Les marchés inquiets de l économie américaine

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1 Les marchés inquiets de l économie américaine 5 février 2016 Faits saillants États-Unis : l année 2016 débute avec une croissance moins forte de l emploi. États-Unis : l ISM manufacturier a moins augmenté que prévu et demeure sous la barre des 50. Canada : le marché du travail a subi une perte de emplois en janvier. Canada : le solde du commerce international de marchandises s est amélioré en décembre. À surveiller Une légère hausse des ventes au détail américaines est anticipée. Marchés financiers Le pétrole reprend son emprise sur les Bourses. Le pessimisme gagne du terrain sur les marchés obligataires. Le dollar américain affiche un recul généralisé en raison du réajustement des anticipations de resserrement monétaire aux États-Unis. Graphique de la semaine Le dollar américain est sous pression Table des matières Statistiques clés de la semaine...2 États-Unis et Canada Marchés financiers...3 À surveiller cette semaine...4 États-Unis, Canada et Outre-mer Indicateurs économiques de la semaine...5 Tableaux Indicateurs économiques États-Unis...7 Indicateurs économiques Canada...8 Principaux indicateurs financiers...9 Indice Indice Taux de change effectif du dollar américain* Janv. Avril Juill. Oct. Janv * Moyenne pondérée du dollar américain contre l euro, le yen, la livre, le dollar canadien, la couronne suédoise et le franc suisse. Sources : Bloomberg et Desjardins, Études économiques François Dupuis ou , poste 2336 Vice-président et économiste en chef Courriel : desjardins.economie@desjardins.com Mathieu D Anjou Benoit P. Durocher Francis Généreux Jimmy Jean Hendrix Vachon Économiste principal Économiste principal Économiste principal Économiste principal Économiste senior Note aux lecteurs : Pour respecter l usage recommandé par l Office de la langue française, nous employons dans les textes et les tableaux les symboles k, M et G pour désigner respectivement les milliers, les millions et les milliards. Mise en garde : Ce document s appuie sur des informations publiques, obtenues de sources jugées fiables. Le Mouvement des caisses Desjardins ne garantit d aucune manière que ces informations sont exactes ou complètes. Ce document est communiqué à titre informatif uniquement et ne constitue pas une offre ou une sollicitation d achat ou de vente. En aucun cas, il ne peut être considéré comme un engagement du Mouvement des caisses Desjardins et celui-ci n est pas responsable des conséquences d une quelconque décision prise à partir des renseignements contenus dans le présent document. Les prix et les taux présentés sont indicatifs seulement parce qu ils peuvent varier en tout temps, en fonction des conditions de marchés. Les rendements passés ne garantissent pas les performances futures, et les Études économiques du Mouvement des caisses Desjardins n assument aucune prestation de conseil en matière d investissement. Les opinions et prévisions figurant dans le document sont, sauf indication contraire, celles des auteurs et ne représentent pas la position officielle du Mouvement des caisses Desjardins. Copyright 2016, Mouvement des caisses Desjardins. Tous droits réservés.

2 Statistiques clés de la semaine États-Unis L enquête auprès des entreprises indique qu il y a eu embauches nettes en janvier après des gains de postes en décembre et en novembre. Le secteur de la construction a créé emplois. Au sein de la fabrication, le nombre de travailleurs a progressé de après un gain de en décembre. Le secteur des ressources naturelles a effectué mises à pied nettes. Il s est créé postes dans les services du secteur privé, la plus faible croissance depuis mars Le taux de chômage a diminué de 5,0 % à 4,9 %, le premier résultat sous 5 % depuis février Le salaire horaire moyen a augmenté de 0,5 % en janvier après avoir stagné en décembre. La variation annuelle du salaire horaire moyen est passée de 2,7 % (révisé de 2,5 %) à 2,5 %. Le solde commercial américain s est légèrement détérioré en décembre. Ainsi, le solde est passé de -42,2 G$ US à -43,4 G$ US. Les exportations nominales ont diminué de 0,3 % et les importations ont progressé de 0,3 %. Sur l ensemble de 2015, les exportations ont diminué de 4,8 %, tandis que les importations ont reculé de 3,1 %. L indice ISM manufacturier a peu bougé en janvier, passant de 48,0 en décembre à 48,2. Toutefois, certaines des composantes présentent une bonne amélioration, dont les nouvelles commandes (+2,7 points) et la production actuelle (+0,3 point) qui sont toutes les deux revenues au-dessus de la barre des 50. On remarque néanmoins de nouvelles baisses du côté de l emploi (-2,1 points) et des exportations (-4,0 points). De son côté, l ISM non manufacturier a diminué en janvier, mais il demeure encore à un niveau plus élevé que l ISM manufacturier. Il a reculé de 2,3 points pour passer de 55,8 à 53,5. Cette plus forte baisse depuis décembre 2014 l amène à son plus bas niveau en deux ans. Les ventes d automobiles ont augmenté pour la première fois depuis octobre aux États Unis. Après une baisse de 4,7 % en décembre, elles ont progressé de 1,4 % en janvier. Le niveau annualisé est passé de à unités. Les dépenses de construction ont augmenté de seulement 0,1 % en décembre. Au sein du secteur privé, on observe une hausse de 0,9 % dans l habitation, mais une chute de 2,1 % dans le secteur non résidentiel. Les reculs les plus importants se trouvent dans les immeubles de bureaux (-1,9 %), dans le secteur commercial (-1,1 %) et dans le secteur manufacturier (-7,3 %). On remarque un gain de 2,2 % dans les dépenses publiques de construction non résidentielle, dont une hausse de 9,4 % pour les routes. Francis Généreux Économiste principal Canada Le marché du travail canadien a subi une perte de emplois en janvier. La mesure tendancielle calculée par Statistique Canada affiche un gain de emplois en janvier, ce qui constitue un ralentissement par rapport aux mois précédents. Le taux de chômage est passé de 7,1 % à 7,2 %. L Alberta est particulièrement touchée par cette hausse. Son taux de chômage est ainsi passé au-dessus de la moyenne nationale pour la première fois depuis Le solde commercial s est amélioré en décembre, passant de -1,59 G$ à -0,59 G$, grâce surtout à une hausse de 3,9 % des exportations durant le mois. Les résultats de décembre du commerce international de marchandises permettent également de faire le bilan du quatrième trimestre. Au total, le solde commercial exprimé en termes réels s est de nouveau amélioré, passant de 5,8 G$ de 2007 au troisième trimestre à 8,3 G$ de 2007 au quatrième trimestre. Le commerce extérieur contribuera donc positivement à la croissance économique du dernier trimestre de Par contre, cette amélioration provient essentiellement d une baisse de 9,6 % (à rythme trimestriel annualisé) des importations, tandis que les exportations ont reculé de 1,5 %. En milliers (20) Canada La tendance de l emploi s affaiblit Benoit P. Durocher Économiste principal (40) (40) Variation mensuelle de l emploi Tendance-cycle de l emploi selon Statistique Canada En milliers (20) Sources : Statistique Canada et Desjardins, Études économiques 2

3 Marchés financiers Importante chute du dollar américain L effet bénéfique de l annonce de la Banque du Japon n a pas duré longtemps. Même la Bourse japonaise a concédé tous les gains qu elle avait réalisés après la décision de jeudi dernier. Après avoir clôturé la dernière semaine à points, le S&P 500 a convergé vers les points. La Bourse américaine est ainsi revenue à réagir aux aléas du prix du pétrole. Celui-ci est retombé pour même passer brièvement sous 30 $ US mardi, avant de remonter quelque peu. Il s établissait sous 32 $ US au moment d écrire ces lignes. Le S&P/TSX a aussi chuté en première moitié de semaine, mais s est ressaisi dès jeudi. Les matériaux et la santé ont particulièrement bien performé cette semaine. Les taux obligataires mondiaux ont affiché de lourdes baisses durant la majeure partie de la semaine. Le taux américain de dix ans a glissé sous 1,90 %, celui de deux ans s établissait sous 0,75 % vendredi matin. Causant la tendance, plusieurs indicateurs d importance ont été publiés en deçà des anticipations des prévisionnistes, dont les indices ISM, les dépenses de construction et la création d emplois. De plus, le président de la Fed de New York, William Dudley, a indiqué que le resserrement des conditions financières constituait un élément que la Réserve fédérale devait prendre en considération à sa prochaine réunion. Le taux canadien de dix ans a moins diminué, mais il s établissait tout de même sous 1,20 % vendredi matin, et ce, en dépit des statistiques encourageantes sur le commerce extérieur. L inquiétude croissante à l égard de l économie américaine et le recul des anticipations de resserrement monétaire aux États Unis ont nui au billet vert. La séance de mercredi a été particulièrement difficile pour la devise américaine qui affichait toutefois un léger rebond vendredi matin avec certains indicateurs du marché du travail qui ont été encourageants. L euro s est apprécié à 1,12 $ US au cours de la semaine et s échangeait légèrement sous cette marque au moment d écrire ces lignes. La livre a temporairement dépassé la barre de 1,46 $ US, tandis que le taux de change japonais est retombé aux alentours de 117 /$ US. Même si les prix du pétrole ont moins progressé cette semaine, le dollar canadien a tout de même profité de la faiblesse de la devise américaine pour s apprécier aux environs de 0,73 $ US. Jimmy Jean Économiste principal Hendrix Vachon Économiste senior Marchés boursiers Indice Indice s&p 500 (gauche) s&p/tsx (droite) Marchés obligataires taux de dix ans En points de % En % -0,68 2,4 2,3-0,71 2,2-0,74 2,1 2,0-0,77 1,9 1,8-0,80 1,7-0,83 1,6 1,5-0,86 1,4-0,89 1,3 1,2-0,92 1, écart (gauche) états-unis (droite) canada (droite) Marchés des devises $ US/$ CAN $ US/ 0,730 1,125 0,725 1,120 1,115 0,720 1,110 0,715 1,105 0,710 1,100 0,705 1,095 0,700 1,090 1,085 0,695 1,080 0,690 1,075 0,685 1, dollar canadien (gauche) euro (droite) 3

4 À surveiller États-Unis Vendredi 12 février - 8:30 Janvier m/m Consensus 0,1 % Desjardins 0,2 % Décembre -0,1 % Vendredi 12 février - 10:00 Février Consensus 92,5 Desjardins 93,4 Janvier 92,0 Ventes au détail (janvier) Les ventes au détail ont fini l année 2015 sur une note décevante avec une baisse de 0,1 %. Plusieurs types de détaillants ont aussi affiché des reculs de leurs ventes. On s attend cependant à ce que la croissance soit revenue dès janvier. Le nombre d automobiles neuves vendues a augmenté de 1,4 % au cours du premier mois de l année. On prévoit toutefois que la nouvelle baisse des prix de l essence amènera une autre contraction de la valeur des ventes des stations-service. De leur côté, le regain de certains indices de confiance et la performance correcte des ventes hebdomadaires des magasins à succursales suggèrent une augmentation de 0,2 % des ventes excluant les automobiles et l essence. Somme toute, les ventes totales devraient afficher une hausse de 0,2 %. Si l on exclut seulement les automobiles, une stagnation est anticipée. Indice de confiance des consommateurs de l Université du Michigan (février préliminaire) L indice de confiance de l Université du Michigan a perdu, avec sa version finale de janvier, les gains que montrait sa version préliminaire. Ainsi, l indice est passé de 92,6 en décembre à 93,3 selon la première estimation de janvier puis à 92,0 selon la version finale. Cette baisse, qui provient surtout de la composante associée aux anticipations des ménages, contraste avec la meilleure performance d autres indices de confiance. En ce sens, on pouvait s attendre à ce que malgré les problèmes des marchés financiers, la diminution des prix de l essence conforte davantage les ménages. La poursuite de ce recul des prix au cours des dernières semaines ils sont maintenant plus bas qu à leur creux de janvier 2015 devrait normalement aider la confiance au cours du présent mois. Il n est pas inusuel de voir l indice du Michigan reproduire, avec un peu de retard, les mouvements de l indice du Conference Board. Toutefois, la poursuite de la grande volatilité des marchés financiers risque de limiter les gains possibles de la confiance. Ainsi, on ne s attend qu à une légère hausse, de 92,0 à 93,4, de l indice de l Université du Michigan. Canada Les données de janvier sur les mises en chantier ont été publiées le vendredi 5 février par la Société canadienne d hypothèques et de logement (SCHL) au lieu du lundi 8 février. Il y a donc rien de particulier à surveiller la semaine prochaine au Canada. Outre-mer Vendredi 12 février - 5:00 T t/t Consensus 0,3 % T ,3 % Zone euro : PIB réel (T4) La croissance a faibli au cours de 2015, passant d une croissance trimestrielle non annualisée de 0,5 % à l hiver à 0,4 % au printemps puis à 0,3 % à l été. Le consensus s attend à une croissance semblable entre le troisième et le quatrième trimestre. La France, qui a déjà publié une estimation préliminaire de sa croissance trimestrielle du PIB, a aussi affiché un gain de 0,3 %. L Allemagne et l Italie publieront aussi leurs résultats trimestriels vendredi prochain. 4

5 Indicateurs économiques Semaine du 8 au 12 février 2016 Jour Heure Indicateur Période Consensus États-Unis Données précédentes Lundi 8 Mardi 9 Mercredi 10 Jeudi 11 Vendredi :00 Stocks des grossistes (m/m) Déc. -0,1 % 0,0 % -0,3 % 10:00 Discours de la présidente de la Réserve fédérale, J. Yellen 13:30 Discours du président de la Fed de San Francisco, J. Williams 14:00 Budget fédéral (G$ US) Janv. 10,1 n.d. -17,5 8:30 Demandes d assurance-chômage 1-5 févr :00 Discours de la présidente de la Réserve fédérale, J. Yellen 8:30 Prix des exportations (m/m) Janv. n.d. -1,3 % -1,1 % 8:30 Prix des importations (m/m) Janv. -1,5 % -1,5 % -1,2 % 8:30 Ventes au détail Total (m/m) Janv. 0,1 % 0,2 % -0,1 % Excluant automobiles (m/m) Janv. 0,0 % 0,0 % -0,1 % 10:00 Discours du président de la Fed de New York, W. Dudley 10:00 Indice de confiance du Michigan préliminaire Févr. 92,5 93,4 92,0 10:00 Stocks des entreprises (m/m) Déc. 0,1 % 0,2 % -0,2 % Canada Lundi 8 Mardi 9 Mercredi 10 Jeudi 11 Vendredi 12 8:30 Permis de bâtir (m/m) Déc. n.d. 5,0 % -19,6 % 11:50 Discours d un sous-gouverneur de la Banque du Canada, T. Lane :30 Indice des prix des logements neufs (m/m) Déc. n.d. 0,2 % 0,2 % Note : Desjardins, Études économiques participent à toutes les semaines au sondage de la maison Bloomberg pour le Canada et les États-Unis. Environ 15 économistes sont consultés pour le sondage au Canada et près d une centaine du côté américain. Les simplifications m/m, t/t et a/a correspondent respectivement à des variations mensuelles, trimestrielles et annuelles. À la suite du trimestre, les simplifications p, d et t correspondent respectivement à première estimation, deuxième estimation et troisième estimation. Les heures indiquées sont à l heure normale de l Est (GMT - 5 heures). Prévisions de Desjardins, Études économiques du Mouvement des caisses Desjardins. 5

6 Indicateurs économiques Semaine du 8 au 12 février 2016 Pays Heure Indicateur Période Outre-mer Consensus m/m (t/t) a/a Données précédentes m/m (t/t) a/a Dimanche 7 Japon 18:50 Balance commerciale (G ) Déc. 305,3-271,5 Japon 18:50 Compte courant (G ) Déc , ,5 Lundi 8 Allemagne 2:00 Production industrielle Déc. 0,5 % -0,6 % -0,3 % 0,1 % Mardi 9 Allemagne 2:00 Balance commerciale (G ) Déc. 20,0 20,6 Allemagne 2:00 Compte courant (G ) Déc. 26,7 24,7 Royaume-Uni 4:30 Balance commerciale (M ) Déc Japon 18:50 Indice des prix à la production Janv. -0,7 % -2,8 % -0,3 % -3,4 % Mercredi 10 France 2:45 Production industrielle Déc. 0,3 % 1,7 % -0,9 % 2,8 % Italie 4:00 Production industrielle Déc. 0,3 % 1,4 % -0,5 % 0,9 % Royaume-Uni 4:30 Production industrielle Déc. -0,1 % 1,0 % -0,7 % 0,9 % Jeudi 11 Suède 3:30 Réunion de la Banque de Suède Févr. -0,35 % -0,35 % Vendredi 12 Allemagne 2:00 Indice des prix à la consommation final Janv. -0,8 % 0,5 % -0,8 % 0,5 % Allemagne 2:00 PIB réel préliminaire T4 0,3 % 1,4 % 0,3 % 1,7 % France 2:45 Création d emplois non agricoles préliminaire T4 0,0 % 0,2 % France 2:45 Salaires préliminaire T4 n.d. 0,0 % Italie 4:00 PIB réel préliminaire T4 0,3 % 1,2 % 0,2 % 0,8 % Royaume-Uni 4:30 Construction Déc. 2,0 % 0,8 % -0,5 % -1,1 % Zone euro 5:00 PIB réel T4 0,3 % 1,5 % 0,3 % 1,6 % Zone euro 5:00 Production industrielle Déc. 0,3 % 0,9 % -0,7 % 1,1 % Note : Contrairement au Canada et aux États-Unis, la divulgation des chiffres économiques outre-mer se fait de façon beaucoup plus approximative. La journée de publication des statistiques est donc indicative seulement. Les simplifications m/m, t/t et a/a correspondent respectivement à des variations mensuelles, trimestrielles et annuelles. (SA) : ajusté pour les saisonnalités, (NSA) : non ajusté pour les saisonnalités. Les heures indiquées sont à l heure normale de l Est (GMT - 5 heures). 6

7 trim. ann. 1 an Produit intérieur brut (G$ 2009) 2015 T ,7 1,8 2,4 2,4 1,5 2,2 Consommation (G$ 2009) 2015 T ,2 2,6 3,1 2,7 1,7 1,5 Dépenses gouvernementales (G$ 2009) 2015 T ,7 1,3 0,8-0,6-2,9-1,9 Investis. résidentiels (G$ 2009) 2015 T4 545,0 8,2 9,0 8,8 1,8 9,5 13,5 Investis. non résidentiels (G$ 2009) 2015 T ,8 1,6 2,9 6,2 3,0 9,0 Changement des stocks (G$ 2009) (1) 2015 T4 68, ,1 68,0 61,4 54,7 Exportations (G$ 2009) 2015 T ,5-0,8 1,1 3,4 2,8 3,4 Importations (G$ 2009) 2015 T ,1 3,4 5,0 3,8 1,0 2,2 Demande intérieure finale (G$ 2009) 2015 T ,6 2,5 2,8 2,5 1,2 1,9 Déflateur du PIB (2009 = 100) 2015 T4 110,3 0,8 1,1 1,0 1,6 1,6 1,8 Productivité du travail (2009 = 100) 2015 T4* 105,7-3,0 0,3 0,6 0,7-0,0 0,9 Coût unit. de main-d œuvre (2009 = 100) 2015 T4* 109,5 4,5 2,8 2,4 2,0 1,1 1,7 Indice coût de l emploi (déc = 100) 2015 T4 125,2 2,3 2,0 2,1 2,0 2,0 1,8 Solde du compte courant (G$) (1) 2015 T3-124, ,5-376,8-449,7-460,4 * Nouvelle statistique par rapport à la semaine précédente. (1) Statistique représentant le niveau au cours de la période. états-unis : indicateurs économiques trimestriels trim. de réf. niveau Variation (%) Variation annuelle (%) états-unis : indicateurs économiques mensuels Mois de réf. -1 mois -3 mois -6 mois -12 mois Indicateur avancé (2010 = 100) Déc. 123,7-0,2 0,8 0,7 2,7 Indice ISM manufacturier (1) Janv.* 48,2 48,0 49,4 51,9 53,9 Indice ISM non manufacturier (1) Janv.* 53,5 55,8 58,3 59,6 56,9 Confiance cons. Conf. Board (1985 = 100) (1) Janv. 98,1 96,3 99,1 91,0 103,8 Confiance cons. Michigan (1966 = 100) (1) Janv. 92,0 92,6 90,0 93,1 98,1 Dépenses de consommation (G$ 2009) Déc.* ,1 0,5 1,2 2,6 Revenu personnel disponible (G$ 2009) Déc.* ,4 0,8 1,8 3,1 Crédit à la consommation (G$) Nov ,4 1,7 3,5 6,8 Ventes au détail (M$) Déc ,1 0,3 1,0 2,2 Excluant automobiles (M$) Déc ,1 0,3 0,3 1,2 Production industrielle (2007 = 100) Déc. 106,0-0,4-1,4-0,6-1,8 Taux d utilis. de la capacité de production (%) (1) Déc. 76,5 76,9 77,9 77,5 79,0 Nouv. commandes manufacturières (M$) Déc.* ,9-2,3-4,9-3,9 Nouv. commandes biens durables (M$) Déc ,0-2,8-4,7-0,5 Stocks des entreprises (G$) Nov ,2-0,1 0,6 1,6 Mises en chantier résidentielles (k) (1) Déc Permis de bâtir résidentiels (k) (1) Déc Ventes de maisons neuves (k) (1) Déc. 544,0 491,0 457,0 469,0 495,0 Ventes de maisons existantes (k) (1) Déc Dépenses de construction totales (G$) Déc.* ,1-0,7 0,3 8,2 Surplus commercial (M$) (1) Déc.* Emplois non agricoles (k) (2) Janv.* ,0 693, Taux de chômage (%) (1) Janv.* 4,9 5,0 5,0 5,3 5,7 Prix à la consommation ( = 100) Déc. 237,8-0,1 0,1 0,0 0,7 Excluant aliments et énergie Déc. 244,4 0,1 0,5 0,9 2,1 Déflateur des dépenses de cons. (2009 = 100) Déc.* 109,7-0,1 0,0 0,1 0,6 Excluant aliments et énergie Déc.* 110,1 0,0 0,2 0,6 1,4 Prix à la production (2009 = 100) Déc. 109,6-0,2-0,3-0,8-1,1 Excluant aliments et énergie Déc. 109,2 0,1 0,1 0,2 0,3 Prix des exportations (2000 = 100) Déc. 119,9-1,1-2,0-4,3-6,5 Prix des importations (2000 = 100) Déc. 119,4-1,2-2,1-5,7-8,2 * Nouvelle statistique par rapport à la semaine précédente. (1) Statistique représentant le niveau du mois de la colonne; (2) Statistique représentant la variation depuis le mois de référence. niveau Variation (%) 7

8 trim. ann. 1 an Produit intérieur brut (M$ 2007) 2015 T ,3 1,2 2,5 2,2 1,7 3,1 Cons. des ménages (M$ 2007) 2015 T ,8 1,7 2,6 2,4 1,9 2,2 Cons. des gouvernements (M$ 2007) 2015 T ,6 0,9 0,3 0,3 0,7 1,3 Investis. résidentiels (M$ 2007) 2015 T ,5 2,1 2,5-0,4 5,6 1,6 Investis. non résidentiels (M$ 2007) 2015 T ,8-8,9 0,0 2,5 8,6 12,8 Changement des stocks (M$ 2007) (1) 2015 T3 740, Exportations (M$ 2007) 2015 T ,4 2,4 5,3 2,8 2,6 4,8 Importations (M$ 2007) 2015 T ,9-1,1 1,8 1,5 3,6 5,6 Demande intérieure finale (M$ 2007) 2015 T ,0 0,2 1,6 1,3 2,4 2,6 Déflateur du PIB (2007 = 100) 2015 T3 112,6 0,4-0,8 1,7 1,6 1,3 3,2 Productivité du travail (2007 = 100) 2015 T3 106,2 0,6-0,7 2,5 1,3-0,4 1,8 Coût unitaire de main-d œuvre (2007 = 100) 2015 T3 114,6-2,0 0,6 1,1 1,7 3,2 1,7 Solde du compte courant (M$) (1) 2015 T Taux d utilis. de la capacité de prod. (%) (1) 2015 T3 82, ,7 81,2 81,5 80,6 Revenu pers. disponible (M$) 2015 T ,4 3,3 3,0 4,8 4,1 3,7 Excédent d expl. net des sociétés (M$ 2007) 2015 T ,7-19,2 7,0 0,8-5,3 17,0 * Nouvelle statistique par rapport à la semaine précédente. (1) Statistique représentant le niveau au cours de la période. canada : indicateurs économiques trimestriels trim. de réf. niveau Variation (%) Variation annuelle (%) canada : indicateurs économiques mensuels Mois de réf. -1 mois -3 mois -6 mois -12 mois Produit intérieur brut (M$ 2007) Nov ,3-0,2 0,7 0,2 Production industrielle (M$ 2007) Nov ,5-2,0 0,8-3,2 Ventes des manufacturiers (M$) Nov ,0-1,7 0,8-0,5 Mises en chantier (k) (1) Déc. 173,0 212,0 233,3 201,2 178,9 Permis de bâtir (M$) Nov ,6-17,5-7,5-6,0 Ventes au détail (M$) Nov ,7 1,5 3,1 3,2 Excluant automobiles (M$) Nov ,1 0,8 1,3 0,8 Ventes des grossistes (M$) Nov ,8 1,2 2,2 4,2 Surplus commercial (M$) (1) Déc.* -584, ,7-966,5 Exportations (M$) Déc.* ,9 3,3 1,8 3,4 Importations (M$) Déc.* ,6-0,2 0,9 2,5 Emplois (k) (2) Janv.* ,7-5,3 8,9 10,5 Taux de chômage (%) (1) Janv.* 7,2 7,1 7,0 6,8 6,6 Rémunération hebdomadaire moyenne ($) Nov. 950,7-0,3 0,6 0,4 1,4 Nombre de salariés (k) (2) Nov ,1 22,3 4,9 11,5 Prix à la consommation (2002 = 100) Déc. 126,5-0,5-0,5-0,6 1,6 Excluant aliments et énergie Déc. 121,3-0,5-0,5 0,0 1,7 Excluant huit éléments volatils Déc. 126,1-0,4-0,4 0,1 1,9 Prix des produits industriels (2002 = 100) Déc. 109,8-0,2-1,0-1,0 1,1 Prix des matières premières (2002 = 100) Déc. 84,3-5,0-9,0-18,2-14,1 Masse monétaire M1+ (M$) Déc ,2 0,9 4,6 8,2 * Nouvelle statistique par rapport à la semaine précédente. (1) Statistique représentant le niveau du mois de la colonne; (2) Statistique représentant la variation depuis le mois de référence. niveau Variation (%) 8

9 Principaux indicateurs financiers Données précédentes (%) Dernières 52 semaines (%) 5 févr. 29 janv. -1 mois -3 mois -6 mois -12 mois haut Moyenne Bas états-unis Fonds fédéraux cible 0,50 0,50 0,50 0,25 0,25 0,25 0,50 0,29 0,25 Bons du Trésor 3 mois 0,28 0,32 0,20 0,08 0,06 0,02 0,35 0,08-0,02 Obligations 2 ans 0,74 0,79 1,02 0,89 0,72 0,63 1,08 0,71 0,48 Obligations 5 ans 1,27 1,33 1,56 1,73 1,57 1,48 1,79 1,53 1,25 Obligations 10 ans 1,87 1,93 2,12 2,32 2,17 1,96 2,48 2,15 1,84 Obligations 30 ans 2,70 2,76 2,91 3,09 2,82 2,53 3,24 2,88 2,47 Indice S&P Indice DJIA Cours de l or ($ US/once) Indice CRB 162,74 166,75 168,58 191,03 198,32 224,85 231,77 202,44 156,32 Pétrole WTI ($ US/baril) 31,54 33,66 33,20 44,32 43,87 51,66 61,36 47,05 26,68 canada Fonds à un jour cible 0,50 0,50 0,50 0,50 0,50 0,75 0,75 0,61 0,50 Bons du Trésor 3 mois 0,45 0,46 0,44 0,43 0,39 0,54 0,68 0,50 0,32 Obligations 2 ans 0,39 0,42 0,42 0,68 0,44 0,50 0,71 0,52 0,29 Obligations 5 ans 0,60 0,67 0,64 1,03 0,78 0,78 1,13 0,83 0,54 Obligations 10 ans 1,16 1,22 1,30 1,72 1,42 1,45 1,91 1,50 1,12 Obligations 30 ans 1,98 2,04 2,06 2,42 2,09 2,03 2,48 2,19 1,92 Écart de taux par rapport aux É.-U. (points de %) Fonds à un jour 0,00 0,00 0,00 0,25 0,25 0,50 0,50 0,32 0,00 Bons du Trésor 3 mois 0,17 0,14 0,24 0,35 0,33 0,52 0,67 0,42 0,06 Obligations 2 ans -0,35-0,37-0,60-0,21-0,28-0,13 0,13-0,19-0,64 Obligations 5 ans -0,67-0,66-0,92-0,70-0,79-0,70-0,39-0,70-1,00 Obligations 10 ans -0,71-0,71-0,82-0,60-0,75-0,51-0,36-0,65-0,90 Obligations 30 ans -0,73-0,72-0,85-0,67-0,73-0,50-0,50-0,69-0,90 Indice S&P/TSX Taux de change ($ CAN/$ US) 1,3877 1,3973 1,4170 1,3307 1,3130 1,2526 1,4579 1,2963 0,7206 Taux de change ($ CAN/ ) 1,5442 1,5142 1,5490 1,4293 1,4401 1,4173 1,5903 1,4297 0,8020 Outre-mer BCE Taux de refinancement 0,05 0,05 0,05 0,05 0,05 0,05 0,05 0,05 0,05 BoE Taux de base 0,50 0,50 0,50 0,50 0,50 0,50 0,50 0,50 0,50 BoJ Taux à un jour 0,10 0,10 0,10 0,10 0,10 0,10 0,10 0,10 0,10 Allemagne : Obligations 10 ans 0,30 0,27 0,51 0,70 0,66 0,37 0,99 0,54 0,08 R.-U. : Obligations 10 ans 1,56 1,57 1,76 2,04 1,97 1,64 2,19 1,85 1,51 Euro : Taux de change ($ US/ ) 1,1130 1,0837 1,0932 1,0741 1,0969 1,1316 1,1620 1,1032 1,0495 R.-U. : Taux de change ($ US/ ) 1,4467 1,4248 1,4520 1,5050 1,5497 1,5246 1,5884 1,5211 1,4158 CRB : Commodity Research Bureau ; WTI : West Texas Intermediate ; BCE : Banque centrale européenne; BoE : Banque d Angleterre; BoJ : Banque du Japon Note : Données prises à la fermeture des marchés, à l'exeption de la journée courante qui ont été prises à 11 h. 9