Multi- Invest. Rapport semestriel de gestion financière 2014

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1 Multi- Invest Rapport semestriel de gestion financière 2014

2 Multi-Invest Balanced Situation au : 30/06/2014 Fonds d'investissement de la branche 23 commercialisé par Allianz Date de créaton : 02/09/2002 Composition et politique d'investissement Multi-Invest Balanced a pour objectif de gestion d optimiser la performance par une répartition équilibrée des investissements entre les marchés d actions et les marchés de taux. Cette diversification, qui s effectuera principalement par le biais de fonds, permettra de limiter le risque spécifique à chaque classe d'actifs. Cette répartition pourra évoluer en fonction des anticipations du gérant qui s efforcera de maintenir une allocation équilibrée. Performance Multi-Invest Balanced (25/06/2014) Valeur nette d'inventaire 5,05% 5,97% : 50% Barclays Capital Euro Aggregate Return, 28% MSCI Europe Total Return (Net), 17% S&P 500 Return, 5% MSCI Japan en loc Total Return (Net) rebased last business day of month in EUR. 15,80 na 6 mois 1 an 13,18% 14,15% 3 ans 21,35% 36,40% 5 ans 43,25% 65,55% Horizon d'investissement : 3 ans Informations relatives à l'opcvm sous-jacent Allianz Multi Balanced Evolution de la valeur liquidative /06/09 31/12/09 30/06/10 31/12/10 30/06/11 31/12/11 30/06/12 31/12/12 30/06/13 31/12/13 30/06/14 Allianz Multi Balanced Statistiques et indicateurs de risque Volatilité du fonds 5,93% Volatilité de l'indice de référence 5,31% Tracking Error ex post 2,73% Ratio d'information -0,41 Alpha -0,34 Beta 0,94 Ratio de Sharpe 2,16 Calculés sur la base de 52 semaines Notation Morningstar Les taux indiqués ci-dessus sont à titre indicatif et n'engagent pas la responsabilité d'allianz.

3 Multi-Invest Balanced Répartition par type d'actifs 60% 50% 52,95% 50,00% 50,00% 40% 40,99% 30% 20% 10% 0% 3,99% 2,06% 0,00% 0,00% Actions Produits de taux Liquidités et monétaire Hybrides Multi-Invest Balanced Principales lignes du fonds ALLIANZ EURO OBLIG C T ISR-I ALKEN FUND-EUROP OPPORTUN-R DIGITAL FNDS ST EUP X UK-ACC H2O MULTIBONDS-RC ECHIQUIER VALUE-H SCHELCHER PRINCE OPP EURO-I ODDO AVENIR EUROPE-B BSF-FIXED INCOME STRAT-D2EUR DELUBAS PRICING POWER-I PIONEER FUNDS-EURO AG BO-I A Sous-jacent Poids 11,65 % 4,69 % 4,38 % 4,35 % 4,24 % 4,13 % 4,09 % 3,72 % 3,49 % 3,38 % Evolution de l'encours ( ) /06/ , , ,68 Les taux indiqués ci-dessus sont à titre indicatif et n'engagent pas la responsabilité d'allianz.

4 Description des risques Les risques du fonds d'investissement interne relèvent de la classe 2 (écart des returns mensuels exprimés en euros compris entre 5% et 10% sur base annuelle) sur une échelle croissante de risques allant de 0 à 6. Le fonds est investi, directement ou indirectement, sur un ou plusieurs marchés d actions ou d obligations (souveraines ou d entreprises) qui peuvent connaître des variations. En période de baisse du marché des actions, de remontée des taux des marchés obligataires ou de la dégradation de la signature d un émetteur, la valeur liquidative du fonds pourra être amenée à baisser. Commentaire du gérant L année 2013 s est terminée sur de nouveaux records pour les pays développés mais le début 2014 commence par une légère consolidation des marchés actions. Les statistique US déçoivent, la FED poursuit son tapering (réduction du montant des achats mensuels d'obligations sur le marché) et les résultats des entreprises sont moins bons que prévus. Mr Draghi a rassuré les marchés financiers début février, en niant l imminence du risque déflationniste et en maintenant les taux de la zone euro inchangés. Puis les marchés actions ont rebondi avec le discours de Janet Yellen qui a confirmé qu elle continuerait très probablement le ralentissement des achats d obligations, sauf en cas de rupture du régime de croissance. Les marchés financiers ont bien résisté fin février malgré les fortes tensions géopolitiques dues au changement brutal du pouvoir en Ukraine. Les troubles politiques dans ce pays ont dominé la tendance début mars et ont fortement pesé sur les marchés actions, ce sont les valeurs russes ou exposées à la Russie qui en ont le plus pâti. Le premier trimestre 2014 se termine en hausse mais sans grande conviction et après beaucoup d hésitations. Début avril, la normalisation de la crise ukrainienne et les propos de Mario Draghi sur la possibilité d utiliser des outils non-conventionnels pour lutter contre la déflation en Europe ont permis aux marchés actions, notamment européens, de retrouver leur plus haut annuel. Les publications de résultats trimestriels aux Etats-Unis sont encourageantes, la thématique des fusions / acquisitions est de retour et les flux reviennent sur les marchés émergents. Malgré la poursuite des tensions en Ukraine, les marchés ont rebondi début mai suite aux propos de Mario Draghi laissant entrevoir une intervention lors de la prochaine réunion de la BCE du mois de juin. Aux Etats-Unis, Janet Yellen, en relativisant l amélioration du marché du travail et en rappelant l importance d une politique monétaire durablement accommodante, a également rassuré les acteurs financiers. Début juin, le président de la BCE, Mr Draghi, a répondu aux attentes du marché en dévoilant son plan de lutte contre la déflation et de relance de la croissance avec une baisse des taux directeurs, la dissuasion des dépôts des banques au jour le jour avec des taux négatifs et des liquidités sans limites pour les prêts. Les marchés actions et obligations terminent le premier semestre 2014 dans le vert mais une certaine prudence s impose pour la période estivale à venir. Au cours du mois de janvier, nous avons légèrement réduit les actions de la zone euro après leur bon début d année. Sur la partie taux, nous avons sélectionné un fonds d obligations convertibles défensif pour 2% de l actif, UBAM Convertible Euro Début février, nous avons légèrement renforcé l immobilier coté européen. Au cours du mois de mars, nous avons réduit notre surexposition en actions en prenant nos bénéfices sur les fonds ayant le mieux performé depuis le début de l année. Pas de modification sur la partie taux dans laquelle nous favorisons toujours le crédit et les obligations convertibles. Début avril, nous avons renforcé notre diversification sur l immobilier coté européen, qui a surperformé les indices européens sur le mois, puis nous avons renforcé les pays émergents avec Goldman Sachs N-11, qui n investit pas dans les pays BRIC. Mi-avril, nous avons réduit les actions européennes avec les regains de tension en Ukraine puis nous avons légèrement réduit le High Yield américain et européen ainsi que les obligations convertibles. Nous avons renforcé les actions de la zone euro suite aux propos rassurants de Mario Draghi début mai. Au cours du mois de juin, nous avons renforcé les actions émergentes avec HMG Globe-Trotter, qui investit dans les filiales émergentes des grands groupes occidentaux. Sur la partie taux, nous avons effectué deux arbitrages : BlueBay Investment Grade au profit de Jupiter Dynamic Bond et M&G Optimal Income au profit de BSF Fixed Income Strategy. Au 25 juin 2014, la valeur liquidative de Multi-Invest Balanced s'établissait à 15,8 euros, soit une progression de 5,05% depuisle 31 décembre 2013.

5 Multi-Invest Dynamic Situation au : 30/06/2014 Fonds d'investissement de la branche 23 commercialisé par Allianz Date de créaton : 02/09/2002 Composition et politique d'investissement Multi-Invest Dynamic a pour objectif de gestion d optimiser la performance par une répartition dynamique des investissements qui privilégiera les marchés des actions par rapport aux marchés de taux. Cette diversification, qui s effectuera principalement par le biais de fonds, permettra de limiter le risque spécifique à chaque classe d'actifs. Cette répartition pourra évoluer en fonction des anticipations du gérant qui s efforcera de maintenir une allocation dynamique. Performance Valeur nette d'inventaire 6 mois 1 an 3 ans 5 ans Multi-Invest Dynamic (25/06/2014) 16,54 na 6,03% 5,95% 17,89% 19,12% 28,72% 34,11% 60,74% 81,30% : 43% MSCI Europe Total Return (Net); 25% Barclays Capital Euro-Aggragate Return, 25% S&P 500 Return, 7% MSCI Japan en loc Total Return (Net) rebased last business day of month in EUR. Horizon d'investissement : 4 ans Informations relatives à l'opcvm sous-jacent Allianz Multi Dynamic Evolution de la valeur liquidative /06/09 31/12/09 30/06/10 31/12/10 30/06/11 31/12/11 30/06/12 31/12/12 30/06/13 31/12/13 30/06/14 Allianz Multi Dynamic Statistiques et indicateurs de risque Volatilité du fonds 8,20% Volatilité de l'indice de référence 7,80% Tracking Error ex post 3,47% Ratio d'information 0,02 Calculés sur la base de 52 semaines Alpha Beta Ratio de Sharpe 1,76 0,90 2,09 Notation Morningstar Les taux indiqués ci-dessus sont à titre indicatif et n'engagent pas la responsabilité d'allianz.

6 Multi-Invest Dynamic Répartition par type d'actifs 90% 80% 80,61% 75,00% 70% 60% 50% 40% 30% 25,00% 20% 17,54% 10% 0% 0,43% 0,00% 1,42% 0,00% Actions Produits de taux Liquidités et monétaire Hybrides Multi-Invest Dynamic Referte-Index Principales lignes du fonds DIGITAL FNDS ST EUP X UK ACC ALKEN FUND-EUROP OPPORTUN-R ALLIANZ VALEURS DURABLES-R BGF EUROPEAN FOCUS FD A2 EUR ODDO AVENIR EUROPE B DELUBAC PRICING POWER-I EDGEWOOD SL-US SL GRW USD-I-C UBAM NB US EQUITY VALUE-IC Sous-jacent Poids 7,54 % 7,25 % 6,73 % 5,82 % 5,65 % 5,14 % 5,03 % 4,78 % Evolution de l'encours ( ) /06/ , , ,55 Les taux indiqués ci-dessus sont à titre indicatif et n'engagent pas la responsabilité d'allianz.

7 Description des risques Les risques du fonds d'investissement interne relèvent de la classe 3 (écart des returns mensuels exprimés en euros compris entre 10% et 15% sur base annuelle) sur une échelle croissante de risques allant de 0 à 6. Le fonds est investi, directement ou indirectement, sur un ou plusieurs marchés d actions ou d obligations (souveraines ou d entreprises) qui peuvent connaître des variations. En période de baisse du marché des actions, de remontée des taux des marchés obligataires ou de la dégradation de la signature d un émetteur, la valeur liquidative du fonds pourra être amenée à baisser. Commentaire du gérant L année 2013 s est terminée sur de nouveaux records pour les pays développés mais le début 2014 a commencé par une légère consolidation des marchés actions. Les statistique US déçoivent, la FED poursuit son tapering (réduction du montant des achats mensuels d'obligations sur le marché) et les résultats des entreprises sont moins bons que prévus. Mr Draghi a rassuré les marchés financiers début février, en niant l imminence du risque déflationniste et en maintenant les taux de la zone euro inchangés. Puis les marchés actions ont rebondi avec le discours de Janet Yellen qui a confirmé qu elle continuerait très probablement le ralentissement des achats d obligations, sauf en cas de rupture du régime de croissance. Les marchés financiers ont bien résisté fin février malgré les fortes tensions géopolitiques dues au changement brutal du pouvoir en Ukraine. Les troubles politiques en Ukraine ont dominé la tendance début mars et ont fortement pesé sur les marchés actions, ce sont les valeurs russes ou exposées à la Russie qui en ont le plus pâti. Le premier trimestre 2014 se termine en hausse mais sans grande conviction et après beaucoup d hésitations. Début avril, la normalisation de la crise ukrainienne et les propos de Mario Draghi sur la possibilité d utiliser des outils non-conventionnels pour lutter contre la déflation en Europe ont permis aux marchés actions, notamment européens, de retrouver leur plus haut annuel. Les publications de résultats trimestriels aux Etats-Unis sont encourageantes, la thématique des fusions / acquisitions est de retour et les flux reviennent sur les marchés émergents. Malgré la poursuite des tensions en Ukraine, les marchés ont rebondi début mai suite aux propos de Mario Draghi laissant entrevoir une intervention lors de la prochaine réunion de la BCE du mois de juin. Aux Etats-Unis, Janet Yellen, en relativisant l amélioration du marché du travail et en rappelant l importance d une politique monétaire durablement accommodante, a également rassuré les acteurs financiers. Début juin, le président de la BCE, Mr Draghi, a répondu aux attentes du marché en dévoilant son plan de lutte contre la déflation et de relance de la croissance avec : une baisse des taux directeurs, la dissuasion des dépôts des banques au jour le jour avec des taux négatifs et des liquidités sans limites pour les prêts. Les marchés actions et obligations terminent le premier semestre 2014 dans le vert mais une certaine prudence s impose pour la période estivale à venir. Au cours du mois de janvier, nous avons légèrement réduit les actions japonaises après leur beau parcours de 2013, puis nous avons réduit les actions de la zone euro après leur bon début d année. Début février nous avons légèrement renforcé l immobilier coté européen, et en fin de mois nous avons réduit l exposition actions du portefeuille et avons vendu nos investissements sur l Europe de l Est suite aux tensions ukrainiennes. Au cours du mois de mars, nous avons légèrement réduit notre surexposition en actions en prenant nos bénéfices sur les fonds ayant le mieux performé depuis le début de l année. Sur la parie taux, nous favorisons toujours les obligations de crédit et les obligations convertibles. Début avril, nous avons renforcé notre diversification sur l immobilier coté européen, qui a surperformé les indices européens sur le mois, puis nous avons renforcé les pays émergents avec Goldman Sachs N-11 et Comgest Promissing Companies. Mi-avril, nous avons réduit les actions européennes avec les regains de tension en Ukraine et sur la partie taux, nous avons légèrement réduit le High Yield américain et européen puis les obligations convertibles, après une performance convenable depuis le début de l année. En mai, nous avons renforcé les actions de la zone euro suite aux propos rassurants de Mario Draghi et avons maintenu nos diversifications sur les pays émergents. Au cours du mois de juin, nous avons renforcé les actions émergentes avec Comgest Promissing Companies et HMG Globe-Trotter, qui investit dans les filiales émergentes des grands groupes occidentaux. Sur la partie taux, nous avons effectué deux arbitrages: BlueBay Investment Grade au profit de Jupiter Dynamic Bond et M&G Optimal Income au profit de BSF Fixed Income Strategy. Au 25 juin 2014, la valeur liquidative de Multi-Invest Dynamic s'établissait à 16,54 euros, soit une progression de 6,03% depuis le 31 décembre 2013.

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