HKD : Dollar de Hong Kong JPY : Yen japonais NOK : Couronne norvégienne

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2 Table des matières États financiers, notes propres aux Fonds et inventaire du portefeuille de placements Fonds de marché monétaire Fonds de marché monétaire Banque Nationale Fonds de liquidités corporatives Banque Nationale Fonds de gestion de trésorerie Banque Nationale Fonds de marché monétaire américain Banque Nationale Fonds de court terme et de revenu Fonds de revenu canadien à court terme Banque Nationale Catégorie rendement à court terme Banque Nationale Fonds de revenu à taux variable Banque Nationale Fonds d hypothèques Banque Nationale Fonds d obligations Banque Nationale Fonds de revenu Banque Nationale Fonds d obligations à long terme Banque Nationale Fonds de dividendes Banque Nationale Fonds d obligations mondiales Banque Nationale Fonds d obligations mondiales tactique Banque Nationale Fonds d obligations mondiales tactique $ US Banque Nationale Fonds d obligations corporatives Banque Nationale Fonds d obligations à rendement élevé Banque Nationale Fonds de revenu d actions privilégiées Banque Nationale Fonds d actions privilégiées Banque Nationale Portefeuilles de revenu mensuel Fonds de revenu mensuel Prudent Banque Nationale Fonds de revenu mensuel Conservateur Banque Nationale Fonds de revenu mensuel Pondéré Banque Nationale Fonds de revenu mensuel Équilibré Banque Nationale Fonds de revenu mensuel Croissance Banque Nationale Fonds de revenu mensuel Actions Banque Nationale Fonds diversifiés Fonds diversifié Prudent Banque Nationale Fonds diversifié Conservateur Banque Nationale Fonds diversifié Pondéré Banque Nationale Fonds diversifié Équilibré Banque Nationale Fonds diversifié Croissance Banque Nationale Fonds de revenu de dividendes Banque Nationale Inc Fonds de revenu et de croissance américain stratégique Banque Nationale Fonds de répartition d actifs Banque Nationale Fonds d actions canadiennes Fonds de dividendes élevés Banque Nationale Fonds d actions canadiennes SmartBeta BNI Fonds d actions canadiennes Banque Nationale Fonds d actions canadiennes toutes capitalisations Banque Nationale Fonds d actions canadiennes de croissance Banque Nationale Société d investissement AltaFund Banque Nationale Fonds petite capitalisation Banque Nationale Fonds croissance Québec Banque Nationale Fonds d actions mondiales Fonds Westwood de dividendes mondial Fonds Westwood actions mondiales Fonds d actions mondiales SmartBeta BNI Fonds d actions mondiales Banque Nationale Fonds d actions mondiales diversifié Banque Nationale Fonds de dividendes américains Banque Nationale Fonds Consensus d actions américaines Banque Nationale Fonds d actions américaines Banque Nationale Fonds Consensus d actions internationales Banque Nationale Fonds d actions européennes Banque Nationale Fonds Asie-Pacifique Banque Nationale Fonds d actions japonaises Banque Nationale Fonds Westwood marchés émergents Fonds mondial de petites capitalisations Banque Nationale Fonds spécialisés Fonds ressources Banque Nationale Fonds énergie Banque Nationale Fonds de métaux précieux Banque Nationale Fonds Science et technologie Banque Nationale Fonds sciences de la santé Banque Nationale Fonds indiciels Fonds indiciel canadien Banque Nationale Fonds indiciel américain Banque Nationale Fonds indiciel américain neutre en devises Banque Nationale Fonds indiciel international Banque Nationale Fonds indiciel international neutre en devises Banque Nationale Portefeuilles privés revenu fixe Portefeuille privé de revenu canadien à court terme BNI Portefeuille privé d obligations canadiennes BNI Portefeuille privé d obligations canadiennes diversifié BNI Portefeuille privé d obligations américaines BNI Portefeuille privé d obligations corporatives BNI Portefeuille privé revenu fixe non traditionnel BNI Portefeuille privé d obligations à rendement élevé BNI Portefeuille privé d actions privilégiées canadiennes BNI Portefeuille privé équilibré Portefeuille privé classes d actifs multiples BNI Portefeuilles privés d actions canadiennes Portefeuille privé revenu d actions BNI Portefeuille privé d actions canadiennes BNI Portefeuille privé d actions canadiennes à convictions élevées BNI Portefeuille privé d actions canadiennes petite capitalisation BNI Portefeuilles privés d actions mondiales Portefeuille privé de dividendes nord-américains BNI Portefeuille privé américain croissance & revenu BNI Portefeuille privé d actions américaines BNI Portefeuille privé d actions américaines à convictions élevées BNI Portefeuille privé d actions internationales BNI Portefeuille privé d actions internationales à convictions élevées BNI Portefeuille privé appréciation du capital non traditionnel BNI Portefeuille privé d actions de marchés émergents BNI Portefeuille privé d actifs réels BNI Notes afférentes aux états financiers Rapports des auditeurs Rachat de titres Inventaire du portefeuille de placements Cette section s adresse aux investisseurs ressentant le besoin de connaître la liste détaillée des titres spécifiques composant le portefeuille. Pour chaque titre, vous retrouverez, entre autres, son coût moyen ainsi que sa juste valeur au 31 décembre Les titres de revenu libellés dans des devises autres que le dollar canadien utilisent les abréviations suivantes : $ US : Dollar américain AUD : Dollar australien CHF : Franc suisse DKK : Couronne danoise EUR : Euro GBP : Livres sterling HKD : Dollar de Hong Kong JPY : Yen japonais NOK : Couronne norvégienne SEK : Couronne suédoise SGD : Dollar de Singapour Les états financiers Cette section comporte quatre états financiers ayant chacun un rôle et une signification bien spécifiques. L état de la situation financière présente, en date du 31 décembre, l ensemble des éléments composant l actif net du fonds. Notons que le principal élément est le poste «Placements» qui est le reflet de la valeur globale du portefeuille de titres. L état du résultat global décompose par nature l ensemble des revenus, des gains et des dépenses engendrés par le fonds au cours de l exercice. L état de l évolution de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables par série concilie la variation de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables par série au cours de l exercice en détaillant les nouvelles souscriptions et les rachats de parts effectués par les investisseurs ainsi que les distributions. L état des flux de trésorerie concilie la variation de la trésorerie au cours de l exercice en détaillant les encaissements et les décaissements selon les activités d exploitation, d investissement et de financement. Finalement, les notes afférentes aux états financiers proposent divers renseignements complémentaires. Vous y retrouverez, entre autres, l énoncé des principales conventions comptables ayant servi à la préparation des états financiers.

3 4Fonds de marché monétaire Fonds de marché monétaire Banque Nationale États financiers États de la situation financière (en milliers de dollars canadiens, sauf les montants par part) Actifs 31 décembre 31 décembre Note Actifs courants Placements Trésorerie Souscriptions à recevoir Intérêts à recevoir Autres actifs à recevoir 75 - Total actifs Passifs Passifs courants Distributions à payer - 1 Parts rachetées à payer Charges à payer Total passifs (excluant l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables) par série 2 Séries Investisseurs/Conseillers Série F Série Institutionnelle Série M Série O par part, par série 2 Séries Investisseurs/Conseillers 10,00 10,00 Série F 10,00 10,00 Série Institutionnelle 10,00 10,00 Série M 10,00 10,00 Série O 10,00 10,00 États du résultat global des exercices terminés les 31 décembre (en milliers de dollars canadiens, sauf les montants par part) Note Revenus 2 Revenus d intérêts aux fins de distribution Charges 8 Frais de gestion Frais de garde - 33 Rémunération des membres du comité d examen indépendant 1 2 Honoraires d audit - 11 Honoraires juridiques - 3 Droits et dépôts - 23 Frais de communication aux porteurs Honoraires professionnels - 17 Frais d administration fixes Charges assumées par le gestionnaire (75) (82) Total charges aux porteurs de parts rachetables aux porteurs de parts rachetables par série 2 Séries Investisseurs/Conseillers Série F 2 - Série Institutionnelle 6 1 Série M 8 1 Série O aux porteurs de parts rachetables par part, par série 2 Séries Investisseurs/Conseillers 0,01 0,04 Série F 0,02 0,10 Série Institutionnelle 0,04 0,05 Série M 0,07 0,06 Série O 0,09 0,13 Approuvés au nom du conseil d administration de Banque Nationale Investissements inc. Jonathan Durocher Président, Chef de la direction et président du Conseil Tina Tremblay-Girard Administratrice 2

4 4Fonds de marché monétaire Fonds de marché monétaire Banque Nationale (suite) États financiers États de l évolution de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables par série des exercices terminés les 31 décembre (en milliers de dollars canadiens) Séries Investisseurs/Conseillers Série F Série Institutionnelle Série M Série O Note (224 jours) 2015 (224 jours) au début de l exercice aux porteurs de parts rachetables Opérations sur les parts rachetables 6 Produit tiré de l émission de parts rachetables Produit tiré du réinvestissement des distributions des parts rachetables Montants versés pour les rachats des parts rachetables (78 397) (95 096) (11 349) (11) (929) (122) (1 441) - ( ) - Total opérations sur les parts rachetables (28 573) (42 991) (433) Distributions effectuées au profit des investisseurs 2 Revenu net de placement Augmentation (diminution) nette de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables (28 572) (42 991) (433) à la fin de l exercice Transactions sur parts rachetables Parts rachetables en circulation au début de l exercice Parts rachetables émises Parts rachetables émises au réinvestissement Parts rachetables rachetées ( ) ( ) ( ) (1 076) (92 871) (12 195) ( ) - ( ) - Parts rachetables en circulation à la fin de l exercice

5 4Fonds de marché monétaire Fonds de marché monétaire Banque Nationale (suite) États financiers États des flux de trésorerie des exercices terminés les 31 décembre (en milliers de dollars canadiens) Note Flux de trésorerie liés aux activités d exploitation aux porteurs de parts rachetables Achats de placements ( ) ( ) Produit de la vente et de l échéance de placements Amortissement Intérêts à recevoir (693) (9) Autres actifs à recevoir (75) - Charges à payer (29) (33) Intérêts courus sur les titres court terme Entrées (sorties) de trésorerie nettes liées aux activités d exploitation (23 500) Flux de trésorerie liés aux activités de financement 2 Distributions versées aux porteurs de parts rachetables, déduction faite des distributions réinvesties (2) (5) Produit de l émission de parts rachetables Sommes versées au rachat de parts rachetables ( ) (94 825) Entrées (sorties) de trésorerie nettes liées aux activités de financement (14 333) Augmentation (diminution) nette de l exercice Trésorerie (découvert bancaire) au début de l exercice 17 - Trésorerie (découvert bancaire) à la fin de l exercice Inclus dans les flux de trésorerie liés aux activités d exploitation Intérêts reçus

6 4Fonds de marché monétaire Fonds de marché monétaire Banque Nationale (suite) Notes propres aux Fonds Information générale Frais de gestion Frais Distribution Distribution annuels d admi- Date de création de revenu net de gain (maximum) nistration (note 1) (note 2) (note 2) (note 8) (note 8) % % Série Investisseurs 21 décembre 1990 M s. o. 0,75 0,08 Série Conseillers 8 février 2002 M s. o. 0,75 0,08 Série F 24 décembre 2013 M s. o. 0,50 0,08 Série Institutionnelle 21 mai 2014 M s. o. 0,40 0,03 Série M 21 mai 2014 M s. o. 0,25 0,02 Série O 14 décembre 2012 M s. o. - 0,02 Rapprochement entre la valeur liquidative par titre et l actif net attribuable aux porteurs de titres (note 2) Au 31 décembre 2015 Actif net/ Valeur liquidative Ajustement Capitaux propres par part/action par part/action par part/action $ Séries Investisseurs/Conseillers 10,00-10,00 Série F 10,00-10,00 Série Institutionnelle 10,00-10,00 Série M 10,00-10,00 Série O 10,00-10,00 Au 31 décembre 2014 Actif net/ Valeur liquidative Ajustement Capitaux propres par part/action par part/action par part/action $ Séries Investisseurs/Conseillers 10,00-10,00 Série F 10,00-10,00 Série Institutionnelle 10,00-10,00 Série M 10,00-10,00 Série O 10,00-10,00 Participation dans des entités structurées (note 2) Juste valeur (en milliers de dollars canadiens) 31 décembre décembre 2014 Titres adossés Risque de crédit (note 5) Pourcentage de l actif net aux Titres à revenu fixe par cote de crédit 31 décembre décembre 2014 % % Grade d investissement AAA 20,2 27,2 Grade d investissement AA 42,0 50,2 Grade d investissement A 37,3 20,8 Non cotés s. o. 1,8 99,5 100,0 Si applicable, les contreparties aux contrats à terme normalisés et de gré à gré avaient une notation d au moins A-1 ou A. Ce fonds ne détient aucune part dans un fonds commun de placement. Les cotes de crédit sont obtenus de sociétés de cotation reconnues. Risque de taux d intérêt (note 5) Titres à revenu fixe par date d échéance 31 décembre décembre 2014 Moins d un an Ce fonds ne détient aucune part dans un fonds commun de placement. Dans l hypothèse où les taux d intérêt en vigueur sur le marché varieraient de 0,25 % toutes choses étant égales par ailleurs, l actif net et les résultats du fonds auraient variés de $ ( $ au 31 décembre 2014). Risque de concentration (note 5) Pourcentage de l actif net aux Répartition par actif 31 décembre décembre 2014 % % Acceptations bancaires 15,6 31,4 Billet à court terme 16,5 1,3 Bons du Trésor Canada 0,1 s. o. Bons du Trésor Provinces s. o. 4,1 Obligations corporatives 40,7 40,6 Obligations municipales s. o. 1,6 Obligations provinciales 14,5 4,0 Papiers commerciaux 11,9 17,0 Titres adossés à des créances hypothécaires 0,2 s. o. Trésorerie et autres éléments d actif net 0,5 s. o. Tableau de la juste valeur des instruments financiers (note 5) 31 décembre 2015 Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 Total Marché monétaire s. o s. o Obligations et débentures s. o s. o Total des placements s. o s. o Au cours de l exercice terminé le 31 décembre 2015, il n y a eu aucun transfert significatif de titres entre les niveaux 1, 2 et décembre 2014 Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 Total Marché monétaire s. o s. o Obligations et débentures s. o s. o Total des placements s. o s. o Au cours de l exercice terminé le 31 décembre 2014, il n y a eu aucun transfert significatif de titres entre les niveaux 1, 2 et 3. Positions détenues par les parties liées (note 8) 31 décembre décembre 2014 Parts Parts détenues % détenues % Série F Série Institutionnelle Série M Série R

7 4Fonds de marché monétaire Fonds de marché monétaire Banque Nationale (suite) Inventaire du portefeuille de placements au 31 décembre 2015 (en dollars canadiens) Valeur Juste Valeur Juste nominale valeur nominale valeur Marché monétaire (44,1 %) Bons du Trésor Canada (0,1 %) Gouvernement du Canada 0,47 %, échéant le 25 février Acceptations bancaires (15,6 %) Banque de Montréal 0,74 %, échéant le 7 janvier Banque de Nouvelle-Écosse 0,77 %, échéant le 4 janvier ,81 %, échéant le 3 février Banque Royale du Canada 0,76 %, échéant le 6 janvier Banque Toronto-Dominion 0,83 %, échéant le 24 mars Bay Street 0,76 %, échéant le 5 janvier Caisse Centrale Desjardins du Québec 0,78 %, échéant le 14 janvier King Street Fund 0,76 %, échéant le 5 janvier Merit Trust 0,76 %, échéant le 21 janvier Plaza Trust 0,76 %, échéant le 12 janvier Prime Trust 0,76 %, échéant le 21 janvier SAFE Trust 0,82 %, échéant le 3 mars Sound Trust 0,82 %, échéant le 3 mars Storm King Funding Canada 0,87 %, échéant le 22 mars Papier commercial (11,9 %) Central 1 0,74 %, échéant le 6 janvier Enbridge Pipelines Inc. 0,88 %, échéant le 18 janvier Gaz Métropolitain Inc. 0,76 %, échéant le 13 janvier Honda Canada Finance Inc. 0,77 %, échéant le 29 janvier Inter Pipeline Corridor Inc. 0,85 %, échéant le 7 janvier OMERS Finance Trust 0,77 %, échéant le 4 janvier Paccar Financial Services 0,80 %, échéant le 11 janvier Billets à court terme (16,5 %) Altalink LP 0,82 %, échéant le 29 janvier BNP Paribas SA 0,75 %, échéant le 7 janvier Caisse Centrale Desjardins du Québec 0,75 %, échéant le 13 janvier L Office d investissement du RPC 0,67 %, échéant le 5 janvier Ontario Teacher Finance Trust 0,74 %, échéant le 19 février Province de la Nouvelle-Écosse 0,60 %, échéant le 8 mars Billets à court terme (16,5 %) (suite) Province de l Alberta 0,67 %, échéant le 22 janvier ,54 %, échéant le 2 février Société Financière Manuvie 0,85 %, échéant le 13 janvier Total du marché monétaire Obligations et débentures (55,4 %) Émises et garanties par une province (14,5 %) Cadillac Fairview 3,24 %, échéant le 25 janvier OMERS Finance Trust Realty Corporation 4,75 %, échéant le 5 mai Province de l Ontario Taux variable, échéant le 22 mars Sociétés (40,7 %) Autorité aéroportuaire du Grand Toronto 4,70 %, échéant le 15 février Banque Canadienne Impériale de Commerce 3,40 %, échéant le 14 janvier ,75 %, échéant le 1 er juin Taux variable, échéant le 1 er août Taux variable, échéant le 2 novembre ,65 %, échéant le 8 novembre Banque de Montréal Taux variable, échéant le 11 janvier ,10 %, échéant le 10 mars ,49 %, échéant le 10 juin ,96 %, échéant le 2 août Banque de Nouvelle-Écosse 3,61 %, échéant le 22 février ,80 %, échéant le 9 mai ,10 %, échéant le 8 novembre Banque Royale du Canada 3,36 %, échéant le 11 janvier Banque Toronto-Dominion Taux variable, échéant le 21 janvier ,95 %, échéant le 2 août Caisse Centrale Desjardins du Québec 2,28 %, échéant le 17 octobre NAV Canada 4,71 %, échéant le 24 février Société de financement GE Capital Canada 5,10 %, échéant le 1 er juin Titres adossés à des créances hypothécaires (0,2 %) Banque Royale du Canada 2,75 %, échéant le 1 er janvier Total des obligations et débentures Total des placements (99,5 %) Trésorerie et autres éléments d actif net (0,5 %) Actif net (100 %)

8 4Fonds de marché monétaire Fonds de liquidités corporatives Banque Nationale États financiers États de la situation financière (en milliers de dollars canadiens, sauf les montants par part) Actifs 31 décembre 31 décembre Note Actifs courants Placements Trésorerie Intérêts à recevoir Total actifs Passifs Passifs courants Distributions à payer 1 2 Parts rachetées à payer Charges à payer Total passifs (excluant l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables) Série Investisseurs par part 2 Série Investisseurs 10,00 10,00 États du résultat global des exercices terminés les 31 décembre (en milliers de dollars canadiens, sauf les montants par part) Note Revenus 2 Revenus d intérêts aux fins de distribution Charges 8 Frais de gestion Frais de garde - 13 Honoraires d audit - 4 Honoraires juridiques - 1 Droits et dépôts - 18 Frais de communication aux porteurs - 14 Honoraires professionnels - 7 Frais d administration fixes 13 - Charges assumées par le gestionnaire - (38) Total charges aux porteurs de parts rachetables 2 Série Investisseurs aux porteurs de parts rachetables par part 2 Série Investisseurs 0,05 0,08 Approuvés au nom du conseil d administration de Banque Nationale Investissements inc. Jonathan Durocher Président, Chef de la direction et président du Conseil Tina Tremblay-Girard Administratrice 7

9 4Fonds de marché monétaire Fonds de liquidités corporatives Banque Nationale (suite) États financiers États de l évolution de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables des exercices terminés les 31 décembre (en milliers de dollars canadiens) Série Investisseurs Note au début de l exercice aux porteurs de parts rachetables Opérations sur les parts rachetables 6 Produit tiré de l émission de parts rachetables Produit tiré du réinvestissement des distributions des parts rachetables Montants versés pour les rachats des parts rachetables (14 921) (36 386) Total opérations sur les parts rachetables (14 735) (30 427) Distributions effectuées au profit des investisseurs 2 Revenu net de placement Augmentation (diminution) nette de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables (14 735) (30 427) à la fin de l exercice Transactions sur parts rachetables Parts rachetables en circulation au début de l exercice Parts rachetables émises Parts rachetables émises au réinvestissement Parts rachetables rachetées ( ) ( ) Parts rachetables en circulation à la fin de l exercice États des flux de trésorerie des exercices terminés les 31 décembre (en milliers de dollars canadiens) Note Flux de trésorerie liés aux activités d exploitation aux porteurs de parts rachetables Achats de placements ( ) ( ) Produit de la vente et de l échéance de placements Amortissement Intérêts à recevoir (28) 80 Charges à payer (8) (17) Intérêts courus sur les titres court terme (1) 77 Entrées (sorties) de trésorerie nettes liées aux activités d exploitation Flux de trésorerie liés aux activités de financement 2 Distributions versées aux porteurs de parts rachetables, déduction faite des distributions réinvesties (13) (27) Produit de l émission de parts rachetables Sommes versées au rachat de parts rachetables (15 044) (36 263) Entrées (sorties) de trésorerie nettes liées aux activités de financement (15 057) (30 822) Augmentation (diminution) nette de l exercice 7 28 Trésorerie (découvert bancaire) au début de l exercice Trésorerie (découvert bancaire) à la fin de l exercice Inclus dans les flux de trésorerie liés aux activités d exploitation Intérêts reçus

10 4Fonds de marché monétaire Fonds de liquidités corporatives Banque Nationale (suite) Notes propres aux Fonds Information générale Frais de gestion Frais Distribution Distribution annuels d admi- Date de création de revenu net de gain (maximum) nistration (note 1) (note 2) (note 2) (note 8) (note 8) % % Série Investisseurs 10 janvier 1995 M s. o. 0,40 0,03 Rapprochement entre la valeur liquidative par titre et l actif net attribuable aux porteurs de titres (note 2) Au 31 décembre 2015 Actif net/ Valeur liquidative Ajustement Capitaux propres par part/action par part/action par part/action $ Série Investisseurs 10,00-10,00 Au 31 décembre 2014 Actif net/ Valeur liquidative Ajustement Capitaux propres par part/action par part/action par part/action $ Série Investisseurs 10,00-10,00 Risque de crédit (note 5) Pourcentage de l actif net aux Titres à revenu fixe par cote de crédit 31 décembre décembre 2014 % % Grade d investissement AAA 34,6 33,5 Grade d investissement AA 32,3 35,1 Grade d investissement A 32,5 27,3 Non cotés s. o. 4,0 99,4 99,9 Si applicable, les contreparties aux contrats à terme normalisés et de gré à gré avaient une notation d au moins A-1 ou A. Ce fonds ne détient aucune part dans un fonds commun de placement. Les cotes de crédit sont obtenus de sociétés de cotation reconnues. Risque de concentration (note 5) Pourcentage de l actif net aux Répartition par actif 31 décembre décembre 2014 % % Acceptations bancaires 25,4 31,9 Billets à court terme 11,1 s. o. Bons du Trésor Canada 0,2 2,1 Bons du Trésor Provinces 4,8 4,3 Obligations corporatives 28,6 39,8 Obligations municipales s. o. 0,9 Obligations provinciales 15,6 7,2 Papiers commerciaux 13,7 13,7 Trésorerie et autres éléments d actif net 0,6 0,1 Tableau de la juste valeur des instruments financiers (note 5) 31 décembre 2015 Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 Total Marché monétaire s. o s. o Obligations et débentures s. o s. o Total des placements s. o s. o Au cours de l exercice terminé le 31 décembre 2015, il n y a eu aucun transfert significatif de titres entre les niveaux 1, 2 et décembre 2014 Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 Total Marché monétaire s. o s. o Obligations et débentures s. o s. o Total des placements s. o s. o Au cours de l exercice terminé le 31 décembre 2014, il n y a eu aucun transfert significatif de titres entre les niveaux 1, 2 et 3. Risque de taux d intérêt (note 5) Titres à revenu fixe par date d échéance 31 décembre décembre 2014 Moins d un an Ce fonds ne détient aucune part dans un fonds commun de placement. Dans l hypothèse où les taux d intérêt en vigueur sur le marché varieraient de 0,25 % toutes choses étant égales par ailleurs, l actif net et les résultats du fonds auraient variés de $ ( $ au 31 décembre 2014). 9

11 4Fonds de marché monétaire Fonds de liquidités corporatives Banque Nationale (suite) Inventaire du portefeuille de placements au 31 décembre 2015 (en dollars canadiens) Valeur Juste Valeur Juste nominale valeur nominale valeur Marché monétaire (55,2 %) Bons du Trésor Canada (0,2 %) Gouvernement du Canada 0,46 %, échéant le 25 février Bons du Trésor Provinces (4,8 %) Province du Nouveau-Brunswick 0,53 %, échéant le 5 janvier Acceptations bancaires (25,4 %) Banque de Nouvelle-Écosse 0,76 %, échéant le 5 janvier ,78 %, échéant le 12 janvier ,77 %, échéant le 26 janvier ,83 %, échéant le 29 janvier Banque Toronto-Dominion 0,75 %, échéant le 13 janvier ,75 %, échéant le 16 février ,81 %, échéant le 25 février ,83 %, échéant le 24 mars Bay Street 0,76 %, échéant le 5 janvier Caisse Centrale Desjardins du Québec 0,78 %, échéant le 14 janvier King Street Fund 0,76 %, échéant le 5 janvier Merit Trust 0,76 %, échéant le 21 janvier Plaza Trust 0,76 %, échéant le 12 janvier Prime Trust 0,76 %, échéant le 21 janvier SAFE Trust 0,82 %, échéant le 3 mars Sound Trust 0,82 %, échéant le 3 mars Storm King Funding Canada 0,87 %, échéant le 22 mars Papier commercial (13,7 %) Central 1 0,84 %, échéant le 11 janvier Enbridge Gas Distribution Inc. 0,80 %, échéant le 4 février Enbridge Pipelines Inc. 0,88 %, échéant le 18 janvier Gaz Métropolitain Inc. 0,75 %, échéant le 22 janvier Honda Canada Finance Inc. 0,76 %, échéant le 20 janvier Imperial Oil Ltd. 0,77 %, échéant le 7 janvier Inter Pipeline Corridor Inc. 0,85 %, échéant le 7 janvier OMERS Finance Trust 0,75 %, échéant le 4 janvier ,71 %, échéant le 7 janvier Paccar Financial Services 0,80 %, échéant le 11 janvier Billets à court terme (11,1 %) BNP Paribas SA 0,75 %, échéant le 7 janvier Canada Pension Plan Investment Board 0,92 %, échéant le 19 janvier L Office d investissement du RPC 0,67 %, échéant le 5 janvier Province de la Nouvelle-Écosse 0,60 %, échéant le 8 mars Province de l Alberta 0,67 %, échéant le 22 janvier ,54 %, échéant le 2 février Total du marché monétaire Obligations et débentures (44,2 %) Émises et garanties par une province (15,6 %) Cadillac Fairview 3,24 %, échéant le 25 janvier OMERS Finance Trust Realty Corporation 4,75 %, échéant le 5 mai Province de l Ontario Taux variable, échéant le 22 mars Sociétés (28,6 %) Banque Canadienne Impériale de Commerce 3,40 %, échéant le 14 janvier Taux variable, échéant le 1 er août Taux variable, échéant le 2 novembre Banque de Montréal Taux variable, échéant le 11 janvier ,96 %, échéant le 2 août Banque de Nouvelle-Écosse 3,61 %, échéant le 22 février ,80 %, échéant le 9 mai Banque Royale du Canada 3,36 %, échéant le 11 janvier ,07 %, échéant le 17 juin NAV Canada 4,71 %, échéant le 24 février Total des obligations et débentures Total des placements (99,4 %) Trésorerie et autres éléments d actif net (0,6 %) Actif net (100 %)

12 4Fonds de marché monétaire Fonds de gestion de trésorerie Banque Nationale États financiers États de la situation financière (en milliers de dollars canadiens, sauf les montants par part) Actifs 31 décembre 31 décembre Note Actifs courants Placements Trésorerie Intérêts à recevoir Total actifs Passifs Passifs courants Charges à payer Total passifs (excluant l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables) Série Investisseurs par part 2 Série Investisseurs 10,00 10,00 Approuvés au nom du conseil d administration de Banque Nationale Investissements inc. Jonathan Durocher Président, Chef de la direction et président du Conseil Tina Tremblay-Girard Administratrice États du résultat global des exercices terminés les 31 décembre (en milliers de dollars canadiens, sauf les montants par part) Note Revenus 2 Revenus d intérêts aux fins de distribution Charges 8 Frais de gestion Frais de garde - 20 Honoraires d audit - 7 Honoraires juridiques - 2 Droits et dépôts - 18 Frais de communication aux porteurs - 15 Honoraires professionnels - 10 Frais d administration fixes 14 - Charges assumées par le gestionnaire - (43) Total charges aux porteurs de parts rachetables 2 Série Investisseurs aux porteurs de parts rachetables par part 2 Série Investisseurs 0,07 0,10 11

13 4Fonds de marché monétaire Fonds de gestion de trésorerie Banque Nationale (suite) États financiers États de l évolution de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables des exercices terminés les 31 décembre (en milliers de dollars canadiens) Série Investisseurs Note au début de l exercice aux porteurs de parts rachetables Opérations sur les parts rachetables 6 Produit tiré de l émission de parts rachetables Produit tiré du réinvestissement des distributions des parts rachetables Montants versés pour les rachats des parts rachetables (29 407) ( ) Total opérations sur les parts rachetables (28 962) (99 423) Distributions effectuées au profit des investisseurs 2 Revenu net de placement Augmentation (diminution) nette de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables (28 962) (99 423) à la fin de l exercice Transactions sur parts rachetables Parts rachetables en circulation au début de l exercice Parts rachetables émises Parts rachetables émises au réinvestissement Parts rachetables rachetées ( ) ( ) Parts rachetables en circulation à la fin de l exercice États des flux de trésorerie des exercices terminés les 31 décembre (en milliers de dollars canadiens) Note Flux de trésorerie liés aux activités d exploitation aux porteurs de parts rachetables Achats de placements ( ) ( ) Produit de la vente et de l échéance de placements Amortissement Intérêts à recevoir Charges à payer (14) (37) Intérêts courus sur les titres court terme Entrées (sorties) de trésorerie nettes liées aux activités d exploitation Flux de trésorerie liés aux activités de financement 2 Distributions versées aux porteurs de parts rachetables, déduction faite des distributions réinvesties - (328) Produit de l émission de parts rachetables Sommes versées au rachat de parts rachetables (29 407) ( ) Entrées (sorties) de trésorerie nettes liées aux activités de financement (29 407) ( ) Augmentation (diminution) nette de l exercice (41) 69 Trésorerie (découvert bancaire) au début de l exercice 64 (5) Trésorerie (découvert bancaire) à la fin de l exercice Inclus dans les flux de trésorerie liés aux activités d exploitation Intérêts reçus

14 4Fonds de marché monétaire Fonds de gestion de trésorerie Banque Nationale (suite) Notes propres aux Fonds Information générale Frais de gestion Frais Distribution Distribution annuels d admi- Date de création de revenu net de gain (maximum) nistration (note 1) (note 2) (note 2) (note 8) (note 8) % % Série Investisseurs 7 août 1997 M s. o. 0,25 0,02 Rapprochement entre la valeur liquidative par titre et l actif net attribuable aux porteurs de titres (note 2) Au 31 décembre 2015 Actif net/ Valeur liquidative Ajustement Capitaux propres par part/action par part/action par part/action $ Série Investisseurs 10,00-10,00 Au 31 décembre 2014 Actif net/ Valeur liquidative Ajustement Capitaux propres par part/action par part/action par part/action $ Série Investisseurs 10,00-10,00 Risque de crédit (note 5) Pourcentage de l actif net aux Titres à revenu fixe par cote de crédit 31 décembre décembre 2014 % % Grade d investissement AAA 25,8 24,1 Grade d investissement AA 40,6 34,2 Grade d investissement A 33,1 39,9 Non cotés s. o. 1,5 99,5 99,7 Si applicable, les contreparties aux contrats à terme normalisés et de gré à gré avaient une notation d au moins A-1 ou A. Ce fonds ne détient aucune part dans un fonds commun de placement. Les cotes de crédit sont obtenus de sociétés de cotation reconnues. Risque de taux d intérêt (note 5) Titres à revenu fixe par date d échéance 31 décembre décembre 2014 Moins d un an Ce fonds ne détient aucune part dans un fonds commun de placement. Dans l hypothèse où les taux d intérêt en vigueur sur le marché varieraient de 0,25 % toutes choses étant égales par ailleurs, l actif net et les résultats du fonds auraient variés de $ ( $ au 31 décembre 2014). Risque de concentration (note 5) Pourcentage de l actif net aux Répartition par actif 31 décembre décembre 2014 % % Acceptations bancaires 21,5 19,7 Billets à court terme 14,3 4,5 Bons du Trésor Canada 0,2 1,8 Bons du Trésor Provinces 1,0 s. o. Obligations corporatives 31,8 50,8 Obligations municipales s. o. 1,5 Obligations provinciales 17,0 7,6 Papiers commerciaux 13,7 13,8 Trésorerie et autres éléments d actif net 0,5 0,3 Tableau de la juste valeur des instruments financiers (note 5) 31 décembre 2015 Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 Total Marché monétaire s. o s. o Obligations et débentures s. o s. o Total des placements s. o s. o Au cours de l exercice terminé le 31 décembre 2015, il n y a eu aucun transfert significatif de titres entre les niveaux 1, 2 et décembre 2014 Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 Total Marché monétaire s. o s. o Obligations et débentures s. o s. o Total des placements s. o s. o Au cours de l exercice terminé le 31 décembre 2014, il n y a eu aucun transfert significatif de titres entre les niveaux 1, 2 et 3. 13

15 4Fonds de marché monétaire Fonds de gestion de trésorerie Banque Nationale (suite) Inventaire du portefeuille de placements au 31 décembre 2015 (en dollars canadiens) Valeur Juste Valeur Juste nominale valeur nominale valeur Marché monétaire (50,7 %) Bons du Trésor Canada (0,2 %) Gouvernement du Canada 0,47 %, échéant le 11 février Bons du Trésor Provinces (1,0 %) Province de Terre-Neuve 0,62 %, échéant le 19 janvier Acceptations bancaires (21,5 %) Banque Canadienne Impériale de Commerce 0,83 %, échéant le 29 janvier Banque de Montréal 0,74 %, échéant le 7 janvier Banque de Nouvelle-Écosse 0,76 %, échéant le 5 janvier ,78 %, échéant le 12 janvier ,83 %, échéant le 29 janvier ,81 %, échéant le 3 février Banque HSBC Canada 0,83 %, échéant le 25 janvier Banque Toronto-Dominion 0,76 %, échéant le 7 janvier ,77 %, échéant le 15 janvier ,80 %, échéant le 20 janvier ,81 %, échéant le 25 février Bay Street 0,76 %, échéant le 5 janvier ,84 %, échéant le 15 mars Caisse Centrale Desjardins du Québec 0,78 %, échéant le 14 janvier King Street Fund 0,76 %, échéant le 5 janvier Merit Trust 0,76 %, échéant le 21 janvier Plaza Trust 0,76 %, échéant le 12 janvier Prime Trust 0,76 %, échéant le 21 janvier SAFE Trust 0,82 %, échéant le 3 mars ,85 %, échéant le 16 mars Sound Trust 0,82 %, échéant le 3 mars ,86 %, échéant le 15 mars Storm King Funding Canada 0,87 %, échéant le 22 mars Papier commercial (13,7 %) Central 1 0,84 %, échéant le 11 janvier Enbridge Gas Distribution Inc. 0,80 %, échéant le 4 février Enbridge Pipelines Inc. 0,88 %, échéant le 18 janvier Gaz Métropolitain Inc. 0,79 %, échéant le 12 janvier ,75 %, échéant le 22 janvier Honda Canada Finance Inc. 0,85 %, échéant le 8 février Imperial Oil Ltd. 0,77 %, échéant le 7 janvier ,74 %, échéant le 12 janvier Inter Pipeline Corridor Inc. 0,85 %, échéant le 7 janvier OMERS Finance Trust 0,76 %, échéant le 4 janvier Paccar Financial Services 0,80 %, échéant le 11 janvier Billets à court terme (14,3 %) Altalink LP 0,82 %, échéant le 29 janvier BNP Paribas SA 0,75 %, échéant le 7 janvier Caisse Centrale Desjardins du Québec 0,75 %, échéant le 13 janvier L Office d investissement du RPC 0,67 %, échéant le 5 janvier Ontario Teacher Finance Trust 0,74 %, échéant le 19 février Province de l Alberta 0,54 %, échéant le 2 février Société Financière Manuvie 0,85 %, échéant le 13 janvier Total du marché monétaire Obligations et débentures (48,8 %) Émises et garanties par une province (17,0 %) Cadillac Fairview 3,24 %, échéant le 25 janvier OMERS Finance Trust Realty Corporation 4,75 %, échéant le 5 mai Province de l Ontario Taux variable, échéant le 22 mars Sociétés (31,8 %) Banque Canadienne Impériale de Commerce 3,40 %, échéant le 14 janvier ,75 %, échéant le 1 er juin Taux variable, échéant le 1 er août Banque de Montréal Taux variable, échéant le 11 janvier ,49 %, échéant le 10 juin ,96 %, échéant le 2 août Banque de Nouvelle-Écosse 3,61 %, échéant le 22 février ,80 %, échéant le 9 mai ,10 %, échéant le 8 novembre Banque Royale du Canada 3,36 %, échéant le 11 janvier Banque Toronto-Dominion Taux variable, échéant le 21 janvier NAV Canada 4,71 %, échéant le 24 février Société de financement GE Capital Canada 5,10 %, échéant le 1 er juin Total des obligations et débentures Total des placements (99,5 %) Trésorerie et autres éléments d actif net (0,5 %) Actif net (100 %)

16 4Fonds de marché monétaire Fonds de marché monétaire américain Banque Nationale États financiers États de la situation financière (en milliers de dollars américains, sauf les montants par part) 31 décembre 31 décembre Note $ US $ US Actifs Actifs courants Placements Trésorerie 73 9 Souscriptions à recevoir - 22 Autres actifs à recevoir Total actifs Passifs Passifs courants Parts rachetées à payer - 3 Charges à payer 4 6 Total passifs (excluant l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables) par série 2 Série Investisseurs Série F par part, par série 2 Série Investisseurs 10,00 10,00 Série F 10,00 10,00 États du résultat global des exercices terminés les 31 décembre (en milliers de dollars américains, sauf les montants par part) Note $ US $ US Revenus 2 Revenus d intérêts aux fins de distribution 7 7 Charges 8 Frais de gestion Frais de garde - 2 Honoraires d audit - 3 Honoraires juridiques - 1 Droits et dépôts - 20 Frais de communication aux porteurs - 13 Honoraires professionnels - 4 Frais d administration fixes 5 - Charges assumées par le gestionnaire (54) (112) Total charges 1 (1) aux porteurs de parts rachetables 6 8 aux porteurs de parts rachetables par série 2 Série Investisseurs 6 8 Série F aux porteurs de parts rachetables par part, par série 2 Série Investisseurs 0,01 0,01 Série F - - Approuvés au nom du conseil d administration de Banque Nationale Investissements inc. Jonathan Durocher Président, Chef de la direction et président du Conseil Tina Tremblay-Girard Administratrice 15

17 4Fonds de marché monétaire Fonds de marché monétaire américain Banque Nationale (suite) États financiers États de l évolution de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables par série des exercices terminés les 31 décembre (en milliers de dollars américains) Séries Investisseurs Série F Note $ US $ US $ US $ US au début de l exercice aux porteurs de parts rachetables Opérations sur les parts rachetables 6 Produit tiré de l émission de parts rachetables Produit tiré du réinvestissement des distributions des parts rachetables Montants versés pour les rachats des parts rachetables (2 979) (2 946) (11) - Total opérations sur les parts rachetables (2 286) (1 455) - - Distributions effectuées au profit des investisseurs 2 Revenu net de placement Augmentation (diminution) nette de l actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables (2 286) (1 455) - - à la fin de l exercice Transactions sur parts rachetables Parts rachetables en circulation au début de l exercice Parts rachetables émises Parts rachetables émises au réinvestissement Parts rachetables rachetées ( ) ( ) (1 122) - Parts rachetables en circulation à la fin de l exercice

18 4Fonds de marché monétaire Fonds de marché monétaire américain Banque Nationale (suite) États financiers États des flux de trésorerie des exercices terminés les 31 décembre (en milliers de dollars américains) Note $ US $ US Flux de trésorerie liés aux activités d exploitation aux porteurs de parts rachetables 6 8 Achats de placements (35 382) (32 893) Produit de la vente et de l échéance de placements Autres actifs à recevoir Charges à payer (2) (1) Intérêts courus sur les titres court terme (2) 2 Entrées (sorties) de trésorerie nettes liées aux activités d exploitation Flux de trésorerie liés aux activités de financement 2 Produit de l émission de parts rachetables Sommes versées au rachat de parts rachetables (2 993) (2 943) Entrées (sorties) de trésorerie nettes liées aux activités de financement (2 273) (1 482) Augmentation (diminution) nette de l exercice 64 (13) Trésorerie (découvert bancaire) au début de l exercice 9 22 Trésorerie (découvert bancaire) à la fin de l exercice 73 9 Inclus dans les flux de trésorerie liés aux activités d exploitation Intérêts reçus