Résultats annuels. Avril 2009

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1 Résultats annuels Avril

2 LIMITATION DE RESPONSABILITE Déclaration prospective (Safe Harbour) Cette présentation comprend des considérations prospectives (établies conformément aux dispositions du Private Securities Litigation Reform Act de 1995). Par nature, ces considérations comptent une part de risque et d incertitude. Ces éléments de prospective relèvent du jugement porté par la société sur des événements futurs et reposent sur des informations actuellement disponibles. En conséquence, la société ne saurait garantir leur exactitude ni leur exhaustivité. Par ailleurs, les résultats réels peuvent différer sensiblement des prévisions de la société, en raison d un certain nombre d éléments d incertitude, pour leur grande part inconnus de la société. Pour plus d informations sur ces éléments et d autres facteurs clés susceptibles de modifier les résultats réels de la société par rapport aux attentes et aux prévisions, reportez-vous aux rapports déposés par la société auprès de l Autorité des Marchés Financiers. 2

3 ANNEE 2008 Chiffres clés Faits marquants Focus sur le leasing Détail des comptes annuels 2008 Résilience du modèle de développement Perspectives

4 CHIFFRES CLES 2008 Résultats annuels 2008

5 CHIFFRES CLES 2008 Croissance en % hors effets de change 10 +9,6% 8 +7,5% 6 +4,7% 4 +3,0% 2 0 T1 08 T2 08 T3 08 T4 08 Une progression trimestre après trimestre conforme aux prévisions faites début

6 CHIFFRES CLES 2008 Chiffre d affaires : 918,1 millions d euros +1,2% par rapport à ,1% par rapport à 2007, hors effet de change Résultat opérationnel courant : 235,9 millions d euros Marge opérationnelle courante* : 25,7% du chiffre d affaires +50 bps par rapport à 2007 incluant PFE sur 11 mois Résultat t net : 157,0 millions d euros 17,1% du chiffre d affaires +15,7% par rapport à ,8% par rapport à 2007 retraité des provisions pour optimisation des structures Une solide performance dans un contexte 6 économique difficile *Résultat opérationnel courant / chiffre d affaires

7 FAITS MARQUANTS 2008 Résultats annuels 2008

8 ACQUISITIONS 2008 Rena, imprimantes d adressage NBG ID, RFID appliquée au monde du transport création de Neopost ID (Neopost Logistic Systems + NBG ID) PFE, leader mondial des systèmes de mise sous pli à forte capacité Diversification Adjacences Round the core Core RENA Avril 08 NBG ID Février 08 PFE Mars 08 Une année 2008 riche en acquisitions 8

9 INTEGRATION REUSSIE DE PFE Intégration des réseaux de distribution Extension et rationalisation de la gamme de mise sous pli DS 1000 Prix High end DS 140 Low end Mid end DS 100 SI30 DS62 DS70 DS80 DS86 Gamme de mise sous plis Volume Office Mailroom Mail center 9

10 SUCCES DU DEPLOIEMENT DE LA GAMME IS 2008 : lancements réussis aux US, au UK, en Allemagne et Suède 2009 : lancement dans le reste de l Europe Europe, au Japon et au Canada High end Prix IJ-110 Mid end IS-480 IJ-80 IJ-90 Low end IS-460 IS-440 IS-350 IS-420 Gamme de machines à affranchir IJ-25 Volume plis/jour plis/jour >200 plis/jour 10

11 RESEAUX DE DISTRIBUTION Europe : acquisition iti de 6 distributeurs ib t notamment t en Suède, Allemagne, Suisse Opportunités notamment en Scandinavie, en Suisse et en Espagne USA : acquisition de 5 distributeurs en Californie, Connecticut, Minnesota et New York 53% de distribution directe à fin 2008 (44% à fin 2007) Objectif (rappel): 60% de distribution directe Poursuite du renforcement de la distribution directe 11

12 PLAN D OPTIMISATION DES STRUCTURES Déroulement conforme aux attentes R&D : regroupement des centres US réalisé => 3 à 1 centre Chaîne d approvisionnement : dernière étape d ici à fin S Distribution US Regroupement en cours des Head Quarters sur la côte est : d ici à l été 2009 (fermeture de la côte ouest) Transfert des centres d appels à Dallas (Texas) : d ici à l été 2009 Unification des systèmes d information : d ici i à fin 2010 Provisions : 20,5 millions d euros comptabilisés en 2007 Montant des dépenses conforme aux provisions Confirmation de 6 à 7 millions d euros d économies par an 50% en % en 2010 Une année 2008 qui prépare p l avenir 12 12

13 FOCUS SUR LE LEASING Résultats annuels 2008

14 POURQUOI LE LEASING? Intérêt pour le client Simplicité et qualité de service Pas d investissement initial => facturation étalée dans le temps Machine entretenue et toujours à la pointe de la technologie Complément naturel de la location réglementée en Amérique du Nord (meter) et en France (machine à affranchir) Pratique commerciale dans l office equipment Intérêt pour Neopost Sur le plan commercial et marketing Fidélisation client Forte probabilité de remplacer l équipement à l issue du contrat => nouvelle vente Sur le plan financier Service supplémentaire qui s ajoute à la vente de l équipement 8% du chiffre d affaires 2008 Rendement élevé Un service à forte valeur ajoutée et un outil de maîtrise de la base installée 14

15 SPECIFICITE DU LEASING NEOPOST Activité limitée au financement des équipements vendus dans le réseau Neopost «Petits» tickets Ticket moyen : euros Forte rentabilité Rémunération du service Dispersion du risque Nombre de contrats estimé : Limitation du risque Pas de valeur résiduelle Actif restant la propriété de Neopost Taux de défaut Historiquement autour de 1% 1% au 31 janvier 2009 Un outil bien maîtrisé 15 15

16 REPRESENTATION DES FLUX Place l équipement Client Paye le loyer Facture le loyer (intérêts + remboursement du capital) Société commerciale Vend l équipement Société de leasing Financement externe Paye l équipement Durée moyenne d un contrat de leasing : 5 ans 16

17 COMPTABILISATION DU LEASING* Jour du placement Compte de Résultat consolidé Crédit : Prix de vente de l équipement Débit : Prix de revient de l équipement Débit : Frais de commercialisation Bilan consolidé Actif : Prêt au client Passif : Dette financière Sur la durée du leasing (5 ans) Compte de Résultat consolidé Crédit : Intérêts sur prêt => reconnus en chiffre d affaires Débit : Frais financiers sur dette => comptabilisés dans le résultat financier Bilan consolidé Actif : Amortissement du prêt Passif : Remboursement de la dette 17 *IAS 17 : financial lease

18 HISTORIQUE DU LEASING CHEZ NEOPOST Démarrage de l activité dans les années 1980 Amérique du Nord (distribution directe uniquement) UK Lancement de l activité en France en Extension de l activité : Décision d accélérer le développement à partir de 2004 Suite placement privé US et renégociation dette type LBO Extension progressive Aux réseaux de distribution indirects en Amérique du Nord Aux filiales européennes du Groupe Aux nouvelles filiales créées lors du passage à un mode de distribution directe Une activité que Neopost continue à développer 18

19 EVOLUTION DU PORTEFEUILLE En millions d euros , ,4 398,7 425,3 257, Un portefeuille multiplié par 2 en 5 ans 19

20 PERSPECTIVES DE DEVELOPPEMENT Mécanisme de construction d un portefeuille de leasing 3 à 5 ans pour arriver à une pénétration optimale 5 ans de plus pour arriver au plein potentiel de revenus (sans prendre en compte une variation des ventes d équipements) Taux de pénétration* actuels Fourchette comprise entre 30% et 80% selon : Ancienneté des programmes Distribution directe ou indirecte Objectif 75% de pénétration en moyenne au niveau du Groupe Un potentiel de progression important 20 * Taux de pénétration = CA ventes d équipements «leasés» / CA total ventes d équipements

21 DETAIL DES COMPTES 2008 Résultats annuels 2008

22 EVOLUTION DU CHIFFRE D AFFAIRES En millions d euros % hors effets de change ,5 907,1 918,1 827, , ,9% +11,9% +2,4% +6,1% Croissance soutenue hors effets de change 22

23 CROISSANCE 2008 CONFORME AUX PREVISIONS Chiffre d affaires en millions d euros , , , , Effets de change 2007 Croissance* 2008 Croissance de 6,1% à taux de change constants t 23 *Hors effets de change

24 CROISSANCE 2008 CONFORME AUX PREVISIONS Variation 2008 / 2007* CA 2008 : 918,11 M Amérique + 2,3% du Nord France + 4,2% Royaume- Uni + 5,1% Allemagne + 19,5% Reste du monde + 17,2% Total Groupe + 6,1% Reste du monde 12% Allemagne 8% Royaume- Uni 14% Amérique du Nord 37% France 29% Croissance sur tous les marchés 24 *A taux de change constants

25 FORTE CROISSANCE DES SYSTEMES DE GESTION DE DOCUMENTS ET LOGISTIQUE Variation 2008 / 2007* CA 2008 : 918,1M 1M Systèmes d affranchissement + 4,0 % Systèmes de gestion de documents et logistique 28% Systèmes de gestion de documents et logistique + 12,0 % Systèmes d affranchissement 72% Impact de PFE et succès du cross-selling 25 *A taux de change constants

26 FORTE CROISSANCE DES REVENUS RECURRENTS Variation 2008 / 2007* CA 2008 : 918,11 M Revenus récurrents + 10,8 % Location & leasing 29% Services et fournitures 37% Ventes d équipements -2,0 % Ventes d équipements 34% Equilibre et résilience du modèle de développement de Neopost 26 *A taux de change constants

27 RENTABILITE : GAIN DE 50 PBS COMME PREVU Marge opérationnelle courante (Résultat opérationnel courant / chiffre d affaires, en %) 26,0 26,1 25,7** 25 24,8 25,2** 20 16,7 18,6 19,6 20,6* 21,0* 21,5* 19,2* 20,7 23, *Hors Neopost Online ** y compris PFE sur 11 mois

28 MARGE OPERATIONNELLE COURANTE DE 25,7% En millions d euros 2007 Hors PFE 2008 Avec PFE* Variation % Chiffre d affaires ,2% Marge brute ,0% En % du CA 78,0% 77,1% Excédent brut opérationnel ,4% En % du CA 33,4% 32,8% Résultat opérationnel courant ,5% En % du CA 26,1% 25,7% Impact de l intégration de PFE conforme aux attentes t 28 /$ 2008 = 1,45 et 2007 = 1,38 ; / 2008 = 0,81 et 2007 = 0,69 *sur 11 mois

29 RESULTAT NET EN FORTE PROGRESSION En millions d euros 2007 Hors PFE 2008 Avec PFE* Variation % Chiffre d affaires ,2% Résultat opérationnel courant ,5% Résultat des cessions et autres 1 0 Provisions i pour optimisation i (20) - Résultat opérationnel ,4% Résultat financier (29) (22) Impôts (54) (58) Quote-part de résultat des SME 1 1 Résultat net ,7% En % du CA 15,0% 17,1% BNPA dilué 428 4, ,08 +18,7% 29 /$ 2008 = 1,45 et 2007 = 1,38 ; / 2008 = 0,81 et 2007 = 0,69 *sur 11 mois

30 BFR STRUCTURELLEMENT NEGATIF En millions d euros 2007 Hors PFE 2008 Avec PFE* Variation % Stocks ,0% Clients ,9% Produits constatés d avance (167) (183) +9,7% Autres actifs et passifs (273) (284) +3,5% Total hors activité de leasing (240) (253) +5,3% Un BFR en amélioration en *A partir de mars 2008

31 GENERATION DE FLUX DE TRESORERIE En millions d euros Hors PFE Avec PFE* Résultat net Amortissements Provisions Autres éléments non cash (22) 19 Capacité d autofinancement ** Une capacité d autofinancement à un niveau élevé 31 *A partir de mars 2008 ** Après coûts de l endettement financier net et impôts

32 EVOLUTION DE LA DETTE EN 2008 Evolution moyenne de la dette entre 2004 et 2007 : => augmentation ti de l ordre de 85 M par an Cash flow annuels nets retournés aux actionnaires Croissance du portefeuille de leasing de l ordre de 60 M par an Acquisitions de distributeurs et de sociétés ciblées de l ordre de 25 M par an Evolution 2008 => M De l ordre de 140 M supplémentaires par rapport à la moyenne des années précédentes : Acquisition de PFE : 35 M Acompte sur dividendes 2008 : 50 M Effets de change : 46 M 32

33 OBJET DE LA DETTE Dette nette : 669 M à fin janvier 2009 Portefeuille de leasing : 496 M Location Montant des immobilisations louées nettes au bilan : 87 M (comptabilisation ti au coût de production) Valeur actuelle nette des flux de location = actif net location >> 87 M Portefeuille de leasing + immobilisation louées nettes : 583 M soit 87% de la dette nette Portefeuille de leasing + actif net de location > 100% dette nette Acquisitions Une dette totalement nouvelles technologies adossée 33 aux flux futurs payantes de leasing et de location

34 DETTE ET CAPITAUX PROPRES En millions d euros 31/01 31/ Dette financière Disponibilités et VMP Dette financière nette 595 (149) (133) 669 Capitaux propres Dette nette / capitaux propres ,5% ,3% Ratio Dette nette / EBITDA 1,5 2,2 Ratio EBITDA / frais financiers 10,5 13,7 Un endettement maîtrisé, qui croît avec les activités de financement 34

35 STUCTURE DE LA DETTE 3 lignes US Private Placement 175 M$ dont 75M$ à taux variables et 100 M$ à taux fixe (4,83%) 25 M à taux fixe (4,52%) Maturité : septembre 2010 Placement Privé Caisses Régionales du Crédit Agricole 133 M à taux fixe (4,09%) Maturité : décembre 2012 Crédit Revolving 750 M à taux variable, EURIBOR/LIBOR + 20 pb Multi-devises => tirages dans la devise des flux futurs Maturité : juin 2012 portée à juin 2013 pour 675 M Montant M t t disponible ibl à fin janvier 2009 : 263 M Acquisitions Une structure de nouvelles de dette technologies simple 35 couvrant payantes les besoins futurs

36 COVENANTS ET POLITIQUE DE COUVERTURE Covenants financiers pour les 3 lignes Dette nette sur EBITDA : inférieure ou égale à 3 ou 3,25 2,22 à fin janvier 2009 Minimum de situation nette : 400 M 436 M à fin janvier 2009 Covenants largement respectés au 31 janvier 2009 Le covenant de dette nette sur EBITDA devient 3,25 en septembre 2010 (remboursement de l USPP) Politique de couverture Limiter les effets des hausses de taux tout en essayant de profiter des baisses Couverture dynamique (cap/floor ou swap) : 60-80% année n, 50% année n+1, 30% année n+2 Acquisitions Une situation de nouvelles saine et technologies bien gérée 36 payantes

37 EVOLUTION DU GOODWILL (En millions d euros) Acquisitions notamment 700 de PFE, Rena, NBG ID Acquisitions d Ascom- Hasler et Stielow Pas de problème d impairment car prix d acquisition 37 raisonnables et acquisitions rapidement relutives

38 AUGMENTATION DU DIVIDENDE 2008 En euros ,32 3,00 4, ,30 4,35 3,65 5,10 3, Taux de distribution : % 66% 77%** 75% BNPA Dividende Dividende except. Un dividende de 3,80 euros par action au titre de l exercice 2008, soit un rendement proche de 7%* 38 * Du cours de clôture du 30 mars 2009 (55,23 euros) ** Calculé à partir d un BNPA hors provisions pour optimisation de 4,75

39 RETOUR AUX ACTIONNAIRES Historique Retour de 100% de la situation i nette générée é é sur un exercice Dividendes : taux de distribution moyen de 71% Rachat d actions : 1,9% du capital en moyenne 2008 Achat de 2,0% du capital pour 42 millions d euros Dividende de 3,80* euros par action Pour 2009 Dont 1,65euro déjà versé le 15 janvier 2009 Complément de 2,15* euros à verser le 15 juillet 2009 Maintien d un dividende élevé Poursuite de la politique d acompte sur dividendes Rachats d actions limités au maximum à la dilution liée aux stocks options et aux actions gratuites 39 * Le montant du dividende sera soumis à l approbation de l AGO/AGE du 7 juillet 2009

40 RESILIENCE DU MODELE Résultats annuels 2008

41 RAPPEL DES LEVIERS DE CROISSANCE Marché Neopost Réglementaire Revenus récurrents Décertifications, déréglementation Recherche de productivité et qualité de service des opérateurs postaux Technologie Rotation plus rapide de la base installée Sophistication accrue des configurations moyennes + Distribution indirecte => directe Capacité à croître plus vite que le marché Acquisitions 41

42 RESILIENCE DU MODELE Hausse des revenus récurrents* 12% 10% 8% 6% + 4,9% + 10,8% + 9,8% + 8,2% + 84% 8,4% Taux de croissance hors effets de change 4% 2% 0% Développement du leasing Favorise le renouvellement des ventes d équipements à échéance Effet «écho» des évolutions réglementaires passées 42 * Location, leasing, postage financing, fournitures, services de maintenance et autres

43 PERSPECTIVES 2009 Résultats annuels 2008

44 PERSPECTIVES 2009 Sauf nouvelle dégradation de la conjoncture économique : Chiffre d affaires Croissance de 1% à 3% en 2009 à taux de change constant Marge opérationnelle courante Au moins égale au niveau atteint en 2008, à savoir 25,7% du chiffre d affaires du chiffre d affaires Bonne visibilité 44

45 ANNEXES Résultats annuels 2008

46 BILAN CONSOLIDE (1/2) Actif ll d En millions d euros Ecarts d acquisition 575 Immobilisations incorporelles 47 Immobilisations corporelles 135 Immobilisations financières 14 Autres actifs non courants Créances leasing Impôts différés actifs Stocks Créances Autres actifs courants Trésorerie et équivalent de trésorerie TOTAL

47 BILAN CONSOLIDE (2/2) Passif ll d En millions d euros Capitaux propres Provisions Dette financière long terme Dette financière court terme Impôts différés passifs Autres passifs non courants Produits constatés d avance Autres passifs courants TOTAL

48 FLUX ET COMPTABILISATION DE LA LOCATION Client Place l équipement et facture un loyer Société commerciale Financement externe Paye le loyer Jour du placement Sur la durée de la location (5 ans) Compte de résultat consolidé Compte de résultat consolidé Débit : Frais de Crédit Cédi : Montant de la location commercialisation => Chiffre d affaires Bilan consolidé Actif : Actif loué (coût de production) Passif : Dette financière Débit : Amortissement de l actif loué => Coûts de production Bilan consolidé Actif : Amortissement de l actif loué Passif : Remboursement de la dette Durée moyenne d une location : 5 ans 48

Document de référence

Document de référence Document de référence 2008 Sommaire 1 2 3 4 5 Activité du groupe Neopost 3 Chiffres clés 4 Activité 6 Stratégie 7 Organisation 9 Historique 10 Rapport de gestion du Groupe 11 Commentaires sur les résultats

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