mondiale : défis de l Ontario l 14 novembre 2007

Transcription

1 Le Canada et l Ontario dans l économie mondiale : défis dans un monde en mutation Exposé présenté au sommet économique de l Ontario l 14 novembre 2007 Paul Jenkins premier sous-gouverneur Banque du Canada

2 Sommaire Tendances économiques et financières à l échelle mondiale Implications pour le Canada L économie canadienne L économie de l Ontario 2

3 mondiale 3

4 mondiale 4

5 mondiale 5

6 mondiale 6

7 mondiale 7

8 mondiale 8

9 mondiale Écarts de taux relatifs aux obligations de sociétés (par rapport aux obligations d État (en points de base) Points de base Obligations américaines à rendement élevé EMBI+ Obligations canadiennes de bonne qualité Obligations américaines de bonne qualité jan. 05 mai 05 sept. 05 janv. 06 mai 06 sept. 06 janv. 07 mai 07 sept. 07 9

10 mondiale Rendement des obligations d État à dix ans % É.-U. Canada Japon janv. 05 mai 05 sept. 05 janv. 06 mai 06 sept. 06 janv. 07 mai 07 sept

11 mondiale Taux du marché monétaire canadien à trois mois 6,0 5,5 5,0 4,5 % 4,0 3,5 3,0 2,5 bons du Trésor papier commercial acceptations bancaires (CDOR) taux cible du financement à un jour 2,0 janv. 06 avr. 06 juill. 06 oct. 06 janv. 07 avr. 07 juill. 07 oct

12 mondiale Rendements boursiers relatifs, en glissement annuel TSX S&P 500 Euro Stoxx50 Nikkei MSCI marchés émergents * 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% nov. 06 jan. 07 mar. 07 mai 07 juill.07 sept. 07 nov

13 mondiale 13

14 mondiale 14

15 mondiale Population en 2002 (en millions d habitants) Intégration de la Chine et de l Inde PIB réel par habitant mesuré en parité des pouvoirs d achat, en 2002 (en pourcentage de celui de la Norvège) Inde Indonésie Chine Mexique Corée du Sud Japon Canada États-Unis Norvège Ratio du PIB par habitant à celui du pays le plus riche Sources : calculs de la Banque du Canada et Banque mondiale 15

16 mondiale Concurrence de la Chine Part des exportations Sophistication des produits Comparaison I 1985 Canada Chine Sophistication des produits Sources : Analyseur du commerce mondial, Banque mondiale et calculs de la Banque du Canada 16

17 mondiale Part des exportations Concurrence de la Chine Sophistication des produits Comparaison I 2001 Canada Chine Sophistication des produits Sources : Analyseur du commerce mondial, Banque mondiale et calculs de la Banque du Canada 17

18 Évolution de l économie canadienne Enjeux pour l économie canadienne Appréciation marquée et volatilité du dollar canadien L ampleur de l appréciation récente semble plus forte que ce que l évolution passée aurait pu laisser entrevoir. Assombrissement des perspectives de l économie américaine Resserrement des conditions du crédit 18

19 Évolution de l économie canadienne L économie canadienne fonctionne audessus de sa capacité de production. La demande intérieure est vigoureuse, mais les exportations nettes exercent un effet modérateur prononcé sur la croissance. 19

20 Évolution de l économie canadienne 20

21 Évolution de l économie canadienne 21

22 Évolution de l économie canadienne 22

23 Évolution de l économie canadienne Emploi Taux de variation en glissement annuel Secteurs primaire et tertiaire 5 0 Total 0-5 Fabrication

24 Évolution de l économie canadienne 24

25 Évolution de l économie canadienne Indice des prix à la consommation 5 4 Fourchette de maîtrise de l inflation Taux de variation sur douze mois IPC global Cible Indice de référence* * Indice excluant huit des composantes les plus volatiles de l IPC ainsi que l effet des modifications des impôts indirects sur les autres composantes 0 25

26 Évolution de l économie canadienne 6 Évolution des prix des biens* et des services** compris dans l'indice de référence, hors effet des modifications des impôts indirects Taux de variation sur douze mois 6 4 Cible Services Biens * Exclusion faite des fruits, des légumes, de l essence, du mazout, du gaz naturel et des produits du tabac ** Exclusion faite des intérêts sur les prêts hypothécaires et du transport interurbain 26

27 Réflexions sommaires sur l évolution et les tendances mondiales Compte tenu de la chute rapide et marquée du cours du dollar É.-U., le risque d une correction désordonnée des déséquilibres mondiaux est plus élevé, de même que celui d une montée du protectionnisme. L appréciation récente et rapide du dollar canadien indique que le Canada subit une part disproportionnée de l ajustement. Bien que la demande intérieure du Canada demeure robuste, si le dollar canadien devait se maintenir aux niveaux atteints dernièrement, il y a un risque que la production et l inflation diminuent de façon appréciable. 27

28 Réflexions sommaires sur l évolution et les tendances mondiales Ces facteurs montrent qu il est plus nécessaire que jamais que d autres pays, notamment la Chine et les pays asiatiques en général, assouplissent leur régime de change. Ils mettent aussi en lumière la nécessité d une plus forte croissance de la demande intérieure à l extérieur de l Amérique du Nord. Les réunions du G20 cette semaine, en Afrique du Sud, offrent une excellente occasion d examiner ces questions de près. La façon dont nous tous, ici aujourd hui, évaluons et abordons l équilibre de ces forces économiques mondiales représente un enjeu important pour l économie du Canada et celle de l Ontario. 28

29 de l Ontario Enjeux pour l économie de l Ontario Forces tant cycliques que structurelles à l œuvre Appui aux ajustements fondés sur le marché Importance d une perspective à moyen terme Politiques qui encouragent la flexibilité et l adaptabilité Accent sur l avantage comparatif 29

30 de l Ontario Contribution au PIB réel, par secteur (en pourcentage) Fabrication Biens hors fabrication Services 30

31 de l Ontario Part de l'emploi, par secteur (en pourcentage) Fabrication Biens hors fabrication Services 31