A M B A S S A D E D E F R A N C E E N E S P A G N E - S E R V I C E É C O N O M I Q U E

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1 Nouvelles d Espagne N 1 du 28 décembre 2016 au 9 janvier 2017 L inflation est en hausse au mois de décembre (+1,5 % g.a.) chômeurs de moins en 2016 en Espagne. L Ibex 35 perd 2 % sur l année Indicateurs macro Marchés financiers Croissance PIB (t/t) Croissance PIB (g.a) +0,7 % +3,2 % T Cette semaine Semaine précédente Indice de Production Industrielle (g.a) +0,5 % 10/16 IBEX ,9 9367,7 Dette (% du PIB) 100,3 % T Rendement bon à 10 ans (%) 1,471 1,344 Déficit public (% du PIB) -3,1 % T Prime de risque (pp) 1,189 1,152 Exportations (g.a) +1,0 % 10/16 Emploi Importations (g.a) -1,8 % 10/16 Inflation sous-jacente (g.a) +0,8 % 11/16 Taux de chômage (données cvs) Création d emplois trimestrielle (données cvs) 19,4 % T T Actualité Economique MACROECONOMIE Hausse de l inflation au mois de décembre (+1,5 % g.a.). Selon les données de l INE, l indice général des prix à la consommation enregistre une hausse au mois de décembre (+1,5 % après 0,7 % pour les mois de novembre et d octobre) ; soit le 4 ème mois consécutif depuis l été 2015 (Cf. Graphique 1). Cette augmentation est principalement due à la hausse des prix des carburants. MARCHE DU TRAVAIL L Espagne gagne en compétitivité salariale par rapport à l UE, selon Eurostat. Au T3 2016, les coûts du travail ont augmenté de 0,4 % en Espagne contre 1,9 % en moyenne au sein de l UE 1, 2,5 % en Allemagne, 1,4 % en France et au Royaume- Uni et -0,5 % en Italie, par rapport à la même période l année précédente. L Espagne a ainsi gagné 1,5 point de compétitivité par rapport à la moyenne de l UE, sous l effet de la modération salariale et des différentes réformes du marché du travail. Des chiffres encourageants pour l emploi en Espagne. Selon les données du ministère de l emploi et de la sécurité sociale, plus de emplois ont été créés en 2016, soit une augmentation de 3,1 % g.a. contre 2,5 % durant la même période en Les plus fortes croissances de création d emplois ont été enregistrées par le secteur de l hôtellerie (+7,5 %), agricole (+6,1 %) et de l administration (+5,1 %). Par ailleurs, le nombre de chômeurs a diminué de 9,5 % g.a., pour atteindre un peu plus de 3,7 M de chômeurs fin 2016 contre 4,1 M de chômeurs fin Le chômage des jeunes de -25 ans a enregistré la plus forte baisse, se réduisant de 13,9 % g.a. Le chômage s est contracté dans 13 CCAA dont les plus importantes diminutions ont été en Andalousie ( ), Madrid ( ) et la Catalogne (-9 334). À noter, le dynamisme des embauches en contrat à durée indéterminée par rapport à l exercice précédent (+13,5 % g.a.). FINANCES PUBLIQUES Les administrations centrales sont en déficit de 2,36 % à fin novembre. Selon le Ministère des finances, sur les 11 premiers mois de l année, le déficit est en hausse de 3,7 % (26,4 Md ) par rapport à la même période en 2015 en raison d une baisse des 1 28 pays

2 recettes (liée notamment à la baisse de 3 points du taux de l impôt sur les sociétés et à la réforme de l impôt sur le revenu des personnes physiques). Pour rappel, l objectif de déficit pour les administrations centrales est de 2,2 % du PIB pour Plus de la moitié des principales villes espagnoles n ont toujours pas approuvé de budget pour des 10 villes les plus peuplées d Espagne, dont Madrid et Barcelone, ne sont toujours pas parvenues à approuver un budget pour A Madrid, le PSOE exige un nouveau projet de budget et refuse toutes négociations avec la maire. De nombreuses villes espagnoles contrôlées par Podemos ou ses alliés ont ainsi commencé l année avec un budget 2016 prorogé. ENTREPRISES Renault met fin au règne de Volkswagen en Espagne. Après 4 années consécutives de domination, la marque allemande Volkswagen a cédé sa première place de ventes de voitures en Espagne à la marque automobile française Renault. La marque au losange clôture l année 2016 avec plus de voitures vendues, Opel avec voitures vendues et Volkswagen avec voitures vendues, selon l Anfac 2 (Cf. Tableau 1). Le groupe allemand a passé une année difficile à la suite du scandale de la manipulation des émissions d oxydes d'azote de ses véhicules diesel. A noter que le nombre de véhicules de tourisme vendus en Espagne en 2016 (1,15 M) est en augmentation de 10,9 % par rapport à l année précédente mais reste inférieur à celui d avant crise 3. Actualité Financière SECTEUR BANCAIRE Les dépôts bancaires des familles augmentent de 3,4 Md en un mois, selon Banco De España. Après 4 mois de baisse (Cf. Graphique 2), les dépôts bancaires des familles espagnoles ont augmenté au mois de novembre de 0,9 % g.a. pour atteindre 761,4 Md 4, malgré une baisse des taux de rémunération (de 0,39 % en 2015 à 0,13 % en 2016). Les dépôts offrent aux épargnants une garantie et une sécurité financière. Banco de España réalisera en 2017 le premier stress test du Fond de Garanti des Dépôts (FGD). Le superviseur espagnol lancera la preuve de résistance du FGD au S Il s agira de mesurer la résistance dans des situations adverses de ce mécanisme de protection de l épargne bancaire des particuliers espagnols 5. La SAREB a réalisé plus de 1,5 Md de ventes aux institutionnels en Selon un communiqué de l entité, la SAREB 6 a développé au 2 nd semestre de l année une intense activité dans le marché institutionnel 7, qui devient un marché clé pour mener à bien son désinvestissement. La SAREB clôture ainsi l année avec plus de 1,5 Md de ventes à des investisseurs institutionnels. La plus importante de ces ventes a été celle d un portefeuille de prêts adjudiqués, connu sous le nom d Eloise, d une valeur de plus de 553 M. La justice espagnole met en œuvre la décision du tribunal suprême sur le partage des frais pour les écritures d un prêt bancaire 8. Les tribunaux de Saragosse et Barcelone ont suivi la décision du TS de décembre 2015, et ont exigé le remboursement et le partage des frais. Pour mémoire, après la décision du TS, Banco Santander, CaixaBank, Bankia, Banco Sabadell et Ibercaja avaient décidé d assumer une partie de ces frais et de rembourser le trop-perçu tandis que BBVA et Banco Popular estimaient qu elles ne devaient pas rembourser tous leurs clients ni même répartir ces frais. SECTEUR MARCHES FINANCIERS L Ibex 35 perd 2 % en L indice boursier espagnol termine l année à points le 30/12/2016 contre points le 31/12/2015, soit une baisse de 2,05 %. Il s agit de la deuxième année consécutive 9 que l ibex 35 termine sur une baisse annuelle. L année 2016 a été marquée par une forte volatilité des marchés engendrée par le Brexit 10, les turbulences bancaires espagnoles, la nomination de M. Trump aux E-U ou encore le référendum en Italie. Les principales bourses européennes se sont mieux 2 Association espagnole de constructeurs automobiles et de camions. 3 Le nombre de véhicules vendu a été de 1,6 M en 2007 selon l Anfac. 4 L épargne des foyers espagnols représente près de 53 % de l épargne totale (1 441 Md ) en novembre Le FGD garanti aux épargnants espagnols les dépôts de Société de gestion d Actifs provenant de la Restructuration Bancaire. 7 Banques, compagnies d assurances, mutuelles, etc. 8 Dans ces frais on retrouve les clauses financières, les clauses non financières et les frais notariaux. 9 Au 31/12/2015, l ibex 35 affichait une perte annuelle de 7,2 % (au 31/12/2014, l indice terminait à points). 10 Après le Brexit, la bourse espagnole a reculé jusqu à 19,9 % (par rapport au 1er janvier 2016)

3 portées, clôturant l année en hausse : le Ftse 100 britannique de 14,4 %, le Dax allemand de 6,9 % et le CAC 40 français de 4,9 %. SECTEUR IMMOBILIER Merlin Properties clôture une vente de 535 M à la société Foncière des Murs. La SOCIMI 11 espagnole a vendu 19 hôtels en Espagne, soit chambres hôtelières, à la filiale hôtelière du groupe français Foncière des Regions. Il s agit de la première grande vente pour Merlin Properties depuis son introduction en bourse en Sociétés anonymes cotées d investissement immobilier (l équivalent des SIIC français) dont l activité principale est l acquisition, la promotion et la réhabilitation d actifs immobiliers pour la location, directement ou à travers de participations dans le capital d autres Socimi. Elles bénéficient d un régime fiscal avantageux

4 Annexes Graphique 1. Evolution annuelle de l'indice des prix de consommation base 2011 en % Source : INE Graphique 2. Evolution de l épargne des foyers espagnols en Md depuis 2010 Source : Banco de España Tableau 1. Classement des 10 premières marques automobiles ayant vendues le plus de véhicules en 2016 en Espagne (en nombre d unités) Croissance Renault ,4 % Opel ,9 % Volkswagen ,8 % Peugeot ,4 % - 4 -

5 Seat ,1 % Citroën % Ford ,5 % Nissan ,2 % Toyota ,3 % Kia ,6 % Total du secteur ,9 % Source : Anfac Copyright Tous droits de reproduction réservés, sauf autorisation expresse du Service Économique de Madrid Clause de non-responsabilité Le Service Économique s efforce de diffuser des informations exactes et à jour, et corrigera, dans la mesure du possible, les erreurs qui lui seront signalées. Toutefois, il ne peut en aucun cas être tenu responsable de l utilisation et de l interprétation de l information contenue dans cette publication. Auteur : Jean-François Collin Service Économique de Madrid Adresse : 10, marques de la Ensenada, Madrid Rédigé par : SER Madrid Revu par : T. Meinzel Version du 9 janvier