LE FINANCEMENT DES ACTIVITES ECONOMIQUES

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1 C16 LE MARCHE FINANCIER LE FINANCEMENT DES ACTIVITES ECONOMIQUES

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3 I. LES MARCHES DE CAPITAUX Les marchés des capitaux permettent aux agents à besoin de financement d obtenir des fonds apportés par les agents à capacité de financement. Le marché monétaire est le lieu d échange des capitaux à court ou moyen terme Le marché financier est le lieu d échange des capitaux à plus long terme Le marché financier comporte 2 segments Le marché primaire est le lieu où les agents à besoin de financement émettent des titres qui sont souscrits par les agents à capacité de financement. Le marché secondaire est le lieu où s échangent les titres préalablement émis sur le marché primaire.

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5 II. LE MARCHE PRIMAIRE & LA COLLECTE DE L EPARGNE DES AGENTS Le marché primaire permet la collecte d une partie de l épargne globale, qui est affectée au financement de l investissement et de la croissance. Les entreprises peuvent réaliser plusieurs types d opérations pour collecter l épargne disponible. Les collectivités publiques recourent également au marché primaire pour faire face à leurs besoins de financement. Augmentations de capital Emprunts obligataires L État peut émettre dette (bons du Trésor) des titres de

6 III. L ORGANISATION DU MARCHE FINANCIER FRANCAIS Les marchés financiers secondaires peuvent s organiser selon des modalités extrêmement variables. Les marchés organisés sont soumis à une réglementation particulière & sont contrôlés par des autorités de régulation (L AMF en France) Les marchés libres, ou marchés de gré à gré, permettent aux agents d effectuer librement leurs transactions : la liquidité des titres et la sécurité des transactions ne sont pas garanties. Les Bourses de valeurs sont les compartiments les plus connus et les mieux organisés des marchés financiers. Les entreprises admises à la cote doivent remplir un certain nombre de conditions qui ont pour objectifs d assurer la liquidité des titres et de garantir la sécurité des transactions. La Bourse de Paris est gérée par la société NYSE Euronext. Elle est organisée en plusieurs compartiments.

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8 EURONEXT PARIS : LE MARCHÉ BOURSIER FRANÇAIS EUROLIST ALTERNEXT Marché organisé & réglementé (les conditions d admission, de cotation et de communication sont définies par le régulateur) Marché organisé & non réglementé, à cotation simplifiée, destiné aux PME de la zone euro désirant accéder au marché boursier Sociétés françaises Sociétés internationales Sociétés de la zone euro

9 IV. LE FONCTIONNEMENT DU MARCHÉ SECONDAIRE : PRIX & VALEUR DES ENTREPRISES Le cours des titres cotés en Bourse s établit selon la loi de l offre & de la demande. Le marché financier contribue à déterminer la valeur des entreprises : La capitalisation boursière d une entreprise reflète sa valeur de marché, c est-à-dire le jugement des investisseurs sur ses capacités à générer des profits. Le cours de l action est en principe influencé par les résultats de l entreprise : une entreprise performante attire les investisseurs, ce qui accroît la demande et fait monter le cours des actions. Si l entreprise est performante et réalise des bénéfices, les actionnaires peuvent également percevoir des dividendes importants.

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11 MAIS La valeur boursière peut dans certains cas être déconnectée des résultats des entreprises. Le cours d une action reflète parfois les anticipations des investisseurs sur l avenir de l entreprise, et non pas sur les résultats actuels des entreprises. Ces anticipations sont parfois irrationnelles, ce qui entraîne la formation de bulles spéculatives, causées par les comportements mimétiques des investisseurs. Certaines entreprises peuvent donc voir le cours de leurs titres déconnecté de leurs résultats économiques.