Comment tirer le meilleur parti des taux d intérêt négatifs

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1 vznews Le magazine du Groupe VZ 22 e année I édition n 96 I juin 2015 VZ Banque de Dépôt baisse ses frais, voir en p. 8 ENTREPRENEURS ET CAISSES DE PENSION Investir 9 Le portefeuille ETF dynamique est une solution en cas d intérêts négatifs CP : baisser les frais 11 Résilier jusqu au 30 juin et économiser des primes dès 2016 AUTRES THÈMES BILANZ distingue VZ 3 Les alternatives 4 aux obligations de la Confédération Protéger les pertes 5 sur titres Les caisses de pension 6 baissent leurs rentes Fixer les taux 7 hypothécaires dès à présent? VZ Banque de Dépôt 8 baisse ses frais Economiser des 13 impôts est crucial dans le contexte actuel Prix de l immobilier 15 sous pression Rente ou capital? 16 Préférez la combinaison des deux La bonne prévoyance 17 pour les concubins Définir à temps qui 17 hérite de la maison Comment faire res- 19 pecter vos volontés Comment tirer le meilleur parti des taux d intérêt négatifs Les intérêts négatifs représentent un grand défi pour les investisseurs et les propriétai res immobiliers. Quant aux futurs retraités, ils doivent s attendre à des rentes de CP encore plus basses. Dans ce contexte, il est très important d utiliser toutes les solutions d économie afin d éviter une fonte du patrimoine. Julien Favre Conseiller Senior VZ Lausanne julien.favre@vzch.com tél Depuis l introduction des intérêts négatifs par la Banque nationale suisse, les taux d intérêt des obligations de la Confédération jusqu à 10 ans ont glissé dans les chiffres négatifs. La courbe des intérêts montre l évolution des marchés monétaires et des capitaux attendue par les investisseurs pour les années à venir. Actuellement, elle indique que les intérêts resteront négatifs ou très Hypothèques Intérêts négatifs : faut-il amortir? Les intérêts de l épargne et les rendements obligataires sont si bas qu ils coûtent plus d argent qu ils n en rapportent après déduction des frais et des impôts. C est pour cette raison que de nombreux propriétaires se demandent s il est judicieux d amortir leur hypothèque en utilisant l argent à disposition. page 14 Retraite Actif à l âge de la retraite De plus en plus de salariés souhaitent travailler au-delà de l âge ordinaire de la retraite. Il est recommandé de tirer parti de toutes les possibilités d économie d impôts afin de disposer du revenu le plus élevé possible. L AVS, la caisse de pension et le 3 e pilier constituent les meilleurs outils pour parvenir à cet objectif. page 18 faibles durant de nombreuses années encore. Un scénario tel que celui du Japon est donc de plus en plus probable. Dans ce pays, mis à part quelques petites exceptions, les taux d intérêt stagnent depuis 20 ans à près de 0 % (voir graphique en page 2). Rendement faible ou risque élevé, le dilemme des investisseurs En raison des intérêts négatifs, les placements sûrs tels que les obligations et tout particulièrement les obligations d Etat suisses perdent leur attractivité. Dans une telle situation, même une faible hausse des taux d intérêt entraîne d importantes pertes sur le cours des obligations. En outre, ils poussent les cours des actions vers le haut, suite en page 2 Caisse de pension Frais administratifs excessifs De nombreuses entrepri ses paient trop pour l administration de leur caisse de pension. Pour les assurés, cela signifie qu ils paient jusqu à 1000 francs p. a., au lieu de 150 francs auprès d un prestataire avantageux. Les entreprises disposent jusqu au 30 juin pour négocier de nouveaux frais administratifs. page 10 vz news est une publication du Groupe VZ. Il paraît cinq fois par année. Tirage : exemplaires. Abonnement annuel : CHF 20. y compris 8,0% de TVA (CHE TVA). Rédaction : VZ VermögensZentrum SA, rédaction vz news, Avenue de la Gare 50, 1003 Lausanne, tél Rédacteur en chef : Roland Bron Rédactrice : Carole Morgenthaler Copyright : la reproduction d articles est soumise à autorisation de la rédaction. Impression sans effet climatique.

2 Page 2 vz news 96 / juin 2015 Les taux d intérêt évoluent comme au Japon Un scénario similaire à celui du Japon devient de plus en plus probable en Suisse. Là-bas, les taux d intérêt stagnent pratiquement à zéro depuis 20 ans. 4 % 3 % 2 % 1 % 0 % 1 % 1993/ /2015 ce qui fragilise les Bourses en cas d inversion de tendance. Cette édition de vz news indique comment se prémunir contre des pertes importantes. Ou faites-vous conseiller par l un de nos experts afin de sortir du dilemme risque-rendement (plus d informations sur ce thème en page 5). Les taux d intérêt négatifs causent également des soucis aux caisses de pension, puisqu elles investissent la majeure partie de leur fortune dans des placements à intérêts fixes. Les caisses de pension doivent dégager un rendement de 4 à 5 % afin de pouvoir financer les rentes garanties par la loi. De nombreuses caisses de pension doivent donc abaisser le taux de conversion déterminant pour le montant des rentes de vieillesse de façon plus marquée et rapide que prévu. Les rentes des CP baissent encore Les rachats volontaires dans la caisse de pension, le versement du capital de vieillesse, une retraite anticipée ou partielle sont les solutions qui se présentent aux futurs Taux directeur Suisse Taux directeur Japon (il y a 14 ans) 2015/2029 retraités pour échapper à l imminente réduction des rentes. De plus amples détails à ce sujet en page 6. Le niveau des taux d intérêt en Suisse n a jamais été aussi bas. De nombreux propriétaires immobiliers pensent donc que ceci devrait également être le cas pour les taux hypothécaires. En réalité, les taux des hypothèques fixes ont augmenté depuis que les intérêts du marché des capitaux ont glissé dans le négatif. Seules les hypothèques indexées sur le marché monétaire (Libor) restent extrêmement avantageuses. Comment en tirer parti en tant que preneur d hypothèque Néanmoins, la plupart des propriétaires immobiliers concluent actuellement des hypothèques à taux fixe. Cette tendance s explique aussi par le fait que de nombreuses banques octroient les avantageuses hypothèques Libor avec retenue, car elles y gagnent moins qu avec des hypothèques fixes. Il faut ici être conscient que les banques se trouvent face à un conflit d intérêts classique. Elles souhaitent prêter leur argent de façon aussi rentable que possible, alors que les preneurs d hypothèques souhaitent payer aussi peu que possible. En misant sur les hypothèques Libor, il sera probablement possible de réaliser des économies à hauteur de plusieurs milliers de francs durant de nombreuses années encore et de changer pour une hypothèque fixe au bon moment. Pour savoir quand le moment opportun se présente et être informé à temps, référezvous à l article en page 9. Economiser beaucoup d argent, simplement En raison des taux d intérêt négatifs, les rendements dégagés par la fortune sont plus faibles, ce qui rend les impôts et les frais bancaires d autant plus lourds. Il est donc impératif de réduire ces dépenses afin d éviter une fonte du capital. En fait, il est très simple d y parvenir. Chez VZ, les clients peuvent économiser plusieurs milliers de francs par an, car les frais bancaires et les taux hypothécaires y sont nettement plus avantageux (cf. page 7). Souhaitez-vous économiser de l argent année après année? Dans ce cas, n hésitez pas à contacter les experts de VZ qui vous conseilleront dans le cadre d un premier entretien sans frais et sans engagement. VZ dispose de plus de vingt succursales en Suisse et quatre en Suisse romande. Vous trouverez une liste des adresses et numéros de la succursale de votre région en page 20 de ce numéro. CONSEIL Conseil indépendant dans tous les domaines financiers Un conseil exempt de tout conflit d intérêts s avère toujours profitable. N hésitez pas à contacter VZ pour toutes vos questions en rapport avec les placements, la gestion de fortune, les hypothèques, la retraite et la succession. Le meilleur pour nos clients VZ ne vend aucun produit financier maison et n est pas un intermédiaire. Nous nous finançons uniquement au moyen d honoraires de conseil et de gestion. C est pourquoi les experts de VZ recommandent toujours les prestataires et les produits qui présentent les plus grands avantages à leurs clients. Le premier entretien est sans frais et sans engagement N hésitez pas à prendre rendez-vous pour un premier entretien sans frais et sans engagement dans la succursale VZ la plus proche. Renvoyez la carte-réponse ci-jointe ou appeleznous. Le numéro de téléphone de la filiale la plus proche de chez vous se trouve en dernière page de ce numéro de vz news. Pour en savoir davantage sur VZ, consultez le site Internet

3 vz news 96 / juin 2015 Page 3 Le magazine BILANZ distingue VZ Depuis quelques années, le magazine économique suisse BILANZ teste les prestations des gestionnaires de fortune suisses. La proposition d investissement de VZ se situe pour la quatrième fois consécutive parmi les meilleures. Cette année, le magazine économique BILANZ a à nouveau comparé les prestations de Private Banking. Complexe, le test a comme toujours été effectué en se cret. Sur mandat de BILANZ, une société fiduciaire a demandé par écrit à 85 établissements financiers en Suisse d élaborer une proposition de placement pour une mandataire fortunée. Un jury de haut vol évalue les propositions de placement Parmi ces propositions, le jury, composé de sept experts, a retenu les plus convaincantes, au nombre de dix-huit. Thorsten Hens, directeur de l Institut für Banking und Finance de l Université de Zurich, a dirigé ce groupe d experts indépendants de haut vol, auquel appartenait également l ancien Monsieur Prix et conseiller national Rudolf Strahm. Excellente prestation L Institut für Vermögensaufbau (IVA) de Munich a analysé ces 18 propositions sur la base d une soixantaine de critères. La présentation de la situation du marché, la répartition de la fortune, le profil de risque, l explication des risques, le choix des produits et la transparence des coûts figuraient parmi les éléments rapportant des points. Sur la base de cette analyse approfondie, le jury a désigné les prestations de huit instituts comme «excellentes» dont celle de VZ VermögensZentrum. VZ a été désigné vainqueur de la catégorie «Banques nationales». Souhaitez-vous, vous aussi, profiter du savoir-faire des experts indépendants de VZ? Les spécialistes en placement de VZ évaluent vos investissements en toute impartialité, puisqu ils ne sont pas rémunérés en fonction de leurs recommandations. Convenez sans attendre d un rendez-vous dans la succursale VZ la plus proche. Le conseil indépendant de VZ est prisé VZ est plus que jamais sollicité pour son conseil indépendant dans les domaines de la planification de la retrai te, des hypothèques, des placements financiers, des impôts et de la planification successorale. En 2014, plus de nouveaux clients ont fait confiance à VZ et profité des prestations de conseil. C est pourquoi VZ continue à développer son réseau de succursales. A compter du 1 er juin, nos experts indépendants accueilleront également leurs clients à Kreuzlingen (SG). Matthias Zehnder est VZ proche de chez vous Genève Schaffhouse Kreuzlingen Bâle Rheinfelden Winterthour Liestal Baden Zurich St-Gall Aarau Meilen Affoltern a.a. Rapperswil Soleure Sursee Zoug Horgen Lucerne Neuchâtel Berne Coire Fribourg Thoune Lausanne le responsable de cette nouvelle succursale. En Suisse romande, VZ est présent à Lausanne, Genève, Neuchâtel et Fribourg. Vous trouverez tous les numéros de téléphone en page 20 de ce numéro. Opinion Matthias Reinhart Directeur général du Groupe VZ Les taux d intérêt sont sens dessus dessous. Aujourd hui, il faut payer les banques pour qu elles acceptent de l argent et l on serait, en théorie, rémunéré si l on contracte des dettes. Notre système n est pas préparé à cette inversion des rapports et les rouages sont grippés. Quelles conséquences cela a-til sur notre prévoyance professionnelle et privée et comment réagir en tant que propriétaire immobilier? Même si cette période de taux négatifs se prolonge, les principes économiques de base restent valables. Pour constituer un patrimoine, c est toujours le long terme qui prévaut. Et si l on considère les valeurs réelles, la situation se détend un peu, car le renchérissement est aussi négatif. Mon conseil : surréagir est toujours néfaste. Il s agit donc d analyser attentivement la situation et de prendre les bonnes mesures. Cette édition vous indique comment gérer au mieux cette situation inhabituelle en tant qu investisseur et propriétaire.

4 Page 4 vz news 96 / juin 2015 Les obligations de la Confédération suisse recèlent un risque de taux élevé Les cours des obligations d Etat suisses n ont jamais été aussi élevés. Lorsque les taux d intérêt grimpent, les pertes sur cours menacent. Les obligations d entreprises, les obligations d Etat étrangères et les obligations convertibles ainsi que les actions contribuent à baisser le risque de cours d un dépôt. Rolf Biland Chef des investissements rolf.biland@vzch.com tél Les obligations d Etat suisses sont considérées comme sûres. C est pourquoi une part importante du flux de capitaux généré par les banques nationales est investie dans les obligations de la Confédération. Depuis la crise financière, la forte demande a provoqué une hausse de cours si marquée que leur rendement pour les échéances jusqu à près de 10 ans est négatif. Alternatives aux obligations suisses Aux USA et dans quelques autres pays se profile la fin de la politique des taux faibles et, à long terme, les taux d intérêt se rapprocheront à nouveau d un niveau normal. La hausse des taux s accompagne d une baisse des cours des obligations. Pour les obligations suisses, le risque de taux est élevé parce qu une faillite de l Etat est très improbable. Plus la durée d une obligation est longue, plus une hausse des taux se répercute sur son cours. C est Les placements peu risqués ne rapportent presque plus rien Pour les durées jusqu à dix ans environ, le rendement est négatif (situation : mi-mai 2015) 0,8 % 0,6 % 0,4 % 0,2 % 0,0 % 0,2% 0,4% 0,6% 0,8% 1,0% 3 mois 1 an 3 ans 5 ans 7 ans pourquoi les investisseurs devraient éviter les obligations de la Confédération à longue échéance pour se prémunir contre des pertes sur cours. Les obligations avec une échéance résiduelle entre un et trois ans ou les obligations d entreprises européennes dotées d une solvabilité élevée et orientées sur le franc suisse sont moins problématiques. Leur cours devrait moins souffrir d une hausse des taux que les cours des obligations suisses à longue échéance. La différence entre les taux d intérêt des obligations d Etat suisses et les obligations d entreprises européennes s élève actuellement à env. 0,8 %. Le rendement des obligations d entreprises est plus élevé que celui des obligations d Etat, car leur risque de défaillance est plus grand. Pour les débiteurs dotés d une bonne solvabilité, le Courbe des intérêts des obligations de la Confédération suisse 10 ans 25 ans 50 ans risque de défaillance semble acceptable, car ces entreprises ont stabilisé leur bilan et les taux de défaillance sont faibles. Les obligations d Etat étrangères de débiteurs de qualité sont une autre alternative. Parmi elles, on trouve en premier lieu les obligations du Trésor américain. Toutefois, en optant pour des obligations en monnaies étrangères, les investisseurs s exposent à un risque de change non négligeable. Si cette monnaie perd de la valeur face au franc suisse, le rendement peut rapidement fondre pour les investisseurs suisses. Pour investir dans des obligations étrangères, nous recommandons les fonds ou les ETF couverts contre le risque de change. La Bourse suisse dispose de nombreux ETF obligataires en monnaies étrangères, couvertes contre les fluctuations face au franc suisse. Une autre solution : les obligations convertibles, moins sensibles aux fluctuations des taux d intérêt, et qui profitent lorsque les cours des actions progressent. Attrayant rendement des dividendes Il est important que la part en actions corresponde à la tolérance au risque. Les personnes ayant un horizon de placement long peuvent investir davantage dans les actions, p. ex. dans des titres d entreprises solides versant d attrayants dividendes. Rien d étonnant que les stratégies de dividendes soient prisées : le dividende moyen des 20 titres du SMI correspond à un rendement de 3 %. Souhaitez-vous savoir comment investir vos avoirs si les taux sont négatifs? Contactez-nous pour un entretien (p. 20). FICHE TECHNIQUE Investir selon des règles fixes Cette fiche technique explique comment les concepts de placement basés sur des règles fixes améliorent le rendement de vos investissements. Commandez-la sans frais avec le coupon de commande ci-joint, sur ou au (

5 vz news 96 / juin 2015 Page 5 Protégez maintenant vos investissements contre les pertes importantes De nos jours, une solide gestion des risques est plus importante que jamais. Elle protège le patrimoine contre de grosses pertes en cas de brusque chute des cours et assure un rendement attrayant tant que ceux-ci poursuivent leur tendance haussière. Olivier Segessemann Spécialiste patrimonial VZ Lausanne olivier.segessemann@vzch.com tél Les cours des actions se sont envolés dans de nombreuses bourses comme rarement auparavant. Par conséquent, le danger d une chute soudaine augmente. Même dotés d obligations, les investisseurs ne sont pas à l abri d importantes pertes sur cours, notamment lorsque les taux d intérêt augmentent (voir article ci-contre). Les règles intelligentes, une expérience concluante La gestion de fortune basée sur des règles fixes de VZ est une excellente protection pour se prémunir contre les pertes importantes. Elle se sert des tendances haussières, baissières et latérales de catégories de placement telles que les actions, les obligations et les matières premières dans différentes situations de marché. VZ a développé un signal de tendance qui délivre les signaux d achat et de vente pour chaque catégorie de placement. En cas de signal de tendance positif, l investissement cor respond à la pondération stratégique du portefeuille, en cas de signal de tendance négatif, la catégorie de placement correspondante est sous-pondérée ou désinvestie. Les décisions de placement sont prises de manière auto ma tique sur la base de règles prédéfinies, sans l influence des émotions qui sont souvent à l origine de mauvaises décisions. Grâce à cette approche exempte d émotions, le temps de réaction est nettement plus court en cas de renversement de tendance. En cas de forte correction des marchés, les pertes sont, de manière avérée, moins importantes. Votre temps est bien investi Avons-nous suscité votre intérêt? N hésitez pas à prendre rendezvous pour un premier entretien sans engagement (numéros en page 20). VZ Portail financier, une offre adaptée à chacune de vos exigences Les personnes intéressées à investir un capital ou confier la gestion de leur fortune sont souvent confrontées à l opacité des différents mandats à choix. Le fonctionnement du mandat est souvent difficile à cerner et les frais pas suffisamment explicites. Sur VZ Portail financier, tous les mandats et les solutions de placement sont expliqués clairement et les frais sont explicitement mentionnés. En cliquant sur «Investir», le menu déroulant affiche tous les mandats proposés : gestion de fortune avec des règles fixes, gestion de fortune avec des ETF, Top 10 des actions suisses, Top 4 des ETF et épargner avec des ETF. Que l on souhaite in - vestir un petit montant ou faire gérer son patrimoine, les offres sont adaptées à tous les types d investisseurs. Pour chaque mandat ou solution de placement, les frais sont présentés de manière transparente : il n y a donc pas de mauvaise surprise. Sous l onglet «Informations et outils», la rubrique «Comparer et calculer» permet de tester le fonctionnement du placement selon des règles fixes. Il suffit de saisir l inves tis sement initial souhaité et de sélectionner une catégorie de placement pour que s affiche une simulation du rendement obtenu avec la moyenne mobile par rapport à une stratégie «buy and hold», soit «acheter et conserver». Faites le test sur vzportailfinancier.ch!

6 Page 6 vz news 96 / juin 2015 De nombreuses caisses de pension doivent encore baisser leurs rentes Les taux d intérêt négatifs obligent de nombreuses caisses de pension à baisser encore plus rapidement et fortement leur taux de conversion. Nous vous présentons quelques pistes afin d esquiver l imminente réduction des rentes. Roland Bron Directeur VZ Suisse romande roland.bron@vzch.com tél Le taux de conversion légal pour les rentes des caisses de pension s élève actuel le - ment à 6,8 %. Les CP uti - lisent ce taux pour convertir les avoirs de vieillesse obligatoires en rentes. Compte tenu de l augmentation de l espérance de vie, ce taux est trop élevé. En outre, avec les intérêts négatifs, la situation s est encore aggravée. Depuis des années déjà, les caisses de pension sont obligées de ponctionner les avoirs des assurés exerçant une activité lucrative pour financer les rentes des retraités. Axa Winterthur chiffrait récemment à 400 millions de francs le montant qu elle a redistribué uniquement en En 2014, le montant s est même élevé à 520 millions de francs. Selon les indications d Axa Winterthur, chaque assuré perd en moyenne 1000 francs par année parce que son avoir est moins rémunéré. Dans le cadre de la réforme «Prévoyance 2020», le Conseil fédéral propose d abaisser le taux de conversion légal de 6,8 à 6 %. Les caisses de pen sion sont libres de fixer elles-mêmes le taux de conversion applicable aux avoirs surobligatoires. Un grand nombre d entre elles l ont déjà abaissé à moins de 6 %. Les taux d intérêt négatifs forcent désormais certaines caisses de pension à baisser le taux de conversion pour la part sur obligatoire à environ 5 %. Comment éviter une réduction? Votre caisse de pension a- t-elle l intention de baisser le taux de conversion? Voici comment éviter d avoir moins d argent à disposition durant la retraite : Si vous prenez votre retraite avant l entrée en vigueur de la baisse du taux de conversion, votre rente de vieillesse est calculée sur la base du taux actuel. Or, la perception anticipée d une rente entraîne également une réduction de celle-ci. C est pourquoi il est judi cieux d examiner de près si une retraite anticipée permet, au final, d obtenir des revenus supérieurs durant la retraite. La réduction des rentes peut être compensée par des versements volontaires dans la caisse de pension. Ces montants de rachat peuvent Sondage CP : les taux de conversion baissent Le graphique montre l évolution des taux de conversion des rentes de plus de 300 caisses de pension au cours de ces dernières années. Les personnes prenant prochainement leur retraite doivent s attendre à des rentes encore plus faibles. Taux de conversion pour les hommes de 65 ans 8,5 % 8,0 % 7,5 % 7,0 % 6,5 % 6,0 % 5,5 % 5,0 % 4,5 % Source : Swisscanto 7,13 % être déduits du revenu imposable. Auprès de certaines caisses de pension, les versements volontaires sont toutefois perdus pour le conjoint ou le partenaire survivant si l assuré décède avant la retraite. La perte de capital devient également tangible si la caisse de pension glisse dans une situation de souscouverture importante et que l employeur restructure, fait faillite ou licencie une grande partie des employés. Les personnes qui souhaitent se faire verser leur avoir de vieillesse ou une bonne partie de cet argent sous forme de capital au moment du départ à la retraite ne sont pas affectées par une baisse du taux de conversion. Dans un tel cas, il est toutefois important de bien peser les avan tages et les inconvénients de cette option. Examinez également la possibilité de procéder à une retraite partielle. Dans de nombreuses caisses de pension, une personne rédui- 6,90 % 6,79 % 6,70 % Moyenne Fourchette 6,25 % sant, par exemple, son taux d occupation de 100 à 50 % à l âge de 63 ans peut déjà percevoir la moitié de son avoir de vieillesse au taux de conversion actuel. A 65 ans, elle peut se faire verser le reste de l avoir ou le percevoir sous forme de rente à un taux de conversion plus faible. Les experts de VZ analysent volontiers comment vous pouvez contourner au mieux une réduction des rentes. Le premier entretien chez VZ est sans engagement (voir p. 20). FICHE TECHNIQUE Retraite anticipée Une retraite anticipée doit être planifiée avec soin. Notre fiche technique résume les points importants. Commandez-la sans frais avec le coupon de commande ci-joint, sur ou au (

7 vz news 96 / juin 2015 Page 7 Est-il judicieux de fixer d ores et déjà les faibles taux d intérêt? Les hypothèques fixes sont très avantageuses, mais tout de même trop chères. Il est possible de réaliser de belles économies en misant sur les hypothèques Libor et en changeant au bon moment. Gilles Huguenin Directeur de VZ Genève gilles.huguenin@vzch.com tél Quatre mois après l introduction des taux d intérêt négatifs par la Banque nationale suisse, les affaires hypothécaires sont toujours sens dessus dessous. En fait, il faudrait s attendre à ce que les hypothèques deviennent plus avantageuses, mais en réalité, elles sont devenues plus chères. En analysant les frais de couverture des taux d intérêt bancaires, on en découvre les raisons et pourquoi il vaut mieux encore attendre avant de conclure une hypothèque fixe. Les taux à court terme sont en général plus faibles que les taux à long terme. Pour les preneurs d hypothèques, il vaut la peine de financer les hypothèques avec des taux à court terme, p. ex. le Libor à six mois. A ce taux s ajoute encore la marge de la banque. Pour les hypothèques fixes, d autres frais viennent en sus, notamment pour la couverture du risque de changement de taux de la banque. Les banques couvrent ce risque sur un marché comparable aux bourses pour les actions ou les obligations. Sur ce marché, appelé SWAP, sont négociées chaque jour les couvertures des taux d intérêt. Les prix pour ces couvertures de différentes échéances sont représentés dans la courbe des SWAP (voir graphique). Les intérêts négatifs de la BNS entraînent également des taux SWAP négatifs. Début mai, ceux-ci étaient négatifs pour toutes les échéances jusqu à près de 10 ans. Les clients hypothécaires subventionnent les épargnants La situation est problématique pour les banques, car elles financent leurs hypothèques avec de l épargne, mais ne peuvent pas répercuter les taux négatifs sur les épargnants. C est pourquoi la plupart des banques ont défini une courbe d intérêt artificielle (ligne pointillée dans le graphique). Sur cette base, elles calculent désormais les prix de leurs hypothèques fixes. Pour les preneurs d hypothèques, cela signifie qu ils subventionnent les épargnants. A cet effet, la courbe d intérêt artificielle crée une sorte d amortisseur. Les prix des hypothèques fixes ne renchériront de façon Les prix des hypothèques à taux fixe devraient attendre encore longtemps avant de grimper La courbe des taux artificielle des banques crée une sorte d amortisseur en cas d augmentation des taux d intérêt des hypothèques fixes. Celles-ci ne se renchériront de façon substantielle qu au moment où les taux SWAP grimperont au niveau de la courbe des taux artificielle. 0,8 % 0,4 % 0,0 % 0,4 % Courbe d intérêt artificielle Courbe du taux SWAP (état début mai) Amortisseur 0,8 % 6 mois 1 an 3 ans substantielle que si les vrais taux SWAP grimpent au niveau de la courbe des taux artificielle. L interprétation de l actuelle courbe SWAP laisse supposer qu une telle hausse n aura pas lieu avant sept ou huit ans. De précieux conseils dans le contexte actuel 5 ans 7 ans Amortisseur 10 ans u En raison de la courbe de taux artificielle, les hypothèques fixes contiennent aujourd hui des frais de couverture beaucoup trop élevés. C est pourquoi nous vous conseillons de conclure une hypothèque fixe uniquement lorsque les taux SWAP seront à nouveau positifs. u Jusqu à ce moment-là, les preneurs d hypothèques préféreront conclure des hypothèques Libor. Par rapport à une hypothèque fixe à 10 ans, les frais sont p. ex. environ 1 % plus bas. Pour une hypothèque de plus de francs, cela représente une économie de 5000 francs par an. u Le système de surveillance des hypothèques de VZ vous informe automatiquement lorsque le moment de passer à une hypothèque fixe est opportun. Pour les clients hypothécaires de VZ, ce service est sans frais. Souhaitez-vous économiser des intérêts et changer au bon moment? Contactez-nous (p. 20). FICHE TECHNIQUE Alerte pour les taux hypothécaires (SSH) Informez-vous sur le fonctionnement de ce service d alerte hypothécaire destiné aux clients hypothécaires VZ. Commandez-la sans frais avec le coupon de commande ci-joint, sur ou au (

8 Page 8 vz news 96 / juin 2015 VZ Banque de Dépôt baisse ses frais Alors que les autres banques augmentent continuellement leurs frais, VZ Banque de Dépôt baisse les prix de ses prestations. Elle est en mesure de le faire parce qu elle se concentre essentiellement sur les besoins des clients VZ. Benoît Théodoloz Spécialiste patrimonial VZ Lausanne benoit.theodoloz@vzch.com tél Les banques suisses ont nettement augmenté leurs frais ces dernières années pour compenser la baisse de leurs revenus et l augmentation de leurs coûts. L indice pour les prestations financières de l Office fédéral de la statistique, qui mesure l évolution des frais bancaires pour les comptes et les dépôts, a augmenté de près de 25 % depuis Rien qu au cours des deux années précédentes, la hausse des prix des prestations bancaires était de 15 %. Contrairement à cette tendance, VZ Banque de Dépôt baisse une fois de plus ses frais. Aujourd hui déjà, VZ Banque de Dépôt est l une des banques les plus avantageuses de Suisse. Les frais de dépôt, par exemple, ne s élèvent qu à 0,1 % par an. Auprès de la plupart des grandes banques, les clients payent entre 0,25 et 0,4 %. Cela signifie que, pour un dépôt de francs, la différence de frais peut atteindre jusqu à 1500 francs par an. Depuis début avril, VZ Banque de Dépôt renonce Grande différence de frais pour le négoce et la garde de titres Exemple : ordre par téléphone, dépôt de titres avec ETF d une valeur de francs, 6 transactions (soit 3 ordres de vente et 3 ordres d achat : 2 x francs et 4 x francs) Droits de garde Frais de transaction Frais totaux Avantage VZ Banque de Dépôt : aux frais de dépôt minimums de 80 francs par an, resp. de 20 francs par trimestre. Les frais pour un dépôt de francs, p. ex., sont ainsi réduits de plus de 50 %. Les frais de transaction pour les actions, obligations et ETF sont également avantageux. Tout achat ou vente à la Bourse suisse inférieur à francs ne coûte que 39 francs si l ordre est transmis en ligne. Pour les ordres de Bourse supérieurs à francs, les clients payaient jusqu à présent, en fonction de la place boursière, entre 0,2 et 0,4 % du volume de la transaction en plus. Désormais, les frais s élèvent uniquement à 0,05 %, indépendamment de la Bourse où la transaction est effectuée. Un ordre de Bourse en ligne pour un montant supérieur à francs à Ø trois des plus grandes banques suisses frs frs frs 70 % VZ Banque de Dépôt 500 frs 600 frs frs 1 Credit Suisse, UBS et Banque Cantonale de Zurich Remarque : frais des trois banques suisses conformément aux tarifs pour les fonds de tiers, étant donné que VZ Banque de Dépôt ne propose pas de produits maison. la Bourse suisse coûte donc désormais 139 francs au lieu d un montant compris entre 439 et 839 francs. VZ Banque de Dépôt baisse également ses frais pour le trafic des paiements. Les titulaires de compte ne paient désormais plus de frais pour les ordres de paiement, que les ordres soient transmis par e-banking ou par courrier. VZ Banque de Dépôt est ainsi l une des très rares banques en Suisse à ne prélever aucun frais pour les ordres de paiement écrits. Changez de banque en un seul appel Ne payez pas plus de frais que nécessaire. Un transfert est possible en tout temps : appelez-nous au ( et VZ s occupe du reste. Infos utiles sur d importants sujets financiers Souhaitez-vous savoir comment préparer soigneusement votre retraite, économiser beaucoup d argent avec vos hypothèques ou payer moins d impôts? Consultez sans attendre notre site Le site Internet de VZ vous conduira rapidement et intui tivement aux informations recherchées. Fiches techniques et autres guides Dans la rubrique «Conseils», vous trouverez toutes les publications de VZ fiches techniques, livres mais aussi les séminaires organisés. Sur le site, vous découvrirez également les avantages d un conseil individuel chez VZ et pourrez directement fixer un premier rendez-vous sans engagement dans la succursale la plus proche de chez vous. Utilisez le service de rappel téléphonique de VZ Vous n êtes pas certain qu un premier entre tien sans frais chez VZ vaille la peine? Ou souhaitez-vous tout d abord discuter de votre sujet de préoccupation avec un expert par téléphone? Dans ce cas, n hésitez pas à utiliser notre service de rappel téléphonique sans frais. Saisissez vos coordonnées dans le formulaire sous service-rappel. Une conseillère ou un conseiller VZ vous rappellera.

9 vz news 96 / juin 2015 Pour les entreprises et les caisses de pension Page 9 Un portefeuille ETF dynamique pour contrebalancer la misère des placements La faiblesse des taux d intérêt pousse les investisseurs institutionnels vers les placements alternatifs. Le portefeuille dynamique avec des ETF est nettement moins complexe et réduit la perte maximale en période de crise. Sascha Freimüller Managing Partner Dufour Capital Les baisses des taux d intérêt et les interventions massives des banques centrales sont dramatiques pour les investisseurs. Depuis l abandon du taux plancher de l euro en janvier et l introduction des taux d intérêt négatifs, la situation s est encore dégradée pour les investisseurs suisses. Les placements alternatifs sont complexes et onéreux Les placements sûrs, tels que les obligations d Etats de pays industrialisés, ne rapportent presque plus rien. Pour les obligations de la Confédération, les rendements sont aujourd hui même négatifs. Les obligations sont l épine dorsale de nombreux investisseurs institutionnels, mais ne présentent quasiment plus aucun potentiel. Ces derniers doivent donc se tourner vers d autres catégories de placement et prendre des risques plus élevés, notamment par le biais des placements traditionnels comme les actions. Cependant, les Corrélation entre le «portefeuille ETF dynamique» et les «actions Monde» Période d observation : d octobre 2002 à avril 2015, en continu durant trois mois, couvert en CHF Actions Monde cours des actions ont pris l ascenseur et les investisseurs s exposent au risque d une importante correction, ce qui peut entraîner des pertes importantes. C est pourquoi les catégories de placement dont l évolution n est presque pas corrélée à celle des actions sont donc très recherchées actuellement. Ces placements dits alternatifs couvrent une large palette de domaines d investissement. L immobilier fait notamment partie de cette catégorie. Mais les prix immobiliers ont, tout comme les cours des actions, connu une forte hausse. De nombreux investisseurs institutionnels cherchent donc d autres solutions pour diversifier leurs portefeuilles et misent sur l infrastructure, le private equity, les hedge funds ou les obligations catastrophe. Or, les investissements dans de tels placements sont difficiles, souvent peu liquides et onéreux. Pour les investisseurs, cela signifie qu ils ont besoin de ressources pour comprendre et surveiller les risques. Pour les petits investisseurs, il s agit là de défis de taille. En collaboration avec Dufour Capital, VZ a développé un portefeuille ETF dynamique permettant aux investisseurs de diversifier leur portefeuille de manière simple et avantageuse au niveau des coûts. Le «portefeuille ETF dynamique» est compact et facilement compréhensible. Il comprend uniquement des ETF liquides qui peuvent rapidement être restructurés en cas de nécessité. Le portefeuille sélectionne en continu, sur la base de règles éprouvées, les catégories de placement et les régions les plus attractives et s adapte au contexte du marché. Sur des marchés haussiers, on mise sur les actions et en temps de crise, on privilégie les obligations d Etat, l or ou les liquidités. Compléter ou remplacer les placements alternatifs Le graphique montre qu ainsi, la corrélation aux actions en temps de crise est faible, voire négative et que la diversification offre une protection qui réduit les pertes. Pour les petits investisseurs Actions Monde, couvertes en CHF Corrélation Corrélation institutionnels, le «portefeuille ETF dynamique» convient pour remplacer les placements alternatifs complexes et onéreux. Les grands investisseurs institutionnels peuvent aussi en profiter à des fin de diversification efficiente et avantageuse au niveau des coûts. Intéressé/e? N hésitez pas à nous contacter au ( FICHE TECHNIQUE Informations sur le portefeuille ETF dynamique Cette fiche technique vous informe sur le mode de fonctionnement du portefeuille ETF dynamique. Commandez-la sans frais avec le coupon de commande ci-joint, sur ou au (

10 Page 10 vz news 96 / juin 2015 Pour les entreprises et les caisses de pension Frais administratifs excessifs pour la caisse de pension De nombreuses entreprises et leurs collaborateurs payent trop pour la gestion de leur caisse de pension. Les fondations collectives des assureurs-vie exigent souvent bien plus que ce qui serait justifié. Les frais de gestion des fondations collectives des assureurs-vie Frais de gestion moyens par assuré et par année Stefan Thurnherr Spécialiste clients entreprises et CP stefan.thurnherr@vzis.ch tél L Office fédéral des assurances sociales a mandaté, l année dernière, la réalisation d un rapport de recherche qui examine de près les frais de gestion des fondations collectives des assureurs-vie. Ce rapport montre que les assureurs-vie facturent en moyenne près de 520 francs pour les assurés exerçant une activité lucrative et près de 400 francs pour les retraités. Les assurés payent jusqu à 1000 francs pour la gestion SwissLife AXA Bâloise Helvetia Allianz Zurich Actifs Retraités VZ procède régulièrement à des appels d offres pour des entreprises auprès des assureurs-vie. La comparaison de ces offres montre que de nombreuses entreprises et leurs employés payent des frais de gestion excessifs et que les différences entre les prestataires sont très grandes. Parmi les offres reçues pour une entreprise du secteur des assurances comptant 17 collaborateurs, les experts de VZ ont obtenu dernièrement des frais administratifs allant de 686 à 959 francs par assuré. Parmi les offres pour une entreprise du secteur de l énergie ayant 38 employés, les frais administratifs se situaient entre 380 et 654 francs. Et pour une entreprise de la même branche avec 113 salariés, les experts de VZ ont obtenu des frais administratifs situés entre 305 et 490 francs par assuré. Dans leurs certificats collectifs, les assureurs-vie présentent souvent les frais de gestion avec les autres frais et prestations. Les entreprises affiliées ne peuvent donc pas repérer immédiatement le montant des frais de gestion. Ces frais ne sont pas du tout répertoriés sur les certificats des assurés. Il est également contrariant que les frais administratifs soient calculés sur la base des prestations assurées. Cela signifie que ces frais sont d autant plus importants que les prestations assurées sont étendues. Cette méthode de calcul ne répond pas au principe de causalité, car la charge administrative effective est la même pour chaque assuré. Les entreprises devraient donc impérativement négocier des frais administratifs fixes par assuré avec leur prestataire. Des frais dépassant 300 francs par assuré sont rarement justifiés. Négocier une baisse des frais jusqu à fin juin Source : rapport de recherche OFAS «Frais de gestion des assureurs-vie dans le domaine du 2 e pilier» 886 Les frais de gestion sont également trop élevés auprès d un grand nombre de fondations collectives autonomes. Ceux-ci sont aussi calculés sur la base des prestations assurées et sont rarement présentés de façon complète et transparente. A titre de comparaison, les frais administratifs de la solution de prévoyance pour entreprises de VZ s élèvent à un forfait de 150 francs par assuré (voir article ci-contre). Les entreprises ont donc intérêt à vérifier sans plus attendre si leurs collaborateurs payent trop. La plupart des contrats peuvent encore être renégociés jusqu à la fin du mois de juin. ACTION Faites analyser vos frais administratifs sans attendre Les experts de VZ analysent sans frais si vos collaborateurs paient trop pour l administration de la caisse de pension. Envoyez votre certificat collectif de prévoyance ou de CP à action@vzch.com en indiquant «Frais administratifs CP» en objet ou téléphonez-nous au (

11 vz news 96 / juin 2015 Pour les entreprises et les caisses de pension Page 11 Résilier la caisse de pension avant le 30 juin pour économiser des primes dès 2016 Grâce à la solution de prévoyance pour entreprises de VZ, les PME peuvent réduire considérablement les primes et les frais de la caisse de pension et des autres assurances de personnes. Ainsi, elles réalisent chaque année d importantes économies et se déchargent en même temps de tâches administratives. Yannick Yersin Spécialiste clients entreprises et CP yannick.yersin@vzis.ch tél La solution de prévoyance pour entreprises de VZ est taillée sur mesure pour les PME. Comme VZ réunit les bons risques et limite les frais de gestion, les PME et leurs employés profitent d avantageuses conditions réservées en principe aux grandes entreprises. Des économies de plus de 25 % par rapport aux primes et aux frais de gestion actuels sont possibles, comme l illustre l exemple suivant. Une société fiduciaire de quatre employés confie sa caisse de pension et d autres assurances de personnes à différents prestataires. Les coûts pour toutes ces assurances, frais administratifs inclus, s élèvent à francs par an. L entreprise changera, dès 2016, pour la solution de prévoyance pour entreprises de VZ où les prestations d assurance équivalentes ne coûteront que francs. Moins de primes et moins d administratif Avec la solution de prévoyance de VZ, économies de 26 % au niveau des primes et des frais administratifs Primes en francs Caisse de pension (prime de risque et frais administratifs) Indemnités journa - lières maladie Assurance-accidents complémentaire Assurance-accidents Solution existante 26% Solution de prévoyance VZ A partir de ce momentlà, l entreprise et ses collaborateurs économiseront chaque année près de 9500 francs en primes de risque et de frais administratifs au niveau de la caisse de pension. L entreprise économisera encore 1800 francs supplémentaires au niveau de la LAA, la LAA complémentaire et l assurance d indemnités journalières maladie. L économie réalisée s élève donc à près de francs par an. En outre, en optant pour la solution de prévoyance de VZ, l entreprise est à même de réduire considérablement sa charge administrative. Au lieu d interagir avec trois compagnies d assurance, l entreprise dispose désormais d un seul interlocuteur pour toutes les questions d assurances. Elle ne doit annoncer les nouveaux salaires qu une seule fois et reçoit une seule facture par an. En concentrant toutes les assurances de personnes auprès du même assureur, la coordination optimale des paiements est assurée en cas de sinistre. Economiser des frais administratifs ACTION Faites analyser votre potentiel d économie Les experts de VZ calculent le montant que votre entreprise pourrait économiser si elle optait, pour sa caisse de pension et ses autres assurances de personnes, pour la solution de prévoyance pour entreprises de VZ. Envoyez simplement par votre certificat collectif de pré voyance ou de CP à action@ vzch.com en indiquant «Analyse CP» en objet ou téléphonez-nous au ( Les frais administratifs de la solution de prévoyance de VZ sont présentés en toute transparence et s élèvent à un montant forfaitaire de 150 francs par personne pour la LAA, la LAA complémentaire et les indemnités journalières maladie. Pour la solution de la caisse de pension, le montant forfaitaire facturé s élève aussi à 150 francs. D autres prestataires demandent en moyenne entre 400 et 500 francs, uniquement pour la caisse de pension (voir article en page 10). Les contrats d affiliation aux fondations collectives des caisses de pension prévoient en principe un délai de résiliation de six mois. Pour un contrat actuel résiliable au 31 décembre 2015, la résiliation doit parvenir au prestataire actuel au plus tard le 30 juin 2015 pour profiter dès 2016 de primes plus avantageuses. Tirez parti de votre potentiel d économie et faites calculer combien vous coûterait la solution de prévoyance VZ. L encadré «Action» vous renseigne comment procéder.

12 Achat d un bien Amortir son emprunt Augmenter son emprunt Montant de l emprunt Prévoyance professionnelle Modèles hypothécaires Stratégie hypothécaire Instituts prêteurs Expertiser un bien Outils de planification Page 12 vz news 96 / juin 2015 Guide sur les successions et les donations 104 pages, paperback, prix : 29 francs (édition 2014) La nouvelle édition du guide sur les successions et les donations, complètement retravaillée et actualisée, aborde tous les points à connaître. Cet ouvrage répond aux questions les plus importantes. Masse successorale Avant de s occuper du partage du patrimoine, il convient d abord de distinguer ce qui appartient à la masse successorale. Selon le régime matrimonial choisi, l héritage sera réparti de manière différente. Ordre successoral Si aucune disposition n a été prise, la loi règle la succession. La famille et le degré de parenté priment, au détriment des liens qui unissaient certaines personnes au défunt. Testament ou pacte successoral Toute personne n approuvant pas la répartition légale de son héritage peut la modifier par testament ou pacte successoral. En rédigeant ces documents, de nombreuses règles doivent être respectées pour que ceux-ci soient valides. Favoriser le conjoint Le conjoint marié a droit à la moitié du patrimoine du défunt. Toutefois, ceci n exclut pas que le conjoint survivant puisse se retrouver dans une situation financière délicate. Ce chapitre détaille les points à prendre en compte afin de l éviter. Impôts La plupart des cantons ne font pas de différence entre l impôt sur les successions et celui sur les donations. Tous deux sont prélevés par le canton de domicile du défunt ou du donateur. Le montant des impôts sur les successions dépend de celui de la masse successorale et du degré de parenté. Dans toute la Suisse, le conjoint en est exonéré. INFO Commander nos ouvrages Vous pouvez commander nos ouvrages à l aide du coupon de commande ou consulter notre site De l information fiable dans nos ouvrages thématiques Bestseller Retraite Quel sera le montant de mes différentes rentes? Mon patrimoine suffit-il à ma retraite? Comment garantir mes revenus après mon départ à la retraite? Les réponses à ces questions, et à d autres encore sur la retraite, sont résumées dans cet ouvrage. Le guide est en ce moment en actualisation et la nouvelle édition sera disponible dès cet automne. 108 pages, paperback, prix : 29 francs (nouvelle édition dès cet automne) Hypothèques Quelle est l influence d une hypothèque sur mes impôts? Quel devrait être le montant idéal de mon hypothèque? Dois-je opter pour un amortissement direct ou indirect? Quelle est la meilleure stratégie hypothécaire? Les réponses à ces questions et à d autres encore, relatives aux hypothèques, sont résumées dans cet ouvrage. 104 pages, paperback, prix : 29 francs (édition 2010) Impôts Ce livre éclaire les particuliers à l aide d exemples précis sur les principes de la fiscalité suisse et les possibilités d optimisation existantes. Des check-lists aident à mettre en place soi-même les mesures d optimisation fiscales expliquées. Il est particulièrement utile aux particuliers désireux de ne pas payer plus d impôts que nécessaire. 100 pages, paperback, prix : 29 francs (édition 2011)

13 vz news 96 / juin 2015 Page 13 Economiser des impôts dans le contexte actuel est crucial Si les taux d intérêt avoisinent le niveau zéro ou sont même négatifs, les impôts pèsent particulièrement lourd. Un manque de vigilance peut non seulement conduire à une baisse des revenus, mais aussi à une diminution du patrimoine. Alexandre Bloch Directeur de VZ Neuchâtel alexandre.bloch@vzch.com tél Après déduction des frais de compte, de transaction et de dépôt ainsi que de l impôt sur le revenu des maigres inté - rêts, la plupart des placements à intérêts se révèlent être actuellement une opération à perte. Si l on ajoute encore l impôt sur la fortune, celle-ci fond consi dérablement. Un couple disposant d une fortune de 1 million paie, par exemple, à Neuchâtel près de 7000 francs d impôts sur la fortune par année (voir tableau). Dans le contexte actuel, il est préférable d opter pour des types de placement avantageux au niveau fiscal. A l inverse des intérêts, les gains de cours sont en principe exonérés. Du point de vue fiscal, il est donc judicieux d investir de sorte à réaliser davantage de gains sur cours exonérés et moins d intérêts. Les versements dans le 3 e pilier et les rachats volontaires dans la caisse de pension représentent, pour la plupart des contribuables, les mesures les plus efficaces pour réduire la charge fiscale. Les versements sont Comparaison des impôts sur la fortune Impôts cantonaux et communaux en 2015 pour les personnes mariées sans enfants mineurs, montants imposables en francs ; il est tenu compte des différents montants libres cantonaux. Aarau Bâle Berne Delémont Fribourg Genève Lausanne Liestal Neuchâtel Sion Zurich Vous pouvez consulter une liste exhaustive des cantons à l adresse suivante : Source : TaxWare AG BS BE JU FR GE VD BL NE VS ZH déductibles du revenu imposable. Les intérêts et les dividendes sur les avoirs de la caisse de pension et du pilier 3a ne sont pas imposés en tant que revenu et l avoir est exonéré de l impôt sur la fortune. Réduire sa charge fiscale grâce aux rachats dans la CP Au moyen d une solution de prévoyance moderne pour cadres, il est souvent possible d augmenter le potentiel de rachat dans la caisse de pension de plusieurs milliers de francs. A savoir que la plupart des solutions de CP n épuisent pas cette marge de manœuvre offerte par la loi. Patrimoine 1 mio. 3 mio. 5 mio. 10 mio Les experts de VZ vous montrent comment optimiser votre potentiel de rachat dans la CP. Appelez la succursale de votre région (n en p. 20). FICHE TECHNIQUE Réaliser des économies fiscales Cette fiche technique indique quels sont les différents points à prendre en compte pour optimiser sa charge fiscale. Commandez-la sans frais avec le coupon de commande ci-joint, sur ou au ( Conseils sur les placements, les hypothèques et la prévoyance Souhaitez-vous recevoir régulièrement des conseils en matière de placements, d hypothèques, d AVS, de caisse de pension et du 3 e pilier par ? Grâce aux newsletters sans frais de VZ, vous êtes en tout temps informé des derniers développements. Nouvelles actuelles sur des thèmes financiers Les experts en investissement de VZ livrent tous les 3 mois une analyse du trimestre écoulé et leurs perspectives pour les semaines à venir. Nous vous fournissons une analyse détaillée : quelle sera l évolution de l économie mondiale, des marchés des actions, des obligations et des devises au cours des prochains mois? Chaque mois, vous recevez des conseils en vue d optimiser votre prévoyance. Comment tirer partie de tous les avantages au niveau de l AVS, la caisse de pension et le pilier 3a? Chaque trimestre, vous recevez en outre une mise à jour des taux d intérêt hypothécaires accompagnée de recommandations des experts en hypothèques de VZ, afin que vous puissiez vous assurer de faibles intérêts à long terme. Abonnez-vous sans plus attendre aux newsletters sans frais de VZ Inscrivez-vous directement sous vzch.com/newsletter ou renvoyez simplement la carte de commande ci-jointe.

14 Page 14 vz news 96 / juin 2015 Taux négatifs : faut-il amortir son hypothèque maintenant? Les personnes qui souhaitent rembourser totalement ou partiellement leur hypothèque parce que les placements à intérêt ne rapportent presque rien ou coûtent même de l argent devraient bien analyser les avantages et les inconvénients. Florence Berthoud Spécialiste patrimoniale VZ Lausanne florence.berthoud@vzch.com tél Les intérêts de l épargne et les rendements des obligations sont si faibles que de tels investissements coûtent davantage qu ils ne rapportent si l on tient compte de l ensemble des frais et des impôts. De nombreux propriétaires immobiliers se posent donc la question s il n est pas préférable d amortir leur hypothèque avec l argent disponible. Utiliser l argent pour une rente complémentaire Le remboursement anticipé d une hypothèque entraîne des frais qui peuvent rapidement grimper à plusieurs milliers de francs pour autant que la banque donne son aval. En effet, la plupart des contrats prévoient le remboursement anticipé tout au plus en cas de vente de l objet immobilier. Si vous souhaitez rembourser votre hypothèque fixe avant l échéance, vous devez payer à la banque tous les intérêts dus jusqu à l échéance et, selon l établissement financier et la durée résiduelle, encore un intérêt négatif en sus. Les banques exigent, en général, une indemnité de sortie pour les hypothèques Libor si la résiliation intervient avant l échéance du contrat-cadre. Mais les frais sont nettement plus bas que pour une hypothèque à taux fixe. Une hypothèque moins élevée entraîne une charge fiscale plus importante, car les intérêts hypothécaires sont moindres. Avec un taux d imposition marginal de 33 %, une hypothèque à 1,5 % d intérêt coûte encore 1 % après impôts. Par conséquent, un amortissement ne permet qu une économie de 1 %. Après amortissement, le capital est en outre lié à un bien immobilier. Si vous souhaitez augmenter l hypothèque par la suite, il se pourrait que cela ne soit plus possible ou seulement à des conditions plus contraignantes. A relever qu il est particulièrement difficile d augmenter son hypothèque peu avant ou durant la retraite. Lorsque l on amortit son hypothèque, il est donc vivement recommandé de conserver des réserves suffisantes dans lesquelles puiser s il faut procéder à des travaux de rénovation ou que Montants que l on peut prélever chaque année de sa fortune pour la consommer Exemple : si vous investissez francs à 2 %, vous pouvez dépenser francs par année pendant 20 ans, jusqu à ce que l avoir soit dépensé. Patrimoine l on nécessite des soins. Les retraités peuvent consommer progressivement l argent disponible et ainsi améliorer leur revenu courant au lieu de l utiliser pour un amortissement. Un avoir de francs suffit pour toucher une rente complémentaire de francs pendant 20 ans. Si l avoir dégage un rendement moyen de 2 %, il est possible de consommer chaque année près de francs (voir tableau). Les couples devraient se favoriser mutuellement assez tôt Si la majeure partie du patrimoine d un couple constitue leur bien immobilier, il est d autant plus important que les époux s assurent mutuellement sur le plan financier. Si l un des deux venait à décéder, il serait possible que le conjoint survivant doive vendre le bien immobilier Rendement par année 0 % 1 % 2 % 3 % 4 % afin de verser les parts des autres héritiers. Sans mesures préalables, les enfants ont droit à la moitié de l héritage laissé par leur parent décédé. La part successorale des enfants peut être nettement réduite par un contrat de mariage, un testament ou un contrat successoral. La composition du patrimoine des époux décidera de la solution ou de la combinaison la plus judicieuse. FICHE TECHNIQUE Favoriser le conjoint survivant Cette fiche technique résume les différentes possibilités afin de favoriser au maximum son conjoint en cas de décès. Commandez-la sans frais avec le coupon de commande ci-joint, sur ou au (

15 vz news 96 / juin 2015 Page 15 Action estimation de la valeur vénale : les prix immobiliers sous pression De nombreux lecteurs de vz news ont déjà profité de cette action pour faire estimer la valeur de leur bien immobilier par VZ. En outre, l estimation présente l évolution du prix depuis Les résultats des évaluations immobilières effectuées cette année confirment la tendance observée l an passé : les prix immobiliers en Suisse romande reculent dans la plupart des régions ou alors la hausse des prix est fortement ralentie. La situation est identique Outre-Sarine, quoique légèrement moins marquée. La plupart des experts immobiliers s attendent à ce que le marché immobilier continue à perdre en dynamisme en 2015 et que la plupart des prix reculent. Par conséquent, la période de forte augmentation des prix dans la plupart des régions suisses semble être révolue. Pour les personnes qui souhaitent vendre leur bien, il est recommandé d agir sans attendre et de faire évaluer la valeur vénale actuelle par un professionnel. L estimation sert de base pour déterminer un prix de vente réaliste. Chez VZ, vous pouvez profiter d une estimation hédoniste jusqu à fin juillet au prix spécial de 329 frs au lieu de 490 frs. Les prix immobiliers reculent dans plusieurs régions Sélection d exemples tirés de notre action «Estimation de la valeur vénale» Objet : logement en PPE, 3,5 pièces Lieu : Chêne-Bougeries GE Construction : 2008 Evolution du prix : en 000 francs Objet : maison individuelle, 7,5 pièces Lieu : Tannay VD Construction : 1960 Evolution du prix : en 000 francs Objet : maison individuelle, 9 pièces Lieu : Lens VS Construction : 1988 Evolution du prix : en 000 francs Objet : maison individuelle, 5,5 pièces Lieu : Lutry VD Construction : 2003 Evolution du prix : en 000 francs Une estimation vaut particulièrement la peine si vous souhaitez acquérir un bien immobilier et vous assurer que le prix d achat est justifié, ou si vous désirez connaître le potentiel d augmentation de valeur de votre bien immobilier. Estimation hédoniste Chez VZ, vous pouvez faire estimer la valeur de votre bien immobilier selon la méthode hédoniste. Plus d infos dans l encadré ci-contre. Objet : maison individuelle, 13 pièces Lieu : Bernex GE Construction : 1973 Evolution du prix : en 000 francs Objet : maison individuelle, 5,5 pièces Lieu : Savigny VD Construction : 1964 Evolution du prix : en 000 francs ACTION Economisez 160 francs d ici fin juillet Les experts en immobilier de VZ estiment votre bien immobilier jusqu au 31 juillet selon la méthode hédoniste, au prix spécial de 329 frs au lieu de 490 frs. La méthode hédoniste ne nécessite pas la visite de l objet : sa valeur est déterminée statistiquement, à partir de ventes d objets similaires. Cette estimation se base sur les données d environ ventes de biens immobiliers effectuées au cours des derniers mois. Avec l offre immobilière de VZ, vous profitez en outre de ces services : Le résultat se base sur les données indiquées dans le questionnaire. Les experts en immobilier de VZ contrôlent la plausibilité des données et du résultat. Vous prenez connaissance de l évolution de la valeur du bien immobilier au cours des cinq dernières années. Pour toute question ayant trait à cette estimation, contactez les experts de VZ. Commandez le questionnaire par téléphone au ( ou téléchargez-le sur

16 Page 16 vz news 96 / juin 2015 Les retraités privilégient la combinaison rente et capital ERRATUM Avoirs de caisse de pension oubliés Les futurs retraités doivent décider s ils souhaitent toucher leur avoir de la caisse de pension sous forme de rente à vie ou retirer au moins une partie de cet avoir sous forme de capital. «Quelle variante privilégiez-vous?» Les experts de VZ posent toujours cette question aux milliers de personnes qui assistent chaque année aux soirées d information sans frais organisées sur le thème de la retraite. Le pourcentage des personnes interrogées souhaitant toucher la totalité de leur avoir sous forme de rente a augmenté de 29 à 32 % entre 2010 et Cette tendance s est poursuivie depuis lors. Par conséquent, celles souhaitant toucher un maximum de capital a reculé d autant : en 2010, 25 % des retraités souhaitaient percevoir la totalité de leur capital. En 2013, ils n étaient plus que 19 %. Depuis quelques années, le nombre de personnes interrogées privilégiant une combinaison entre le capital et la rente ne cesse d augmenter. 48 % souhaitent toucher une partie de leur avoir en capital et le reste sous forme de rente, alors qu ils étaient 46 % en 2010 et 42 % en Une décision qui a des conséquences à long terme En définissant le bon équilibre entre rente et capital, il Sondage : comment toucheriez-vous aujourd hui l avoir de votre caisse de pension? 32% 26% 42% 25% 29% 46% Retrait de capital maximal possible Retrait intégral sous forme de rente Combinaison de la rente et du capital 19% 33% 48% est possible de bénéficier des avantages des deux modèles et de répartir les risques. La rente vise à assurer le train de vie jusqu au décès et le capital perçu sert à la réalisation de l un ou l autre souhait particulier. Tous les assurés ont le droit de toucher au moins 25 % de leur avoir de vieillesse obligatoire sous forme de capital. Dans de nombreuses caisses de pension, les assurés peuvent choisir librement la part qu ils souhaitent toucher comme rente et celle sous forme de capital. Pour savoir si la rente représente la solution optimale pour votre situation ou s il est préférable de toucher le capital ou une partie de celui-ci, mieux vaut demander conseil à un expert. Votre décision aura des conséquences à long terme. En effet, elle influence le montant et la sécurité de votre revenu durant la retraite, votre flexibilité financière, votre charge d impôts et la sécurité financière de votre famille. VZ vous aide à prendre la bonne décision Les experts indépendants de VZ vous aideront à prendre la bonne décision. Chaque année, ils conseillent des milliers de personnes dans le cadre de la planification de leur retraite. Contactez-nous pour un premier entretien sans frais et sans engagement auprès de VZ. Renvoyez la carte-réponse ou appelez-nous (cf. numéros de téléphone en p. 20). FICHE TECHNIQUE Percevoir la rente ou le capital? Cette fiche technique présente les avantages et les inconvénients des deux variantes. Commandez-la sans frais au moyen du coupon de commande ci-joint, sur ou en nous contactant au ( Dans notre édition d avril, nous avons écrit : «La Fondation institution supplétive LPP rémunère les avoirs de libre passage à un taux plus faible que celui versé par les fondations de libre passage des banques, assurances ou d autres instituts et ses frais administratifs sont relativement élevés.» La version correcte est : la Fondation institution supplétive rémunère les avoirs de libre passage à un taux de 0,5 % en mai. La plupart des autres instituts appliquent un taux plus bas : UBS et la BCZ un taux de 0,2 %, Credit Suisse de 0,3 %. Depuis 2011, la Fondation institution supplétive ne prélève plus de frais de gestion sur les comptes de libre passage. En cas de retrait anticipé pour financer un bien immobilier à usage propre, elle facture des frais de 300 francs. De fait, elle n est pas plus chère que la plupart des instituts financiers qui, selon un sondage récemment publié par le magazine alémanique K-Geld, exigent entre 300 et 400 francs. La rédaction prie ses fidèles lecteurs de bien vouloir l excuser pour cette erreur.

17 vz news 96 / juin 2015 Page 17 Les concubins désavantagés par rapport aux époux Vivre en concubinage et ne pas régler sa succession peut placer le concubin dans une situation délicate sur le plan financier. Si les concubins achètent un bien immobilier en commun, se favoriser mutuellement est impératif. Carine Pellet Responsable du conseil VZ Lausanne carine.pellet@vzch.com tél Si un conjoint décède, son survivant ou sa survivante a droit, en principe, à des prestations de survivant de la part de l AVS ainsi que de l assurance-accidents ou de la caisse de pension du défunt. Ceci n est pas applicable à un concubin. De nombreuses caisses de pension versent au concubin survivant une rente sur une base volontaire si certaines conditions sont remplies. Le droit successoral est également conçu pour les familles traditionnelles. Les concubins ne touchent rien si l ordre de succession légal s applique. Au moyen d un testament, les couples non mariés peuvent s assurer qu au moins une partie de leur fortune revienne à leur concubin. Comment compenser ces désavantages Si un concubin a des enfants survivants, il peut attribuer seulement un quart de sa fortune à son partenaire par voie testamentaire, car la réserve des descendants est de trois quarts. S il n y a pas de descendants, les parents ont droit à la moitié de la réserve. Si les concubins sont propriétaires d un objet immobilier, il est crucial de favoriser le partenaire survivant. Sans dispositions préalables, celui-ci sera probablement contraint de vendre l objet immobilier s il ne dispose pas de fonds pour payer la part d héritage aux héritiers du défunt. Si un revenu vient à disparaître, les exigences de la banque en matière de capacité financière relatives à l hypothèque ne sont souvent plus remplies. N hésitez pas à consulter les experts de FICHE TECHNIQUE Prévoyance dans le concubinage Pour savoir comment les concubins peuvent assurer leur sécurité financière, consultez cette fiche technique sans frais de VZ. Commandez-la sans frais avec le coupon de commande ci-joint, sur ou au ( VZ. Ils analyseront votre situation, identifieront les lacunes dans votre prévoyance et vous fourniront des conseils en toute indépendance. Le premier entretien est sans engagement. Les numéros de téléphone de votre succursale se trouvent en page 20. Décidez aussi tôt que possible qui héritera de votre bien immobilier Une planification prévoyante s avère payante. Sans disposition concernant le partage successoral, celuici peut être long, pénible et onéreux. Le partage successoral prend souvent des années parce que l hoirie ne peut s entendre sur l affectation du bien immobilier. Si un héritier n est pas d accord avec la répartition, il peut bloquer tout le processus, même s il n hérite que d une petite part. Le conjoint survivant dispose d un privilège sur le bien immobilier dans lequel le couple habitait. S il fait usage de ce privilège, la valeur de celui-ci est prise en compte pour sa part d héritage. Il arrive souvent que les moyens fassent défaut pour payer les autres héritiers. Les couples devraient donc bien réfléchir en amont pour savoir comment se favoriser mutuellement de manière suffisante. Les héritiers n arrivent généralement pas à s entendre sur la vente du bien, car leurs idées divergent sur le prix ou parce que certains héritiers souhaiteraient reprendre l objet immobilier. C est pourquoi il est souvent plus judicieux si le testateur définit dans un testament ou un pacte successoral qui doit reprendre le bien immobilier. Dans le cas contraire, le partage successoral peut être long, pénible et onéreux. Parfois, il faut vendre le bien immobilier, malgré que ceci n ait pas été le souhait du testateur. Souhaitez-vous régler votre succession? Une planification successorale avec VZ permet de définir la répartition souhaitée, d éviter les disputes entre les héritiers et d optimiser la charge fiscale. Prenez rendez-vous dès maintenant pour un entretien sans engagement (numéros de téléphone en page 20).

18 Page 18 vz news 96 / juin 2015 Exercer une activité lucrative à l âge de la retraite et payer moins d impôts Toujours plus de personnes exerçant une activité lucrative souhaitent travailler au-delà de l âge de la retraite ordinaire. Pour disposer du maximum de ce revenu additionnel, il convient de vérifier toutes les possibilités permettant de baisser le revenu imposable. Laurent Neri Spécialiste patrimonial VZ Genève laurent.neri@vzch.com tél Si vos rentes et votre revenu de l activité lucrative sont imposés, votre facture fiscale est trop élevée. Si l on ne dépend pas de l un de ces deux revenus, il peut valoir la peine de reporter la perception des rentes et des avoirs de prévoyance. Les actifs ayant atteint l âge de la retraite peuvent continuer à cotiser auprès de leur caisse de pension (jusqu à 70 ans pour les hommes et 69 ans pour les femmes). Voici comment augmentent leurs prestations de vieillesse : les cotisations d épargne supplémentaires augmentent l avoir de vieillesse et, avec le report de la perception du capital, le taux de conversion que la caisse de pension utilise pour convertir l avoir en rente augmente aussi en principe. Toucher son avoir de prévoyance et ses rentes plus tard Selon la caisse de pension, les rachats volontaires, déductibles du revenu, restent possibles. Les personnes qui Comparaison : report et prélèvement ordinaire de la rente AVS Base : homme célibataire, rente AVS maximale ; données en francs (arrondies) Rente annuelle Supplém. de rente Total rentes jusqu à l âge de 70 ans 75 ans 80 ans 85 ans 86 ans 90 ans 100 ans Perception ordinaire souhaitent le versement total ou partiel de leur avoir de CP doivent procéder aux rachats au plus tard trois ans avant la date du départ à la retraite. Sans quoi, les impôts économisés grâce au rachat doivent être remboursés. Il n existe pas de délai de blocage pour la perception des rentes. Une personne de 65 ans qui réduit son taux d activité à 50 % peut toucher la moitié de son avoir de vieillesse et reporter à plus tard la perception du reste de son avoir. En cas de versement de l avoir de CP en plusieurs tranches, la charge fiscale totale sera moindre que si l on touche l ensemble du capital en une seule fois en raison de la progression fiscale. La rente AVS peut elle aussi être reportée de cinq Report 1 an ,2 % Report 2 ans ,8 % Report 3 ans ,1 % ans. Après expiration de la durée minimale de report d une année, le versement de la rente peut être demandé à tout moment. Un homme reportant la perception de la rente AVS jusqu à 68 ans perçoit, à vie, une rente supérieure d env. 17 % à celle qu il aurait perçue à 65 ans (voir tableau). Il doit au moins atteindre l âge de 86 ans pour que la somme de toutes les rentes touchées soit supérieure à celle touchée en cas de perception normale. En fonction de l épargne fiscale réalisée grâce au report, cette limite d âge diminue. Le revenu imposable peut aussi être baissé par des versements dans le 3 e pilier. Les personnes restant actives après l âge de la retraite peuvent continuer à cotiser au pilier 3a : les hommes jusqu à 70 ans, les femmes jusqu à 69. Les montants sont limités à 6768 francs par an pour les personnes affiliées auprès d une caisse de pension. Les personnes qui exercent une activité lucrative et ne paient plus de cotisations à la caisse de pension peuvent en principe verser jusqu à 20 % de leur revenu annuel net dans le pilier 3a, mais au maximum francs. Profitez du savoir de nos experts en matière de retraite. La planification de votre départ à la retraite optimise le revenu, les impôts et l évolution de votre fortune. Pour de nombreux clients, la certitude d être couvert financièrement après la cessation de leur activité lucrative est très importante. N hésitez pas à con - tacter la succursale VZ de votre région et convenez d un rendez-vous pour un premier entretien sans frais et sans engagement (cf. p. 20). FICHE TECHNIQUE Perdre son emploi peu avant la retraite Découvrez dans cette fiche technique sans frais à quels éléments prêter attention si vous deviez perdre votre emploi peu de temps avant la retraite. Commandez-la sans frais avec le coupon de commande ci-joint, sur ou au (

19 vz news 96 / juin 2015 Page 19 Prévoir l incapacité de discernement Si vous n êtes plus capable de discernement, l Autorité de protection de l enfant et de l adulte (APEA) décide des sujets importants vous concernant. Au moyen d un mandat pour cause d inaptitude, vous prenez les devants. Gabrielle Sigg Experte en succession gabrielle.sigg@vzch.com tél Un accident, une lourde maladie, la démence ou la sénilité peuvent conduire à un état où vous êtes incapable de discernement. Dans un tel cas, c est l Autorité de protection de l enfant et de l adulte (APEA) qui entre en jeu. La loi lui impose de constater l incapacité de discernement et de clarifier si l institution d une curatelle est nécessaire. La personne concernée peut désigner elle-même un curateur si elle en est capable. La parenté ainsi que les proches peuvent également faire des suggestions. L APEA peut toutefois décider autre chose si elle considère qu une autre personne est plus apte. La procédure de clarification peut parfois durer plusieurs mois. Durant cette période, la fortune de la personne incapable de discernement peut subir des pertes, car les banques et les gérants de fortune ne procèdent plus à aucune transaction tant qu ils ne savent pas qui est la personne habilitée à agir. Dans un mandat pour cause d inaptitude, vous pouvez décider vous-même au préalable qui doit s occuper de vous, qui est responsable de vos finances et qui CONSEILS vous représente juridiquement lorsque vous ne pouvez plus exprimer votre volonté. Mandat pour cause d inaptitude au lieu de l APEA et de la curatelle Mandat pour cause d inaptitude : points déterminants u A l instar du testament, le mandat pour cause d inaptitude doit être rédigé à la main, daté et signé ou être authentifié par un notaire. Pour ce faire, vous devez être capable d exercer vos droits civiques, à savoir être majeur et capable de discernement. u Si vous êtes incapable de discernement et que vous avez rédigé un mandat pour cause d inaptitude, l autorité de protection de l enfant et de l adulte doit en être informée dans les meilleurs délais. La meilleure solution consiste à le faire enregistrer à l Office d état civil où vous avez déposé votre mandat. u La personne que vous choisissez doit être capable d exécuter le mandat et doit aussi le souhaiter. u Décrivez aussi précisément que possible les tâches à exécuter, p. ex. quel conseiller financier la personne mandatée doit consulter. Définissez également si la gestion de fortune doit être poursuivie dans le même cadre si vous avez conclu un mandat de gestion de fortune avec votre banque. u Tant que vous êtes capable de discernement, vous pouvez révoquer le mandat, vous-même ou par l intermédiaire d un notaire. Vous pouvez détruire le mandat ou y annoter «Révoqué» et alerter l Office d état civil le cas échéant. FICHE TECHNIQUE Mandat pour cause d inaptitude et dispositions en cas de décès La fiche technique reprend les points importants sur le mandat pour cause d inaptitude, la directive anticipée du patient et les dispositions en cas de décès. Commandez-les sans frais avec le coupon de commande ci-joint, sur ou au ( S il existe un mandat pour cause d inaptitude détaillé, l APEA renonce en général à la curatelle. Un mandat pour cause d inaptitude permet également d accélérer les démarches de l APEA. Elle doit alors uniquement constater l incapacité de discernement et vérifier si le mandat pour cause d inaptitude remplit les exigences légales en matière de forme. Si toutes les conditions sont requises, l autorité remet un acte notarié à la personne désignée lui permettant de disposer du compte bancaire et de résilier les contrats. Les couples mariés et les partenaires enregistrés n ont pas forcément besoin d un mandat pour cause d inaptitude. Les époux ont le droit de s occuper des affaires courantes du partenaire si celui-ci venait à manquer de discernement. Un mandat pour cause d inaptitude ou l accord de l APEA sont seulement nécessaires pour les opérations extraordinaires, telles que la vente d un bien immobilier. Souhaitez-vous planifier votre succession ou prendre des mesures préventives dans le cas où vous viendriez à manquer de discernement? Les experts en succession de VZ vous conseillent de manière exhaustive et vous soutiennent dans l application des mesures nécessaires.

20 Page 20 vz news 96 / juin 2015 Retraite, hypothèques et placements : VZ dans les médias Comment investir francs à 25 ans? Le Temps, Après ses études, comment un jeune devrait-il investir le petit pécule qu il a pu épargner jusqu ici? «Davantage que l âge de l investisseur, le plus important est de connaître l horizon temporel du placement», commente Roland Bron, directeur de VZ en Suisse romande. Anticiper ou ajourner sa rente AVS notre temps, Ce magazine récent examine les avantages et les inconvénients liés à l avancement ou à l ajournement de la rente AVS. Si l ajournement est fiscalement intéressant, l anticipation peut être judicieuse, tout dépend de la situation du futur retraité. Qui dit placement, dit risque Tout Compte Fait, Comme les taux d intérêt sur l épargne sont proches de zéro, il est difficile de faire fructifier son épargne sans prendre de risques. «Les investisseurs font face à un dilemme : s ils veulent la sécurité, ils doivent quasiment renoncer à tout rendement. Mais s ils cherchent une certaine rentabilité, ils doivent prendre des risques», résume Benoît Théodoloz, Associate Senior Consultant chez VZ à Lausanne. Renouveler son hypothèque à la retraite RTS La 1 re, Carine Pellet, responsable du conseil financier à Lausanne, explique les difficultés de certains retraités lorsqu ils souhaitent renouveler leur hypothèque. Il est aussi fré quent que leurs revenus soient moins élevés et ne satisfassent plus aux exigences bancaires en matière de capacité financière. Ils se retrouvent alors obligés de vendre. La traque aux intérêts en matière d épargne Bilan, Face aux taux d intérêt pratiquement inexistants appliqués sur les comptes d épargne, le magazine économique fait le tour de toutes les alternatives afin de dégager tout de même un peu d intérêt et demande l avis des experts de VZ. Compte épargne jeunesse, veiller aux frais et actions à dividendes de première classe font partie des recommandations. Rente ou capital, une décision cruciale à la retraite Swiss Engineering, Le magazine de l association suisse des ingénieurs, Swiss Engineering, prête sa plume à Roland Bron, directeur de VZ en Suisse romande, afin d apporter toute la lumière sur cette décision capitale à laquelle chacun est confronté à l approche de la retraite. CONSEIL Newsletters de VZ Recevez par de précieux conseils sur les thèmes suivants : Hypothèques Information trimestrielle sur l évolution des taux hypothécaires. Marchés financiers Compte rendu trimestriel concernant les derniers développements des marchés financiers. Prévoyance Conseils mensuels sur la prévoyance et la retraite pour particuliers. Entreprises et CP Les dernières informations sur la prévoyance pour entreprises et CP. Inscription Abonnez-vous à nos newsletters sans frais à l aide du coupon cijoint ou sur vzch.com/ newsletter. Les prestations du Groupe VZ Vous désirez restructurer ou faire fructifier votre patrimoine? Vous êtes à la bonne adresse. Nos prestations : particuliers planification de la retraite conseil en placements gestion de fortune financement immobilier planification successorale optimisation fiscale entreprises optimisation de la caisse de pension prévoyance cadres risk management gestion des assurances caisses de pension administration controlling asset management optimisation des coûts conseil aux assurés transfert d hypothèques VZ Banque de Dépôt frais de dépôt et de transaction avantageux remboursement des rétrocessions vzportailfinancier.ch pour investir intelligemment Nos succursales en Suisse romande Lausanne Av. de la Gare Lausanne Tél Genève Rue Ami-Lévrier Genève Tél Neuchâtel Av. de la Gare Neuchâtel Tél Fribourg Rue St-Pierre Fribourg Tél Aarau, Bâle, Berne, Coire, Fribourg, Genève, Lausanne, Lucerne, Neuchâtel, Schaffhouse, Soleure, St-Gall, Zoug, Zurich info@vzch.com

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