L'ESSENTIEL. q u e l e s g ro u p e s f ra n ç a i s v o nt

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1 T Ê U Q N I S U L X DXIA u Qu vatl vou rtr? Lr pag +ur3,9 la ma a 4 3.3,5 lôtur LS OURS D LÔTUR D NDRDI À 7 H 3 4 N 985 DU AU 7 JANIR MALGRÉ LA PRT D NOTR AAA LA BOURS MONT QU FAIR L tro fatur qu outt la hau 3.3,5 jav. Id a 4 DÉTNT DS RNDMNTS OBLIGATAIRS UN ROISSAN HINOIS NOR ROBUST LS RÉSULTATS DS NTRPRISS AMÉRIAINS MILLURS QU PRÉU + 6,3 3.3,74 3 démbr Lr l Pt d'vtmt pag, l'vémt pag 4 à 7, l'oom pag 8, l «Ivtr» pag 4 t 5, l réultat améra pag t l'dto pag 35 GROUP SB. L trvw du PDG, Thrry d La Tour d Arta. Pag 34 INGRÉDINTS. urogrm, Naturx t Robrtt, l tro produtur oté, affht d baux parour bourr. Pag 3 MATH BOING ADS u ADS a a a domato da l avato ommral, ma Bog gard la ma ur la déf. Atout t fabl d dux géat d l aéroautqu. Lr pag t GROUP FLO. La haî d rtaurat défd marg malgré la hau d la TA. Pag 6 DISTRIBUTION. ao t arrfour ot publé lur hffr d. Suè pour l u, dépto pour l autr. Pag 7 FORUM D LA FISALITÉ. No xprt aalyt l propoto fal. Sur l grl, la réform du quott famlal. Pag 33 RÉDIT AGRIOL. La lttr d Gorg ala à JaPaul hfflt. Pag FRAN : 4 BLGIQU T LUXMBOURG : 4,5 DOM RÉUNION : 5,35 MARO : 47 DH SUISS : 7,9 FS TOM :.3 XPF ALLMAGN : 4,8 ZON FA : 3. FA ANDORR : 4,5 IMPRIMÉ N FRAN

2 L'SSNTIL ARIATIO D LA SMAIN A 4 3.3,5 DOW JONS URO STOXX 5 Ã + 3,9.669,6Ã +,99.46,96 Ã URO/DOLLAR + 3,8,94 Ã +, Ã LS PISTS D INSTISSMNT PAR FRANÇOIS MONNIR L a prt du trpl A d la Fra t b ûr l évémt d la ma. Nou vou avo d allur préparé u dor omplt pour appréhdr au mux l oéqu d tt dégradato ur l éoom fraça, vo ato t autr plamt (pag 4 à 7). Ma tt ato t pa u urpr pour l vtur ar la ot d la dtt fraça état ou urvlla égatv dpu l 5 démbr. U od évémt, bauoup mo médatqu, t rvah urvu tt ma t xplqu la Pour l a 4, roa attdu du bééf t par ato par rapport à voluto d taux par rapport à la roa attdu fat l mo préédt ( pot) { { Jullt Août +7 Otobr +6 Novmbr +5 Démbr Javr 3 4 Aélérato du mouvmt 6 d révo à la ba d prévo L a 4 hut d 6 ur la pérod 5 OIL PRÉÉDNT urazo Quad l rythm d révo à la ba d proft raltt, la Bour rmot + 5 Sptmbr +,4,37 ALUR d proft d valur du a 4 par rapport à ux d. U taux pa trè élogé d lu établ démbr (+ 6 ). t do bo g. Tro rao puvt xplqur tt tda : d réultat d oété améra upérur aux attt (lr pag ) t u roa ho or robut (+ 9, ). f, l aalyt vult putêtr pa prdr trop d rqu ajutat or lur tmato alor q u l g ro u p f ra ç a v o t publr btôt lur réultat a. rdt, do, da qulqu jour. attdat, ou augmto légèrmt l profl ylqu d otr «Ivtr Grad alur» tégrat apgm (pag 4 t 5). + Ju PÉTROL Ã +,9 NOS HANGMNTS D OILS t tout état da la dérvé od hau d la Bour. Il agt d la déélérato du rythm d révo à la ba d prévo d bééf pour l valur du a 4 (vor l graphqu dou), alor qu d buraux d étud d prmr pla attdat à u aélérato! L vau d roa d proft d trpr t fft u doé aptal pour atpr l parour d u ato ar u our d Bour ft toujour par rflétr l évoluto d bééf d la oété quto. Da l paé, l tattqu ot prouvé qu, lorqu l révo tft (jullt, août t ptmbr), la Bour dégrgol. Ivrmt, lorqu ll dvt plu rar, l d rmott. Atullmt, l ou d aalyt prévot u hau d 5 ON D OR Raltmt da l amplur d révo à la ba d tmato L a 4 grmp d ur la pérod DAT DU OIL NOUAU OIL orvr 9 t partll t art Sot SOLAY MÉRITTIL RAIMNT D NTRR AU A 4? u L 3 javr, l blg Solvay ra oté à Par da la prptv larmt rvdqué d aédr au a 4. Ma u oété dot l èg oal tu à Bruxll, av u atoar prpal outrquévra, putll fgurr da l d phar d la Bour d Par? Nou avo auu rt à l égard d o vo t am blg. Il agt pa d far du hauvm à dux ou. Nou ouhato aalyr frodmt la tuato. Fgurr da u d au prtgux qu l a 4 rvt à obtr u labl d réut t far part d u gotha bourr où l pla ot lmté. L atoar t l baqur y ot trè bl. U pré da l d raur au l partar t l lt d trpr, urtout lorqu l rédt da d otré élogé t oat pa trè b la oété. B ûr, Solvay dpo d old argumt. Fort d u aptalato d 6 mllard d uro, l group pourrat aémt prdr da l a 4 la pla d Pugot (dux fo plu ptt) ou d ola vromt (u tr d a aptalato), vor d Aor (u quart). ot l tro plu fabl podérato d l d. L tré d u oété étragèr da l a 4 rat pa o plu u prmèr : Mttal l a tégré aprè l rahat d Arlor. ADS t STMroltro ot d oété à doubl, vor trpl atoalté. f, Solvay, qu réal d o atvté da l Hxago, t b mplaté da l pay Ma l t tout d mêm étrag qu la Fra pu trouvr 4 oété fraça pour dvr l ambaadr d la Bour d Par. L tgmat d la dédutralato d otr pay auratl déjà attt l a 4? A l tratoal, r d tl. Il xt qu d group allmad da l Dax ou d frm améra da l Dow Jo. t l xt déjà d d uropé omm l uro Stoxx 5 ou l Stoxx 6. Mur d uroxt t du ol tfqu, rpoabl d la ompoto du a, vou dvz à la Pla d Par d rtr vglat. F. M. LA SMAIN DU A 4. AU PLUS HAUT DPUIS FIN OTOBR arato du a 4 lôtur + haut / + ba / vol Lud 6 +,89 3.3, 3.63,68,9 Md L opératur ot été pu bl à la prt du trpl A d la Fra à la vll du wkd. Atpé, tt dégradato a au été otrbalaé par l uè d u adjudato d bo du Tréor fraça. Aprè u ouvrtur rpl, l a t rtouré à la hau av l baqu. Mard 7 +,4 Mrrd 8 3.9, ,37,7 Md 3.3, ,49 L mouvmt d hau a été oforté par l ao d u ro a ho plu vgouru qu prévu au quatrèm trmtr, qu a outu l valur dutrll t ylqu. L tattqu du jour, dot l moral d vtur allmad, ot au rauré l vtur. La tda a été hétat. L marhé a été trallé tr d rumur d xto d apaté d trvto du FMI t la ttatv d pr d bééf aprè dux jour d rbod. U rta prud l a mporté à la vll d u ouvll t mportat émo oblgatar fraça. 3. L palmarè STMroltro. L fabrat d mroprour a bééfé d u opo potv d Natx ur l yl du tur. +, ,94 3.7,3 drd, 4 Md 3.336,6 3.34,95 3,8 Md L a 4 a lôturé audu d 3.3 pot pour la prmèr fo dpu l 8 otobr. L atualté du jour a pa déçu : l émo oblgatar d la Fra t d l pag, l égoato tr la Grè t réar a qu, aux tatu, la ba d rpto au hômag t l publato d Bak of Amra t Morga Staly. Aprè avor rgagé 4 quatr jour, l d à ollé autour d l équlbr ma da l volum d traato prqu au mportat qu la vll. L atttm a domé, a plombr l faèr toutfo, +3,9 alor qu u u ur la aux égoato ma rlatv à la dtt grqu état péré d à lud. 3.3,5 3.69, , l vdrd lôtur 3 Md Jud ,94 Lafarg. L mtr a été péalé par o ourrt u Holm qu a oulgé la fabl d la dmad urop t aux tatu. 3.96,49,5 ao (hor a 4). L dtrbutur t otroyé 7,4 à la publato d u hffr d affar progrè d 4,5 au drr trmtr. Shdr ltr. L ourtr Brbrg a rlvé o opo d «orvr» à «Ahtr». Aor. aoçat o hffr d affar, l group hôtlr a ofrmé objtf d bééf opératol. ola vromt. Bruxll a ouvrt u quêt ur u tt évtull av dux ourrt ur l marhé d l au Fra. Altom. L group a dqué atpr u trè bo art d ommad pour la f d o xr. L Oréal. Morga Staly a abaé o opo ur l ttr (,6 ) d «urpodérr» à «podérato lg». Soété Gééral. La baqu a été la plu touré aprè l adjudato fraça t pagol t l réultat d oœur améra. Pugot. L otrutur a bééfé d u rommadato d ahat d DZ Bak, qu a appréé l hagmt au d la drto. + 7, STMro.,8 DF + 5 Shdr.,3 Thp + 5,4 STMro.,4 GDF Suz + 3,7 Altom, DF + 4,5 Soété Gé.,8 lor It. + 4, Pugot, arrfour + 3,9 Lafarg,4 STMro. + 5,3 So. Gé. 3,4 Fra Tél. + 3, So. Gé.,3 ADS + 3,6 Pugot SatGoba + 3,7 Mhl,5 Lafarg + 3, Axa,8 PPR + 4,3 Aor 5,5 ola v. 3 +,5 rédt Agr., Safra Samd javr IvtrL Joural d Fa , rédt Agrol Safra

3 otr aurav t au la prptv d u rtrat plu r. otr aurav t b plu qu u plamt far, t u étap lé da la préparato d votr rtrat. L ollr HSB vou aompagt pour défr mbl u vo à log trm d vo plamt t vou propot d oluto proalé pour préparr rmt votr avr. Déouvrz av votr ollr u gamm d vtmt rh t dvrfé, pour otrur mbl u gto ur mur d votr patrmo. Prz rdzvou av u ollr HSB > ag > Au () > Sur () oût varabl lo opératur. HSB Fra Soété aoym au aptal d uro SIRN RS Par. Sèg oal : 3, avu d hamplyé 758 Par. Baqu t Soété d ourtag aura mmatrulé auprè d l ORIAS (Orgam pour l Rgtr d Itrmédar Aura ou l rédt photo : Gtty mag.

4 L'ÉÉNMNT 4 L'SSNTIL PARADOX. Tout l mod rdoutat u ouvll od d ho ur l marhé far. omm pour l tatu l été drr, l dégrad SA NOTR AAA, LA BOURS D PARIS PR L bra d l ag d otato Stadard ad Poor a pa trmblé. S&P a b m à xéuto a ma d dégradr rta pay d la zo uro aprè l avor plaé ou urvlla av mplato égatv l 5 démbr. S&P a a abaé l ot à log trm d uf d z tat oré d la zo uro t ofrmé ll d pt autr pay (vor llutrato). tt ao a pa été u urpr (lr IvtrL Joural d Fa du 4 javr). L marhé tablat largmt ur u tll déo, vor ur u ao plu radal or omm la dégradato d l Allmag t l abamt d dux ra pour la ot fraça. La prptv d quatorz pay d la zo dmur égatv, qu gf, lo l ag, qu la probablté d u ouvll dégradato ou 3 t d u tr. L Allmag t la Slovaqu bééft rvah d u prptv tabl. Qull motvato? La prmèr t tll xplato doé par l ag S&P t l uffa d la répo d drgat uropé à la r t m a l g r é l a o r d u r o p é d u 9 démbr drr. L aalyt d S&P tmt qu «tatv poltqu ot uffat pour réoudr l to ytémqu». t do u problématqu uropé qu t au t o tll ou tll poltqu éoomqu qu t atoé. La r t la fabl d la répo apporté ot l au tll d tt dégradato. P, lo l ag, l drgat uropé aurat pa établ l bo dagot d la r. Pour l rpoabl d la otato d tat uropé, Mortz Kramr, la r xplqu avat tout par l éart roat d ompéttvté tr l pay d la zo uro, otammt par rapport à l Allmag. t pa faux, lo faut. La dégradato d rta bala ourat atoal témog d t état d fat. La Fra t pa à l éart d tt dffulté! Rtrouvr u trpl A ur rtèr prdra do du tmp, ar l réform d trutur ot d fft qu à moy trm (u dé). Il «uffra» pa, omm l aada (lr otr), d rtaurr fa publqu, objtf ô omb dffl. D élémt raurat Toutfo, tt ao t pa a pot potf. Tout d abord, prmr gt t otu. rt, l pag, l Ital t l Portugal ot prdu dux ra. Ma t pa u urpr, o plu. rvah, l Allmag ort tat t la Fra a prdu qu u ra. Quat aux prptv égatv, ll la u tmp d adaptato aux gouvrmt ompr tr x t vgtquatr mo. Surtout, la démarh d S&P apparaît pour l tat olé. Fth a fat avor la ma paé qu ll touhrat pa à la otato d la Fra tt aé. Moody a, ll, aordé u répt à la Fra rapplat a ot AAA av prptv tabl. Ma, ll t gagé à lvrr, d la f du trmtr, o évaluato d la zo uro. U répt qu l gouvrmt rat b pré d mttr à proft pour attlr a plu tardr aux réform truturll. Avat l proha dégradato Phlpp Wgr Par t pa la bl uqu d Stadard & Poor I orrgbl! L drgat t l partar oaux fraça mblt déftvmt orrgbl. Alor qu la Fra vt d êtr atoé par l u d tro prpal ag d otato modal, la répo apporté à la r à l u du ommt oal t toujour la mêm : l dép publqu. A, d mur d urg à hautur d 43 mllo d uro ot été aoé rt, par rdéplomt budgétar, alor qu, da l mêm tmp, o prat l plu grad préauto orator pour aor l évtull m pla d u ytèm qu approhrat d prè ou d lo d u TA oal, favorabl, ll, à la ompéttvté d trpr. t putêtr au t arhaïm qu a atoé l ag S&P. ar, ur l fod, la Fra mérttll a dégradato? part jutfé ommt oublr trt aé d dérv d fa publqu?, tt déo t pa mo évèr, tm l éoomt du rédt Agrol Olvr luèr. L xprt jug qu rta pot potf ot été éludé. fft, «l blag d mur d aamt budgétar prmt u mpat lmté ur l atvté, t la pral égatv rdouté par l marhé a pu d ha d matéralr». L raltmt ojoturl attdu dvrat pa rmttr au l objtf d déft rtu pour (4,5 du PIB), pourut Olvr luèr. L gouvrmt adoptra d ouvll mur, omm t prévbl, la dvat éar. L Allmag rpoabl? L Allmag a été épargé par la alv d dégradato. P, S&P a préé qu o trpl A rat matu mêm a d réo. O put qu étor d u tl gagmt. Quo qu l ot, rta éoomt t Samd javr IvtrL Joural d Fa 985 L ot d rédt da la zo uro Stadard & Poor Moody Fth Ratg x x Dtt publqu, du PIB Rdmt d l mprut d tat à a, ( dat du 9 javr) AA+ (ég.) Aa3 (ég.) AA+ (ég.) LUXMB PAYSBAS BLGIQU 97, AAA+ (ég.) 4,8 AAA (tabl) Aaa+ (tabl) 64,,4 AAA AA3 AAA IRLAND BBB+ (ég.) Ba+ (ég.) BBB+ (ég.) 8, 7,3 FRAN AA+ (ég.) Aaa (tabl) AAA (ég.) SLO A (ég.) AA (ég.) A 3,38 SPAGN A (ég.) A 85,4 69,6 5,48 A BBB+ (ég.) A (ég.) A+ (ég.) Ba (ég.) BB+ (ég.) A,5 6,353 MALT PORTUGAL BB (*) SL ITALI,6 3,83 mt qu l éoom allmad t oré par roht par tt d é o. A, Pat r Gautry, hf éoomt d l Uo baar prvé, prétd qu S&P, «dégradat la ot d la Fra, a fat ém u évaluato égatv d la poltqu uropé d l Allmag». L éoomt pot du dogt l maqu d fédéralm t l rfu allmad d urooblgato, qu ottut d otrat upplémtar à la réoluto d la r ouvra. O put au trrogr ur la été pour Brl d rvr à u équlbr budgétar à marh foré. Ramr l déft publ proh d du PIB étatl dpabl dè l a paé? N auratl pa été préférabl qu l Allmag pr davatag d tmp pour jour l rôl d loomotv d la zo uro t prmttr aux pay da la tourmt d mux rétr au raltmt ojoturl? P. W. A (tabl) A (ég.) A+ (tabl) 69,6 N U mpat rél ma lmté ur l atvté L dégradato aoé par S&P ot u mauva oup pour la zo uro, pour rta pay plu qu pour d autr. A, la prt d dux ra d l pag ou d l Ital dvrat pa faltr lur émo d dtt ouvra. pot t à rlatvr vu l émo mé tt ma t qu ot plutôt trè b d é ro u l é ( u t rè f o r t dmad t d taux d térêt tt ba). Da u modr mur, l autr pay, omm la Fra, dvrat égalmt êtr péalé. La logqu t, fft, qu l prm d rqu xgé par l vtur augmtt, pouat l rdmt à la hau. t argumt t doutux ar l éart d taux av l Allmag état déjà tdu drr mo da l atpato d tt dégradato, d où la détt trè fort d drr jour. L Tréor fraça a a ém, jud, prè d 8 mllard d uro av d taux d térêt ba d prè d pot d ba, à,89 pour l éhéa 6! L mpat rat plu marqué toutfo d autr dégradato dvat urvr, au our d l aé, qu t trè vramblabl. Pour mémor, la prt du trpl A, l a paé par l tatu, a pa u l fft ompté. B au otrar, l rdmt oblgatar état détdu. Il t vra qu la Fd état à la maœuvr alor qu la B t mo atv pour ahtr d oblgato ouvra. ll déla ahat aux baqu ommral. L duxèm aal vramblabl d l mpat ur l atvté para par rta orgam publ, rta trpr ou or d établmt publ qu ot été ou rot à lur tour dégradé. ux éprouvrot d dffulté upplémtar pour rfar à modr fra. L oût d mprut d méag t d trpr pourrat êtr qulqu pu dur, pat ur la dyamqu d vtmt d trpr t d ahat d logmt d méag (lr pag 7). P. W. A A

5 r, l L'ÉÉNMNT L'SSNTIL 5 dégradato d ot ér da la zo uro aompagt d u détt d rdmt oblgatar. or d u mbll bourèr. RIS PRÊT À POURSUIR SA RMONTÉ 64,,4 LUXMBOURG AAA AA3 (tabl) AAA (tabl) FINLAND 9,5 AAA (ég.) Aaa (tabl) AAA (tabl) L ot aordé par Stadard & Poor aux 7 pay d l Uo uropé STONI 49,,95 AAA AAA (tabl) A+ (tabl) 5,8 AA+ AA Séurté maxmal apaté à rmbourr trè fort AAA+ A ALLMAGN AAA+ (tabl) Aaa (tabl) AAA (tabl) A 8,7 BBB+ ovabl,857 BBB SLOAQUI A A (tabl) A+ (tabl) BB+ 44,5 4,69 Aaa (tabl) AA (ég.) AAA (tabl) Ivtmt Spéulatf BB AUTRIH SLOÉNI A (ég.) D abord qu u pay omm l aada qu, 99 t vu ofqur a ot d xll par Stadard & Poor (S&P) t, dux a plu tard, 994, par Moody, l a réupéré dx a plu tard U pay oté AAA hz S&P a quz a plu tard : BBB AA+ A+ Fort qu l faut rtr brf d la prt d otr AAA hz Stadard & Poor BB 7, B+ 3, Hautmt péulatf B 45,5 B 6,99 GRÈ (ég.) a HYPR BB+ (ég.) Baa3 BBB (ég.) 6,8 3,96 + xtrêmmt péulatf d ha d l êtr or 6 d rqu d prdr u A 64,9,95 (à 8 a) 7 D Rqu élvé d défaut Proh du défaut défaut d pamt d rqu d prdr dux U pay qu prd o AAA hz S&P a quz a plu tard : 4 d rqu d rtr av dux A d rqu d vor a ot abaé u ouvll fo 45 d ha d la vor rlvé à AAA U ba d l uro uffat Qud du auvtag d la zo uro? L L a ort du l d ag d otato pourrat êtr u bo ho, au mo ur dux pot. U, l ma d dégradato vot plar l gouvrmt fa à lur rpoablté. O put do pérr qu la pérod d oua budgétar ot déftvmt révolu. Dux, l uro dvrat êtr péalé par ma d dégradato. A, l a fléh da l ma qu ot préédé l ao d tt dégradato rao d l atpato d tt déo plu d autr élémt plu fodamtaux omm l'agrvté, plu marqué f, d la B da la lutt otr la r ouvra t la réo. D oéqu ur l atvté éoomqu Ma dpu rpl, l uro fat mux qu rétr : l appré, fa au bllt vrt. drd, la moa uqu éhagat a à plu d,9 $, otr mo d,7 $ vdrd drr. L uro a égalmt progré fa au y t t matu par rapport à la lvr. L uè d émo oblgatar Fra t pag (lr otr) xplqu u bo part d la réta d la moa uqu tout omm l atpato plu favorabl ur l u d la r ouvra d la zo uro (lr pag 8). rbod d l uro t pa u bo ouvll. rt, l lmt l éroo du pouvor d ahat d méag ( lmtat l hau d prx d b mporté, omm l ) t prérv lur dmad. Ma u vértabl dépréato d l uro rat pa u mauva ho pour ombr d trpr, otammt l xportatr, ma au pour l atvté éoomqu. A otraro, la fabl du bllt vrt favor u vértabl rédutralato, outratlatqu. Il t vra qu, outr l dumpg moétar améra, l dutr d tatu bééf d dux atout : u érg pu hèr, av l gaz d ht t d ba alar, tm Patrk Artu, drtur d étud éoomqu d Natx. La pruv, l éoom améra a réé,, 5. mplo t maufaturr alor qu la zo uro otuat à détrur. P. W. abamt d ot à log trm d uf pay d la zo uro portratl u oup fatal au auvtag d la otruto uropé? La prmèr quétud port ur l Fod uropé d tablté faèr (FSF). lu a logqumt été abaé d u ra, à AA+, par S&P da la foulé d dégradato d pay omm la Fra t l Autrh. L aalyt d la Royal Bak of Sotlad (RBS) tmt qu la apaté d émo du fod, ou la ot trpl A, ra rédut d 44 mllard d uro avat la dégradato à 7 mllard d uro ulmt aujourd hu. fft, l mprut du FSF ot plu garat qu par quatr pay trpl A : l Allmag, l Luxmbourg, la Flad t l PayBa. Fautl alor augmtr l gagmt d quatr pay AAA? La quto a pu d, ar l Allmag y t formllmt oppoé, tout omm la Flad. L prédt du FSF, Klau Rglg, a amodr rat, tmat qu, tat qu l autr ag mtt pa S&P, «l FSF aura l moy d rmplr gagmt atul t, évtullmt, d autr d à la m œuvr du Méam uropé d tablté (MS), jullt proha». lu prét l avatag d aor, outr l tat uropé, d vtur upraatoaux omm la Baqu uropé d vtmt (BI). L futur MS égalmt dégradé Il mpêh qu l MS aura l mêm otrat d émo qu l FSF. L pay trpl A atoar du MS rprétt plu qu 35 du aptal, otr 58 auparavat. L émo du MS rot do vramblablmt oté omm l FSF, ot AA+ t o trpl A. la lmtrat la pua d fu à 96 mllard d uro otr 5 mllard talmt prévu. L mplato du Fod moétar tratoal (FMI) paraît do d plu plu dpabl (lr pag 8). La od trrogato port ur l ha d uè du «quattatv ag», vro uropé. La Baqu tral uropé (B) prêt fft a omptr aux baqu da l por qu ll, à lur tour, ahètt d oblgato d tat uropé. L aalyt doutat, l y a or qulqu ma, du uè d u tll poltqu. Ma progrvmt l ommtar faat plu potf, grâ, l t vra, à u rta ombr d émo oblgatar mé av uè da l mallo fabl omm l pag ou l Ital. Il faudrat pa qu d dégradato tmptv d baqu durt l odto d famt d établmt d rédt. la mttrat pérl l fragl édf moté par la B : l baqu mprutt à taux qua, prêtt aux tat t dégagt d préu marg bééfar par proédé d traformato baar. ll pourrat alor aptr d prt plu élvé da l dor gr. P. W. IvtrL Joural d Fa 985Samd javr

6 L'ÉÉNMNT 6 L'SSNTIL ANTIIPATION. L abamt d u ra d la ot d la Fra afft pa la prptv d u ort d réo avrl. POURQUOI LA BOURS MONT APRÈS LA SANTION D STANDARD & POOR S A prmèr vu, l pourrat paraîtr paradoxal qu l a 4 adjug 4 quatr éa, au ldma d la dégradato d la ot d la dtt fraça. Il agt pourtat pa d u baroud d hour. fft, t abamt état attdu dpu qu la prmèr pua éoomqu modal, l tatu, a prdu o trpl A, l 5 août. L délamt d la Fra tat do plu qu à u fl : Stadard & Poor avat plaé la ot d otr pay ou prptv égatv l 5 démbr. Détt ur l taux d OAT Surtout, la prt du trpl A rmt pa quto l éaro tral d u ort d réo avrl d l urop. B au otrar, tt ato a mêm été aull omm u oulagmt ar l rqu d u dérohag d dux ra au lu d u ul état pobl. Réultat, l taux d mprut lor d émo fftué tt ma ot détdu (lr pag 5), gfat qu l tat qu ot lvé d l argt mprutt mo hr qu prévu. tt bo ouvll arrv pa ul. La valorato moy d oété fraça état déjà férur à ll d group allmad avat la r d ubprm t la dégradato d la ot d la Fra 3 d valur du a 4 ot bod d plu d 8 quatr éa aprè la dégradato d S&P L plu fort varato du a 4 Soété Gééral PR 7 Déot 6 3,8 + 6,4 rédt Agrol SA + 3, Axa 9,7 Aor + 9,9 + 9,9 BNP Parba Mhl a 4 +, apgm Rault Dax 3 + 3,5 STMroltro Déot 6,7 a Alatl Lut PR 3,4 Dax Altom SatGoba + 9, + 8, + 8, +8 Déryptag. L éart d otato tr l dtt allmad t fraça a pa affté l éart d valorato tr l oété d haqu ôté du Rh. Rauré ur la roa modal, l vtur prvlégt l tur far, automobl t thologqu omm au début d l aé. D bo réultat améra Aux tatu, l trpr ot dévolé d réultat a upérur aux attt, aort d prptv ouragat (lr pag ). Il y a do plu d rao d pr qu, da l mo à vr, la roa améra attdu hau d,,, ra rvu à la ba. La roa ho rt fort f, la h otu d êtr l motur d la roa modal. So PIB a or progré d 9,. rt, l augmtato t mo fort qu lorqu l éoom avat bod d,4. Ma l vtur rdoutat u raltmt plu marqué. dyamm la à pr, là au, qu l objtf d hau d 8,4 du PIB pour alulé par la Baqu modal t réalt, a êtr garat (pag 8). bo ouvll ot prm au a 4 d gagr plu d 4 quatr éa t d frahr l ul d 3.3 pot. Da otxt, ou avo até à d hau ptaular. L faèr ot b ûr été à l hour. La palm rvt à Soété Gééral, hau d 3, d lud à jud. t ut rédt Agrol SA (+ 5 ), Axa (+, ) t BNP Parba (+ 9,3 ). L valur thologqu ot égalmt été trè rhrhé ar ll ot bl à la roa éoomqu modal : AlatlLut a pr 3,5, uv d trè prè par STMroltro, hau d 3,. U pu plu rtrat, la SSII apgm a tout d mêm gagé 9,. L valur automobl ot progré, au, blmt. Rault t Mhl ot adjugé plu d 8 quatr éa. L début d l aé rmbl do bauoup à lu d. U démarrag tromb av d tur far, thologqu t automobl qu mèt la da. L a drr, la vagu d hau avat duré juqu au 8 févrr t gééré u ga d 9,3. S l mêm éaro dvat rprodur, la voudrat dr qu l rt or u pottl d hau d 4 t qu l a 4 pourrat attdr alor 3.45 pot. t u pt, ma ll dmad or ofrmato. Fraço Mor RLATIITÉ. L vtur alut la détt faèr zo uro, ma tou l rqu ot lo d êtr éarté. L STUR BANAIR N NTT HAUSS MALGRÉ D FUTURS DÉGRADATIO L volé Bour d ato d baqu put lar pr qu, da doma égalmt, la dégradato d la Fra a pa u d fft, ou mêm qu ll, lbérat l pottl d hau du marhé, t falmt potv. fat, la r d la dtt mbl fft marqur u pau, tad qu l ouvll éoomqu prova du rt du mod ot plu raurat. rta obrvatur tmt au qu l lqudté alloué démbr par la B au tur baar uropé vot ommr à far tr lur fft ur l éoom. Pour autat, ur l fod, la dégradato d la dtt d la Fra pourrat tout d mêm avor qulqu fft égatf rél ur l établmt. L ag d otato Stadard & Poor avat llmêm prévu qu la ba d u ra d la ot d la Fra rat uv d u ba d u ra égalmt d la dtt d grad baqu U rbod malgré d ma ur l otato Not d tro prpal ag d otato BNP Parba rédt Agrol SA Soété Gééral Natx AA A+ A+ A+ (égatv) Aa3 (égatv) A+ (tabl) (égatv) Aa3 (égatv) (tabl) A (égatv) A+ (tabl) A+ (tabl) (tabl) Aa3 (tabl) A+ (égatv) Notato d la dtt or log trm d aprè l t trt au 9 javr (t prptv) Not. L ot d baqu rot affté du fat d lur détto d dtt ouvra t d u modr for d u évtul out d l tat. (BP, rédt Agrol SA, Soété Gééral). rvah, BNP Parba, plu old, pourrat pa êtr touhé. U tl mouvmt aurat pour ovét d rhérr l oût d rfamt d baqu fraça. Ma l opérato d rfamt d la B démbr a prm aux établmt d aquérr d rérv d lqudté à fabl oût. Samd javr IvtrL Joural d Fa 985 Par allur, auf mauva urpr, tt dégradato d tat uropé dvrat pa pour à dévalorr da l ompt l atf ouvra détu, hor r loal péfqu (lr plu ba). rvah, l opérato d marhé, pour lqull atf rvt tradtollmt d garat, pourrat êtr légèrmt péalé. f, o put attdr à u légèr hau d taux d rédt alloué par l baqu (lr pag 7). La r dur Grè Da odto, l dffulté d la Grè, vor du Portugal, ou parat plu rual pour l baqu fraça. A, alor qu la Grè t réar égot toujour l modalté d aato partll t d rouvllmt d la dtt, l hypothè d u défaut d la Grè t toujour pa é a r t é. L b a q u, a y a t dégradé la dtt grqu d 55 à 6 ( qu t déjà upérur à l aord du 7 otobr, qu prévoyat 5 ), dvrat alor déprér l rlquat d dtt grqu. Quat à la tuato du Portugal, ll rt égalmt trè tdu, t rta obrvatur hétt pa à vagr l aato d u part (juqu à 3 ) d la dtt du pay. U autr ma pour l ompt d baqu, otammt fraça. L aurur fraça, plu gro déttur d ttr ouvra hxagoaux, ot égal mt maé par d ba d lur otato faèr. Axa t NP Aura, otammt, ot déjà ou urvlla égatv d S&P. rvah, l ompag, qu détt l atf ouvra l plu ouvt juqu à lur rmbourmt t ot pa à l déprér, pt pa êtr affté ur l pla opératol. Sylva d Bou RSTR À L ÉART L tur far a déjà ou d ombrux faux départ dpu 7, t ou aumo l fat d ratr évtullmt l début du rbod. S l valorato rtt trè fabl, l vau d rqu dmur rvah toujour trè élvé, otammt lu d augmtato d aptal. Nou rto do à l éart d BNP Parba (BNP), rédt Agrol SA (AA), Dxa (DXB) t Soété Gééral (GL). Nou rto ahtur qu d Natx vat,75 (KN). Da l aura, ahtr Axa vat. PROHAIN RNDZOUS L 5 févrr, réultat a d BNP Parba.

7 L'ÉÉNMNT L'SSNTIL 7 LS RÉDITS IMMOBILIRS AUX PARTIULIRS SONT PU AFFTÉS PAR LA DÉGRADATION D aprè l ourtr rédt afp, l Fraça mprutt moy à 3,9 ur quz a t à 4 ur vgt a pour lur projt mmoblr. La dégradato d la ot d la Fra pouratll l taux à la hau? «Il faut rgardr, du fat d la prt d la ot AAA, l tat mprut plu hr pour far ur logu pérod, xplqu Olvr luèr, éoomt au rédt Agrol. ar l taux d rédt à l habtat, prpalmt à taux fx, dépdt bo part du vau d taux d oblgato d tat fraça à log trm, l OAT a.» Pour l momt, l odto d mprut d la Fra ot atfaat. L OAT a a pu évolué, à 3,4 l 8 javr, otr 3,5 l 3 javr, avat l ao d la prt du trpl A. «L marhé avat déjà largmt atpé la dégradato d la ot fraça», oulg Laurt Qugo, éoomt hz BNP Parba. Hau gradull d taux Taux d rédt mmoblr aux partulr, 5,5 5, 4,5 3,93 4, 3,5 3, Sour : rédt Logmt/SA Obrvator du famt d marhé rédtl. L éart d rdmt tr l OAT t l Bud a attt u p à 88 pot d ba à la movmbr. L taux d l OAT a a alor ulmé à 3,7. Pour, lo l rédt Agrol, l dvrat rtr tabl autour d 3, à 3,. L rhér mt du rédt mmoblr t déjà à l œuvr dpu f. L baqu ot ommé à durr l odto d aè, otrat par l raltmt éoomqu t la r d l uro. outr, l tré vguur d règl prudtll d Bâl III l a proha LS MARHÉS D TAUX STOÏQUS A prè l ao d Stadard & Poor, l marhé d taux ot rté toïqu. Il t vra qu tt ao avat été largmt atpé. rta avat mêm tablé ur u rm quto plu trahé. t, d lur ôté, b qu dpoat d mêm élémt, Moody t Fth ot pa modfé lur ot. «Pour l pay d la zo uro, à l xpto d l Allmag, l ot d Stadard & Poor ot été aort d u prptv égatv, préalabl à u pobl dégradato à moy trm, oulgt Phlpp Wahtr, drtur d la rhrh éoomqu d Natx At Maagmt, t Olvr d Larouzèr, drtur d la gto oblgatar uro d NAM. La Fra t lo d u rqu avéré d fallt. S odto d famt rtt raoabl. L taux d térêt ur l oblgato d tat à a oll tr 3 t 3,5.» quêt d'u od ouffl Moy d fod d mprut prvé uro +,7 + + Sour : Morgtar 9. Da l doma d taux fx l tl du marhé, quad l rdmt à l émo tdt, l prx d mprut xtat, mo avatagux, bat. t, quad l rémuérato d mprut ouvllmt ém dmut, l prx d oblgato a, plu attrayat, mott. Pour qu l taux grmpt, l faudrat u ffodrmt d ot d grad pay zo uro, u réurg marqué d l flato ou u roa éhvlé. L taux dvrat au otrar rtr ba, alor qu l tat d la zo dvrat é m t t r 8 m l l a r d d u r o d mprut da l xr. t Gorgo, drtur d la gto taux t rédt hz dmod d Rothhld Ivtmt Maagr, attd à qu ot u «aé d urpr», av d baqu qu prêtrot mo, t plu d tégrato éoomqu t d uo fal, «qu pourrat ouvrr la vo pour l urobod». M. L. NOTR OIL Parm l fod attrayat, to Rvol Log/Short Bod Fud, dot la gto modélé prmt d trvr da d marhé trè lqud, à l ahat t à la vt, Tkhau Subordoé Faèr, qu hrh à battr l d uromts 35 a état vt ttr d réa (tr, uppr ou lowr tr ) ém par d ttuto faèr uropé, t Axa uro 7, qu poto ur la ourb d taux urop grâ à u aaly poué du rqu rédt. l oblg à mttr davatag d fod propr fa d l otro d rédt. La hau d taux d prêt mmoblr dvrat pouruvr, ma d faço modéré. «L taux pourrat au maxmum attdr 4,5 moy ur vgt a», tm Sadr Allor, rpoabl d étud éoomqu hz Mllurtaux.om, t mêm, d aprè Phlpp Tabort, drtur gééral adjot d afp, «juqu à 5, f, la prt du trpl A traî u hau du taux d l OAT d,5 à». d l OAT a ot auu d ur l taux d rédt mmoblr. qu l faut rgardr, rvah, ot l odto d rfamt auprè d la B. D pot d vu, l y a auu rao thqu qu l baqu rmott l taux, auf ll proftt pour augmtr lur marg». ourat, u hau légèr d taux, ouplé à u falté mmoblèr mo tatv, pourrat lhr la ba d prx d la prr, tmé d 5 à 8, moy, pour l mbl d l aé. ASoph o Pobl ba d prx L baqu ot déjà rottué lur marg ommral ur l rédt mmoblr tr avrl t ovmbr drr, alor qu l OAT a baat, augmtat lur taux. D o ôté, Paal Buvlt, prédt du group I & F rédt, affrm qu «la dégradato d la Fra t l évoluto NOTR OIL Pa d préptato pour mprutr ar l marhé mmoblr t plutôt bar. L taux atul ot or avatagux, ma l faut plu qu jama mttr l baqu ourr, ur l taux t l aura mprutur. tudz l prêt à taux mxt, qu allt taux fx t taux révabl appé. AIS D XPRT. JÉRÔM BROUSTA* L fod oblgatar d marbr «La détérorato d la ot d rta pay t pa u urpr, t d a u t a t m o qu l y a u d g préurur. tout a, l mpat ur la valorato d portfull a pa été égatf. L rdmt ot mêm détdu, Ital ou pag, par xmpl. S la poltqu qu applqu la B t dffért d ll qu mt œuvr la Fd, l réultat ot là. L quattatv ag à la au uropé prêtr aux baqu pour qu ll otut d otrbur au famt d l éoom t rahètt d oblgato port frut. Par rapport aux taux allmad, l taux fraça ot rédut. L mouvmt dvrat pouruvr, av u hau d rdmt Allmag t u ba d lur homologu da l autr pay. L Ital t BBB+ hz Stadard & Poor, ma l vt foré d la part d ttutol ot plu automatqu, da la mur où rta d tr ux, omm l a d rtrat, ot aoupl lur réglmtato. tmp d r, l rtèr du paé dvt obolèt. Nou géro atvmt l portfull, otammt da l doma du rédt. Nombr d oété prvé ot aujourd hu plu old, trm d ratg, qu rta tat. L vtur fot a plu ofa à la ompag d éltrté l qu à l tat tal, dot l mprut ot plu rémuératur.» Propo rull par Mhl Lmoof * Rpoabl d la gto d taux hz Axa Ivtmt Maagr. TIRZ PARTI D UN AÈS D FAIBLSS D L URO M algré o rbod d f d ma, l uro rul d 4,5 u a fa au dollar, qu mpat égatvmt la prforma d fod lbllé da la moa uqu. La tda pourrat prdurr ar l vtur étragr rédut lur poto ur la zo uro af d pa êtr xpoé à u hypothétqu élatmt d la moa uqu. L vtur l mo pmt tmt qu la zo uro dvrat ubr u réo d fabl amplur, qu oblgra la B à aouplr a poltqu moétar t mêm à bar taux drtur. Da odto, l uro pourrat établr à, $ f d aé. Pour évtr d pâtr d la ba d l uro, l ourptur d part d FP t, Sav vt ato t ou oblgato tratoal puvt optr favur d part lbllé dollar. mpl arbtrag fra gagr l dffértl d hag. Il xt d part lbllé da d autr dv. p dat,, omm rta aalyt l ragt, l rpoabl poltqu uropé parvt pa à aordr ur l mur prmttat à u rtour d la roa da la zo uro, ul l dollar apparaîtra omm dv rfug. L bllt vrt t l altratv otourabl fa aux our uro. Autr poblté, l vtur plu atf puvt térr aux fod moétar vt ur l dollar d tatu., tt atégor a gagé 4,44, alor qu l fod moétar uro xtérort u ga d,79 ulmt. Stokr d dollar, vor d l or ou form d lgot t lgot, prmt au d protégr u avor otr l éroo d la valur d la moa uqu. Ma attto : hox gf qu l vtur ro à tout térêt ar l bllt l or phyqu produt d rh. outr, l vtur dvrot protégr lur avor l plaçat da u offr d baqu af d lmtr l rqu d vol. Joël Ato NOTR OIL Ivtr dv étragèr t à rérvr aux vtur réatf t avrt. La tratég la mo rqué ot rtamt à ahtr d part d fod dv pour bééfr à pl d la probabl hau du dollar otr l uro. L Forx u L vtur l plu avrt puvt agr drtmt ur l marhé d hag ou Forx (Forg xhag) pour trr part d flutuato d dv. L platform lg ot ombru à propor lur rv (Saxobak, FXM ). L FD (otrat For Dffr), vulgaré Fra par IG Markt, rtfat t warrat, ottut égalmt d outl ffa. IvtrL Joural d Fa 985Samd javr

8 ONOMI 8 L'SSNTIL POINT D U D HARLS GA* L tat va trè mal t t géré dépt du bo (vor l gro valur), ma l aptalm va trè b, mr pour lu (vor l ptt valur). Bour, fuyz l tat t la oommato! ONJONTUR. La Baqu modal xlut pa u réo à l éhll d la plaèt. L auvtag far d l urop pourut. ROISSAN MONDIAL : TANGAG N U L prévo d la Baqu modal ayo d rtr mpl. Aujourd hu, ou avo dux éoom qu oxtt da la plupart d grad pay dévloppé. D u ôté, u éoom qu vt qu pour t par l tat, qu j a pr l habtud l y a logtmp d applr l éoom ommut, où l prx jout qu u rôl fort modt (até, éduato, rv publ, trafrt oaux, ytèm far, traport publ, t.). D l autr, u éoom ourrtll qu j va applr l éoom aptalt. Da u pay omm la Fra, l éoom ommut rprét vro 5 du PNB. omm hau l at, tt éoom ommut t déft prmat t dot far trou d tréorr ot mprutat (déft budgétar), ot taxat l éoom lbr, qu b ûr fat bar l taux d roa d tt éoom t motr l hômag t rfor d fat l éoom ommut. D fat, tout rformt d l éoom étaté (ommuémt applé poltqu kyé) tradut à trm par u raltmt du taux d roa truturl d l éoom trprural. Imago qu da l dx a qu vt otr éoom ommut otrat d par a t qu l éoom lbr dévlopp d par a. L PNB fraça rtrat quamt hagé pdat dx a, ma hau rd ompt qu, da a d fgur, l marhé d ato rpré S vou ahtz Bour, t par qu vou voulz parr ur l aptalm t o uè. tat l tur lbr motrat trè fortmt Malgré qu apparaîtrat aux yux d tout l mod omm u tagato du PNB. qu m amè à mo duxèm pot. Il xt da haqu marhé d valur qu rprétt hau o dux éoom. gééral, pdat, l valur lé au tur étatqu ot tda à avor d aptalato bourèr bauoup plu mportat qu ll qu opèrt da otr éoom lbr. Pour far mpl, mêm l aptalato bourèr tr l dux tur ot l mêm (vro 55 aux tatu ou Fra), réalté, l y a bauoup plu d valur oté da l tur lbr qu da l tur admtré. L tat état lumêm u trè gro t trè fft dplodou am à travallr av d autr doaur. S raomt t l bo, la voudrat dr qu u d omportat u grad ombr d valur t équpodéré aurat dû far mux dpu pluur aé qu u autr d omportat xatmt l mêm valur, ma podéré tt fo par l aptalato bourèr. J dpo d u tl outl qu ur l tatu, malhurumt pa ur la Fra, t vo l réultat pour l d S&P 5. or u fo, dux d omprt xatmt l mêm valur, la ul dffér rédat da l fat qu da u a haqu valur rprét /5 d l d alor qu, da l autr, haqu valur vot o pod détrmé par a tall (aptalato bourèr). Dpu vgt a, l d podéré par l aptalato bourèr t do urpodérat (a dout) l tur étatqu aux tatu a été multplé par tro t t au mêm vau qu l y a dx a, alor mêm qu l d équpodéré a été multplé par q t a prqu doublé pdat mêm dx a. L tat va trè mal t t géré dépt du bo (vor l gro valur), t pa mplmt outratlatqu, ma l aptalm va trè b, mr pour lu (vor l ptt valur). Mo ol au ltur var do pa : vou ahtz Bour, t par qu vou voulz parr ur l aptalm t o uè. S tl t l a, l rt à r d ahtr d valur oalt ou étatqu ( qu rvt au mêm) dot l tat put far varr la rtablté à a gu t lo fouad. J mat do qu j d dpu d mo t d mo : ahtz l valur qu ot r à vor av l tat t r à vor av la oommato, puqu vro 5 d la oommato ot fat faé drtmt par d la dtt étatqu. Il faut do otur à vdr l tat da portfull t prévérr à ahtr l tur prvé. * harlgav@gmal.om Samd javr IvtrL Joural d Fa 985 9, roa, 3 6,7,5 3,,6,4 Mod 8,4 8,3,6 Pay dutralé, Zo uro,7,,4 «L pay dévloppmt dovt préparr à d ouvaux rqu d détérorato, alor qu la r d la dtt da la zo uro t l affablmt d la roa da pluur éoom émrgt aombrt l prévo d roa da l mod.» t avrtmt a appl t à prdr au érux. Il provt d la Baqu modal, qu vt d rdr publqu prévo d roa pour t 3. La roa modal ra a lmté à,5 tt aé, otr,7 l a paé. Ma dagot d raltmt modéré t l éaro d ba. S la r dvat amplfr, u otrato d l atvté omm ll ou 9 rat pa xlu. L PIB modal état alor rplé d,3! Nou omm pa là, ma l alrt t à prdr odérato. La Baqu modal tabl a ur u rfrodmt d pay émrgt, dot l xpao dmurra b upérur à ll d pay dutralé. L atvté aux tatu aélérra, alor qu, da la zo uro, ll rulra modérémt. L rbod du Japo ra qu l otroup d la brutal otrato d l atvté lé au ém t au tuam l a paé. Da l émrgt, 6,9,6 tatu,3 5,4 Japo Pay dévloppmt h,9 la h raltra à u rythm qu fat toutfo rêvr l Odtaux (8,4 ), ma à p upérur au ul jugé dpabl à la ohéo oal du pay (8 ). Avaé uropé éaro t az oul. Il prd omm u hypothè u tamt d la roa d éhag ommraux da l mod d,9 pot, à 4,7. lu t déjà vbl da l flux d marhad da l mod. outr, l prx d matèr prmèr rflurat d prè d hor pétrol t d 5,5 pour l prx d l or or. Ma, la tuato vmat, l pay émrgt aurat mo d marg d maœuvr budgétar t moétar pour rlar l atvté qu 89. t pourquo Ha Tmmr, drtur d prptv d dévloppmt d la Baqu modal, lur rommad d «rfar à l ava lur déft budgétar, dor la prorté aux dép d protto oal t d fratrutur t oumttr lur baqu à d tt d réta». L ol t d préparr à d pérod plu dffl. Pdat tmp, l auvtag d l urop pourut. L gouvrmt gr, aprè d rud duo av réar prvé, tmat ofat, vdrd, mêm r état or aqu. outr, l égoato av l FMI vot rprdr. U réuo formll du ol d admtrato, mrrd, a doé l fu vrt à d ouvll duo av Athè pour mttr ur pd u ouvau programm d ata budgétar. Tat mux ar d fod péulatf ot dévloppé d tratég jouat l défaut d pamt gr dè l mar. Il ahètt d oblgato déoté t d D S (aura a d défaut) da l por d gagr ur l u d dux plr d tt tratég. L FMI xam atullmt l moy d augmtr rour pour adr l pay frappé par la r. Sx t mllard d dollar ot tmé é ar, dot 5 mllard rat oaré à d prêt aux tat fraglé t dot mllard otturat u matla d éurté. f, l gouvrmt Mot a prété, vdrd, u pla ho d rdrmt d l éoom tal. lu prévot otammt u ouvrtur d profo réglmté à la ourr. Objtf : gagr dux pot d roa al. U tratég qu dvrat prr d autr gouvrmt uropé. Phlpp Wgr L mmoblr améra rdrtl? u L éoom améra rdr progrvmt. Dpu l trou d ar du début, l taux d roa rfor. L hffr du quatrèm trmtr ra publé vdrd 7, ma l éoomt trrogé par l ag Bloombrg tablt ur u rythm aualé d 3. Pour, l ou établt légèrmt audu d, qu mbl outmr l pottl d l éoom améra. L éoomt ot frlux rao d l ato du tur mmoblr améra, qu péal l mplo. L ho ot putêtr tra d évolur. rta quêt fot motr d u rta amélorato. A, l moral d promotur, muré par l quêt NAHB, rdr. L d agrégé a rû au quatrèm trmtr, pour rvr à o plu haut vau dpu 7, aé d la r d ubprm! Pour l tat, t urtout la otruto d loaux ommraux t l vtmt loatf qu ot oré par tt rpr, otammt grâ à la fort ba d prx du for. La dmad d méag t malgré tout égalmt amélorato. L ommad d promoturotrutur rdrt. Ma, ouvt, l méag abadot lur projt ar l baqu rfut lur pla d famt. t pourquo l olomb d la Fd pout à u Q3 tré ur l MBS (mortgag bakurt) pour rforr la apaté d trvto d baqu améra. U rdémarrag plu t d tur prmttrat u vra aélérato d l atvté aux tatu t u ba tt du hômag. Da a, la Fd aura réu à rlar durablmt la mah améra. P. W.

9 ONOMI L'SSNTIL 9 MONNAIS T TAUX uro otr dollar our d prpal dv dollar 3,94,45,4 uro/dollar,76,94 uro/y 97,737 99,765,35 uro/fra u,98,7,3 uro/lvr trlg,8346,8396,5 Dollar/y 76,94 77,56 Jav. Jav. Soulagmt. La déo raoabl d S&P (lr pag 4 à 7) a prm aux taux rv lor d émo oblgatar d la zo uro d détdr vvmt t à l uro d rbodr tout au frahmt. L marhé oblgatar fraça, pagol, tal ot pa otté d rétr, l ot progré, o Taux à a 6,7 7 6 pag 5 4 L our dqué ot rlvé l vdrd à 5 hur. trarmt au marhé allmad (l valur rfug ot été mo rhrhé tt ma). Ma la modérato d l ag S&P t pa la ul rao d rga d ofa d vtur. L avaé du FMI t d duo tr Athè t réar prvé (lr otr), la poltqu d lqudté mé par la Taux d térêt () l 5,49 Ital Jav. Jav. Baqu tral uropé (B) xplqut au u grad part d tt prforma d oblgato tt ma. Pour rta aalyt, l pro xré par l tat ur lur baqu atoal pour ahtr d la dtt atoal rat partulèrmt fort. L éart tr l rdmt L PÉTROL Fra Allmag RoyaumU tatu Japo 3 mo (),3,3,9,56, a () 3,,9,,4,99 () Taux trbaar à Lodr (BBA). () Rdmt d mprut d tat (Bloombrg). obtu lor d émo t ux obtu ur l marhé odar ofortt tmt. O pourrat a obrvr progrvmt u ratoalato d dtt publqu urop va l baqu. t l début du rtour d la ofa ur l marhé d taux t d hag? Pa d mballmt, ma l Taux à a Fra 3,5 3, Allmag,5 3,,,5,9 Jav. Jav. réhauffmt t t avat d rdzvou mportat omm l ol uropé du 3 javr proha. attdat, la tda d l uro dmur baèr tat qu la r uropé t pa déftvmt éradqué, mêm l pottl atul d rbod d l urodollar t d,345, lo Natx. P. W. Abozvou à l offr Pak! Marhé à trm ( $/barl) 3 Brt,35,37 WTI 98,4 99,8 our à la prmèr éhéa mull ur l IP pour l Brt t ur l Nymx pour l WTI. 55 Réta. Raltmt ho, rul d la dmad modal d brut muré (d 3. barl par jour) au quatrèm trmtr, tok améra pléthorqu, aélérato d la produto d l Orgaato d pay xportatur d pétrol (Opp), tout dvrat far bar l our. t, pourtat, l prx d l or or ot rété tt ma, gragat prè d $, à,37 $ pour l barl d Brt. L ourtr mttrot avat l goût du rqu partllmt rtrouvé drr jour t l rôl d atf joué par l pétrol. L to lé au dor ra ot au u hypothè pouvat xplqur tt bo ortato d prx. RÉDUTION L OR l'hbdo : haqu ma, aaly, prptv t ol bourr. our d l or 3 l magaz (offrt) : 8 fo par a, tda t plamt patrmoaux. L o à Lodr $ L lgot L apoléo 64,9 6, La ot omplèt du marhé d l or ur Ivtr.fr. l t : l'formato faèr t bourèr, l'aè à l'pa Prvlèg aboé (l élto Ivtr, l Portfull Tradg d Ptr Mlto, la ot rh, l joural PDF). À RNOYR SA AFFRANHIR, aompagé d votr règlmt à : INSTIR L JOURNAL DS FINANS. Lbr répo Yvl dx 9 Stabl. L our d l or ot à p matu à lur vau xprmé dollar alor qu l lgot t l apoléo (lbllé uro) ot fléh péalé par l rbod d la moa uqu. Pourtat, l térêt d baqu tral pour la rlqu barbar t toujour au marqué. tt ma, la baqu tral turqu a aoé avor dédé d rdr l utlato d l or pobl au ttr d rérv oblgator. tt déo état tradut par u progro d 63 to d tok d or détu par l baqu loal turqu otobr t ovmbr. L rtour d l appétt du rqu put jutfr tt mauva prforma hbdomadar du métal jau. D OU ONNTZOUS SUR : OUI, j m'abo au Pak pdat a, pour 34 au lu d 97, ot 55 d réduto* IK7UH4 IK7UH J rço haqu amd, l'hbdo + l magaz à paraîtr (offrt av mo abomt) + l'aè au t t au joural PDF dpu ma tabltt Pad.** J jo mo règlmt par : M oordoé : hèqu à l ordr d INSTIR PUBLIATIO Nom :... Mm Mll M. Préom :... art a / uroard / Matrard Adr :... bbbb bbbb bbbb bbbb dat d valdté : bb bb ryptogramm bbb N Dat & gatur oblgator : (mr d otr l 3 drr hffr du uméro qu fgur au do d votr art baar)... P : bbbbb Tél. : bb ll :... bb bb bb bb mal J apt d rvor d offr d la part d Ivtr L Joural d Fa / Group L ho J apt d rvor d offr d la part d Ivtr L Joural d Fa / Group L ho t d partar ou ou o o * par rapport au prx d vt au uméro: pour l joural 4 t pour l'abomt umérqu 7,5 par mo. ** Pad o four. Offr valabl juqu au 3// rérvé aux oaboé t lmté à la Fra métropolta t or. L formato rot utlé par Ivtr/L joural d Fa oformémt à la lo Iformatqu t Lbrté. U drot d aè t d rtfato put êtr xré lbrmt auprè d Ivtr/L joural d Fa. RS Par B IvtrL Joural d Fa 985Samd javr

10 MATH LA STRATÉGI Arbu a a o ladrhp da l marhé d avo d plu d pla... xx xx Part d marhé ( ), ommad brut 8 8 part d marhé... ma Modèl A3 Nombr d paagr 7 48,5 Modèl B737 5,5 Nombr d paagr A3 NO 89,3 58 B737 MAX 8 5 Traf au 7 5 6,7 4, L traf Lvrao (ombr d'apparl) MONOOULOIRS 5 LONGOURRIRS Nombr d paagr 33 A33 A34 NO 34 43,7 A35XWB ,3 Modèl B767 B777 56,3 B787 6,7 Modèl Nombr d paagr ,5 3 4,5 3 36,5 LONGOURRIRS TRÈS GROSPORTURS A38 Modèl B747B7478 Nombr d paagr Modèl Sour :Arbu 5 Nombr d paagr ,5 65,7 34, Sour :Arbu ADS BOING, LA ONFRONTATION DS DUX GÉANTS D L AÉRONAUTIQU a u vromt marqué par la dégradato d odto éoomqu pour o m b r d t u r, B o g, uméro u modal d l aéroautqu t d la déf, t ADS, uméro tro modal, ot é d défrayr la hroqu tout au log d l aé, aoçat ommad ur ommad t battat rord ur rord. D quo outr l our d Bour d dux ttr t mttr du baum au œur d vtur ptatur d la batall a mr qu lvrt l dux frèr m. Il faut dr qu l t lo, l tmp où l Améra tar domat outragumt o ourrt uropé d plu d oxat a o adt da l avato ommral. Ma la batall arrêt pa là. L dux group affrott au ur l marhé d la déf. Avato ommral : AANTAG ADS u Il t au mo u ho qu l uropé avt far mbl, t b far : vdr d avo. la matèr, t à marqur d u prr blah pour Arbu, flal d ADS : av.68 ommad brut (.49 rtraté d aato t rport), l avour uropé g a mllur aé dpu a réato, 969. L A3 NO, tar d L aé fut pa mauva o plu pour Bog, la frm d hago rmportat mêm pluur otrat parm l plu mportat d l htor d l avato vl, omm auprè d mrat ou d Southwt. Ma, av «ulmt» 9 ommad brut (85 ommad tt), l part d marhé ot favur d Arbu : 64, otr 36 pour Bog ombr d uté vdu. valur, la répartto fat à 56, otr 44 toujour favur d l uropé pour d pr d ommad qu ot attt 3,9 mllard d dollar (4 mllard d uro). Il agt d la uvèm aé dpu 997 où Arbu t uméro u modal d l avato ommral ommad. La oété a mêm réu à péétrr qulqu pla fort d l améra, omm l ompag japoa ou améra. Rt qu l avour uropé affh or d fabl ur l g Hut aé d produto à lvrr Arbu apparl Bog 3.77 apparl mt d logourrr, l A33A34 t A35 pat à rattrapr l 767 ou, 777, t, urtout l B787 Dramlr. L affrotmt t fat toutfo ur u autr gmt l a drr : lu, trè proftabl, d moooulor, A3 t B737, moyourrr d ptt tall. Laé f, la vro rmotoré, do plu éoomqu arburat, d l A3, l A3 NO, a raflé la m : l aérof t dvu l apparl vdu l plu rapdmt av, dè a prmèr aé d ommralato,.56 ommad tt, oblgat Bog à mboîtr l pa x mo plu tard av u vro ll au plu prformat d o B737, l Max. Gurr ouvrt pour L uè fut modr pdat, l avo trmat l aé av ulmt 5 ommad frm, ma plu d 8 gagmt. Qu l améra ompt b traformr ommad frm dè alor qu, Samd javr IvtrL Joural d Fa 985 Arbu l roaît, l pourra rétérr tt aé xplot d. Bog pourrat do rprdr l du tt aé. ôté lvrao, l élèv a au dépaé l maîtr. Tad qu Arbu a battu prévo, lvrat 534 apparl, Bog ommral Arpla l a raté av 477 lvrao, malgré u prévo al déjà ramé d à 48 otobr drr. au, l rtard aumulé ur l programm d 787 Dramlr t 7478, dot ulmt uté ot ort d u du group, otr u trta attdu. Il faut dr qu la prmèr lvrao du Bog Dramlr t trvu qu ptmbr, av tro a d rtard. Ma u vgta d apparl rat déjà prêt à rjodr lur ompag d attahmt, t l lvrao dvrat pouvor aélérr tt aé, d autat qu l ouvau logourrr améra affh plu d 8 ommad art. L dux avour ot d allur la mêm problématqu pour l aé qu vt : réur l dutralato d lur ouvaux programm, otammt A38 pour Arbu t 787 pour Bog, t augmtr lur ad d produto af d éoulr d art qu ot, ux au, attt d rord av hau plu d hut a d produto au rythm atul. Alor qu d ADS ou d Bog fautl prvlégr? Nou pao rvu l poto t l atout d hau au travr d x thèm qu ot l avato ommral, l autr atvté t, otammt, la déf, la rtablté d dux group, lur tuato blatll, lur valorato bourèr t, f, l aaly graphqu. omm l dt l dto, la valur attd pa l ombr d aé. Dor réalé par Dlph Tllaux Déf. AANTAG Bog u Il t u doma où ADS t or lo d o ourrt améra : la déf. La dvo Bog Df Spa ad Surty rprét, fft, à ll ul u hffr d affar proh d lu d Arbu, 3,9 mllard d dollar (5 mllard d uro). Bog t a l troèm fabrat d arm au mod, lo l «Top» d l ttut d rhrh Spr. ADS rort, lu, à la ptèm pla, av 7 d vt da la déf, ur u total hor Arbu d 36 réalé par Atrum (uméro tro modal pour l tholog patal), ada (déf, éurté), MBDA (ml) ou urooptr (héloptèr). qu put êtr u hadap du fat du aratèr aylqu d la déf. L poto d Bog ot r d étoat au rgard d u budgt améra équvalt,, t à 5 mllard prè, aux dép d l A, d l urop t du MoyOrt. O put, outr, qu rmémorr la batall tr l dux group pour l otrat géat d ravtallur du Ptago (79 apparl), rmporté, aprè hut a d rbodmt, par l améra malgré u avo qu xt qu ur l papr ot d a fort dépda à Arbu, l group fraoallmad tt d omblr lau la matèr. L pla tratégqu «o» vut a rééqulbrr l atv Sour : IAO, ROISSAN. a été u aé d uè pour l uméro u t tro modaux d l aéroautqu t d la déf, porté par la dyamqu du vl, à p tr par l prptv plu ombr d la déf. L pot ur l for t fabl d dux protagot. D Bog appu ur dux pd d mêm tall 64 Avato ommral 36 Autr* ADS 5, 49,9 Bog *hor Bog aptal orp. té du group t dévloppr l rv. Ma, ompt tu d la até florat d Arbu, ADS a dû par la vt upérur, av plu d dx aquto l a drr. Pay émrgt vu Autr ax d dévloppmt pour l uropé, l pay émrgt. ompt tu d pro budgétar ur l ux ott, l group dot allr hrhr la roa allur. Ma l t pa ul ur l réau. L admtrato améra au vut far d éoom : 45 mllard d à. Or, av 48 d plu grad group d armmt, la ompétto outratlatqu rqu d motr tté. Bog a do, lu au, m da o pla d vol l pay émrgt. Réultat : Id, aux mrat ou au Brél, l F8 Supr Hort ot vu jour l troublfêt fa aux urofghtr t Rafal (d Daault Avato) uropé. t t a dout qu u début.

11 MATH LA STRATÉGI... ma Bog dom toujour da la déf L traf aér rét aux r Traf a modal ( ) 5 r aatqu 4 3,5 Gurr du Golf 3,5,5 SARS r pétrolèr,5. r pétrolèr Lokhd Mart BA Sytm Bog 3 Northrop Grumma 4 Gral Dyam 5 Raytho 6 ADS ot u atvté fortmt oommatr d ah, tr dévloppmt d ouvaux programm t tok lé aux dffulté d produto, Lou Gallo, l drtur gééral du group fraoallmad, t fat u plar d l rapplr, tt ma : «ADS t u oété d roa t u mah à ah.» Stadard & Poor roaît mêm à Bog omm à ADS la apaté d géérr d vaux d tréorr «xptol». Av toutfo u avatag pour l uropé. A, lo l ou établ par FatSt, ADS dvrat avor dégagé l a drr d opérato qulqu 3,3 mllard d uro, otr U «préarré» trè rtabl f, l «raté» d l avour da l dévloppmt t la fabrato d o trègroportur A38, d l avo d traport mltar A4M t d o ouvau logourrr A35XWB ot fat plogr l ompt d Arbu à tro rpr t otut d pr ur a rtablté, u élémt hadapat pour ADS, ompt tu du pod d Arbu. So ourrt a L royabl bla d l uropé Au 3 ptmbr, mllard d uro Dtt/tréorr tt,4 Fod propr 9, 4,7,5 Bog* + 3,5 95 d l'out toutfo pa été épargé par l dffulté, t l rtard du B787 ot au fat plogr atvté vl da l roug. La hau d ad dvrat éamo prmttr u progro d la rtablté pour l dux group dè tt aé. Pour autat, Bog orv u avatag d tall fa à ADS : atvté d déf ot largmt ompé l dffulté paagèr du vl grâ à u marg moy upérur à. L group bééf d fort poto da l «pré arré» améra t d u typolog d otrat où l évtul uroût ot pa à la harg d l dutrl ma du lt, l tat. ADS * hor Bog aptal orp. plu d,5 mllard d dollar pour Bog ( mllard d uro). Aprè vtmt t dvdd, l flux d tréorr lbr dvrat attdr rptvmt vro mllard d uro pour ADS t 78 mllo d dollar pour Bog (6 mllo d uro). Aprè aquto, ADS pourrat éamo êtr dçà d motat. L dux oété ot, par allur, pa la mêm phlooph matèr d famt lt. ADS rédut au mmum l rqu ur tt atvté tad qu Bog a dévloppé u atvté propr d famt, Bog aptal orporato. Surtout, trm d trutur d bla, ADS l mport ttmt : l affhat ptmbr drr u tréorr tt d,4 mllard d uro, otr mllo d dollar (58 mllo d uro) pour o rval améra. Quat aux fod propr, ux d ADS ot prqu l doubl d ux d Bog, 9, mllard d uro pour 6 mllard d dollar (ot 4,7 mllard d uro). alorato : ÉGALITÉ u La drto d ADS t putêtr l u d rar du a 4 à évoqur av plar l évoluto bourèr d o ttr au our d l aé drèr. Pour au, l ttr a f têt du a 4 av u ga d 38. Bog t pa rt puqu, aprè u pot ba août, l ato améra a rpr 8. U évoluto appréabl, mêm ll a rédut méaqumt l rdmt d dux ttr, paé ou l pour ADS t u pu audu d pour Bog. Bog Df, Spa ad Surty Néamo, auf ouvl adt da u d ouvaux programm (t l fur apparu da l al d rta A38 ot à urvllr), la moté d ad dvrat prmttr d amélorr gfatvmt l prforma faèr d dux oété dè tt aé. Or, l bo or, trm d vt, ot da l our au rgard d hau rét d dux ttr, la valorato rt or abordabl pour t aprè, ompt tu d tt amélorato attdu d la rtablté. L rato d PR rortt a aux vro d 5 fo l bééf tmé pour Bog t ADS au ttr d l xr. Surtout, l tombt à fo pour 3 pour l uropé (lo l ou établ par FatSt) t à 3 fo pour l améra. ôté pottl, l objtf méda du ou t d 3 pour ADS, ot u pottl d 7,5, t 85 $ pour Bog, ot u pottl d,5 à moy trm. 9 5,6 5 Amérqu du Nord MOND Sour : Spr prè d mllard d uro au group. Par allur, hor R&D, pour l ouvaux programm la marg opératoll affhé aurat été d 9,, t o d,7,., Arbu ,4 5 Bla : AANTAG ADS u B qu l avato ommral Bog ommral Arpla 5 Atvté hor Arbu * hor èg t ooldato, avat xptol Rtablté : AANTAG Bog o Bog ommral Arpla a été q fo plu rtabl qu Arbu, moy, au our d x drr xr, t Bog Df, Spa ad Surty a affhé u rtablté du doubl d ll d autr atvté d ADS. au, la fabl du bllt vrt fa à la moa uropé, qu ottu u hadap pour l uropé, dot l vt ot tllmt dollar pour u grad part d oût uro. Malgré u portfull d dollar d plu d 7 mllard t l pla d éoom plura Powr 8, la détérorato d taux d ouvrtur, par xmpl, ot oûté ( du A) *.6 arato / 33.5 Sour : IAO, Arbu. u L dagot t a appl : la dv Marg opératoll Dép d'armmt, Md $ ourat hffr d'affar, mllo d dollar Atttat WT 4,5 L marhé d la déf truté par l Améra r faèr Aaly graphqu : AANTAG ADS ADS uro Bog o A Nw York, dollar 5, ,56 MM5 7 MM5 MM 6 MM. 5. u Aprè u pha d ooldato.. L rato ADS/Bog motr qu la prforma du ttr ADS a été upérur à ll du ttr Bog dpu ju drr. Aprè u brèv pha d rpl, la ourb rtour d u maèr dyamqu, t u ouvll urprforma d l ato ADS ur ll d Bog t attdu pour l proha ma. A otr pdat qu u rbod d l uro péalrat la prforma d ADS par rapport à Bog. f, l paag d la réta à 5 a prm à ADS d marqur d ouvaux pluhaut dpu jullt. L datur thqu mltt pour u ouvll pha d hau vr 7,, pu 9. D o ô té, B o g t rtouré dpu l pot ba d août drr t évolu da u larg aal haur. U rtour vr 8,6 $ dollar t vagabl. No ol u D o ôté, Bog dom da oluo d math oppoat ADS, mao mèr d Arbu, t Bog, ou rtdro l élémt uvat : u la domato d Arbu da l avato ommral dvrat prmttr à ADS d bééfr d la fort dyamqu d marhé au our d proha aé t d amélorr a rtablté. L group fraoallmad dpo, par allur, d u bla d plu old t d u trè haut vau d tréorr. L aaly graphqu t, par allur, a favur. la déf, qu lu prmt d attéur l aléa du yl aéroautqu, ma l prptv ot mo favorabl. Bog affh u haut vau d rtablté. ADS (mémo : AD) rmport l math par 3 vtor à ( utr). Nou ollo l ahat d la valur ; vr 3. O proftra d la publato par Bog (Nw York, US97358), l 5 javr, d réultat a, pour ar u part d bééf ur l ttr qu ou avo ollé à l ahat otobr. L dux group hffr Bog ADS () () () () hffr d affar ( M ) Réultat opératol ourat ( M ) Marg opératoll () 7,7 8 8,,7 3 4,5 Réultat t ( M ) BNPA ( ) 3,4 3, 3,7,68,93,7 BNPA ($) 4,45 4,5 4,85 7 6,8 5,6 37,5 7,5 5 PR* * our au 9, ADS : 5,55 ; Bog : 75,56 $. Taux d hag : =,366 $ ; : =,394 $ ; : =,967 $. IvtrL Joural d Fa 985Samd javr

12 NQUÊT LA STRATÉGI FAILLIT. La o d atvté d la baqu déroul da d odto d marhé trè défavorabl. QU ATIL RSTR APRÈS L DÉMANTÈLMNT DU GROUP DXIA? L a r d lqudté d l été aura été fatal à Dxa, déjà trrblmt affabl par quatr aé d r t u prmr auvtag étatqu (Fra, Blgqu, Luxmbourg) otobr 8. Audlà d la détto d atf «toxqu» qu l a fallu déprér da l ompt (d rédt mmoblr ubprm améra da u prmr tmp, pu atullmt d dtt ouvra d tat uropé à rqu), la grad fabl du group état l dééqulbr d o bla. fft, l poédat qu u ba d dépôt lmté (tllmt Blgqu t Turqu) fa à d éorm gagmt d log trm. U tuato d «avalr» qu l rd totalmt dépdat du rfamt d marhé. L tat ot falmt égoé, l otobr, u pla d dématèlmt qu ou pao rvu avat d aalyr qu l rtra pour l atoar da l holdg oté Dxa SA. NDU Dxa Baqu Blgqu Duxèm baqu d détal Blgqu av plu d 8 ag t 4 mllo d lt, DBB a été rpr l otobr pour 4 mllard d uro par l tat blg. tt opérato dmu d u tr l bla du group Dxa. ot égalmt 9 mllard d uro d atf (otammt d réa d tat ouvra dffulté d la zo uro) qu ot été rpr, av DBB, par la Blgqu. L éaro d élatmt d Dxa Natoalato par l tat blg pour 4 Md otobr DxMA Stok d prêt (77 Md ) rpr par... la a d dépôt (65 ) La Baqu Potal (3 ) Dxa SA gard 5 + garat d l tat fraça pour l prêt «toxqu» lmté à Md Dxa Baqu Blgqu Famt publ t baqu d dépôt Blgqu Atf tratoaux * rdop (Ital) * Sabadll (pag) * Dxa Kommualbak Duthad (Allmag) * Dxa Kommualkrdt Bak (Autrh) Famt d olltvté loal Fra Atvté (futur prêt) rpr par u ouvll trutur (qu rprdrat l équp d Dxa rédt Loal Fra) détu par... la a d dépôt (65 ) La Baqu Potal (35 ) La Baqu tratoal à Luxmbourg (BIL), logtmp odéré omm u vértabl pépt du group Dxa, a été vdu l démbr aux vtur qatar Pro aptal (pour 9, l rtat état rpr par l tat luxmbourgo). L prx d o d 73 mllo d uro aurat été rédut d moté par rapport aux prmèr tmato d otobr, lo d obrvatur luxmbourgo. prx ou état égalmt apparu trè ouévalué au momt d l ao : t ulmt 3,5 fo l bééf (8 mllo) t 3 d la valur d fod propr (,48 mllard, m). U mauva g pour la A vdr ultérurmt Dxa At Maagmt Gto d atf (otammt gto ISR) A vdr RB Dxa Ivtor Srv BIL (Baqu Itratoal à Luxmbourg) Baqu prvé Dzbak Baqu d détal Turqu Rpr par d vtur du Qatar av partpato mortar d l tat luxmbourgo pour 73 M démbr BIL (Luxmbourg) Dxa rédt Loal t DxMA (Fra) Dxa SA (trutur oté) Portfull d atf «Lgay» d 95 Md dot : Av u futur garat d rfamt pour 9 Md au maxmum par : la Blgqu (6,5 ), la Fra (36,5 ), l Luxmbourg (3 ). A vdr apaté d Dxa à b égor autr o d atf. À NDR Dzbak (Turqu) Pour la baqu turqu Dzbak (ahté pour 3, mllard d uro 6), la pérod d oultato d dor ahèv t d offr dvrat do logqumt arrvr da l proha jour. Slo d formato publé da la pr, la baqu obrtaqu HSB rat rtré d la ompétto, ma la Qatar Natoal Bak rat addat. Nou valoro Dzbak tr t mllard d uro. Srv Détu à 5 aux ôté d Royal Bak of aada RB rat u rprur aturl (drot d prémpto) Dxa At Maagmt L prou d vt d Dxa At Maagmt (85 mllard d uro d atf ou gto, av otammt u ompét rou da l vtmt oalmt rpoabl) rat atullmt our d lamt. Nou la valoro tr 4 t 6 mllo d uro. RB Dxa Ivtor rv Nou tmo qu la Royal Bak of aada dvrat far jour o drot d prémpto ur t atf odétu à 5/5. Slo d obrvatur, la part d Dxa pourrat valor juqu à 7 mllo d uro. L dvr d atvté d la flal fraça Dxa rédt Loal (DL) t plu omplx. Slo l aord d l autom, l t prévu dux ho. La rpr d la trutur DxMA (Dxa Mupal Agy) par la a d dépôt (à 65 ) t La Baqu Potal (à 3 ), Dxa orvat 5. DxMA trvt ur l marhé pour rfar la dtt d Dxa t port 77 mllard d atf, majortarmt d dtt d olltvté loal fraça, auxqul ajoutt qulqu atf blg ( mllard) t d autr tat uropé. L tat fraça a apporté u garat partll ur l rédt «truturé» ou «toxqu» d tt tté (garat da la lmt d mllard). Dvat l rét rét d la a d dépôt, d rumur ot évoqué u pobl atoalato d DxMA, ma Dxa lumêm pla pa da u tll hypothè. tt o p our rat rpré tr u movalu d 68 mllo d uro pour Dxa. U jotvtur tr la a d dépôt (65 du aptal) t La Baqu Potal (35 ) ra m pla pour rprdr l atvté d orgato d ouvaux prêt pour l olltvté loal fraça. tt ouvll tté pourrat progrvmt rprdr l atvté (t équp) d Dxa rédt Loal Fra da d odto o préé. Sylva d Bou Qull ra la valur d l ato Dxa SA? u LS ATIFS QUI RSTRONT u LS TROIS ARIABLS A l u du programm d o té plu haut, l rtra dux typ d atf da l holdg Dxa oté : U portfull d atf xtto (dt «Lgay») d 5 mllard d uro. U garat provor (juqu au mo d ma) d 45 mllard d uro a été apporté par l tat fraça (36,5 ), blg (6 ), t luxmbourgo (3 ) pour l rfamt d atf (ma o pour d évtull prt). La garat déftv, qu do apparmmt lu à u bra d fr fraoblg, dvra êtr porté à 9 mllard t juqu. D tté tratoal qu dvrot êtr édé ultérurmt : rdop (famt d olltvté loal Ital), Sabadll (dm pag), DKD (dm Allmag), DKB (gto d atf xtto Autrh), plu qulqu équp aux tatu ou Irlad. La valur d Dxa dépd do d au mo tro fatur. La dffér tr l rvu d la dtt t l oût d o rfamt (ou marg d térêt). Atullmt, ll dot êtr trè égatv, Dxa faat appl à d trè oéru lg d lqudté d urg d la B (l LA), qu dura d prt. Ma Dxa pèr btôt pouvor lvr lumêm du rfamt à partr d propr garat. La valur d o d atf à vdr matat ou da u od tmp. Ma o arrvt au mauva momt, alor qu l atf baar ot trè fablmt valoré t qu tou l grad établmt uropé hrht à édr d pa tr d lur atvté. L prx d o d la BIL t a quétat pour l futur o. t l drr Samd javr IvtrL Joural d Fa 985 No hypothè d valorato à f mllo d uro aptaux propr f (t.). ou movalu d o 5 Dépréato d atf 55 (3 dtt portuga) ou.3 (défaut total Grè) Marg d térêt d portfull alur à f alur à f par ato ( ) 4 65 à,33 à égatv Sour IvtrL Joural d Fa. atf tratoaux à édr, partulèrmt fragl, aurot pu d ha, d traîr d pluvalu. La «jut valur» d atf détu. La grad majorté d 5 mllard d uro d portfull géré xtto ot d oblgato ouvra, dot 3,6 mllard orat l pay à rqu Pg (à f ptmbr). Dxa t partulèrmt vulérabl ompt tu d la fabl d fod propr, tombé à, mllard d uro f ptmbr (pro forma d la o d Dxa Baqu Blgqu). aptaux propr pourrat êtr rforé qu par d pluvalu d o d atf qu, au mux, rot fabl ou par la rmoté d la «valur d marhé» d atf. L vau d aptaux propr la plu bauoup d marg a d évtull ouvll dépréato d atf. U défaut total d la dtt grqu (aprè u dépréato d 55, Dxa poèd or,3 mllard d xpoto drt) ou d 3 d la dtt portuga (ot 55 mllo) afftrat fortmt l aptaux propr d Dxa. Da l odto atull, l t pa mpobl qu la valur fal d Dxa SA ot l, vor égatv (vor otr tablau). rta aalyt far valort l ato Dxa u pu audu d, ma ouvt ur la ba d prx d o d atf upérur aux ôtr. S. B. RSTR A L ÉART La vblté t trop fabl, l pottl d ga rédut (vor xtat), t, urtout, av u dgré d rqu b trop élvé. PROHAIN RNDZOUS F févrr, réultat a.

13 STORILL LA STRATÉGI 3 ROISSAN. urogrm, Naturx t Robrtt, tro produtur d grédt oté à Par, ot fftué u jol parour bourr dpu tro a. alur d roa t défv, oété dpot or d rérvor d dévloppmt. LS INGRÉDINTS, MAILLO FORTS D L ALIMNTATION T D LA PARFUMRI I l ot ouvt hèrmt valoré, pu lqud t pu géérux dvdd, ma lur parour bourr plad lur favur : av urogrm, Naturx t Robrtt, la Bour d Par ompt tro produtur d grédt pour l dutr d l almtato, d la bauté t, da u modr mur, d la pharma. oété famlal affht hau dpu u a, omm dpu tro a, grâ à lur aratèr déff t à lur rythm d roa. U marhé modal d grédt domé par tro grad atur... (A, mllard d dollar)... ma u roa dyamqu pour l tro fraça oté mllo d uro A 9 Gvauda 4,53 Frmh 3,3 IFF ,6 A (t.) +, urogrm Naturx Robrtt D fraça péalt A odérr lur ul hffr d affar toutfo, trpr fot prqu fgur d Ptt Pout da u vromt domé par d grad group (vor l graphqu otr). Lur lt, tout d abord, ot l multatoal d l agroalmtar, d boo t d la parfumr, vor d produtur d grédt tué aval d la flèr pour Naturx, qu fourt par xmpl l u Gvauda. Lur ourrt, ut, ot parfo mllardar hffr d affar : Robrtt tu a qu au 7 rag modal d l dutr d arôm t d grédt pour la parfumr. «Nou pouvo pa tout far, à la dffér d grad, ma l y a toujour d opportuté d dévloppmt là où o péalté ot d atout», tm Phlpp Maubrt, prédt du drtor d Robrtt. La oété rvdqu d part d marhé d 5, par xmpl, pour l xtrat d r, d 4 pour la flur d oragr t d 3 pour l jam, la ro t l ylagylag. Spéalté t offr ommral ot rforé au bo par d aquto. Ma o tro oété proftt au d l xpao aturll du marhé d grédt, tmé tr t 3 par a par Gvauda. Il dévlopp otammt par la ophtato d produt almtar, xplqu JaPhlpp Grard, prédt d urogrm, dot l addtf puvt, déorma, ompr la ba d la quatté d l t d matèr gra prét da l pa t vor ou rforr lur tur fbr t vtam. oommatur t dutrl ot au toujour plu dmadur d grédt aturl t o hmqu, qu outt la roa d Robrtt t Naturx. L tratoal, f, t u rérvor d roa, oulgt l tro fraça oté, t partulr l marhé émrgt qu otrbut or pu à lur hffr d affar mêm l u t l autr y rfort : Robrtt réal plu qu 5 d faturato Fra ma l A a pé qu 4. ll rprét qu hz Naturx. Or, l habtud d oommato modalt ll au. él L oz urogrm. Pour du pa avourux t trafrotèr u réé 989, la oété bourgugo produt d addtf pour la boulagr t l vor. orrtur, amélorat t grédt vat à l org à amélorr l goût, la txtur t la orvato du pa. D «fotol» l y a vgt a, xplqu JaPhlpp Grard, l prédt, l dovt déorma otrbur à «l équlbr utrtol» d produt d boulagr, rh par xmpl d ad amé t d fbr. L avr d urogrm para au par u r hmt d o offr par romt d outum almtar, omm far ort qu u boulagr ho propo d pa tal à ôté d tradtol pa vapur. urogrm, qu réal plu qu 5 d o hffr d affar Fra, a aéléré o xpao tratoal. U flal a été réé aux tatu, tad qu u atvté début à Shagha partarat av u japoa. U aquto t pa xlu h, au Brél : urogrm, qu jouat d u tréorr tt d 6,6 mllo d uro au 3 ptmbr, put moblr d 5 à mllo pour far a roa xtr. L vtmt ot da pay ot légèrmt dégradé la rtablté alor qu l prmèr vt démarrt ulmt. Pour u hffr d affar mtrl (avrlptmbr ) progrè d 5,6, à 7,6 mllo, l bééf opératol a rulé d 4, à,4 mllo. L bo urogrm uro 6, vau d atvté d tro drr mo d l aé ( ra u xr d uf mo) dvrat prmttr u rta rattrapag d marg. AHTR SUR RPLI L ato, qu aptal,3 fo l bééf tmé pour, t la plu hèr d o tro valur. ll rjot ulmt o prx d troduto d 6,73 7 aprè u bod d 45 u a. Ahtr plutôt ou 5, pour l tratoalato d la oété (mémo : ALGM). PROHAIN RNDZOUS L 8 avrl, réultat. Naturx. U aquto put ahr u autr u vgt a, l trpr d Avgo, toujour prédé par o fodatur Jaqu Dkaky, a déjà ért u bll htor da l grédt aturl pour l almtato (olorat, atoxydat...) t l omplémt almtar. ll t aéléré volà dx a quad Naturx a prqu doublé d tall ahtat la oété Brua alfor. Dux autr aquto au traformat ot été fftué 5 pu f 9. hau a apporté à Naturx u por Naturx uro 47, tfull d produt t d lt omplémtar t d u pour abor br u roa tr outu. S l o y ajout d autr ahat plu modt, l hffr d affar du group, qu rvdqu u rag d uméro u modal, a été porté d 6, mllo d uro à 55 mllo, lo o tmato, dot 53 réalé urop t 36 ur l ott améra. L bééf t t paé, lu, d,4 mllo à 7,5 mllo tmé l a drr, la progro d la rtablté état fré, toutfo, par l vt mt lé au dévloppmt. lu t faé par mprut t augmtato d aptal. La drèr a prm d lvr 49 mllo otobr. L aquto Fra d Burgudy da l xtrat d pép d ra a pa tardé t ra uv d u prmèr mplatato urop d l t av l ahat our d u produtur poloa d pt d pomm t d otré d frut t légum. Tro ou quatr autr dor dvrat aboutr d à m, otammt da l émrgt, pré Jaqu Dkaky, pour u hffr d affar addtol total d vro 5 mllo. AHTR Aprè u ga d 7,4, la valur fat l objt d dégagmt dpu début javr. So rato our/bééf a été ramé à 5,7 fo. proftr, pour l aquto à vr. r 56 (mémo : NRX). PROHAIN RNDZOUS L 5 javr, hffr d affar. Robrtt. L fourur d grad parfumur u Robrtt a été fodé 85 à Gra t rt otrôlé à 5 par la famll Maubrt. La oété po uméro u modal pour l matèr prmèr aturll dté à la parfumr. ll rprétt prè du quart du hffr d affar (373 mllo d uro pour ), bééfat du dyamm d fragra d lux. Parallèlmt aux xtrat t hul tll aturl t aux ompoto pour la parfumr ou l produt d toltt, Robrtt produt d arôm almtar, pour prè d 4 d faturato. «qu fat la for d la oété, t o équlbr géographqu t la dvrté d produt», aur Phlpp Maubrt, prédt du drtor. S Robrtt oar d o hffr d affar à la rhrh, l group a pa été avar d aquto pour étoffr o offr, approvomt (av harabot 7, l t rforé da l ylagylag à Madagaar) t mplatato. L A, qu pè Robrtt SA uro, qu 4 d vt, otr 37 pour l urop t 35 pour l Amérqu du Nord, t larmt u prorté. Slo Phlpp Maubrt, l marhé lé à la grad oommato ot motré u oufflmt dpu qulqu mo da l pay matur, la r tat l dutrl à rtardr l projt. L prmr mtr pourrat do motrr u atttm d lt avat u od mtr mux orté. L otxt t do pa favorabl à u hau d prx d vt malgré l rhérmt d matèr prmèr, qu péal atullmt la rtablté. NDR Nou avo ollé d allégmt partl avrl, l ato ayat frah otr objtf d 3 à la publato d u bééf t rord d 4 mllo. ll t bo marhé, à fo l proft tmé, ma l ao d u éroo d marg pourrat dévor à ourt trm (mémo : RBT). PROHAIN RNDZOUS Réultat. IvtrL Joural d Fa 985Samd javr *

14 INSTIR 4 LA STRATÉGI Grad alur alur Moy Rdmt Itratoal arato ur la ma Notr élto a 4 arato ur la ma Notr élto a Small arato ur la ma Notr élto a 4 arato ur la ma Notr élto MSI World, , + 3, + 3,9 +4 +,3 +, arato Notr élto a 4 arato Notr élto a Small arato Notr élto a 4 arato Notr élto MSI World +, + 5,4 + 6,9 + 3,9 + 5,4 + 4,9 + 4,3 arato dpu f 3 +,4 arato dpu f ,7 La élto La élto ALUR our (9) PR () Mémo Objtf PR () Prx d rvt Pottl Rdt () Ar Lqud 98,87 8, AI 7, 55,,6 Bodull 64, Bodull 64, 9,8 64,98 BON 75 8,5 7,6,3 apgm 64,98 7, AP Burau rta 55,6 8,4 BI ,, Dao 46,95 7, BN 58 5,7 48,5 4 3 lor Itratoal 57,,5 I 68 9,8 5,85 9,7 urof Stf 58,5 7 RF ,5 utlat ommuato 8,86 8 TL 37 7,5 4,37 8 3, JDaux 9,66,3 D.5 8,39 4 Thp 7,4 6, T 83 3,7 63,7 8, Zoda Aropa 68,7 5,9 Z 8 3,5 6,37 8,8 Ã Ä La élto ALUR our (9) PR () Mémo Objtf PR () Prx d rvt Pottl Rdt () mr 4 6,3 ALMIL 49 4,5 4,89 7,8 Group 3,46,5 SI 6 7,9,8 9 L 56 3,4 FII 68 5,5 Méda,74 4,3 MDA 6,9 5,3 6,3 Mdra Itratoal 9 47,4 ALMD 3,4 44 Œo,3 7,8 SBT.4 6,8,5 8 4,9 Pharmagt Itratv 43,75,6 PHA 54 9,8 43,6 3 3,7 Sartoru Stdm Both 47,5 5 DIM 58 3,4 49,5 Sword Group 3,67 4,9 SWP 6 4,3,66 7 5,3 Ã Ä rba IRP 9, , ,9 3, ,9 3,6, La élto Id a ,8 MSI World + 6,4 arato dpu f 3 + 9,9 + 5 a Small Id a 4 arato dpu f , ALUR our (9) PR () Mémo Objtf Rdt Prx d rvt Pottl Rdt () AB Arbtrag 6,4, ABA 8 8,6 6,9 5 8,6 Alt,4 AT 6 5,4 4,4 7 5,6 B 67,68 3,6 BB 78,8 64,49 5 3, aal+ (Sté dto) 4,9 3,6 AN 5. 6,3 4,4 6,5 drd 9,7,9 DN 4,6 8,5 5,9 Rally 4,,5 RAL 8 7,6 4, 6 7,6 Rub 4,9 6,9 RUI 5 3,6 7,75 9 3,9 Saof 55,97 8, SAN 65 4,5 5,53 6 4,6 Sor 9, SR 5,7 7,6 5 5,7 Total 4,44 7,8 FP 45 5,6 4,8 6, Ä Ã ALUR our (9) PR () I Objtf PR () Prx d rvt Pottl Rdt () oaola 67,45 $ 7,5 US $ 5,8 5,8 6,8 ottal 6,7 8, D ,8 48,9 3 Hkl 47, 4,9 D ,78 4,7 Kgfhr,58, GB , , Ld 9,5 5,9 D , 8,73 7 MDoald,6 $, US $ 9,7 36,6 4,5 Novart 54, FS,7 H FS,5 39,74 6 4,7 Royal Duth Shll A 7,35 9, GBB3MLX9 33 8,4 4,5 4,4 SAP 44,4,9 D ,5,6 WalMart 6,6 $ 3,6 US $,4 36,39 5,4 Ä Ã Par Fraço Mor alur ortat our atul Prx d rvt our atul alur trat Mémo Objtf d our oup d projtur da la élto PR Rdt Ã Ä Sgalt l plu fort hau t l plu fort ba d la élto d tt ma Rtrouvz égalmt Ivtr ur votr t : vtr.fr/prvlg IRBA. UN ATIITÉ TRÈS ROBUST u L laborator vétérar a b trmé l aé. La roa tr au quatrèm trmtr a attt,3, à omparr à u rythm d 8, au our d uf prmr mo., rba a do pu affhr u hffr d affar d 6,8 mllo d uro progro d 8,7 (+ 9,5 à hag t pérmètr otat). U prforma upérur à l objtf d la drto, qu vat u roa tr d 7, ma l vtur attdat bauoup mux. Par oéqut, l ttr, qu état appréé d 5,6 au our d quatr prmèr éa d la ma, édat 4 vdrd, jour d la publato. Tou l marhé ot rort roa old. L gmt d amaux d ompag, progro al d 8,6, a profté d ga d part d marhé d atparatar ffpro t Fprol (géérqu du médamt vdtt d Saof Frotl), d la moté pua du ouvau va otr la lhmao alh (dot l lamt t our urop), égalmt du uè, aux tatu, d Ivrhart (atparatar tr) t d la gamm dtar. Quat au gmt d amaux d élvag, l t porté par la fort dyamqu d pay émrgt. Globalmt, alor qu a pa été u Samd javr IvtrL Joural d Fa 985 rba uro aé d aquto pour l group, qu upport u fabl dttmt, pourrat êtr marqué par d opérato d roa xtr, rba état à l affût d opportuté. Nou tablo ur u ouvll progro d la marg opératoll ourat, aprè u augmtato tmé à,4 pot (à vro 4 ). ll dvrat êtr favoré par l lamt d ouvaux produt t par l aquto. Sur la ba d u PR d 4,4 fo pour, l ato rt attratv. L group bééf d u bo dvrfato d rqu au vau géographqu. r 5 (mémo : IRP). A. B. 3,

15 INSTIR LA STRATÉGI 5 «INSTIR». Parm l 9 valur d la ot, IvtrL Joural d Fa prét 4 préféré, rgroupé quatr élto d valur. L arbtrag ot lu da d vra odto du marhé t ot réalé d faço hbdomadar av u xéuto ur la ba d our d ouvrtur du lud, pour l ahat omm pour l vt. APGMINI NTR DA NOTR SÉLTION «GRANDS ALURS» N o élto ot u du mal à uvr l aélérato du a 4 tt ma. D u jud à l autr, l d a bod d 4. Sul l «Ivtr Rdmt» a pu rtr da o llag. Il a gagé 3,9 grâ à Rally, hau d,. L holdg du group ao a dévolé d hffr a raurat (pag 7) : tou l objtf ot été tu. Sor a égalmt b réag (+ 8,6 ). omm tout l faèr, l réaurur a été rhrhé tt ma par l vtur. Ma l rul d,3 d drd a mpêhé tt élto d bat tr l d. L péalt d tkt rtaurat a ouffrt d u ourr déloyal Hogr t d u ba d taux à ourt trm au Brél (pag 6). Ma, o Ivtr «Itratoal» t «alur Moy» ot progré mo fortmt qu l a 4, l prmr t mux omporté qu o d d référ, l MSI (+,3, otr +, ), t l od a fat ju égal av l a Small (+ 3, hau). L pumat ottal otu d réalr u xllt parour. Il t adjugé or 9,9 au our d q drèr éa, portat o ga dpu l début d l aé à 9. La dépto provt fat d l «Ivtr Gra d alur», qu a fat du urpla (, ), péalé par d arbtrag défavur d oété défv. Burau rta t Dao ot a prdu,6 t,3. utlat, d o ôté, a ouffrt d la vt d ato détu par Albrt. L pagol a rédut d 3,4 à 5,4 a partpato. Ma la rmt pa au l prptv d l opératur d atllt. NOS ARBITRAGS Nou augmto légèrmt l pod d ylqu da l «Ivtr Grad alur» tégrat apgm à la pla d Bodull. Fraço Mor Prpal varato d la ma (d u jud à l autr) ottal toujour à l hour Rally +, Mdra +,3 ottal + 9,9 Sword + 9,5 Sor + 8,6 Group + 6,8 Sap + 6, Alt +6 Gurbt hahuté lor d la ort d la élto drd,3 Burau rta,6 Sartoru Stdm Both,7 utlat 3 Thp 3,4 oa ola 3,6 Gurbt 7 * * arato du our tr jud javr lôtur t la ort d la élto du ttr lud 6 javr à l ouvrtur. Prpal varato dpu l tré d valur da l élto alur Dat d tré ar. dpu l tré ar. d l d d réf. ur la pérod L ga l plu élvé MDoald 749 Ar Lqud 636 Rub 497 Ld 77 WalMart 43 L plu fort ba JDaux 9 Oo 5 Mdra 76 Alt 3 Méda ,3 + 39,7 + 79, 33, ,5 + 44,4, ,5 8,,4 9,8 4,3,,9 6,3 6,7 6,7,6 IvtrL Joural d Fa 985Samd javr

16 6 ON MURMUR AUTOUR DU PALAIS BRONGNIART... QU, da la our à la uo d Prr Graff à la têt d ADP qu, dt paat, voudrat b jour l prologato arrahat u allogmt d la lmt d âg tatutar du prédt, Marlar Davu, la addat d Nathal KoukoMorzt, la mtr d Traport, rqu d vor barrr la rout par u addat élyé. Hr Gard d tag, atul patro du lub Md, qu égat au ol d admtrato d ADP juqu à la drèr amblé d, pourrat far o tré pt av l out du vtur du or élyé, l élèbr t rdoutabl Ala M. La drtr d abt d NKM vrrat a ha d patouflr hz ADP érumt rédut.... QU, au rgard du aldrr d olltvté loal, l tmp pr pour u lqudato ordoé t rapd d la baqu Dxa (lr au pag ). L olltvté loal, qu, d tout tmp, ot appuyé ur l rédt Loal d Fra, dvu Dxa, arrêtt lur budgt début mar pour vr ut, l a éhéat, mprutr ur l marhé far. Il y a do urg aujourd hu à trahr ur l dvr d Dxa Mupal Agy (DMA), l véhul d rfamt d olltvté loal. Il faut urtout favorr au plu vt l émrg d u ouvau pourvoyur d prêt aux olltvté loal qu rpo, l a éhéat, ur u uméro d duttt tr la a d dépôt t La Baqu Potal....QU la D, jtat 3 mllo d uro da Ga uroourtag pour amélorr la olvablté Groupama, otrpart du rahat par a flal mmoblèr Iad d 44 qu l group mutualt da la oété foèr Sl, a fat, pour u fo, u trè bo affar. D u ôté, av Ga uroourtag la a réal u vtmt av u taux d rtour d 5. D l autr av Sl ll offr à a flal Iad u d plu gro rér v foèr ur La Déf t tout l Grad Par. LS ATIO ALURS N MOUMNT LA HAUSS D LA SMAIN AOR. L marhé phar tt l oup TOURISMTRAPORTS La Bour tmp rél + 9,93 5 d affar d 6, mllard d uro, progrè d,5 t 5, à pérmètr t taux d hag otat (P). Au drr trmtr, l rythm d roa t ralt (+ 3,6 ) à P. tt prforma, réalé tmp d r, a été obtu grâ au dyamm d pay émrgt t à la bo tu d marhé phar du group urop (Fra, Allmag, GradBrtag). L dour rlatvmt optmt d la drto pour l début d a au rauré l marhé. L ANALYS. pérod d réo (la zo uro y t tré au drr trmtr), l hôtllr t ormalmt à la p. A rgardr l hffr d Aor pour l tro drr mo d, propo dovt êtr uaé. D abord par qu,8 3 LS FAITS. L group hôtlr a aoé u hffr ,74 Jav urop, l offr hôtlèr a baé, qu a prm d outr l prx, otammt da l gmt éoomqu. L grad marhé d Aor, la Fra têt, ot rté roa. Mêm otat aux tatu, où l rdrmt t marh, t, urtout, da l pay émrgt, où l group a atué ffort. Par allur, D Hqu, l prédt d Aor, a réaffrmé a voloté d gardr «l uté du group». Il réagat aux propo d Sébat Baz, l patro urop d oloy aptal, qu ouhat la réato d u oété foèr au d Aor. Da a, la quto d u ouvll o pourrat por. Ma, à vor l fft d la éparato d drd ur l our d Bour d Aor ( 4 ), o put dmadr u od opérato rat réatr d valur. S. A. AHTR, pluur évémt (for Allmag, Jux olympqu d Lodr) vot outr la roa. A 9, fo la valur d trpr ur l réultat d xplotato, l ttr t l mo hr du tur. Objtf : 7. PROHAIN RNDZOUS L févrr proha, pour l réultat a. LA BAISS D LA SMAIN DNRD. Fa à u ourr déloyal Hogr SRIS AUX NTRPRISS LS FAITS. L our a rulé d,, mard 7, réato à la publato du hffr d affar, tad qu l a 4 motat d,4. L ANALYS. L hffr d affar t rort l a paé hau d 6,9, à mllard d uro. A pérmètr t taux d hag otat, la roa a été d 9,7, lg av l attt, t l group a ofrmé vr u bééf opératol tr 34 t 36 mllo (+ 6,7 mlu d fourhtt). La dépto t vu d l évoluto d la ompoat faèr d rvu (+ 5,, à pérmètr t dv otat, à 9 mllo). drd dot far fa à la ba d taux d térêt à ourt trm au Brél, attdu autour d tt aé, aprè u p à ju. L produt far u du plamt d l xé drd,3 9,37 9,4 8 9, 6 9, 4. 8,8 Jav. 9, dt d fod d roulmt rqut d ouffrr. U problèm à rlatvr : la tréorr, d plu plu abodat, t plaé à plu log trm t la hau du ral fa à l uro t favorabl. Autr quétud : la Hogr (mo d d volu m ém) a réé u ourrt publ atoal pour émttr d tkt d rtaurat. ll td favorr tt trpr d tat fa aux tro émttur fraça (drd, Sodxo t hèqu Déjur), av d réduto d harg oal upérur, au mépr d u léglato uropé élaboré pour mpêhr tout dtoro d ourr. Rt qu, da d autr pay b plu mportat, l réform fal ot au otrar favorabl. A, d ouvll lo vot prmttr à drd d émttr d tkt d rtaurat au Mxqu t d art d pamt pour l amour au Brél. J.L.. AHTR L pay émrgt rprétt plu d 6 d l atvté. Objtf matu à 4 (mémo : DN). PROHAIN RNDZOUS L 3 févrr, réultat. L OLUM INHABITUL STALLRGÈNS. or d rttud PHARMAISANTÉ Stallrg 4,8 7 lato aux allrg a été touré tt ma. Il t éhagé quotdmt, au our d tro prmèr éa, prè d dux fo plu d ttr qu au our d tro drr mo. ma upérur aux attt. L vt ot progré d 8 au quatrèm trmtr, portat l hffr d affar a à 35 mllo, ot u progro al d 9. ompt tu d l mpat d fabl ao pollqu d, la drto a aoé u objtf prudt d u roa tué tr 5 t 7 pour, aompagé d u marg opératoll élvé t tabl d vro. Audlà d élémt, t la ouvll tratég du group aux tatu qu a ottué u Samd javr IvtrL Joural d Fa ,85 43 LS FAITS. L ato du péalt d la déb L ANALYS. Stallrgè a affhé u prfor Rtrouvz haqu jour à 3 hur l ol «dérvé» Aor Moy. d volum mllr Jav vértabl urpr. Alor qu l duo av l autorté d até améra tardt à aboutr pour l dépôt du dor d Oralar, omprmé d déblato aux allrg révolutoar, déjà ommralé da rta pay urop, l group, déorma détu par l fod Ar Lf, a aoé voulor déorma far avalr ul outratlatqu. Il tm qu u for d vt d u vgta d pro ra uffat pour oquérr l marhé améra. U tratég qu otrat av l prom d l a drto qu faat mrotr u partarat d vrgur omparabl à lu qu o uqu ourrt, l dao ALK Abllo, a oué av Mrk. A. B. ORR L ttr a gagé 8 q éa, aprè, l t vra, u hut d 8. L rtard pr ur l projt «rla d roa» (Oralar aux tatu t Atar urop) mbl êtr déorma tégré. La vblté t or fabl, qu rqu d lmtr la hau du ttr. Toutfo, la tréorr tt attt 8 mllo t l PR pour d 4 fo t rdvu abordabl. r 48 (mémo : GNP). PROHAIN RNDZOUS L 9 mar, réultat a.

17 ALURS DU SRD LS ATIO 7 SUÈS. 5, mllard d uro d ouvaux SUÈS. L marhé t f rdu ompt d la qualté d ao t otrat gragé tr avrl t démbr. d a mao mèr, Rally, valur défv d u tur à la p. BLLS OMMANDS ASINO T RALLY DÉOLLNT SALUÉS HZ ALSTOM NFIN APRÈS D BO HIFFRS L 9 javr, l ato du fabrat d équpmt pour la produto d éltrqu t l traport frrovar a gé la plu fort hau (+ 3,7 ) du SRD. qu par l ao du hffr d affar du troèm trmtr d l xr (d ptmbr à démbr) à 4,86 mllard d uro ( rul d 9 ), l vtur ot été rauré par l évoluto potv d pr d ommad. Pour l quèm trmtr oéutf, ll ot upérur (4,9 mllard) au hffr d affar t témogt d u rpr ommral outu. Dpu l début d l xr, l umul d ouvaux otrat (gagé à plu d 6 da l pay émrgt) avo 5, mllard d uro : 8 d mux qu l y a u a à parll époqu. Patrk Kro, l PDG, t égalmt dt trè ofat ur l drr trmtr, pour lqul u rtour à la roa ur l hffr d affar t attdu. Porté par u art d ommad totalat à prét 48 mllard d uro (ot trt mo d hffr d affar), Altom dvrat bééfr d u fort amélorato d vt t d réultat, à omptr d o proha xr. Pour l hur, D pr d ommad upérur au hffr d affar voluto à 9 mo ur l xr (à doé omparabl), Md ommad rçu hffr d affar + 8,5 5,6 5, 4, la drto a ofrmé o objtf d u marg opératoll ompr tr 7 t 8 ur l xr lo l 3 mar t lu d u fr ahflow potf ur l od mtr. Jérôm Marmt AHAT SPÉULATIF Objtf ofrmé à 3. tt publato t raurat, ma ou xluo pa u raltmt da l pr d ommad rao d l rttud éoomqu (mméo : ALO). PROHAIN RNDZOUS L 4 ma, réultat a d l xr (lo l 3 mar). R tour grâ. ao t Rally ot fat oup doubl l 7 javr, av d ga rptf d 7,4 t d 5,3. La publato d lur hffr d affar a démotré lur qualté défv da u tur m à mal tmp d r. Ato Gard d tag, l drtur far d ao, a, outr, rauré ur la apaté du group à tr objtf. A, aoçat u hffr d affar a d 34,3 mllard d uro (+ 8,7 ), drr a ofrmé qu l réultat opératol ourat (RO) rat d,54 mllard, ot u motat u pu upérur aux tmato du ou. A fod vr l émrgt Pour allr roa t rtablté, ao m à fod ur l pay émrgt, où la dyamqu d oommato rt fort. Déjà prét Amérqu lat (Brél, olomb) t A (Thaïlad, tam), la oété a rforé, l a drr, a pré à la fo au Brél (l t moté à 43 d GPA) t Thaïlad (rpr d maga arrfour), où or ot été old malgré l trrbl odato. A, ao réal déorma 48 d vt à l tratoal, où ll ot grmpé d plu d l a Moté pua d l tratoal Publato hffr d affar 34,36 Md Itratoal : Fra : 48 du A 5 du A tmato Réultat opératol ourat,54 Md Itratoal : Fra : 5,3 du RO 48,7 du RO drr. Slo l aalyt, l group pourrat y affhr u RO d 79 mllo, progrè d prè d 5 ur u a. Da tt hypothè, ao réalrat plu d 5 d o RO hor d Fra. Sa marg opératoll aurat a grmpé à 5, ot u pot d plu qu Fra. t l mouvmt t pa f, puqu ao va or rforr da GPA, qu l pourra alor ooldr globalmt. Fra, ao rtra pa l bra roé. Sa prforma d t hoorabl, ma, au drr trmtr, ul l g Mooprx affhat u hau d vt (+,5 à maga omparabl). quu d ploto fgurt Fraprx ( 4,6 ) t Géat (,4 ). Af d rtr ompéttf, «l prx ba prmat» ufft pa ; l faut y ajoutr d promoto, u art qu a pa été az joué à la f d. ao va y rmédr, a toutfo arfr l marg, qu l group t toujour rfué à far. La oété réfléht au à u ytèm d fdélato hz Fraprx, dot l réau va otur à déployr, otammt à la pérphér d Par. Quat à la poto d ao vàv d Mooprx (paag évtul d u otrôl ojot av Galr Lafaytt à u otrôl xluf), r a fltré ur l tto d la drto. Ma la déo ra délat, ar trè urvllé par l Autorté d la ourr. Rally, a mao mèr, a aoé d o ôté u hau d 7,7 d vt à 35 mllard d uro. Sylv Aubrt AHTR Nou mato o av potf av u objtf d 8 pour ao (O) t d 8 pour Rally (RAL). PROHAIN RNDZOUS L 8 févrr, réultat d ao, t, l 9 mar, ux d Rally. NTNT. Bruxll oupço l atur d DÉPTION. L vt otut d rulr ur l trrtor atoal. l vromt d êtr m d aord ur l prx. L Plat pt à ovar t, à ourt trm, l avr rt ombr. OLIA, SUZ N. L RDRSSMNT D SOUS SURILLAN ARRFOUR PRNDRA DU TMPS L a ommo uropé a ouvrt u proédur formll matèr d tt t d abu d poto domat af d quêtr ur l trpr fraça Saur, Suz vromt, ola t la Fédérato profoll d trpr d l au af d avor ll ot oordoé lur omportmt. olà dux a qu Bruxll état mparé d dor. U ouvll étap vt d êtr frah. L oéqu pourrat êtr trrbl l tt t la poto domat état avéré. L taux d l amd put allr juqu à du hffr d affar total du group oré. Pour ola, la fatur pourrat a t t d r j u q u à 3, 3 m l l a rd d uro. la rprét prè d 8 d la aptalato d la oété. Da odto, l t logqu qu l ttr at été atoé. La valur a prdu 5,5, mrrd, lor d la publato du ommuqué d Bruxll, t la ba t pouruv l ldma. Pour Suz vromt, l mpat rat u pu mo fort a d odamato. L amd élèvrat au maxmum à,5 mllard, ot u tr d la aptal Motat maxmum d l amd a d abu d poto domat mllard d uro hffr d affar total hffr d affar da l au Fra aptalato Amd ,7 4, ola 4,6 3,3,3,5 Suz v. ato. L ttr a do baé, mrrd, qu d,6. Fraço Mor SÉLTIF t u trè mauva ouvll, mêm, pratqu, l t rar qu l taux d l amd attg. Nou rto à l éart d ola (I). Sur Suz vromt, plu old faèrmt, ou omm toujour à l ahat ma abao otr objtf d our d 3 à pour tr ompt d ouvau rqu (S). PROHAIN RNDZOUS L 8 févrr, réultat d Suz v. B o d tmp. A haqu publato, la drto du group d dtrbuto dffulté ur o propr marhé rprd ltmotv. tt fo or, à l oao d la publato d vt au drr trmtr, la drto a rapplé qu l pla d rla d vt Fra, orhtré par Noël Proux, ommrat à portr frut qu à partr d 3. quto, l arrfour Plat, dot l uè t pa au flagrat Fra qu, par xmpl, pag. Du oup, auu dato a été doé ur l pla d traformato, ahat qu 8 hyprmarhé ot déjà été traformé arrfour Plat da l mod, dot 9 Fra. Rul Fra Où to xatmt? L a drr, l hffr d affar modal d arrfour a pa progré (,6 à m a g a o m p a r a b l, h o r, à 9,5 mllard d uro) t, Fra, o prmr marhé, l vt ot rulé d,6, aprè u ba d,7 au drr trmtr. P, ur l tro drr mo d, l faturato d hyprmarhé Aélérato du rul Fra arato du hffr d affar d u aé ur l autr ( omparabl, hor, à taux d hag otat) Global Fra r mtr +, 3 trmtr,6,3 4 trmtr,8,4 Aé,6,6 fraça ot baé d 5 (à maga omparabl, hor t ajuté d l fft aldar), alor qu l plu ptt urfa ot mux rété (+,3 ). hffr ur la Fra état attdu par l aalyt. fft, la poltqu ommral atoal a été modfé dpu la pr ma par Noël Proux, ju drr. L promoto ot été rédut au proft d u poltqu d «prx ba tou l jour», qu, da u prmr tmp, pè ur l vt t rédut la part d marhé, ma dvrat, ut, rlar la mah à odto, b ûr, qu l oommatur ot édut par l arrfour Plat, qu t pa ûr. drr ot davatag péalé momt, ar typ d maga oar u plu grad part d a urfa au oalmtar, pot d dép trè affté lorqu l budgt d la méagèr rétrét. Autr ujt d préoupato : l prforma à l tratoal. urop, l vt ot déçu t, da l pay émrgt, l faturato ot été mo élvé qu attdu da l dux pay phar qu ot l Brél t la h. La drto xplqu la fabl rlatv d hffr par u rét rul d l flato da dux pay t u hvr doux h. S. A. AHTR Nou mato otr ol pour d rao d valorato. Bour, la oété vaut,8 mllard, ot mo qu o mmoblr, évalué à 6,7 mllard f 9. r (mémo : A). PROHAIN RNDZOUS L 8 mar, pour l réultat a. IvtrL Joural d Fa 985Samd javr

18 ALURS DU SRD 8 LS ATIO Hau au rdzvou da tou l tur arato par tur du 3 au 9 javr. Dat d prorogato du SRD : l 5 javr. Nou trato da tt to d valur du SRD t du a. Almtato Bodull (p. 5) Automobl + 3 Dtrbuto + 9, Baqu Srv far B d équpmt Faura Altom (p. 7) ao (p. 7) +9 qupmt thologqu Soété Gééral (p. 6) + 3 Saft + 9,4 arrfour (p. 7) +3 Tholor (p. 7) + 6,8 + 5 Nxa + 7, PPR + AlatlLut + 3,5 +,6 Lgrad + 6,6 Guy t Gaog +,, STMroltro (pp. 7, 3) + 3, + 6,4 Rémy otrau (p. 8) +,7 alo + 8,8 lmor & +, Rault (p. 9) + 8, rédt Agrol SA (p. 6) Prod Rard +,4 Mhl (p. 7) + 8, Natx (p. 6) Dao, Pugot (p. 9) + 6,3 BNP Parba (p. 6) + 9, Shdr ltr + 6,6 FAO Ny uroxt,3 Nopot + 4,6 L grad om d la dtrbuto ot fat la our têt. ao t dtgué av d hffr d vt raurat, otammt ur l tratoal, qu dyam a roa, t a ofrmé prévo d réultat. arrfour, rvah, a plutôt aoé d doé férur aux attt, urtout Fra, où faturato otut d rulr. PPR t rté form, dopé par d bo ouvll du tur. L valur défv d l almtato ot pa l plu rhrhé début d aé. Toutfo, Bodull, qu a ofrmé l proha rahat d atf ru d la oopératv ab (d Auy), t b tu. L prptv al d Rémy otrau ot été boudé jud, qu a alor pé ur Prod Rard, pu l ato t ra vdrd mat. omm la ma préédt, l tur a otué d fgurr parm l grad gagat, mêm l tu, tt fo, u ra audou d baqu. L équpmtr, mo oré par l raltmt attdu du marhé automobl uropé, préèdt l otrutur. Rault a rauré vat u hau d vt modal ompr tr 3 t 4 tt aé. L rbod du tur t amplfé, mmé par Altom. L ttr t volé ar l pr d ommad à uf mo, upérur aux attt, ot rauré. Saft a été outu par l rlèvmt d objtf pour xa BNP Parba. Nxa, qu a auguré u lmtatur d ourat Allmag, omplèt l podum. L tur a trè vvmt rbod, da l por d u apamt d la r faèr d la zo uro (av l uè d mprut fraça, tal t pagol), d u aord Grè t d u rpr éoomqu da l rt du mod. Trè logqumt, ot l baqu jugé l plu «rqué» qu ot l mux prformé. Sot (p. ) + 8,4 Gmalto +5 Igo +,6 L ttr l plu volatl du tur ot gé u duxèm ma d rbod. Sot a, par allur, profté d la publato d o hffr d affar trmtrl. STMroltro a profté d publato ouragat da l tur d modutur. AÉROPORTS D PARIS. U aé rord trm d traf d paagr TOURISMTRAPORTS LS FAITS. Au mo d démbr, l traf d Aéroport d Par a progré trè fortmt d + 9, par rapport à la mêm pérod l a drr, av 6,9 mllo d paagr aull, dot 4,7 mllo à Par harldgaull (+ 9 ) t, mllo à ParOrly (+ 9,5 ). A, l traf a d t établ à 88, mllo d paagr (+ 5,7 ), u rord htorqu pour l mbl du group t pour Par harldgaull (6 mllo d paagr), t la duxèm prforma d o htor pour ParOrly (7, mllo d paagr). L ANALYS. tt bll prforma a été attt da u otxt d rat d raltmt d la roa éoomqu t mêm d atpato d réo, otammt au quatrèm trmtr. Pour autat, l group a bééfé d u fft ba d omparao potf puqu l xr avat ub l mpat du vola lada, dot l oéqu avat été u vértabl trrupto du traf t u épod gux évèr démbr. Toutfo, aprè rtratmt d dux évémt égatf pour l xr, la roa du traf d l a drr t élvé à 3,7. outr, l xr a pa o plu été xmpté d tout problèm. L révoluto da pluur pay d Afrqu du Nord t la atatroph au Japo ot u d oéqu ur l traf, au mo trm d rport. Aéroport d Par 8 93,7 57,6 MM , Audlà du traf, qu ottu l œur d métr du group, l autr atvté ot au rgtré u bll aé. L réultat, qu rot publé à la f du mo d févrr, dvrat u fo d plu démotrr la oldté du modèl éo our (xtr. 5 m.) 57,6 (67,4 / 49,76) ap. M (omp.) (SRD, omp. A, ) A (M ) 8 / 85 BNPA 3,8 / 3,44 PR 7,9 / 6,6 Dv. t,5 /,6 Rdt t,7 /,8 FP M (d. t/fp) (7 ) Tda graphqu Hau Rét. / Support 58,859,7 / 55,354,4 Mémo olum quot. moy ADP 67 Ahtr 65 omqu d Aéroport d Par. Lor d la préédt r d 89, l prforma du group état améloré. tt fo or, l dvrat far fa à la réo, toutfo tt drèr t pa trop profod t trop logu. gééral, l évoluto du traf t lé à ll du PIB av u multplatur upérur à dux. A, l éoom fraça dvat roîtr tt aé d la moté d l hypothè offll atull du gouvrmt d, l traf dvrat êtr or roa. J. L. M. AHTR L a drr, l ato t mux omporté qu l marhé, av u rul d u pu plu d, otr 6,95 pour l d a 4. outr, dpu l r javr, ll progr d plu d 6,8, otr 5, pour l d phar. L éart dvrat or rur. r u objtf rlvé à 65. PROHAIN RNDZOUS L 3 févrr, publato d réultat a d. RÉMY OINTRAU. L drago ho toujour plu amatur d oga ALIMNTATION LS FAITS. L group d la famll HérardDubrul a aoé jud mat u augmtato d 8, d o hffr d affar à uf mo (avrldémbr ), u progro porté à prè d 3 hor fft dv t outu par l oga Rémy Mart, roa d 36,7 à dv otat. La Bour a boudé tt bo publato : l ato a huté d prè d 6 jud da la maté avat d rédur a prt à lôtur. L ANALYS. La réato d vtur a répodu davatag à u aè d dépt amourux vr u oété qu a gagé plu d 7 dux a qu à u vértabl défa : l ato Rémy otrau raat dè vdrd mat, outu par u rlèvmt d rommadato du ourtr Brt, qu lu a agé u objtf d 8. La vll, l ag Stadard & Poor avat, ll au, rlvé a ot à BB. La mauva humur du marhé t vu d u préo apporté par l drtur far du group, Frédér Pflaz, lor d u ofér téléphoqu : l a aoé qu l bééf ourat (hor fft dv) progrrat d 5 à 8 pour l xr lo l 3 mar proha, ompt tu du ouvau oup d aélératur doé aux dép d publté t au rformt d équp ommral. tt augmtato d 5 à 8 paraît pourtat ubtatll da l otxt éoomqu atul, ma l OMMNT LIR NOS OILS. Il ot doé da u optqu d moy trm (8 mo), mêm, aturllmt, la v d oété t l évoluto d our d Bour puvt ou odur à modfr rommadato plu rapdmt. U tablau ythétqu rambl l prpal doé lé ur la oété t ur l ato : l our du jud or a qu l xtrêm ur 5 ma ; la aptalato bourèr t l ompartmt d otato d l ato ; l hffr d affar tmé t ; o prévo d bééf par ato pour dux aé a qu l rato our/bééf ;..... Rémy otrau 68 6 MM 4 5, aalyt far tablat ur u hau proh d 5, aprè la progro d 3 (à dv otat) du prmr mtr. Il faut dr qu la roa mproat d l atvté au ul troèm trmtr t d atur à aurr our (xtr. 5 m.) 66 (68 / 47) ap. M (omp.) 3 7 (SRD, omp. A, ) A (M ) 5 / BNPA,5 / 3,3 PR 6, /,4 Dv. t,3 /,4 Rdt t 3,5 /, FP M (d. t/fp) 3 ( ) Tda graphqu Hau Rét. / Support 66,467, / 63,863, Mémo olum quot. moy RO 8 39 Ahtr 78 : xr lo l 33 3 : xr lo l 333 u rtablté élvé : l hffr d affar a bod d 3, à 346 mllo d uro, dopé par l volé d 55 d vt d oga, la marqu Rémy Mart otrbuat pour 58 aux faturato du group. Outr l augmtato d prx t u dmad l dvdd 9 (vré ) t tmé (vré ) a qu l rdmt aoé ; l fod propr au bla t l rato d dttmt. U rato égatf gf qu la tréorr tt t potv. xptollmt, d fod propr égatf puvt odur à u rato égatf. Pour l tur baqu, aura, holdg, mmoblr, dux datur ot rmplaé par l atf t par ato t la urot (ou déot) du our d Bour ; pour l valur du SRD, d dato ur la tda graphqu t ur l dux plu proh ul d réta (à la hau) t d upport (à la ba) ; l od mémoqu d l ato (I, pour l valur qu ot pa.. *Samd javr IvtrL Joural d Fa 985 pour l oga haut d gamm qu fablt pa h, omm l a préé Frédér Pflaz, Rémy Mart a bééfé dè l drr trmtr d ommad vu du Nouvl A ho, avaé tt aé au 3 javr. Il ouvrra l aé du Drago t u quza d jour d élébrato A. L.. AHTR L xr ra d bo fatur malgré l rformt d dép ommral dté à dévloppr la pré du group A. L rahat d ato our pourrat au outr la valur, urtout l falt u aquto qu rat au mo partllmt faé par éhag d ttr. Objtf rlvé à 78. PROHAIN RNDZOUS L 4 avrl, hffr d affar a. oté à Par) t l volum quotd moy d traato obrvé ur l tro drr mo ; la drèr lg du tablau rprd l ol t, l a éhéat, l objtf d our. haqu ma, la rédato dtgu d valur à l ad d ymbol : u ol d la ma (ato SRD), u oup d œur t u valur à déouvrr (ato hor SRD ouvrtur d valur moy). tro ahat fort, galé par u logo du pala d la Bour à l térur du joural, ot égalmt rpr drèr pag. L valur préféré d IvtrL Joural d Fa ompoat l «Ivtr» ot égalmt galé da l joural lorqu ll ot traté au moy d u logo..

19 ALURS DU SRD LS ATIO 9 RNAULT. A tout vt da l pay émrgt, ma au ralt urop AUTOMOBIL LS FAITS. L group Rault (marqu Rault, Daa t Rault Samug Motor) a augmté vt d 3,6 l a drr, av,7 mllo d véhul ommralé da l mod. L ANALYS. Alor qu Pugot troë avat aoé, la ma préédt, u fléhmt d,5 d vt ( ombr d votur ommralé), Rault t parvu à légèrmt l augmtr. tt progro t du à u trè fort hau (+ 9, ) d mmatrulato hor d urop, qu rprétt matat 43 du total d vt, otr 37 u a plu tôt. Au Brél, dvu l duxèm marhé du group, l volum ommralé ot grmpé d, Ru (4 marhé) ll ot volé d 6, t Turqu (5) ll ot bod d 3. xllt prforma à l tratoal ot ompé u tuato mo brllat urop, où la part d marhé du group a rulé d,6 pot, à,. or global rt toutfo b modt o l ompar à lu d olkwag, dot l vt ot rû d 4 l a drr ur l pla Rault,87 3,43 MM 5 7 8,6 9. modal t d 7,5 urop. Pour, Jérôm Stoll, l drtur ommral d Rault, tabl ur u aug our (xtr. 5 m.) 3,43 (5,53 /,7) ap. M (omp.) (SRD, omp. A, ) A (M ) 4 5 / 4 5 BNPA 5,58 / 5,4 PR 5,8 / 6, Dv. t,3 /,4 Rdt t,9 /, FP M (d. t/fp) 757 (6 ) Tda graphqu Nutr Rét. / Support 35,438,7 / 8,5,6 Mémo olum quot. moy RNO art mtato d mmatrulato du group ompr tr 3 t 4, d ouvau tré par l régo hor d urop, dot la part da l vt dvrat rapprohr du ul d 5 (47 ). Sur l ux ott, l atp u rul du marhé d 3 à 4 av u ba plu marqué Fra (7 à 8 ). R. L.B. RSTR À L ÉART Da u Bour tt hau, l ato du otrutur, omm tout l tur, a fortmt moté tt ma. La prptv d u marhé automobl uropé dffl ou t éamo à la prud. PROHAIN RNDZOUS L 6 févrr, réultat a. INI. U début d aé promttur pour l géat d la otruto t d oo BTPMATÉRIAUX LS FAITS. L géat modal d la otruto t d oo a b débuté la ouvll aé. ur projt ot débouhé ou ot ur la bo vo. Id, urova, a flal d otruto d rout, a aqu la oété NAP, péalé da la otruto t l travaux publ da l tat du Taml Nadu, qu a réalé l a drr u hffr d affar d mllo d uro. Da u tout autr doma, répo à u appl d offr, l group, aoato av GDF Suz atur o tourabl da l érg rouvlabl t D Ifratrutur, t porté addat pour la otruto t l xplotato d par éol mr. Il t prévu l mplatato au larg d ôt fraça d 3. MW éol à partr d 5. Da u projt d u tll vrgur, apport o xprt tat thqu qu faèr. f, oo a été dégé ooar prt d l autorout A355 grad otourmt Out d Strabourg. L otrat, d u duré d quatq a, rprét u vtmt total d 75 mllo d uro. our (xtr. 5 m.) 36,84 (45,48 / 8,46) 6,4 ap. M (omp.) 8 (SRD, omp. A, ) 6 36,84 MM 5 4 3, A (M ) 35 8 / 37 BNPA 3,3 / 3,54 PR, /,4 Dv. t,67 /,7 Rdt t 4,5 / 4,7 FP M (d. t/fp) 3 (93 ) Mémo olum quot. moy DG L ANALYS. L mbl d projt rfor otr opo favorabl ur l Ahtr 43 group. Pour t l xr our, ou tablo rptvmt ur u hffr d affar d 35,8 mllard d uro (+ 7,3 ) t 37, mllard (+ 3,6 ). L réultat opérato l o u r a t p o u r r a t a t t d r 3,6 mllard d uro (+ 5,4 ) t 3,8 mllard (+ 5 ) t l bééf t,,87 mllard (+ 5,3 ) t prè d mllard (+ 6,7 ). J.L. M. AHTR L aratèr déff d la valur, qu t pa fâhé pour autat av la roa, pourrat êtr u atout. Objtf rlvé à 43. PROHAIN RNDZOUS L 7 févrr, réultat a d. SAINTGOBAIN. L uméro u d l habtat durabl gard l ap BTPMATÉRIAUX LS FAITS. L ladr modal d l habtat durabl a dû far fa à u aé bourèr dffl. Aprè êtr mux omporté qu l marhé juqu au début d l été, l ato a bauoup ouffrt ut. oluo, ll a prdu prè d 3, l a drr, alor qu l d a 4 a rulé d u pu mo d 7. rvah, dpu l r javr, ll a bééfé, omm bo ombr d valur ylqu, d u ourat ahtur. L ga dpu l r javr t d plu d, alor qu l d phar d Par progr d mo d 4. IS : trè fort roa atrg Itratoal Srv (IS) a réalé u hffr d affar hau d 35,7, à 66,8 mllo d uro (+ 4 à taux d hag otat). L rythm d progro t rté outu au quatrèm trmtr (+ 9,, à 7 mllo). L pr d ommad ot volé d 8, à 395 mllo f. L atvté d la oété, péalt d «bav», t répart à part égal ur l grad hatr mr t érgétqu (pétrol t gaz), da 4 pay émrgt. L pod rlatf d l Algér a L ANALYS. La tratég a prm au group d rtrr ur l métr d l habtat t l atvté à fort valur ajouté tll qu l ffaté érgétqu, dot l olar. Par allur, l dévloppmt da l pay émrgt t aéléré. tt poltqu t d atur à prmttr au group d b rétr à d ojotur dffl, omm t l a dpu pluur mo. A l réultat d dvrat pa dévor. Nou tablo ur u hffr d affar d l ordr d 4,5 mllard d uro t u bééf opératol ourat vo d 3,5 mllard. L réultat t pourrat rortr à rulé d 7,4 du hffr d affar,, à,8,, d mêm qu lu d l Amérqu du Sud (7,5 otr,6 ). U moté pua t trvu Nouvllalédo (d, à 6,7 ), où IS travall pour Xtrata Nkl t o partar SMSP (Soété mèr du SudPafqu). La part d Madagaar t égalmt hau (45,4 ), là au appu d u projt d m d kl. L réultat rot publé l 7 avrl. Pour, la oété drgé par Rég Aroux dqu qu l prptv dmurt promttu grâ à u otxt d m a r h é d u ra b l m t p o r t u r (mémo : TRG). SatGoba ,99 34,58 MM 4 6, ,3 mllard. Pour l xr our, SatGoba t mo xpoé à la rguur budgétar adopté da pluur pay uro Nxty fêté Bour Du 3 au 9 javr, l ttr Nxty a grmpé d, rtrouvat o vau atéédt au plogo d Bour tamé pdat l été. Kplr a rlvé a rommadato ur l promotur d «orvr» à «ahtr» t a fat par o objtf d our d,5 à 4. xabnp Parba a égalmt publé u ot potv ur la valur. L dux brokr tmt qu l mur favur du logmt qu rot détallé par l gouvrmt fraça à la f du mo d javr ottut u fatur d our (xtr. 5 m.) 34,58 (47,64 / 6,7) ap. M (omp.) 8 57 (SRD, omp. A, ) A (M ) 4 5 / 43 5 BNPA,45 /,6 PR 4, / 3,3 Dv. t,5 /, Rdt t 3,3 / 3,5 FP M (d. t/fp) 8 (37 ) Tda graphqu Hau Rét. / Support 35,7538,58 / 39,45 Mémo olum quot. moy SGO Ahtr 4 pé qu l autr grad group du tur. Da u pérod d vah magr, la réovato t mo affté qu l uf. Or Sat out mportat pour l promotur mmoblr. lg d mr, u pobl rdrmt du tur d la promoto dè 3. rat u bo ouvll pour la até éoomqu d la Fra, ar l tur t u mportat otrbutur à l mplo t à la roa. Iat pharma ao u mportat déouvrt tfqu La oété d botholog, péalt d l mmuothérap, Goba y t trè mplqué. Par allur, l group t prét aux tatu, où l mbl qu la tuato d l mmoblr tabl progrvmt. Da u prmèr approh, ou vago u ouvll roa tat d l atvté, à 43,5 mllard, qu du réultat opératol ourat, à 3,7 mllard d uro. L bééf t, pour a part, pourrat attdr,38 mllard. J.L. M. AHTR La hau dvrat pouruvr. Objtf 4. PROHAIN RNDZOUS L 6 févrr, réultat a d. vt d mttr au jour u ouvau méam d régulato du ytèm mmutar (NKp46) juqu ou, qu vt d êtr démotré ur d our. U mportat déouvrt tfqu qu a fat grmpr l ttr d jud. Iat Pharma t l Irm ot dépoé u dmad d brvt t odétt l drot d proprété tlltull rlatf à tt déouvrt. La oété avat déjà attré l at t t o d v t u r jullt, à l oao d la gatur d u aord d l a préédt av BrtolMyr Squbb, qu avat fat bodr l ttr d 5, l jour d l ao (mémo : IPH). IvtrL Joural d Fa 985Samd javr

20 ALURS DU SRD LS ATIO BLOGNOTS D GORGS ALAN D Gorg ala à JaPaul hfflt, drtur gééral d rédt Agrol SA ATOS. La SSII proft d u flot d bo ouvll SRIS INFORMATIQUS Ato LS FAITS. Dpu vro tro 6 55,9 mo, la SSII rtrouv d oulur Bour. L ato t adjugé dpu l r javr. L ANALYS. Av l tégrato Mour l Drtur gééral, O rgar d u famll paya, j a toujour u u fabl pour l rédt Agrol, tt véérabl ttuto qu matt da o ampag u tu oal alor qu mêm l égl frmt ou ouvrt plu qu u fo d tmp tmp pour aullr u prêtr omad. Au, omm d ta d mllr d épargat, lorqu a flal atoal, rédt Agrol SA (aa), t tré Bour démbr, j a ourt av ofa. ovau d vtr da u établmt ûr omm u mutull t jutux omm u baqu prvé. J a pa bo d vou far u d pour xprmr ma dépto ll d tou l atoar dvdul. Dux hffr ufft : m ur l marhé à 6,6, l ato aa dépa à p l 4. U hut d 75 b pr qu BNP Parba (3 ) t mêm qu la Soété Gééral (69 ). Fa à u tll otrprforma, qu la r faèr global t lo d xplqur tèrmt, vou vou étorz pa, Mour l Drtur gééral, d qu j vou fa part d m trrogato, dot la prmèr t tout mpl : ommt to arrvé là? J l a b, aa t pa rpoabl d la r d ubprm 8, ma ommt xplqur l amplur d vo gagmt t d vo prt da produt hautmt péulatf? aa t pa davatag à l org d la r d dtt ouvra ma qull malédto l a odut à réalr l grad hlm d mauva vtmt mplatat à prx d or da l tro pay du ud d l urop aujourd hu r faèr, la Grè, l pag t l Portugal? Quat à ou, brav atoar, ou ubo la doubl p dérapag ot oûté affrumt hr. otr prédéur, Gorg Paugt, a opéré u augmtato d aptal mav d 5,9 mllard d uro pour oldr l avtur d ubprm. t vou avz aoé voumêm démbr drr,5 mllard d ouvll dépréato d atf, otammt pour éart d aquto. Quat à ou, brav atoar, ou omm «pu» d rêv d gradur d aa par la uppro du dvdd qu ajout à la hut du our d l ato. t l ydrom d la doubl p. Il t pa xagéré d érr qu l rédt Agrol réolt l argt d paya (t autr épargat) pour l gloutr da d avturu opérato xtérur. L plu étoat t qu tt doubl p frapp tout autat la mao mèr d aa : l réau d a régoal qu détt u pu plu d 55 d o aptal. ll ot dû aumr la mêm part d l augmtato d aptal t la uppro du dvdd pè lourdmt ur lur réultat. u mot, pro t ott t, tout logqu, u ytèm qu atfat pro t u ytèm qu dvrat êtr réformé, o boulvré. rt, vou avz laé u ouvau projt d group à dx a : «Dvr ladr urop d la baqu uvrll». projt marqu u rtour aux fodamtaux du rédt Agrol ma rouvrtl pa urtout u rpl ur o, u otrato? Parlr d urop, t b ma avzvou l moy d réalr l dévloppmt qu mplqu tt ambto? o atoar, traumaté par l paé, prdratl pa lur jamb à lur ou à la modr rumur d u opérato d mporta? Surtout, quo projt règltl l problèm d gouvra qu ot oppoé l homm d aa aux baro d a régoal? Tout t paé omm drr avat toujour apré à prdr la têt d lur flal oté t, lorqu l y état parvu, avat rêvé qu d omportr grad baqur tratoaux. ommt orrgr tt dérv qu a odut aux rrur qu l o at? Audlà d homm, la phlooph mêm du group fatll pa problèm faat ohabtr otato bourèr t ytèm mutualt? Tat p pour l atoar «ormaux» qu ubt la hut d our tad qu l vrroullag mutualt du aptal lur ôt tout prptv d OPA. Ma alor qu far? Dux hypothè vt à l prt : élargr l ouvrtur du aptal réduat l ôté mutualt t doat plu d pod aux atoar «ormaux» da l orga rpoabl du group. Ou frahmt abador la otato d aa dmat l atoar. Il y a u troèm, b ûr : rtr l état voquat La hauvsour t l Dux Bltt, d La Fota : «J u oau : voyz m al J u our : vvt l rat». La hauvour d La Fota, m drzvou, éhappa aux bltt. t vra. Ma t u fabl. ullz ror, Mour l Drtur gééral, à l xpro d ma plu haut odérato. Samd javr IvtrL Joural d Fa 985 aé pl d la dvo Sm IT, qu lu prmt d hagr d tall, la duxèm SSII fraça t pour d al, ma l vtur ot urtout rdéouvrt l dor, l y a tro mo, lor d la réato d u otrpr av Ufda, ladr ho d l édto d logl. Dpu, l flot d ouvll t rdvu potf. Mdémbr, l PDG, Thrry Brto, a ofrmé l objtf d u marg opératoll d 6,5 ur l xr, a qu u flux d tréorr dpobl d 7 mllo d uro. Da la foulé, o group a dérohé u mportat otrat d fogéra 5 4 MM 3 37, 5, av l allmad Bayr. drr mo, Ato a multplé typ d otrat (mo ylqu qu l ata thqu) t dvrat a dégagr u hffr d affar tabl ou légèr progro, tad qu l dép formatqu vot raltr, vor rulr. f, la SSII a rémmt pr 5 du aptal d l pagol MSL (fourur d réultat portf our (xtr. 5 m.) 37, (44,6 / 8,86) ap. M (omp.) 3 99 (SRD, omp. A, ) A (M ) / BNPA 3,8 / 5,8 PR,7 / 7,3 Dv. t,5 /,6 Rdt t,3 /,6 FP M (d. t/fp) 959 ( ) Tda graphqu Hau Rét. / Support 384,5 / 34,533 Mémo olum quot. moy ATO 4 4 Ahtr 45 tmp rél) t ouhat rforr Id, où ll t, av apgm, la ul fraça à êtr prét. J. M. AHAT r 45. La valorato rt attrayat t l rattrapag du ttr t or qu à début. PROHAIN RNDZOUS L 3 févrr, réultat a. SOIT. L olar omm à payr ÉQUIPMNT THNOLOGIQU Sot LS FAITS. L fabrat d maté 5 raux avaé pour l modutur a réalé u hffr d affar d 8,7 mllo d uro au our du troèm trmtr (d otobr à démbr). La roa a attt 3,9 par rapport au troèm trmtr. L ANALYS. L group a réalé a mllur prforma ur uf mo matèr d roa. La bo ouvll tt, urtout, à la prmèr otrbuto d l atvté olar, rét, d la oété groblo, qu a réalé 6,8 mllo d u r o d a d o m a. A l vr, l vt d plaqu d lum ur olat pour l éltroqu ot otué d rulr ( 8, par rapport au duxèm trmtr). Pour l quatrèm trmtr, pdat, l group dqu tablr ur 6,57 4,46 5 MM 5, u hau d la dmad d plaqu mêm la tuato maroéoomqu dvrat otur d pr globalmt ur l marhé d l éltroqu. L group rlèv toutfo légèrmt a prévo d hffr d affar a, qu l tu doréavat audu d 35 mllo d uro, ur la ba d u taux d hag d pour,3 $. Pour autat, l ofrm attdr our (xtr. 5 m.) 4,46 (,7 / 3,) ap. M (omp.) 545 (SRD, omp. A, ) A (M ) 35 / 35 BNPA, /,8 PR / 54,5 Dv. t / Rdt t / FP M (d. t/fp) 484 ( ) Tda graphqu Hau Rét. / Support 4,95,8 / 4,54,8 Mémo olum quot. moy SOI art : xr lo l 33 3 : xr lo l 333 u prt opératoll «gfatv» ur l xr. D. T. RSTR À L ÉART Nou avo oldé o poto au mo d otobr, ou mato otr ol ompt tu d la fabl vblté ur l prptv. PROHAIN RNDZOUS L 6 avrl, publato du hffr d affar du quatrèm trmtr. MRIALYS. U trè bo ru pour la foèr IMMOBILIR LS FAITS. Mraly, la foèr ommral flal à 5, du group d dtrbuto ao, a vu rvu loatf roîtr d 7,7 à 6 mllo d uro. Mraly L ANALYS. U quatrèm trmtr partulèrmt four a prm à Mraly d fr l aé bauté : quatr ouvaux projt «prt o» (l ouvau opt d galr marhad autour d maga ao) ot été lvré, auxqul ajout l aquto du tr ommral d BrvMalmort, qu a tégré l portfull d la foèr ommral f d aé. L taux d vaa ourat t améloré, à à f démbr, otr, u a plu tôt, a préé Mraly. L prédt d la oété, Jaqu hrma, a profté d tt publato du hffr MM 8,9 6, d affar pour far u pot ur la tuato faèr du group : «Nou avo pouruv otr poltqu hart MRIALYS (5Yar) d rotato d atf matur édat vro mllo d uro d atf, ot 5 d otr portfull, à d vtur d log trm.» La drto d Mraly a pa or ommuqué ur a vo d, ma l to vut ofat.. P. our (xtr. 5 m.) 6, (3, /,79) ap. M (omp.) 44 (SRD, omp. A, ) A (M ) 6 / 7 BNPA,46 /,57 PR 7,9 / 6,7 Dv. t,6 /,3 Rdt t 4,8 / 5, AN/ato (urot) () Tda graphqu Hau Rét. / Support 7,67,53 / 5,84,7 Mémo olum quot. moy MRY Ahtr 35 AHTR L rdmt upérur à 5 t attrayat. Tout omm l hffr d affar, o prévo d marg ot d grad ha d êtr attt. Mraly, qu ut d prè l pratqu d oommato, at ovr pour ompr la ba d rvu d méag urop. PROHAIN RNDZOUS L 9 févrr, pour l réultat a.

21 ALURS TRANGÈRS LS ATIO OMPTS. L valur baar t thologqu améra ot l prmèr à publr lur ompt. rta pod lourd omm Itl, IBM ou Goldma Sah ot adré d mag potf, ma Googl ou Gral ltr ot déçu. DS PRMIRS RÉSULTATS AMÉRIAI RASSURANTS A loa, tradtollmt la prmèr oété amér a à publr réultat, avat, dè l 9 javr, laé u mag potf. Malgré u prt trmtrll, l produtur d alumum avat rauré aoçat qu l attdat u hau d 7 d la dmad d alumum tt aé. Dpu, la toalté t rté la mêm : globalmt favorabl. Slo l tattqu établ par Bloombrg, ur l éhatllo d 77 oété a d l d S&P5 ayat publé lur ompt, 6 ot fat mux qu qu attdat l aalyt. t rt u pu férur à qu avat été rgtré lor d trmtr préédt (vor graphqu), ma la rt ttmt potf ( d réultat ot oform t 9 dévat). Juqu à prét, ot tllmt l group d tholog t l baqu qu ot dévolé lur ompt. Aprè l réultat mtgé d JPMorga ha, tgroup a déçu, ma Wll Fargo pu Goldma Sah, Morga Staly t Bak of Amra ot ut prm d vrr la vapur. S l établmt ot rgtré u fort ba d lur proft trmtrl ( 56 par xmpl pour Goldma Sah), vor, pour rta, d prt, prforma ot éamo été upérur à qu atpat l aalyt. IBM t Itl au rdzvou Du ôté d valur thologqu, quatr vdtt, IBM, Itl, Mrooft t Googl, avat fxé r dzvou au marhé jud. Googl a publé d réultat hau ma blmt férur aux attt t Mrooft a tout jut attt objtf, ma IBM t Itl (vor dou), dux d oété qu ou odéro omm d datur fort d l évoluto global d réultat, ot pa déçu. Surtout, ll ot tu d dour ouragat ur lur prptv pour. drd, Gral ltr a mé l troubl, toutfo, av d réultat jugé dévat. R. L. B. Part d oété du S&P 5 aoçat d réultat mllur qu prévu * 4 trm. r trm. trm. 3 trm. 4 trm. (provor) * Sur u éhatllo d 77 oété. Sour : Bloombrg. SAP. Prqu olt : u roa d 4 t d marg fort hau! SAP FRANFORT our (xtr. 5 m.) 44,4 (45,9 / 34,6) A Frafort, uro QU IL S ST PASSÉ. L édtur d logl allmad a dévolé u roa tr d vt d 7, à 4,3 mllard d uro, au quatrèm trmtr. 45 OMMNTAIRS., SAP a 44,4 A (M ) BNPA 4 PR / 5 653, /,45,9 / 8 Dv. t,59 /,7 3 Rdt t,3 /,6 5 FP M (d. t/fp) 999 (5 ) ré a l é u h f f r d a f f a r d 4,3 mllard d uro, progro d 4 par rapport à. L bééf t a grmpé d 88 à 4,9 mllard. Mêm faat abtrato d l affar TomorrowNow, qu avat péalé l réultat t d, la progro t xptoll : rythm d roa t d autat plu rmarquabl qu l fft d ba état xgat. Sul la marg opératoll, tabl à DOW JONS URO STOXX 5 * Du 3 lôtur au 9 lôtur ap. M (omp.) 54 9 (Allmag) I Ahtr D ,6, a u pu déçu l aalyt. «U maqu d lvr qu llutr l mporta d vtmt om mraux qu SAP réal atullmt», xplqu u aalyt d Oddo Surt. fft, SAP vtt da dvr zo géographqu pour far oaîtr l ouvaux produt, omm Haa (logl d gto otu d opérato d u oété), qu xplqu qu la marg opératoll ot légèrmt férur à 4. Ma pa d paqu pour autat, SAP mbl lo d dffur l mêm typ d avrtmt ur réultat qu ourrt améra t allmad Oral t Softwar AG. L péalt allmad du progl a pour habtud d rptr objtf. Noto qu la bo dyamqu d Haa (déjà plu d 6 mllo d uro d hffr d affar) t d offr d logl d moblté (plu d mllo d uro d hffr d affar) prmt à SAP d dépar objtf taux da dux tur.. P. AHTR Av u rato our/bééf d 7,5 fo pour, SAP t plu hr qu Oral (,5 fo) t Mrooft ( fo). Ma l rla d roa ou mblt plu fabl, grâ à d produt plu ovat t déjà b laé. r 53. PROHAIN RNDZOUS L 5 javr, publato détallé d réultat. Du 3 lôtur au 9 lôtur L plu fort hau L plu fort hau Bak of Amra orp. + 5,3 ING Grop N + 8,3 Hom Dpot I. + 4,4 Urdt SpA + 5, Aloa I. + 3,9 Ago N + 3,4 o Sytm I. + 3,8 Duth Bak AG +, atrpllar I. + 3, Ita Sapaolo SpA + 9,7 JPMorga ha & o. +,8 Damlr AG + 9, Walt Dy o. +,7 RH PL + 8, 3M +,6 Noka orp + 7, xxo Mobl orp +,5 Allaz S + 6,8 HwlttPakard +,5 NI SpA + 5,6 Kraft Food I. +,5 Bao Blbao zaya Argtara + 5,5 Mrk & o I. +,5 Bao Satadr SA + 4,7 Amra xpr o. +,4 Sm AG + 3,8.I. DuPot d Nmour & o. +, Muhr Rukvrhrug + 3,3 Itl orp +,9 Kokljk Phlp ltro N + 3, WalMart Stor I. +,8 L plu fort ba Gral ltr o. +,6 Ulvr N, Travlr o I. +,6 Tlom Itala SpA,6 Itl rérv u bo urpr otrarmt à Googl, dot l ttr a fléh aprè la publato d trmtrl, l ompt d Itl ot été b aull. L group a dégagé l a drr u proft t d,9 mllard d dollar, pour u hffr d affar d 54 mllard, d motat rord. Pour Paul Otll, l prédt du group, «a été u aé xptoll pour Itl». Là où l group a l plu mproé l marhé, t lorqu l a aoé voulor augmtr vtmt d,7 à,5 mllard. Itl ompt pa prdr ompéttvté ur l marhé d tabltt t d martpho t v à dévloppr d pu à trè haut valur ajouté pour d apparl trè f (ultrabook, otbook), qu amélorra la rtablté du group. N NT 4 HZ OTR MARHAND D JOURNAUX NDRDI 7 JANIR IvtrL Joural d Fa 985Samd javr

22 ALURS MOYNNS LS ATIO LS M PROFITNT DA UN MOINDR MSUR D LA DÉTNT N UROP S ur la ma (vdrd à la mjouré), l d a 4 a progré d 3,7, ot u pu mux qu l d d ptt valur a Small (+ 3, ) t qu l d équpodéré «Ivtr M» (+,4 ). Dpu l début d l aé, l d a 4 a progré d 4,9, ot mo qu l a Small (+ 7,3 ), ma u pu mux qu l «Ivtr M» (+ 4,3 ). Parm l plu fort hau d la ma trouv la oété d rv f o r mat q u O v r l a p (otammt + 9 l 9 javr). F démbr, ll avat fat l objt d u aaly faèr potv d la part d Alpha alu, qu tmat qu «l amélorato gfatv du bla hag l profl rqu/ rémuérato du tout au tout». LA ALUR OUP D ŒUR méam d régulato du ytèm mmutar. La plu fort ba t uyé par l opératur téléom pour TP Afo, qu a rulé tout au log d la ma ( 7,5 ur 4 éa), avat la publato d u hffr d affar d 83, mllo d uro (+ 8,4, ma +,7 ulmt à doé omparabl). S. B. LA ALUR À DÉOURIR SMTP MropolUvr 45, ,8 5, ,4 3 6, ,74 6,4 7. Stty,,6.4,89.3 5, 6,9 Id Ivtr M Ba. l 5.5 L SUII D INSTIR. FR,6,6 4 5 Ml bodt (+,9 l 9 javr). D vtur mblt parr ur u rdrmt du fabrat d pè platqu pour l réaux d éltrté, d téléom, d au t d gaz, t. Iat Pharma (+ 5 l vdrd our d éa) proft d la publato da la rvu d référ S d la déouvrt par u d partar d u ouvau SMTP.Probabl hau du traf MIROPOL. Du avorfar ma u ttr délaé STNTYS.Moté pua du tt TOURISMTRAPORTS SRIS INFORMATIQUS PHARMAISANTÉ 7 8 Jav. 9 L ATIITÉ. L xplotat du tul du Prado L ATIITÉ. Amt ou ou l om d INSTIR.FR A RPÉRÉ. Stty t u oété d aréag à Marll a rgtré, au quatrèm trmtr, u trè légr rul d,8 d o hffr d affar, qu a attt 8,57 mllo d uro, otr 8,6 mllo u a plu tôt. t l pot Rtt d péag qu t u pu otraté du fat d u tamt d,3 du traf ombr d véhul alor qu l prtato ax qu rtt margal ot qulqu pu progré. A, l hffr d affar d l mbl d l xr t établ à 34,46 mllo d uro, rtrat d,68. MropolUvr, tt SSII fodé 987 opèr ur l ytèm d formato déol (RP, RM ) t l applato Itrt. Implaté Fra, Su t Blgqu, group ompt plu d. ollaboratur t vro 8 lt, dot 8 d oété du a 4. Par xmpl, dpu 9, l aompag Lafarg pour l alul d datur d prforma d o rapport a ur l dévloppmt durabl. t au lu qu l tat fraça a ho pour modrr l ytèm formatqu d pa d fotoar. botholog qu a m au pot u tt auto xpaf. Il prmt d pallr l uffa d tt ovtol rgd, qu, poé jut aprè u r ardaqu, traît ultérurmt, da 3 d a, u ouvll thrombo. Stty adr aux a d fartu, qu rprétt u tr du marhé global d tt oroar, tmé à 7 mllard d dollar. ollé par Ivtr.fr, l 7 javr avat l ouvrtur d marhé, l ttr a gagé juqu à éa pour lôturr à 6,8, hau d 5. L ANALYS. otrarmt à qu l o pourrat ror prmèr aaly, la ptt ba du traf t pa orrélé à la r. ll xplqu tllmt par la frmtur d ut pour au d travaux du tul du uxport, qu almt la rulato da l tul Pradoaréag, t aux travaux du tul PradoSud ur la zo d péag, qu ot prturbé l atvté lor d la pérod tval. Aprè rtratmt d dux évémt, l t fort probabl qu l hffr d affar aurat été au mo tabl. t mpat ur l atvté dvrat do pa avor d réll d ur l réultat du group, qu rot publé da mo d dux ma. Pour otr part, ou tablo ur u bééf t d,4 mllo d uro, à omparr aux,5 mllo d. A, av u taux d dtrbuto d l ordr d 85, l dvdd dvrat êtr matu à,6 par ato, aurat u rdmt d prè d 6,. Pour l xr our, ou vago u roa d l ordr d,5 du hffr d affar, à 35,3 mllo d uro, tad qu l bééf t pourrat attdr mllo d uro. Nou tmo qu l dvdd, au ttr d l xr, qu ra dtrbué 3, pourrat établr à,65 par ato. J.L. M. AHTR La valur t trè ûr t l rdmt élvé. U dré rhrhé da l pérod dffl pour l marhé far. Nou rlvo otr objtf à 3 (mémo : SMTP). PROHAIN RNDZOUS L 3 javr aprè Bour, publato d réultat d. L ANALYS. A prmèr vu, o pourrat ror qu Mro L POINT SUR L DOSSIR. Au quatrèm trmtr, l aé pol t pa u bll affar, l ato traîat dpu pluur aé ou la barr d. Pourtat, l agt d u ptt SSII qu évolu ur d métr à fort valur ajouté t qu propo d rv ovat. La dmad matèr d bu tllg rt atullmt outu, plu partulèrmt qu or l oluto d plotag budgétar t far doma da lqul Mropol rvdqu u pla d ladr urop. Surtout aprè u bo xr, la roa orgaqu du hffr d affar aélèr ll état d ur l troèm trmtr d, grâ à u ombr mportat d rrutmt (vro 45 ouvaux géur ou oultat prévu ). L réultat vot do fortmt amélorr, t la oété apparaît ofat ur l aé our. ll a rémmt ofrmé l objtf d u hffr d affar d 5 mllo d uro d à la f d 3 (à omparr aux mllo d ). f, Mropol affh u bla old t pourrat ar d ouvll opportuté d aquto, aprè l rahat d Wd (ag Wb d ommuato) ou or du ho atq, péalé da la bu tllg. J. M. lérato t pouruv. L vt ot attt 463. uro, hau d 5 par rapport aux 37. dégagé tro mo plu tôt. U prforma xpotll, l o ompar motat au,5 mllo rgtré au quatrèm trmtr. L hffr d affar a t élvé à,4 mllo, ahat qu la oété affhat pa or d atvté au prmr mtr. Stty t oaré au référmt d o produt da hut pay d urop l aé drèr t ompt pouruvr o mallag uropé. tt pha d préommralato dvrat portr frut, où l vt ot d ouvau attdu fort hau. La tréorr dpobl d 4,7 mllo d uro f t ofortabl, la oété maîtrat dép. Au haptr d ouvll majur attdu tt aé, l réultat d l étud lqu ur. patt dté à ofrmr l térêt du tt (ab d rtéo) trt jour aprè l tratmt rot aoé ma. Par allur, la oété v l autorato d odur l étud lqu pour tt auprè d autorté d até améra (FDA). U fu vrt pourrat délhr la gatur d u partarat, Stty ouhatat pa prdr harg la ommralato outratlatqu. A. B. AHAT SPÉULATIF Objtf à. L ttr t jutmt délaé, ma attto toutfo à la lqudté, qu t pa trè mportat (mémo : MUN). PROHAIN RNDZOUS L 7 févrr, pour l hffr d affar a d. AHTR À TITR SPÉULATIF L ttr a gagé 4 dpu l troduto Bour à d f, ma rt trè volatl. Il a touhé d ommt à 5 ma drr. U ouvau déollag t attdu, qu dépdra part d éhéa «lqu». Objtf rlvé à 3 (mémo : STNT). Samd javr IvtrL Joural d Fa 985

23 ALURS MOYNNS LS ATIO 3 NRJ GROUP. Suè d aud t pré aru ur l réaux oaux MÉDIASPUBLIITÉ L ATIITÉ. Outr tato d rado (NRJ, Notalg, hér FM, Rr & hao), l group édt u haî d télévo (NRJ ). Il détt outr l réau d rla hrtz Towrat. L ANALYS. Slo Médamétr, l aud umulé d NRJ a attt,4 ur la pérod ovmbrdémbr, ot prè d 6 mllo d audtur par jour (+ ). La tato mual t à o vau l plu élvé dpu quatr a t rapproh a d RTL, hut d,4 pot à,8. uè dvrat adr à rétr à u ojotur publtar mo portu tt aé. L group t par allur porté addat auprè du SA pour obtr u duxèm fréqu ur la TNT, où l t laé 5 av NRJ. Tro projt ot falmt prété : hér HD, Nota La Télé (flm du patrmo t ér ult), ma au My NRJ, la «oal T d 535 a». Il agt d tr u l étrot tr télévo t méda oaux. Da tt prptv, u ouvau yt è m v t d a l l u r d ê t r NRJ Group our (xtr. 5 m.) 6,55 (9,5 / 6,) 5 4,8 6,55 MM 5 4, auguré à partr d bouto «J éout» t «J rgard» d Fabook. omm l oulg l hart NRJ GROUP (5 Yar) ap. M (omp.) 544 (SRD LS, ) A (M ) 378 / 43 BNPA,48 /,57 PR 3,6 /,6 Dv. t,3 /,35 Rdt t 4,6 / 5,3 FP M (d. t/fp) 485 (5 ) Mémo olum quot. moy NRG 6 3 Ahtr 8,7 prédt du group, JaPaul Baudroux, «NRJ t la prmèr marqu méda fraça à propor aapé vrtul, qu prmt d partagr t d ommtr tmp rél d otu audo t vdéo». Au drr potag, l group édt pa mo d 8 Wbrad o, t l a u l ma rq u N RJ ompt, mllo d fa ur l élèbr réau oal. J.L.. AHTR La valur aptal ulmt,6 fo l bééf t tmé, alor qu l bla t trè old av u tréorr tt d 84 mllo f ju ( par ato). Objtf : 8,7. PROHAIN RNDZOUS L févrr, hffr d affar. AUFMININ.OM. roa old t rtablté opératoll d au mo 3 MÉDIASPUBLIITÉ L ATIITÉ. La oété xplot d magaz ur Itrt (Aufm. om, Marmto.org). ll t au proprétar d Smart Adrvr, logl d gto d ampag publtar ur l Wb. L ANALYS., l hffr d affar a progré d 6, à 46,9 mllo d uro. L rtt publtar ot moté d 3, à 35,3 mllo, ot u roa orgaqu d 8, hor mpat d l aquto d Ntmum.om au RoyaumU. L group o tat pa à jour d raltmt d rtré publtar ur propr t, mêm Smart Adrvr, bl à l évoluto gééral du marhé, a marqué l pa au drr trmtr. La prédt, MarLaur Sauty, oulg qu Aufm.om a fat o tré da l top 5 d t d vdéo établ par Médamétr, av,9 mllo d vdéoaut par mo. U pot lé, ar l tarf publtar ot plu élvé au d programm vdéo (5 à 5 pour. pro touhé au lu d 7 à 5 ). Pour tr l tarf, Aufm rfu outr d par par l platform Aufm.om our (xtr. 5 m.) 6 (,89 /,3) 37,88 3 ap. M (omp.) MM 6, A (M ), /,3 PR 4,4 / 3, Rdt t 5, d hèr automaté («ad xhag»), où l prx ot aé ( pour u aud d. pr 47 / 5 BNPA Dv. t 44 (omp., ) / / FP M (d. t/fp) 58 (6 ) Mémo olum quot. moy FM 47 Ahtr 9 o). Par allur, l group pourut o dévloppmt lagu agla réat u t agla au aada. Il td au far roîtr Smart Adrvr da l mod agloaxo. A galr : l uè umérqu puvt délr ur papr glaé. t a qu l quatrèm uméro du magaz d u «Marmto», vdu 3,9, t éoulé à. xmplar. J.L.. AHTR La marg d xplotato ra «élvé», tàdr d au mo 3, malgré l pod d vtmt. Objtf : 9. PROHAIN RNDZOUS L 3 mar, réultat. LGUID.OM. Marg d xplotato élvé, ma provo xptoll MÉDIASPUBLIITÉ L ATIITÉ. gud d ahat ur Itrt, qu mplo 7 pro, prmt d omparr l offr d 74.5 ommrçat. Il apprêt à rahtr o ourrt ao, à la ut d u aord av Mrooft, pour dvr ladr urop t tr têt à Googl Shoppg. L ANALYS. L hffr d affar a augmté d 5,3, à 8, mllo d uro,. La roa t rté potv au quatrèm trmtr (+,3 ) malgré l déplomt du ouvl algorthm Pada du motur d rhrh Googl. Il réult u hut d aud au RoyaumU (t Allmag) qu oblgra la oété à rgtrr u dépréato xptoll d a flal Dooyoo pour 4,5 mllo d uro. Toutfo, «l réultat t rtra potf». Fra, l fft Pada t lmté. Lgud.om dot tout d mêm augmtr oût marktg, ma a marg d xplotato ra «upérur à 3» (otr 36,4 ). D préo hffré ot toujour attdu af d mux murr l fft du rahat d ao. O at Lgud.om our (xtr. 5 m.) 5,75 (33,5 / ) 35 33,5 5, ap. M (omp.) A (M ) 55 (Altrxt, ) 6 / 4 BNPA,4 /,4 PR 3,8 /, Dv. t / 5 Rdt t / MM 5 9, déjà qu l aud va plu qu doublr, paat d 5, à 3,7 mllo d vtur uqu urop. FP M (d. t/fp) 39 (64 ) Mémo olum quot. moy ALGUI 4 86 Ahat péulatf Nou tablo do ur u doublmt du hffr d affar, à 56 mllo d uro. Sur la ba d u marg d xplotato ourat or rédut à 5, l bééf t pourrat, prmèr approh, établr vr 9 mllo d uro (hor oût xptol évtul lé à la fuo). J.L.. AHTR La aptalato lmt à 6, fo l bééf t ourat tmé. Nou avo rommadé d vdr à 6,44, pu ou éto rpaé à l ahat à 3,9 avat l ao du rahat d ao (o édto d 4 ju t 7 démbr ). Objtf :. PROHAIN RNDZOUS L 6 mar (aprè Bour), réultat. BOURS DIRT. U trè fort roa d atvté ma u ttr déjà hr BANQUSRIS FINANIRS L ATIITÉ. Bour Drt, flal à 68 du group d trmédato faèr l & (égalmt oté), t u d prpaux atur fraça d la Bour lg. L ANALYS. L ourtr a réalé u h f f r d a f f a r d 33,6 mllo d uro, hau d 6,6. L drr trmtr a été plutôt fabl (+ 5 ), ma l troèm trmtr (+ 6 ) a prm d établr u roa al outu. Bour Drt évoqu otammt offr «ompétt v», av d ordr d Bour à mo d, a qu l élargmt d a gamm d produt t rv av la platform Tradbox.fr pour agr ur l marhé d hag. tt fort roa aurat prm au ourtr lg d portr a part d marhé da la Bour lg hxagoal à 9, otr 6 u a plu tôt. bo hffr ot pa vramt été alué par l marhé, puqu l ato a gagé,8, l 9 javr, ot mo qu l a 4 (+ ). Nou tmo qu u part d la hau du hffr d affar tombra Bour Drt 3, our (xtr. 5 m.),3 (,79 /,96),79,3, MM,,8, da l réultat, ma u part ulmt, rao d la part d l offr dout da la roa. Nou ap. M (omp.) 63 (omp., ) A (M ) 34 / 37 BNPA,7 /, PR 5,8 / 9,5 Dv. t,4 /,5 Rdt t 3,5 / 4,4 FP M (d. t/fp) 47 (7 ) Mémo olum quot. moy BSD art tablo do ur u bééf t r m o t é à 4 m l l o d u r o (+ 43 ), ot u marg tt d l ordr d, or lo d pluhaut (9 ou plu) rgtré juqu 8. bééf t aptalé plu d 5,5 fo, qu put paraîtr élvé. D mêm la oété aptaltll,3 fo aptaux propr. rato ot upérur à ux d Bourorama. S. B. RSTR A L ÉART Malgré l rdrmt our d réultat, ou rto égatf ur l ttr, qu ou paraît déjà hr da l marhé atul. PROHAIN RNDZOUS L 6 févrr, publato d réultat a. IvtrL Joural d Fa 985Samd javr *

24 ALURS MOYNNS 4 LS ATIO LAONB. L a d parg allègt, l famll rfort ALIMNTATION L ATIITÉ. LaoB t l duxèm égoat hampo, lo, toutfo, drrèr LMH. Parm l marqu xploté par la oété rémo fgurt Lao, d og, Phlppoat, Bozl t hao av a uvé Tar. L ANALYS. L tro famll atoar d LaoB ot rforé au aptal par u vo drt : l group a d parg, qu détat 8,5 du aptal, a ouhaté allégr. La oété LaoB a llmêm rahté (t o o prédt, Bruo Pallard, omm dqué ur Ivtr.fr, da otr «hat» du 7 javr) la moté d la partpato d l établmt baar, ot 6. ato, à u prx proh d our atul. ttr ot ut été aé, qu a prm aux blo famlaux d rforr méaqumt. L famll, lé par u ato d o r t, o t rô l t d é o r ma 79,89 du aptal t 88, d drot d vot d LaoB. t la famll Pallard t l hampag Bruo Pallard qu ot l mux rprété, av 4,78 du aptal, otr,3 pour la famll Bajot t LaoB our (xtr. 5 m.) 43, (6,5 / 4,5) 7,3 43, 8 6 MM ,9 9. 7,8 pour l RoquBozl. Fdèl à habtud, Bruo Pallard motr prudt pour l marhé du hart LAONB (5 Yar) ap. M (omp.) 54 (omp. B, ) A (M ) 3 / 35 BNPA 3,57 / 3,9 PR, / Dv. t,3 /,36 Rdt t,7 /,8 FP M (d. t/fp) 76 (6 ) Mémo olum quot. moy LAN 496 Ahtr 58 hampag, bl au lmat éoomqu. L prédt d LaoB évoqu u progro d v t volum férur à,, à 56 mllo d boutll, u bla (o dffué or par la profo) qu rat férur au motat d 33 mllo évoqué f démbr par la pr. Ma la moté gamm d hampag vdu l a drr t ofrmé, qu ra favorabl à la rtablté.. L.. AHTR La valur a rulé d plu d 5 dpu f otobr t aptal plu qu fo l bééf tmé aprè l aato d ato. Objtf à 58. PROHAIN RNDZOUS L 7 févrr, hffr d affar. TOUPARGL. U bo début d aé bourr malgré u hffr d affar rpl DISTRIBUTION L ATIITÉ. Toupargl t l prmr dtrbutur fraça d urglé à doml. L group xplot dpu prè d dux a u t Itrt marhad, qu ommral égalmt d l épr. L ANALYS. L dtrbutur fgur parm l valur gagat d début Bour, grâ à u rbod d prè d 7 dpu l début d l aé. L parour d Toupargl état révélé trè dévat, av u glad d 43 du ttr dpu u pot haut d 5,8, l 7 avrl, à u plu ba d 8,95, l 9 démbr. L rbod d début d aé put xplqur au par l atpato d dvdd : Toupargl matt o oupo à au ttr d (l prédt Rolad Théo ou avat dqué f ovmbr vagr alor u pamt partl ato), l rdmt ra géérux, à 9,5 pour u ato à,5 jud or. D plu, Toupargl a aoé l javr au or o hffr d affar a. Pu brllat, l orrpod éamo à o drèr attt, à 339, mllo d uro. Il au do u rul (d 3,5 ) pour la troèm Toupargl Group our (xtr. 5 m.),5 (5,95 / 8,7) 5 48, ap. M (omp.) 4.5 MM 3, aé oéutv. L group do auu dato ur l réultat dévolé févrr, ma u ou 9 (omp., ) A (M ) 339 / 34 BNPA,9 /,96 PR,5 /,9 Dv. t / Rdt t 9,5 / 9,5 FP M (d. t/fp) 8 (5 ) Mémo olum quot. moy TOU 36 art vll dégradato d la rtablté t à atpr. A l oao d la publato du hffr d affar, toutfo, Toupargl a préé qu la réorgaato ommral, qu a prturbé l rrutmt t la fdélato d lt, t déorma trmé, qu a pu raurr l vtur. La f d hatr put lar pérr pour ourat u rdrmt d vt d urglé, talmt prévu au drr trmtr.. L.. RSTR À L ÉART Aprè l rbod rét du ttr, qu a ouvt déçu, ou préféro attdr ofrmato du dvdd t avor plu d vblté ur l rtour d la roa. PROHAIN RNDZOUS L févrr, réultat. SAPMR. U pêh frutuu ALIMNTATION L ATIITÉ. Sapmr, t u pu d xotm Bour d Par : la oété d La Réuo xr u atvté d pêh à la lagout t à la lég da l mr autral t, plu rémmt, au tho da l oéa Id. ll traform t ogèl l produt d a pêh da u u d l îl Maur, l vdat grad part au Japo. L ANALYS. L aé a été fat pour Sapmr, dot l hffr d affar t l réultat ot attdu fort progro. L objtf à rat attt av u a d ava, lo l drtur gééral, Yak Laur. L prmr mtr état oldé par u bod d 85 du hffr d affar, à 4, mllo d uro, t par u multplato par 6 du bééf opératol, à 7 mllo. Sapmr a profté d l tré rv d ouvaux thor t d u fort dmad, d autat qu la Fra t l pag dvt d bo lt. f, l prx d vt ot rté orté à la hau. oéqu, omm aoé ptmbr, l hffr d affar d ra upérur à 65 mllo d uro, orrpodat à u roa d Sapmr our (xtr. 5 m.) 4,95 (5,79 /,5) ap. M (omp.) 8 6,99 6 4,95 A (M ) MM PR 4,5 9. plu d 35. foto d dévloppmt plu rapd qu prévu, Sapmr élabor déjà u pla 3 BNPA 5 (Altrxt, F ) 7 / 9,87 /,45 8 / 6, Dv. t, /,5 Rdt t,3 /,7 FP M (d. t/fp) 38 (37 ) Mémo olum quot. moy ALMR 6 Ahtr 8 8. Il tdra ompt au d dux ouvaux bataux (d u oût d 5 mllo, partllmt faé par mprut) qu rot lvré mar t août proha pour rforr la dvo thoèr. U ouvll u t égalmt vagé pour la traformato d u varété d tho autr qu l albaor déjà travallé.. L.. AHTR Nou avo déjà ollé la valur (au flottat rédut), l r otobr, autour d. Nou rto ahtur aprè a rmoté pour la fort amélorato d la rtablté t u rato ourbééf d 6, fo, lo otr tmato. Objtf à 8. PROHAIN RNDZOUS L 8 févrr, hffr d affar. FOUNTAIN PAJOT. D prptv b mllur qu ur l mbl d la plaa LUXBI D OOMMATION L ATIITÉ. Fodé 976 par JaFraço Fouta t Yv Pajot, hatr aval t l u d ladr modaux d la opto t d la vt d atamara d roèr., l a a lvré plu d.7 bataux à travr l mod. L ANALYS. Da u marhé d la plaa qu motr aujourd hu d g d atttm d la part d ahtur, Fouta Pajot affh u bl optmm. A l u d alo autqu qu ot tu t autom, l group or gullt d u bo art d ommad :,3 mllo d uro, hau d 4,7 ur u a. Il réolt là l frut d u mportat ffort d vtmt dpu 5 ur o dpotf dutrl, d a poltqu d ovato pour rouvlr bataux t motr gamm, ou or d u orgaato ommral rmaé t plu ffa. Aprè u xr (lo l 3 août) qu état oldé par u rtour à la roa d ur l vt t u rdrmt d marg (ma or par u prt tt d mllo d uro), l xr our dvrat rgtrr d ou Samd javr IvtrL Joural d Fa 985 Fouta Pajot 34,68 3 6,3 MM 4, vaux progrè (av u rtour omplt au bééf), qu ra pa l a d la plupart d autr oé our (xtr. 5 m.) 6,3 (3,8 / 4,7) ap. M (omp.) (Altrxt, ) A (M ) 35 / 4 BNPA,3 /,36 PR / 6,9 Dv. t / Rdt t / FP M (d. t/fp) 6 (6 ) Mémo olum quot. moy ALFP 45 Ahat péulatf 5 : xr lo l 38 : xr lo l 38 té oté du tur. outr, l plaar, qu réal déjà 8 d vt à l xportato, td pouruvr o dévloppmt ommral da d zo à fort pottl : A, MoyOrt, Amérqu du Sud J. M. AHAT SPÉULATIF Objtf à 5 d à douz mo. L ttr a rbod d plu d 5 u mo, ma l t or tmp d rplar. L prptv ot ouragat, ar l gmt d atamara t mo tté du lmat d rttud qu péal l marhé d la plaa da o mbl. PROHAIN RNDZOUS L févrr, amblé gééral d atoar.

25 ALURS MOYNNS LS ATIO 5 KAUFMAN & BROAD. Lamt d logmt dout pour l prmoaédat IMMOBILIR L ATIITÉ. Kaufma & Broad t l u d prpaux dévloppur otrutur fraça. L ANALYS., l hffr d affar d Kaufma & Broad (,4 mllard d uro) a grmpé d,6 t l réultat t (47,5 mllo), d 63. L rérvato global ot progré d 4,5 valur. Bo ouvll égalmt, la dtt faèr tt t rédut d 3, à 63,7 mllo d uro. Ma, otrarmt aux aé préédt, l prédt Guy Naflya a pa lvré d prévo pour. Il a rt pa maqué d oulgr l «élémt potf», parm lqul u offr ommral toujour fabl ar fér ur à 7. logmt, u dmad élvé, d tok phyqu ba, d prx tablé, t l attratvté du PTZ+, dté aux prmoaédat. D lur ôté, l élémt d rttud ot l augmtato pobl d taux d térêt, l atttm lé aux élto prédtll t léglatv, l taux d hômag trè élvé t la oommato d méag ba. Pour ttr d trr o épgl du ju, Kaufma & Broad vut lar u ouvau opt audaux d appartmt à Kaufma & Broad 6 63,69 5,87 MM ,8 9. prx maîtré, ommralé 5 dçà d lu du marhé. U offr dout élaboré péalmt pour our (xtr. 5 m.) 5,87 (5,9 /,) ap. M (omp.) 343 (SRD LS, ) A (M ) 5 / 3 BNPA,3 /,78 PR 7,4 / 5,7 Dv. t / Rdt t / AN/ato (urot) () Mémo olum quot. moy KOF Ahtr 8 : xr lo l 3 : xr lo l 3 l prmoaédat, qu bééft du PTZ+. L objtf t d gr u dza d opérato par a, rpré tat 7 appartmt. Kaufma & Broad va égalmt rforr ur l gmt d réd étudat, da u marhé «tt augmtato», ur ll rérvé aux or t ur l mmoblr d trpr.. P. AHTR L group trouv d rla d roa judux, l portfull for rprét plu d 7. logmt, ot plu d tro a d atvté. Av u PR d 6, l ttr t u pu mo hr qu Nxty (7), qu t plu xpoé à la dparto du Sllr. r 8 (mémo : KOF). PROHAIN RNDZOUS L 9 avrl, réultat du prmr trmtr. HOMAIR AANS. U h az protégé da l tourm TOURISMTRAPORTS L ATIITÉ. Homar aa t l uméro u fraça d éjour tourtqu moblhom (8. uté pl proprété ou gto, ur 35 t ). La ommralato d éjour t fftué à 84 drt auprè d oommatur (Itrt, atalogu, télépho). A l u d l xr lo ptmbr, l hffr d affar t établ à 6,6 mllo d uro. L ANALYS. La fort roa du hffr d affar du group l a drr (+ 3 ) provt grad par t d l aquto auprè d TUI d Thomo Al Fro, u d ourrt, dot l tégrato a u pu pé ur la rtablté : l taux d marg opératol t rvu d 5, à 4,. L harg d tégrato pèrot plu ur l ompt d tt aé, ou aur la drto. La oété, ofat da l avr, ouhat pouruvr u poltqu d roa xtr, ar «l marhé du moblhom t mûr p our u ooldato». omm l bla t déjà az lourd (dtt tt à,8 fo l xédt brut d xplotato), Homar a dédé d édr u part d o par fo Homar 6,49 6 MM 4 5,, r, qu aura au pour avatag d amélorr la rtablté d aptaux mployé. La drto v u our (xtr. 5 m.) 5 (6,49 / 3,) ap. M (omp.) 66 (Altrxt, ) A (M ) 6 / 7 BNPA,3 /,34 PR 6,9 / 4,7 Dv. t / Rdt t / FP M (d. t/fp) 39 (45 ) Mémo olum quot. moy ALHOM 45 Ahtr 6,5 : xr lo l 39 : xr lo l 39 objtf d pour rato. f, Homar t toujour otrôlé par la oété d aptal vt mt Motfor t par l fodatur (l flottat t qu d 4,4 ). U offr avat été fat à l autom, ma à u prx trop ba. S. A. AHTR L moblhom ottut u h az protégé. Pour gagr otorété, l group a fat appl au portf Ala Brard. Nou rpao à l ahat pour la fabl valorato à fo la valur d trpr ur l réultat d xplotato attdu tt aé. Attto à l étrot du volum pour par ordr. Nou mato l objtf à 6,5. PROHAIN RNDZOUS F mar, vau d rérvato. HOLOGRAM INDUSTRIS. U quatrèm trmtr rord pour l vt ÉQUIPMNTS THNOLOGIQUS L ATIITÉ. La oété propo d oluto d éurté dot d hologramm d haut éurté pour l marhé d doumt d dtté, d bllt d baqu ou d la protto d marqu. L ANALYS. Hologram Idutr a f l aé fafar, réal a t u h f f r d a f f a r d,9 mllo d uro au quatrèm trmtr, ot u progro d 53 par rapport à la mêm pérod u a plu tôt. Il agt d u vau d vt rord pour la o é t é. P o u r l m b l d l aé, l hffr d affar t élvé à 43, mllo d uro, u vau upérur aux attt (38 mllo d uro pour otr part). Tou l gmt d atvté ot rt hau ur, ma la roa a été prpalmt tré par l marhé d doumt d dtté, av otammt u rtour à la ormal da l doumt d voyag, qu avat été affté par la r 9 t. D u pot d vu géographqu, marqu u tourat pour Hologram Idutr our (xtr. 5 m.) 8,5 (8,57 /,7) ap. M (omp.) 8,57 MM 5 38 / BNPA, / PR 5 8, Hologram Idutr, qu a réalé pour la prmèr fo plu d la moté d vt hor d urop. 98 (omp., ) A (M ) 7,8 / Dv. t, /,3 Rdt t, /,7 FP M (d. t/fp) (4 ) Mémo olum quot. moy HOL 3 94 Ahtr La oété apport pa d préo quat à a rtablté l a drr. rvah, appuyat ur la réurr d atvté, av d otrat plura, ll tm pouvor approhr d o objtf d moy trm d 5 mllo d uro d hffr d affar, qu rprétrat u hau d 5. D. T. AHTR L ttr pa 6 fo l bééf attdu pour t 4 fo ux d, qu t férur d fo à la moy d drr xr. Nou mato otr objtf d. PROHAIN RNDZOUS L 6 mar, publato d réultat a. APITAL N MOUMNT rdzvou hbdomadar t réalé partarat av Tradto Surt ad Futur ALRT. L bourr t frad d'formato. Pour forgr u dé ur u trpr, l prptv d réultat ou la oldté du bla ot pa uffat. Savor qul atoar 't rforé au aptal ou au otrar u drgat a vdu d ttr t au tl avat d'vtr. 't préémt l'objt d rdzvou, orté vr l «aptal mouvmt». Tlprforma : Brrb vdur Jaqu Brrb, ofodatur du ladr modal d tr d otat, qu aura oxatdx a ma, a dédé d quttr la plupart d foto d à f ju. L group a déjà provoé 4,9 mllo d uro au ttr d u lau d oourr. Da otxt, l a ofé à la baqu UBS u madat pour vdr ato Tlprforma (..9, ot,77 du aptal) d à f av u «prm gfatv» par rapport au our atul (8 ). Auu atoar d référ fgur au aptal d Tlprforma. L autr fodatur t prédt, Dal Jul, détt, d ato. GIMB a déjà édé 3,3 du aptal à 7 févrr (mémo : RF). Stra : l alaré hau A la ut d la réduto du ombr total d drot d vot, l Fod ommu d plamt d trpr (FP) Group Strato a frah hau l ul d drot d vot à,47 (pour 3,37 du aptal). Rapplo qu la SSII t u oété ommadt par ato. L aoé ommadté, la Sodr, rprét l alaré atoar. L gérat d Stra t ommé amblé gééral aprè aord d la Sodr. L réultat a rot publé l 6 mar. Sur l uf prmr mo d l aé, l hffr d affar t établ à, mllard d uro, roa d 3,6 à pérmètr t taux d hag otat, dot + 4, au troèm trmtr (mémo : RIA). Safra : ourpto d alaré L alaré fraça du group u d la fuo SmaSagm, ma 5, ot ahté 6 mllo d ato autodétu à u prx proh d 7 (déot d ur l our moy tr l ovmbr t l 8 démbr ). L ollaboratur étragr partprot au prmr mtr. L atoar alaré rprétt 7,5 du aptal. Lur aoato adhèr plu à la Fédérato d aoato d atoar alaré (mémo : SAF). IvtrL Joural d Fa 985Samd javr

26 ALURS MOYNNS 6 LS ATIO ANALYS FINANIÈR. L proprétar d Hppopotamu ofrm l légr ffrtmt d la fréqutato d rtaurat, trvu avat mêm l rlèvmt du taux d TA. L pottl d hau d la rtablté t tout d mêm trè gfatf, grâ à la traformato d Btro Roma t au rour à la frah. GROUP FLO, BIN ARMÉ FA AU RALNTISSMNT D LA OOMMATION L prmr g d dégradato d la oommato d méag ot été otaté à partr du mo d août drr da l rtaurat du Group Flo, qu l avat galé lor d la publato d ompt à f ptmbr. L drtur gééral, Domqu Graudr, ofrm matat u «ba d fréqutato d à 3». Ma l drgat pré qu tt tda t pa du tout au brutal qu 8, aé marqué par d hut allat juqu à. D plu, «u trè bll pérod d f d aé a ompé part» t ffrtmt, alor qu u a plu tôt d hut d g avat pé au momt d fêt. Il mpêh qu t «pa l momt d augmtr l prx», xplqu Domqu Graudr. Il y aura do pa d répruo ytématqu du légr rlèvmt du taux d TA, paé d 5,5 à 7 l r javr (l v rt taxé à 9,6 ). Lo d là : plu d 8 d prx rot matu. tt poltqu ommral offv t pa ouvll, puqu l group avat abaé l prx d ombrux produt à partr du r jullt 9, lorqu la TA avat été rédut d 9,6 à 5,5. Du oup, l xt aujourd hu u marg d maœuvr pour l rlvr a d bo, tm A Boal, aalyt hz Glbrt Dupot. qu t pa toujour l a hz l rtauratur dépdat ou mêm hz l ourrt Buffalo Grll. L objtf à moy tr m d marg brut d xplotato (5, otr,9 ) t «matu», raur Domqu Graudr, «mêm l tmp pour y parvr dépdra d l évoluto d la oommato». t objtf paraît prudt ar l y a or tro pot à gagr (u pot par a) r qu pat ur l fra d prol (44,8 du hffr d affar ), U par d rtaurat xpao d marqu promttu... Nombr d'uté 5 dot frah Marg brut d'xplotato, Tablapzza Brar () oo () Btro La Tavr Roma d Maîtr 9 35 Katr 4 5 Nombr d'uté Pot fort... t u marg rdrmt Répartto par haî f 5 3,7,9 3,,9, 64 Hppopotamu Objtf à moy trm 9,6 8,3 () Bofgr, La oupol, L audvll, Bouf ur l tot, Trmu Nord... () xtérur du par Dylad, t, Jard d Plat () () Marg. L xpao d marqu phar du group (Hppopotamu, Tablapzza ), propr t urtout frah, prmttra d amélorr or la marg brut d xplotato, malgré l fft atul d la r ur la fréqutato d rtaurat. grâ à u mllur orgaato (rour au tmp partl, adaptato d horar d pré à la fréqutato). Il t vra qu l faut tr ompt d la hau d matèr prmèr. Pour la lmtr, l group put omptr ur la pua d égoato d a tral d ahat t ur l aord d lag av l élvur pour la vad. Quat à l fft d la TA oal, l rat utr la ba d harg t ompé par u rul d prx hor tax. Rtaurat frah L rour roat à la frah t lu au potf pour la marg. L rvu u d frahé, roa d par a, apportt déjà du bééf opératol. Il ompot d drot d tré (d 5. à 6. ), d royalt (d 5 à 6 du hffr d affar d afflé) t d fra pour publté ( tra d par d à ). L but t qu l rtaurat frah rprétt la moté du par d à 34, otr 45,9 f d aé. La marg ra au tmulé par la traformato d Btro Roma (marqu applé à dparaîtr) Hppopotamu. Dx hagmt d g ot trvu l a paé L rtauratur dvrat oaîtr u roa rtabl hffr d affar ( M ) () () 378, Réultat opératol ourat ( M ) 33,4 33,5 4 Marg opératoll ( ) 8,8 8,7 9,8 Réultat t part du group ( M ) 5,3 6,5,5 Bééf par ato ( ),39,4,53 Rato our/bééf ( ombr d fo) 9,4 8,7 6,9 our l 9 : 3,67 ; B : 4,8 M ; FP au 36 : 4,9 M ; dtt tt au 36 : 88,5 M ; rato d dttmt : 6,9 ; dvdd () :, ; rdmt () : 3,3 ; mémo : FLO. t hut ot prévu. Domqu Graudr dqu qu la prmt «d doublr la fréqutato, d augmtr l hffr d affar d 6 à t d élargr la marg d 8 à 9 pot». La haî phar du group multpl au l ouvrtur d ouvaux rtaurat (3, u quza tt aé). L réau Tablapzza, autr g tratégqu doté d fort marg, dvrat lu au étoffr. La ptt dza d Btro Roma o ovrt rot édé, ma pa à mo d 7 à 8 fo l xédt brut d xplotato, rato attt pour l dux vt d fod d ommr réalé. S l group da o mbl état valoré ur tt ba, l our d Bour rat dux fo plu élvé! JaLu hamptr AHTR L lvr d hau d la marg d xplotato ot ombrux, malgré la ba ojoturll d atvté. Objtf à moy trm : 5 (mémo : FLO). PROHAIN RNDZOUS L r mar (aprè Bour), réultat a. Bla old. La dtt tt baar t rédut à u vau raoabl d 85 mllo d uro, ot,75 fo l xédt brut d xplotato. rato avat ulmé à 4,3 fo f 8. D fhr lt préux. mo d tro mo, la ouvll art d fdélté propoé hz Hppopotamu a été adopté par. lt. Da l brar, où ll xt dpu dux a, ll ompt 4. portur, qu vt dux fo plu ouvt. La ottuto d u ba d doé (adr mal, uméro d portabl ) t u ouvau motur d roa. Pot fabl ourr. Hppopotamu dot far fa à Buffalo Grll, d lo la haî ladr du tur av 36 rtaurat f (dot 97 frah). Toutfo, hffr d affar, la haî phar du group a pratqumt rattrapé, l a paé, o autr grad ourrt, ourtpall ( rtaurat f ), Htorqu L group a été fodé par u apprt doté d u AP d u, JaPaul Buhr, qu a rpr l 3 ma 968 la brar Flo d la ru d Pttur, à Par. Hppopotamu a été rahté dè 99, Btro Roma, Tablapzza 6 pu La Tavr d Maîtr Katr 7. L tré Bour rmot à 998. L fodatur a édé l otrôl 6. Atoar L aptal t otrôlé à 7,3 par Faèr Flo. ll t détu à 34 par l fod d vtmt fraça Tkhau aptal t à 66 par dux famll blg (aoé à parté), Albrt Frèr t Akrma va Haar. atoar mblt pa vdur du otrôl pour l tat, ar l jout l dutralato d u tur or trè atomé. Aaly graphqu Group Flo MDoald bauoup mux valoré uro 4 MM5 u L rtaurat d Group Flo ot ourr av MDoald malgré d prx trè dffért. fft, l fatfood ommt à dévloppr l rv à tabl. vr, Hppopotamu a réé u ouvll g, Rd, qu propo d hamburgr fra à mportr t u rv a mo d trt mut, ur u urfa rédut. L prmr tt pour opt ot u lu au t d La Déf pu à Nully, t u otrat d frah vt d êtr gé av lor pour la gar d Lyo. La marqu Rd v da u prmr tmp uté (trvll, gar t aéroport). La valur d trpr d MDoald frôl 4 mllard d dollar, orrpodat à,6 fo l xédt brut d xplotato tmé. rato lmt à 4,6 fo pour Flo. Il t ormal qu la valorato d MDo ot plu élvé (fft d tall, pré da l pay émrgt), ma tt dffér dvrat rédur à mur qu Flo dévloppra l rvu d la frah., ll a apporté 3,9 d o hffr d affar à MDo otr, pour Flo. L éart t modr Samd javr IvtrL Joural d Fa 985 Rato : l grad éart MDoald Group Flo,6 4,6 4, Pr t. 9,4 8,7 Pr t. 7,8 6,9 /B* /B t. * alur d trpr/xédt brut d xplotato. ombr d uté ou frah (8, otr 46 ). xplato : l xplotat d MDo pat o ulmt d royalt t d fra publtar ma au d rdva pour l fod d ommr détu par MDo (ytèm d loatogéra). La marg brut d xplotato d Flo ra jama dtqu (,9, otr 36,4 pour MDo ), mêm hor fft d la frah, rao d fra d prol pour l rv all. Toutfo, av u tkt moy plu élvé, t grâ au fat qu l frahé Flo vtt pour lur fod d ommr, l tté aptaltqu d Flo t b mllur, av, pour d aptal mployé,,7 d hffr d affar, otr hz MDoald. J.L.. 3,67 MM Tda graphqu Haur Réta 3,386 3,5 Support 4,88 4,85 L ttr a pr appu ur l 3,386 pour rbodr t a aé la drot d tda qu otat l our dpu la f otobr. L datur thqu ot rpaé trrtor haur t ot atullmt b orté. U rtour vr l 4,85 t attdu à moy trm.

27 ANALYS GRAPHIQU LS ATIO 7 Par HART S LS INDIS ( Id a 4 Objtf : voluto ur x ma 3.4 pot 3.3,5 voluto ur dxhut mo Id A 4 Moy. mob. 5 jour Moy. mob. jour 6.46,6 Id Xtra Dax pot Moy. mob. 5 jour Août Jav.. Moy. mob. jour Août Jav. L a 4 à la hau, av l 3.4 pot pour proha bl pl form, l Dax 3 mbl vr 7. pot u Sut à l attt d la prmèr bl à u L d allmad Dax 3 èr. f, l moy 3. 3 p o t, t d é o r ma 3.4 pot qu l d par a lg d mr. A, l d évolu toujour au d u aal adat d p u o rb o d d f o v mbr. D plu, l a 4 t outu p a r u r t ra m t d F b o a (38, ) alulé tr l rux d démbr t l ommt du 3 javr. Par allur, u fgur d otuato hauèr tragl adat t déorma valdé grâ, à la fo, au trou d otato haur du 7 javr t au dépamt d la fort réta à 3.47 pot. f, l datur d vt RSI quotd t audu d a zo d utralté à 5 t égalmt outu par u oblqu hauèr. L RSI hbdomadar a, lu, ofrmé u fgur têt t épaul vré. oluo, l d par v, da u prmr tmp, 3.4 pot (l ommt d l autom drr) pu, da u od tmp, 3.54 pot (bor haut du aal adat). Sul la aur d 3.5 pot (avatdrr rux du tragl adat) rmttrat au éaro potf. U ba addtoll rat alor vagé vr.945 pot pu.8 pot. DONNÉS LÉS Tda graphqu : hauèr Support : pot Réta : pot dévlopp u ofgurato potv au rgard d pluur élémt graphqu. Tout d abord, l t affrah d u oblqu ddat. D plu, l our ot outu par u drot d tda hauèr. Par allur, l datur d vt RSI t audu d a zo d utralté à 5 t outu par u oblqu hau mobl mpl à t 5 jour ot adat t ou l prx. omm, tat qu l our matt audu d 5.75 pot, vz 6.66 pu 7. pot. Sul la aur d 5.75 pot valdrat otr éaro potf. U ba addtoll rat alor vagé vr pot pu 5.5 pot. LA SÉLTION DS ALURS Ato Objtf d our : 4,5 45 Moy. mob. 5 jour 37, 4 35 Bull Objtf d our : 4,43 5 3,4 4 3 Moy. mob. 5 jour Moy. mob. jour 3 Août Jav. L ttr Ato Org a valdé (grâ au trou d otato haur du 7 javr ) dux fgur hauèr, l u moy trm tragl ymétrqu t l autr ourt trm fao. D plu l datur d vt RSI t affrah d u oblqu ddat t trouv audu d a zo d utralté à 5. Ahat : objtf à 38 t 4,5. Ivaldato ou 34,5. rédt Agrol SA 4 Objtf d our : 6,4 4,84 Moy. mob. jour Août Jav. Aprè avor aéléré à la ba, la valur a vu o our prérvé par la zo d upport d,4. Dpu, l ttr rtour progrvmt à la hau. L datur thqu ot égalmt pr appu ur d zo d out mportat pour rbodr. Lur ortato mlt pour u pourut du mouvmt potf av 3,78 pu 4,43 omm bl. Ahat : objtf à 3,78 t 4,43. Ivaldato ou,67. Pugot Objtf d our : 7, ,4 5 Moy. mob. jour Moy. mob. 5 jour Août L ttr a rtté l upport d 3,98 t a f par rbodr dpu lu. Il a aé la drot d tda qu otat l our dpu f otobr. L datur thqu ot rpaé trrtor haur t ot b orté. L ttr a par allur dépaé moy mobl ourt t logu. U rtour vr l 6,4 t attdu à moy trm. Ahat : objtf à 5,5 t 6,4. Ivaldato ou 3,98. Août Sb Objtf d our : 75,5 9 Moy. mob. 5 jour 8 7 Jav. 4 Mr Objtf d our : 36, , Moy. mob. Moy. mob. jour 5 jour 5 Août du mouvmt d progro à moy trm. A, tat qu la omm d 5,8 rt upport, la formato d u ouvll jamb d hau t attdu av l 3,78 omm prmèr bl. Ahat : PBP à 3,78 objtf à 36,. Ivaldato fomt d 5,8 (mémo : MRN). Tholor ,96 Jav. Objtf d our :,87 Moy. mob. 5 jour 6 5,45 4 Moy. mob. jour 3 Moy. mob. jour 5 L ttr Pugot form u fgur d rvrmt moy trm doubl rux. D plu, l moy mobl mpl à t 5 jour ot fftué u romt ahtur t rtourt à la hau. f, l datur d vt RSI a frah u réta horzotal t t outu par u oblqu adat. Ahat : objtf à 5,85 t 7,6. Ivaldato ou 3,5. L SUII D NOS OILS L u d ladr modaux d la produto d ompoat éltrqu dutrl publ l 4 javr o hffr d affar au ttr quatrèm trmtr d o xr. L javr drr, Mr a rmporté u otrat d vro 5 mllo d uro auprè d Sm rgy, da l adr du projt uropé d dévloppmt d l éol offhor mr du Nord. Thqumt, aprè u logu pha d rpl, l ttr a pr appu à la mdémbr ur l, pour rbodr. Dpu, l oaît u rpr progrv t a aé la drot d tda ddat qu otat l our dpu la mjullt. D lur ôté, l datur thqu ot potvmt orté t mltt pour u pourut 6 Moy. mob. 5 jour 5 Jav. Moy. mob. jour OUP D'AAN Jour la rpr progrv d Mr Août Jav. L ttr a valdé u fgur d rvrmt têtépaul vré t u ofgurato d otuato tragl. D plu, l évolu déorma audu d moy mobl à t 5 jour. f, l datur d vt RSI mlt pour u aélérato du mouvmt potf à ourt trm. Ahat : objtf à 69,4 t 75,5. Ivaldato ou 57,78. La bo tu du marhé par dpu l vdrd 3 javr a profté à bo ombr d o poto. Goba, Rub,, Aor, Ipo, ArlorMttal, Mraly ; Mhl, Group urotul ot gagat. bo gto, o prdra u part d bééf. Pr d bééf q poto lôturé Dx poto pr dpu ovmbr ur STMroltro, Sat L par pr ur Tlprforma, Rémy otrau, ramt, ffag Août Jav. L ttr Tholor vald u fgur d rvrmt doubl rux t u ofgurato d otuato tragl ymétrqu. D plu, l moy mobl à t 5 jour fftut u romt ahtur, la prmèr état déjà rtouré à la hau. f, l datur d vt RSI t audu d a zo d utralté. Ahat : objtf à,74 t,87. Ivaldato ou,. t Imry ot attt lur duxèm bl. Quatr poto toppé Trgao, Safra, Apram, apgm ot évolué da u otrar à lu du marhé. L poto ot toppé, av d prt allat d à 4. IvtrL Joural d Fa 985Samd javr

28 DRYPTAG 8 LS ATIO INFORMATION FINANIÈR. Rdzvou otourabl d la ommuato faèr d oété, l rapport a, dtrbué aux atoar lor d amblé gééral, rouvr pluur typ d doumt t d formato d vaux dffért. L DOUMNT D RÉFÉRN, UN SOUR D INFORMATIO INÉGALÉ R apport a, doumt d référ, rapport far, rapport d gto, dffl d y rtrouvr parm tou doumt dtrbué haqu aé lor d amblé gééral, t oultabl lg. ommt artultl tr ux, qul ot l doumt oblgator t faultatf t où trouv l for mato la plu xhautv? Autat d quto tll pour l atoar qu vut far u opo objtv d u oété baé ur u bo oaa d rqu. L rapport a : faultatf t ouvt réatf L oblgato d oété oté rlatv à l formato al ot omplx à déryptr. «haqu doumt, rapport a, rapport far, doumt d référ, répod à u oblgato réglmtar d u léglatur dffért. O at à u mplmt d txt qu mèt, da rta a, à d doublo t à u maqu d ohér da l formato», xplqu Ddr Gugou, prédt d la oété d ol ommuato faèr uroom. L od d ommr mpo à tout oété, qull qu ot a pla d otato (hor Marhé Lbr qu t oum à auu règl), l oblgato d prétr, da l quatr mo uvat la lôtur d o xr, d ompt oaux t ooldé, aompagé d u rapport d gto qu ott, otammt, d élémt ur l évoluto d affar t d prforma, l prpaux rqu t la trutur du aptal. formato oblgator puvt ottur qu t vulgarmt otu o déf par la lo d 5 d oété oté ur uroxt l publt ompt a ooldé t oaux Prétato attratv d la oété t d a tratég Rapport d ommar aux ompt Rapport d gto Il put lur l rapport far a t l doumt d référ (évoluto d affar t d prforma, prpaux rqu, trutur du aptal...) Délarato d pro aumat l rapport Publato da l 4 mo qu uvt la lôtur d l'xr * Sauf la oété publ da l 4 mo d la lôtur d l'xr u doumt d référ luat l rapport far. INFORMATION LA PLUS OMPLÈT Aaly d la tuato faèr, ax trè détallé ur l ompt, rqu évtul, la gouvra, l otrôl t l aratértqu jurdqu Il put prdr la form d'u rapport a ou d'u doumt péfqu U formato touffu. Da la ma d formato dtrbué par l oété oté haqu aé, l t pa toujour aé d avor da qul doumt trouv l élémt lé rhrhé qull ot l oblgato d drèr. applé l «rapport a». Toutfo, l otu d drr t totalmt lbr. Il put otammt révélr pour u grad trpr u préux véhul promotol af d mttr avat atout. D où d rapport a trè réatf. «Goûtzmo, l prmr rapport a qu dégut d u bout à l autr» d la oété faèr AB Arbtrag t oçu ou form d rtt d u. Quat au group parapétrolr Rub, l déroul o rapport a au fl d u bad dé L hat, d Phlpp Gluk. L rapport far : mpoé ulmt ur uroxt parallèl au drot d oété, l ouvll dpoto uropé d la drtv Trapar qu applqut, dpu 4, aux oété trvat ur u marhé réglmté, l ourr uroxt (otrarmt à Altrxt, marhé orgaé), mpot la publato d u rapport far a da l quatr mo qu uvt la lôtur d lur xr. doumt oblgator ott u rapport d gto plu omplt qu lu mpoé par l od d ommr, l ompt ooldé, u rapport d atvté, lu d ommar aux ompt t u formato vromtal. Toutfo, ombr d oété ur urolt vt plu haut, publat u doumt d référ. Dépdat d u troèm our d drot, ll d la drtv Proptu, l t trè adré par l Autorté d marhé far (AMF), qu l otrôl ytématqumt. doumt faultatf, qu put attdr 6 pag, offr u otu bauoup plu rh qu l mpl rapport far a. Il ott, otammt, d paragraph trè dévloppé ur l marhé d l trpr, l détal d fatur d rqu, la gouvra, la rémuérato d drgat, l otrôl tr t la vo tratégqu du prédt. Slo la oété d édto faèr Labrador, qu partp à l élaborato d doumt d référ d 8 oété du SBF t d tro quart d ll du a 4, «plu d la moté d oété oté ur uroxt publt doumt t d 5 à l utlt da l adr d u opérato faèr». fft, u doumt d référ à jour prmt d lar rapdmt u lvé d fod ou u OPA ar l tègr u proptu. L doumt d référ, u labl d qualté Là où l ho omplqut, t qu l doumt d référ put otr l rapport far t l rapport d gto. U «pakag» qu, aompagé du rapport a, plu marktg, tégré ou publé à part, put oûtr tr. t 4. pour u grad trpr du a 4. «tt péfté fraça du doumt d référ pla l atur oté à u vau d forma to élvé», xplqu L Quag Tra a, drtur marktg hz Labrador. «Notr objtf t d travallr déorma à l amélorato d l rgoom t d la prétato d formato af d l rdr abl, qu odut à u réduto du ombr d pag d doumt t do d lur oût», prétl. L ag a a m pla u outl «ay do d rf» qu adr aux ptt t moy aptalato. Dpu dux a, l oété d Altrxt ot fft la poblté, ll au, d produr u doumt d référ. Néamo, pour Gullaum Doldo, avoat aoé hz Akla, abt péalé drot bourr, «u régm dtqu applqué aux oété, qull qu ot lur tall, put révélr péalat pour rta». L ptt both déftar qu lèvt régulèrmt d fod ot otammt oblgé d avor u doumt d référ omplt : u hatr lourd t oûtux pour ll. «Il dmur pa mo qu doumt rt u trè bo datur ur la voloté d ommuqur d émttur t d lur phlooph la matèr. rta émttur,mêm d ptt tall, puvt avérr pratqu d b mllur élèv qu d grad group», dqu Gullaum Doldo. Da l adr du Prx d la rlato atoar, orgaé par IvtrL Joural d Fa ollaborato av L ho t Mazard, hut oété du a 4 ot rort l mux oté matèr d rapport a parm ll qu ot partpé. têt, Ar Lqud, uv d prè par BNP Parba, DF, Fra Téléom, GDF Suz t f vd t L Oréal. A Barloutaud OS QUSTIO/NOS RÉPOS Ordr à plag d délhmt J a p r o a a d u Déryptag paru da l 976 du 9 ovmbr. J vux proftr d pottalté offrt par l ordr «à plag d délhmt». J dérra par u ordr d vt av u plag d /5. Pouvzvou m xplqur l règl d valdté a qu l avatag t ovét d tt atégor d ordr? A. M. U ordr d vt «à plag d délhmt» t xéutabl au d u fourhtt d our, ompr tr u lmt upérur, ou ul d délhmt, t u duxèm lmt fxé à u our férur. fat, u ordr d vt «à plag d délhmt» /5 t pa xéutabl tat qu l our rt audu d 5 ou quad l t tué dou d. Arrvé da l ytèm tral d otato, t ordr ra apté da l art d ordr début d éa qu l ul d délhmt d l ordr t férur au our ou au fxag d la vll. éa, l dvra êtr férur au drr our oté. L délhmt d l ordr t lé à l xéuto d u autr ordr à u our férur au ul (5 da a d votr ordr). U fo rgtré da l art d ordr, votr ordr dvdra u «ordr au marhé» af d prmttr la rhrh mmédat d otrpart da l ordr attt d xéuto. S l quatté ot uffat, votr ordr affhra pour l old omm u ordr «à our lmté» à, la duxèm lmt d la plag. L ordr Samd javr IvtrL Joural d Fa 985 «à plag d délhmt» tègr do u lmt audou d laqull l ordr t aé. L lt orv alor ato. la put êtr proftabl l our rpartt à la hau ma, rvah, l atoar rqu d upportr logtmp u movalu la valur tard à rtrouvr u vau jugé atfaat pour vdr l ttr. Dvdd d oété foèr da u PA orat la ouvll do fal rlatv aux foèr ou tatut d S, l m éhapp pa qu l abattmt forfatar d 4 ur l dvdd dparaît au r javr, ma j a pa trouvé d rép o lar à la quto du ort d dvdd à l térur du pla d éparg ato. Autrmt dt, xttl matat u duxèm p ur l t aé, aprè l otrbuto oal d 3,5?. M. L oété d vtmt mmoblr oté (S) bééft d u xoérato d l mpôt ur l oété otrpart d l oblgato d dtrbur 85 d loyr prçu t 5 d pluvalu réalé. Juqu, lur dvdd état mpoé da l mêm odto qu da l drot ommu. L artl 8 d la lo d fa pour a m pla u régm partulr pour l atoar d S. L abattmt d 4 ur l dvdd u d bééf xoéré d IS t, omm vou l dquz, upprmé pour l mpoto d rvu a qu l opto pour l prélèvmt forfatar lbérator, ll applquat qu aux dvdd élgbl à l abattmt. D plu, l ttr S puvt plu êtr rt da u PA dpu l otobr. Néamo, vou détz d ttr S à tt dat da votr PA, l oturot d bééfr, ur lur dvdd omm ur lur pluvalu, d xoérato applabl da u PA. A otr qu l prélèvmt oaux ur l dvdd bééfat d l abattmt d 4 ot rtu à la our. L dvdd vré ur u PA ot, quat à ux, taxé au ttr d prélèvmt oaux ulmt à la lôtur du pla. Poz vo quto ur Ivtr.fr

29 AUDLÀ DS ATIO L PALMARÈS DS ATÉGORIS. Dévat, l atégor d ato d pay émrgt ommt l aé fort hau grâ à u ba d l flato loal. 9 STRATÉGI MAR OLIIR, drtur gééral Fra, Norda Ivtmt Fud L SPOIR D UN RTOURNMNT S SQUISS SUR LS PLAS ÉMRGNTS L flato, prpal préoupato d vtur ur l ato d atégor émrgt, omm à rflur. L rrrmt quattatf m pla dè la f a prm d omprmr l rédt t d tablr ba l prx d matèr prmèr. La proatvté d baqu tral d pay émrgt a égalmt réé d marg d maœuvr pour aouplr da l proha mo lur poltqu moétar. outr, lo l éoomt d HSB, «l Id rgtr u old progro d a produto maufaturèr, mêm l d orrpodat affh a troèm plu mauva prforma htorqu. La roa d la produto tf Ru t Turqu, l aélérato da drr pay ayat pa été au outu dpu tro trmtr. Républqu thèqu t Polog, la produto maufaturèr augmt égalmt, ma à u rythm ttmt férur à lu du quatrèm trmtr». La tda amélor do, ma la tuato rt fragl. mma Bourdx, drtur d gto ato, dvrfé t truturé hz Natx At Maagmt, tm qu l t trop tôt pour vtr à ouvau ur tt la d atf, otammt ar «l émr L ato émrgt rbodt av vguur L palmarè hbdomadar par atégor Prforma ( ) Sur ma Sur mo Dpu l Sur a Sur 3 a Sur 5 a Ato Turqu 8,6 6,64 8,7 3,4 5,99 4,47 Ato Id 7,43,9,66 9,38,9,3 Ato Polog 6,4 6,53 5,9 9,5 8,85 7,37 Ato Brél 5,93,79,5, 3,6,57 Ato Flad 5,93 4,7,84,49 Sour Morgtar, I. Tou drot rérvé, valur lqudatv au 7. gt rtt u lvr ur la roa modal qu rt modt». L rat d vtur rtt trè prét t ambvalt : pur d ratr u tra d hau, pur d ubr u ouvll ooldato d our. L tablau dou llutr lur trgvrato : la atégor d fod d ato turqu gag 8,7 dpu l début d l aé, ma prd 3,4 ur u a. Joël Ato NOTR OIL Ivtz a xè ato d pay émrgt, ar l orvt u upplémt d roa par rapport aux pay dutralé. rvah, l pla émrgt ot à la mr d u rflux d vtur étragr. L PALMARÈS DS FONDS. La volatlté rt d m début d aé, l vtur rvt ur l atégor l plu hahuté. L RBOND S PORT SUR L IND, LA TURQUI T LS FINANIÈRS D ux fod d ato péalé ur l Id lat têt d prforma hbdomadar dépt d dffulté du pay. «Malgré 3 hau d taux d térêt dpu mar, la roup d a attt démbr u vau htorqumt ba par rapport au dollar améra, traîat a u hau d l flato t d oût d mportato. L déft ommral d l Id a doublé otobr, à 9,6 mllard d dollar améra ; l raltmt éoomqu modal a fft pé ur la dmad produt xporté, t l mportato ot rt hau rao d la vguur d la dmad térur t d la dépréato d la roup», oulg l équp ato émrgt hz Frakl Tmplto Ivtmt. at aptal Turkh, l fod d ato turqu d at aptal AM, rbodt au alor qu l PIB du pay progr, rt, d 8, glmt a, ma l d d prx à la oommato bodt à,44 à f démbr. Da odto, l gérat d at aptal Turkh t mployé à rédur la part d valur baar t d oété mmoblèr l BAN D SSAI vt rprétr juqu à 35 du portfull t l poto ourt juqu à 3. F ovmbr, l pourtag élvat à rptvmt 3 t 5, ot u xpoto tt d 98. L trpr ot éltoé à partr d rtèr d qualté du modèl d dévloppmt, d pérté d la proftablté t d valorato attratv. rvah, l oété vdu ot péalé par d atalyur défavorabl, tl qu u hagmt réglmtar, d problèm d famt d l atvté ou d modfato au d l dutr. Mêm l alloato U fod d ato émrgt orgal Fdlty ommral FAST m r g g Ma rk t Fu d ( I : LU , part ouvrt otr l rqu d hag). L orgalté d fod d ato émrgt réd da la poblté d proédr à d vt à déouvrt. A, pour u xpoto tt ompr tr 9 t, l poto logu pu plu bl à la hau d taux d térêt. otrpart, l vtt da l ttr déff. Opéra, fod d ato d la zo uro d Avr Fa, gl da pal. Géré foto d u modèl quattatf, l fod aumul l déovu dpu o lamt, ptmbr 8. La dloato d mar HSB GIF Ida quty A A HSB Ivtmt Fud (Lux) hé dpu la fallt d la baqu Lhma Brothr vald l fodamtaux d produt, qu a prdu prè d 7 d a valur tal. J. A. NOTR OIL Rtz à l éart d produt trè volatl tat qu l dffulté d la zo uro aurot pa été traté. Sur Sur Dpu l Sur m. mo 3 a Sur 5 a atégor Morgtar,6 4,3 8,5,47 amgto Ato Fa. A/I amgto,7 8,96 4,9,94 8, Ato St. Fa Amud Fd q Ida Ifratr. Amud Luxmbourg,7,77 6,38 Opéra A Avr Fa Ivt. Maagr,65,5 4,96 at aptal Turkh at aptal At Maagmt 9,79 6,7 7,38 6,3,59 Ato Id Ato St. Ifratrutur 4,5 4,39 Ato urolad Gd ap. 4,8,8 Ato Turqu Sour Morgtar, I. Tou drot rérvé, drèr valur lqudatv au 7. géographqu ottu qu u réultat du hox d ttr, mtoo la urpodérato atull d la zo urop Afrqu MoyOrt, au détrmt d l A t d l Amérqu lat. D fat, l tro pay l plu urpodéré ot l Afrqu du Sud, la Ru t l Ngra, alor qu l tro l plu oupodéré ot la oré du Sud, l Brél t l Id. Drot d tré maxmal : 5,5 ; drot d ort maxmal, ; fra d gto,,5 + d la urprforma par rapport à l d d référ majoré d pot ; mmum d ourpto, 5. $. Portfull à profl équlbré Ato 5 Prforma ( ) Promotur L aé ouvr ur u faau d rttud. tr u vromt éoomqu réot urop t la prta d to ur l dtt ouvra, l marhé far rtrot xpoé à d ombrux fatur d rqu. La dégradato maroéoomqu va otur d pr ur l marhé d ato. L révo baèr d prévo d réultat pour vot ommr à êtr tégré. Aux tatu, l tmato d aalyt tablt ur u progro d bééf d trpr d l ordr d. U aaly maroéoomqu d la tuato odut plutôt à Oblgato d'trpr 8 Nouvl térêt ur l fod à fort rqu L mllur fod ur la ma L oblgato à haut rdmt, u gmt à prvlégr pérod d roa fabl NOTR AIS Nou avo u a pror potf ur fod pour tro rao. Pour l moy trm, l ato émrgt ottut otr la d atf favort. La poblté d géérr d la valur ajouté à la fo au vau d ahat t d vt ottu égalmt u atout upplémtar à odto qu l gérat ot d qualté. Or, à t égard, Nk Pr t rédté d prforma flattu ur FF MA Fud, av d rag d 3 ur 37 fod à la fo ur tro a t ur u a. outr, dpu qu l a rpr, 9, la gto d FF mrgg Markt Fud, l réultat amélort : d 3 ur 65 ur q a, fod t dvu ur 4 ur u a. Négoz u drot d tré d Sour : Norda Ivtmt Fud. Oblgato d'tat Oblgato marhé émrgt Fod altratf Oblgato hypothéar atpr u hau d 4 ou 5, plu adéquato av u roa du PIB améra prévu à tt aé. urop, la tuato t mo aé ompt tu d u roa ato (la B prévot +,3 ) t d l ab d marg d maœuvr budgétar trdat tout rla publqu. D lur ôté, l marhé émrgt parat truturllmt mux armé. L déo d poltqu moétar pour otr l flato ot pu frr la roa h ou Id au our d drr mo. Ma l to flatot mblt déorma dpr, offrat à éoom d prptv toujour trè appréabl (taux d roa prévu upérur à 7 ). Da otxt, ou rto utr, mo, ur l xpoto global aux ato, tout urpodérat la part d marhé émrgt. Nou otuo égalmt d prvlégr l oblgato d trpr d atégor haut rdmt. ll ot part u l è r m t a p p ro p r é pérod d roa fabl, vor l. Htorqumt, u roa du PIB ompr tr t ufft à aurr l mllur rdmt du gmt hgh yld, autour d,5 par a. IvtrL Joural d Fa 985Samd javr

30 SIA T FONDS 3 AUDLÀ DS ATIO INSTIR OPM FOUS. U la d atf où l dffértl d prforma ot légo arato : + 4, arato ur la ma : +, L upport ato rattrapt l fod taux u S l aé éoulé a pa été favorabl aux ato, u rvrmt d tda paraît far jour début d xr. Nombr d profol, da l oété d gto, tmt pourtat qu l our pourrot pa motr trè haut, du mo à ourt trm, ar la réoluto d problèm éoomqu t far qu out l urop prdra du tmp. Pour ux, l marhé d ato ra «offé». qu lur fat dr, par xmpl, qu l vau d 3.8 pot, qu l a 4 avat frah ba jullt drr, ra dffl à ar à la hau. Nou partago pa lur av, qu paraît trop pmt (lr dou). S l atur d log trm ot pa or rpr l hm d la Bour, ux qu voulat vdr l ot déjà largmt fat. A l xpto d Rvol Log/Short Nuf lg ur dx trrtor potf Nom alur arato lqudatv au dpu 7 l ahat arato ur u ma od I u Ato Fra Aop Ato Fraça (P) SUIZ LS GÉRANTS SILLONNANT L MOND POUR OUS L a famll d fod d ato tratoalmt dvrfé t la atégor r : ll prmt aux gérat d xprmr tout lur avorfar, allat d u pay à u autr, d u dv à u autr, d u tur d atvté à u autr ou d u thématqu à u autr. Réultat : l or ot trè dparat. Sur u a, par xmpl, l éart tr l prmr (+,6 ) t l drr ( 6,6 ) t d 38, pot, autour d u moy égatv d 5,8. L group u otobl h à la prmèr pla du palmarè av otobl Global alu quty A. L gérat d lu, Rajv Ja t Matthw Bkdorf, hrht avat tout à déhr d ttr d trpr bourèrmt ouévalué, da u approh d pur tok pkg. Phlp Morr Itratoal, Brth Amra Tobao, oaola, MDoald, Ntlé, Impral Tobao Group ou Appl fot part d valur qu l ot éltoé. L fod prét la partularté d avor prè d d poto Id t prè d 5 d tr ll au aada. Ivo put orgullr d propulr dux fod d a gamm aux tout prmr rag. D o ôté, l group ordqu Norda pla Norda Global Stabl quty Uhdgd BI da l Top 5. fod, géré ollégalmt, fat la part bll aux tatu, qu rprétt plu d la moté du portfull. t ut l RoyaumU (plu d ), l Japo (6,5 ), la Su (plu d 5 ), la 83,74 + 6,8 +,4 FR7884 hqur Major (P) 39,34 + 7,6 +, FR388 Toquvll Dvdd (P) 5,8 + 8, +,4 FR54699 L gtoar étragr dtgut,9,4, FR58944 L mllur fod d ato tratoal ur u a.55, 6,3 + 7,84,9 u Ato urop Fra (4,8 ), l Autral (plu d 4 ), l pag (3 ) t Hogkog (,7 ). L tur d la até dom av prè d u quart du portfull, dvat ux d la oommato ( ), d téléommuato (,8 ), t d tholog d l formato (,4 ). Parm l prpaux pot fgurt, otammt, Abbott Laborator, Mrooft, WalMart Stor, xxo Mobl ou or ha Mobl. M. L. NOTR OIL Da u populato étoffé (prè d 4 produt), ou avo u préfér pour Amud Itratoal Sav, Abrd Prtg Itratoal, Sélto Ato Rdmt Itratoal t armga Ivtmt. u Ato tatu d. d Rothhld US alu & Yld Prforma ( ) u Ato tratoal Oddo Opportuté Mod A FR u Oblgato tratoal Rvol Log/Short Bod Fud P +,8 FR76678 u Haut rdmt Allaz uro Hgh Yld R 4,65 + 4, +,4 FR336 u Oblgato émrgt Por Fud M Bod A,6 +,5 +, LU945,94,8 +, GBBZ ,87 +3 Dpu l Sur a Promotur Sur m. otobl Global alu quty A () otobl Maagmt +,5 +, Ivo Global quty Iom A () Ivo Global At Maagmt +,5 Norda Ivtmt Fud,5 Ivo Global At Maagmt GAM Fud Maagmt Norda Global Stabl quty Uhdgd BI Ivo Global Struturd quty A () GAM Star Global Sltor () Sur 3 a Sur 5 a +,6 + 55,4 + 7,3 +, ,8 6,6 +,8 + 8,5 + 54,7 9,5 +, +, + 8,4 + 3,4 5,9 +,8 + 8,6 + 7,4 Sour Morgtar, I. Tou drot rérvé. () Part dollar. Drèr valur lqudatv au 6. u Oblgato ovrtbl M&G Global ovrtbl A u Gto dyamqu Platum xluf + FR77585 (P) lgbl au PA. Bod Fud, qu a pa doé a pl mur, l upport d vtmt ollé au od mtr ot pluvalu. La palm rvt à Toquvll Dvdd (+ 8, à p quatr mo). L ao du départ d Mar Tourr, gérat vdtt d Toquvll Fa, dvrat pa ur à l évoluto d a valur lqudatv. M. L. ZOOM hqur Major t prqu totalmt vt u «D mémor d gérat, fat obrvr Frédér Plo, plot du fod hqur Major, jama u aé a débuté av autat d pmm. Nou trouvo la plutôt raurat, ar t ouvt da l pérod l plu pu or étlat mt qu l Ba javr 9 marhé rprt d hqur Major oulur!» L xr a démarré atégor grad ap. urop + 66,4 av u taux d vtmt d 98. L portfull + 75 rgroup u quarata d + 5 valur. L dx prmr pot rprétt u ptt tr. + 5 «Nou prévoyo, pré l + 38, gérat, qu l oété pour Sour : Morgtar lqull ou avo d fort 5 9. ovto aurot moy u hau d lur hffr d affar upérur à 6 t d lur réultat d xplotato d 3.» xmpl d ttr éltoé da l fod : Ulvr, Sb, olkwag, apta ou Ilad. L pottl d progro d our à tro a, tmé à 6, t trè attrayat. M. L. Samd javr IvtrL Joural d Fa 985 L GÉRANT D LA SMAIN. L ahflow ot au œur d la gto. «J trouv bauoup d ttr d qualté aux tatu» PHILIPP JOLY, gérat d Sélto Ato Rdmt Itratoal,* SPGP ommt évolut l ahflow d trpr? L ahflow ot au œur d ma gto. L trpr qu ot u rdmt élvé géèrt truturllmt d ahflow élvé t ot mo dépdat d la ojotur. Il va a, par xmpl, du tur du taba, dot l atvté t réurrt t grad pourvoyu d dvdd aux atoar. La prforma d Sélto Ato Rdmt Itratoal provt d la rhrh d trpr dot l ahflow t roat. Qull ot vo prpal ovto? J vt da l valur d qualté omm LMH, MDoald, Saof, Appl, dot l valorato atull ot férur d à 5 à lur moy htorqu. ll ot ommu d êtr d bll marqu qu ot ladr ur lur marhé, qu lur do la apaté à mpor l prx d vt d lur produt t rv. Tl t l a d Appl, qu éhag Bour tr t 4 fo o bééf t urprd potvmt à haqu publato d ompt trmtrl. ot ouvt d grad trpr pourvu d u logtqu lur prmttat d vdr lur produt da l mod tr. Il arrv toutfo qu d trpr d tall modr répodt à rtèr. A, Somfy, l péalt fraça da l automatm pour tor, oçot u produt t u offr uqu qu l vd partout, otammt h. L portfull otr ur 35 à 4 valur, prqu équpodéré. J fa pa d ptt par. Lorqu j ahèt u ttr, l objtf t d gagr 5 ur u horzo d u a. t objtf déompo 3 à 4 La fabl volatlté du fod bééf aux vtur Ba otobr Id MSI mod, valur d roa Sélto Ato Rdmt Itratoal Moy d la atégor Sour : Morgtar.. provat d dvdd, 4 à 5 d la roa t 5 à 6 d la ouévaluato lor d l ahat. ot ouvt d valur défv fablmt dtté. ommt podérzvou pay t tur? J hrh pa à équlbrr l pod d pay t d tur da mo portfull. Sa ompoto réult d la élto d valur. J hrh d ttr d qualté dot l atvté t roa pér, ma dot l prx rt raoabl. J trouv bauoup aux tatu, qulquu urop, A t Oéa. Il y a bauoup d bll oété A, ma l marhé y t trè péulatf ar la pla d Hogkog ubt d flux d tré t d ort maf. J m méf d varato d our d grad aptalato ho, qu ot ouvt la volatlté d valur moy péulatv uropé. D tl déalag puvt dur d varato xv d la valur lqudatv du fod, alor qu j hrh à obtr u volatlté moté modr qu ll du marhé. Propo rull par Joël Ato * I : FR95933.

31 DÉRIÉS AUDLÀ DS ATIO 3 «INSTIR DIRSIFIATION». Dpu la f DÉRIÉS SPÉULATIFS. No ol ur l produt dérvé à fft d d, tout l lg ot da l vrt. lvr ur ato, d t matèr prmèr. Pour vtur avrt. UN DÉBUT D ANNÉ PROMTTUR ALL SUR APPL T TURBO ALL SUR STMIROLTRONIS L tr l 9 démbr, dat d la préédt m à jour, t l 9 javr, otr élto dvrfé d produt «dérvé» t adjugé 6,4. Sot l mêm or qu l a 4 da l trvall. omm otr référ ompot rtt qu la moté t qu la part oblgatar a ulmt progré d, la varato d otr bhmark t d 3,7 tro ma (3, +,5 ). L rtfat à l hour L rtfat bou appé Aor, ollé l ovmbr t ur lqul ou avo d ouvau attré votr attto l 7 javr drr, fat u bod d 6,3. Il t otroyé, dpu l lud 9 javr, b qu l at été déatvé l ovmbr, l ato Aor oujat ayat alor frah ba la bor ba d 9,5. Da a, l rmbourmt au v a u d u b o u, f x é à 3 3 à l éhéa, t plu garat, ma l rtfat ra rmbouré au our d lôtur d l ato otaté l ptmbr proha, da la lmt du vau bou. Il faudrat qu l ato progr déorma d 45 uf mo, qu paraît rréalt. L rtfat bou appé Kléprr otu a progro : + 7,6, qu port a prforma dpu la mdémbr à 9,. La bar r èr déatvat, pour l ato d la foèr, t à 7 d au ptmbr. Il faudrat qu l rpl du ttr ot upérur à 5, qu paraît mprobabl au pu d tmp pour typ d valur. L troèm rtfat d la lt, qu or Saof, t égalmt b orté. S l prd ulmt,8 tro ma, l prmt tout d mêm d rgtrr u ga upérur à 5 mo d x mo. Par allur, o our otu à rapprohr du vau bou (63 ) au ju proha. Parm l trakr, l faut urtout otr l parour rmarquabl du Lyxor TF mrgg Markt, qu ffa totalmt o rul paé, l PowrShar Global Ltd Prvat quty, qu gag plu d l pa d q ma, t l Lyxor TF Nadaq, qu, grâ à u avaé d 7,6, affh u prforma d 5,8 dpu avrl 9. M. L. NOTR OIL Guttz la lg d 6 ur l rtfat Aor, qu prmttrat d gragr u pluvalu d qulqu mo. Attdz qu l rtfat Saof attg 6 pour, l a éhéat, vou dégagr. arato dpu l 3 démbr Notr élto +6 Référ + 3, arato ur la ma Notr élto + 6,4 Référ + 3,7 Nom (od) our préédt our au 9 rtfat Ä Bou appé Aor (M97B) 8,96,4,67 3,3 Bou appé Saof (F57Z) 59,99 6,48 uro quty ol 9/ (7978S) 9,7 949,7 Amud TF DJ Stoxx 6 (6) 4,69 44, Amud TF GM Bod Markt Boxx (AGB) 3, $ 3, $ aytf NMX Ifratr.Glbl A (LU35444) 3,94 3,36 Lyxor TF MSI mrgg Markt (FR4968) 6,98 7,66 Lyxor TF Nadaq (FR76377) 7,3 7,57 PowrShar Glbl L. Prvat quty (PSP) 5, 5,47 Bou appé Kléprr (P893B) Trakr Ä fort ba hbdomadar à fort hau hbdomadar vtr.fr Rtrouvz haqu jour à 3 h l ol «dérvé» La Bour tmp rél rattrapag d début d aé proft à tou l tur (ylqu têt), t ou pro d par ur dux «tar» du ompartmt thologqu. Tout d abord Appl, qu dvrat publr l javr d xllt hffr d vt pour l ompt du prmr trmtr d o ouvl xr. Nou avo déjà pr u poto mlar à la mdémbr, laqull avat trè rapdmt attt o péra d ga. tt fo, ou hoo u all warrat (55S) ém par Soété Gééral av u prx d xr à 45 $, légèrmt dhor d la moa par rapp or t au our d Appl. warrat t trè réatf av u dlta d 43, t o éhéa lota (ju) lmt la prt d valurtmp. Toujour du ôté d tho, l hffr upérur aux attt publé outratlatqu par Itl, Mrooft t IBM ot raurat t STMroltro L SUII D NOS OILS uro 8 5, Produt Jav. Jav. lat pérr d bo ouvll prova d STMroltro. L fabrat fraotal d m o d u t u r p u b l ra l 3 javr o hffr d affar a t, malgré u vblté rédut, dvrat ofrmr objtf. Nou éltoo u turbo all (H63Z) ém par ommrzbak av u barrèr déatvat à 4,3 : ot u marg d éurté d 9. Autr avatag, produt ubt auu prt d valurtmp puqu t u turbo llmté. J. M. Prf. Nouvau ol all Rémy otrau Pr d + 8 bééf all Goldma Sah Pr d + bééf Turbo all Aor Pr d + 57 bééf L bo début d aé prmt d gragr d bééf ur pluur poto gagat, à l mag du all warrat Rémy otrau (599S) ou or du turbo all Aor (J476Z). Ma la palm d la mllur prforma rvt au all warrat Goldma Sah (R634B), dot la prm a plu qu doublé l pa d u mo. No ouvaux par Lbllé (od) all warrat Appl (55S) Turbo all llmté STMroltro (H63Z) mttur our produt our oujat héa Soété Gééral,6 49 $ 56 ommrzbak,75 5,6 auu PARI SUR UN PROHAIN RTOUR D LA OLATILITÉ N BOURS L rdrmt d la Bour dpu u mo t patt. A.97,3 ouvrtur l 9 démbr, l a 4 alat da l 3.3 pot vdrd javr. L rfamt d baqu uropé par la B t l bo aul aux prmèr émo d mprut d tat urop ot fat rulr l pro baèr. Parallèlmt à la hau d our d Bour, l d IX (volatlté du S&P 5) t rvu ur d vaux trè fabl. La vagu d optmm pourrat rflur au vt qu ll état apparu. Outr l dffulté à parvr à u aord poltqu urop, l éoom du ux ott ot attdu légèr réo tt aé alor qu la dyamqu d la roa améra révèl dor t déjà b fabl. S l ou tabl ur u roa d,, Groupama AM tm plu réalt Id x d volatlté pot 4,55 L SUII D NOS OILS 3 Prf. Nouvau ol all warrat Dow Jo Id. + 35,7 dr Turbo llmté Bt put yar US Traury 8 dr Produt Août Jav. d omptr u taux d,. Pour jour u rtour vr d prévo plu modéré, qu mpatra égatvmt l ato, l ou mbl judux d ahtr u protto. A mo d dollar ur l éhéa févrr, l d IX a pu d marg à la ba. Nou ahto do l turbo llmté all IX d ommrzbak, dot l élatté t d 5,7. Da l mêm ordr d dé, ou pro u poto à la hau d l or. S l uphor atull trm brutalmt, l métal jau dvrat bééfr. J. A. Turbo f blé 7,4 orvr Notr tratég d ahat ur l d Dow Jo ouplé à la vt d l mprut à dx a du Tréor améra a doé d bo réultat. Nou la vdo pour prdr o bééf. rvah, ou orvo l all f ur l blé. par a ouffrt d la publato d tok plu mportat qu prévu aux tatu. L prx du blé pourrat augmtr ar l ourr l maï. No ouvaux par Lbllé (od) Turbo llmté all IX olatlty Idx (37Z) Turbo f all or (7873S) mttur our produt our oujat héa ommrzbak,9 9,87 $ Auu Soété Gééral,9 647 $ Auu L produt dérvé adrt qu aux vtur avrt. Avat d vou y térr, aurzvou qu vou omprz b l rqu hért à haqu produt. N hétz pa à vou formr auprè d l émttur, d votr baqu ou d votr ourtr. Da l a d u ompt tadard, la prt ur l FD put êtr upérur au dépôt tal. L ol doé da l adr d tt rubrqu ot d ol ourt trm t puvt trouvr otradto av ux d l aaly fodamtal. IvtrL Joural d Fa 985Samd javr

32 TRAKRS 3 AUDLÀ DS ATIO RNRSMNT. L prmr d u aé ot ouvt l drr d la uvat. t vrmt. t l a av dux upport «xotqu». LS TRAKRS ITNAM T GRÈ RINNNT D LOIN prdto l a drr, av d plogo d plu d 6 t d 8, l trakr tam t Grè rappllt au bo ouvr d vtur. L tam a pr d mur pour prmttr aux étragr d élargr lur poblté d trvto loal. L tratmt d ho applqué à la Grè mbl élogr l ptr d u défaut qu plograt la zo uro da l déarro. rta péult a ur u proha falato d aord qu pourrat êtr portur d ouvll oluto. D lur ôté, l baar ot vvmt rbod, qu a méaqumt prm aux TF péalé da tur d rprdr d la hautur. L amélorato du lmat gééral, av d adjudato oblgatar qu ot b paé Ital, pag t Fra, t d ao provat d tat U, ot raéréé l vtur. Latr roug, l TF gaz aturl ouffrt d ba vaux d prx d tt matèr prmèr, rvu dx a arrèr rao, otammt, d u produto améra hau. M. L. NOTR OIL Nou rommado d rtr potoé ur l trakr ato urop t, pour ux qu aurat pa, d plar. L palmarè d trakr Du jud javr au jud 9 javr alur au 9 db xtrakr FTS tam (DX57) +,8 5,9 Lyxor TF FTS Athx (GR) +,7,34 PowrShar Dyam US Markt (PW) +,9 6,43 Lyxor TF Stoxx urop 6 Bak (BNK) + 9,5 4,63 aytf Stoxx urop 6 Bak (XS7) + 9, 84,96 aytf a 4 Doubl Short (Z) 7,7 5,94 db xtrakr Stoxx urop 6 Bak Short D. (X7S) 8,6 36,96 Lyxor TF Stoxx urop 6 Bak Daly Sh. (LYQ9) 9, 38,3 TFS Forward Natural Ga T (NGAFP),4 3,4 TFS Natural Gaz T (NGASP),8, Sour Morgtar Métal jau. Slo TF Surt, f, l our d xhag tradd produt ur l or attgat u rord d 3 mllard d dollar ( hau d 9 ur u a), ot 7 d our ur l matèr prmèr. La ollt tt t élvé à mllard d dollar. L métal f, quat à lu, a gagé u a. LA SMAIN D'INSTIR.FR LUNDI Ahat d rtfat ur l métaux (od : 753S), aprè u ot potv d Goldma Sah ur l ujt. MRRDI dr l turbo all Aor (od : J476Z), av u ga d 47, dpu l ahat, aprè la bo réato du ttr au hffr d affar a du group. JUDI Soldr l bou appé à f a b l ga, m a q u a auré. Nou avo rommadé, f démbr, u ér d r t f a t d é h é a mar av d rdmt allat d 5 à ur d valur omm SatGoba, Thp, Safra, alo t. L objtf ot déjà attt. Prdr bééf. Rtrouvz haqu jour à 3 hur otr rubrqu ur Ivtr.fr Flux ahtur ur l TP oblgatar D aprè l BlakRok Ivtmt Ittut, l xhag tradd produt (TP) oblgatar ot été la atégor qu a ou la plu fort roa. Lur our ot augmté d prè d 5. Da l mod, l TP oblgatar pèt déorma 58 mllard d dollar, ot 6,9 du total (.55 mllard d dollar), à l u d u aé où haqu mo a rgtré u ollt tt potv, prpalmt aux tatu. la a pa été l a pour l atégor ato t matèr prmèr. NOTR AIS L mprut ot profté d u xr tumultuux, grâ à u détt d taux améra t allmad. U arbtrag partl favur d ato mpo. Samd javr IvtrL Joural d Fa 985

33 L FORUM alté d la f FISALITÉ AUDLÀ DS ATIO 33 PROJTS. L addat à l élto prédtll ommt à dévolr lur projt faux omm la réform du quott famlal t l gouvrmt t pa l drr à formulr d propoto : TA oal, tax Tob L débat t ouvrt. LA RÉFORM D LA FISALITÉ AU ŒUR DU DÉBAT PRÉÉLTORAL L a réform d la falté fraça t au œur du débat éltoral. S l épargat a bo d tablté pour prdr déo d vtmt, l trouv aujourd hu trra mé. a déjà profodémt boulvré la do fal. rqu d rbattr or totalmt l art, d autat plu qu l u d proha élto révèl trè rta. L propoto d dffért addat t l dé dévloppé par l gouvrmt dorot du gra à moudr aux mmbr d otr Forum d la falté. Laé, tt trbu prmt à d proalté qualfé* d xprmr ur l propoto avaé par l u ou l autr, ma au d prétr l ur propr ugg to d réform d u ytèm qu hau jug à bout d ouffl. tt rubrqu t au dédé aux ltur d IvtrL Joural d Fa qu ot applé à xprmr ur tou ujt va otr t Itrt (Ivtr.fr). L av parm l plu prutat d traut rot publé da pag. Forum d la falté prmt f d aalyr l dffért projt. L fr état pavé d bo tto, l mértt d êtr étudé profodur. No xprt dévolt au grad jour l dommag ollatéraux, vor l fft prvr d dé d réform laé ur la pla publqu. Marhrt Sok * Gérard Bkrma, Phlpp Mar, M JaYv Mrr, Gérard Mtrallt, M Brard Moar, Grva Morl. UN RÉFORM DU QUOTINT FAMILIAL NÉSSIT UN RFONT OMPLÈT D NOS MÉANISMS D IMPOSITION GRAIS MORL, xprtomptabl, aoé GGM Formato réé 948, l ytèm du quott famlal prmt d frator l rvu, qu trouv a taxé da d trah plu fabl du barèm progrf, réduat d autat l mpôt total. méam, dté à prdr ompt l harg d famll, aord u avatag roat av l mporta du rvu, avatag plafoé dpu l mpoto d rvu d 98. t l ombr d pro ompoat l foyr fal qu prmt d détrmr l «quott famlal», xprmé ombr d part. D l mporta du quott dépd la progrvté d l mpôt. La progrvté d l mpôt dépd du ombr d part U foyr dpoat d 8. d rvu t d quatr part d quott vrra o mpôt alulé o pa ur 8., ma ur quatr fo.. L rapprohmt d doé av l barèm progrf prmt d murr l ffaté du ytèm (vor tablau ). alulé ur 8., l mpôt établt à 9.44,38. Ma alulé ur quatr fo., l t ramé à 5.843,5. L otrbuabl bééfra fft d quatr fo la prmèr trah à taux zéro t dépara pa la trah 4. L ombr d part t dè lor détrmat pour alulr l motat d l mpôt (vor tablaux t 3). Juqu 98, l ga d mpôt état d autat plu mportat qu l quott état élvé t l rvu gfatf. tt «aomal» a été part orrgé par la lo d fa pour 98 av l règl d plafomt d fft du quott. Objtf : lmtr l ga d mpôt rtré d dmpart ou part addtoll au quott d ba du otrbuabl. plafomt a évolué au fl u L rvu t mpoabl par trah Lmt d trah Motat d la Taux trah N xédat pa D à ,5 D.896 à D 6.4 à Supérur à d aé (vor tablau 4). L lmt fgurat da l tablau 5 prmttt d oaîtr, foto du quott famlal, l rvu t mpoabl à partr duqul applqut l règl du plafomt, hor a partulr d la dmpart plafoé à.997 (valdté ) règl tradut orètmt par l xmpl uvat. Prmr xmpl : élbatar ou dvoré, vvat ul, av dux fat à harg. Quott d ba : part. Prmr fat : part, duxèm fat, u dmpart, ot,5 part. S l rvu t mpoabl t férur à 53.7 (hypothè 5. ), l mpôt ra alulé ur. (5. /,5), t l mpôt pour part multplé par,5. S l rvu t mpoabl t upérur à 53.7, l mpôt ra alulé ur part ulmt, t la part t dm addtoll vdra rédur l mpôt a alulé d 4.4 (prmr fat, part) t d.336 (duxèm fat, u dmpart). Duxèm xmpl : otrbuabl maré av tro fat à harg. Quott d ba : part. Dux prmr fat : part ( x,5), troèm fat, part, ot 4 part. S l rvu t mpoabl t férur à (hypothè 9. ), l mpôt ra alulé ur 4 fo.5. S l rvu t mpoabl t upérur à 94.54, l mpôt ra alulé ur part ulmt t l quatr dmpart addtoll tradurot par u réduto d l mpôt égal à 4 fo.336, ot Da l xmpl du, l rvu mpoabl xèd pa l lmt d applato du plafomt, l mpôt t alulé av l ombr total d part. S l rvu xèd lmt, t qul qu ot o motat, l ga d mpôt lé aux dmpart addtoll attt o maxmum t l mpôt t alulé ur l quott d ba ( ou part). D oéqu pour l otrbuabl aux rvu moy oluo, l t déabl q u l y t è m d u q u o t t t d autat plu favorabl, mêm plafoé, qu l ombr d part t mportat t qu l rvu ot élvé, éamo da l lmt du plafomt. La quatotalté d grad pay dévloppé, ouhatat apportr u avatag fal pour ompr l harg d famll, aordt ot d abattmt ur la ba mpoabl, ot d rédt d mpôt, v ommt détrmr l ombr d part élbatar, dvoré Maré, paé Part ou dmpart addtoll pour pro à harg r fat / / / Majorato part olé (otrbuabl vvat ul) / / / / / / / Majorato ojot déédé fat A partr du 3 fat Par pro vald art. 73 du od d la famll a partulr : l pro élbatar, dvoré ou vuv, vvat ul t ayat u ou pluur fat mpoé éparémt (auu fat ompté à harg) bééft, ou rta odto, d u majorato d lur quott d ba d u dmpart. Quott Majorato Total d ba pro à harg Stuato d famll élbatar ou dvoré, vvat oubag, u fat à harg,5 élbatar ou dvoré, vvat ul, u fat à harg uf ou vuv, u fat à harg,5,5 Maré ou paé, u fat à harg,5,5 Maré ou paé, dux fat à harg 3 Maré ou paé, tro fat à harg 4,5 x ommt l quott t plafoé a gééral a partulr élbatar ou dvoré, élvat ul au mo u fat, pour r fat A ombattat, valdté otrbuabl ul, a pro à harg, ayat élvé au mo u fat ot l dux. Sur l pla d l équté, la uppro du quott famlal rat do jutfé. Ma attto, ompt tu d oéqu qu tt réform traîrat, otammt pour l otrbuabl à rvu moy, ll put êtr vagé qu da l adr d u rfot omplèt d o méam d mpoto. tt rm à plat t dvu haqu dmpart.336 U part 4.4 U dmpart U dmpart ou odto ou 4 dpabl pour ortr d u ytèm qu a, dpu logtmp, attt lmt trm d égalté t d omplxté, av u majorté d otrbuabl qu ubt l mpôt a vramt omprdr, t l plu avé ou l mux formé qu puvt atvr à lur proft l multpl xpto, opto t «h» pour optmr lur tuato fal. y Qul t l rvu à partr duqul applqu l plafomt? Stuato d famll élbatar, dvoré ou époux maré mpoé éparémt, vvat pa oubag uv, vuf Quott d ba otrbuabl() w otr quott dépd d votr tuato famlal uf ou pro ul, vvat oubag av au mo u fat à harg Maré ou partar d u Pa,5 3,5 4,5 5,5, , Sul d applato du plafomt ,5, Nombr d part otrbuabl ul, a pro à harg, ayat élvé u fat, dmpart plafoé à 897 () dmpart plafoé à 4 () () 897 l otrbuabl put jutfr avor upporté, ul, la harg d au mo u fat pdat 5 a. 4 l otrbuabl a bééfé d la dmpart upplémtar au ttr d l mpoto d rvu d 8 à, ma répod pa à la odto du. IvtrL Joural d Fa 985Samd javr

34 INTRIW 34 ANALYSS T OPINIO THIRRY D LA TOUR D ARTAIS. PDG du group Sb «SB DOIT INSTIR POUR AMÉLIORR SA ROISSAN SUR L LONG TRM» Pour IvtrL Joural d Fa, l prédt du péalt fraça du ptt éltroméagr dévol objtf d roa t d rtablté pour l aé à vr. Il détall a tratég, qu rpo ur l tratoalato t l ovato. Il prvlég l dévloppmt du group à la progro du taux d marg opératoll. ou vz d publr u hffr d affar hau d 8,6, à 3,965 mllard d uro. ommt l aalyzvou? Nou avo prévu début d aé d frôlr la barr d 4 mllard ; ou omm légèrmt dou du fat d parté moétar., la roa orgaqu (à trutur t parté otat) établt à 6,9, qu t da l haut d la fourhtt d 6 à 7 qu ou avo aoé. Nou omm do trè atfat d tt bll roa. J raga qu l quatrèm trmtr ot plutôt mou, l t falmt révélé trè bo : l rvu ot progré d 4,7, qu t b, ompt tu d rota, grâ à u trè bo f démbr alor qu otobr t ovmbr état moy. qu llutr l aratèr d plu plu tardf d ommad d dtrbutur, qu uvt lur tok d prè. Prédtdrtur gééral d Group Sb, Thrry d La Tour d Arta, t l arta d o tratoalato. dplômé d l SP d quatpt a a ommé a arrèr aux tatu tat qu maagr d audt hz oopr & Lybrad. Il t ut tré hz roèr Paqut (group hargur) omm drtur far, pu drtur gééral. 994, l rjot l group Sb, dot a fmm t mmbr d la famll fodatr, tat qu prédt d alor. Il dvt vprédt d Group Sb 999, pu PDG. Qull ot vo prévo pour? Far d prévo t u xr d tyl az délat. J tablra ur u éaro d démarrag az doux t, j l pèr, u amélorato vr la f d l aé da l pay matur. Pour l aé à vr, o put attdr à u roa orgaqu d à 3 da pay, vor plu ou gago d part d marhé. A la l faut ajoutr l opportuté d roa xtr. qu or l pay émrgt, j fa l hypothè d u éaro d roa or fort, tàdr pottllmt à dux hffr. ou parlz d urvllr l oût ommt ot évolué vo marg? L réultat opératol d atvté dvrat êtr proh d qu l ou atp (453 mllo d uro). L taux d marg a légèrmt baé par rapport à, ma l oublo pa : état u ru xptol. J préfèr raor ma plutôt qu taux, ar j répèt qu, qu m tér, t d vtr pour otur d amélorr otr roa ur l log trm., ou avo matu u pro ur l oût, faat attto, par xmpl, à la publté t au marktg. Ma o dép ot légèrmt baé, ou avo b ûr pa du tout oupé da la R&D ( mllo d uro par a prat ompt l marktg tratégqu). 4 d votr produto pour l pay matur fat Fra. L équlbr vatl modfr? Notr but t pa d réalr 8 d otr hffr d affar da l pay émrgt : l faut u bo équlbr. Pour la produto, j ro pa à u déloalato total o plu. Notr apaté d ovato dot u fèr hadll à otr produto mad Fra. Mêm ou allo urvllr o oût début d aé, ou avo qu l faut otur d vtr trè fortmt pour gardr d part d marhé t pouruvr otr tratég d ovato. U marg opératoll d vou paraît êtr u bo objtf? Ou, omatf, otr marg opérato ll dvrat rtr autour d à. Ma qu l faut t roîtr plu vt. N oublo pa qu la rtablté truturll d ombr d o ourrt d pay émrgt t plu fabl. Il faut aptr d otur d vtr ur l zo da lqull ou avo pa or l ladrhp. La h t dvu l duxèm marhé d Sb. ommt pa l tégrato d la flal Supor? Trè b! Nou pouruvo otr poltqu d ouvrtur d maga «Supor Lf Stor». L dé t d mplatr da l vll d moy mporta, qu ot pa or aturé par l hyprmarhé. L avatag t qu maga frahé jout au l rôl d grot pour l ptt dtrbutur. t da t mm pay au otr tratég pa par l ovato. Pour la R&D hz Supor, ou avo rruté pro t. Au total, 4 pro y oart aujourd hu. Id, vou allz applqur la mêm tratég qu h? L Id t, omm la h, u marhé tratégqu : l faut y êtr! Ma l marhé d t or trè atomé : l faut pa ror qu l va dévloppr au vt qu o vo ho. L aaux d dtrbuto ot pu dévloppé. Au vau d l offr, ou allo étudr la po «Nou voulo agr ooldatur du marhé, a xlur l pay matur.» blté d dévloppr d maga propr. Nou ou otrro au départ ur l «mxr grdr» [NDLR : qu rvt à far d pât d ép], l but état d allr o ompét thqu à la oaa du marhé d d Maharaja Whtl : à travr u tll aquto, o ahèt fft d ompét marktg. ou avz u for d frapp d mllard d uro. ommt allzvou l utlr? Nou voulo agr ooldatur du marhé. Notr poltqu d roa xtr, ll a été tré ur l pay émrgt, drr tmp, xlut pa l pay matur. Par allur, l aquto puvt au rvr à omplétr otr offr là où ou omm prét qu à travr u ombr lmté d produt, omm au tam, où Aafa ouvr qu l gmt d vtlatur. La roa orgaqu t pa hor ju o plu. t qu ou avo fat Ru ar l y avat pa d atur loal. Propo rull par la Pox t Rém L Bally Rtrouvz l'tégralté d l'trt av Thrry d La Tour d Arta ur Ivtr.fr LA ROISSAN A LA PRIORITÉ SUR LS MARGS 45 d rvu réalé da l pay émrgt urop d l Out 76 M 694 M + 8,7 8 8,8 urop tral, Ru 9 M 3 Amérqu du Sud +,4 47 M + 3,5 Total mod hffr d affar M Part da l A Sour : Sb, IvtrJDF, Samd javr IvtrL Joural d Fa ,6 A Pafqu 4 M +,5 87 M +,6 Fra Amérqu du Nord, 45 d vt d Sb ot été réalé da l pay émrgt, t 55 da l pay matur. La tablté d pourtag par rapport à t trompu : la oré a glé d la prmèr atégor d pay à la od. Da l aé à vr, ou tablo ur u roa al tr d au mo 3 da l pay émrgt t d 3 da l pay matur. L prédt, Thrry d La Tour d Arta, roaît lumêm qu l oété aqu da l pay émrgt ot uptbl d dégagr d marg plu fabl da u prmr tmp. Pourrat ajoutr voluto du hffr d affar à parté ourat à phéomè l fft défavorabl d dv da l otxt du rpl d l uro. Quatr élémt ou raurt toutfo. Prmèrmt, l prédt vut flxbl matèr d ajutmt d oût da la publté t l marktg, qu rprétt du hffr d affar. Duxèmmt, l ourrt d Sb ot davatag péalé par la hau d dv omm l dollar t l yua ho da la mur où l ahètt u trè larg part d lur produt alor qu Sb fabrqu à pu prè 7 lumêm. Par allur, 4 d la produto d Sb t réalé zo uro. Troèmmt, l group a m pla d prmèr hau d tarf Ru (+ 5 début démbr) t Turqu, t trdt pa d rouvlr l opérato. t, quatrèmmt, la roa dvrat rtr outu.. P. AHTR La roa fort vé par Sb trdt pa la progro gfatv du réultat t qu ou prévoyo (+ 8 ) t (+ 7 ). L dvdd, qu a jama régré, dvrat progrr d au ttr d. L PR d,6 fo au ttr d t raoabl (mémo : SK). PROHAIN RNDZOUS L févrr, pour l réultat a.

35 POINTS D U ANALYSS T OPINIO 35 LA HRONIQU D L ÉDITORIAL D RÉMI L BAILLY La prt du trpl A, ymptôm d l mmoblm fraça N boudo pa otr plar. L oao d réjour ot trop rar tmp d r pour l prmttr. Il y a u ma, l hroquur lamtat ur l oéqu dramatqu, pour l pay t la zo uro, d la prt du trpl A fraça, qualfé au mo d août drr par Ala M, élèbr vtur du or d l lyé, d «tréor atoal détu oproprété par tou l Fraça». t, au lu d la atatroph aoé, l a 4 a rbod d 3,9, prat à défaut l Pyth du marhé. Mêm tt (tout d mêm) mauva ouvll a été b aborbé t a pa provoqué l ém rdouté (ou fao part d ux qu tmat qu l marhé avat atpé tt dégradato dpu la m ou urvlla égatv du 5 démbr), ll mt éamo l at ur l fabl fraça qu jutft pa qu ll tu au mêm vau qu l Allmag ou l PayBa. Stadard ad Poor, qu, par rapport aux autr ag d otato, dtgu aordat u pod mportat da a déo aux rtèr poltqu t ttutol, a partulr m l at ur l rgdté du marhé du traval. Notr pay a plu la mêm ot qu l Allmag par qu ll a pa u à a têt u Grhard Shrödr, qu a u l ourag,, d mttr pla l agda, doulourux pla d réform qu a rétabl la ompéttvté d l éoom allmad. D la mêm faço, la mauétud d l ag d otato à l égard d la GradBrtag t du à la fo à l atttud plu flxbl d la Baqu d Agltrr, ma au à la poltqu, flxbl, ll, d Davd amro, qu a mpoé, dè o arrvé, u ur d autérté au Royaum (o q à hut a d rtard pour prdr d mur tll pourrat putêtr ajoutr au omm rao d tt dulg u rta oldarté agloaxo). Pourtat, la tuato outrmah t pa, omm l fot prfdmt rmarqur rta d o poltqu, plu rluat qu ll d la Fra, av u dtt publqu équvalt (85,4 du PIB, otr 84 pour la Fra) t u déft publ b plu lourd d 9,4,, lo l prévo d la ommo uropé, otr 5,8 ulmt Fra. Ma l ag d otato alu la ota d la poltqu mé. R d la hz ou. La réform d rtrat a pr hut a d rtard aprè l rtrat du pla Juppé d 995 qu vat, otammt, à algr l duré d otato d alaré d la foto publqu ur ll d alaré du tur prvé. Il a fallu attdr 3 t la réform Fllo, pu 8 t, pour qu ot pr d mur. Mêm oupabl atrmomt du ôté d la TA oal. ll a été maladrotmt évoqué par JaLou Borloo au or du prmr tour d élto léglatv d 7 qu ll a fat prdr tr 6 t 8 èg d député à l UMP. oéqu : ll a été jté aux oubltt juqu à qu Nola Sarkozy la rmtt au goût du jour, ma q a plu tard. Mêm ll t putêtr pa la oluto déal, urtout pérod d réo, ll prét l avatag d apportr u début d répo au problèm du oût du traval. tt dramatqu proratato d o gouvrat, qu ot rfué à prdr d mur doulouru quad l lmat éoomqu modal plu fal l prmttat, odut aujourd hu à la dégradato d la ot d la Fra. rt, otr pay put vvr a o tréor atoal. t lo d êtr u atatroph, ma t u ymptôm. lu d u pay qu préfèr arfr l géérato futur plutôt qu d ror à o ptt ofort. omm l dat u élèbr publté baar, «par qu l mod boug». Il rat b dommag qu l boug a la Fra. DÉBAT PAR MARIHRISTIN SONKIN Fautl réformr l aurav? I l y a r d mux qu l aurav! t la our d ompt qu ou l dt. Da o drr rapport publ «La poltqu favur d l aurav», ll tart pa d élog ur qualté. «Par rapport aux autr upport d éparg, l aurav offr u ombao xptoll tr dvrfato d plamt, lqudté, rémuérato t éurté», érvt l Sag. Pourtat la our tm d ombrux hagmt éar. Défaut majur d l aurav : ll oût trop hr au budgt d l tat. Da u otxt d ratoalato d la dép fal, l pouvor publ dovt évtr d dtrbur odérémt d avatag faux, d autat plu qu «la our a rlvé pluur d oduat à rlatvr l d d la falté ur l omportmt d épargat». Traduto : la plupart d partulr ot mêm pa o d «adaux» qu lur ot fat, pourquo otur à l dtrbur? O put a omplx hargr la barqu : «L alourdmt d prélèvmt oaux t faux a pa fré da l paé l dévloppmt rapd d l aurav», oulgt l Sag. L régm préfértl dot bééf l aurav matèr d drot d uo t partulèrmt vé. Ma la our tm au éar d rdéfr la duré fal d otrat foto d l htorqu d vrmt (t o d la dat d ouvrtur d otrat) t d rvor l taux d prélèvmt forfatar lbérator pour ouragr la détto logu. Hurumt pour ou, l Sag rommadt d «ortr l ato publqu vr la atfato d bo d éparg à log trm d méag, otammt au rgard d la rtrat». Il préot, dè lor, d «modrr l régm fal d rt vagèr à ttr oérux» [l dt pa allégr ] t d «prvlégr faèrmt la ort rt d produt d éparg dté à la rtrat par rapport à la ort aptal tout laat l hox tr l dux mod d ort». La réform d l aurav rqu do d tradur par u falté aru pour l rtrat t la tramo otrpart d u évtul allégmt pour u ort rt. Da odto, l urg d u réform paraît plu qu dutabl. L régm préfértl d l aurav matèr d drot d uo t partulèrmt vé. PHILIPP D ARISNT* La marh vr l fédéralm budgétar paraît dffl à évtr l o vut réoudr déftvmt la r L déf d la zo uro J uqu à u pérod rét, la r avat épargé la dv uropé. ll afftat l taux d térêt d pay dvu olvabl, omm la Grè, ou l pay touhé par u problèm d lqudté oéutf à u fft d otago. Délhé par la déo d mplato d réar prvé audlà d la ul Grè, tt otago a touhé l Ital t l pag. démbr, lorqu l a été dédé d rtrdr l ju du prp d mplato d réar prvé à la ul Grè, l état trop tard. La ba d l uro, u moa urévalué, t a dout bvu da la ojotur atull. ll a été délhé par l rttud touhat l dpotf vagé pour otr la otago. La déo d rforr l pottl du fod d out uropé (FSF), faat jour l fft d lvr t par la moblato d fod qu rat apporté par l pay hor zo uro, a pa été odéré omm rédbl. La déo d avar d u a, à m, l lamt du fod pér, l MS, a pa uff à raurr, tat dmurt l rttud. L motat uptbl d êtr dtrbué d 5 mllard d uro ratl révé hau? S prérogatv rotll révé? L fédéralm budgétar paraît évtabl l o vut réoudr la r Par allur, l marhé ot été déçu : l drr ommt a pa débouhé ur l déo qu l pérat. Il agat, d u part, d u gagmt d la B à ahtr uffammt d dtt d pay touhé par u r d lqudté pour plafor l taux, t a raurr, t far rvr l vtur, qu évtrat du mêm oup l rqu d vor u problèm d lqudté traformr u problèm d olvablté. L propoto, allat da, otratat av l atttud d la baqu tral (trvto affhé omm tmporar t lmté), ot hurté à l oppoto d l Allmag t d la B, qu ragat qu la v débouhr ur l ju d aléa d moralté, tàdr à tr l pay oré à rlâhr lur ffort d ooldato budgétar. Il agat, d autr part, d vor trar la prptv d émo ommu (l famux urobod) qu aurat omm avatag majur d mttr u trm au ju d arbtrag tr dtt d pay mmbr (ahat d l allmad vt d l tal, par xmpl) av l oéqu qu l o at ur l taux. B ûr, la rat aptabl qu au prx d u mmum d prt d ouvraté budgétar, tat l t mpobl d magr vor rta pay té au laxm par l opportuté d bééfr a d taux rdu plu ba par la ag d autr. Là or, l dé t rpoué à la fo rao d la rat d l aléa moral t par l ou d amr l réar à pa gorr l rqu, do à êtr ofroté à d prad dfféré lo l dtt. tt marh vr l fédéralm budgétar, dot l ab t la prpal fabl d la zo uro, paraît pourtat dffl à évtr l o vut réoudr déftvmt la r. Or, t ur la ul dpl budgétar qu l o ompt aujourd hu pour vr à bout d la r, à travr, d u part, l approprato par haqu tat d règl plu trt (règl d or trapoé da l léglato atoal) t, d autr part, l rformt du Pat d tablté av u volt prévtf, u dpotf d ato dvat rédbl, t u urvlla rforé d fa publqu t dééqulbr maroéoomqu (bull mmoblèr, du rédt, old ourat, ompéttvté ). Rt à avor mur rot uffammt rapd pour rayr l dérv t mttr u trm aux problèm d lqudté l ab d u oopérato budgétar uffammt ambtu tr pay réar t pay dtté. B d autr ommt t d ouvll déo rot a dout éar. * Drtur d étud éoomqu d BNP Parba. IvtrL Joural d Fa 985Samd javr

36 Idx d valur té da uméro Aor x 6, 7, 3, 3 Aéroport d Par x 6, 8 Afo x Ar Lqud x 8 Altom x 7 Apram x 7 Appl x 3, 3 ArlorMttal x 7 Ato x, 7 Aufm.om x 3 IvtrL Joural d Fa 6, ru du QuatrSptmbr 75 Par dx Tél Itrt L PANORAMA DS OILS L rommadato d la rédato AHTR Aor. Malgré la réo da la zo uro, l prpaux marhé du group hôtlr rtt b orté. Altom. La Bou a alué la pourut d fort pr d ommad f d aé. Spéulatf. Ato. La SSII proft atullmt d u flot d bo ouvll. La valorato t attrayat. arrfour. La oété vaut mo Bour qu o patrmo mmoblr. ao. L group bééf d a fort pré da l pay émrgt t l réultat opératol dvrat êtr upérur aux attt du marhé. ADS. L group uropé ort gagat d otr omparatf fa à l améra Bog. Fouta Pajot. L prptv du optur t vdur d atamara ot ouragat (péulatf ). Group Flo. L group dpo d lvr pour augmtr a marg d xplotato malgré u ojotur dffl. Kaufma & Broad. L otrutur d log L OIL D LA SMAIN Aéroport d Par p. 8 L ooar a réalé u rord htorqu trm d traf d paagr. L réultat d l xr paé rot do au rdzvou d attt. L modèl d dévloppmt du group t rétat à la r. La Bour a o. L ato a mo rulé qu l d a 4 l a drr t a mux rbod dpu l r javr (mémo : ADP). mt dévlopp d rla d roa judux t o portfull for t mportat. Homar aa. Nou rpao à l ahat ompt tu d la fabl valorato d tt oété prét ur u h u pu protégé du tur du tourm. Lgud.om. La aptalato t fabl t l rahat du ourrt ao t promttur. NRJ Group. No ulmt l bla t trè old av u bll tréorr, ma l PR t fabl. Sb. L group t porté par la dyamqu d pay émrgt, où l réal déjà 45 d vt. Nou ollo au d ahtr : Aufém.om, drd, urogrm (ur rpl), Hologram Idutr, LaoB, Mraly, Natx, Naturx, Rally, Rémy otrau, SAP, SatGoba, Sapmr, Stty (péulatf ), Suz vromt t. trmtr d vt upérur aux attt. S l rato d aptalato t abordabl, la vblté rt fabl. ORR Stallrgè Nou ollo au d vdr ou rtr à l éart : BNP Parba, Bour Drt, ré. L péalt d la déblato aux allrg a réalé au quatrèm L OUP D ŒUR D «INSTIRL JDF» SMTP p. L xplotat du tul Prado aréag, à Marll, t pratqumt bl à la r t réal a d prforma trè régulèr. outr, o taux d dtrbuto d 85 du bééf t aur u dvdd élvé t pér. L ato SMTP t fat u quaoblgato qu bééfrat d u bll otato (mémo : SMTP). NDR OU RSTR À L ÉART Bog. O pourra allégr aprè la proha publato d réultat, qu dvrat êtr b aull. Rault. Grâ aux vt hor d urop, l group t parvu à augmtr vt modal, ma la réo urop rqu d rdr l aé dffl. Robrtt. L début d aé pourrat êtr plu dffl pour l péalt d matèr prmèr pour la parfumr. ola vromt. U mauva ouvll d plu pour l group av l ouvrtur par Bruxll d u proédur matèr d tt t d abu d poto domat. dt Agrol SA Dxa, Soété Gééral, Sot t Toupargl. LA ALUR À DÉOURIR Mropol p. tt oété d rv formatqu évolu ur l métr portur d ytèm d formato déol. D urroît, o bla t old, lu prmttat d ar d ouvll opportuté aprè l aquto rét d Wd t du ho atq. L ttr t do jutmt délaé. Spéulatf (mémo : MUN). Bak of Amra x BNP Parba x 6, 8 Bodull x 5 Bog x Bour Drt x 3 Bull x 7 Burau rta x 5 apgm x, 5, 7 arrfour x 7 ao x 5 IS x 9 tgroup x lub Médtrraé x 6 ottal x 5 rédt Agrol SA x 6,, 7 Dao x 5 Dxa x 6,, 6 ADS x drd x 5, 6 DF x 8 ffag x 7 ramt x 7 urazo x urogrm x 3 utlat x 5 Fouta Pajot x 4 Fra Téléom x 8 GDF Suz x 8 Gral ltr x Goldma Sah x, 3 Googl x Groupama x 6 Group urotul x 7 Group Flo x 6 Hologram Idutr x 5 Homar aa x 5 IBM x Iad x 6 Imry x 7 Iat Pharma x 9, Itl x Ipo x 7 JPMorga ha x Kaufma & Broad x 5 L Oréal x 8 LaoB x 4 Lgud.om x 3 LMH x 3 MDoald x 3 Ml x Mraly x, 7 Mr x 7 Mhl x 7 Mropol x Morga Staly x Natx x 6 Naturx x 3 Nxty x 9 NRJ Group x 3 Ovrlap x Pugot x 7 Rally x 5 Rémy otrau x 8, 7, 3 Rault x 9 Robrtt x 3 Rub x 7 Safra x 5, 7 SatGoba x 9, 7 Saof x 3 Sap x Sapmr x 4 Sor x 5 Sb x 7, 34 Sl x 6 SMTP x Soété Gééral x 6 Sot x, Solvay x Somfy x 3 Stallrgè x 6 Stty x Stra x 5 STMroltro x 7, 3 Suz vromt x 7 Tholor x 7 Tlprforma x 5, 7 Toupargl x 4 Trgao x 7 ola x 7 x 9, 7 rba x 4 Wll Fargo x L uv d o ol gd (6,85, GID) L ttr du fabrat d boîtr hrmétqu a bod d 6 jud 9 (t a mêm gagé juqu à 34 à l ouvrtur vdrd) aprè l ao d u lvé d fod d mllo d uro pour av mat du drot préfértl d ourpto à rao d ato ouvll pour 3 a. tt opérato a pour but ot d far fa à la fabl d l atvté ot d outr la rpr. O proftra d tt hau pour ortr. dr. Prmaflx (6,7, PRS) L hffr d affar a rulé d 9, au troèm trmtr d l xr. L rpl rort à ur uf mo. La oété dt toutfo ofa ur u tablté d l atvté ur l mbl d l xr (lo f mar). L ommad d paaux d affhag rqut d ouffrr d la ojotur publtar, ma «INSTIR GRANDS ALURS» Nou tro apgm à la pla d Bodull. la ouvll flal allmad Dt a attt o pot mort. L amélorato d réultat ottura l prpal lvr tt aé. Ahtr pour vr 8. Gral ltr (4,89, GN) L oglomérat améra a affhé u bééf t rpl d 8 au quatrèm trmtr, péalé par la o d NB Uvral. Toutfo l art d ommad, l plu mportat d l htor du group a progré d 5 t la drto v u hau d,5 d la marg opératoll. Ahat matu. Objtf 7. ÃL TOP Maua Ka (3,57 La oété qu a dévloppé u doop auqul ll a tégré u mroop t b omporté Bour. L ttr a grmpé d dpu otr ol d ahat da otr rubrqu «valur à déouvrr» du 3 démbr. L d affar a t élvé à 5 ml Samd javr IvtrL Joural d Fa 985 lo hau d 4 maquat u aélérato au quatrèm trmtr ( + 48 ). L déollag d la ommralato du produt auprè d hôptaux dvrat prmttr u doublmt d tall. La ptt mdth trè ovat t u pottll bl d OPA. Ahat péulatf. Objtf rlvé à 7. ÄL FLOP Orap (,89, ORAP) L ptt group hmqu lyoa a publé u hffr d affar a d, mllo d uro, roa d 8,3 upérur à o objtf d mllo. Toutfo, à pérmètr otat l vt ot rulé d du fat d u raltmt au od mtr. Rt qu, la oété dvrat avor ompé la progro d matèr prmèr par d hau d prx t d mportat mur d réorgaato. L ttr a édé 5 dpu otr ol du 9 mar qu ou rouvlo pour jour l rdrmt vu. Objtf ramé à 6. galmt traté tt ma ur Ivtr.fr Audka Group Aur Tholog ao Guhard atrg Itratoal Srv A gd kr vol GA Grobl lt. Gurbt Itoft Lafarg Mauta INTL Maua Ka Th. Ntgm Oto Thology Po Yaht Publ Group Rbr Stty Thp Thrmador Group Trlogq UbalRodamo omd Group

37 PRINIPALS ARIATIO La ot uvrll t orrpoda d aptalt LA OT du 3 lôtur au lôtur Tout o otato t o ol ur Ivtr.fr ALURS DU SRD T DU A 4 LS PLUS FORTS HAUSSS N 985 LS OURS DU NDRDI JANIR N LÔTUR À 7 H 3 Bour d Par MBLLI. PIB ho, datur t réultat améra, émo oblgatar uropé, tout a oouru à u bll ma pour l a 4, rmoté audu d 3.3 pot. FINANIÈRS T YLIQUS AU ŒUR D LA RPRIS «L marhé ot tégré aujourd hu l quaollapu du ytèm av u éaro trè égatf pour l baqu.» L vtur mblt avor adopté l av d l éoomt Phlpp Broard, prédt d Marorama, qu xprmat mard lor d u réuo d la oété d gto Alphaalu, ofat au dmurat da u fra rbod d d tt aé. La prt du trpl A fraça u vdrd 3 a plutôt porté ha, fft, au Pala Brogard : alor qu tt dégradato avat été largmt atpé, falmt, par l opératur, l a 4 vt d affhr u ouvll progro hbdomadar, d 3,9 tt fo, aprè u ga d,9 la ma préédt. L d par a ou dux bll éa d hau mard (+,4 ) pu jud (+ ), qu l o porté jourlà audu d 3.3 pot L a 4 ur u a... ur a : 6,3... dpu l début d l'aé : + 5,... ur la ma : + 3, , ,75 + 5, +,95 +,6 +,6,43,95 Févr. Mar Avrl,6 7,8 8,44,9 Ju Jul. Août Spt. Ot. Ma lôtur, pour la prmèr fo dpu l 8 otobr. L volum d traato, b magr dpu la trêv d ofur, ot goflé à plu d 4 mllard d uro pour l valur du a 4. Il faut dr qu l bo ouvll ot uédé : lud t jud, l émo d dtt fraça t pagol, largmt ou,7 Nov. Dé. Jav. rt t à d taux plu ba qu lor d préédt adjudato, ot partpé au rtour d la ofa. ll a été almté égalmt par d datur é oomqu mllur qu prévu, tl qu la roa ho, l moral d vtur allmad t l rul d rpto au hômag aux tatu. L réultat d grad Soété Gééral 8,6 Tholor 5,6 Nxty,6 rdt Agrol 7,9 Altom 6,7 Ar FraKLM 6,5 Ipo 5,5 Sopra Group 5,3 LS PLUS FORTS BAISSS drd 3,3 DF 3 ola vromt,9 Safra,9 Thp,7 Burau rta,4 Zoda Aropa Fra Téléom baqu t trpr améra ot ux au otrbué à rtour d appétt pour l rqu. Sul l égoato tr la Grè t réar ot uté u rta rérv, vdrd partulr, alor qu u aord mblat pobl au our du wkd. drr jour d la ma a d allur été plu favorabl aux valur défv, tll qu Dao, Prod Rard t Rémy otrau, quad l éa préédt ot motré u rué vr l ylqu t faèr, l maaré d : grad gagat d la ma, Soété Gééral a déollé d 8, rédt Agrol t Altom d plu d 6 t Axa d 3,5. Rt à pérr qu l agda hargé d la ma proha, qu début lud par u réuo d mtr d Fa d l urogroup, douh tt ofa rtrouvé. él L oz,8 ALURS D'URONXT (hor SRD laqu) LS PLUS FORTS HAUSSS SR 47 Da l Mmory 5,7 Soété Fra. ao 5,6 FIPP 3,5 gd,5 box Itratv amlo Softwar 9, Ovrlap Group 8,9 LS PLUS FORTS BAISSS Afo,4 Mtrolog Group,6 Mda 6,4 Augro P 8,3 Dlfg 8,3 Idx Multmda 7,4 Group Go Sport 7, trpo otratg 6 ALURS D L'ALTRNXT LS PLUS FORTS HAUSSS Wall Strt L marhé à uvr : São Paulo U ba d taux appréé Au plu haut dpu jullt drr u La ma a été trè amé à Wall Strt t, jud, l Stadard & Poor a rtrouvé éa o pluhaut du mo d jullt. L bourr état, fft, ou l fu d réultat trmtrl (lr pag ) t d tattqu éoomqu. Sur l prmr frot, mêm l mbl d ompt publé juqu prétt mo d bo urpr qu auparavat, l grad om ot pa déçu, à l tar Dow Jo +,99 ba d 8, la Bour brél a pr la têt d grad pla modal début. L d Bovpa a rgagé 9, dpu début javr, aprè u ga d 4,7 tt ma t q éa da l vrt (à 7 hur vdrd). São Paulo a profté partulr d la ouvll ba d,5 pot du taux drtur d la baqu tral, qu a prm au Bovpa d otroyr,8 mrrd. L taux d térêt affht or à.669, ,6 Jav à 7 h. 9 d Morga Staly, Itl ou Mrooft. Du ôté d l éoom, l élar ofrm à la fo ur l frot d l mplo t ur lu d l mmoblr. S. A. L SONDAG Tradtollmt, t à l mag d, l mo d javr old par u hau Bour. Slo vou, t qu ra l a tt aé? ou avz été prè d 3. traut à vou xprmr ur tt quto. Bovpa u Dépto d av u 6 Ou 3 No + 4,73 8,9 Tkka Group,9 Lt' Gowx 7,8 Matrad 6,5 LS PLUS FORTS BAISSS ,6 Provt 5 6. Adomo,5 6. Notrfamll.om, ,4 Jav. 6 7 Bor 8 8, à 7 h. 9,5, ma lur détt a outu l produtur d b d oommato, omm Hyprmara, vdtt d la ma av u bod d 6.. L.. otz ur Ivtr.fr pour otr ouvau odag La ao d réultat a qu début Fra ratll : mllur qu prévu, oform aux attt, férur aux attt? 8 J a pa d opo omd Group Réultat da votr proha hbdomadar PRINIPAUX HANGMNTS D OBJTIF D OURS A Nouvau AHTR / AHAT SPÉULATIF Aor 4 7 Aéroport d Par 6 65 Axa 4 lub Médtrraé 6 8 Imry 46 5 Ipo 6 9 Rally 5 8 Rémy otrau Suz vromt Sopra Group 4 43 Stallrgè alo ORR IvtrL Joural d Fa 985Samd javr

38 DOW JONS LONG TRM LS MARHÉS II our d lôtur du vdrd javr.49,6 ZOOM SUR DUX GRANDS INDIS À SUIR DOW JONS LONG TRM A LONG TRM ,5 6.9,33 l PÉTROL.669,6 L Brt $/barl à 7h 4.93,8 l 7,37 5 lôtur ON D OR $/o ,83 l 88. l A 4 DOW JONS DOW JONS PR, bééf, rdmt xtrêm a ( lôtur) PR, bééf, rdmt xtrêm a ( lôtur) () (), 9,5 47,8,4 6,7 4,6 4,3 4,8 haut (dat) Aé ba (dat) 9 Aé 3.959,98 (9).59,9 (93) 4.65,65 (54) 3.33,9 (55) 4.57,4 (8).78,68 (9) PR arato Rdt (br d fo) d bééf () () 3,6,,3 L PANORAMA DS PLAS FINANIÈRS our lôtur du PARIS a 4 a Nxt SBF a Larg 6 a Md 6 a Small a Md & Small a AllTradabl a Allhar M UROP Id pauropé urofrt 8 urofrt urostoxx 5 uro Stoxx Stoxx 5 DJ Stoxx 6 uroxt Nxt 5 Zo uro Frafort Dax Amtrdam AX Bruxll Bl Hlk OMX Lbo PSI Madrd Ibx 35 Mla FTS Mb ATX Hor Zo uro Lodr FTS Itabul IS Natoal Moou RTS (dollar) Stokholm OMX Zurh SMI AMRIQUS** Nw York Dow Jo Stadard & Poor' 5 Nadaq ompot Rul Autr Pla Toroto TSX ompot Mxo IP Sao Paulo Bovpa ASI Tokyo Nkk 5 Hog Kog Hag Sg Bombay Sx Séoul Kop Shaga ompot Sgapour Strat Tm Tawa Wghtd Idx AUTRS INDIS Mod Morga Staly* Lodr FTS Gold*,4,8 3 haut (dat) $,94,6 ba (dat), ,5 (3) 6.545,7 (93).585,38 (9) 9.686,48 (7).8,54 (94).665,3 (3),, LS ALURS QUI FONT L UNANIMITÉ arato ma ar. dp. f Id f (6) (87) 39.8 (6) (8) (5) (5) 79.8 (5) (8) (8) 3.73 (35) 693. (39) (98) 74.5 (39) (39) (5) (3) (5) 34.8 (39) (39) (39) (8) (5) (8) (8) (8) 9.6 (8) 74.5 (8) (5) (39) 57. (39) (39) (39) (39) 9.6 (39) 54. (39) 46.4 (5) (5) (8) (84) (9) (7) 65. (8) (8) 3.78 (7) (9) 56.3 (39) (5) 48.4 (98) (5) (39) (39) (5) () (45) 34.3 (4) 8.56 (9) () 479. (98) 583. (8).34 (4) (39) (98) (5) (5) (5) (35) (4) (4) (4) 6.7 (4) (73) (3) (3) (4) (88) (88) (7) (84) (3) 95.5 (35) (84) (7) 9.69 (8) (5) (4) ().9 (69) 3.63 (6) 5.95 (5) 669. (9) (5) (3) 89.3 (9) (5) Id 36,7,9 8 Aé URO/DOLLAR A 4 PR arato Aé Rdt (br d fo) d bééf.646 xtrêm ( éa) haut (dat) ba (dat) OILS IDNTIQUS «INSTIRL JDF» / OUS / ANALYS GRAPHIQU AHTR Aéroport d Par Altom Alt Ato Axa B Bodull Burau rta aal+ apgm ao lub Médtrraé ADS drd lor Itratoal Faura Gmalto Gral ltr Group urotul Hava Ilad Imry Igo Ip Ipo Lagardèr Maurl & Prom Mr Nopot Ny uroxt Prod Rard Publ Group Rally Rémy otrau Rxl Rub Safra Saft SatGoba Saof Shlumbrgr Sor Sb SéhlSd SS Tlprforma Total Gabo Trgao lmor & Wdl Zoda Aropa ORR Lafarg LS INDIATURS LÉS DU SRD T DU A 4 PR (tmé) LS PLUS FORTS ( ombr d fo) LS PLUS FAIBLS ( ombr d fo) Hrmè Itratoal Nxa Squaa Daault Sytèm ADS 47,5 35,8 8,9 8,5 7,5 FFP PagJau Natx Sopra Group Wdl 3,3 4, 4,3 4,9 5,3 /A (tmé) LS PLUS FORTS ( ombr d fo) LS PLUS FAIBLS ( ombr d fo) Hrmè Itratoal Group urotul utlat ommuato Maurl & Prom SS 9,66 8,46 6,8 5,87 5,5 Pugot aal (Sté dto) Squaa ADS Faura,8,8,,, ATIF NT/OURS (tmé) *our d la vll pour d. ** our éa, l joural état mprmé avat l hur d lôtur d marhé. Burau rta Hrmè Itratoal Faura SS Ilad LS PLUS FORTS DOTS Id vdrd lud mard mrrd jud vdrd a 4 a Nxt SBF a Md 6 a Small a All Tradabl Ivtr M DJ uro Stoxx 5 Dow Jo Nadaq ompot lo lo Ar FraKLM FFP Pugot rdt Agrol SA Squaa LS PLUS FORTS RNDMNTS (tmé) Nxty PagJau Fra Téléom ulr Hrm vd Foèr d Régo 7,8 6,3, 9,9 9, 9, Squaa M6Métropol T Rally ola vromt Pugot Suz vromt 8,6 7,9 7,5 7,4 7,4 7,3 OLUTION DS HIFFRS D'AFFAIRS (tmé) LS PLUS FORTS LS INDIS AU JOUR L JOUR Samd javr IvtrL Joural d Fa 985 LS PLUS FORTS SUROTS LS PLUS FAIBLS Ato Rub Shlumbrgr Orpéa Zoda Aropa Hava Foèr d Régo Sopra Group Squaa Kléprr OLUTION DS BNPA (tmé) LS PLUS FORTS Rally urof Stf Altom Kléprr Mda LS PLUS FAIBLS Arkma Squaa Ga Nxa lub Médtrraé

39 SRD LASSIQU our d lôtur du vdrd javr ommt lr l gud omplt d ato du SRD Outl uqu, la ot du SRD d Ivtr vou prmt d gérr votr portfull dpoat d tout l doé éar ur l ato d la ot du SRD d uroxt Par. Nou avo rgroupé l doé fatull (ombr d ttr, dvdd, our d Bour ) t l élémt omptabl (bla, ompt d réultat, bééf par ato ). Il agt d doé publé pour l formato paé, t d tmato fat par Ivtr pour l proptv. élémt prmttt d établr d rato d valorato t d rdmt af d jugr u valur ur pluur aé t d la omparr à d autr ato. La rédato d IvtrL Joural d Fa utl tout formato pour dor u ol bourr. Parallèlmt, ou vou préto l rommadato d l aaly graphqu établ par hart t l ou d aalyt alulé par FatSt, pour qu vou puz vou far u dé d qu p l marhé d valur. Af d b omprdr otr ot rh, ou apporto, dou, qulqu préo ur rta doé. SOIÉTÉ. L ombr d ttr rt à la ot omprd pa l lg odar tll qu l ato ouvll. L opérato ur ttr (OST) dqut la drèr opérato ayat modfé l aptal d la oété, la parté l y a lu t la dat. Il agt prpalmt d dvo d ttr (Dv.), d augmtato d aptal (Aug. ap.) t d attrbuto gratut (Attrb.).. Soété pour lqull vou pouvz rvor l rapport a gratutmt. Par télépho : au (appl gratut), par fax : au (appl gratut). OURS. L our t préédé d u arré or quad l t atérur à la dat d lôtur d la ot ( gééral l vdrd or). L aptal éhagé ma (volum d ttr éhagé da la ma rapporté au ombr d ttr) mur l pourtag du aptal qu a hagé d ma. L our d ompato t l our pr ompt pour la lqudato d opérato à la dat d la drèr prorogato au SRD. ARIATIO. L xtrêm pluhaut/pluba d la ma ou ur 5 ma orrpodt à d our éa t o uqumt lôtur. BILAN. L doé d bla (dttmt t/ fod propr, atf t omptabl par ato) ot fodé ur l drr ompt a ou mtrl délvré par la oété. La déoturot/an t u rato qu rapport la III Dat d prorogato : 5 javr aptalato bourèr à l atf t omptabl. Lorqu l t potf, o parl d urot. Lorqu l t égatf, l agt d u déot. L d d oldté t u ot d IvtrL Joural d Fa. Sur u éhll d à 5, ll t matéralé par d. ll évalu la até faèr d la oété, 5 état la mllur ot attrbué t ( ) la mo bo. ATIITÉ. L réultat t orrpod au réultat t publé part du group. Il tègr l élémt xptol t l amortmt d éart d aquto. DIIDND. Da tt olo, ou dquo l motat total du dvdd par ato, y ompr l dvdd xptol. U dvdd orrpod au dvdd provat d réultat d l xr. Il t vré gééralmt totalté, auf pour l oété vrat d aompt. L dvdd t ajuté d opérato faèr potérur à o vrmt. Nou dquo (ou tmo) égalmt l dvdd, vré. L rdmt t alulé ur la ba d drr dvdd. La dat d détahmt du dvdd orrpod à ll du drr vré dot l motat fgur audou. L motat t uv d u dato xprmat a atur : (T) quad l agt d u vrmt total, (A) d u aompt, (S) d u old t (D) d u dvdd autr ( prp xptol). drr put do êtr dffért d lu qu t affhé plu haut, d autat plu qu l agt d u doé htorqu t o ajuté d OST. A otr qu l dvdd d pluur oété tratoal (hor zo uro) oté à Par put êtr xprmé da la moa d org. BNPA. L BNPA, bééf t par ato, t rtraté d élémt dt «xptol», af d mux murr la prforma réurrt d la oété. Il rt d ba au alul du rato our/bééf (PR). ALORISATION. L élémt d tt olo prmttt d apprér la prt d l vtmt t d jugr u oété par rapport aux autr t/ou au rgard d évaluato htorqu. L PR (rato our/bééf), multpl d bééf, obtt dvat l our par l BNPA. Il dqu omb d aé d bééf ot otu da l our. La /A, valur d trpr (aptalato bourèr augmté d l dttmt t ou dmué d la tréorr tt) rapporté au hffr d affar, prmt d omparr l valorato d fod d ommr d oété aux bla trè dffért. L d d vtmt t u ot d IvtrL Joural d Fa. Sur u éhll d à 5, ll t matéralé par d. ll évalu l opportuté bourèr du ttr, 5 état la mllur ot attrbué t ( ) la mo bo. OILS. La tda graphqu, réalé par hart, atp l évoluto d l ato à ourt trm, lo l rtèr d l aaly thqu. L dux proha ul d réta (à la hau) t d upport (à la ba) ot égalmt ommuqué. L ou d aalyt FatSt réprtor l rommadato doé par l baqu t l ourtr. Il xprm, pourtag, l ol d ahat, d vt t l av utr ur la valur. Abrévato d ol d la rédato. A : ahtr ; AS : ahtr à ttr péulatf ; AB : ahtr ba ; APP : apportr ; ATT : attdr ; : orvr ; : rtr à l éart ; : vdr ; P : vt partll ; ND : o détrmé. L ol d ahtr ou d orvr ot uv d u objtf d our. L ol d ahat ba, d vt, d vt partll puvt êtr uv d u hffr tr parthè ; lu orrpod à u our lmt. La oulur orag affh da la zo d ommtar t d ol d u oété lorqu la rédato a hagé a rommadato ur l ttr durat la ma. Soété our Bla Atvté Dvdd Aor A Hôtllr a 4 FR44,63,74 3,6,8 arato + 9,4 urazo/oloy ap. (,37) 3,4 /,59 D/FSI (8,6) 3,4 Southatar AM (5,7) 35,8 / 7,3 + 5,55 3dé + 6, ,6,6,7 6,6 (T),4,34,56 +8 Aéroport d Par ADP ooar d'aéroport SBF FR344 56,54 53,97,4 57,6 + 4,76 57,9 / 53,5 6,3 67,4 / 49,76 + 6,68 tat Fraça (5,4) Ivt. tt. (,) Shpol Group (8) 3dé ,8 + 58,5,6,8 65,5 (T) 3,3 3,8 3, Ar Fra KLM AF Traport aér a Nxt FR3 4,94 4,4 7,7 4,96 + 6,45 5 / 4, 6,9 4 / 3,4 + 4,39 tat fraça (5,7) Autootrôl (,5) 3dé , ,5 478,58 (T),76,67,5 Ar Lqud AI Gaz dutrl t médaux a 4 FR73 98,6 97,93,4 98,87 +,3 99,5 / 97, + 5,45,65 / 8,9 +,58 rédt Su () Natx AM () 3dé , ,35,55,6 5,35 (T) 4,99 5,43 5,76 +9 Alatl Lut ALU qupmtr téléom a 4 FR37,54,38 6,6,56 +,57 /,3 36,8 4,47 /, + 7,59 Ivt. ttutol (7) Ato. dvdul () Salaré t group (6) ,5 3, 567,6 (T),4,5,7 Altom ALO Ifratr. érg, frrovar a 4 FR475 8, 4,8 5, 8,5 + 6,67 9,3 / 3,8 3,9 45,3 /,8 +,4 Bouygu (3) FMR LL (5) Morga Staly (3,3) ,6 3,5 36,6 (T),57 3, 3, Alt AT ol ovato SBF FR7946,46 9,35,8,4 + 5,7 Publ (58,5),6 / 8,89 Fodatur/Holdg (4,3) 8,99 FP Alt (,3) 9,3 / 7,56 +, ,6 65 7,,5 5,6 46, (T),69,5, + Altra Tholog ALT ol ovato SBF FR ,48 3,3 3, ,8,5 69 7, (T),8,6,48 Aprl APR ourtr aura a Small FR4375,87,63,, ,7 6 7,49,37 3, 74,49 (T) Arkma AK hm d péalté a Nxt FR ,68 58,36,9 6, Ato ATO ol, fogéra SBF FR573 37,5 35,36,9 37, + 6, 37,53 / 35,6 3,94 44,6 / 8,86 +,63 Axa S Aura a 4 FR68,9,5,7,67 + 3,5 Mutull Axa (3,94),99 /,3 BNP Parba SA (5,) 8,9 Publ (73,4) 6,6 / 7,88 + 8,67 Béétau BN Fabr. d bataux d plaa SBF FR3564 8,43 8,,5 8,5 + 4,8 8,6 / 7,98 47,8 6,6 / 7,3 + 4, B BB Stylo, raor, brqut SBF FR966 67, 66,37 67,68 +,3 Famll Bh (43,3) 67,77 / 65,5 Slhtr It. Ivt. (8,) +4 BlakRok (5) 69 / 57,79, BoMérux BIM Dagot «vtro» SBF FR ,6 56,57,5 57,89 +,84 Mérux Alla (58,9) 58,5 / 56,3 Gp M. Daault (5,) 8,6 84 / 53,5 + 4,9 BNP Parba BNP Baqu a 4 FR34 35,33 3,79 3,7 34,7 +, 35,94 / 3,55 34,45 59,93 /,7 + 6,39 Bolloré BOL Soété d'vtmt SBF FR ,85 55,5, 57,5 +,8 F. d l'odt (67,) 58,45 / 5,5 Idu. F. d l'arto (4) + NordSumatra Ivt. (3,8) 78 / 4, + 4,9 Bodull BON Légum traformé a Small FR , 6,3,4 64, + 3,36 Ato. famlaux (5,8) 64,75 / 6, Publ (4,5) 8,6 Salaré & autootrôl (4,3) 7,35 / 58,55 +,75 +,8 3,5 / 3,6,7 6,7 /,5 + 4,9 Atoarat 3dé +9, mar + 3 4, + Altraf Part. (9,) Alx Kazff (4,9) Hubrt Martgy (4,9) 3dé 5, dé + 47, , Holdg volm (6,3), /,55 Publ (8,) 48,39 Fdlty Ivtmt Itl (4,7) 4 /,3 +, + 5,69 Grlght aptal (,6) 6,3 / 57,4 Gp Bruxll Lambrt (5,) + 6,97 Dodg & ox (4,9) 78,5 / 37,4 +,76 PAI Partr (5) FMR LL (5) Salaré (3,6) 3dé,6 + 3dé , dé + 3,3 + 6 Br (55) Autootrôl (4) 3dé 4,9 5 3août 3 4, tat blgsfpi (9) Axa (5,9) Salaré (5,9) 3dé 35 3, dé dé 55,6 36 3dé 7,3 8 3ju ,49 + BNPA alorato 8, 6,9 4,6,93 T d Ré a Supta graph por qu t o rép u rto d r Ah é pa aal at r Fa yt o tst fa r t Da l t d Iv N Pot h t u r a tr o tl gm ob t j. d l d pré o ou éd r t l o (L mm qu hag tar m t d ou a t d d la o vo réd ot m oul at r od ur o fé dq o l otr u ur p o la v t al d ur) vu L al Mé ur tr od ap m ém o Id tala to Op o (M éra d to I )Nb r t tr ur t tr (O ST) o u lô r d t apur lôtur outal é ma r d ha pré gé éd om m p a t ar at at o o h m ar aut a / ato plu5 b a haut m a ra / p a ma to lu a b a 5 ul l m a L pr p aux at o a r lô tur d d AN ttm xr Dé par a t t Id ot to /fod p ur rop Iv ot r t /A h r d N ffr ol ro d dt a é Bé a ffar Bééf du A Bééf t tm éf t / é ( t Dv t.) tm d t é Dv d mé d R d Da dm t d t Mo r tm ta r é t dv t. dé mé ta BN hé PA BN PA BN P ro A t mé a tm é PR / P R ( PR br t mé d / tm fo A é ) Id tm (b é ( r Iv t br d t mé d fo r d fo ) v ) t m t SRD Ato fraça ommtar ol Nutr L hffr d'affar a a progré d,5 t d 5,5 / 5, à taux d hag otat. L par d hambr a attt 3,7 9,5 / 7,7 u vau rord. La drto pour affh u "optmm prudt" A P Hau L uf prmr mo d l'xr ot été plutôt 58,8 / 59,7 atfaat malgré la fort ba du gmt Autr 55,3 / 54,4 atvté (arrêt d otrat otammt Lby t o d Matraut). ra u bo ru. A ,8,3 Hau L ompt ot tout l ha d'êtr da l roug 5,33 5,5, du fat d la hau d oût du arburat t d la 4,6 //4,4 r. La prt d'xplotato dvrat attdr 3 mllo d'uro au mmum. 6 9,7 8, 7,7 Nutr L raltmt otaté au troèm trmtr (hau d 7,7 d vt da l gaz t rv otr,5 94,3 // 5 89, au prmr mtr) t grad part du à u fft d omparao t à d modr vt d'équpmt. A 574, 8,9,5 Nutr L group fraoaméra a abaé prévo,7 /,9 al pour tr ompt d la fébrlté d la ojotur,4 /,7 urop tablat ur u quatrèm trmtr plu fabl qu d'habtud. 4 7,9 8,8 8,,47 S l réultat du prmr mtr ot rulé à au d la fabl d a ommad, Altom a ofrmé o objtf a d'u marg opératoll ompr tr 7 t 8. L art d ommad 'élèv à 47 Md. 8,7 7,8 6,4,9, 9,3,57 Hau 3 / 33 5 / 3,5 AS 3 3 A A Hau Aprè u hffr d'affar d 53 M (+ 7 ) au prmr,5 mtr, la SSII a rlvé a prévo d roa pour 9,3 //, 8,7 (+ 3, otr + attdu préédmmt). U d o valur préféré da l tur. 7,,46 Hau Altra a édé a flal d ol AD.Lttl oformémt à 3,73 o ouvau pla tratégqu. L raltmt 3,6 // 3,88 3, éoomqu rqu d rdr l objtf d pla plu dffl à attdr. 5,95,47,7 5 6, 8, 6,9 Ba L hffr d'affar d uf prmr mo d 't,4 /,7 rt ba d,5 pro forma, à 565 M. L,4 /, faturato d la brah SatéPrévoya ot rulé d 5,3.,,8 75 (T) 5,9,39 6,4 93,4 9,6,75 Hau L ttr a bééfé, l démbr, d rumur 64,9 / 66,8 péulatv orat u pottll OPA d grad 57,6 / 55,8 hmt améra. La o du pôl vylqu o rtabl a rdé avatagumt l profl du group ,5,6,6 36,5 (T),66 3,8 5,8 + 9,6,8 7,4,49 La SSII a aoé la réato d'u otrpr av l ladr ho d logl d gto d'trpr. Outr la pré da l'fogéra (pu ylqu), l'tégrato d atf d Sm t d atur à outr l ttr ,69,75 6,3 94,69 (T),89,6, ,4 47 6,5,,8,, (T),36,54, , ,9,5 3, 5,9 (T) 4,9 4,97 5, ,98,,8 76,98 (T) 4,5 4,3 4, , 5, (T) 6,55 4,6 6, ,9 9 (A),83,6 8, ,4 5 6,5,65,6 3,5 (T) 3,8 6,5 7, ,3, 9, Hau 38 / 4,5 34,5 / 33 P A Hau L datur d'atvté ur uf mo ot oform à la,8 tratég d prorté aux produt l plu rtabl. ompt,6//4, 9,7 tu d la ba d marhé, ou révo otr objtf d our. A AS P 3 A Nutr L plaar a déçu ar l réultat d l'xr 8,96 / 9, ot été dçà d attt t l rtombé 8,5 / 7,8 d alo autqu d l'autom prmttt pa d'y vor lar ur l'a proha. Mux vaut allégr la poto. 5,6 3,5 3,4 Hau B a uyé u troèm trmtr u pu plu dffl qu 69,4 / 7,3 l prmr mtr, ma l objtf trm d 65,9 / 65, vt t d marg ot été matu. A Nutr L group d dagot a laé u avrtmt pour 6, / 6,8 t atp u roa tr d 3,5 à 4,5 54,6 / 53 otr 5 atérurmt. L ttr a dévé. A ,4 7,7 5,7 Nutr Aprè, Md d dépréato ur la dtt grqu, l 37, bééf trmtrl ot ramé à 54 M. Nou 3,7 // 4,3 9,3 rvoyo ttmt ba otr prévo ur l'aé (5,56 mllard). 98,3 3, 9,6 L group a rgtré u hau d à doé otat d o hffr d'affar au troèm trmtr, à prè d Md. La pha d tt d'autolb' a démarré début otobr. Nutr 6 / 6 53 / 5 A 6 7 AB Hau L group a olu l égoato pour la rpr 66, Ru d atf du group oopératf fraça ab, u 6,9 // 67, 6,8 projt aoé otobr. Il rt aux autorté ru d la ourr à dor lur aval. A ,4 5,6,8,65 4, 3,4,7,78 6,9 9,9 8,6,57 AB IvtrL Joural d Fa 985Samd javr

40 I SRD LASSIQU our d lôtur du vdrd javr T d Ré a Supta graph por qu t o rép u rto d r Ah é pa aal at r Fa yt o tst fa r t Da l t I N Pot d h vt utr t ag r o l m ob t j. d l d pré o ou éd r t l om our arato Atoarat Bla Atvté Dvdd 5,38 4,83, 5,9 +,4 6,57 / 4, 3,57 3,43 / 5,4 + 9,5 Jaar (4) Mooyur (5,4) MahIvt (5,) 3dé , , 5 45,9,9 3,5 36,9 (T),58,,67 Bouygu N BTP, méda, télépho mobl a 4 FR53 4,65 3,86,6 4,96 + 3,3 5 / 3,35 7,47 35,5 /,88 +,5 SDM (8,6) Salaré (8,3) Group Artém (,9) ,6,6 6,5 94,6 (T) 3,3 3, 3, + Burau rta BI Ipto t rtfato SBF FR ,55 56,89 55,6,36 57,5 / 54,7 + 5,5 59,8 / 48,57,33 Wdl (5,8) Drgat (4,) Salaré () , ,5,, 96,5 (T),66 3, 3, aal (Sté d) AN Télévo par âbl a Small FR546 4,7 4,,4 4,9 +,33 4,3 / 4,7 8,76 5,88 / 4,5,35 aal+ Fra (48,5) apf Dl (5,3) d. d Rothhld (4,8) ,7,8 6,6 35,7 (T),3,3,3 apgm AP ol, fogéra a 4 FR5338 7,77 5,5,8 7,6 +,4 Ivt. It. étrag. (6) 7,99 / 4,8 Ivt. It. fraça (7) 4,6 Ato. dvdul (4) 43,39 /,98 + 4, , 4 66 (T),3,44,7 +5 arrfour A Dtrbuto almtar a 4 FR7 7 6,77,8 7,7 +,4 7,9 / 6,7 39,54 3,98 / 4,66 3,49 Blu aptal (,7 ) Blu Partr (,) Gp Arault SAS (,7) ,8,5 6, 57,8 (T),4,37,46 33 ao O Dtrbuto almtar a Nxt FR ,7 63,58,7 69,3 + 9,64 69,77 / 6,8,8 76,55 / 5,35 + 7, Rally (5,3) Salaré (,7) NP () ,8 648,78,88 4, 84,78 (T) 5,8 5, 5,89 FAO FAO Dtrb. (automobl, médamt) SBF FR65 5,63 5,,9 5,9 +,7 PPR (4) 6,3 / 4,95 Arto Global Mgt (4,97) 7,7 3,69 / 3,6,.95 +, 5,8,9 3,6 66,8 (T),63,7,95 +5 GGrta GA Smqu trrtr t mar a Nxt FR64,39 9,95,5,73 +, IFP (4,8 ),8 / 9,53 FMR orp & Fdlty (3,3) 3,36 Morga Staly (,7) 7,79 /,43 +,47 3dé + 4 7, ,,5,3, ,8,86 hrta Dor DI Lux FR343 4,4 98,35,3 4, + 6,5 4,55 / 97,5 + 6,9 6,3 / 79, + 3,96 Gp Arault (7) Publ (3) 3dé + 4 9, Nutr ,,4,3 9,98 (A) 6,94 7,43 7, , 3,, Nutr mt Fraça MA Matéraux d otruto SBF FR98 58,65 59,5, 59,4,46 6,95 / 57,67,8 77,49 / 53,4,9 Italmt (8) Autootrôl (,8) 3dé , , 8,5 (A) 5,55 6,4 5,5 +9,6 9,7,7,8 Nutr L duxèm mtr fraça a ouffrt au our d 6,3 uf prmr mo d l'xr. L'xr proha 56,6 // 63,7 55, 'ao dffl da doma d'atvté. Déorma la prud 'mpo.. lub Médtrraé U Hôtllr, vllag vaa SBF FR568 5,86 4,3,5 5,54 +,9 5,94 / 4, 4,5 8,39 /,5 +,5 GLG Partr (9,8) Fpar Itr. (,7) Fou (7,) (T),8,4,7 5 56,,4,45 Hau L'ato a bauoup rulé t ou l, l ttr paraît 6,3 plu attratf, d'autat qu la oété t opéabl (ho 4,7 // 6,7 4,3 au aptal). L group dvrat prétr la ma proha d réultat progro. AS 8 3 NP Aura NP Aurav SBF FR, 9,98,,99 +,, / 9,9 3,83 7,9 / 8,97 + 6,88 D (4) Sopaur (35,5) Publ (3,5) ,77,77 6,9 5,77 (T),77,3,75 6 6,3 8,5 6,4 Nutr L rpl d l'atvté parg ( 5,8 ) a pé ur l hffr,5 /,8 d'affar. L réultat t a été affté par la dépréato,4 /, d ttr gr t la ba d marhé ato à hautur d 6 M. rédt Agrol AA Baqu a 4 FR457 4,96 4,,6 4,84 + 7,87 4,97 / 4,8 54,47,9 / 3,98 + 3,76 SAS Ru d la Boét (54,7) Salaré (5,63) ,45 65,45 (T),53,37,4 9,4 4,8 Nutr La baqu ao u ouvll fo d dépréato d'atf trè mportat (,5 mllard d'uro au ttr du 5,5 / 6,4 4 / 3,6 drr trmtr). Nou rto toujour à l'éart d ttr rqué. 4 Dao BN Almtato a 4 FR644 47,5 47,5,8 46,95 +,96 47,99 / 45,93 + 7,6 53,6 / 4,9, D (4) urazo (,7) Prda (,4) ,3,4,9 5,3 (T),58, ,4 7,4 5,8,96 Nutr La valur, légèr hau, marqu l pa 5,4 début. D aalyt doutt du mat d la 46,6 // 53, 45, roa tr d l'atvté au mêm rythm qu lu prévu pour l'aé paé (tr 6 t 8 ). A Daault Sytèm DSY dtur d logl a Nxt FR ,4,8 63,3 +,87 Gp M. Daault (43,7) 63,55 / 6,89 harl dlt (6,5) + 6,47 63,84 / 49,7 +, ,5 7 3,54,5,8 36,54 (T),87,, Hau Au ttr d, l'édtur d logl 3D t d gto du 65, / 66 yl d v d produt v u progro du hffr 6,4 / 6,4 d'affar o IFRS d à 3 t u hau du BNPA d 4 à 6. A ADS AD otrutur aéroautqu a 4 NL359 5,65 5,5, 5,5 +,99 tat fr. & Lagardèr (7,5) 6,8 / 4,84 Damlr (,5) + 4,76 tat pagol (5,5) 6,8 / 8,9 + 6, ,9,5 6,9 (T),68,93, A 3 7 AB Arbu a réalé d ouvaux rord trm d pr Hau d ommad ur l'aé t d tall d art d 6,6 / 8 ommad, dépaat largmt Bog av 64 d 3,8 /,9 part d marhé da l'avato ommral. drd DN Ttr d rv prépayé a Nxt FR98533 Itro. à,4 7 8,73 9,37,9 9,6 3,8 9,68 / 8,67 + 5,,64 / 5,4,5 oloy (,3 ) urazo (, ) Morga Staly ( ) ,5,55,9 65,5 (T),74,88, ,,4 4, Hau roa orgaqu du hffr d'affar d 9,7 9,8 /,. Objtf d bééf d'xplotato ofrmé : 8,4 / 8, d 34 à 36 mllo, ot + 6,7. A P DF DF Produtur d'éltrté a 4 FR45 7,43 7,96,6 7,4,95 8,35 / 7, 46, 3,75 / 7, 7,3 tat fraça (84,9) Salaré (,9) ,5,8 6,8 3,57 (A),4,8,3 5 8, 9,6 8,6,97 Nutr L oalt ot dqué qu l gagat l'élto,3 /,7 prédtll, l rédurat d 75 à 5 la part du 6 / 5 uléar da la produto d éltrté Fra frmat 4 réatur d à 5. 4 ffag FGR BTP, oo SBF FR345 3,6,46 4,3 +,7 4,46 /,96 36,33 47,85 / 5,8 + 6,5 Salaré (4,4) FSI () ffam (8,3) ,, 5, 64, (T),58,33, 9,,,,6 Hau L raltmt éoomqu qu profl 't pa d 6,3 / 7,3 bo augur pour l group. Déorma, la prud,3 /,3 'mpo. 6 ramt RA Prod. d métaux o frrux SBF FR3757 9,75,55, ,5 5 4, 35 3,5 (T),45 7,59,5 39 9,6 5,8 9,6,47 La ba d our du kl t du magaè pè ur l prptv du group. ramt a aoé qu o réultat opératol ourat rat férur à lu d. Hau 3 / 35 3 / 8 7 lor Itratoal I Fabrato d vrr optqu a 4 FR667 56,8 56,75 57,,8 57,5 / 55,75 + 8,96 57,7 / 46,6 +,8 Salaré (8,) Autootrôl (,37) ,83,95,7 65,83 (T),,54, ,5, 9,4,84 Hau L hffr d'affar du troèm trmtr, oform aux 59,5 6 attt, a tradut u raltmt urop ompé 55,8 / /53,8 par d mllur prforma Amérqu du Nord. L objtf d rtablté a ot été ofrmé. A ulr Hrm L Aurarédt SBF FR ,55 44,5,4 46 +,33 46,53 / 4,85 3,3 76,5 / 39,5,44 Allaz Fra (7,4) Publ (9,86) ,5 34 3,8 4 4,53 9, (T) 6,53 7,54 6, ,8 Nutr L rato ombé t 't dégradé au troèm trmtr. 47,7 / 48,7 L objtf ot ofrmé t l taux d dtrbuto 44, / 43, du dvdd t matu à 6, ma l rttud pour tt à la prud. 44 urazo RF Soété d'vtmt SBF FR Attrb. (p) 65 34,3 3,38,6 34, ,, 3,5 35, (T),98,38 3,7 + 7,3 4,4,8 Hau L prforma d'uropar t Apoa au troèm 37, trmtr ot déçu. L'atf t réévalué au 3 ptmbr, à 3,3 // 38,5 9,9 6,5, 'tègr pa la rvalorato d oété o oté. Nou rto prudt. P dé + 9 3,34 9 3dé + 9, dé 5 3, dé 5 9,9 5 3dé + 8, dé ,7 8 3dé , ot ,5 3 3dé,9 49 3dé 9,3 74 3dé , dé 5 5, dé.3, dé + 4, dé , dé , ,35 Soram & r (37,),4 / Arva (6,) 5,5 arlo Taara (,9) 78,5 / 8,5 + 6,7 3dé 33 44, 7 3dé +5 6, ,9 Famll fodatr (,9) 34,7 / 3, rédt Agrol (8,6) 34,9 Sofa (5,8) 55,8 / 5,8 + 4,73 3dé 5,67 3dé 58,4 4 Samd javr IvtrL Joural d Fa 985 alorato m (L qu hag tar m t d ou a t d d la o vo réd ot m oul at r od ur o fé dq o l otr u ur p la v ot al d ur) vu Soété Bourbo GBB Srv martm SBF FR Attrb. (p) 6 BNPA L al Mé ur tr od ap m ém o Id tala to ( Op éra od M )to I Nb r t tr ur t tr (O ST) o u lô r d t apur lôtur outal é ma r d ha pré gé éd om m p a t ar at at o o ar haut ma at / pl o u5 b a haut m a ra / p a ma to lu a b a 5 ul l m a L pr p aux at o a r lô tur d d AN ttm xr Dé par a t t Id ot to /fod p ur rop Iv ot r t /A h r d N ffr ro d o l dté a Bé a ffar Bééf du Bééf t A tm éf t / é ( t Dv t.) tm d t é Dv d mé d R d Da dm t Mo dr t tm ta r é t dv t. dé mé ta BN hé PA BN PA BN P ro A t mé a tm é PR / P R ( PR br t mé d / tm fo A é ) Id tm (b é ( r Iv t br d t mé d fo r d fo ) v ) t m t SRD Ato fraça 43,8 38, 3,73 8, 8 8,,3,9 8,4 6,9 3,5 3,5 3,5,8,4,3,33 8,4,4,7, 3,7 3,7,8,33 5,7 5 3,,64 33,7 8,5 5,6 3,88 37,9 7,5 5, ommtar ol La oété a ouffrt d la ba du dollar au prmr Hau mtr. L ompt au 3 ju ot plogé da l roug. 7,4 / 8, L dtt trop élvé plat l group tuato 4,4 / 3,6 délat. AB (6,5) 5 Nutr L'arrvé fraaat d Fr da la télépho mobl va fodamtalmt hagr la do. Bouygu Téléom 6 / 8,6 va ouffrr. L autr métr du group ot pa o,4 / 9,4 plu à la fêt. P 3 Hau hffr d'affar à f ptmbr roa orgaqu 56,8 / 57,5 d 6, à,45 Md. Objtf du pla tratégqu 54,4 / 53,8 ofrmé, otammt u roa du BNPA ourat d à 5 par a moy. A L bééf d tt oqull jurdqu dépd pa d Hau prforma d la haî rypté. Sort d'oblgato à 4,4 / 4,47 taux qua fx, l ttr motra a réo t d 4,6 / 4, ba d taux d'térêt. A 5, 4 Hau La SSII a rauré av u hffr d'affar d,37 mllard 9,3 / 3,7 d'uro (+ 3 ) au troèm trmtr t rt az 5,6 / 3,5 ofat ur l'évoluto d dép formatqu. ll a do ofrmé objtf a. A Nutr La oété a déçu aoçat pour l drr trmtr 8, d vt rul Fra t d hffr mo élvé 5,7 //,4 4,6 qu prévu au Brél t h. L détal ur rot dévolé mar. A 6 8 AB ao rt otr valur favort du tur grâ à a Hau fort pré da l pay émrgt roa 7,3 / 73,7 (prè d 5 d proft opératol tmé ) t 66,3 / 64,9 o potomt ur la proxmté Fra. A Ba tt oété b géré bééf du dyamm d 5,8 l'éoom afra. L hffr d'affar du troèm 4,3 // 6, 3,9 trmtr a grmpé d 3,. La dyamqu dvrat prtr au drr trmtr. A AB Hau L réultat trmtrl ot ouragat ma l, rtourmt d la ojotur rqu d rportr da l 9, //,9 8,5 tmp la rpr du marhé d la mqu qu ouffr or d urapaté. La oété mèr d LMH a ou u fort roa au our d uf prmr mo d l'aé. La ul mao d outur hrta Dor a aoé u hffr d'affar d 75 M, hau d 9. ND 8 / / 98, N 7 P A

41 SRD LASSIQU our d lôtur du vdrd javr our arato Atoarat urof Stf RF Boaaly a Small FR3859 Soété 58,5 57,3,4 58,5 +,9 58,7 / 55,85 + 7,48 76,9 / 46,55 + 3,85 Famll Mart (54) Bla Atvté Dvdd 3dé , ,,3,5 46, (T) utlat omm. TL Opératur d atllt SBF FR34 8,37 8,,6 8,86 +,5 Abrt Tlom (5,36) 9,4 / 8,3 FSI (5,6) + 5,6 3,63 / 6 5,9,48 3,45 4, ,9,9 3, 7,9 (T),54,6, , Favly Traport LY qupmt frrovar SBF FR534 57,5 54,6,8 57,39 + 5,97 58,9 / 54,3 7,5 7,69 / ,54 Gp F. Favly (55,9) FIL Ltd (7,7) Drgat (,3) 3mar , , ,,, 49, (T) 5,6 5,35 5,9 + Faura O qupmtr automobl SBF FR47 8,7 7,8 3, 8,65 + 9,48 Pugot SA (57,4) 8,99 / 6,4 O quty Partr (,9),3 FP alaré (,) 3,45 /,7 + 7,65 3dé + 33, ,7 33 3,5,5,7 35,5 (T),63,9, FFP FFP Holdg du group Pugot FR , 3,7,5 33,76 + 4,6 t. Pugot Frèr (74,7) 35,84 / 3,5 Sté omto d Part. () 35,94 Imm. t Part. t (,9) 56,85 / 7,96 + 4,9 3dé 6, ,4 7 8,5,5 4,3 56,5 (T),7,73,3 +4 Fo. d Régo FDR Foèr dvrfé SBF FR ,9 45,,7 47,4 + 8,6 Dlf (8,9) 49,9 / 44,5 ova (7,8) 33,33 Group rédt mutul (7,3) 79,7 / 4,3, , 4 4 4, 4,5 9, 5 4, (T),4 7,8 7,65 36 Fra Téléom FT Opératur téléom tégré a 4 FR3338,47,67,9,54,76,96 /,37 7 6,65 /, 5, ,4,4, 59,6 (A),84,64,53 GDF Suz GSZ Prod. d'éltrté t d gaz a 4 FR8488,3,9,8,39 +,8 tat Fraça (35,6),74 /,63 Gp Bruxll Lambrt (5,3) 9,44 Salaré (,7) 3,5 / 7,65 +, ,5,53 7,,83 (A),5,74,3 5 Ga GF Foèr dvrfé SBF FR ,8,7 7,4 +,8 Mtrovaa (6,9) 7,7 / 64,8 J. Rvro alar (6,) 5,87 J. Bautta Solr rpo (5,3) 5 / 5,5 +, , ,4 4,4 6, 55 4,4 (T) 5,95 6,7 5,59 6 Gmalto GTO qup., éurté éltroqu a Nxt NL , 37,95, 39,85 + 3,8 4 / 37,59 +,89 4 / 5,74 + 4,3 FMR LL (9,35) FSI (8,43) Autootrôl (5,7) ,4 85,8,3,8 5,4 (T),97,5, Group urotul GT xplot. oo frrovar a Nxt FR ,54, 6,8 + 8,3 6, / 5,45 5,39 7,83 / 4,95 + 4,7 Goldma Sah (5,6) Frakl Rour (5) ,4,4,7 35,4 (T),,,3 Guy t Gaog GG Dtrbuto almtar a Small FR89 8,4 8,3,7 8, , ,8 4,8 5,9 65 4,8 (T) 3,79 3,55 3,84 6 Hava HA Ag d méda SBF FR88 3,49 3,43,7 3,48 +,8 3,54 / 3,4 7,6 4,3 /,46 + 9,78 Bolloré (3,9) UBS (6,5) Lopoldo Rod (,) ,, 3,4 5, (T),6,3,35 + Hrmè Itratoal RMS Lux a Nxt FR59 5,9 5,95, 54,95, 59,8 / 48,5 + 69,86 7,5 / 4,5 + 9,36 Holdg H5 (5,) LMH (,3) ,7 56 6,5,8,7 36,5 (S) 3,99 5,3 5, Iad IAD Immob. buraux, tr omm SBF FR358 59,4 56,4,9 57,4 + 5,34 59,45 / 55,,38 89,5 / 49,8,7 D (56) Nw Irlad A. (3,) ,3 3,6 6, 84 3,3 (S) 3,3,64,97 Ilad ILD Fourur d'aè Itrt SBF FR ,93 9,,3 9,74,39 93,78 / 9,4 +,9 98,7 / 74,76 4,64 Xavr Nl (63,93) Fdlty Ivt. (5) Ra Aaf (,8) , 8,4,39,4 47,4 (T) 5,78 5, 3,66 Imry NK alorato d méraux SBF FR859 4,38 39,5,6 43, + 7,6 Gp Bruxll Lambrt (3,5) 43,7 / 39,8 Parga Nthrlad (7,) 3,65 Prudtal (8,) 55 / 3,88 + 9,8 3dé + 3 3, ,8 3 3,,3 3, 65, (T) 3,9 3,98 4,5 + 5 Igo ING Trmaux d pamt SBF FR5346 3,8 9,66, 9,84 +,43 Sagm Séurté (,6) 3,69 / 9,34 FMR LL (5,6) + 7,66 ort ollor (3,7) 35, /, + 7,8 3dé + 7 9, ,6 6 75,35,38,3 65,35 (T),33,7, Ip IPN Laborator pharmautqu SBF FR595 4,,83,4 4,5 + 5,59 Holdg Mayroy (68,6) 4,3 /,75 4,55 8,98 / 8,6, ,3 57 7,8,83 3,4 6,8 (T),3,88, + 66 Ipo IPS Ittut d odag SBF FR7398 5,3,93,8 4,66 + 5,48 LT Partpato (6,) 5,4 /,7 Fdlty (6,4),4 Lagfrt TG (,6) 34,6 / 8,75 + 5, , 75 5,6,6,4 36,6 (T),93,3,3 +5 JDaux D Moblr urba SBF FR7799 9,34 8,54,4 9,66 + 4,34 JDaux Holdg (7,5) 9,69 / 8,39 ING (6,),33 Frakl Rour () 5,4 / 4,63 + 8, ,3 5 4, 468,44 (T),78,97,9 + 4 Kléprr LI Immoblr d tr omm a Nxt FR964 3,44,7,77 + 6,55 3,6 /,6,83 9,9 / 8,57 + 6, ,6 5 5,35,35 5,8 4,35 (T),66,3,3 + Lafarg LG Matéraux d otruto a 4 FR537 3,7 9,4, ,34 Gp Bruxll Lambrt (,) 3,9 / 7,93 Naf Sawr (4) 34,3 Autootrôl (,4) 48,76 /,9 + 3, ,3 7 (T),89,97,97 +3 tat fraça (8,) Salaré (,9) Autootrôl (,4) 3ju + 7 7, dé 77, dé + 9, dé + 6 7,88 4 3dé 6,9 33 3dé 6 8, dé , + 7 +, Bau (,9) 8,8 / 8,5 Arold & Blhrodr (9,6) 9,89 Ambr Matr Fud (8,5) / 73,83 +,8 3dé 8 54, dé 6, dé dé 5,89 + 3dé , BNP Parba (5,) 3dé 8 3, dé + 3 3, dé +, dé, dé ,75 53 BNPA alorato 39,5 7 3,3 T d Ré a Supta graph por qu t o rép u rto d r Ah é pa aal at r Fa yt o tst fa r t Da l t d Iv N Pot h t u r a tr o tl gm ob t j. d l d pré o ou éd r t l o (L mm qu hag tar m t d ou a t d d la o vo réd ot m oul at r od ur o fé dq o l otr u ur p o la v t al d ur) vu L al Mé ur tr od ap m ém o Id tala to Op o (M éra d to I )Nb r t tr ur t tr (O ST) o u lô r d t apur lôtur outal é ma r d ha pré gé éd om m p a t ar at at o o h m ar aut a / ato plu5 b a haut m a ra / p a ma to lu a b a 5 ul l m a L pr p aux at o a r lô tur d d AN ttm xr Dé par a t t Id ot to /fod p ur rop Iv ot r t /A h r d N ffr ol ro d dt a é Bé a ffar Bééf du A Bééf t tm éf t / é ( t Dv t.) tm d t é Dv d mé d R d Da dm t d t Mo r tm ta r é t dv t. dé mé ta BN hé PA BN PA BN P ro A t mé a tm é PR / P R ( PR br t mé d / tm fo A é ) Id tm (b é ( r Iv t br d t mé d fo r d fo ) v ) t m t SRD Ato fraça ommtar ol Nutr L group d boaaly qu a publé d réultat fort 6,8 hau au troèm trmtr a rétéré a ofa da la 56, // 6,9 55, oldté d la roa qull qu ot la ojotur éoomqu. A Ba Abrt a édé la moté d a partpato (6 ) va la otruto d'u book auprè d tro baqu. 9,7 / 3, 7,9 / 7,4 L'opérato pourrat aroîtr l flottat ouvrat la port vr l a 4 au ttr. A ,9,8 9,7,4 Hau L'équpmtr frrovar a roué av la roa ur 59,6 l tro drr mo t affh u art d ommad 55, // 6,7 54, rord. Toutfo, l t or trop tôt pour rvr à l'ahat ar la rpr d l'atvté dot êtr ofrmé. 79,5 6,5 6,9, Hau Lor d'u «jouré vtur», l group a prété, ouvaux objtf à moy trm. Il v u hffr 7, //,7 6,5 d'affar d Md 5 t u marg opératoll ompr tr 5 t 6 4. A 3 3 3,4 3,3 3, Hau Mêm l holdg a dvrfé o patrmo, l rt trop 35, d é p d a t d l ' é v o l u t o d u o u r d l ' a t o 3,3 // 35,8 3,6 Pugot.Notr prud ur l ttr du otrutur ou t do à rtr à l'éart d o prpal atoar. 3 4,3 6,7 6,4 Nutr L'abado du rahat d Foèr Par Fra a déçu ma 5, / 5,3 d'autr opportuté ot our d'étud ,8 / 43,5 mllo d'uro d o ot été rgtré uf mo. A 55 6, 7 7,5,37 Nutr B qu probablmt l mo affté da u prmr,8 / 3,7 tmp par l'offr mobl d'ilad, l group pourrat vor a, /,5 marg affté par u ba d tarf. 3,3, 9,9,97 Nutr La tax ur l tur uléar Blgqu va par d,4 5 à 55 M (466 M avat mpôt pour GDF Suz). tt 9, // 4, 7,5 omm dvrat êtr payé mêm 'l t prévu à trm d frmr l tral. 4 4,5,9,9 L prédt ommé égalmt drtur gééral Brard Mhl èd d atf rédtl t fr l dévloppmt du gmt d buraux pour rédur la dtt tt à 4 d aptaux propr, otr 43 atullmt. 8 9,9 7,4 5,3,54 Hau L prforma du prmr mtr ot été tré par 4, / 4,5 l ouvll atvté d traato éuré. L 38,7 / 38, group a matu a lg d odut vr 3. A P Hau A l xpto d urotar, Group urotul a rgtré u 6,39 bo troèm trmtr. La drto motr optmt 5,77 // 6,54 5,6 pour, l opportuté d roa tr t xtr état ombru. A 7,5 9 5 P A 4 3 Hau D duo ot our tr la drto du group 84 t arrfour, qu pourrat far u offr ur o grad 78,8/ /85,4 77,4 frahé. Slo l aalyt, rat u offr ah t ttr arrfour. 3,7,,8 Hau La roa orgaqu a attt 7,3 au troèm 3,6 / 3,68 trmtr, ot 6, ur uf mo. U mportat 3,35 / 3,9 programm d'aquto t prévu. A P Hau 64 / 7 45 / 39 3 Nutr La foèr Iad a publé u hffr d affar hau d 3 au troèm trmtr t a ofrmé a prévo 6, / 6,7 d'u «fort progro» d o ahflow t ourat 54 / 5,4 t. A 75 6 A 45 P Hau L'Arp a ofrmé qu l réau d Fr ouvr plu d 5 93,5 / 94,8 du trrtor, lu prmttat d'utlr o aord 88 / 86,7 d'téra av Fra Téléom t d lar o offr mobl, avat l javr. 3,3,7,6 Hau L javr, la drto a prété a tratég à q a 45,5 / 46,7 t objtf. Aprè u bll aé, l 4,7 / 39,4 prptv rtt toujour au attrayat. A 5 8 P A Hau L péalt d trmaux d pamt a laé u offr 3,9 / 3,4 amal ur l'édtur d logl Xrg pour 67 M vat à 8,7 / 8, dvr l uméro u modal da l trmaux pour la até.,3,8,5,56 Hau L hffr d'affar du troèm trmtr t rort 4,9 / 5,3 rul ompt tu d'fft d tokag. La drto a 3, /,7 matu prévo d'atvté pour. AS 7 6 A Hau roa orgaqu d 6 à f ptmbr, ma 5,9 / 6,6 raltmt attdu, du fat d travaux d fuo av 3,3 /,6 Syovat t d'u ojotur mo portu. alorato attrayat. A 9 5 P Au troèm trmtr, la roa orgaqu a été Hau /,9 upérur aux attt (+ 8,4 ). ll a attt 6,7 ur,5 uf mo, ma l group prévot + 5 ur l'mbl d 8,8 / 8,4 l'aé. A, P Hau O attd f d loyr u ahflow t ourat par 4, / 4,8 ato prqu tabl. La probabl o d part d,3 /,7 BNP Parba (5, du aptal) mbl pa êtr u ma pour l ttr. A 6 Nutr L group vt d'aor u ouvll orgaato autour d pay t o plu axé ur l atvté. ll 3,8 / 34, 6 / 4,5 traîra d réduto d oût bvu da l otxt atul A 8,4 7,7 7, 6,8 Hau 75,4 / / 6,4 8,46,5 3,,95 63, 47,5 43,6 9,66 8,5 5,7 7,8 4,9,67 Hrmè a pouruv rahat d'ato da la prmèr ma d javr, pour u motat d 9,5 mllo d'uro. L prx d'ahat moy par ato 't élvé à 34. A,6 7,7 6,3,67 3,,5,9,9 4,7 9,9 7,7,85 35,7 7,8 7,8,6,3,3,5 IvtrL Joural d Fa 985Samd javr

42 I SRD LASSIQU our d lôtur du vdrd javr Soété our arato Atoarat Bla Atvté Dvdd 3dé + 4 3, ,3,3 5,8 85,3 (T),4,6, ,88,96 3,5 35,88 (T),59,86,5 + 7,8,5 94,8 (T) 3,95 4, 4, dé ,97 + Nutr ,,4 9,8 (A) 4,63 6, 6, ,8 7,5,8 Nutr 3dé + 5 5, , ,9 5 (T),,,,3,3,3, ,8 8,8,5,6, 47,5 (T),5,8, , 43 49,6,,7,3 6, (T),46,89, ,6,3 5 69,54 (A),4,46, ,8 6,4 65,8,75,8,9 65,75 (T) 3,3 3, ,78,9 3,7 5,78 (T) 6,8 6,94 7, ,3, 4,4 6,3 (T),6,5, ,7 6,3 59,5 3,9 3,88 6,9,8 (A) 4,96 4,97 4, ,4,5,,,3 36, (T),87,34 3, , , (D),3,67, ,89,9 4, 3,6 (A),57,9,8 +,3,8, 9,3 (T),56,45, , dé 88 7, ,9 99,58,5 6,3 6,58 (T),87,75,7 4 3ju , ,44,58, 7,77 (S) 4,3 4,6 5, ,, 7,4 6, (T) 4,85,56, 47 3, 5,8 6,7, ,5 3,85 3, 35 3,5 (T) 7,35 8, 9,46 + 6,3 4,8,7, ,7,75,9 36,7 (T),75,9 3, ,83,83 7,5 9,8 (A),7,9, ,5,8,5 3, ,4 5,58 5,4 + Lagardèr MMB Group d méda a Nxt FR33,5,58,4,3 + 3, Araud Lagardèr (9,6),7 /,34 Quatar Ivt Auth (6,6) 37,49 Alla Brt (4,9) 35,8 / 6,3 + 9,7 Lgrad LR qupmtr éltrqu a Nxt FR3789 7,4 5,6,4 7,3 + 6,3 Wdl (9,4) 7,4 / 5,8 KKR (7,) 6,3 Drgat t alaré (5) 3,6 /,9 + 9,6 L'Oréal OR ométqu t offur a 4 FR3 8,6 8,,6 8,35 +,3 Fam. Bttourt (3,89) 8,75 / 79, Ntlé (9,68),5 Publ (36,83) 9,4 / 68,83 +,45 LMH M Lux a 4 FR4,55 3,8, M6 MMT Télévo gééralt SBF FR535,6,5,9,55 + 9,38 RTL Group (48,4),7 /,46 Nato. à Portfull (7,) 9,3 Autootrôl (,) 8,96 / 9,38 + 9,33 Maurl & Prom MAU xplorato, prod. d pétrol SBF FR57,68,48,9,9 +,56 3,33 /,5 + 5, 7,5 /,85 + 7,78 Pafo (6,7) Maf (6,9) F. d Roaro (,4) 3dé , + 7 Méda MDA Mao d rtrat a Small FR3758 Itro. à 3,84,4,4,74 + 3,47,85 /,45 9,49 5,9 /,9,7 ovéa 9 Prda (,3) Batpart 9,5 3dé ,5 Mraly MRY Immoblr d tr omm SBF FR4638 6,8 5,6,5 6, + 4,4 ao GP (5,) 6,5 / 5,7 Gral Aur. (8,) 6,69 Axa (7,7) 3, /,79 + 5,54 Mr MRN ompoat éltrqu a Small FR396 8, 6,,9 7,76 + 7,67 Axa IM Prv. quty (5) 8,9 / 5,55 D () 7,76 Sofa (7,) 43,76 /,5 + 9,96 Mhl ML Pumatqu a 4 FR6 Aug. ap. (p) 39 5,93 47,98,7 5,84 + 8,3 aptal Rarh M. (,5) 5,3 / 47, Frakl Rour (9,8) 3,37 Salaré (,7) 68,54 / 4, + 3,69 Natx KN Baqu a 4 FR685,5,,5 Nopot NO qup. affrahmt potal SBF FR56 55,83 53,4,9 55,85 + 4,5 Arhold & S. Blhrodr () 56,4 / 53,7 Harr Aoat (5) 5,94 Juptr AM (7,3) 7,7 / 47,3 + 7,4 Nxa NX Fabr. âbl érg, téléom SBF FR ,3 45,9,5 48,4 + 6,3 48,56 / 44,5 9,87 76,55 / 36,7 + 9,78 Nxty NXI Promoturotrutur SBF FR54,56 7,89,9,64 +,55 BP (4,),3 / 7,4 Drgat & alaré (6,3) 34,37 D (5,7) 36,93 / 5,44 + 3,9 Ny uroxt NYX Opératur d Bour US6949,4,6 +,73 Barlay Global Iv. (5),9 /,73 Lgg Mao ap. Ma. (3,5) 9,75 Stat Strt orp. (3,5) 9,85 / 6,5 + 5,78 Orpéa ORP Réd d rtrat SBF FR ,45 4,74,7 5, +,87 5,5 / 4,6,6 33,6 / 3,66 +,5 Dr J.. Mara (,3) Ph. Autruy (8,3) FFP (7,) PagJau PAJ dtur d'auar SBF FR ,6,8, 3,4 + 9,36 3,8 /,74 59, 7,89 /,5 + 9,6 Mdauar (54,7) Salaré (,6) Prod Rard RI t prtuux a 4 FR693 73,9 73,6, 73,53 +,87 Soété Paul Rard (4,9) 75,5 / 7,9 Gp Bruxll Lambrt (9,85) + 5,9 75,5 / 56,9 + 3,3 Pugot UG otrutur automobl a 4 FR5 4,9 3,55 5, 4,4 +,7 FFP (,) 4,97 / 3, Autr famll Pugot (8,) 5,77 3,39 /,59 + 3,6 PPR PP Dtrbuto, lux a 4 FR485 6, 8,3 + 3,45 Group Artm (4,7),45 / 4,7 Publ (58,9) + 5,6 3, / 9,5 + 8,45 Publ Group PUB Ag d publté a 4 FR ,9 37,78,3 38,89 +,96 labth Badtr (,5) 39,8 / 37,39 Dtu (,) + 3,3 Maur Lévy (,5) 4,84 / 9, + 9,4 Rally RAL Holdg FR668 4,33,4, 4, + 4,55 Foèr ur (56,9) 4,45 /,4 UBS (8,6 ) 7,4 Toquvll F. (,96 ) 36,5 / 9,75 +,6 Rémy otrau RO hampag t prtuux SBF FR ,6 65,9 Rault RNO otrutur automobl a 4 FR396 3,65 9,99,6 3,4 + 5,93 Gp Arault (47,64),55 /,7 Publ (49,93) + 6,87 3,65 / 94,6 +,9 +,55,36 /,93 4,9 4,39 /,68 + 5,74 + 3, 68 / 6,5 + 3,74 68 / ,3 3dé + 35, dé +3 6,8 + BP (7,5) DZ Bak (,9) SaPaoloIMI (,7) 3dé, dé + 4 6,3 +6 3dé + 45, dé 7,3 69 Mado (5,) Morga Staly (6,5) Axa (5,9) 3jav + 8 9, dé + 87,46 45 Orpar (49,8) + 8,85 tat fraça (5,) 3,87 / 9,64 Alla Brt (8,4) 3,35 Norg Bak (5) 5,53 /,7 +,8 3dé 36, 4 3dé + 3,95 + 3dé dé +9 59, dé , dé 3 8,36 + 3dé , mar +, ,3,4, 8,3 (T) 3dé +6 75, ,3,5,5 5,3 (T) Samd javr IvtrL Joural d Fa 985 BNPA alorato 7,9,8 8,8,6 T d Ré a Supta graph por qu t o rép u rto d r Ah é pa aal at r Fa yt o tst fa r t Da l t I N Pot d h vt utr t ag r o l m ob t j. d l d pré o ou éd r t l om m (L qu hag tar m t d ou a t d d la o vo réd ot m oul at r od ur o fé dq o l otr u ur p la v ot al d ur) vu L al Mé ur tr od ap m ém o Id tala to ( Op éra od M )to I Nb r t tr ur t tr (O ST) o u lô r d t apur lôtur outal é ma r d ha pré gé éd om m p a t ar at at o o ar haut ma at / pl o u5 b a haut m a ra / p a ma to lu a b a 5 ul l m a L pr p aux at o a r lô tur d d AN ttm xr Dé par a t t Id ot to /fod p ur rop Iv ot r t /A h r d N ffr ro d o l dté a Bé a ffar Bééf du Bééf t A tm éf t / é ( t Dv t.) tm d t é Dv d mé d R d Da dm t Mo dr t tm ta r é t dv t. dé mé ta BN hé PA BN PA BN P ro A t mé a tm é PR / P R ( PR br t mé d / tm fo A é ) Id tm (b é ( r Iv t br d t mé d fo r d fo ) v ) t m t SRD Ato fraça ommtar ol Hau L'émrat du Qatar 't rforé à plu d du aptal. 3,7 / 4,4 D rumur d o d ttr aal+fra ou ADS,8 /, rult. A 5 4 P A Aprè u bo prmr mtr old, Lgrad a rédvé Hau av u bééf t à uf mo d 389 M (+,8 ). L 7,9 / 9,4 objtf a dvrat êtr dépaé. Lgrad rt 5,7 / 4,5 l'u d valur préféré da l tur d b d'équpmt.,5 9,3 7,7,43 Nutr JaPaul Ago, l prédt d L'Oréal, 't déjà dt trè 85,5 / 87,9 ofat t optmt pour l atvté du group pour tt 78,5 / 73,8 aé, lo d délarato fat début javr. A ND / 7 3 / 98,8 N 7 7, 4,6 3,3,93 L uméro u modal du lux dvrat aor tout début févrr u hffr d'affar t d réultat rord, d ouvau, au ttr d. LMH proft otammt d a pré da l pay émrgt. Hau L rtt publtar du group ot moté d 5, à 3, / 3,4 f ptmbr, dot +,4 au troèm trmtr. Dpu,9 /,6 août, l group a rahté t aé,96 mllo d'ato. A Hau L évémt au Ngra péalt Maurl & Prom 3,7 Ngra, qu a été dé f d'aé. U arrêt d, // 4,,5 produto oéutf à u pobl grèv rédurat l hffr d'affar d 8. dollar par jour. AS Ba L group d mao d rtrat a affhé u roa old au troèm trmtr (+ 8 ) lu prmttat d 3, / 3,4, /, ofrmr o objtf d'u roa upérur à 7. La vblté t élvé. A Hau La foèr détu à 5 par l group ao a 7, rgtré u hau d 8 d rvu loatf 5, // 7,5 4,7. L portfull d projt t trè b four, t l omplx ommraux "prt o" ot préurur. A Hau Fort d'u bo hffr d'affar au troèm trmtr à 7 3,7 M (+ 3,4 ), Mr a ofrmé objtf a 5, // 36,, (rlvé jullt). La «rovry» ur l'ato 't pa trmé. A Nutr L rythm d roa 't ttmt ralt au 5,6 troèm trmtr, ma la progro ra tout d mêm 47,/ /55,9 44 d plu d 7. L group a vdu a partpato da Hakook av u bll pluvalu. A 64 3 Nutr Bééf t d 344 M au troèm trmtr, aprè 4,43 M d dépréato d la dtt grqu. L dtt,7 //,5,99 ouvra ot lmté t la olvablté 'amélor. Nou dmuro potf. A,75 3 AS Hau L rbod d l'atvté 'aélèr t Nopot a rlvé a 57,5 prévo al d roa orgaqu tr + 4 t 54, // 58,4 53, L our atul rprétt u bll opportuté ar l ttr t au plu ba dpu q a. A A 58 3 La roa orgaqu a ralt ur l troèm trmtr Hau (+ 3,9 ), ma l âblr a rauré ofrmat 5,7 / 53,3 objtf a. rvah, la vblté t 45, / 43,4 xtrêmmt rédut ur t ou t à abar otr objtf à 58. 9,3 8, 8, Hau Nxty t trè xpoé au tur rédtl t au,7 / 3,3 dpotf Sllr. L rat ur l otruto d,5 / 9,9 logmt uf t 3 'atut. 3,6, 9,8 3,44 Hau /,5 La ommo uropé dot rdr o av ur la, 9,9 / 9,4 fuo av Duth Bör au plu tard l 9 févrr. A Ba L group a réu o augmtato d aptal (av DPS) 5,9 / 6,4 d 3 M qu a été urourt,7 fo. ll lu prmt d 4, / 3,8 rforr o bla t d éurr o dévloppmt. A ,5 4, 4,3,45 Nutr L bééf t a baé d 4,7, à 6,3 M, a f ptmbr. L group t dtté t la ba d rtt 3,3 / 3,3,85 /,75 d auar papr 'aélèr (, au troèm trmtr). 8 7,9 6 4, 3,55 L group a trmé l 3 démbr u mtr qu Hau 8 / 85 dvrat motrr u progro bl d l'atvté t 7, / 66,3 d bééf. Il a rtruturé a dtt faèr, av tro mprut oblgatar mo d'u a. A Nutr Phlpp ar a ofrmé qu la dvo automobl ra 4,4 déftar tt aé. U mportat pla d réduto,5/ /5,8 d'fftf a été aoé. L but t d rédur l oût d 8 M. 8 ND 5 / 3 8 / A La roa orgaqu (+ 6,4 au troèm trmtr t Hau + 6,9 à f ptmbr) ra fabl au drr trmtr, 4,4 / 4,8 ma la marg opératoll dvrat matr malgré 36,7 / 35, l vtmt réalé. A Hau Au 3 ptmbr, la tuato d lqudté a été rforé 5,3 (lg d rédt addtoll d 5 M jullt). L,9 // 5,9,3 pamt ato d'u part du dvdd a prm d rér ato. A Hau La mao mèr d Rémy Mart a rgtré u 66,4 / 67, progro d 8, d o hffr d'affar à uf mo 63,8 / 63, (+ 3 pour l ul oga). L bééf opératol a dvrat roîtr d 5 à 8 hor fft dv. A Nutr Grâ à u trè fort hau d vt hor d'urop 35,4 (+9,), l mmatrulato du group ot progré d 8, // 38,7 5, 3,6 l'a drr à,7 mllo. Pour, l group tabl ur u roa d 3 à 4. 65,7 8,4 5,87 7,9 4,4,56 8,7 8 6,8 4 9, 8,5,96 7,6 7,5 7,,53 3,8 4,3 3,9,3,,3,68 6,7 35,8 3,5,3 6,3 7,6 4,,5 4, 3,3,4,,6,3,3 3,3 6,,4 3,34 6,5 5,9 6,,7 PPR a falé début javr l'aquto du tallur tal Bro aoé à l'autom. U valur d'trpr d 3 mllo d'uro a été évoqué pour tt opérato, dot u dtt d 9 mllo.

43 SRD LASSIQU our d lôtur du vdrd javr II Soété our arato Atoarat,4,5 3,4 75,4 (T),88,8, , ,53,65 3,9 6 3,5 (T),86,48, ,5,6,6 9,5 (A),7,68, ,6 33,5 44,7,7 3, 45,7 (T),48,33, ,5, 3,5 36,5 (T),7,45, ,5,6 4,7 65,5 (T) 7, 6,93 6, ,,8 3,7 94 3, (T) 6,55 3,6 3, ,4 3,4,6,33 Malgré la roa outu (+ 7,7 ) du A au troèm trmtr, Shdr pâtt d'u ojotur plu dffl t a abaé o objtf a d'u marg opératoll à 4. Mux vaut oldr la poto par prud ,, 5,7 55, (T),3,6,66 8 8,6 7, Hau L réultat t au troèm trmtr a bod d 7, dopé 9,9 par u proft d'aquto ur Traamra R. L group 8,5 //, 8, tabl ur u tablté, vor u hau d tarf réaura dommag. A ,7,5,9 95,7 (T) 4,4 5, 5, Sb a tu a prom péétrat l marhé d. L Hau group dvrat tr o objtf a d hffr d affar 69, / 75,5 (4 Md ). L bééf opératol, autour d M, 57,7 / 5,8 ra u pu mo bo qu prévu. A ,4 36 4,3,3 4,6 76,3 (T) 3,7 4,7 4, ,9 6,8 6, Ba Aprè u roa d 6 ur uf mo, l group a 8,9 / 9,6 ofrmé o objtf d'u hau du A d'vro 7 5,8 / 5,. Ma l réultat opératol dvrat rtr tabl du fat d'u hau d oût , ,7,7 5,6 47,7 (T),4,6, ,8 7,7 9,,75 A la têt du group dpu tro a, Nord Hahm a été Hau débarqué lor du ol d'admtrato, qu 't déroulé 3,3 / 3,7 l otobr. So rmplamt pourrat dor u,9 /,6 ouvll mpulo au ttr. Nou pao à l'ahat péulatf. AS ,4,4 8,6 35,4 (T),65,6,6 75 7, 8,9 7,7, Hau La dmad otu d otratr t l oût rtt 5,5 / 5,5 élvé. L hffr d'affar du troèm trmtr a rulé 4, / 3,95 d 6,5 t l réultat t t rort à 3 M , ,8,88 4,9 4,68 (T),4,6, ,6,,6 5,5 Hau L rtard au lamt d dux atllt pourrat 8,6 pr ur l ourt trm. A moy trm, la pro ur l 7,8 // 8,8 7,6 prx au vau modal t u tda log trm légèrmt plu fabl pourrat pr. A , ,65 4,7 6,4 65 4,65 (T),86 3,8 3,38 + Ba La part d Groupama da Sl (44 ) va êtr édé, 74,8 probablmt à la a d dépôt va u éhag 67,6 // 76,7 65,7 d'ato av a flal Iad. L loyr ot progré d,5 à 3,5 M ur l uf prmr mo d A ,75 35,75 (T) 5,5 3, 4, ,8 4,3 Nutr Bééf t d 6 M au troèm trmtr aprè 39 M d dépréato d la dtt grqu. La SG vrra, / 3,7 pa d dvdd au ttr d pour dor prorté au 4, /,8 rformt du aptal ,35,46,5,35 (T),6,87 3,5 +, 7,7,59 Hau L hffr d'affar a progré d 8, au prmr 59, / 59,8 trmtr lo f ovmbr. Pour l'xr our, u 56,4 / 55,7 réultat opératol hau d l'ordr d t vé à hag otat. A ,8 5,,,8 54,4,37 L group a oé u hffr d'affar hau au Hau troèm trmtr grâ aux vt da l olar ma a 4,9 / 5,8 ofrmé attdr u prt opératoll gfatv ur 4,5 / 4,8 l'mbl d l'xr , ,7,5 46 3,9 (D) 6,37 8,6 8, ,3 4,9 4,6, AS Hau La roa dvrat êtr mo fort au od mtr, 4,7 / 44, ma la SSII a falé l rahat d Dlta Iformatqu. Da 37,7 / 36,4 u otxt atul, Sopra 't pa la SSII la mux plaé pour rétr à u r ,8 36 4,75,8,8 6,75 (T),4,69 3,6 + 8,5 6,6 4,6, Hau L group a rgtré u hffr d'affar a 44,8 / 45,3 roa old. Toutfo l rtard pr pour Oralar aux 4,8 / 4,3 att U t Stalar Fra lmtt la vblté A ,9 5 68,,4,3 66,4 (T),46,69, + 5 Hau Juqu', la SSII 'obrv pa d raltmt ur o 5, / 5,6 atvté, ma l quétud ur pèt ur l'ato. 3,5 / 3, Af d tr ompt d rqu, mux vaut rédur la poto. P 6 8 A ,8, 3,6 8,9 (A),66,44, ,5,7 7,6 L prptv pour l quatrèm trmtr ot trè Hau 6,9 / 6,5 férur aux attt t l group qu a prévu qu la 5,8 / 4,88 dmad raltat ur marhé a rvu à la ba prévo pour tt pérod ,7 4,65,68 7,3 45,65 (T),75,43,8 43,4,9,6,84 Ba Bruxll quêt pour vérfr l grad atur d 9,58 / 9,8 l'au, dot Suz, 'état pa m d'aord ur l prx 8,6 / 8,37 Fra. L group rqu u amd pouvat allr juqu'à,5 mllard d'uro.,87,4, Rub RUI Dtrb. d gaz d pétrol lquéfé SBF FR53 Dv. p 7 4,9 4,4, 4,9 + 3,75 Halol (6 ) 4,43 / 4, Orfm (5,6 ) 3,9 Gp Id. Marl Daault (5,4 ) 44,8 / 3,5 + 3,75 Safra SAF Motort, équpmtr a Nxt FR737 3,4 4,,6 3,9,9 tat fraça (3,4) 5, / 3 Salaré, lub Sagm (8),3 Arva (7,4) 3,5 /,8 +,84 Saft SAFT Fab. d battr haut tho SBF FR865,9,,4 3, + 8, Ptt AM (5,4) 3,75 /,4 ommrzbak (5,3) 7,5 Amrpr Faal (5,) 3,6 / 9 + 4,8 3dé + 9 4, Sat Goba SGO Matéraux d otruto a 4 FR57 33,89 3, 34,58 + 5,89 Wdl (7,5) 34,69 / 3,4 FP StGoba (6,7) 8, Fod du pla d'éparg (6,3) 47,64 / 6,7 + 4,4 3dé ,9 4 Saof SAN Laborator pharmautqu a 4 FR578 55,5 55,6, 55,97,8 57,3 / 55,5 +,64 57,4 / 4,85,7 Shdr ltr SU qupmtr éltrqu a 4 FR97 Dv. par 9 48, 45,58, 48,56 + 5,76 aptal Rarh & Mgt (9,9) 48,89 / 44,65 D (4,4),36 Salaré (3,3) 6,83 / ,49 3dé + 4 8, Sor SR Réaura a Nxt FR4983 9,5 8,6,8 9, +,98 Patx (7) 9,9 / 8,35 Alta (6,4),78 Slhtr Ivtor (4,4),63 /,9 + 6,4 3dé,9 6 Sb SK Ptt éltroméagr SBF FR79 64,63 59,35,4 64,96 + 8,9 65,3 / 59,,4 77 / 5 +, Fédératv (9,) ll Ivt. (3,) FFP (5,) Séhé vro. SHP Tratmt d déht t au a Small FR399 8,9 8,9 7,4 +,36 8,5 / 7, 53,4 7 / 4,6,6 Joël Séhé (43 ) FSI () FMR & Fdlty (5) Séhl Sd SH Produtur d'érg mxt a Small FR64,53,67,,65 Squaa SQ Produtur, dtrb. d papr a Small FR ,66 4,8 3, 4,73 SS SSG Opératur d atllt a Nxt LU ,9 7,73,6 8,3 Sl SIL Immoblr d buraux SBF FR596 73,9 7,75,9 7, + 4,45 74 / 68,3 3,8 4 / 65,7,37 Groupama (3,3) P Mut. Agr. Rtrat (5,7) SMA BTP (5,3) Soété Gééral GL Baqu a 4 FR389, 6,34 6,8,9 + 8,55,5 / 5,44 55,9 5,7 / 4,3 +,9 Fod d la SG () Salaré (7,) BlakRok (5) Sodxo SW Rtaurato olltv a Nxt FR 57,5 56,56,8 57,76 +,68 58, / ,8 58, / 46,36 + 3,68 Bllo (37,7) Frt agl (4,8) D (,4) Sot SOI Matéraux pour modutur SBF FR456 4,46 4, 5,9 4,58 + 5,47 4,65 / 4, 45,99,7 / 3, + 6,8 A.J. AubrtoHrvé (7,) Sh tu Hadotaï (5,) Sopra Group SOP ol, tégr. d ytèm a Small FR589 4,3 34,95,4 4,5 Stallrgè GNP Bopharma SBF FR dé + 8 6, dé 8, dé + 3 4, dé + 4 3, dé , ,33 F. Hélo (Apax) (43,),88 /,55 Ptt AM (5) 39,8 of (5),9 / 9,67 + 4,44 3dé + 49, ,7 4,75 / 4, 65,6 4,5 /,54 + 8,7 3dé ,65 7 Ifl Ivt. (6,7) D. Lbard Maag. (,8) Allaz (,8) +,3 tat du Luxmbourg (6,7) 8,37 / 7,56 Sofa (4,7) +,49 9,44 / 6,57,45 3dé , dé 38, dé 48, août + 5 6, mar 3, ,3 Publ (38,3) 4,34 / 34,75 Holdg Sopra GMT (37,3) 9,48 aravll (fod) (7,4) 67,99 / 34,8 +,89 3dé + 46, ,7 4,8,4 43,85 + 9,58 Ar Lf (73,) 45 / 4,7 Salaré (,) 4,3 Adm. t drgat (,7) 59,9 / 38,5 + 5,95 3dé 5, Stra (Group) RIA ol, tégrato, fogéra SBF FR79 4,7 3,79, 4,4 + 6,7 Ivt. tt. fraç. (4,9) 4,78 / 3,4 Atoar dv. (8,8) 3,5 Salaré (5,9) 3 / +,86 STMroltro STM Fabrat d modutur a 4 NL63 5,59 4,97,6 5,63 Suz vro. S Tratmt d déht t au a 4 FR6347 Tholor TH ltr. pour éma, déodur SBF FR989 +,5 5,83 / 4,9 34,3 9,73 / 3,96 +,76 ST Holdg (7,5) Brad Ivt. (8,8) 9,33 8,95 9, + 4,4 9,58 / 8,87 39,3 6 / 8,58 + 4,76 GDF Suz (35,4) Gp Bruxll Lambrt (7,) D (),,56,4 9,4,45 + 5,6,59 /, 6,77 5,73 /, ,5 RBS Group () Frakl Rour (9,9) Soété Gééral (5,) T d Ré a Supta graph por qu t o rép u rto d r Ah é pa aal at r Fa yt o tst fa r t Da l t d Iv N Pot h t u r a tr o tl gm ob t j. d l d pré o ou éd r t l Dvdd ,76 oortum d fod (73,7) 4,9 / 3,7 Drgat & alaré (,) 9, 8,86 /, +,36 Total (4,99) L'Oréal (8,6) Salaré (,) o Atvté 3dé ,67 + 4,7 3,9,5 4,8 3dé +7 4,9 4 3dé 6,8 3dé , dé + 97, alorato (L mm qu hag tar m t d ou a t d d la o vo réd ot m oul at r od ur o fé dq o l otr u ur p o la v t al d ur) vu Bla Rxl RXL Dtrb. d matérl éltrqu SBF FR453 BNPA L al Mé ur tr od ap m ém o Id tala to Op o (M éra d to I )Nb r t tr ur t tr (O ST) o u lô r d t apur lôtur outal é ma r d ha pré gé éd om m p a t ar at at o o h m ar aut a / ato plu5 b a haut m a ra / p a ma to lu a b a 5 ul l m a L pr p aux at o a r lô tur d d AN ttm xr Dé par a t t Id ot to /fod p ur rop Iv ot r t /A h r d N ffr ol ro d dt a é Bé a ffar Bééf du A Bééf t tm éf t / é ( t Dv t.) tm d t é Dv d mé d R d Da dm t d t Mo r tm ta r é t dv t. dé mé ta BN hé PA BN PA BN P ro A t mé a tm é PR / P R ( PR br t mé d / tm fo A é ) Id tm (b é ( r Iv t br d t mé d fo r d fo ) v ) t m t SRD Ato fraça 6,7 3,7,4,47,5 6,9 4,6,77 8,4 3,9,8,83 5,4 7, 3,,4 6,4 3,8 3,59 7,7 8 8,6,56 4,7,4,7,88 5,9 3,3,9 ommtar ol Hau Aprè u bo prmr mtr, l dtrbutur d matérl 5,5 éltrqu pâtt d'u maqu d vblté, qu ou 4, // 5,9 3,6 odut à rvor o prévo d bééf. Rxl a toutfo prouvé par l paé u oté déff. A A l'u du prmr mtr, la oété a dégagé u Hau bééf t part du group hau d 8 hor 4,8 / 43,3 élémt xptol. La drto a ofrmé l'objtf 4,9 / 4,4 d réultat a. Bll prptv. A Hau L hffr d'affar du troèm trmtr a été frodmt 6 aull par l marhé du fat d'u ba d la part d 3,3/ /7,9, atvté d rv, malgré la ofrmato d prévo al. A Hau Da u vromt d marhé rté tabl, Saft a 3,9 rgtré u hffr d'affar d 37,7 M (+ 5,6 ) au,4 // 4,3, troèm trmtr t a ofrmé objtf a. Nou mato pour l'tat otr ol d'ahat. A AS Hau La dyamqu 't pouruv au troèm trmtr. L 35,7 38,5 objtf a d'u roa tr outu, d'u 3 / /9,4 progro à dux hffr du réultat d'xplotato t d'u autofamt lbr d,3 Md ot été ofrmé. A Hau L laborator a affhé d réultat marqué par l 6, / 65 attaqu géérqu t oform aux attt au 54,6 / 5,8 troèm trmtr. Il a ofrmé a prévo d'u bééf par ato rul d à 5 pour. A AS Hau 5 / 5,4 44 / 4,4 AS, 8,7 6,7,9 3,6,38 L group a abaé objtf, plombé par l Hau prforma d la dtrbuto umérqu, t rfor,74 /,87 pla d rtruturato d oût vu d far fa à u, /, vromt plu dffl. A IvtrL Joural d Fa 985Samd javr

44 III SRD LASSIQU our d lôtur du vdrd javr Soété our Thp T Igér pétrol t gaz a 4 FR378 69,9 7,98,7 7,4 arato,66 Blakrok(6,5 ) 7,83 / 68,76 a d dépôt (5,4) +,9 Natx (4, ) 78,4 / 5,85 4,86 Atoarat Tlprforma RF Gto d tr d'appl SBF FR587 8,8 7,87,3 8,73 + 5,9 Olvr t Sylv Dou (,6) 8,87 / 7,7 GIM Daault (,9),3 Jaqu Brrb (,8) 8,6 / 3 + 9,5 TF TFI Télévo gééralt SBF FR549 8,49 7,9,7 8,39 + 7,9 8,5 / 7,7 4,33 5,9 / 7,9 +,54 Bouygu (43,) Harr Aoat (9,7) Mag & Napr (7,) Thal HO ltro a Nxt FR39 5,66 4,69,5 5,64 + 3,93 5,7 / 4,4 3,7 3,5 /,6 + 5,4 tat fraça (7,) Daault Avato (6) alaré (3,) Total FP Group pétrolr tégré a 4 FR7 39,85 39,,5 4,44 +,4 Gp Bruxll Lambrt (5,4) 4,54 / 38,8 Duth Bak (5,) 4,99 Salaré (3,8) 44,55 / 9,4 +,89 Trgao TRI éhul d lor a Small FR ,38,68, 3,6 + 5,5 Fraço Fullt (53) 3,49 /,5 Govra for Owr (5,3) 45,63 F. d l'hqur (5) 5,85 /,5 + 4,76 Uboft trt. UBI dtur d jux vdéo SBF FR5447 5,78 5,7,5 5,88 +,37 5,89 / 5,5 9,43 9,43 / 3,57 +,74 Gullmot (,7) Harbgr (9,5) Fdlty (6,4) Ubal Rodamo UL Immob. buraux, tr omm a 4 FR47 46,5 36,8, 43,9 + 7,9 47,5 / 35,5 + 4,6 6,95 / 3,3 + 5,47 BlakRok (5,4) oh&str (4) Amud (3,9) alo FR qupmtr automobl a Nxt FR ,67 34,3 3, 37, + 7,76 37,48 / 33,79 3,7 49,88 / 7,47 + 9,4 FSID (8,9) Blak Rok(5) Lazard Ltd (4,9) allour K Fabr. d tub a oudur a 4 FR354 55,7 53,88,8 55,43 +, 55,79 / 53,4 3,48 89,58 / 38,34 + 9,79 Bolloré (5,) FSI+D(5 ) Amud ( 3) ola vro. I Tratmt d déht t au a 4 FR44 8, 8,37 4 8,8,94 8,75 / 7,88 64,96 4,3 / 7,8 4,7 D () Groupama (5,8) GI Marl Daault (5) at T Matéraux d otruto SBF FR ,39 44,5, 44,5 lmor & RIN Sm a Small FR556 76,6 76,, 76,99 +,67 77 / 76,,47 93 / 68,8 + 4, Lmagra (7,4 ) Publ (7,57 ) DG BTP, oo a 4 FR ,77 35,5,6 36,84 + 4,9 36,86 / 34,5,45 45,48 / 8,46 + 8,9 Salaré (9) Qatar Dar(5,7) Faèr Pault (3,8) vd I Téléommuato, méda a 4 FR777 6,9 5,87,9 6,8 +,39 aptal Rarh (4,9) 6,4 / 5,6 Amud (4,7) 5,37 Natx (4,3),7 / 4, 4,9 Wdl MF Soété d'vtmt SBF FR4 57,9 54,97,3 58,75 + 5,33 Wdl Partpato (34,4) 58,95 / 53,86 9, 87,33 / 4,45 +,43 Zoda Aropa Z qupmtr aéroautqu SBF FR ,5 68,9,4 68,7 69,68 / 66,58 + 3,39 69,8 / 45,37 + 3, Dvdd , ,45,5, 65,45 (T) 3,8 4,35 5, ,9 98,33,4, 66,33 (T),7,73, ,3 8 7,55,55 6,5 94,55 (T),7,85, ,5,8 3,,5 (A),54,6, ,8,5 6,3 9,57 (A) 4,5 5,6 5, , 8,5 3,5,,3,,3 (A),7,35, , 3,55,, , (D) 3,9 8,49 9, ,,3 3,5 86, (T) 4,67 5,4 4, ,6 4 45,3,5,7 66,3 (T) 3,45 3,45 3, , 46,,6 7,4 35, (T),6,8, ,5,5 3,4 5,5 (T) 4,5 4,34 4, ,5,6 9,5 (T) 3,59 4,53 5, ,67,7 4,7,55 (A) 3,3 3,3 3, ,4,48 9, 55,4 (T),8,39, ,5,3, 6,5 (T) 9,87,9, ,3 38,3 8,,8, (T),66 4,8 5, ,3,4,8, (A),8,88, ,5,34 5, 3,9 (A),55,67,7 +,8 9,7 9, L réultat à uf mo ot marqué par d élémt xptol. L drgat ot prudt pour l'avr. Nou rto à l'éart ,65,67, 9,5 (A),4,86 4, + 7 5,4 4,,99. 55,6 5,7 6,,3 6, 76,3 (T) 34,57 33,7 36, ,6,6 3,7 8,6 (S),48,9, dé 9 7,68 + 3dé +5 8, dé + 4 5, août 8 5,3 3 3mar 7,9 7 3dé 6,6 9 3dé + 6 5, dé , dé ,8 45,7 Fam. Mrroat (6,4) 44,99 / 43,55 Salaré (4,73) 6, Autootrôl (,4) 6,5 / 37,7 +,4 3dé ,36 7 3ju , dé , + 5 Famll (9,9) FFP (5,4) D (4,9) 3dé + 46,5 3dé 46, 6 3août , , 5,9 3,4,99 T d Ré a Supta graph por qu t o rép u rto d r Ah é pa aal at r Fa yt o tst fa r t Da l t I N Pot d h vt utr t ag r o l m ob t j. d l d pré o ou éd r t l om Atvté 3dé 33 3, dé,88 8 alorato m (L qu hag tar m t d ou a t d d la o vo réd ot m oul at r od ur o fé dq o l otr u ur p la v ot al d ur) vu Bla BNPA L al Mé ur tr od ap m ém o Id tala to ( Op éra od M )to I Nb r t tr ur t tr (O ST) o u lô r d t apur lôtur outal é ma r d ha pré gé éd om m p a t ar at at o o ar haut ma at / pl o u5 b a haut m a ra / p a ma to lu a b a 5 ul l m a L pr p aux at o a r lô tur d d AN ttm xr Dé par a t t Id ot to /fod p ur rop Iv ot r t /A h r d N ffr ro d o l dté a Bé a ffar Bééf du Bééf t A tm éf t / é ( t Dv t.) tm d t é Dv d mé d R d Da dm t Mo dr t tm ta r é t dv t. dé mé ta BN hé PA BN PA BN P ro A t mé a tm é PR / P R ( PR br t mé d / tm fo A é ) Id tm (b é ( r Iv t br d t mé d fo r d fo ) v ) t m t SRD Ato fraça ommtar ol Nutr A l'u du troèm trmtr, la rtablté a or moté. la oété a matu prévo optmt 78 / 83,4 7, / 64,5 fat lor d jouré vtur. L prptv d moy trm ot égalmt bo. A 83 4 La roa t rort à 5,5 (+ 4,3 au troèm Hau trmtr), à f ptmbr, à pérmètr t taux d hag 9,5 / 9,9 otat. La flal fraça t toujour déftar, d'où 7,9 / 7,5 la fabl valorato du ttr. A 39 7 Au troèm trmtr, l rtt publtar d la Hau haî TF ot baé d 3,, ot u rul d,6 ur 8,93 / 9, uf mo, à,5 Md. L group prévot u ba d o 7,86 / 7,59 hffr d'affar d. A 9,4 7 Hau L vt d l'éltro ot rté tabl au our 6,7 d uf prmr mo d l'aé, tad qu l pr d 4,5 // 7,3 3,9 ommad ot progré d 5. L group a ofrmé prévo d marg pour t. A Nutr L group a gé av o partar Ipx, la «déo 4,9 fal d'vtmt» orat l projt autral 38, // 44,5 35,8 d'ihthy, pour la produto d gaz aturl lquéfé. 't u projt d 34 mllard d dollar. A Hau Trgao a affhé d réultat lg ur l xr 3,9 ma, aprè u bo démarrag, l ouvl,5 // 4,, xr 'ao plu omplqué. Nou troduo u ba péulatf ur l ttr. AS 5 A Hau Uboft a rlvé objtf a, aprè u troèm 6,9 trmtr upérur aux attt. Il tabl ur d vt 5,47 // 6,49 5,7 ompr tr,5 t,8 Md t u réultat opératol ourat d 45 à 65 M. A 7 6 AS Nutr 44 / / 7 A 8 3 P alo a publé u hffr d'affar au troèm trmtr Hau raurat (+ 4 ) t ofrmé l objtf a (marg 39, / 4, opératoll légèr hau). Ma, da u otxt 34,9 / 33,8 d raltmt éoomqu, 'ao plu dffl A Nutr La oété a publé u réultat trmtrl oform aux 59,9 / 64,7 attt t la drto a rauré ur a apaté à rlvr 5,4 / 44,3 l prx. Ma l'vromt éoomqu va pr ur l'atvté t l marg ouffrt. 7, 8,8,59 Nutr L group rqu u amd pouvat attdr 3,3 Md,3 /,9 Bruxll déouvr qu ola 't m d'aord av 7,74 / 7 ourrt ur l prx d l'au Fra. U quêt t ouvrt. 58 9,8, 9,5,4 Nutr L vt, trè dyamqu, ot rû d 6,3 au prmr 45,5 mtr. L bééf t, mpaté par d lourd fra 4,9 // 46, 4,3 far, t l vaux d marg, touhé par l pro flatot, ot rvah dévat. A Hau La roa d m potagèr a marqué l pa au 8, prmr trmtr, ma ll t rté outu pour l 73,8 // 8,8 7, grad ultur. L group a dqué démbr matr objtf pour l'xr a. A 88 5 Hau L art d ommad au 3 ptmbr 't tablé 38, au vau rord d 3 Md. Au troèm trmtr, l 34, // 4,6 3,3 hffr d'affar a rgtré u hau d,6, à 9,6 Md. A Nutr L objtf ot été rvu à la hau. Ma l'offr 7,6 mobl d Fr va pr lourdmt ur la rtablté d 5, // 9, 4, SFR au our d proha xr. Nou omm ahtur d la valur qu ur rpl. AB (5) 3 Hau Wdl a rçu u offr frm ur a flal Duth, qu 6,6 frat rortr u pluvalu d 575 M, ot,4 fo 54,9 // 64,6 5,9 l'vtmt du holdg. L'ANR a attt 76,6 au ovmbr, otr 75 août. A 65 9 Hau L vt d l'équpmtr aéroautqu ot rû d 69,9, dot 7,5 à pérmètr otat, au our du prmr 66, // 7,8 65,3 trmtr d l'xr, ratat d pu l ou.l prptv ot hagé. A P L proft du quatrèm trmtr ot rulé d 8. L Hau prforma al du oglomérat améra ot 5,4 / 5,6 déçu l marhé. L art d ommad rt plu qu 4,3 / 4, old t l group td amélorr a marg l'a proha. A Hau 6,66 / 6,8 6,4 / 6 97 Hau Au troèm trmtr, l group a aoé u réultat t 58,6 / 59,8 hor élémt xptol d,3 mllard, hau d 53,7 / 5,4 5. La drto a oulgé qu tout l dvo avat partpé à tt mbll. A AB Hau 35 / / 36 A 4 6 Hau L group a publé u xédt brut d'xplotato d,4 7,5 / 9, mllard d dollar au troèm trmtr, da l ba d la 4,8 / 3,7 fourhtt aoé. L'B du quatrèm trmtr t attdu upérur à,6 mllard. 8 4,8,9 9,7,43 7,9,5,63,3,,4 8,8 7,7 7,7,63 8,6 9,9 9,34 7,4 3,7,43 6, 7,9 7,5 7,9 7 7,4,3 6 5,9 5,8,54,3 6,9 5,4,,,4,9 7,4 6,7 6,7,7,9 5,3 4,9 5,4 5,8 3,4,58 L rvu loatf ot hau d,7 ur uf mo malgré u raltmt au troèm trmtr. ompt tu d o, u ba d 3 du bééf t réurrt par ato t attdu ur l'aé. A A SRD Ato étragèr hor zo uro Gral ltr GN oglomérat US ,5 4,7 4,89,36 4,98 / 4,5 + 7,4 6,5 /,45 + 4,3 Pa d'atoar d référ HSB HSB Baqu GB ,5 6,8 6,4 + 7,7 6,5 / 6,8,57 8,77 / 5,33 +,63 Barlay (4,5) Lgal & Gral (4,) Sgular (aoud) (3,) Shlumbrgr SLB Srv pétrolr AN , 54,6 56,3 Total Gabo Group pétrolr tégré GA ,95 37, 34,97 9, dé 6, ,48 aptal Rarh (5,) 58,45 / 5,4 aptal World Iv. (5) 8,43 FMR LL (4,) 69,9 / 4,58 + 8,7 + 8,47 343,95 / 33,5 3,63 39 / 7 + 6, 3dé lf Aquta (58,3) tat du Gabo (5) 3dé + 8,38 + 3dé +7 3, ,7 6,5,8, 9,6,6 L réultat du troèm trmtr ot bod d prè d 7 à 5 mllo d dollar grâ à la hau d 48 d our du pétrol. Sur uf mo, la progro d proft rvt à prè d 7. Hor SRD Ato du a4 ArlorMttal MT Sdérurgt a 4 LU ,5 5,4,9 + 5,35 6,44 / 5, 38,65 8,55 /,47 + 4,97 Famll Mttal (43) 3dé + 4 3,65 47 Samd javr IvtrL Joural d Fa 985 8,5 8,9,6

45 SRD DS ALURS MOYNNS our d lôtur du vdrd javr ,55 8,5, (A),7,58,,8 4,9 Malgré d odto d marhé défavorabl, la oété a fat progrr o bééf mtrl d prè d 5, à 6 M. AB offr u bll apaté d'ovato a qu'u rdmt élvé. A 8 4,75 3,75 /,34,75 /,9 3, ,5 7 +,5 5,7 65,43 (T) 5,66,8,8,3 Au trm d uf prmr mo d, l hffr d affar d Aff a progré d 6 à 9 M. La gatur d ouvaux baux a ompé la défto d rta loatar au troèm trmtr. A 7 33 Akka Tholog AKA ol t gér Maur R (54,6 ) Baqu d zll (7,9 ) 9,54 /,9 8,47 5,6 9,39 / 7, ,5 +, ,7 3,7 96,7 (T) 9,74,47 7,7 7,,43 Fort d'u bo prmr mtr, Akka a rlvé o objtf d roa (+ ur ) t rt ofat ur la f d'aé. Adé par l'tégrato d'aérool, l group vut à trm doublr d tall. Altamr Ambo LTA aptalvtmt prof M. Théo (,7 ) 6, 6,9 6,34 / 6,9 +, ,3 4,8 48, (T) 3,5 4, 5, La ba d our d'altra, SéhlSd t GFI Iformatqu a pé ur l'anr. Il a attt,5 au 3 ptmbr ( 4, tro mo). L holdg dpo d'u tréorr tt ubtatll. Altara ALTA Immoblr t promoto Fodatur 54, Foèr d Régo, 8,99 48,5 / 8 7,4 9 / 7,5,5 +, ,8 7, (T) 98,5 5,9 7,5 6,9 Aff IML Immoblr d'trpr Holdaff (34,9 ) Maz Holdg (,) 8,3 / 5,48 4,7 + 3,33 ol Soété ol al o Pot l o b t l jtf alor. 7,8 / 5,69, + 4,87 ommtar d ou r réd at o Dv. 6,46 6,7 6,53 / 6,8 + 4,7 Atvté our Atvté hargur RI Fabr. txtl à ba d la J. Sydoux (6,5 ) Th Baupot Gp ( ) 3,94 4,7 4,6 / 3,87 5,5 6,7 / 3,8,3 +, ola R otruto routèr Bouygu (96, ) 3,95 69 / 98,5 6,8 6,98 /, +36,4,9, A 8 47 Daault Avato AM otrutur aéroautqu Gp Id. Marl Daault (5,6 ) ADS Fra (46,3 ) 63,5 6,8 66,8 / 587 +,8 A 8 9 Drhbourg DBG Rylag, ttoyag dutrl FR (5, ) Salaré (,4 ),78,55,85 /,4 + 9,6 Ntt hau d rérvato au prmr mtr, + 4,5, à 67 M. L marg progrt t l'anr 'appré (47 par A 6 34 ato). Stratég offv pour portr la part d marhé à 6 (4,9 aujourd'hu). ANF Immoblr ANF Gto d'atf mmoblr urazo (59, ) Gral (4,77 ) 7,3 7,6 8 / 7,,9 36 / 5,77 4,, ,54 5,6 5,54 (T) 4,6,9 9,4 9,4 La oété a rgtré u hffr d'affar d 45 M au prmr mtr. S drgat tablt ur u hau d l'mbl d loyr d 8 à pérmètr otat. A 35 8 Arho JXR Fab. d pérphérqu mobl Hr roha (3,6) Oray AM (4,4) 7,49 7,43 7,65 / 7, +,8,57 / 4, + 53,8 +, ,5 5 7,5,5 4,9 3,4,8 L ttr a fat l'objt d'mportat dégagmt ou amat à bar otr objtf d our. L quétud ur la oommato d produt éltroqu f d'aé 'atut. A 9 Arva ARA Produtur d'érg uléar A (73 ) tat fraça (, ),5 3,5 / 7,3 9,49,5 / 9,4 +33,5 5,3 +, ,8 4,8 76,8,6 L group uléar a avrt qu a prt opératoll déparat,4 Md tt aé du fat d'u provo d,4 Md. La o d a partpato d 6 da ramt t our. Aytm ASY Igér t ol ovato Domqu Lou (6,7 ) D (7,6 ),78 8, /,,8,94 /,6 +3, 7,85, ,5 3,9 66,45 (T) 7,94,3 9,9 8,9,4 Atar ATA dtur, prod. d jux vdéo BluBay (7,6 ) GLG Partr (9,59 ),68,69,74 /,6,59 3,66 /,9 44,9 + 5, Audka Group ADI orrto audtv Holdg Holto (54 ) 3,6,98 /,,76 3,8 /,85,5 + 3,89 + 6, ,4 3, Avaqut Softwar AQ Dév., édtur d logl Drgat t alaré (7,3 ) Oddo AM (5 ),9,88, /,83 +,6 3,5 /,7 4,5,55 Avr Tlom AT Dtrb. d télépho mobl J.D. Burr (38,7 ) R. ShaoLamorllo (,9 ),6,59,65 /,55 + 5,8 BI Navgato BNA Logl d loalato BI (4,8 ) Drgat t admtr. (,3 ),4,35,5 /,3 + 5,9 déouvrt état trdt, otrarmt à qu t propoé au SRD laqu. o l obj Pot t t l f our AB Arbtrag ABA Opérato d'arbtrag AB Part. t Gt. (3, ) Famll haudrlot (7, ) Rapplo qu la fotoalté d gmt a été rédut à la ul poblté pour l vtur d ahtr av u fft d lvr, l vt à ur Mé (od tr m ém ap o) tal Pr ato (M p aux at )Nb o r a d ttr r o lôur d tur lôtu arhau ma r at t/p p o lu ré m ba éd a t h ma ar aut/. 5 plu m ba A a 5 ro ma ar. Béa tm a é é f Bé du ul l é f A Dv t d t Dat d t / Dr du d tmé t mé r (t mé r.) AN dvd r dv R p d d dm PR ar a d v r t PR to é (a ( tur tm BNP t.) ) é A tm é tm / é A tm é L om m ta r d la r éda to Soété otr ot du SRD laqu ( rportr au mod d mplo d la pag III d ot pour obtr d préo ur doé). L om m ta r d la é d otato, l tmato t l rommadato d la rédato d IvtrL Joural d Fa tll qu ou l préto pour al ur Mé (od tr m ém ap o) tal Pr ato p aux (M at )Nb o r a d ttr r o u lô r d tur lô tur arhau ma at t/p p o lu ré b é h ma a dt ma ar aut/. 5 plu m ba A a 5 ro ma ar. Béa tm a ul Bééf du é l éf t A Dv t / d tm Dat d t é t mé mé Dr du d r ( r dv r d t.) R AN p d vd PR ar a d d dm v PR to ré t tm BNP (atu t é A r). tm ét mé / A tm é L gmt SRD d uroxt, dédé aux valur moy l plu éhagé à la Bour d Par, fat l objt d u gud rgroupat l do IX Dv. alor. ommtar 368,65 (T),76,76 5, 4,7, hargur tm o hffr d affar à f août à 37 M av u réultat t d plu d 8,4 M. L tur txtl 'a pa bo pr, ma la valur t fablmt aptalé. A ,3 6, 84 6,3 (T) 68,5 8,58,,8 La flal d Bouygu, ladr modal d la rout, rdr progrvmt t tt gagmt d ratoalato. L réultat d l'xr our rot t progrè. P 7 / 5,4 + 5, ,7 35,7 (T) 433,6 9,63,4 9,7,9 Malgré u ba gfatv d vt attdu tt aé, l ttr a otué d progrr aprè d formato paru da la pr d'u pobl avamt d vt du Rafal aux mrat. 6,66 /,85 49,55 + 8, , ,8 (T),6,57 4,9 6,8,33 L réultat a d l'xr lo f ptmbr a bod d 57 à 96,4 M, grâ à l'volé d our d frrall. Ma la vblté t fabl. Nou abao otr objtf d our à Dvotam DT Ifratr. réaux t ytèm Drgat (,7) Tabag (6,),88,7 / 9,4,9,97 /,8 + 37,47 7,6 + 8, ,6 3,55 4,6 75,5 (T) 5,55,6 7,4 5,3,6 Malgré u vromt rta, l group a ofrmé tou objtf a à l'u d'u prmr mtr où l bééf t a AS 4 8 légèrmt fléh à 6,9 M ( 6 ). Nou adopto u ba plu péulatf. DMS DGM Imagr médal Autootrôl (,5 ),34,33,34 /,3 + 3,3 + 3,5,7 34 La oété a rgtré u progro d o hffr d'affar mtrl t ompt rédur prt. DNXorp DNX St Itrt, prod. érotqu P. t famll Maar (7,3 ) Drgat (4,7 ) 5,95 8,5 / 4, 6,4 6,45 / 5,7 +4, 7,4, ,7 7,7,8,3,88 (A) 6,6,7 5,9 5,9,67 Ba d 9,3 d vt au troèm trmtr. La oété v u marg d'xplotato d ur l'aé, otr AS 5 t 3,8 9. Aompt ur dvdd d,88 javr.,44 /,5,93 + 7,4 trpo otratg NT Itallato da l'érg otruto (77, ) 7 75,5 74,5 / 7 5,96,4 / 64, 8,7 + 6, ,6 53,5 3, 4,4 5 3, (T) 3,5 9, 7,8 6,8,8 L rul du ttr 't pa jutfé. La oété a rt publé d vt trmtrll férur aux attt, l prptv d moy trm rtt bo t d ombrux projt ot da l tuyaux. A La oété d oultg rvdqu u bo vblté t td pouruvr aquto P (4) 4 blé. Aprè l rét rbod, o pourra prdr d proft vr 4. o SAF S Raffag t dtrb. d pétrol xxo Mobl orp. (83 ) 7 66,95 73,3 / ,54 6,7 / 59,5 3,75 + 6, ,5 6,3 69 (A) 5,4,78 8,7 Da u vromt défavorabl (rul d la dmad), la oété a du mal à rdrr réultat malgré la qualté d o outl dutrl. L dvdd a été rédut, ma l rdmt rt térat. 7 3,4,65,87 Atar èd rypt Studo pour 35 M à la oété Prft World, péalé da l dévloppmt t la gto d jux ol. tam Dévloppmt TAM Fabr. t dtrbuto txtl Mlhor (39 ) Tara (, ) 3,57 37,4 / 9, 3,6 4,55 /,9 + 6,33 8,87, ,5 (T) 39,7,5 9 7,7,4 L réultat mtrl état dévat. Au troèm trmtr, l hffr d'affar a rulé d 3,8 à 69,4 M (,7 à doé omparabl). O 'ahm do vr u ouvl xr dffl.,44 3, 46,4 (T) 6,67,,3 9,7,3 dépt d'u troèm trmtr u pu mo fort qu'attdu, la drto a ofrmé o objtf d vt al roa d 8,5 t d'u marg opératoll upérur à 5 au od mtr. A 7 5 uro Dy DL xplotato d par d lor uro Dylad Holdg (39,8 ) Kgdom 5KR ( ) 4,94 4,54 5,5 / 4,3 + 8,8,89 / 3,8 +,7 + 39, ,5 5,59,3,45 Aprè d mouvmt péulatf xplqué, l'ato t logqumt rvu vr l vaux préédat la flambé. L'trpr rtra déftar t l'ato t trop rqué. +9,7,8 4,58,9,5,5,8 Pour l'xr (qu ompt quz mo ar lôturé à f ju), l'édtur d logl a réalé u A d 9,8 M qua tabl ur u ba omparabl. L ttr hut d'vro 35 dpu javr t maqu d atalyur. uro Rour UR Déttur d prm mr Iamgold orporato (8 ) IamgoldQuéb Maag. (5,6 ) 3,8 3,5 3,4 / 3,6 +,95 4,6 /,49 6,9 +, ,33,5 9,9 (S),64,44 7, 6, 5,77 L hffr d'affar a rû d 34 au prmr mtr, à 5,37 M. L rtt d la m d'or d Robl, prpal our d rvu d la oété, ot été porté par la hau d l'o.,4 /,49 6,9 + 4, ,5 8,,5 (D),69,4 4,4 8,,3 L vt du dtrbutur d'équpmt téléom ot rulé d,6 au prmr mtr, ma la réortato vr d produt à plu fort marg a prm u hau d la rtablté. Fmala FIM Holdg d rv. far Gp M. d Laharrèr (73,6) Fdlty Group (4,5) 9,9 9,7 3, / 9 +,64 3,5 /,65 4,63 +, ,6 5,5 5 8,5 (T) 5,5,44,7 7,3 La partpato d 4 da Lu Barrèr état ooldé pour la prmèr fo, l bééf t a gagé 38,7. La dat d lôtur va êtr déalé à f démbr.,3 /,3 +,9 3,94 +,3,7,,3 36, ptt édtur d logl d avgato a ouffrt d la ba d dép formatqu t a d problèm d tréorr. Malgré l partarat av Altra, l'ato prét pa grad térêt. Foèr d Mur FMU Mur d xplotato Foèr d Régo (5, ) Gral (,6 ) 7,4 3,39 / 6,49 6,8 7,43 / 6,63 +3,76 3,69 + 3, ,5 8,6 64,45 (D),6 4,5 4, 4 Tou l datur d gto ot progré d l'ordr d. L patrmo 't, lu, rvaloré d 6,7 t l'anr par ato d,. Du oup, l dvdd propoé pa à,45 par ato. A 3 3 Blvédèr BD t prtuux Famll Rouvroy ()) Famll Trylk () 73,39 9 / 3,66 7,9,49 77,8 / 65, ++ 5,86 + 3, ,5 (T) 58,9 7,5,9 La our d'appl d Nîm proora l 8 mar ur la valdté du plamt rdrmt judar d Blvédèr. La pérod d'obrvato d rdrmt a été prologé juqu'au 6 jullt. Foèr Lyoa FLY Gt. d'u portfull mmoblr Imoblara oloal (53,5 ) alyo (8,8 ) 33,75 43,4 / 3, ,45 / 33,59 + 4,66,78, , 6, 9,7 (D) 39,87,89 7,9 6 L'ANR d la foèr d buraux 'élèv au 3 ju à 44,7. Dpu plu d u a, la partpato d SFL da SII d Par d u pu mo d 3 du aptal a été tégré aux atvté du group. A 48 4 BoAlla Pharma BIO Tratmt d ar t du da ING Blgqu (8,8 ) F. d la Motag (7,8 ) 4,35 3,9 4,67 / 3,68 +,54 6,3 /,8 4,3 + 34, ,9,47,45 La oété d botholog, qu a aoé la rpr d drot améra ur o médamt phar Loramy, va dvor hrhr u autr partar outratlatqu. AS 6 38 Gamloft GFT Jux pour télépho portabl Famll Gullmot (8, ) rédt agrol (5,) 5,4 5 5,6 / 4,87 +,8 5,3 / 3, , ,6,4, 8,,9 L'édtur d jux téléhargabl a rgtré u roa d 7 au troèm trmtr. L hffr d'affar d jullt à ptmbr a attt u vau rord. Objtf matu. P Boro BOI Homéopath Gp famlal Boro (5,37 ) Prr Fabr (5,5 ),97 3,5 / 8,,4,4 /,73 +5,53 9,74, ,75 3,4 35,7 (T) 6,8,66 3,,69 L group d'homéopath a fortmt déçu av u ba d 9 d o réultat AS 6 d'xplotato mtrl. L ttr a dévé d 8 5 l jour d la publato. G Itratoal GP otrutur d'aérof G Tholog Hold. (5,8 ) Srg Btboul (6,3 ),43,34,43 /,3 + 6,7 3,34 /,88 54,3 + 5,5 6 +4,5 3, (T),4,,9 4,,5 Alor qu l projt d l'avo Skyladr déoll, l ompt du group t l ttr ouffrt, ayat aué u ba d vt t d la rtablté au our du drr xr. Bogra BH Fromag t ouprodut latr Sopard (Fam. Bogra) (6,5 ) 48,4 48,99 49 / 48,5, 7 / 44 4,8, ,6 3,3 35,6 (T) 7,57 5,5 9,6 8,7,9 L group fromagr a aoé u hffr d'affar à uf mo d,8 Md, progro d,8, av u roa tr d 7,8. Ma Bogra matt a prud pour la f d l'aé. GFI Iformatqu GFI ol, fogéra Itf Partpato (7,8 ) Bouard t Gavauda (,9 ),6,6,67 /,55,38 4,7 /,7 9, + 4, ,5 5,4, 3,8 569, (T) 3,4,34 7,7 5,6,33 GFI t tré égoato xluv pour rahtr l atf formatqu d Thal. U atalyur qu ufft pa à aurr l rbod durabl d l'ato, ar la SSII orv u profl trè ylqu t do rqué. Bourorama BRS Baqu lg Soété Gééral (55,8 ) Hodf (,9 ) 5,43 5,38 5,5 / 5,6 +,93 9,5 / 5,6 3,88, ,47,43,5,3 La progro du bééf t d la oété a ralt au duxèm trmtr (+ au lu d + 35 au prmr). Sur l mtr, l 'établt à,7 M (+ 7 ), outu par l'atvté d baqu lg. GL vt GLO Prt. d rv évémtl Polygo (56, ) Baqu d zll (5, ) 5,5 8,4 /,93 3,84 5,88 / 3, ,5,5 +, ,9 5,8 47,9 (T) 8,4,84 8,5 9,9,64 L aldrr évémtl ra portur ma l rqu Id (provo ur u réa) t Turqu (détérorato d rlato av la Fra) ot élvé. P Bull BULL Itégr. d yt. formatqu rdo Idutr ( ) Fra Téléom (8, ) 3,6,89 3,9 /,8 + 9,34 4,99 /,37 +,96 +, ,, 3,8 5,3,6 A d 66,4 M (+ 4,4 ) au troèm trmtr t ofrmato d objtf du pla tratégqu ur la pérod 3 pour l group. L rpotomt port pa or plmt frut. P Group rt N Itérm, rv aéroportuar Famll Gudj (75,4 ), 3,87 / 9,9,3,34 /,7 +39,9 5,39 + 7, ,5,3,5 9,5 (T) 8,,64 7,4 3,6,9 Aprè u bo prmr mtr, l'mbl d l'xr dvrat êtr d bo fatur au., l traval tmporar, qu amplf l tda d l'éoom, pourrat ouffrr. La prud 'mpo. DA ( d Alp) DA xplot. d doma kabl a d Dépôt (39,5 ) M&G IM (3,7 ) 6, 5,57 7 / 5,5 + 3,53 4,3 / 3,5 33,69 +, ,7 33,85 5,3 3 (T) 3,7,7,7,8,6 L group d lor a dégagé u hffr d'affar d 64,5 M à l'u d l'xr, rpl d,6. L par à thèm ot rté qua tabl t l doma kabl ot fléh (, ). Group Flo FLO Rtaurato à thèm Faèr Flo (7,4 ) 3,63 3,47 3,75 / 3,4 + 4,6 7,48 / 3,35 7,4 +, ,5,5,5 4, 46, (T) 3,8,4 8,6 6,9,6 Hau d, à 9,6 M du bééf t à f ptmbr. La TA t rmoté d 5,5 à 7, ma l group a gardé u marg d hau d prx. A 5 38,65 49,8 / 3,5,8,8 / 9,5 + 5,54 33,4 + 8, ,4 7 (T) 35,6,5 9, 5,3,8 L group a laé u duxèm «proft warg» t prévot déorma u roa l pour, péalé par l durmt d poltqu budgétar au RoyaumU t aux tatu. Group Partouh PARP xplotato d ao F. Partouh (66,9 ) Famll Partouh (3,9 ),3,6,45 /,5 + 3,79 3,5 /,99 38,3 + 9, ,5 34,8 (T) 3,98,5 5,6 7,78 L group, trè dtté, a été rfloué à hautur d 3 M par Butlr aptal Partr tré à. D ao o rtabl ot frmé ou vdu ,5,5 6,6 35,5 (T) 9,87,6 7,8 6,6,77 gd a déçu av d réultat mtrl mo bo qu prévu marqué par u bééf t d 4,8 M ( 3 ). L od mtr ra mllur, ma ou rvoyo o objtf d réultat. P (8) Haulott Group PIG Fabrat d all Solm (5,8) Autootrôl (4,6) 6,56 5,87 6,79 / 5,34 +,75 7,5 / 4,4 4, , , (T) 6,9,48,7 Au prmr mtr, l rdrmt 't pouruv, ma la tuato rt fragl. L'équlbr opératol 'a pa été attt. Déorma, l raltmt éoomqu pourrat pr. La prud 'mpo. gdm GM Trat. d'formato médal F. gdm (5, ) Fod Stratégqu d'ivt. (5 ) gd Group GD dt. d logl d gto Groupama (6,9 ) IMI (,4 ) 6 3,98 6,9 / 4 + 4,45 3,8 /,55 3,89 +,5 IvtrL Joural d Fa 985Samd javr

46 SRD DS ALURS MOYNNS Soété our alor. Atvté Dv. alor. 5, /,7 39,5 + 9,5 57, (T),4,4,3 8,4,57 La oété t rvu aux proft au prmr mtr av u bééf t d 5, M. La roa 't aéléré au troèm A,7 trmtr (+ aprè + 8 pour l x prmr mo). Prr & aa A xplot. d réd tourtqu SITI (44,3 ) Autootrôl (,5 ) 7,5 66,45 /,44 5,9 7,5 / 5,3 +56,35 7,34 + 6, , 4,4 53,7 (T) 55,3, 7 3,5, L déo fal m pla da l duxèm pla d rguur prété par Fraço Fllo rqut d pr ur l'atvté d promoto mmoblèr du group. Nou préféro vdr.,44 /,8 4,9 + 4, ,7,47,,65 Au prmr mtr, la pla d marhé éltroqu a prdu,8 M. Plat Omum POM qupmt automobl Burll (54,7 ) 8,65 7,4 / 4,4 6,93,73 9,9 / 6,5 +,4 +, ,55,9 35,4 (T),68 3, 6, 5,8,38 L group mt l'at ur l dévloppmt hor d'urop. L'appétt atul d vtur pour l tur da u otxt d rbod du marhé ou t à rlvr à 3 otr objtf d our. A 3 3 Itrparfum ITP Parfum Itr Parfum I. (75 ) 6 6,7 / 5,83 6,6 6,4 / 5,83 6,3,3, , ,48 (T),8,46,3,79 Itr Parfum ao l 5 javr o hffr d'affar. Il t atpé à 37 mllo d'uro (+ ) aprè pluur rlèvmt A (5,5) da l'aé grâ au uè d marqu Jmmy hoo, Burbrry t Motbla. Po Yaht PONY otr. d avr d plaa Po (58,6 ) Quaroq (3,7 ),58,54,85 /,56 +,6 3,46 /,34 +,6 33 +,5,9,39,4 43, 4,6,89 Aprè tro xr déftar, l fabrat d bataux va otrr ffort ur a gamm ataa t a ofrmé l'objtf d'u hffr d'affar d 3 à 35 M ur l'xr our. Jaqut Mtal Srv. JQ Dtrbuto d'ar Jaqut Mtal (3, ) og Aa Spal (5 ) 9, 8,38 9, / 8,3 + 9,75 9,3 / 7, 3,85 + 5, ,4 4,3 358, (T) 9,63,33 6,9 5,5,7 Au troèm trmtr, l réultat opératol a baé d 4 par rapport au trmtr préédt. L group t pmt ur l prptv d f d'aé. Rylx RX Traform. d métaux péaux Glor (3, ) Amral Gto (4,3 ) 4, 3,7 4, / 3,4 +,35 8,5 /,6 4, , ,6 4,7,63 6,6 6,6,6 L réultat opératol ourat a trplé au prmr mtr, à,7 M. L group tm qu l marg du tur plomb pourrat otratr au od mtr. Kaufma & Broad KOF Promoturotrutur PAI Partr (88,8) Salaré (,5) 5,49 5,9 /, 4,98 6,3 / 4,4 +36, 9,7 + 3, ,94 (A) 6,94,3 7,3 5,6 L hffr d'affar a grmpé d. Pour ompr la f du dpotf Sllr, l promotur la u tratég offv d logmt «dout», ommralé 5 dçà du prx du marhé. Rodrguz Group ROD optur d yaht d lux Famll Rodrguz (35,4 ) JP Morga ha (5,4 ) 3,64 3,37 3,75 / 3,37 + 8, 7,3 /,83 6,7 + 6, ,7, 546,55 (T),3,45,39 B qu ort d a proédur d auvgard, l plaar 'atp pa u rtour aux bééf opératol avat 3. L vt ot progré d 4 ur l'xr, ma l ttr rt trop rqué. La SA LA Pérphérqu d tokag PH. Spruh/ Dvrta (6,4 ) Autr atoar (37,9 ) 3,6 3,3 3, / 3, +,96 3,96 /,99, + 3,7 4 4, 6,3,33 (T) 3,,8,5 8,,5 Aprè u réorgaato ommral t l déplomt d'u ytèm formatqu, la rtablté du group a ommé à rdrr, ma l odato Thaïlad ot u ouvll ma pour l group. Sartoru Stdm Both DIM qup. bopharmautqu Sartoru (59,9 ) L Fa (,9 ) 48, 64,5 / 37,3 48,8 48,79 / 46,88 + 8,84,8, ,5 6,,5 64,9 (T) 9,49 3,6 5, 3,6,9 L group, qu a rgtré u aélérato d a roa au troèm trmtr t u fort augmtato d o art d ommad, a rlvé u ouvll fo prévo pour. A 58 Laurt Prrr LP hampag Famll d Noaourt (59 ) 73,5,87 / 6 7,5 73,7 / 68,3 + 5,89,39 +,38 + 5,9, 87,76 (T) 44,5 3,7 9,9 7,5 3,4 L réultat mtrl ot favorablmt urpr : pour u hffr d'affar progrè d 3, à 9 mllo, l bééf opératol a doublé, grâ à u dmad dyamqu pour l hampag hr. 7,56 5,6 / 49 65,48 7,87 / 63,5 + 8,7,9 + 9, ,93 8,3 79 5,5 (T) 7,66 3,83 5, 4,8,97 L group a rattrapé au troèm trmtr l rtard pr au duxèm rao d la r vor. Ma l our du aouthou t orté à la ba dpu motobr. A 85 6 SIPH SIPH Produtur d aouthou aturl Sfa (55,6 ) Mhl ( ) LD LOUP olall, plat ué Famll Lambrt (4, ) Famll harul (8,5 ) 8,5 8,5 / 65, 8,67 8,7 8,5 / 8,4 ++ 3,77 +, ,85, 8,8 (T) 7,7 6,37 3,4 L produtur d volall a publé d hffr old pour l troèm trmtr. L vt à uf mo, arrêté l 3 ovmbr, ot augmté d 9,, à mllard. L prévo al ot ofrmé. A 95 5 Sword Group SWP dtur d logl Jaqu Mottard (8,4 ) Salaré (3, ) 3,6,48 4 /,38 + 8,97 3,5 /,85 39,56 +, ,6,7 5,3 47,7 (A) 9,5,8 4,9 4,3,9 Bééf t d 7, M (+ 6 ) grâ à la rvt d atvté da l'aura. Sword v toujour u roa d o hffr P 6 8 d'affar d t d 5 pour t 3. L FII opto, fabr. d fxato Id. d Dll (55, ) llard Mgo t (6 ) 56,5 7,8 / 46, 54,53,4 57,5 / 54,4 +,33 + 3,6 45,59 4,9 3,5,,75 L'équpmtr aéroautqu a réalé u trè bo troèm trmtr : + 5, à 33 M. La drto 'dtf pa d rqu d rtourmt brutal d marhé pour l'xr uvat. A 68 T TS Srv formatqu Rbouah (5, ) Mota AM (8,3 ) 7,4 7,98 7 / 7,,8 73,8 / 5, + 8,64 +, ,8 76 (T) 33,7 8,86 7,9 7,7,64 L péalt d tratmt d hèqu a dégagé u hffr d'affar ur l troèm trmtr d 69, M (+,6 ) dopé par l P 65 8 aquto. tt roa dvrat raltr. O 'allégra ur l ttr. LL Médal Group LL Ata médal Famll Lavorl (45,63 ) Malakoff Mdr A. (3,),3 9, /,35,6,56 /,55 +6,78,5 + 6, ,5 3,5 (T),98,3,9 9,7,3 La rtablté du group 't légèrmt dégradé au our d l'xr, ma la oété d rv médaux à doml rt ofat ur a roa pour Fra t Allmag. A 6 3 Thola TO,94 Prod. d'éltrté d'org éol, /,87 Ivtur ttutol (4 ),98 + 5,6 Atoar dvdul ( ),63 /,8,95 + 9, ,3,8 5,8, l réultat t t ort du roug ma la rtablté opératoll 't dégradé. Nou attdo do d ouvll prt t. So modèl éoomqu rt fragl. Mao Fra ofort MF otr. d mao dvdull MF Prou Ivt. (5 ) Famll adromm (6,9 ),55 39,3 / 6,57,89 /,5 + 4,3,53 + 7, , 5, 66 (T) 6,43 3,3 6,5 7,, u légr tamt t attdu. Pour autat l réultat du group ot bo t la roa xtr dvrat êtr au rdzvou grâ à u mportat tréorr. A 5 6 Thrmador Group THP Dtrb. dutrll (plombr) Drgat ( ) TG (6,6 ) 8, 36,7 / 96,7 6,9 8,53 /,5 ++,7 + 7, ,5 6, 5,6 34 6, (T) 64,9 9,,8,9, La oété, qu fat part d o valur préféré, a offrt ovmbr ato pour 6 à atoar. Nou avo do ajuté o A 3 prévo. L group dvrat b travrr la r. Matou MTU Fabr. d harot télopqu SFRT (4,8) Fam. Hmworth (,) 4,38 4,99 /, 3,8 4,77 / 3, + 5,4,49 + 9, ,5 968,5 (T) 9,3,67,6,6 L hffr d'affar du troèm trmtr a progré d 5, qu t u bo prforma t a prm aux drgat d ofrmr l objtf a. 5 4 Tour ffl IFF Soété foèr ffl Holdg (9,5) ING laro (6,53) 37, 69,7 / 33, 35,98 38,44 / 35,4 37,5 3,7 + 3, ,5, 88, (A) 7,63 6,6 5,9 5,6 L hffr d'affar élèv à 6,9 M ur l tro prmr trmtr, par rapport à 65,9 M. U rpl qu ou quèt pa ar l t dû à d arbtrag. Mt MT St d rotr ur Itrt IA (8, ) Mar Smo (7 ),8 7, / 9,3 3, 3,4 /,8 3,8,54, ,87 6,8 4,87 (A) Tragè TNG Bopharma Mérux Alla (54,9 ) 5,65 / 6,8 38, + 8,7 Sur l uf prmr mo, l bééf t a progré d 6,6, à, M. U offr d rtrat t probabl à au mo ,8,7,97 9,4 9, 9,48 / 8,79 +,44 La tréorr 'élvat à prè d 65 M à f ju, fa à u oommato al AS tmé à 4 mllo. L prt mtrll ot élvé à 7 M. A 5 7 3,6, 4,96 Mtabol xplorr MTX hm bologqu.3. aptal Ivt. htor. (36 ) Drgat (7 ) 4,77 4,87 5,5 / 4,7,5 3,7, 4,4 La oété d rhrh hm vrt 'a rgtré auu hffr d'affar au prmr trmtr, auu rvu d l 'ayat été faturé. La tréorr d 34,8 M rt old.,83,7,9 /,67 + 6,9,59 /,54 37, + 7,69 6,75 /,97 5,8 + 65, ,3,6 6,5 (T) AS 7 47 Uo Thol. Iform. FPG Srv formatqu Drgat (54, ) Autootrôl (3,5 ),,4 3,8,9,34 L réultat du prmr mtr ot été trè mauva : la marg opératoll a huté, paat d 7, à,8. L taux d rouvllmt d otrat t ba, qu t mauva g pour la ut. ModLab MDL Dt.a. Tél. fabr. tél. lux BgB Itratv (94,3 ),63,67,73 /,48, ,5 Aprè l'offr d'ahat d BgB Itratv (94,3 du aptal), l'atvté maufatur a été ort du pérmètr, oaoat u fort prt au prmr mtr ma ffaçat u foyr d prt ,9,7 87,5 (T) 37,3 7, 5,4 4,,55 L réultat mtrl ot révélé upérur aux attt t l'objtf prudt d A 5 la drto d'u amélorato d,5 pot d 38 la rtablté pourrat êtr rlvé.,45,9 6,8,3 9, 3,5 /,5 7,7 6, 4,5 / 7 9,7 +,73 4,3 /,3 3,77 + 8,68 rba IRP Laborator vétérar Dk (47,67 ) Thraddl AM (5,43 ) 4,93 4,9 5,9 / 3,94 + 7,66,5 3 39, (T) ompt tu d'u fort progro d rvu, qu ot attt 5,8 M du fat d'u vrmt d'étap d GlaxoSmthKl, l prt mtrll d la oété d botholog ot été dvé par dux. 9,9 /,9 43,9 + 9, ,66,6,83 AS 8 3 L'équpmtr 't b rdré ma l rat l'u d plu affté par u rtourmt volt d marhé automobl. D' là, l ouhat frmr a fodr d'alumum du Potou. Rtr à l'éart ,5 4,63, 4,4 5,9,3 6,9 5,8 6,8 / 5,7 + 4,64 8, / 4,4,7 +,53 Motupt SA MON qupmtr automobl S. Maga (,9 ) M. Maju (,7 ) val LS Bopharma Gp Grmaud La orbèr (53, ) FJ (D) (5,7 ) rak Pommry RAP hampag, v t porto Holdg P.F. rak (7,8 ) 5,75 37,68 / 5,75 6, 6,55 / 5,75 4,6 5,85, ,5 4,5 57,5 (T) 43,8,39,8 9,6,7 L hffr d'affar d pourrat êtr publé légr rtrat, à la dffér d autr égoat hampo oté. L group 'mplo au à rlar l roé Ltl. Naturx NRX Igrédt aturl Holdg J. Dkaky () Group Natra (,7 ) 47, 47,79 48 / 46,79,44 6,6 / 37,35 + 5,3 9, ,5 3,5,, 7, (T) 7,44,7,8 5,4,8 Naturx publ l 5 javr o hffr d'affar. L produtur d'grédt 't rlaé da u ér d'aquto qu pourrat apportr vro 5 mllo d faturato upplémtar. A 56 9 U fft d omparao défavorabl av a traîé u plogo d prforma au prmr mtr : hffr d'affar t réultat d'xplotato rul d rptvmt 4 t 68.,78 /,8 46, ,3 7, 95, (T),96, 4,9, B Stabl a obtu ga d au da l affar «Immoblèr Fortzza» t la Mar d Mla a apté l hagmt d tatut d la «Tour Garbald» buraux prvé, ma l ttr otu d ouffrr. Hubwoo HBW Pla d marhé éltroqu F. d la Brd (6,9 ) Apax (5,5 ),4,,5 /, + 9, ,,9 35,5 (T) A 8 6 Ntgm NTG Trmaux T umérqu JH (4,4 ) O. Gullaum (,9 ),3,4,47 /,3 4,55 4,4 /,8 4,77 +, , 4,3 36, (T),3,4 5,7 4,3,49 Nox OX Botholog Fod Stratégqu d'ivt. (5,5 ) Opphmr Fud (3, ),,7,4 /,3 + 3,7,78 /,7 46,49 + 8, ,93 9 La oété affh u tréorr d 96, M pour l uf prmr mo. La oommato d tréorr d M t oform av l AS,5 4 vau d prt rédut à M au 3 ptmbr. Norbrt Dtragl GND 6 Traport t logtqu 84 / 49, ,49 / 55,36 + 9,68 F. Norbrt Dtragl (6,5 ) + 5,6, Dtragl (5,6) ,5 55, 75, (T) 5,97 6,46 9,3,7,3 L group a publé u hffr d'affar hau d 3 au troèm trmtr, à 934 M, grâ à l'tégrato d TDG. La valur t ylqu, do l ttr t péalé par l rpl du marhé. NRJ Group NRG Rado JaPaul Baudroux (75,6 ) FP Odyé (4,6 ) 6,46 6,5 6,64 / 6,39,6 8,99 / 6,,63 4, ,35 5,4 75,3 (D) 5,84,48 3,4,4, Au troèm trmtr, l hffr d'affar publtar a progré d,5, ma u ba t attdu au quatrèm. L group A 8,7 35 t addat pour lar u ouvll haî d T. Odt (Faèr) ODT Holdg du Group Bolloré Sofbol (5 ) du ambodg (4,9 ) / 77,5 3 37,4 / ,7 6, ,5, 76,45 (T),78 3,3,7 L holdg d têt du group Bolloré affh u réultat t d 4 M au prmr mtr, trplé par rapport au prmr mtr A 37. L rato d'dttmt t ur fod propr rédut à 6. Oo SBT Fût t bouho pour l v Adromèd / Fam. Hérard Dubrul (4,3 ),,96,7 /,96 +,55,5 /,6 5,63 + 4, ,5 5,5, 5 89,8 (T),7,6 7,7 6,7,6 Parrot PARRO Fabr. d pérphérqu a fl H. Sydoux (35 ) Svtur (7),8 9, / 3,53,35,37 /, + 6, 5,78 +, ,95,97, 7,9,73 Soété our ommtar o l obj Pot t t l f Dv. 44 +,7 3,,4,3,45 /,4 + 4,3 ol al ur Mé (od tr m ém ap o) tal Pr ato p aux (M at )Nb o r a d ttr r o u lô r d tur lôtu arhau ma r at t/p p o lu ré m ba éd a t h ma ar aut/. 5 plu m ba A a 5 ro ma ar. Béa tm a é Bé f du é ul l é Dv f t A d t Dat d t / Dr du d tmé t mé r (t mé r.) AN dvd r dv R p d d PR ar a d v d m r t PR to é (a ( tu tm BNP t.) é A r) tm é tm / é A tm é L om m ta r d la r éda to d ou r Atvté H Mda HIM Rég publtar Itrt Utd Itrt (,7 ) Amrpr Faal (5,4 ) ommtar o Pot l o b t l jtf L om m ta r d la réd at o our d lôtur du vdrd javr al ur Mé (od tr m ém ap o) tal Pr ato (M p aux at )Nb o r a d ttr r o u lô r d tur lô tur arhau ma at t/p p o lu ré b é h ma a dt a ma ar ut/. 5 plu m ba A a 5 ro ma ar. Béa tm a é é f ul Bé du l éf t A Dv t t / d Dat d mé tm tm Dr du d é é r ( AN r dv r d t.) R p d vd PR ar a d d dm v PR to ré t tm BNP (atu t é A r). tm ét mé / A tm é X ol A 45 Ato étragèr zo uro B Stabl B Immoblr d'trpr Foèr d Régo (67,9 ) Autootrôl (7, ),35,33,35 /,3 + 6,6 Ato étragèr hor zo uro Maro Tlom IAM Opératur téléom tégré vd (53) Royaum du Maro (3),44,4,7 /, +,6 4,66 /,39, ,5,96 7,7 5 9,5 (T),94,8 5,6 3,8 4, L'opératur maroa a avrt d la ba attdu pour l'mbl d l'aé tat d o hffr d'affar qu d a rtablté. Malgré la, l ttr rét b dpu l début d l'aé. Oro Proprty Group OR Foèr d'urop d l't Brtrad d Pallèr (7,) Axa IM orp. (6, ) 3,5 3,6 3,67 / 3,5 + 7,36,45 / 3,8 5,3 +, ,9 (T) 5,5,7 5,5 L prmr trmtr 't tradut par u ba d rvu d prqu 3 (39 M ) t par u prt tt d 4,4 M. 't ttmt mo qu l 5,6 M du prmr trmtr. Ox Itratoal OXI Botholog Brtol Ivtmt Fud (3,9 ) Drgat t adm. (,6 ),3,3,3 /, +, /, ,5,,,5 La ptt oété améra, déftar, d dévloppmt d produt péalé da l malad lé au tr publ auu ommuqué. Sa trutur faèr t trè fragl. Ro Tto RTZ xplotato mèr Shg Propt ( ) Blakrok (8,4 ) 44,37 43,7 44,98 / 4 + 3, 56,6 / 3,75,7 + 8, ,86,9 8,33 (A) 47,74 8,4 5,3 5,, L group mr a rgtré d vt rord d mra d fr au troèm trmtr. P 4 Il vag la o d 3 t d produto 5 d'alumum, otammt Fra. L'équpmtr du v fgur déorma parm l valur favort d Glbrt Dupot pour la roa d réultat, l rdrmt d A,4 9 marg d la tollr, u bla aa t u valorato modéré. Slar Pharma Pl SPH,9 Trat. d malad buodtar, ,3 /,8 Laddow Partr (4,6 ) + Fdlty Ivtmt (8,8 ),47 /,4 36,96 +, ,5,6,4 4,5,6 L hffr d'affar a lo au 3 ju, qu omprd la partpato d'is Pharma dot la fuo t fftv, t attdu progro, t la prt d dvrat réorbr. La oété ommuqu pa. L bééf ot otraté au troèm trmtr. L group tabl éamo ur u quatrèm trmtr dyamqu grâ aux produt grad publ t à la tu d l'om. Ut. omp. Rual RUSAL Produtur d'alumum (47,6 ) Oxm (7, ),55 5,99 / 8,8,45,55 /,3 + 5,64 5,4 +, ,9,8 3,6, 5, 5,6,76 L'xédt brut d'xplotato du géat ru d l'alumum a rû d 7,5, à,4 Md$, au prmr mtr pour u hffr d'affar d 6,3 Md$, hau d 8,8. Samd javr IvtrL Joural d Fa

47 URONXT our d lôtur du vdrd javr XI ommt lr la ot uroxt ARTISSMNT. L otato, u d uroxt Par, publé da l tablaux d pag d la ot (y ompr rta élémt d otr gud SRD) ou ot four par La ot Blu, ma puvt avor d aratèr offl. D fat, Ivtr dél tout rpoablté a d ottato évtull ur tout l formato otu da pag d ot. INFORMATIO ALUR. A ôté du om d la valur, ou dquo l od mémoqu a qu d formato ur l ttr à avor : Opérato ur ttr. Il agt d la drèr opérato réalé. abrévato ot l uvat : Dv. (dvo), xda. (attrbuto gratut) t xds (augmtato d aptal). La dat d l opérato t affhé. Mod d otato. La otato t otu (9 hur 7 h 3 ; fxag d lôtur à 7 h 35) pour tout l valur d la ot uroxt t Altrxt auf ll qu fot l objt d u fxag (uv d u «F»). Dux fxag ot orgaé pour l valur d uroxt, à h 3 t 6 h 3, t u fxag à 5 h 3 pour ll d Altrxt. L valur du Marhé Lbr ottut u atégor péfqu av u ul otato à 5 hur. L dato «Nom» gf qu l ttr t xluvmt au omatf t «P» xluvmt au portur. L gl=gf qu la valur fat part d la ompoto d l d M, d d valur moy réé par Ivtr. L gl gf qu la valur fat l objt d u otrat d amato.. Soété pour lqull vou pouvz rvor l rapport a gratutmt. Par télépho : au (appl gratut), par fax : au (appl gratut). Sou l ttulé, ou dquo l od I, l ombr d ttr t la aptal 6 ato bourèr, xprmé mllo d uro. OURS. Il agt du drr our ou t d lu du vdrd d la ma préédt. L gl dqu qu l our t atérur à la dat dqué. Quad l drr our t atérur d plu d u ma ou dquo la dat du drr our a qu l motat. «d» gf qu l our t dmadé, «o» gf qu l our t offrt. DONNS HISTORIQUS D OURS. Nou dquo da olo l xtrêm (ma, 5 ma t a) réalé our d éa a qu l varato. DIIDND. A ôté du motat du dvdd, l t dqué a atur : (T) quad l agt du vrmt total du dvdd, (A) quad l agt d u aompt, (S) quad l agt d u old t (D) quad l agt d u dvdd autr (l agt gééral d u dvdd d typ xptol). La dat dqué ou l motat t ll du détahmt du drr dvdd. A otr qu l dvdd d pluur oété tratoal (hor zo uro) oté à Par put êtr xprmé da la moa d org. AB S AB J // FR Aath Dvloppmt AAN I FR Aor AN F FR7556 Ato OS FR Ata Group ATI FR AD aptal ALD F FR ADL Partr ALP FR ADT S.I.I.. ADT FR Adv ADI xds // FR Ada ADI FR Affpar FID Nom. FR Afo AFO FR Agrol d la rau AGR F FR AlatlLu. ALUN F FR757 Alpha Mo ALM FR Altart ARIT Dv l 3/6/9 F FR APRR ARR FR Arga ARG xds 3/3/ I FR Arkma AKN F FR6984 Arto (Idu. t Faèr) ARTO Nom. F FR Artpr.om PR FR AST Group ASP Attr Grat. L /7/8 FR Aubay AUB I FR Aufm.om FM FR Augro P AUGR F FR Aura AUR I FR Aur Tholog AURS FR Auy OSI xds 8/9/9 I FR Avr Fa AF FR Axa SN F FR6943 Axway Softwar AXW FR Ba Majt BST FR Baarat BRA Nom. F FR Ba d Mr d Moao BAIN Nom. M Baqu d la Réuo BQR F FR Baqu Taraud TRNO F I FR Barbara Bu BUI FR Batd, L ofort Mdal BL I FR Bgb Itratv BIG FR But Gardl GARD F FR Blkr BL F FR Bour Drt BSD FR Brodal BDAL F FR Burau rta BIN F FR698 Burll SA BUR I FR Bu t Do BND FR afom AFO I FR ambodg ( Du) BDG Nom. F FR amlo Softwar AM FR apll APLI FR arp.d Part. ARP F FR arrfour Prop. ARPD Rgr.(p) J //9 F FR at AS FR atrg Itr. SvIS TRG I FR Bo Trrtora BOT FR A Itratoal A F FR DA ompag d Alp DAN Nv J // F FR974 GRal GR FR FAL Baqu FL Nom. A ou F FR FI Fo. It. FI F FR haura SA HSR F FR box Itratv IB FR I Ato A FR layux FINM x DS 5/6/ F FR urolt 6 5,85,5,5 o ur lô d tur lôt m ur a h ar aut pr é at / p o lu éd t m ba a ( ma arhau ) at t / o plu 5 b m a a 5 m (. ar hau ) at t / o plu a b a ul a l ( Dr u ) l Da r d t v. o u lô r d tur l ôt ma ur arhau pr éé at t / o plu m b dt a a ( m a arhau ) at t / o plu 5 b m a a 5 m (. ) ar hau at t / o plu a b ul a a D l ( r Da r u t d dv ) l d d éta d h a m lu t I r M N ém br o ttr If o ttr ap. (M ) o ur lô d tur lô tu m r a p ré ar hau éd at t / t o plu m b a a ( ma arhau ) at t / o plu 5 b m a a 5 m (. arhau ) at t / o plu a b ul a a l ( D u ) l Darr t d dv d d éta d h a m lu t I r M N ém br o ttr If o ttr ap. (M ) a lu I r M N ém br o ttr If o ttr ap. (M ) Ato fraça d ompartmt A, B t 6,36/5,6,4/4,8 6,6/5,3 m OM 6 6/59,5 75,5/5,5 6/56,7,5 (T) FIPP FIPP,,8/,7,8/,5,8/,7 +,56 33,33 +,35 FR ,5 +,8 9,98 + 4,73 96 FR ,7 + 3,53 69,57 +,53,55/,5,65/,8,55/,48,33 (S) oftmofmur FTM Nom. 84,7 84,7/83,85 99/78,5 85,99/78,9 5 (T) Flury Mho FL I 3, 3/9, 37,7/3,5 3/8,37 +, , FR ,83 +,65,34 94 FR ,4 + 3,33 7,9 + 6, ohr OH,45,49/,35 3,45/,49/,35,8 (T) Foèr 6 t 7 SRG F 6,5 6,95/6,5 9,5/6,5 7,55/6,5 FR ,45 9,93 46 FR ,94 5,7,59,59/,5 3,38/,3,59/, ott Frèr OTT 5,5 5,5/5, 4/3,78 5,5/4,95 4,64 (D) Foèr 7 Ivt. LBL OPAS l 3/5/8 F 9,8/,5,34 +,68,3 +,6 FR ,3 + 3,77 3,5 + 5 FR ,5 +358,8,55,56/,47,8/,34,6/,38,5 (T) ourto OUR Nom. F 9 94,75/88,3 45/87 97/88,3 4, (T) Foèr Atlad FATL 59,99 6/59,99 6/48 6/59,99,53 +,3 + 3,33 + 9, FR ,4 5,6 6,5 6,9 55 FR ,,,9,9/,9,9/,4,9/,5, (T) RAM Alp Prov I RAP 4,8 4,6/4,4 6/4 4,8/4,,64 (T) For Atlad FATN Nv // F,5 + 6,67,83 +,76 38 FR ,6,88 8,67,95 64 FR ,5,/,68 5,8/9,,8/,5, (T) RAM Atlatqu dé I RA F 53,36 53,4/53,6 8,97/5,5 55,/53,6 4,5 (T) Foèr Dév. Logmt FDL 6, 6,5/5,9 9,35/5,7 6,5/5,9,8 +,63 +, 5,5 6 FR ,49,4 3,5,98 85 FR ,5,36,5,36,,/,,/,,/,, (T) RAM Br Pard I RBP 7,54 7,89/7,,9/4, 8/7,,3 (T) Foèr ur URS F 4 4/38,9 5/33,8 4/37,, FR ,48 +,34 3,94,8 94 FR ,9 +,83 8,37 + 6,7 4,8 4,94/4,45 7/,35 5,/4,,3 (T) RAM Ill t la I I 44 44/4,5 58,8/38,76 45,69/4,5 3,3 (T) For urop Logt. FL x DS 5/5/9 F,7,7/,5 3,76/,5,7/,5 5,,88 +,98, 67 FR ,5 +, 6,98 3,89 35 FR ,6 + 3,85,7 4, 4,6/4,5 5,78/3,6 4,8/4,5, (T) RAM Lagudo I RLA 3,9 3,4/3 43,5/3,57 3,49/3,53 (T) Foèr Ia INA 38, 38,8/38 39,3/3,53 39/38 4,6,44 6,33,9 6 FR ,9 9,7 +,6 4 FR ,4, + 4,68,54 7,94 7,95/7,93,5/7,7 7,95/7,93,4 (T) RAM Lor HautLor I RLO 37,4 38,8/37,4 5,/33,9 4,4/37,4,55 (T) Foèr Maa SOM /,5/,/,9 7,94 +,58 5 FR ,58 8,4 9,66 35 FR ,6,9 9,/8,95 4,44/8,5,45/8,95,9 (A) RAM Morbha I MO 35,6 36,38/35,5 54,/3,5 36,6/34,75 3,4 (T) Foèr Par Fra FPFT xop 8// I 8,5/8,5 8,5/8,5 8,5/8,5 8,5,7,37 + 4,65 8, FR ,8 7,3 +,33 75 FR /35 97,39/46,,36 (T) RAM Nord Fra I NF 4,59 4,59/4,3,35/,45 4,59/3,9,3 (T) Foèr RPar FFB F 87 35/,5 76,7 39,7 + 3,89 76 FR ,8 + 3,6 7, + 4,44 74 FR ,97 3,63 59,8 59,9/58, 8,5/5,7 59,9/58 4,97 (T) For Spr SPRI F 8 8/7,86 8,6/7,55 8/7,86 RAM Normad S I N I 59, +,7 5,8 +,79 75 FR ,86 +,78,44 +,78 FR ,65,67/,3 3,75/,6,67/, RAM Par IDF I AF 45,8 45,8/43, 66,95/4,55 45,8/4,55 3, (T) Foèr olta SPL Nom. F 9 4,95/3,78 4,/3,8,4 +,4, + 7,78 FR , + 6,6,87 + 5,99 64 FR , 6,67,47,/ 7/6,35,/ 88, 89,3/88 3,8/84,76 89,9/88 6,8 (T) Fra Tlom FTN Nv J // F RAM Sud RhôAlp I RSU I,, + 8,, 88,8,69 8,48, 75 FR985 FR ,3 5/48,95 5,58/46,6 5/48,7, (S) RAM Toulou 3 I AT3 5,3 5,8/5, 64,/49 5,8/49,7 3,56 (T) Fra Tlom FTN3 Nv J //3 F 49,8 +, 4,9,8 46 FR , +,8 3,8,4 95 FR775,8,8/,5 5,48/9,6,77/,5,75 (T) RAM Toura Potou I RTO I 4 4,4/4,3 6,9/4,3 43,6/4,3 3, (T) Fry FRY (x: Immo. Fry) x DS 7/6/ F 3,9 3,99/3,9 8,88/3,65 3,99/3,9,53 + 5,64 8,47 + 7,79 64 FR ,8,66 4,3 3,3 65 FR ,99,64,64 6 6/6 63/5,35 63/5,35 rowood DQN F 3 4,9/,7,5 (T) Fromagr Bl FBL F 78,4 78,4/7,5 79,99/38,99 79,99/7, 63 4,76 +,9 +,9 FR , + 7, FR ,99 +,95 + 3, /9 59,99/9 9/9 9 (T) Somm. t Sytèm SX,8,9/,53 6,/,5,9/,46,35 (T) FSD FAY F 68,9 68,9/68,9 69/44, 69/68,88 + 8,53,48 + 8,53 76 FR ,6 + 7,69 53,33 + 3,8 368 FR ,88 +,3 + 6,65 + 4,9 57,3 67/55, 67/7,5 67/5,6 ybrgu YB xds 5/6/ 6,45 6,78/5,95 4,55/5,95 7,4/5,95,53 (T) Gaog BI I,8 3,99/,3 48,5/9,5 4,5/,3 6,8 5,7 +55,9 +,47 FR ,7 +,87 47,98,4 69 FR ,65 3,59 4,94,87 3,9 3,9/3,6 5,5/,7 3,96/3,6, (T) ybrtx YBXT xop 8// 9/9 9/9 9/9 Gaumot GAM 4,8 44,5/4,8 48,5/3,6 47,3/4,8 9 3,79 + 3,7 +,3,76 86 FR FR ,5 3,8 4,68 +,4 5 5/4,78 6,95/4,8 5,9/4,6,8 (A) Dalt DLT Rgr. (p5) 4,5 4,8/4,5 5,48/3,7 4,8/3,95 Gdf Suz GSZN F,8,8/,8,8/9,7,8/9,7 5,34 + 8,3 8 FR , + 3,4 + 4,94 +,84 FR6895,5 +,46 + 5,5 + 5,5 5,75 6,6/4,5,89/,3 6,6/4,,64 (D) Dal Mmory DAN,44,47/,35,96/,3,47/,3,69 GA GA 63 63/55 78,5/5,5 63/53 5,5 +,6 3,3 + 5,7 355 FR ,35 + 5,7 5, ,33 36 FR ,53 + 8,43 + 6,6 3,9 3,48/3,9 8,5/,8 3,48/,7,45 Daault Syt. DSYN F Gééral d Saté GDS 9,4 9,5/9, /8 9,5/8 3,48 8, ,37 + 3, FR68749 FR ,5 +,98 5,6 +,67 5,4 5,46/5, 9,54/4,8 5,49/4,86, (T) Dlfg DLF 5,77 6,9/5,77,73/5,77 6,75/5,77,8 (T) Grx GNX x DS 9/9/,7,78/,65,66/,54,78/,6 5,9 + 4,4 3,64 + 7,3 36 FR ,9 8,7 43,5 5,4 67 FR ,68 + 5,88 55,6 + 4,9,,/8,8 33,79/7,,/8,6,3 (T) Dlta Group DLTA I,99 / 9,78/9,6,5/,5,8 (T) Gérard Prrr Idut. PRR I 3,3 3,83/3,7 4/4, 3/7, ,79 9,7 + 5,9 47 FR ,39 +,8 6,43,5 7 FR ,7,6 +, + 3,,/9,4 7,75/8,99/9,4,33 (T) Dvro S.A. DR F 6 5,5/63,6 3,85 (T) Gra oltz GRO F,8,8/9,85 /,6 /8, 9,74 +,33 9,9,5 57 FR ,89 54 FR ,8 + 9, ,96 + 4,56 6,85 6,85/6,3 8,95/5,3 6,85/5,8,5 (T) Dggram DIG F,59,59/,3,/,55,/,4,39 (T) Grad Marr MALA F 45, 45,/45 545/4745,/4, 6,3 + 8,73 5,95 + 7,3 6 FR ,85 4, , FR , +,,94 +,,57/,57,57/,57,57/,57 Dok Lyoa DOLY F 5 36,7/3,8 3,8/3,8,33 (T) Grad Moul. Strabourg GDMS F 4 775/6,57 FR ,8 8,6 7 FR ,98 + 4,6 5,48 5,6/5,3 4,7/,6 7,/5,3 Dok Pétrol Ambè DPAM F 97/63,8 83,8/78,5 (T) Group Go Sport GSP 9,45,7/9,3 9,/8,8,86/9,3 5,5,3 37,33 6, FR ,45 + 3,65 69 FR ,7 7,8 35,36,7,38,38/,38,/,6,4/,38 Du DU F / 5/,43,5/ Group Gorgé GO 8,3 8,34/8, 9,35/5,93 8,39/8,39,56 63,46 + 7,73 FR ,5 6,98 53,6 7,83 FR ,3, 3,93 +, /38 85/5 39/37,8,7 (T) Du Lamoth LF F 4 78,47/78,47 Group Jaj GJAJ F,8,8/,75,4/,37,85/,75 39,7 6,76,9 6 FR ,47 FR ,85,7 + 8,43 +,86 4,8 4,9/39,6 47/33,85 4,4/38,6, (T) Dura DRN Nouv J //8 F 5 4,65/,5 4,9 4,98/4,57 6,8/3,6 4,98/4,4 Group Op OPN I 4,,5 9,53, 69 FR ,5 48,47 4,6 + 6,5,9 + 3,8 FR ,/53, 85/5 6,5/53, 6,7 (T) Dyato DYT 5,8 6,8/5,79 9,5/5,4 6,/5,79,75 (T) Group Pzzoro GP,9,38/,8 9,96/9,5,38/,4 58,88 3, ,9 569 FR ,9 4,76 8,57 4,9 873 FR ,3 +,44 38,47 + 5,3 9 9/9 6,3/89, 95/9 6,4 (T) A ASA I 3,7 3,7/3, 8,/,5 3,8/3,,63 (T) Group al IA,3,34/,3 3,5/,5,5/,3 94,3,4,4 95 FR ,4 +,4 8,36 87 FR ,8 +,56 59, +4 34,4 35,64/3, 4,9/6,54 37,45/3,,7 (T) drd DN F Gurbt GBT 64, 64,97/6 89/6 7/6 35,65 3,5 + 9,96 3, FR7536 FR ,3,98 +,58 6,36 6,48/6,7 9,95/6,7 6,75/6,7,5 (T) gd GID 7,3 7,85/5,95 6/5 7,85/5,75 Gullmot orp. GUI,6,8/,3,4/,97,4/,8 6,3 +,63 3,9 5,36 3 FR , +,46,54 + 3, FR ,9,33 43,75 3,8 7,75 7,86/7,5,6/6,8 7,86/7,5,4 (T) lt. aux Madagaar M 6,75 7/6,7 9,6/,3 7,59/4,9,5 (T) Guy Dgr GUYD xds 3//9 F,5,6/,5,77/,33,6/,5 7,65 +,3 4,84 + 7,79 8 FR ,8,3 + 9,84 +,8 593 FR ,6 5 39, 3,8 3,8/3,8 5/3,5 3,8/3,8,4 lt. Strabourg L Nom. 98,3,/98,6 5/94,49 4,96/97,99 5,9 (T) Hr Mar MAIR xds // F,3,3/,3,7/,3,3/,3 3,8 +, 9795 FR ,,67 8,54 3,6 45 FR , ,89 39,99/39,89 45,5/ 39,99/39,38,8 (T) lx (xorgayth) LIX F 5,8 5,89/5,79 6,9/,88 6,9/5,49,8 (T) HF ompay HF I 6,4 6,9/6, 8,5/5,75 6,3/5,9 39,38 +,3 3,7 + 6,9 78 FR ,8,74 +,9 + 3,88 56 FR , +,33 64,3,54,3,8/,7,79/,96,8/,96,4 (T) mm M F 5/,,5/,5 5,6 5,36/5,5,7/4,8 5,65/5,5 Hgh o HO I,9 + 3,67 + 3,67 +,78 76 FR ,5,49,7 5,3,94 44,8 +,5 FR /7,48,55 (T) r Dubut DBT Nom. 4,5 4,5/4,5 5,7/3,69 4,3/3,83,3 (T) Holl Idutr HIO Nom.,3,7/,8 5,84/,3,5/,3 8 5,89 67 FR , +,7 +, FR , +,36 57,3 8,3 rmo RMO F 5 7,5/4,6 6/6,6 (T) Hologram Idutr HOL 9 55,8/55,9 55,8/55,9 8,4 8,57/7,5 8,57/,7 8,57/6, FR , FR ,9,34,34 7,69 +,54 +,57 +,7 7,99 84,/64, 79/57 84,/6,5,5 (T) Group SI 3,5 3,5/,66 4,5/9,8 3,5/,5 Hu lo HL F 4 4/4 9/9,34 4,5/3,5 68,46 +,69 7,3 +,36 6 FR , ,57 +,8 FR ,4,58 6,93,4 4,75 4,8/4,9 9,3/3,95 4,8/3,95 pa Produto HO F 9,83 9,83/9,83 /9,4 9,83/9,83,66 (T) ID Fututr IDF F 6 4,38 + 8,45 5,8 +,7 FR ,4 + 4,57 6,64 + 4,57 78 FR64 55.,9 7,5 8/7, 5,8/6,7 8,99/7,,4 (T) SR SRP,97,/,66,34/,5,/,58 IDI IDIP F,7,7/,5 9,3/,5,75/,5 7,95 5,66 5,35 6,57 FR , ,97 + 4, + 6,67 FR , +,5,3 +, /7 (T) lor IN F I Profol Mda I,45,45/,3,3/,7,54/, 7 6, 76 FR68848 FR ,3 +, ,6 +,85 urof S RFN Nv J// F 6/6 6/6 6/6,5,5/,4,7/,3,5/,36 6,8 6,85/5,3 7,/,5 6,85/4 Ig + XAO IG I 6 FR59987,4 + 9,5 8,3 + 35,4 5,5 + 3,68 + 4,64 + 6,86 FR ,46,46/,37,44/,9,46/,3,7 (T) uromd Group MG Nom. 4,65 4,65/4,36 5,49/3,53 4,76/4,36,7 (T) Immobltgu IMB F 6,9 7,9/6,9 /5,79 7,/6,9,36 + 7,35 9,8 + 8,5 398 FR ,65 + 6,, 69 FR ,9,68 + 8,97,95 94/5, (T) uropaorp P I,5,34/,5 4,84/,56,34/,,8 (T) Immoblèr Daault IMDA xds // F 7,6 7,6/7,49 3,8/6,76 7,6/6,9 87, ,83 36 FR ,6 + 4,7 5,83,88 69 FR ,49 +,69,6 + 4, 4,99 4,99/4,99 44/9 4,99/9 uro RS 3,65 3,/3,5 36,5/8,5 34/3,5,8 (D) Immoblèr Hôtlèr IMHO F 7 + 4,95 35,9 + 3,53 FR ,9 +,5,78 94 FR ,9,,3/,9 3,88/,8,3/,67 xaompta larf. XA Nom. F 68,8 68,85/64 8/6 68,85/6,8 (T) Idx Multmda MUL x DS 4//9,75,8/,73,5/,73,83/,73,94 + 9,8,4 + 5, FR ,5 4, + 5,85 65 FR ,8 7,4 43,6 7,4 83,8 84/75 84/58, 84/7,4, (T) xl Idutr X Dv par 7/3/8 3, 3,5/3, 45/3,5 3,9/3,64 (T) Idut. F. trpr INF F 54,95 54,95/54,3 6,5/44,7 55/5 74,9 +,88 + 3,4 + 8,87 46 FR , + 3,5 4, +,78 5 FR ,9 6,86 + 8,49,7,7/,55 4,55/,3,73/,3,8 (T) xpl. Prod. hm. XPL 5 F amort. F 8 8/ 76,99/8 8/,8 6,75 (T) Ifotl INF I 53,8 53,8/5,76 67,35/5 55,5/5,76,6 + 3,44 37,99 + 6,7 6 FR ,8 + 3,7 3,98 + 3,9 568 FR ,98 +,55,5 3,5 3,5 3,5/3,5 4,75/,88 3,5/3,5 xpl. Prod. hm. Part Fod. PP Nom. F 4, 4,/4, 33/98, 4,/4,87 (T) Ifovta IF 5 5/4,99 5,46/3,35 5/4,94 3,5 + 9,38 FR ,67 + 4,4 568 FR ,99 +, 5,66 +, Fala FALA F 6 549/53 9 (S) Iat Pharma IPH,7,86/,45,43/,8,86/,33 FR ,4 35 FR ,46 + 7, + 33,59 + 4,8 6 6,9/4,5 5,65/3, 6,9/3,8, (T) FauvtGrl FAU F 48 3/6, Il Multmda INN 6, 6,/6,4 8,93/5,6 6,/5,7 4,5 +,34 8,89 + 5,94 87 FR ,7 FR ,8 +,3 7,49 + 8, ,/57 6,73/54, 57,85/57 (T) Frmèr d a FM F 473/88 359,9/99 8, (T) Itallux SA STAL F 5 3,/4,5 4,9/ 3,/ 57 4,68,47 76 FR ,9 + 9,8 + 3,4 83 FR ,3 4,7 3, 43 43/43 5,5/4 43/43,83 (T) Fdual Off SAI F 8,49 8,49/8,49 36,75/8,49 8,49/8,49,9 Itxa ITXT F 3 9/8, ,7 77 FR ,49, FR ,7 5 6/3,5 Fdual Ral tat ORIA F 74,5 74,5/74,5 88/7 74,5/73,35 (T) IRD Nord Padala DP 5,56 5,56/5,56 6,7/5,5 5,56/5,55 3,5 5,57 FR ,5,4 +,5 5 FR ,56, +,6,6,6/,4,7/,4,6/,4, FIBM BRR F 7,39 7,39/6,83 9,9/5,76 7,47/6,73,7 (T) IT Lk ITL,83,83/,75 3,9/,35,9/,45,5 + 45, FR ,83 + 8, 3,6 +,79 48 FR ,75 +,9,6 + 5,5 /96,5 6/88 /96,5 8,8 (T) FIBM BPF Part F 8/36 5/5 Itoft IT,7,44/,8,97/,79,44/,8 96,5 + 4,66 4,9 +,5 45 FR ,9 +,3 FR , + 3,8 +,34 + 5,8 6,3/,9,9 Fat FNTS F 46,99 46,99/44,3 69,5/44,3 47,5/44,3 (T) ITS Group ITS 4,98 4,98/4,8 6,63/4,6 4,98/4,6,9, FR ,5 7,96,7 7 FR ,94 +,8 8,36 + 6,4,64 (T) 4,9 (T) 46,33 (T) 4,3 (D) 88,9 (T) 7,5 (T) 65,5 (T) 7,7 (T) 36, (T) 55,38 (T) 5 6 (T) 89,35 (T), (T) 679,5 (T) 47 6 (T) 35,7 (T) 5 3 (T) 78,3 (T) 55 (T) 93 (T) 97,93 (T) 76,97 (T) 93 5 (A) 9,9 (T) 97,8 (T) 64,6 (T) 77, (T) 55,35 (T) 69, (T) 8,9 (D) 598,8 (T) 6,54 (T) 7, (T) 78,8 (T) 7, (T) 36,9 (T) 569, (T) 35,75 (T) 6,5 (T) 47, ,48 (T),3 (T) 36,39 993,4 (T) 6,3 (T) 86,5 (T) 75,7 (T) 3 8 (T) 6,38 (T) 84,6 (T) 37,5 (T) 57,4 (T) 569 IvtrL Joural d Fa 985Samd javr

48 XII URONXT our d lôtur du vdrd javr Jaqu Bogart JBOG F FR Kyru KY FR Kdy SA KIND FR Klémur KMU FR Kora KORI FR La Prla Word PRW FR Larox SA LAR FR Lafarg LGN F FR69994 Lafuma LAF x DS 6/5/9 FR Lagardèr Atv Broadat LAGB Nom. F M LaoB (xbozl) LAN xda l 6/7/ I FR Lator LAT xds l /7/ I FR LDL.om LDL Nom. FR L Bélr BLI x DS 9/7/ FR L Nobl Ag LNA I FR L Taur LTAN FR Lbo LBON Nom. F I FR Ltra LSS I FR L Hôtl d Par HDP F FR L Nx otrutur LN FR Lxbook LX FR Ldata Srv LIN I FR Lodu LD FR LL Mdal Group LL FR Lvmh MN F FR Maltr FraoBlg MALT F FR Mauta Itr. MAN I FR Maroa (ompag) IM F FR36 4. Maua Ka MKA Prom FR Maurl t Prom Ngéra MPNG FR MB Rtal urop MBR F FR Ml ML xds // F FR Mday MD FR Mda MD F FR Méda 6 DI FR Mt MT FR Mmap MMS Rgr. FR Mtrolog Group MTG FR MGI outr MGI I FR Mhl MLN F FR695 Mropol MUN xds 5//9 FR Mllmag MIL F FR Moy (Faèr) MON Nom. F FR Modal Pêh MP F FR Motag Faho Group MFG FR Mr Brolag SA MRB xds 3//9 I FR MRM MRM F FR Mué Grév GR F FR Naturx NRXP Prfr FR Nrgo NRG F FR Nuro NRO FR NxtRadoT NXT xds /9/9 I FR Group GP F FR OL Group OLG xd OPAS 4// FR urolt 8,35 8,35/8,35 5,4/44, 8,35/7, 89,4,, 7,5 7,54 5,9 5,79,88,96 8,5 5, 5, ,,95,7/,,6/,98,7/,99 +,9 9,48 + 3,3 7,6/7, /6,5 7,6/7,53,35 +,63 5,9/5,5,89/5 6/5,3 +,7,67 + 3,,95/,56 8,38/ 3,5/,56,6 6,73 +,,7/,4 5,64/4,95 3,48/,8 5,64/4,3,6,6 + 6,9 5 5,5/4,85 3,5/,57 5,8/4, 5,5,99 + 8,46 + 4,53 69,3 69,3/55 383/47 69,3/55 67,5 +,67 +,7 + 5,6 43,7 44,4/4,5 6,5/4,5 45/4,5 43 +,65 3,36,7,8,/9,5,37/6,8,/9, 9,74 + 4,5 + 6, + 7,6 6,9 6,9/6,9 8,/4,8 6,59/5,9 6, + 3, +,9 3,3 7,9 7,97/7,7 8,95/5,36 8,35/6,53 7,99 + 4,35 + 6,3,55,6/,3 5,85/,3,74/,3,44 +,88 3,5 +, 5,97 5,97/5,9 6,65/4 5,97/5 5, ,5 +,34 79,67 79,67/79,48 97,55/73 8/79 8,4 7,37 +,34 4,56 5,5/4,7 6,8/4,7 5,5/4,7 4,5 + 7,9,44,87 4,6 4,6/3,9 4,8/3,7 4,39/3,9 4, + + 6,84 +,5 5,8 6/5,35 /4,5 6/5, 5,5 + 5,45,87 + 8,8 4,5 4,39/3,9 4,64/,87 4,5/3,65 3,95 + 7, ,3 +,39 8,9 9,/8,8 3,5/7,65 9,4/8,75 9,,4 8,5 3,6 4, 4,79/4,3 3,48/,6 5,3/4,3 4,79 3,9 38,6 +,,3,56/,55 9,/,35,6/,55,6 + 6,3 6,78 +,5,98,98/5,3,98/8,74,98/8,74 4,99 + 6,8 +,8 +, /53 69,99/45,99 56/5 53 3,77 +,86 33, 35,6/3,95 54,37/3 36,/3,95 34,5 4, 35,44,7 8,88 8,88/8,88,89/7,54 8,88/8,8 8,8 + 9,9 4,49 + 6,73,4 4,8/ 8,7/9,55 4,8/,9,87 + 4,63,38 + 6,73,7,76/,6,69/,54,95/,54,6 + 7,5 3,,79 87,8/,67,67 43, 3,5 3,55/3, 4,75/,67 3,55/,93,99 + 7,6 + 7,3 + 6,67,6,63/,53,8/,4,63/,49,54 +, 35,48 +,45 3 3,38/,3 3, ,65 4,9/4,4 7,86/4,4 5,9/4,4 5,9,4,4,76,8 3,4/,8 7,/9,3 3,5/,64 3,,9 3,8,54,,39/, 4,68/,65,39/,96,6 + 3, 7,73 + 8,8 3,/ 4,66/, 3,75/ 3,5,64 48,5 8,7 34, 34,/3,37 5/8,7 35,75/3,48 3,4 + 5,55,4 +,64,8,8/,,58/,,8/,8, + 5,36 +,8 +,7,3,3/,3,/,3,3/,3,33 9,9 74,79 9,9 99,599,5/99,5694,98/4,33,/99,5 33,,3 + 4,3 9,4/,5,97,,/,7,36/,9,/,6,8 +, 4,86 +, 9,6 9,7/9,59 4,55/9,39/9,3 9,58 +,4 9,78 + 4, 6, 6,/6, 7,75/5,99 6,8/6 6, 5,97, 94,87 94,87/94,87 9/79, 94,87/94,87 94,87 8,77,7,,/ 3,/8,46,5/ +,8 + 37,73,33 7 7,5/6,95 9,/6,95 7,3/6,95 7,6,85 3,58 4,,54,55/,8 5,9/9,5,55/,35,8 + 6,7,43 +,6 47,95 47,95/47,95 57,95/3 47,95/4, ,4 + 4,86 + 8,95 4, 4,36/4 6,5/3,35 4,36/3,4 4,5 3,6 3,46 + 6,6 4,7 (T) Orap ORAP 47 FR OrhtraKazbao KAZI FR ,5 (T) Orod OROS F 9 FR ,54 (T) Oat OSA 74 FR ,6 (T) Ovrlap Group OG 36 FR Oxymétal OXYM xds 3//9 FR ,55 (T) Parf PAR 4 FR Par Orléa PAOR FR (T) Par. d hauf. Urba HAU F 58 FR ,3 (T) Pary PSY F 57 FR ,35 (T) Paat PSAT 45 FR ,75 (T) Patrmo t omm PAT xds 3/5/ 967 FR ,5 (T) PAS PA 4 FR ,48 (S) 65 Pharmagt Itratv PHA FR Platvalor PL I, (T) FR Poujoulat ALPJT F,5 (T) FR Ppr PPRN Nv J// F,8 (T) FR Pra PR F FR Prmaflx PRS,5 (T) FR Prologu PROL F,73 FR PSB Idut. PSB I,5 (T) FR Publ Sytèm Hopoth PUS, (T) FR Quatl QUA xds 5/8/8,5 (T) FR Quotum Tholog QT F FR Radall RLL xop 6// 6,5 (T) FR Rylx RX, (T) FR Rxl RXLN Nv // F,6 (T) FR76 56 Rbr RIB FR R Group RS FR Robrtt SA RBT I FR Robrtt SA B.I.P. F,3 (T) FR Robrtt SA BR.D.. Nom. F,3 (T) FR Roamat ROA F,6 (T) FR Rougr RGR I,7 (T) FR Ru du ommr RDT xop 8// I,87 (A) FR Sabto SAB F FR Sat Goba SGON F 5,5 (D) FR78 46 Salvpar SY I,5 (T) FR Sam SAMP F FR Sam SAMS I FR Saof SANN F FR6393 (T) Sartoru DIMN Nv J // F 76 FR699 SBSM BSM Nv J // FR Shaffr Dufour SDU xd OP /8/ F FR ,58 (T) Shdr SUN F 95 FR69838,3 (T) Sor S SRN F 9 FR ,5 (T) Séurdv SD I 63 FR , (T) Slod SLO F 7 FR ,8 (T) Sltrt SLR F 57 FR ,6 (T) Sgaux Grod GIRO F I 46 FR ,4 (T) SII SII I 86 FR ,5 (T) S d Par IMMP Nom. Dv par l 4//9 669 FR ,4 (T) S d Par 8èm BSHO Dv par 5 l 4//9 F 99 FR ,89,78,89/,76 6,/,34,89/,76 +,86 6,9 +, 6,/5,98 6,9/4,57 6,48/5,57 5,76 + 4,34 + 3,9 + 8,9 3 6,98/54 7,4,93 5,5 5,/5 6,7/4,45 5,/4, ,9 +,,96 3,5/,4 5,94/,36 3,5/,4,49 + 8,88 6,33 +,7 53 3,4/,,3 5,6 4,5 4,9/38,86 6,3/38,8 4,9/38,86 4,5,36 7,8,36 5 5,37/4,67,5/3,8 5,37/4 5,,7 9,35 +,74 7/7,47 94,98/7,47 94,98 + 3, 3,8,97,99/,8,8/,6,4/,8,9 + 5,43 45, + 5,43 9, 9,4/9,5 3,3/8,8 9,5/9 9,6 +,44 3,65 +,55 3,8 4,/3,8,85/3,8 4,5/3,8 4,,8 6,87 4,83,78,83/,77 3,4/,7 /,7,79,56 35,74 3,78 43,7 43,85/43,65 49,49/39,63 44,5/43,6 43,65 +, 8,35,9 7,5 7,79/7,4 9,34/5, 8,/7,4 7,77,5 6,7, /5,3 49,7/98,75 38/5,3 38,7 + 3,7 + 6, 3,8/,8 3,8/,8 3,8/,8 3,8 +,7 +,7 +, /54 64/47, 55/53,9 54 +,85 + 7,84 +,87 6,7 6,5/5,85 3,33/5,85 6,67/5,85 6,35,6 36, + 5,38,9,3/,9,3/,6,4/,4,, ,33 + 5,53,69,8/,5 3,47/9,3,8/9,6,8 + 4,8 9,54 +,99 5,88 5,93/5,8 8,8/5,6 6,/5,6 5,83 +,86 8,64 3,6 3,5 3,5/3, 7,38/ 3,7/,83 3,34,69 3,57 + 6, 8,5 8,5/8,5,5/4, 8,5/5,33 8,5 + 46, + 7, 79 79/75 84/7 79/73,5 77 +,6 + 3,7 + 5,33 4, 4,/3,4 8,5/,6 4,/3 3,7 +,35 4, ,33 3,63/3,63 3,63/3,63 3,63 3, 3,/,84 3,9/, 3,3/,7,94 +,38,63 + 8,7 9,33 9,77/9, 3,5/8 /8,49 9,7 3,8 59,43 + 7,99,5 4,8/,5 3,5/4 4,8/ 3,3 + 8,56 +,4 8 98/8, 9 +,7 4 6,6/6,6 6,6 /,7/,58,7/,8 7,4 + 7,65 + 7,4 9, 9,65/9 4,9/,75 3,3/8,55 9,6,35 7,45,99 8,99/8,98 8,99/8,98 8,99/8,98 8,99 +, +, +,,8 4,/,8 4,4/,78 4,/,, + 6,58 +,4 4,48 6,7 68/6,5 85/59,9 68/6,9 6,5 +,76 7,93 +,99 4 4/4, 44,95/9,3 4/4 4, + 4, ,63,33 59, 6,/57,5 8/54 6,/55,65 57,5 +,99 4,4 + 6,4 53, 53,7/53, 54,9/53, 54,9/53, 53,5,75,9,9 3,45 3,48/3,38 4,85/,9 3,53/3,38 3,48,86 3,,5,5/,5 3,85/8,55,5/,5,5 +,6 46, 46,/44,88 46,/4, 46,/4, 43,7 + 5,7 +,33 +,33 3,4 3,5/3, 43/5,8 34,8/3,8 3,3 +,3 + 6,6 45, ,44/44 5/4 44,9/44 44,4,9,, 5 5/4,55 56,95/4,6 6,35/4,3 4,3 +,84 55,36 4,5 4,35/4,5 6,4/3,95 4,35/4,5 4,7 +,97 5,3,7 3,7 3,7/3 9,35/3 3,9/3 3,5 +,48,53,44,,/,,35/9,75,45/,, 9,8 4, 6,,35 (T) 84,3 (T) ,4 (T) 596, (T) 76, (T) 669 (A) 3,4 (T) 4 3,5 (T) 76,5 (T) 363,8 (T) 6,3 (T) 6,53 (T) 773,5 (T) 98 (T) 43,7 (T) 66,4 (T) 67,9 6,8 (S) 35,5 (T) 6,85 (T) 35,9 479,6 (T) 36,7 (T) 86,7 (T) 86,5 (T) 75,7 (T) 6, (T) 76 6 (T) 36, (T) 75 (T) 66,4 849,6 (T) 6,5 (T) 6, ,85 (T) 6 5 (T) 65,6 (T) 99,33 (A) 56,33 (T) 75 Sraga ALSIR F FR SMTP SMTP I FR Soété Fraça d ao SFA At. Rg. F FR Sodfra SOA F FR Sodth Igér S F FR Sofbu SFBS F FR Soft omputg SFT FR Soglar SOG FR Soluom LO FR Somfy SA SO FR Sopra Group SOPN Nv // F FR8975 Spr ommuato SPI FR SQLI SQI I FR ST Dupot DPT FR StfTF STF FR Stty STNT J // FR Stor ltro SSL I FR Surèr Pthvrll SP FR Supra SUPR F FR Syrg SDG FR Sytar SAR FR Sytra RAN F FR Tayh TAYN F FR Thofa TNFN F FR Trr TR FR Tfra TF F FR Thal HON F FR75348 Tharrau Idutr THAR F FR Thrmoompat THR F FR Tpak TIPI F I FR Tvoly TLY F FR Toa ltroqu TONN F FR Tollr Fraço Fr TFF I FR Total FPN F FR78 Touax TOUP I FR Toupargl Group TOU I FR U UDIS Nom. I FR Ulr d ar ULD FR Uma UMS Rgr. (p) // FR Ubl UNBL F FR Uo F. Fr. Bqu UFF FR Uvral Multmda UNM F FR alo FRN F FR75363 alth LT xds 5// FR ola vr. IN F FR7537 rmado d Surr RM F FR rul Partpato RNL F FR êt'affar T x D OP 5/6/9 FR toquol TO FR l t IL FR odt SDT FR M Matéraux MMA I FR Xlam Amato XIL FR Zubl Immoblèr ZIF I FR o ur lô d tur lôt m ur a h ar aut pr é at / p o lu éd t m ba a ( ma arhau ) at t / o plu 5 b m a a 5 m (. h ar au ) at t / o plu a b ul a a l ( Dr u ) l Da r d t v. o u lô r d tur l ôt ma ur arhau pr éé at t / o plu m b dt a a ( m a arhau ) at t / o plu 5 b m a a 5 m (. ) arhau at t / o plu a b ul a a D l ( r Da r u t d dv ) l d d éta d a hm lu t I r M N ém br o ttr If o ttr ap. (M ) o ur lô d tur lô tu m r a p ré ar hau éd at t / t o plu m b a a ( m a arhau at t / ) o plu 5 b m a a 5 P lu m (. ar hau ) at t / o plu a b ul a a l ( D u r ) l Da r t d dv d d éta d h a m lu t r I M N ém br o ttr If o ttr ap. (M ) a lu I r M N ém br o ttr If o ttr ap. (M ) Ato fraça d ompartmt A, B t,5,7/,5 9,8/9,7,9/,5,3 38,4 +,96 6,4/5,7 7,76/,74 6,4/5,58 +,4 +,88 +,5,6/,64,89/,48,6/,6 + 5,6 4,63 + 3,9 6,7/6,7 7,59/5,65 7,39/6,7 4,4 +,85 4,4,7/,3,4/,6,7/,9,85 4,85 9,9/66, ,5/4, 4,5/3,46 4,5/3,94 + 6,43 + 4,6 + 3,6 3,5/3,8 37/,7 3,54/3,8,6 + 48,99,55 6,75/6,3 3,9/4,9 7,99/6,3,3 7,7 9,78 75/43,34 7,5/43,34 75/43,34 + 3,39 9,85 + 8,6,,95/,4 44,8/9,3 5,49/,5,5,78 35,94 + 4,5,4,6/,9,4/,77,6/,86,93 +,83 6,3 + 6,85,48,5/,4,99/,,5/,38,43 +,63 +8,7 + 3,8 33,5 34,56/33 47,5/3,5 36/33 34,9, 6,3 4,9 6,74 7,9/5, 3,9/ 7,9/4,83 5,74 + 6, ,59 +,86,6,8/,3,93/9,95/,3,65,8 + 8,48 + 5,5 68,65 68,99/668,99/695,68,99/596, 65 +,86 +,7 + 5,44,4,4/,45/9,4,4/9,87 9,87 + 5, ,5 8,4 8,44/8, 3,7/7,6 8,86/7,9 8, +,3 3,7 7,89,99 3/,8 3,4/,35 3/,6,85 + 4,9,6 + 4,9,5,5/,39,5/,3,55/,39,5 3,5 + 6,38,3,3/,3,35/,99,3/,3,3 8,7, /6, 4/ ,6,59,99 3,/,6 4,53/,3 3,5/,6 3,8 5,9,8 5,33/,,55 +,6 3, 3,/9 33,5/5,6 3/9 3,99 3,6 +,3 3,9 4,65 4,8/4,65,84/,8 5,54/4,6 4,75,68 +,3,33 47,5 47,5/46,7 53/46, 48/46,7 46,7 +,96 5,79,77 3 3,/,85 6,5/,68 3,97/,85 3,5 3,7 3,85 6,94 4,55 4,55/3,97 5,3/,7 4,55/3,97 4,3 +,9 + 65,45 +,98 9 9,5/8,46 3,9/7,38 9,3/8,3 8,45 +,93 +,5,34,87,87/,6 3,99/9,6 /,3 +,8 9,68 4,7,6,9/,5 5,95/8,7,9/8,8, + 4,95 4,5 + 7,78,7,88/,5 5,3/,,88/,37,65 +,64 37,76 + 3,8 4, 4,/3,95 5,/3,85 4,/3,95 4 +,5,5 5,7 5,93/5,39 7,9/5, 5,93/5,4 5,39 + 5,75 9,49 + 7,95 84,5 84,5/84,5 335/9,3 84,5/8,99 84,5,46,33,7/9,89 33,9/8,65 /9,83,66,6 8,9 +,6,43/,3,39 + 3,3,4/,,4/,,4/,, + 4, , /3369,5 3455/6 3455/334, 337 +,46 +4,44 +,83 8 8,8/8,5 43,8 3,65 3,7/3,35 44,97/,8 3,98/,7 3,69,9 54,8 + 3,75 4,45 4,5/3,7 3,8/,6 4,5/ 4 +,88 9,3 + 5,33,69,69/,48 3,73/,7,69/,4,55 + 5,49 9, + 8,3,4,54/,36 3/,3,54/,3,46,74 +,9 3,5 3,84/3, 47/,9 3,9/3 3, +,9 46,6 +,3,7,75/,65,79/,7,75/,55,7 +,8 +,86,,8/,4 4,5/,99,8/,99,4 + 8,8 35,8 +,45,6 6 5,99,6,64 6,7 7,,6,7 5 84,5 4,47 4, 3,3 3,5 6,3 6, ,5,43 (T) 497,6 (T) 54,5 (T) 39 3 (T) 98,3 (T) 36,55 (T) 96, (T) 5, (T) 6 5 (T) 758,5 (T),5 (T) 5 45 (T) 4 (T) 776,5 (T) 76,34 795, ,5 (T) 859,7 (A) 79,36 (S) 68 7,5 (D) 3,75 (T) 79 3 (T) 86,5 (T) 368,4 499,6 (T),5 (A) 5,5 (T) 35,43 (T) 658,6 (T) 6 5, (T) 65,7 (A) 3 6 (T) 4 3 (T) 76,3 (T) 6,5 (T) 46,5 (T) 369,3 (T) 55,3 (D) 87 Ato étragèr Attjarwafa Bak BMA F Zo uro MA Apram,67,93/,36 3,/9,4,93/,59,6 (S) Bra. amrou BAM F 537 LU ,76 + 7,78 54,75 + 6,4 8 M ,99 Dxa DXB,33,34/,8 3,57/,,34/,8,5 (D) Bra. Out Afra BOAF F 76 B ,3 +,4 88,75 +,78 35 SN Dxa RP DXSP / / /,9 (T) atrpllar I. ATR 8 B , US Fdo FD ITL 4,3 4,3/4,3 6,5/3,9 4,45/4,3, (T) FOA FOAF F 3 IT ,45 3,37 9,3 4, SN ,84 Fat SPA FSR F 6 5,95/4,88,7 (T) lff Natural Rour LF 56 IT ,8 +,79 84 US8683K Fat SPA FSPR F,88/,88,3 (T) oa ola trpr 9,6 IT ,88 84 US9T ,99 Fat SPA FSOR 4, 4,48/3,8 7,78/3,7 4,48/3,58,7 (T) Dago DG 6,79 IT ,85 + 6,75 44, + 4,7 84 GB ,6 5,5 Mota A MONTP 4,3 4,6/4, 6/,65 4,6/3,9,74 (S) Dow hmal DOWP 4,83 B ,58,4,9 75 US ,45 Plat. Trr Roug PTR F 9 9/9 5/876 9/876,75 (T) DuPot d Nmour DUPP 37, LU , + 5,5,54 +,76 86 US ,55 Rtablwb Group BIL 6,5 6,8/5,9,9/5 6,8/5,8,5 (A) Ford Motor Y FORDP 9,9 B ,7 + 7, ,5 US Fortèr quat. FOR F Robo N ROBP,53,6/,8 4,5/8,6,6/,5 (T) 35 NL ,6 +, 4,53 + 8, 35 I Rolo ROLP 8,9 9/8,63,79/5,53 9/7,68,7 (T) Hxl HXL NL ,58 +,83,38 + 8,55 34 US ,49 ITT orporato ITTN 5, Hor Zo uro US ,3 Agta Rord AGTA 7 7,6/7 7,6/3 7,6/5,8,63 (D) Ka ltral KSA F,9 H ,6,7 + 6,83 + 4,65 86 GB ,76 Atml orporato AML 6,68 6,68/6,9,64/5,5 7,79/6,9 Kght aptal Grp KG US ,79 4,5 3,53 5,5 US Samd javr IvtrL Joural d Fa /5,37 83/8,75 +,5 56/56 + 9,8 9,6/9,6 6,57 7,8/6, +,8 5,79/4,38 +,7 38,45/37, + 3,36 9,9/9 +,8 5,5/3,6 +,77,9/,8 + 8,4 538,99/45538,99/47,5 9,6 (T) + 3,59 + 4, 75 85/63, 78/76 6,74 (T) + 3,5 4, ,8/5 83/7,3 (A) + 6,53 + 4,89 8 3,6/,84,5, ,79/34,79 56/5,4 (A),8 +,7 6,8/6,5,99/9,6, (A),86,95 3 8,/,35 8,/6,,5 (S) , ,9/5,8 5,79/,5,7 (A) 3,5 + 9,7 8 4/8, 38,45/34,,9 (A) + 7,4 + 7,76 3,97/6,8 9,9/8,5,3 (A) 6,54 + 5, /3 4,43 (T) + 5, ,5/6,49 6,4/,89 6,4/3,6,8 (A) + 37,45 +, 8,73/,7,9/,76,5 (S) 43,4 + 3,9 49 Latoa Ivt. LATO F 45 PA ,95 Mrk ad o IN MRK 3, US58933Y , PartrR Ltd PR 6 BMG685T Phlp Morr Itratoal PM 56,63 US ,9 Protr ad Gambl PGP 5 US ,5 Roh ompay Ltd RIOP F JP ,9 Rorto N RORP 5, ANN , Stlfot STIL F 45 ZAU , Sufator, I. SFSF US Tlvrbr TRB F 64 H Utd ompay Rual Pl RUAL Rul 44A US al SA AL3 ordar 9,45 US ,55 al SA AL5 prfr US Wato WSO US ,4 Wathrford Itratoal WFT 4 H ,75 ZI Lmtd,58 BMG9887P ,6 3,3/9,5,7 6/56,5 5,46 5,6/5,,99 5,68/5,3 64/64 9,5/8,7 +,83,59/,54 3,33 3,66/9,37 + 9,6 6,5/39,8, 6,99/4 + 3,9 53,99/4,49 + 4,55,78/5,9 4,6 5,68/43,6 + 5,7 75/6 +,4 8,/5,85 7,96 9/9,6 48,4,8/,54 45,8 3,66/8,84,36 (A) +,3 3 47/47,6 (A) 6 6,95/56,5,76 (A) 6,43 53,99/5,,37 (A),6 8 5,9/5,9 5,35 (A),5 89 5,68/49,66 +,46 64/64,9 (T) 4 9,5/6,,53 (A) +,33 7,53 (A) 7,43 (A),64/,54

49 URONXT our d lôtur du vdrd javr XIII 855 AL85 FR ,7,7,7/,6,8/,5,5 4 4,85 4,6/4,89 +,36 5,7/3,5 + 5,53 Aml urop ALAM FR ,45 8,5 8,49/8,,59 6/6,4 6,94 8,5/8, + 3,7 A Idutr ALAI FR ,47 3,65 3,65/3,45 4,93 4,9/, ,98 urolt mr ALMIL I FR Ahtrlour.fr ALALO x DS /5/ FR ,7/,6 + 6,67 uroplama ALPP Prf. F FR ,95,59 5,35/,8 +,8 7,38/,55 7,6 xoht (x xoht Thraput) ALHT FR ,3,4,34/, + 4,4,87/,75 44,44 3,99/3,45 3,5 Faho B Ar ALFBA Nom. xda /5/ FR ,99 3,3 3,/,75,3 4,89/,8 3,53 Fouta Pajot ALFP xds 7/5/ FR ,48/4,8,3 (T) vol ALTO I 7,63 5 FR ,47,44,48/,43 + 6,8,/,7 5,5/,4 + 7,5 4,95 3,5/,5,67 Ada ALADA x DS 3/9/9 FR ,6 5,6 5,6/5,6 8,6/4,7 6,89 Adomo ALADO Nom.x D.S //9 FR ,,4,4/,,5 Adthk Mda ALADM FR ,3 3,87 Advrl ALAD FR Arowatt ALWAT FR , 5,75 6,/5,6 + 6,9 3,8/4,7 53,5,9,3,9/ + 5,3,6/ + 3,33 5,95/4,98, (T) Gau ALGAU +,45 67 FR ,57 3,57 3,89/3,5 6,35/,6,75,96/, 76,4,3/, 4,55 G Avato ALRAI FR ,8,76,8/,74 + 5,6,47/,48 33,88 4,85/3,8 +,63 9,79/, ,5 4,85/3,6 + 3,7 Gft ALGFT I FR ,75,8,99/,68 3,3 5,93/,8 57,83 4,38 4,7 4,55/4,7 +,58 7,99/4 + 3,6 4,57/4,6 3,74 Goway ALGN FR ,56,4,57/,5 + 6, 4/,83 6,3 9, 8,9 9,5/8,55 +,6 9,67/9,9 + 54,6 9,67/,56 + 5, /44,9 6,4/43 + 4,65 35,7 Global Borg ALGB FR ,5 8,93 9,5/8,46 +,63 3,8/5 4,9 AgroGrato ALAGR I FR ,,/,95 +,48/,74,7,6/,88 + 5,76 Group Gull ALGIL I FR , 49,75 53,/49,9 + 6,93 75/39,35 6,88 Al Group ALPHY I FR ,3,3,4/, 5,5/,76,99 4,73 4,4 4,73/4,4 + 7,5 8,3/,7 39,97 Atvo ALANT S ,48 5,9 5,48/5,9 + 3,59 6,69/4,47 +,55 5,57/5,,6 (A) Group Promo ALMO I,44 4 FR ,79,5,85/,4,63 37,/9,3 4,85 Aqula ALAQU F FR ,85,8,85/,59 +,79 3,54/,5 5,85/,58,34 (T) Groupmo ALIMO F + 6,67 45 FR ,6,6/,6 + 7,65,/,48,8 Arkoo ALARK FR ,,8,/,5 +,69,45/,7 + 84,6,/,5 +,69,3,,3/, + 5,9/,8 4,8 3, 5/3 +,7 9,8 5,5/8,4,76 Aya Faèr ALASS F I FR ,3 5,68 5,58/5 6,69 7,95/5 8,96 8,76 7,6 9/7,5 + 4, 34,9/4,5 +,86 Atlla ALAST FR ,8 9,8 9,8/9,8 3,45/9,8 8,78 9,35/9,8, (T) Hthpro ALHIT,8 6 FR ,97 4,96 4,97/4,79 +, 9/4,6 36,69 Auplata ALAUP xds 3/5/ FR ,69,64,7/,6 + 3,5 3,93/,4 4,73,78/,4 + 9,,83,78,95/,76 + 6,4,/,66 43,9 4,5,6/,45 5,9,9/,5,89 (T) Homar ALHOM + 3,6 5 FR ,77 5,/4,77 + 4,8 6,49/3, + 36,99 BD MultMda ALBDM FR ,3 4,59 4,3/4,3 6,3 5,5/,3 + 86,96 4,99/4,3 +,38 7,7 8, 7,7/4,5,4 33/3,5 4,35 Brard Loau SA ALDBL F FR ,47 3,47 3,47/3,47 5,5/,89 3,96 3,47/3,35,5 (T) Hybrg ALHYG +,6 688 FR ,99,9,4/,87 +,4/,83 3,8 Bor ALBRS FR ,94 3, 3,/,9 8, 7,7/,49 56,64 3,3/,88 6,67 IS ALIS FR ,43,49,54/,4,4 5,/,3 8,53,5,8,5/,85 + 3,5 3,35/4,96 + 4,9,68/9, + 3,78 I Tlom ALIT FR ,6,59/ 37,5 8,5/,97 8,7 38,78 48,3/3,8 + 9,45 38,96/36, (T) IDSud ALIDS F +,78 39 FR /,99 34,99/,75 7,4 Budgt Tlom ALBUD F FR ,8,8/,53 +,46 5,89/,5 47,78 7,6 8 8/7,6 5,98/6,99 5,46 armat ALAR J // FR ,38 4,6/99,5 98,4/7,,8 + 7,9 +3,6 75,3,/, 6,5 Aropol Tlom ALAR FR Agfd ALHOG J // US846L Ama ALSIM GBB9RTX Auto ap ALAUT F FR Boyx ALBIO xds 3/5/ FR Brorama ALBRI xda /4/ F FR ,53 Frla.om ALFR F FR Gvlot ALG F FR ,44/,,3 (T) Group Jm ALJM 7 FR HO Iovato IN A ,/3,, (T) Harvt ALHS F FR /5,5 (S) Hurty Ptrohm ALHP I, FR HoloFd (x:rfr.) ALHOL xds 7// FR Hôtl Rga Par ALHRP J // F FR ,87/,53,6 (T) Itgrag ALINT,74 6 FR ,6/8 + 3,66 Itr. Tho. Slto ALITS F FR ,5 BO Trrtora BOT FR ,7,6,7/,55 + 3,44 4,55/,3 37,99,73/,3,8 (T) Ivtort ALIT + 6,7 6 FR ,9 39,9 39,9/39,9 44,64/9,3 + 36,3 llt ALLS I FR ,35 7,9 7,39/7, +,3 9,69/5,53 + 5,9 7,57/6, + 6, Ipog ALIPS FR ,6,,56/,95 +,45,95/6,3 + 5,34 rp ALR FR ,8,78,8/,78 + 3,85,35/,63 7,68,87/,7 +8 Kyyo ALKY Rgr. FR ,5 5,55 5,7/5,5,9 7,3/5,5,5 97,6,35/,5 43,46 Ladmda Group ALLMG FR ,9 4,95 4,96/4,78,6 7/4 9,7 8, 7,95 9/7,95 +,33 3,/6 4,7 9/6,84, (T) LGud.om ALGUI I +,9 96 FR ,69 4, 6,54/4,6 +,9 33,5/ 44,95 NP Solar Powr SA ALNP J //8 Port. 8 LU , 5/7, 43, 6, 5, 6,5/5,4 + 7,84 6,9/3,6 + 6,7 éar ALS Rgr. xds 6/5/ FR laqu ALLA FR Lt' Gowx ALGOW S ,76,74,77/,7 +,7,/,65,77/,66,4 (T) Log Itrumt ALLOG + 5,56 57 FR ,84,/,73 + 8,7 4/,3,3 ogra ALOG FR ,33 5,35 5,34/5,,37 5,99/4,,3 5,35/4,3 + 3,4 Makha Group ALSQ FR ,5,5,6/,5,49/, ,68 om ad Stay ALSY FR ,9,89,94/,77 +,53,8/, 8,,94/,73 + 9,83 Matrad ALMAS FR ,,66 3,/,6 + 6,54 4,4/,4 oourmaa ALGM FR ,,/9,8,99 3/7,5 3,,/9,7 +,5 Maxml ALMAX FR ,3 4,99 5,3/4,98 +,8 7,96/4,65,65 ortx ALTX FR ,69,8,75/,69 5,85,95/,9 7,37,8/,69,3 (T) Mda Tholog ALMDT + 53,33 58 FR ,39 9,4 9,4/9,39,3 6/9, + 4, RM ompay ALRM xds 4// FR ,9,36,36/, 5,5 3,39/,3 53,9,49/,8 + 5,74 8,95 8,5 9/8,5 + 9,8 5,8/7, +,65 utom Soluto ALSOL FR ,64 5,65 5,65/5,64,8 7,44/4,94 4,4 5,65/5,64,5 (A) MG Itratoal ALMGI,8 FR ,9,94,3/,8,55 3,48/,37,57 Damartx ALDAR I FR ,3 9,,9/9, +,6 4,/7, 9,37 9, 9,6 9,/9,6 +,66,4/8,53,65 Dov ALDI J // FR ,39 7,44 8,47/7, +,77,7/5, + 4, 6,6 6,5 6,4/6, +,79,/5,8 4,38 Dmo ALDMO FR ,8 5,9 5,9/5,5,9,89/5 49,95 7, 7,38 7,38/7,3 8,3/6,5 + 8,78 Dtwll ALDI FR ,4,8,9/,3 3,,99/, 46,9 6,97,55/,9 3,7 DL Softwar ALSDL FR ,86 6,99 6,89/6,84,86,5/6,7 38,4 7/6,75,6 (T) Moau Flur ALMFL F 66 FR ,63,63/,63 4,/,8 56,53 DLSI ALDLS FR , 4,3 4,33/3,95 4,87 9,35/3,95 5,76 4,35/3,95,3 (T) Moulvt ALMOU 3,3 57 FR , 9,/9,,3/9 5,93 Dolph Itgrato ALDOL F FR , 3,5 4,/4, + 3,6 4,/,6 + 7,7 4,/,6 + 7,83 Noto ALNO FR , 4, 4,/4, 4,5/3,45 + 6,7 bzu.om ALBI FR ,36,36,37/,33,89/,6 55,4/,3 +,5 Nova ALN FR ,77 3,89 3,9/3,7 3,8 5,3/,6 + 39,63 T Idutr ALT FR ,5,5/ +5,/8,3 + 5,75,5/9,99,35 (T) Ntbootr ALNBT I + 3,96 76 FR ,76,45,79/,36 +,65 5,/,8 4,53,3,36,36/,3,54 4,96/,7 49,45,4/,7,3 (T) Nxya ALNX +,77 87 FR ,6 9,9 9,36/9,8,3,5/7, 8,63 7,4 7,68 7,65/6,6 3,6,36/5,,55 8,/6,6,4 (T) Normato ALNOR Nom. F 5, 47 FR ,4 kr ALSK FR ,9 6,84 7,5/6,7 + 3,65 7,45/5, +,75 7,5/6,3,8 (T) Notrfamll.om ALNFA +,54 76 FR ,6 4,4 4,5/3,5,89 7,/3,5 46,98 4,5/3,5, uraa Group ALUA FR ,5 9, 9,5/8,8,54 9,88/7,65,97 9,5/8,8,54,57,65,65/,5 4,85,57/,5 3,44,73/,5 9,5 urogrm ALGM FR ,5 6,5 6,5/6,5 +,6 6,98/,8 + 4,5 8, 8, 8,/8 +,36,8/7,8,6,73,74,85/,65,57,39/,6,4 5,5 5,49 5,49/4,65 6,9 7/4,5,3 trpartulr.om ALNT FR vromt SA ALT I FR uroplama ALUP xds 5/7/ FR ,9/7,,55 (T) MGI Dgtal Graph Thology ALMDG + 6,83 6 FR ,47/6,73 +,37 Mrowav o ALMI FR ,/5, (T) Mllt Iovato ALINN F,38 67 FR ,9/,3 3,88 Mdap ALMIN FR OI ALODI FR ,5/6,5, (T) Obr ALOBR F +,6 FR ,85/,45 + 6,89 Oto Thology ALOT FR ,63 9, Phx Sytm ALPHX FR ,5/,47, (T) P Djoyaux ALPDX +,54 36 FR ,58/5,6,4 (T) P Group ALPGG F +, FR ,9/, (T) Polygo Itratoal ALPOL + 6,5 878 B ,84/,77 Poujoulat ALPJT F + 3,53 FR ,8/,73 Powo ALPWO FR ,35/,53 Pr Idx ALPRI + 8, FR ,57/,8 Prodwar ALPRO + 9,4 FR ,97/44,9,8 (T) Provt ALPT F 4,6 86 GBBRQ ,86/6,9 Prowb ALPRW + 8,3 FR ,/47 (T) +,4 66 Rlaxw ALRLX F FR ,76/4,3 Rhl Srr d Fra ALRI + 5,37 FR ,/,5,78 (T) 6,8 7 Saft ALGR I FR ,8/,5,39 (T) Safwood ALWOO IT ,3/, Sapmr ALMR FR /9,8, (A) 3,9 39 Srma Tholog ALSR F FR /4,76,5 (T) +,9 55 Sal ALSI F FR ,/4,76,35 (T) + 4,63 76 Sdtrad ALBFR FR ,/,66 Sparx roa ALSIP 5,3 FR ,/4,75 Sraga ALSIR F,9 FR ,/4,5, (T) +,67 97 Solabo ALSOA FR ,4/,83 + Soluto 3 ALS3 FR ,98/,38 + 3,4 Solvg fo ALOL xds 5// FR ,75/ 4, Sporvr ALSPO F FR /,66,6 (T) +, Staff ad L ALSTA F FR /7,6 5 Stradmpa Fa ALSAS Nom. F FR Stramwd ALSTW F 4/39,9,6 (T) FR ,5 77 STS Group ALSTS FR ,75/,95, Thl ALT F FR ,85/5,5,9 Tkka Group ALTKA FR ,7/4,7,4 Th Marktgroup ALTMG F FR ,54/3, + 6,95 Toolux Sadg ALTLX 6,5/4,6,6 (T) LU ,73 9 TR Srv ALTRS,/,6,6 (T) FR , Traquur ALTRA,9/,5,5 (T) FR , Trlogq ALTRI 3,/,6,7 (T) FR ,4 53 TRSB Group, 5,3/4,96 FR5793 MLTRS. TTI Travl Tho. ALTTI 9,64/9,39 FR ,59 Tur Iv ALTUR x DS 4//9 9/7,5 FR ,54 Tuto4p.om Group ALTUT,3/,8,35 (T) FR ,7 36 TXom ALTX 9,/8,97 FR ,68 Uar ALUR 6,4/5,46,3 (T) FR ,86 68 Utd Aodr ALUAN 7,46/7,6 (T) B ,57 35 DI Group ALDI FR la rgy ALL,63/,49 FR ,35 to ALN F 9,/9, LU rgt ALR 4,/4, FR ,49 do Futur tr. ALOD 4,4/3,5 FR , omd Group ALMG,79/, FR ,45 ofdur ALOF FR Mdra Itratoal ALMD FR Orag ALONI F US ,35/,39,7 (T) Orola ALORO x DS 5//9 +,4 5 FR ,34/,4 +,64 o ur lô d tur lôt m ur a h ar aut pr é at / p o lu éd t m ba a ( ma arhau ) at t / o plu 5 b m a a 5 m (. ar hau ) at t / o plu a b a ul a l ( Dr ul ) Da r d t v. o u lô r d tur l ôt ma ur arhau pr éé at t / o plu m b dt a a ( m a arhau ) at t / o plu 5 b m a a 5 m (. ) ar hau at t / o plu a b ul a a D l ( r Da r d ul t d v ) d d éta d h a m lu t I r M N ém br o ttr If o ttr ap. (M ) o u lô r d tur lô tu m r a p ré ar hau éd at t / t o plu m b a a ( ma arhau ) at t / o plu 5 b m a a 5 m (. arhau ) at t / o plu a b ul a a l ( D ul ) Darr d t d v d d éta d h a m lu t I r M N é m br o ttr If o ttr ap. (M ) a lu I r M N ém br o ttr If o ttr ap. (M ) Altrxt,49,49,55/,45 3,3/,,7,55/,6 +,6,5 9,9,5/9,5 +,5 5,48/8,5 35,8,5/8,94 +,9 6,9 6, 6,/5,8 +,33 7,58/4,45 3,78 6,73 6,78 6,78/6,73,74 8/6 4,7 6,88/6,73 3,44 5,9 7,/5,9 7, /5,3 49,7/98,75,7 + 3,7 6,9/5,,48 (T) + 8,7 38/5,3,7 (T) + 6, 66,7,88 3,3/,65 6,5 7,8/, 39,33 3,86/,3 + 4,89 4, 4, 4,/4, 5/4 + 3,94 4,3/4,,4 7, 6,96 7,3/6,86 + 3,74,85/5,53,69,3,4,3/,3 5,8/,3 8,35,3,,49/,58 8,5/8,75 3,86 9,9,57,49/9,9 4,43,8/8,6 6, 8,4 8,35 8,4/8,35 +,6,6/6,6 + 3,7 89,49 6,3/, 73,58 35,5,4/, 54,55,7 (T) 568 4,8 4 4,95/4,5 + 5,7 5,79/,5 + 7,5 4,95/3,79, (T) + 7, ,89 55/5 + 37,88 55/ ,4 55/39,89,3 (A) +, /4 5/,5 + 4/4,3 (T) 86 7,5 7,5 7,8/7,5 +,66 9,37/3,95,54 7,8/7,9 (T) +,36 6,7,/,7 + 4,63 3,95/8,8,/9,4 (T) + 5,74 59,5,6,7/,5,3 9,8/9,7 38,4,9/,5,43 (T) +, ,9 9,95/9,75 37,45,77 (T) 56 8,7 8,85 8,9/8,7,8 3,7/4,,66,7,74,74/,67,7,85/,4 + 5,56,85/,67,4 (T) 6, ,85 7, 7,/6,85 4,86 3/6,8 4,96 7,49/6,85,4 (T) 8,67 35,7,86,86/,7 5,59 3/,9 + 9,76 5,8 5,9 5,9/5,8,69 9,99/5, 3,33 5,9/5,8,5 (T) 4, /8,5,5/7,7 +,8 9,5/8,5,9 (T) 6, , 3,8 4,/3,66 + 7,89 5,5/,65 73,3 4,/, ,43,3,3,3/,3,48/,3 45,4 3,35,77 3,64/,76 +,94 3,4/,3 67,48 4,98 5,4 4,98/4,96,9 5,4/,3 +7,47 5 3,45 3,45/3,45,37 99,85,45/,8 38,85,9,8,9/,8 + 4,84,9/, + 58,33,8 3,4 4,39/,8 4,48,38/,5 3,37 4,39/,8,5 (T),8 9 5,8 6,4 5,8/5, ,78 (5),37,49,39/,37 4,8 6,/,54 53,44,89/,37 5, 3,99 4 4/3,89,5 4,49/3,8,5 4,5/3,88, (T), ,67 5,83 5,89/5,67,74 6,36/4,5,53 6,6/4,8,53 8,6 8,6 8,6/8,6 8,8/8 +,87 8,6/8,6,,4,/,43 + 6,83 5,5/9,88 8,7,/,4 + 5,54 4,75 4,4 4,9/4,6 + 7,95 4,95/3,7,45 4,95/3,9 + 3,,95,85,95/,85 + 3,5 3,9/,56 +,74 3/,85,9 (T), ,77 9,55,36/9,35 +,3 8,95/9,4 3,,48/9,3, (T) +, /99,5/98,85 99/99 3, (T) ,3/6,5,6 (T) + 3,44 97,4/,3 5,49/,95, (T),67 77,7/9,6 5,38 8,4/8,8,3 (T) +,8 8 9/8, +,47,86/,54 + 6,3,3/,3,8 (T) 4,7 78 3,64/,3 + 7,86 5,4/4,93,4 (T) 75, (T) 36,9/,5 + 39,33,35,4,54/,7,49 5,4/,8 4,8,6/,87 + 5,,,3/,9 +,3/,8 64,5,3/,8 + 6,33 4,9 6,8/4,75 + 8,9 8,5/3,8,88 6,8/4,75 + 4, 3,5 3, 3,5/,85,6 7,5/,85 48,74 3,6/,85,9 (T) 3, ,45 3,6 4,66/3,6 + 6,7 7/3,46 45,7 5,5/3,46,9 (T) 3,67 76 Wborama ALWB FR ,4 6,7 9,45/6,55 + 6,7 9,45/,87 +,7 9,45/6,35 (T) + 5,89 47 Wda ALWD FR ,47 7,47 7,47/7,47 9,5/7 7,8 7,47/7,47,6 (T) ,4/,3 6, ,8/7 7,99/,75 + 4,5 9,56/9,8, (T) o IT Group IT + 3,3 B ,8 (T) oyagur du Mod ALDM 689 FR ,3/8,83 (T) Wka trt. ALIS +,6 87 FR ,49/4,65,35 (T) Xrg ALXIR 6,9 65 FR /6 + 8,7 7,8/6,8,5 (T) 84 IvtrL Joural d Fa 985Samd javr

50 URONXT our d lôtur du vdrd javr Trakr (otr élto) HSB MSI Japa TF MJP IB5X :, (S) ATIO Stratég hauèr a fft d lvr 6,86 6,69 HSB MSI Pa xjap TF MXJ IB5SG8Z57 77 :,3 (S),4,5 Amud TF a 4 4 P FR :,34 (T) 37,73 36,3,79 Ihar Dax SDX P + 3,93 D ,73 56,8 omstag a4 Z4 P LU ,68 34,34,7 Ihar uro Stoxx 5 U P + 3,9 I :,9 (A) 4,55 3,6 DB XTrakr a 4 X4 P LU :,33 (T) 33,6 3,34 6,6 Ihar MSI urop UM P + 3,9 IBYZS5 6 :,6 (A) 6,3 5,89 ay TF a 4 4 P FR :,64 (S) 3,78 3,55 7,77 Ihar MSI Japa IJP + 3,9 IBKXH56 8 :,7 (A) 7,33 7,6 Lyxor TF a 4 A P FR :, (A) 33, 3,95 6,66 Ihar MSI North Amra NAA + 3,94 IB4X4M 3 :,9 (A),4,7 Oam a quty 4W P LU ,3,5,5 Ihar MSI World IWD + 5,67 IBM6Q58 3 :, (A),,4 Ihar a SXA DAF5UF5 56 :,4 (T) Pay dévloppé Amud TF DJ 5 5 P FR ,54 39,97 8,9 8,8 3,74 Lyxor TF Dax DAX P + 3,93 LU ,55 59,99 Amud TF MSI Japa J P FR6884,69,66 8,9 Lyxor TF DJ uro Stoxx 5 MS P +, FR :, (A) 4,9 3,37 Amud TF MSI World W8 P FR75698,93 9,67 +,4 Lyxor TF atr urop P +,5 FR473 7 :,44 (S) 6 4,95 Amud TF Nadaq ANX P FR896 9,63 9,49 +,63 Lyxor TF Japa (topx) JPN P +,7 FR :,5 (T) 75,5 74,46 STF URO STOXX 5 SX5 P IB53L3W79 59,74 58, 4,3 Lyxor TF MSI A AaPaf x Japa AJ P +,65 FR34 7 :,4 (A) 3,7 3,89 STF MSI World SWD P IB3NBFN86 74,5 73,49 +,6 Lyxor TF MSI mu MF P +,9 FR :, (S) 3, 9,88 STF Nadaq NDX IB53SZB9 99,73 99,7 +,64 Lyxor TF MSI urop MU P +,56 FR698 7 :,67 (A) 88,5 86,34 STF Nkk 5 NKY IB5MJD48 75,56 74,6 4,99 Lyxor TF MSI Ua USA P +,7 FR966 7 :,5 (T) 97,6 97,5 DB XTrakr DJ uro Stoxx 5 XS LU ,43 6,4 3,86 Lyxor TF MSI World WLD P + 3,9 FR :,67 (A) 95,3 94,56 DB XTrakr MSI urop XU LU ,7 3,45 5,4 Lyxor TF Nadaq UST P +,6 FR :,4 (T) 7,5 7,46 DB XTrakr MSI Japa XJP LU ,74 7,46 DB XTrakr MSI USA XUS LU7467 9,8 Lyxor TF SP 5 SP5 P +, LU :, (A) 4,48 4,47 DB XTrakr MSI World XWO LU74869 ay TF uro 5 B TD P FR97 3,63 9,46 ay TF Topx (ur) JP P FR736 78,3 76,7 HSB urotoxx 5 TF 5 P IB4K6B :, (A) 4,44 3,5,,3 + 8,68 Oam S5 quty S5W P +,4 LU ,6 3,4 87,9 83,3 +, P dyam US Markt PW +,83 IB3D94 8 :, (A) 6,4 5,8 3,55 PS qqq QQQ + 3,97 I377 8 :, (A) 46,9 45,87 7,46 P FTS Raf Aa Paf x Japa Fud PFA +, IB3D :,3 (A) 6,9 P FTS Raf urop PF P + 3,98 IB3D8X8 8 :,3 (A) 9,67 SPDR MSI urop TF RO P,33 +, FR885 5 :,4 (S) 8,54 3,7 Pay émrgt +,4 9,36 9,3 HSB SP 5 TF HHH IB5KQNG97 8 :, (A) Fra o ur lô d tur lô tur m ar a p at ré ar o 5 éd at t o m ma a ( ( ) ) a lu r od o I d m Ifo émo d vd d 5,48 Lyxor TF Hog Kog HSI P +,57 FR :,9 (A) Lyxor TF MSI Ida INR P FR ,8 9,6 3,5 Amud TF Short uro Stoxx 5 5S P + 3,44 FR ,99 36,4 + 7, 3,86,9 9,6 7,7 Amud TF Short urop 8 P + 4,94 FR7986 4,56 4,64 +,9,53 9,8 Amud TF Short Ua U P +,96 FR7994 5,53 DB XTrakr FTS Short XFS +,49 LU ,6 DB XTrakr Short Dax XSD +,5 LU964 DB XTrakr SP 5 Short XSS,8 LU355,9 Lyxor TF Bar DJ urostoxx 5 BSX P lvr FR4435 5,7 5,65,49 +, 9,4 9,3 3,83,6 54,3 56,56 +,36 4, 3,83 3,4 7,5 3,76 43,37 45, + 6,94 3,83 3,9 3,89 5,3 8, 7,5 73,37 +,47,89 95,65 95,34,39 +,33 + 6,96 Amud TF MSI ha P, FR ,57 + 4,34 Amud TF MSI mrgg Markt AM P FR ,84 + 4,3 Amud TF MSI M Aa AASI P FR965 8, +,7 Amud TF MSI M Lat Amra ALAT P FR973,73 +,9 Amud TF MSI Ida I P FR ,6,7 STF (Lux) MSI mrgg Markt SM LU ,3 +,8 STF MSI M Aa MA P IB5L8K969 +,7 +,64 STF MSI M Lat Amra ML P IB5KMFT47 9,4 + 4,7 STF MSI Ida SIN P 7,5 IB564MX78 + 3,9 DB XTrakr m Aa XAS 5,9 LU , DB XTrakr m ma XA 9,36 LU995 +,6 DB XTrakr m Latam XLA 7,94 LU9869 +,59 DB XTrakr FTS/Xhua ha 5 X5 6,48 LU ,8 DB XTrakr Nfty Ida XNI 8,9 LU9969 +,5 ay TF Nxt P + 6,77 FR66656,9 HSB MSI Brazl TF HBZ,6 IB5W34K94 8 :,5 (A) +,78 Ihar FTS Br 5 BR +,79 IBW57M7 6 :,56 (A) +,6 Ihar FTS/Xhua ha 5 IF + 6,98 IBKXK85 3 :,34 (A),5 7,9 Ihar MSI atr urop I + 4,67 IBM :,3 (A) 95,46 87,97 7,36 Lyxor Lat Amra LTM P + 3,98 FR466 7 :,36 (S) 3,56 9,68,99,9 6,63 Lyxor Pa Afra PAF + 3,4 FR :,7 (S),8,3 +, Ihar MSI mrgg Markt IM +,34 IBM :, (A) +, Ihar MSI Lat Amra LAM +,7 IB7YK8 6 :,43 (A) 6,53 Lyxor M Markt LM P +,83 FR :, (T) 5,3 5, 7 Lyxor TF ha trpr ASI P + 3,75 FR48 7 :,37 (S) 6,5 6,6 7,4 6,87,93 P FTS Raf mrgg Mkt Fud PH P +,9 IB3D957 8 :, (A) 6,97 6,8 4,65 4,4 +,5 PS Mddl at North Afra Nadaq OMX PSM P +,88 IB3BPJ75 96 :,9 (A) 7,63 7,73 33,4 98,84 8,9 + 4,88 79,58 77,8 8,57 + 3, 78,9 76, 6,76 Amud TF Lv a 4 L4 P +,7 FR ,57 79, 7,6 Lyxor TF Lvrag a 4 L P +,98 FR :,6 (T) 65,3 6, 7,3 + 4,5 6,93 6,9 6,95 Amud TF Lv uro Stoxx 5 5L P,63,7 +,83 FR7567 4,58 3,83 9,6 Amud TF Lv urop L P + 3,5 FR ,53 36, 45,83 44,45 6, Amud TF Lv Ua L P + 3, FR ,3 86,3,36 5,96 Lyxor TF Lv Dax LD P + 3 LU Stratég hauèr av fft d Lyxor TF Daly Short Dax DSD P FR Fra Lyxor TF Short Stratgy urop SH 3,73 FR ,8 Oam IST OXX UM UM P 3,63 LU ,8 64,63 59,8 6, 5,66 Stratég baèr av fft d lvr Pay dévloppé Fra 33,8 + 7,98 omstag a4 Lvrag Short Z4L P 6,3 LU ,9 ay TF a 4 Doubl Short Z P +,9 FR689679,9 Lyxor TF Xbar a 4 BX4 P FR4884 5,3 + 8,8 38, 34,93 5,64 Lyxor TF Lvragd Nadaq LQQ P + 4,87 FR :,3 (T) 7,9 6,9 97,69 93,85 3,8 Lyxor lvstoxx5 L P + 4,9 FR :, (T),3,4 4,8 4,37,5 +,8 Stratég baèr a fft d lvr,37,84 9,4 +,54 Fra 84,5 8, 7,49 Amud TF Short a 4 4S P +,95 FR774 57,9 6,,4,54,47 omstag a4 Short TR Z4S P +,9 LU ,59 59,9 3,36 9,48 8,98 DB XTrakr a 4 Short X4S P +,99 LU358 56,43 58,68,35 9,8 6,35 Lyxor TF Short a 4 SH P +,78 FR ,38 59,68 9,84 5,8,6 + 3,4 +,96 + 3,4 ay TF uro Stoxx 5 Doubl Short ZD P FR ,98 + 7,88 ay TF Stoxx 6 Doubl Short ZZ P FR ,96 + 7,8 5,99 7,3 +,3 7,65 38,54 4,76 +,5 7,7,63,34 + 4,56 7,68 43,79 46,5,8 4,9 MATIRS PRMIRS Stratég hauèr + 5,95 3,85 Amud tf G Agrultur A8 FR ,5 Amud tf G Mtal M 3,89 FR ,7 Amud tf SP G L7 3,83 FR ,89 ay TF GSN (ur) N 3,85 LU ,43 8,6 7,66 + 3,96 3,97 5,95 + 3, 34,8 34,39 5,48 +, 88,44 89,37 7,58,49 8,5 9,3 9,5,9,77 3,6 3,35,7 Ihar DJagomw DJ DAH78 Pay dévloppé 9,5 Amud TF Short Dax D P + 3,8 FR7978 6,45 5,99 Pay dévloppé 79 75,33 7,6 7,39 o u lô r d tur l m ôtur a p ar ré éd ar. 5.. t d o ur lô d tur lôtur m ar a p a ré ar to 5 éd at t o m m a a ( ( ) a ) lu r od o d I mé Ifo mo d vd d lu od r o I d m Ifo émo d vd a a lu od r o I d m Ifo émo d vd d o ur lô d tur lôtur m ar a p at ré ar o 5 éd at t o m ma a ( ( ) ) Quad l trakr t élgbl au PA ou l dtguo par u «P» aprè l lbllé t l od mémoqu ar a ar to 5 at o mma a ( ( ) a lu ) od r o I d m Ifo émo d vd d XI 56,5 58,46 +,63 Lyxor ommodt RB RB 4, FR733 Rtrouvz l our d tou l trakr ur otr t : //5 p. 3,3 AlatlLut 5 9/9/5 (oéa) YAL FR83476,9 // //5 p. 4,38 Altra Tholog 6,7 /9/5 (oéa) G YASY FR736,43 // //7 p. YFO FR3839, /4/ /4/ p.,65 YATO FR868,5 // //6 p., 46,7 Ato Org,5 /9/6 (oéa) YAUR FR545,67 /8/ 3/7/ p.,7 Aura 3 7/7 (oéa) YAQ FR844746,3 5// 5//5 p. YXA FR8994 6, // //7 p. 4,4 65,5 Axa OS 3,75 //7 YXA FR8994 6, // //7 p. 4,4 65,5 BPfr8mar4 3M 8/3/4 YBU FR834, // //33 p. YAP FR74895,9 // //4 p. 34 ap Gm 3,5 /4 (oéa) GAO FR9985,4 // //6 p. 7,8 GG rta,75 6 (oéa) YRI FR8793 //6 p. 7 / 9,8,8,8 Ar Fra 4,97 6/94/ (oéa) Aytor 4 /7 7 Atar, 4/ (oéa) 4,6 Avaqut Softwar 4,6 /(oa) 5,75 Bull,5 5//33 (oéa) 55 hargur /6 (o) 8,8,65 8,98 6,99 35,9,56,3 5,5,3 6,4 3,6 4,55 4,5 4,97 6,5, 6,86 3 /4,4 3,,4,8 3,56 /5 5,7,4 56 5,7 6,95 6,3 6,6 7,4 7,5 5,,54 4,89 4,45 8,63 5,4 4,4 5,96 3,95 5,7 47 6,43 YT YGFI FR6944,3 // //7 p. /6 4,78 6,9 5,5 YRIA FR544734,3 // 37,8 37,6 9, YIM FR ,3 8//4 3// p. 39,64 Immoblèr Hôtlèr 5 jul. 94// / ,99 YING FR89,83 // //7 p. 37,44 Igo,75 //7 (oéa) / 38 YLNA FR5446,76 3// 3//6 p. 8, L NoblAg 4,875 /6 (ora) 7,9 YMAU FR77598, /8/ 3/7/4 p., 5,6 Maurl & Prom 7,5 7/77/4 (oéa) l 5 m b. a 5 ar. 5 m. al No 98 97,5,87 8,8 8,59 3,43 3,75 7,58 /4 5,3 9,37 5,3 5,3 5,58 59,5 6,5 4, ,6,44 7, /7/ /7/5 p.,8,6 5/7/ 4/7/4 p. 55,96 lmor 4,5 7/93 (oéa) Altrxt /,5 5,67,3,7 7,83 4 RM ompay p 3/83 (GO) /86 6,79, 6,79 3,6 599,58 9// p. 4,5 Moau Flur 4,3 /7/ G /,45 45,38,36 87, /3/ 3/3/ p Ntbootr 3 3/73/ G / , ,99 9/3/3 p.,6 9/6/ 9/6/3 p. FR // 5//6 p. 333 SMLO FR649 3,6 /7/ /7/3 p. 7,7 3,,9,5 FR679 YSTS 38,95 97,5 YRIN 3,7 PRO FR ,9 7,36 98,3 Uo Tholog Iformatqu, NBTO FR458 5, ,9 Thp,5 /7 //7 p. // p. 83,6 4 9, // 6 / 687,89 FR867 3, //4 p.,6 3,65 YUT 4, // 399 9,7 9,3 Thola,7 3//7//4 (oéa) 4 FR //4 p. 8,64,54 9// YIN 5,66 /6 83, Thp,5 /6 (oéa),5 // 6,5 YMFL FR ST Dupot 3/4 (oéa) //6 p. YTO FR , Da Da D FR ,6,95 aut 5,9,56,95 é. 3/3/4 p.,9 3// 7 8,69 Faura 4,5 /9/5 (oéa) GO ar 5 /4/ TO FR //5 p.,. pr YDPT FR ,8 YRM FR599548,84 // tu 3,4 7,3 8,6 38,5 FR8755 m 6,8,5 4,3 YO 9 8,8 Tau,73 8,35 3,56,65 r 8,49 8,7 6 Quatl 4,875 9/73 (oéa) tur /3 8,55 Sot 6,5 9/99/4 (oéa) 39 6,8 lôtu 6,75 SBSM 9 9/7/6 (oéa) 9/9/4 p.,3 /4 /7/6 p.,53 9/9/ FR ,3 YADO FR77547,65 r d,3 // YSOI ur YBS FR89,43,63 al, m 3,35 Par té 6, 6 7,3 5,5 3,5,65 é 6 t d /9 47 8,5 héa upo //3 p., 3,78 9,5 Adomo 6 7/97/4 3 Prodwar 4,7 6/89 5 STS Group 8 /6 /4 5,87 53,3 53 5,94 Marhé lbr Smalto 3 7/83 Oblgato rmbourabl ato ORA 4,4 37,5,53 YATA4 FR698,5 /4/ /4/4 p. 9,9 Atar ORA,5 4/4 44, , ,95 44,76, ,6,56 YATA5 FR69653,5 /4/ /4/4 p. 8,96 Atar ORAN,5 4/4 /,5 9, 7 9 7,3 7,9 5,4 9,3 7,4 5,49 YATA6 FR83353,59 /4/ /4/5 p. 6,39 Atar ORAN,5 4/5 /3 64,99 5,3 69,5 58, ,34, 6,5 4,65 YATA3 FR5665,5 /4/ /4/4 p. 9,97 Atar ORAN,5 4 /8 6, 33,53 3,5 6, 44,4 /5,5 4,69 9,4 8,46 UORA FR7563,43 8/6/ 8/6/ p. 8,55 lub Mdtrraé 5 6/ ORAN 3, 3 64, 8,7,5 9,68 85, 85, 4, 9 8 4,8 YFDR FR5,74 // //7 p. 85,86 Foèr d Régo /7 ORNAN , ,33 4,98 84, 84,5,95 9 8,35,94 YSPL FR9439,5 // 3/7/ p. /7,86,87 4,7,65 3,74,36 // //6 p.,,5 Ga,5 4//6 /9 4, Guy Dgr /9/ /48 3,7 YNO FR846 3, // //5 p. 8,8 Nopot 3,75/5 (oéa) YNX FR35467, // //3 p., 73,8 Nxa,5 7/6/3 (oéa) YNX FR77444,3 // //6 p. 53,5 Nxa 4 6/9/6 (oéa) /79 55,4, ,4 6,6 YGF FR88573 YOLG FR97893,5 8// 8//5 p. 7,6 OL Group 7 /5 (oéa) 6, 6,35,53 7,9 6 7,57 YGUYD FR OR FR3333 9/4/ 3/4/ p. YOPR FR97357,79 // //6 p.,7 YOXY FR8976,39 9// 9//4 p. YUG FR7736,56 // //6 p. 5, Pugot 4,45 7/9/6 (oéa) YA FR99887, 3// //5 p. 76,3 Prr t vaa 4 //5 (oéa) 6,5 Oxymtal 6 /4 (oéa). o upo,7 // 7,8 /8 38 Oro Proprty Group /6/63 (oéa) r 9,7 YQUA FR58894 t d 33 r 46,7 39,5 5,7 36,8 ofdur, 5/98/4 44,3 Orpa 3,875 (oéa) /6 r o I 46,7 3,8 od, ,78 6,36 lub Médtrraé 6, //5 (oéa) 3,8 Mhl p 7 (oéa) 46,7,95 3//4 p. //7 p.,4 /94 7,9 Publ Group 3,5 6/97/4 (oéa) / 3 //5 p. FR ,5 Publ Group /8 3/7/4 p. /9, //4 YML 9 8,75 5,,7 // 37,36 Group Stra 5,7 / Tx ar. /3 () (oéa) G 8,76 9, FR8549 p.,3 m m. ( ) ém o,5 YO 4,96 GFI 5,5 /7 (oéa) 8//8 p.,44 /8/ ar. 5 3,55 UO FR For Ia 5,5 //4 (oéa) h /4/5 p.,8 // xa,59 /4/ lô FR77766 ALA FR79837 ou YAF,39 8// YPU uroxt Oblgato ovrtbl éhagabl YAF FR85975,56 /4/ /4/ p.,3 ou,5 Ar Fra.75 5 (oéa) FR87 YPUB FR77899 od m. m. 5 ba aut l ar h 5 é. tu xa m tur lô r d ou ur al al m No Tau lôtu. pr r héa Par té Da t d é. o r r o t d Da D r I od od m ém o upo upo Oblgato ovrtbl ou éhagabl 3,5 33,5 /4/ 3/3/7 p ,8 5 4,8 4,56 YP FR ,36 /9/ 4/9/ p ,5 Publ Group S.A ORAN 9/9 /53 6,65 4,8 6,65 6,3 6,74 YSIL FR968 3, // //7 p.,5 4,59 Sl,5 ORNAN 4/6 5,5 4,5 5,6 37, 3 8,4 ULOR FR , // //5 p.,9 7, 69, 6, ,5 /5/ 5/6/57 p.,5 Samd javr IvtrL Joural d Fa ,67 YSBT FR8764 7// p. 4,45 Foèr olta 4,5 7/ 68,9 9,87 ULO FR Oo 7 ORA 3/7 4,7 3,5 3,79 3,7 3,7 9,8 6,5 56 3, , 6,4 7 6, 5, ,9 3,7 5,68 5 3,5,4 46,36 Ubal Rodamo 3,5 ORNAN /5 /6 8 3,87 5 8,84 96,6 Ubal Rodamo ORA 57 / 5, ,9

51 URONXT our d lôtur du vdrd javr X ommt lr la ot d oblgato 3,9 /6 /3 5,7 7,8 8,93 / /3 96,3,8 4,85 7,6 / 6,3 6,5 4,44,8 / 8,9 /3 3 4,3 6,8 6,8 8,8 /3 5,49 7,55 / 4,3 9,74 /9 /3 / / 5,85 3,5, 3,5 3,75 9, 7,3 47,8 /,57 96,43,3 4,6 4,7 8,93 7,96 5,8 96,59 3,9 4,5 5, 5,94 7,4 6,36 4,7 98,95 5,57 6,65 6,45 99,3 4,56 6,89 6,89 8,9 5,8 5,86 7,8,9 4,56,3 7,6 7,55 9,55,88 7,39 3,33,5 4 5,67 8,6 48,55 4,9,5,55,65,8,9,6,3,6,63,5,75,58,44,7,63,63,63,8,8,94 3, 3, 3, 3, 3, 3,,,, 3,,7 3,9,7,7 3,38 3,57,9 3,76,6 4,3,45,5 6,39,93 43,89 44,57 6, 39,67 39,3,4 7,49 7,47,7 rtfat prpaux avrl ( ) FR88336 FR88997 FR667 FR6355 FR88373 FR8969 FR933 FR5736 FR5777 FR57 FR778 FR73 FR75 OAT PPMT OAT PPMT OAT PPMT OAT PPMT OAT PPMT OAT PPMT OAT PPMT OAT PPMT OAT PPMT OAT PPMT OAT PPMT OAT PPMT OAT PPMT 54 IFI(p) 543 IFI(p) 544 IFI(p) 545 IFI(p) 546 IFI(p) 549 IFI54 IFI(p) 54 IFI(p) 543 IFI(p) 549 IFI(p) 5435 IFI(p) 544 IFI(p)F 5455 IF(p) /9 96,6 /7 99 /8 95,4 /3 9,5 /9 88,8 /57 76,43 /57 69,9 /48 65,5 /7 65,8 /7 4 /5 44 OAT PPMT OAT PPMT OAT PPMT OAT PPMT OAT PPMT OAT PPMT OAT PPMT OAT PPMT 5 IFI(p) 53 IFI(p) 54 IFI(p) 55 IFI(p) 56 IFI(p) 59 IFI(p) 55 IFI(p) 53 IFI(p) /83 96,49 /96 94,37 /48 93,65 /8 / /9 /688 88, ,5 3,,5 STUR SMIPUBLI Ag Fraça d Dévloppmt (mprut garat) FR874 FR96537 FR96545 FR9655 FR9486 5,75 8 IFI(A)F 8,5 TR. 4 IFI(A)F 8,5 TR. F 44 IFI(A)F 8,5 TR. G 46 IFI(A)F 9 9 IFI(A)F /,5,7 /469 8,7,85,85 /94 33,89,85 /98 99,89 76,5 76,5 76,5 76,5 76,5 a tral du rédt oopératf FR Sor 86 IFI(A)F FR TSR 86 IFI(A)F /96 8,5 3,46. / 3,46. a Natoal d Autorout NA (Autr émo) FR ,8 IFI(A) FR5866 5, IFI(A) FR9786 6,8 35 IFI(A)F FR ,75 Natx 69 IFI(A)F / 3, 5,4 FR ,5 774 IFI(A) FR854 4,63 94 IF(A) XS ,63 MTN 63 IF(A) GDF Gaz d Fra Rgo IldFra,34,4 Pay d la Lor FR IF(A),,, ll d Par FR ,3 MTN 656 IF(A)F,75 STUR PRIÉ Aéroport d Par ADP FR ,89 5 IFI(A)F,76 Arkma FR IFI(A), Aytm FR736 4 ORNAN 7 IFG(A) 9,, 95 96,9 Auplata FR T 35 IFI(A)F Baqu Fédératv du rédt Mutul BFM FR53967 FR6593 FR76989 FR , TSR 85 IF(A)F 5,5 TSR 666 IF(A)F 677 IF(p)F T 858 IF(u) 99,,53 99,5 99,33 3,35 3,5 3,5 Blvédèr FR ,69 9 G(A)F / 3 /9 8 97, 5 99,99,65,6,45,46 98,5 95, ,5,5,5,3,,6 Bor FR9599 T 775 IFG(A)F BNP Parba 4,5 TSR 765 IFI(A)F 3, 675 IFI(A) 3,33 TMO PI(A)F 5, TSR MTN 897 IF(A)F 5,5 TSR 93 IFI(A) 5,7 TSR 55 IFI(A) 5,8 TSR 3 IFI(A) 5,5 TSR TMO 4 IFI(A),46,7,84,69, 3,97,38 5,8 BNP Parba Proal Fa (xtlm) FR IFI(A)F 58 IF(p)F 3,3 TSR 95 IF(A)F 9 3,5 TSR 385 IF(A)F 9,6 3,6 TSR 56 IF(A)F 9,3 3,7 458 IF(T) 87,9 3,75 48 IFI(A) 88,6 3,8 TSR 46 IF(A)F 89, 3,8 7 IFI(T) 83 3,9 (trm:,975) 37 IF(T) 88 3,9 TSR 85 IFI(A)F 94,9 4 TSR 563 IF(A)F /3 4,3 7 IF(T) 8,3 4, TSR 64 IFI(A)F 95,85 4, TSR 475 IFI(A)F 94,5 4, TSR 76 IFI(A)F 9,4 4, TSR 337 IF(A)F 88,95 4, TSR 76 IF(A)F 9,5 4,3 TSR 73 IFI(A)F 97,7 4,5 TSR 484 IF(A)F 97,77 4,5 TSR 45 IFI(A)F 96, 4,5 TSR 86 IF(A)F 9 4,55 8 IF(T) 93,66 4,6 TSR 88 IF(A)F 88,9 4,6 TSR 34 IFI(A)F 98,99 4,6 TSR 77 IF(A)F 87,77 4,7 TSR 5 IFI(A)F,3 4,8 TSR 5 IFI(A)F 95,6 4,9 TSR 43 IFI(A)F 4,9 9 IF(T) 9,6 5, 768 IF(T) 98 5, 559 IF(T) 96, 5, 974 IFI(A)F 99,4 5, TSR 73 IFI(A)F, 5,35 94 IFI(A)F,5 5,5 TSR 37 IFI(A)F,89 5,75 39 IFI(T)F 94,5 a d Dépôt D FR44 3,75 MTN 3 IFI(A)F FR ,38 MTN 948 IF(A)F 5,63 5,6,36.,7 5. a Fédéral du rédt Mutul /459 9,75,. FR ,5 776 IFI(A)F ao ompag d Alp FR ,88 87 IFI(A) 88, ,9 87,6 87,6 77,6 89,5 94,9 97,6 83,8 95,49 94,95 88,9 87,6 9,9 97,4 97,5 95,7 9, 9,45 87, ,7 99, 94, 9, 96,5 94, ,75,7,7 94,6,5,48,,7 3,44,85,4,9 3,87,34,6,9,3,45 3,65,5,6,4 4,5,34,79 4,56 4,36,6,78,58 4,77,,4,98,7 4,3 4,,8, IF(p)F 8,6 Prog. 36 IF(S)F 97,4 47 IFI(p)F 5,49 T 8 IFI(T)F,99 urb. 363 IF(T)F /49 84 IFG(A)F 93, 3, (trm:.775) 74 IFI(T) 97,5 3, (trm:.775) 96 IFI(T) 94,36 3, 367 IFI(T) 9,74 3,9 TSR 87 IFG(T) 86, 4 39 IFG(T) 7,36 4 TSR 338 IFG(T) IFG(T) 95, IFG(T) 88,5 4 5 IFG(T) 97, IF(T),6 4,5 TSR IFI(T)F /7 4,5 (trm:,375) 449 IFI(T) 93,5 4,5 43 IFI(T) 89 4,3 349 IFG(T) 89, 4,4 68 IFG(T) 95,5 4,5 33 IFG(T) 8,9 4,5 TSR 9 IFG(T) 79,9 4,5 36 IFI(T) 8,35 4,6 969 IFG(T) 9,6 4,6 976 IFG(T) 98,7 4,7 57 IFG(T) 98,5 4,7 TSDI PG(T) 66,5 4,75 83 IF(T), IFG(T) 93, 5 PG(T) 66,36 5, TSR 3 IFI(T) 5, TSR 56 IFI(T),4 5, TSR 53 IFI(T),4 5, TSR 3 IFI(T),5 5, PG(T) 78, 5, TSR 634 IFI(T), 5, 63 IFI(T),5 5, 773 IFI(T),68 5, TSR 93 IFI(T),5 5,4 TSR 864 IFI(T),6 5,4 TSR 4 IFG(T) 86, 5,5 TSR 5 IFI(T),34 5,6 TSR 3 IFI(A),4 5,6 TSR 89 IFI(A),98 5,75 TSR 7 IFI(A),6 5,8 TSR 64 IFG(T) 89, 6 46 IFG(T) 93 6,5 8 IFG(T) 97,4 6,5 749 IF(T) 95, 6,4 849 IF(A)F 879 IF(p)F 79,47 94, 5,64 99,6 97,4 9,5 97,65 94, 9,3 83, , 88 95,6 99,95 9 9, 87, 89, 93, ,49 78, 9, 97, 96,33 66,7,76 93, 66,6,9,36 99,38 99,47 77,89,59,74 99,9 99,95 86,3,76,78,84, 89,99 9,9 94,5 9, rédt oopératf FR397 4 TSR 74 IFI(A)F /6 94,5,43. rédt Idutrl t ommrl I FR8977 4,5 TSR 46 IFI(A)F FR8878 5,5 TSR 5 IFI(A)F 95,8 96,8,6. /,7,33. rédt Mutul Arka FR p 7 IF(p)F FR738 4, 947 IFI(A) /. 96,5 3,4.,5 Dmo FR778894,66 OBSAAR urb. 374 G(T)F,63. DF ltrté d Fra / 79 5,8 Lafarg /6,7,77 Lagardèr,7,66,58. LL (xrédt Lyoa) Lodu Lyoa d Baqu,3 5. FR8893 4,75 TSR 65 IFI(A)F lôtu tur r d lô 83 34,9 38,89 4,57 5 FR8478 (trm) urb. 84 G(T) / 86,,4 5 95,8 95,8,57 8 FR6855,3 M urb. 33 G(T)F /6,4 FR IF(T),3,5, 5 Orpa FR783,7 urb. 485 G(T) Ovrlap Group PAS FR IF(T)F 75 76,55 6 Prodwar FR ,9 55 IFI(A)F,5,.,,8,47 Provt FR IFG(S) Rada (mprut garat par la NA) FR39458 FR43633 FR8789 FR884 FR484 FR54988 FR4959 FR635 FR ,3 TSR 6 IF(A)F 4,35 TSR 96 IF(A)F 4,4 TSR 99 IFI(A)F 4,5 TSR 73 IF(A)F 4,8 TSR 677 IF(A)F 5, TSR 77 IF(A)F 5,5 TSR 76 IFI(A)F 6,5 TSR 668 IFI(A)F 6,5 TSR 98 IFI(A)F 77,5 77, , , 9, 87, 76, ,77,99,3,33,85,66,54 3, 3,5,45 Rault FR57 4, IF(A) 98,5 98,5 3,. SBSM FR IFG(M),55,5,58 5 Soété Gééral FR8634 FR FR5496 FR3753 FR38659 FR49 FR5476 FR77 FR679 FR46 FR8874 FR4874 FR588 FR8849 FR8794 FR86744 FR8696 FR87 FR87643 FR ,9 TSR 357 IF(A)F 3,99 TMO 3 PI(A)F 4 TSR 37 IF(A)F 4, TSR 68 IF(A)F 4,35 TSR 558 IF(A)F 4,4 TSR 9 IFI(A)F 4,4 96 IFI(A)F 4,5 TSR 656 IFI(A)F 4,55 TSR 35 IFI(A)F 4,6 TSR 46 IFI(A)F 4,75 TSR 64 IFI(A) 4,9 TSR 679 IF(A)F 5 TSR 39 IF(A)F 5,45 TSR 374 IFI(A)F 5,5 TSR 3 IFI(A)F 5,55 TSR 34 IFI(A)F 5,6 TSR 7 IF(A)F 5,65 TSR 5 IFI(A)F 5,7 TSR 963 IFI(A)F urb. 7 IF(T) 86,7 47,49 89,49 9,97 87,5 88, 9 94,3 95,49 93,5 97,9 86,88 94,45 99,7,,5,69, ,5 9,9 87,4 85, 9 9, ,88 98, ,4 99,9,9,5,69,,7,74,6 3,9,4 3,3 4,,6 3,5,9 4,47,3,58,9 3,7,6 4,35 3,5,5 3,7, ,, 4,. OBLIGATIO FONIRS BNP Parba Publ Stor SF FR ,75 6 IF(A) 3,4. ompag d Famt For FF 7 IF(A),5 53 IF(A), IF(A) 3,38 86 IFI(A) 4 5 IFI(A) 4 45 IF(A) 4,3 57 IFI(A) 4,5 94 IF(A) 4,38 54 IF(A) 4, IFI(A) 4,5 658 IFI(A)F 4,88 55 IF(A) /45 98,87. /99 95,5. /99 99,85,4. /54 99,5,7.,55,7,.,. /45 5,7,4. /5 8,5 4,. 3,4. /97 8,75 3,9. /96,9 3,. /9 9,5 3,6. a d Rfamt d l'habtat RH I Tlom FR ,75 96 IF(A)F 6,75 57,75,5. FR IF(A)F 74, Mr Brolag FR898 /,99 3,46 5. FR8497 FR88587 urof Stf FR748 FR8977,5 urb. 967 G(T)F /39 99,3 594,6 FR46 GDF Suz FR93749 FR9577 3,5 MTN 8 IFI(A),95. FR468 FR95739,75 MTN 87 IFI(A),3,3,74. FR3949 FR35575 Gf FR4643 FR47465 Group Promo FR FR56398,6 urb. 3 IFG(T)F,6. 4,3 379 IFI(u)F 4,8 TSDI TMO PG(A)F 4,95 TSR 6 IFI(A) TSDI TMO PI(A)F al ur FR IFG(A)F FR8937 4, IF(A),37 5. FR663 3,48 5. FR659 FR47973 Nord urop FR584997,,,4 / Moau Flur FR366 Tv 3M 4/6 urb. 46 G(T)F 57, 85,5 84,65,9 3,9. ola vromt 94,5 94,6,89 3 FR ,38 67 IF(A)F /9 FR IFG(T) ,, 6 FR4766 4,75 73 IFI(A) ou I od Mropol Uvr FR87337, urb. 64 (T) ybrgu FR373 5,45 43 IFI(A)F,5 3,6.,3,3 5,38. SQLI rédt du Nord DN FR ,5 TSR 68 IF(A)F FR3798 4,38 TSR 86 IF(A)F FR8933 4,7 TSR 466 IFI(A)F FR5 458 F ) l ( a,3.,95,4.,8,5,74,3,6,9,58,7,37,37,76,38,3,95,,7,3,4,3,34,,3,8,5,4,44,,7,98,65,7,7,79,,66,4,,6,5,97 5,55,4,53,65,4 5, r ( ) m ou. pr é. p. ( ) Nom ouru ( ). ) ). ( ru ( ou o No m ou p lôtu r r r d lô tu al ou ur I od pré ( ) m. ),5,6,79 AUTRS F. Fxag La valur fat l objt d u otrat d amato FR8778 5,7 TSR 673 IF(A)F FR TSR 33 IFI(A)F rédt Agrol SA (x: NA) FR98753 FR7654 FR74388 FR FR9537. FR FR858. FR FR954 FR FR94 5. FR898 FR FR38487 FR46 FR FR FR77 FR98746 FR FR FR86564 FR873 FR FR FR9553 FR5559 FR8968 FR FR5553 FR3687 FR873 FR88468 FR88 FR88 FR837 FR883 FR876 63,46 FR87767 FR87866 FR FR56765 FR8748. FR873. FR875 FR FR5999. FR7676. FR6993. FR FR7437 FR55839 BP (x a d'parg t Baqu Popular) FR83484 FR3995 FR94597 FR554 FR FR8694 FR37639 FR9695 FR86737 FR35 FR FR8965 FR5733 FR897 FR34999 FR4766 FR3888 FR899 FR94 FR88948 FR499 FR FR5586 FR38 FR534 FR83 FR358 FR88856 FR5569 FR653 FR74575 FR8865 FR885 FR88385 FR88443 FR7935 ) al ( m No GO. Rmbourmt par atpato au gré d l oblgatar ou d l émttur OUPO A).oupo a (u). oupo uqu (M). oupo mul (S). oupo mtrl (T). oupo trmtrl (3Q). Tro fo par a (p). Zéro oupo TYPS D RMBOURSMNT ANTIIPÉ I. Itrdt : pa d rmbourmt par atpato GO. Rmbourmt par atpato au gré d l oblgatar G. Rmbourmt par atpato au gré d l émttur u ( our,3,98 /,6,4 /45 5,,8 FR ,5 IF(A)F FR ,5 MTN 577 IF(A)F IF. Oblgato «f» : rmbourmt u ul fo lo l otrat d émo P. Rmbourmt prpétul ) pré. ( ou p o ( ) m. lôtu r d ou r al ur lô tur I od,3 3 IF(S),88 94 IFI(S) IFI(A) 3,5 64 IF(A) FR4736 4,75 MTN 93 IFI(A) /5 4,7 4,43. FR54385 T PG(T) FR ,3 MTN 98 IFI(A)F /5,96 4,77. OSO BDPM 4,5 4,7 4,93 S.F..F XS43344 XS FR FR7953 3,8 3,3,54 Bodull,8,9 4,9 / 99,3 4,78 76,5 FR4994,69 urb. 473 IF(T)F FR734483,69 urb. 644 G(T)F rédt Natoal (mprut o garat) DF ltrté d Fra FR573 5,4 63 IFI(A)F FR899 FR56563 FR57646 FR57334 FR87999 FR86793 FR8798 FR873 rtfat prpaux otobr ( ) FR8878 FR48 FR53 FR6499 FR87387 FR57939 FR5735 FR578536,9 RFF Réaux Frré d Fra AUTRS OAT FR5744 OAT 8,5 54 IFI(A) FR579 OAT 8,5 59 IFI(A) FR5778 OAT 8,5 6 IFI(A) ) FR58438,9 PR + TR3 5 IFI(T)F OAT aux Partulr OAT dx 577 IFI(A) OAT, 57 IFI(A) OAT dx,3 579 IFI(A) OAT dx,6 575 IFI(A) OAT dx,8 574 IFI(A) OAT dx, 573 IFI(A) OAT dx,5 57 IFI(A) OAT dx,5 573 IFI(A) OAT,5 5 IFI(A) OAT dx 3 57 IFI(A) OAT 3 55 IFI(A) OAT dx 3,5 573 IFI(A) OAT 3,5 546 IFI(A) OAT dx 3,4 579 IFI(A) OAT 3,5 545 IFI(A) OAT 3,5 54 IFI(A) OAT 3,5 546 IFI(A) OAT 3,75 54 IFI(A) OAT 3, IFI(A) OAT 3,75 59 IFI(A) OAT IFI(A) OAT IFI(A) OAT IFI(A) OAT IFI(A) OAT IFI(A) OAT IFI(A) OAT 4 53 IFI(A) OAT 4 54 IFI(A) OAT IFI(A) OAT IFI(A) OAT 4,5 58 IFI(A) OAT 4,5 549 IFI(A) OAT 4,5 53 IFI(A) OAT 4,5 57 IFI(A) OAT 4,5 544 IFI(A) OAT 4, IFI(A) OAT 4,75 5 IFI(A) OAT 5 54 IFI(A) OAT 5 56 IFI(A) OAT 5,5 549 IFI(A) OAT 5,75 53 IFI(A) OAT 6 55 IFI(A) OAT 8,5 543 IFI(A) OAT 577 IFI(A) ATÉGORIS D RMBOURSMNT ANTIIPÉ At. Rmbourmt atpé. Rmbourmt éhloé ) FONDS D'ÉTAT FRANAIS Oblgato FR3576 FR FR853 FR3555 FR FR5859 FR5559 FR88955 FR94965 FR883 FR648 FR88799 FR88357 FR8643 FR63543 FR8548 FR9694 FR9997 FR4533 FR7766 FR87956 FR88989 FR64 FR64 FR64983 FR7975 FR3 FR5 FR374 FR88989 FR67737 FR895 FR FR5747 FR7739 FR76 FR8869 FR8838 FR8736 FR578 FR87635 FR575 FR5785 FR875 l ( a ou p o ou ru (. ( pré m. r r d lô tu ou al od ur I lôtu r ( ) TYPS D TAUX PPMT. Part prpal à maturté trm TR. Taux révabl almt ur l fod d tat TSDI. Ttr ubordoé à duré détrmé TSR. Ttr ubordoé rmbourabl TSIP. Ttr ubordoé à térêt progrf T. Taux varabl ) TAM. Taux varabl à référ moétar al T. Taux révabl éhéa otat ur l OAT TM. Taux varabl référé ur l fod d tat TMM. Taux varabl à référ moétar mull TMO. Taux varabl à référ oblgatar TRA. Taux révabl a TRM. Taux flottat TRO. Taux révabl tou l tro a TRO6. Taux révabl mtrl No m L oblgato ot laé par ordr roat d taux pour haqu émttur. A l térur d lbllé ot dqué, da l ordr, l taux, la dat d éhéa (mo/aé), l typ d taux, la atégor pu l typ d rmbourmt t, tr parthè, la fréqu du oupo. 94,39 94,66 5 5,8,6 99,7, ,65 FR895 FR9667 FR94545 FR94 FR FR338 FR5736 FR34379 FR875 FR88 FR59578 FR4887 FR74494,5 755 IFI(A),6 646 IFI(A) 3,3 39 IFI(A) 3,5 6 IFI(A) 3,9 8 IFI(A) 3,9 3 IF(A) 4 IFI(A) 4, 55 IFI(A) 4,5 54 IFI(A)F 4,3 43 IFI(A) 4,5 57 IFI(A) 5 53 IFI(A)F IFI(A) /45 98,38,8,95,,8,8,3,6 /4,44,3 /74 4,8,7 3,95,3 /36 6,4,6 3,99 Dxa Mupal Agy,65 5. FR945956,6. FR FR4747 FR ,5 97, 4,33.,75 56 IF(A). 3,5 49 IF(A),8. 4,5 MTN 3 IFI(A)F /4 3,95. 5,5 MTN 67 IFI(A)F /3 9,83 5,8. IvtrL Joural d Fa 985Samd javr

52 URONXT XI our d lôtur du vdrd javr BOURSS ÉTRANGÈRS Drr our ou au vdrd javr Amtrdam (AX 5) ISIN alur NL3379 NL6335 FR3 NL93 LU LU33346 NL634 NL8558 NL88967 NL35565 NL965 NL336 NL987 NL98 NL9538 NL NL379 NL GBB3MLX9 NL3668 NL NL38758 FR47 NL9355 NL39593 Ago... Ahold Ko... Ar FraKLM... Akzo Nobl... Apram... Arlormttal... Aml Holdg... Bokal Wtmtr... oro... Fugro... Hk... Ig Grop.v.... Kokljk DSM... KPN Ko... Phlp ltro... Potl... Radtad... Rd lvr... Royal Duth Shll A... SBM Offhor... TNT xpr... Tomtom... UbalRodamo... Ulvr... Woltr Kluwr... 9 jav. ISIN 3 ar. jav Bruxll (Bl ) ISIN B B388 B B B3873 B B B3567 B B37974 FR8488 B37937 B B B B B B B alur Akrma.Haar.. Aga (x:fort)... BfmmoSaf... Bkart... Blgaom... ofmmosaf... olruyt... Dlhaz... Dxa... GBL... GDF Suz... Ibv... KB... Mobtar... Solvay SA... Tlt Group... UB... Umor (d)... Nyrtar (D)... 9 jav. 3 ar. jav Frafort (Dax 3) ISIN alur DAWWW Adda... D8445 Allaz... DBASF BASF... DBAY7 Bayr... D5 Brdorf... D593 BMW... D834 ommrzbak... D7 Damlr... D548 Duth Bak... DAKRND6 Duth Bor... D835 Duth Lufthaa... D5554 Duth Pot... D Duth Tlkom... DNAG999.ON... D57858 Fru Md.ar... D Fru S orz... D6474 Hdlbrgmt... D64843 Hkl... D634 Ifo Tho... D6483 Ld... D59377 Ma... D Mrk... D75753 Mtro... D8436 Muhr Rukvr... D7379 RW... D7646 Sap... D736 Sm... D75 Thykrupp... D olkwag... 9 jav ar. jav Madrd (Ibx 35) S546 S8454 S53 S358 S67595 S9679 LU33346 S3835 S37953 S39J37 S3679I37 S386A34 S55639 S89 S4699 S5 S3968 S367 S634 S43465 S68734 S7996 S77548 S4458Y4 S S S44434 S4937 S73935 S73565 S8874 S78657 S55335 S jav. alur Abgoa... Abrt Ifra... Aoa... Arox... A... Amadu IT Holdg... ArlorMttal... Bao Blbao z.... Bao Pop. paol... Bao Satadr... Baktr... Bo Sabadll... BM... tra... rtra axaorp... bro Pulva... aga... da... Fom o otrata... Gama... Ga Natural... Grfol... IAG... Ibrdrola... Idtx... Idra Stma... Mapfr... Obrao Huar.La... R... Rpol... Sayr allhrmoo... Ta Ruda... Tlo... Tlfoa jav Mla (S&P Mb) ISIN IT3347 IT67 IT3569 IT37345 IT36697 IT43566 IT6448 IT34738 IT IT34939 IT38367 IT IT33476 IT3534 IT IT97643 IT IT IT768 IT3994 IT IT63 IT6957 IT795 IT IT IT4635 IT476 IT6855 IT35345 NL63 IT LU5687 IT346 IT3778 IT jav. alur Aa... Auraz.G.Ord.... Atlata... Autogrll... Azmut Holdg... Bao Popolar... Ba. Pop. Mlao... Buzz Um... Davd ampar... Daor... l... l Gr powr xor... Fat Idutral... Fat Ord.So... Fmaa... Imprglo... Ita Sapaolo... Lottomata... Luxotta Group... Mdat... Mdobaa... Mdolaum... Mot Pah Sa... Parmalat... Prll... Pryma... Sapm... Sam Rt Ga... Stmroltro... Tlom Itala SPA... Tar... Tra... TOD'S... Ub Baa jav Lodr (d FTS ) ISIN GBBJ6398 GB GB494 GB GB GB GB79859 GB87584 GB alur 9 jav. 3 jav. Admral Group Arm holdg B Sky B Group Ba Sytm Barlay BG Group BP Brth Am. Tobao BT Group GBB744B38 Buzl... GBB59MW65 ar rgy... GB53353 ompa Group... GB3746 Dago... GBB5SXPF57 ar rgy... GBB9BK uraa Natural... GBBFLG6 G4 pl... GB GKN... GB9588 Glaxomthkl... GB4656 Hammro pl... GB54586 HSB Holdg... S77548 IAG... GB IMI PL... GB33954 Kgfhr... GB8768 Lloyd TSB Group... GB Mark & Spr... GB67768 Paro... GBBHK534 Ptrofa Lmtd... GGB6W37 Roluto... GB Ro Tto pl... GB Roy Bk of Sotlad... GB Royal & Su Alla.... GBB3MM48 Royal Duth Shll B... JBQKY57 Shr... GB936 Smth & Nphw... GB To... GBB6GWD56 odafo Group... GB Wr Group... JB3YWQ9 Wolly pl... ar ) jav. ISIN 7.3 alur H76 ABB H53478 Atlo H3865 Ado H F Rhmot H3853 Group ar. H64593 GIAUDAN N H459 Holm H Julu Bar Hldg H Ntl H567 Novart H348 Roh Holdg H SGS H87459 Swom H37469 Sygta US876M496 Syth H555 Th Swath Group H Traoa H Ub H75394 Zurh F Srv ) jav. ISIN alur US88579Y US3874 US5869 US6R3 US65546 US97358 US4935 US US775R3 US967 US US33G US US US US4594 US4584 US US4665H5 US575N46 US58357 US58933Y55 US US77835 US74789 US89479 US93796 US US93439 US jav ar. ISIN alur 9 jav US5798 US74F US97T6 US53594 US443 US33567 US369 US37645 US US385 US53536 US US US US96X37 US559 US373 US54W98 US673P57 US549 US IL843 US775R3 US77376 US94463 US3N9 US6K5 US943F3 US47R4 US4937 US549A6 US US78643 US85599 US3394 US38 US35664 US3944 US US SG9999 H44534 US US3859P589 US39369 US86475 US US4584 US4634 US4663 US48489 US5878 US537M45 US53798 US BMG5876H5 US57785 US5777K6 Atvo Blzzar... Adob Sytm... Akama th... Alxo Pharm... Altra orp... Amazo.om... Amg I... Apollo Group A... Appl... Appld Matral... Aut. Data Pro... Autodk IN... Badu.om ADS... Bd bath & Byod... Bog Id... Bm Softwar... Broadom orp A....H. Robo Wrld... A I... lg orp... rr orp... hk PNT Softwar... o Sytm I... trx Sytm... ogzt Th Slt A... omat la A... oto Wholal... trp.om trat... Dll... Dtply Itl... Drtv l.a... Dollar tr... bay... ltro Art... xpdt Itl Wah... xpr rpt... F5 twork... Fatal... Frt Solar... Frv... Flxtro Itl... Garm... Glad S... Googl A... Gr Mouta... Hry Sh... Ifoy Th. ADR... Itl orp... Itut... Itutv Surgal... KLATor... Lam Rarh orp... Lbrt Md Hld... Lf Tholog... Lar Thology... Marvll Thology... Mattl... Maxm Itgr Prod Tokyo (Topx 3 JP39447 JP3485 JP JP JP3768 JP JP3867 JP JP3343 JP38936 JP38984 JP JP3994 JP JP3383 JP36743 JP37669 JP JP JP38668 JP3495 JP337 JP ar. JP34359 JP34634 JP JP JP JP ISIN jav. Atlla Pharma ao at Japa Ralway Hoda Motor Japa Tobao Jf Holdg Kaa l. Powr Kdd Komatu Ltd Mtu & o Mtubh orp Mtubh tat Mtubh UFJ F Ntdo Nppo Stl orp Na Motor Nomura Holdg NTT NTT Doomo Paao Sv & I Holdg Shtu hmal S'Tomo Mtu Fl Soy Takda Pharma Toko Mar Holdg Tokyo l. Powr Tohba orp Toyota Motor orp ar Nw York (DJ Idutral) alur 9 jav Nw York (Nadaq ) Zurh (d SMI M o... Aloa... Amra xpr... AT&T... Bak of Amra... Bog... atrpllar... hvro... o Sytm... oaola o... I DuPot d Nm... xxo Mobl... Gral ltr... HwlttPakard... Hom Dpot... IBM... Itl... Joho & Joho... JPMorga ha... Kraft Food... MDoald'... Mrk & o... Mrooft... Pfzr... Protr & Gambl... Travlr o. I.... Utd Tholog... rzo ommuato WalMart Stor... Walt Dy... 3 jav. ar. 3 jav ar US59574 US59538 US US68537 US64D46 US64L6 US US6766G4 US673H77 US68389X54 US US US US A US US848 IB58JZ5 US8356 US86558 US8967N8 US85537 US US85898 US US US93439 US953F3 US9769L7 US9857W98 US IB446M77 US US US Mrohp Th... Mro thology... Mrooft orp.... Myla... Ntapp... Ntflx... Nw L A... Nvda... O Rlly Automotv... Oral orp... Paar IN... Payhx... Prl.om... Qualomm... Rarh I Moto... Ro Stor... Sadk... Sagat Thology... Sar Holdg... SgmaAldrh... SIRIUS XM RADIO... Stapl I... Starbuk... Stryl... Symat orp... Tva Pharma ADR... rg... rtx Pharma... rg Mda... odafo Group ADR... Whol food markt... WNR hlott L A... Wy Rort... Xlx I... Yahoo I Autr pla aada ISIN 9 jav. alur 3 ar. jav. A67984 Barrk Gold A97757 Bombardr Autral ISIN 9 jav. alur 3 ar. jav. AUBHP4 BHP Bllto AURIO Ro Tto Afrqu du ud ISIN GBBXZS8 ZA43485 ZA83 ZA58 ZA83648 ZA684 ZA6896 ZA985 alur 9 jav. Aglo Amra... AgloGold Ah.... Gold Fld... Harmoy Gold... Impala Platum... Sapp... Saol... Stadard Bak ar. jav Su ISIN H76 S384 S8656 S67 S87 S jav. alur ABB Ltd.... ltrolux... ro B... H & Maurtz... SKF... olvo ar. jav Flad ISIN FI968 FI968 9 jav. alur Noka... Noka jav. ar Norv ISIN alur 9 jav. 3 jav. ar. NO5565 Nork Hydro NO96985 Statol Or hag Marhé ommraux Marhé d l or Sour : PR Or *pè oté uqumt l jud our au uro Lgot, u klo... our au 3 uro Prm ur l or f Napoléo (F), 5,8g ,5 Dmapoléo* (F),,9g ,54 Pè u, 5,8g ,95 Uo Lat, 5,8g ,89 Pè tu*, 5,8g ,85 Souvra, 7,3g , labth II*, 7,3g ,9 Dmouvra*, 3,66g... dollar, 3,9g , ,55 dollar, 5,4g ,36 5 dollar*, 7,5g , ,39 5 po mxa, 37,49g... mark*, 7,6g ,6 flor, 6,5g , roub. (Nola II)*, 3,87g ,5 Krugrrad, 3,3g ,7 L'o d'or à Lodr USD L'o d'or à Par USD Marhé d hag Moa our fxé f tatu...dollar...usd Gradbrtag...Lvr...GBP Su...Fra Su... HF Suèd...ouro... SK Norvèg...ouro...NOK our datf** Moa aada...dollar...ad Japo...Y...JPY.... Afrqu du ud...rad... ZAR Autral...Dollar...AUD Marhé ommraux Id Matèr Prmèr RUTR (Ld) (ba : 393) Jav Haut a Ba a RJ RB (NY) Jav Haut a Ba a Powrxt/Bluxt 3 O (uro/t) Spot ltrté (uro/mwh) Spot Ba Spot Pot Sur (Sur bla à Lodr. dollar la to) 3 mar ma Samd javr IvtrL Joural d Fa 985 aao (Lodr. lvr par to) 3 mar ma afé (Robuta, à Lodr, dollar par to) 3 javr mar (Araba, à NwYork, t par lvr) 3 mar ma Autr produt agrol 3 oto () aouthou () Blé à Par (3) () t par LB à NwYork ( T = 4,6 LB). () Sgapour US t par klo. (3) uro la To. our fxé f Métaux préux 3 Argt (4) Plat (5) Palladum à Lodr (4) our à Lodr US t par o. (5) A Lodr, dollar par o. Métaux d ba (au LM, à tro mo, dollar par to) 3 Alumum uvr ta Nkl Plomb Z Pétrol (marhé à trm, èr éh., USD/barl) 3 BRNT WTI Ful Lrd à Rottrdam **our publé par la B... pour our datf** urbor pourtag l // mo mo mo mo mo mo mo....8 mo mo mo mo mo....84

53 URONXT our d lôtur du jud 9 javr od valur dat drr our alur Utar hor fra om rvu dtrbué fadat t lté ortato dat d alul prf. prf. ur prf. l ur drr 3 a mo od valur dat drr our armga Gto otato prmat : otat ltèl Prvé : hrta TSOANAKIS otat ltèl Ittutoll : Jaqu GRBI otat Dtrbuto xtr : Ara TARDIU St trt : Ato Itratoal 8// 5,8 + 5, Ato uropé (PA) 8//, ,96 FR49 8// armga urotrprur (F) PM uropé (PA) 8//,9 + 45, LU // armga mrgg Dovry A (L) FR4996 8// armga Iovato (F)... LU // armga ommodt A (L)... prf. ur prf. l ur drr 3 a mo MONTAIRS LU // armga Grad urop A (L)... FR493 8// armga mrgt A (F)... dat d alul prf Par dx 8 mal : lt.rvam@hb.fr ATIO rvu dtrbué fadat t lté ortato HSB Global At Maagmt (Fra) 4, pla dôm 75 Par Tél. : FR4898 8// armga Ivtmt A (F)... alur Utar hor fra om XII LU // HSB GIF uro Rrv A (S) Moétar 8// +,47 +, LU // HSB GIF uro Rrv A (S) Moétar D 6/7/. 8// +,47 +, LU6593 8// HSB GIF uro Bd A (S) Oblgato uropé 8// + 3,9 +,54 LU // HSB GIF uro Bd I (S) Oblgato uropé 8// + 4,4 + 3,3 LU // HSB GIF uro rdt Bd A (S) Oblgato 8// +,37 + 7,85 LU // HSB GIF uro rdt Bd A (S) Oblgato D 6/7/.53 8// +,38 + 7,85 OBLIGATIO Ato Pay mrgt 8// 6,9 +,43 PM pay émrgt 8// 4,46 + 4,6 8. Ato Tho t Both 8// 9,7 + 3,6 LU // HSB GIF uro rdt Bd I (S)....9 Oblgato 8// +,86 + 3, At. Rour aturll 8// 6,4 + 5,7 LU6584 8// HSB GIF uro Hgh Yld Bd A (S) Oblgato D 6/7/.95 8//, ,63 LU // HSB GIF uropa Hgh Yld Bd A (S) Oblgato 8//, ,64 LU // HSB GIF Global Bod A (S).... Oblgato Itratoal 6/7/.43 8// + 3,93 + 3,8 LU // HSB GIF Global mg Mkt Bd P (S) USD Oblgato Itratoal 8// +,54 + 6,5 LU // HSB GIF Global mg Mkt Bd P (S) USD Oblgato Itratoal 6/7/. 8// +,54 + 6,5 LU // HSB GIF US Dollar Bod A (S) USD Oblgato Itratoal 8// +,37 + 5,89 LU856 8// HSB GIF US Dollar Bod P (S)....6 USD Oblgato Itratoal 6/7/.44 8// +,66 + 7,4 5/7/. 8// 8,88 + 3,69 DIRSIFIS FR353 8// armga Patrmo A (F) FR4979 8// armga uropatrmo (F) Mxt Dvrfé Itr. 8// +,3 + 5,34 Mxt Dvrfé uropé (PA) 8// +,67 + 7,5 FR4763 8// armga Ivtmt Lattud (F).... Mxt Dvrfé Itr. 8// 6,6 + 35,9 LU // armga Markt Nutral A (L) Ato Itratoal 8// 4, FR49 8// armga Profl Réatf (F) Fod d fod Dyamqu 8// 9,9 + 35,74 FR // armga Profl Réatf 75 (F) Fod d fod mxt Dyamqu 8// 6,9 + 6,38 LU857 8// HSB GIF Aa x Japa q ur Hdg AH (S) 5.35 Ato APafqu, +,8 LU8776 8// HSB GIF Aa x Japa q Sm A (S) 3.7 Ato APafqu LU // HSB GIF Aa x Japa quty A (S) USD Ato APafqu 8// 5, , LU // HSB GIF Aa x Japa quty A (S)... Ato APafqu 6/7/.3 8// 5, , LU // HSB GIF h quty A (S) USD Ato APafqu 8//, ,83 LU // HSB GIF h quty A (S) USD Ato APafqu 6/7/.7 8//, ,8 FR493 8// armga Profl Réatf 5 (F)... LU Fod d fod mxt équlbré armga mrgg Patrm. A... 8//,77 ATIO TAUX LU // armga Global Bod A (L) Oblgato tratoal 8// + 9,46 FR49 8// armga Séurté (F) , // 9, ,4 Oblgato lbllé uro 8// +,3 +,34 LU // HSB GIF urolad q Sm A (S) Ato 8// 8, ,5 LU // armga ah A (L) Moétar dyamqu 8// +,84 + 4,5 LU // HSB GIF urolad quty A (S)....9 Ato D 6/7/.8 8//,77 + 8,79 FR496 8// armga ourt Trm (F)... Plamt moétar uro 8// +,97 +,3 LU // HSB GIF urolad quty A (S)....5 Ato 8//,77 + 8,78 LU // HSB GIF uropa quty A (S) Ato uropé 8//,3 + 33, LU // HSB GIF uropa quty A (S) Ato uropé D 6/7/.39 8//,3 + 33, LU // HSB GIF uropa quty P (S) Ato uropé 6/7/.53 8//, ,4 LU // HSB GIF Global mg Mkt q A (S)....8 Ato Itratoal 7/7/9.9 8// 7, ,96 LU // HSB GIF Global quty A (S) Ato Itratoal 5/7/. 8//,3 + 39,63 LU // HSB GIF Global quty A (S) USD Ato Itratoal 8//, + 4,3 LU // HSB GIF Hog Kog quty A (S) USD Ato APafqu 8// 6, ,9 LU // HSB GIF Hog Kog quty P (S) USD Ato APafqu 6/7/.6 8// 6,4 + 6,48 LU // HSB GIF Ida quty A (S) USD Ato APafqu 8// 9, ,47 LU // HSB GIF Ida quty A (S)... Ato APafqu 8// 9,43 + 8,7 LU // HSB GIF Japa quty A (S) JPY Ato APafqu 8//,5 + 9,7 LU8876 8// HSB GIF Japa quty P (S) JPY Ato APafqu 6/7/ 5.6 8//,7 +, rédt Mutul 889, ru ardt 757 Par OBLIGATIO FR9957 9// MI Obl ourt Trm (D) (F) Oblg.ourt trm D 3//, 8// +,49 + 7,6 ATIO FR // MI uro Ato (F) Ato pay zo uro 7// 6,5 + 4, FR4376 8// MI urop (F).... Ato pay U 7//,4 + 9,5 FR // MI Fra (F) Ato Fra PA 7// 4,79 + 7,6 LU // HSB GIF Sgapor quty A (S) USD Ato APafqu 8// FR7797 7// MI Md urop (F) At. pay U moy. ap. PA 7// 4, + 44,75 LU // HSB GIF Sgapor quty P (S) USD Ato APafqu 6/7/.58 8// 8,64 + 5,48 LU // HSB GIF Tha quty A (S) USD Ato Thalada 8// +, + 75,33 LU // HSB GIF UK quty A (S) GBP Ato UK 8// 4, ,55 LU // HSB GIF US quty A (S)....3 USD Ato Améra 8// + 7, + 5,4 LU8866 8// HSB GIF US quty P (S)... Ato Améra 8// + 7,7 + 53,4 FR // MI Md Fra (F) FR // MI Sélto Pa (F) At. F. moy. ap. PA Ato pay U 4//6,7 7// 8,89 + 4,9 7//,5 + 4,43 DIRSIFIS FR // MI Dyamqu urop (F) Dvrfé PA 7//,56 +,9 FR // MI Dyamqu Itratoal (F) Fod Proflé 7// 6,35 + 4,3 FR // MI qulbr (F) Dvrfé zo uro 7// 6,5 +,9 FR // MI Tmpéré (F) Dvrfé zo uro 7//,78 +,69 Mot Pah Ivt Dépotar : a Bak Gtoar : Mot Pah Ivt, 7 ru Myrbr 759 Par Tél : MONTAIRS SwLf Baqu Prvé 7, pla dôm 75 Par Tél : Fax : Dépotar : SwLf Baqu Prvé Gtoar : SwLf Gto Prvé FR // SLGP ovrtbl Patrmo (F) FR7978 8// Myrbr ah Dollar (F) USD Moétar USD 8// + 4,8 + 4,38 FR4466 8// Myrbr Séurté Rdt (F)....4 Moétar uro /D 6/6/. 8// +,84 +,33 FR // Myrbr Tréorr (F) Moétar uro /D 3/6/ // +,99 +,3 OBLIGATIO MONTAIR FR // SLGP Moétar Séurté (F) , +,7 FR // Myrbr (F) Oblgato Zo uro 8// +,79 + 9,77 ourt Trm Séurté 8// +,8 + 6, FR75 3// Myrbr OblGarat (F) Oblgato Zo uro 3// +,54 +,6 Dvrfé 8//,5 + 8,45 FR439 3// Myrbr aloblg (F) Oblg./ttr réa Zo uro /D 6/8/.89 3// +,93 +,94 OBLIGATIO ATIO FR // SLGP orporat Bod 5 a (F) Oblgato Zo uro 7//,9 + 9,6 FR4693 8// Myrbr Ato urop (F) FR // SLGP orporat Bod 5 a (F) Oblgato Zo uro D 9/5/,93 7//,9 + 9,64 FR435 8// Myrbr Ato Fra (F) FR // Myrbr Ato Nouvll oom (F) 5.5 FR // SLGP Ato vrgur (F) Ato uropé /D FR6763 7// SLGP Ato uro alu (F) Ato uropé /D 9/4/5.6 7// 6,77 +,58 ATIO Ato uropé Ato Fraça /D // 4.4 8// 7,7 +,8 8// 6,43 + 5,75 Ato Tho t Méda /D //.5 8// 5, ,96 Dvrfé DIRSIFIS 7// 7,5 +,47 FR7839 3// Myrbr Multatf Déff (F) //, + 5,3 7,85 4 3, 33 4,9,4 7,73 9,7, 4,8 7,9 4, 3,78 6,6 3 8,48 5,8 3,99,59 6,44 3, / / 3 5 h aut m tur r d Gaz d Fra jul. ot. ov. 85, tr. A L.B. Lyo. d Baqu ju 85 TMO Ly NATIXIS TPA ov Rault TP Sat Goba TP Saof ot Saof TP StGoba ma 83, tr... TSA TP ou al ur al m 76,5 5,45 76,5 5,45 5,45 5,45 5,45 5,45 5, ,4 54, ,95 57, ,7 489,7 34,95 5, m. b a 5 m ar.. 5 m. é.. pr r lôtu o oup / 6/ / / 7/ / / 7/ 8/ No t d u glo 35,3 6,73 5,56,53 6,44 3,99 3,99 6,44 4,4 Da po ou po t bal tr t FR FR FR477 4 FR44 FR FR FR FR FR ou r d mb No m. ( ) I. m 5 b a ar ,75 5,55,6 8,55 38,66 4,4 4 9, ,95 3, lô 7,5 37,99 h aut /3 5 / ,98 /4 3 /5 od. m é.. pr m tur lô Baqu d Brtag 85 N... BNP Parba mp. 7/84 tr. 7/87 BNP Parba jav BNP Parba TP I.. ma a t. réd. oop. jav. 86. rédt Lyoa TP D.I.A.. mar r d al 34,9 5,45 5,45 5,45 5,45 5,45 5,45 5,45 ur al u m t d 5/ 7/ / 7/ 5/ 7/ / / ou Ttr partpatf No,87 6, 4,35 6, 3,88 4,63 4,86 9,9 lôtu r o oup bal glo t ou po po,58 6, 3,9 5,59 3,49 4,7 4,37 8,9 Da FR FR FR47839 FR FR FR FR47 FR478 5 ou mb r d No od I t tr Ttr partpatf 775,6 9, ,5 35, ,5 3,66 3,45 5,96 3,8,66 8,9,67 3,48, IvtrL Joural d Fa 985Samd javr