Évaluations dans le cadre des tests de dépréciation (IAS 36)
|
|
- Denise Roussel
- il y a 7 ans
- Total affichages :
Transcription
1 Évaluations dans le cadre des tests de dépréciation (IAS 36) Juillet 2013 Panorama 2012 des sociétés du CAC 40
2 Édito Pour la huitième année consécutive, PwC a analysé la communication financière des sociétés du CAC 40 relative aux tests de dépréciation des actifs non financiers (requis par la norme IAS 36) et en particulier les modalités de détermination des valeurs recouvrables. L année 2012 reste une année morose d un point de vue économique. En effet, de nombreuses entreprises affichent des résultats stables voire en baisse par rapport à Dans ce contexte, la lecture des états financiers est d autant plus riche qu elle permet non seulement d apprécier les réalisations, mais aussi d appréhender les anticipations du management pour les années à venir. La valeur des actifs incorporels, notamment le goodwill, constitue un réel indicateur pour le marché au vue de son poids dans les capitaux propres (environ 60 %). En 2012, la dégradation de l environnement économique s est d ailleurs traduite par des dépréciations d actifs non financiers «record» en augmentation de l ordre de 50 % par rapport à 2011.
3 Sommaire Poids des incorporels... 3 Méthodologie d évaluation... 5 Paramètres d évaluation... 9 Analyses de sensibilité... 12
4 2
5 Poids des incorporels Au sein du CAC 40, les dépréciations comptabilisées sur les actifs corporels et incorporels (y compris goodwill) augmentent de près de 50 % en 2012 Mds d Mds d Valeur nette des écarts d'acquisition (année N), des actifs corporels et incorporels (avant dépréciation année N) Montant des dépréciations (année N) En 2012, les sociétés du CAC 40 affichent plus de 500 milliards d actifs incorporels (y compris goodwill) soit environ 60 % des capitaux propres. La forte hausse du montant global des dépréciations traduit une dégradation des perspectives économiques à court/moyen terme. Malgré un montant record des charges de dépréciation en 2012, celles-ci ne représentent que 2 % de la valeur totale des actifs corporels et incorporels. 3
6 Poids des incorporels Près de 65% des charges de dépréciation totales du CAC 40 ont été comptabilisées par 5 sociétés Acelor-Mittal 3.9 Crédit Agricole 3.4 GDF-Suez 2.1 France Telecom 1.8 STMicroelectronics Milliards d euros Goodwill Autres incorporels Actifs corporels Note : - L'analyse porte sur des sociétés présentant des informations par classe d'actif - Les montants communiqués en dollars ont été convertis au taux de conversion moyen /$ observé sur 2012 Les dépréciations 2012 concernent essentiellement les goodwills, actifs incorporels non amortissables et soumis à des tests de dépréciation annuels. Ils sont donc d autant plus exposés aux aléas du contexte économique. 4
7 Méthodologie d évaluation Un recours à la valeur d utilité toujours privilégié Valeur d'utilité uniquement Valeur d'utilité et Juste Valeur La valeur recouvrable correspond souvent à la valeur d utilité dans la mesure où elle permet de capturer tous les potentiels de croissance anticipés par le management, en considérant : (i) la valeur des actifs dans une perspective de détention à moyen et long terme ; (ii) la valeur des synergies existantes au sein des groupes. L approche mise en œuvre pour déterminer la valeur d utilité est basée sur l actualisation de flux futurs de trésorerie fondés sur les prévisions établies par le management. 5
8 Méthodologie d évaluation Les sociétés du CAC 40 communiquent peu sur la nature des hypothèses sous-jacentes des plans d affaires Communication Absence de communication Si 13 sociétés apportent des commentaires sur la nature des hypothèses sous-jacentes aux plans d affaires, seule une donne des commentaires chiffrés. Entre 2011 et 2012, la diminution du nombre de sociétés présentant ces hypothèses correspond uniquement à un effet de périmètre. Communiquer sur les hypothèses clés sous jacentes reste donc un axe d amélioration dans le cadre des tests d impairment. L ESMA 1 l identifie d ailleurs clairement dans ses recommandations 2012 : ESMA s conclusion is that issuers should improve disclosure of the key assumptions as required by IAS 36, and that those assumptions given should be appropriate both in number and in type [...]. The shortfall in this area is particularly concerning given the role that disclosure of key assumptions is meant to play in assisting users in evaluating the reliability of an issuer s impairment tests. When estimating average selling price, the Company used a range of assumptions between $666 per ton and $878 per ton which in average slightly decrease over the next four years depending on the markets in which each GCGU is operating Extrait du Rapport Annuel 2012 d ArcelorMittal page European Securities and Markets Authorities, Janvier
9 Méthodologie d évaluation Des durées de prévision relativement stables entre 2011 et < 5 ans = 5 ans > 5 ans Non indiquée Parmi les sociétés qui communiquent sur les durées de prévisions, environ 35 % retiennent des durées supérieures à 5 ans, ce qui n est pas exclu par la norme IAS 36 mais qui pour autant doit être justifié. Dans ce cas, près de deux tiers des sociétés documentent leur choix en précisant l adéquation de la période retenue avec les caractéristiques des actifs testés/ secteurs ou encore mettant en avant le niveau de fiabilité des prévisions au-delà de 5 ans. «Les valeurs recouvrables sont déterminées à partir des flux de trésorerie futurs d exploitation sur une durée de 10 ans (période nécessaire au positionnement stratégique d une marque) et d une valeur terminale» Extrait du Document de référence 2012 de l Oréal page 105 7
10 8
11 Paramètres d évaluation Le taux d actualisation est majoritairement compris entre 8 % et 12 % Inf. à 6% Entre 6% et 8% Entre 8% et 10% Entre 10% et 12% Sup. à 12% Note : Taux d actualisation moyen après impôt ou considéré comme tel si non précisé, toutes zones géographiques confondues Plus de deux tiers des sociétés présentent un taux d actualisation moyen en ligne ou en augmentation par rapport à
12 Paramètres d évaluation Le taux d actualisation moyen présente des disparités par secteur d activité TMT (Technologie Media et Télécommunication) Services financiers & immobilier Produits chimiques et pharmaceutiques Loisirs et Hôtellerie Ingénierie, Construction et Produits Manufacturiers Energie et Services aux collectivités Distribution et produits de grande consommation Automobile et Equipementier automobile 6.7% 7.0% 6.9% 7.5% 8.6% 9.4% 9.4% 8.8% 10.9% 11.5% 12.4% 12.6% 13.1% 13.4% 5 sociétés 4 sociétés 4 sociétés 1 société 8 sociétés 5 sociétés 5 sociétés 1 société Notes : Taux d actualisation moyen après impôt ou considéré comme tel si non précisé Pour les sociétés du secteur des services financiers, le taux d actualisation correspond au coût du capital Le taux d actualisation couvre à la fois une dimension sectorielle mais aussi une dimension géographique, ce qui peut expliquer des disparités au sein d un même secteur d activité. Il est parfois nécessaire de considérer une prime spécifique dans le taux d actualisation afin de refléter un risque qui ne serait pas appréhendé dans les prévisions. 10
13 Paramètres d évaluation Entre 2008 et 2012, les sociétés du CAC 40 retiennent majoritairement des taux de croissance à long terme moyens compris entre 0 % et 3 % 100% 93% 97% 97% 92% 89% 80% 60% 40% 20% 0% Les taux de croissance à long terme entre 0 % et 3 % sont privilégiés par 89 % des sociétés du CAC 40 en On note cependant une légère baisse du ratio entre 2011 et 2012 qui s explique par : (i) une internationalisation accrue des groupes ; (ii) des effets de périmètre (entrée et sortie au sein du CAC 40). L ESMA a fait un commentaire dans ses recommandations 2012 quant au niveau du taux de croissance à long terme : In the current economic environment, using a long-term rate exceeding 3 % appears ambitious and optimistic and may lead to an overstated long-term growth rate. ESMA urges issuers to provide realistic estimates of future growth rates that correspond to forecasts of economic development. 11
14 Analyses de sensibilité Depuis 2008, un nombre croissant de sociétés présentent des analyses de sensibilité Dans le contexte d incertitude actuel, les analyses de sensibilité sont fondamentales pour les investisseurs. Elles permettent de mesurer la marge de manœuvre qui existe au vue des hypothèses retenues par le management. 12
15 Analyses de sensibilité Le taux d actualisation et le taux de croissance à long terme restent les deux principaux paramètres «testés» dans les analyses de sensibilité Taux d'actualisation Croissance à l infini Marge opérationnelle Autres Contrairement aux recommandations de l AMF, les analyses de sensibilités à des hypothèses clés du plan d affaires restent marginales. Les sociétés présentant des analyses de sensibilité à d autres hypothèses que le taux d actualisation ou le taux de croissance à long terme fournissent pour la plupart des informations chiffrées sur le niveau des hypothèses retenues sans pour autant présenter les impacts de ces analyses. «L utilisation d un CMPC majoré d un demi point n entraînerait pas de dépréciation de cette UGT. De même, si le nombre d EPR construits était ramené de 4 à 2, la valeur recouvrable de l UGT resterait supérieure à sa valeur comptable» Extrait du Document de référence 2012 d EDF page
16 Annexe : Périmètre de l étude Ingénierie, Construction et Produits Manufacturiers : Alstom, Arcelor-Mittal, Bouygues, EADS, Lafarge, Legrand, Safran, Schneider Electric, Vallourec, Vinci. Distribution et Produits de Grande Consommation : Carrefour, Danone, L Oréal, LVMH, Pernod Ricard, PPR. TMT (Technologie, Media et Télécommunication) : Cap Gemini, France Telecom, Gemalto, Publicis, STMicroelectronics, Vivendi. Services Financiers et Immobilier : AXA, BNPP, Crédit Agricole, Société Générale, Unibail-Rodamco. Énergie et Services aux Collectivités : EDF, GDF-Suez, Saint-Gobain, Technip, Total, Véolia Environnement. Produits chimiques et Pharmaceutiques : Air Liquide, Essilor, Sanofi, Solvay. Automobile et Équipementier Automobile : Michelin, Renault. Loisirs et Hôtellerie : Accor. L étude est fondée sur les informations publiques disponibles dans les rapports annuels Pernod Ricard (clôture au 30 juin) a été retenu sur la base des comptes au 30 juin Les sociétés Alcatel-Lucent et Peugeot sont sorties du CAC 40 et ont été remplacées par Solvay et Gemalto. 14
17 15
18 Cette étude a été réalisée par Delphine Sabah et Pierre-Adrien Periat du département Valuation & Economics du pôle Transactions de PwC, sous la direction de Françoise Gintrac, associée de PwC, responsable du département Valuation & Economics. A propos de PwC PwC développe en France des missions d audit, d expertise comptable, et de conseil créatrices de valeur pour ses clients, en privilégiant une approche sectorielle. Plus de personnes dans 158 pays à travers le réseau PwC partagent idées, expertises et perspectives innovantes pour apporter des solutions et des conseils adaptés. PwC rassemble en France personnes dans 25 bureaux. Rendez-vous sur
19 Les informations contenues dans le présent document ont un objet exclusivement général et ne peuvent en aucun cas être utilisées comme un substitut à une consultation rendue par un professionnel. En tout état de cause, en aucun cas la responsabilité de PricewaterhouseCoopers Advisory et/ ou de l une quelconque des entités membres du réseau PwC ne pourra être engagée du fait ou à la suite d une décision prise sur la base des informations contenues dans le présent document. PricewaterhouseCoopers Advisory Tous droits réservés.
20 Contacts Françoise Gintrac + 33 (0) francoise.gintrac@fr.pwc.com Benjamin Ribault + 33 (0) benjamin.ribault@fr.pwc.com Manoël De Goeij + 33 (0) manoel.de.goeij@fr.pwc.com
Présentation de la «Preuve d impôt» - IAS12 Quel est le format publié par les sociétés du CAC 40 dans leurs comptes consolidés en 2012?
2012 Présentation de la «Preuve d impôt» - IAS12 Quel est le format publié par les sociétés du CAC 40 dans leurs comptes consolidés en 2012? INCLUT LA RECOMMANDATION AMF sur les comptes 2013 Pour tout
Plus en détailLe CAC 40, parité, diversité : Synthèse de l enquête de République & Diversité, en partenariat avec le CRAN
Le CAC 40, parité, diversité : Synthèse de l enquête de République & Diversité, en partenariat avec le CRAN - Octobre 2012 - Commanditaires et définitions Commanditaires de l enquête Cette enquête a été
Plus en détailOpérations de croissance externe des sociétés du CAC 40
Opérations de croissance externe des sociétés du CAC 40 Analyse de la communication financière relative à la comptabilisation (IFRS 3R et IAS 27R) et au suivi (IAS 36) des acquisitions Sociétés analysées
Plus en détailProfil Financier du CAC 40
26 JUIN 2012 1 Profil Financier du CAC 40 Présentation du 26 juin 2012 Sommaire Présentation générale «Profil CAC 40» 4 Indicateurs clés 8 Structure financière 14 Valorisation boursière 17 Analyse des
Plus en détailCAC 40 : LES ENTREPRISES FEMINISEES
OBSERVATOIRE SKEMA DE LA FEMINISATION DES ENTREPRISES FRANÇAISES CAC 40 : LES ENTREPRISES FEMINISEES RESISTENT-ELLES MIEUX A LA CRISE BOURSIERE? Professeur Michel Ferrary SKEMA Business School 1 Michel
Plus en détailInformation sectorielle : la transition d IAS 14 à IFRS 8 en France et en Allemagne
Synthèse // Réflexion // Une entreprise/un homme // Références Information sectorielle : la transition d IAS 14 à IFRS 8 en France et en Allemagne La communication financière s est développée ces dernières
Plus en détailCONDITIONS DEFINITIVES EN DATE DU 05 MAI 2008 CONCERNANT DES BONS D'OPTION WARRANTS SUR ACTIONS ET INDICE AVEC REGLEMENT EN ESPECES
CONDITIONS DEFINITIVES EN DATE DU 05 MAI 2008 CONCERNANT DES BONS D'OPTION WARRANTS SUR ACTIONS ET INDICE AVEC REGLEMENT EN ESPECES Emetteur : Calyon Financial Products (Guernsey) Limited Garant : Calyon
Plus en détailLIRE LA COTE BOURSIÈRE RE ET COMPRENDRE LES INDICES BOURSIERS
FORMATION DES JOURNALISTES Séminaire de Formation de la COSUMAF THÈME 4 : LIRE LA COTE BOURSIÈRE RE ET COMPRENDRE LES INDICES BOURSIERS Par les Services de la COSUMAF 1 SOMMAIRE DU THÈME 4 03 Cote Boursière
Plus en détailLa réputation des entreprises se joue-t-elle sur les réseaux sociaux?
La réputation des entreprises se joue-t-elle sur les réseaux sociaux? Principaux résultats de l étude TNS SOFRES Top Com muriel.humbertjean@tns-sofres.com Réseaux Sociaux vs. Real Life 3 sources La plus
Plus en détailLES ACTIONNAIRES INDIVIDUELS RESTENT CONFIANTS EN 2012!
7EME BAROMÈTRE ANNUEL CAPITALCOM DES ATTENTES DES ACTIONNAIRES INDIVIDUELS DU CAC 40 A L APPROCHE DES ASSEMBLEES GENERALES 2012 LES ACTIONNAIRES INDIVIDUELS RESTENT CONFIANTS EN 2012! La perception croissante
Plus en détailListe des sociétés assujetties à la Taxe sur les Transactions Financières (TTF) pour l'année fiscale 2013. Multiple issuers
CORPORATE EVENT NOTICE: Liste des sociétés assujetties à la Taxe sur les Transactions Financières (TTF) pour l'année fiscale 2013 Multiple issuers PLACE: Paris AVIS N : PAR_20121221_11152_EUR DATE: 21/12/2012
Plus en détailRAPPORT SEMESTRIEL. ACER ACTIONS S1 au 30.06.2013. Acer Finance Société de Gestion agrément AMF n GP-95009
RAPPORT SEMESTRIEL ACER ACTIONS S1 au 30.06.2013 Acer Finance Société de Gestion agrément AMF n GP-95009 8 rue Danielle Casanova 75002 Paris Tel: +33(0)1.44.55.02.10 / Fax: +33(0)1.44.55.02.20 acerfinance@acerfinance.com
Plus en détailThe Universum Graduate Survey 2007 Édition Française
PRESS RELEASE May 21, 2007 The Universum Graduate Survey 2007 Édition Française Le classement des employeurs les plus plébiscités par les futurs ingénieurs révèle des changements importants. Excepté EADS,
Plus en détailFR0000031122 AIR FRANCE-KLM Action ordinaire FR0000031577 VIRBAC Action ordinaire FR0000031775 VICAT Action ordinaire FR0000033219 ALTAREA Action de
ISIN Nom Type FR0000031122 AIR FRANCE-KLM Action ordinaire FR0000031577 VIRBAC Action ordinaire FR0000031775 VICAT Action ordinaire FR0000033219 ALTAREA Action de SIIC et autres formes de sociétés foncières
Plus en détailLes experts du changement comportemental
Les experts du changement comportemental Nos consultants Vos interlocuteurs La triple compétence des consultants IFAS : Des professionnels de haut niveau soumis à un système de supervision rigoureux. 1.
Plus en détailRésultats annuels 2013
Activité iié et Résultats annuels 2013 Simon Azoulay Chairman and Chief Executive Officer Bruno Benoliel Deputy Chief Executive Officer Paris, le 26 février 2014 SOMMAIRE ALTEN, leader européen sur le
Plus en détailCOMPTABILITÉ. PCG : provisions pour grosses réparations vs amortissements par composants. Cette étude a pour objet. reflexion. Résumé de l article
PCG : provisions pour grosses réparations vs amortissements par composants Eric DELESALLE Expert-comptable, Commissaire aux comptes Professeur agrégé CNAM-INTEC Président de la Commission de droit comptable
Plus en détailCOMMUNIQUÉ DE PRESSE. Sèvres, le 28 avril 2015
COMMUNIQUÉ DE PRESSE Sèvres, le 28 avril 2015 Progression de la croissance Internet à +4,1%, chiffre d affaires consolidé en légère baisse et renforcement des partenariats avec les grands acteurs du web
Plus en détailGROUPE NSE INDUSTRIES. Comptes intermédiaires consolidés Période du 1 er janvier au 30 juin 2014
GROUPE NSE INDUSTRIES Comptes intermédiaires consolidés Période du 1 er janvier au 30 juin 2014 BILAN (en milliers d euros) ACTIF Note 30/06/14 30/06/13 Ecarts d'acquisition 1 3 872 3 972 Immobilisations
Plus en détailRésultats Semestriels 2008. Paris, le 1er octobre 2008
Résultats Semestriels 2008 Paris, le 1er octobre 2008 ALTEN ALTEN reste fortement positionné sur l Ingénierie et le Conseil en Technologie (ICT), ALTEN réalise des projets de conception et d études pour
Plus en détailEstimations des résultats consolidés du premier semestre clos le 31 mars 2014 Évaluation de l option de vente Áreas
C O M M U N I Q U É D E P R E S S E Paris, le 9 mai 2014 Estimations des résultats consolidés du premier semestre clos le 31 mars 2014 Évaluation de l option de vente Áreas 1. Estimations des résultats
Plus en détailLEGRAND INFORMATIONS FINANCIERES CONSOLIDEES NON AUDITEES 30 SEPTEMBRE 2014. Sommaire. Compte de résultat consolidé 2.
LEGRAND INFORMATIONS FINANCIERES CONSOLIDEES NON AUDITEES 30 SEPTEMBRE 2014 Sommaire Compte de résultat consolidé 2 Bilan consolidé 3 Tableau des flux de trésorerie consolidés 5 Notes annexes 6 Compte
Plus en détailExcellente performance au premier semestre 2011 pour Sopra Group
Communiqué de Presse Contacts Relations Investisseurs : Kathleen Clark Bracco +33 (0)1 40 67 29 61 kbraccoclark@sopragroup.com Relations Presse : Virginie Legoupil +33 (0)1 40 67 29 41 vlegoupil@sopragroup.com
Plus en détailSOMMAIRE COMPTES CONSOLIDES SUR LE DERNIER ARRETE INTERMEDIAIRE
SOMMAIRE COMPTES CONSOLIDES SUR LE DERNIER ARRETE INTERMEDIAIRE - Bilan consolidé - Compte de résultat consolidé - Tableau de flux - Annexe simplifiée 1 SOMMAIRE DE L ANNEXE SIMPLIFIEE 1 EVENEMENTS SIGNIFICATIFS
Plus en détailCOMPTES CONSOLIDÉS 2014
COMPTES CONSOLIDÉS 2014 COMPTES CONSOLIDÉS 2014 2 1 Compte de résultat consolidé 2 2 État du résultat global consolidé 3 3 État de la situation financière consolidée 4 4 Tableau des flux de trésorerie
Plus en détailInternational Financial Reporting Standards (IFRS) Mise en place et Impacts. 2 février 2005
International Financial Reporting Standards (IFRS) Mise en place et Impacts 2 février 2005 QUE SONT LES IFRS? Les IFRS ont été élaborées par l International Accounting Standards Board (IASB) en vue de
Plus en détailwww.pwc.fr Risk Assurance & Advisory Services Pour un management des risques performant et «résilient»
www.pwc.fr Risk Assurance & Advisory Services Pour un management des risques performant et «résilient» C est sans surprise que dans la dernière enquête «CEO» de PwC, les dirigeants font état de leurs préoccupations
Plus en détailBASE DE DONNÉES DES ASPECTS SOCIOÉCONOMIQUES EN MÉDITERRANÉE OCCIDENTALE
BASE DE DONNÉES DES ASPECTS SOCIOÉCONOMIQUES EN MÉDITERRANÉE OCCIDENTALE CETMO-ASE Version 08.01 Année de référence 2008 Février 2013 BASE DE DONNÉES DES ASPECTS SOCIOÉCONOMIQUES EN MÉDITERRANÉE OCCIDENTALE
Plus en détailActivité et Résultats annuels 2014
Activité et Résultats annuels 2014 Simon Azoulay Chairman and Chief Executive Officer Bruno Benoliel Deputy Chief Executive Officer Paris, le 25 février 2015 AVERTISSEMENT «Cette présentation peut contenir
Plus en détail(en millions d euros) 2013-2014 2014-2015 Ventes 247,1 222,9 Marge brute (55,7) (30,8) En pourcentage du chiffre d affaires -22,5 % -13,8 %
RESULTATS ANNUELS 2014-2015 Chiffre d affaires 2014-2015 consolidé : 222,9 millions d euros Perte opérationnelle courante 2014-2015 : 125,9 millions d euros Poursuite du recentrage stratégique sur le cœur
Plus en détailMelexis annonce des résultats pour le premier trimestre 2003. Ypres(Belgique), 6 mai 2003
Melexis annonce des résultats pour le premier trimestre 2003 Ypres(Belgique), 6 mai 2003 Melexis présente aujourd hui ses resultats pour le premier trimestre 2003. Les revenus pour le premier trimestre
Plus en détailLA ROUMANIE en bref. Mars - Avril 2014
LA ROUMANIE en bref Mars - Avril 2014 Une économie dynamique 7ème pays de l UE en termes de population 2ème dans l Europe Centrale et orientale PRINCIPAUX INDICATEURS Population : 19 millions habitants
Plus en détailCOVEA SECURITE SICAV de droit français Monétaire court terme
Plaquette semestrielle d'information COVEA SECURITE SICAV de droit français Monétaire court terme 30 juin 2014 COVEA Finance Affectation des résultats Résultat net : Capitalisation : actions G. Distribution
Plus en détailUne offre sur mesure d'information financière consolidée. Expertise Conseil
Une offre sur mesure d'information financière consolidée Expertise Conseil 1 Vos enjeux Les groupes internalisant la fonction consolidation / reporting peuvent faire face à des imprévus nécessitant d'intégrer
Plus en détailHausse de 78% du résultat net record à 313 millions d euros. Signature d un contrat d itinérance 2G / 3G avec Orange
RESULTATS ANNUELS 2010 Paris, le 9 mars 2011 Chiffre d affaires à plus de 2 milliards d euros Marge d EBITDA Groupe à plus de 39% Hausse de 78% du résultat net record à 313 millions d euros Signature d
Plus en détailStéphane Lefebvre. CAE s Chief Financial Officer. CAE announces Government of Canada participation in Project Innovate.
Stéphane Lefebvre CAE s Chief Financial Officer CAE announces Government of Canada participation in Project Innovate Montreal, Canada, February 27, 2014 Monsieur le ministre Lebel, Mesdames et messieurs,
Plus en détailRésultats annuels 2014
Résultats annuels 2014 Chiffre d affaires ajusté en hausse de +5,1 % à 2 813,3 millions d euros, croissance organique du chiffre d affaires ajusté de +3,8 % Marge opérationnelle ajustée de 630,0 millions
Plus en détailLes tableaux de flux de trésorerie en règles françaises et internationales : essai de synthèse
Synthèse // Réflexion // Une entreprise/un homme // Références Les tableaux de flux de trésorerie en règles françaises et internationales : essai de synthèse Particulièrement utiles pour évaluer la capacité
Plus en détailNorme internationale d information financière 1 Première application des Normes internationales d information financière
IFRS 1 Norme internationale d information financière 1 Première application des Normes internationales d information financière Objectif 1 L objectif de la présente Norme est d assurer que les premiers
Plus en détailPanorama des bonnes pratiques de reporting «corruption»
Panorama des bonnes pratiques de reporting «corruption» L inventaire ci-après, présente des bonnes pratiques des entreprises du CAC40 ainsi que des bonnes pratiques étrangères et, est organisé dans l ordre
Plus en détailIFRS 11 Retours d expérience. Laurence Rivat Jean-Pierre Mounier Eric Dard
IFRS 11 Retours d expérience Laurence Rivat Jean-Pierre Mounier Eric Dard 19 Décembre 2013 Agenda Introduction : Application du package consolidation par les groupes français et européens Implémentation
Plus en détailUniversum French Student Survey 2008
Universum French Student Survey 00 Édition Française Le classement Universum des employeurs les plus plébiscités par les étudiants français s étoffe en 00 afin d une part, de recueillir les avis des étudiants
Plus en détailIMA France. Fair Value Measurement. 7 juin 2011 7 JUIN 2011 1
7 JUIN 2011 1 IMA France Fair Value Measurement 7 juin 2011 7 JUIN 2011 2 / 27 Rappel des travaux de l IASB sur la juste valeur Septembre 2005, le Board de l IASB ajoute le projet sur les évaluations à
Plus en détailRésultats financiers du 1 er trimestre 2015 Numericable-SFR retrouve le chemin de la croissance avec un EBITDA en hausse de 21%
Communiqué de presse Saint-Denis, le 12 mai 2015 Résultats financiers du 1 er trimestre 2015 Numericable-SFR retrouve le chemin de la croissance avec un EBITDA en hausse de 21% Leader sur le marché de
Plus en détailInformation financière pro forma 2012 consolidée Icade-Silic
COMMUNIQUE DE PRESSE Paris, le 27 mars 2013 Information financière pro forma 2012 consolidée Icade-Silic Conformément à ce qui avait été annoncé lors de la publication des comptes annuels, Icade publie
Plus en détailCOMPTE DE RESULTAT PAR DESTINATION ET INFORMATION SECTORIELLE. Presentation de Mr. Christian MULLIEZ
COMPTE DE RESULTAT PAR DESTINATION ET INFORMATION SECTORIELLE Presentation de Mr. Christian MULLIEZ Plan Rappel des impacts IFRS : - sur le chiffre d affaires... 4 - sur le résultat d exploitation. 5 -
Plus en détailGROUPE. Comptes consolidés. Au 31décembre 2013
GROUPE Comptes consolidés Au 31décembre 2013 1 SOMMAIRE SOMMAIRE... 2 BILAN CONSOLIDE... 3 COMPTE DE RESULTAT... 4 TABLEAU DES FLUX DE TRESORERIE... 5 PRINCIPES ET METHODES... 6 PRINCIPES ET METHODES DE
Plus en détailIPSAS 32 «Service concession arrangements» (SCA) Marie-Pierre Cordier Baudouin Griton, IPSAS Board
IPSAS 32 «Service concession arrangements» (SCA) Marie-Pierre Cordier Baudouin Griton, IPSAS Board 1 L élaboration de la norme IPSAS 32 Objectif : traitement comptable des «service concession arrangements»
Plus en détailRAPPORT 2006 : CHAPITRE II
Page 1 sur 16 RAPPORT 2006 : CHAPITRE II Prise en compte de la prévention de la corruption dans les rapports annuels des entreprises du CAC 40 C est avec un grand intérêt que le SCPC s est associé en 2006
Plus en détailInvest, Innovate, Create. Euratechnologies 18 février 2015
Invest, Innovate, Create Euratechnologies 18 février 2015 Paris&Co: Incubation Une offre d incubation Incubation Amorçage Incubation Décollage CA* 403M Fonds levés* 49M Emplois créés* 4329 Taux de survie*
Plus en détailLa qualité des services mobiles en France métropolitaine
Juin 2014 La qualité des services mobiles en France métropolitaine Synthèse de l enquête 2014 ISSN : 2258-3106 Synthèse des résultats de l enquête 2014 de l ARCEP sur la qualité des services mobiles Ce
Plus en détailFAIR VALUE. FAS 157 et FAS 159, modalités de mise en oeuvre, état de l'art en normes IFRS et projet en cours (IASB). ****
FAIR VALUE FAS 157 et FAS 159, modalités de mise en oeuvre, état de l'art en normes IFRS et projet en cours (IASB). **** Vendredi 12 octobre 2007 Xavier Paper 1 Sommaire 1. Quelques constats sur la Juste
Plus en détail1 Compte de résultat consolidé... 1. 2 Etat du résultat global consolidé... 2. 3 Etat de la situation financière consolidée... 3
COMPTES CONSOLIDÉS SOMMAIRE 1 Compte de résultat consolidé... 1 2 Etat du résultat global consolidé... 2 3 Etat de la situation financière consolidée... 3 4 Tableau des flux de trésorerie consolidés...
Plus en détailCOMPTES DE GROUPE Consolidation et présentation de participations
La nouvelle Swiss GAAP RPC 30 regroupe toutes les règles applicables aux comptes. Ce qui implique que toutes les autres Swiss GAAP RPC font référence aux comptes individuels. Quelles sont les questions
Plus en détailComptes consolidés Au 31 décembre 2014
Comptes consolidés Au 31 décembre 2014 SCHNEIDER ELECTRIC - 2014 1 SOMMAIRE Comptes consolidés au 31 décembre 2014... 3 Compte de résultat consolidé... 3 Tableau des flux de trésorerie consolidés... 5
Plus en détailPrésentation de Schneider Electric aux actionnaires
Présentation de Schneider Electric aux actionnaires Strasbourg 2 juin 2014 1 Avertissement Cette présentation contient des informations à caractère prévisionnel. Ces informations, établies sur la base
Plus en détailGROUPE EDF RAPPORT ANNUEL 2005 ÉTATS FINANCIERS
GROUPE EDF RAPPORT ANNUEL 2005 ÉTATS FINANCIERS 3 États financiers Comptes consolidés au 31 décembre 2005 5 Rapport des Commissaires aux comptes 111 Comptes individuels d Électricité de France résumés
Plus en détailCAISSE REGIONALE DU CREDIT AGRICOLE MUTUEL D AQUITAINE
CAISSE REGIONALE DU CREDIT AGRICOLE MUTUEL D AQUITAINE Eléments d appréciation du prix de rachat des CCI émis par la CRCAM d Aquitaine dans le cadre de l approbation par l'assemblée générale des sociétaires,
Plus en détailL activité financière des sociétes d assurances
L activité financière des sociétes d assurances L année 2002 est de nouveau marquée par une forte baisse des marchés financiers. Celle-ci entraîne une diminution des plus-values latentes et des produits
Plus en détailPerformance 2010. Eléments clés de l étude
Advisory, le conseil durable Consulting / Operations Performance 2010 Eléments clés de l étude Ces entreprises qui réalisent deux fois plus de croissance. Une enquête sur les fonctions ventes et marketing.
Plus en détailMise en ligne des comptes annuels 2014
Saint-Denis, le 6 mars 2015 Mise en ligne des comptes annuels Le Groupe annonce la mise en ligne de ces comptes consolidés pour l année et rappelle à cette occasion les éléments financiers principaux de
Plus en détailL APPLICATION D IFRS 13 ET DU DERNIER AMENDEMENT A IFRS 7 DANS LA COMMUNICATION FINANCIERE DES CORPORATES A l occasion de l arrêté au 30 juin 2013
L APPLICATION D IFRS 13 ET DU DERNIER AMENDEMENT A IFRS 7 DANS LA COMMUNICATION FINANCIERE DES CORPORATES A l occasion de l arrêté au 30 juin 2013 Tous droits réservés Mazars Octobre 2013 Toute représentation
Plus en détailComptes Consolidés 2014
Comptes Consolidés 2014 Page 1 4.2 Comptes consolidés 4.2.1 Compte de résultat consolidé... 3 4.2.2 Résultat global consolidé... 4 4.2.3 Situation financière consolidée... 5 4.2.4 Variation des capitaux
Plus en détailCGI Business Consulting
ctobre 2014 Pour vos appels d offre CABIETS DE CSEIL E SCM 9 e ÉDITI CGI Business Consulting SupplyChainMagazine.fr 19, rue Saint-Georges - 94700 Maisons-Alfort 1. M DU CABIET CGI Business Consulting,
Plus en détailLe groupe de contact des entreprises de l énergieeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeee
Le groupe de contact des entreprises de l énergieeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeeee Conformément à la charte du débat, «le groupe de contact des entreprises de l énergie permet un dialogue organisé
Plus en détailAOF. L analyse fondamentale. bourse. mini-guide. Comment investir en Bourse? Mai 2009
AOF mini-guide bourse «Comment investir en Bourse? L analyse fondamentale Mai 2009 L analyse fondamentale SOMMAIRE Les objectifs de l analyse fondamentale p. 4 Comment lire les comptes d une société cotée?
Plus en détailEXPERTISE SYSTÈME D INFORMATION GÉOGRAPHIQUE
EXPERTISE SYSTÈME D INFORMATION GÉOGRAPHIQUE Juin 2009 Sommaire La société L offre spécialisée SIG DATACEP, filiale du Groupe Altran Altran, innover pour ses clients Un groupe Chiffres Groupe Le groupe
Plus en détailQuatre axes au service de la performance et des mutations Four lines serve the performance and changes
Le Centre d Innovation des Technologies sans Contact-EuraRFID (CITC EuraRFID) est un acteur clé en matière de l Internet des Objets et de l Intelligence Ambiante. C est un centre de ressources, d expérimentations
Plus en détailL Espagne est un pays qui bénéficie des
Accords préalables de prix "intra- groupe" avec l'administration fiscale : une nouvelle frontièr ontière de l'audit? José Maria Bove L Espagne est un pays qui bénéficie des investissements en provenance
Plus en détailTURBOS WARRANTS CERTIFICATS. Les Turbos Produits à effet de levier avec barrière désactivante. Produits non garantis en capital.
TURBOS WARRANTS CERTIFICATS Les Turbos Produits à effet de levier avec barrière désactivante. Produits non garantis en capital. 2 LES TURBOS 1. Introduction Que sont les Turbos? Les Turbos sont des produits
Plus en détailSchneider Electric. Lyon. 30 mars 2015
Schneider Electric Lyon 30 mars 2015 1 Avertissement Cette présentation contient des informations à caractère prévisionnel. Ces informations, établies sur la base des estimations actuelles de la Direction
Plus en détailRecueil de formules. Franck Nicolas
Recueil de formules Nous avons répertorié dans cette section, les différentes formules expliquées tout au long de cet ouvrage, afin de vous permettre de trouver rapidement l opération que vous souhaitez
Plus en détailMETHODES D EVALUATION
METHODES D EVALUATION C.R.A. PANSARD & ASSOCIES Présentation du 27 septembre 2004 G. Lévy 1 METHODES D EVALUATION SOMMAIRE 1 Définition et approche de la «valeur» 2 - Les principales méthodes d évaluation
Plus en détailCWT Meetings & Events L agence internationale d événements
CWT Meetings & Events L agence internationale d événements Amérique du Nord 2 pays 500 staff 4 750 events 375 000 participants CWT Meetings & Events Paris, HQ Amérique du Sud 6 pays 95 staff 900 events
Plus en détailALDEA ET SYSTEMES D INFORMATION
ALDEA CONSEIL EN ORGANISATION ET SYSTEMES D INFORMATION Professionnalisation de la gestion de projet 30 avenue du Général Leclerc 92100 Boulogne-Billancourt Tel : +33 1 55 38 99 38 Fax : +33 1 55 38 99
Plus en détailRésultats du premier trimestre 2015. SCOR enregistre un résultat net de grande qualité de EUR 175 millions et un ROE annualisé de 12,1 %
SCOR enregistre un résultat net de grande qualité de EUR 175 millions et un ROE annualisé de 12,1 % SCOR démarre l année avec de solides performances grâce à la mise en œuvre rigoureuse de son plan stratégique
Plus en détailLEVET COMMUNE DE LEVET
LEVET COMMUNE DE LEVET Conseil Municipal du 4 juin 2015 Le Compte Administratif présenté aujourd hui découle de la gestion de l exercice 2014 : il constitue notre socle de gestion pour l avenir. Compte
Plus en détailDISCOUNTED CASH-FLOW
DISCOUNTED CASH-FLOW Principes généraux La méthode des flux futurs de trésorerie, également désignée sous le terme de Discounted Cash Flow (DCF), est très largement admise en matière d évaluation d actif
Plus en détailCOMMUNIQUÉ DE PRESSE BOUYGUES
Paris, le 25 février 215 COMMUNIQUÉ DE PRESSE BOUYGUES RÉSULTATS ANNUELS RÉSULTATS EN LIGNE AVEC LES ATTENTES BONNES PERFORMANCES COMMERCIALES RÉSULTAT OPÉRATIONNEL COURANT : 888 MILLIONS D EUROS RÉSULTAT
Plus en détailAu second semestre 2010 : Sur l année 2010 : Perspectives 2011 :
11.05 Valeo : résultat net de 365 millions d euros en 2010, soit 3,8 % du chiffre d affaires ; performance opérationnelle en avance sur le plan stratégique présenté en mars 2010 Au second semestre 2010
Plus en détailLes fonds souverains dans le capital d une entreprise internationale, enjeux et perspectives
Les fonds souverains dans le capital d une entreprise internationale, enjeux et perspectives Institut de l Entreprise 8 avril 2011 Jérôme Schmitt Frédéric Lucand Christophe Roques Sommaire TOTAL: un portefeuille
Plus en détailLa diffusion du Registre du Commerce et des Sociétés en France
La diffusion du Registre du Commerce et des Sociétés en France Electronic dissemination of the French Register of Commerce and Trade Jacques DOUCEDE Président du GIE Infogreffe - Greffier du Tribunal de
Plus en détailIII.2 Rapport du Président du Conseil
III.2 Rapport du Président du Conseil de Surveillance sur les procédures de contrôle interne et de gestion des risques Rapport du directoire rapports du conseil de surveillance 2012 1 Obligations légales
Plus en détailReporting ISR Situation au 30/06/2015 ALM ETHIS VALEURS
Reporting ISR Situation au /6/15 Code ISIN : FR1263764 Le fonds a obtenu le label Novethic 14. Le Label ISR Novethic est attribué aux fonds d Investissement Socialement Responsable (ISR) dont la gestion
Plus en détail«39 years of experience» (1972 2011)
«39 years of experience» (1972 2011) Company Profile Société Anonyme à Directoire: Privately owned company. Electronic equipments and systems Supplier for Measurement and Test. Relationship and Services
Plus en détailCegedim : Un chiffre d affaires 2013 en léger recul en organique*
SA au capital de 13 336 506,43 euros R. C. S. Nanterre B 350 422 622 www.cegedim.com COMMUNIQUE DE PRESSE Page 1 Information Financière Trimestrielle au 31 décembre 2013 IFRS - Information Réglementée
Plus en détail22/09/2014 sur la base de 55,03 euros par action
CORPORATE EVENT NOTICE: Amortissement d'orane Reprise de cotation PUBLICIS GROUPE S.A. PLACE: Paris AVIS N : PAR_20140902_06559_EUR DATE: 02/09/2014 MARCHE: EURONEXT PARIS Amortissement en titres et en
Plus en détailCommuniqué de presse. Paris, le 15 février 2012
Communiqué de presse RESULTATS ANNUELS 2011 Solides résultats 2011 et accroissement du patrimoine Paris, le 15 février 2012 Résultats 2011 o Progression de +14% du cash-flow courant par action à 2,14 o
Plus en détailLa Poste choisit l'erp Open Source Compiere
La Poste choisit l'erp Open Source Compiere Redwood Shores, Calif. Compiere, Inc, leader mondial dans les progiciels de gestion Open Source annonce que La Poste, l'opérateur postal français, a choisi l'erp
Plus en détailCOMPTES CONSOLIDES DE CREDIT AGRICOLE
COMPTES CONSOLIDES DE CREDIT AGRICOLE ASSURANCES AU 30 JUIN 2014 Cadre General 2 Présentation du groupe Crédit Agricole Assurances 2 Organigramme simplifié du groupe Crédit Agricole Assurances 3 Informations
Plus en détailTABLE DES MATIÈRES. Introduction CHAPITRE CHAPITRE
TABLE DES MATIÈRES Introduction 1 Le diagnostic financier des sociétés et des groupes... 1 I. L analyse du risque de faillite... 2 A. L analyse fonctionnelle... 2 B. L analyse dynamique du risque de faillite
Plus en détailCommuniqué de presse
Communiqué de presse Zurich, le 30 septembre 2008 Groupe CREALOGIX: e-business toujours réjouissant, difficultés maîtrisées dans les activités ERP, confiance dans le nouvel exercice Au cours de l exercice
Plus en détailVEOLIA ENVIRONNEMENT - Etats financiers consolidés au 31 décembre 2013 Etats financiers consolidés Au 31 décembre 2013
Etats financiers consolidés 31 décembre 2013 Sommaire ETATS FINANCIERS CONSOLIDES... 1 COMPTES CONSOLIDES... 4 1.1 État de la situation financière consolidée... 4 1.2 Compte de résultat consolidé... 6
Plus en détailBonus Cappés et Reverse Bonus Cappés
Bonus Cappés et Reverse Bonus Cappés Le prospectus d émission des certificats Bonus a été approuvé par la Bafin, régulateur Allemand, en date du 9 octobre 2009. Ce document à caractère promotionnel est
Plus en détailEmakina Group : chiffre d affaires en progression de 3% sur l année 2013
Information règlementée (communiqué de presse) Emakina Group : chiffre d affaires en progression de 3% sur l année 2013 BRUXELLES, 14 MARS 2014 (EMBARGO 17H30) Emakina Group (Alternext Bruxelles : ALEMK)
Plus en détailPrivate banking: après l Eldorado
Private banking: après l Eldorado Michel Juvet Associé 9 juin 2015 Toutes les crises génèrent de nouvelles réglementations Le tournant de 2008 Protection des clients MIFID, UCITS, FIDLEG Bilan des banques
Plus en détailNorme internationale d information financière 5 Actifs non courants détenus en vue de la vente et activités abandonnées
Norme internationale d information financière 5 Actifs non courants détenus en vue de la vente et activités abandonnées Objectif 1 L objectif de la présente norme est de spécifier la comptabilisation d
Plus en détailETATS FINANCIERS CONSOLIDES
ETATS FINANCIERS CONSOLIDES 31 DECEMBRE 2002 BILANS CONSOLIDES Avant répartition ACTIF Note au 31 décembre au 31 décembre au 31 décembre en millions d'euros 2002 2001 2000 Immobilisations incorporelles
Plus en détail