Rapport annuel de la direction sur le rendement du fonds

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1 Rapport annuel de la direction sur le rendement du fonds pour l eercice clos le 31 décembre 2015 Tous les chiffres sont en dollars canadiens, sauf indication contraire Le présent rapport annuel de la direction sur le rendement du fonds contient les faits saillants financiers, mais n inclut pas les états financiers annuels du fonds d investissement Si vous n avez pas reçu un eemplaire des états financiers annuels avec le présent rapport annuel de la direction sur le rendement du fonds, vous pouvez obtenir un eemplaire des états financiers annuels sur demande et sans frais, en composant le , en nous écrivant à la Banque CIBC, 18 York Street, Suite 1300, Toronto (Ontario) M5J 2T8, ou en consultant le site wwwcibccom/fondsmutuels ou le site SEDAR à l adresse wwwsedarcom Les porteurs de parts peuvent également obtenir de cette façon les politiques et procédures de vote par procuration, le dossier de vote par procuration et l information trimestrielle sur le portefeuille Analyse du rendement du fonds par la direction Objectif et stratégies de placement Objectif de placement : Le (Portefeuille) cherche à créer un portefeuille diversifié en répartissant ses placements à l intérieur d une combinaison équilibrée de catégories d actif À l intérieur des catégories d actif, le Portefeuille investit principalement dans des fonds mutuels, notamment dans les fonds d épargne, de revenu et de croissance (fonds sous-jacents) Le Portefeuille vise surtout à générer un revenu régulier et, dans une moindre mesure, une croissance du capital Stratégies de placement : Le Portefeuille a établi une composition stratégique à long terme de l actif en accordant la pondération suivante au fonds sous-jacents : 3 % au fonds d épargne, 62 % au fonds de revenu et 35 % au fonds de croissance Même si, de façon générale, la composition de l actif du Portefeuille n est pas gérée activement, il peut être nécessaire d en eaminer la composition stratégique et de la modifier au besoin pour atteindre l objectif de placement Le Portefeuille peut également rééquilibrer la composition des fonds sous-jacents de façon à rajuster la composition stratégique de l actif Risque Le Portefeuille est un portefeuille équilibré canadien à revenu fie qui s adresse au investisseurs ayant un horizon de placement à moyen terme et pouvant tolérer un risque de placement faible Pour la période close le 31 décembre 2015, le niveau de risque global du Portefeuille est resté identique à celui mentionné dans son prospectus simplifié Résultats d'eploitation Gestion d actifs CIBC inc (GACI ou conseiller en valeurs)estle conseiller en valeurs du Portefeuille Le commentaire qui suit présente un sommaire des résultats d eploitation pour la période close le 31 décembre 2015 Tous les montants sont en milliers de dollars, sauf indication contraire La valeur liquidative du Portefeuille est passée de $ au 31 décembre 2014 à $ au 31 décembre 2015, en hausse de 28 % pour la période La hausse globale de la valeur liquidative découle des ventes nettes de $ et du rendement positif des placements Les parts de catégorie A du Portefeuille ont dégagé un rendement de 3,3 % pour la période, contre 3,5 % pour son principal indice de référence, soit l indice obligataire universel FTSE TMX Canada (indice de référence principal) L indice de référence mite du Portefeuille (indice mite) est composé à 30 % de l indice obligataire universel FTSE TMX Canada, à 27 % de l indice des obligations à court terme FTSE TMX Canada, à 12 % de l indice MSCI EAEO, à 10 % de l indice composé S&P/TSX, à 8 % de l indice de valeur Russell 3000, à 5 % de l indice mondial des obligations d État Citigroup, à 5 % de l indice S&P 500 et à 3 % de l indice des bons du Trésor à 91 jours FTSE TMX Canada L indice mite a affiché un rendement de -0,2 % pour la même période L indice mite reflète de près les catégories d actifs dans lesquelles le Portefeuille investit Il offrira un point de comparaison plus utile avec le rendement du Portefeuille Le rendement du Portefeuille tient compte des frais et des charges, ce qui n est pas le cas de l indice de référence principal et de l indice mite Voir la section Rendement passé pour connaître les rendements des autres catégories de parts offertes par le Portefeuille La pondération cible du Portefeuille est de 57,0 % dans des titres à revenu fie canadiens, 13,0 % dans des actions américaines, 12,0 % dans des actions internationales, 10,0 % dans des actions canadiennes, 5,0 % dans des titres à revenu fie mondiau et 3,0 % dans des titres du marché monétaire canadiens Pendant la période, le Portefeuille a mieu fait que l indice mite Les pri du pétrole et des autres produits de base ont dégringolé en 2015 en réaction au ralentissement de la croissance économique mondiale, en particulier la croissance plus lente que prévu de l économie chinoise La Banque du Canada a abaissé de 50 points de base ses tau d intérêt pendant la période afin de contrer en partie

2 l incidence négative de la baisse des pri des produits de base sur l économie du Canada Les rendements des obligations d État ont reculé, alors que les écarts de crédit (la différence entre le tau des obligations de sociétés et le tau des obligations du gouvernement du Canada assorties de la même échéance) se sont élargis pour les obligations de sociétés à risque élevé, les investisseurs semblant préférer des placements moins risqués Simultanément, le ralentissement de la croissance mondiale a entraîné la hausse de la prime de risque pour les obligations de sociétés (soit l écart par rapport au tau des bons du Trésor) à des niveau jamais vus depuis Les actions de sociétés américaines à forte capitalisation ont affiché de faibles profits pendant la période, alors que les cours des actions de sociétés américaines à petite et moyenne capitalisation ont globalement reculé L amplification des préoccupations relatives à la croissance de l économie mondiale, surtout en Chine, et à la baisse continue des pri du pétrole et d autres produits de base a contribué au recul des marchés boursiers américains en fin de période Le ralentissement de la croissance économique de la Chine a entraîné une baisse de la demande d eportations européennes de produits industriels et manufacturiers, tandis que les faibles pri des produits de base ont eu une incidence défavorable sur la croissance des résultats de nombreuses sociétés européennes du secteur de l industrie, du secteur manufacturier et du secteur des matériau Les mêmes facteurs ont également eu une incidence négative sur de nombreu marchés et sociétés de la région Asie-Pacifique L affaiblissement des pri du pétrole brut et d autres produits de base a eu une incidence négative sur le marché boursier canadien fortement pondéré dans le secteur des ressources, les secteurs de l énergie et des matériau étant ceu qui ont fait moins bonne figure Les actions du secteur bancaire ont éprouvé des difficultés en raison de préoccupations relatives au risques liés au secteurs de l énergie et de l habitation qui pèsent sur l économie canadienne et les portefeuilles de prêts des banques Plusieurs facteurs ont eu des effets défavorables sur les marchés obligataires mondiau, dont les préoccupations relatives à la croissance de l économie mondiale, la baisse des pri des produits de base et les politiques monétaires divergentes des banques centrales mondiales En ce qui a trait au fonds sous-jacents, le Fonds d actions valeur canadiennes CIBC est celui qui a le plus miné le rendement du Portefeuille par rapport à l indice de référence mite, suivi du Fonds d obligations de sociétés Renaissance et du Fonds d obligations mondiales CIBC Parmi les fonds sous-jacents, le Fonds de revenu d actions américaines Renaissance est celui qui a le plus favorisé le rendement relatif du Portefeuille, suivi du Fonds d actions internationales CIBC et du Fonds indiciel d obligations canadiennes à court terme CIBC Événements récents Au cours de la période, aucun événement ni aucune activité n a eu d incidence importante sur le Portefeuille Opérations entre parties liées Les rôles et responsabilités de la Banque Canadienne Impériale de Commerce (Banque CIBC) et de ses sociétés affiliées, en ce qui a trait au Portefeuille, se résument comme suit et sont assortis des frais et honoraires (collectivement les frais) décrits ci-après Gestionnaire La Banque CIBC est le gestionnaire du Portefeuille Le Portefeuille détient des parts d autres fonds d investissement (fonds sous-jacents), qui sont également gérés par la Banque CIBC ou ses sociétés affiliées La Banque CIBC reçoit des frais de gestion à l égard des activités et de l eploitation quotidiennes du Portefeuille, calculés en fonction de la valeur liquidative de chaque catégorie de parts du Portefeuille, comme il est décrit à la section Frais de gestion Le gestionnaire rémunère également ses grossistes pour les activités de commercialisation liées au Portefeuille De temps à autre, la Banque CIBC fournit des capitau de lancement au Portefeuille Fiduciaire La Compagnie Trust CIBC, filiale en propriété eclusive de la Banque CIBC, est le fiduciaire (fiduciaire) du Portefeuille Le fiduciaire est le titulaire des biens (liquidités et titres) du Portefeuille pour le compte des porteurs de parts Conseiller en valeurs Le conseiller en valeurs fournit des services de conseil en placement et de gestion de portefeuille au Portefeuille ou prend des dispositions pour la prestation de ces services GACI, filiale en propriété eclusive de la Banque CIBC, est le conseiller en valeurs du Portefeuille Placeur Des courtiers et d autres sociétés vendent les parts du Portefeuille au investisseurs Ces courtiers et autres sociétés comprennent les courtiers liés à la Banque CIBC comme le placeur principal Placements CIBC inc (Placements CIBC), la division de courtage à escompte Pro Investisseurs CIBC de Services Investisseurs CIBC inc (SI CIBC), la division Service Impérial CIBC de SI CIBC et la division CIBC Wood Gundy de Marchés mondiau CIBC inc (MM CIBC) Placements CIBC, SI CIBC et MM CIBC sont des filiales en propriété eclusive de la Banque CIBC La Banque CIBC peut payer des commissions de suivi à ces courtiers et sociétés relativement à la vente de parts du Portefeuille Ces courtiers et autres sociétés peuvent verser une partie de ces commissions de suivi à leurs conseillers qui vendent des parts du Portefeuille au investisseurs Ententes et rabais de courtage Le conseiller en valeurs achète et vend des parts des fonds sous-jacents pour le compte du Portefeuille et, par conséquent, le Portefeuille n engage aucuns frais d acquisition ni aucune commission de courtage relativement à l eécution d opérations sur portefeuille des fonds sous-jacents 2

3 Les décisions que le conseiller en valeurs peut prendre concernant les opérations de courtage, y compris le choi des marchés et des courtiers ainsi que la négociation des commissions, sont prises en fonction du cours, de la rapidité d eécution, de la probabilité de l eécution et des frais totau d opération gestionnaire et recouvrés auprès du Portefeuille La Banque CIBC détient indirectement une participation de 50 % dans STM CIBC MM CIBC et CIBC World Markets Corp peuvent aussi réaliser des marges à la vente de titres au Portefeuille La marge correspond à l écart entre les cours vendeur et acheteur d un titre dans un marché donné, en ce qui a trait à l eécution des opérations sur portefeuille Elle varie selon divers facteurs, comme le type et la liquidité du titre Les courtiers, y compris MM CIBC et CIBC World Markets Corp, peuvent fournir des biens et des services, autres que ceu relatifs à l eécution d ordres, au conseiller en valeurs en contrepartie partielle du traitement des opérations de courtage par leur entremise (appelés, dans l industrie, rabais de courtage) Ces biens et services sont payés à même une partie des commissions de courtage, aident le conseiller en valeurs à prendre des décisions en matière de placement pour le Portefeuille ou sont liés directement à l eécution des opérations au nom du Portefeuille En outre, la Banque CIBC peut signer des ententes de récupération de la commission avec certains courtiers à l égard du Portefeuille Toute commission récupérée est versée au Portefeuille Au cours de la période, le Portefeuille n a versé aucune commission de courtage ni aucuns autres frais à MM CIBC ou à CIBC World Markets Corp Les marges associées au titres à revenu fie et à d autres titres ne sont pas vérifiables et, pour cette raison, ne peuvent être incluses dans le calcul de ces montants Dépositaire La Compagnie Trust CIBC Mellon est le dépositaire du Portefeuille (dépositaire) Le dépositaire détient la totalité des liquidités et des titres du Portefeuille et s assure que ces actifs sont conservés séparément des autres liquidités ou titres qu il peut détenir Le dépositaire fournit également d autres services au Portefeuille, y compris la tenue des dossiers et le traitement des opérations de change Le dépositaire peut retenir les services de sous-dépositaires pour le Portefeuille Les frais et les marges pour les services rendus par le dépositaire et directement liés à l eécution des opérations sur portefeuille par le Portefeuille sont payés par GACI ou par le courtier ou les courtiers à la demande de GACI, jusqu à concurrence du montant des crédits découlant des rabais de courtage issus des activités de négociation au nom du Portefeuille au cours du mois en question Tous les autres frais et marges découlant des services rendus par le dépositaire sont payés par le gestionnaire et recouvrés auprès du Portefeuille La Banque CIBC détient une participation de 50 % dans le dépositaire Fournisseur de services La Société de services de titres mondiau CIBC Mellon (STM CIBC) fournit certains services au Portefeuille, y compris des services de comptabilité, d information financière, de prêt de titres et d évaluation de portefeuille Les frais pour ces services sont payés par le 3

4 Faits saillants financiers Les tableau ci-dessous présentent les principales informations financières sur le Portefeuille et ont pour objet de vous aider à mieu comprendre le rendement financier du Portefeuille pour les périodes closes le 31 décembre Actif net par part¹ du Portefeuille parts de catégorie A Actif net au début de la période 11,33 $ 11,56 $ 10,78 $ 10,32 $ 10,22 $ Augmentation (diminution) liée à l eploitation : Total des produits 0,37 $ 0,41 $ 0,31 $ 0,34 $ 0,37 $ Total des charges (0,26) (0,26) (0,24) (0,23) (0,23) Profits réalisés (pertes réalisées) pour la période 0,16 0,91 0,01 0,04 0,01 Profits latents (pertes latentes) pour la période 0,04 (0,39) 0,77 0,41 0,08 Augmentation (diminution) totale liée à l eploitation 2 0,31 $ 0,67 $ 0,85 $ 0,56 $ 0,23 $ Distributions : Du revenu de placement (à l eclusion des dividendes) 0,07 $ 0,09 $ 0,04 $ 0,07 $ 0,13 $ Des dividendes 0,04 0,05 0,03 0,03 0,01 Des gains en capital 0,06 0,77 Remboursement de capital Total des distributions 3 0,17 $ 0,91 $ 0,07 $ 0,10 $ 0,14 $ Actif net à la fin de la période 11,53 $ 11,33 $ 11,56 $ 10,78 $ 10,32 $ 1 Cette information est tirée des états financiers annuels audités du Portefeuille Le Portefeuille a adopté les Normes internationales d information financière (IFRS)le1 er janvier 2014 Auparavant, le Portefeuille préparait ses états financiers conformément au principes comptables généralement reconnus du Canada (PCGR) tels qu ils sont définis dans la Partie V du Manuel de CPA Canada Selon les PCGR du Canada, le Portefeuille évaluait la juste valeur de ses placements conformément au chapitre 3855 du Manuel de l'icca, qui eigeait l utilisation du cours acheteur pour les positions acheteur et du cours vendeur pour les positions vendeur Par conséquent, l actif net par part présenté au états financiers peut différer de la valeur liquidative calculée au fins de l établissement du pri des titres du fonds L eplication de ces différences se trouve dans les notes des états financiers antérieurs au 1 er janvier 2014 Lors de la première application des IFRS, le Portefeuille évalue la juste valeur de ses placements à l aide des cours de clôture, lorsque ces cours s inscrivent dans l écart acheteur-vendeur Par conséquent, les méthodes comptables utilisées par le Portefeuille pour l évaluation de la juste valeur des placements inscrits dans les états financiers sont semblables au méthodes utilisées pour évaluer la valeur liquidative au fins des opérations avec les porteurs de parts L actif net d ouverture au 1 er janvier 2013 a donc été retraité pour tenir compte des ajustements au méthodes comptables effectués selon les IFRS Tous les chiffres présentés pour les périodes antérieures au 1 er janvier 2013 ont été préparés selon les PCGR du Canada et les chiffres présentés pour les périodes suivantes ont été préparés selon les IFRS 2 L actif net et les distributions sont fonction du nombre réel de parts en circulation de la période en question Le total de l augmentation ou de la diminution liée à l eploitation est fonction du nombre moyen pondéré de parts en circulation au cours de la période 3 Les distributions ont été payées au comptant ou réinvesties dans des parts additionnelles du Portefeuille, ou les deu Ratios et données supplémentaires parts de catégorie A Valeur liquidative totale (en milliers) $ $ $ $ $ Nombre de parts en circulation Ratio des frais de gestion 5 2,19 % 2,19 % 2,19 % 2,17 % 2,18 % Ratio des frais de gestion avant renonciations et prises en charge 6 2,43 % 2,45 % 2,47 % 2,60 % 2,62 % Ratio des frais d'opération 7 0,04 % 0,04 % 0,03 % 0,04 % 0,13 % Tau de rotation du portefeuille 8 2,61 % 61,15 % 0,81 % 1,89 % 2,10 % Valeur liquidative par part 11,53 $ 11,33 $ 11,56 $ 10,78 $ 10,32 $ 4 L information est présentée au 31 décembre de toute période indiquée 5 Le ratio des frais de gestion est établi d après le total des charges du Portefeuille (moins les commissions et autres coûts de transaction du portefeuille) engagées par une catégorie de parts ou imputées à une catégorie de parts pour la période indiquée, et il est eprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne de cette catégorie au cours de la période 6 La décision de renoncer au frais de gestion et au charges d eploitation ou de les prendre en charge est au gré du gestionnaire Cette pratique peut se poursuivre indéfiniment ou être abandonnée en tout temps sans avis au porteurs de parts 7 Le ratio des frais d opération représente le total des commissions et des autres coûts de transaction du portefeuille avant impôt sur le résultat et est eprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne au cours de la période Les marges associées à la négociation de titres à revenu fie ne sont pas vérifiables et, pour cette raison, ne sont pas incluses dans le calcul du ratio des frais d opération 8 Le tau de rotation du portefeuille indique dans quelle mesure le conseiller en valeurs ou le sous-conseiller gère les placements de celui-ci Un tau de rotation de 100 % signifie que le fonds achète et vend tous les titres de son portefeuille une fois au cours de la période Plus le tau de rotation au cours d une période est élevé, plus les frais d opération payables par un fonds sont élevés au cours de cette période, et plus il est probable qu un investisseur réalise des gains en capital imposables au cours de l eercice Il n y a pas nécessairement de lien entre un tau de rotation élevé et le rendement d un fonds 4

5 Actif net par part¹ du Portefeuille parts de catégorie T Actif net au début de la période 9,99 $ 10,47 $ 10,09 $ 9,95 $ 10,13 $ Augmentation (diminution) liée à l eploitation : Total des produits 0,32 $ 0,36 $ 0,29 $ 0,32 $ 0,39 $ Total des charges (0,22) (0,23) (0,22) (0,22) (0,22) Profits réalisés (pertes réalisées) pour la période 0,13 0,76 0,01 0,04 0,01 Profits latents (pertes latentes) pour la période 0,05 (0,29) 0,69 0,40 0,06 Augmentation (diminution) totale liée à l eploitation 2 0,28 $ 0,60 $ 0,77 $ 0,54 $ 0,24 $ Distributions : Du revenu de placement (à l eclusion des dividendes) 0,26 $ 0,26 $ 0,04 $ 0,05 $ 0,12 $ Des dividendes 0,13 0,16 0,03 0,03 0,01 Des gains en capital 0,01 0,68 Remboursement de capital 0,33 0,32 0,28 Total des distributions 3 0,40 $ 1,10 $ 0,40 $ 0,40 $ 0,41 $ Actif net à la fin de la période 9,91 $ 9,99 $ 10,47 $ 10,09 $ 9,95 $ 1 Cette information est tirée des états financiers annuels audités du Portefeuille Le Portefeuille a adopté les Normes internationales d information financière (IFRS)le1 er janvier 2014 Auparavant, le Portefeuille préparait ses états financiers conformément au principes comptables généralement reconnus du Canada (PCGR) tels qu ils sont définis dans la Partie V du Manuel de CPA Canada Selon les PCGR du Canada, le Portefeuille évaluait la juste valeur de ses placements conformément au chapitre 3855 du Manuel de l'icca, qui eigeait l utilisation du cours acheteur pour les positions acheteur et du cours vendeur pour les positions vendeur Par conséquent, l actif net par part présenté au états financiers peut différer de la valeur liquidative calculée au fins de l établissement du pri des titres du fonds L eplication de ces différences se trouve dans les notes des états financiers antérieurs au 1 er janvier 2014 Lors de la première application des IFRS, le Portefeuille évalue la juste valeur de ses placements à l aide des cours de clôture, lorsque ces cours s inscrivent dans l écart acheteur-vendeur Par conséquent, les méthodes comptables utilisées par le Portefeuille pour l évaluation de la juste valeur des placements inscrits dans les états financiers sont semblables au méthodes utilisées pour évaluer la valeur liquidative au fins des opérations avec les porteurs de parts L actif net d ouverture au 1 er janvier 2013 a donc été retraité pour tenir compte des ajustements au méthodes comptables effectués selon les IFRS Tous les chiffres présentés pour les périodes antérieures au 1 er janvier 2013 ont été préparés selon les PCGR du Canada et les chiffres présentés pour les périodes suivantes ont été préparés selon les IFRS 2 L actif net et les distributions sont fonction du nombre réel de parts en circulation de la période en question Le total de l augmentation ou de la diminution liée à l eploitation est fonction du nombre moyen pondéré de parts en circulation au cours de la période 3 Les distributions ont été payées au comptant ou réinvesties dans des parts additionnelles du Portefeuille, ou les deu Ratios et données supplémentaires parts de catégorie T Valeur liquidative totale (en milliers) $ $ $ $ $ Nombre de parts en circulation Ratio des frais de gestion 5 2,21 % 2,21 % 2,18 % 2,21 % 2,19 % Ratio des frais de gestion avant renonciations et prises en charge 6 2,46 % 2,47 % 2,45 % 2,70 % 2,77 % Ratio des frais d'opération 7 0,04 % 0,04 % 0,03 % 0,04 % 0,13 % Tau de rotation du portefeuille 8 2,61 % 61,15 % 0,81 % 1,89 % 2,10 % Valeur liquidative par part 9,91 $ 9,99 $ 10,47 $ 10,09 $ 9,95 $ 4 L information est présentée au 31 décembre de toute période indiquée 5 Le ratio des frais de gestion est établi d après le total des charges du Portefeuille (moins les commissions et autres coûts de transaction du portefeuille) engagées par une catégorie de parts ou imputées à une catégorie de parts pour la période indiquée, et il est eprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne de cette catégorie au cours de la période 6 La décision de renoncer au frais de gestion et au charges d eploitation ou de les prendre en charge est au gré du gestionnaire Cette pratique peut se poursuivre indéfiniment ou être abandonnée en tout temps sans avis au porteurs de parts 7 Le ratio des frais d opération représente le total des commissions et des autres coûts de transaction du portefeuille avant impôt sur le résultat et est eprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne au cours de la période Les marges associées à la négociation de titres à revenu fie ne sont pas vérifiables et, pour cette raison, ne sont pas incluses dans le calcul du ratio des frais d opération 8 Le tau de rotation du portefeuille indique dans quelle mesure le conseiller en valeurs ou le sous-conseiller gère les placements de celui-ci Un tau de rotation de 100 % signifie que le fonds achète et vend tous les titres de son portefeuille une fois au cours de la période Plus le tau de rotation au cours d une période est élevé, plus les frais d opération payables par un fonds sont élevés au cours de cette période, et plus il est probable qu un investisseur réalise des gains en capital imposables au cours de l eercice Il n y a pas nécessairement de lien entre un tau de rotation élevé et le rendement d un fonds 5

6 Actif net par part¹ du Portefeuille parts de catégorie T Actif net au début de la période 9,10 $ 9,47 $ 9,32 $ 9,38 $ 9,76 $ Augmentation (diminution) liée à l eploitation : Total des produits 0,28 $ 0,36 $ 0,27 $ 0,29 $ 0,36 $ Total des charges (0,20) (0,20) (0,20) (0,21) (0,21) Profits réalisés (pertes réalisées) pour la période 0,11 0,74 0,01 0,03 0,01 Profits latents (pertes latentes) pour la période 0,03 (0,39) 0,61 0,40 0,03 Augmentation (diminution) totale liée à l eploitation 2 0,22 $ 0,51 $ 0,69 $ 0,51 $ 0,19 $ Distributions : Du revenu de placement (à l eclusion des dividendes) 0,37 $ 0,34 $ 0,03 $ 0,04 $ 0,10 $ Des dividendes 0,17 0,22 0,03 0,03 0,01 Des gains en capital 0,37 Remboursement de capital 0,50 0,49 0,48 Total des distributions 3 0,54 $ 0,93 $ 0,56 $ 0,56 $ 0,59 $ Actif net à la fin de la période 8,86 $ 9,10 $ 9,47 $ 9,32 $ 9,38 $ 1 Cette information est tirée des états financiers annuels audités du Portefeuille Le Portefeuille a adopté les Normes internationales d information financière (IFRS)le1 er janvier 2014 Auparavant, le Portefeuille préparait ses états financiers conformément au principes comptables généralement reconnus du Canada (PCGR) tels qu ils sont définis dans la Partie V du Manuel de CPA Canada Selon les PCGR du Canada, le Portefeuille évaluait la juste valeur de ses placements conformément au chapitre 3855 du Manuel de l'icca, qui eigeait l utilisation du cours acheteur pour les positions acheteur et du cours vendeur pour les positions vendeur Par conséquent, l actif net par part présenté au états financiers peut différer de la valeur liquidative calculée au fins de l établissement du pri des titres du fonds L eplication de ces différences se trouve dans les notes des états financiers antérieurs au 1 er janvier 2014 Lors de la première application des IFRS, le Portefeuille évalue la juste valeur de ses placements à l aide des cours de clôture, lorsque ces cours s inscrivent dans l écart acheteur-vendeur Par conséquent, les méthodes comptables utilisées par le Portefeuille pour l évaluation de la juste valeur des placements inscrits dans les états financiers sont semblables au méthodes utilisées pour évaluer la valeur liquidative au fins des opérations avec les porteurs de parts L actif net d ouverture au 1 er janvier 2013 a donc été retraité pour tenir compte des ajustements au méthodes comptables effectués selon les IFRS Tous les chiffres présentés pour les périodes antérieures au 1 er janvier 2013 ont été préparés selon les PCGR du Canada et les chiffres présentés pour les périodes suivantes ont été préparés selon les IFRS 2 L actif net et les distributions sont fonction du nombre réel de parts en circulation de la période en question Le total de l augmentation ou de la diminution liée à l eploitation est fonction du nombre moyen pondéré de parts en circulation au cours de la période 3 Les distributions ont été payées au comptant ou réinvesties dans des parts additionnelles du Portefeuille, ou les deu Ratios et données supplémentaires parts de catégorie T Valeur liquidative totale (en milliers) $ $ $ 377 $ 385 $ Nombre de parts en circulation Ratio des frais de gestion 5 2,15 % 2,15 % 2,12 % 2,22 % 2,22 % Ratio des frais de gestion avant renonciations et prises en charge 6 2,45 % 2,45 % 2,42 % 3,07 % 3,21 % Ratio des frais d'opération 7 0,04 % 0,04 % 0,03 % 0,04 % 0,13 % Tau de rotation du portefeuille 8 2,61 % 61,15 % 0,81 % 1,89 % 2,10 % Valeur liquidative par part 8,86 $ 9,10 $ 9,47 $ 9,32 $ 9,38 $ 4 L information est présentée au 31 décembre de toute période indiquée 5 Le ratio des frais de gestion est établi d après le total des charges du Portefeuille (moins les commissions et autres coûts de transaction du portefeuille) engagées par une catégorie de parts ou imputées à une catégorie de parts pour la période indiquée, et il est eprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne de cette catégorie au cours de la période 6 La décision de renoncer au frais de gestion et au charges d eploitation ou de les prendre en charge est au gré du gestionnaire Cette pratique peut se poursuivre indéfiniment ou être abandonnée en tout temps sans avis au porteurs de parts 7 Le ratio des frais d opération représente le total des commissions et des autres coûts de transaction du portefeuille avant impôt sur le résultat et est eprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne au cours de la période Les marges associées à la négociation de titres à revenu fie ne sont pas vérifiables et, pour cette raison, ne sont pas incluses dans le calcul du ratio des frais d opération 8 Le tau de rotation du portefeuille indique dans quelle mesure le conseiller en valeurs ou le sous-conseiller gère les placements de celui-ci Un tau de rotation de 100 % signifie que le fonds achète et vend tous les titres de son portefeuille une fois au cours de la période Plus le tau de rotation au cours d une période est élevé, plus les frais d opération payables par un fonds sont élevés au cours de cette période, et plus il est probable qu un investisseur réalise des gains en capital imposables au cours de l eercice Il n y a pas nécessairement de lien entre un tau de rotation élevé et le rendement d un fonds 6

7 Frais de gestion Le Portefeuille paie, directement ou indirectement, des frais de gestion annuels à la Banque CIBC pour couvrir les coûts liés à la gestion du Portefeuille Ces frais de gestion sont fondés sur la valeur liquidative du Portefeuille, calculés quotidiennement et payés mensuellement Les frais de gestion sont payés à la Banque CIBC en contrepartie de la prestation de services de gestion, de placement et de conseil liés au portefeuilles ou de dispositions prises pour la prestation de ces services Les frais de publicité et de promotion, les charges indirectes, les commissions de suivi et les frais payés au() sous-conseiller(s) en valeurs sont prélevés par la Banque CIBC sur les frais de gestion reçus du Portefeuille Le Portefeuille est tenu de payer les taes et impôts applicables au frais de gestion versés à la Banque CIBC Veuillez vous reporter au prospectus simplifié pour connaître le montant maimal des frais de gestion annuels pour chaque catégorie de part Le tableau suivant présente la ventilation des services reçus en contrepartie des frais de gestion, eprimée en pourcentage des frais de gestion tirés du Portefeuille pour la période close le 31 décembre 2015, avant renonciation des frais de gestion et prises en charge Parts de catégorie A Parts de catégorie T4 Parts de catégorie T6 Commissions de vente et de suivi versées au courtiers 9,34 % 8,39 % 11,26 % Frais d administration, conseils en placement et profit 90,66 % 91,61 % 88,74 % Rendement passé Les données sur le rendement tiennent compte du réinvestissement des distributions seulement et non des frais d acquisition, de rachat, de placement ni d autres frais optionnels payables par un porteur de parts qui auraient fait diminuer les rendements Le rendement passé d un fonds n est pas nécessairement représentatif de son rendement futur Les rendements du Portefeuille tiennent compte des frais et des charges, et l écart dans les rendements entre les catégories de parts est principalement attribuable au écarts entre les ratios des frais de gestion Se reporter à la section Faits saillants financiers pour connaître le ratio des frais de gestion Rendements annuels Les diagrammes à barres ci-dessous donnent le rendement annuel de chaque catégorie de parts du Portefeuille pour les périodes présentées et illustrent comment le rendement varie d une période à l autre Ces diagrammes indiquent en pourcentage quelle aurait été la variation, à la hausse ou à la baisse, au 31 décembre de l eercice, d un placement effectué le 1 er janvier, à moins d indication contraire Parts de catégorie A 7

8 Parts de catégorie T4 a Le rendement de 2009 couvre la période du 4 novembre 2009 au 31 décembre 2009 Parts de catégorie T6 a Le rendement de 2009 couvre la période du 16 novembre 2009 au 31 décembre 2009 Rendements composés annuels Le tableau suivant montre le rendement composé annuel de chaque catégorie de parts du Portefeuille pour chacune des périodes indiquées ayant pris fin le 31 décembre 2015 Le rendement total composé annuel est également comparé à l indice (au indices) de référence du Portefeuille Le principal indice de référence du Portefeuille est l indice obligataire universel FTSE TMX Canada L indice mite du Portefeuille (indice mite) est composé de ce qui suit : l l l l 30 %, indice obligataire universel FTSE TMX Canada 27 %, indice des obligations à court terme FTSE TMX Canada 12 %, indice MSCI EAEO 10 %, indice composé S&P/TSX l 8 %, indice de valeur Russell 3000 l 5 %, indice mondial des obligations d État Citigroup l 5 %, indice S&P 500 l 3 %, indice des bons du Trésor à 91 jours FTSE TMX Canada 8

9 1 an 3 ans 5 ans 10 ans* ou Depuis le début des activités* Date de début des activités Parts de catégorie A 3,3 % 5,7 % 5,0 % 3,7 % 1 er février 2002 Indice obligataire universel FTSE TMX Canada 3,5 % 3,6 % 4,8 % 5,0 % Indice mite -0,2 % 5,9 % 5,4 % 4,6 % Parts de catégorie T4 3,3 % 5,7 % 5,0 % 5,2 % 4 novembre 2009 Indice obligataire universel FTSE TMX Canada 3,5 % 3,6 % 4,8 % 4,9 % Indice mite -0,2 % 5,9 % 5,4 % 5,6 % Parts de catégorie T6 3,3 % 5,7 % 5,0 % 4,9 % 16 novembre 2009 Indice obligataire universel FTSE TMX Canada 3,5 % 3,6 % 4,8 % 4,9 % Indice mite -0,2 % 5,9 % 5,4 % 5,5 % *Si une catégorie de parts a été créée il y a moins de 10 ans, le tableau indique le rendement total composé annuel depuis le début des activités L indice mondial des obligations d État Citigroup se veut représentatif du marché mondial des obligations d État Actuellement, il comprend des titres (obligations) à revenu fie émis par des gouvernements de différents pays développés L indice des obligations à court terme FTSE TMX Canada se veut représentatif du marché obligataire à court terme canadien Il regroupe les obligations dont la durée jusqu à l échéance est d au moins un an et d au plus cinq ans L indice obligataire universel FTSE TMX Canada est composé d obligations négociables sur le marché canadien visant à rendre compte du rendement du vaste marché obligataire canadien de qualité supérieure Les rendements sont calculés quotidiennement et pondérés en fonction de la capitalisation boursière L indice des bons du Trésor à 91 jours FTSE TMX Canada mesure le rendement attribuable au bons du Trésor à 91 jours L indice MSCI EAEO est un indice de capitalisation boursière rajusté en fonction du flottant et composé de titres de sociétés d indices boursiers de 21 pays développés à économie de marché d Europe, d Australie et d Etrême-Orient L indice de valeur Russell 3000 mesure le rendement du secteur de valeur élargi des actions de valeur américaines Il comprend les sociétés faisant partie de l indice Russell 3000 dont les ratios cours/valeur et les prévisions de croissance sont faibles L indice S&P 500 est un indice pondéré en fonction de la capitalisation de 500 sociétés, conçu pour mesurer le rendement de l ensemble de l économie américaine représentant tous les secteurs importants L'indice composé S&P/TSX se veut représentatif du marché boursier canadien et englobe les plus grandes sociétés cotées à la Bourse de Toronto Une analyse du rendement relatif du Portefeuille par rapport à son ou à ses indices de référence est présentée dans les Résultats d eploitation 9

10 Aperçu du portefeuille (au 31 décembre 2015) Le Portefeuille investit dans les parts de ses fonds sous-jacents Vous pouvez trouver le prospectus et de l information additionnelle sur les fonds sous-jacents en visitant sedarcom Le sommaire du portefeuille de placements pourrait changer en raison des opérations courantes dans le portefeuille du fonds de placement Vous pouvez obtenir une mise à jour trimestrielle en consultant le site wwwcibccom/fondsmutuels Le tableau ci-dessous présente les 25 principales positions du fonds Dans le cas d un fonds comportant moins de 25 positions, toutes les positions sont indiquées % de la valeur Répartition du portefeuille liquidative Fonds communs de placement d'obligations canadiennes 56,4 Fonds communs de placement d'actions américaines 13,4 Fonds communs de placement d'actions internationales 12,3 Fonds communs de placement actions canadiennes 9,9 Fonds communs de placement d'obligations internationales 5,0 Fonds communs de placement marché monétaire 2,9 Autres actifs, moins les passifs 0,1 % de la valeur Principales positions liquidative Fonds indiciel d'obligations canadiennes à court terme CIBC, 26,8 catégorie O Fonds canadien d'obligations CIBC, catégorie O 14,8 Fonds d obligations de sociétés Renaissance, catégorie O 14,8 Fonds d actions internationales CIBC, catégorie O 12,3 Fonds d'actions valeur canadiennes CIBC, catégorie O 9,9 Fonds de revenu d'actions américaines Renaissance, catégorie O 8,3 Fonds indice boursier américain élargi CIBC, catégorie O 5,1 Fonds d obligations mondiales CIBC, catégorie O 5,0 Fonds marché monétaire CIBC, catégorie O 2,9 Autres actifs, moins les passifs 0,1 10

11 Le rapport de la direction sur le rendement du fonds peut renfermer des énoncés prospectifs Les énoncés prospectifs incluent des déclarations qui sont de nature prédictive, qui dépendent d événements ou de situations futurs ou qui y renvoient ou qui incluent des termes comme «s attend», «prévoit», «compte», «planifie», «croit», «estime» et autres epressions similaires En outre, toute déclaration qui pourrait être faite sur le rendement futur, les stratégies ou les perspectives et la prise de mesures futures possibles par le fonds, constitue également un énoncé prospectif Ces énoncés comportent des risques connus et inconnus, des incertitudes et d autres facteurs qui pourraient faire en sorte que les réalisations et les résultats réels du fonds diffèrent sensiblement de ceu décrits eplicitement ou implicitement par ces énoncés Ces facteurs comprennent, entre autres, la situation économique générale, la conjoncture du marché et des affaires, les fluctuations du cours des titres, des tau d intérêt et des tau de change, les modifications apportées à la réglementation gouvernementale et les catastrophes Nous ne nous considérons pas tenus de mettre à jour ou de réviser les énoncés prospectifs, que ce soit par suite de nouvelles informations, d événements futurs ou autrement, avant la publication du prochain rapport de la direction sur le rendement du fonds, et nous rejetons toute responsabilité à cet égard

12 Fonds mutuels CIBC Famille de Portefeuilles sous gestion CIBC Banque CIBC 18 York Street, Suite 1300 Toronto (Ontario) M5J 2T8 Placements CIBC inc Site Web wwwcibccom/fondsmutuels Placements CIBC inc est une filiale en propriété eclusive de la Banque CIBC et est le placeur principal des Fonds mutuels CIBC et de la famille de Portefeuilles sous gestion CIBC La famille de Portefeuilles sous gestion CIBC est constituée de fonds communs de placement qui investissent principalement dans des Fonds mutuels CIBC Pour obtenir un eemplaire du prospectus simplifié, veuillez communiquer avec Placements CIBC inc au ou vous adresser à votre conseiller