ÉTAT COMPARATIF DU RENDEMENT DES FONDS INSTITUTIONNELS CANADIENS EN GESTION COMMUNE SOMMAIRE PÉRIODE SE TERMINANT LE 31 MARS 2015
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- Frédéric Samson
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1 ÉTAT COMPARATIF DU RENDEMENT DES FONDS INSTITUTIONNELS CANADIENS EN GESTION COMMUNE SOMMAIRE PÉRIODE SE TERMINANT LE 31 MARS 21
2 COMMENTAIRE Régimes de retraite : la capitalisation fléchit au premier trimestre Au premier trimestre de 21, le niveau de solvabilité des régimes de retraite canadiens a fléchi légèrement. L indice Mercer sur la santé financière des régimes de retraite s établissait à 94 % au 31 mars, contre 9 % au début de l année. Le léger repli de la capitalisation illustre mal un trimestre de forte volatilité des principales variables qui ont une incidence sur la capitalisation des régimes de retraite. Les taux d intérêt à long terme ont chuté de points de base durant le trimestre, ce qui a entraîné une augmentation du passif des régimes. Toutefois, l actif des régimes a augmenté presque autant que leur passif grâce aux solides rendements des actions, à l incidence positive de la baisse des taux d intérêt sur les portefeuilles d obligations et à l effet de la baisse du dollar canadien sur la valeur des actifs en devise étrangère. Au cours du trimestre, les secteurs les plus performants de l indice S&P/TSX ont été ceux de la santé (+4,1 %), des technologies de l information (+8,7 %) et des produits de consommation discrétionnaires (+6,1 %). Les secteurs les moins performants ont été ceux de l énergie ( 1,1 %), des services financiers (-,2 %) et des services de télécommunication (+,2 %). Les titres de sociétés à grande capitalisation (indice S&P/TSX 6) ont inscrit un rendement de 2,4 %, distançant ainsi les titres à faible capitalisation (indice S&P/TSX des titres à petite capitalisation) dont le rendement s est établi à -,3 % pour le trimestre. Bon nombre de régimes de retraite demeurent plus exposés aux fluctuations des taux d intérêt et aux rendements des marchés boursiers qu ils ne le voudraient. Toutefois, les promoteurs de régime sont réticents à réduire leur exposition à ces facteurs à un moment où les taux d intérêt se situent à des creux historiques. Les promoteurs de régimes sont néanmoins de plus en plus conscients de l importance d établir à l avance une stratégie de gestion de risques qui leur permettra d agir rapidement lorsque des occasions se présenteront de nouveau. Le premier trimestre de 21 a été marqué par la transaction de transfert à un assureur du risque de longévité lié à un régime de retraite entre Bell Canada et la Sun Life. Elle visait des engagements d une valeur de milliards de dollars. Il s agit de la première transaction du genre pour un régime de retraite à l extérieur du Royaume-Uni. Mercer est très fière d avoir agi comme société-conseil principale pour cette transaction. La transaction témoigne de l attention accrue que les promoteurs de régime accordent au risque de longévité et de la disponibilité de nouvelles solutions pour gérer ce risque. Une nouvelle table de mortalité qui tient compte d une espérance de vie accrue devrait être adoptée en août 21 aux fins de la détermination des sommes globales versées par un régime de retraite. Ce changement diminuera le niveau de solvabilité des régimes de retraite d environ 2 % en moyenne. La chute des prix du pétrole et des aliments a permis à plusieurs banques centrales de retarder les hausses de taux d intérêt, de sorte que les marchés boursiers mondiaux ont inscrit de solides rendements au premier trimestre de 21. Dans l ensemble, les marchés boursiers de la zone EAEO ont inscrit des rendements de plus de %, et il en a été de même dans la plupart des régions qui la constituent. Les rendements du marché boursier américain ont été d environ 1 % (en dollars US) et ceux du marché boursier canadien, un peu plus élevés. Il semblerait que les dures conditions hivernales soient en partie responsables de ces maigres résultats. Du côté des obligations, l incertitude qui entoure toujours les prix du pétrole et la politique monétaire ont amené les investisseurs à miser sur un ralentissement de l inflation et de la croissance économique au Canada. Du coup, les taux des obligations à long terme du gouvernement fédéral ont continué de baisser et terminé le trimestre sous les 2 %. Un portefeuille équilibré type d un régime de retraite a produit un rendement de 6,2 % au premier trimestre de 21. Autres résultats : Les titres de croissance ont dépassé les titres de valeur, comme l indiquent les indices croissance et valeur S&P BMI Canada, qui ont enregistré des rendements de 3,2 % et de 1,9 %, respectivement, au premier trimestre. Pour le trimestre, l indice S&P a enregistré un rendement de,4 %, en dollars canadiens. Le rendement des actions internationales, tel que mesuré par l indice MSCI EAEO (en dollars canadiens), s est établi à 14,8 %. Les marchés émergents, dont le rendement est mesuré par l indice MSCI Marchés émergents (en dollars canadiens), ont enregistré un rendement de 11,8 % au premier trimestre. L indice obligataire universel FTSE TMX Canada a enregistré un rendement de 4,2 % au premier trimestre. Pour sa part, l indice obligataire global à long terme FTSE TMX Canada a produit un rendement de 7,1 %. À la fin du trimestre, le taux de rendement à l échéance de l indice obligataire universel FTSE TMX Canada était de 1,7 %, contre 2,7 % pour l indice obligataire à long terme. Le tableau ci-dessous présente la répartition des ratios de solvabilité estimatifs des clients de Mercer (ce qui représente 6 régimes de retraite) au 1er janvier 21 et au 31 mars 21 : Proportion des régimes % 4 % 4 % 3 % 3 % 2 % 2 % 1 % % % % Ratio de solvabilité Bien que l on observe des valeurs extrêmes des deux côtés, le niveau de capitalisation selon l approche de solvabilité d environ 7 % des régimes de retraite canadiens se situe entre 8 % et % au 31 mars 21. Les taux des obligations à long terme du gouvernement du Canada se sont établis à 1,9 % à la fin du premier trimestre, en baisse par rapport à 2,3 % au début de l année. 1
3 Période terminée le 31 mars 21 Fonds équilibrés e centile 7,82 7,82 16,33 16,1 14,37 11,4 11,2 1er quartile 6,9 6,9 14,3 1,28 13,34,1, Médiane MERCER 6,24 6,24 13,22 14,4 12,78 9,49,8 3e quartile,6,6 11,3 13,79 11,96 9, 9,36 9e centile 4,8 4,8 9,24 12,33,87 8,14 8,46 Portefeuille indiciel 6,18 6,18 12,7 12,76 11,1 9, 9,23 Nombre de fonds Valeur marchande totale (G $ CA) 3,6 Composition du portefeuille indiciel à compter du 1er janvier 22 : 42, % Indice obligataire FTSE TMX Canada univ., 2 % S&P/TSX composé, 1 % S&P ($ CA), 1 % MSCI EAEO ($ CA), 2, % FTSE TMX Canada 91 jours. 2 1 Fonds équilibrés (revenu diversifié) e centile 6,2 6,2 1,81 1,2 14,76 12,33 13,26 1er quartile 4,29 4,29 12,79 13,29 13,63 11,6 12,36 Médiane MERCER 3,46 3,46,96 12,1 11,46 9,1 11,1 3e quartile 2,82 2,82 8,17 9,38 9,39 7,9 9,8 9e centile 1,29 1,29,2 7,99 7,8 6,6 7,3 Port. ind. rev. diversifié 1,66 1,66 3,2 7,32 7,3 6,1 8,68 Nombre de fonds 9 8 Valeur marchande totale (G $ CA) 24, Composition du portefeuille indiciel de revenu diversifié : 7 % Indice de revenu d'actions S&P/TSX, 3 % FTSE TMX Canada universel. 2 1 Ce sommaire indique des taux de rendement global pondérés dans le temps (RPT). Il indique des taux annualisés pour les périodes de plus d'un an. 2
4 Période terminée le 31 mars 21 Date d'échéance - Portefeuille retraite e centile 6,2 6,2 13,34,71 9,67 9,31 9,28 1er quartile,81,81 11,73,48 9,37 8,27 8,23 Médiane MERCER,29,29 11, 9,97 8,74 7,84 7,97 3e quartile 4,73 4,73,19 9,8 8,46 7,69 7,6 9e centile 4,43 4,43 9,64 8,92 7,98 6,9 6,96 Nombre de fonds Valeur marchande totale (G $ CA) 1,7 Il est à noter que les fonds sous-jacents peuvent ne pas s'avérer fondamentalement similaires à l'exception de cibler les retraités. 1 Date d'échéance - Retraite 21 e centile,97,97 12,86 12,2 11,4 9,41 9,2 1er quartile,39,39,88 11,2,8 8,9 8,39 Médiane MERCER 4,71 4,71 9,97,6 9,2 8,3 8,27 3e quartile 4,4 4,4 9,68 9,11 8,71 7,8 7,7 9e centile 2,6 2,6 6,9 4,8 4,94 4,2 4,32 Nombre de fonds Valeur marchande totale (G $ CA),6 1 Ce sommaire indique des taux de rendement global pondérés dans le temps (RPT). Il indique des taux annualisés pour les périodes de plus d'un an. 3
5 Période terminée le 31 mars 21 Date d'échéance - Retraite 22 e centile 7,96 7,96 16,64 1,21 12,11,86,68 1er quartile 6,89 6,89 13,63 13,21 11,91 9,1 9,1 Médiane MERCER,8,8 12,23 12,81 11,16 8,76 9,7 3e quartile 4,93 4,93,11,81 9,88 8,24 8,62 9e centile 4,36 4,36 9,8 8,2 7,8 7,2 7,39 Nombre de fonds Valeur marchande totale (G $ CA) 4, 2 1 Ces fonds sont regroupés par date cible de retraite attribuée par le fournisseur. Il est à noter que les fonds sous-jacents peuvent, tout en partageant une date cible de retraite commune, ne pas s'avérer fondamentalement similaires. Date d'échéance - Retraite 22 e centile 8,4 8,4 17,32 16,2 13,33 11,17 11,4 1er quartile 7, 7, 1,27 14,79 12,8,43,36 Médiane MERCER,93,93 12,6 13,33 11,81 9,77 9,77 3e quartile,4,4,11 12,3 11,4 9,6 9, 9e centile 4,91 4,91, 9,22 8,73 8,86 9,44 Nombre de fonds Valeur marchande totale (G $ CA) 3,6 2 1 Ce sommaire indique des taux de rendement global pondérés dans le temps (RPT). Il indique des taux annualisés pour les périodes de plus d'un an. 4
6 Période terminée le 31 mars 21 Date d'échéance - Retraite 23 e centile 9, 9, 19,16 18,3 14,81 11,82 12,44 1er quartile 8,1 8,1 16,44 16,36 14,4,86,96 Médiane MERCER 6,94 6,94 14,6 1,24 13,23 9,97,4 3e quartile,92,92 11,3 13,76 12,24 9,,2 9e centile,23,23,24 11,28,1 8,41 8,83 Nombre de fonds Valeur marchande totale (G $ CA) 3,8 2 1 Ces fonds sont regroupés par date cible de retraite attribuée par le fournisseur. Il est à noter que les fonds sous-jacents peuvent, tout en partageant une date cible de retraite commune, ne pas s'avérer fondamentalement similaires. Date d'échéance - Retraite 23 e centile 9,48 9,48 2, 18,88 16,9 12,48 12,6 1er quartile 8,6 8,6 16, 17,88 14,83 11,97 11,8 Médiane MERCER 7,4 7,4 14,43 1,6 13,26,78 11,31 3e quartile 6,2 6,2,7 14,32 12,72,61,6 9e centile,41,41,42 11,,6 9,7,47 Nombre de fonds Valeur marchande totale (G $ CA) 2, Ce sommaire indique des taux de rendement global pondérés dans le temps (RPT). Il indique des taux annualisés pour les périodes de plus d'un an.
7 Période terminée le 31 mars 21 Date d'échéance - Retraite 24 e centile 9,46 9,46 21,33 19,9 17,1 13,66 13,74 1er quartile 8,69 8,69 17,42 18,9 1,3 11,4 11,69 Médiane MERCER 7,4 7,4 1,8 16,99 14,37,34,9 3e quartile 6,63 6,63 11, 1,32 13,32 9,94,7 9e centile,8,8,7 12,1 11,38 8,8 9,23 Nombre de fonds Valeur marchande totale (G $ CA) 2, Ces fonds sont regroupés par date cible de retraite attribuée par le fournisseur. Il est à noter que les fonds sous-jacents peuvent, tout en partageant une date cible de retraite commune, ne pas s'avérer fondamentalement similaires. Date d'échéance - Retraite 24 e centile 9,7 9,7 21,87 2, 17,12 13,3 13,21 1er quartile 8,33 8,33 17,81 19,9 16,2 12,66 12,8 Médiane MERCER 7,37 7,37 14,73 17,6 14,9 11,19 11,46 3e quartile 6, 6,,97 1,7 13,68,64 11,3 9e centile,83,83,68 12,44 11,32,3,81 Nombre de fonds Valeur marchande totale (G $ CA) 1, Ce sommaire indique des taux de rendement global pondérés dans le temps (RPT). Il indique des taux annualisés pour les périodes de plus d'un an. 6
8 Période terminée le 31 mars 21 Date d'échéance - Retraite 2 e centile 9,3 9,3 2,89 2,9 17,44 13,72 13,87 1er quartile 8,77 8,77 17,96 19,42 16,91,68 11,24 Médiane MERCER 7,43 7,43 13,93 17, 1,28,6,91 3e quartile 6,6 6,6,97 1,96 13,7 9,71,27 9e centile,94,94,66 12,88 11,68 8,99 9,38 Nombre de fonds Valeur marchande totale (G $ CA), Ces fonds sont regroupés par date cible de retraite attribuée par le fournisseur. Il est à noter que les fonds sous-jacents peuvent, tout en partageant une date cible de retraite commune, ne pas s'avérer fondamentalement similaires. Profil de risque cible (revenu conservateur) e centile,72,72 11,4,93,16 9,2 9,22 1er quartile,2,2,92 9,2 8,64 8,31 8,7 Médiane MERCER 4,42 4,42,33 8,27 7,68 7,4 7,42 3e quartile 4,31 4,31 9,29 7,6 7,13 7, 7,13 9e centile 3,6 3,6 8,12,94,9 6,17 6,19 Nombre de fonds Valeur marchande totale (G $ CA) 6,6 Ces fonds sont regroupés par tranches, selon le pourcentage en actions (incluant les fonds immobiliers si applicable) figurant dans leur portefeuille de référence respectif. Cette catégorie regroupe des fonds dont le pourcentage en actions varie de % - < 27, % Ce sommaire indique des taux de rendement global pondérés dans le temps (RPT). Il indique des taux annualisés pour les périodes de plus d'un an. 7
9 Période terminée le 31 mars 21 Profil de risque cible (croissance conservatrice) e centile 6,9 6,9 14,16 13,43 12,4 9,97 9,99 1er quartile 6,28 6,28 12,81 11,41,2 8,9 8,97 Médiane MERCER,6,6 11,24,73 9,68 8,26 8,29 3e quartile 4,84 4,84,41,4 9,1 8,11 8,18 9e centile 4,64 4,64,11 9,4 8,6 7,74 7,88 Nombre de fonds Valeur marchande totale (G $ CA) 6,8 Ces fonds sont regroupés par tranches, selon le pourcentage en actions (incluant les fonds immobiliers si applicable) figurant dans leur portefeuille de référence respectif. Cette catégorie regroupe des fonds dont le pourcentage en actions varie de 27, % - < 47, %. 1 Profil de risque cible (croissance modérée) e centile 7,88 7,88 1,74 1,6 13,8,97 11,12 1er quartile 7,8 7,8 14,33 14,78 12,97 9,69 9,99 Médiane MERCER 6,41 6,41 12,34 13,46 11,9 9,34 9,64 3e quartile,64,64,99 13,19 11, 9, 9,37 9e centile,18,18,34 12,27,78 8,49 9, Nombre de fonds Valeur marchande totale (G $ CA) 17,3 Ces fonds sont regroupés par tranches, selon le pourcentage en actions (incluant les fonds immobiliers si applicable) figurant dans leur portefeuille de référence respectif. Cette catégorie regroupe des fonds dont le pourcentage en actions varie de 47, % - < 67, %. 2 1 Ce sommaire indique des taux de rendement global pondérés dans le temps (RPT). Il indique des taux annualisés pour les périodes de plus d'un an. 8
10 Période terminée le 31 mars 21 Profil de risque cible (croissance agressive) e centile 9,43 9,43 18,41 18,99 16,8 12,3 11,9 1er quartile 8,9 8,9 1,89 17,37 1,14 11,46 11,36 Médiane MERCER 7,28 7,28 13,77 16,3 14,21,38,81 3e quartile 6,8 6,8 12,48 1,77 13,67 9,72,42 9e centile,82,82,31 1,6 13,2 9,39,13 Nombre de fonds Valeur marchande totale (G $ CA) 8,2 Ces fonds sont regroupés par tranches, selon le pourcentage en actions (incluant les fonds immobiliers si applicable) figurant dans leur portefeuille de référence respectif. Cette catégorie regroupe des fonds dont le pourcentage en actions varie de 67, % - < 87, %. 2 1 Profil de risque cible (croissance maximale) e centile 9,2 9,2 16,48 21,22 17,91 12,92 13,1 1er quartile 8,91 8,91 1,16 2,47 17, 12,7 12,48 Médiane MERCER 7,7 7,7 14,14 18,6 16,29 11,12 11,81 3e quartile 6,78 6,78 12,39 18,34 1,66,6 11,27 9e centile 6,67 6,67,89 17,17 14,67 9,87 11,2 Nombre de fonds Valeur marchande totale (G $ CA) 3,1 Ces fonds sont regroupés par tranches, selon le pourcentage en actions (incluant les fonds immobiliers si applicable) figurant dans leur portefeuille de référence respectif. Cette catégorie regroupe des fonds dont le pourcentage en actions varie de 87, % - % Ce sommaire indique des taux de rendement global pondérés dans le temps (RPT). Il indique des taux annualisés pour les périodes de plus d'un an. 9
11 Période terminée le 31 mars 21 Actions canadiennes e centile 6,4 6,4 14,13 18,87 1, 9,99 11,47 1er quartile 4, 4,,8 16,37 13,88 7,7 9,79 Médiane MERCER 3,17 3,17 8,8 14,12 12,23 6,2 8,77 3e quartile 1,41 1,41,74 12,11 11, 4,99 7,6 9e centile,7,7,2 7,79 7, 2,28,83 S&P/TSX composé 2,8 2,8 6,93 11,36 9,8 4,39 7,41 Nombre de fonds Valeur marchande totale (G $ CA) 61,2 2 1 Les stratégies répétitives sont exclues de cet univers. Seulement le produit le plus représentatif est inclus si plusieurs produits d'une même stratégie sont offerts. Les fonds peuvent être raisonnablement comparés à l'indice de référence S&P/TSX composé plafonné ou proche équivalent et montrent également une forte corrélation. Les fonds doivent être classés par style soit équilibré, avec biais croissance ou biais valeur. Les fonds doivent être des investissements canadiens à %. Les fonds doivent être largement diversifiés parmi au moins des secteurs. Les fonds doivent être de grande/moyenne capitalisation. Les fonds classés en tant que placements à resp. sociale, axés sur le revenu ou d'extension active ne sont pas inclus. Actions canadiennes (core) e centile,7,7 16,61 19,29 1,62 8,91,32 1er quartile 4,81 4,81,71 1,29 13,88 7,28 9,43 Médiane MERCER 3,38 3,38 9,31 14,43 11,89,81 8,27 3e quartile 2,82 2,82 6,46 13,33 11,19,4 7,64 9e centile 1,19 1,19 3,76,92 9,46 3,81 6,83 S&P/TSX composé 2,8 2,8 6,93 11,36 9,8 4,39 7,41 Nombre de fonds Valeur marchande totale (G $ CA) 33,9 2 1 Ce sommaire indique des taux de rendement global pondérés dans le temps (RPT). Il indique des taux annualisés pour les périodes de plus d'un an.
12 Période terminée le 31 mars 21 Actions canadiennes (biais croissance) e centile 8,4 8,4 1,18 18,22 14,8 8,23 11, 1er quartile,62,62 12,82 17,3 13,84 6,96 8,92 Médiane MERCER 4,4 4,4 9,7 16,4 12,7 6,2 7,98 3e quartile 2,9 2,9 7,49 14,16 11,43 4,4 7, 9e centile,34,34-7,31 4,24 4,86-1, 3,72 S&P/TSX composé 2,8 2,8 6,93 11,36 9,8 4,39 7,41 Nombre de fonds Valeur marchande totale (G $ CA) 7, Actions canadiennes (biais valeur) e centile 4,37 4,37 14,8 19,8 18, 13,1 14,3 1er quartile 2,66 2,66 7,84 14,23 14,13 8,8 11,17 Médiane MERCER 1,28 1,28,4 12,31 12,6 7,1 9,61 3e quartile,63,63 2,21,8,97,41 7,79 9e centile -,7 -,7-1,3 7, 6,84 1,92 4,93 S&P/TSX composé 2,8 2,8 6,93 11,36 9,8 4,39 7,41 Nombre de fonds Valeur marchande totale (G $ CA) 24, Ce sommaire indique des taux de rendement global pondérés dans le temps (RPT). Il indique des taux annualisés pour les périodes de plus d'un an. 11
13 Période terminée le 31 mars 21 Actions canadiennes (socialement resp.) e centile 4,31 4,31 12,1 16,72 14,4 7,74,38 1er quartile 3,64 3,64 9,64 1,8 14,4 7,48 9,37 Médiane MERCER 3,24 3,24 8,4 14,1 13,9 6,6 8,89 3e quartile 1,99 1,99 4,86 12,48,38,74 7,97 9e centile,91,91 1,8 9,89 9,47 3,9 6,6 S&P/TSX composé 2,8 2,8 6,93 11,36 9,8 4,39 7,41 Nombre de fonds Valeur marchande totale (G $ CA),9 2 1 Actions canadiennes (axé sur le revenu) e centile 3,4 3,4 11,29 16,6 1,9 13,36 14,1 1er quartile 2,24 2,24 8,8 13,8 12,32 9,6 12,31 Médiane MERCER 1,6 1,6,44 12,3 11,16 8,62 9,91 3e quartile,46,46,96 9,42 9,2 7,4 8,98 9e centile -3,61-3,61 -,4 3,3 4,44 2,1 6,29 S&P/TSX composé 2,8 2,8 6,93 11,36 9,8 4,39 7,41 Nombre de fonds Valeur marchande totale (G $ CA) 4, Ce sommaire indique des taux de rendement global pondérés dans le temps (RPT). Il indique des taux annualisés pour les périodes de plus d'un an. 12
14 Période terminée le 31 mars 21 Titres à revenu fixe canadiens (univers) e centile 4,34 4,34,6 6,12,94 6,8 6,62 1er quartile 4,22 4,22,31,9, 6,4 6,37 Médiane MERCER 4, 4, 9,9,36,37 6,41 6,22 3e quartile 3,79 3,79 9,46,8,8 6,18 6,2 9e centile 3,37 3,37 8,2 4,8 4,8,86,68 FTSE TMX Canada universel 4,1 4,1,26,4,14 6,27 6,4 Nombre de fonds Valeur marchande totale (G $ CA), Titres à revenu fixe canadiens (crédit) e centile 4, 4,,14 6,6 7,32 8,8 7,89 1er quartile 3,7 3,7 9,17,83 6,63 7,49 7,37 Médiane MERCER 3,6 3,6 8,,62 6, 7, 7, 3e quartile 3,29 3,29 8,,3,78 6,73 6,6 9e centile 2,79 2,79 6,93 4,9 4,86,9,91 FTSE TMX Canada sociétés 3, 3, 8,22,2,7 6,2 6,29 Nombre de fonds Valeur marchande totale (G $ CA) 3, Ce sommaire indique des taux de rendement global pondérés dans le temps (RPT). Il indique des taux annualisés pour les périodes de plus d'un an. 13
15 Période terminée le 31 mars 21 Titres à revenu fixe canadiens (long terme) e centile 7,43 7,43 2,23 9,42 8,,99,2 1er quartile 7,22 7,22 19,62 9,3 8,9,63,21 Médiane MERCER 7,14 7,14 19,39 8,7 7,93,42 9,97 3e quartile 6,92 6,92 18,72 8,2 7,74,29 9,87 9e centile 6,6 6,6 17,87 7,89 7, 9,78 9,44 FTSE TMX Canada long terme 7,13 7,13 19,72 8,81 7,81,44 9,99 Nombre de fonds Valeur marchande totale (G $ CA) 14, Titres à revenu fixe canadiens (court terme) e centile 2, 2, 4,4 3,37 3,72 4,6 4,34 1er quartile 1,98 1,98 4,32 3,28 3,32 3,72 3,71 Médiane MERCER 1,86 1,86 4,12 3,2 3,24 3,7 3,6 3e quartile 1,81 1,81 3,97 2,98 2,99 3,21 3,31 9e centile 1,37 1,37 3,8 2,9 2,63 2,99 3, FTSE TMX Canada court terme 1,89 1,89 3,92 2,91 2,9 3,28 3,29 Nombre de fonds Valeur marchande totale (G $ CA) 18, Ce sommaire indique des taux de rendement global pondérés dans le temps (RPT). Il indique des taux annualisés pour les périodes de plus d'un an. 14
16 Période terminée le 31 mars 21 Titres à revenu fixe canadiens (univers core plus) e centile 4,76 4,76 11,16 6,48 6,62 7,24 7,6 1er quartile 4,3 4,3,23 6,1 6,8 7, 7,3 Médiane MERCER 4,9 4,9 9,84,62,99 6,78 6,62 3e quartile 3,74 3,74 9,,23,61 6,44 6,42 9e centile 1,99 1,99 4,67 3,92 4,86,83,71 FTSE TMX Canada universel 4,1 4,1,26,4,14 6,27 6,4 Nombre de fonds Valeur marchande totale (G $ CA) 9, Actions américaines e centile 13,9 13,9 33,84 3,1 28,21 24,17 21,99 1er quartile 12,1 12,1 31,3 33,21 26,83 22,84 2,14 Médiane MERCER 11,2 11,2 28,3 31,64 2,86 21,3 19,34 3e quartile 9,86 9,86 23,36 29,29 23,3 19,74 17,49 9e centile 7,32 7,32 18,6 26,27 22,31 18,7 1,96 S&P ($ CA),39,39 29,3 3,86 2,6 21,96 19,66 Nombre de fonds Valeur marchande totale (G $ CA) 17, Ce sommaire indique des taux de rendement global pondérés dans le temps (RPT). Il indique des taux annualisés pour les périodes de plus d'un an. 1
17 Période terminée le 31 mars 21 Actions internationales e centile 17,2 17,2 21,74 24,8 21,6 16,91 1,6 1er quartile 1,6 1,6 16,81 22,84 19,2 14,13 12,9 Médiane MERCER 14,67 14,67 14,4 2,74 18,4 13,11 11,76 3e quartile 13,74 13,74 11,66 19,41 17,47 12,3 11,17 9e centile 11,46 11,46 7,18 14,47 16,7 9,26 8,48 MSCI EAEO ($ CA) 14,81 14,81 14,2 21,3 18,1 12,81 11,48 Nombre de fonds Valeur marchande totale (G $ CA) 28, Actions étrangères e centile 1,11 1,11 2,76 28,84 24,77 2,46 18,1 1er quartile 13,33 13,33 23,12 27,14 23,8 18,4 16, Médiane MERCER 12,24 12,24 21,8 2,66 21,73 17,26 1,62 3e quartile 11,11 11,11 18,9 23,42 2,36 1,91 14,41 9e centile 9,6 9,6 13,2 21,2 18,9 14,28 13,6 MSCI Mondial ($ CA) 12,3 12,3 22,32 26,13 22,9 17,27 1,64 Nombre de fonds Valeur marchande totale (G $ CA) 1, Ce sommaire indique des taux de rendement global pondérés dans le temps (RPT). Il indique des taux annualisés pour les périodes de plus d'un an. 16
18 Période terminée le 31 mars 21 Actions can. et étrangères e centile 8,2 8,2 1,91 21,9 18,63 14,7 1,34 1er quartile 7,6 7,6 13,83 18,71 16,44 11,22 12,22 Médiane MERCER,,,1 17,3 13,38 7,46 8,93 3e quartile 2,61 2,61 4,8 11,3 9,94 4,9 7,42 9e centile,9,9-3,92 7,73 8,69 3,11 6,3 S&P/TSX composé 2,8 2,8 6,93 11,36 9,8 4,39 7,41 Nombre de fonds Valeur marchande totale (G $ CA), Actions canadiennes de faible à moyenne capitalisation e centile 6,47 6,47 12,8 24,69 23,36 17,19 19,22 1er quartile 4,78 4,78 4,76 18,6 1,34 9,28 12,99 Médiane MERCER 2,73 2,73 -,71 1, 11,41 6,49 11,12 3e quartile,49,49-3,33 11,7 8,64 3,3 9,23 9e centile -3,7-3,7-9, 8,1 4,18 1,84 6,92 S&P/TSX de titres à faible cap -,2 -,2-9,76 2,6-1,11-4,79 1,98 Nombre de fonds Valeur marchande totale (G $ CA) 9, Ce sommaire indique des taux de rendement global pondérés dans le temps (RPT). Il indique des taux annualisés pour les périodes de plus d'un an. 17
19 Période terminée le 31 mars 21 Marchés en émergence e centile 13,2 13,2 21,16 17,16 14,33,98,3 1er quartile 11,92 11,92 17,63 12,14,38 6,71 7,83 Médiane MERCER,69,69 14,7,19 8,83,4 6,47 3e quartile 9,24 9,24 11,2 8,62 7,19 3,9,49 9e centile 7,8 7,8 9,41 7,11 6,64 2,99, MSCI ME ($ CA) 11,84 11,84 1,6 11,49 8,94 4,99 6,71 Nombre de fonds Valeur marchande totale (G $ CA) 1, Titres à revenu fixe étrangers e centile 8,71 8,71 1,78 12,17 11,34 11,2-1er quartile 8,7 8,7 1,77 12,17 11,33 11,2 - Médiane MERCER 8,7 8,7 1,17,83,64 9,99-3e quartile 6,29 6,29 11,28 8,71 9,32 8,16-9e centile,19,19 6,48 6,87 7,81 7,4 - Citigroup WBIG ($ CA) 6,92 6,92,43,86 8,11 8,12 6,89 Nombre de fonds Valeur marchande totale (G $ CA), 2 1 Ce sommaire indique des taux de rendement global pondérés dans le temps (RPT). Il indique des taux annualisés pour les périodes de plus d'un an. 18
20 Période terminée le 31 mars 21 Marché monétaire e centile,32,32 1,29 1,29 1,28 1,31 1,27 1er quartile,29,29 1,21 1,2 1,21 1,21 1,16 Médiane MERCER,28,28 1,16 1,16 1,18 1,18 1,12 3e quartile,24,24 1,3 1,4 1, 1,7 1,2 9e centile,22,22,93,97,97,98,92 FTSE TMX Canada BT 91 jrs,2,2,94,97,99,97,93 Nombre de fonds Valeur marchande totale (G $ CA) 8,4 2 1 Ce sommaire indique des taux de rendement global pondérés dans le temps (RPT). Il indique des taux annualisés pour les périodes de plus d'un an. 19
21 INDICE MERCER SUR LA SANTÉ FINANCIÈRE D'UN RÉGIME DE RETRAITE L indice Mercer sur la santé financière d un régime de retraite mesure l incidence des marchés financiers sur la situation financière non seulement des caisses de retraite, mais aussi des régimes de retraite canadiens. Il représente le ratio actif-passif d un régime de retraite type; plus le ratio est élevé, plus le régime est en bonne santé. Le ratio a été fixé à % au début de la période. Nous supposons que l actif de ce régime type est réparti dans un portefeuille indiciel équilibré et que son passif se fonde sur une évaluation de solvabilité, qui est fonction du taux de rendement des obligations à long terme du gouvernement du Canada. L indice suppose également que les paiements pour financer le déficit sont faits pour combler les déficits sur ans. Le point de départ de la courbe d un régime de retraite et l ampleur des fluctuations de cette courbe dépendent de divers facteurs : la répartition de l actif, les résultats d une gestion active, les caractéristiques des participants au régime et les dispositions du régime. L indice devrait être utile pour répondre à certaines questions, entre autres : pourquoi l actuaire est-il inquiet alors que le gestionnaire des obligations est confiant? Actif: portefeuille indiciel (voir page 2). Passif: % de participants actifs, % de retraités. Pour les participants actifs, on suppose que le règlement s effectue à 6 % au moyen de valeurs actualisées établies selon les normes de l Institut canadien des actuaires (ICA) sur les valeurs de transfert, sans tenir compte du délai d un mois, et à 4 % par la souscription d une rente; pour les retraités, on suppose qu il s effectue par la souscription d une rente. L estimation du coût des rentes s appuie sur les conseils de l ICA sur les blocs de contrats types de durée moyenne. Les résultats varient selon le régime de retraite. 13% 12% 1% % 9% 8% 7% 6% % RATIO ACTIF - ENGAGEMENTS mars 1 94 % Malgré la fiabilité de ses sources, l information contenue dans ce sommaire n est pas garantie par Mercer. Nous vous invitons à citer ce sommaire en en mentionnant la source. Il existe aussi une version plus élaborée du présent sommaire. Elle indique, pour chaque catégorie de placement, la composition de l actif, les frais de gestion de placements et les rendements obtenus par chaque gestionnaire. Pour plus de renseignements sur la gamme complète des services offerts par Mercer veuillez contacter l un de nos bureaux : CALGARY TORONTO MONTRÉAL Dave Makarchuk Mathieu Tanguay Diane Alalouf Mercer, chef de file mondial des sociétés de consultation en gestion de placements, offre des services-conseils personnalisés à chaque étape du processus décisionnel à l égard des placements, de la gestion des risques et du suivi de la performance des gestionnaires. Depuis plus de 3 ans, nous répondons aux besoins de nos clients, qu il s agisse de fiduciaires, de caisses de retraite, de fondations ou d autres fonds institutionnels, et ce, dans quelque 3 pays. Nous conseillons les investisseurs institutionnels (et de plus en plus d investisseurs individuels dans certaines régions) à chaque étape du processus de placement : stratégie, structure, mise en œuvre et gestion continue de portefeuilles. Nous créons de la valeur par notre engagement à l égard du leadership intellectuel, nos recherches indépendantes d envergure internationale et l excellence de nos 2
22 Avertissement 21 Mercer LLC. Tous droits réservés La présente contient des renseignements exclusifs et confidentiels de Mercer qui sont destinés à l usage exclusif des parties à qui Mercer les a confiés. Son contenu ne peut pas être modifié, vendu ni remis à quiconque, en totalité ou en partie, sans la permission écrite de Mercer. Les conclusions, les évaluations et/ou les opinions exprimées aux présentes sont la propriété intellectuelle de Mercer et peuvent faire l objet de modifications sans préavis. Elles n ont pas pour objet d offrir des garanties quant aux résultats futurs des produits de placement, des classes d actif ou des marchés financiers dont il a été question. Les résultats passés ne garantissent pas les résultats futurs. La présente ne contient aucun conseil en matière d investissement. Aucune décision d investissement ne devrait être fondée sur ces renseignements sans obtenir au préalable un avis professionnel approprié et sans prendre en compte votre situation. Les renseignements contenus aux présentes ont été obtenus auprès de diverses sources tierces. Bien que ces renseignements soient jugés dignes de foi, Mercer n a pas cherché à les vérifier. À ce titre, Mercer ne fait aucune déclaration et ne donne aucune garantie quant à l exactitude de ces renseignements et ne pourra être aucunement tenue pour responsable (y compris des dommages et intérêts indirects) en cas d erreur, d omission ou d inexactitude liées aux renseignements fournis par des tiers. La présente ne constitue ni une offre ni une sollicitation d offre d achat ou de vente de titres, de marchandises ou de tout autre instrument ou produit financier. Remarques sur les univers de placement Les univers de placement des gestionnaires présentés par Mercer sont conçus à partir des données et de l information qui ont été fournies à Mercer, soit directement, soit par l intermédiaire de tiers. Les univers visent à fournir un ensemble d échantillons de stratégies de placement qui permettent d effectuer les meilleures comparaisons de groupes semblables sur une période déterminée. Mercer n affirme pas que les groupes de comparaison sont en tous points représentatifs de toutes les stratégies mises à la disposition des investisseurs individuels non plus qu ils ne s appliquent à l ensemble de ces stratégies. Les distributions des univers de placement sont calculées en fonction des données contenues dans notre base de données au moment où l univers a été conçu et par conséquent, elles peuvent changer au fil du temps compte tenu de renseignements supplémentaires fournis par un gestionnaire de placements ou de modifications apportées aux données. Opinions ne constituant pas des garanties Les conclusions, les évaluations et/ou les opinions exprimées aux présentes sont la propriété intellectuelle de Mercer et peuvent faire l objet de modifications sans préavis. Elles n ont pas pour objet d offrir des garanties quant aux résultats futurs des produits d investissement, des classes d actif ou des marchés financiers dont il a été question. Les résultats passés ne garantissent pas les résultats futurs. Aucun conseil en matière d investissement La présente ne contient aucun conseil en matière d investissement. Aucune décision d investissement ne devrait être fondée sur ces renseignements sans obtenir au préalable un avis professionnel approprié et sans prendre en compte votre situation. Renseignements obtenus auprès de tiers Les renseignements contenus aux présentes ont été obtenus auprès de diverses sources tierces. Bien que ces renseignements soient jugés dignes de foi, Mercer n a pas cherché à les vérifier. À ce titre, Mercer ne fait aucune déclaration et ne donne aucune garantie quant à l exactitude de ces renseignements et ne pourra être aucunement pour tenue responsable (y compris des dommages et intérêts indirects) en cas d erreur, d omission ou d inexactitude liées aux renseignements fournis par des tiers. Avertissement en matière de risque La valeur des titres, notamment celle des unités de fiducie, peut diminuer ou augmenter et il est possible que vous ne récupériez pas le montant que vous avez investi. La valeur des obligations et des autres titres à revenu fixe, notamment celle unités de fiducie, peut diminuer ou augmenter et il est possible que vous ne récupériez pas le montant que vous avez investi. La valeur des placements libellés dans une monnaie étrangère varie en fonction des fluctuations de cette monnaie étrangère. La valeur des placements immobiliers peut diminuer ou augmenter et il est possible que vous ne récupériez pas le montant que vous avez investi. L évaluation est généralement fondée sur l opinion de l évaluateur plutôt que sur les faits. Il peut être difficile, voire impossible de réaliser un placement parce que la propriété visée peut ne pas être vendue facilement. Certains investissements, comme les placements non liquides, les instruments, fonds et titres spéculatifs ou à rendement élevé émis par une société à faible capitalisation ou faisant partie d un marché émergent, peuvent donner lieu à des risques supplémentaires dont il faut tenir compte avant de choisir un gestionnaire de placements ou de prendre des décisions en matière d investissement. 21
23 Pour de plus amples renseignements, veuillez communiquer avec le bureau Mercer de votre région ou visiter notre site Web à l adresse : Allemagne Arabie saoudite Argentine Australie Autriche Belgique Brésil Canada Chili Chine Colombie Corée du Sud Danemark Émirats arabes unis Espagne États-Unis Finlande France Hong Kong Inde Indonésie Irlande Italie Japon Malaisie Mexique Norvège Nouvelle-Zélande Pays-Bas Pérou Philippines Pologne Portugal République tchèque Royaume-Uni Singapour Suède Suisse Taïwan Thaïlande Turquie Venezuela Mercer (Canada) limitée, 21. Tous droits réservés
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