Guide pratique de L INVESTISSEMENT SOCIALEMENT RESPONSABLE
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- Françoise Duquette
- il y a 8 ans
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1 Guide pratique de L INVESTISSEMENT SOCIALEMENT RESPONSABLE
2 Investissement socialement responsable... Quand durable rime avec rentable Peu connus du grand public il y a encore quelques années, les fonds d Investissement socialement responsable (ISR) font aujourd hui une percée spectaculaire dans les portefeuilles des épargnants européens. La France s inscrit dans cette dynamique puisque les encours ISR détenus par les particuliers s établissent à 149 milliards d euros à fin 2012, soit une croissance de 21,5 % par rapport à La principale raison de ce succès tient sans aucun doute à la qualité intrinsèque des produits. Investir dans l ISR, ce n est pas renoncer à la performance ou à la sécurité, bien au contraire. Mais au-delà des strictes performances financières, les fonds ISR offrent surtout aux investisseurs la possibilité de donner un sens à leur épargne en choisissant les entreprises qui intègrent la protection de l environnement, la dimension sociale et la bonne gouvernance dans leur stratégie de développement. En 2012, BNP Paribas est la seule banque française présente au sein de l indice ISR mondial de référence, le Dow Jones Sustainability Index. Le Groupe est de plus n 1 du secteur banque au niveau mondial dans l indice Vigeo World 120 qui distingue les entreprises démontrant les meilleures performances en matière de responsabilité sociale. Avertissement Le présent document est fourni à titre d information uniquement et ne constitue pas la base d un contrat ou d un engagement de quelque nature que ce soit. Ce document ne constitue en aucun cas une sollicitation ou une offre d acheter, de souscrire, de vendre ou de conclure une quelconque opération sur les services ou produits financiers mentionnés. Il n est pas destiné à être distribué à, ou utilisé par, des personnes physiques ou des entités qui seraient ressortissantes ou auraient leur résidence ou leur siège dans un état où sa distribution, publication, mise à disposition ou utilisation seraient contraires aux lois ou règlements en vigueur. Les informations, avis et évaluations qu il contient reflètent un jugement au moment de sa publication et sont susceptibles d être modifiés sans notification préalable. Ce document ne saurait être interprété comme étant un conseil juridique, règlementaire, fiscal, financier ou encore comptable. Avant d investir, le souscripteur doit comprendre les risques et mérites financiers des services ou produits financiers considérés et consulter ses propres conseillers. Ce document ne doit en aucun cas être interprété comme un prospectus. Avant d investir, il est recommandé de lire attentivement la documentation contractuelle et, en particulier, le prospectus qui décrit en détail les droits et obligations des investisseurs ainsi que les risques liés à l investissement dans de tels produits financiers. Les performances passées ne préjugent en rien des résultats futurs. BNP Paribas ne garantit aucune performance quel que soit le produit financier ou service mentionné dans ce document. Bien que toutes les précautions raisonnables aient été prises pour l élaboration de ce document, ni BNP Paribas ni toute entité du Groupe BNP Paribas ne pourra être tenue pour responsable en cas d inexactitude, erreur, omission concernant des informations contenues dans ce document. En ce qui concerne son offre de produits ISR, BNP Paribas a, dès 1997, développé une expertise sur l ISR et propose aujourd hui une gamme diversifiée de fonds qui totalisent près de 20 milliards d euros d actifs gérés et conseillés à fin juillet Déjà bien établie auprès des investisseurs institutionnels, cette gamme ISR comporte une sélection de fonds élaborés spécialement pour les investisseurs particuliers. Nous avons conçu ce guide afin de vous donner des informations pratiques sur l Investissement socialement responsable, répondre à vos principales interrogations et vous présenter l offre du groupe BNP Paribas. Nous espérons qu il vous sera utile et vous en souhaitons une bonne lecture. Guide pratique de l ISR 3
3 Investissement socialement responsable (ISR) L ISR est l application du concept de développement durable aux placements financiers. C est une forme d investissement qui, parallèlement à la recherche de performance financière, vise à générer une valeur ajoutée sociale et/ou environnementale. Pour atteindre cet objectif, la gestion ISR intègre de manière systématique des critères Environnementaux, Sociaux et de Gouvernance (ESG) dans l évaluation et la sélection des actifs. Glossaire Critères ESG ou «extra-financiers» Critères Environnementaux, Sociaux et de Gouvernance utilisés pour évaluer la stratégie de développement et la performance des entreprises. Ces critères sortent du cadre de l analyse financière conventionnelle et recouvrent les domaines suivants : Critères environnementaux : ils portent sur l impact direct ou indirect de l activité de l entreprise sur l environnement (émissions de gaz à effet de serre, efficacité énergétique, prévention des accidents industriels, gestion des ressources en eau, gestion des déchets, etc.). Critères sociaux : ils portent sur l impact de l activité de l entreprise sur ses employés, clients, fournisseurs et la société civile, par référence à des valeurs universelles (droits humains, normes internationales du travail, lutte contre la corruption, etc.). Gouvernance d entreprise : elle porte sur la manière dont l entreprise est dirigée, administrée et contrôlée, et notamment sur les relations qu elle entretient avec ses actionnaires, son conseil d administration et sa direction. Les critères ESG peuvent être également adaptés à d autres catégories d émetteurs, comme par exemple les états et collectivités locales, banques de développement et institutions supranationales. Les différentes formes d investissement L ISR s applique aux différentes classes d actifs (actions cotées et non cotées, obligations émises par les entreprises et les états, fonds diversifiés, etc.) et recouvre deux grandes approches : les fonds thématiques et les fonds généralistes. Fonds thématiques Fonds qui investissent de manière ciblée dans des activités à fort impact social et/ou environnemental. Exemples de thématiques environnementales : économies d énergie, énergies renouvelables, gestion de l eau et dépollution, traitement et recyclage des déchets. Exemples de thématiques sociales : lutte contre la pauvreté, protection de la santé, éducation, commerce équitable, produits et services dédiés aux populations défavorisées. Guide pratique de l ISR 5
4 Ceci inclut également les fonds de microfinance investis dans des organismes dont l objet est de prêter des sommes d argent limitées à de petits entrepreneurs généralement privés d accès aux moyens de financement traditionnels, ainsi que le soutien aux entrepreneurs sociaux dont l objectif est de vendre des produits et services améliorant les conditions de vie de populations défavorisées et/ou protégeant l environnement. Afin d être éligibles aux fonds thématiques selon la définition de BNP Paribas, les entreprises doivent réaliser une part minimum de leur chiffre d affaire (20% à 50 % selon les cas) dans les activités ciblées. Fonds MULTI SECTEURS ou «best-in-class» Fonds sélectionnant uniquement, par secteur d activité, les entreprises qui font preuve des meilleures pratiques sur le plan social (ex : créations d emplois, gestion des ressources humaines) et environnemental (ex : lutte contre le changement climatique, économies d énergie, protection de l environnement), et respectent les principes liés à la gouvernance d entreprise (ex : indépendance du conseil d administration, respect du droit des actionnaires). 6 Dans la pratique, les approches ISR décrites précédemment sont souvent complémentaires et peuvent être combinées pour maximiser la performance financière et extra-financière et diversifier les risques. Dans un cas comme dans l autre, les gérants de fonds ISR excluent de manière systématique les secteurs controversés tels que les mines antipersonnel et les armes à sous-munitions, ainsi que les entreprises ne respectant pas les grandes normes et conventions internationales telles qu énoncées dans les 10 principes du Pacte Mondial des Nations Unies*. Outre ces caractéristiques, les fonds ISR peuvent également revêtir une dimension particulière liée à la spécificité des investissements ou à la redistribution des revenus. Fonds «solidaires» Ils investissent entre 5 et 10 % de leurs actifs dans des entreprises solidaires ou des projets d économie solidaire reconnus comme tels par la réglementation (exemple : aide à l insertion, habitat social, etc.). Fonds «de partage» Idées reçues sur l ISR Ce sont des fonds qui reversent à des organisations caritatives au moins 25 % des revenus générés par la croissance du fonds. Ils s inscrivent dans une démarche de solidarité. * Le Pacte Mondial des Nations Unies contient dix grands principes applicables aux entreprises en matière de respect des droits de l homme, droits fondamentaux au travail, protection de l environnement et éthique des affaires. Ces principes internationalement reconnus sont issus des normes et conventions suivantes : - la Déclaration universelle des droits de l homme, - la Déclaration de l Organisation Internationale du Travail relative aux principes et droits fondamentaux du travail, - la Déclaration de Rio sur l environnement et le développement, - la Convention des Nations Unies contre la corruption. Guide pratique de l ISR 7
5 1 ISR = RSE = Développement Durable FAUX Le développement durable est un «développement qui répond aux besoins des générations du présent sans compromettre la capacité des générations futures à répondre aux leurs». La RSE, ou Responsabilité sociale et environnementale est la déclinaison du développement durable au monde de l entreprise. C est la façon dont l entreprise intègre les critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) dans sa stratégie et dans sa politique générale. L ISR, ou Investissement socialement responsable, est la façon dont les investisseurs intègrent le développement durable et la RSE dans leurs choix d investissement. 3 Les fonds ISR sont EXCLUSIVEMENT destinés aux investisseurs institutionnels FAUX Les clients particuliers sont aussi intéressés! Les encours des investisseurs particuliers représentent aujourd hui 28 % des encours ISR. Les investissements institutionnels restent cependant très majoritaires avec 72 % des encours ISR. Investisseurs particuliers Investisseurs institutionnels 33 % 25 % 31 % 30 % 30 % 28 % 2 L ISR est une mode FAUX 67 % 75 % 69 % 70 % 70 % 72 % Né il y a plus d un siècle aux USA sous la forme d investissements éthiques, l ISR a fortement évolué et a connu une croissance accélérée ces dix dernières années. évolution de la répartition par type de clientèle des encours ISR sur le marché français Source : Novethic 1980 Pauvreté, inégalités, exclusion, pollution, changement climatique, raréfaction des ressources naturelles sont autant d enjeux majeurs pour l économie et sur lesquels chaque investisseur a le pouvoir d agir. Investir est une responsabilité et un moyen de répondre à ces grands enjeux à long terme. Face à ces enjeux, l ISR est un moyen concret de soutenir une économie responsable, tout en tirant parti des opportunités d investissement qu offre le développement durable. BNP Paribas Investment Partners Un acteur de référence de l ISR en Europe Suite au lancement de son premier fonds ISR en 1997, BNP Paribas Investment Partners a constamment renforcé son expertise en gestion et en conseil. Dès 2002, BNP Paribas Investment Partners a constitué une équipe de recherche ISR dédiée, et BNP Paribas Asset Management a été parmi les premiers signataires des Principes d investissement responsable (PRI) des Nations Unies en Avec près de 20 milliards d euros d actifs sous gestion et plus de 60 analystes et gérants, BNP Paribas Investment Partners offre aujourd hui une gamme variée de fonds ISR pour tous types de clients. Guide pratique de l ISR 9
6 Les fonds ISR ne sont 4 pas performants FAUX 5 L ISR restera TOUJOURS un marché de niche FAUX L ISR a souvent été l objet d un a priori négatif quant à la performance financière qu il était en mesure d offrir aux investisseurs. L historique de performance affiché par ce secteur depuis plus de 10 ans tend pourtant à démontrer le contraire. Par exemple, le MSCI-KLD 400, le plus ancien indice ISR existant à ce jour, est composé des 400 sociétés nord-américaines les mieux notées du point de vue social et environnemental. Depuis sa création en 1990, il a systématiquement surperformé son homologue traditionnel, l indice Standard & Poor s 500*, démontrant ainsi qu investir de manière responsable n implique pas de renoncer à la performance financière. MSCI-KLD 400 Social GR S&P 500 Index 52 % des Français disent accorder une place importante ou très importante aux critères environnementaux, sociaux et éthiques alors que 66 % n auraient encore «jamais entendu parler de l ISR» Source : étude Ipsos, Octobre 2012 En France, c est un marché qui représente pour l instant moins de 10 % des actifs totaux mais qui connaît un fort taux de croissance. En effet, l ISR suscite un grand intérêt : une enquête TNS Sofres d avril 2010 a révélé que 76 % des Français souhaitent que leur banque s implique en faveur du développement durable, et qu ils en attendent tant de l information et du conseil, que des propositions de placements «responsables». BNP Paribas accompagne cette forte tendance de fond en permettant à tous de s associer à des initiatives favorables au développement durable au travers notamment de placements ISR dans des entreprises plus respectueuses de la société civile et de l environnement Comparaison de la performance cumulée de l indice MSCI-KLD 400 et du S&P 500 depuis 1990 Source : KLD * regroupant les 500 principales sociétés nord-américaines 6 Il n est pas possible de vérifier que les fonds sont bien ISR FAUX Afin de répondre aux attentes des investisseurs, l ISR nécessite de faire preuve de transparence sur les objectifs visés, les moyens mis en œuvre et les résultats atteints ; pour cela des rapports extra-financiers fournissent des données objectives sur la plus-value sociale et environnementale des portefeuilles ISR. Ils peuvent contenir : Une notation extra-financière du portefeuille et de l ensemble des titres détenus, complétés par des commentaires sur leurs caractéristiques ESG Des «Indicateurs-témoins» permettant de comparer le portefeuille à son indice de référence du point de vue environnemental, social et gouvernance. Chez BNP Paribas ces rapports extra financiers, produits depuis plusieurs années, sont un outil indispensable pour mesurer et faire connaître la valeur ajoutée de l ISR à ses clients. Guide pratique de l ISR 11
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