Baromètre UBS des caisses de pension Placements de capitaux en septembre 2013 Baromètre 09/2013

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1 Baromètre UBS des caisses de pension Placements de capitaux en septembre 2013 Baromètre 09/2013 Performances Jan % 1.31% 1.30% 1.49% Fév % 0.78% 0.89% 0.85% Mars % 1.10% 1.07% 1.12% Avr % 0.85% 0.83% 0.83% Mai % 0.26% 0.37% 0.36% Juin % 2.08% 1.80% 2.09% Juil % 1.04% 1.07% 1.11% Août % 0.42% 0.39% 0.41% Sep % 0.89% 1.04% 0.99% Oct Nov Déc An 4.38% 3.74% 4.42% 4.28% Pour les institutions de prévoyance suisses, septembre 2013 a été, une nouvelle fois, un bon mois. Les caisses de pension dont la fortune est comprise entre 300 millions et 1 milliard de CHF enregistrent de nouveau une performance moins élevée que les caisses des autres catégories de taille. Pour l ensemble de 2013, elle se situe à 0.52% de la moyenne et même à 0.65% du résultat des grandes institutions. Performance annuelle % 13.2% 12.7% 12.9% % 10.4% 10.1% 10.6% % 2.8% 3.6% 2.7% % 0.0% 0.1% 0.5% % 7.0% 6.9% 7.0% % 3.7% 4.4% 4.3% En septembre, les caisses de pension ont pu augmenter leur performance cumulée pour 2013 d un point de pourcentage. La hausse pour les petites et grandes institutions s est élevée à 1.1% contre seulement 0.9% pour les institutions de taille moyenne. Depuis 2008, la performance de les institutions de prévoyance s élève à 8.7 %. Cela correspond à un maigre rendement annualisé de 1.6 %. En revanche, si l on fait abstraction de l «annus horribilis» qu a été 2008, la performance annuelle s inscrit à 5.0 % (4.9 % pour les petites, 5.0 % pour les moyennes et 5.2 % pour les grandes institutions) et devrait donc être conforme aux attentes relatives aux portefeuilles mixtes. ab

2 Fourchettes des performances en septembre 2013 Maximum 1.69% 1.26% 1.55% 1.69% 3 e quartile 1.14% 1.08% 1.15% 1.14% Médiane 0.97% 0.89% 1.07% 1.01% 1 er quartile 0.81% 0.81% 0.85% 0.83% Minimum 0.35% 0.30% 0.67% 0.30% Les marchés sont restés très calmes au cours du mois sous revue. Par rapport à juin 2013, mois où a été enregistré le recul le plus brutal sur fond de forte volatilité, les marges de fluctuation et les écarts entre quartiles ont presque diminué de moitié. Ratios historiques risque / performance (derniers 36 mois) Performance annualisée 3.78% 3.92% 4.37% 3.96% Ecart-type 3.45% 3.04% 2.93% 3.21% Historische Ratio de SharpeRendite-Risiko-Kennzahlen 1.08 (letzte Monate) Le classement en fonction de l efficience des portefeuilles reste inchangé. Les grandes institutions arrivent en tête, suivies des moyennes, puis des petites. Le rapport légèrement positif entre le rendement atteint et le risque engagé ne vaut que pour l ensemble des portefeuilles de caisses de pension observés. Par contre, si l on dissocie les trois groupes de caisses (petites, moyennes et grandes), on observe aussi des corrélations légèrement négatives. Par exemple, les risques élevés des institutions jusqu à 300 millions de CHF n ont manifestement pas porté leurs fruits.

3 Performances 2013 par catégorie d actifs CHF Obligations ME Suisse Actions Etrangères Immeubles Jan % 0.51% 7.59% 3.69% 0.44% 1.56% Fév % 1.09% 3.55% 1.89% 0.18% 1.80% Mars % 1.19% 2.93% 3.06% 0.82% 1.85% Avr % 0.57% 2.37% 0.82% 0.74% 0.23% Mai % 0.03% 0.97% 2.97% 0.16% 2.55% Juin % 3.36% 3.22% 4.82% 0.48% 2.25% Juil % 0.20% 2.28% 3.02% 0.40% 1.17% Août % 0.72% 0.56% 1.64% 0.37% 0.02% Sep % 0.31% 3.51% 2.50% 0.17% 1.93% Hedge funds Oct Nov Déc An 1.06% 2.27% 20.77% 11.74% 2.83% 2.09% Après les hausses du mois précédent, les taux ont légèrement baissé en septembre. Les placements à revenu fixe ont enregistré une performance légèrement positive, sachant toutefois que pour les obligations en monnaies étrangères excepté la GBP l incidence monétaire négative a une fois de plus dominé. Les hedge funds ont connu un mois morose et l immobilier ne s est pas non plus vraiment distingué. La performance globale positive tient donc presque uniquement à l excellente évolution des marchés des actions. Perspectives pour les mois à venir Conjoncture Après la décision prise en septembre par la Réserve fédérale américaine (Fed) de ne pas modifier ses rachats d obligations (QE3), nous continuons à penser qu elle amorcera un léger ralentissement de l assouplissement quantitatif en décembre. La croissance du PIB continue d être tirée par la consommation des ménages, alors que le débat relatif au plafond de la dette représente un risque à court terme, mais qui devrait être levé d ici la fin de l année. Dans la zone euro, les risques politiques sont passés à l arrière-plan et la perspective d une légère croissance économique se dessine peu à peu. La reprise cyclique de la croissance en Chine devrait s atténuer vers la fin de l année car la croissance du crédit et des investissements continue de ralentir. Nous tablons sur une croissance du PIB d environ 7.5%. Actions L amélioration continue de la croissance mondiale et le soutien des banques centrales devraient faire encore progresser les cours des actions. Nous privilégions les actions américaines car l économie des Etats-Unis offre une base plus solide que celles des autres régions. La croissance des bénéfices des entreprises est soutenue par une solide demande intérieure. Nous prévoyons une croissance bénéficiaire de 7% pour 2013 et de 8% pour Le débat relatif au plafond de la dette pourrait certes affaiblir le marché à court terme, mais les actions américaines devraient bénéficier de l environnement économique favorable sur un horizon de six mois. Les actions japonaises profitent toujours de la forte dépréciation du Yen depuis l année dernière. La Banque du Japon poursuit sa politique monétaire expansionniste et l inflation est à présent positive. Nous conseillons de sous-pondérer les actions australiennes. Les banques australiennes présentent une évaluation particulièrement élevée. Emprunts Après leur récent plus-haut, les rendements de référence mondiaux ont de nouveau diminué car la Fed n a pas modifié ses rachats d obligations. Au cours des six prochains mois, nous prévoyons seulement une légère hausse des taux (à 3% sur un horizon de six mois pour les bons du Trésor américain) car l assouplissement quantitatif (QE3) ne devrait pas être totalement achevé avant le 3 e trimestre Dans ce contexte, les obligations d entreprises américaines et européennes (IG) et les obligations américaines à haut rendement s avèrent attrayantes. Les émissions d emprunts quelque peu «agressives» de ces derniers temps ne représentent jusqu ici qu une normalisation par rapport à un niveau très bas. Les emprunts des pays émergents restent menacés par un renversement du cycle du crédit. Monnaies Nous évaluons l EUR/USD de manière neutre et prévoyons un cours situé entre 1.30 et L économie britannique affiche une croissance robuste et la Banque d Angleterre devrait probablement attendre tant que la force de la livre sterling (GBP) n assombrit pas les perspectives sur le marché de l emploi. Le franc suisse (CHF) devrait quant à lui s affaiblir car son statut de monnaie refuge n est pas attrayant en période d amélioration de la conjoncture mondiale et de calme dans la zone euro. C est pourquoi nous préférons la GBP au CHF. En outre, nous préférons le dollar canadien au dollar australien. Matières premières L offre sur les marchés des matières premières est dans l ensemble abondante et le redémarrage modeste de la demande ne devrait pas faire grimper les prix. D une manière générale, ne pensons donc pas que les produits issus des marchés des matières premières atteindront des niveaux attrayants. Les difficultés d approvisionnement et les tensions géopolitiques ont dopé le prix du pétrole, mais un nouveau recul est attendu dans les six prochains mois. Nous ne prévoyons pas de regain d intérêt notable pour l or et tablons sur une nouvelle baisse du cours.

4 Explications/glossaire Fondements Le baromètre UBS des caisses de pension repose sur des données d institutions de prévoyance suisses dont les actifs sont détenus par UBS en tant que Global Custodian et qui participent au Peer Group Reporting. Cette participation n a pas d incidence sur l entité prenant les décisions de placement. Mesure de la performance Les performances indiquées sont des rendements nets après déduction des frais et commissions et prise en compte des impôts à la source remboursables. Elles sont calculées selon la méthode des «Time Weighted Returns» avec des évaluations intermédiaires quotidiennes des flux de fonds et sur la base de la moyenne géométrique à long terme. Au niveau du patrimoine global, les performances des fonds analogues sont calculées sur la base des performances équipondérées respectives. Au niveau des catégories de placement, les rendements sont pondérés en fonction du capital. En cas de changements ultérieurs résultant p. ex. de cours d évaluation disponibles avec retard pour des placements alternatifs les performances mensuelles correspondantes sont adaptées rétroactivement. Ratios rendement/risque Les performances indiquées ne sont pas corrigées du risque. Leurs variations sont calculées sur les 36 derniers mois en tant qu écarts-types. Le ratio de Sharpe indique le rapport entre le rendement excédentaire (différence entre la performance du portefeuille et le taux d intérêt sans risque) et le risque encouru, c.-à-d. l écart-type. Analyse des marges de fluctuation Les performances réalisées par les caisses de pension sont classées et présentées comme suit par ordre d importance : Contact Maximum Meilleure performance Nous restons à votre disposition pour tout renseignement complémentaire. UBS SA Media Relations Tél mediarelations@ubs.com 3 e quartile Un quart des performances dégagées sont superieures à cette valeur Médiane La moitié des performances sont supérieures et inférieures à cette valeur 1 er quartile Les trois quarts des performances dégagées sont supérieures à cette valeur Minimum Moins bonne performance L éditrice du présent document est la société de droit suisse UBS SA. La diffusion du présent rapport n est autorisée qu aux conditions prévues par le droit applicable. Ce document a été établi indépendamment d objectifs d investissement spécifiques, d une situation financière particulière ou de besoins spéciaux d un destinataire particulier. Son objectif est purement informatif et il ne constitue ni une incitation ni une invitation à soumettre une offre, à conclure un contrat, à acheter ou à vendre des titres ou des instruments financiers apparentés. Il se peut que les produits ou titres décrits dans le présent document soient inadaptés ou interdits à la vente dans diverses juridictions ou pour certains groupes d investisseurs. Les informations rassemblées et les avis émis dans ce document reposent sur des données dignes de confiance et des sources fiables. Ces informations et avis ne prétendent toutefois pas être exacts, ni être exhaustifs en ce qui concerne les indications relatives aux titres, marchés et évolutions dont il est question. Les performances (simulées ou réelles) passées des divers investissements n offrent aucune garantie quant aux évolutions futures. Les informations et les avis indiqués sont uniquement applicables au moment de l élaboration du document et peuvent être modifiés sans préavis. Tout instrument de placement et prestation financière comporte des risques. La liquidation de certains placements peut être problématique. Certains placements peuvent être sujets à des dépréciactions soudaines et massives et le jour du dénouement, la somme revenant à l investisseur peut être inférieure à celle que celui-ci a investie. Si la monnaie d un instrument de placement ou d une prestation financière est autre que celle du pays de domicile, le prix, la valeur et/ou le rendement peuvent varier à la hausse ou à la baisse selon les fluctuations de change. Les variations de taux de change peuvent avoir un impact négatif sur le prix, la valeur ou le rendement d un placement. Tant UBS SA que les autres membres du Groupe UBS sont autorisés à prendre des positions d achat et de vente sur les titres et les autres instruments financiers mentionnés dans le présent document. Toute reproduction, distribution ou réédition du présent document, quel qu en soit l objectif, est interdite sans l autorisation expresse et écrite d UBS SA. UBS Tous droits réservés.

5 Fondation LPP du Groupe Kästli Conseil à l investisseur Placements avec accent sur le contrôle du risque UBS AST Target Risk Skycare Gestion d actifs Placements collectifs UBS Independent Fondation de libre passage Conseil à l investisseur Investissements dans UBS AST LPP Fonds de Prévoyance du Groupe JPF Conseil et structuration de transactions swap dans l immobilier CAISSE DE PENSION DE LA SOCIETE SUISSE DE PHARMACIE PENSIONSKASSE DES SCHWEIZERISCHEN APOTHEKERVEREINS CASSA PENSIONE DELLA SOCIETA SVIZZERA DI FARMACIA... SSPh Fondation de prévoyance en faveur du personnel des tpg La Mobilière Suisse Investisseur de référence lors du lancement d UBS Clean Energy Infrastructure Switzerland GEMINI Fondation collective avec des fonds Private Label Rieter Fondation collective solution Custody avec des fonds Private Label Voilà pourquoi les investisseurs institutionnels choisissent UBS. Les neuf exemples ci-dessus illustrent tout l intérêt d un partenariat stratégique avec UBS pour les investisseurs institutionnels : ils bénéficient d un conseil de premier ordre et de solutions de placement personnalisées. Ils ont de plus à leur disposition une infrastructure hors pair, une gamme de produits innovants et d excellents systèmes de reporting, garants d une transparence, d une sécurité et d une maîtrise optimales. Votre conseiller UBS sera ravi de vous recevoir pour un entretien. Nous n aurons pas de répit UBS Tous droits réservés.