs d actions rachetables par action présenté dans les états financiers peut différer de la valeur liquidative calculée aux fins de l établissement du prix de la Catégorie. Une explication de ces différences est présentée dans les notes annexes. L actif net et les distributions sont basés sur le nombre d actions en circulation à la date donnée. L augmentation (la diminution) liée aux activités est basée sur le nombre moyen pondéré d actions en circulation au cours de la période. Ce tableau ne constitue pas un rapprochement de l actif net par action entre l ouverture et la clôture de la période. Les distributions sont versées en espèces ou réinvesties dans des actions additionnelles de la Catégorie, ou les deux. Ces chiffres sont arrêtés à la clôture de la période indiquée. Le ratio des frais de gestion est basé sur les charges totales (à l exclusion des distributions, des commissions et des autres coûts de transactions du portefeuille) de la période indiquée et est exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne au cours de la période. Il tient compte de la quote-part de la Catégorie dans les charges estimatives engagées par tout fonds de placement sous-jacent, le cas échéant. Le 1 er novembre 2014, le gestionnaire de la Catégorie a commencé à renoncer à une partie de ses frais d administration et il continuait de le faire à la date du RDRF. Le gestionnaire peut, à son entière discrétion, mettre fin à cette renonciation en tout temps, mais nous ne savons pas quand celle-ci prendra fin. Le ratio des frais d opérations comprend le total des commissions et des autres coûts de transactions du portefeuille, exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne au cours de la période. Il tient compte de la quote-part de la Catégorie dans les frais d opérations estimatifs de tout fonds de placement sous-jacent, le cas échéant. Le taux de rotation du portefeuille de la Catégorie indique dans quelle mesure la gestion du portefeuille de la Catégorie est active. Un taux de 100 % indique que tous les titres en portefeuille ont été vendus ou achetés une fois au cours de l exercice. Plus ce taux est élevé, plus les frais d opérations engagés par la Catégorie au cours de l exercice sont élevés et la probabilité, pour l investisseur, de recevoir un gain en capital imposable au cours de cet exercice est également plus forte. Il n y a pas nécessairement de relation entre la performance de la Catégorie et un taux de rotation du portefeuille élevé. Ce taux est égal au montant des achats ou à celui des ventes de titres, selon le moins élevé, divisé par la valeur marchande moyenne pondérée des titres du portefeuille, à l exclusion des titres à court terme. Le taux de rotation du portefeuille a été annualisé pour les périodes supérieures à six mois, mais inférieures à un exercice complet. 7
10 Faits saillants financiers suite Catégorie Fidelity Chine de la Société de Structure de Capitaux Fidelity série F8 Semestre clos le Exercices clos les 31 mai 30 novembre A Actif net par action de la série B Actif net à l ouverture de la période C 27,4076 $ 24,3798 $ 23,6055 $ 20,0000 $ Augmentation (diminution) liée aux activités : Total des revenus 0,7913 0,0045 Total des charges (à l exclusion des distributions) (0,1503) (0,3733) (0,3148) (0,1765) Gains réalisés (pertes) 0,5618 2,9550 0,6296 0,5098 Gains latents (pertes) (3,1514) (13,8920) 2,1852 4,2353 Augmentation (diminution) totale liée aux activités C (1,9486) (11,3058) 2,5000 4,5686 Distributions : Revenus nets de placement (à l exclusion des dividendes) Dividendes Gains en capital Remboursement de capital (1,3062) (2,0216) (1,5996) (0,9331) Total des distributions C, D (1,3062) (2,0216) (1,5996) (0,9331) Actif net à la clôture de la période C 24,1129 $ 27,4076 $ 24,3798 $ 23,6055 $ Ratios et données supplémentaires Valeur liquidative (en milliers de dollars) E 25 $ 27 $ 1 $ 1 $ Actions en circulation E Ratio des frais de gestion F 1,20 % 1,25 % 1,39 % 1,32 % Ratio des frais de gestion, compte non tenu des renonciations ou prises en charge F 1,27 % 1,33 % 1,41 % 1,32 % Ratio des frais d opérations G 0,10 % 0,14 % 0,07 % 0,20 % Taux de rotation du portefeuille H 7,12 % 23,03 % 15,27 % 10,66 % Valeur liquidative par action, à la clôture de la période 24,1094 $ 27,4079 $ 24,3798 $ 23,6055 $ A Pour la période du 17 avril 2013 (début de la vente des actions) au 30 novembre B C D E F G H Ces renseignements proviennent des états financiers annuels audités ou des états financiers semestriels non audités de la Catégorie. L actif net attribuable aux porteurs d actions rachetables par action présenté dans les états financiers peut différer de la valeur liquidative calculée aux fins de l établissement du prix de la Catégorie. Une explication de ces différences est présentée dans les notes annexes. L actif net et les distributions sont basés sur le nombre d actions en circulation à la date donnée. L augmentation (la diminution) liée aux activités est basée sur le nombre moyen pondéré d actions en circulation au cours de la période. Ce tableau ne constitue pas un rapprochement de l actif net par action entre l ouverture et la clôture de la période. Les distributions sont versées en espèces ou réinvesties dans des actions additionnelles de la Catégorie, ou les deux. Ces chiffres sont arrêtés à la clôture de la période indiquée. Le ratio des frais de gestion est basé sur les charges totales (à l exclusion des distributions, des commissions et des autres coûts de transactions du portefeuille) de la période indiquée et est exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne au cours de la période. Il tient compte de la quote-part de la Catégorie dans les charges estimatives engagées par tout fonds de placement sous-jacent, le cas échéant. Le 1 er novembre 2014, le gestionnaire de la Catégorie a commencé à renoncer à une partie de ses frais d administration et il continuait de le faire à la date du RDRF. Le gestionnaire peut, à son entière discrétion, mettre fin à cette renonciation en tout temps, mais nous ne savons pas quand celle-ci prendra fin. Le ratio des frais d opérations comprend le total des commissions et des autres coûts de transactions du portefeuille, exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne au cours de la période. Il tient compte de la quote-part de la Catégorie dans les frais d opérations estimatifs de tout fonds de placement sous-jacent, le cas échéant. Le taux de rotation du portefeuille de la Catégorie indique dans quelle mesure la gestion du portefeuille de la Catégorie est active. Un taux de 100 % indique que tous les titres en portefeuille ont été vendus ou achetés une fois au cours de l exercice. Plus ce taux est élevé, plus les frais d opérations engagés par la Catégorie au cours de l exercice sont élevés et la probabilité, pour l investisseur, de recevoir un gain en capital imposable au cours de cet exercice est également plus forte. Il n y a pas nécessairement de relation entre la performance de la Catégorie et un taux de rotation du portefeuille élevé. Ce taux est égal au montant des achats ou à celui des ventes de titres, selon le moins élevé, divisé par la valeur marchande moyenne pondérée des titres du portefeuille, à l exclusion des titres à court terme. Le taux de rotation du portefeuille a été annualisé pour les périodes supérieures à six mois, mais inférieures à un exercice complet. 8
11 Catégorie Fidelity Chine de la Société de Structure de Capitaux Fidelity série T5 Semestre clos le Exercices clos les 31 mai 30 novembre A Actif net par action de la série B Actif net à l ouverture de la période C 28,3516 $ 24,8958 $ 23,7962 $ 20,0000 $ Augmentation (diminution) liée aux activités : Total des revenus 3,0451 0,0057 Total des charges (à l exclusion des distributions) (0,3609) (0,7897) (0,6731) (0,3400) Gains réalisés (pertes) 0,9737 2,9618 0,6538 0,5000 Gains latents (pertes) (9,3083) (14,3824) 2,2116 4,3000 Augmentation (diminution) totale liée aux activités C (5,6504) (12,2046) 2,1923 4,4600 Distributions : Revenus nets de placement (à l exclusion des dividendes) Dividendes Gains en capital Remboursement de capital (0,6600) (1,2933) (0,9996) (0,5831) Total des distributions C, D (0,6600) (1,2933) (0,9996) (0,5831) Actif net à la clôture de la période C 25,4776 $ 28,3516 $ 24,8958 $ 23,7962 $ Ratios et données supplémentaires Valeur liquidative (en milliers de dollars) E 1 $ 27 $ 1 $ 1 $ Actions en circulation E Ratio des frais de gestion F 2,53 % 2,63 % 2,83 % 2,70 % Ratio des frais de gestion, compte non tenu des renonciations ou prises en charge F 2,61 % 2,69 % 2,86 % 2,70 % Ratio des frais d opérations G 0,10 % 0,14 % 0,07 % 0,20 % Taux de rotation du portefeuille H 7,12 % 23,03 % 15,27 % 10,66 % Valeur liquidative par action, à la clôture de la période 25,4759 $ 28,3516 $ 24,8958 $ 23,7962 $ A Pour la période du 17 avril 2013 (début de la vente des actions) au 30 novembre B C D E F G H Ces renseignements proviennent des états financiers annuels audités ou des états financiers semestriels non audités de la Catégorie. L actif net attribuable aux porteurs d actions rachetables par action présenté dans les états financiers peut différer de la valeur liquidative calculée aux fins de l établissement du prix de la Catégorie. Une explication de ces différences est présentée dans les notes annexes. L actif net et les distributions sont basés sur le nombre d actions en circulation à la date donnée. L augmentation (la diminution) liée aux activités est basée sur le nombre moyen pondéré d actions en circulation au cours de la période. Ce tableau ne constitue pas un rapprochement de l actif net par action entre l ouverture et la clôture de la période. Les distributions sont versées en espèces ou réinvesties dans des actions additionnelles de la Catégorie, ou les deux. Ces chiffres sont arrêtés à la clôture de la période indiquée. Le ratio des frais de gestion est basé sur les charges totales (à l exclusion des distributions, des commissions et des autres coûts de transactions du portefeuille) de la période indiquée et est exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne au cours de la période. Il tient compte de la quote-part de la Catégorie dans les charges estimatives engagées par tout fonds de placement sous-jacent, le cas échéant. Le 1 er novembre 2014, le gestionnaire de la Catégorie a commencé à renoncer à une partie de ses frais d administration et il continuait de le faire à la date du RDRF. Le gestionnaire peut, à son entière discrétion, mettre fin à cette renonciation en tout temps, mais nous ne savons pas quand celle-ci prendra fin. Le ratio des frais d opérations comprend le total des commissions et des autres coûts de transactions du portefeuille, exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne au cours de la période. Il tient compte de la quote-part de la Catégorie dans les frais d opérations estimatifs de tout fonds de placement sous-jacent, le cas échéant. Le taux de rotation du portefeuille de la Catégorie indique dans quelle mesure la gestion du portefeuille de la Catégorie est active. Un taux de 100 % indique que tous les titres en portefeuille ont été vendus ou achetés une fois au cours de l exercice. Plus ce taux est élevé, plus les frais d opérations engagés par la Catégorie au cours de l exercice sont élevés et la probabilité, pour l investisseur, de recevoir un gain en capital imposable au cours de cet exercice est également plus forte. Il n y a pas nécessairement de relation entre la performance de la Catégorie et un taux de rotation du portefeuille élevé. Ce taux est égal au montant des achats ou à celui des ventes de titres, selon le moins élevé, divisé par la valeur marchande moyenne pondérée des titres du portefeuille, à l exclusion des titres à court terme. Le taux de rotation du portefeuille a été annualisé pour les périodes supérieures à six mois, mais inférieures à un exercice complet. 9
12 Faits saillants financiers suite Catégorie Fidelity Chine de la Société de Structure de Capitaux Fidelity série T8 Semestre clos le Exercices clos les 31 mai 30 novembre A Actif net par action de la série B Actif net à l ouverture de la période C 26,3420 $ 23,7995 $ 23,4014 $ 20,0000 $ Augmentation (diminution) liée aux activités : Total des revenus 0,7759 0,0221 Total des charges (à l exclusion des distributions) (0,3183) (0,7668) (0,6122) (0,3333) Gains réalisés (pertes) 0,5401 2,3777 0,6115 0,4902 Gains latents (pertes) (3,0811) (2,1077) 7,6136 4,2156 Augmentation (diminution) totale liée aux activités C (2,0834) (0,4747) 7,6129 4,3725 Distributions : Revenus nets de placement (à l exclusion des dividendes) Dividendes Gains en capital Remboursement de capital (1,2636) (1,9861) (1,5996) (0,9331) Total des distributions C, D (1,2636) (1,9861) (1,5996) (0,9331) Actif net à la clôture de la période C 22,9946 $ 26,3420 $ 23,7995 $ 23,4014 $ Ratios et données supplémentaires Valeur liquidative (en milliers de dollars) E 170 $ 195 $ 55 $ 1 $ Actions en circulation E Ratio des frais de gestion F 2,65 % 2,67 % 2,77 % 2,70 % Ratio des frais de gestion, compte non tenu des renonciations ou prises en charge F 2,72 % 2,75 % 2,80 % 2,70 % Ratio des frais d opérations G 0,10 % 0,14 % 0,07 % 0,20 % Taux de rotation du portefeuille H 7,12 % 23,03 % 15,27 % 10,66 % Valeur liquidative par action, à la clôture de la période 22,9946 $ 26,3420 $ 23,7995 $ 23,4014 $ A Pour la période du 17 avril 2013 (début de la vente des actions) au 30 novembre B C D E F G H Ces renseignements proviennent des états financiers annuels audités ou des états financiers semestriels non audités de la Catégorie. L actif net attribuable aux porteurs d actions rachetables par action présenté dans les états financiers peut différer de la valeur liquidative calculée aux fins de l établissement du prix de la Catégorie. Une explication de ces différences est présentée dans les notes annexes. L actif net et les distributions sont basés sur le nombre d actions en circulation à la date donnée. L augmentation (la diminution) liée aux activités est basée sur le nombre moyen pondéré d actions en circulation au cours de la période. Ce tableau ne constitue pas un rapprochement de l actif net par action entre l ouverture et la clôture de la période. Les distributions sont versées en espèces ou réinvesties dans des actions additionnelles de la Catégorie, ou les deux. Ces chiffres sont arrêtés à la clôture de la période indiquée. Le ratio des frais de gestion est basé sur les charges totales (à l exclusion des distributions, des commissions et des autres coûts de transactions du portefeuille) de la période indiquée et est exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne au cours de la période. Il tient compte de la quote-part de la Catégorie dans les charges estimatives engagées par tout fonds de placement sous-jacent, le cas échéant. Le 1 er novembre 2014, le gestionnaire de la Catégorie a commencé à renoncer à une partie de ses frais d administration et il continuait de le faire à la date du RDRF. Le gestionnaire peut, à son entière discrétion, mettre fin à cette renonciation en tout temps, mais nous ne savons pas quand celle-ci prendra fin. Le ratio des frais d opérations comprend le total des commissions et des autres coûts de transactions du portefeuille, exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne au cours de la période. Il tient compte de la quote-part de la Catégorie dans les frais d opérations estimatifs de tout fonds de placement sous-jacent, le cas échéant. Le taux de rotation du portefeuille de la Catégorie indique dans quelle mesure la gestion du portefeuille de la Catégorie est active. Un taux de 100 % indique que tous les titres en portefeuille ont été vendus ou achetés une fois au cours de l exercice. Plus ce taux est élevé, plus les frais d opérations engagés par la Catégorie au cours de l exercice sont élevés et la probabilité, pour l investisseur, de recevoir un gain en capital imposable au cours de cet exercice est également plus forte. Il n y a pas nécessairement de relation entre la performance de la Catégorie et un taux de rotation du portefeuille élevé. Ce taux est égal au montant des achats ou à celui des ventes de titres, selon le moins élevé, divisé par la valeur marchande moyenne pondérée des titres du portefeuille, à l exclusion des titres à court terme. Le taux de rotation du portefeuille a été annualisé pour les périodes supérieures à six mois, mais inférieures à un exercice complet. 10
13 Catégorie Fidelity Chine de la Société de Structure de Capitaux Fidelity série S5 Semestre clos le Exercices clos les 31 mai 30 novembre A Actif net par action de la série B Actif net à l ouverture de la période C 28,5392 $ 24,9967 $ 23,8302 $ 20,0000 $ Augmentation (diminution) liée aux activités : Total des revenus 0,9400 0,0079 Total des charges (à l exclusion des distributions) (0,3167) (0,7697) (0,5974) (0,3137) Gains réalisés (pertes) 0,6233 1,7972 0,6753 0,5098 Gains latents (pertes) (4,7133) (7,3956) 2,1169 4,2157 Augmentation (diminution) totale liée aux activités C (3,4667) (6,3602) 2,1948 4,4118 Distributions : Revenus nets de placement (à l exclusion des dividendes) Dividendes Gains en capital Remboursement de capital (0,6624) (1,2977) (0,9996) (0,5831) Total des distributions C, D (0,6624) (1,2977) (0,9996) (0,5831) Actif net à la clôture de la période C 25,6476 $ 28,5392 $ 24,9967 $ 23,8302 $ Ratios et données supplémentaires Valeur liquidative (en milliers de dollars) E 1 $ 9 $ 2 $ 1 $ Actions en circulation E Ratio des frais de gestion F 2,40 % 2,40 % 2,57 % 2,47 % Ratio des frais de gestion, compte non tenu des renonciations ou prises en charge F 2,44 % 2,42 % 2,59 % 2,47 % Ratio des frais d opérations G 0,10 % 0,14 % 0,07 % 0,20 % Taux de rotation du portefeuille H 7,12 % 23,03 % 15,27 % 10,66 % Valeur liquidative par action, à la clôture de la période 25,6476 $ 28,5393 $ 24,9967 $ 23,8302 $ A Pour la période du 17 avril 2013 (début de la vente des actions) au 30 novembre B C D E F G H Ces renseignements proviennent des états financiers annuels audités ou des états financiers semestriels non audités de la Catégorie. L actif net attribuable aux porteurs d actions rachetables par action présenté dans les états financiers peut différer de la valeur liquidative calculée aux fins de l établissement du prix de la Catégorie. Une explication de ces différences est présentée dans les notes annexes. L actif net et les distributions sont basés sur le nombre d actions en circulation à la date donnée. L augmentation (la diminution) liée aux activités est basée sur le nombre moyen pondéré d actions en circulation au cours de la période. Ce tableau ne constitue pas un rapprochement de l actif net par action entre l ouverture et la clôture de la période. Les distributions sont versées en espèces ou réinvesties dans des actions additionnelles de la Catégorie, ou les deux. Ces chiffres sont arrêtés à la clôture de la période indiquée. Le ratio des frais de gestion est basé sur les charges totales (à l exclusion des distributions, des commissions et des autres coûts de transactions du portefeuille) de la période indiquée et est exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne au cours de la période. Il tient compte de la quote-part de la Catégorie dans les charges estimatives engagées par tout fonds de placement sous-jacent, le cas échéant. Le 1 er novembre 2014, le gestionnaire de la Catégorie a commencé à renoncer à une partie de ses frais d administration et il continuait de le faire à la date du RDRF. Le gestionnaire peut, à son entière discrétion, mettre fin à cette renonciation en tout temps, mais nous ne savons pas quand celle-ci prendra fin. Le ratio des frais d opérations comprend le total des commissions et des autres coûts de transactions du portefeuille, exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne au cours de la période. Il tient compte de la quote-part de la Catégorie dans les frais d opérations estimatifs de tout fonds de placement sous-jacent, le cas échéant. Le taux de rotation du portefeuille de la Catégorie indique dans quelle mesure la gestion du portefeuille de la Catégorie est active. Un taux de 100 % indique que tous les titres en portefeuille ont été vendus ou achetés une fois au cours de l exercice. Plus ce taux est élevé, plus les frais d opérations engagés par la Catégorie au cours de l exercice sont élevés et la probabilité, pour l investisseur, de recevoir un gain en capital imposable au cours de cet exercice est également plus forte. Il n y a pas nécessairement de relation entre la performance de la Catégorie et un taux de rotation du portefeuille élevé. Ce taux est égal au montant des achats ou à celui des ventes de titres, selon le moins élevé, divisé par la valeur marchande moyenne pondérée des titres du portefeuille, à l exclusion des titres à court terme. Le taux de rotation du portefeuille a été annualisé pour les périodes supérieures à six mois, mais inférieures à un exercice complet. 11
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