Catégorie Fidelity Étoile d Asie MD de la Structure de Capitaux Fidelity

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1 Catégorie Fidelity Étoile d Asie MD de la Structure de Capitaux Fidelity Rapport annuel de la direction sur le rendement du Fonds 30 novembre 2014

2 Mise en garde à l égard des énoncés prospectifs Certaines parties de ce rapport, y compris, mais sans s y limiter, les sections intitulées «Résultats» et «Événements récents», peuvent contenir des énoncés prospectifs concernant la Catégorie, notamment sa stratégie, ses risques, son rendement prévu et sa situation. Les énoncés prospectifs comprennent des déclarations qui sont par nature prédictives, se rapportent à des événements ou à des conditions futurs, ou contiennent des termes tels que «prévoir», «anticiper», «compter», «planifier», «croire», «estimer» et d autres expressions prospectives semblables ou des versions négatives correspondantes. De plus, tout énoncé portant sur le rendement, les stratégies et les perspectives, ou sur des mesures pouvant être prises à l avenir par la Catégorie constitue aussi un énoncé prospectif. Les énoncés prospectifs reposent sur les attentes actuelles et sur les projections d événements futurs et sont intrinsèquement assujettis, entre autres, aux risques, aux incertitudes et aux hypothèses portant sur la Catégorie et les facteurs économiques. Par conséquent, les hypothèses à l égard des conditions économiques futures et d autres facteurs pourraient se révéler inexactes dans l avenir. Les énoncés prospectifs ne sont pas une garantie du rendement futur, et les événements ainsi que les résultats réels pourraient différer grandement de ceux qui sont exprimés ou sous-entendus dans les énoncés prospectifs faits par la Catégorie. De nombreux facteurs importants pourraient contribuer à ces écarts, y compris, mais sans s y limiter, les facteurs économiques et politiques généraux ainsi que les conjonctures boursières en Amérique du Nord et sur la scène internationale, les taux d intérêt et les taux de change, les marchés des actions et les marchés financiers mondiaux, la concurrence commerciale, les changements technologiques, les modifications de la réglementation gouvernementale, les actions en justice ou les mesures réglementaires imprévues, ainsi que les catastrophes. Nous soulignons que la liste de facteurs importants ci-dessus n est pas exhaustive. Nous vous encourageons à les examiner attentivement, ainsi que tout autre facteur, avant de prendre une décision de placement et nous vous conseillons vivement de ne pas vous fier indûment aux énoncés prospectifs. De plus, veuillez prendre note que la Catégorie n a pas l intention de mettre à jour les énoncés prospectifs pour tenir compte d une nouvelle information, d événements futurs ou d autres éléments avant la publication du prochain rapport de la direction sur le rendement du Fonds.

3 Rapport annuel de la direction sur le rendement du Fonds au 30 novembre 2014 Catégorie Fidelity Étoile d Asie MD de la Société de Structure de Capitaux Fidelity Le présent rapport annuel de la direction sur le rendement du Fonds contient les faits saillants financiers, mais non les états financiers annuels complets du fonds de placement. Vous pouvez obtenir les états financiers annuels gratuitement, sur demande, en appelant au , en nous écrivant à Fidelity Investments, 483 Bay Street, Suite 300, Toronto, Ontario M5G 2N7 ou en consultant notre site Web à fidelity.ca ou le site de SEDAR à sedar.com. Vous pouvez également obtenir de cette façon les politiques et procédures de vote par procuration, le dossier de vote par procuration et l information trimestrielle du fonds de placement. Analyse du rendement par la direction Objectif et stratégies de placement Objectif : La Catégorie Fidelity Étoile d Asie MD (la Catégorie) vise la croissance du capital à long terme et cherche à obtenir un rendement comparable à celui du Fonds Fidelity Étoile d Asie MD (le fonds sous-jacent), en investissant surtout dans des parts de celui-ci. Le fonds sous-jacent, qui est également géré par Fidelity, vise la croissance du capital à long terme en investissant principalement dans des titres de capitaux propres de sociétés qui sont situées dans la région de l Asie-Pacifique, ou dans des sociétés qui dégagent une importante partie de leurs revenus de cette région. Stratégies : Le gestionnaire de portefeuille examine le potentiel de réussite de chaque entreprise à la lumière de sa situation financière courante, de sa position au sein du secteur d activité et des conjonctures économique et boursière. Le gestionnaire de portefeuille considère des facteurs comme la valeur de la société par rapport au cours de son action et son potentiel sur le plan de la croissance et des bénéfices. Il peut également choisir de concentrer les placements du fonds sous-jacent dans certains pays de l Asie-Pacifique, de temps à autre. Le fonds sous-jacent peut investir dans des entreprises de toutes les tailles. Parfois, il peut détenir des positions importantes dans un nombre relativement limité de sociétés, de secteurs d activité, de pays ou dans des sociétés de la même taille. Il peut également détenir une plus importante proportion de titres qui ne sont pas liquides que d autres fonds. Il peut aussi détenir des éléments de trésorerie et investir dans des titres à revenu fixe. Risque Les risques d investir dans la Catégorie sont les mêmes que ceux du fonds sous-jacent et demeurent conformes à ceux présentés dans le prospectus. Aucun changement apporté au fonds sous-jacent au cours de l exercice n a eu d incidence sur le risque d ensemble de la Catégorie. La Catégorie convient aux investisseurs visant le long terme et qui souhaitent établir une exposition dans les actions de sociétés de la région de l Asie-Pacifique, ou dans des sociétés qui dégagent une importante partie de leurs revenus de cette région, et peuvent tolérer la volatilité des rendements normalement associée aux placements dans les actions. Pour investir dans cette Catégorie, l investisseur devrait pouvoir tolérer un risque de modéré à élevé. La pertinence de ce placement pour un investisseur n a pas changé par rapport aux énoncés figurant dans le prospectus. Résultats La Catégorie Fidelity Étoile d Asie MD, série B, après déduction des frais et des charges, a enregistré un rendement de 6,4 % pour la période de un an close le 30 novembre Le rendement net des autres séries d actions de cette Catégorie est comparable à celui des actions de série B, à l exception des différences attribuables aux structures de frais. À titre de comparaison, l indice MSCI Monde tous pays, qui est représentatif de l ensemble des actions mondiales, a progressé de 16,4 % (en dollars canadiens). Les actions mondiales se sont, de façon générale, bien comportées au cours de la période visée à la lumière de l amélioration des perspectives économiques. L intention de la Réserve fédérale américaine de maintenir ses taux d intérêt près de zéro, dans le but d attiser davantage la reprise économique, a donné du tonus aux marchés des actions mondiales. La performance inférieure de la Catégorie par rapport à l indice général est principalement attribuable à la position surpondérée du fonds sous-jacent au Japon. En effet, les actions japonaises ont subi les contrecoups du ralentissement de la croissance économique causé par la diminution des dépenses à la consommation survenue après la hausse des taxes à la consommation en avril. L absence de titres américains, stratégie conforme au mandat du fonds sous-jacent, a également porté atteinte à son rendement sur une base relative. Les actions américaines ont affiché une performance robuste au cours de la période, tirant parti des bénéfices vigoureux des sociétés et de la croissance économique supérieure aux attentes. La piètre performance de la Catégorie a été partiellement contrebalancée par les placements du fonds sous-jacent à Taïwan, les actions de ce pays ayant fait bonne figure au cours de la période visée grâce aux bénéfices robustes des sociétés, notamment celles du secteur des technologies de l information. L indice de référence propre à la Catégorie, l indice MSCI tous pays de l Asie-Pacifique, a gagné 9,3 % pendant la dernière période de un an. La performance inférieure de la Catégorie par rapport à son indice de référence propre est principalement attribuable à la position du fonds sous-jacent dans les secteurs des services financiers, des biens de consommation discrétionnaire et des biens de consommation de base. Dans ce premier segment, les placements du fonds sous-jacent dans les sociétés ORIX et Sumitomo Mitsui Financial Group ont nui à son rendement relatif, la faiblesse généralisée des titres financiers du Japon, causée par la confiance anémique des consommateurs et une piètre conjoncture économique, ayant exercé des pressions baissières sur le cours des actions de ces sociétés. Dans le secteur des biens de consommation 1

4 Catégorie Fidelity Étoile d Asie MD de la Société de Structure de Capitaux Fidelity Analyse du rendement par la direction suite discrétionnaire, la position du fonds sous-jacent dans des exploitants de centres de villégiature et de casinos situés à Macao, notamment dans les sociétés hongkongaises Melco International Development et Sands China, a entravé la performance relative du fonds sous-jacent, ces sociétés ayant subi les contrecoups de la chute soutenue de leurs revenus et de leurs bénéfices en raison du ralentissement de l industrie des jeux à Macao. Le fonds sous-jacent ne détenait aucun titre de ces sociétés à la fin de la période visée. Pour ce qui est du secteur des biens de consommation de base, la position du fonds sous-jacent dans Treasury Wine Estates a eu une incidence négative sur ses résultats relatifs, le cours de l action de cette société ayant fléchi à la lumière de la révision à la baisse de ses bénéfices prévisionnels pour l ensemble de son exercice. Le fonds sous-jacent ne détenait aucune action de cette société à la fin de la période visée. La performance inférieure de la Catégorie a été en partie contrebalancée par les positions du fonds sous-jacent dans le secteur des technologies de l information, celles dans les sociétés de matériel et d équipement informatique, notamment dans l entreprise japonaise Seiko Epson et la société taïwanaise Largan Precision, ayant favorisé son rendement sur une base relative. Le cours des actions de ces sociétés s est accru grâce à leurs bénéfices robustes et aux révisions à la hausse des prévisions à ce chapitre. Sur le plan des titres individuels, la société chinoise PICC Property and Casualty Company a prêté main-forte à la performance relative du fonds sous-jacent, le cours de ses actions ayant tiré parti d une forte hausse des primes grâce à l expansion de l industrie de l assurance IARD (non automobile) et à la demande croissante de l assurance automobile, qui a été propulsée par l augmentation du nombre de propriétaires d automobiles en Chine. À la fin de la période visée, les secteurs des services financiers, des biens de consommation discrétionnaire, des biens de consommation de base et des technologies de l information représentaient respectivement 20,6 %, 17,3 %, 3,5 % et 17,2 % de l actif du fonds sous-jacent, comparativement à des pondérations respectives de 30,0 %, de 13,2 %, de 6,3 % et de 14,8 % pour l indice de référence. Au cours de la période visée, M me Eileen Dibb, gestionnaire de portefeuille, a accru l exposition du fonds sous-jacent aux secteurs des soins de santé, des technologies de l information et des services publics. Dans ce premier secteur, la gestionnaire a augmenté sa participation à Astellas Pharma, qui est appelée à tirer parti de son portefeuille de produits robustes. Elle a aussi accru ses placements dans Sino Biopharmaceutical, estimant que celle-ci dégagera des rendements solides à long terme grâce à des ventes robustes et à une hausse de ses bénéfices. Dans le secteur des technologies de l information, le fonds sous-jacent a augmenté son exposition aux sociétés de semi-conducteurs et de matériel connexe, comme Taiwan Semiconductors et SK Hynix. La gestionnaire de portefeuille estime que ces sociétés continueront de profiter de la croissance des marchés des téléphones intelligents et des tablettes électroniques grâce à leurs produits novateurs. Dans celui des services publics, la gestionnaire a également augmenté l exposition du fonds sous-jacent à Korea Electric Power, puisque cette société prévoit construire de nouvelles centrales nucléaires qui auront pour effet de réduire ses coûts de production. En revanche, elle a réduit son exposition aux secteurs des services financiers et des matières premières. Pour ce qui est du secteur des services financiers, le fonds sous-jacent a diminué son exposition à la société japonaise Sumitomo Mitsui Financial Group, la gestionnaire estimant qu une diminution soutenue des bénéfices découlant d un ralentissement de l économie japonaise puisse exercer des pressions baissières sur le cours de ses actions. Par ailleurs, le fonds sous-jacent a liquidé ses placements dans la société National Australia Bank. On s attend à ce que le rendement des banques australiennes diminue en raison d exigences accrues en matière de capital. Dans le secteur des matières premières, la gestionnaire de portefeuille a aussi vendu les positions du fonds sous-jacent dans les sociétés BHP Billiton et Nitto Denko en raison de leurs perspectives peu encourageantes sur le plan des bénéfices. Elle a également sabré l exposition du fonds sous-jacent au secteur des biens de consommation de base en réduisant sa position dans la société Japan Tobacco, estimant que le rendement de cette entreprise sera limité en raison de la concurrence accrue au sein de l industrie du tabac. M me Dibb a également liquidé la position du fonds sous-jacent dans Treasury Wine Estates à la lumière de la révision à la baisse de ses bénéfices prévisionnels pour l ensemble de son exercice. Sur le plan géographique, le fonds sous-jacent a maintenu sa position surpondérée dans le Japon, où la gestionnaire repère toujours des occasions de placement attrayantes. Elle est d avis que les nouvelles politiques monétaires et économiques du gouvernement de M. Shinzo Abe devraient être de bon augure pour les actions japonaises. La répartition géographique du fonds sous-jacent est le fruit du processus fondamental de sélection des titres de la gestionnaire. Événements récents M me Eileen Dibb, gestionnaire de portefeuille, voit toujours les marchés asiatiques d un œil favorable et continue d y repérer des occasions de placement attrayantes. Elle favorise toujours le thème de la croissance des revenus et de l accroissement de la consommation, notamment des économies comme celle de la Chine, où le secteur de la consommation représente une petite partie de l économie globale et recèle un potentiel de croissance. Cela dit, en raison des nombreux défis d ordre structurel auxquels est confrontée l économie chinoise, elle a favorisé Hong Kong, plutôt que la Chine. Elle est cependant d avis que les réformes économiques en Chine ouvriront la voie à des améliorations structurelles, qui seront de bon augure à long terme. La gestionnaire estime qu à court terme, la hausse potentielle des taux d intérêt aux États-Unis représente un risque clé pour les marchés émergents de l Asie en raison des craintes entourant les sorties de capitaux. C est pourquoi elle demeure prudente et très sélective au moment d investir dans ces économies. Elle estime que les résultats des récentes élections en Inde pourraient entraîner d importants changements en matière de politiques, ce qui est susceptible de créer des occasions de placement attrayantes. Elle a investi dans des actions qui sont appelées à afficher une croissance robuste et qui sont relativement résilientes face aux risques macroéconomiques. Au 30 novembre 2014, les secteurs des services financiers, des biens de consommation discrétionnaire et des technologies de l information représentaient les principales participations absolues du fonds sous-jacent. Sur le plan sectoriel, le fonds sous-jacent détenait des positions surpondérées dans les segments des semi-conducteurs et du matériel connexe, des produits pharmaceutiques, de la biotechnologie et des 2

5 sciences de la vie de même que dans les biens durables et vêtements à la lumière des perspectives de croissance attrayantes et des évaluations favorables de ces secteurs. En revanche, la gestionnaire sous-pondérait ceux des banques, du transport et de l énergie, estimant que d autres segments présentent des occasions plus favorables compte tenu des environnements économique et concurrentiel actuels. Faisant preuve de prudence à l égard des industries sensibles aux fluctuations des taux d intérêt, la gestionnaire a décidé de favoriser celles qui sont moins touchées par la conjoncture macroéconomique. Sur le plan géographique, le Japon représentait la principale participation absolue du fonds sous-jacent, suivi de l Australie et de la Chine. Comité d examen indépendant Le 25 février 2014, M me Kerry D. Adams, FCPA, FCA et M. Richard J. Kostoff, tous les deux de Toronto en Ontario, ont été nommés au comité d examen indépendant, succédant respectivement à MM. Andrew M. Pringle et Salvatore Tino, qui ont quitté ce comité. Le 19 septembre 2014, M. James Cook a aussi été nommé au comité d examen indépendant, succédant à M. Robert B. McGill, qui a quitté ce comité le 18 septembre Normes comptables Basculement aux IFRS (International Financial Reporting Standards) Le Conseil des normes comptables (CNC) du Canada a reporté l adoption des Normes internationales d information financière (International Financial Reporting Standards IFRS) pour les entités financières, dont les fonds de placement, jusqu aux exercices ouverts à compter du 1 er janvier Les états financiers semestriels du 31 mai 2015, qui comprennent les chiffres correspondants de l exercice précédent et un état de la situation financière d ouverture au 1 er décembre 2013 (date de transition), seront préparés selon les IFRS. Fidelity a procédé à l élaboration de son plan de basculement aux IFRS en effectuant une évaluation de l impact de ces nouvelles normes et un recensement des différences entre les PCGR du Canada et les IFRS. Fidelity suit également l évolution concernant les IFRS et évalue les incidences probables sur les méthodes comptables, sur les décisions d application, sur les contrôles internes, sur les systèmes d information et sur la formation. Les incidences des IFRS sur les autres méthodes comptables et sur les décisions d application seront principalement les suivantes : i) la présentation des capitaux propres et l inclusion d un tableau des flux de trésorerie; ii) de l information additionnelle dans les notes aux états financiers; et iii) des modifications à l actif net et à l actif net par action selon l évaluation de la juste valeur des placements à l intérieur de leur fourchette des cours acheteur et vendeur. Par suite de l application des IFRS, les ajustements apportés à l actif net d ouverture à la date de transition et à l actif net au 30 novembre 2014 présentés dans l état de la situation financière, de même qu au poste augmentation (diminution) de l actif net liée aux opérations de placement figurant dans l état du résultat global pour l exercice terminé à cette date, ne devraient pas dépasser 1 % de l actif net de la Catégorie à chaque date. Toutefois, la présente évaluation pourrait changer à la lumière de la publication de nouvelles normes ou de nouvelles interprétations de normes existantes. De plus, Fidelity n a identifié aucun changement découlant du basculement aux IFRS qui aurait des répercussions sur la valeur liquidative par action. 3

6 Opérations entre apparentés Gestionnaire et conseiller en valeurs La Catégorie est gérée par Fidelity Investments Canada s.r.i. (Fidelity). Fidelity est une filiale à part entière de FMR LLC. FMR LLC est la société mère d un groupe de filiales collectivement appelées Fidelity Investments. Fidelity fournit tous les services généraux de gestion et d administration requis pour assurer le bon fonctionnement des activités quotidiennes de la Catégorie, ou prend les dispositions à cette fin. Il s agit entre autres des conseils en placement, de l établissement des dispositions de courtage relatives aux opérations d achat et de vente du portefeuille, ainsi que de la tenue des livres et des registres et d autres services administratifs. Fidelity est le conseiller en valeurs de la Catégorie et lui fournit des services de conseils en placement. En contrepartie de ses services de conseils en placement et de gestion, Fidelity reçoit des honoraires mensuels fondés sur la valeur liquidative de chaque série, calculés quotidiennement et payables mensuellement. Pour l exercice clos le 30 novembre 2014, la Catégorie a payé à Fidelity des frais de gestion de $. Frais d administration Fidelity impute des frais d administration fixes à la Catégorie au lieu de certaines charges variables. Pour sa part, Fidelity est responsable de toutes les charges d exploitation de la Catégorie, à l exception de certains frais liés aux catégories, comme les honoraires et les charges des membres du comité d examen indépendant, les taxes, les commissions de courtage et les intérêts débiteurs. La Catégorie verse un taux annuel calculé par palier et établi en fonction de la valeur liquidative de chaque série, calculé quotidiennement et payable mensuellement. Pour l exercice clos le 30 novembre 2014, la Catégorie a payé à Fidelity des frais d administration de $. 4

7 Faits saillants financiers Les tableaux qui suivent font état de données financières clés concernant la Catégorie et ont pour objet de vous aider à comprendre ses résultats financiers pour les exercices indiqués. Ces renseignements proviennent des états financiers annuels audités ou des états financiers semestriels non audités de la Catégorie. Veuillez vous reporter à la première page pour savoir comment vous procurer les états financiers annuels ou semestriels de la Catégorie. Série A Exercices clos les 30 novembre Actif net par action de la série Actif net à l ouverture de l exercice A, G ,6583 $ 9,2557 $ 8,9274 $ 10,8984 $ 9,1177 $ Augmentation (diminution) liée aux activités : Total des revenus ,3180 Total des charges (à l exclusion des distributions) (0,3150) (0,2847) (0,2357) (0,2666) (0,2456) Gains réalisés (pertes) ,8113 0,3762 (0,1897) 0,0851 0,0344 Gains latents (pertes) ,1135 2,3753 0,6849 (1,9153) 1,5744 Augmentation (diminution) totale liée aux activités A ,6098 2,4668 0,2595 (2,0968) 1,6812 Distributions : Revenus nets de placement (à l exclusion des dividendes) Dividendes Gains en capital Remboursement de capital Total des distributions A, B Actif net à la clôture de l exercice A, G ,3794 $ 11,6583 $ 9,2557 $ 8,9274 $ 10,8984 $ Ratios et données supplémentaires Valeur liquidative (en milliers de dollars) C $ $ $ $ $ Actions en circulation C Ratio des frais de gestion D ,70 % 2,72 % 2,63 % 2,64 % 2,59 % Ratio des frais de gestion, compte non tenu des renonciations ou prises en charge D ,71 % 2,72 % 2,63 % 2,64 % 2,59 % Ratio des frais d opérations F ,30 % 0,64 % 0,56 % 0,22 % 0,30 % Taux de rotation du portefeuille E % 12 % 11 % 24 % 26 % Valeur liquidative par action, à la clôture de l exercice ,3794 $ 11,6583 $ 9,2557 $ 8,9274 $ 10,8984 $ A B C D E F G L actif net et les distributions sont basés sur le nombre d actions en circulation à la date donnée. L augmentation (la diminution) liée aux activités est basée sur le nombre moyen pondéré d actions en circulation au cours de l exercice. Ce tableau ne constitue pas un rapprochement de l actif net par action entre l ouverture et la clôture de l exercice. Les distributions sont versées en espèces ou réinvesties dans des actions additionnelles de la Catégorie, ou les deux. Ces chiffres sont arrêtés à la clôture de l exercice indiqué. Le ratio des frais de gestion est basé sur les charges totales (à l exclusion des distributions, des commissions et des autres coûts de transactions du portefeuille) de l exercice indiqué et est exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne au cours de l exercice. Le 1 er novembre 2014, le gestionnaire de la Catégorie a commencé à renoncer à une partie de ses frais d administration et il continuait de le faire à la date du RDRF. Le gestionnaire peut, à son entière discrétion, mettre fin à cette renonciation en tout temps, mais nous ne savons pas quand celle-ci prendra fin. Le taux de rotation du portefeuille de la Catégorie indique dans quelle mesure la gestion du portefeuille de la Catégorie est active. Un taux de 100 % indique que tous les titres en portefeuille ont été vendus ou achetés une fois au cours de l exercice. Plus ce taux est élevé, plus les frais d opérations engagés par la Catégorie au cours de l exercice sont élevés et la probabilité, pour l investisseur, de recevoir un gain en capital imposable au cours de cet exercice est également plus forte. Il n y a pas nécessairement de relation entre la performance de la Catégorie et un taux de rotation du portefeuille élevé. Ce taux est égal au montant des achats ou à celui des ventes de titres, selon le moins élevé, divisé par la valeur marchande moyenne pondérée des titres du portefeuille, à l exclusion des titres à court terme. Le ratio des frais d opérations comprend le total des commissions et des autres coûts de transactions du portefeuille, exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne au cours de l exercice. Il tient compte de la quote-part de la Catégorie dans les frais d opérations estimatifs du fonds sous-jacent. L actif net par action est calculé conformément au chapitre 3855 du Manuel de CPA Canada. 5

8 Faits saillants financiers suite Série B Exercices clos les 30 novembre Actif net par action de la série Actif net à l ouverture de l exercice A, G ,8197 $ 9,3601 $ 9,0101 $ 10,9751 $ 9,1613 $ Augmentation (diminution) liée aux activités : Total des revenus ,3195 Total des charges (à l exclusion des distributions) (0,2923) (0,2649) (0,2208) (0,2467) (0,2270) Gains réalisés (pertes) ,8331 0,3900 (0,1899) 0,0759 0,0386 Gains latents (pertes) ,1661 2,3507 0,7094 (1,8850) 1,5707 Augmentation (diminution) totale liée aux activités A ,7069 2,4758 0,2987 (2,0558) 1,7018 Distributions : Revenus nets de placement (à l exclusion des dividendes) Dividendes Gains en capital Remboursement de capital Total des distributions A, B Actif net à la clôture de l exercice A, G ,5752 $ 11,8197 $ 9,3601 $ 9,0101 $ 10,9751 $ Ratios et données supplémentaires Valeur liquidative (en milliers de dollars) C $ $ $ $ $ Actions en circulation C Ratio des frais de gestion D ,47 % 2,48 % 2,44 % 2,43 % 2,38 % Ratio des frais de gestion, compte non tenu des renonciations ou prises en charge D ,47 % 2,48 % 2,44 % 2,43 % 2,38 % Ratio des frais d opérations F ,30 % 0,64 % 0,56 % 0,22 % 0,30 % Taux de rotation du portefeuille E % 12 % 11 % 24 % 26 % Valeur liquidative par action, à la clôture de l exercice ,5752 $ 11,8197 $ 9,3601 $ 9,0101 $ 10,9751 $ A B C D E F G L actif net et les distributions sont basés sur le nombre d actions en circulation à la date donnée. L augmentation (la diminution) liée aux activités est basée sur le nombre moyen pondéré d actions en circulation au cours de l exercice. Ce tableau ne constitue pas un rapprochement de l actif net par action entre l ouverture et la clôture de l exercice. Les distributions sont versées en espèces ou réinvesties dans des actions additionnelles de la Catégorie, ou les deux. Ces chiffres sont arrêtés à la clôture de l exercice indiqué. Le ratio des frais de gestion est basé sur les charges totales (à l exclusion des distributions, des commissions et des autres coûts de transactions du portefeuille) de l exercice indiqué et est exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne au cours de l exercice. Le 1 er novembre 2014, le gestionnaire de la Catégorie a commencé à renoncer à une partie de ses frais d administration et il continuait de le faire à la date du RDRF. Le gestionnaire peut, à son entière discrétion, mettre fin à cette renonciation en tout temps, mais nous ne savons pas quand celle-ci prendra fin. Le taux de rotation du portefeuille de la Catégorie indique dans quelle mesure la gestion du portefeuille de la Catégorie est active. Un taux de 100 % indique que tous les titres en portefeuille ont été vendus ou achetés une fois au cours de l exercice. Plus ce taux est élevé, plus les frais d opérations engagés par la Catégorie au cours de l exercice sont élevés et la probabilité, pour l investisseur, de recevoir un gain en capital imposable au cours de cet exercice est également plus forte. Il n y a pas nécessairement de relation entre la performance de la Catégorie et un taux de rotation du portefeuille élevé. Ce taux est égal au montant des achats ou à celui des ventes de titres, selon le moins élevé, divisé par la valeur marchande moyenne pondérée des titres du portefeuille, à l exclusion des titres à court terme. Le ratio des frais d opérations comprend le total des commissions et des autres coûts de transactions du portefeuille, exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne au cours de l exercice. Il tient compte de la quote-part de la Catégorie dans les frais d opérations estimatifs du fonds sous-jacent. L actif net par action est calculé conformément au chapitre 3855 du Manuel de CPA Canada. 6

9 Série F Exercices clos les 30 novembre Actif net par action de la série Actif net à l ouverture de l exercice A, G ,6497 $ 9,9120 $ 9,4422 $ 11,3860 $ 9,4102 $ Augmentation (diminution) liée aux activités : Total des revenus ,3250 Total des charges (à l exclusion des distributions) (0,1789) (0,1610) (0,1338) (0,1501) (0,1348) Gains réalisés (pertes) ,8861 0,4137 (0,2147) 0,0745 0,0337 Gains latents (pertes) ,0181 2,4820 0,6348 (2,1788) 1,6216 Augmentation (diminution) totale liée aux activités A ,7253 2,7347 0,2863 (2,2544) 1,8455 Distributions : Revenus nets de placement (à l exclusion des dividendes) Dividendes Gains en capital Remboursement de capital Total des distributions A, B Actif net à la clôture de l exercice A, G ,6043 $ 12,6497 $ 9,9120 $ 9,4422 $ 11,3860 $ Ratios et données supplémentaires Valeur liquidative (en milliers de dollars) C $ 542 $ 407 $ 387 $ 389 $ Actions en circulation C Ratio des frais de gestion D ,40 % 1,42 % 1,41 % 1,42 % 1,37 % Ratio des frais de gestion, compte non tenu des renonciations ou prises en charge D ,42 % 1,42 % 1,41 % 1,42 % 1,37 % Ratio des frais d opérations F ,30 % 0,64 % 0,56 % 0,22 % 0,30 % Taux de rotation du portefeuille E % 12 % 11 % 24 % 26 % Valeur liquidative par action, à la clôture de l exercice ,6043 $ 12,6497 $ 9,9120 $ 9,4422 $ 11,3860 $ A B C D E F G L actif net et les distributions sont basés sur le nombre d actions en circulation à la date donnée. L augmentation (la diminution) liée aux activités est basée sur le nombre moyen pondéré d actions en circulation au cours de l exercice. Ce tableau ne constitue pas un rapprochement de l actif net par action entre l ouverture et la clôture de l exercice. Les distributions sont versées en espèces ou réinvesties dans des actions additionnelles de la Catégorie, ou les deux. Ces chiffres sont arrêtés à la clôture de l exercice indiqué. Le ratio des frais de gestion est basé sur les charges totales (à l exclusion des distributions, des commissions et des autres coûts de transactions du portefeuille) de l exercice indiqué et est exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne au cours de l exercice. Le 1 er novembre 2014, le gestionnaire de la Catégorie a commencé à renoncer à une partie de ses frais d administration et il continuait de le faire à la date du RDRF. Le gestionnaire peut, à son entière discrétion, mettre fin à cette renonciation en tout temps, mais nous ne savons pas quand celle-ci prendra fin. Le taux de rotation du portefeuille de la Catégorie indique dans quelle mesure la gestion du portefeuille de la Catégorie est active. Un taux de 100 % indique que tous les titres en portefeuille ont été vendus ou achetés une fois au cours de l exercice. Plus ce taux est élevé, plus les frais d opérations engagés par la Catégorie au cours de l exercice sont élevés et la probabilité, pour l investisseur, de recevoir un gain en capital imposable au cours de cet exercice est également plus forte. Il n y a pas nécessairement de relation entre la performance de la Catégorie et un taux de rotation du portefeuille élevé. Ce taux est égal au montant des achats ou à celui des ventes de titres, selon le moins élevé, divisé par la valeur marchande moyenne pondérée des titres du portefeuille, à l exclusion des titres à court terme. Le ratio des frais d opérations comprend le total des commissions et des autres coûts de transactions du portefeuille, exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne au cours de l exercice. Il tient compte de la quote-part de la Catégorie dans les frais d opérations estimatifs du fonds sous-jacent. L actif net par action est calculé conformément au chapitre 3855 du Manuel de CPA Canada. Frais de gestion Fidelity assure les fonctions de gestionnaire de la Catégorie. En contrepartie de ses services de gestion, Fidelity reçoit de la Catégorie des frais de gestion mensuels fondés sur la valeur liquidative de chaque série, calculés quotidiennement et payables mensuellement. Fidelity utilise ces frais de gestion pour payer les commissions de vente et de suivi aux courtiers inscrits lors de la distribution des actions de la Catégorie, ainsi que les frais généraux relatifs à la gestion des placements. Actions de série A Actions de série B Actions de série F Frais de gestion 2,00 % 1,85 % 0,85 % En pourcentage des frais de gestion : Rémunération des courtiers* 36,63 54,05 Frais de gestion des placements, frais d administration et autres 63,37 45,95 100,00 * La rémunération des courtiers représente les commissions en espèces que Fidelity verse aux courtiers inscrits au cours de l exercice et comprend les frais de souscription différés et les commissions de suivi. Ce montant peut, dans certains cas, dépasser 100 % des frais reçus par Fidelity au cours de l exercice. Les montants présentés dans le tableau ci-dessus afférents à de nouvelles catégories ou séries pourraient ne pas être représentatifs des montants ayant trait à des périodes à plus long terme. 7

10 Catégorie Fidelity Étoile d Asie MD de la Société de Structure de Capitaux Fidelity Rendement passé Les données sur le rendement figurant ci-dessous sont fondées sur l hypothèse que toutes les distributions que la Catégorie a versées au cours des exercices indiqués ont été réinvesties dans des titres additionnels de celle-ci. Ces données ne tiennent pas compte des frais d achat, de rachat, de distribution ou d autres frais facultatifs qui auraient pour effet de réduire le rendement. La performance antérieure de la Catégorie n indique pas nécessairement comment celle-ci se comportera à l avenir. Rendement annuel Le diagramme à barres suivant présente le rendement annuel de la Catégorie pour chaque année indiquée et illustre la fluctuation de sa performance d une année à l autre. Exprimés en pourcentage, ces résultats démontrent les variations, à la hausse comme à la baisse, du rendement d un placement entre le premier et le dernier jour de chaque exercice. Série A Exercices 2007 A Pourcentage (%) ,4 % 23,1 % 17,0 % 19,5 % 18,1 % 3,7 % 26,0 % 6,2 % A Depuis le début des activités, du 18 avril 2007 au 30 novembre Série B Exercices 2007 A Pourcentage (%) ,4 % 23,0 % 17,3 % 19,8 % 17,9 % 3,9 % 26,3 % 6,4 % A Depuis le début des activités, du 18 avril 2007 au 30 novembre Série F Exercices 2007 A Pourcentage (%) ,1 % 22,2 % 18,5 % 21,0 % 17,1 % 5,0 % 27,6 % 7,5 % A Depuis le début des activités, du 18 avril 2007 au 30 novembre

11 Rendements annuels composés Ce tableau établit une comparaison entre le rendement global annuel composé antérieur de la Catégorie et celui d un indice de référence général, l indice Monde MSCI tous pays, et de l indice de référence de la Catégorie, l indice MSCI tous pays de l Asie-Pacifique, pour les périodes indiquées. Rendement global annuel moyen Dernière année Trois dernières années Cinq dernières années Depuis la création Catégorie Fidelity Étoile d Asie MD série A 6,2 % 11,5 % 6,3 % 2,8 % Catégorie Fidelity Étoile d Asie MD série B 6,4 % 11,8 % 6,5 % 3,1 % Catégorie Fidelity Étoile d Asie MD série F 7,5 % 12,9 % 7,7 % 4,1 % Indice MSCI Monde tous pays 16,4 % 19,2 % 11,8 % 3,5 % Indice MSCI tous pays de l Asie-Pacifique 9,3 % 14,5 % 7,7 % 4,1 % La Catégorie Fidelity Étoile d Asie MD, série B, a affiché un rendement inférieur à celui de son indice de référence général, l indice MSCI Monde tous pays, pour la période de un an close le 30 novembre Les actions mondiales se sont, de façon générale, bien comportées au cours de la période visée à la lumière de l amélioration des perspectives économiques. L intention de la Réserve fédérale américaine de maintenir ses taux d intérêt près de zéro, dans le but d attiser davantage la reprise économique, a donné du tonus aux marchés des actions mondiales. La performance inférieure de la Catégorie par rapport à l indice général est principalement attribuable à la position surpondérée du fonds sous-jacent au Japon. En effet, les actions japonaises ont subi les contrecoups du ralentissement de la croissance économique causé par la diminution des dépenses à la consommation survenue après la hausse des taxes à la consommation en avril. L absence de titres américains, stratégie conforme au mandat du fonds sous-jacent, a également porté atteinte à son rendement sur une base relative. Les actions américaines ont affiché une performance robuste au cours de la période, tirant parti des bénéfices vigoureux des sociétés et de la croissance économique supérieure aux attentes. La piètre performance de la Catégorie a été partiellement contrebalancée par les placements du fonds sous-jacent à Taïwan, les actions de ce pays ayant fait bonne figure au cours de la période visée grâce aux bénéfices robustes des sociétés, notamment celles du secteur des technologies de l information. L indice de référence propre à la Catégorie, l indice MSCI tous pays de l Asie-Pacifique, a gagné 9,3 % pendant la dernière période de un an. La performance inférieure de la Catégorie par rapport à son indice de référence propre est principalement attribuable à la position du fonds sous-jacent dans les secteurs des services financiers, des biens de consommation discrétionnaire et des biens de consommation de base. Dans ce premier segment, les placements du fonds sous-jacent dans les sociétés ORIX et Sumitomo Mitsui Financial Group ont nui à son rendement relatif, la faiblesse généralisée des titres financiers du Japon, causée par la confiance anémique des consommateurs et une piètre conjoncture économique, ayant exercé des pressions baissières sur le cours des actions de ces sociétés. Dans le secteur des biens de consommation discrétionnaire, la position du fonds sous-jacent dans des exploitants de centres de villégiature et de casinos situés à Macao, notamment dans les sociétés hongkongaises Melco International Development et Sands China, a entravé la performance relative du fonds sous-jacent, ces sociétés ayant subi les contrecoups de la chute soutenue de leurs revenus et de leurs bénéfices en raison du ralentissement de l industrie des jeux à Macao. Le fonds sous-jacent ne détenait aucun titre de ces sociétés à la fin de la période visée. Pour ce qui est du secteur des biens de consommation de base, la position du fonds sous-jacent dans Treasury Wine Estates a eu une incidence négative sur ses résultats relatifs, le cours de l action de cette société ayant fléchi à la lumière de la révision à la baisse de ses bénéfices prévisionnels pour l ensemble de son exercice. Le fonds sous-jacent ne détenait aucune action de cette société à la fin de la période visée. La performance inférieure de la Catégorie a été en partie contrebalancée par les positions du fonds sous-jacent dans le secteur des technologies de l information, celles dans les sociétés de matériel et d équipement informatique, notamment dans l entreprise japonaise Seiko Epson et la société taïwanaise Largan Precision, ayant favorisé son rendement sur une base relative. Le cours des actions de ces sociétés s est accru grâce à leurs bénéfices robustes et aux révisions à la hausse des prévisions à ce chapitre. Sur le plan des titres individuels, la société chinoise PICC Property and Casualty Company a prêté main-forte à la performance relative du fonds sous-jacent, le cours de ses actions ayant tiré parti d une forte hausse des primes grâce à l expansion de l industrie de l assurance IARD (non automobile) et à la demande croissante de l assurance automobile, qui a été propulsée par l augmentation du nombre de propriétaires d automobiles en Chine. À la fin de la période visée, les secteurs des services financiers, des biens de consommation discrétionnaire, des biens de consommation de base et des technologies de l information représentaient respectivement 20,6 %, 17,3 %, 3,5 % et 17,2 % de l actif du fonds sous-jacent, comparativement à des pondérations respectives de 30,0 %, de 13,2 %, de 6,3 % et de 14,8 % pour l indice de référence. L indice MSCI Monde tous pays est un indice non géré, pondéré selon la capitalisation boursière et ajusté au flottant qui est composé d actions de sociétés de partout dans le monde. Il a pour but de mesurer le rendement des marchés boursiers des pays développés et émergents du monde entier. L indice MSCI tous pays de l Asie-Pacifique est un indice pondéré selon la capitalisation boursière et ajusté au flottant conçu pour mesurer la performance des actions des marchés développés et émergents de la région de l Asie-Pacifique. Le 21 décembre 2009, le fonds sous-jacent a commencé à se mesurer à un indice de référence précis, l indice MSCI tous pays de l Asie-Pacifique. Auparavant, la Catégorie ne se mesurait à aucun indice de référence particulier. Le gestionnaire de portefeuille, M. Robert Bao, qui a commencé à assumer ses responsabilités de gestionnaire du Fonds Fidelity Étoile d Asie MD le 21 décembre 2009, évalue le risque et le rendement de la Catégorie autant en termes absolus que relatifs par rapport à l indice MSCI tous pays de l Asie-Pacifique. Chaque série d actions obtiendra des rendements différents en raison de divergences sur le plan des frais de gestion et des charges. 9

12 Catégorie Fidelity Étoile d Asie MD de la Société de Structure de Capitaux Fidelity Aperçu du portefeuille au 30 novembre 2014 Répartition sectorielle % de l actif net de la Catégorie 25 principaux placements % de l actif net de la Catégorie Services financiers ,6 1. Taiwan Semiconductor Manufacturing Biens de consommation discrétionnaire ,3 МCo. Ltd ,6 Technologies de l information ,2 2. Toyota Motor Corp ,2 Industries ,3 3. Trésorerie et équivalents ,0 Soins de santé ,7 4. Astellas Pharma, Inc ,1 Services de télécommunications ,3 5. Techtronic Industries Co. Ltd ,9 Matières premières ,9 6. Tencent Holdings Ltd ,9 Services publics ,8 7. SoftBank Corp ,8 Biens de consommation de base ,5 8. KDDI Corp ,7 Autres (individuellement moins de 1 %) ,9 9. PICC Property & Casualty Co. Ltd ,6 Trésorerie et équivalents ,0 10. ORIX Corp ,6 Autres actifs (passifs) nets ,5 11. Cheung Kong Holdings Ltd ,6 Répartition géographique 12. Korea Electric Power Corp ,5 13. SK Hynix, Inc ,5 % de l actif net de la Catégorie 14. Mitsubishi Electric Corp ,5 Japon ,4 15. AIA Group Ltd ,4 Hong Kong ,2 16. Mitsui Fudosan Co. Ltd ,4 Australie ,0 17. Housing Development Finance Corp. Ltd.. 1,4 Taïwan ,9 18. Bridgestone Corp ,4 Corée du Sud ,9 19. CSL Ltd ,3 Inde ,2 20. Ramsay Health Care Ltd ,3 Îles Caïmans ,8 21. Amcor Ltd ,2 Chine ,9 22. Lenovo Group Ltd ,2 Nouvelle-Zélande ,6 23. PT Bank Rakyat Indonesia Tbk ,2 Indonésie ,4 24. Samsonite International SA ,2 Singapour ,6 25. Hitachi Ltd ,2 Philippines ,4 42,7 Luxembourg ,2 Total de l actif net de la Catégorie $ Thaïlande ,1 Bermudes ,0 Autres (individuellement moins de 1 %) ,9 Trésorerie et équivalents ,0 Autres actifs (passifs) nets ,5 Les renseignements présentés dans les tableaux ci-dessus tiennent compte de la quote-part du placement de la Catégorie dans le fonds sous-jacent de Fidelity. L aperçu du portefeuille peut changer par suite des transactions effectuées au sein du portefeuille du fonds sous-jacent et de la catégorie. Les plus récents rapports annuel, semestriel ou trimestriel, l Aperçu du Fonds et le prospectus simplifié de la catégorie ou du fonds sous-jacent sont disponibles gratuitement en appelant au , en envoyant une demande écrite à Fidelity Investments Canada s.r.i., 483 Bay Street, Suite 300, Toronto ON M5G 2N7 ou en visitant notre site Web à fidelity.ca ou celui de SEDAR à sedar.com. 10

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16 Société de Structure de Capitaux Fidelity 407 2nd Street S.W., Suite 1100 Calgary, Alberta T2P 2Y3 Gestionnaire de fonds et agent chargé de la tenue des registres Fidelity Investments Canada s.r.i. 483 Bay Street, Suite 300 Toronto, Ontario M5G 2N7 Dépositaire State Street Trust Company of Canada Toronto, Ontario Visitez notre site Web à ou communiquez avec le Service à la clientèle de Fidelity au Les fonds communs de placement Fidelity sont vendus par des spécialistes en placements inscrits. Chaque Fonds est accompagné d un prospectus simplifié qui contient des renseignements importants sur le Fonds, notamment les objectifs de placement, les options d achat et les frais applicables. Veuillez vous procurer un exemplaire de ce document, lisez-le attentivement et consultez votre spécialiste en placements avant d investir. Comme pour chaque type d investissement, le placement dans des fonds communs de placement comporte des risques. Il n y a aucune garantie que le Fonds réalisera ses objectifs de placement. La valeur liquidative, le rendement des titres ainsi que le rendement de votre placement peuvent varier à l occasion selon la conjoncture boursière. Les investisseurs peuvent réaliser un profit ou subir une perte à la vente de leurs parts d un Fonds Fidelity. Les Fonds Fidelity mondiaux peuvent être plus volatils que les autres Fonds Fidelity, car ils concentrent leurs placements dans un seul secteur et dans un nombre restreint d émetteurs. Aucun Fonds n est censé constituer en soi un programme de placement complet et diversifié. Le rendement passé ne constitue pas une garantie ni un indicateur des résultats à venir. Il n y a aucune garantie que la valeur liquidative du Fonds Fidelity Marché monétaire Canada et du Fonds Fidelity Marché monétaire É.-U. demeurera fixe. La répartition des placements des Fonds est présentée en vue d illustrer la façon dont un Fonds peut investir et pourrait ne pas représenter les placements actuels ou futurs d un Fonds. Les placements d un Fonds peuvent varier en tout temps. Fidelity Investments est une marque déposée de FMR LLC F FICL-ASF-CS-MRFPA-0215