Groupama. Analyse de la situation du Groupe au 31/12/2011. Tome 2 : comptes combinés et données sociales. Sommaire

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1 Bordeaux Lille Lyon Marseille Metz Nantes Paris Toulouse Groupama Analyse de la situation du Groupe au 31/12/2011 Société d expertise comptable inscrite au Tableau de l Ordre des Pays de Loire Tome 2 : comptes combinés et données sociales Direction Régionale Ouest 44 bd des Pas Enchantés BP St Sébastien/Loire Cedex Tel : Sommaire 1 Les comptes combinés 2011 P. 2 1) L activité du Groupe P. 4 2) Zoom sur l activité en France P. 10 3) Les résultats P. 25 4) Le bilan et les problématiques liées P Les comptes combinés semestriels 2012 P. 59 1) L activité du Groupe P. 60 2) Les résultats P. 67 3) Le bilan et les problématiques liées P Les données sociales P. 80 1) Données sociales Groupe P. 81 2) Données sociales France P. 84 Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales 2

2 1.0) Les comptes combinés 2011 : préambule Le périmètre des comptes combinés Lien de réassurance Lien capitalistique Caisses locales Caisses régionales Groupama SA Filiales Périmètre des comptes combinés Assurance France Autres activités France International dont GG vie, Gan Assurances, Gan Eurocourtage, Groupama Transport Le périmètre des comptes combinés comprend l activité des Caisses régionales d une part et l activité des filiales consolidées dans Groupama SA d autre part (filiales françaises et à l international, filiales d assurance ou de service financier). Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales 3 1.1) Les comptes combinés 2011 : l activité du Groupe Recul du chiffre d affaires combiné en 2011 Chiffre d'affaires combiné : taux de croissance annuel Périmètre et change courants Périmètre et change constants 9,2% 7,0% 4,9% 4,8% 3,2% 2,1% 2,3% 1,6% Chiffre d'affaires combiné (Mrds ) Assurance France Assurance Internationale Banque et finance 17,4 17,6 17,5 17,2 16,2 14,9 4,3 4,3 4,3 4,3 3,9 2,8 11,7 11,9 12,8 13,0 12,9 12,7-1,3% -2,2% PF 2011 Pénalisé par une environnement de marché adverse en assurance vie en France, le Groupe a enregistré une baisse de son chiffre d affaires en 2011 (- 1,3 % en données comparables). C est la première fois depuis que Groupama publie des comptes en normes IFRS (2004). Il est à noter que parmi les leaders européens de l assurance, peu d acteurs sont parvenus à augmenter leur chiffre d affaires lors du dernier exercice (MAPFRE ou encore Zurich Financial Services faisant figure d exceptions). A l issue de l exercice 2010, le chiffre d affaires combiné ressort à 17,2 Mrds, dont 12,7Mrds en assurance en France. Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales 4

3 1.1) Les comptes combinés 2011 : l activité du Groupe à cause principalement de l assurance vie en France Chiffre d'affaires combiné par activité / zone (Mrds ) 17,6-2,2% 17,2 17,5-1,3 % 17,2 1,18-6,9 % 1,10 1,17-5,7 % 1,10 3,17 + 0,8 % 3,19 Finance 3,12 + 2,5 % 3, Chiffre d'affaires combiné : évolution 2010/11 (M ) AP International 7,39-8,4 % 6,77 ABR International 7,30-7,2 % 6,77 AP France ,61 + 5,3 % 5,90 ABR France 5,61 + 5,3 % 5, PF 2011 * Organique ** Et de change Le recul du chiffre d affaires de 2011 est surtout lié aux difficultés rencontrées par le Groupe en assurance vie en France (- 15,6 % en épargne-retraite). A contrario, dans l hexagone, le Groupe a réalisé une solide croissance en assurance dommages (+ 5,3 %, soit 1,1 point de plus que le marché) et, dans une moindre mesure, en santéprévoyance (+ 4,1 %). A l international, le chiffre d affaires a peu progressé, la croissance de l ABR étant en grande partie absorbée par la baisse d activité enregistrée en assurances de personnes. Les effets de change et de périmètre pèsent à hauteur de 162 M sur le chiffre d affaires combiné en 2011, avec 95 M d impacts liés à la transformation de la contribution CMU en taxe en France et 67 M d effets de change défavorables. Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales 5 1.1) Les comptes combinés 2011 : l activité du Groupe Abandon des objectifs de croissance de la PSO et de la cible «top 10 européen de l assurance» Lors de la présentation de la PSO en octobre 2009, Groupama avait réaffirmé sa volonté de figurer parmi les 10 premiers assureurs européens à la fin Cela se traduisait par des objectifs très ambitieux pour la période (cible de CA à 20,5 Mrds et taux de croissance annuel moyen de 6,5 %), objectifs devenus obsolètes compte tenu : > D une part du retournement du marché français de l assurance-vie en euros ; > D autre part des difficultés financières du Groupe. Compte tenu de la faiblesse des fonds propres du Groupe, une nouvelle stratégie a été mis en place à l automne 2011, celle-ci étant axée sur la rentabilité technique (et plus la croissance) et visant : > une hausse de la collecte en UC et, plus globalement, une réorientation du mix des affaires nouvelles en assurances de personnes vers des produits mieux margés et moins consommateurs de fonds propres (prévoyance de particuliers) ; > une amélioration du ratio combiné en dommages (cible inférieure à 98 % en 2014) et des marges techniques en collectives, par un recours volontariste à l aliment tarifaire, une souscription plus stricte et une surveillance accrue des portefeuilles ; > un plan d économies (400 M sur le périmètre consolidé d ici 2014) ; > une accélération de la trajectoire de redressement pour les activités/entreprises présentant des comptes dans le rouge à fin 2011 (ex : banque de particuliers et Amaline Assurances) ; > une baisse significative de l enveloppe d investissements qu ils concernent la notoriété (sponsoring et communication) ou le soutien des entreprises en phase de lancement/décollage (ex : Proama en Pologne, ClickSeguros en Espagne). Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales 6

4 1.1) Les comptes combinés 2011 : l activité du Groupe Pôle International : une activité stable en 2011 Croissance du PIB dans les principaux pays d implantation de Groupama (Données 2011 ; source : FMI) 0,7 1,7 2,5 8,5 Décomposition de la croissance du pôle international (en M ) Croissance organique Effets de périmètre et change 0,7 Espagne Roy. Uni 0,4 Italie Hongrie Roumanie Turquie ,9 Grèce A l exception de la Grèce (et du Portugal), les pays européens dans lesquels Groupama est implanté, ont connu une croissance de leur PIB en Néanmoins, avec la crise des dettes souveraines, l Espagne et l Italie sont retombées en récession ces derniers mois : leur PIB est attendu en recul en 2012 de l ordre de 2 %. Seule la Turquie fait état d une dynamique soutenue de son économie. Dans ce contexte, l année 2011 a été difficile pour les filiales européennes de Groupama sur le plan commercial ; le chiffre d affaires du Pôle International est resté quasi-stable par rapport à 2010 (10 M de croissance organique). Les effets de change pèsent sur les comptes à hauteur de 66 M, ce qui explique le léger repli du chiffre d affaires comptable (- 1,3 %, soit - 56 M ). En 2011, les filiales internationales de Groupama ont généré 4,3 Mrds de primes, soit 25 % du chiffre d affaires combiné. Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales 7 1.1) Les comptes combinés 2011 : l activité du Groupe Pôle International : des disparités fortes entre pays Chiffre d'affaires international par activité / zone (Mrds ) -1,3 % ,2% ,0 % + 1,0 % 549 Outre-Mer - 4,4 % ,3 % ,5 % 516 Grande Bretagne 540-4,4 % ,9% 573 PECO ,5 % ,0 % Grèce et Turquie Italie ,0 % Structure du CA international 2011 Turquie 9% Autres 20% Italie 36% ,2 % Europe du Sud Ouest ,2 % PF 2011 Grande-Bretagne 12% Espagne 22% La quasi-stabilité du chiffre d affaires du Pôle International masque des différences entre les branches : l ABR affiche une légère croissance (+ 2,4 %) alors que l AP a souffert (- 5,8 %). L analyse par pays fait ressortir que deux filiales sont en croissance : > Grâce à un aliment tarifaire significatif, l Italie voit son chiffre d affaires progresser de 4 % en 2011 représentant ainsi 36 % du chiffre d affaires International ; > L activité de la Turquie bondit en 2011 de près de 20 %, tirée par les partenariats avec le pool Tarsim en agricole et TKK en prévoyance collective. A noter également, l émission d une prime unique en santé collective. Les autres filiales enregistrent une baisse de chiffre d affaires sous l effet de la dégradation de l environnement économique : Espagne (- 1,6 %), Hongrie (- 1,8 %), Grèce (- 2,3 %), Royaume-Uni (- 3,2 %), Roumanie (- 11 %), Portugal (- 44 %). Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales 8

5 1.1) Les comptes combinés 2011 : l activité du Groupe Légère progression du PNB des activités financières 362 Activité des activités financières (M ) Chiffre d'affaires (produit brut bancaire) PNB (produit net bancaire) PNB par activité (M ) Banque Gestion d'actifs Autres Le PNB des activités financières de Groupama repart très légèrement à la hausse (+ 3 % en 2011) : > Le PNB de la banque bénéficie de l augmentation des encours de crédit et d épargne et d une montée en puissance de la banque privée : il augmente de près de 13 % sur l année, à 97 M. > En ce qui concerne la gestion d actifs, le PNB est en recul de 4 M en 2011 à 135 M, en lien avec la baisse des encours sous gestion chez Groupama Asset Management (- 12,6 %). A 242 M, le PNB des activité financières de Groupama reste d un niveau très modeste. Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales 9 1.2) Les comptes combinés 2011 : zoom sur l activité en France En 2011, Groupama a repris la 6 ème place sur le marché français 23,9 Chiffre d'affaires assurance France par branche d'activité (Mrds ) assurance de personnes assurance dommages 21,0 20,4 23,9 6,7 14,3 2,6 17,8 13,7 13,6 4,7 9,2 9,0 4,4 12,7 12,0 11,0 11,0 5,9 3,8 0,7 8,6 3,3 0,4 10,3 6,8 8,3 7,7 8,2 CNP AXA Crédit Agri. Generali Covéa Groupama Crédit Mut. BNPP Allianz Soc. Gén. Sur la base des comptes 2011, Groupama ressort en 6 ème position des assureurs en France. Groupama est repassé devant les bancassureurs Crédit Mutuel et BNP Paribas. Néanmoins, l écart avec Covéa, le N 5 du classement, s est creusé en 2011 : à la différence de Groupama (et du marché français en général), les mutuelles qui forment cette SGAM ont bien résisté en assurance vie lors de l année écoulée. Groupama est assez loin du quatuor de tête composé de deux assureurs traditionnels (Axa et Generali) et de deux bancassureurs (la CNP et le Crédit Agricole). L écart de taille avec ces acteurs s explique, non pas par l ABR (où Groupama-Gan est N 3 derrière Covéa et Axa) mais pa r les assurances de personnes. Premier assureur sur le marché de la complémentaire santé, Groupama est très nettement distancé par Axa, Generali mais également la CNP et les bancassureurs sur les autres pans du marché de l AP : la prévoyance et surtout l épargne-vie. Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales 10

6 1.2) Les comptes combinés 2011 : zoom sur l activité en France En dommages, une croissance supérieure au marché pour Groupama en 2011 ABR : croissance comparée de Groupama et du marché Groupama Marché français 5,3% 4,2% 2,3% 2,8% 2,5% 2,1% 2,2% 1,5% 0,7% 0,1% Détail du chiffre d'affaires ABR France (M ) Var. Auto tourisme ,0% Autres véhicules (yc flottes et TMA) ,4% Habitation ,4% Autres DAB ,9% Climatiques % Construction ,9% Autres ,7% Total ,2% Le marché français de l assurance de biens et responsabilité a enregistré un rebond de croissance en 2011 (+ 4,2 %, après + 2,2 % en 2010), en lien avec le retour d un mouvement tarifaire haussier en assurance automobile. En 2011, Groupama a enregistré une croissance supérieure au marché français de l assurance de biens et responsabilité (+ 5,3 % VS + 4,2 %) et ce, pour la seconde année consécutive. La croissance de Groupama a été tirée par : > La hausse des volumes assurés et l accélération de l aliment tarifaire en auto et habitation ; > La montée des engagements (et donc des cotisations) sur les récoltes, en lien directement avec la montée des cours des matières premières agricoles. Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales ) Les comptes combinés 2011 : zoom sur l activité en France Groupama a de nouveau gagné des parts de marché en auto et habitation en 2011 (1/2) Auto, MRH : évolution du parc assuré (en %) Auto, MRH : évolution du parc assuré (en %) 0,5% 2,7% 0,8% Auto (tourisme) MRH 3,0% 2,7% 2,0% 1,6% 2,1% 2,2% 1,4% 1,3% 1,3% 1,4% 2,2% 1,8% CRAMA 2,1% 1,8% Gan Ass. 1,0% 0,3% 1,4% 0,5% 1,6% 0,3% -0,3% hors Amaline 2011 hors Amaline Auto Habitation L amélioration des résultats commerciaux de Groupama s est poursuivie en 2011 sur les deux principaux risques de masse du marché des particuliers, l auto et l habitation. En effet, le Groupe a gagné des parts de marché sur ces deux risques, le portefeuille progressant de 2,7 % en auto et 2 % en habitation. Comme en 2010, la montée en puissance d Amaguiz explique une partie de l amélioration de l année : hors Amaline Assurances, la hausse des volumes assurés ressort à 2,2 % en auto et 1,3 % en habitation. Les deux principaux réseaux du Groupe en France, les CRAMA et les agents Gan, ont consolidé leur portefeuille de contrats auto et habitation en 2011 : les investissements réalisés sur le marketing mix de la marque Groupama depuis 5 ans (CAP 2008, repositionnement tarifaire, communication, sponsoring ) ont donc porté leurs fruits en ce qui concerne les volumes assurés. Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales 12

7 1.2) Les comptes combinés 2011 : zoom sur l activité en France Groupama a de nouveau gagné des parts de marché en auto et habitation en 2011 (2/2) Parc auto par réseau (x 000) Dif. Var. CRAMA 2 710, , ,6 +57,0 +2,1% Gan Ass 917,2 937,4 953,9 +16,5 +1,8% Gan Euro 235,1 242,9 255,3 +12,4 +5,1% Sous-total 3 863, , ,7 +86,0 +2,2% Amaline 42,9 81,5 106,4 +24,9 +31% Total 3 906, , ,1 +110,9 +2,8% Portefeuille MRH en nombre par réseau (x 000) Dif. Var. CRAMA 2 783, , ,4 +46,0 +1,6% Gan Ass 733,4 736,9 739,3 +2,4 +0,3% Gan Euro 170,3 176,4 177,8 +1,4 +0,8% Sous-total 3 687, , ,5 +49,8 +1,3% Amaline 5,9 17,4 41,4 +24,0 +138% Total 3 693, , ,9 +73,8 +2,0% Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales ) Les comptes combinés 2011 : zoom sur l activité en France Parc auto assuré : Groupama, désormais devant Axa Portefeuille de contrats auto à fin 2010 (en milliers) Nb. contrats Var. 2010/09 PDM à fin 10 1 Macif ,4% 13,3% 2 Groupama-Gan ,1% 10,7% 3 Axa ,0% 10,6% 4 Maaf ,2% 8,6% 5 Maif ,6% 8,1% 6 GMF ,9% 7,3% 7 Matmut ,6% 6,9% 8 Allianz ,6% 5,9% 9 Generali nc 5,7% 10 MMA ,0% 4,7% 11 Pacifica ,2% 4,7% 12 ACM ,0% 4,4% 13 Aviva ,7% 1,6% 14 Mutuelle de Poitiers ,6% 1,0% 15 Aréas 356-5,1% 0,9% 16 BPCE Assurances ,5% 0,9% 17 Suravenir assurances ,1% 0,8% 18 MACSF ,6% 0,8% 19 Thelem ,5% 0,8% 20 Ass. Banques Populaires ,2% 0,7% NB : Estimations sur la base d'un parc de véhicules national de 37,5 M Portefeuille de contrats MRH à fin 2010 (en milliers) Nb. contrats Var. 10/09 PDM à fin 10 1 Macif ,5% 12,1% 2 Axa ,1% 3 Groupama-Gan ,6% 11,9% 4 Pacifica ,2% 8,3% 5 GMF ,4% 7,6% 6 Maaf ,2% 7,0% 7 Matmut ,8% 6,7% 8 Allianz ,4% 6,2% 9 MAIF ,3% 6,2% 10 ACM ,8% 5,2% 11 MMA ,4% 4,8% 12 Generali nc 3,8% 13 BPCE Assurances ,5% 2,5% 14 Aviva ,5% 1,6% 15 Ass. Banques Populaires ,8% 1,4% 16 Société Générale ,1% 1,2% 17 Natio (BNPP-Cardif) ,3% 1,2% 18 Mutuelle de Poitiers ,6% 1,1% 19 Thelem ,1% 0,8% 20 Suravenir assurances ,4% 0,9% NB : Estimations sur la base d'un parc de 33,4 M Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales 14

8 1.2) Les comptes combinés 2011 : zoom sur l activité en France Dommages : une croissance de chiffre d affaires assez homogène entre les 3 principaux réseaux Taux de croissance ABR 2011 par réseau 10,8% Chiffre d'affaires ABR (M ) PF Var. Caisses régionales ,4% 5,4% 5,3% 4,8% 2,5% 5,3% Gan Assurances ,3% Gan Eurocourtage ,1% Autres % dont Amaline Assurance % Caisses régionales Gan Assurances Gan Ex- Groupama Eurocourtage Transport (hors transport) Autres Groupama France Groupama France ,3% Les trois principaux réseaux (CRAMA, agents et courtiers) ont enregistré une croissance assez homogène de leur chiffre d affaires sur l année 2011: > Les CRAMA et les agents ressortent respectivement à 5,4 % et 5,3 %, tirés par les branches automobile et habitation (et l assurance récoltes pour les CRAMA) ; > Quant au réseau de courtage (hors Transport), il affiche une progression de 4,8 % de son activité, avec une très bonne année commerciale sur le segment particuliers/professionnels (+ 10 %) et une année plus difficile sur les entreprises (+ 1,8 %). > En ce qui concerne l activité de l ex-groupama Transport, elle affiche une progression modérée de ses primes (+ 2,5 %), en lien avec la quasi-absence de croissance sur sa principale branche d activité, le maritime (+ 0,3 %). Les autres entreprises enregistrent une envolée de leur activité (+ 10,8 %), grâce à Amaguiz dont les primes ont augmenté de 63 % sur l année. Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales ) Les comptes combinés 2011 : zoom sur l activité en France Un repli de 7,1 % du chiffre d affaires AP, en raison d une chute de la collecte d épargne AP : croissance comparée de Groupama et du marché en 2011 Groupama Marché français 6,1% 4,5% -7,1% -11,9% -14,4% -13,5% Vie/capitalisation Santé et dommages corporels Total AP Détail du chiffre d'affaires AP France (M ) 2010 PF 2011 Var. Epargne-retraite ind % Prévoyance ind ,3% Santé ind ,0% Autres ,0% Sous-total AP individuelle % Prévoyance coll % Santé coll ,5% Autres ,6% Sous-total AP collective ,1% Total ,1% Après une année 2009 record en termes de développement en assurance de personnes en France, Groupama a nettement marqué le pas depuis deux ans, dans un contexte il est vrai difficile. En 2011, le chiffre d affaires a baissé de plus de 7 % : > Certes, la branche santé et dommages corporels est restée dans une dynamique de croissance très robuste en 2011 (+ 6,1 %), soutenue par la complémentaire santé (+ 7,4 %) ; > Mais la collecte d épargne-retraite individuelle a chuté de 18 %, conduisant à une baisse du chiffre d affaires Viecapitalisation de 14,4 % (à comparer à - 13,5 % pour le marché français). Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales 16

9 1.2) Les comptes combinés 2011 : zoom sur l activité en France Seul le réseau de courtage a vu son activité progresser en 2011 Primes AP France par société en M PF 2011 Var. CRAMA (AP non vie) ,0% Gan Assurances (AP non vie) ,3% GG Vie ,9% dont CRAMA (AP vie) ,4% dont réseau agents Gan (AP vie) ,5% dont courtage Gan ,4% dont Gan Patrimoine ,6% dont Gan Prévoyance ,3% dont autre (Siège) % Autres % Total AP France ,2% Evolution du chiffre d'affaires AP par réseau en ,4% +0,3% -7,0% -6,0% -18,6% Caisses régionales Agents Gan Courtage Gan Patrimoine Gan Prévoyance Les réseaux, qui réalisent l essentiel de leur chiffre d affaires en épargne individuelle (CRAMA, agents Gan, Gan Patrimoine) ont souffert en 2011 : le recul de l épargne a été en partie compensé par la croissance des activités santé dans les CRAMA (recul de 7 % du CA AP) et chez Gan Assurances (- 6 %), ce qui n est pas le cas chez Gan Patrimoine (- 18,6 %). Le réseau de courtage a pour sa part réalisé une bonne année (+ 9,4 %), le développement soutenu en prévoyance et santé collectives compensant les difficultés rencontrées en retraite. Quant au réseau Gan Prévoyance, son chiffre d affaires s est maintenu en 2011, la croissance de 22 % enregistrée en santé compensant le repli de ses autres activités (épargne et prévoyance). Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales ) Les comptes combinés 2011 : zoom sur l activité en France Epargne-retraite : un recul qui renvoie notamment à la baisse de compétitivité des produits du groupe Echelle des taux servis sur le marché français Meilleur taux servi Taux Groupama (multisupport) Plus bas taux servi 5,2% 5,25 % 5,01 % 4,8% 4,4% 4,60 % 4,51% 4,0% 3,90 % 4,05% 3,6% 3,50 % 3,35 % 3,2% 3,20 % 3,00 % 2,8% 2,85 % 2,75 % Part de marché à fin 2010* Encours Collecte 1 CNP 18,6% 16,7% 2 Credit Agricole 15,1% 14,6% 3 Axa 8,3% 8,7% 4 BNPP 7,5% 7,4% 5 Credit Mutuel 7,0% 7,3% 6 Generali 5,8% 7,2% 7 Soc. Gen. 5,6% 6,6% 8 Aviva 5,0% 3,5% 9 Allianz 4,7% 4,3% 10 Groupama 3,7% 3,3% 11 AG2R-La Mondiale 3,5% 3,5% * affaires directes en vie/capitalisation Les produits du Groupe connaissent depuis plusieurs années une baisse de compétitivité à la fois vis-à-vis des produits d épargne bancaires (ex : livret A) mais également vis-à-vis des contrats d assurance-vie proposés par les concurrents : > le rendement servi aux assurés s est inscrit en repli de 40 points de base en 2011 à 3 % (fonds en euros du contrat multi-support), tombant dans la moyenne basse du marché ; il devrait continuer de diminuer en 2012 (compte tenu des difficultés financières de GG Vie). > cela s est traduit par le recul de la collecte d épargne-individuelle en 2011 et la décollecte au dernier trimestre de l année. Sur un marché largement tenu par les bancassureurs, Groupama a une part de marché d environ 3,5 %. Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales 18

10 1.2) Les comptes combinés 2011 : zoom sur l activité en France Epargne-retraite : la collecte nette a basculé dans le rouge au dernier trimestre Evolution trimestrielle de la collecte nette en épargne-retraite ind. (M ) Donnée trimestrielle Cumul T1 T2 T3 T ,0 1,8 1,6 1,4 1,2 1,0 0,8 0,6 0,4 0,2 0,0-0,2 Collecte nette et provisions mathématiques France (Mrds ) Collecte nette ERI (éch. de gauche) Provisions mathématiques vie (éch.de droite) 48,0 49, ,7 41,7 39, ,0 0,9 1,7 1,4 0-0, Groupama a connu une décollecte importante sur le dernier trimestre (- 455 M ) absorbant les excédents des neufs premiers mois ; celle-ci a semble-t-il été plus marquée que pour le secteur (conséquence de la médiatisation des difficultés financières du Groupe?). Il s agit d une rupture avec la période où le Groupe avait réalisé une collecte nette positive de près de 6 Mrds. Malgré tout, les encours ont continué de progresser en 2011 sous l effet de la PB distribuée au titre de 2010 : > 3,35 % sur le fonds euros des contrats multi-supports ; > 3,10 % sur les contrats monosupports en euros. Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales ) Les comptes combinés 2011 : zoom sur l activité en France Epargne-retraite : un rebond de la collecte en UC en 2011 malgré tout Collecte d'épargne-retraite ind. par support (M ) Euros UC Taux d'uc dans la collecte d'épargne-retraite ind ,2% 15,6% 16,2% 13,6% 10,2% 12,3% 11,5% 3,7% 5,5% 3,2% 2,3% 4,1% CRAMA Gan Ass. Gan Pat. Total Alors que la collecte en UC du secteur reculait de 9,5 % en 2011, Groupama a nettement augmenté sa collecte sur ce type de support en 2011 (+ 140 % à 378 M ). Le taux d UC dans la collecte a ainsi augmenté de 7,4 points en 2011 pour atteindre 11,5 % (14 % pour la moyenne du secteur), avec : > 22,2 % pour les mandataires Gan Patrimoine. > 13,6 % pour les CRAMA ; > et 3,2 % pour les agents Gan. La réorientation de la collecte vers les UC permet d alléger le besoin en fonds propres (l exigence de marge de solvabilité étant quatre fois moins élevée que pour les supports en euros). Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales 20

11 1.2) Les comptes combinés 2011 : zoom sur l activité en France Assurance santé : Groupama aux prises avec les nouveaux géants du monde «paritaro-mutualiste» Chiffre d'affaires en santé individuelle (M ; vision "TTC") Var. PDM MGEN ,3% 7,4% Groupama-Gan ,0% 6,4% Harmonies Mutuelles ,1% 6,3% Covéa nc nc 6,3% Swiss Life ,7% 3,7% Axa ,2% 3,5% Unéo ,6% 3,0% MNH ,2% 3,0% ProBTP ,0% 2,8% MG ,4% 2,6% Chiffre d'affaires en santé collective (M ; vision "TTC")* Var. PDM Malakoff-Médéric ,5% 7,8% Axa ,5% 7,3% Harmonie Mutuelles ,6% 5,9% Humanis ,1% 5,9% AG2R La Mondiale ,4% 5,5% Allianz ,9% 4,7% Pro BTP ,7% 5,1% Novalis-Taitbout ,7% 4,3% Groupama-Gan ,4% 3,8% Generali ,9% 3,6% * Brut de réassurance hors acceptations Le marché de la complémentaire santé reste éclaté (en individuel, le top 10 ne représente «que» 50 % du marché) mais sa consolidation est en cours au sein des Institutions de Prévoyance et surtout des Mutuelles 45 qui représentent 82 % des intervenants pour 55 % du chiffre d affaires. Les rapprochements récents ont donné naissance à des géants sur le marché de la complémentaire santé : > Sur le marché de l individuel principalement pour les mutuelles (Harmonie Mutualité et Unéo) ; > Sur le marché des collectives pour les IP (Malakoff-Médéric, Humanis, Ag2R-La Mondiale, Novalis-Taibout). En individuel, Groupama reste numéro deux derrière la MGEN, mais Harmonie et Covéa sont très proches. En collectives, Groupama figure en neuvième position ; l écart de taille avec les leaders du marché étant important (X 2). Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales ) Les comptes combinés 2011 : zoom sur l activité en France Santé individuelle : une croissance tirée par l effet prix et une consolidation du portefeuille Auto, MRH : évolution du parc assuré (en %) Portefeuille de contrats santé en nombre par réseau (x 000) Dif. Var. CRAMA Gan Ass. Gan Prév. 24,3% CRAMA ,5% Gan Ass ,0% 13,5% Gan Prév ,5% Total ,5% 3,2% 3,3% 2,5% 0,0% Sur le marché de l individuel, outre l effet des augmentations tarifaires, la hausse du chiffre d affaires de Groupama renvoie à un gain de parts de marchés. Les Caisses régionales et Gan Prévoyance ont en effet enregistré une consolidation de leur portefeuille en nombre en 2011, de respectivement 2,5% et 13,5 %. Quant aux agents Gan, ils ont maintenu leur portefeuille. Ainsi, le Groupe a consolidé sa 2 ème place sur le marché français de la complémentaire santé en contrats individuels. Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales 22

12 1.2) Les comptes combinés 2011 : zoom sur l activité en France Prévoyance individuelle : un marché désormais prioritaire pour le Groupe Prévoyance individuelle (primes émises en M ) Var. Caisses régionales 307, ,5 +3,3% dont décès 74,4 75,9 78,6 +3,6% dont GAV* 52,7 58,8 65,3 +11,1% dont autres prév. non vie* 180,8 180,3 181,6 +0,7% Gan Assurances 54,8 57,5 57,6 +0,2% Gan Prévoyance 194,5 192,1 187,5-2,4% Gan Patrimoine 8,3 7,8 7,6-2,6% Autres 19,8 19,4 20,5 +5,7% Total 585,3 591,8 598,7 +1,2% * valeur de portefeuille au 31/12 GAV : portefeuille des CRAMA en nb (x 000) en M 2011 Var. / Var. /10 Antilles Guyane 1,1-3,3% 0,2-3,1% Centre Atlantique 32,2 +16% 5,2 +17% Centre Manche 13,8 +23% 2,2 +25% Grand Est 29,9 +19% 4,4 +21% Loire Bretagne 74,6 +13% 13,0 +13% Méditerranée 42,0 +8,4% 4,7 +9,3% Nord Est 33,6 +14% 4,9 +12% Oc 75,6 +4,6% 11,5 +6,3% Océan Indien 6,8 +20% 0,8 +19% Paris Val de Loire 27,8 +13% 4,0 +13% Rhône-Alpes Auvergne 95,2 +4,7% 14,5 +6,3% Total 432,6 +10,1% 65,4 +11,2% Dans le cadre de sa nouvelle stratégie, Groupama a placé la prévoyance de particuliers au cœur de sa stratégie de développement. Il s agit d un marché qui devient de plus en plus concurrentiel, l ensemble des acteurs de l assurance-prévoyance étant attiré par les perspectives de croissance (faible équipement du marché) et le haut niveau des marges. Les résultats commerciaux de Groupama ont été mitigés en 2011, le chiffre d affaires progressant très modérément. On note même un recul sur les réseaux spécialisés, notamment chez Gan Prévoyance dont c est le cœur de métier. Comme en 2010, le principal point de satisfaction est venue de la GAV dans les CRAMA : en effet, le portefeuille de contrats a augmenté de 10 % sur l année, après 11 % en 2010 et 12 % en A contrario, ce produit ne «décolle» pas chez Gan Assurances (6.000 contrats à fin 2011) et Gan Prévoyance (3.300 contrats). Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales ) Les comptes combinés 2011 : zoom sur l activité en France Collectives : un avenir incertain en raison de la notation dégradée du Groupe Collectives : primes émises par réseau (M ) Var. Gan Euro ,6% Gan Ass ,7% CRAMA ,1% Total ,9% Part de Gan Eurocourtage 50,0% 51,7% 53,6% + 2 pt Collectives : primes émises par métier (M ) Var. Retraite ,4% Prévoyance ,7% Santé ,8% Acceptations ,8% Total ,9% La cession du portefeuille collectives de Gan Eurocourtage avec le portefeuille dommages avait un temps été envisagée par Groupama. Faute d acquéreur, cette idée a depuis été écartée. La question de l avenir de ces activités au sein du Groupe reste pourtant d actualité : en effet, les dernières dégradations de la notation du Groupe, qui le place en catégorie spéculative, devrait conduire à un tarissement des affaires nouvelles et, de manière plus progressive, à un départ des affaires en portefeuille. En 2011, le réseau de courtage est resté dynamique, son chiffre d affaires progressant de 4,6 %, grâce à la prévoyance (+ 12 %) et à la santé (+ 18 %). A contrario, le chiffre d affaires généré par les CRAMA et les agents a baissé de respectivement 6,4 % et 1,7 %, principalement à cause de l activité retraite. Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales 24

13 1.3) Les comptes combinés 2011 : les résultats Le résultat opérationnel est de qualité : il n est pas affecté par les charges financières exceptionnelles Résultat opérationnel économique (M ) AP ABR Groupe (yc holding et banque) Détail du résultat opérationnel économique (M ) Var. ABR ns dont France ns dont international % AP % dont France % dont international 45-1 ns Banque % Holding % ROP comptable X 7,7 Le résultat opérationnel économique* permet de donner une vision de la performance d exploitation du Groupe, sans l impact des éléments à caractère non récurrent (principalement la décote grecque et les provisions et moins-values sur les actions stratégiques en 2011). Ainsi, on constate un net redressement de cet indicateur lors du dernier exercice, tiré par les performances de l assurance dommages, ceci grâce principalement à un effet base favorable (fort impact de Xynthia en 2010) et aux dégagements de provisions à caractère exceptionnel. On constate, a contrario, que le ROP éco des activités d assurances de personnes a chuté en 2011, que ce soit en France ou à l international, traduisant l affaiblissement des revenus récurrents en vie (sans baisse à due proportion de la rémunération servie aux assurés) et la pression sur les marges des portefeuilles en prévoyance et santé. * Le ROP éco s obtient par retraitement du résultat net ; pour les activités d assurance, il correspond à la somme de la marge technique et des produits financiers «récurents» (c est-à-dire hors plus et moins values réalisées, écritures de provisions pour dépréciation, effet juste valeur), en net d impôt Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales ) Les comptes combinés 2011: les résultats Des reprises de provisions importantes ont été opérées par les entreprises du Groupe en 2011 suite au changement de tables de mortalité > Les provisions mathématiques des rentes sont constituées des valeurs actualisées des rentes et accessoires de rentes restant à payer à la date de l inventaire. > S agissant de ces provisions, les entreprises françaises avaient progressivement augmenté, depuis l exercice 2000, les provisions mathématiques de rentes viagères non vie calculées à la clôture (en application des tables réglementaires TD-TV 88/90) par une provision complémentaire s appuyant sur la table TPRV 93. > La publication de nouveaux barèmes de capitalisation pour l'indemnisation des victimes (BCIV) utilisés pour calculer les capitaux à verser aux victimes de dommages corporels à compter du 1er janvier 2011 a conduit à une révision de cette approche. Ces nouveaux barèmes s'appuient sur les tables de mortalité récentes (TH / TF ) et sont mieux adaptés au risque visé que la table TPRV. dans le cadre de la convergence des modes de provisionnement vers les normes groupe > L estimation des provisions pour sinistres est évaluée sur la base d une approche actuarielle, définie selon une méthodologie groupe. Il a été décidé de faire converger les provisions techniques vers la norme 70/30, contre 80/20 auparavant, que ce soit dans les entreprises du périmètre consolidé ou dans les CRAMA. suite à la décision de reprendre l ensemble des provisions pour égalisation des risques > En France, une entreprise d assurance peut constituer des provisions dites d égalisation pour faire face aux charges exceptionnelles afférentes aux opérations qui garantissent les risques liés aux éléments naturels, le risque atomique, les risques de responsabilité civile dus à la pollution, les risques spatiaux ainsi que les risques liés aux attentats, au terrorisme et au transport aérien. Ces provisions sont dotées de manière facultative. Le Code des Assurances définit les modalités de calcul mais ne stipule pas les modalités de reprise de ces provisions. > Ainsi, il a été décidé fin 2011, de reprendre l ensemble des provisions d égalisation constituées au bilan au 31 décembre 2010 par les entreprises françaises. Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales 26

14 1.3) Les comptes combinés 2011 : les résultats Un ratio combiné de très bon niveau Ratio combiné ABR Groupe Ratio combiné ABR : impact du climatique ,7 98,7 105,9 104,9 97, ,9 102,0 104,9 101,8 97,4 95, hors tempêtes hors Xynthia et Var hors climatique Le ratio combiné a fortement diminué en 2011 (- 7,5 points) et ressort d un niveau extrêmement bas (97,4 %). La baisse renvoie à : > une année climatique plus clémente qu en 2010 : Xynthia et les inondations du Var représentaient 3,1 points de ratio combiné en 2010 ; L année 2011 n a néanmoins pas été une très bonne année au niveau de la sinistralité climatique (la sécheresse, les inondation du sud en novembre et la tempête Joachim représentent près de 2 points de ratio combiné en 2011). > des dégagements importants de provisions : le changement de tables sur les rentes et la convergence des provisions techniques vers les normes Groupe (passage d une PRI 80/20 à une PRI 70/30) ont un impact de 3,5 points sur la ratio combiné ; > une amélioration significative de la sinistralité non climatique, en lien principalement avec la hausse de l aliment tarifaire. Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales ) Les comptes combinés 2011: les résultats notamment en France Ratio combiné ABR France Ratio combiné ABR par entité (en %) Ratio de sinistralité (hors exceptionnels) Ratio de coûts Impact du climatique* ,5 30,2 107,9 107,2 6,0 5,1 29,4 29,8 97,6 2,6 29, ,4 100,1 108,3 96,7 99,5 68,3 72,5 72,3 65, , Caisses régionales Gan Assurances Gan Eurocourtage En France, Groupama ressort à 97,6 % à fin 2011 pour l indicateur de ratio combiné. Toutes les entités présentent un ratio combiné de bas niveau, du fait notamment des dégagements de provisions : au changement de table sur les rentes s ajoute l impact favorable du passage d une PRI 80/20 à une PRI 70/30. L amélioration du ratio combiné est particulièrement importante pour Gan Assurances (- 11,6 points ) et les CRAMA (- 10,3 points, dont 2,5 environ liés au différentiel de coût des évènements climatiques). Gan Eurocourtage, y compris les activités de l ex-groupama Transport, enregistre pour sa part une amélioration de 6,6 points. * tempêtes Klaus et Quinten en 2009 ; tempête Xynthia et inondations du Var en 2010 ; sécheresse, tempête Joachim et inondations de novembre en 2011 Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales 28

15 1.3) Les comptes combinés 2011 : les résultats Evènements climatiques : une facture de 167 M en 2011 pour les entreprises françaises Coût des évènements climatiques (M ) Exposition brute Coût net de réass Coût des évènements climatiques majeurs (M ) Part origine Conservé entité Part GSA Pool rétro Part externe Total conservé Groupe 2011 Sécheresse sur récoltes 109,0 2,0 53,5 53,5 0,0 109,0 Inondations Sud - nov. 47,1 21,3 6,8 1,4 17,6 29,5 Tempête Joachim - déc. 29,3 16,8 9,5 2,1 0,8 28,5 Sous-total 185,4 40,1 69,8 57,0 18,4 167,0 Rappel 2010 Xynthia 247,3 107,5 69,6 18, ,3 Inondations Var - Juin 91,1 31,6 11,5 2,8 45,6 45,5 Sous-total 338,4 139,1 81,1 20,9 97,6 240,8 L année 2011, a certes été plus clémente que la précédente au niveau de la sinistralité climatique, mais la facture a tout de même été conséquente pour Groupama, avec 185,4 M d exposition brute et 167 M de coût net de réassurance au titre des sinistres causés par la sécheresse du printemps, les inondations dans le sud-est en novembre et la tempête Joachim de décembre. A la différence de 2010, la part des sinistres cédée en réassurance est faible (18,4 M, soit moins de 10 %), ceci à cause des sinistres sur les récoltes, qui ne sont pas réassurés en externe. Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales ) Les comptes combinés 2011 : les résultats Le pôle international a amélioré ses performances opérationnelles en 2011 en dommages Ratio combiné ABR international (%) Ratio de sinistralité Ratio de frais 94,9 99,4 102,4 100,6 96,9 28,3 28,5 29,4 29,0 29,0 66,6 70,9 73,0 71,6 67, Pôle international : ratio combiné par pays (%) Outre Mer Espagne Italie GB Turquie Grèce Hongrie Roumanie En 2011, le ratio combiné du Pôle International ressort à 96,9 %, soit un niveau très proche des entreprises françaises (97,6 %). Son résultat technique repasse ainsi dans le vert (+ 90 M ). La sinistralité courante s est améliorée dans la plupart des pays, à l exception notable de l Outre Mer qui avait connu une année 2010 très favorable. Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales 30

16 1.3) Les comptes combinés 2011 : les résultats En dommages, la marge technique repasse dans le vert, grâce surtout aux dégagements de provisions Compte de résultat ABR (M ) Dif. Primes acquises Charges liées aux contrats Résultat de réassurance Marge technique nette avant frais Frais d'acquisition Frais d'administration Autres charges techniques Charges d'exploitation Marge technique nette après frais dont France dont International Produits financiers Charge de PB Marge financière Charges non techniques Résultat opérationnel comptable Ratio de charges d'exploitation 28,8% 28,7% 28,7% 29,0% +0,3 pt L amélioration de la sinistralité (+ 559 M ) et la croissance d activité (+ 245 M ) compensent largement le renchérissement du coût de la réassurance (+ 98 M ) et la hausse des charges d exploitation (+ 100 M ) : il en résulte un redressement notable de la marge technique (+ 606 M ), qui repasse dans le vert (+ 148 M ), tant en France (73 M ) qu à l international (75 M ). Les reprises de provisions à caractère exceptionnel expliquent une partie significative du redressement technique de A cause des provisions sur titres, le résultat financier ressort négatif (- 156 M ) et absorbe l essentiel de la marge technique : le résultat opérationnel comptable est ainsi tout juste positif (24 M ). Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales ) Les comptes combinés 2011 : les résultats Des fondamentaux très affaiblis pour l activité vie Echelle des taux servis sur le marché français Meilleur taux servi Taux Groupama (multisupport) Plus bas taux servi 5,2% 5,25 % 5,01 % 4,8% 4,4% 4,60 % 4,51% 4,0% 3,90 % 4,05% 3,6% 3,50 % 3,35 % 3,2% 3,20 % 3,00 % 2,8% 2,85 % 2,75 % Le rendement moyen servi aux assurés s est inscrit en repli de 40 points de base en 2011, à 3 % (fonds en euros des contrats multisupport). Groupama figure dans la moyenne basse du marché, mais le taux servi aurait pu baisser davantage compte tenu de l année financière exécrable qu a connue le Groupe (décote grecque et dépréciations des lignes stratégiques actions). Groupama a choisi de limiter l impact de sa mauvaise année sur ses assurés : la décote grecque a ainsi été absorbée uniquement par les fonds propres. Le choix de servir une PB relativement compétitive, afin de «maintenir le portefeuille», est contraignant : > Pour la marge financière : sur GG Vie, 84 % du résultat financier est alloué à la PB au titre de 2011, ce qui très élevée (le taux de référence utilisé dans le cadre de la comptabilité reflet est en effet de 77,5 %), et explique la baisse de la marge financière récurrente (- 46 %, en net de PB et d IS) ; > Pour la solvabilité : la PB servie va venir gonfler les provisions mathématiques et ainsi, générer du besoin de marge supplémentaire en 2012 (50 M environ). Il est probable que Groupama soit obligé de diminuer le rendement de ses contrats cette année : sa situation latente est en effet très dégradée, ce qui va peser sur sa capacité à dégager une marge financière solide. Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales 32

17 1.3) Les comptes combinés 2011 : les résultats En assurances de personnes, des marges de très faible niveau depuis deux ans sur la production nouvelle AP France : valeur des affaires nouvelles (M ) AP France : taux de marge sur affaires nouvelles 75,3 2,0% 51,7 40,9 1,5% 1,1% 1,4% 26,8 23,8 0,5% 0,5% Obj. Les indicateurs de marge publiés dans le cadre de l embedded value (ou valeur intrinsèque) ressortent stables en 2011 : le taux de marge sur affaires nouvelles* s établit en effet à 0,5 % (idem 2010), assez loin de l objectif Groupe de 2 %. Ceci signifie que les nouveaux contrats souscrits en 2011 ne génèreront que très peu de résultat dans le futur. En 2011, les CRAMA et Gan Assurances ont amélioré leurs marges en santé mais GG Vie a enregistré une nouvelle érosion de ses marges en épargne. * valeur de la production nouvelle rapportée à la valeur actuelle des primes futures générées par la nouvelle production Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales ) Les comptes combinés 2011 : les résultats En 2011, un résultat opérationnel lourdement déficitaire pour Groupama en AP Compte de résultat AP (M ) Dif. Primes acquises Prestations versées Variations des PM Variations des prov. en UC* Variations des autres PT Charges liées aux contrats Résultat de réassurance Marge technique avant frais Frais d'acquisition Frais d'administration Autres charges techniques Charges d'exploitation Marge technique nette de frais Produits financiers** Charge de PB Marge financière Charges non techniques Résultat opérationnel comptable Ratio de charges d'exploitation 15,9% 16,4% 17,3% 17,4% + 0,1 pt * nets d'ajustements ACAV ** hors ajsutements ACAV L activité Assurance de Personnes du groupe a dégagé une perte opérationnelle de plus d 1,4 Mrd en C est une conséquence : > de l effondrement du résultat financier (il négatif d 1,5 Mrds à cause principalement de la décote sur la dette souveraine grecque et des dépréciations et moins-values sur le portefeuille d actions stratégiques), peu répercuté aux assurés (la décote grecque a été absorbé à 100 % par les fonds propres) ; > et, plus largement, de la faiblesse des marges sur les produits (cf. marge technique avant frais) qui ne couvrent pas les frais généraux de l activité (déficit de 321 M ). En France, le ratio combiné de l activité santé et dommages corporels s est amélioré en 2011 (- 2 points à 100,9 %) suite à des mesures de redressement tarifaire. A contrario, une dérive à été enregistré à l international (+ 8,9 points), conduisant le ratio à un niveau élevé (106,6 %). Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales 34

18 1.3) Les comptes combinés 2011 : les résultats Une rentabilité opérationnelle en berne Résultat opérationnel comptable (M ) Détail du résultat opérationnel comptable (M ) Var. ABR % dont France ns dont international % AP ns dont France ns dont international ns Banque % Holding ,4% ROP comptable ns Alors qu il avait été toujours bénéficiaire depuis que Groupama publie des comptes en IFRS, le résultat opérationnel comptable* a basculé lourdement dans le rouge en 2011 (- 1,6 Mrd ), en raison des pertes financières (décote grecque : - 2,3 Mrds en brut ; - 1,55 Mrd en net de PB et d IS / provisions et moins-values sur les actions stratégiques : - 2,5 Mrds en brut ; 1,5 Mrd en net de PB et d IS). Celles-ci ont principalement affecté l activité vie en France (ROP AP France de - 1,3 Mrd ) ; les activités AP à l international et dommages en France ressortent également dans le rouge (de respectivement M et - 22 M ). Seul le segment dommages à l international (+ 47 M ) et les métiers bancaires et financiers (+ 14 M ) ont dégagé un résultat opérationnel positif lors du dernier exercice. * Pour les activités d assurance, le ROP comptable correspond à la somme des marges techniques (ABR + AP) et de la marge financière Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales ) Les comptes combinés 2011 : les résultats Un résultat très lourdement déficitaire Résultat net combiné (M ) Du résultat opérationnel au résultat net (M ) Var. Résultat opérationnel comptable ns Charges de financement % Impôt sur le résultat ns Intérêts minoritaires* ns Résultat net, part du groupe ns * et quote part dans les résultats des entreprises associées Le résultat 2011 du Groupe est une perte d 1,8 Mrd en 2011 en raison de charges à caractère exceptionnel : > une dépréciation de la dette souveraine grecque (impact d 1,55 Mrd en net de PB et d IS) ; > des provisions pour dépréciation durable et des moins-values réalisées sur les titres stratégiques (impact d 1,5 Mrd en net et d IS) ; > des dépréciations d écarts d acquisition sur la filiale roumaine (- 51 M ) et sur la filiale grecque (- 39 M ). Ces charges ont été partiellement compensées par des plus-values obligataires et par l impact de la déconsolidation de la Silic, ces deux opérations représentant 869 M (en net de PB et d IS). Rappelons que l année 2010 s était caractérisée par un produit exceptionnel sur la réserve de capitalisation pour un montant de 360 M et par une dépréciation de 79 M du goodwill sur la zone PECO. Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales 36

19 1.3) Les comptes combinés 2011 : les résultats Contribution des entreprises françaises : une perte d 1,4 Mrd pour GG Vie Contribution au résultat combiné (M ) Impact net PDD titres grecs au 31/12/11 Impact net MVR / PDD titres stratégiques au 31/12/11 Impact net plus values obligataires & silic 31/12/ hors PDD titres grecs 2011 hors opérations financières exceptionnelles Assurance et services France Caisses régionales GAN Assurances GAN Eurocourtage (yc G.Transport) Groupama GAN Vie Amaline Assurances LBP IARD Autres sociétés du groupe Groupama Assurance-Crédit Groupama Assistance Groupama Proctection Juridique Caisses Fraternelles GAN Patrimoine GAN Prévoyance Activités non poursuivies Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales ) Les comptes combinés 2011 : les résultats Contribution des entreprises à l international : l Espagne et la Grande Bretagne ont résisté en Impact net PDD titres grecs au 31/12/11 Impact net MVR / PDD titres stratégiques au 31/12/11 Impact net plus values obligataires & silic 31/12/ hors PDD titres grecs 2011 hors opérations financières exceptionnelles Assurance internationale Europe du Sud Ouest Espagne Portugal Tunisie Europe du Sud Est Italie Grèce Turquie PECO Roumanie Hongrie Slovaquie Bulgarie Grande Bretagne GICL GAN UK Gan Outre Mer IARD ClickSeguros Pologne Chine Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales 38

20 1.3) Les comptes combinés 2011 : les résultats Contribution des autres entreprises : G. Banque, toujours dans le rouge en 2011 Impact net PDD titres grecs au Impact net MVR / PDD titres stratégiques au Impact net plus values obligataires & silic 2011 hors PDD titres 2011 hors opérations financières excep /12/11 31/12/11 31/12/11 grecs tionnelles Activités bancaires et financières Groupama Banque Groupama Asset Management Groupama Privite Equity Groupama Immobilier Groupama Epargne Salariale Holdings Groupama SA activité de Holding Groupama SA activité opérationnelle Holding Holding GIE Sous total Amortissements exceptionnels VOBA Turquie Dépréciation de goodwill PECO et Grèce Réallocation goodwill, effet relution,minoritaires OPCVM, Cegid Total Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales ) Les comptes combinés 2011 : les résultats Contribution des entreprises : Synthèse GG Vie (1) explique l essentiel de la perte du Groupe en 2011 : en effet, cette structure portait la majeure partie des titres grecs et des participations stratégiques. Les autres entreprises de marque Gan ont également été impactées par la décote grecque et les PDD et moinsvalues sur les actions stratégiques : ainsi, Gan Assurance (2) et Gan Eurocourtage (3) ont clôturé 2011 dans le rouge (perte de respectivement 78 M et 59 M ). Au sein des entreprises françaises d assurance, seules les Caisses régionales (4) ont enregistré un nette amélioration de leur contribution au résultat du Groupe : peu exposées aux titres souverains grecs et aux actions stratégiques, leurs pertes financières ont été modérées ; au contraire, dans le contexte de marge de solvabilité sous pression au niveau Groupe, elles ont dégagé des réserves, ce qui a «dopé» leur résultat. A l international, deux filiales ont été lourdement touchées par la restructuration de la dette grecque : la filiale grecque (5) et la filiale italienne (6) ; toutes deux ont ainsi enregistré une perte (- 89 M et - 85 M ). Le résultat contributif des activités en Turquie (7) est également dans le rouge (- 15 M ), mais à cause de l opérationnel (ratio combiné de 110,8 % en 2011). A contrario, de solides contributions ont été dégagées par les activités en Espagne (8) et au Royaume-Uni (9). Sur les activités financières, les profits restent surtout réalisés par Groupama Asset Management (10) mais l abaissement de la note du Groupe en catégorie spéculative va désormais contraindre cette entreprise dans ses activités et ses marges ; alors que Groupama Banque demeure déficitaire (11). Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales 40

21 1.3) Les comptes combinés 2011 : les résultats Compte de résultat combiné (normes IFRS) Compte de résultat combiné (M ) Var. Produits des activités ordinaires % Primes acquises ,5% Produit net bancaire, net du coût du risque Produits financiers nets de charges ns Autres produits et charges courants % Charges des prestations des contrats % Résultat de réassurance % Charges d'exploitation bancaire ,7% Frais d'acquisition des contrats ,9% Frais d'administration ,7% Autres produits et charges opérationnels courants ,5% Résultat opérationnel courant ns Autres produits et charges opérationnels % Résultat opérationnel comptable ns Résultat opérationnel économique ns Charges de financement % Quote-part dans les résultats des ent. associées % Impôts sur les résultats ns Résultat net de l'ensemble combiné ns Intérêts minoritaires ns Résultat net (Part du groupe) ns Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales ) Les comptes combinés 2011 : le bilan et les problématiques liées Une chute du total de bilan en 2011 Bilan combiné (M ) Dif. 11 en % Ecarts d'acquistion ,1% Placements Assurance ,1% Part des réassureurs dans les PT ,2% Autres actifs ,6% dont PB différée active ,1% Total de l'actif % Fonds propres pdg ,5% Intérêts minoritaires ,0% Passif techniques ,0% Dettes de financement ,3% Autres passif ,3% Total du passif % Le total de bilan a chuté de près de 4,2 Mrds en 2011, en lien principalement avec la baisse des placements d assurance de 7,8 Mrds (déconsolidation de la SILIC ; décote grecque ; provision pour dépréciation et pertes sur les actions stratégiques). Cette baisse des placements trouve sa contrepartie dans une baisse des fonds propres (- 1,8 Mrd ), une augmentation de la participation aux bénéfices active (+ 2,2 Mrds à 4 Mrds ), une consolidation de la trésorerie du groupe (+ 0,6 Mrd ) et une baisse de l endettement (- 0,7 Mrd, avec - 1,1 Mrd liée à la déconsolidation de la Silic et + 0,6 Mrd d endettement financier). Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales 42

22 2,6 1.4) Les comptes combinés 2011 : le bilan et les problématiques liées Nouvelles dépréciations de goodwills sur les filiales internationales en 2011 Evolution des écarts d'acquisition (Mrds ) Filiales françaises Filiales internationales hors PECO Filiales internationales dans les PECO 3,5 1,0 3,2 3,1 0,8 0,7 1,6 1,5 1,4 1,4 1,4 0,9 1,0 1,0 1,0 1, ,9 0,6 Pour la 3 ème année consécutive, des goodwills sur les filiales internationales ont été dépréciés : la charge s établit à 90 M, après 79 M en 2010 et 113 M en En 2011, les dépréciations ont concerné les filiales grecque et roumaine : > En Grèce, la décision de déprécier le goodwill renvoie à la récession que traverse le pays (- 6,9 % en 2011 et probablement près de - 5 % en 2012) ; celle-ci devrait peser sur le développement du marché de l assurance dans le pays. En ce qui concerne la filiale de Groupama, il est à noter qu elle a dégagé de très bons résultats techniques en 2011 malgré l environnement de crise. > En Roumanie, le résultat de la filiale de Groupama est passé dans le vert pour la 1 ère fois mais l abaissement des perspectives de développement sur les prochaines années a conduit à revoir à la baisse la valorisation de la filiale. Malgré les dépréciations des trois dernières années, le montant des goodwills au bilan du Groupe reste important. A fin 2011, ils représentent un actif de 2,9 Mrds, soit l équivalent de 57 % des fonds propres durs* du groupe Ecarts d'acquisition et fonds propres durs (M ) Ecarts d'acquisition Fonds propres durs* EA / FPD 43,7% 58,3% 49,3% 45,7% ,2% * Fonds propres part du Groupe hors TSS et réserve de réévaluation Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales ) Les comptes combinés 2011 : le bilan et les problématiques liées Un fort repli de l encours de placements en Valorisation du portefeuille d'actifs au bilan IFRS (Mrds ) 79,6 79,5 80,8 72,5 73, Ventilation du portefeuille d'actifs (valeur de bilan IFRS en M ) Dif. Immobilier 4,6 2,9-1,8 dont immobilier d'exploitation 1,2 1,3 0,0 Placements financiers 72,4 66,5-5,9 Instruments dérivés 0,1 0,1 0,0 Placements en UC 3,7 3,5-0,2 Total 80,8 73,0-7,8 La valorisation du portefeuille de placements au bilan IFRS ressort en baisse de près de 10 % sur l année, soit 7,4 Mrds, ceci en lien avec : > La décote sur la dette grecque (2,3 Mrds ) ; > Les pertes sur le portefeuille d actions (réalisations de moins-values pour 0,6 Mrd et passage de provisions pour dépréciation à hauteur d 1,9 Mrd ) ; > La déconsolidation de la SILIC (impact d 1,6 Mrd ) ; > Une moindre activité de mise en pension par rapport à fin 2010 (impact d 1,6 Mrd ). Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales 44

23 1.4) Les comptes combinés 2011 : le bilan et les problématiques liées Groupama a nettement renforcé sa poche de liquidités au second semestre 2011 Ventilation du portefeuille de placements (en coût amorti net hors placements en UC et MEP) 6,2% 4,1% 2,9% 10,6% Ventilation du portefeuille de placements (en valeur de marché hors placements en UC et MEP) 11,0% 8,1% 6,7% 10,8% Autres (prêts ) Autres (prêts ) 72,9% 70,1% Immobilier Trésorerie 66,5% 66,9% Immobilier Trésorerie Obligations Obligations Actions Actions 17,1% 13,6% ,8% 12,7% Le caractère exceptionnel de 2011, avec la décote grecque, les provisions pour dépréciation sur les actions et la déconsolidation de la SILIC, rend difficile l analyse de l évolution de la structure du portefeuille d actifs entre le 1 er janvier et le 31 décembre de l année. Il est toutefois à noter que Groupama a investi l essentiel de ses cash flow opérationnels et les tombées obligataires sur des supports de trésorerie au cours du deuxième semestre, ceci dans le but d être très liquide en cas de montée significative des rachats en assurance vie sur la fin d année. A fin 2011, les actifs de trésorerie représentaient 10,6 % du portefeuille de placements (en coût amorti net). Les taux d intérêt à court terme ont été plus élevés qu à «la normale» entre juillet et décembre compte tenu du contexte de crise dans la Zone Euro (1,5 % pour l Euribor 3 mois) ; néanmoins, dans l absolu, le rendement des supports de trésorerie est faible. Ainsi, les choix d allocation d actifs «prudents» de Groupama ont pesé sur le rendement général du portefeuille sur la fin d année. Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales ) Les comptes combinés 2011 : le bilan et les problématiques liées Point sur la décote grecque : modalités de l échange prévues par l accord du 21/02/12 L échange prévoit : > une décote de 53,5 % du nominal des obligations grecques > les 46,5 % «restant» étant échangés contre : 31,5 % de nouvelles obligations souveraines grecques à échéance de 11 à 30 années ; 15 % de titres émis par le FESF. Le coupon des nouvelles obligations sera de 2 % de 2012 à 2015 puis de 3 % entre 2015 et 2020 et de 4,3 % jusqu en A chaque nouvelle obligation émise par la Grèce s ajoute un titre indexé sur l évolution du PIB de la Grèce excédant les anticipations du plan («bonus final» en cas de rétablissement plus rapide que prévu de la Grèce). Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales 46

24 1.4) Les comptes combinés 2011 : le bilan et les problématiques liées Selon le fondement des conditions mentionnées sur la diapositive précédente, Groupama a estimé la valeur des nouveaux titres à recevoir à 27 % du nominal, soit une décote de 73 % des anciennes obligations : > 53,5 % provenant de la décote sur le nominal ; > 19,5 % représentant la perte actualisée provenant : Point sur la décote grecque : les impacts pour Groupama du taux d intérêt des nouvelles obligations qui sera en moyenne de 3,65 %, inférieur à la rémunération octroyée jusqu alors ; de l allongement de la «durée de vie» des nouveaux titres. Groupama (périmètre combiné) possédait un portefeuille de 3,2 Mrds de dette grecque, l impact financier (brut de l effet d impôt) s est donc traduit par une perte de 2,3 Mrds. Cette perte a été intégralement «supportée» par les fonds propres de Groupama, aucune répercussion n ayant été faite aux assurés vie par le mécanisme de la participation aux bénéfices. A noter que d autres acteurs ont déprécié une part plus importante de leurs obligations grecques : 75 % pour la Société Générale et BNP Paribas, 78 % pour Axa. En revanche, CNP Assurances n a comptabilisé qu une dépréciation de 70 %. Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales ) Les comptes combinés 2011 : le bilan et les problématiques liées Point sur la décote grecque : vers une nouvelle décote? La décote de 53,5 % sur les obligations des créanciers privés permet de réduire l endettement de la Grèce à 120 % de son PIB (contre 160 % précédemment) > L endettement reste encore colossal alors que l économie grecque est sinistrée ; > Le plan du 21 février prévoit un retour à une croissance du PIB de 3 % de la Grèce à partir de 2015 ce qui semble «exagérément optimiste». Toutes ces interrogations se reflètent dans la valorisation de marché des nouvelles obligations grecques émises, ainsi au lendemain de leur émission (le 13 mars), les obligations affichaient déjà des décotes significatives. Le risque est donc fort que la Grèce impose une nouvelle décote à ses créanciers. Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales 48

25 1.4) Les comptes combinés 2011 : le bilan et les problématiques liées Même après la décote grecque, l exposition aux dettes souveraines périphériques reste importante Exposition aux dettes souveraines des PIIGS au 31/12/11 (en M ; périmètre Groupe) PR(1) PDD(2) VNC(3) JV(4) +/-VL(5)+/-VL net(6) Espagne Grèce Irlande Italie Portugal Total PIIGS (1) : prix de revient brut ; (2) : Provision pour Dépréciation Durable ; (3) : Valeur Nette Comptable (4) : Juste Valeur ; (5) : +/- Values Latentes ; (6) : net de PB et d'is Ventilation du portefeuille obligataire par type d'émetteur (Mrds )* M % M % Etats Zone Euro Core 14,4 29,3% 12,1 28,8% Etats Zone Euro non Core 13,5 27,6% 10,4 24,6% Etats hors Zone Euro 0,1 0,2% 0,1 0,1% Public et semi public 3,2 6,6% 4,0 9,4% Privé 17,5 35,8% 15,3 36,4% Autres 0,2 0,5% 0,3 0,7% Total 49,0 100% 42,2 100% * valeur de marché Le prix de revient des emprunts souverains périphériques ressortait à 15,1 Mrds à fin 2011 ; compte tenu de la décote grecque de 2,3 Mrds, la valeur nette comptable de la poche d obligations émises par les PIIGS n était plus que de 12,8 Mrds. Avec l envolée des taux sur les obligations émises par les Etats dits périphériques de la Zone Euro depuis la crise de l été, la valeur de marché de ces titres a chuté, accentuant l ampleur de la perte latente de Groupama (de moins de 200 M fin 2010 à 473 M fin 2011, en net de Participation aux Bénéfices des assurés et d Impôts sur les Sociétés). En valeur de marché, les dettes souveraines périphériques représentent 24,6 % du portefeuille obligataire et 15 % du portefeuille d actifs total au 31/12/11. Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales ) Les comptes combinés 2011 : le bilan et les problématiques liées Provisions pour Dépréciation à caractère Durable : des règles différentes selon les référentiels comptables Normes IFRS : Il existe une indication objective de dépréciation dans les cas suivants : > le placement financier était déjà provisionné à l arrêté précédent ou ; > une décote de 50 % est observée à la date d arrêté (impliquant des effets de seuils considérables, à 49 % pas de PDD mais à 51 %, PDD pour l intégralité de la différence entre le prix de revient et le cours de bourse de clôture), ou ; > le placement financier a été constamment en situation de moins-value latente au regard de sa valeur comptable sur les 36 derniers mois précédant l arrêté. Cette période de référence est de 48 mois pour les titres qualifiés de stratégiques : Les lignes stratégiques concernent des participations dans des entreprises dans lesquelles le groupe détient une part significative du capital et des droits de vote, exerce sa détention sur le long terme, a une représentation dans les instances de gouvernance et/ou a des relations contractuelles importantes et durables. Normes sociales (françaises) : Il existe une indication objective de dépréciation dans les cas suivants : > S il existait une PDD pour une ligne de placement à l arrêté précédent > Pour un placement non immobilier coté, la placement a été constamment en situation de moins-value latente significative au regard de sa valeur comptable sur une période 6 mois consécutifs précédant l arrêté. La moins-value latente significative est présumée lorsque sur une période de 6 mois, le titre a décoté de manière permanente de 20 % par rapport à son prix de revient (ce taux pouvant être porté à 30 % en cas de forte volatilité des marchés financiers ce qui fut le cas en 2011) Par ailleurs, dans un contexte de forte chute des marchés au second semestre 2011, conformément aux recommandations émises par l'autorité de Contrôle Prudentiel en octobre 2011 et adressées aux représentants de la profession, ces critères de présomption ont été complétés pour l'exercice 2011 de l'examen des titres dont le cours a été de manière permanente inférieur à 50 % du prix de revient sur les trois derniers mois précédant la clôture. > S il existe des indices objectifs de dépréciation durable > Le calcul de la PDD se fait par rapport à une valeur de référence ou valeur recouvrable déterminée sur la base d une approche multicritères qui est fonction de la nature des actifs et de la stratégie de détention. Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales 50

26 1.4) Les comptes combinés 2011 : le bilan et les problématiques liées Lourdes dépréciations sur les participations stratégiques PDD sur les lignes stratégiques (M ) Stock à fin 2010 Dotation 2011 Stock à fin 2011 Eiffage Société Générale Véolia Environnement Mediobanca OTP Bank Total Participations stratégiques (M ) VNC (1) Situation latente % d'intérêt Bolloré Investissement ,13 Société Générale ,92 Lagardère ,90 Veolia Environnement ,53 Saint Gobain ,90 Eiffage ,91 Sociétés Françaises Mediobanca ,93 OTP Bank ,28 Total (1) Valeur Nette Comptable Au titre du critère de décote supérieure à 50 % à la date d arrêté des comptes, Groupama a dû déprécier la plupart de ses participations stratégiques (Bolloré, Lagardère et Saint Gobain font exception). Pourtant, des opérations d achats/ventes avaient été réalisées en fin d année pour abaisser le prix de revient moyen des titres (et éviter de passer le seuil de 50 % de décote) ; dans un contexte de marché très déprimé, celles-ci n ont pas été suffisantes. Ainsi, non seulement des Provisions pour Dépréciations Durables massives ont du être comptabilisées (1,8 Mrd ), mais des pertes significatives ont également été réalisées (0,7 Mrd ). Il en a résulté une chute de la VNC des lignes stratégiques sur l année (- 2,5 Mrds à 2 Mrds ), notamment de la participation dans la Société Générale (- 1,2 Mrd à 514 M ). A fin 2011, les lignes qui n avaient pas été dépréciées, étaient toutes en situation latente négative (- 140 M pour Saint Gobain, - 41 M pour Lagardère ; - 2 M pour Bolloré). Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales ) Les comptes combinés 2011 : le bilan et les problématiques liées La situation latente a basculé dans le rouge au second semestre ,3 1,2 Situation latente (Mrds ) 3,3-1, ,3 4,9 Plus-values latentes par catégorie d'actifs (Mrds ) ,5 4,0 4,1 3,3 2,6 0,1 0,2 0,0-0,9-1,0-0,7-1,8-3,2-2,9 Immobilier Actions Obligations Encore en situation latente positive au 30 juin, le portefeuille de placements de Groupama a basculé lourdement dans le rouge au second semestre (- 1,0 Mrd ) à cause de la crise des dettes souveraines (envolée des taux sur les emprunts périphériques de la Zone Euro et chute à deux chiffres des indices boursiers). La déconsolidation de la SILIC a également pesé lourdement sur la situation latente (chute des plus-values latentes immobilières). En ce qui concerne la situation latente sur les actions, elle ressort en amélioration uniquement du fait qu un certain nombre d actions stratégiques ont été dépréciées ou vendues à perte. Compte tenu de l importance de l effet de levier financier de Groupama, la situation latente est extrêmement sensible à l évolution des marchés financiers. Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales 52

27 1.4) Les comptes combinés 2011 : le bilan et les problématiques liées Des fonds propres sous pression Fonds propres IFRS (M ) Evolution des fonds propres combinés en 2011 (part du Groupe ; M ) 4,9 3,8 6,5 4,3 7,4 5,1 8,5 6,0 Fonds propres IFRS totaux 6,0 5,6 7,2 7,0 6,6 Fonds propres durs (ie hors TSS et réserve de réévaluation) ,9 5,3 5,2 * yc résultat de l'exercice et écarts de conversion En normes IFRS, les variations de valeur de marché de certains actifs impactent le niveau des fonds propres à la hausse ou à la baisse, via la réserve de réévaluation : dans le contexte de crise, cette réserve est demeurée nettement dans le rouge en 2011 (- 0,9 Mrd ). En ce qui concerne les fonds propres «durs» (capital, réserves et résultat de l année), ils ont atteint leur plus bas niveau depuis 2006 (5,2 Mrds ), en raison de la perte enregistrée en 2011(- 1,8 Mr ). A noter que l augmentation de capital de Groupama SA par les Caisses régionales est neutre sur les fonds propres combinés Capitaux propres d'ouverture Résultat de l'exercice - 32 Mouvements de la réserve de réévaluation + 17 Fonds propres durs Réserves de réévaluation TSS Autres mouvements (fonds propres durs) Capitaux propres de cloture Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales ) Les comptes combinés 2011 : le bilan et les problématiques liées Une besoin de marge de plus de 4,6 Mrds Besoin de marge Eléments de couverture Plus-values latentes Groupama a basculé en situation latente négative à l été 2011 (crise des dettes souveraines et effondrement des marchés actions) Groupama a enregistré une forte augmentation du besoin de marge à couvrir sur la période , en lien avec sa stratégie de développement ; la taille du bilan du Groupe a en effet augmenté sensiblement avec les opérations de croissance externe et la forte collecte nette d assurance vie en euros. Besoin de marge de GROUPAMA : 4,6 Mrds, dont 2,2 Mrds sur GG Vie Ecarts d acquisition Fonds Propres (y compris emprunts subordonnés) Les écarts d acquisition se montent à 2,9 Mrds dans le bilan combiné, ce qui est très élevé au regard des fonds propres durs Les fonds propres durs ont diminué fortement en 2011, sous l effet de la perte Groupama SA a atteint le plafond en termes d emprunts subordonnés Note : la solvabilité est calculée sur le périmètre combiné en normes comptables françaises Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales 54

28 1.4) Les comptes combinés 2011 : le bilan et les problématiques liées que le Groupe n aurait pas réussi à couvrir sans des mesures exceptionnelles Taux de couverture du besoin de marge 266% 274% 253% 175% 180% 122% 130% 107% Marge de solvabilité combinée (M ) déc-10 juin-11 déc-11 Dif. Fonds propres hors TSS (part du Groupe) Passifs subordonnés (TSR + TSS) Plus values latentes admises Ecarts d'acquisition (et autres incorporels) Autres (dont retraitements IFRS) Total des éléments elligibles Exigence de marge Ratio de couverture 130% 130% 107,4% -23 pts Le ratio de couverture du besoin de marge de solvabilité ressort à 107,4 % en fin d année. Ce chiffre intègre l effet d opérations financières (exceptionnelles), dont l accord a été signé avant la clôture des comptes, mais qui ont été exécutés opérationnellement en début d année, à savoir : > La cession de la participation de 44 % détenue dans la SILIC (impact de 11 points en solvabilité) ; > La souscription, par la CDC, d actions de préférences de Gan Eurocourtage à hauteur de 300 M (impact de 6,5 points). Outre ces opérations financières, Groupama a activé des leviers techniques : > Réévaluation du patrimoine immobilier (350 M environ) ; > Cession d obligations en plus-values (OAT et Bund) ; > Reprises de provisions «prudentielles» et dégagements de boni au titre du passage d une PRI 80/20 à une PRI 70/30. Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales ) Les comptes combinés 2011 : le bilan et les problématiques liées Zoom sur l opération SILIC La SILIC est une foncière cotée en bourse dont Groupama était, jusqu à l opération avec la CDC et ICADE, l actionnaire historique de référence (44 % du capital) : > AGRICA (6,6 %) et SMABTP (4 %) étaient les deux autres actionnaires significatifs, le reste du capital étant «flottant» en bourse ; > SILIC est le premier propriétaire de parcs tertiaires en région Ile de France. Un protocole d accord a été conclu en décembre 2011 entre la CDC et Groupama visant au rapprochement entre SILIC et ICADE (foncière détenue à 56% par la CDC), l opération se réalisant en trois temps : > Le 30 décembre 2011, transfert par Groupama, en échange d une participation de 2,7 % d ICADE, de 6,5 % du capital de la SILIC à une société holding contrôlée par la CDC (et à laquelle la CDC avait préalablement apporté sa participation dans ICADE) => opération permettant de déconsolider la SILIC ; > Dans un second temps, après obtention de l autorisation de l autorité de la concurrence, apport le 16/02/2012 par Groupama du solde de sa participation dans la SILIC (soit 37,5 %) à la holding contrôlée par la CDC ; > Dans un troisième temps, consécutivement à la réalisation de ces apports, dépôt par ICADE d une offre publique d échange sur le solde du capital de la SILIC, la holding s étant préalablement engagée à apporter «l ex-participation» de Groupama lors de l OPE. L ensemble de ses opérations s est réalisé sur la base d une parité d échange de 5 actions ICADE pour 4 actions SILIC en référence à l actif net réévalué des deux entreprises. Au terme de ces opérations, sur la base des valorisations boursières des deux ensembles (2,6 Mrds pour ICADE et 1,2 Mds pour SILIC), la CDC devrait détenir, selon nos estimations, le contrôle majoritaire du nouvel ensemble et Groupama de l ordre de 10/15 %. Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales 56

29 1.4) Les comptes combinés 2011 : le bilan et les problématiques liées Zoom sur l opération CDC/Gan Eurocourtage Une autre opération impliquant la CDC a été contractualisée en fin d année et réalisée opérationnellement en mars 2012 ; il s agit d un apport de 300 M par la CDC à Gan Eurocourtage sous forme d actions de préférence, cet apport se faisant concomitamment et sous réserve de la réalisation de l opération SILIC évoquée ci-avant. Les actions de «préférence» (actions sans droit de vote) s assimilent à un instrument financier. Elles n ont pas de droit de vote associé mais bénéficient d une «contrepartie» financière, autrement dit un droit financier spécifique permettant de rémunérer l apport (à priori rendement croissant de 10 à 15 % par an). Avec cette participation, la CDC obtient également 3 postes d administrateurs. L apport de 300 M devra être remboursé à une échéance prévue dans l accord (le plus rapidement sera le mieux compte tenu du coût de l opération) sous peine d être transformé (éventuellement selon le protocole d accord) en actions (avec droit de vote) de la société. L intérêt de l opération est double : > améliorer la solvabilité combinée (l ACP ayant autorisée la prise en compte des actions de préférence dans les éléments en couverture du besoin de marge) ; > renforcer la solvabilité de Gan Eurocourtage «seul» (> 350 %), ceci dans le but de «rassurer» les courtiers. Un temps, l opération avait également été évoquée comme un levier pour obtenir une notation séparée de Gan Eurocourtage de la part de l agence Standard and Poors (maintien dans le range A). Finalement, cette hypothèse avait été rapidement écartée. Il faut enfin noter que Gan Eurocourtage était l une des rares sociétés suffisamment attractives du périmètre consolidé sur laquelle une telle opération était possible. Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales ) Les comptes combinés 2011 : le bilan et les problématiques liées Groupama a tiré 600 M de plus sur sa ligne de crédit en fin d année Dettes de financement (Mrds ) Dettes bancaires Silic Dettes subordonnées Dettes bancaires hors Silic 3,9 3,3 0,7 2,8 1,0 0,2 2,1 2,2 2,2 0,0 0,1 2,0 1,2 1,2 0,9 1,2 1,2 Ratio d'endettement Ratio dettes sur fonds propres durs Ratio dettes sur fonds propres durs hors Silic 59% 55% 41% 41% 42% 42% 36% 37% 22% 21% 0,8 0,9 1,0 1,2 1,4 1, Groupama affiche une baisse de ses dettes de financement en 2011 (- 0,6 Mrd ) ; cette baisse renvoie à la déconsolidation de la SILIC (qui représentait 1,4 Mrd de dettes bancaires et financières à fin 2010) : en tant que foncière, la SILIC porte en effet dans son bilan un encours de dettes significatif (financement du développement de son activité par endettement). Retraité de l effet SILIC, on constate que les dettes de financement de Groupama ont augmenté sensiblement en 2011 (+ 0,7 Mrd ) : Groupama SA a en effet tiré 600 M supplémentaires sur sa ligne de crédit en fin d année (portant la ligne à 800 M ). Le tirage de la ligne de crédit s explique par un besoin de liquidités chez Groupama SA en Jusqu en 2011, avec la marge sur l activité de réassurance interne, les dividendes des filiales (principalement les filiales Gan) permettaient de couvrir les besoins financiers de GSA. Ce n est pas le cas en 2012 compte tenu d un niveau de dividendes sinistré par la crise (plusieurs filiales ayant fait des pertes en 2011). Le ratio d endettement subit le double effet de la baisse des fonds propres et de la hausse des dettes de financement ; il ressort à un haut niveau à fin 2011 : 42 %. Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales 58

30 Sommaire 1 Les comptes combinés 2011 P. 2 1) L activité du Groupe P. 4 2) Zoom sur l activité en France P. 10 3) Les résultats P. 25 4) Le bilan et les problématiques liées P Les comptes combinés semestriels 2012 P. 59 1) L activité du Groupe P. 60 2) Les résultats P. 67 3) Le bilan et les problématiques liées P Les données sociales P. 80 1) Données sociales Groupe P. 81 2) Données sociales France P. 84 Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales ) Les comptes combinés semestriels 2012 : l activité du Groupe Activité : un premier semestre 2012 dans la lignée de l année ,7 8,0 7,7 Assurance France Chiffre d'affaires du premier semestre (Mrds ) S S PF S ,3 1,5 1,5 Assurance internationale 0,1 0,1 0,1 Activités financières et bancaires 11,2 9,6 9,3 Total Détail du chiffre d'affaires assurance (M ) S S PF S Var. ABR ,2% dont France ,5% dont International ,1% AP ,0% dont épargne-retraite France % dont autres AP France ,5% dont International ,4% Total Assurance ,7% Les cessions opérées depuis le début de l année dans le cadre du plan de redressement du Groupe, pèsent sur le chiffre d affaires semestriel, qui recule de plus de 16 % par rapport à 2011, avec - 11,4 % en France et - 35 % à l international. A données comparables, on observe également un recul de l activité (- 2,8 %), principalement à cause de l épargne-retraite en France (baisse de l ordre de 25 % de la collecte). A contrario, Groupama présente une croissance de qualité en ABR sur son territoire domestique (+ 4,5 % VS + 4 % pour le marché, avec + 5,7 % en auto et + 6,4 % en MRH) ainsi qu en santé et dommages corporels (+ 5,4 % VS + 4 % pour le marché). A l international, l activité est demeurée moribonde en ce début d année 2012 (chiffre d affaires en hausse de 0,5 %) avec, comme dans l hexagone, un contraste notable entre les activités dommages (+ 3,1 %, dont + 4,8 % en auto) et les assurances de personnes (- 6,6 %). Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales 60

31 2.1) Les comptes combinés semestriels 2012 : l activité du Groupe Activité en France : chiffres clés Chiffre d'affaires France par entreprise et par branche (M ) 2011 PF 2012 Dif. Var. CRAMA ,6% dont AP ,3% dont ABR ,3% Groupama SA % dont AP ,1% dont ABR % GG Vie % dont AP % Gan Assurances ,7% dont AP ,5% dont ABR ,0% Amaline % Autres % Total ,3% dont ABR ,5% dont AP ,4% Détail du chiffre d'affaires GG Vie (M ) 2011 PF 2012 Var. par réseau apporteur Vie CRAMA % Vie agents ,0% Courtage ,0% Gan Patrimoine % Gan Prévoyance ,5% par type de contrats Individuels % Collectifs ,7% Total % GG Vie 28% Structure du CA semestriel France Gan Assurances 11% Autres 1% CRAMA 59% Groupama SA 1% Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales ) Les comptes combinés semestriels 2012 : l activité du Groupe Activité en France : un chiffre d affaires en repli de 19 % pour GG Vie A données comparables (c est-à-dire en retraitant l impact de la cession des portefeuilles de Gan Eurocourtage), le chiffre d affaires semestriel de Groupama en France a diminué de 3,3 % par rapport à Comme en 2011, le repli renvoie à GG Vie, dont le chiffre d affaires a chuté de 19 %. Analysé par type de contrat, on constate que le recul du premier semestre s explique uniquement par l individuel (- 26 %), les collectives étant à l équilibre (+ 0,7 %). Analysé par réseau apporteur, on note que les réseaux distribuant principalement de l épargne ont souffert : > Le chiffre d affaires apporté par les CRAMA (- 33 %) et par les mandataires du réseau Gan Patrimoine (- 32 %) est en chute libre à cause de l épargne individuelle (en baisse de respectivement 37 % et 32 %) ; > La baisse est nettement plus modérée sur les autres réseaux : - 7 % pour les agents : leur collecte d épargne ind. est également en fort repli, mais celui-ci est en partie compensé par la hausse des primes en collectives : + 6 % en collectives ; - 2,4 % pour Gan Prévoyance : les primes santé ont pourtant progressé de 10,5 %, mais ce réseau a souffert en prévoyance ; - 0,8 % pour le courtage : ce réseau a enregistré une bonne dynamique d activité en collectives (+ 5,7 % en prévoyance et + 15 % en santé) mais la collecte en Groupe Vie a chuté de 56 % (prime unique), sous l effet de l environnement macroéconomique dégradé et de la mauvaise notation du Groupe Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales 62

32 2.1) Les comptes combinés semestriels 2012 : l activité du Groupe Activité en France : une croissance d activité proche du marché pour les entreprises dommages Les structures non-vie sont pour leur part en croissance (+ 4,5 %), grâce surtout à l aliment tarifaire appliqué sur les principales branches (auto, habitation, santé). A l exception d Amaline Assurances, il semble d ailleurs que la dynamique de consolidation des portefeuilles de contrats (en nombre) se soit nettement ralentie en Les CRAMA enregistrent une croissance de 3,6 %, avec 3,3 % en dommages et 4,3 % en AP ; > en dommages, la croissance provient surtout de l auto (+ 3,7 %, avec un aliment tarifaire de 3,8 % et une augmentation du parc de véhicules) ; > en AP, les Caisses ont bénéficié d une croissance toujours soutenue (mais en décélération) en santé individuelle (+ 4,1 %, avec un portefeuille de contrats en très légère progression : ) et de la poursuite du déploiement de la GAV (+ 9,1 %). Les agents Gan font mieux que les Caisses régionales, avec une progression de 4,7 % de leur chiffre d affaires semestriel, celui-ci bénéficiant de la croissance de toutes les branches : 9,3 % sur les risques pro., 7,3 % en flottes, 5,3 % en auto tourisme, 4,6 % en habitation et 2,8 % en santé individuelle. Amaline Assurances est demeurée dans une dynamique de développement soutenue, son chiffre d affaires augmentant de 42 % à 28 M et son portefeuille de contrats atteignant (dont auto et habitation). En ce qui concerne Groupama SA, sa forte croissance (+ 14 M ) renvoie à la montée en puissance de La Banque Postale IARD (+ 10 M ), la croissance étant «captée» via le traité de réassurance en quote-part. Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales ) Les comptes combinés semestriels 2012 : l activité du Groupe Activité à l international : un périmètre largement «amputé» Filiales cédées Autres filiales Implantations géographiques de Groupama en Europe Chiffre d'affaires semestriel international (M ) publié 2011 pro forma 2012 publié La cession des activités en Espagne et Grande-Bretagne réduit significativement la taille du Pôle International de Groupama. Le chiffre d affaires semestriel a ainsi chuté de 35 % en données courantes : il est ressorti à 1,5 Mrds à fin juin dernier, soit 0,8 Mrd de moins qu un an auparavant. Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales 64

33 2.1) Les comptes combinés semestriels 2012 : l activité du Groupe Activité à l international : et très concentré sur l Italie Chiffre d'affaires international par pays et par branche (M ) 2011 PF 2012 Dif. Var. Italie ,5% Grèce ,5% Turquie % Portugal ,6% Hongrie ,2% Roumanie ,3% Autres PECO Outre-Mer ,3% Total ,5% dont ABR ,1% dont AP ,6% Structure du CA semestriel International Hongrie 11,9% Portugal 2,5% Outre-Mer Roumanie 5,3% 5,7% Turquie 14,2% Grèce 6,0% Italie 54,1% Le chiffre d affaires international ressort quasi-stable au premier semestre 2012, cette stabilité masquant des situations contrastées entre les branches et les pays : > Par branche : on constate que les filiales internationales ont augmenté leur chiffre d affaires en dommages (+ 3,1 %) mais ont souffert en AP (- 6,6 %) ; en dommages, la croissance est surtout soutenue par la branche automobile (+ 4,8 %) qui représente les deux tiers des primes. > Par pays, on note des dynamiques positives en Italie (+ 6,5 %), Roumanie (+ 6,3 %) et chez Gan Outre- Mer (+ 5,6 %) mais des difficultés dans tous les autres pays, en particulier en Grèce (- 10,5 %) et Hongrie (- 17 %), où les filiales souffrent de l environnement de crise économique. La filiale italienne représente plus de la moitié du chiffre d affaires international de Groupama au 1 er semestre (54 %), très loin devant la Turquie (14 %) et la Hongrie (12 %). Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales ) Les comptes combinés semestriels 2012 : l activité du Groupe Activité à l international : Détail du chiffre d affaires par pays et par branche Chiffre d'affaires international par pays et par branche (M ) 2011 PF 2012 Dif. Var. Italie ,5% dont AP % dont ABR ,3% Grèce % dont AP ,9% dont ABR % Turquie % dont AP % dont ABR % Portugal ,6% dont AP ,9% dont ABR Hongrie % dont AP % dont ABR % Roumanie ,3% dont AP % dont ABR % Autres PECO dont AP dont ABR Outre-Mer ,3% dont AP % dont ABR ,4% Total ,3% dont ABR ,5% dont AP % Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales 66

34 2.2) Les comptes combinés semestriels 2012 : les résultats Des performances opérationnelles décevantes au premier semestre 2012 (1/2) Résultat opérationnel économique (M ) Assurance Toutes activités S1. 09 S1. 10 S1. 11 S1. 11 PF S Ratio combiné non vie 103,7 103,8 S1. 11 PF S1. 12 Les performances opérationnelles du Groupe se sont dégradées au premier semestre 2012 sur les activités d assurances : ceci se traduit par une baisse de 38 % du ROP économique. A 103,8 %, le ratio combiné non vie (ABR + santé et dommages corporels) est loin des objectifs du Groupe à ce niveau (< 100 %) : Groupama explique son haut niveau par «le cumul atypique d événements climatiques sur le 1 er semestre» (gel, tempêtes en début d année ; orages au printemps) et souligne que le ratio combiné de la miannée est rarement représentatif du ratio annuel. La dégradation des fondamentaux opérationnels des activités d assurance pèse sur le ROP économique du Groupe qui ressort à peine positif au premier semestre (17 M, à comparer à 98 M au S1 2011). Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales ) Les comptes combinés semestriels 2012 : les résultats Des performances opérationnelles décevantes au premier semestre 2012 (2/2) Ratio combiné ABR France International Total ABR 104,8 104,0 103,4 102,4 101,7 101, ,6 100,2 99, ,5 S1. 11 S1. 11 PF S1. 12 S1. 12 hors MC* Résultat opérationnel économique (M ) S1. 11 S1. 11 PF S1. 12 Dif. Var. Assurance France ,1% dont ABR ns dont AP ,1% Assurance Internationale ,0% dont ABR % dont AP % Banque-Finance % Holding % Total % La dégradation du ROP économique assurance s explique par les activités ABR en France : > En effet, si l on retraite l effet du traité exceptionnel Monte Carlo*, le ratio combiné a augmenté de 1,7 point dans l hexagone et de 3,2 points à l international ; > A 103,4 %, le ratio combiné ABR France est élevé, ceci d autant plus que les entités ont bénéficié d un aliment tarifaires positif sur les principales branches ; en tout état de cause, ce niveau de ratio combiné ne permet pas de dégager un ROP positif (- 61 M ) à la différence du Pôle International (ROP de 23 M ; ratio combiné de 99,7 %). En ce qui concerne les activités d assurance de personnes, elles affichent une belle résistance : elles bénéficient d une amélioration du ratio combiné des activités santé et dommages corporels en France (- 8 points à 103,5 %) grâce notamment à des boni en collectives. * MC pour Monte Carlo, du nom d un traité de réassurance exceptionnel mis en place en fin d année dernière (traité en quote-part portant sur 1,1 Mrds de primes dommages en 2012 ; 0,5 Mrd au 30/06) Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales 68

35 2.2) Les comptes combinés semestriels 2012 : les résultats En France, le ratio combiné des CRAMA est élevé Ratio combiné ABR des entités françaises S1. 11 PF S1. 12 S1. 12 hors MC* 110,5 104,6 104,6 104,8 103, ,4 102, ,7 99,5 100,1 CRAMA GSA Gan Ass. Groupama France 57 Assurance France : ROP économique (M ) ABR AP Total S1. 11 S1. 11 PF S Les CRAMA ont présenté un ratio combiné ABR de 104,6 % du S (+ 5 points par rapport à 2011). > Cette hausse masque des évolutions opposées entre le ratio de coûts, qui diminue de 2,1 points à 25,1 % et le ratio de sinistralité nette, qui augmente de 7,4 points à 79,7 %. > Cette hausse de sinistralité a deux explications : une hausse de la sinistralité courante de près de 2 points et une baisse des dégagements de boni. > En tout état de cause, ces performances opérationnelles sont très moyennes, compte tenu que les évènements climatiques du premier semestre n ont pas été d une ampleur exceptionnelle et que l aliment tarifaire moyen a été notable. En ce qui concerne Gan Assurances, le ratio combiné s est amélioré de 1,5 point (hors effet Monte Carlo), grâce à la composante sinistralité. * MC pour Monte Carlo, du nom d un traité de réassurance exceptionnel mis en place en fin d année dernière (traité en quote-part portant sur 1,1 Mrds de primes dommages en 2012 ; 0,5 Mrd au 30/06) Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales ) Les comptes combinés semestriels 2012 : les résultats Groupama est demeuré dans le rouge au premier semestre Résultat combiné semestriel (M ) Résultat semestriel combiné (M ) S1. 11 PF S S1. 08 S1. 09 S1. 10 S1. 11 S1. 11 PF S Résultat des activités poursuivies -138 Résultat des activités cédées ou en cours de cession Pour la première fois depuis que le Groupe publie des comptes en normes IFRS, le résultat semestriel est une perte (- 87 M ). > Cette perte renvoie à la dégradation des performances opérationnelles et à de nouvelles dépréciations des écarts d acquisition sur les filiales internationales (57 M sur la Roumanie et 9 M sur la Grèce). > Cette perte se décompose entre un résultat des activités poursuivies positif de 53 M (mais en baisse de près de 100 M par rapport à 2011) et à une perte de 138 M au titres activités cédées ou en cours de cession. Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales 70

36 2.2) Les comptes combinés semestriels 2012 : les résultats Activités cédées ou en cours de cession : une perte de 138 M au premier semestre Activités cédées : compte de résultat semestriel(m ) S Espagne Gan Eurocourtage Royaume- Uni Total Primes acquises Résultat financier Charges opérationnelles courantes Charges opérationnelles non courantes Résultat opérationnel Charges de financement Impôts sur les sociétés Résultat Rappel : S Primes acquies Résultat financier Charges opérationnelles courantes Charges opérationnelles non courantes Résultat opérationnel Charges de financement -1-1 Impôts sur les sociétés Résultat L ampleur de la parte des activités cédées ou en cours de cession interpelle (- 138 M ), en particulier pour Gan Eurocourtage (- 117 M ). Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales ) Les comptes combinés semestriels 2012 : les résultats Compte de résultat semestriel combiné (normes IFRS) Compte de résultat semestriel combiné (M ) juin-11 juin-11 PF juin-12 Var. Produits des activités ordinaires ,9% Primes acquises ,0% Produit net bancaire, net du coût du risque ,7% Produits financiers nets de charges ,7% Autres produits et charges courants ,3% Charges des prestations des contrats ,9% Résultat de réassurance % Charges d'exploitation bancaire ,2% Frais d'acquisition des contrats ,4% Frais d'administration ,1% Autres produits et charges opérationnels courants ,5% Autres produits et charges opérationnels % Résultat opérationnel comptable ns Résultat opérationnel économique ns Charges de financement % Quote-part dans les résultats des ent. associées % Impôts sur les résultats ns Résultat net des activités poursuivies ns Résultat des activités cédées ou abandonnées ns Résultat net des activités poursuivies ns Intérêts minoritaires % Résultat net (Part du groupe) ns Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales 72

37 2.2) Les comptes combinés semestriels 2012 : le bilan et les problématiques liées Les activités cédées ou en cours de cession représentent 7 Mrds d actifs Espagne Activités cédées : impact sur le bilan (M ) Gan Eurocourtage Royaume- Uni Total Actifs incorporels Placements Part des réassureurs dans les PT Autres actifs Trésorerie Total actif Fonds propres 0* Provisions Techniques (PT) Dettes de financement Autres Passifs Total Passif * Comme il s'agit d'une cession de portefeuille, les fonds propres ne sont pas transférés Les activités cédées représentent 7 Mrds d actifs, soit 7 % du total de bilan combiné à fin juin. Les passifs destinées à être cédées ne sont pas équivalents aux actifs : en effet, dans le cadre de l opération Gan Eurocourtage/Allianz, il s agit d une cession de portefeuille, pas d une cession de l entreprise, ce qui signifie que les fonds propres «restent» chez Groupama. Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales ) Les comptes combinés semestriels 2012 : le bilan et les problématiques liées Remontée de la valeur des placements IFRS et, en cascade, des fonds propres au S (1/2) Bilan combiné publié (M ) déc-11 juin-12 Dif. 12 en % Ecarts d'acquistion ,4% Placements Assurance ,3% Part des réassureurs dans les PT ,1% Trésorerie ,8% Actifs destinés à la vente ,0% Autres actifs ,5% Total de l'actif % Fonds propres pdg ,8% Intérêts minoritaires ,0% Passif techniques ,2% Dettes de financement ,1% Passifs destinés à la vente ,5% Autres passif ,4% Total du passif % Bilan combiné avec réaffecation des actifs/passifs destinées à être cédées (M )* déc-11 juin-12 Dif. 12 en % Ecarts d'acquistion ,9% Placements Assurance ,8% Part des réassureurs dans les PT ,5% Trésorerie ,1% Autres actifs ,7% dont PB différée active ,0% Total de l'actif % Fonds propres pdg ,8% Intérêts minoritaires ,0% Passif techniques ,9% Dettes de financement ,5% Autres passif ,8% Total du passif % * hors fonds propres Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales 74

38 2.2) Les comptes combinés semestriels 2012 : le bilan et les problématiques liées Remontée de la valeur des placements IFRS et, en cascade, des fonds propres au S (2/2) Le total de bilan a augmenté de 4,1 Mrds au premier semestre 2012 pour s établir tout près des 100 Mrds. L évolution de ses différentes composantes est peu lisible en raison des cessions d activités : les actifs et passifs afférents sont en effet isolés dans le bilan au 30/06 alors qu ils ne l étaient pas à fin décembre. Nous avons donc opéré une réaffectation de ces actifs et passifs (hors fonds propres) pour analyser les évolutions depuis le 1 er janvier. Les principales évolutions du bilan sont les suivantes : > A l actif : Une hausse de la valeur de bilan des placements IFRS (+ 2,8 Mrds ), qui fait suite à une forte baisse sur l ensemble de l année 2011 (- 7,8 Mrds ) ; Une baisse de la valeur nette des écarts d acquisition, suite à la dépréciation du goodwill sur les filiales grecques (- 9 M ) et roumaine (- 57 M ) ; Un renforcement de 353 M de la trésorerie du Groupe. > Au passif : Une hausse de 513 M des fonds propres, qui renvoie surtout à une hausse de la réserve de réévaluation (remontée de la valeur de marché des placements évalués en valeur de marché au bilan IFRS) ; Une hausse des provisions techniques, principalement sur les activités dommages (effet mécanique sur les Provisions pour Primes Non Acquises des entités françaises de l importance du quittancement des primes au 1 er janvier). Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales ) Les comptes combinés semestriels 2012 : le bilan et les problématiques liées Un de-risking du bilan au premier semestre 2012 Structure du portefeuille de placements (hors placements en UC et MEP) 4,1% 4,0% 8,1% 7,2% 10,6% 10,7% 10,8% 10,6% 70,1% 73,4% 66,9% 70,5% 13,6% 10,4% 12,7% 10,2% déc. 11 juin-12 déc. 11 juin-12 Coût amorti net Valeur de marché Autres (prêts ) Immobilier Trésorerie Obligations Actions Portefeuille de placements (M ) En valeur de marché hors placement UC et MEP déc-11 juin-12 Dif. Actions Obligations Trésorerie Immobilier Autres (prêts ) Total Groupama a dé-riské l actif de son bilan au premier semestre avec : > des cessions massives d actions (1,6 Mrd en valeur de marché) ; > un désengagement à la dette souveraine grecque (cession pour 916 M en VNC) ; > un allègement en dette corporate espagnole et en dette souveraine hongroise. Les moins-values réalisées ont été compensées par des plus-values sur des cessions immobilières (ex : Immeuble Virgin Champs Elysées). Ces opérations, ainsi que les cessions de filiales, conduisent à modifier assez sensiblement la structure du portefeuille de placements du Groupe : en valeur de marché, les actions représentent désormais 10,2 % du portefeuille d actifs (- 2,5 points) et les biens immobiliers 7,2 % (- 0,9 point). A contrario, le poids des obligations a monté (+ 3,6 points à 70,5 %). Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales 76

39 2.2) Les comptes combinés semestriels 2012 : le bilan et les problématiques liées mais très peu de cessions de participations stratégiques Participations stratégiques (M ) VNC (1) Situation latente % d'intérêt 2011 juin juin-12 juin-12 Bolloré Investissement ,00 Société Générale ,92 Lagardère ,90 Veolia Environnement ,51 Saint Gobain ,90 Eiffage ,91 Sociétés Françaises Mediobanca ,93 OTP Bank ,28 Total (1) Valeur Nette Comptable PDD sur les lignes stratégiques (M ) Stock à fin 2010 Dotation Stock à fin Dotation Stock à fin S Eiffage Société Générale Véolia Environnement Lagardère Mediobanca OTP Bank Total Les cessions d actions opérées au 1 er semestre ont très peu concerné les participations stratégiques : en effet, à l exception de la (petite) participation dans Bolloré (159 M de VNC), Groupama n est pas parvenu à s alléger sur ces actifs, ceci en raison du bas niveau du cours de bourse des sociétés. Plus que jamais, Groupama se trouve avec une poche actions très concentrée et peu liquide, les 7 lignes stratégiques représentant 1,8 Mrd d investissements, soit 27 % de la poche actions. Au cours du 1 er semestre, 77 M de provisions pour dépréciation à caractère durable ont été passées en comptes : > un complément de 39 M sur Mediobanca ; > 37 M sur Lagardère (ces titres n avaient pas été provisionnés jusqu ici). Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales ) Les comptes combinés semestriels 2012 : le bilan et les problématiques liées La poche d obligations souveraines PIIGS a été allégée d 1,5 Mrd au premier semestre Exposition aux dettes souveraines des PIIGS (M ) déc-11 juin-12 VNC(1) JV(2) +/- VL(3) VNC(1) JV(2) +/- VL(3) Espagne Grèce Irlande Italie Portugal Total PIIGS (1) Valeur Nette Comptable ; (2) Valeur de Marché ; (3) +/- Value Latente nette de PB et d'is Exposition aux dettes souveraines des PIIGS au 30/06/12 (en M ; périmètre Groupe) PR(1) PDD(2) VNC(3) JV(4) +/-VL(5)+/-VL net(6) Espagne Grèce Irlande Italie Portugal Total PIIGS (1) : prix de revient brut ; (2) : Provision pour Dépréciation Durable ; (3) : Valeur Nette Comptable (4) : Juste Valeur ; (5) : +/- Values Latentes ; (6) : net de PB et d'is La poche d obligations souveraines PIIGS a été allégée d 1,5 Mrd au premier semestre : > D une part, les cessions de filiales conduisent mécaniquement à alléger ce portefeuille, notamment en titres espagnols (Groupama Seguros détenait 139 M d emprunts souverains espagnols à fin 2011). D autre part, le Groupe a cédé la quasi-intégralité de ses emprunts grecs (916 M de VNC). > Les moins-values latentes sur le portefeuille souverain PIIGS ont diminué de 140 M par rapport à fin décembre : outre l effet des cessions, Groupama a bénéficié d une légère détente des spreads. Par ailleurs, Groupama s est allégé en dette corporate espagnole ainsi qu en dette souveraine hongroise (ventes des titres détenus par les entités françaises) ; l exposition résiduelle sur la Hongrie est de l ordre de 400 M, essentiellement détenu par Groupama Biztozito. Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales 78

40 2.2) Les comptes combinés semestriels 2012 : le bilan et les problématiques liées Une solvabilité qui reste sous-pression Situation latente (Mrds ) Fonds propres et solvabilité 9,8 10,3 8,3 311% Fonds propres IFRS (Mrds ) 274% Marge de solvabilité (taux de couverture) 1,2 3,3 1,3 0,7 180% 122% 130% 107% 113% -1,0 7,5 8,5 5,6 7,2 7,0 5,3 5, juin juin-12 La baisse des moins-values latentes sur les obligations et les actions permettent au Groupe de retrouver une situation latente positive en normes IFRS (+ 667 M ). Dans ce contexte, les fonds propres IFRS ont augmenté de 0,5 Mrd et la marge de solvabilité a été confortée (+ 6 points à 113 %), la situation à ce niveau restant très précaire. Il est néanmoins difficile de tirer des enseignements de la situation à fin juin car : > plusieurs «décisions importantes», ayant un impact sur la solvabilité, sont prises en fin d année : taux servi aux assurés vie, niveaux des boni, valeurs recouvrables retenues pour les participations stratégiques > les effets des cessions de filiales/portefeuilles figureront dans les comptes du second semestre. Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales 79 Sommaire 1 Les comptes combinés 2011 P. 2 1) L activité du Groupe P. 4 2) Zoom sur l activité en France P. 10 3) Les résultats P. 25 4) Le bilan et les problématiques liées P Les comptes combinés semestriels 2012 P. 59 1) L activité du Groupe P. 60 2) Les résultats P. 67 3) Le bilan et les problématiques liées P Les données sociales P. 80 1) Données sociales Groupe P. 81 2) Données sociales France P. 84 Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales 80

41 2.1) Données sociales Groupe Les effectifs Groupe se stabilisent * GIE ** Gan Assurances, Gan Patrimoine, Gan Eurocourtage, Gan Prévoyance Après les vagues d acquisitions à l étranger de 2007/2008 et le recul enregistré pour la première fois en 2010 (-1%), les effectifs se sont stabilisés (+0,02%) : > La croissance des effectifs français ralentit à nouveau (+0,1% contre +0,3% en 2010) > Le recul des effectifs des filiales étrangères est moins marqué (- 0,14 % contre -5,4%). Après s être tassée entre 2008 et 2010, la proportion des salariés à l international se stabilise à 27 % de l effectif Groupe Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales ) Données sociales Groupe L effectif international se stabilise : renforcement en Asie Répartition au 31/12/11 et évolution 2010/2011 des effectifs totaux Groupe (CDI + CDD) par zone géographique France salariés +26 Europe hors France salariés -205 Chine 332 salariés +143 Outre mer 173 salariés +22 Vietnam 131 salariés +26 Après une contraction de 8% entre 2008 et 2010, les effectifs internationaux du Groupe (CDI + CDD) tendent à se stabiliser ( 0,14 % contre -5,4% en 2010), avec toutefois des tendances contrastées selon les zones : > Les effectifs sont renforcés dans certaines zones : +22 salariés en Outre mer, +169 salariés en Asie, une croissance principalement portée par Groupama Insurance en Chine (+75% en 2011). L Asie représente aujourd hui 4,5% des effectifs des filiales internationales, contre 1,8% à fin > Tandis que le recul des effectifs se poursuit en Europe (hors Outre mer), à -2% contre -6% en 2010 ; au global, depuis 2008, les effectifs ont reculé de 11%. Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales 82

42 mais poursuite du recul en Europe 2.1) Données sociales Groupe Répartition et évolution des effectifs totaux (CDI + CDD) diff 2011/10 diff 2011/08 var 2011/10 var 2011/08 Grande Bretagne % -6% Espagne % 18% Italie % -9% Portugal % 13% Hongrie % -6% Bulgarie % 32% Slovaquie % -51% Roumanie % -27% Grèce % -9% Pologne Turquie % -32% Total filiales internationales % -11% NB : pour la Hongrie et la Bulgarie, le périmètre des données fournies n est pas stable : en 2010, effectif présent ; en 2011, effectif inscrit La tendance baissière se poursuit en Europe : > Les filiales les plus marquées demeurent la Roumanie (-826 personnes soit -27% entre 2008 et 2011, personnes soit -11% pour 2011), la Turquie (-5% en 2011, -32% sur 2008/2011), la Slovaquie (-24% en 2011, -51% sur 2008/2011). > Les effectifs reculent également, mais dans une moindre mesure, en Italie et en Grèce (-9% sur 2008/2011), en Grande Bretagne et en Hongrie (-6% sur 2008/2011). > Au global, les effectifs des filiales européennes reculent en 2011 malgré l entrée de Groupama Proama en Pologne (+114 salariés) et celle de Click Seguros en Espagne (+86 salariés pour un renforcement total de +125 salariés). Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales ) Données sociales France : évolution quantitative des effectifs Au global, les effectifs France restent inchangés Evolution des effectifs France (CDD+CDI au 31/12) Diff 10/09 Diff 10/ Caisses régionales Groupama SA Entreprises support Filiales avec relation globale clients / réseaux * Filiales appui services France *entités de marque GAN, Groupama Transport, Fast Souscription d'assurances Filiales Finance Filales assurance (immobilier inclus) banque En France, la stabilité des effectifs (+0,1 % contre + 0,3 % en 2010) masque des contrastes : > Par statut : -157 CDI contre +183 CDD entre fin 2010 et fin 2011 > Par activité : stabilité globale pour les Caisses régionales, les entreprises support croissance pour Groupama SA (CDI comme CDD), les filiales appui service (croissance portée par les CDD) et les filiales assurance / banque (croissance portée par les CDI) attrition des effectifs CDI pour les filiales relation globale clients/réseaux et les filiales Finance Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales 84

43 2.2) Données sociales France : évolution quantitative des effectifs Caisses régionales : le renforcement de l effectif CDD explique la stabilité globale Entre 2004 et 2009, les Caisses régionales ont vu progresser leur effectif total et l effectif CDI de 1% par an en moyenne. En 2010, pour la première fois depuis 2004, l effectif total reculait (-0,5%) sous l effet d un recours moindre aux CDD et de la stabilité des CDI. En 2011, l effectif total des Caisses régionales reste stable (-1 salarié) : le recours accru aux CDD (+88 par rapport à fin 2010) dépasse en valeur et en proportion le niveau de 2009, compensant ainsi le recul de l effectif CDI (-89 par rapport à fin 2010). Un recours accru aux CDD : > Principalement porté par Grand Est, Loire Bretagne (notamment, renforcement de l apprentissage) et MED (CDD pour surcroît d activité). > Seules PVL et NE voient leur recours aux CDD diminuer après un pic en Des effectifs CDI qui reculent : > -1 % Centre Manche, MED et Grand Est, > -3% pour Rhône Alpes Auvergne, qui a combiné embauches moindres et multiplication des départs ; en 2012, ses effectifs commerciaux devraient être renforcés pour compenser les départs non remplacés de 2011 ; Rhone-Alpes-Auvergne Paris Val de Loire Océan Indien Pacifique Centre-Atlantique Evolution des effectifs des Caisses au 31/12 par statut Loire Bretagne Evolution 2010/2011 des CDD Global Groupama d'oc Nord Est Centre Manche Antilles Guyane Grand Est MED Evolution 2010/2011 des CDI Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales ) Données sociales France : évolution quantitative des effectifs Tendance à la baisse pour les filiales du GAN et les filiales Finance Au global, les filiales ayant une relation globale clients voient leur effectif total se contracter (-2%) : > seul GAN Eurocourtage renforce son effectif total (+1,4%) : +6 CDD (soit +9% pour l effectif CDD) et +6 CDI (soit +1% pour l effectif CDI) ; la part des CDD dans l effectif total progresse, dépassant les 8% > Les effectifs de GAN Prévoyance reculent de 4%, une baisse portant principalement sur les effectifs commerciaux. Au global, le pôle Finance perd également 2% de son effectif total, avec toutefois des situations diverses selon les filiales : > -10% pour Groupama Immobilier et -13% pour les autres filiales immobilières > +3% pour Groupama Asset Management, qui, suite à fusion, intègre les 18 salariés de Groupama Fund Pickers. Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales 86

44 2.2) Données sociales France : évolution quantitative des effectifs quand les effectifs d Assurance Banque continuent de se renforcer Après la création de Groupama GAN Vie en 2010, les effectifs totaux du pôle Assurance Banque progressent de 2% au global : > Stabilité pour Groupama GAN Vie > Contraction pour Groupama Assurance Crédit (-7%) et la gestion de prestations de santé (-22%) > Croissance pour les autres activités :+20% pour Amaline (renforcement de l effectif CDI), +5% pour Groupama Banque (les CDD représentent 5% de l effectif total à fin 2011 contre 2% à fin 2010). Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales ) Données sociales France : évolution quantitative des effectifs Le taux d encadrement progresse lentement Le taux de croissance des effectifs cadres se stabilise à 2,6%, contre 4,8% entre 2005 et Le taux d encadrement global progresse à nouveau (+0,9 point) pour atteindre 35,2%, mais demeurant toujours largement inférieur à la moyenne sectorielle. La tendance longue de renforcement de l encadrement se poursuit pour les caisses régionales, les entreprises support, et s applique également à Groupama GAN Vie. Groupama SA a enregistré un renversement de tendance : après près d une décennie de renforcement de l encadrement (l effectif cadre passant de 61% à 82% de l effectif total entre 2001 et 2009) en lien avec le développement des fonctions d expertise au niveau de la Holding, la proportion des cadres recule pour la première fois en 2010 et se reproduit en Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales 88

45 2.2) Données sociales France : évolution quantitative des effectifs Evolution des effectifs par famille de métier France 31/12/ /12/ /12/2011 Dif. 2011/10 Rapport ROMA 2011 Dif. Groupama /Roma Commercial 39,0% 41,3% 39,7% -1,6 pts 31,6% +8,1 pts Gestion contrats 28,0% 26,0% 27,0% +1,0 pts 28,4% -1,4 pts Techn.Assur/banque 2,1% 2,0% 2,0% 2,7%* -0,7 pts Gestion banque/fin. 0,7% 1,3% 2,3% +1,0 pts 1,4% +0,9 pts Marketing 1,3% 1,3% 1,4% +0,1 pts 3,4% -2,0 pts Contrôle techn. 0,7% 0,9% 0,8% -0,1 pts 1,3% -0,5 pts Réassurance 0,2% 0,2% 0,1% -0,1 pts 0,7% -0,6 pts CŒUR DE METIER 72,0% 73,0% 73,3% +0,3 pts 69,5% +3,8 pts SI 9,9% 9,4% 9,3% -0,1 pts 7,7% +1,6 pts Secrétariat 4,4% 4,2% 3,8% -0,4 pts 4,1% -0,3 pts Logistique 4,3% 4,1% 4,1% 3,2% +0,9 pts Compta/gestion admin. 3,2% 2,9% 2,9% 3,3% -0,4 pts Pilotage 2,9% 3,1% 3,5% +0,4 pts 6,8%** -3,3 pts RH 2,2% 2,2% 2,0% -0,2 pts 2,1% -0,1 pts Communication 0,8% 0,7% 0,8% +0,1 pts 0,9% -0,1 pts Juridique 0,4% 0,4% 0,5% +0,1 pts nc SUPPORT 28,1% 27,0% 26,9% -0,1 pts 28,1% -1,2 pts * études et conseil ** gestion/organisation et direction Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales ) Données sociales France : évolution quantitative des effectifs Evolution des effectifs par famille de métier Certaines dynamiques observées au cours des exercices antérieurs se poursuivent : > La proportion des métiers gestion banque / finance continuent leur progression, en lien avec l effectif croissant de Groupama Banque et Groupama Asset Management. > Les métiers du pilotage se renforcent > tandis que les autres effectifs support (secrétariat-assistanat, comptabilité, SI) reculent, ou au mieux, se stabilisent du fait du non remplacement de la totalité des départs. En revanche, 2011 marque une rupture pour deux métiers représentant ensemble plus de 60% des effectifs : > En phase avec l évolution de la stratégie, qui après s être concentrée sur le développement se recentre sur la rentabilité, la proportion des effectifs commerciaux recule : notamment sous l effet des mouvements dans les filiales GAN et en particulier chez GAN Prévoyance : après s être renforcés de 71 CDI en 2010, les effectifs commerciaux des filiales GAN perdent 83 CDI en 2011 en raison d embauches moindres. Le renforcement des effectifs commerciaux ralentit par ailleurs dans les Caisses Régionales : en raison +50 CDI en 2011 contre +139 CDI en > Après une nouvelle érosion en 2010, la proportion des effectifs en gestion des contrats repart à la hausse en 2011 Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales 90

46 2.2) Données sociales France : mouvements d effectifs Une nouvelle diminution des embauches, en région et dans les entités de l UES (1/3) 2011 Entrées Sorties Taux de remplacement 2010 Taux de remplacement 2011 Turnover CDI 2010 Turnover CDI 2011 Effectifs CDI 31/12/10 Caisses régionales % 90% 6.5% 5.8% GAN Assurances % 57% 4.7% 3.9% GAN Eurocourtage % 117% 4.5% 5.9% 770 GAN Prévoyance % 78% 16.1% 17.3% Groupama SA % 85% 5.6% 5.2% Autres % 119% 9.9% 7.1% Total France % 92% 7.4% 6.6% Turnover = (entrées + sorties)/2/effectifs au 31/12/N-1 Source : Tableau Entrées et sorties hors mutations Groupe collectives et individuelles La diminution du taux de turnover se poursuit (-0,8 point pour -0,9 point en 2010) : > Le nombre de recrutements CDI (hors mobilités Groupe) diminue à nouveau (-19%), passant à 1685 (contre 2427 en 2009, soit -44% en 2 ans). Les embauches reculent dans la quasi-totalité des activités : -16% dans les Caisses régionales, -24% dans les filiales ayant une relation globale client, -22% dans les filiales Assurance Banque, -23% dans les filiales ppui Services. La part des commerciaux dans les embauches recule légèrement (63% contre 65% en 2010), au vu du revirement de stratégie. > Le nombre de sorties CDI connaît une évolution moindre (+1,2%) : les départs augmentent au global pour les filiales Assurance/Banque, Finance, Appui Services et Relation clients/réseaux. 59% des départs concernent des commerciaux, contre 55% en 2010 La part des licenciements et ruptures conventionnelles a fortement augmenté, passant de 25% à 37% des départs CDI. > Contrairement à 2010, au global, les entrées ne compensent plus les sorties, et le taux de remplacement global s établit à 92%. Chez GAN Eurocourtage, G2S, Amaline Assurances, Groupama Banque, Epargne Salariale et Protection Juridique, les entrées compensent les sorties. Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales ) Données sociales France : mouvements d effectifs Une nouvelle diminution des embauches, en région et dans les entités de l UES (2/3) Entrées et sorties de CDI des CRAMA en 2011 Sorties CDI Sud RAA Océan Indien Oc Centre Manche Nord Est PVL Grand Est Centre Atl. Loire Bretagne Antilles Guyane Alpes Med Source : tableau entrées/sorties nettes de mobilités groupe Tous les bilans sociaux ne présentent pas le détail des entrées / sorties nettes de mutations intragroupe collectives et individuelles Entrées CDI Le turnover CDI des Caisses régionales recule, et s établit à 5,8 % au global, contre 6,5 % en 2010 : > Sous l effet de la réduction des embauches (822 contre 992 en 2010) > Et dans une moindre mesure, de celle des sorties (918 contre 949 en 2010). Le taux de turnover augmente cependant pour Grand Est, Nord Est, Oc, et Océan Indien (augmentation des sorties et des entrées) Le taux de remplacement global s établit à 90%. Pour Nord Est, Paris Val de Loire, Loire Bretagne et Antilles Guyane cependant, les entrées compensent les sorties. Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales 92

47 2.2) Données sociales France : mouvements d effectifs Une nouvelle diminution des embauches, en région et dans les entités de l UES (3/3) Source : tableau entrées/sorties nettes de mobilités groupe Tous les bilans sociaux ne présentent pas le détail des entrées / sorties nettes de mutations intragroupe collectives et individuelles. Pour les entités de l UES, la diminution des entrées (hors mutations Groupe collectives et individuelles) est concentrée sur GAN Prévoyance (-20% par rapport à 2010) et GAN Assurances (-60% par rapport à 2010). Les départs (hors mutations Groupe collectives et individuelles) augmentent principalement chez GAN Prévoyance (+17%). Pour GAN Prévoyance, le net recul du taux de remplacement s explique par la diminution des embauches et l augmentation des départs : le nombre de démissions et de licenciements augmente à nouveau, et n est pas compensé cette année par une baisse des départs en période d essai. Pour GAN Eurocourtage et GAN Patrimoine, taux de turnover et de remplacement augmentent avec le léger renforcement des embauches. Chez GAN Assurances, le net recul des embauches (-60%) contribue à la baisse du taux de turnover et de remplacement. Chez Groupama SA, l évolution du taux de turnover et du taux de remplacement s explique par la baisse des départs (tous motifs) ; en incluant les mutations individuelles, les entrées compensent les départs. Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales ) Données sociales France : mouvements d effectifs Commerciaux : des effectifs en recul au GAN, et des départs toujours plus rapides en région Les commerciaux continuent à enregistrer un taux de turnover plus élevé que les autres catégories de salariés : > 39,7 % des salariés ont un métier commercial (contre 41,3% en 2010) > 63 % des embauches concernent des commerciaux (contre 65% en 2010) > 59 % des sorties concernent des commerciaux (contre 55% en 2010) Certaines tendances 2010 se maintiennent : des entrées qui reculent, des sorties en hausse (au GAN), et un nombre global de mouvements qui diminue (-5% en 2010, -8% en 2011). L exercice 2011 se démarque : au global, sous l effet des mouvements de commerciaux au GAN, les embauches ne compensent plus les départs. Entrées Sorties Total mouvements Solde Gan CRAMA Total Les entreprises du GAN rassemblent toujours 21% des effectifs commerciaux du Groupe. En revanche, leur part dans le total des sorties de commerciaux est passée de 32% à 35% (GAN Prévoyance : 31% contre 29% en 2010). Les Caisses régionales concentrent 76 % des effectifs commerciaux du Groupe, et 60 % des départs de commerciaux. > Si le nombre de sorties de commerciaux a diminué en 2011, > en revanche, les commerciaux semblent partir de plus en plus rapidement : en 2011, près de 25% des embauchés ont quitté l entreprise dès la première année (contre 20% en 2009 et 2010). Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales 94

48 2.2) Données sociales France : recours aux CDD Un recours accru aux CDD, de moindres conversions en CDI Poids des CDD à fin décembre par entité Moyenne Groupe Entreprises support Filiales Finance Filiales appui services France Filiales Assurances/Banque** ,0% 1,6% 2,0% 2,7% 4,7% 5,3% 5,3% 6,5% 7,2% 7,1% Après un recul en 2010, le poids des CDD dans l effectif total au 31/12 augmente en 2011, pour atteindre 5,3 % (contre 4,7% en 2010). À fin décembre 2011, le recours aux CDD est en hausse au niveau Groupe, principalement sous l effet des évolutions enregistrées : > chez GSA : renforcement de l alternance (50% des CDD présents à fin 2011) et des CDD pour surcroît d activité, (notamment, fonctions RH en lien avec mise en place de SIRHOCO) > dans les caisses régionales : seules Groupama Nord Est et Groupama Paris Val de Loire voient diminuer la part des CDD dans l effectif total au 31/12 (NB : en revanche pour GPVL, l effectif CDD moyen augmente : réorganisation Sagittaire). Les plus fortes hausses concernent les Antilles. 294 CDD ont été convertis en CDI, soit 17 % des recrutements CDI (contre 22% en 2010 et 15 % en 2009). Filiales ayant la relation globale clients/réseaux* Caisses Régionales Groupama SA 4,0% 4,5% 4,9% 5,6% 5,0% 6,9% * Dont Groupama Banque ** Gan Assurances, Gan Prévoyance, Gan Patrimoine, Gan Eurocourtage Le Groupe a eu recours à 562 contrats par alternance (contre 516 en 2010 et 547 en 2009) notamment dans la famille Commercial et Gestion des contrats et services. Le recours à l intérim s inscrit plutôt en retrait : > au sein de l UES : le nombre moyen mensuel d intérimaires continue à diminuer (de 0 à 15 ETP en 2011) ; la durée moyenne des contrats recule à nouveau (de 7 à 34 jours en 2011). > au sein des Caisses régionales : baisse dans une majorité de caisses. Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales ) Données sociales France : âges et anciennetés La GPEC demeure un enjeu RH essentiel Pyramide des anciennetés CRAMA, GAN et GSA - de 5 ans 5-29 ans + de 29 ans 15% 13% 12% 12% 15% 59% 58% 59% 60% 56% 26% 28% 29% 28% 29% Rapport Roma 2011 Les pyramides des âges et des anciennetés Groupe ne présentent pas d évolution majeure pour l exercice 2011 : Les effectifs du Groupe conservent des caractéristiques relativement proches de la moyenne sectorielle ; Les structures par âge et ancienneté demeurent très diverses d une entité à l autre. Malgré les embauches (66% des personnes embauchées dans les Caisses Régionales ont moins de 30 ans), l âge moyen et l ancienneté moyenne restent stables, respectivement à 41 ans (pour une moyenne sectorielle de 41,9 ans) à 13 ans (pour une moyenne sectorielle de 14 ans). Les nombreux départs à la retraite prévus dans les années à venir et la transformation de certains métiers plaçaient déjà la Gestion Prévisionnelle des Emplois et des Compétences au rang des principaux enjeux RH du Groupe à moyen terme. À l heure où plusieurs plans de départs ont été annoncés, les enjeux liés à la gestion des emplois et des compétences se présentent plus que jamais comme essentiels, pour éviter la perte de compétences clés. Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales 96

49 2.2) Données sociales France : gestion des carrières Tendance à la baisse pour plusieurs indicateurs Fréquence d'augmentation de salaire individuelle par sexe et par classe Femmes Hommes Femmes Hommes Classe 1 2% 3% 7% 13% Classe 2 17% 22% 17% 29% Classe 3 26% 26% 24% 28% Classe 4 41% 31% 37% 30% Classe 5 41% 33% 37% 31% Classe 6 50% 43% 48% 38% Classe 7 70% 54% 53% 51% Promotions (périmètre Assurance) Classe d'origine Var. 10/11 Classe % Classe % Classe % Classe % Classe % Classe % Classe % TOTAL % Var -23% -7% -11% -3% Mobilités intra-groupe Entreprise d'origine Entreprise de destination GSA CRAMA GAN Filiales TOTAL GSA CRAMA GAN Filiales TOTAL GSA CRAMA GAN Filiales TOTAL TOTAL TOTAL Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales ) Données sociales France : gestion des carrières Tendance à la baisse pour plusieurs indicateurs En terme de gestion des carrières, le niveau d insatisfaction des salariés (relevé par le Baromètre d Opinion Groupe 2012) perdure. Les indicateurs permettant d appréhender la gestion des carrières sont multiples, et les situations par entité très contrastées. Cependant, au global, l exercice 2011 se caractérise plutôt par une dégradation des indicateurs. > Le nombre de mobilités intragroupe et de promotions diminue. > La fréquence des augmentations individuelles recule, excepté pour les hommes des classes 2 et 3 et pour les salariés de la classe 1. > Part de la masse salariale dédiée à la formation continue : tendance à la stabilisation ou à la baisse, excepté pour GAN Prévoyance, GPVL et GRAA. > Si le nombre d heures de formation enregistre une nette hausse au global (+4%) notamment portée par GPVL (dans le cadre du projet Sagittaire) et GAN Prévoyance, certaines entités voient leur nombre d heures diminuer fortement (Centre Manche, GMED, GAN Assurances). Sur le périmètre Caisses Régionales + UES, le nombre d heures de formation par salarié recule pour près d une entité sur deux. Groupama - Analyse de la situation du Groupe au 31/12/ Tome 2 : comptes combinés et données sociales 98

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