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1 BULLETIN MENSUEL DE LA CONJONCTURE ECONOMIQUE DANS L'UEMOA A FIN DECEMBRE 20

2 Siège - Avenue Abdoulaye FADIGA BP : 38 - DAKAR (Sénégal) Tél. : Télécopie : Télex : BCEAO SG / SG / SG / SG Site internet : Directeur de Publication Sogué DIARISSO Directeur de la Recherche et de la Statistique courriers.drs@bceao.int Impression : Imprimerie de la BCEAO BP : 38 - DAKAR ISSN

3 BULLETIN MENSUEL DE LA CONJONCTURE ECONOMIQUE DANS L'UEMOA A FIN DECEMBRE 20 (*) Janvier 2011 (*) : Ce bulletin est publié au plus tard le dernier jour du mois suivant celui sous revue.

4 -2 - PLAN PRINCIPAUX CONSTATS...3 I - ENVIRONNEMENT INTERNATIONAL SECTEUR REEL Inflation dans les principaux pays partenaires Prix des produits pétroliers Prix des principales matières premières SECTEUR MONETAIRE ET FINANCIER Taux directeurs des Banques Centrales des principaux partenaires Taux de change des principales devises Principaux indicateurs sur les marchés financiers internationaux...9 II - CONJONCTURE INTERNE SECTEUR REEL Activité économique (ISC, IPI, BTP, ICA, Services marchands) Inflation dans l'union SECTEUR MONETAIRE ET FINANCIER Situation monétaire globale Conditions de banque Marché monétaire Marché financier...23

5 -3 - PRINCIPAUX CONSTATS SUR LA CONJONCTURE A FIN DECEMBRE 20 Les cours mondiaux des principaux produits d'importation ont poursuivi leur orientation à la hausse en décembre 20. En effet, l'indice des cours des produits alimentaires est ressorti en progression en rythme mensuel de 6,6% en décembre 20, imprimée notamment par l'augmentation des prix du sucre, du blé et du lait. Le cours du pétrole a enregistré une progression de 5,9% pour s'établir à 89,9 dollars le baril contre 84,9 dollars le baril en novembre 20. Quant aux principaux produits exportés par les pays de l'union, leurs cours se sont également inscrits en hausse, en particulier ceux du coton et du cacao qui se sont accrus, en rythme mensuel, respectivement de 8,6% et 4,8% en décembre 20. Les taux directeurs des principales banques centrales ont connu un statu quo au cours du mois de décembre 20. Sur le marché des changes, il est relevé une appréciation de l'euro et du yen par rapport au dollar des Etats-Unis. Enfin, comparés à leur niveau de la fin du mois précédent, les indicateurs des principales places boursières internationales se sont inscrits en hausse à la fin du mois de décembre 20. Le taux d'inflation, en glissement annuel, s'est établi à 3,9% à fin décembre 20 dans l'uemoa contre 2,4% à fin novembre 20. Cette accélération des prix résulte principalement de l'impact de la hausse des prix des produits alimentaires et des carburants. Elle reflète également les tensions inflationnistes observées en Côte d'ivoire. La composante «Alimentation», avec une contribution de 2,9 points de pourcentage demeure la principale source de la hausse des prix à fin décembre 20. L'évolution de la fonction «Alimentation» est liée essentiellement au renchérissement des céréales au Bénin et au Niger, de la viande, du poisson et de l'huile en Côte d'ivoire, des produits de la pêche et du pain au Sénégal, ainsi que des tubercules dans la plupart des pays. L'UEMOA a enregistré un différentiel d'inflation défavorable vis-à-vis de la Zone euro, où le taux d'inflation s'est situé à 2,2% à fin décembre 20, contre 1,9% à fin novembre 20. Par contre, la hausse des prix en glissement annuel en décembre 20 dans les pays environnants, notamment au Ghana (8,6%) et au Nigeria (11,8%), est restée largement supérieure à celle de l'uemoa. Au cours du mois de décembre 20, les opérations d'appel d'offres d'injection de liquidité se sont poursuivies. La moyenne des soumissions hebdomadaires est ressortie à 185,5 milliards en décembre 20 contre 148,6 milliards le mois précédent. Les taux d'intérêt sur le guichet hebdomadaire ont enregistré une hausse, passant de 3,52% à 3,60%.

6 -4 - PRINCIPAUX CONSTATS SUR LA CONJONCTURE A FIN DECEMBRE 20 (SUITE) L évolution du marché interbancaire de l'uemoa a été marquée par un accroissement du volume des opérations et des taux d intérêt. Le volume moyen hebdomadaire des opérations interbancaires, toutes maturités confondues, est ressorti à 82,4 milliards en décembre 20 contre 37,8 milliards en novembre 20. Le taux moyen pondéré a légèrement progressé, pour se fixer à 4,16% en décembre 20 contre 4,% en novembre 20. Sur le marché à une semaine, le volume moyen hebdomadaire des opérations interbancaires est ressorti à 40,7 milliards en décembre 20 contre 17,4 milliards en novembre 20. Le taux moyen pondéré a également progressé, pour se fixer à 3,87% en décembre 20 contre 3,35% en novembre 20. Sur le marché des capitaux, la Bourse Régionale des Valeurs Mobilières (BRVM) s'est inscrite en hausse sur l'ensemble de ses compartiments au cours du mois de décembre 20, par rapport à novembre 20. En effet, d'un mois à l'autre, les indices BRVM et BRVM composite se sont accrus respectivement de 1,7% et 1,3% en décembre 20. La capitalisation totale du marché est ressortie à 3.928,7 milliards en décembre 20 contre 3.891,0 milliards un mois auparavant, soit une progression de 1,0%. Cette évolution est induite par l'accroissement, en rythme mensuel, de 1,3% de la capitalisation du marché des actions, atténué par un repli de 1,3% de celle du marché obligataire.

7 -5 - I. ENVIRONNEMENT INTERNATIONAL 1.1 SECTEUR REEL Inflation dans les principaux pays partenaires Tableau 1 : Evolution de l'inflation dans les principaux pays partenaires de l'uemoa Evolution moyenne (en %) Glissement annuel (en %) août- sept- oct- nov- 20 Zone euro 2,1 2,1 3,3 0,3 1,6 1,6 1,8 1,9 1,9 2,2 dont France 1,7 1,5 2,8 0,1 1,7 1,6 1,8 1,8 1,8 2 Etats-Unis 3,2 2,9 3,8-0,3 1,6 1,1 1,1 1,2 1,1 1,5 Japon 0,5 0,1 1,4-1,3-0,8-0,9-0,6 0,2 0,1-0,2 Ghana,9,7 16,5 19,3,8 9,4 9,4 9,4 9,1 8,6 Nigeria 8,2 5,4 11,6 12,5 13,7 13,7 13,6 13,4 12,8 11,8 pour mémoire : UEMOA 2,3 2,4 7,4 0,4 1,4 1,5 1,3 1,9 2,4 3,9 Sources : Instituts Nationaux de la Statistique, Eurostat, BCEAO Prix des produits pétroliers Tableau 2 : Cours du baril de pétrole (WTI) et du taux de change euro/dollar juil- août- sept- oct- nov- Cours du pétrole en dollar cours 76,6 77,3 76,8 82,7 84,9 89,9 variation mensuelle (en %) 0,2 0,8-0,6 7,7 2,6 5,9 Cours du dollar en FCFA cours 514,5 5,7 502,0 472,0 479,9 496,19 variation mensuelle (en %) -4,2-1,1-1,3-6,0 1,7 3,4 Cours du pétrole en FCFA cours variation mensuelle (en %) -4,0-0,3-1,9 1,3 4,3 9,5 Cours de l'euro en dollar cours 1,2748 1,2894 1,3067 1,3898 1,3668 1,3220 variation mensuelle (en %) 4,4 1,1 1,3 6,4-1,7-3,3 Sources : Reuters, BCEAO

8 -6 - Graphique 1 : Evolution comparée de l'inflation en glissement annuel en zone euro, aux Etats-Unis et dans l'uemoa 4,5 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 janv- févr- m ars- avr- m ai- juil- août- s ept- oct- nov- Zone euro Etats -Unis UEMOA Graphique 2 : Evolution des cours du pétrole brut et du taux de change euro/dollar 160 1, , ,5 0 1,45 1,4 80 1, ,3 40 1,25 20 janv- mars- mai- juil- sept- nov- janv- mars- mai- juil- sept- nov- janv- mars- mai- juil- sept- nov- 1,2 Cours pétrole en dollar (échelle à gauche) cours du pétrole (en 00 FCFA, échelle à gauche) Taux de change euro/dollar (échelle à droite)

9 Prix des principales matières premières Tableau 3 : Cours mondiaux des principaux produits alimentaires juil- août- sept- oct- nov- déc - Produits alimentaires Indice (base 0 =2005) 143,9 151,4 156,2 162,9 165,9 176,9 Variation mensuelle (en %) 5,4 5,2 3,1 4,3 1,9 6,6 Cours du riz Cours en dollars/tonne 470,7 486,9 520,0 533,1 543,1 536,8 variation mensuelle (en %) 2,6 3,4 6,8 2,5 1,9-1,2 Cours du lait Cours en dollars/tonne 335,1 339,1 334,1 353,8 376,0 387,5 variation mensuelle (en %) 6,6 1,2-1,5 5,9 6,3 3,1 Cours du blé Cours en dollars/tonne 195,8 246,3 271,7 270,3 274,4 307,0 variation mensuelle (en %) 24,2 25,8,3-0,5 1,5 11,9 Cours du sucre Cours en US cent/pound 24,1 25,2 27,9 30,5 31,4 31,8 variation mensuelle (en %) 5,7 4,6,8 9,1 3,1 1,3 Sources : FMI, BCEAO Tableau 4 : Evolution des cours des principaux produits d'exportation de l'uemoa juil- août- sept- oct- nov- Cours du café Robusta cours (OIC en cents par livre) 84,2 81,5 80,0 83,9 91,5 92,27 variation mensuelle (en %) 11,1-3,2-1,8 4,8 9,0 0,8 Cours du cacao cours (OICC en cents par livre) 146,5 139,3 130,4 132,7 132,3 138,6 variation mensuelle (en %) 0,0-4,9-6,4 1,7-0,3 4,8 Cours du coton cours (N.Y. 2è en cents par livre) 95,7 90,5 4,7 126,6 155,5 168,8 variation mensuelle (en %) 2,1-5,4 15,7 20,8 22,8 8,6 Cours du caoutchouc cours (IRA en cents-euro/kg) 234,8 249,5 263,8 283,9 316,7 361,7 variation mensuelle (en %) -3,9 6,3 5,7 7,6 11,6 0,0 Cours de la noix de cajou cours ($/tm ) 670,0 670,0 670,0 670,0 670,0 670 variation mensuelle (en %) 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Sources : Reuters, BCEAO

10 -8 - Graphique 3 : Evolution de l'indice des cours mondiaux des produits alimentaires 190,0 180,0 170,0 160,0 150,0 140,0 130,0 120,0 1,0 0,0 janv- mars- mai- juil- sept- nov- janv- mars- mai- juil- sept- nov- janv- mars- mai- juil- sept- nov- Graphique 4 : Evolution des cours des principaux produits d'exportation 350,00 330,00 3,00 290,00 270,00 250,00 230,00 2,00 190,00 170,00 150,00 130,00 1,00 90,00 70,00 50,00 30,00 janv- mars- mai- juil- sept- nov- janv- mars- mai- juil- sept- nov- janv- mars- mai- juil- sept- nov- Café OIC en cents par livre Caoutchouc IRA en cents-euro/kg Cacao OICC en cents par livre Coton N.Y. 2è en cents par livre

11 SECTEUR MONETAIRE ET FINANCIER Tableau 5 : Taux directeurs des Banques Centrales (fin de période) Taux directeurs des principales banques centrales (fin de période) mai- juil- août- sept- oct- nov- Zone euro (taux de refinancement) 1,00 1,00 1,00 1,00 1,00 1,00 1,00 1,00 Japon (Taux d'intervention) 0, 0, 0, 0, 0, 0, 0, 0, USA (Taux objectif des fed funds) 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25 Royaume-Uni (Bank Rate) 0,50 0,50 0,50 0,50 0,50 0,50 0,50 0,50 Source : BCEAO Tableau 6 : Taux de change des principales devises Marché des changes (cours de fin de période) Cours au 31 déc. 20 Cours au 30 nov 20 Cours au 31 déc. 20 Variation sur un mois Variation sur un an Variation sur 20 * Variation sur 20 Variation sur 20 EURO en DOLLAR US 1,3362 1,2998 1,4321 2,8-6,7-6,7 2,5-4,2 LIVRE STERLING en DOLLAR US 1,5523 1,5516 1,6170 0,0-4,0-4,0,8-26,5 DOLLAR US en YEN japonais 81,31 83,86 93,02-3,0-12,6-12,6 2,6-18,9 * cours 31/12/20 comparé au 31/12/20 Source : BCEAO Tableau 7 : Principaux indicateurs sur les marchés financiers internationaux Cours au 31 déc. 20 Cours au 30 nov 20 Cours au Variation sur 31 déc. 20 un mois Variation sur un an Variation sur 20 *** Variation sur 20 Variation sur 20 S&P 500 USA 1 257, , ,1 6,5 12,8 2,3 23,5-38,5 S&P 500 du secteur bancaire USA 148,8 129,0 125,4 15,4 18,7 0,1-8,9-49,9 Dow Jones Industrial USA , ,0 428,1 5,2 11,0 1,6 18,8-33,8 CAC 40 France 3 804,8 3 6, ,3 5,4-3,3-5,6 22,3-42,7 DAX Allemagne 6 914, , ,4 3,4 16,1 4,6 23,8-40,4 EuroStoxx 50 Zone euro 2 792, , ,2 5,4-5,8-7,4 21,0-44,3 FOOTSIE 0 Grande Bretagne 5 899, , ,9 6,7 9,0 2,5 22,1-31,3 NIKKEI 225 Japon 228, ,0 546,4 2,9-3,0-11,2 19,0-42,1 Nasdaq composite Japon 2 652, , ,2 5,1 16,9 4,4 43,9-40,5 HANG SENG Hong Kong ,5 23 0, ,5 0,1 5,3 2,2 52,0-48,3 Nigeria Stock Exchange Nigéria 24 8, , ,2 1,7 19,1,7-33,8-45,8 Source : BCEAO

12 - - Graphique 5 : Indice de quelques places boursières S&P 500 CAC FOOTSIE 0 Nigeria stock exchange Graphique 6 : Evolution des taux de change du dollar, de l'euro et du yen Evolution de la parité EURUSD Evolution de la parité USDJPY 1, , , , ,45 1 1,4 5 1,35 1,3 0 1, ,2 90 1, ,

13 -11 - II. CONJONCTURE INTERNE 2.1 SECTEUR REEL Activité économique Tableau 8 : Evolution des indicateurs sectoriels* de l'activité économique dans l'uemoa Production Industrielle Bâtiments et Travaux Publics Activité Commerciale Services Marchands Indicateur Synthétique de la Conjoncture Evolution moyenne (en %) Glissement annuel (en %) juil- août- sept- oct- nov- 3,9-16,4-4,2-0,7-1,2-5,7 3,1-5,7 1,1-1,1-4,4-2,3-6,2-12,2-5,0-4,1-4,3-3,7-5,1-5,9 7,7 3,0,0-4,5 16,1 9,6 9,0 13,6 3,0 16,8 15,6 21,1 17,2 17,4 19,1 18,6 17,2 16,8 16,1 15,3 2,4 6,4 5,2 3,4 6,5 6,1 5,4 5,3 4,1 3,9 Sources : BCEAO * Pour la production industrielle et l'activité économique, il s'agit respectivement de l'indice de la Production Industrielle (IPI) et de l'indice du Chiffre d'affaire (ICA). Pour le secteur des Bâtiments et Travaux Publics et celui des services marchands, il s'agit des soldes d'opinion d'un échantillon de chefs d'entreprises. Tableau 9 : Evolution de l'indicateur Synthétique de la Conjoncture (ISC)* des pays de l'uemoa Evolution moyenne (en %) Glissement annuel (en %) juil- août- sept- oct- nov- Bénin 2,2 3,4 6,2-1,4 2,1 1,8 0,8 0,0-0,3 0,0 Burkina 8,1 13,5 3,7 3,1 12,1 11,5 12,0 12,2 8,8,7 Côte d'ivoire -1,5 4,1 6,4 4,4 6,8 5,9 4,4 3,9 2,7-0,2 Guinée-Bissau 1,9-13,7 11,2 4,4 1,5-2,9 0,9 8,3 11,5 13,3 Mali 5,2 7,0-3,2-11,7-6,3-4,2-5,4-4,1-4,3-3,1 Niger 6,5 11,2 15,5 11,9 22,7 20,8 21,5 18,9 20,4 14,1 Sénégal 4,6 9,7 8,4 9,5 9,3,0,4 11,9,7 14,3 Togo 6,0-5,8-16,2 -,0-5,8 -,5-12,2-17,1-20,5-20,5 Sources : BCEAO * Cet indicateur résulte d'une synthèse algébrique des indicateurs sectoriels de l'activité économique déterminés à partir des soldes d'opinion des chefs d'entreprises.

14 -12 - Graphique 7 : Evolution de l'indicateur Synthétique de Conjoncture (ISC) de l'uemoa janv.-07 févr.-07 mars-07 avr.-07 mai juil.-07 août-07 sept.-07 oct.-07 nov.-07 déc.-07 janv.- févr.- mars- avr.- mai- juil.- août- sept.- oct.- nov.- déc.- janv.- févr.- mars- avr.- mai- juil.- août- sept- oct- nov- janv- fév- mars- avr- mai- juil- août- sept- oct- nov- Glissement annuel (%) Graphique 8 : Evolution des indices sectoriels de l'activité économique dans l'uemoa (en glissement annuel) janv.-07 févr.-07 mars-07 avr.-07 mai juil.-07 août-07 sept.-07 oct.-07 nov.-07 déc.-07 janv.- févr.- mars- avr.- mai- juil.- août- sept.- oct.- nov.- déc.- janv.- févr.- mars- avr.- mai- juil.- août- sept- oct- nov- janv- fév- mars- avr- mai- juil- août- sept- oct- nov- Secteur industriel (IPI) secteur du BTP secteur commercial (ICA) secteur des services marchands

15 Inflation dans l'uemoa Tableau : Evolution de l'inflation dans les pays membres de l'uemoa Evolution moyenne (en %) Glissement annuel (en %) nov 20 sept 20 oct 20 nov 20 Bénin 3,8 1,3 7,9 0,4 2,1-1,8 1,6 2,5 3,5 4,0 Burkina 2,4-0,3,7 0,9-0,6-0,7-1,5-1,6-1,0-0,3 Côte d'ivoire 2,5 1,9 6,3 0,5 1,7 0,1 1,7 2,9 3,6 5,1 Guinée-Bissau 2,0 4,6,4-2,8 2,2-6,5 3,4 5,0 5,2 5,6 Mali 1,5 1,4 9,2 2,4 1,2 1,9 0,7 0,7 1,7 1,8 Niger 0,0 0,1 11,3 0,5 0,9-0,3 0,5 0,7-0,3 2,6 Sénégal 2,1 5,9 5,8-2,2 1,2-3,3 3,0 2,3 2,8 4,3 Togo 2,2 0,9 8,7 3,7 1,4 1,5-0,3 0,5 1,0 3,8 UEMOA 2,3 2,4 7,4 0,4 1,4-0,7 1,3 1,9 2,4 3,9 Sources : INS, BCEAO Tableau 11 : Contributions à l'inflation en glissement annuel dans l'uemoa (en point de %) Fonctions nov- 20 sept- 20 oct- 20 nov- 20 Produits alimentaires et boissons non alcoolisées 0,1 1,2 1,6 2,1 2,9 Boissons alcoolisées, Tabac et stupéfiants 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Habillement 0,1 0,0 0,1 0,0 0,2 Logement 0,0 0,2 0,1 0,2 0,3 Ameublement 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Santé 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Transport -0,6 0,4 0,4 0,4 0,4 Communication -0,5-0,5-0,4-0,5-0,4 Loisirs et culture 0,0-0,1 0,0 0,0 0,0 Enseignement 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Restaurants et Hôtels 0,1 0,2 0,2 0,3 0,5 Autres biens 0,1-0,1-0,1-0,1 0,0 Ensemble -0,7 1,3 1,9 2,4 3,9 Sources : INS, BCEAO

16 -14 - Graphique 9 : Evolution de l'inflation dans l'uemoa 3,50 3,00 2,50 2,00 1,50 en % 1,00 0,50 0,00-0,50-1,00-1,50 janv- mars- mai- juil- sept- nov- janv- mars- mai- juil- sept- nov- Glis s em ent annuel m oyenne s ur les (n) prem iers m ois Graphique : Evolution en glissement annuel des prix des rubriques «Alimentation» et «Transport»,00 8,00 6,00 4,00 en % 2,00 0,00-2,00-4,00-6,00 janv- mars- mai- juil- sept- nov- janv- mars- mai- juil- sept- nov- Produits alim entaires Trans port

17 Situation monétaire globale Tableau 12 : Evolution de la masse monétaire dans l'umoa Stock (en milliards) Variation mensuelle (%) Glissement annuel (%) octobre septembre octobre septembre octobre septembre octobre Masse monétaire 9 836, , ,8 0,7 1,3 18,4 17,0 Disponibilité monétaire 6 376, , ,6 1,0 1,2 16,9 15,4 Circulation fiduciaire 2 682, ,4 3 6,6 1,4 3,7 15,8 15,1 Dépôts en CCP 49,4 44,8 29,3-2,9-34,6-7,5-40,7 Dépôt en CNE 58,5 67,7 67,2 0,0-0,8 21,4 14,9 Dépôts à vue en banque 3 586, , ,6 0,8-0,1 17,9 16,5 SODE-EPIC 471,0 473,9 488,5 0,0 3,1 18,1 3,7 Particuliers et entreprises privées 3 115,6 3 7, ,0 0,9-0,6 17,9 18,4 Dépôts à terme en banque 3 459,8 4 8, ,2 0,1 1,3 21,1 20,0 SODE-EPIC 263,0 304,2 313,6-3,4 3,1 11,7 19,3 Particuliers et entreprises privées 3 196, , ,6 0,4 1,2 21,9 20,1 dont comptes à régime spécial 1 491, , ,6 0,5 0,7 17,7 17,7 Autres postes nets 1 772, , ,7 3,1 1,3 13,9,4 Source : BCEAO Tableau 13 : Evolution des contreparties de la masse monétaire dans l'umoa Stock (en milliards) Variation mensuelle (%) Glissement annuel (%) octobre septembre octobre septembre octobre septembre octobre Avoirs Extérieurs Nets 4 648, ,3 5 5,3-2,1-2,3 14,4 9,8 Banque Centrale 4 694, , ,5-1,1-1,8 14,0,5 Banques -46,4-57,7-82, ,9 42,5-16,0 77,3 Crédit intérieur 6 960, , ,2 3,1 3,6 19,9 20,2 Position Nette du Gouvernement 1 034, , ,9 5,9 7,8 91,1 78,6 Crédit à l'économie 5 926, , ,3 2,4 2,4 8,9,0 Court terme 3 520, , ,6 4,0 3,3 6,1 7,8 dont crédit de campagne 120,4 84,0 84,4-12,0 0,5-30,3-29,9 Moyen et long terme 2 406, , ,7 0,2 1,3 13,0 13,2 PM : Refinancement BCEAO 249,7 198,7 247,9-1,8 24,8-22,4-0,7 Actif 11 6, , ,5 1,0 1,3 17,7 16,0 Source : BCEAO

18 -16 - Graphique 11 : Evolution de la masse monétaire dans l'umoa En milliards de FCFA oct. nov. déc. janv. févr. mars avr. mai juin juil. août sept. oct. Masse Monétaire Circulation fiduciaire Dépôts à vue en banque Dépôts à terme en banque Graphique 12 : Evolution des contreparties de la masse monétaire dans l'umoa En milliards de FCFA oct. nov. déc. janv. févr. mars avr. mai juin juil. août sept. oct. AEN Crédit Intérieur PNG Crédit à l'économie

19 Conditions de banques Tableau 14 : Evolution des crédits et des dépôts bancaires Moy. Moy. 07/ / / / 11/ Crédits bancaires mis en place - Volume (en milliards de FCFA) 382,3 421,9 457,3 438,5 534,0 423,8 456,1 Court terme 285,9 317,3 357,5 316,3 368,7 3,2 349,3 Moyen et long terme 96,4 4,7 99,8 122,2 165,3 114,5 6,8 Secteur public 21,7 34,3 19,7 12,2 67,6 22,9 41,7 Secteur privé 360,6 387,6 437,6 426,3 466,3 400,8 414,4 (A) - Taux d'intérêt moyen (%) 8, 8,59 8,49 8,52 8,65 8,60 8,56 (Hors personnel de banque) 8,14 8,62 8,52 8,58 8,68 8,63 8,58 Court terme 7,49 8,07 7,96 7,94 8,14 8,13 8,04 Moyen et long terme 9,92,19,20,12 9,88,24,24 Secteur public 7,28 7,96 7,42 7,63 8, 6,65 7,47 Secteur privé 8,18 8,66 8,56 8,60 8,76 8,73 8,68 - Durée moyenne des crédits (mois) 18,42 17,3 16,2 19,8 21,3 18,9 17,1 Nouveaux dépôts bancaires - Volume (en milliards de FCFA) 286,4 313,3 402,3 425,3 379,1 331,9 298,2 Court terme 2,1 222,8 3,4 325,8 235,7 244,6 237,1 Autres dépôts 76,4 90,4 91,9 99,5 143,4 87,3 61,0 Secteur public 55,5 75,1 73,1 84,8 96,3 61,8 60,1 Secteur privé 231,0 238,2 329,2 340,5 282,8 270,1 238,0 (B) - Taux d'intérêt moyen (%) 4,98 4,98 4,95 4,79 5,23 5,16 5,12 Court terme 4,99 4,95 4,92 4,70 5, 5,16 5,04 Secteur public 5,03 5,02 5,29 5,06 5,00 5,17 5, Secteur privé 5, 5, 4,87 4,70 5,28 5,17 5,13 - Durée moyenne des dépôts (mois) 19,80 27,0 20,0 17,1 37,4 21,9 16,9 (A-B) Marge moyenne d'intérêt (%) 3,11 3,61 3,54 3,73 3,42 3,44 3,44 Sources : BCEAO

20 -18 - Graphique 13 : Taux débiteurs moyens des banques dans l'uemoa (en pourcentage) 9 8,8 8,6 8,4 8,2 8 7,8 7,6 7,4 7,2 Jan. Févr. Mars Avril Mai Juin Juil. Août Sept. Oct. Nov. Déc Graphique 14 : Cumuls mensuels des crédits mis en place (en milliards) Jan. Févr. Mars Avril Mai Juin Juil. Août Sept. Oct. Nov. Déc Graphique 15 : Taux créditeurs moyens des banques dans l'uemoa (en pourcentage) 5,6 5,4 5,2 5 4,8 4,6 4,4 Jan. Févr. Mars Avril Mai Juin Juil. Août Sept. Oct. Nov. Déc

21 -19 - Tableau 15 : Taux débiteurs moyens en fonction du débiteur en octobre et novembre 20 Etat et organismes assimilés Particuliers Sociétés d'etat et Entreprises privées Entreprises Autres débiteurs Ensemble EPIC du secteur productif individuelles Oct. Nov. Oct. Nov. Oct. Nov. Oct. Nov. Oct. Nov. Oct. Nov. Oct. Nov. Bénin 6,00 -,22,18 11,50 8,25 11,37 11,66 11,18 12,47 5,94 8,12 11,16 11, Burkina 6,50 7,00,51,21 6,40 6,04 9,81 8,13 11,00 9,47 7,11 3,44 9,84 7,94 CI 6,50 5,06 11,06 11,83,04 7,97 7,74 6,99 6,47 6,86 7,80 5,05 7,73 7,52 GB 14,00-11,44 12,57 - -,88 14,00 11,96 13,49-2,98,85 9,88 Mali 12,90 -,51,21-8,00 9,48 9,04,79 11,01 6,43 5,44 9,78 9,52 Niger 13,00 13,00 12,42 12,17 7,66 13,00 11,17 9,32 12,16 11,48 11,14 9,70 11,60 11,48 Sénégal 8,71 8,71 9,52 9,52,12,12 6,74 6,74 9,79 9,79 8,90 8,90 7,41 7,41 Togo 9,00 9,00,78,78,00,00 9,58 9,58 11,45 11,45 7,83 7,83 9,96 9,96 Sources : BCEAO Tableau 16 : Taux débiteurs moyens en fonction de l'objet du crédit en octobre et novembre 20 Habitation Exportation Equipement Consommation Trésorerie Autres objets Ensemble Oct. Nov. Oct. Nov. Oct. Nov. Oct. Nov. Oct. Nov. Oct. Nov. Oct. Nov. Bénin,94 11,33 12,75 -,45,29 8,83 9,87 11,46 11,87 9,73 8,05 11,16 11, Burkina 8,80 9,24-7,46 9,16 11,16,12, 9,95 7,65 9,73 8,05 9,84 7,94 CI 11,57 11,89 8,85 8,70 9,54,58,14 11,51 6,60 6,97 9,40 8,02 7,73 7,52 GB 9,93 6,69-12,00,88 8,92 7,80 8,20 11,52 12,29,82 14,42,85 9,88 Mali 6,73 7,04-7,46,,78,28,51 9,70 9,25 4,83 9,94 9,78 9,52 Niger,25, ,26,51 12,47 12,21 11,61,80 11,23 9,70 11,60 11,48 Sénégal 7,91 7,91-7,46 9,35 9,35 9,69 9,69 5,88 5,88 9,70 9,70 7,41 7,41 Togo,13,13,00,00 9,63 9,63 11,63 11,63,46,46 8,66 8,66 9,96 9,96 Sources : BCEAO Tableau 17 : Taux créditeurs moyens par déposants en octobre et novembre 20 Etat et organismes Particuliers Sociétés d'etat et Entreprises privées Entreprises Autres déposants Ensemble assimilés EPIC du secteur productif individuelles Oct. Nov. Oct. Nov. Oct. Nov. Oct. Nov. Oct. Nov. Oct. Nov. Oct. Nov. Bénin 5,28 5,68 3,86 4,16 5,90 4,77 4,63 4,67 5,31 4,75 5,47 6,00 5, 5,06 Burkina 4,78 5,32 5,14 4,50 5,62 4,83 5,71 5,83 4,73 4,42 5,86 5,76 5,60 5,51 CI 5, 4,18 4,94 5,12 5,64 5,20 4,81 4,96 5,24 5,00 5,51 5,53 5,17 5,16 GB 3,50 3, ,61 3, ,05 2,73 3,54 3,38 Mali 4,77 5,32 3,99 4,53-5,75 5,63 5,38-4,91 5,07 5,52 5,27 5,19 Niger 5,37 4,93 4,05 4,47 3,75 5,00 4,59 6,20-4,50 4,72 5,24 4,67 5,23 Sénégal 5,96 5,96 3,47 3,47 6,47 6,47 6,05 6,05 3,43 3,43 4,21 4,21 5,04 5,04 Togo 4,86 4,86 4, 4, 4, 4, 5,42 5,42 4,24 4,24 5,13 5,13 4,90 4,90 Sources : BCEAO

22 -20 - Graphique 16 : Taux d'intérêt débiteurs moyens par pays (en pourcentage) 14,00 12,00,00 8,00 6,00 4,00 2,00 0,00 Bénin Burkina CI GB Mali Niger Sénégal Togo Oct. Nov. Graphique 17 : Taux d'intérêt créditeurs moyens par pays (en pourcentage) 6,00 5,00 4,00 3,00 2,00 1,00 0,00 Bénin Burkina CI GB Mali Niger Sénégal Togo Oct. Nov.

23 Marché monétaire Tableau 18 : Evolution des taux du marché monétaire en 20 (moyennes mensuelles) juillet août sept. oct. nov. déc. Escompte UMOA 6,25 6,25 6,25 6,25 6,25 6,25 Pension UMOA 4,25 4,25 4,25 4,25 4,25 4,25 Injection de liquidités à une semaine (taux marg.) 3,30 3,32 3,37 3,41 3,47 3,51 Taux interbancaire à 1 jour UMOA 5,27 5,38 4,67 4,56 4,35 3,8 Taux interbancaire à 1 semaine UMOA 4,11 4,20 3,82 4,82 3,42 4,02 Taux interbancaire à 1 mois UMOA 4,87 5,05 4,64 4,85 5,45 5,36 Taux de base bancaire minimum UMOA 5,00 5,00 5,00 5,00 5,00 5,00 Taux de base bancaire maximum UMOA 17,00 17,00 17,00 17,00 17,00 17,00 Tableau 19 : Evolution des volumes des transactions sur le marché monétaire TROISIEME TRIMESTRE 20 Juillet 20 Août 20 Septembre 20 Sem aines Montant mis en adjudication (en mds de F.CFA) Soumissions proposées (en mds de F.CFA) 119,06 111,35 8,65 1,03 112,22 113,62 99,99 7,35 111,23 7,5 112,9 121,3 7,4 Montant retenu 1 1 8, ,99 7,35 1 7, ,39 Taux marginal 3,31 3,3 3,32 3,25 3,3 3,31 3,33 3,35 3,35 3,36 3,36 3,37 3,38 Taux moyen pondéré 3,37 3,38 3,39 3,37 3,4 3,39 3,39 3,39 3,42 3,42 3,4 3,41 3,41 Taux interbancaire à 1 semaine 4,29 4,23 4,51 3,76 4,04 4,03 4,24 4,43 4,69 3,8 3,65 3,48 3,64 Taux de pension 4,25 4,25 4,25 4,25 4,25 4,25 4,25 4,25 4,25 4,25 4,25 4,25 4,25 Volume des opérations interbancaires (en mds de F.CFA) 49,18 22, 22,28 20,86 36,7 29,73 27,6 20,1 13,5 36,62 13,45 17,91 20,55 Encours des prêts interbancaires (en mds de F.CFA) 8,82 113,16 1,61 97,62 6,86 4,56 8,41 98,21 96,69 3,61 92,46 91,41 0,86 Encours de la pension (en mds de F.CFA) 27,2 11,2 19,6 13,9 12,7 11, ,4 17,4 18,8 18,8 17,3 QUATRIEME TRIMESTRE 20 octobre Novembre 20 Décembre 20 Sem aines Montant mis en adjudication (en mds de F.CFA) Soumissions proposées (en mds de F.CFA) 116,5 121,8 116,7 146,9 146,3 150,3 134,9 162,4 148,9 162,61 142,5 200,49 236,22 Montant retenu 1,0 1,0 1,0 1,0 130,0 140,0 134,9 140,0 148, , Taux marginal 3,40 3,40 3,40 3,43 3,44 3,47 3,47 3,50 3,50 3,48 3,5 3,52 3,55 Taux moyen pondéré 3,42 3,44 3,45 3,48 3,49 3,50 3,51 3,52 3,56 3,56 3,57 3,62 3,63 Taux interbancaire à 1 semaine 4,16 4,69 5,06 5,63 4,55 3,63 4,70 2,50 3,23 3,67 3,4 4,52 3,4 Taux de pension 4,25 4,25 4,25 4,25 4,25 4,25 4,25 4,25 4,25 4,25 4,25 4,25 4,25 Volume des opérations interbancaires (en mds de F.CFA) 37,2 27,0 23,1 16,6 24,3 39,2 27,6 37,0 40,2 40,95 36,2 34,85 41,2 Encours des prêts interbancaires (en mds de F.CFA) 113,6 115,6 128,5 120,6 128,3 145,5 138,0 153,3 133,7 127,83 126,03 116,2 7,12 Encours de la pension (en mds de F.CFA),1 22,3 21,6 42,4 58,7 23,3 41, ,2-51,2 83,9 -

24 -22 - Graphique 18 : Evolution des taux d'intérêt du marché monétaire (en %) 6,80 6,30 5,80 5,30 4,80 4,30 3,80 3,30 2,80 2,30 14 f év rier 20 2 mars mars 20 3 av ril avril 20 7 mai mai 20 8 juin juin 20 juillet juillet août août septembre septembre octobre octobre novembre 20 1 décembre décembre 20 2 janvier janvier 20 3 f év rier f év rier 20 7 mars mars 20 8 av ril avril 20 mai mai juin juin juillet juillet août août septembre 20 1 octobre 20 octobre octobre novembre novembre décembre décembre 20 Taux d'escompte Taux de pension Taux minimum de soumission Taux marginal Taux moyen pondéré Taux interbancaire Taux de " référence" (contreparties éligibles) Graphique 19 : Evolution des taux interbancaires selon les maturités (en %) 7,5 7 6,5 6 5,5 5 4,5 4 3,5 3 2, déc déc janv fév mars 20 avril mai mai juin juillet 20 Taux interbancaire à 1 jour Taux interbancaire à 1 semaine 13 août 20 8 sept 20 4-oct.- 28-oct.- 23-nov.- Taux interbancaire à 1 mois 17-déc.-

25 Marché financier Tableau 20 : Evolution de la Bourse Régionale des Valeurs Mobilières (BRVM) Secteurs Indices sectoriels base 0 au 15 septembre 1998 Capitalisation Boursière (en milliards de CFA) décembre novembre décembre décembre novembre décembre BRVM 143,6 179,9 183, , ,0 2 7,0 BRVM Composite 132,1 157,1 159, , , ,2 Marché obligataire ,2 463,5 457,5 Capitalisation totale , , ,7 Source : BRVM / SGI Tableau 21 : Evolution des volumes et valeurs transigés décembre août septembre octobre novembre décembre Volume des transactions (en milliers de titres) 1 607, , , , ,9 817,7 Valeur des transactions (en millions de FCFA) 3 196, , , , , ,2 Titre le plus actif (en milliers de volume) ETI TG (1451,3) ETI TG (2 3,6) ETI TG (1 453,0) ETI TG (2 699,9) ETI TG (2 532,6) ETI TG (711,0) Titre le plus actif (en millions de FCFA) SONATEL SN (1 195,6) TPCI (5 007,4) SONATEL SN (4 352,9) SONATEL SN (3 517,0) SONATEL SN (3 843,8) SONATEL SN (1 533,5) Plus forte hausse - Titre BERNABE CI NESTLE CI SBM CI SOLIBRA CI SHELL CI BERNABE CI - Variation 43,46% 25,54% 67,50% 27,67% 69,95% 7,44% Plus forte baisse - Titre SAPH CI CROWN SIEM CI SDA CI BERNABE CI SIVOA CI SIVOM CI - Variation -26,21% 7,50% 13,80% 21,72% 15,74% 12,50% Source : BRVM / SGI

26 -24 - Graphique 20 : Evolution des indices de la Bourse Régionale des Valeurs Mobilières Graphique 21 : Evolution des volumes et des valeurs transigés en nov- janv- févr- mars- avr- mai- juil- août- sept- oct- nov- nov- janv- févr- mars- Niveau d'indice avr- mai- juil- août- sept- oct- nov- BRVM BRVM C Volume (en millons de titres) Volume Valeur

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