Neopost. Résultats annuels 2004

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1 Neopost Résultats annuels mars 2005

2 Limitation de responsabilité Déclaration prospective (Safe Harbour) Cette présentation comprend des considérations prospectives (établies conformément aux dispositions du Private Securities Litigation Reform Act de 1995). Par nature, ces considérations comptent une part de risque et d incertitude. Ces éléments de prospective relèvent du jugement porté par la société sur des événements futurs et reposent sur des informations actuellement disponibles. En conséquence, la société ne saurait garantir leur exactitude ni leur exhaustivité. Par ailleurs, les résultats réels peuvent différer sensiblement des prévisions de la société, en raison d un certain nombre d éléments d incertitude, pour leur grande part inconnus de la société. Pour plus d informations sur ces éléments et d autres facteurs clés susceptibles de modifier les résultats réels de la société par rapport aux attentes et aux prévisions, reportez-vous aux rapports déposés par la société auprès de l Autorité des Marchés Financiers. 2

3 Exercice : une très belle année Succès de la politique commerciale Forte croissance et amélioration de la rentabilité De nombreux lancements de produits Une confiance accrue dans l avenir 3

4 Une croissance organique soutenue après l intégration réussie des acquisitions Succès de la dynamique de Neopost Accélération de la croissance trimestre après trimestre : (à périmètre* et taux de change constants) + 10,7% + 2,6% + 4,7% + 6,8% +6,3% sur l ensemble de l année er trim. 2e trim. 3e trim. 4e trim. * hors activités non stratégiques de Stielow vendues en septembre 2003 et mars

5 Marge d exploitation (Résultat d exploitation / Chiffre d affaires) ,6 Forte amélioration de la rentabilité 19,6 20,6 21,0 21,5 19,2 20,7 23, ,7 17,0 13,5 14,4 17, Groupe Neopost (total publié) Sans Neopost Online

6 Exercice : une très belle année Succès de la politique commerciale Forte croissance et amélioration de la rentabilité De nombreux lancements de produits Une confiance accrue dans l avenir 6

7 Succès de la politique commerciale Les effets positifs du programme SPG («Sustained Profitable Growth») Une constante optimisation de la couverture de marché La poursuite du développement de l activité de leasing 7

8 En 2004, Neopost profite à plein de l effet SPG SPG, le succès d une politique plus sélective et plus agressive Machines à affranchir : concentration sur les segments milieu et haut de gamme Fidélisation / rétention de la clientèle Efforts de «cross-selling» pour placer des plieuses / inséreuses auprès de détenteurs de machines à affranchir Une refonte importante des organisations commerciales début

9 En 2004, Neopost poursuit l optimisation de sa couverture de marché Poursuite de l extension de la distribution directe Irlande (mars 2004) et Norvège (septembre 2004) Optimisation de la structure américaine Mise en commun des fonctions informatique, relations autorités postales et juridique (2004), logistique et réparations (2003), entre Neopost et Hasler Regroupement des agences de distribution directe Neopost et Hasler à Boston, Chicago, New York et dans le New Jersey effectif le 1 er février

10 En 2004, Neopost poursuit le développement de l activité leasing Outil marketing de gestion de la base installée Développement de l activité leasing : Démarrage aux États-unis d un programme spécifique pour les distributeurs Démarrage en Allemagne Progression en France et au Royaume-Uni Portefeuille de leasing passé de 217 millions à 257 millions d euros entre le 31 janvier 2004 et le 31 janvier

11 Exercice : une très belle année Succès de la politique commerciale Forte croissance et amélioration de la rentabilité De nombreux lancements de produits Une confiance accrue dans l avenir 11

12 Comptes de l exercice 2004 Effet périmètre : Activités non stratégiques de Stielow cédées en septembre 2003 (activité «impression d étiquettes») et en mars 2004 (activité «façonnage de documents») Variations des devises en taux moyen : Baisse du dollar US Hausse de la livre britannique 12

13 Chiffre d affaires , ,8 Forte croissance organique + 46,3-22,7 En millions d euros 755, Effet périmètre Croissance organique Effet change 2004 * à périmètre et taux de change constants Croissance organique : + 6,3%* 13

14 Croissance sur les principaux marchés Variation 2004 / 2003 * (à taux de change constants) 2004 (CA : 754,4 M )** Amérique du Nord France Royaume- Uni Allemagne + 7,0% + 3,0% + 8,6% -2,2% Reste du monde 8% Allemagne 7% UK 15% Amérique du Nord 40% Reste du monde + 19,8% France 30% Variation totale : + 6,3%* Une répartition des ventes équilibrée * à périmètre et taux de change constants ** Hors activités non stratégiques de Stielow 14

15 Répartition du chiffre d affaires 2004 (CA : 754,4 M )* Par activité Par type de revenus Systèmes de gestion de documents et logistique 36% Location & leasing 35% Services et consommables 27% Systèmes d affranchissement 64% Ventes d équipement 38% Une répartition stable de l activité Une légère progression des revenus récurrents (62% du CA) * Hors activités non stratégiques de Stielow 15

16 Très nette progression de la rentabilité opérationnelle Plein effet des synergies Ascom Hasler Évolution du mix produits (machines digitales) Pleine utilisation des capacités de sous-traitance en Chine Activités non stratégiques de Stielow cédées EBIT positif de Neopost Logistic Systems EBIT positif en Allemagne Maîtrise des effets de change Des résultats qui confortent la stratégie de Neopost 16

17 Une marge d exploitation qui atteint 23,4% Publié Hors activités non stratégiques de Stielow En millions d euros Var. % Var. % Chiffre d affaires ,6% ,2% Marge brute ,3% ,9% En % du CA EBE (EBITDA) 71,9% ,2% ,4% 72,8% ,3% ,1% En % du CA Rés. d exploitation 28,7% ,9% ,7% 29,6% ,0% % (EBIT) en % du CA 20,7% 23,4% 21,5% 23,5% Taux de change Euro / USD 1,15 1,25 Euro / GBP 0,70 0,68 17

18 Une rentabilité nette de 13,4% En millions d euros Var. % Chiffre d affaires ,6% Résultat d exploitation (EBIT) ,7% Charges financières nettes hors Océane (27) (19) Effet Océane - 12 Amortissement du goodwill (6) (6) Résultat exceptionnel 1 - Impôts (40) (55) Résultat net ,3% en % du CA 11,1% 14,4% Hors effet Océane ,1% en % du CA 11,1% 13,4% 18

19 Amélioration du besoin en fonds de roulement En millions d euros 01/ /2005 Stocks Clients Produits constatés d avance (138) (144) Autres actifs et passifs (177) (189) Impôts différés Total hors activité de leasing (57) (91) -34 Un besoin en fonds de roulement structurellement négatif en raison des activités de location et de maintenance 19

20 Forte génération de flux de trésorerie 2003 En millions d euros 2004 EBITDA Investissements (68) (63) Variation du BFR Impôts (41) (55) Flux de trésorerie / opérations Variation des prêts au leasing (56) (27) Flux de trésorerie * Récurrence des flux de trésorerie sur opérations * flux de trésorerie simplifiés avant service de la dette, dividendes, rachats d actions et d Océane 20

21 Une renégociation de l ensemble des conditions de financement Renégociation des conditions de la ligne de crédit revolving Marge variant entre 27,5 et 60 points de base Commission de non utilisation : 35% de la marge Renégociation des lignes de crédit existantes affectées au leasing pour soutenir la croissance de cette activité : Augmentation de plus de 50% du potentiel de financement externe Amélioration très nette des conditions obtenues dans tous les pays (Amérique du Nord, Royaume-Uni, France et Allemagne) 21

22 Une Océane convertie au mieux des intérêts de Neopost et de ses actionnaires Un financement finalement très bon marché Seul le coupon annuel de 1,5% a été payé pendant 5 ans Une dilution réduite Grâce aux rachats d actions et d Océanes effectués en 2004 Seulement actions nouvelles ont été émises soit une dilution limitée à 4,6% Des titres émis quasiment à leur valeur de conversion Impact dans les comptes de Neopost Produits financiers de 14,2 M et perte exceptionnelle de 2,4M Extinction de 147,2 M de dette et augmentation de la situation nette de 64,1 M 22

23 Une structure financière très saine En millions d euros 31/01/03 31/01/04 31/01/05 Dette financière hors leasing Disponibilités et VMP (98) (48) (40) Prêts CT au leasing (6) (62) (89) Dette financière nette hors leasing Dette leasing Dette leasing CT venant des opérations Dette leasing Total dette nette du Groupe Capitaux propres Dette nette / capitaux propres 1,5 1,0 0,5 Nette diminution du ratio d endettement suite à la conversion de l Océane 23

24 Euros 4 3,5 3 2,5 2 1,5 1 0,5 0 1,00 1,03 Politique de distribution de dividendes 1,19 1,26 2,30 Effet Océane : 0,25 1,00 2,75 3,58 3, Taux de distribution (dividende ordinaire) 43,5% 45,4% 43,9% 2,00 BNPA Dividende 1,25 Dividende exceptionnel 1,50 Au titre de 2004, un dividende total de 3,50 par action soit 5,4% sur la base d un cours à 65 24

25 Un nouveau programme de rachat d actions Sera proposé à la prochaine AG du 6 juillet 2005 Portera sur 10% du capital émis Vente minimum à X * -30% Achat maximum à X * +30% Servira notamment à limiter dilution / stock option (1,6 millions d options en circulation) Un programme de rachat d actions destiné à compléter une politique de dividende généreuse * X = cours de clôture de l action au 5 juillet 2005, soit la veille de l AGO/AGE 25

26 Principales incidences des normes IFRS En millions d euros Incidence pro forma sur les fonds propres au 1/02/2004 Incidence pro forma sur le compte de résultat 2004 Fonds de pension * (35) - Stocks options - (2) R & D 16 3 Immo. corporelles / amort. (9) (1) IFRS 32/39 - (1) Effet net sur l EBIT 1 Océane 3 (16) IFRS 32/39-1 Survaleur - 6 Impôts différés 8 5 Effet net total (17) (5) * non audité Effet net limité de l application des normes IFRS 26

27 Effet favorable du changement de comptabilisation des avances clients sur consommation postale* Avances nécessaires pour assurer la continuité du service de re-crédit à distance au Canada et au Royaume-Uni Avances remboursables à l arrêt du service ou si changement de réglementation postale Intérêts financiers appartiennent aux opérateurs (Neopost) Traitement comptable jusqu à présent trop conservateur (trésorerie compensée avec le passif correspondant) Analyse approfondie des relations contractuelles conduit à une présentation plus pertinente de ces avances Dépôts à considérer comme de la trésorerie et comptabilisation passif correspondant * non pris en compte dans les bilans et tableaux explicatifs de cette présentation 27

28 Effet favorable du changement de comptabilisation des avances clients sur consommation postale* Impact de la nouvelle présentation comptable : Augmentation de la position de trésorerie de 72 millions d euros Amélioration du besoin en fonds de roulement négatif de 72 millions d euros Amélioration de la production de cash de 15 millions d euros (variation des dépôts en 2004) Sera comptabilisée dans les comptes publiés au 31 janvier 2005 avec une note explicative Aucun impact sur le compte de résultats * non pris en compte dans les bilans et tableaux explicatifs de cette présentation 28

29 Exercice : une très belle année Succès de la politique commerciale Forte croissance et amélioration de la rentabilité De nombreux lancements de produits Une confiance accrue dans l avenir 29

30 Politique de lancements de produits Proposer une offre compétitive, innovante et différenciée Préparer activement les programmes de décertification à venir Accompagner au mieux les grands axes du programme SPG Renforcement vers les clients milieu et haut de gamme en machines à affranchir Cross-selling pour les plieuses / inséreuses 30

31 En 2004, Neopost a lancé 8 nouveaux produits Machines à affranchir : renouvellement complet de la gamme : Enrichissement du milieu de gamme : IJ 40, 50 et 60 Lancements majeurs dans le haut de gamme IJ 80, 90 et 110 Plieuses / inséreuses : 2 lancements importants Segment «bureau» : SI 62 Segment «salle de courrier» : SI 82 8 nouveaux produits = 55% des placements de produits prévus pour 2005 en volume et en valeur 31

32 Machines à affranchir Enrichissement du milieu de gamme : IJ40, IJ50 et IJ60 Vitesse d affranchissement accrue : 65, 95 et 110 lettres par minute Alimenteur automatique optimisé Pesée différentielle Amélioration du suivi des dépenses postales Connexion PC Repositionnement prix Un repositionnement majeur du milieu de gamme 32

33 3 modèles optimisés pour un meilleur positionnement IJ40 : volumes faibles Volume de courrier quotidien de 20 à 75 enveloppes IJ50 : volumes faibles à moyens Volume de courrier quotidien de 50 à 125 enveloppes IJ60 : volumes moyens Volume de courrier quotidien de 100 à 175 enveloppes 33

34 Machines à affranchir Lancements majeurs dans le haut de gamme : IJ80, IJ90 et IJ110 Un segment de marché où Neopost n était pas présent avant l IJ85 (fin 2002) 3 nouvelles machines avec des fonctionnalités innovantes : Très grande vitesse de traitement (250 lettres par minute) Interface utilisateur améliorée (écrans tactiles, menus déroulants, icônes ) Nouvel alimenteur polyvalent Cartouches jet d encre de grande capacité Pesée différentielle Un renforcement de l offre haut de gamme 34

35 3 nouveaux modèles haut de gamme IJ80 : volumes moyens Volume quotidien moyen de 500 enveloppes IJ90 : volumes moyens à élevés Volume quotidien moyen de 900 enveloppes IJ110 : volumes élevés Volume quotidien moyen de 1500 enveloppes 35

36 Nombre de lettres par minute Un positionnement renforcé et une gamme élargie IJ110 IJ90 IJ25 IJ40 IJ50 IJ60 IJ70 IJ80 Small Office Office Mail Room Mail Center 36

37 Plieuses/inséreuses : deux nouveaux modèles importants SI 62 : le fer de lance de l offre pour le segment de bureau Remplacement très compétitif de la SI 60 : de à plis par mois Amélioration de l interface utilisateur (y compris "Load N Go" ) Fonctionnalités améliorées Entretien facilité Un outil pour consolider la place de leader de Neopost sur le segment de bureau 37

38 Plieuses/inséreuses : deux nouveaux modèles importants SI 82 : la plus puissante des machines verticales existant sur le marché Une avancée significative dans les domaines : de la performance de la facilité d utilisation de l accessibilité de la polyvalence de l encombrement Un outil majeur pour faire évoluer la base installée vers le haut de gamme 38

39 La gamme de mise sous pli la plus complète et la plus compétitive Nombre de plis par mois SI82 SI92 SI76 SI30 SI62 SI68 Small Office Office Mail Room Mail Center 39

40 L innovation, moteur de la croissance Neopost poursuit ses efforts d investissement en Recherche et Développement Les dépenses de R&D s élèvent à 4,5% du chiffre d affaires en 2004 L accélération du lancement de nouveaux produits a un impact direct sur les performances commerciales Dès 2004 (cf. l accélération de la croissance du chiffre d affaires au cours de l année) Pour les années à venir Une des clefs du succès de Neopost 40

41 Exercice : une très belle année Succès de la politique commerciale Forte croissance et amélioration de la rentabilité De nombreux lancements de produits Une confiance accrue dans l avenir 41

42 Perspectives 2005 Objectif de croissance du chiffre d affaires 2005 supérieure à 5%, hors effets de change et de périmètre Qualité des gammes de produits Efficacité prouvée de la nouvelle politique commerciale Échéances de décertifications qui se rapprochent Marge d exploitation à environ 24% du chiffre d affaires Quelle que soit l évolution du dollar Croissance du chiffre d affaires Contribution de l Allemagne Contribution du leasing Poursuite de la progression des performances de Neopost 42

43 Perspectives Objectif de croissance du chiffre d affaires de 5% en moyenne, hors effets de change et de périmètre Marge d exploitation en progression de 30 à 50 points de base par an au-delà du niveau atteint en 2004 Neopost offre une bonne visibilité sur ses performances futures 43

44 Un potentiel de croissance attractif Chiffre d affaires Marge d exploitation Conclusion Des fondamentaux solides Forte proportion de revenus récurrents Nombre de clients très élevé Forte génération de cash pour financer Développements stratégiques Retour aux actionnaires Neopost a les moyens à la fois de financer son développement et d offrir un retour élevé à ses actionnaires 44

45 Annexes

46 Actif Bilan consolidé (1) En million d euros 31/01/04* 31/01/05* Écart d acquisition Immobilisations incorporelles Immobilisations corporelles Immobilisations financières 6 7 Créances leasing Impôts différés long terme Stocks Clients Disponibilités et VMP Autres actifs à court terme Total * hors impact de la comptabilisation avances clients sur consommation postale 46

47 Bilan consolidé (2) Passif En million d euros 31/01/04* 31/01/05* Capitaux propres Provisions Dette financière Dette leasing Impôts différés long terme Produits constatés d avance Autres passifs à court terme Total * hors impact de la comptabilisation avances clients sur consommation postale 47

48 Limitation de la dilution du capital dans le cadre de la conversion des Océanes Nb d Océanes émises en février 2000 Nb d Océanes rachetées par Neopost puis annulées Nb d Océanes en circulation fin janvier 2005 Nb d Océanes remboursées à 54,03 (109,16% de leur valeur nominale) Nb de demandes de conversions d Océanes (98,5%) Nb d actions à livrer par Neopost (taux de conversion = 1,035 action pour 1 obligation) Nb d actions rachetées par Neopost sur le marché Nb d actions nouvelles créées Dilution du capital limitée à 4,6% Dilution du capital dans le cas où rien n aurait été fait 9,3% 48

49 Traitement comptable des océanes Debit / (Crédit) En millions Situation avant conversion Rachat de titres Rachat et annulation d OC Conversion des océanes Solde au 31 janvier 2005 Remboursement au 1/02/05 OCEANE (135,0) 14,4 118,8 (1,8) 1,8 Prime (12,4) 1,3 10,9 (0,2) 0,2 Intérêts (2,0) 0,2 1,8 courus non échus Total (149,4) 15,9 131,5 (2,0) 2,0 Effet cash (54,7) (16,8) (71,5) (2,0) Effet P&L (1,5) 0,9 2,4 Effet Situat.nette (12,7) (11,8) 54,7 (118,8) (64,1) 49

50 Nette amélioration des ratios financiers 31/01/03 31/01/04 31/01/05 Ratio dette nette / EBE (EBITDA) 2,4 1,8 1,1 Couverture des frais financiers : EBE (EBITDA) / frais financiers 8,0 8,1 12,0* * Hors effet Océane 50

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