Société de gestion de portefeuille. Agrément AMF GP02013.

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1 Société de gestion de portefeuille. Agrément AMF GP avenue de Friedland Paris, France +33 (0)

2 Madame, Monsieur, Lancé le 31 mai 2012, US Equity Premium fête aujourd hui son troisième anniversaire. C est l occasion de revenir brièvement sur ces trois premières années qui, fort opportunément, se divisent en trois phases bien distinctes : Du lancement du fonds au 9 janvier 2014, nous avons connu une phase de performances exceptionnellement régulières principalement due à nos positions dans l industrie financière. Sur la période, la classe C surperformait l indice S&P 500 de 29.7% et ce, avec une tracking-error de 6.4% ; ce qui portait notre ratio d information à 2.4. Nous étions donc très clairement au-delà de notre cible de long terme. C est donc au début de l année 2014 que cette tendance a commencé à faiblir puis, sous l effet de nos positions dans l industrie pétrolière, à se retourner complètement. Du 9 janvier 2014 au 29 janvier 2015, la classe C concédait 19.6% à l indice S&P 500 ce qui, par effet capitalisation, est équivalent à l ensemble des gains accumulés lors de la première année et demie du fonds. Depuis ce point bas de fin janvier 2015, une nouvelle tendance se dessine : les cours du pétrole semblent enfin avoir atteint leur point bas et nos positions dans le secteur pétrolier, si chèrement acquises, commencent enfin à délivrer des résultats. En quatre mois, nous surperformons l indice S&P 500 de 4.8% et les niveaux de valorisation du portefeuille suggèrent que nous pouvons encore espérer beaucoup de ces positions. Nos transactions du mois se concentrent sur les séances du 21 et du 28 mai. Le 21, nous avons vendu la position constituée en mars sur Navient (NAVI UW) avec une perte de 3.25%. En contrepartie, nous avons acheté Xerox (XRX UN) à un prix moyen pondéré de $ Le 28 mai, nous avons coupé notre position sur Artford Financial Services, ligne créée au lancement du fonds, avec un gain de 61.58%. Nous avons également vendu BB&T (BBT UN) et Ford Motor (F UN), titres achetés en juillet et octobre 2014, réalisant ainsi nos profits de 8.37% et 13.36% respectivement. Ces trois lignes ont été remplacées par Chubb (CB UN) à $97.87, Centurylink (CTL UN) à $33.85 et Legg Mason (LM UN) à $ Guillaume Nicoulaud Adrien Fuchs PAGE 2 SUR 15

3 Ces données n ont pas été attestées par le Commissaire aux Comptes du fonds. Elles vous sont proposées à titre purement indicatif et ne constituent ni une recommandation ni un document promotionnel, et ne doivent pas avoir pour objet de fonder en elles seules une décision d'investissement. Les performances passées ne constituent pas une indication fiable des performances futures. US Equity Premium investit principalement sur des actifs libellés en dollar des États-Unis d Amérique : les gains échéant aux investisseurs dont la monnaie n est pas le dollar peuvent se voir augmentés ou réduits en fonction des fluctuations de taux de change. USEP-C SPXT Écart 2012* % % +9.09% % % % % % % 2015 YTD +0.08% +3.23% -3.15% Mai % +1.29% -0.94% Depuis la création* % % +6.78% Performances d US Equity Premium classe C (USEP-C) comparées à celles de l indice S&P 500 dividendes réinvestis (SPXT). Données exprimées en dollars des États-Unis d Amérique et nettes de frais. (*) Création de la classe C le 31 mai 2012 ; les données de 2012 concernent la période du 31 mai 2012 au 31 décembre Sources : DTAM, Bloomberg. USEP-B SPTRTE Écart 2012* % +3.46% % % % % % % % 2015 YTD % % -2.41% Mai % +3.52% -0.24% Depuis la création* % % % Performances d US Equity Premium classe B (USEP-B) comparées à celles de l indice S&P 500 dividendes réinvestis (SPTRTE). Données exprimées en euros et nettes de frais. (*) Création de la classe B le 26 juin 2012 ; les données de 2012 concernent la période du 26 juin 2012 au 31 décembre Sources : DTAM, Bloomberg. Volatilité du fonds 15.61% Tracking-Error 7.08% Volatilité de l indice S&P % Ratio d information 0.22 Analyse des performances quotidiennes d US Equity Premium classe C depuis la création du fonds (31 mai 2012) comparées à celles de l indice S&P 500 (dividendes réinvestis, en dollars des États-Unis d Amérique). Sources : DTAM, Bloomberg. PAGE 3 SUR 15

4 Ces données n ont pas été attestées par le Commissaire aux Comptes du fonds. Elles vous sont proposées à titre purement indicatif et ne constituent ni une recommandation ni un document promotionnel, et ne doivent pas avoir pour objet de fonder en elles seules une décision d'investissement. La valorisation des actifs du fonds s effectue conformément aux règles figurant dans le prospectus sous la responsabilité de la Société de gestion. Actif $ % Passif $ % Actions 1,969, % Part C 237, % Liquidités 27, % Part B 1,759, % Autres - - Total 1,997, % Total 1,997, % Bilan simplifié du fonds en dollar des États-Unis d Amérique ($) et en pourcentage de l actif net (%). Nombre de titres en portefeuille 50 Poids de la ligne la plus importante 2.31% Poids moyen des lignes 1.97% Poids de la ligne la moins importante 1.74% Les poids sont exprimés en pourcentage de l'actif net total du fonds. Secteur Poids Assurance 29.2% Banques 20.0% Énergie 16.1% Services Financiers Diversifiés 8.1% Services aux Collectivités 5.8% Automobiles et Composants Automobiles 4.2% Transports 3.7% Semi-conducteurs et Équipement de Semi-conducteurs 2.1% Logiciels et Services 2.0% Autres 7.4% Structure sectorielle du portefeuille d'actions selon la classification GICS (Global Industry Classification Standard) ; sur un total de 24 «Groupes d Industries». Les poids sont exprimés en pourcentage de l'actif net total du fonds. PAGE 4 SUR 15

5 Nom Poids Nom Poids ALCOA INC 1.9% JPMORGAN CHASE & CO 2.0% AMERICAN AIRLINES GROUP 2.0% KEYCORP 2.0% ACE LTD 1.7% LOEWS CORP 2.1% AES CORP 1.8% LEGG MASON INC 2.0% AFLAC INC 2.0% LINCOLN NATIONAL CORP 2.1% AIG 2.0% METLIFE INC 1.8% ASSURANT INC 1.9% MARATHON PETROLEUM CORP 2.3% ALLSTATE CORP 1.9% MORGAN STANLEY 2.0% BANK OF AMERICA CORP 1.9% MICRON TECHNOLOGY INC 2.1% CITIGROUP INC 2.1% NOBLE CORP PLC 2.0% CHUBB CORP 2.0% NATIONAL OILWELL VARCO INC 2.0% COMERICA INC 2.0% PRINCIPAL FINANCIAL GROUP 2.0% CAPITAL ONE FINANCIAL CORP 2.1% PNC FINANCIAL SERVICES 2.1% CENTURYLINK INC 1.9% PRUDENTIAL FINANCIAL INC 1.9% DELTA AIR LINES INC 1.8% PHILLIPS % ENSCO PLC-CL A 1.8% ROWAN COMPANIES PLC-A 1.9% EXELON CORP 2.1% REGIONS FINANCIAL CORP 1.8% FIRSTENERGY CORP 1.9% TRANSOCEAN LTD 2.1% FIFTH THIRD BANCORP 2.1% SUNTRUST BANKS INC 2.1% GENERAL MOTORS CO 2.0% TRAVELERS COS INC/THE 2.0% GENWORTH FINANCIAL 2.0% UNUM GROUP 1.8% GOLDMAN SACHS GROUP INC 2.1% VALERO ENERGY CORP 1.9% GOODYEAR TIRE & RUBBER CO 2.2% XL GROUP PLC 2.0% HEWLETT-PACKARD CO 1.8% XEROX CORP 2.0% JACOBS ENGINEERING 1.8% ZIONS BANCORPORATION 2.0% Les poids sont exprimés en pourcentage de l'actif net total du fonds. Ratio de valorisation Fonds Univers Price-to-Earnings 10.49x 18.58x Price-to-Book 1.04x 3.25x Ratios de valorisation consolidés du portefeuille d actions du fonds comparés à la médiane de l univers d investissement (titres qui composent l indice S&P 500). Le Price-to-Earnings ratio est égal au résultat net attendu au cours des 12 prochains mois (consensus BEST) divisé par le prix de marché. Le Price-to-Book ratio est égal aux fonds propres divisés par le prix de marché. PAGE 5 SUR 15

6 US Equity Premium cherche à maximiser la performance à long terme d un portefeuille de 50 actions émises par des sociétés domiciliées ou exerçant une partie majeure de leurs activités aux États-Unis d Amérique et sélectionnées parmi celles qui composent l indice S&P 500. La stratégie du fonds repose sur l utilisation d un modèle de valorisation destiné à identifier les titres qui offrent, selon notre analyse, les décotes ou primes de risque les plus attractives. Elle est mise en œuvre de manière systématique. Le poids de chaque ligne est normalement proche de 2% de l actif du fonds. US Equity Premium n utilise pas de positions de hors bilan (ni effet de levier, ni stratégies de couvertures), ne vend pas de titres à découvert et respecte strictement les limites de son univers d investissement. Chez DTAM, nous appelons investissement l acte qui consiste à renoncer à une part de notre pouvoir d achat présent dans le but d accroître notre pouvoir d achat futur. En d autres termes, c est l acte qui consiste à dépenser une somme d argent aujourd hui dans l espoir d en tirer une somme d argent supérieure, après taxes et inflation, à une date ultérieure. Tout acte d investissement se résume à trois paramètres essentiels : le montant investi, la durée du placement et les revenus qu il génère. Ces revenus peuvent prendre la forme de flux financiers intermédiaires les coupons d une obligation, les dividendes d une action ou les loyers nets d un investissement immobilier ou d une valeur dite résiduelle la valeur de remboursement de l obligation, le prix de revente de l action ou du bien immobilier. La profitabilité d un investissement est, par définition, le taux d actualisation qui permet de lier le montant investi à ces flux de revenus sur la durée de l investissement. C est ce que l on appelle, en mathématiques financières, le taux de rendement interne (TRI) d un investissement et c est cette mesure qui, dans le cadre de la théorie financière, nous permet de dire que la valeur d un actif financier est égale à la somme des revenus futurs actualisés. Le taux de rendement d un actif financier est composé de deux éléments : d une part, les investisseurs sont rémunérés parce qu ils acceptent de renoncer temporairement à la jouissance de leur pouvoir d achat. C est la notion de valeur-temps de l argent, un concept théorisé pour la première fois par les scolastiques de l école de Salamanque au XVI e siècle. D autre part, la principale source de rémunération des investisseurs, ce qui justifie et explique l essentiel du rendement des actifs financiers, c est la prime de risque. Le risque c est l incertitude. Nous ne connaissons pas le futur. Ni vous, ni nous, ne savons si l emprunteur auquel nous avons prêté de l argent sera capable de nous rembourser. Ni vous, ni nous, ne savons si l entreprise dans laquelle nous avons investi parviendra un jour à gagner de l argent. Ni vous, ni nous, ne pouvons affirmer que cet appartement que nous louons ne tombera pas en ruine d ici quelques années. Nous tentons d anticiper, nous construisons des scénarios mais, fondamentalement, nous ne savons pas. La prime de risque est le surcroît de rémunération que nous exigeons pour accepter de participer à des projets d investissement risqués. Dans la pratique, elle prend la forme d une remise sur le prix d acquisition de nos investissements, d une décote qui nous incite à prendre des risques plutôt que de nous contenter de placements réputés sûrs. PAGE 6 SUR 15

7 La prise de risque et la prime qui la rémunère sont les moteurs vitaux de l innovation et du progrès technologique ; c est le cœur même de ce système de production que nous appelons capitalisme de marché ; la source des gigantesques progrès réalisés par notre humanité au cours des trois derniers siècles. Les investisseurs sont rémunérés à hauteur des risques qu ils prennent, les marchés financiers sont le lieu où se fixe le prix du risque et US Equity Premium est l instrument au travers duquel ceux qui le souhaitent peuvent prendre des risques et être rémunérés en conséquence. La gestion d US Equity Premium est mise en œuvre de manière systématique au travers d un processus en deux étapes. La prime de risque est définie pour chaque action de l univers d investissement comme étant le taux d actualisation qui égalise les cash-flows futurs anticipés au cours actuel, moins le taux du marché monétaire. Économiquement, elle correspond au surcroît de rémunération demandé par les investisseurs pour accepter de détenir des actifs qu ils jugent risqués. La mesure des primes de risque repose sur un modèle de valorisation actuariel développé par l équipe de gestion du fonds : ce dernier retraite systématiquement les données issues du consensus des analystes afin d établir une projection raisonnable des cash-flows futurs de chaque entreprise. Ces séries de cashflows anticipés sont alors comparées aux prix actuels du marché afin de déterminer la prime de risque implicite de chaque titre. L équipe de gestion sélectionne les 50 titres qui offrent les décotes les plus attractives (i.e. les primes de risque les plus élevées) de l univers d investissement et utilise un algorithme conçu à cet effet pour optimiser la mise en œuvre de ce nouveau portefeuille. Cette méthode vise à réduire le volume de transactions du fonds afin de minimiser les coûts de transaction ainsi que l impact des opérations du fonds sur les cours d'exécution. Cette deuxième étape permet de déterminer la liste des transactions qui seront transmises pour exécution aux intermédiaires sélectionnés par l équipe de gestion. Chaque panier d ordre doit être entièrement exécuté. Ce processus d investissement est mis en œuvre de manière systématique par l équipe de gestion. Néanmoins, cette dernière conserve à tout moment le contrôle de l exécution du processus en général et de la transmission des ordres au marché en particulier. Nous avons conçu US Equity Premium comme un partenariat. Notre ambition est de réunir autour de ce fonds celles et ceux qui, l ayant parfaitement comprise, adhèrent à notre philosophie d investissement. C est notre première et la plus importante de nos règles : si vous ne comprenez pas ou si vous n êtes pas convaincus de la pertinence de notre approche, n investissez pas. En particulier, ne considérez jamais un investissement dans ce fonds sur la seule base de nos résultats passés et ce, aussi bons soient-ils. Nous connaitrons des années difficiles et, si vous décidez de nous accompagner, vous en connaitrez aussi. Par ailleurs, les performances du fonds seront significativement plus volatiles que celle de la plupart de ses concurrents. C est tout à fait normal. Si vous n êtes pas prêt à accepter ce niveau de volatilité, nous vous recommandons de ne pas investir dans ce fonds. Enfin, US Equity Premium n est pas adapté aux besoins d investisseurs qui ne disposent pas d un horizon d investissement d au moins cinq ans ou qui ne sont pas prêts à supporter des pertes en capital. En tout état de cause, si vous deviez souscrire, n investissez qu une part limitée de vos actifs. PAGE 7 SUR 15

8 Ce document ne saurait dispenser l investisseur d une lecture attentive du DICI et du Prospectus du fonds (disponibles gratuitement sur Fonds Commun de Placement (FCP) de droit français, US Equity Premium est conforme aux normes européennes (directive UCITS IV). 31 mai 2012 DTAM Société par Actions Simplifiée (SAS) fondée en Société de gestion de portefeuille agrée par l AMF le 15 juillet 2002 (num. GP02013). Siège social : 22 avenue de Friedland Paris Internet : Téléphone : +33 (0) contact@dtam.fr Twitter Guillaume Nicoulaud (depuis la création) Adrien Fuchs (depuis la création) Dernier jour ouvré du mois de juin. Le DICI, le prospectus et les rapports périodiques de l OPCVM sont disponibles sur simple demande auprès de la société ou sur son site internet : PAGE 8 SUR 15

9 Le dépositaire est l établissement de crédit qui tient les comptes bancaires du fonds. BNP Paribas Securities Services Société en commandite par actions. 3 rue d Antin Paris Adresse postale : Grands moulins de Pantin, 9 rue du débarcadère Pantin Établissement de crédit agréé par l Autorité de Contrôle Prudentiel. La tenue du passif consiste à maintenir le registre des détenteurs de parts du fonds. BNP Paribas Securities Services Société en commandite par actions. 3 rue d Antin Paris Adresse postale : Grands moulins de Pantin, 9 rue du débarcadère Pantin Établissement de Crédit agréé par l Autorité de Contrôle Prudentiel. Le commissaire aux comptes certifie la régularité et la sincérité des comptes du fonds. Deloitte & Associés 185 avenue Charles de Gaulle Neuilly-sur-Seine Représenté par Monsieur Jean-Pierre Vercamer. Sous l entière responsabilité de la Société de gestion, la valorisation du fonds est déléguée à : BNP Paribas Fund Services France Siège social : 3 rue d Antin Paris Adresse postale : Petit moulins de Pantin, 9 rue du débarcadère Pantin Tous les jours du lundi au vendredi à l exception des jours fériés en France au sens de l article L du code du travail. Dollar des États-Unis d Amérique (USD). Cours de clôture. PAGE 9 SUR 15

10 Avant toute souscription, veuillez lire attentivement le Prospectus et le DICI du fonds (disponibles gratuitement sur et vous assurer, auprès de votre propre conseiller, que cet investissement est en adéquation avec votre situation financière et fiscale. L établissement en charge de la réception des ordres de souscription et de rachat est : BNP Paribas Securities Services Société en commandite par actions. 3 rue d Antin Paris Adresse postale : Grands moulins de Pantin, 9 rue du débarcadère Pantin Établissement de Crédit agréé par l Autorité de Contrôle Prudentiel. Les ordres sont reçus tous les jours du lundi au vendredi à l exception des jours fériés en France au sens de l article L du code du travail. Les ordres reçus avant 10:30 (heure de Paris) seront exécutés sur la base de la prochaine valeur liquidative, calculée sur la base des cours de clôture du jour même et publiée le jour ouvré suivant. Les ordres de rachats ne sont soumis à aucun préavis ni aucune période de détention minimale. Le fonds est admis en Euroclear France, le règlement-livraison intervient en J+2. Exemple : Date Val. Liquidative Un ordre reçu par DTAM le 1 er juin 2012 avant 10:30 sera exécuté sur la base de la valeur liquidative du 1 er juin 2012 ($9.69), calculée sur les cours de clôture du 1 er juin Le règlement-livraison interviendra le 5 juin Un ordre reçu par DTAM le 1 er juin 2012 après 10:30 sera exécuté sur la base de la valeur liquidative du 4 juin 2012 ($9.62), calculée sur les cours de clôture du 4 juin Le règlement-livraison interviendra le 6 juin Pour souscrire via un compte-titres bancaires, veuillez prendre contact avec votre interlocuteur habituel au sein de votre banque et lui préciser : i. Le sens de l opération : achat (souscription) ou vente (rachat) ; ii. Le nom du fonds : US Equity Premium ; iii. La classe et son code ISIN : classe C (FR ) ou classe B (FR ) ; iv. Le nombre de parts ou le montant que vous souhaitez souscrire. US Equity Premium n est pas éligible au Plan d épargne en actions (PEA). Nous vous recommandons de passer vos ordres de souscription ou de rachat avant 10:00 (heure de Paris) afin qu ils soient exécutés sur les cours de clôture du jour même. Il est également possible de souscrire via un contrat d assurance-vie dès lors qu US Equity Premium a été référencé par l assureur. En cas de doute ou afin d obtenir le référencement du fonds auprès de votre assureur, veuillez contacter notre équipe relations investisseurs (voir Contacts). PAGE 10 SUR 15

11 Bénéficiaire Provisionnement Paiement Assiette Taux DTAM À chaque valeur liquidative Dernier jour ouvré du mois Actif net du fonds 2% TTC maximum par an Bénéficiaire Provisionnement Paiement DTAM À chaque valeur liquidative Clôture de l exercice Assiette Surperformance par rapport au S&P 500* Taux 20% TTC (*) Il s agit de l indice S&P 500 Total Return en USD (SPXT) pour la classe C et de l indice S&P 500 Total Return en EUR (SPTRTE) pour la classe B. Dès lors que la performance de l actif net investi dépasse la variation de l indice, une provision de 20% de cette sur performance est constituée. En cas de sous performance, une reprise de provision sera effectuée à hauteur des dotations. En cas de rachat net lors d une valeur liquidative, la part de la provision correspondant à ces rachats est acquise à la société de gestion. Bénéficiaire Paiement Assiette Taux DTAM* À la souscription Valeur liquidative nombre de parts 4.5% maximum (*) Sous certaines conditions, la société de gestion accepte de renoncer à tout ou partie de cette commission. Veuillez nous contacter pour plus d informations. Bénéficiaire Paiement Assiette Taux Dépositaire À chaque transaction du fonds Montant de la transaction EUR 20 maximum Frais de transaction (commissions de courtage et impôts de bourse) et frais liés à des investissements dans des OPCVM (exceptionnel). PAGE 11 SUR 15

12 US Equity Premium offre deux classes de parts qui se distinguent par leur devise d expression. Nous attirons l attention des investisseurs sur le fait que les souscripteurs de la part B en euro (EUR) ne sont en aucun cas protégés contre les fluctuations du dollar des États-Unis d Amérique (USD). Devise d expression Dollar des États-Unis d Amérique (USD) Date de création 31 mai 2012 Indice de référence S&P 500 Total Return en USD (SPXT) Valeur liquidative d origine USD Investissement minimum 1 part Affectation des résultats Capitalisation Frais de gestion annuels 2% TTC maximum Commission de surperformance 20% TTC au-delà de l indice de référence Commission de souscription 4,5% maximum (non acquise au fonds) Commission de rachat Néant Code ISIN FR Devise d expression Euro (EUR) Date de création 26 juin 2012 Indice de référence S&P 500 Total Return en EUR (SPTRTE) Valeur liquidative d origine EUR Investissement minimum 1 part Affectation des résultats Capitalisation Frais de gestion annuels 2% TTC maximum Commission de surperformance 20% TTC au-delà de l indice de référence Commission de souscription 4,5% maximum (non acquise au fonds) Commission de rachat Néant Code ISIN FR PAGE 12 SUR 15

13 US Equity Premium doit-il être considéré comme un fonds value? Comme Warren Buffet, nous estimons que ceux qui décrivent les gestions growth et value comme deux «styles» opposés démontrent plus leur ignorance que leur degré de sophistication. Néanmoins, au regard des pratiques de place, US Equity Premium correspond sans doute à l idée que l on se fait habituellement d une gestion dite value. Comment estimez-vous les résultats futurs des investissements du fonds? Nous utilisons les estimations du consensus des analystes pour les douze prochains mois. Nous n espérons pas en tirer d enseignements sur le futur, mais plutôt une analyse raisonnablement bien informée de la situation actuelle des entreprises. Comment valorisez-vous les entreprises qui réalisent des pertes? Nous ne les valorisons pas et, dès lors, n en achetons pas. Sur la base des estimations du consensus, toutes les entreprises détenues en portefeuille devraient être profitables dans les douze mois à venir. Avez-vous simulé les performances de la stratégie dans le temps? Oui. La stratégie a fait l objet de simulations complètes sur la période Par ailleurs, elle a été mise en œuvre en conditions réelles dans un OPCVM de juillet 2008 à février 2012 ; période durant laquelle elle a surperformé l indice S&P 500 (TR) de plus de 48% net de frais 1. L équipe de gestion se réserve-t-elle la possibilité de ne pas suivre le modèle? Non, en aucune façon. En l absence de limites sectorielles, le portefeuille peut-il être concentré sur un seul secteur? En théorie, oui ; en pratique, c est très peu probable. Quel est le turnover du fonds? En moyenne, le portefeuille tourne environ une fois par an. Cela correspond à moins de deux achats / ventes par semaine. Quand décidez-vous de vendre un titre? Lorsque sa prime de risque ne justifie plus qu il soit maintenu en portefeuille. Achetez-vous des titres autres que ceux qui composent l indice S&P 500? Non. Néanmoins, nous ne nous imposons pas de vendre systématiquement les titres qui, une fois achetés, sortent de l indice. Il peut donc en résulter des positions marginales sur des actions qui ne font plus partie de l indice. Quelles seront, selon vous, les phases de marché défavorables à la stratégie? Elles interviendront principalement en fin de cycle : les bulles spéculatives et les crises de crédit systématiques sont les deux types d environnements durant lesquels notre stratégie sera mise en difficulté. 1 Performance d un OPCVM similaire ayant mis en œuvre la même stratégie de gestion, les chiffres se réfèrent à des performances passées et les performances passées ne préjugent pas des performances futures. PAGE 13 SUR 15

14 Concepteur de la stratégie mise en œuvre au sein d US Equity Premium, Guillaume Nicoulaud gère des portefeuilles d actions des États-Unis sur la base de cette méthode depuis juillet Au 31 mars 2014, il était classé meilleur gérant sur 5 ans dans la catégorie Equity North America de Citywire (sur 235 gérants) ; il a également reçu le Lipper Fund Award 2011 du meilleur fonds sur 3 ans dans la catégorie Actions Amérique du Nord. Guillaume a rejoint DTAM en mai Il était précédemment gérant de portefeuille chez Avenir Finance IM, de juillet 2008 à février Il a commencé sa carrière en 1999, chez Axa Investment Managers, avant de rejoindre les équipes de vente et de marketing puis d analyse quantitative d HSBC Asset Management. Il est diplômé d'une maîtrise d'économie Appliquée de l Université Aix-Marseille III et d'un Master de Finance (D.E.S.S.) du CETFI. Fondateur et Président-Directeur Général de DTAM, Adrien est également second gérant d US Equity Premium et développe par ailleurs des méthodes de gestion à haute fréquence (day trading) sur des portefeuilles d actions depuis Avec 12 ans d expérience du day trading sur les actions françaises et européennes, Adrien est un des experts les plus reconnus du marché dans cette spécialité. Avant de fonder DTAM dans le cadre d un partenariat avec Leven Gestion en 1998, Adrien a exercé diverses responsabilités dans les salles des marchés obligataires et monétaires de Crédit Suisse First Boston ( ) et de BNP Paribas ( ). Il a débuté sa carrière au CCF en 1991 en tant qu analyste du marché de change. Il est diplômé de l ENSAE (École Nationale de la Statistique et de l Administration Économique) en PAGE 14 SUR 15

15 Ce document est destiné aux porteurs de parts du FCP US Equity Premium uniquement et n'est normalement accessible qu'aux personnes explicitement et nommément désignées par DTAM. Il vous est proposé à titre d information uniquement et ne constitue en aucun cas une sollicitation, ni une recommandation, d achat ou de vente de titres ou de parts de fonds. Ce document contient essentiellement des informations à caractère commercial et ne saurait en aucun cas dispenser l investisseur d une lecture attentive du Prospectus et du Document d'informations Clés pour l Investisseur (DICI) du FCP US Equity Premium. Les souscriptions dans le FCP US Equity Premium ne sont acceptées que sur la base du Prospectus. Ce dernier ainsi que le Document d'informations Clés pour l Investisseur (DICI) sont disponibles sans frais au siège social de DTAM au 22 avenue de Friedland Paris ou sur notre site internet ( Les informations contenues dans ce document ne constituent pas un engagement de la part de DTAM. Elles peuvent être amenées à changer sans avertissement préalable autre que ceux prévus par les textes règlementaires en vigueur et sont incomplètes sans les commentaires oraux de votre contact habituel au sein de DTAM. DTAM 22 avenue de Friedland Paris +33 (0) contact@dtam.fr Guillaume Nicoulaud Tél : Mob : gnicoulaud@dtam.fr Adrien Fuchs Tél : Mob : afuchs@dtam.fr Investeam (Europe) Siège social 5, avenue Philippe Le Boucher Neuilly-sur-Seine, France Bureaux Paris 39, rue Marbeuf Paris, France investeam@investeam.fr Investeam Swiss Chemin de la Tour-de-Champel, Genève, Suisse maxime.smith@investeam.ch Investeam Canada 357 Bay Street, Suite 500 Toronto, Ontario, Canada, M5H 1W2 (416) info@investeam.ca PAGE 15 SUR 15