PREDIS. Informations semestrielles au 30 mars FCP du Crédit Agricole Asset Management. Editions Légales

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1 PREDIS Informations semestrielles FCP du Crédit Agricole Asset Management Société de gestion : CRÉDIT AGRICOLE ASSET MANAGEMENT Sous délégataire de gestion comptable en titre: CACEIS FASTNET Dépositaire : CACEIS BANK FRANCE Commissaire aux comptes : PRICEWATERHOUSECOOPERS AUDIT Les informations semestrielles ne sont pas auditées par le commissaire aux comptes. Editions Légales

2 Informations semestrielles PREDIS Objectif de gestion L objectif de gestion est de procurer aux porteurs de parts une surperformance par rapport à l indice de référence 80% MSCI Europe 16 et 20% JPM EMU Govt Bond 3-5 ans, sur un horizon de placement supérieur à cinq ans. Orientation des placements La gestion sera effectuée à partir d une sélection d OPCVM. Toutefois afin d atteindre l objectif de performance le fonds pourra également utiliser de manière équilibrée les instruments financiers tels que les devises, produits dérivés, et réaliser des opérations d acquisitions et cessions temporaires de titres. Ainsi, l équipe de gestion mettra en place des positions stratégiques, tactiques et des arbitrages sur l ensemble des marchés de taux, d actions, de devises, ainsi que sur les niveaux des volatilités sur actions, indices boursiers, taux d intérêt et de change. Classification AMF FCP diversifié. Affectation des résultats Capitalisation et/ou Distribution Régime fiscal Le Fonds est éligible à un support d un contrat d assurance vie. Le fonds détiendra jusqu à 100 % de parts ou d actions d OPCVM. L exposition en produit de taux via OPCVM pourra varier dans une fourchette de 0 à 40% de l actif net. Le fonds pourra investir dans les OPCVM spécialisés sur la gestion : - des obligations gouvernementales OCDE dans la limite de 40% de l actif. - des risques crédit sur signatures BBB, BB et B dans l échelle de notation de l agence Standard & Poors et Baa, Ba, B dans celle de l agence Moody s dans la limite de 40% de l actif. - des obligations gouvernementales non-ocde sans limite de notation, émises en devises du G4 (USD, EUR, GBP, JPY) dans la limite de 40% de l actif. L exposition aux marchés actions pourra varier dans une fourchette de 60% à 100% de l actif net. L univers d investissement du fonds est axé sur les actions européennes libellées dans toutes devises des pays de l Union Européenne ; à titre de diversification, le fonds pourra être investi sur toutes les zones géographiques, y compris les marchés émergents jusqu à 40% de l exposition actions. Le portefeuille pourra être exposé aux petites et moyennes capitalisations. La répartition entre grandes, moyennes et petites capitalisations n est pas prédéfinie et sera fonction des anticipations du gérant sans limite pré-établies. Le fonds peut détenir des devises de toutes zones géographiques et des OPCVM spécialisés dans la gestion du risque de change. L exposition totale devises hors euro est limitée à 100% maximum de l'actif. La gestion de la trésorerie est assurée par la détention d instruments du marché monétaire, les prises en pension et les dépôts jusqu à 10% de l actif net. Indicateur de référence FONDS NON BENCHMARKE L indice MSCI Europe 16 (cours de Clôture - dividendes nets réinvestis) est un indice des marchés d actions européennes élaboré et calculé par Morgan Stanley Capital International. L indice JPM EMU Govt Bond 3-5 ans (Cours de clôture - coupons réinvestis) est un indice obligataire constitué d emprunts d Etat de la Zone euro de maturités de 3 à 5 ans, élaboré et calculé par JP Morgan. Frais et commissions de gestion Frais de gestion Directs 0,72 % TTC max Indirects néant Commissions de gestion indirecte Souscription 3,00 % TTC max Rachat 3,00 % TTC max Le gérant utilise des dérivés et des titres intégrant des dérivés. Ils sont utilisés dans un but de couverture et/ou d exposition et/ou d arbitrage aux risques action, taux, change et crédit. L OPCVM pourra conclure des dérivés de crédit pour se protéger contre le risque de crédit ou la défaillance d un émetteur, ou dans le cadre de stratégies d arbitrage afin d anticiper les variations à la hausse ou à la baisse de ces instruments ou pour exploiter des disparités pour un même émetteur entre le marché du risque de crédit et celui du titre ou entre deux émetteurs. L engagement du fonds sur les dérivés et les opérations d acquisitions et de cessions temporaires de titres est limité à 100% de l actif. L exposition globale à des risques résultant des engagements et des positions en titres vifs ne pourra excéder 140% de l'actif net. L ensemble des actifs pouvant être utilisé dans le cadre de la gestion de l OPCVM figure dans la note détaillée. Editions Légales PREDIS Informations semestrielles

3 Profil de risque Votre argent sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces instruments connaîtront les évolutions et les aléas des marchés. Risques liés à la classification - Risque discrétionnaire - Risque de perte en capital Risques liés à la gestion - Risque actions - Risque lié aux sociétés de petites et moyennes capitalisations - Risque lié aux investissements sur les titres émis par les pays émergents - Risque de taux - Risque de crédit - Risque lié à l utilisation de titres spéculatifs (haut rendement) - Risque lié à la surexposition - Risque de change Autres risques - Risque de contrepartie. Le détail des risques mentionnés dans cette rubrique se trouve dans la note détaillée. Editions Légales PREDIS Informations semestrielles

4 Compte rendu d'activité Informations économiques et politiques d'investissement Au cours du mois d'octobre, nous avons renforcé notre exposition en CAAM Actions Restructuration, CAAM Actions Europe Asie, Dynalion non cyclique, Dynalion Cyclique, Dynalion Monde PEA et CAAM Actions Emergents au détriment de CAAM Select Europe et Atout Quanteuroland. Nous avons également renforcé notre exposition aux valeurs financières et pétrolières à travers des instruments représentatifs de ces secteurs. Enfin, au sein des autres classes d'actifs nous avons renforcé notre exposition aux convertibles à travers CAAM Convert Euroland. Au total, l'exposition actions du fonds a été renforcé au cours du mois. Au cours du mois de novembre, nous avons renforcé nos positions en CAAM Actions restructurations, CAAM Actions Europe Asie, Dynalion Monde PEA, Dynalion cyclique, Dynalion non Cyclique et CAAM Actions Emergents au détriment de CAAM Select Europe, Atout Quant Euroland et CAAM Indicia France. Enfin, au sein des autres classes d'actifs, notre choix s'est porté sur CAAM Convertibles Euroland. Au cours de la période sous revue, au sein de la classe d'actifs actions, nous avons renforcé nos positions en CAAM Actions Europe Asie, CAAM Actions emergents, CAAM Actions Restructurations, Dynalion Europe non cyclique, Dynalion Europe cyclique au détriment de CAAM Euroland, CAAM Indicia France, CAAM Select France. Enfin, au sein des autres classes d'actifs, les opérations effectuées dans le portefeuille ont consisté à alléger nos positions en CAAM Volatilité Actions au profit de CAAM Convert Euroland et CAF Dynarbitrage Select. Au total à l'issue de ces opérations, l'allocation actions a légèrement augmenté. Au cours de la pérode sous revue, nous avons au sein de la classe d'actifs d'actions renforcé notre exposition sur CAAM Actions Europe Asie, CAAM Actions Restructuration, CAAM Actions Emergents, CAAM Select Euro, Dynalion Europe Cyclique, Dynalion Europe non Cyclique, Dynalion Monde PEA ainsi que sur des futurs d'indice représentatif des secteurs bancaires et d'assurance au détriment de Atout Quanteuroland. Au sein des autres classes d'actifs, les opérations effectuées dans le portefeuille ont consisté à allegé nos positions en CAAM Dynarbitrage Volatilité et CAAM Volatilité Actions au profit de CAAM Convertibles Euroland. Au total, nous avons légèrement augmenté notre allocation sur les actions au détriment du monétaire. Au cours de la période sous revue, nous avons assisté à un mouvement de correction des actions face aux obligations. La phase de forte performance des actions depuis le début de l'année combinée à des craintes sur le marché d'actions chinois et des commentaires prudents de Greenspan sur le scnéario macroéconomique aux Etats Unis ont conduit à une baisse des marchés actions et des rendements obligataires. Dans un tel contexte, nous avons réduit quelque peu notre exposition actions à travers la vente de futurs sur indices représentatifs du MIB 30 et des indices sectoriels bancaires de la zone euro et assurance. Nous avons par ailleurs procédé à quelques opérations d'arbitrage : achats de parts de CAAM Actions Europe Asie, CAAM Actions Restructurations, Dynalion Europe cyclique, Dynalion Europe non Cyclique, CAF Suisse, Dynalion Monde PEA au détriment de Atout Quanteuroland. Enfin, nons avons vendu nos parts en CAAM Volatilité Actions et réduit nos positions en CAAM Dynarbitrage Volatilité au profit de CAAM Dynarbitrage Select. Au cours de la période sous revue, nous avons renforcé notre exposition en CAAM Actions Euorpe Asie, CAAM Actions Euurope Emergengts au dtétriment de CAF Suisse sur lequel nous réduisons quelque peu nos positions. Au sein de la classe d'actifs obligataire nous avons renforcé nos positions en CAAM Obligations Europe et CAAM Obligations Internationales. A l'issue de ces opérations, notre allocation est legérement renforcée sur les obligations au détriment du monétaire. Toutefois, nous conservons un biais positif relatif pour les actions. Editions Légales PREDIS Informations semestrielles

5 Période sous revue Valeur liquidative Date début période Date de fin période Date de valorisation Valeur liquidative 29/09/ ,11 EUR 30/03/ ,89 EUR Performance nette depuis le Fonds Indice de référence Soit une sur performance Date de fin période 30/03/2007 7, Indicateur depuis le 30/03/2007 Tracking Error ex-post - Date de fin période La performance du Fonds est présentée après déduction des frais de fonctionnement et de gestion. Par définition, celle de l'indice de référence est présentée brute (sans frais). L'expression "Tracking-error ex-post" (ou "écart de suivi ex-post") correspond à l'écart-type de la différence entre la performance du Fonds et celle de son indicateur de référence. <<Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Elles ne sont pas constantes dans le temps.>> Editions Légales PREDIS Informations semestrielles

6 Vie de l'opcvm sur la période sous revue A compter du 1 er janvier 2007, suite à la nouvelle réglementation AMF concernant le calcul de l'engagement des OPCVM, la note détaillée ou le règlement de l OPCVM a été modifié. La méthode retenue pour son Fonds est la méthode linéaire. Editions Légales PREDIS Informations semestrielles

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13 Crédit Agricole Asset Management Société Anonyme au capital de euros Société de Gestion de Portefeuille agréée par l'amf n GP Siège social : 90, boulevard Pasteur Paris - France RCS Paris