POINT SUR LES OPPORTUNITES DE PLACEMENTS POUR LES CARPA NOVEMBRE 2014

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1 POINT SUR LES OPPORTUNITES DE PLACEMENTS POUR LES CARPA NOVEMBRE PLACEMENTS COURT TERME 1.1 Fonds monétaire Ces placements permettent d optimiser la gestion de trésorerie sur un horizon 1 à 15 jours. Compte tenu du contexte sur les marchés monétaires, les rendements se situent entre 0 et 0,5 % sur les fonds monétaires ; il convient de s assurer que le recours à ce support de placement est limité. NB : Certains fonds monétaires peuvent, même ponctuellement, constater des performances négatives, la faible rentabilité étant ponctionnée par les frais de gestion qui mettent en danger la représentation des fonds. L investissement doit être réalisé sur une part institutionnelle (part I) du fonds, lorsqu elle existe, qui est moins chargée en frais et par conséquent plus performante, bien que cela soit relatif. Perspectives 2015 : Le maintien de la politique accommodante de la Banque centrale européenne (BCE) laisse présager des rendements au plancher pour Compte courant rémunéré Certaines banques proposent de rémunérer le compte courant. Le solde constaté chaque jour sur le compte l étant à un taux préalablement défini. Selon les banques, les rémunérations offertes à taux fixe sont entre 0,2 et 1,5 %, ou à taux variable (exemple : Eonia +0,50 % ; Euribor 3 mois +0,3 %). 1.3 Compte sur livret Poche de trésorerie Le calcul des intérêts est réalisé par quinzaine (du 1 er au 15 et du 16 au 30/31 du mois). Le capital placé est garanti par la banque auprès de laquelle le compte sur livret est ouvert. Opportunités de placements pour les Carpa Novembre 2014 Page 1/5

2 Il convient de privilégier les versements avant le 16 ou le 1 er du mois, et les retraits après le 1 er ou le 15 du moins pour bénéficier pleinement de la rémunération. Rendements constatés sur les principales banques : entre 0,6 et 1,5 % (Dernière baisse du livret A à 1 % en août 2014). Perspectives 2015 : une nouvelle baisse des taux servis par ces supports s annonce dans les mois à venir, dans un contexte d inflation et de taux court terme proches de zéro 1.4 Livret A Un seul livret possible, plafonné à PLACEMENTS MOYEN / LONG TERME DES PORTEFEUILLES 2.1 Contrat de capitalisation 100 % fonds en euros NB : Les unités de comptes des contrats de capitalisation ne disposent pas de garantie en capital, par opposition au fonds en euros. Les fonds en euros des sociétés d assurances sont constitués essentiellement d obligations à long terme (environ 85 %). Les contrats bénéficient ainsi encore du rendement rémunérateur d anciennes obligations, ce qui permet une certaine inertie face à la faiblesse actuelle des taux. De plus, les 15 % complémentaires sont investis sur des actifs de dynamisation et diversification (immobilier et actions principalement) permettant également d améliorer le rendement servi. Ces actifs permettent aux assureurs d accumuler des plus-values latentes qui peuvent être externalisées, notamment dans un but commercial pour améliorer le rendement définitif du contrat, après versement des participations aux bénéfices. Garantie du capital : 100 % à tout moment par la société d assurances. Liquidité : Pénalités pendant les 4 premières années après la souscription, conformément aux règles de l autorité de contrôle des sociétés d assurances. Pour mémoire, les pénalités ne peuvent être supérieures au rendement. Opportunités de placements pour les Carpa Novembre 2014 Page 2/5

3 Distribution : Capitalisation annuelle au 31/12/N Frais d entrée : Néant pour un investisseur institutionnel Rendement : Il convient de distinguer : le rendement minimum, garanti sur lequel est calculée la valorisation du contrat en cours d année A partir du 1 er décembre 2014, le rendement garanti pour l exercice en cours (pour les nouveaux contrats) et l exercice suivant ne pourra excéder 1,87 % ; contrainte fixée par la FFSA (Fédération française des sociétés d assurances) le rendement définitif, communiqué en début d année N+1 pour l année N, qui prend en compte la participation aux bénéfices versée par l assureur. Il convient d étudier les rendements définitifs nets de frais de gestion pour bien apprécier la performance de ces contrats. Perspectives : Après des rendements définitifs servis en 2013 entre 2,8 et 3,2 %, les rendements devraient poursuivre une tendance baissière en 2014 et 2015, tout en restant attractif face aux placements bancaires 2.2 Comptes et dépôts à Terme Ces placements bancaires offrent une garantie en capital à tout moment, des taux intéressants, une bonne liquidité malgré un préavis de 32 jours généralement appliqué. Ce type de placement reste toujours favorisé par les banques mutualistes, qui se refinancent auprès des institutionnels CAT/DAT à taux progressif 10 ans (maximum) Banque française notée A Taux progressif annuel pendant 10 ans : Année 1 : 1,05 % Année 2 : 1,77 % Année 3 : 1,90 % Année 4 : 2,47 % Année 5 : 3,22 % Année 6 : 2,87 % Année 7 : 2,78 % Année 8 : 3,42 % Année 9 : 3,77 % Année 10 : 4,14 % Le rendement actuariel est de 2 % en cas de sortie au bout de 5 ans et de 2,45 % au bout de 10 ans. Opportunités de placements pour les Carpa Novembre 2014 Page 3/5

4 En cas de sortie avant 1 an, le rendement est revu à 0,6 % ; au-delà d un an, sortie moyennant un préavis de 32 jours sans pénalités. Versement des intérêts in fine ou au moment du rachat. Dans certains cas, les intérêts peuvent être versés régulièrement CAT/DAT à taux fixe - Banque française notée A Taux fixe à 5 ans : 1,3 % Taux fixe à 3 ans : 1,05 % Taux fixe à 1 an : 0,95 %. Pénalités dégressives en cas de sortie anticipées. Préavis de 32 jours. Versement in fine des intérêts. 2.3 Bon moyen terme négociable (BMTN) à capital garanti NB1 : Les cotations présentées sont sur des souches obligataires «senior» (les moins risquées) ; les cotations plus attractives peuvent être présentées sur des obligations subordonnées, donc plus risquées. NB2 : Seules des cotations avec garantie in fine à 100 % sont présentées, tout autre niveau de protection n étant pas autorisé pour des fonds de tiers Carpa. Ces placements peuvent permettre des indexations différentes, du plus simple au plus compliqué. Il convient de noter que ces placements, émis, sont valorisés aux conditions de marché et peuvent entraîner une perte en capital, en cas de sortie anticipée, dans un contexte de marché dégradé BMTN à taux fixe Banque française notée A 5 ans : 1,90 % distribués annuellement BMTN à taux variables Banque française notée A 5 ans : Euribor 3 mois +0,45 % distribués trimestriellement. Coupon minimum : 0,60 % ; coupon maximum 2,50 %. Opportunités de placements pour les Carpa Novembre 2014 Page 4/5

5 2.3.3 BMTN à taux fixe puis taux variable Banque française notée A 5 ans : Coupon de 1,35 % pendant 2 ans, puis Euribor 3 mois avec un coupon minimum de 0,20 % et un coupon maximum de 1,40 %. 3. FISCALITE Conformément à la décision du Conseil d Etat du 4 juillet 2014, les produits financiers du placement des fonds de tiers (art de la loi n du 31 décembre 1971), dès lors que les règles rappelées par le Conseil d Etat sont respectées, sont considérés comme inhérents à l objet même de la Carpa et, à ce titre, ne supportent pas d impôt. Opportunités de placements pour les Carpa Novembre 2014 Page 5/5

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