AXA World Funds. Rapport Annuel Révisé. R.C.S. Luxembourg B Numéro de TVA LU (La «SICAV»)

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1 AXA World Funds (La «SICAV») R.C.S. Luxembourg B Numéro de TVA LU Rapport Annuel Révisé au 31 décembre 2013

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3 AXA World Funds (La "SICAV") Société d Investissement à Capital Variable Rapport annuel révisé au 31 décembre 2013

4 AXA World Funds Rapport annuel révisé au 31 décembre 2013 Aucune souscription ne peut être effectuée sur la seule base de ce rapport. Les souscriptions sont uniquement valables si elles sont effectuées sur la seule base des Prospectus complet en vigueur, accompagnés du formulaire de souscription, des Documents d'informations clés pour l'investisseur (KIID), du dernier rapport annuel et du dernier rapport semestriel s il a été publié ultérieurement. 2

5 AXA World Funds Sommaire Généralités 9 Informations à l attention des Actionnaires 11 Distribution à l étranger 12 Rapport des Administrateurs 28 Rapport d'audit 47 Etats financiers Etat des 50 Etat des opérations et des variations des 64 Statistiques 79 AXA World Funds - Framlington Europe Real Estate Securities Etat des investissements et autres 93 Répartition sectorielle 94 AXA World Funds - Framlington Global Real Estate Securities Etat des investissements et autres 95 Répartition sectorielle 97 AXA World Funds - Framlington Europe Emerging Etat des investissements et autres 98 Répartition sectorielle 100 AXA World Funds - Framlington Eurozone Etat des investissements et autres 101 Répartition sectorielle 102 AXA World Funds - Framlington Eurozone RI Etat des investissements et autres 103 Répartition sectorielle 104 AXA World Funds - Framlington Europe Etat des investissements et autres 105 Répartition sectorielle 107 AXA World Funds - Framlington Euro Relative Value Etat des investissements et autres 108 Répartition sectorielle 110 AXA World Funds - Framlington Europe Opportunities Etat des investissements et autres 111 Répartition sectorielle 112 3

6 AXA World Funds Sommaire AXA World Funds - Framlington Europe Small Cap Etat des investissements et autres 113 Répartition sectorielle 115 AXA World Funds - Framlington Europe Microcap Etat des investissements et autres 116 Répartition sectorielle 119 AXA World Funds - Framlington American Growth Etat des investissements et autres 120 Répartition sectorielle 122 AXA World Funds - Framlington Emerging Markets Etat des investissements et autres 123 Répartition sectorielle 125 AXA World Funds - Framlington Global Etat des investissements et autres 126 Répartition sectorielle 128 AXA World Funds - Framlington Global Ex-US Etat des investissements et autres 129 Répartition sectorielle 132 AXA World Funds - Framlington Global Opportunities Etat des investissements et autres 133 Répartition sectorielle 135 AXA World Funds - Framlington Global High Income Etat des investissements et autres 136 Répartition sectorielle 138 AXA World Funds - Framlington Global Convertibles Etat des investissements et autres 139 Répartition sectorielle 141 AXA World Funds - Framlington Global Small Cap (note 1) Etat des investissements et autres 142 Répartition sectorielle 144 AXA World Funds - Framlington Health Etat des investissements et autres 145 Répartition sectorielle 147 AXA World Funds - Framlington Human Capital Etat des investissements et autres 148 Répartition sectorielle 150 AXA World Funds - Framlington Hybrid Resources Etat des investissements et autres 151 Répartition sectorielle 153 4

7 AXA World Funds Sommaire AXA World Funds - Framlington Italy Etat des investissements et autres 154 Répartition sectorielle 155 AXA World Funds - Framlington Junior Energy (note 1) Etat des investissements et autres 156 Répartition sectorielle 158 AXA World Funds - Framlington Switzerland Etat des investissements et autres 159 Répartition sectorielle 160 AXA World Funds - Framlington Talents Global Etat des investissements et autres 161 Répartition sectorielle 163 AXA World Funds - Framlington LatAm Etat des investissements et autres 164 Répartition sectorielle 165 AXA World Funds - Global SmartBeta Equity (note 1) Etat des investissements et autres 166 Répartition sectorielle 172 AXA World Funds - Euro Credit Short Duration Etat des investissements et autres 173 Répartition sectorielle 177 AXA World Funds - Euro 3-5 Etat des investissements et autres 178 Répartition sectorielle 180 AXA World Funds - Euro 5-7 Etat des investissements et autres 181 Répartition sectorielle 184 AXA World Funds - Euro 7-10 Etat des investissements et autres 185 Répartition sectorielle 187 AXA World Funds - Euro 10 + LT Etat des investissements et autres 188 Répartition sectorielle 190 AXA World Funds - Euro Bonds Etat des investissements et autres 191 Répartition sectorielle 193 AXA World Funds - Euro Credit IG Etat des investissements et autres 194 Répartition sectorielle 197 5

8 AXA World Funds Sommaire AXA World Funds - Euro Credit Plus Etat des investissements et autres 198 Répartition sectorielle 202 AXA World Funds - Euro Government Bonds Etat des investissements et autres 203 Répartition sectorielle 205 AXA World Funds - Euro Inflation Bonds Etat des investissements et autres 206 Répartition sectorielle 207 AXA World Funds - European High Yield Bonds Etat des investissements et autres 208 Répartition sectorielle 211 AXA World Funds - Global Aggregate Bonds Etat des investissements et autres 212 Répartition sectorielle 224 AXA World Funds - Global Credit Bonds Etat des investissements et autres 225 Répartition sectorielle 233 AXA World Funds - Global SmartBeta Credit Bonds (note 1) Etat des investissements et autres 234 Répartition sectorielle 238 AXA World Funds - Global Emerging Markets Bonds Etat des investissements et autres 239 Répartition sectorielle 241 AXA World Funds - Global High Yield Bonds Etat des investissements et autres 242 Répartition sectorielle 251 AXA World Funds - Global Inflation Bonds Etat des investissements et autres 252 Répartition sectorielle 255 AXA World Funds - Global Strategic Bonds Etat des investissements et autres 256 Répartition sectorielle 262 AXA World Funds - Universal Inflation Bonds Etat des investissements et autres 263 Répartition sectorielle 266 AXA World Funds - US Credit Short Duration IG (note 1) Etat des investissements et autres 267 Répartition sectorielle 270 6

9 AXA World Funds Sommaire AXA World Funds - US High Yield Bonds Etat des investissements et autres 271 Répartition sectorielle 277 AXA World Funds - US Libor Plus Etat des investissements et autres 278 Répartition sectorielle 281 AXA World Funds - Emerging Markets Local Currency Bonds Etat des investissements et autres 282 Répartition sectorielle 284 AXA World Funds - Emerging Markets Short Duration Bonds Etat des investissements et autres 285 Répartition sectorielle 289 AXA World Funds - Force 3 Etat des investissements et autres 290 Répartition sectorielle 291 AXA World Funds - Global Flex 50 Etat des investissements et autres 292 Répartition sectorielle 294 AXA World Funds - Global Flex 100 Etat des investissements et autres 295 Répartition sectorielle 296 AXA World Funds - Global Income Generation (note 1) Etat des investissements et autres 297 Répartition sectorielle 298 AXA World Funds - Global Optimal Income (note 1) Etat des investissements et autres 299 Répartition sectorielle 302 AXA World Funds - Optimal Income Etat des investissements et autres 303 Répartition sectorielle 308 AXA World Funds - Optimal Absolute Etat des investissements et autres 309 Répartition sectorielle 310 AXA World Funds - Optimal Absolute Vivace (note 1) Etat des investissements et autres 311 Répartition sectorielle 312 AXA World Funds - Equity Volatility (note 1) Etat des investissements et autres 313 Répartition sectorielle 314 7

10 AXA World Funds Sommaire AXA World Funds - Money Market Euro Etat des investissements et autres 315 Répartition sectorielle 316 Notes aux états financiers 317 Annexe complémentaire non révisée 375 8

11 AXA World Funds Généralités Siège social de la SICAV 49, avenue J.F. Kennedy, L-1855 Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg Conseil d'administration Président M. Joseph Pinto, Global Head of Markets and Investment Strategy, AXA Investment Managers Paris, résidant à Paris, France Membres M. Jon Bailie, Global Head of Distribution - AXA Investment Managers Ltd, résidant à Londres, Royaume-Uni (démissionnaire au 14 janvier 2013) M. Denis Cohen Bengio, Head of Product Engineering, AXA France, résidant à Paris, France M. Christian Gissler, Global Head of Risks & Controls - AXA Investment Managers, résidant à Paris, France (nommé le 15 février 2013) M. Stephan Heitz, Head of AXA Investment Managers Northern Europe, AXA Investment Managers Deutschland GmbH, résidant à Francfort, Allemagne M. Jean-Louis Laforge, Global Head of Risk, Research & Quality Assurance and Deputy CEO of AXA Investment Managers Paris, résidant à Paris, France (nommé le 12 mars 2013) M. Christian Rabeau, Chief Investment Officer, AXA Investment Managers Paris, résidant à Paris, France (démissionnaire au 12 mars 2013) M. Michael Reinhard, Global Head of Operations, AXA Investment Managers, résidant à Francfort, Allemagne Mme Dorothée Sauloup, Head of Product Management, AXA Investment Managers Paris, résidant en France M. Xavier Thomin, General Counsel, AXA Investment Managers, résidant à Paris, France (démissionnaire au 15 février 2013) Société de gestion AXA Funds Management S.A., 49, avenue J.F. Kennedy, L-1855 Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg Conseil d administration de la Société de gestion Président M. Michael Reinhard, Global Head of Operations, AXA Investment Managers, résidant à Francfort, Allemagne Membres M. Bruno Durieux, NORCEE Finance Office, AXA Belgium S.A., résidant à Bruxelles, Belgique M. Steve Gohier, General Manager et Compliance and Risk Officer, AXA Funds Management S.A., résidant à Luxembourg M. Christof Jansen, General Manager et Third Parties Relationship Manager, AXA Funds Management S.A., résidant à Luxembourg M. Laurent Jaumotte, Chief Financial Officer and Member of the Executive Committee of AXA Luxembourg, resident en Yvoir, Belgique (nommé le 26 mars 2013) 9

12 AXA World Funds Généralités Conseil d administration de la Société de gestion (suite) Membres (suite) Mme Tatiana Pécastaing-Pierre, Chief Operating Officer AXA IM Distribution, AXA Investment Managers Paris, résidant à Paris, France M. Christian Rabeau, Chief Investment Officer, AXA Investment Managers Paris, résidant à Paris, France (démissionnaire au 12 mars 2013) Gestionnaires financiers AXA Investment Managers GS Limited, 7 Newgate Street, Londres EC1A 7NX, Royaume-Uni AXA Investment Managers UK Limited, 7 Newgate Street, Londres EC1A 7NX, Royaume-Uni AXA Rosenberg Investment Management Limited, 7 Newgate Street, London EC1A 7NX, Royaume-Uni AXA Investment Managers Paris, Cœur Défense Tour B, La Défense 4, 100, Esplanade du Général de Gaulle, F Courbevoie, France AXA Investment Managers Inc., One Fawcett Place, Greenwich, CT, Etats-Unis d Amerique AXA Investment Managers Asia (Singapore) Ltd, 1 George Street, # 14-02/03, 15th Floor, Singapour AXA Investment Managers Asia Ltd, Suites , 57/F, One Island East, 18 Westlands Road, Quarry Bay, Hong Kong Agent responsable des activités de prêt de titres et des opérations de prise en pension AXA Investment Managers GS Limited, 7 Newgate Street, Londres EC1A 7NX, Royaume-Uni Dépositaire, Agent de registre et de transfert, Agent domiciliataire, administratif et payeur State Street Bank Luxembourg S.A., 49, avenue J.F. Kennedy, L-1855 Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg Promoteur AXA Investment Managers, Cœur Défense, Tour B, La Défense 4, 100, Esplanade du Général de Gaulle, F Courbevoie, France Réviseur d entreprises PricewaterhouseCoopers, Société coopérative, 400, route d Esch, L-1471 Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg Conseiller juridique Arendt & Medernach, 14, rue Erasme, B.P. 39, L-2082 Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg 10

13 AXA World Funds Informations à l attention des Actionnaires Le Prospectus complet, le Document d'informations clés pour l'investisseur (KIID), les Statuts, ainsi que tout autre document informatif sont disponibles au siège social de la SICAV et auprès du Dépositaire ou de l Agent de registre et de transfert. Les rapports annuels et semestriels sont disponibles auprès du Dépositaire. Le Dépositaire met également à votre disposition des informations sur les prix d'émission et de rachat. Ces documents peuvent également être téléchargés sur le site web L exercice financier de la SICAV est clôturé le 31 décembre de chaque année. 11

14 AXA World Funds Distribution à l étranger 12 Informations relatives à la distribution de la SICAV en Autriche UniCredit Bank Austria AG, Schottengasse 6-8, A-1010 Vienne remplit la fonction d agent payeur et d agent d information en Autriche. Au 31 décembre 2013, les Compartiments suivants sont enregistrés en Autriche : AXA World Funds - Framlington Europe Real Estate Securities AXA World Funds - Framlington Global Real Estate Securities AXA World Funds - Framlington Europe Emerging AXA World Funds - Framlington Eurozone AXA World Funds - Framlington Eurozone RI AXA World Funds - Framlington Europe AXA World Funds - Framlington Euro Relative Value AXA World Funds - Framlington Europe Opportunities AXA World Funds - Framlington Europe Small Cap AXA World Funds - Framlington Europe Microcap AXA World Funds - Framlington American Growth AXA World Funds - Framlington Emerging Markets AXA World Funds - Framlington Global AXA World Funds - Framlington Global Opportunities AXA World Funds - Framlington Global High Income AXA World Funds - Framlington Global Convertibles AXA World Funds - Framlington Global Small Cap AXA World Funds - Framlington Health AXA World Funds - Framlington Human Capital AXA World Funds - Framlington Hybrid Resources AXA World Funds - Framlington Italy AXA World Funds - Framlington Junior Energy AXA World Funds - Framlington Switzerland AXA World Funds - Framlington Talents Global AXA World Funds - Framlington LatAm AXA World Funds - Global SmartBeta Equity AXA World Funds - Euro Credit Short Duration AXA World Funds - Euro 3-5 AXA World Funds - Euro 5-7 AXA World Funds - Euro 7-10 AXA World Funds - Euro 10 + LT AXA World Funds - Euro Bonds AXA World Funds - Euro Credit IG AXA World Funds - Euro Credit Plus AXA World Funds - Euro Government Bonds AXA World Funds - Euro Inflation Bonds AXA World Funds - European High Yield Bonds AXA World Funds - Global Aggregate Bonds AXA World Funds - Global Credit Bonds AXA World Funds - Global SmartBeta Credit Bonds AXA World Funds - Global Emerging Markets Bonds AXA World Funds - Global High Yield Bonds AXA World Funds - Global Inflation Bonds AXA World Funds - Global Strategic Bonds AXA World Funds - Universal Inflation Bonds AXA World Funds - US Credit Short Duration IG AXA World Funds - US High Yield Bonds AXA World Funds - US Libor Plus AXA World Funds - Emerging Markets Local Currency Bonds AXA World Funds - Emerging Markets Short Duration Bonds AXA World Funds - Force 3 AXA World Funds - Global Flex 50 AXA World Funds - Global Flex 100 AXA World Funds - Global Optimal Income

15 AXA World Funds Distribution à l étranger Informations relatives à la distribution de la SICAV en Autriche (suite) AXA World Funds - Optimal Income AXA World Funds - Optimal Absolute AXA World Funds - Equity Volatility AXA World Funds - Money Market Euro Informations relatives à la distribution de la SICAV en Belgique Le Représentant en Belgique est AXA Bank Europe S.A., boulevard du Souverain 25, B 1170 Bruxelles. Au 31 décembre 2013, les Compartiments suivants sont enregistrés en Belgique : AXA World Funds - Framlington Europe Real Estate Securities AXA World Funds - Framlington Global Real Estate Securities AXA World Funds - Framlington Europe Emerging AXA World Funds - Framlington Eurozone AXA World Funds - Framlington Eurozone RI AXA World Funds - Framlington Europe AXA World Funds - Framlington Euro Relative Value AXA World Funds - Framlington Europe Opportunities AXA World Funds - Framlington Europe Small Cap AXA World Funds - Framlington Europe Microcap AXA World Funds - Framlington American Growth AXA World Funds - Framlington Emerging Markets AXA World Funds - Framlington Global AXA World Funds - Framlington Global Opportunities AXA World Funds - Framlington Global High Income AXA World Funds - Framlington Global Convertibles AXA World Funds - Framlington Global Small Cap AXA World Funds - Framlington Health AXA World Funds - Framlington Human Capital AXA World Funds - Framlington Hybrid Resources AXA World Funds - Framlington Italy AXA World Funds - Framlington Junior Energy AXA World Funds - Framlington Switzerland AXA World Funds - Framlington Talents Global AXA World Funds - Framlington LatAm AXA World Funds - Euro Credit Short Duration AXA World Funds - Euro 3-5 AXA World Funds - Euro 5-7 AXA World Funds - Euro 7-10 AXA World Funds - Euro 10 + LT AXA World Funds - Euro Bonds AXA World Funds - Euro Credit IG AXA World Funds - Euro Credit Plus AXA World Funds - Euro Government Bonds AXA World Funds - Euro Inflation Bonds AXA World Funds - European High Yield Bonds AXA World Funds - Global Aggregate Bonds AXA World Funds - Global Credit Bonds AXA World Funds - Global Emerging Markets Bonds AXA World Funds - Global High Yield Bonds AXA World Funds - Global Inflation Bonds AXA World Funds - Global Strategic Bonds AXA World Funds - Universal Inflation Bonds AXA World Funds - US Credit Short Duration IG AXA World Funds - US High Yield Bonds AXA World Funds - US Libor Plus AXA World Funds - Emerging Markets Local Currency Bonds 13

16 AXA World Funds Distribution à l étranger Informations relatives à la distribution de la SICAV en Belgique (suite) AXA World Funds - Emerging Markets Short Duration Bonds AXA World Funds - Force 3 AXA World Funds - Global Flex 50 AXA World Funds - Global Flex 100 AXA World Funds - Global Optimal Income AXA World Funds - Optimal Income AXA World Funds - Optimal Absolute AXA World Funds - Money Market Euro Informations relatives à la distribution de la SICAV au Chili Toutes les informations fournies par la Société pour l enregistrement de ses Actions auprès du registre de valeurs étrangères chilien sont à disposition du public aux bureaux de Latin America Asset Management Advisors Ltda. à l'adresse ci-dessous : Latin America Asset Management Advisors Ltda., Magdalena 140, 5th Floor, Las Condes, Santiago du Chili, Chili. Au 31 décembre 2013, les Compartiments suivants sont enregistrés au Chili : AXA World Funds - Framlington Emerging Markets AXA World Funds - Framlington Eurozone AXA World Funds - Framlington Europe AXA World Funds - Framlington Euro Relative Value AXA World Funds - Framlington Junior Energy AXA World Funds - Framlington Switzerland AXA World Funds - Framlington Talents Global AXA World Funds - Euro Credit Short Duration AXA World Funds - Euro 3-5 AXA World Funds - Euro 5-7 AXA World Funds - Euro 7-10 AXA World Funds - Euro Bonds AXA World Funds - Euro Credit Plus AXA World Funds - Global Aggregate Bonds AXA World Funds - Global High Yield Bonds AXA World Funds - US High Yield Bonds AXA World Funds - Optimal Income Informations relatives à la distribution de la SICAV au Danemark Au 31 décembre 2013, les Compartiments suivants sont enregistrés au Danemark : AXA World Funds - Framlington Europe Real Estate Securities AXA World Funds - Framlington Global Real Estate Securities AXA World Funds - Framlington Europe Emerging AXA World Funds - Framlington Eurozone AXA World Funds - Framlington Eurozone RI AXA World Funds - Framlington Europe AXA World Funds - Framlington Euro Relative Value AXA World Funds - Framlington Europe Opportunities AXA World Funds - Framlington Europe Small Cap AXA World Funds - Framlington Europe Microcap AXA World Funds - Framlington American Growth AXA World Funds - Framlington Emerging Markets AXA World Funds - Framlington Global AXA World Funds - Framlington Global Ex-US AXA World Funds - Framlington Global Opportunities AXA World Funds - Framlington Global High Income 14

17 AXA World Funds Distribution à l étranger Informations relatives à la distribution de la SICAV au Danemark (suite) AXA World Funds - Framlington Global Convertibles AXA World Funds - Framlington Global Small Cap AXA World Funds - Framlington Health AXA World Funds - Framlington Human Capital AXA World Funds - Framlington Hybrid Resources AXA World Funds - Framlington Italy AXA World Funds - Framlington Junior Energy AXA World Funds - Framlington Talents Global AXA World Funds - Framlington LatAm AXA World Funds - Global SmartBeta Equity AXA World Funds - Euro Credit Short Duration AXA World Funds - Euro 3-5 AXA World Funds - Euro 5-7 AXA World Funds - Euro 7-10 AXA World Funds - Euro 10 + LT AXA World Funds - Euro Bonds AXA World Funds - Euro Credit IG AXA World Funds - Euro Credit Plus AXA World Funds - Euro Government Bonds AXA World Funds - Euro Inflation Bonds AXA World Funds - European High Yield Bonds AXA World Funds - Global Aggregate Bonds AXA World Funds - Global Credit Bonds AXA World Funds - Global SmartBeta Credit Bonds AXA World Funds - Global Emerging Markets Bonds AXA World Funds - Global High Yield Bonds AXA World Funds - Global Inflation Bonds AXA World Funds - Global Strategic Bonds AXA World Funds - Universal Inflation Bonds AXA World Funds - US Credit Short Duration IG AXA World Funds - US High Yield Bonds AXA World Funds - Emerging Markets Local Currency Bonds AXA World Funds - Emerging Markets Short Duration Bonds AXA World Funds - Force 3 AXA World Funds - Global Flex 50 AXA World Funds - Global Flex 100 AXA World Funds - Global Optimal Income AXA World Funds - Optimal Income AXA World Funds - Optimal Absolute AXA World Funds - Equity Volatility AXA World Funds - Money Market Euro Informations relatives à la distribution de la SICAV en France Le Représentant en France est BNP Paribas Securities Services, 3 rue d Antin, F Paris. Au 31 décembre 2013, les Compartiments suivants sont enregistrés en France : AXA World Funds - Framlington Europe Real Estate Securities AXA World Funds - Framlington Global Real Estate Securities AXA World Funds - Framlington Europe Emerging AXA World Funds - Framlington Eurozone AXA World Funds - Framlington Eurozone RI AXA World Funds - Framlington Europe AXA World Funds - Framlington Euro Relative Value AXA World Funds - Framlington Europe Opportunities AXA World Funds - Framlington Europe Small Cap 15

18 AXA World Funds Distribution à l étranger Informations relatives à la distribution de la SICAV en France (suite) AXA World Funds - Framlington Europe Microcap AXA World Funds - Framlington American Growth AXA World Funds - Framlington Emerging Markets AXA World Funds - Framlington Global AXA World Funds - Framlington Global Opportunities AXA World Funds - Framlington Global High Income AXA World Funds - Framlington Global Convertibles AXA World Funds - Framlington Global Small Cap AXA World Funds - Framlington Health AXA World Funds - Framlington Human Capital AXA World Funds - Framlington Hybrid Resources AXA World Funds - Framlington Italy AXA World Funds - Framlington Junior Energy AXA World Funds - Framlington Switzerland AXA World Funds - Framlington Talents Global AXA World Funds - Framlington LatAm AXA World Funds - Global SmartBeta Equity AXA World Funds - Euro Credit Short Duration AXA World Funds - Euro 3-5 AXA World Funds - Euro 5-7 AXA World Funds - Euro 7-10 AXA World Funds - Euro 10 + LT AXA World Funds - Euro Bonds AXA World Funds - Euro Credit IG AXA World Funds - Euro Credit Plus AXA World Funds - Euro Government Bonds AXA World Funds - Euro Inflation Bonds AXA World Funds - European High Yield Bonds AXA World Funds - Global Aggregate Bonds AXA World Funds - Global Credit Bonds AXA World Funds - Global SmartBeta Credit Bonds AXA World Funds - Global Emerging Markets Bonds AXA World Funds - Global High Yield Bonds AXA World Funds - Global Inflation Bonds AXA World Funds - Global Strategic Bonds AXA World Funds - Universal Inflation Bonds AXA World Funds - US Credit Short Duration IG AXA World Funds - US High Yield Bonds AXA World Funds - US Libor Plus AXA World Funds - Emerging Markets Local Currency Bonds AXA World Funds - Emerging Markets Short Duration Bonds AXA World Funds - Force 3 AXA World Funds - Global Flex 50 AXA World Funds - Global Flex 100 AXA World Funds - Global Optimal Income AXA World Funds - Optimal Income AXA World Funds - Optimal Absolute AXA World Funds - Equity Volatility AXA World Funds - Money Market Euro 16

19 AXA World Funds Distribution à l étranger Informations relatives à la distribution de la SICAV en Allemagne Les résidents allemands peuvent obtenir gratuitement les Prospectus complet et simplifié, les Statuts de la SICAV et le dernier rapport publié, annuel ou semestriel, selon le cas, auprès de l Agent d information en Allemagne, à savoir AXA Investment Managers Deutschland GmbH, Innere Kanalstr. 95, D Cologne. Ils pourront également obtenir toute autre information financière concernant la SICAV et mise à la disposition des Actionnaires au siège social de celle-ci, y compris la nette d inventaire par Action et les derniers prix d émission, de conversion et de rachat. Bank Sal. Oppenheim Jr. & Cie., Unter Sachsenhausen 4, D Cologne, remplit la fonction d agent payeur en Allemagne. Au 31 décembre 2013, les Compartiments suivants sont enregistrés en Allemagne : AXA World Funds - Framlington Europe Real Estate Securities AXA World Funds - Framlington Global Real Estate Securities AXA World Funds - Framlington Europe Emerging AXA World Funds - Framlington Eurozone AXA World Funds - Framlington Eurozone RI AXA World Funds - Framlington Europe AXA World Funds - Framlington Euro Relative Value AXA World Funds - Framlington Europe Opportunities AXA World Funds - Framlington Europe Small Cap AXA World Funds - Framlington Europe Microcap AXA World Funds - Framlington American Growth AXA World Funds - Framlington Emerging Markets AXA World Funds - Framlington Global AXA World Funds - Framlington Global Opportunities AXA World Funds - Framlington Global High Income AXA World Funds - Framlington Global Convertibles AXA World Funds - Framlington Global Small Cap AXA World Funds - Framlington Health AXA World Funds - Framlington Human Capital AXA World Funds - Framlington Hybrid Resources AXA World Funds - Framlington Italy AXA World Funds - Framlington Junior Energy AXA World Funds - Framlington Switzerland AXA World Funds - Framlington Talents Global AXA World Funds - Framlington LatAm AXA World Funds - Global SmartBeta Equity AXA World Funds - Euro Credit Short Duration AXA World Funds - Euro 3-5 AXA World Funds - Euro 5-7 AXA World Funds - Euro 7-10 AXA World Funds - Euro 10 + LT AXA World Funds - Euro Bonds AXA World Funds - Euro Credit IG AXA World Funds - Euro Credit Plus AXA World Funds - Euro Government Bonds AXA World Funds - Euro Inflation Bonds AXA World Funds - European High Yield Bonds AXA World Funds - Global Aggregate Bonds AXA World Funds - Global Credit Bonds AXA World Funds - Global SmartBeta Credit Bonds AXA World Funds - Global Emerging Markets Bonds AXA World Funds - Global High Yield Bonds AXA World Funds - Global Inflation Bonds AXA World Funds - Global Strategic Bonds AXA World Funds - Universal Inflation Bonds AXA World Funds - US Credit Short Duration IG 17

20 AXA World Funds Distribution à l étranger Informations relatives à la distribution de la SICAV en Allemagne (suite) AXA World Funds - US High Yield Bonds AXA World Funds - US Libor Plus AXA World Funds - Emerging Markets Local Currency Bonds AXA World Funds - Emerging Markets Short Duration Bonds AXA World Funds - Force 3 AXA World Funds - Global Flex 50 AXA World Funds - Global Flex 100 AXA World Funds - Global Optimal Income AXA World Funds - Optimal Income AXA World Funds - Optimal Absolute AXA World Funds - Equity Volatility AXA World Funds - Money Market Euro Informations relatives à la distribution de la SICAV à Hong Kong Au 31 décembre 2013, les Compartiments suivants ont reçu l agrément de la Securities and Futures Commission de Hong Kong et sont disponibles pour les résidents de Hong Kong : AXA World Funds - Framlington Europe Real Estate Securities AXA World Funds - Framlington Global Real Estate Securities AXA World Funds - Framlington Europe Opportunities AXA World Funds - Framlington Health Les autres Compartiments n'ont pas reçu l agrément de la Securities and Futures Commission de Hong Kong et ne sont donc pas disponibles pour les résidents de Hong Kong. Le Représentant à Hong Kong est AXA Rosenberg Investment Management Asia Pacific Limited, Suites , 57/F, One Island East, 18 Westlands Road, Quarry Bay is, Hong Kong. Informations relatives à la distribution de la SICAV en Italie Le Représentant en Italie est AXA Investment Managers Italia SIM S.p.A., Corso di Porta Romana, 68, I Milan. Les banques correspondantes en Italie sont : BNP Paribas Securities Services, Succursale de Milan, 5, Via Ansperto, I Milan Société Générale Securities Services S.p.A., Via Benigno Crespi, 19/A MAC2, I Milan Banca Monte dei Paschi di Siena S.p.A., Piazza Salimbeni 3, I Sienne Allfunds Bank, S.A. Succursale italienne, Via Santa Margherita, 7, I Milan Au 31 décembre 2013, les Compartiments suivants sont enregistrés en Italie : AXA World Funds - Framlington Europe Real Estate Securities AXA World Funds - Framlington Global Real Estate Securities AXA World Funds - Framlington Europe Emerging AXA World Funds - Framlington Eurozone AXA World Funds - Framlington Eurozone RI AXA World Funds - Framlington Europe AXA World Funds - Framlington Euro Relative Value AXA World Funds - Framlington Europe Opportunities AXA World Funds - Framlington Europe Small Cap AXA World Funds - Framlington Europe Microcap AXA World Funds - Framlington American Growth AXA World Funds - Framlington Emerging Markets AXA World Funds - Framlington Global AXA World Funds - Framlington Global Opportunities AXA World Funds - Framlington Global High Income 18

21 AXA World Funds Distribution à l étranger Informations relatives à la distribution de la SICAV en Italie (suite) AXA World Funds - Framlington Global Convertibles AXA World Funds - Framlington Global Small Cap AXA World Funds - Framlington Health AXA World Funds - Framlington Human Capital AXA World Funds - Framlington Hybrid Resources AXA World Funds - Framlington Italy AXA World Funds - Framlington Junior Energy AXA World Funds - Framlington Switzerland AXA World Funds - Framlington Talents Global AXA World Funds - Framlington LatAm AXA World Funds - Global SmartBeta Equity AXA World Funds - Euro Credit Short Duration AXA World Funds - Euro 3-5 AXA World Funds - Euro 5-7 AXA World Funds - Euro 7-10 AXA World Funds - Euro 10 + LT AXA World Funds - Euro Bonds AXA World Funds - Euro Credit IG AXA World Funds - Euro Credit Plus AXA World Funds - Euro Government Bonds AXA World Funds - Euro Inflation Bonds AXA World Funds - European High Yield Bonds AXA World Funds - Global Aggregate Bonds AXA World Funds - Global Credit Bonds AXA World Funds - Global Emerging Markets Bonds AXA World Funds - Global High Yield Bonds AXA World Funds - Global Inflation Bonds AXA World Funds - Global Strategic Bonds AXA World Funds - Universal Inflation Bonds AXA World Funds - US Credit Short Duration IG AXA World Funds - US High Yield Bonds AXA World Funds - Emerging Markets Local Currency Bonds AXA World Funds - Emerging Markets Short Duration Bonds AXA World Funds - Force 3 AXA World Funds - Global Flex 50 AXA World Funds - Global Flex 100 AXA World Funds - Global Optimal Income AXA World Funds - Optimal Income AXA World Funds - Optimal Absolute AXA World Funds - Money Market Euro Informations relatives à la distribution de la SICAV en Corée La SICAV n est pas enregistrée en vue de sa commercialisation en Corée et n a donc pas de représentant dans ce pays. Au 31 décembre 2013, les Compartiments suivants sont enregistrés en Corée : AXA World Funds - Framlington Global Real Estate Securities AXA World Funds - Framlington American Growth AXA World Funds - Framlington Hybrid Resources AXA World Funds - Framlington Junior Energy AXA World Funds - US High Yield Bonds 19

22 AXA World Funds Distribution à l étranger Informations relatives à la distribution de la SICAV aux Pays-Bas Le Représentant aux Pays-Bas est AXA IM Benelux Netherlands Branch S.A./N.V., WTC Schiphol, Schiphol Boulevard 215, 1118 BH Schiphol Airport, Pays-Bas. Au 31 décembre 2013, les Compartiments suivants sont enregistrés aux Pays-Bas : AXA World Funds - Framlington Europe Real Estate Securities AXA World Funds - Framlington Global Real Estate Securities AXA World Funds - Framlington Europe Emerging AXA World Funds - Framlington Eurozone AXA World Funds - Framlington Eurozone RI AXA World Funds - Framlington Europe AXA World Funds - Framlington Euro Relative Value AXA World Funds - Framlington Europe Opportunities AXA World Funds - Framlington Europe Small Cap AXA World Funds - Framlington Europe Microcap AXA World Funds - Framlington American Growth AXA World Funds - Framlington Emerging Markets AXA World Funds - Framlington Global AXA World Funds - Framlington Global Opportunities AXA World Funds - Framlington Global High Income AXA World Funds - Framlington Global Convertibles AXA World Funds - Framlington Global Small Cap AXA World Funds - Framlington Health AXA World Funds - Framlington Human Capital AXA World Funds - Framlington Hybrid Resources AXA World Funds - Framlington Italy AXA World Funds - Framlington Junior Energy AXA World Funds - Framlington Switzerland AXA World Funds - Framlington Talents Global AXA World Funds - Framlington LatAm AXA World Funds - Global SmartBeta Equity AXA World Funds - Euro Credit Short Duration AXA World Funds - Euro 3-5 AXA World Funds - Euro 5-7 AXA World Funds - Euro 7-10 AXA World Funds - Euro 10 + LT AXA World Funds - Euro Bonds AXA World Funds - Euro Credit IG AXA World Funds - Euro Credit Plus AXA World Funds - Euro Government Bonds AXA World Funds - Euro Inflation Bonds AXA World Funds - European High Yield Bonds AXA World Funds - Global Aggregate Bonds AXA World Funds - Global Credit Bonds AXA World Funds - Global SmartBeta Credit Bonds AXA World Funds - Global Emerging Markets Bonds AXA World Funds - Global High Yield Bonds AXA World Funds - Global Inflation Bonds AXA World Funds - Global Strategic Bonds AXA World Funds - Universal Inflation Bonds AXA World Funds - US Credit Short Duration IG AXA World Funds - US High Yield Bonds AXA World Funds - US Libor Plus AXA World Funds - Emerging Markets Local Currency Bonds AXA World Funds - Emerging Markets Short Duration Bonds AXA World Funds - Force 3 AXA World Funds - Global Flex 50 AXA World Funds - Global Flex

23 AXA World Funds Distribution à l étranger Informations relatives à la distribution de la SICAV aux Pays-Bas (suite) AXA World Funds - Global Optimal Income AXA World Funds - Optimal Income AXA World Funds - Optimal Absolute AXA World Funds - Equity Volatility AXA World Funds - Money Market Euro Informations relatives à la distribution de la SICAV au Pérou Toutes les informations fournies par la Société pour l enregistrement de ses Actions auprès du registre de valeurs étrangères péruvien sont à disposition du public aux bureaux de Latin America Asset Management Advisors Ltda. à l'adresse ci-dessous : Latin America Asset Management Advisors Ltda., Magdalena 140, 5th Floor, Las Condes, Santiago du Chili, Chili. Au 31 décembre 2013, les Compartiments suivants sont enregistrés au Pérou : AXA World Funds - Framlington Europe Small Cap AXA World Funds - Framlington Junior Energy Informations relatives à la distribution de la SICAV au Portugal Le représentant au Portugal est Banco BEST Banco Electrónico de Serviço Total, SA, Praça Marquês de Pombal, 3, 3º, Lisbonne, Portugal. Au 31 décembre 2013, les Compartiments suivants sont enregistrés au Portugal : AXA World Funds - Framlington Eurozone AXA World Funds - Framlington Europe AXA World Funds - Framlington American Growth AXA World Funds - Framlington Emerging Markets AXA World Funds - Framlington Global High Income AXA World Funds - Framlington Junior Energy AXA World Funds - Euro Credit Short Duration AXA World Funds - Euro 3-5 AXA World Funds - Euro 5-7 AXA World Funds - Euro Credit Plus AXA World Funds - Global Emerging Markets Bonds AXA World Funds - Global High Yield Bonds AXA World Funds - Global Inflation Bonds AXA World Funds - Global Strategic Bonds AXA World Funds - Universal Inflation Bonds AXA World Funds - US High Yield Bonds AXA World Funds - Emerging Markets Local Currency Bonds AXA World Funds - Emerging Markets Short Duration Bonds AXA World Funds - Global Flex 50 AXA World Funds - Global Flex 100 AXA World Funds - Optimal Income Informations relatives à la distribution de la SICAV en Espagne Le Représentant en Espagne est BNP Paribas Securities Services, Ribera del Loira 28, E Madrid, Espagne. Au 31 décembre 2013, les Compartiments suivants sont enregistrés en Espagne : AXA World Funds - Framlington Europe Real Estate Securities AXA World Funds - Framlington Global Real Estate Securities AXA World Funds - Framlington Europe Emerging 21

24 AXA World Funds Distribution à l étranger Informations relatives à la distribution de la SICAV en Espagne (suite) AXA World Funds - Framlington Eurozone AXA World Funds - Framlington Eurozone RI AXA World Funds - Framlington Europe AXA World Funds - Framlington Euro Relative Value AXA World Funds - Framlington Europe Opportunities AXA World Funds - Framlington Europe Small Cap AXA World Funds - Framlington Europe Microcap AXA World Funds - Framlington American Growth AXA World Funds - Framlington Emerging Markets AXA World Funds - Framlington Global AXA World Funds - Framlington Global Opportunities AXA World Funds - Framlington Global High Income AXA World Funds - Framlington Global Convertibles AXA World Funds - Framlington Global Small Cap AXA World Funds - Framlington Health AXA World Funds - Framlington Human Capital AXA World Funds - Framlington Hybrid Resources AXA World Funds - Framlington Italy AXA World Funds - Framlington Junior Energy AXA World Funds - Framlington Switzerland AXA World Funds - Framlington Talents Global AXA World Funds - Framlington LatAm AXA World Funds - Global SmartBeta Equity AXA World Funds - Euro Credit Short Duration AXA World Funds - Euro 3-5 AXA World Funds - Euro 5-7 AXA World Funds - Euro 7-10 AXA World Funds - Euro 10 + LT AXA World Funds - Euro Bonds AXA World Funds - Euro Credit IG AXA World Funds - Euro Credit Plus AXA World Funds - Euro Government Bonds AXA World Funds - Euro Inflation Bonds AXA World Funds - European High Yield Bonds AXA World Funds - Global Aggregate Bonds AXA World Funds - Global Credit Bonds AXA World Funds - Global SmartBeta Credit Bonds AXA World Funds - Global Emerging Markets Bonds AXA World Funds - Global High Yield Bonds AXA World Funds - Global Inflation Bonds AXA World Funds - Global Strategic Bonds AXA World Funds - Universal Inflation Bonds AXA World Funds - US Credit Short Duration IG AXA World Funds - US High Yield Bonds AXA World Funds - US Libor Plus AXA World Funds - Emerging Markets Local Currency Bonds AXA World Funds - Emerging Markets Short Duration Bonds AXA World Funds - Force 3 AXA World Funds - Global Flex 50 AXA World Funds - Global Flex 100 AXA World Funds - Global Optimal Income AXA World Funds - Optimal Income AXA World Funds - Optimal Absolute AXA World Funds - Equity Volatility AXA World Funds - Money Market Euro 22

25 AXA World Funds Distribution à l étranger Informations relatives à la distribution de la SICAV à Singapour Le Représentant à Singapour est AXA Rosenberg Investment Management Asia Pacific Limited, 1 George Street, #14 02/03, Singapour. Au 31 décembre 2013, les Compartiments suivants sont enregistrés à Singapour : AXA World Funds - Framlington Europe Real Estate Securities AXA World Funds - Framlington Global Real Estate Securities AXA World Funds - Framlington Europe Emerging AXA World Funds - Framlington Europe AXA World Funds - Framlington Europe Small Cap AXA World Funds - Framlington Emerging Markets AXA World Funds - Framlington Human Capital AXA World Funds - Framlington Junior Energy AXA World Funds - Framlington Talents Global AXA World Funds - Euro Credit Plus AXA World Funds - Global Emerging Markets Bonds AXA World Funds - US High Yield Bonds AXA World Funds - Emerging Markets Short Duration Bonds AXA World Funds - Optimal Income Informations relatives à la distribution de la SICAV en Suède L'Agent payeur en Suède est Skandinaviska Enskilda Banken, AB Torg 2, SE Stockholm, Suède. Au 31 décembre 2013, les Compartiments suivants sont enregistrés en Suède : AXA World Funds - Framlington Europe Real Estate Securities AXA World Funds - Framlington Global Real Estate Securities AXA World Funds - Framlington Europe Emerging AXA World Funds - Framlington Eurozone AXA World Funds - Framlington Eurozone RI AXA World Funds - Framlington Europe AXA World Funds - Framlington Euro Relative Value AXA World Funds - Framlington Europe Opportunities AXA World Funds - Framlington Europe Small Cap AXA World Funds - Framlington Europe Microcap AXA World Funds - Framlington American Growth AXA World Funds - Framlington Emerging Markets AXA World Funds - Framlington Global AXA World Funds - Framlington Global Ex-US AXA World Funds - Framlington Global Opportunities AXA World Funds - Framlington Global High Income AXA World Funds - Framlington Global Convertibles AXA World Funds - Framlington Global Small Cap AXA World Funds - Framlington Health AXA World Funds - Framlington Human Capital AXA World Funds - Framlington Hybrid Resources AXA World Funds - Framlington Italy AXA World Funds - Framlington Junior Energy AXA World Funds - Framlington Switzerland AXA World Funds - Framlington Talents Global AXA World Funds - Framlington LatAm AXA World Funds - Global SmartBeta Equity AXA World Funds - Euro Credit Short Duration AXA World Funds - Euro 3-5 AXA World Funds - Euro 5-7 AXA World Funds - Euro 7-10 AXA World Funds - Euro 10 + LT 23

26 AXA World Funds Distribution à l étranger Informations relatives à la distribution de la SICAV en Suède (suite) AXA World Funds - Euro Bonds AXA World Funds - Euro Credit IG AXA World Funds - Euro Credit Plus AXA World Funds - Euro Government Bonds AXA World Funds - Euro Inflation Bonds AXA World Funds - European High Yield Bonds AXA World Funds - Global Aggregate Bonds AXA World Funds - Global Credit Bonds AXA World Funds - Global SmartBeta Credit Bonds AXA World Funds - Global Emerging Markets Bonds AXA World Funds - Global High Yield Bonds AXA World Funds - Global Inflation Bonds AXA World Funds - Global Strategic Bonds AXA World Funds - Universal Inflation Bonds AXA World Funds - US Credit Short Duration IG AXA World Funds - US High Yield Bonds AXA World Funds - Emerging Markets Local Currency Bonds AXA World Funds - Emerging Markets Short Duration Bonds AXA World Funds - Force 3 AXA World Funds - Global Flex 50 AXA World Funds - Global Flex 100 AXA World Funds - Global Optimal Income AXA World Funds - Optimal Income AXA World Funds - Optimal Absolute AXA World Funds - Equity Volatility AXA World Funds - Money Market Euro Informations relatives à la distribution de la SICAV en Suisse Le Prospectus complet, les KIID, les Statuts de la SICAV, les rapports annuels et semestriels ainsi que la liste des changements intervenus au sein des portefeuilles-titres durant la période peuvent être obtenus gratuitement auprès du Représentant de la SICAV en Suisse, dont le siège social est établi à Zurich à l adresse suivante : First Independent Fund Services AG, Klausstrasse 33, CH 8008 Zurich, Suisse. L'Agent payeur en Suisse est : Crédit Suisse, Paradeplatz 8, CH 8001 Zurich, Suisse. Au 31 décembre 2013, les Compartiments suivants sont enregistrés en Suisse : AXA World Funds - Framlington Europe Real Estate Securities AXA World Funds - Framlington Global Real Estate Securities AXA World Funds - Framlington Europe Emerging AXA World Funds - Framlington Eurozone AXA World Funds - Framlington Eurozone RI AXA World Funds - Framlington Europe AXA World Funds - Framlington Euro Relative Value AXA World Funds - Framlington Europe Opportunities AXA World Funds - Framlington Europe Small Cap AXA World Funds - Framlington Europe Microcap AXA World Funds - Framlington American Growth AXA World Funds - Framlington Emerging Markets AXA World Funds - Framlington Global AXA World Funds - Framlington Global Opportunities AXA World Funds - Framlington Global High Income AXA World Funds - Framlington Global Convertibles AXA World Funds - Framlington Global Small Cap AXA World Funds - Framlington Health 24

27 AXA World Funds Distribution à l étranger Informations relatives à la distribution de la SICAV en Suisse (suite) AXA World Funds - Framlington Human Capital AXA World Funds - Framlington Hybrid Resources AXA World Funds - Framlington Italy AXA World Funds - Framlington Junior Energy AXA World Funds - Framlington Switzerland AXA World Funds - Framlington Talents Global AXA World Funds - Framlington LatAm AXA World Funds - Euro Credit Short Duration AXA World Funds - Euro 3-5 AXA World Funds - Euro 5-7 AXA World Funds - Euro 7-10 AXA World Funds - Euro 10 + LT AXA World Funds - Euro Bonds AXA World Funds - Euro Credit IG AXA World Funds - Euro Credit Plus AXA World Funds - Euro Government Bonds AXA World Funds - Euro Inflation Bonds AXA World Funds - European High Yield Bonds AXA World Funds - Global Aggregate Bonds AXA World Funds - Global Credit Bonds AXA World Funds - Global SmartBeta Credit Bonds AXA World Funds - Global Emerging Markets Bonds AXA World Funds - Global High Yield Bonds AXA World Funds - Global Inflation Bonds AXA World Funds - Global Strategic Bonds AXA World Funds - Universal Inflation Bonds AXA World Funds - US High Yield Bonds AXA World Funds - Emerging Markets Local Currency Bonds AXA World Funds - Emerging Markets Short Duration Bonds AXA World Funds - Force 3 AXA World Funds - Global Flex 50 AXA World Funds - Global Flex 100 AXA World Funds - Global Optimal Income AXA World Funds - Optimal Income AXA World Funds - Optimal Absolute AXA World Funds - Equity Volatility AXA World Funds - Money Market Euro Informations relatives à la distribution de la SICAV à Taïwan Le représentant à Taïwan est Cathay Securities Investment Consulting Co., Ltd., une société de droit chinois ayant son principal site d activités au 9F, #296, Jen Ai Rd., Sec. 4, Taipei, Taïwan, République de Chine. Au 31 décembre 2013, les Compartiments suivants sont enregistrés à Taïwan : AXA World Funds - Framlington Europe Real Estate Securities AXA World Funds - Framlington Europe Small Cap AXA World Funds - Framlington Emerging Markets AXA World Funds - Framlington Junior Energy AXA World Funds - US High Yield Bonds AXA World Funds - Optimal Income 25

28 AXA World Funds Distribution à l étranger Informations relatives à la distribution de la SICAV au Royaume-Uni Le Représentant légal et l Agent de services, de marketing et de ventes au Royaume-Uni est AXA Investment Managers UK Ltd., 7, Newgate Street, Londres EC1A 7NX. Au 31 décembre 2013, les Compartiments suivants sont enregistrés au Royaume-Uni : AXA World Funds - Framlington Europe Real Estate Securities AXA World Funds - Framlington Global Real Estate Securities AXA World Funds - Framlington Europe Emerging AXA World Funds - Framlington Eurozone AXA World Funds - Framlington Eurozone RI AXA World Funds - Framlington Europe AXA World Funds - Framlington Euro Relative Value AXA World Funds - Framlington Europe Opportunities AXA World Funds - Framlington Europe Small Cap AXA World Funds - Framlington Europe Microcap AXA World Funds - Framlington American Growth AXA World Funds - Framlington Emerging Markets AXA World Funds - Framlington Global AXA World Funds - Framlington Global Opportunities AXA World Funds - Framlington Global High Income AXA World Funds - Framlington Global Convertibles AXA World Funds - Framlington Global Small Cap AXA World Funds - Framlington Health AXA World Funds - Framlington Human Capital AXA World Funds - Framlington Hybrid Resources AXA World Funds - Framlington Italy AXA World Funds - Framlington Junior Energy AXA World Funds - Framlington Switzerland AXA World Funds - Framlington Talents Global AXA World Funds - Framlington LatAm AXA World Funds - Global SmartBeta Equity AXA World Funds - Euro Credit Short Duration AXA World Funds - Euro 3-5 AXA World Funds - Euro 5-7 AXA World Funds - Euro 7-10 AXA World Funds - Euro 10 + LT AXA World Funds - Euro Bonds AXA World Funds - Euro Credit IG AXA World Funds - Euro Credit Plus AXA World Funds - Euro Government Bonds AXA World Funds - Euro Inflation Bonds AXA World Funds - European High Yield Bonds AXA World Funds - Global Aggregate Bonds AXA World Funds - Global Credit Bonds AXA World Funds - Global SmartBeta Credit Bonds AXA World Funds - Global Emerging Markets Bonds AXA World Funds - Global High Yield Bonds AXA World Funds - Global Inflation Bonds AXA World Funds - Global Strategic Bonds AXA World Funds - Universal Inflation Bonds AXA World Funds - US Credit Short Duration IG AXA World Funds - US High Yield Bonds AXA World Funds - Emerging Markets Local Currency Bonds AXA World Funds - Emerging Markets Short Duration Bonds AXA World Funds - Force 3 26

29 AXA World Funds Distribution à l étranger Informations relatives à la distribution de la SICAV au Royaume-Uni (suite) AXA World Funds - Global Optimal Income AXA World Funds - Optimal Income AXA World Funds - Optimal Absolute AXA World Funds - Equity Volatility 27

30 AXA World Funds Rapport des Administrateurs Chers Actionnaires, Votre Conseil d administration a le plaisir de vous faire rapport sur les activités de la SICAV pour l'exercice allant du 1er janvier au 31 décembre Les marchés financiers en 2013 La croissance mondiale s'est effritée en 2013, s'établissant à 2.8%, contre 3.0% en La performance de l'économie américaine début 2013 et, en particulier, le sort des économies émergentes ont suscité des déconvenues. La croissance s'est accélérée au cours de l'année avec la sortie de récession de l'europe et le redressement des économies japonaise et britannique. Aux Etats-Unis, la croissance a bénéficié du soutien de l'investissement et des dépenses des ménages, en dépit des pressions fiscales accrues au début de l'année. Le secteur de la construction a rebondi de manière très vigoureuse, tandis que les dépenses publiques diminuaient. Dans un contexte de débats sur la politique budgétaire et la réduction des déficits tout au long de l'année, des fonctionnaires américains ont été mis au chômage technique en octobre. Le marché du travail a pris de la vitesse et le taux de chômage s'est vivement replié, pour atteindre 6.7% en fin d'année. L'inflation a dégringolé jusqu'à une moyenne annuelle de 1.4%, contre 2.1% en 2012, sous l'effet de la chute des prix des matières premières, des biens et des services. L'Europe s'est éloignée d'une situation de crise en dépit des turbulences observées en début d'année, à savoir la paralysie temporaire du système politique italien en l'absence de majorité dans le sillage des élections en février, puis la crise bancaire chypriote en mars. Quoique poussive, la reprise économique est bien réelle. L'Allemagne et la France sont sorties de la récession au deuxième trimestre, suivies par l'espagne au troisième trimestre et par l'italie au quatrième. Le risque souverain s'est alors atténué, ce qui a ralenti le rythme des dégradations de notation des pays périphériques. L'attention des marchés s'est progressivement portée sur le secteur bancaire et la mise en place de nouvelles réglementations sur les procédures de «bail-in» (renflouement interne), ainsi que sur l'annonce par la BCE de la conduite d'un examen de la qualité des avant son entrée en fonction en tant que superviseur bancaire unique en Europe. L'Irlande et l'espagne se sont officiellement désengagées de leurs programmes de sauvetage respectifs fin Dans le même temps, l'inflation dans la zone euro a surpris par sa faiblesse, fléchissant de 2.5% en 2012 à 1.3% en Au Japon, l'économie s'est fermement redressée au premier semestre avant de marquer le pas vers la fin du second. Cette embellie a été rendue possible par les dépenses des ménages et par les mesures de relance budgétaire approuvées par la nouvelle administration Abe, qui ont vu l'inflation progresser à plus de 1.5%. Les économies émergentes ont livré des performances hétérogènes en 2013, affectées à divers degrés par les anticipations d'un resserrement monétaire aux Etats-Unis et par la chute des prix des matières premières. A partir de la fin du mois de mai, la politique monétaire américaine a déclenché le rapatriement d'une partie des capitaux investis dans les marchés émergents. Les pays affichant les balances des paiements les plus déficitaires (Inde, Indonésie, Turquie, Afrique du Sud et Brésil) ont été les plus vulnérables. Le recul des prix des matières premières s'est surtout fait ressentir dans les pays où se situent les plus grandes filières associées, à savoir le Brésil, le Chili et la Russie. En Chine, le nouveau gouvernement a pris les rênes dans un climat d'incertitudes généralisées. Il est toutefois apparu que l'exécutif chinois ne sacrifierait pas la croissance sur l'autel de la réforme, et l'économie a pu atteindre son objectif de croissance officiel de 7.5% en dépit d'un début d'année plutôt décevant. En 2013, une première divergence est apparue entre les politiques monétaires des principales régions économiques. Aux Etats-Unis, la Réserve fédérale a évoqué une réduction de son assouplissement quantitatif en mai, mais la décision a été reportée jusqu'en décembre du fait des incertitudes budgétaires et du bas niveau de l'inflation. L'annonce de cette décision a toutefois été assortie d'une modification des orientations prospectives sur les taux d'intérêt, la Fed déclarant qu'elle ne les relèverait qu'une fois le taux de chômage largement en dessous de la barre des 6.5%. Les autres banques centrales ont donné un coup d'accélérateur. La Banque d'angleterre a lancé sa propre version des orientations prospectives. Sur fond de faiblesse de la reprise économique et de l'inflation dans la zone euro, la BCE a abaissé par deux fois son taux directeur, qui s'est ainsi établi à 0.25% à la fin de l'année. 28