1. INTRODUCTION INTRODUCTION

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2 1. INTRODUCTION 1. 1 L e p r i n c i p e s e l o n l e q u e l l é d u c a t i o n c o n s t i t u e l u n d e s p i l i e r s d u d é v e l o p p e m e n t e s t l a r g e m e n t a c c e p t é. L a r e c o n n a i s s a n c e d e l i m p o r t a n c e d u d é v e l o p p e m e n t d e s r e s s o u r c e s h u m a i n e s a c o n d u i t l e s g o u v e r n e m e n t s e t l e s a g e n c e s d o n a t r i c e s à a c c e p t e r l e b u t d e «l é d u c a t i o n p o u r t o u s». L a f a ç o n d e r é a l i s e r c e t o b j e c t i f e s t d e v e - n u e d e p l u s e n p l u s i m p r é c i s e e n p a r t i e p a r c e q u e l e s p o p u l a t i o n s a u g m e n t e n t r a p i d e m e n t, m a i s é g a l e m e n t p a r c e q u e l e s b u d g e t s n a t i o n a u x d e l é d u c a t i o n d e n o m b r e u x p a y s e n d é v e l o p p e m e n t o n t d i m i n u é e n t e r m e s r é e l s a u c o u r s d e s d e r n i è r e s a n n é e s. P l u s i e u r s r a i s o n s e x p l i q u e n t l a s t a g n a t i o n d e s b u d g e t s é d u c a t i f s ; l u n e d e l l e s e s t l i n c i d e n c e d e l a d e t t e. E n A f r i q u e s u b s a h a r i e n n e, o n c o n s t a t e q u e 1 0 m i l l i a r d s d e d o l l a r s ( $ E U ) q u i t t e n t l a r é g i o n t o u s l e s a n s p o u r a s s u r e r l e s e r v i c e d e l a d e t t e e x t é r i e u r e c e s t l à u n e s o m m e l é g è r e m e n t s u p é r i e u r e à c e q u e l e s g o u v e r n e m e n t s d e c e t t e r é g i o n o n t é t é e n m e s u r e d e d é p e n s e r p o u r l é d u c a t i o n L a «c o n v e r s i o n d e d e t t e e n f a v e u r d u d é v e l o p p e m e n t» c o n s t i t u e u n e i d é e o r i g i n a l e q u i p e r m e t d e r é p o n d r e à d e u x p r é o c c u - p a t i o n s q u e r e p r é s e n t e n t l e c o û t é l e v é d u s e r v i c e d e l a d e t t e e t l i n s u f f i s a n c e d e s r e s s o u r c e s c o n s a c r é e s a u x s e c t e u r s s o c i a u x. D e s e s t i m a t i o n s c o n s e r v a t r i c e s n o t e n t q u e l e s c o n v e r s i o n s d e d e t t e o n t p e r m i s d a p u r e r p l u s d e m i l l i o n s d e d o l l a r s d e d e t t e é t r a n g è r e d u e p a r l e s p a y s e n d é v e l o p p e m e n t ; c e p e n d a n t, c e t i n s t r u m e n t e s t e n c o r e l a r g e m e n t m a l c o m p r i s e t s o n p o t e n t i e l m é c o n n u. C e d o c u - m e n t s e p r o p o s e d e x p l i q u e r e t d e f a i r e c o m p r e n d r e c e q u e s o n t r é e l l e m e n t l e s c o n v e r s i o n s d e d e t t e, l e u r f o n c t i o n n e m e n t e t c e q u e l e s a g e n c e s d o n a t r i c e s e t l e s g o u v e r n e m e n t s p e u v e n t f a i r e p o u r e n é t e n d r e l u t i l i s a t i o n. C e d o c u m e n t p r é s e n t e r a d e s c a s d u t i l i s a t i o n d e c o n v e r s i o n s d e d e t t e p o u r f i n a n c e r u n e é d u c a t i o n a m é l i o r é e e n A f r i q u e s u b s a h a r i e n n e ; c e p e n d a n t b o n n o m b r e d e s l e ç o n s q u e l o n e n t i r e p e u v e n t s a p p l i q u e r à d a u t r e s s e c t e u r s e t d a n s d a u t r e s r é g i o n s d u m o n d e. INTRODUCTION 1

3 2. L INCIDENCE DE LA DETTE SUR L ÉDUCATION EN AFRIQUE 2. 1 A v a n t d e p r é s e n t e r l e s m é c a n i s m e s d e c o n v e r s i o n d e d e t t e, i l e s t n é c e s s a i r e d a v o i r c l a i r e m e n t à l e s p r i t l a g r a v i t é q u i c a r a c t é r i s e l a s i t u a t i o n d e l a d e t t e e n A f r i q u e s u b s a h a r i e n n e e t d e c o m p r e n d r e s o n i n c i d e n c e s u r l e s e f f e c t i f s s c o l a i r e s. E n t r e e t , l e s e f f e c t i f s d e l e n s e i g n e m e n t p r i m a i r e s o n t p a s s é s d e 4 0 à 7 9 % d u g r o u p e d â g e c o n c e r n é ; c e p e n d a n t, c e c h i f f r e a d i m i n u é d e p u i s ( c f. schéma 1 ). E n , 7 2 % s e u l e m e n t d e s e n f a n t s a f r i - c a i n s d u g r o u p e d â g e c o n c e r n é f r é q u e n t a i e n t l é c o l e p r i m a i r e. I l n e s t g u è r e s u r p r e n a n t d e c o n s t a t e r q u e c e t t e d i m i n u t i o n a c o r r e s - p o n d u à l a b a i s s e d e s n i v e a u x r é e l s d e d é p e n s e s d e s t i n é s à l é d u c a - t i o n. E n t r e e t , l e s d é p e n s e s d e l A f r i q u e s u b s a h a r i e n n e d a n s l e d o m a i n e d e l é d u c a t i o n o n t e n f a i t d i m i n u é e n p o u r c e n t a g e d u P N B e t s o n t t o m b é e s e n r é a l i t é d e 4, 5 % à 3, 5 %. P o u r d e n o m b r e u x p a y s a f r i c a i n s, l e s d é p e n s e s o s c i l l a i e n t e n c o r e a u t o u r d e 3, 5 % e n c e q u i é t a i t e n c o r e l o i n d e s 5 % d u P N B q u e l e s p a y s d é v e l o p p é s o n t t e n d a n c e à c o n s a c r e r à l é d u c a t i o n. C e s r é d u c - t i o n s s o n t s u r v e n u e s a u m o m e n t o ù l a c r i s e d e l a d e t t e c o m m e n ç a i t à é t r e i n d r e l A f r i q u e : d a n s l a p é r i o d e a l l a n t d e à , l e p o i d s d u s e r v i c e d e l a d e t t e a a u g m e n t é e t e s t p a s s é d e 3 % d u P N B d u c o n t i n e n t à 6 % e n v i r o n. I l e s t c l a i r q u e, t a n t q u e l e p o i d s d e l a d e t t e e x t é r i e u r e c o n t i n u e d e s a b a t t r e s u r l A f r i q u e s u b s a h a r i e n n e, l e s b u d g e t s d e l é d u c a t i o n c o n t i n u e r o n t à e n p â t i r. E t, é t a n t d o n n é q u e, p o u r l e s a n n é e s 9 0, l e n i v e a u d u s e r v i c e d e l a d e t t e p r é v u c o n t i n u e à ê t r e é l e v é, i l s e m b l e p e u p r o b a b l e q u e l e s b u d g e t s d e l é d u c a t i o n p u i s s e n t f a i r e f a c e a u x p r e s s i o n s d é m o g r a p h i q u e s e t e n c o r e m o i n s a u g m e n t e r s u f f i s a m m e n t p o u r o f f r i r u n e n s e i g n e m e n t p r i m a i r e u n i v e r s e l E x a m i n o n s l a g r a v i t é d e l a d e t t e e n A f r i q u e s u b s a h a r i e n n e. B i e n q u e, e n t e r m e s a b s o l u s, e l l e n e s o i t p a s p h é n o m é n a l e, s o n 2 COMMENT UTILISER LA DETTE EN FAVEUR DE L ÉDUCATION

4 Schéma 1 - Croissance de la dette et diminution des effectifs scolaires en Afrique subsaharienne p o i d s r e l a t i f e s t t r è s i m p o r t a n t. C e t t e d e t t e r e p r é s e n t e 8 3 % d e l a t o t a l i t é d u P N B d e l A f r i q u e s u b - s a h a r i e n n e, a l o r s q u à t i t r e c o m p a - r a t i f, l a d e t t e e x t é r i e u r e d e l A m é r i q u e l a t i n e s é l è v e à 3 6 % d u P N B t o t a l. C e c i s i g n i f i e q u e l a p u r e m e n t m ê m e d e p e t i t s m o n t a n t s d e l a d e t t e a f r i c a i n e p e u t a v o i r u n e i n c i d e n c e f a v o r a b l e L a p l u p a r t d e s p a y s d A f r i q u e s u b - s a h a r i e n n e s o n t c l a s s é s c o m m e é t a n t l o u r d e m e n t e n d e t t é s ( c f. schéma 2) e t l e s 1 0 m i l l i a r d s d e d o l l a r s q u i q u i t t e n t l a r é g i o n t o u s l e s a n s a u s e r v i c e d e l a d e t t e à l o n g t e r m e e n t r a v e n t s é r i e u s e m e n t l e s d é p e n s e s p u b l i q u e s, e n p a r t i c u l i e r c e l l e s d i r i g é e s v e r s l e s s e c t e u r s s o c i a u x d e l a s a n t é e t d e l é d u c a t i o n. L A f r i q u e s u b s a h a r i e n n e p o u r r a i t t i r e r g r a n d a v a n t a g e d e l a c o n v e r s i o n d u n e p a r t i e d e c e t t e d e t t e e n p r o j e t s d e d é v e l o p p e - L INCIDENCE DE LA DETTE SUR L ÉDUCATION EN AFRIQUE 3

5 Schéma 2 - L'Afrique subsaharienne en fonction du niveau d'endettement, c m e n t. A c e j o u r, l e s c o n v e r s i o n s d e d e t t e o n t p e r m i s d a p u r e r e n v i r o n m i l l i o n s d e d o l l a r s d a n s l a r é g i o n ( s u r u n e d e t t e é t r a n - g è r e t o t a l e d e q u e l q u e m i l l i a r d s d e d o l l a r s ) e t o n t d é g a g é p l u s d e m i l l i o n s p o u r l e f i n a n c e m e n t d e p r o j e t s l o c a u x d e d é v e l o p - p e m e n t L e s e r v i c e d e l a d e t t e é t a n t u n e e n t r a v e à l é d u c a t i o n e n A f r i q u e, l a s o l u t i o n s e r a i t - e l l e a l o r s d a n n u l e r l a d e t t e? C e l a 4 COMMENT UTILISER LA DETTE EN FAVEUR DE L ÉDUCATION

6 s u f f i r a i t - i l p o u r e n t r a î n e r l i n s c r i p t i o n d e t o u s l e s e n f a n t s à l é c o l e? Le s p r e m i è r e s e n q u ê t e s s u g g è r e n t q u e c e n e s t p a s l e c a s. L a n n u l a t i o n d e l a d e t t e d é g a g e r a i t d e s r e s s o u r c e s p o u r l e s g o u v e r - n e m e n t s a f r i c a i n s ; q u a n t à s a v o i r d a n s q u e l s e c t e u r c e s r e s s o u r c e s s e r a i e n t a f f e c t é e s e s t u n e a u t r e a f f a i r e. M a l h e u r e u s e m e n t, l é d u c a - t i o n n e s e v o i t p a s t o u j o u r s a c c o r d e r l a p r i o r i t é q u e l l e m é r i t e e t t o u s l e s g a i n s p r o v e n a n t d e s «r e t o m b é e s» d e l a l l é g e m e n t d e l a d e t t e s o n t s u s c e p t i b l e s d ê t r e d i r i g é s v e r s d a u t r e s s e c t e u r s. U n e p a r t i e d e l a d i f f i c u l t é r é s i d e d a n s l a p e r c e p t i o n q u o n t l e s p l a n i f i c a t e u r s m a c r o é c o n o m i q u e s d e l é d u c a t i o n c o n s i d é r é e c o m m e u n b i e n d e c o n s o m m a t i o n p l u t ô t q u e c o m m e u n i n v e s t i s s e m e n t e s s e n t i e l e n m a t i è r e d e c a p i t a l h u m a i n. E t a n t d o n n é q u e l e s e c t e u r é d u c a t i f e s t c o n s i d é r é c o m m e «n o n - p r o d u c t i f» e n c e s e n s q u i l «n e s t p a s c o m m e r c i a l i s a b l e», q u i l n e g é n è r e p a s d e r e v e n u s, n a m é l i o r e p a s l a b a l a n c e d e s p a i e m e n t s o u l e d é f i c i t b u d g é t a i r e d u g o u v e r n e m e n t e t p a r c e q u e l e s b é n é f i c e s d e l é d u c a t i o n n a p p a r a i s s e n t q u e p l u s i e u r s a n n é e s p l u s t a r d, i l e s t c o n s i d é r é c o m m e u n d o m a i n e c o û t e u x d a s s i s t a n c e s o c i a l e. C e t a r g u m e n t n e t i e n t p a s c o m p t e d u f a i t q u i l n e x i s t e p a s d e p a y s a y a n t c o n n u u n e c r o i s s a n c e é c o n o m i - q u e s i g n i f i c a t i v e q u i n a i t p a s u n s y s t è m e d é d u c a t i o n d e b a s e g é n é r a l i s é. C e t t e p e r c e p t i o n i g n o r e l a p p r o c h e p l u s v a s t e d u d é v e - l o p p e m e n t q u i v e u t q u e l e s a m é l i o r a t i o n s s o c i a l e s, l a d i m i n u t i o n d e l a p a u v r e t é e t l a c r o i s s a n c e é c o n o m i q u e a i l l e n t d e p a i r. L éducation e t l a s a n t é s o n t l e s f o n d e m e n t s d u n e é c o n o m i e p r o d u c t i v e. B i e n q u e l a l o g i q u e d e c e t t e a r g u m e n t a t i o n s o i t e n g é n é r a l b i e n a c c e p t é e, e l l e e s t s o u v e n t n é g l i g é e. P a r c o n s é q u e n t, l é d u c a t i o n e t l a s a n t é n e s e v e r r o n t p r o b a b l e m e n t a c c o r d e r q u u n e f a i b l e p r i o r i t é l o r s q u e d e s c r é d i t s s o n t d é g a g é s g r â c e à l a l l é g e m e n t d e l a d e t t e. D o n c, s i l o n v e u t a c c r o î t r e l é d u c a t i o n d e b a s e, i l c o n v i e n t q u e l e s c r é d i t s d é g a - g é s g r â c e à l a l l é g e m e n t d e l a d e t t e y s o i e n t s p é c i f i q u e m e n t a f f e c t é s. U n e c o n v e r s i o n d e d e t t e p o u r l e d é v e l o p p e m e n t e s t l u n d e s m o y e n s l e s p l u s e f f i c a c e s d e c a n a l i s e r c e s g a i n s v e r s l é d u c a t i o n. L INCIDENCE DE LA DETTE SUR L ÉDUCATION EN AFRIQUE 5

7 3. LES MÉCANISMES DE LA CONVERSION DE DETTE 3. 1 U n e c o n v e r s i o n d e d e t t e a l i e u l o r s q u u n e a g e n c e d e d é v e l o p - p e m e n t, p r o f i t a n t d u n m a r c h é d e l a d e t t e f o r t e m e n t e s c o m p t é, o f f r e à u n p a y s e n d é v e l o p p e m e n t d a l l é g e r s a d e t t e e n é c h a n g e d u f i n a n c e m e n t l o c a l d u n p r o j e t a p p r o u v é d u n c o m m u n a c c o r d. O n u t i l i s e d a n s c e c o n t e x t e u n e d é f i n i t i o n l a r g e d u t e r m e «a g e n c e d e d é v e l o p p e m e n t», a f i n d y i n c l u r e t o u t e o r g a n i s a t i o n t e l l e s q u e l e s a g e n c e s g o u v e r n e m e n t a l e s e t m u l t i l a t é r a l e s, l e s o r g a n i s a t i o n s n o n - g o u v e r n e m e n t a l e s o u l e s f o n d a t i o n s p r i v é e s q u i s o i t u n e a g e n c e d e f i n a n c e m e n t e x t é r i e u r e o e u v r a n t e n f a v e u r d o b j e c t i f s n a t i o n a u x d e d é v e l o p p e m e n t L e s c o n v e r s i o n s d e d e t t e s s o n t a p p a r u e s e n r é a c t i o n à l a c r i s e d e l a d e t t e d e s a n n é e s 8 0, a u m o m e n t o ù d e n o m b r e u x p a y s e n d é v e l o p p e m e n t o n t c o m m e n c é à s e h e u r t e r à d e s d i f f i c u l t é s p o u r r e m b o u r s e r l e s d e v i s e s é t r a n g è r e s q u i l s a v a i e n t e m p r u n t é e s a u p r è s d e b a n q u e s c o m m e r c i a l e s i n t e r n a t i o n a l e s. L e s b a n q u e s s e s o n t a p e r ç u e s e t c o n t i n u e n t d e s a p e r c e v o i r q u e l e s e m p r u n t e u r s d e s p a y s e n d é v e l o p p e m e n t p e u v e n t ê t r e d é f a i l l a n t s p o u r l e r e m b o u r s e - m e n t d e l e u r s p r ê t s. P l u t ô t q u e d e g a r d e r d e s p r ê t s n o n p r o d u c t i f s d a n s l e u r s p o r t e f e u i l l e s ( c e q u i, d a n s d e n o m b r e u x c a s, e x i g e q u e l e s b a n q u e s a u g m e n t e n t l e u r s p r o v i s i o n s p o u r c r é a n c e s d o u t e u s e s, e t p e u t r é d u i r e l e u r a c c è s à d e n o u v e a u x c a p i t a u x ), l e s b a n q u e s c o m - m e r c i a l e s p r é f è r e n t a n n u l e r c e s d e t t e s e t l e s v e n d r e à d e s p r i x f o r t e m e n t e s c o m p t é s, o u m ê m e f a i r e d o n d e s c r é a n c e s à u n e a g e n c e d e d é v e l o p p e m e n t. E n a n n u l a n t c e s d e t t e s, l e s b a n q u e s s e d é b a r r a s - s e n t d e s p r ê t s n o n p r o d u c t i f s. E n o u t r e, l e s b a n q u e s r e c o u v r e n t u n e p o r t i o n d e s s o m m e s q u i l e u r s o n t d u e s e n v e n d a n t l a c r é a n c e ( à u n p r i x t r è s r é d u i t ) o u, d a n s c e r t a i n s c a s, e n b é n é f i c i a n t d u n a v a n t a g e f i s c a l. C e p e n d a n t, l o r s q u e d e s c r é a n c i e r s s o u h a i t e n t v e n d r e l e u r c r é a n c e s u r u n m a r c h é s e c o n d a i r e, u n e t i e r c e p a r t i e a a i n s i l a p o s s i b i l i t é d u t i l i s e r s e s d e v i s e s é t r a n g è r e s p o u r a c h e t e r c e t t e c r é a n c e. L a t i e r c e p a r t i e p e u t a l o r s n é g o c i e r a v e c l e p a y s d é b i t e u r l a 6 COMMENT UTILISER LA DETTE EN FAVEUR DE L ÉDUCATION

8 Schéma 3 - Un modèle simplifié de conversion de dette pour le développement p o s s i b i l i t é d o f f r i r u n f i n a n c e m e n t l o c a l d e s t i n é à u n p r o j e t s p é c i f i - q u e e n é c h a n g e d e l a p u r e m e n t d e l a c r é a n c e. C e p r o c e s s u s, i l l u s t r é a u schéma 3, e s t e x p l i q u é p l u s e n d é t a i l c i - d e s s o u s L a p l u p a r t d e s c o n v e r s i o n s d e d e t t e p o u r l e d é v e l o p p e m e n t c o m p t e n t q u a t r e é t a p e s e t f o n t i n t e r v e n i r q u a t r e p a r t e n a i r e s p r i n c i - LES MÉCANISMES DE LA CONVERSION DE DETTE 7

9 p a u x. L e p r e m i e r p a r t e n a i r e e s t l a g e n c e d e d é v e l o p p e m e n t, j u s - q u i c i p r i n c i p a l e m e n t d e s o r g a n i s a t i o n s i n t e r n a t i o n a l e s n o n - g o u v e r n e m e n t a l e s, a i d é e p a r u n s p é c i a l i s t e i n t e r n a t i o n a l d a n s l e s t r a n s a c t i o n s s u r l a d e t t e q u i f o u r n i t d e s c o n s e i l s e t o f f r e d e s s e r v i - c e s. L e d e u x i è m e p a r t e n a i r e e s t l e g o u v e r n e m e n t d é b i t e u r d u p a y s e n d é v e l o p p e m e n t, o p é r a n t p a r l e t r u c h e m e n t d e s a b a n q u e c e n t r a l e e t d a u t r e s d é p a r t e m e n t s g o u v e r n e m e n t a u x s p é c i a l i s é s. L e t r o i s i è m e p a r t e n a i r e e s t l e c r é a n c i e r q u i d é t i e n t l a c r é a n c e. L e q u a t r i è m e p a r t e n a i r e e s t l i n s t i t u t i o n l o c a l e q u i r e ç o i t l e s f o n d s l o c a u x e t m e t e n o e u v r e l e p r o j e t d e d é v e l o p p e m e n t. L e s q u a t r e é t a p e s s o n t l e s s u i v a n t e s : l a p r é p a r a t i o n ; l a c h a t d e l a d e t t e s u r l e m a r c h é s e c o n - d a i r e ; l a c o n v e r s i o n e l l e - m ê m e ; e t e n f i n l a p h a s e d e s r é s u l t a t s A u c o u r s d e l é t a p e d e p r é p a r a t i o n, l a g e n c e d e d é v e l o p p e - m e n t i d e n t i f i e u n p r o j e t p r é s e n t a n t u n i n t é r ê t c o m m u n p o u r e l l e - m ê m e e t p o u r l e p a y s e n d e t t é e t q u i e s t s u s c e p t i b l e d ê t r e f i n a n c é p a r u n e c o n v e r s i o n d e d e t t e. L e s p r o j e t s s o n t c o n s i d é r é s c o m m e é l i g i b l e s p o u r u n e c o n v e r s i o n s i l s r e m p l i s s e n t d e u x e x i g e n c e s f o n d a m e n t a l e s : l e p r o j e t s a t t a q u e à u n p r o b l è m e n a t i o n a l h a u t e - m e n t p r i o r i t a i r e e t c o m p o r t e u n e c o m p o s a n t e i m p o r t a n t e e n c o û t l o c a l. L o r s q u e l a g e n c e e t l e g o u v e r n e m e n t s e s o n t m i s d a c c o r d s u r u n p r o j e t à f a i r e f i n a n c e r p a r u n e c o n v e r s i o n, l e p a y s d é b i t e u r d o i t i d e n t i f i e r l e s c r é a n c e s q u i s e r v i r o n t à c e t t e c o n v e r s i o n. 1 L a g e n c e d é t e r m i n e, a v e c l a i d e d u n s p é c i a l i s t e i n t e r n a t i o n a l p r o f e s s i o n n e l e n m a t i è r e d e t r a n s a c t i o n s d e d e t t e, s i l e s c r é a n c i e r s d é t e n a n t c e s c r é a n c e s s o n t d i s p o s é s à l e s v e n d r e s u r l e m a r c h é s e c o n d a i r e e t à q u e l p r i x r é d u i t. L o r s q u e d e s c r é a n c e s s p é c i f i q u e s o n t é t é i d e n t i - f i é e s, l a g e n c e e x t é r i e u r e n é g o c i e l e s t e r m e s d e l a c o n v e r s i o n a v e c 1 N étant pas en mesure de rembourser intégralement leurs dettes en souffrance, un certain nombre de pays en développement sont amenés à établir une distinction entre les dettes dont ils souhaitent assurer le service et celles pour lesquelles ils ne le feront pas (la décision est en grande partie prise en fonction des espérances que ce pays a d avoir accès à des capitaux nouveaux mis à disposition par le créancier). Si un pays a décidé de ne pas assurer le service de la dette qu il a contractée auprès d un créancier, il aura peu d intérêt à envisager une conversion de dette. Cependant s il souhaite entretenir de bonnes relations de travail avec ce créancier, il peut avoir intérêt à effectuer un service partiel de cette dette au moyen d une conversion. 8 COMMENT UTILISER LA DETTE EN FAVEUR DE L ÉDUCATION

10 l e p a y s e n d e t t é, c e s t - à - d i r e q u e l a g e n c e o f f r i r a u n a l l é g e m e n t d e l a d e t t e e x t é r i e u r e e n é c h a n g e d u f i n a n c e m e n t l o c a l d u p r o j e t p a r l e p a y s. L a g e n c e e x t é r i e u r e e t l e g o u v e r n e m e n t d é b i t e u r d e v r o n t s e m e t t r e d a c c o r d s u r d e u x a u t r e s q u e s t i o n s : l e m o n t a n t d e s c r é d i t s l o c a u x q u e l e g o u v e r n e m e n t a f f e c t e r a a u p r o j e t p a r r a p p o r t à c e l u i d e l a d e t t e e x t é r i e u r e à a p u r e r, e t l e c h o i x d e l o r g a n i s m e c h a r g é d e l a r é c e p t i o n d e s f o n d s l o c a u x e t d e l a m i s e e n o e u v r e d u p r o j e t. P a r l e p a s s é, l a g e n c e l o c a l e r e s p o n s a b l e d e l a m i s e e n o e u v r e d u p r o j e t a s o u v e n t é t é l a g e n c e d e d é v e l o p p e m e n t e l l e - m ê m e ( o u u n b u r e a u l o c a l d e l O N G i n t e r n a t i o n a l e q u i a v a i t a c h e t é l a c r é a n c e ). C e p e n - d a n t, r i e n n e m p ê c h e q u e l e s c o n v e r s i o n s d e d e t t e s o i e n t e f f e c t u é e s d e f a ç o n à c e q u e c e s o i t l a g e n c e d e d é v e l o p p e m e n t q u i f i n a n c e l a c o n v e r s i o n d e d e t t e e t u n e t i e r c e p a r t i e ( c o n t r a c t é e p a r l a g e n c e d e d é v e l o p p e m e n t ) q u i s o i t r e s p o n s a b l e d e l a m i s e e n o e u v r e d u p r o j e t. L o r s q u e l e s d i f f é r e n t e s p a r t i e s s e s o n t m i s e s d a c c o r d s u r c e s q u e s t i o n s, o n p e u t e n t r e p r e n d r e l e s t r o i s é t a p e s r e s t a n t e s A v e c l a i d e d u n s p é c i a l i s t e e n t r a n s a c t i o n s d e d e t t e s, l o r g a - n i s m e d e d é v e l o p p e m e n t a c h è t e à l a b a n q u e c r é a n c i è r e l a d e t t e é t r a n g è r e e n s o u f f r a n c e s u r l e m a r c h é s e c o n d a i r e à u n p r i x r é d u i t (le prix d achat). L a g e n c e r e m e t a l o r s l a c r é a n c e à l a g e n c e l o c a l e c h a r g é e d e l a m i s e e n o e u v r e ( c o m m e i n d i q u é c i - d e s s u s, i l s a g i t s o u v e n t t o u t s i m p l e m e n t d u b u r e a u l o c a l d e l a g e n c e i n t e r n a t i o n a l e d e d é v e l o p p e m e n t ). L a c o n v e r s i o n p e u t a l o r s s e d é r o u l e r. L agence l o c a l e r e m e t l a c r é a n c e à l a b a n q u e c e n t r a l e d u p a y s d é b i t e u r, e t e n é c h a n g e, r e ç o i t u n m o n t a n t e n m o n n a i e l o c a l e a u t a u x c o n v e n u (le prix de rachat). D e u x a c t i o n s s o n t d o n c r é a l i s é e s a u c o u r s d e l é t a p e f i n a l e. L a b a n q u e c e n t r a l e d u p a y s d é b i t e u r a n n u l e l a c r é a n c e e t, c e f a i s a n t, a p u r e l a d e t t e ( à s a valeur nominale intégrale ). L e n u m é - r a i r e d é g a g é e s t u t i l i s é p a r l a g e n c e l o c a l e p o u r m e t t r e à e x é c u t i o n l e p r o j e t d e d é v e l o p p e m e n t L e m é c a n i s m e d e c o n v e r s i o n d e d e t t e p o u r l e d é v e l o p p e m e n t e s t f o n d é s u r d e s é c a r t s d e p r i x. L e p r e m i e r é c a r t e s t c o n s t i t u é p a r l a d é c o t e i m p o r t a n t e e n t r e l a valeur nominale d e l a d e t t e d o r i g i n e e t l a prix d achat d e l a c r é a n c e ( s o u v e n t m o i n s d e 5 0 c e n t s a u d o l l a r ). C e t t e d é c o t e e s t d é f i n i e p a r l e c o u r s d e l a c r é a n c e s u r l e m a r c h é LES MÉCANISMES DE LA CONVERSION DE DETTE 9

11 Tableau 1 - Conversions de dette pour le développement de l UNICEF L U n i c e f a b e a u c o u p o e u v r é p o u r m o n t r e r j u s q u o ù l o n p e u t a l l e r a v e c l e s c o n v e r - s i o n s d e d e t t e. D e p u i s , 2 1 c o n v e r s i o n s e f f e c t u é e s d a n s d e s p a y s a u s s i d i v e r s q u e l e S o u d a n, M a d a g a s c a r e t l a Z a m b i e, o n t p e r m i s d a p u r e r m i l l i o n s d e d o l l a r s d e d e t t e p o u r u n c o û t d e 2 5 m i l l i o n s d e d o l l a r s, e t d e g é n é r e r 4 8 m i l l i o n s d e d o l l a r s d e f o n d s d e s t i n é s à d e s p r o j e t s d e d é v e l o p p e m e n t. C e s c o n v e r s i o n s o n t é t é f i n a n c é e s en plus d e s p r o g r a m m e s n a t i o n a u x h a b i t u e l s, g r â c e à d e s c a m p a g n e s s p é c i a l e s d e c o l l e c t e d e f o n d s o u à l a n n u l a t i o n d e d e t t e s ( c o m m e c e l a a p p a r a î t d a n s l e t a b l e a u o ù l e p r i x d a c h a t e s t d e 0 d o l l a r ) e t c o n s t i t u e n t d o n c d e l a r g e n t f r a i s. L a r é u s s i t e d e l U N I C E F s e x p l i q u e p a r t r o i s f a c t e u r s d é t e r m i n a n t s : l e s p r o j e t s s o n t t o u j o u r s f o r m u l é s e n p a r t e n a r i a t a v e c l e g o u v e r n e m e n t e t s a t t a q u e n t à d e s p r i o r i t é s n a t i o n a l e s ; l e s p r o j e t s s o n t c h o i s i s p o u r l e u r v i a b i l i t é e t l e u r f o r t e c o m p o s a n t e e n c o û t s l o c a u x ; l e s p r o j e t s c h o i s i s o n t u n e d u r é e d e v i e d e 3-4 a n s a f i n d e s e p r é m u n i r c o n t r e l i n f l a t i o n e t l a d é v a l u a t i o n d e l a m o n n a i e. Conversion Valeur nominale Prix d achat (PA) Prix de rachat (PR) Levier en $ EU en $ EU (en % de en $ EU -- (en % de (PR/PA) de dette sur le la valeur fonds locaux la valeur marché nominale) générés nominale) secondaire S o u d a n a % , 5 % -- J a m a ï q u e b , 9 % % 1, 4 Madagascar 1992 c % % 2 P h i l l i p i n e s d , 4 % , 7 % 1, 3 P h i l l i p i n e s e % % -- B o l i v i e f % % 1, 5 P h i l l i p i n e s f % % 1, 2 Madagascar 1993 g % % 2, 1 S é n é g a l h % % 1, 8 Madagascar 1994 h % % 1, 6 Madagascar 1994 i % % 2 P é r o u j % % -- Z a m b i e j % , 5 % 1, 5 M e x i q u e k % , 7 % 1, 6 Total ,2% ,7% 1,9 a. S e p t c o n v e r s i o n s d a n s l e s s e c t e u r s d e l e a u, d e l a s a n t é, e t d e l a s s a i n i s s e m e n t b. S e c t e u r s d e l a s a n t é, d e s f e m m e s e t d e s e n - f a n t s d e s r u e s c. S e c t e u r s d e l é d u c a t i o n, d e l a s a n t é e t d e l a n u t r i t i o n d. E n f a n t s d a n s l e s c o n f l i t s a r m é s e. S e c t e u r d e l e n s e i g n e m e n t p r i m a i r e f. S e c t e u r d e l é d u c a t i o n g. D e u x c o n v e r s i o n s d e d e t t e d a n s l e s s e c t e u r s d e l e a u, d e l a s a n t é, e t d e l a s s a i n i s s e m e n t h. S e c t e u r s d e l a s a n t é, d e l e a u e t d e l é d u c a t i o n i. U r g e n c e e n c a s d e c y c l o n e j. P r o g r a m m e n a t i o n a l U N I C E F k. S e c t e u r s d e l a s a n t é e t d e l é d u c a t i o n 10 COMMENT UTILISER LA DETTE EN FAVEUR DE L ÉDUCATION

12 s e c o n d a i r e. L e d e u x i è m e é c a r t r e p r é s e n t e l a d i f f é r e n c e e n t r e l a valeur nominale d e l a d e t t e d o r i g i n e e t l e prix de rachat p a y é p o u r c o n v e r t i r l a d e t t e e x t é r i e u r e e n f o n d s d e s t i n é s à d e s p r o j e t l o c a u x. C e d i f f é r e n t i e l e s t l e r é s u l t a t d e n é g o c i a t i o n s e n t r e l a g e n c e d e d é v e l o p p e m e n t e t l e g o u v e r n e m e n t d é b i t e u r. A u s s i, l e m o n t a n t d e s f o n d s l o c a u x c r é é s v a r i e - t - i l d e c o n v e r s i o n e n c o n v e r s i o n. D a n s u n c a s t y p i q u e, u n e c o n v e r s i o n d e d e t t e c r é e r a d e s f o n d s l o c a u x d u n e v a l e u r é q u i v a l e n t e à % d u p r i x d a c h a t L e m e i l l e u r m o y e n d e c o m p r e n d r e l e f o n c t i o n n e m e n t d u n e c o n v e r s i o n d e d e t t e c o n s i s t e à e x a m i n e r u n e x e m p l e. A u d é b u t d e , l a F o n d a t i o n «R i v e r B l i n d n e s s» a a c h e t é 1 m i l l i o n d e d o l l a r s d e d e t t e d u N i g é r i a s u r l e m a r c h é s e c o n d a i r e p o u r u n m o n t a n t d e d o l l a r s ( à u n p r i x d a c h a t d e 4 0 c e n t s a u d o l l a r ). C e t t e s o m m e a é t é r a c h e t é e p o u r d o l l a r s d e m o n n a i e l o c a l e ( à u n p r i x d e r a c h a t d e 5 0 c e n t s a u d o l l a r ) a f i n d e f i n a n c e r l a d i s t r i b u t i o n d e m é d i c a m e n t s u t i l i s é s p o u r c o m b a t t r e l o n c h o c e r c o s e ( «c é c i t é d e s r i v i è r e s» ). A i n s i, p a r l e t r u c h e m e n t d u n e c o n v e r s i o n d e d e t t e, l a F o n d a t i o n «R i v e r B l i n d n e s s» a é t é e n m e s u r e d e m u l t i p l i e r p a r u n f a c t e u r d e 1, 2 l e s f o n d s d e s t i n é s à s o n p r o j e t, t o u t e n a i d a n t à a p u r e r u n e p a r t i e d e l a d e t t e c o m m e r c i a l e d u N i g é r i a. D a u t r e s e x e m p l e s d e c o n v e r s i o n s d e d e t t e s o n t i l l u s t r é s d a n s l e s tableaux 1 et 2 a i n s i q u e d a n s l annexe technique L e s e x p l i c a t i o n s c i - d e s s u s s e r é f è r e n t à d e s b a n q u e s c r é a n c i è - r e s e t à u n m a r c h é s e c o n d a i r e, c e q u i s u p p o s e q u e t o u t e s l e s c o n v e r - s i o n s d e d e t t e p o r t e n t s u r d e l a d e t t e c o m m e r c i a l e. H i s t o r i q u e m e n t, l e s c o n v e r s i o n s s e s o n t d a b o r d p o r t é e s s u r d e l a d e t t e c o m m e r c i a l e. C e s d e r n i è r e s a n n é e s, c e p e n d a n t, e l l e s s e s o n t é t e n d u e s à l a d e t t e p u b l i q u e d u e à d e s c r é a n c i e r s b i l a t é r a u x. L u t i l i s a t i o n d e l a d e t t e p u b l i q u e m o d i f i e q u e l q u e p e u l e s c é n a r i o d é c r i t c i - d e s s u s, c a r i l e s t d i f f i c i l e d e p a r l e r d u n «m a r c h é s e c o n d a i r e» q u a n d i l s a g i t d u n e d e t t e p u b l i q u e ( é t a n t d o n n é q u e l e s c r é a n c i e r s g o u v e r n e m e n t a u x p r i n c i p a l e m e n t s o u s l a f o r m e d e s c o n s e i l s q u i r é g i s s e n t l e s c r é d i t s à l e x p o r t a t i o n n o n t s o u v e n t p a s l a m ê m e s o u p l e s s e q u e l e s b a n - q u e s c o m m e r c i a l e s q u a n d i l s a g i t d e s c o m p t e r u n e d e t t e ). N é a n - m o i n s, l e n o m b r e d e c o n v e r s i o n s p o r t a n t s u r l a d e t t e p u b l i q u e a j u s q u à p r é s e n t é t é l i m i t é. LES MÉCANISMES DE LA CONVERSION DE DETTE 11

13 4. L ATTRAIT DE LA CONVERSION DE DETTE 4. 1 «T o u t l e m o n d e e s t g a g n a n t» c e s t r é e l l e m e n t c e q u i s e p a s s e d a n s l e c a s d u n e c o n v e r s i o n d e d e t t e. E x a m i n o n s l e s a v a n t a - g e s d e s c o n v e r s i o n s d e d e t t e e n n o u s p l a ç a n t d a n s l a p e r s p e c t i v e d u g o u v e r n e m e n t r é c i p i e n d a i r e. L a d e t t e e x t é r i e u r e e s t a p u r é e ; e l l e l e s t a v e c u n e s c o m p t e e t l e g o u v e r n e m e n t p a i e l a d e t t e e n m o n n a i e l o c a l e ( a u l i e u d e p u i s e r d a n s s e s m a i g r e s r é s e r v e s d e d e v i s e s é t r a n g è r e s ). E n o u t r e, c e s s o m m e s e n m o n n a i e l o c a l e n e q u i t t e n t p a s l e p a y s m a i s e l l e s s o n t u t i l i s é e s p o u r f i n a n c e r d e s p r o j e t s d e d é v e - l o p p e m e n t n a t i o n a u x b i e n d é t e r m i n é s. E n f i n, a p u r e r u n e d e t t e e x t é r i e u r e e t r é g l e r l e s a r r i é r é s p e u t p e r m e t t r e à u n p a y s d a v o i r a c c è s à d e s c a p i t a u x b i e n n é c é s s a i r e s q u i l u i s e r a i e n t a u t r e m e n t refusés E x a m i n o n s m a i n t e n a n t l e s c o n v e r s i o n s d e d e t t e e n n o u s p l a ç a n t d a n s l a p e r s p e c t i v e d u n e o r g a n i s a t i o n d e d é v e l o p p e m e n t i n t e r n a t i o n a l e. L e s c o n v e r s i o n s d e d e t t e p e r m e t t e n t à l o r g a n i s a t i o n d e t r a i t e r s i m u l t a n é m e n t d e u x q u e s t i o n s c r u c i a l e s : l a p u r e m e n t d e l a d e t t e e t l a c r é a t i o n d e f o n d s l o c a u x d e s t i n é s a u d é v e l o p p e m e n t. E n o u t r e, p o u r l e s o r g a n i s a t i o n s n o n -g o u v e r n e m e n t a l e s, c o n v e r t i r u n e d e t t e p e u t p e r m e t t r e à l a g e n c e e n q u e s t i o n d e m u l t i p l i e r s o n i n v e s t i s s e m e n t. L e s O N G i n t e r n a t i o n a l e s a c h è t e n t l a c r é a n c e à p r i x r é d u i t, e n u t i l i s a n t l e u r s d e v i s e s é t r a n g è r e s, m a i s l e s p a y s b é n é f i c i a i - r e s, q u i a t t a c h e n t u n e i m p o r t a n c e r e l a t i v e m e n t p l u s g r a n d e a u x r a r e s d e v i s e s é t r a n g è r e s, s o n t s o u v e n t d i s p o s é s à c o n s a c r e r p l u s d e f o n d s e n m o n n a i e l o c a l e p o u r l e p r o j e t d e d é v e l o p p e m e n t q u e c e q u e l O N G a e l l e - m ê m e p a y é. P a r c o n s é q u e n t, l e s O N G é t r a n g è r e s a c q u i è r e n t u n e f f e t d e l e v i e r s u r l e u r i n v e s t i s s e m e n t i n i t i a l e n e x p l o i t a n t l é c a r t e n t r e l a valeur a s s o c i é e à l e u r s r a r e s d e v i s e s é t r a n g è r e s e t l a valeur d e l a m o n n a i e l o c a l e. E n d a u t r e s t e r m e s, l e s c o n v e r s i o n s d e d e t t e s o n t u n m é c a n i s m e p e r m e t t a n t a u x O N G 12 COMMENT UTILISER LA DETTE EN FAVEUR DE L ÉDUCATION

14 Tableau 2 - Quelques cas sélectionnés de conversions de dette pour le développement en Afrique L e t a b l e a u s u i v a n t d é c r i t c e r t a i n e s d e s c o n v e r s i o n s d e d e t t e p o u r l e d é v e l o p p e m e n t r é a l i s é e s e n A f r i q u e s u b s a h a r i e n n e. U n s e u l c a s e s t c i t é p a r p a y s, b i e n q u e l a p l u p a r t d e s p a y s m e n t i o n n é s a i e n t d é j à e f f e c t u é d e n o m b r e u s e s c o n v e r s i o n s. L e s c o n v e r s i o n s U N I C E F d é c r i t e s d a n s l e T a b l e a u 1 n e f i g u r e n t p a s i c i ( à l e x c e p t i o n d e l a c o n v e r s i o n d e d e t t e d e l a Z a m b i e e n , d o n t l e t o t a l q u i f i g u r e c i - d e s s o u s c o m p r e n d l a t r a n s a c - t i o n d e l U N I C E F ). Conversion Valeur nominale Prix d achat (PA) Prix de rachat (PR) Levier en $ EU en $ EU (en % de en $ EU -- (en % de (PR/PA) de dette sur le la valeur fonds locaux la valeur marché nominale) générés nominale) secondaire Madagascar 1990 a % % 2, 1 G u i n é e b % % 2 N i g e r b % % 2 G h a n a c % % 4 N i g é r i a d % % 1, 3 Tanzanie e % % 2, 4 Z a m b i e f % , 5 % 1, 5 a. Entrepris par le «World Wild Fund for Nature» pour des projets d environnement. b. Entrepris par le «International Foundation for Education and Self Help» pour des projets d a u t o s u f f i s a n c e. c. E n t r e p r i s p a r «C o n s e r v a t i o n I n t e r n a t i o n a l», a v e c l a i d e d e l a «D e b t - f o r - D e v e l o p m e n t C o a l i t i o n», p o u r d e s p r o j e t s d e n v i r o n n e m e n t. d. Entrepris par la Fondation «River Blindness» pour des programmes de vaccination. e. Quatre conversions entreprises par le Fonds de l Aga Khan pour le développement économique et la «International Finance Corporation» avec l assistance de la «Debt-for-Development Coalition» pour d e s p r o j e t s d é c o t o u r i s m e. f. Entrepris par plusieurs ONG, entre autres l UNICEF, CARE, «Habitat for Humanity» et Vision mondiale avec l assistance de la «Debt-for-Development Coalition» pour une gamme de projets portant sur les s e c t e u r s s o c i a u x. d é c h a n g e r l e u r m o n n a i e e n b é n é f i c i a n t d u n e b o n i f i c a t i o n E n o u t r e, l e s c o n v e r s i o n s d e d e t t e p r é s e n t e n t u n a t t r a i t p a r t i c u l i e r e n m a t i è r e d a i d e à l é d u c a t i o n e n c e s e n s q u e l l e s n o u s p e r m e t t e n t d é v i t e r l e p r o b l è m e d e l i n a d é q u a t i o n e n t r e l e t y p e d e L ATTRAIT DE LA CONVERSION DE DETTE 13

15 f o n d s d i s p o n i b l e s e t l e t y p e d e f o n d s n é c e s s a i r e s. S u r u n c o n t i n e n t o ù 3 0 % d e s e n f a n t s s e v o i e n t e n c o r e r e f u s e r u n e é d u c a t i o n d e b a s e, l a i d e é t r a n g è r e d e s t i n é e à l A f r i q u e d o i t ê t r e c a n a l i s é e p o u r a t t e i n - d r e l e b u t d e «l é d u c a t i o n p o u r t o u s» ( c e s t u n d e s o b j e c t i f s d e p o l i t i q u e d e l a p l u p a r t d e s a g e n c e s ). C e p e n d a n t, p e n d a n t l e s a n n é e s 8 0, l a i d e à l é d u c a t i o n e n A f r i q u e a é t é p r i n c i p a l e m e n t c o n c e n t r é e s u r l e n s e i g n e m e n t s u p é r i e u r, c e q u i, b i e n s û r, n e v a p a s d a n s l e s e n s d e l a m i s e à d i s p o s i t i o n d u n e é d u c a t i o n d e b a s e. Toutefois, lorsque l o n e x a m i n e l e s p r a t i q u e s c o u r a n t e s d e f i n a n c e m e n t d e s b a i l l e u r s d e f o n d s, c e c i n e s t g u è r e s u r p r e n a n t. A t o u s l e s n i v e a u x d e l é d u c a - t i o n d e b a s e, l a p l u p a r t d e s d é p e n s e s s o n t e f f e c t u é e s e n m o n n a i e l o c a l e p r i n c i p a l e m e n t l e s s a l a i r e s ( q u i r e p r é s e n t e n t p l u s d e 8 0 % d e b o n n o m b r e d e b u d g e t s a f r i c a i n s d é d u c a t i o n d e b a s e ) a l o r s q u e c e l l e s e f f e c t u é e s e n d e v i s e s é t r a n g è r e s s o n t p e u n o m b r e u s e s. O r b e a u c o u p d a g e n c e s d e d é v e l o p p e m e n t e t d e b a i l l e u r s d e f o n d s s o n t r é g i s p a r d e s s t a t u t s q u i i n t e r d i s e n t l u t i l i s a t i o n d e l e u r s f o n d s p o u r f i n a n c e r d e s d é p e n s e s e n m o n n a i e l o c a l e. Q u e l q u e s a g e n c e s f i n a n - c e n t e x c l u s i v e m e n t l e s c o û t s e n d e v i s e s é t r a n g è r e s d u n p r o j e t d é d u c a t i o n e t l a i s s e n t a u g o u v e r n e m e n t l e s o i n d a s s u m e r t o u t e s l e s d é p e n s e s e n m o n n a i e l o c a l e. D e p l u s, l a p l u p a r t d e c e s a g e n c e s s i m p o s e n t d e s r e s t r i c t i o n s q u a n d i l s a g i t d e f i n a n c e r l e s s a l a i r e s d e s f o n c t i o n n a i r e s n a t i o n a u x. I l e x i s t e, d e c e f a i t, u n e i n a d é q u a t i o n e n t r e l e t y p e d e f o n d s n é c e s s a i r e s p o u r l é d u c a t i o n d e b a s e ( p r i n c i - p a l e m e n t d e s b e s o i n s e n m o n n a i e l o c a l e ) e t c e u x m i s à d i s p o s i t i o n p a r l e s a g e n c e s e x t é r i e u r e s ( p r e s q u e t o u j o u r s d e s d e v i s e s é t r a n g è - r e s ). C e s r e s t r i c t i o n s e n m a t i è r e d e f i n a n c e m e n t, q u i s o n t i m p o s é e s p a r l e s b a i l l e u r s d e f o n d s, v o n t à l e n c o n t r e d e s b e s o i n s d e l é d u c a - t i o n d e b a s e ; l e s a g e n c e s v o i e n t a i n s i l e u r s b u d g e t s d é t o u r n é s d u s o u t i e n à u n s y s t è m e é d u c a t i f d u r a b l e e t o r i e n t é s p l u t ô t v e r s l a f o u r n i t u r e d u n e a s s i s t a n c e t e c h n i q u e e t d e b o u r s e s à l é t r a n g e r ( d o m a i n e s o ù l i n a d é q u a t i o n e s t m o i n s p e r c e p t i b l e ). L u n d e s v é r i t a b l e s a t t r a i t s d e l a c o n v e r s i o n d e d e t t e e n f a v e u r d e l é d u c a t i o n e s t d e s u r m o n t e r l e p r o b l è m e d e l i n a d é q u a t i o n d e s c r é d i t s e t d e p e r m e t t r e e n m ê m e t e m p s a u x b a i l l e u r s d e f o n d s d e c o n t r i b u e r a u f o n d e m e n t d u n s y s t è m e d é d u c a t i o n d e b a s e c o m p l e t. 14 COMMENT UTILISER LA DETTE EN FAVEUR DE L ÉDUCATION

16 5. LES PROBLÈMES ÉVENTUELS POSÉS PAR LES CONVERSIONS DE DETTE 5. 1 S i l e s c o n v e r s i o n s d e d e t t e s e m b l e n t p r o f i t e r à t o u t l e m o n d e, p o u r q u o i n o n t - e l l e s p a s é t é u t i l i s é e s à p l u s g r a n d e é c h e l l e? I l e x i s t e c i n q p r o b l è m e s é v e n t u e l s, a s s o c i é s a u x c o n v e r s i o n s, q u i m é r i t e n t d ê t r e m e n t i o n n é s L a p r e m i è r e p r é o c c u p a t i o n, c e s t l i n f l a t i o n. D a n s l a t h é o r i e, l i n f l a t i o n d a n s l e p a y s b é n é f i c i a i r e c o n s t i t u e u n s o u c i a s s o c i é a u x c o n v e r s i o n s c a r s i l e g o u v e r n e m e n t f o u r n i t l e s f o n d s n é c e s s a i r e s a u p r o j e t e n i m p r i m a n t d e l a m o n n a i e, c e c i a u g m e n t e l a m a s s e m o n é - t a i r e e t a u n e i n c i d e n c e i n f l a t i o n n i s t e. C e p e n d a n t, d a n s l a p r a t i q u e, l e s p r é o c c u p a t i o n s e n m a t i è r e d i n f l a t i o n s o n t t r è s e x a g é r é e s. U n b o n n o m b r e d e s p a y s l e s m i e u x a d a p t é s à u n e c o n v e r s i o n d e d e t t e f o n t p a r t i e d e c e u x q u e l a B a n q u e m o n d i a l e c l a s s e d a n s l a c a t é g o r i e I D A ( A s s o c i a t i o n I n t e r n a t i o n a l e p o u r l e D é v e l o p p e m e n t, c e s t - à - d i r e l e s p a y s à f a i b l e s r e v e n u s ). L a p l u p a r t d e c e s p a y s s u i v e n t l e s p l a n s m a c r o é c o n o m i q u e s d u F o n d s M o n é t a i r e I n t e r n a t i o n a l q u i i m p o s e n t d e s l i m i t e s s t r i c t e s a u x d é p e n s e s e t a u x e m p r u n t s e f f e c t u é s p a r l e s g o u v e r n e m e n t s a i n s i q u à l a c r o i s s a n c e d e l a m a s s e m o n é - t a i r e. P a r c o n s é q u e n t, s i l e p a y s s o u h a i t e p a r t i c i p e r à u n e c o n v e r s i o n d e d e t t e, i l n e l u i e s t p a s p o s s i b l e d e f i n a n c e r l e p r o j e t t o u t s i m p l e - m e n t p a r l é m i s s i o n d e p a p i e r - m o n n a i e o u p a r d e s e m p r u n t s. P a r c o n t r e, l e p a y s d o i t i n t é g r e r l a d é p e n s e n o u v e l l e d a n s l e b u d g e t n a t i o n a l e t r é a f f e c t e r l e s r e s s o u r c e s p r o v e n a n t d a u t r e s d o m a i n e s p o u r f i n a n c e r l e p r o j e t. C e t y p e d o p é r a t i o n n a a u c u n e i n c i d e n c e s u r l a m a s s e m o n é t a i r e o u s u r l e s d é p e n s e s t o t a l e s e t n a u r a d o n c a u c u n i m p a c t i n f l a t i o n n i s t e L a d i s c u s s i o n c i - d e s s u s f a i t r e s s o r t i r u n p o i n t i m p o r t a n t, à s a v o i r, p l u s p a r t i c u l i è r e m e n t, q u e l e s c o n v e r s i o n s d e d e t t e c o m p o r - t e n t u n c o û t p o u r l e g o u v e r n e m e n t r é c i p i e n d a i r e. Avant la convers i o n d e d e t t e, l e g o u v e r n e m e n t a v a i t u n e d e t t e é t r a n g è r e p e u o n é - LES PROBLÈMES ÉVENTUELS POSÉS PAR LES CONVERSIONS DE DETTE 15

17 r e u s e ( s o n c o û t é t a i t b a s p a r c e q u e, s i l e g o u v e r n e m e n t d e v a i t d é j à d e s a r r i é r é s, i l é t a i t p e u p r o b a b l e q u e l a d e t t e s o i t i n t é g r a l e m e n t r e m b o u r s é e ). C e p e n d a n t, a p r è s l a c o n v e r s i o n, l e g o u v e r n e m e n t p o s s è d e c e q u i c o n s t i t u e e s s e n t i e l l e m e n t u n e d e t t e i n t é r i e u r e f o r t c o û t e u s e ( q u i d e v r a ê t r e r e m b o u r s é e p o u r f i n a n c e r l e p r o j e t d e d é v e l o p p e m e n t c o n v e n u ). L e s c o n v e r s i o n s t r a n s f o r m e n t l a d e t t e e n u n e s o u r c e d e f i n a n c e m e n t d u d é v e l o p p e m e n t ; t o u t e f o i s, i l n e f a u t p a s o u b l i e r q u e l e g o u v e r n e m e n t e s t r e s p o n s a b l e d e l a m i s e à d i s p o s i t i o n d e c e s n o u v e a u x c r é d i t s L a s e c o n d e p r é o c c u p a t i o n e n m a t i è r e d e c o n v e r s i o n d e d e t t e e s t l i é e a u x d e u x risques de transaction q u e c o u r t l a g e n c e e x t é - r i e u r e d e d é v e l o p p e m e n t : l a b a i s s e d e l a v a l e u r d e l i n v e s t i s s e m e n t e t l e n o n - p a i e m e n t. L e p r e m i e r d e c e s r i s q u e s l a r é d u c t i o n d e l a v a l e u r d e l i n v e s t i s s e m e n t e s t l i é a u f a i t q u a v e c u n e c o n v e r s i o n d e d e t t e t y p i q u e, l a g e n c e e x t é r i e u r e «c o n v e r t i t» i m m é d i a t e m e n t t o u t e s s e s d e v i s e s é t r a n g è r e s e n f o n d s l o c a u x. C e p e n d a n t, s i l e p r o j e t d o i t s é t e n d r e s u r p l u s i e u r s a n n é e s, l e s O N G c o u r e n t l e r i s q u e q u e l e u r e f f e t d e l e v i e r i n i t i a l s o i t r é d u i t o u p e r d u à c a u s e d e l a d é v a l u a t i o n d e l a m o n n a i e o u d e l h y p e r i n f l a t i o n. O n p e u t é v i t e r c e r i s q u e e n l a i s s a n t l e p r o d u i t d e l a c o n v e r s i o n d e d e t t e s u r u n c o m p t e d e g a r a n t i e b l o q u é, e n d o l l a r s, a u p r è s d e l a b a n q u e c e n t r a l e. C e c o m p t e p e r m e t à l a g e n c e d e d é v e l o p p e m e n t d e g a r d e r s o n i n v e s t i s - s e m e n t e n d o l l a r s e t d e n c o n v e r t i r l e «p r o d u i t» e n m o n n a i e l o c a l e ( a u t a u x e n v i g u e u r ) u n i q u e m e n t l o r s q u e c e l a e s t n é c e s s a i r e. 2 Dans le passé, les pays participant à une conversion de dette émettaient des titres locaux (au lieu de monnaie) afin d éviter d alimenter l inflation. Pour financer les coûts du projet, l agence responsable de la mise en oeuvre recevait des intérêts trimestriels sur les titres, ou bien elle les revendait sur le marché et générait ainsi immédiatement une somme globale en numéraire. La banque centrale n ayant pas besoin d émettre de la monnaie pour vendre les titres au public, cette démarche permettait à l agence d obtenir immédiatement du numéraire, sans pour autant alimenter l inflation. Cette pratique d émission de titres est rarement utilisée à l heure actuelle. Ceci est dû en partie au fait que la vente de titres sur le marché exige l existence de marchés de capitaux intérieurs élaborés et en partie au fait que cette approche s est avérée trop compliquée, lente et peu fiable. 16 COMMENT UTILISER LA DETTE EN FAVEUR DE L ÉDUCATION

18 5. 5 L e s e c o n d r i s q u e d e l a t r a n s a c t i o n, c e s t l e n o n - p a i e m e n t. D a n s l e s c o n v e r s i o n s d e d e t t e c e s o n t l e s g o u v e r n e m e n t q u i f o u r n i s - s e n t l e f i n a n c e m e n t d u p r o j e t l o c a l. C e c i p o s e l a q u e s t i o n d e s a v o i r s i l e s n o u v e a u x r é g i m e s r e s p e c t e r o n t l e s e n g a g e m e n t s p r i s p a r l e u r p r é d é c e s s e u r. A u d é b u t d e s c o n v e r s i o n s d e d e t t e, l e n o n - p a i e m e n t c o n s t i t u a i t u n e v é r i t a b l e p r é o c c u p a t i o n l o r s q u e, a p r è s a v o i r r e m i s l a c r é a n c e, q u e l q u e s O N G n a v a i e n t p a s é t é i n t é g r a l e m e n t p a y é e s c o m m e p r é v u. I l e x i s t e d e u x s o l u t i o n s a u p r o b l è m e : p r e m i è r e m e n t, v e i l l e r à c e q u e l e s p r o j e t s c h o i s i s b é n é f i c i e n t d u n soutien national ferme a f i n d é v i t e r q u e n e s e p o s e n t d e s p r o b l è m e s d e n g a g e m e n t n a t i o n a l ; e t, d e u x i è m e m e n t, a u l i e u d e r e m e t t r e à l e s c o m p t e l i n t é g r a l i t é d e s c r é a n c e s a u d é b u t d u p r o j e t, o n p e u t l e f a i r e p r o - g r e s s i v e m e n t e t l e s c o n v e r t i r a u f u r e t à m e s u r e d e s b e s o i n s. N é a n - m o i n s, s i l e n v i r o n n e m e n t p o l i t i q u e o u m a c r o é c o n o m i q u e e s t i n s t a b l e, l e s O N G a y a n t d e s p r o j e t s à l o n g t e r m e p e u v e n t p r é f é r e r c o n v e r t i r l e s d e v i s e s é t r a n g è r e s d e f a ç o n c l a s s i q u e e t à m e s u r e d u d é r o u l e m e n t d u p r o j e t L e t r o i s i è m e p r o b l è m e p o s é p a r l e s c o n v e r s i o n s d e d e t t e e s t q u e l e f f e t d e l e v i e r c r é é p a r l e s m a r c h é s s e c o n d a i r e s d e l a d e t t e f o n c t i o n n e p r i n c i p a l e m e n t e n f a v e u r d e s O N G. S i l O N G p e u t g é n é r e r p r è s d e % d e l a v a l e u r n o m i n a l e d e l a d e t t e e n f o n d s l o c a u x, a l o r s l e p a y s e n d é v e l o p p e m e n t n e b é n é f i c i e p a s d e l a r é d u c t i o n d e l a d e t t e. P a r c o n t r e, l e s p a y s e n d é v e l o p p e m e n t subventionnent f i n a l e m e n t l a v a l e u r d e l e f f e t d e l e v i e r d o n t d i s p o s e n t l e s O N G. P a r c o n s é q u e n t, l e s g o u v e r n e m e n t s d o i v e n t s a s s u r e r q u e l e s p r o j e t s f i n a n c é s s o n t d e s p r i o r i t é s n a t i o n a l e s l i é e s à d e s f i n a l i t é s à l o n g t e r m e d e d é v e l o p p e m e n t L e s c o n v e r s i o n s e f f e c t u é e s d a n s l e p a s s é o n t p e r m i s d e d é c e l e r u n q u a t r i è m e p r o b l è m e q u i a t r a i t à «l a d d i t i o n n a l i t é» o u l e m o n t a n t d e s r e s s o u r c e s n o u v e l l e s a p p o r t é e s a u p a y s à l a s u i t e d u n e c o n v e r s i o n. L o r s q u u n e O N G i n t e r n a t i o n a l e p a r t i c i p e à u n e c o n v e r - s i o n d e d e t t e, l e s f o n d s s u p p l é m e n t a i r e s a c q u i s a u m o y e n d e c e t e f f e t d e l e v i e r p e u v e n t e n f a i t p e r m e t t r e à l o r g a n i s a t i o n d e r é d u i r e l e n i v e a u d e s r e s s o u r c e s e n d e v i s e s f o r t e s c o n s a c r é e s à c e p a y s. A i n s i, l e s f o n d s g é n é r é s p a r l a l l é g e m e n t d e l a d e t t e p e u v e n t ê t r e LES PROBLÈMES ÉVENTUELS POSÉS PAR LES CONVERSIONS DE DETTE 17

19 u t i l i s é s p o u r r e m p l a c e r d e s d é p e n s e s e x i s t a n t e s e t l e s é c o n o m i e s a i n s i r é a l i s é e s p o u r r o n t ê t r e c o n s a c r é e s à d e s p r o j e t s s e d é r o u l a n t d a n s d a u t r e s p a y s. E n o u t r e, d a n s l e s p a y s o ù l e s O N G i n t e r n a t i o - n a l e s c o n s t i t u e n t u n e s o u r c e i m p o r t a n t e d e d e v i s e s f o r t e s, l e g o u v e r - n e m e n t p e u t c o n s t a t e r u n e d é t é r i o r a t i o n d e s e s r é s e r v e s e n d e v i s e s é t r a n g è r e s. L e s g o u v e r n e m e n t s p e u v e n t é v i t e r c e t é c u e i l l o r s d e l é t a p e d e l a p r é p a r a t i o n d e l a c o n v e r s i o n, e n e x a m i n a n t a v e c s o i n e t e n n a p p r o u v a n t q u e l e s p r o j e t s q u i r e p r é s e n t e n t u n e d é p e n s e s u p p l é m e n t a i r e. I l c o n v i e n t d e n o t e r c e p e n d a n t q u e l e s O N G i n t e r - n a t i o n a l e s, d o n t l e s r e s s o u r c e s s o n t l i m i t é e s, r e c h e r c h e n t f r é q u e m - m e n t d e s p r o j e t s q u i l e u r o f f r i r o n t l e m e i l l e u r r e n d e m e n t p o s s i b l e d e l e u r i n v e s t i s s e m e n t. P a r c o n s é q u e n t, c e r t a i n e s O N G p a r t i c i p e n t à d e s c o n v e r s i o n s d e d e t t e a f i n d o b t e n i r l e r e n d e m e n t l e p l u s é l e v é p o s s i b l e e t s i l a c o n v e r s i o n d e d e t t e n e x i s t a i t p a s, e l l e s n e p a r t i c i p e - r a i e n t p a s a u p r o j e t. E n d a u t r e s t e r m e s, t o u t l e d é b a t a x é s u r «l a d d i t i o n n a l i t é» n e r e f l è t e p a s t o u j o u r s l e v é r i t a b l e f o n c t i o n n e - m e n t d e s O N G Le cinquième problème des conversions de dette est le problème de «l aller et retour»qui se produit lorsque les fonds générés au plan local par la conversion de dette sont dépensés à l étranger. Dans certains cas, les pays peuvent utiliser le produit de la conversion pour acheter certains produits spécifiques importés ; il est souhaitable cependant que ces achats à l étranger soient peu fréquents et hautement prioritaires pour le projet. Dans la plupart des cas, «l aller-etretour» annule le but même de la conversion les fonds de développement ne profitent pas directement au pays et la dette étrangère, achetée à bon marché convertie en une dette intérieure chère draine les réserves de devises étrangères (en d autres termes, c est comme s il s agissait d une dette extérieure très coûteuse). L aller-et-retour s est également produit dans le passé lorsque les conversions étaient utilisées pour générer des programmes de bourses destinés aux ressortissants nationaux faisant leurs études dans des universités étrangères. 3 Les gouvernements doivent décider si le fait d offrir des bourses à l étranger est suffisamment important pour justifier les effets négatifs associés à «l aller-et-retour». 18 COMMENT UTILISER LA DETTE EN FAVEUR DE L ÉDUCATION

20 3 On a observé un exemple en 1990 lorsque l Université de Harvard et le gouvernement de l Equateur ont convenu d utiliser une conversion de dette pour financer les bourses de vingt étudiants équatoriens pendant une période de dix ans. Harvard a acheté 5 millions de dollars de dette sous forme de traites pour la somme de dollars. En échange, la banque centrale équatorienne a fourni l équivalent de 2,5 millions de dollars qui ont été, pour la plupart, convertis en dollars l année suivante et investis sur les marchés monétaires des Etats-Unis afin de financer les bourses. Seul un faible pourcentage (15 %) des fonds locaux est resté en Equateur pour financer un fonds de recherche destiné aux enseignants et aux étudiants de Harvard en visite dans le pays. Les avantages que Harvard tire de ce programme sont clairs elle gagne un programme de bourse et un fonds de recherche à un prix très réduit. Le gouvernement de l Equateur apure une créance (non-productive) et permet à une poignée d étudiants équatoriens de faire ses études à l étranger. Cependant, cette modalité exige de nouvelles dépenses gouvernementales (qui drainent les réserves en devise étrangères). En outre, comme tous ces étudiants ne rentreront pas forcément en Equateur ultérieurement, l incidence des bourses sur le développement national est limité. Etant donné la valeur discutable de ce type de transaction, il est désormais rarement pratiqué. LES PROBLÈMES ÉVENTUELS POSÉS PAR LES CONVERSIONS DE DETTE 19

21 6. LES CONDITIONS PRÉALABLES À UNE CONVERSION DE DETTE RÉUSSIE 6. 1 I l r e s s o r t cl a i r e m e n t d e s a v a n t a g e s e t d e s i n c o n v é n i e n t s d é c r i t s c i - d e s s u s q u e l e s c o n v e r s i o n s d e d e t t e, s i e l l e s s o n t s o i g n e u - s e m e n t p l a n i f i é e s e t c o m p r i s e s, p e u v e n t ê t r e i n t é r e s s a n t e s p o u r t o u t e s l e s p a r t i e s c o n c e r n é e s. N é a n m o i n s, a v a n t d u t i l i s e r l a c o n v e r - s i o n d e d e t t e, i l c o n v i e n t d e s a t i s f a i r e u n c e r t a i n n o m b r e d e c r i t è r e s. N o u s d é c r i v o n s, c i - d e s s o u s, c i n q d e s p r i n c i p a l e s c o n d i t i o n s n é c e s - s a i r e s a u x c o n v e r s i o n s d e d e t t e L a p r e m i è r e c o n d i t i o n p r é a l a b l e à u n e c o n v e r s i o n d e d e t t e e s t q u e l e p a y s d é b i t e u r s o i t c o n s i d é r é c o m m e «l o u r d e m e n t e n d e t t é» e t q u i l a i t p e u o u p a s d e s p o i r d ê t r e e n m e s u r e d e r e m b o u r s e r s a d e t t e a i n s i q u e l e s a r r i é r é s c u m u l é s. I l p e u t s e m b l e r é v i d e n t q u e s e u l s l e s p a y s q u i e n o n t b e s o i n v o i e n t l e u r d e t t e a l l é g é e, b i e n q u e c e l a s i g n i f i e, p a r e x e m p l e, q u e p l u s i e u r s p a y s d A f r i q u e a u s t r a l e n e s o i e n t p a s é l i g i b l e s p o u r u n e c o n v e r s i o n d e d e t t e ( c f. schéma 2, e n c e q u i c o n c e r n e l e n i v e a u d e n d e t t e m e n t d e s p a y s a f r i c a i n s ) L a d e u x i è m e c o n d i t i o n e s t q u e l e p a y s a i t u n n i v e a u s u f f i - s a m m e n t é l e v é d e d e t t e appropriée. L e s c o n v e r s i o n s s e s o n t a p p l i - q u é e s p r i n c i p a l e m e n t à l a d e t t e d u e à d e s b a n q u e s c o m m e r c i a l e s ; c e p e n d a n t, e n A f r i q u e s u b s a h a r i e n n e, l e s t r o i s - q u a r t s d e l a d e t t e à l o n g t e r m e s o n t d û s à d e s c r é a n c i e r s m u l t i l a t é r a u x o u b i l a t é r a u x. C o m m e l i l l u s t r e l e schéma 4, 1 1 % s e u l e m e n t d e l a d e t t e d e l A f r i q u e s u b s a h a r i e n n e e s t d u e à d e s b a n q u e s c o m m e r c i a l e s p r i - v é e s, a l o r s q u e 2 9 % e s t d u e à d e s o r g a n i s a t i o n s m u l t i l a t é r a l e s d e p r ê t e t 4 6 % a u p l a n b i l a t é r a l ( l e s 1 4 % r e s t a n t r e p r é s e n t e n t d a u t r e s c r é a n c i e r s p r i v é s ). A i n s i, i l n e x i s t e q u e p e u d e d e t t e c o m m e r c i a l e a f r i c a i n e ; c e c i s e c o m p l i q u e e n c o r e p a r l e f a i t q u e l e s b a n q u e s e u r o p é e n n e s ( q u i d é t i e n n e n t n o m b r e d e s c r é a n c e s ) n e b é n é f i c i e n t p a s t o u j o u r s d e s m ê m e s i n c i t a t i o n s f i s c a l e s e n m a t i è r e d a n n u l a t i o n d e c r é a n c e s d o u t e u s e s q u e l e u r s h o m o l o g u e s a m é r i c a i n e s. C e c i 20 COMMENT UTILISER LA DETTE EN FAVEUR DE L ÉDUCATION

22 Schéma 4 - Dette extérieure totale à long terme de l Afrique subsaharienne, c s i g n i f i e q u e l e m a r c h é s e c o n d a i r e d e l a d e t t e a f r i c a i n e e t l a p o r t é e d e l a c o n v e r s i o n s o n t l i m i t é s L a t r o i s i è m e c o n d i t i o n p r é a l a b l e e s t l i é e à d e s c o n s i d é r a t i o n s s p é c i f i q u e s a u s e c t e u r c o n c e r n é. L e s c o n v e r s i o n s d e d e t t e c o m m e n - c e n t l o r s q u e l e b a i l l e u r d e f o n d s e t l e b é n é f i c i a i r e c o n v i e n n e n t d e s d é t a i l s a f f é r e n t s à u n p r o j e t c o n v e n a b l e, m a i s l e f a i t q u e l e b a i l l e u r d e f o n d s e t l e g o u v e r n e m e n t a r r i v e r o n t à u n a c c o r d n e d o i t p a s ê t r e p r i s p o u r a c q u i s. E n m a t i è r e d é d u c a t i o n, e x i s t e - t - il u n e p o l i t i q u e n a t i o n a l e c o h é r e n t e e n p l a c e q u i p u i s s e s e r v i r d e b a s e à u n a c c o r d e n t r e l e g o u v e r n e m e n t e t l i n v e s t i s s e u r é t r a n g e r? S i c e n e s t p a s l e c a s, l e n o m b r e d e p r o j e t s é d u c a t i f s s u s c e p t i b l e s d e f a i r e l o b j e t d u n a c c o r d e t d ê t r e f i n a n c é s p a r d e s c o n v e r s i o n s d e d e t t e s e r a l i m i t é. E n o u t r e, n o u s d e v o n s n o u s p o s e r l a q u e s t i o n d e s a v o i r q u e l s s o n t l e s n i v e a u x a c t u e l s d e s d é p e n s e s p u b l i q u e s d é d u c a t i o n. S e u l s LES CONDITIONS PRÉALABLES À UNE CONVERSION DE DETTE RÉUSSIE 21

23 q u e l q u e s p a y s a f r i c a i n s o n t d e s d é p e n s e s d é d u c a t i o n é l e v é e s m a i s d a n s c e s p a y s, i l n e s t ni n é c e s s a i r e n i s o u h a i t a b l e d e d i r i g e r d a v a n - t a g e d e f o n d s i s s u s d u n e c o n v e r s i o n v e r s l e s e c t e u r d e l é d u c a t i o n. C e c i e s t l e c a s d u n e m i n o r i t é d E t a t s a f r i c a i n s, m a i s i l e s t i m p o r - t a n t d e s o u l i g n e r q u e l e s c o n v e r s i o n s d e d e t t e n e s o n t p a s u n m é c a - n i s m e a d a p t é à t o u t e s l e s s i t u a t i o n s L a q u a t r i è m e c o n d i t i o n p r é a l a b l e u n e n v i r o n n e m e n t m a c r o - é c o n o m i q u e s a i n p o s e l e p r o b l è m e d e l a v i a b i l i t é à l o n g t e r m e d u p r o g r a m m e f i n a n c é a u m o y e n d u n e c o n v e r s i o n d e d e t t e. I l c o n v i e n t d e r a p p e l e r q u u n e c o n v e r s i o n d e d e t t e c o n s t i t u e u n i n s t r u m e n t p e r m e t t a n t d e d é g a g e r temporairement d e s c r é d i t s é q u i v a l e n t s e n e f f e t, l e s f o n d s p r o v e n a n t d u n e c o n v e r s i o n p e u v e n t n e d u r e r q u e t r o i s o u q u a t r e a n s. M a i s q u e s e p a s s e - t - i l l o r s q u e l e s f o n d s g é n é r é s p a r l a c o n v e r s i o n s o n t é p u i s é s? L e s c o n v e r s i o n s d e d e t t e p o u r r a i e n t ê t r e u t i l i s é e s p o u r a u g m e n t e r t e m p o r a i r e m e n t l e s c r é d i t s à l é d u c a - t i o n, t o u t e n r é d u i s a n t p a r a l l è l e m e n t l e f a r d e a u d u s e r v i c e d e l a d e t t e e t e n p e r m e t t a n t u n e c r o i s s a n c e m a c r o é c o n o m i q u e. L o r s q u e l e s f o n d s d é g a g é s p a r l a c o n v e r s i o n d e d e t t e e t d e s t i n é s à u n p r o j e t l o c a l s o n t é p u i s é s, l e s c r é d i t s n a t i o n a u x e n g e n d r é s p a r l a c r o i s s a n c e m a c r o é c o n o m i q u e d e v r a i e n t p r e n d r e l e r e l a i s e t m a i n t e n i r l e s d é p e n s e s a c c r u e s d é d u c a t i o n. C e c i s u p p o s e é v i d e m m e n t q u e l e r e s t e d e l é c o n o m i e o f f r e d e s p e r f o r m a n c e s s u f f i s a m m e n t b o n n e s q u i p e r m e t t e n t d e f i n a n c e r u n a c c r o i s s e m e n t d e s d é p e n s e s d é d u c a - t i o n. N é a n m o i n s, é t a n t d o n n é q u e l e s d é p e n s e s d e l é d u c a t i o n d e b a s e c o n s i s t e n t e s s e n t i e l l e m e n t e n s a l a i r e s, e l l e s s o n t d i f f i c i l e s à c o m p r i m e r e t c o m p o r t e n t u n f a c t e u r d e d u r a b i l i t é i n t é g r é i m p o r - t a n t L a c i n q u i è m e c o n d i t i o n p r é a l a b l e e s t l a c a p a c i t é d e l E t a t r é c i p i e n d a i r e à g é r e r l e s c o n v e r s i o n s d e d e t t e. I l e s t i m p o r t a n t q u e l a B a n q u e c e n t r a l e e t l e T r é s o r a i e n t d é j à f a i t l e x p é r i e n c e d a u t r e s t y p e s d e c o n v e r s i o n s, t e l l e s q u e l a d e t t e c o n t r e d e s t i t r e s, p o u r q u e l a d e t t e e n f a v e u r d u d é v e l o p p e m e n t s e d é r o u l e h a r m o n i e u s e m e n t. C e c i p o s e d e m o i n s e n m o i n s d e p r o b l è m e s à m e s u r e q u u n p l u s g r a n d n o m b r e d E t a t s a f r i c a i n s y c o m p r i s M a d a g a s c a r, l a Z a m b i e, l a G u i n é e, l e N i g e r, l e G h a n a, l e N i g é r i a, l e S é n é g a l, l e S o u d a n e t 22 COMMENT UTILISER LA DETTE EN FAVEUR DE L ÉDUCATION

24 l a Ta n z a n i e - u t i l i s e n t l e m é c a n i s m e d e l a c o n v e r s i o n d e d e t t e. C e p e n d a n t, à l a f i n d e s a n n é e s 8 0, l o r s q u e l e s c o n v e r s i o n s d e d e t t e s c o m m e n ç a i e n t à g a g n e r d u t e r r a i n, l a q u e s t i o n d e l a c a p a c i t é e n m a t i è r e d e g e s t i o n a p o u s s é l e s O N G à n u t i l i s e r p r e s q u e e x c l u s i v e - m e n t q u e n A m é r i q u e l a t i n e c e t t e n o u v e l l e t e c h n i q u e. L e s O N G f a i s a i e n t c o n f i a n c e a u x E t a t s l a t i n o - a m é r i c a i n s e t p e n s a i e n t q u i l s é t a i e n t s u s c e p t i b l e s d e r é a l i s e r d e s c o n v e r s i o n s d e d e t t e a v e c s u c c è s e t c e s t c e r t a i n e m e n t l u n e d e s r a i s o n s p o u r l e s q u e l l e s p l u s d e s d e u x t i e r s d e t o u t e s l e s c o n v e r s i o n s d e d e t t e p o u r l e d é v e l o p p e m e n t s e s o n t d é r o u l é e s d a n s c e t t e r é g i o n d u m o n d e L e s p a y s q u i r e m p l i s s e n t c e s c o n d i t i o n s s o n t e n m e s u r e d e x é c u t e r d e s c o n v e r s i o n s d e d e t t e. L e s p a y s q u i v e u l e n t p a r t i c i p e r à d e s c o n v e r s i o n s d e d e t t e p e u v e n t s u i v r e q u a t r e a p p r o c h e s. L a p r e m i è r e a p p r o c h e c o n s i s t e à m e t t r e a u p o i n t d e s m é c a n i s m e s p e r m a n e n t s d e c o n v e r s i o n d e d e t t e ( c o n n u s s o u s l e t e r m e d e f o n d s d e d e t t e p o u r l e d é v e l o p p e m e n t ) t e l q u e l o n t f a i t c e r t a i n s p a y s ( l e M e x i q u e e t l e s P h i l i p p i n e s e n p a r t i c u l i e r ). L o r s q u e c e s f o n d s s o n t e n p l a c e, l e s O N G p e u v e n t s a d r e s s e r à u n g o u v e r n e m e n t e t l u i p r é s e n t e r u n e p r o p o s i t i o n d e p r o j e t. C e l u i - c i d e v r a a v o i r p r é c é d e m - m e n t m i s a u p o i n t u n e s t r u c t u r e d e c o n v e r s i o n d e d e t t e q u i c o m p o r - t e r a u n m é c a n i s m e p e r m e t t a n t d e f a i r e a p p r o u v e r l e s p r o j e t s, d e f i x e r u n p r i x d e r a c h a t e t d i d e n t i f i e r l e s s o u r c e s d e l a d e t t e. L e s f o n d s d e d e t t e p o u r l e d é v e l o p p e m e n t g é r é s p a r l e g o u v e r n e m e n t q u i f o n t d e l a c o n v e r s i o n d e d e t t e u n e o p é r a t i o n d e r o u t i n e, s o n t d é c r i t s d e f a ç o n p l u s d é t a i l l é e a u p a r a g r a p h e L a d e u x i è m e a p p r o c h e e s t d e f f e c t u e r u n e c o n v e r s i o n d e d e t t e c o n j o i n t e m e n t a v e c u n «p a c k a g e» d u «m o n t a g e f i n a n c i e r d e l I D A p o u r l a r é d u c t i o n d e l a d e t t e». L a B a n q u e m o n d i a l e a m i s a u p o i n t, p o u r l e s p a y s à f a i b l e s r e v e n u s, u n p r o g r a m m e d e r é d u c t i o n d e l a d e t t e q u i p r é v o i t u n e s u b v e n t i o n p e r m e t t a n t e s s e n t i e l l e m e n t a u g o u v e r n e m e n t d e r a c h e t e r u n e d e t t e c o m m e r c i a l e s u r l e m a r c h é s e c o n d a i r e à u n p r i x f o r t e m e n t r é d u i t. L e s r é d u c t io n s d e d e t t e I D A o n t c o m m e n c é à o f f r i r l e s c o n v e r s i o n s d e d e t t e p o u r l e d é v e l o p p e m e n t à t i t r e d o p - t i o n. L a n n e x e t e c h n i q u e d é c r i t l u t i l i s a t i o n d e c e t t e a p p r o c h e e n Z a m b i e. L a t r o i s i è m e p o s s i b i l i t é e n m a t i è r e d e c o n v e r s i o n d e d e t t e LES CONDITIONS PRÉALABLES À UNE CONVERSION DE DETTE RÉUSSIE 23

25 e s t q u e l a g e n c e d e d é v el o p p e m e n t e f f e c t u e u n e t r a n s a c t i o n «u n i - q u e» d a n s u n p a y s q u i a d é j à e u r e c o u r s à l a c o n v e r s i o n d e d e t t e. L e s m i n i s t è r e s c o n c e r n é s d i s p o s e n t a l o r s e n l e u r s e i n d e l a c o m p é - t e n c e n é c e s s a i r e p o u r e n t r e p r e n d r e u n e c o n v e r s i o n ; i l e s t a u s s i c o n s e i l l é a u x a g e n c e s d e d é v e l o p p e m e n t d a v o i r r e c o u r s à d e s s e r v i c e s s p é c i a l i s é s p o u r s t r u c t u r e r c e t t e c o n v e r s i o n. L a q u a t r i è m e a p p r o c h e c o n s i s t e à e f f e c t u e r u n e c o n v e r s i o n d a n s u n p a y s q u i s o i t i n t é r e s s é m a i s q u i n e n a p a s e n c o r e f a i t. C e t t e a p p r o c h e e x i g e r a p r o b a b l e m e n t q u e l o n r e n f o r c e l e s c a p a c i t é s n a t i o n a l e s a u s e i n d u g o u v e r n e m e n t b é n é f i c i a i r e a v e c l a i d e d e s p é c i a l i s t e s e n c o n v e r s i o n d e d e t t e a f i n d e g a r a n t i r q u e l e s s e r v i c e s d u T r é s o r, d e l a b a n q u e c e n t r a l e e t d e s m i n i s t è r e s s e c t o r i e l s c o r r e s p o n d a n t s d i s p o s e n t d e s p e r s o n n e s c o m p é t e n t e s n é c e s s a i r e s. L e s g o u v e r n e m e n t s s e r o n t p e u t - ê t r e q u e l q u e p e u a m b i v a l e n t s e t h é s i t a n t s l o r s q u i l s a g i r a d e p a r t i c i p e r à u n e c o n v e r s i o n d e d e t t e p o u r l a p r e m i è r e f o i s i l p e u v e n t c r a i n d r e q u e l a c o n v e r s i o n d e d e t t e n e c r é e u n p r é c é d e n t a l l a n t à l e n c o n t r e d u n e a n n u l a t i o n p u r e e t s i m p l e d e l e u r s d e t t e s. C e t y p e d e c a l c u l s s t r a t é g i q u e s e s t i n é v i t a b l e, b i e n q u u n e é v a l u a - t i o n d e s a v a n t a g e s e t d e s i n c o n v é n i e n t s d o i v e m o n t r e r c l a i r e m e n t q u e l e s c o n v e r s i o n s p e u v e n t o e u v r e r e n f a v e u r d e s i n t é r ê t s à l o n g t e r m e d e t o u t u n c h a c u n. 24 COMMENT UTILISER LA DETTE EN FAVEUR DE L ÉDUCATION

26 7. ETENDRE LA PORTÉE DES CONVERSIONS DE DETTE POUR LE DÉVELOPPEMENT LE RÔLE DES AGENCES OFFICIELLES DE DÉVELOPPEMENT 7. 1 S u r l e p l a n h i s t o r i q u e, l e s c o n v e r s i o n s d e d e t t e o n t p r i n c i p a - l e m e n t f a i t i n t e r v e n i r d e s O N G q u i a c h è t e n t d e l a d e t t e a u p r è s d u n e b a n q u e c o m m e r c i a l e. C e c i s i g n i f i e c e p e n d a n t q u e l i n c i d e n c e d e s c o n v e r s i o n s s u r l a r é d u c t i o n d u n i v e a u g l o b a l d e l a d e t t e e s t m a r g i n a l e e t q u e l e m o n t a n t d e s r e s s o u r c e s q u u n e O N G p e u t m o b i l i s e r e s t l i m i t é p a r c e q u e l a d e t t e a u p r è s d u n e b a n q u e c o m - m e r c i a l e n e r e p r é s e n t e q u u n é l é m e n t d e l a d e t t e é t r a n g è r e t o t a l e. E n A f r i q u e s u b s a h a r i e n n e, 7 5 % d e l e n s e m b l e d e l a d e t t e e x t é - r i e u r e à l o n g t e r m e e s t d u e à d e s c r é a n c i e r s m u l t i l a t é r a u x e t b i l a t é - r a u x. O n c o n s t a t e q u e l e s c r é a n c i e r s o f f i c i e l s t e n d e n t à m i e u x a c c e p t e r l e c o n c e p t d e c o n v e r s i o n d e d e t t e L e s a g e n c e s b i l a t é r a l e s d e d é v e l o p p e m e n t o n t c o m m e n c é à c o n s i d é r e r l e s c o n v e r s i o n s d e d e t t e c o m m e é t a n t u n d e s i n s t r u m e n t s p o u v a n t f i n a n c e r l e s programmes d aide publique au développement. C e c i m o d i f i e q u e l q u e p e u l e s c é n a r i o d é c r i t a u c h a p i t r e 3 e n c e q u e, l o r s q u e l o n u t i l i s e d e s c r é a n c e s d e l a i d e p u b l i q u e a u d é v e l o p p e m e n t ( A P D ), «l a g e n c e d e d é v e l o p p e m e n t» e t l e «c r é a n - c i e r» s o n t u n e s e u l e e t m ê m e o r g a n i s a t i o n. N é a n m o i n s, l a n a t u r e f o n d a m e n t a l e d e l a c o n v e r s i o n d e l a d e t t e n e s t p a s m o d i f i é e e t l a g e n c e d e d é v e l o p p e m e n t e t l e g o u v e r n e m e n t b é n é f i c i a i r e d o i v e n t n é g o c i e r l e m o n t a n t d u f i n a n c e m e n t l o c a l q u i s e r a o f f e r t e n é c h a n g e d e l a l l é g e m e n t d e l a d e t t e ( c e s t, e n f a i t, l a f i x a t i o n d e s p r i x d a c h a t e t d e r a c h a t ) O n p e u t c i t e r d e s e x e m p l e s p a r t i c u l i e r s d a g e n c e s b i l a t é r a l e s q u i o n t p a r t i c i p é à d e s c o n v e r s i o n s d e d e t t e. L o r s d e l a C o n f é r e n c e d e s N a t i o n s U n i e s s u r l E n v i r o n n e m e n t e t l e D é v e l o p p e m e n t d e , l e g o u v e r n e m e n t c a n a d i e n a a n n o n c é u n p r o g r a m m e d e ÉTENDRE LA PORTÉE DES CONVERSIONS DE DETTE POUR LE DÉVELOPPEMENT 25

27 c o n v e r s i o n q u i a p e r m i s d e c o n v e r t i r 8 0 m i l l i o n s d e d o l l a r s d e l a d e t t e A P D d u e p a r l e S a l v a d o r, l e H o n d u r a s, l e N i c a r a g u a e t l a C o l o m b i e d a n s l e s m o n n a i e s l o c a l e s r e s p e c t i v e s e t d e f i n a n c e r d e s p r o j e t s d e d é v e l o p p e m e n t d u r a b l e. D e m ê m e, l e s E t a t s - U n i s o n t m i s s u r p i e d l «E n t e r p r i s e o f t h e A m e r i c a s I n i t i a t i v e» q u i s e r a p p o r t e à l a d e t t e c o n c e s s i o n n a i r e d u e p a r c e r t a i n s g o u v e r n e m e n t s d A m é r i - q u e l a t i n e e t d e s C a r a ï b e s. L a d e t t e d e c h a q u e p a y s p a r t i c i p a n t e s t r é d u i t e e t r e s t r u c t u r é e ; l i n t é r ê t e s t e n s u i t e r e m b o u r s é e n m o n n a i e l o c a l e e t d é p o s é d i r e c t e m e n t d a n s u n f o n d s e n f a v e u r d e l e n v i r o n - n e m e n t. A c e j o u r, l a «I n i t i a t i v e» a p e r m i s d e g é n é r e r e n v i r o n m i l l i o n s d e d o l l a r s. D e p l u s, l a S u è d e, l a F r a n c e e t l A l l e m a g n e o n t e n t r e p r i s d e r é a l i s e r d e s c o n v e r s i o n s d e d e t t e a v e c l e u r s c r é a n c e s A P D e n s o u f f r a n c e S i l o n s e p l a c e d a n s l a p e r s p e c t i v e d e s a g e n c e s b i l a t é r a l e s, l e s c o n v e r s i o n s d e d e t t e r e p r é s e n t e n t u n e o p t i o n a t t r a y a n t e. L a p l u p a r t d e s o r g a n i s a t i o n s d e d é v e l o p p e m e n t s o n t d a c c o r d p o u r p e n s e r q u e d a n s d e n o m b r e u x p a y s i l e s t n é c e s s a i r e d e r é d u i r e c o n s i d é r a b l e m e n t l a d e t t e s i l o n v e u t r é a l i s e r u n d é v e l o p p e m e n t d u r a b l e. L e s a g e n c e s b i l a t é r a l e s o n t d o n c a n n u l é d e l a d e t t e p u b l i - q u e d a n s l e c a d r e d e l e u r s t r a t é g i e g l o b a l e d e d é v e l o p p e m e n t. C e p e n d a n t, l e s c o n v e r s i o n s d e d e t t e s o n t u n e f o r m e d a n n u l a t i o n d e l a d e t t e a v e c l avantage supplémentaire de générer des fonds destinés à des projets locaux. P a r c o n s é q u e n t, l e s c r é a n c i e r s o f f i c i e l s s e r e n d r o n t c o m p t e q u e l a c o n v e r s i o n d u n e p a r t i e d e c e t t e d e t t e e t l e f a i t d e c a n a l i s e r c e t a l l é g e m e n t v e r s d e s p r o j e t s b i e n d é t e r m i n é s a i d e r a à m i e u x a t t e i n d r e l e s o b j e c t i f s g l o b a u x d e d é v e l o p p e m e n t q u e n e l e f e r a i t l a s i m p l e a n n u l a t i o n d e l a d e t t e. E n o u t r e, d a n s u n e n v i r o n n e m e n t o ù l e s a g e n c e s o f f i c i e l l e s d e d é v e l o p p e m e n t o n t à f a i r e f a c e à d e s b u d g e t s e n d i m i n u t i o n, l e s c o n v e r s i o n s d e d e t t e r e p r é s e n t e n t u n e m a n i è r e d e f a i r e «p l u s a v e c m o i n s» L e s a g e n c e s b i l a t é r a l e s d e v r a i e n t a u s s i c o n s i d é r e r l e s c o n v e r - s i o n s d e d e t t e c o m m e u n i n s t r u m e n t d e p o l i t i q u e o f f i c i e l l e e n f a v e u r d e «l a p p r o p r i a t i o n l o c a l e». N o u s s a v o n s q u e l e s c o n v e r s i o n s p e r m e t t e n t d a p u r e r l a d e t t e e t d e c r é e r d e s f o n d s d e s t i n é s à d e s p r o j e t s l o c a u x, m a i s l e s c o n v e r s i o n s d e d e t t e f o n t b i e n p l u s e n c o r e. 26 COMMENT UTILISER LA DETTE EN FAVEUR DE L ÉDUCATION

28 E l l e s p r é s e n t e n t u n a u t r e a v a n t a g e, m o i n s a p p a r e n t, à q u i e s t c e l u i d e n c o u r a g e r u n e p l u s g r a n d e p a r t i c i p a t i o n l o c a l e d a n s l e s p r o j e t s d e d é v e l o p p e m e n t. L o r s q u u n p r o j e t d e d é v e l o p p e m e n t f i n a n c é d e l e x t é r i e u r é c h o u e m ê m e s i l a é t é t r è s b i e n p r é p a r é o u q u e l s q u e n s o i e n t l e s b é n é f i c e s p o t e n t i e l s l e b a i l l e u r d e f o n d s s e p o s e l a q u e s t i o n d e s a v o i r «c e q u i n a p a s b i e n f o n c t i o n n é». D e s e x p é r i e n - c e s r é c e n t e s m o n t r e n t q u i l e s t f r é q u e n t q u e l e s p r o j e t s n e r é u s s i s - s e n t p a s l o r s q u i l s s o n t g é r é s d e l e x t é r i e u r, s a n s p a r t i c i p a t i o n d e s a c t e u r s l o c a u x. I l f a u d r a i t q u e l e s a c t e u r s l o c a u x a i e n t l e s e n t i m e n t q u e l e u r p a r t i c i p a t i o n a u n s e n s e t q u i l s s o n t p a r t i e p r e n a n t e d a n s u n p r o c e s s u s d e c h a n g e m e n t q u i l e s i m p l i q u e. O r c e c i e s t r a r e m e n t l e c a s d a n s l e s p r o j e t s f i n a n c é s d e l e x t é r i e u r. H a b i t u e l l e m e n t, l a g e n c e e x t é r i e u r e d e d é v e l o p p e m e n t s a t i s f a i t a u x e x i g e n c e s e n m a t i è r e d e d e v i s e s é t r a n g è r e s d u n p r o j e t, l a i s s a n t a u g o u v e r n e m e n t b é n é f i c i a i r e l a r e s p o n s a b i l i t é d e s c o û t s l o c a u x. M a i s l e s g o u v e r n e - m e n t s n a t i o n a u x s e h e u r t e n t f r é q u e m m e n t à d e s d i f f i c u l t é s é c o n o m i - q u e s e t, d e c e f a i t, l e u r p a r t i c i p a t i o n f i n a n c i è r e r e s t e l i m i t é e o u n e s e c o n c r é t i s e p a s. C e c i m e t l e p r o j e t e n d a n g e r, e n p a r t i e p a r c e q u i l l u i m a n q u e u n f i n a n c e m e n t e s s e n t i e l m a i s é g a l e m e n t p a r c e q u e l e p r o j e t m a n q u e d e n g a g e m e n t a u p l a n l o c a l. E t a n t d o n n é q u e l e s r e s s o u r c e s l o c a l e s n e s o n t p a s u t i l i s é e s, l é c h e c n i n q u i é t e r a q u e p e u d e p e r s o n n e s. C o m m e n t l a g e n c e e x t é r i e u r e p e u t - e l l e a m é l i o r e r l e s e n t i m e n t d e p a r t i c i p a t i o n e t d a p p r o p r i a t i o n a u n i v e a u l o c a l e t c o m m e n t p e u t - e l l e é g a l e m e n t g a r a n t i r q u e l e s f o n d s s e r o n t d i s p o n i - b l e s a u n i v e a u l o c a l? C e s t l à q u e l e s c o n v e r s i o n s d e d e t t e t r o u v e n t l e u r p l a c e d a n s l é q u a t i o n T o u t e s l e s a g e n c e s b i l a t é r a l e s d e d é v e l o p p e m e n t d é t i e n n e n t d e s c r é a n c e s d o n t c e r t a i n e s n e s e r o n t p e u t - ê t r e p a s r e m b o u r s é e s. C o n t r a i r e m e n t a u x d e t t e s c o m m e r c i a l e s, s e u l e u n e p e t i t e p a r t i e d e l a d e t t e o f f i c i e l l e b i l a t é r a l e s e r a é c h a n g é e s u r l e m a r c h é s e c o n d a i r e. C o m m e n t p e u t - o n é c h a n g e r c e t t e d e t t e b i l a t é r a l e c o n t r e l e f i n a n c e - m e n t d e p r o j e t s? A u l i e u d u t i l i s e r l a p p r o c h e c l a s s i q u e e n m a t i è r e d e f i n a n c e m e n t d e p r o j e t s, u n e a g e n c e p e u t o f f r i r, p a r a l l è l e m e n t à d e l a r g e n t f r a i s p o u r l e p r o j e t, u n e c o n v e r s i o n d e l a d e t t e e x i s t a n t e e n f o n d s d e s t i n é s à d e s p r o j e t s l o c a u x d e d é v e l o p p e m e n t. L a r g e n t f r a i s e s t u t i l i s é p o u r l a c o m p o s a n t e e n d e v i s e s é t r a n g è r e s d u p r o j e t, ÉTENDRE LA PORTÉE DES CONVERSIONS DE DETTE POUR LE DÉVELOPPEMENT 27

29 a l o r s q u e l a c o n v e r s i o n e s t u t i l i s é e p o u r c r é e r d e l a m o n n a i e l o c a l e a f f e c t é e d e f a ç o n p r é c i s e c o m m e c o n t r e p a r t i e a u f i n a n c e m e n t d u p r o j e t. L e s c o n v e r s i o n s d e d e t t e e x i g e n t d u g o u v e r n e m e n t n a t i o n a l q u i l f o u r n i s s e d e l a m o n n a i e l o c a l e p o u r l e p r o j e t c o n v e n u a u m o m e n t d e l a c o n v e r s i o n c e q u i p e r m e t d a s s u r e r d è s l e d é p a r t l e s b e s o i n s d e f i n a n c e m e n t e n m o n n a i e l o c a l e. C e p e n d a n t, i l e s t t o u t a u s s i i m p o r t a n t d e n o t e r q u e la conversion de dette garantit qu il existera un sentiment d engagement pour le projet au niveau local. L u t i l i s a t i o n d e r e s s o u r c e s n a t i o n a l e s g a r a n t i t u n n i v e a u c o n s i d é r a - b l e d e p a r t i c i p a t i o n l o c a l e d a n s l a g e s t i o n d u p r o j e t, q u i à s o n t o u r c r é e u n s e n t i m e n t d e «p r o p r i é t é» e t u n e v o l o n t é d e r é u s s i t e q u i m a n q u e n t f r é q u e m m e n t d a n s l e s p r o j e t s g é r é s d e l e x t é r i e u r. Aussi, l e s a g e n c e s d e d é v e l o p p e m e n t t r o u v e r o n t - e l l e s q u e l e s c o n v e r s i o n s d e d e t t e p e u v e n t c o n t r i b u e r à a u g m e n t e r l e t a u x d e r é u s s i t e d e s p r o j e t s m i s e n o e u v r e S i l a d i s c u s s i o n c i - d e s s u s s e s t c o n c e n t r é e s u r l a d e t t e A P D, l a p l u p a r t d e s i d é e s p e u v e n t é g a l e m e n t s a p p l i q u e r a u x a g e n c e s b i l a t é r a l e s d é t e n a n t u n e d e t t e n o n - A P D. I l e s t i m p o r t a n t d e s o u l i - g n e r q u e l a d e t t e A P D n e r e p r é s e n t e q u u n e f a i b l e p a r t i e d e l a d e t t e t o t a l e d u e à d e s c r é a n c i e r s o f f i c i e l s b i l a t é r a u x. L a p l u s g r a n d e p a r t i e d e l a d e t t e b i l a t é r a l e e s t d é t e n u e p a r d a u t r e s a g e n c e s g o u v e r n e m e n - t a l e s, p r i n c i p a l e m e n t p a r l e s c o n s e i l s d e s c r é d i t s à l e x p o r t a t i o n. B i e n q u e c e s o r g a n i s m e s s o i e n t g é r é s s u r u n e b a s e e s s e n t i e l l e m e n t c o m m e r c i a l e, i l s n e n s o n t p a s m o i n s d e s i n s t a n c e s q u a s i - g o u v e r n e - m e n t a l e s e t p a r c o n s é q u e n t n e d i s p o s e n t p a s d e l a l i b e r t é d o n t j o u i s s e n t l e s b a n q u e s c o m m e r c i a l e s p o u r a n n u l e r l e s c r é a n c e s d o u t e u s e s. P o u r d e n o m b r e u x c o n s e i l s d e s c r é d i t s à l e x p o r t a t i o n, a n n u l e r u n e c r é a n c e d o u t e u s e e x i g e r a i t q u e l e g o u v e r n e m e n t c r é a n - c i e r p r é v o i e u n e a l l o c a t i o n b u d g é t a i r e e n é c h a n g e d e l a c r é a n c e, e t c e c i p o u r r a i t s e f a i r e a u d é t r i m e n t d e s f l u x d a i d e s u p p l é m e n t a i r e. C e c i r e p r é s e n t e u n e o c c a s i o n f a v o r a b l e p o u r l e s c o n v e r s i o n s d e d e t t e : l e s a g e n c e s o f f i c i e l l e s d e d é v e l o p p e m e n t p o u r r a i e n t u t i l i s e r l e u r s f o n d s p o u r a n n u l e r l a d e t t e d u e à d a u t r e s i n s t a n c e s g o u v e r n e - m e n t a l e s t o u t e n p e r m e t t a n t q u e l a m o n n a i e l o c a l e d é g a g é e p a r l a c o n v e r s i o n d e d e t t e g a r a n t i s s e q u e l e v o l u m e t o t a l d e l a i d e n e n p â t i s s e p a s. 28 COMMENT UTILISER LA DETTE EN FAVEUR DE L ÉDUCATION

30 7. 8 L a r e n é g o c i a t i o n d e l a l l é g e m e n t d e l a d e t t e d u e à u n c r é a n - c i e r o f f i c i e l n o n - A P D e s t e f f e c t u é e d a n s l e c a d r e d u «C l u b d e P a r i s». L e C l u b d e P a r i s e s t l a r é u n i o n p é r i o d i q u e d e s p a y s d é b i - t e u r s a v e c l e u r s c r é a n c i e r s b i l a t é r a u x e t m u l t i l a t é r a u x o f f i c i e l s ( l a p p e l l a t i o n v i e n t d u f a i t q u e l e s r é u n i o n s s e t i e n n e n t a u m i n i s t è r e f r a n ç a i s d e s F i n a n c e s q u i e n a s s u r e l e s s e r v i c e s d e s e c r é t a r i a t ). L e C l u b d e P a r i s a f a i t d e s p r o p o s i t i o n s p e r m e t t a n t d e t r a i t e r l e p r o - b l è m e d e l a d e t t e d u n p a y s e n d é v e l o p p e m e n t q u i c o m p o r t e n t d e s c l a u s e s d e c o n v e r s i o n d e d e t t e. L e s p a y s l e s p l u s e n d e t t é s o n t p u c h o i s i r d a n s u n e l i s t e d o p t i o n s a p p e l é e «L e s Termes de Toronto a m é l i o r é s» e t p l u s r é c e m m e n t l e s «T e r m e s d e N a p l e s». C e s t e r m e s p e r m e t t e n t a u x p a y s, l o r s d u r é é c h e l o n n e m e n t o u d e l a r é d u c t i o n d e l e u r s t o c k d e d e t t e, d u t i l i s e r j u s q u à 1 0 % d e t o u t e l a d e t t e é l i g i b l e d u e a u x c r é a n c i e r s b i l a t é r a u x e n f a v e u r d e p r o g r a m m e s d e c o n v e r - s i o n d e d e t t e. 4 4 Le menu complet des options disponibles dans le cadre des Termes de Toronto améliorés ou de Naples est décrit dans le World Debt Tables, de la Banque mondiale (Washington, Banque mondiale, 1994). Les termes de Naples offrent une réduction du stock ou du service de la dette allant jusqu à 67 % de la «dette éligible» des pays à faibles revenus. La dette éligible est la dette contractée assortie d une date-butoir donnée, afin de protéger et de garantir des flux de capitaux nouveaux et qui correspond, dans les cas typiques, à la date de la première réunion du pays avec le Club de Paris. Etant donné que certains pays africains sont allés au Club de Paris au début des années 80, leurs dates-butoir remontent à cette période là (sauf dans les cas où la date a été renégociée). Les conditions de réductions de dettes accordées par le Club de Paris ne sont pas toujours aussi généreuses qu elles le paraissent à première vue. 5 Le programme lancé par la Banque mondiale appelé «montage financier de l IDA pour la réduction de la dette» a fait des dons aux pays les plus pauvres afin de leur permettre de réduire leur dette commerciale bancaire. Sur la base d une dotation de la Banque Internationale pour la Reconstruction et le Développement (BIRD) et d un financement supplémentaire d agences bilatérales, sept pays Bolivie, Guyane, Mozambique, Sao Tomé et Principe, Ouganda et Zambie ont utilisé ce crédit pour éliminer 814,1 millions de dollars de dette commerciale bancaire. L annexe technique décrit un cas de Zambie qui a procédé à une importante conversion de dette. De même, la Banque Interaméricaine de Développement a créé un fonds de 400 millions de dollars en 1990 permettant de fournir des devises étrangères à ses membres afin qu ils puissent racheter leur dette commerciale à prix réduit sur le marché secondaire, à condition que le montant de la dette soit couvert en monnaie locale et déposé dans un fonds pour l environnement. ÉTENDRE LA PORTÉE DES CONVERSIONS DE DETTE POUR LE DÉVELOPPEMENT 29

31 7. 9 L e s a g e n c e s m u l t i l a t é r a l e s d e d é v e l o p p e m e n t o n t a i d é l e s p a y s à r é d u i r e l e u r s t o c k d e d e t t e e n s o u f f r a n c e p a r d e s r a c h a t s ( «b u y - b a c k s» ) e t d e s c o n v e r s i o n s, m ê m e s i e l l e s n o n t p a s u t i l i s é l e u r s p r o p r e s s t o c k s d e d e t t e à c e t t e f i n. 5 L e s o r g a n i s a t i o n s m u l t i l a - t é r a l e s d e p r ê t o n t d e s r è g l e s i n s t i t u t i o n n e l l e s s t r i c t e s s t i p u l a n t q u e l e u r d e t t e d o i t ê t r e i n t é g r a l e m e n t r e m b o u r s é e. L a B a n q u e m o n d i a l e c o n s i d è r e q u e d e f f a c e r u n e p a r t i e d e s o n p r o p r e s t o c k d e d e t t e a u r a i t d e s r é p e r c u s s i o n s n é f a s t e s s u r s a c a p a c i t é d e c r é d i t c e q u i a u g m e n t e r a i t a l o r s l e c o û t d e s p r ê t s c o n t r a c t é s p a r t o u s l e s p a y s e n d é v e l o p p e m e n t a u p r è s d e l a B a n q u e. D o n c, a f i n d e p r é s e r v e r l e u r s t a t u t d e «p r ê t e u r d e l a d e r n i è r e c h a n c e», l e s a g e n c e s m u l t i l a t é r a l e s n o n t p a s r é d u i t l e u r s p r o p r e s s t o c k s d e d e t t e. N é a n m o i n s, l e s a g e n c e s m u l t i l a t é r a l e s q u i d é t i e n n e n t, à e l l e s s e u l e s, l e t i e r s d e l a d e t t e à l o n g t e r m e d e l A f r i q u e s u b s a h a r i e n n e r e c o n n a i s s e n t q u e d e s mesures exceptionnelles s o n t n é c e s s a i r e s p o u r r é d u i r e v é r i t a b l e - m e n t l a d e t t e. L u n e d e c e s m e s u r e s e s t l e s u p p l é m e n t d e l a «c i n - q u i è m e d i m e n s i o n» a u t r a v e r s d e l a q u e l l e l a B a n q u e m o n d i a l e o f f r e d e s r e s s o u r c e s d e l I D A a u x p a y s a u x r e v e n u s l e s p l u s b a s a f i n q u i l s p u i s s e n t p a y e r l e s i n t é r ê t s s u r l e s c r é a n c e s à r e c o u v r e r d e l a B I R D. L e s a g e n c e s m u l t i l a t é r a l e s p e u v e n t c o n s i d é r e r q u e l e s c o n v e r s i o n s d e d e t t e c o n s t i t u e n t u n e a u t r e m e s u r e e x c e p t i o n n e l l e a p p r o p r i é e q u i p e r m e t d e r e m b o u r s e r l a d e t t e ( s o u s l a f o r m e d u n f o n d s d e d é v e l o p p e m e n t ) e t d a n n u l e r l a c r é a n c e d a n s l e s l i v r e s d u c r é a n c i e r. L e s c o n v e r s i o n s p o u r r a i e n t c o n s t i t u e r u n c o m p r o m i s a c c e p t a b l e, p a r r a p p o r t a u x r è g l e s s t r i c t e s d e r e m b o u r s e m e n t - e n p a r t i c u l i e r l o r s q u e l e «r e m b o u r s e m e n t» e s t u t i l i s é e n f a v e u r d u d é v e l o p p e m e n t d e s r e s s o u r c e s h u m a i n e s t o u t e n p e r m e t t a n t a u x a g e n c e s m u l t i l a t é r a l e s d e t r a i t e r l e p r o b l è m e d u m o n t a n t t o t a l d e l a d e t t e. 30 COMMENT UTILISER LA DETTE EN FAVEUR DE L ÉDUCATION

32 8. ETENDRE LA PORTÉE DES CONVERSIONS DE DETTE POUR LE DÉVELOPPEMENT LE RÔLE DES GOUVERNEMENTS AFRICAINS 8. 1 C o m m e l e m o n t r e l e schéma 3, c e s t u n e a g e n c e e x t é r i e u r e d e d é v e l o p p e m e n t q u i a é t é l a p r e m i è r e à m e t t r e s u r p i e d u n e c o n v e r s i o n d e d e t t e p o u r l e d é v e l o p p e m e n t. C e p e n d a n t, l a p r o p o s i - t i o n s o u s - j a c e n t e à c e d o c u m e n t e s t q u e c e s o n t l e s g o u v e r n e m e n t s n a t i o n a u x q u i s o n t r e s p o n s a b l e s d u d é v e l o p p e m e n t d e l é d u c a t i o n. D o n c, e n m a t i è r e d e c o n v e r s i o n s d e d e t t e p o u r l e d é v e l o p p e m e n t, n o u s p r é c o n i s o n s u n leadership du pays p o u r é t a b l i r e t n é g o c i e r l e s t e r m e s d e c e s c o n v e r s i o n s D a n s l e c a d r e d u n e s t r a t é g i e g l o b a l e d e r é d u c t i o n d e l a d e t t e, l e s g o u v e r n e m e n t s p e u v e n t s a d r e s s e r a u x c r é a n c i e r s e t a u x a g e n c e s d e d é v e l o p p e m e n t e t l e u r p r o p o s e r u n e c o n v e r s i o n d e d e t t e p o u r l e d é v e l o p p e m e n t a f i n d e f i n a n c e r c e r t a i n e s a c t i v i t é s s p é c i f i q u e s. L e g o u v e r n e m e n t d e v r a i t d é f i n i r d e m a n i è r e a u s s i d é t a i l l é e q u e p o s s i b l e l e s m é c a n i s m e s e x a c t s d e l a c o n v e r s i o n à s a v o i r c o m m e n t e l l e s i n t é g r e r a i t d a n s l a s t r a t é g i e p l u s v a s t e d e l a r é d u c t i o n d e l a d e t t e, q u e l s s e r a i e n t l e s p r i x d a c h a t e t d e r a c h a t r a i s o n n a b l e s, q u e l l e s s e r a i e n t l e s c r é a n c e s s p é c i f i q u e s p o u v a n t ê t r e u t i l i s é e s e t q u e l s t y p e s d e p r o j e t s p o u r r a i e n t ê t r e f i n a n c é s a v e c l e s f o n d s g é n é r é s e n m o n - n a i e l o c a l e A f i n d e n c o u r a g e r c e t y p e d o p é r a t i o n s, l e s g o u v e r n e m e n t s p e u v e n t é t a b l i r d e s m é c a n i s m e s p e r m a n e n t s d e c o n v e r s i o n d e d e t t e p o u r l e d é v e l o p p e m e n t ( c o u r a m m e n t a p p e l é s l e s f o n d s d e d e t t e p o u r l e d é v e l o p p e m e n t ) c o m m e l o n t f a i t l e M e x i q u e e t l e s P h i l i p p i n e s. L e s O N G s o u m e t t e n t d e s p r o j e t s à f i n a n c e r a u m o y e n d u n e c o n v e r - s i o n d e d e t t e, e t s i l e g o u v e r n e m e n t a p p r o u v e l e p r o j e t, l O N G e s t a l o r s i n f o r m é e d e s c r é a n c e s q u e l l e p e u t a c h e t e r a i n s i q u e d u t a u x a u q u e l e l l e s s e r o n t r a c h e t é e s e n m o n n a i e l o c a l e. L e s p a y s q u i ETENDRE LA PORTÉE DES CONVERSIONS DE DETTE POUR LE DÉVELOPPEMENT 31

33 s o u h a i t e n t c r é e r d e s f o n d s d e d e t t e p o u r l e d é v e l o p p e m e n t d o i v e n t d é c i d e r d e l i n s t a n c e q u i a s s u r e r a l e l e a d e r s h i p, t â c h e q u i i n c o m b e g é n é r a l e m e n t a u m i n i s t è r e d e s f i n a n c e s, e n c o n s u l t a t i o n a v e c l e s a u t r e s m i n i s t è r e s s e c t o r i e l s. L o r s q u u n f o n d s e s t c r é é, i l e s t e s s e n t i e l d e m e t t r e a u p o i n t u n p r o c e s s u s q u i p e r m e t t r a d e x a m i n e r s i d e s p r o j e t s é v e n t u e l s s o n t s u s c e p t i b l e s d e s a d a p t e r à l a c o n v e r s i o n. L e f o n d s d e d e t t e p o u r l e d é v e l o p p e m e n t d o i t p r é p a r e r u n q u e s t i o n - n a i r e d e s t i n é a u x O N G i n t é r e s s é e s e t d e m a n d e r l e s r e n s e i g n e m e n t s s u i v a n t s : u n e d e s c r i p t i o n d u p r o j e t i n d i q u a n t c l a i r e m e n t q u e l s s o n t l e s i n v e s t i s s e m e n t s s u p p l é m e n t a i r e s ; u n e d e s c r i p t i o n s u c c i n c t e d e l a g e n c e q u i f i n a n c e l a c h a t d e l a d e t t e e t d e c e l l e q u i e s t c h a r g é e d e l a m i s e e n o e u v r e ; a i n s i q u u n b u d g e t d é t a i l l é d u p r o j e t i n d i q u a n t l e s c o û t s n a t i o n a u x e t i n t e r n a t i o n a u x. S u r l a b a s e d e c e q u e s t i o n - n a i r e, l e s g o u v e r n e m e n t s p o u r r o n t c h o i s i r d e s p r o j e t s a d a p t é s e t p u i s q u e c e s o n t e u x q u i s u b v e n t i o n n e r o n t l e f f e t d e l e v i e r d o n t d i s p o s e r a l O N G, i l e s t d e p r e m i è r e i m p o r t a n c e q u e l e s p r o j e t s s é l e c t i o n n é s r e p r é s e n t e n t d e s p r i o r i t é s n a t i o n a l e s. L e s g o u v e r n e - m e n t s p e u v e n t f a v o r i s e r c e r t a i n s s e c t e u r s p r i o r i t a i r e s p a r r a p p o r t à d a u t r e s, e n o f f r a n t u n p r i x d e r a c h a t p l u s é l e v é p o u r d e s p r o j e t s q u i p o r t e n t s u r c e s s e c t e u r s. L e n v e l o p p e f i n a n c i è r e t o t a l e d e s p r o j e t s p o u v a n t ê t r e f i n a n c é s e s t l i m i t é e e t, c e t t e l i m i t e d o i t ê t r e d é f i n i e d è s l e d é p a r t, s u r l a b a s e d e l a c a p a c i t é n a t i o n a l e d a b s o r p t i o n d e c o n v e r s i o n s. E n f i n, i l c o n v i e n t d e m e n t i o n n e r q u e l e s f o n d s p o u r l e d é v e l o p p e m e n t p e u v e n t ê t r e u t i l i s é s c o m m e u n i n s t r u m e n t q u i e n c o u r a g e l e s b a i l l e u r s d e f o n d s à f a i r e d o n d e l e u r c r é a n c e. I l e s t p o s s i b l e d e p r é s e n t e r a u x c r é a n c i e r s u n e g a m m e d e p r o j e t s d e d é v e l o p p e m e n t p o u v a n t ê t r e f i n a n c é s p a r u n e c o n v e r s i o n L e s p a y s é l i g i b l e s p o u r p a r t i c i p e r a u «m o n t a g e f i n a n c i e r d e l I D A p o u r l a r é d u c t i o n d e l a d e t t e» p e u v e n t é g a l e m e n t e n c o u r a g e r l e s c o n v e r s i o n s d a n s l e c a d r e d u p r o g r a m m e d e r é d u c t i o n d e l a d e t t e. C o m m e l i n d i q u e l a n n e x e t e c h n i q u e, l a Z a m b i e a a p u r é, e n , m i l l i o n s d e d o l l a r s d e d e t t e e n s o u f f r a n c e a u m o y e n d u «m o n t a g e f i n a n c i e r d e l I D A p o u r l a r é d u c t i o n d e l a d e t t e», d o n t l a m o i t i é e n v i r o n p a r c o n v e r s i o n d e d e t t e p o u r l e d é v e l o p p e m e n t. L e s p a y s q u i n é g o c i e n t a c t u e l l e m e n t d e s r é d u c t i o n s d e d e t t e p a r l i n t e r - m é d i a i r e d u «m o n t a g e f i n a n c i e r d e l I D A p o u r l a r é d u c t i o n d e l a 32 COMMENT UTILISER LA DETTE EN FAVEUR DE L ÉDUCATION

34 d e t t e» l e S i e r r a L e o n e, l E t h i o p i e, l a G u i n é e, l a M a u r i t a n i e, l e S é n é g a l e t l a Ta n z a n i e p e u v e n t a v o i r i n t é r ê t à i n c l u r e u n e o p t i o n d e c o n v e r s i o n s e m b l a b l e a u m o d è l e z a m b i e n L u t i l i s a t i o n d e c o n v e r s i o n s d e d e t t e p o u r l e d é v e l o p p e m e n t p e u t ê t r e u n m o y e n p o u r l e g o u v e r n e m e n t d e r e n f o r c e r l e s c a p a c i t é s d e s O N G e t d e s i n s t i t u t i o n s l o c a l e s. L o r s q u i l c h o i s i t l a g e n c e q u i m e t t r a e n o e u v r e l e p r o j e t, l e g o u v e r n e m e n t p e u t i n s i s t e r p o u r q u e l e s O N G l o c a l e s s o i e n t u t i l i s é e s c o m m e p a r t e n a i r e s d e s O N G é t r a n g è r e s. L u t i l i s a t i o n d e s O N G l o c a l e s s a p p l i q u e p a r t i c u l i è r e - m e n t b i e n a u c a s d e l é d u c a t i o n, v u l e d é v e l o p p e m e n t d e s é c o l e s c o m m u n a u t a i r e s p r i v é e s e n A f r i q u e d a n s l e s a n n é e s 8 0. P l u s i e u r s g o u v e r n e m e n t s s e s o n t a p e r ç u s q u i l s n e p o u v a i e n t p a s c o n s t r u i r e d e s é c o l e s n o u v e l l e s à u n r y t h m e s u f f i s a n t p o u r s u i v r e l a c r o i s s a n c e d e l a p o p u l a t i o n, m ê m e s i d e s i n i t i a t i v e s s c o l a i r e s a u t o - f i n a n c é e s é m a n a n t d e l a c o l l e c t i v i t é l o c a l e o n t a i d é à c o m b l e r l e f o s s é. U t i l i - s e r l e p r o d u i t d u n e c o n v e r s i o n d e d e t t e p o u r f i n a n c e r d e s i n i t i a t i v e s s c o l a i r e s é m a n a n t d e l a c o l l e c t i v i t é p e r m e t t r a i t à c e s é c o l e s d e f o i s o n n e r e t, é t a n t d o n n é l a p a r t i c i p a t i o n d u g o u v e r n e m e n t d a n s l e f i n a n c e m e n t, l E t a t s e r a i t m i e u x à m ê m e d e p i l o t e r e t d e s u p e r v i s e r c e s é c o l e s. ETENDRE LA PORTÉE DES CONVERSIONS DE DETTE POUR LE DÉVELOPPEMENT 33

35 9. CONCLUSION 9. 1 C e d o c u m e n t s e p r o p o s a i t d e m i e u x f a i r e p r e n d r e c o n s c i e n c e a u x g o u v e r n e m e n t s e t a u x a g e n c e s d e d é v e l o p p e m e n t d e l e x i s t e n c e d e s c o n v e r s i o n s d e d e t t e. E l l e s f o u r n i s s e n t à c e r t a i n s p a y s l o c c a s i o n d e r é g l e r l e p r o b l è m e d e l e u r d e t t e, t o u t e n c a n a l i s a n t p l u s d e r e s s o u r c e s v e r s l e s s e c t e u r s s o c i a u x. E l l e s c o n s t i t u e n t u n o u t i l n o v a t e u r d o t é d u n p o t e n t i e l c o n s i d é r a b l e m ê m e s i e l l e s s o n t c o m p l e x e s e t s i l e u r m i s e e n p l a c e e x i g e l e p l u s s o u v e n t u n s o u t i e n p r o f e s s i o n n e l. L e s c o n v e r s i o n s d e d e t t e n e s o n t p a s a d a p t é e s à t o u s l e s p a y s e n d é v e l o p p e m e n t, e t l o n n e p e u t l e s a p p l i q u e r à t o u s l e s t y p e s d e d e t t e s e n s o u f f r a n c e. N é a n m o i n s, d a n s c e r t a i n s c a s i l s e r a d a n s l i n t é r ê t d e s b a i l l e u r s d e f o n d s e t d e s g o u v e r n e m e n t s d e f a i r e a p p e l à d e s c o n v e r s i o n s d e d e t t e. I l e s t m a l h e u r e u s e m e n t d i f f i c i l e d e s a v o i r p e n d a n t c o m b i e n d e t e m p s e n c o r e i l s e r a p o s s i b l e d e f f e c t u e r d e s c o n v e r s i o n s d e d e t t e, é t a n t d o n n é l a n a t u r e c h a n g e a n t e d e s m a r c h é s s e c o n d a i r e s e t l e s p r o g r è s e n r e g i s t r é s p o u r r é s o u d r e l e p r o b l è m e d e l a d e t t e d e s p a y s e n d é v e l o p p e m e n t L u t i l i s a t i o n d e s c o n v e r s i o n s d e d e t t e c o n t i n u e r a à ê t r e g ê n é e p a r l e s c a l c u l s s t r a t é g i q u e s d e s c r é a n c i e r s ( v o u l a n t ê t r e r e m b o u r s é s ) e t d e s d é b i t e u r s ( q u i s o u h a i t e n t v o i r l e u r d e t t e a n n u l é e ). L e s c o n v e r - s i o n s d e d e t t e e n v o i e n t d e s s i g n a u x d u n p a r t e n a i r e à l a u t r e. L o r s q u u n c r é a n c i e r a c c e p t e u n e c o n v e r s i o n d e d e t t e, l e d é b i t e u r l i n t e r p r è t e c o m m e s i g n i f i a n t q u e l e c r é a n c i e r a j u g é q u e l a d e t t e n e l u i s e r a p a s r e m b o u r s é e i n t é g r a l e m e n t. P a r c o n s é q u e n t, l e d é b i t e u r p e u t d é c i d e r d e r e p o u s s e r l e r e m b o u r s e m e n t j u s q u à c e q u e l e c r é a n c i e r l u i a c c o r d e u n e a n n u l a t i o n c o m p l è t e. D e m ê m e, s i l o n s e p l a c e d a n s l a p e r s p e c t i v e d u c r é a n c i e r, l e s i m p l e f a i t q u e l e s g o u v e r - n e m e n t s o u l e s O N G d i s c u t e n t d u n e c o n v e r s i o n p e u t f a i r e m o n t e r l e p r i x d e l a d e t t e s u r l e m a r c h é s e c o n d a i r e j u s q u à u n s o m m e t i n a t t e i g n a b l e. C e s j e u x e t c a l c u l s c o n t i n u e r o n t à e n t r a v e r l u t i l i s a - t i o n p l u s f r é q u e n t e d e s co n v e r s i o n s. 34 COMMENT UTILISER LA DETTE EN FAVEUR DE L ÉDUCATION

36 9. 3 E n r a i s o n d e s c o n t r a i n t e s q u u n e n v i r o n n e m e n t d a j u s t e m e n t e t d a u s t é r i t é i m p o s e a u b u d g e t d e s s e c t e u r s s o c i a u x, o n p e u t a r g u e r q u e l a s a n t é e t l é d u c a t i o n m é r i t e n t q u e l e u r f i n a n c e m e n t s o i t e x a m i n é d a n s l a p e r s p e c t i v e d u n m é c a n i s m e d e c o n v e r s i o n d e d e t t e. D e n o m b r e u x g o u v e r n e m e n t s d A f r i q u e n e s o n t p a s e n m e s u r e d o f f r i r d e s s y s t è m e s d e s a n t é e t d é d u c a t i o n d e b a s e p o u r t o u s e t e n c o r e m o i n s d o f f r i r d e s s y s t è m e s q u i s o i e n t c a p a b l e s d e r é p o n d r e à u n e p o p u l a t i o n c r o i s s a n t e. C e p e n d a n t, l e s g o u v e r n e - m e n t s, t o u t c o m m e l e s b a i l l e u r s d e f o n d s, o n t m i s l a c c e n t s u r l e d é v e l o p p e m e n t d e s r e s s o u r c e s h u m a i n e s c o n s c i e n t s q u e l l e s c o n s t i - t u e n t l a p i e r r e a n g u l a i r e d u d é v e l o p p e m e n t. L u t i l i s a t i o n d e s c o n v e r s i o n s d e d e t t e p o u r c a n a l i s e r l e s r e s s o u r c e s v e r s l e s s e c t e u r s d e l a s a n t é e t d e l é d u c a t i o n o f f r e d e n o m b r e u s e s p o s s i b i l i t é s e t l e s a c t e u r s e n f a v e u r d u d é v e l o p p e m e n t s e d o i v e n t d e l u i a c c o r d e r u n e a t t e n t i o n p a r t i c u l i è r e. CONCLUSION 35

37 ANNEXE TECHNIQUE LA CONVERSION DE DETTE POUR LE DÉVELOPPEMENT DE LA ZAMBIE (1994) DANS LE CADRE DU «MONTAGE FINANCIER DE L IDA POUR LA RÉDUCTION DE LA DETTE» 1. L a Z a m b i e a l a n c é u n v a s t e p r o g r a m m e v i s a n t à r é d u i r e u n e g r a n d e p a r t i e d e s a d e t t e c o m m e r c i a l e e n s o u f f r a n c e d a n s l e c a d r e d u n e o p é r a t i o n e n d e u x t r a n c h e s, e n j u i l l e t e t e n s e p t e m b r e C e t t e o p é r a t i o n s e s t d é r o u l é e d a n s l e c a d r e d u «m o n t a g e f i n a n c i e r d e l I D A p o u r l a r é d u c t i o n d e l a d e t t e», p r o g r a m m e l a n c é p a r l a B a n q u e m o n d i a l e, e t c o m p o r t a i t d e s o p t i o n s à l a f o i s d e r a c h a t d e n u m é r a i r e e t d e c o n v e r s i o n d e d e t t e p o u r l e d é v e l o p p e m e n t. U n m o n t a n t t o t a l d e m i l l i o n s d e d o l l a r s a a i n s i é t é a p u r é. 2. C e p r o g r a m m e d e r é d u c t i o n d e d e t t e a c o m m e n c é p a r d e s n é g o c i a t i o n s e n t r e l e g o u v e r n e m e n t d e Z a m b i e e t l a B a n q u e m o n - d i a l e a f i n d i n c l u r e l a Z a m b i e p a r m i l e s p a y s é l i g i b l e s p o u r p a r t i c i - p e r a u «m o n t a g e f i n a n c i e r I D A p o u r l a r é d u c t i o n d e l a d e t t e». 6 L a Z a m b i e a s a t i s f a i t a u x t r o i s e x i g e n c e s d u p r o g r a m m e c e s t - à - d i r e q u e l l e é t a i t c l a s s é e p a r m i l e s p a y s à f a i b l e r e v e n u, a v a i t m i s e n p l a c e u n p l a n é c o n o m i q u e à m o y e n t e r m e a p p r o u v é p a r l a B a n q u e m o n d i a l e e t a v a i t a d o p t é u n e s t r a t é g i e g l o b a l e d e g e s t i o n d e l a d e t t e. L a Z a m b i e é t a i t d o n c é l i g i b l e p o u r l o c t r o i d u n e s u b v e n t i o n 6 Le «montage financier de l IDA pour la réduction de la dette» est accessible uniquement aux pays IDA (ceux classés dans la catégorie des pays à faible revenu à savoir un PNB inférieur à 695 millions de dollars). Le programme a été doté de 100 millions de dollars en 1989 auxquels se sont ajoutés 100 millions de dollars venant de la BIRD afin de permettre aux pays éligibles de réduire leur dette commerciale au moyen de rachats à prix réduits. Les bailleurs de fonds bilatéraux ont versé des fonds supplémentaires au cas par cas. A ce jour, un montant de 814,1 millions de dollars de dette bancaire commerciale a été apuré au moyen du programme IDA dans les pays suivants : Niger, Mozambique, Guyane, Ouganda, Sao Tomé et Principe, Bolivie et Zambie. Des transactions similaires sont en cours au Sierra Leone, en Albanie, en Ethiopie, en Guinée, en Mauritanie, au Sénégal et en Tanzanie. 36 COMMENT UTILISER LA DETTE EN FAVEUR DE L ÉDUCATION

38 p r o v e n a n t d e s f o n d s I D A l u i p e r m e t t a n t d e r a c h e t e r s a d e t t e c o m - m e r c i a l e e n s o u f f r a n c e à u n p r i x t r è s r é d u i t. U n e f o i s q u e l a c c o r d d e p r i n c i p e d e l a p a r t i c i p a t i o n d e l a Z a m b i e a u p r o g r a m m e I D A a é t é a c q u i s, l e g o u v e r n e m e n t d e l a Z a m b i e ( r e p r é s e n t é p a r l a B a n q u e d e Z a m b i e e t l e M i n i s t è r e d e s F i n a n c e s ) a d é c i d é, e n a c c o r d a v e c l a B a n q u e m o n d i a l e, d o f f r i r t r o i s o p t i o n s à s e s c r é a n c i e r s c o m m e r - c i a u x : e n p r e m i e r l i e u, l e g o u v e r n e m e n t p o u v a i t l e u r r e m e t t r e d i r e c t e m e n t d u n u m é r a i r e e n é c h a n g e d e l a d e t t e ( u n r a c h a t d i r e c t ) ; e n s e c o n d l i e u, l e s c r é a n c i e r s p o u v a i e n t v e n d r e o u f a i r e d o n d e l e u r c r é a n c e à u n e O N G q u i l u t i l i s e r a i t p o u r u n e c o n v e r s i o n d e d e t t e p o u r l e d é v e l o p p e m e n t ; o u, e n t r o i s i è m e l i e u, l e s c r é a n c i e r s p o u - v a i e n t é c h a n g e r l a c r é a n c e c o n t r e d e s t i t r e s à l o n g t e r m e n é g o c i a b l e s a u - d e s s u s d u p a i r d a n s l e c a d r e d e p r i v a t i s a t i o n s c o n t r e d e s f o n d s p r o p r e s ( a u c u n d e s c r é a n c i e r s n a y a n t c h o i s i l o p t i o n «t i t r e s», e l l e n e s e r a d o n c p l u s d i s c u t é e ). O u t r e l e s r e s s o u r c e s p r o v e n a n t d e s b a i l l e u r s d e f o n d s b i l a t é r a u x, l a B a n q u e m o n d i a l e a a c c e p t é d e d o n n e r u n e s u b v e n t i o n I D A a f i n d e p a y e r l a c h a t d e l a d e t t e. P o u r c e q u i e s t d e l o p t i o n c o n v e r s i o n d e d e t t e p o u r l e d é v e l o p p e m e n t, i l a é t é a d m i s q u e l e s O N G a c h è t e r a i e n t d e s d e t t e s é l i g i b l e s à d e s c r é a n c i e r s a u m ê m e p r i x q u e c e l u i o f f e r t p a r l e g o u v e r n e m e n t. L e s O N G r a c h è t e r a i e n t a l o r s l a d e t t e a u p r è s d e l a B a n q u e d e Z a m b i e e n k w a c h a s, a v e c u n e b o n i f i c a t i o n d e 5 0 %, p o u r f i n a n c e r d e s p r o j e t s d e d é v e l o p p e m e n t d a n s l e p a y s m ê m e. I l s a g i s s a i t - l à d e l a p r e m i è r e o p é r a t i o n d u «m o n t a g e f i n a n c i e r d e l I D A p o u r l a r é d u c t i o n d e l a d e t t e» q u i i n t é g r a i t c o m p l è t e m e n t u n e c o n v e r s i o n d e d e t t e p o u r l e d é v e l o p p e m e n t. L e n s e m b l e d e l o p é r a t i o n i l l u s t r é e d a n s l e schéma 5 e s t d é c r i t c i - d e s s o u s. 3. U n e f o i s l a s t r u c t u r e d e l a d e t t e c o n v e n u e, l étape de préparation d e l o p é r a t i o n d e r é d u c t i o n d e l a d e t t e a c o m m e n c é. Q u a t r e d e s b a i l l e u r s d e f o n d s b i l a t é r a u x l A l l e m a g n e, l e s P a y s - B a s, l a S u è d e e t l a S u i s s e o n t a c c e p t é d a j o u t e r l e u r s r e s s o u r c e s à c e l l e s d e l I D A, c o n s t i t u a n t a i n s i u n e n g a g e m e n t t o t a l d e 4 5 m i l l i o n s d e d o l l a r s. S u r c e t t e s o m m e, 2 2 m i l l i o n s d e d o l l a r s o n t é t é f i n a l e m e n t u t i l i s é s à l a p u r e m e n t d e l a d e t t e. L e g o u v e r n e m e n t d e Z a m b i e a r e ç u u n e s u b v e n t i o n t e c h n i q u e s u p p l é m e n t a i r e d e 3 m i l l i o n s d e d o l l a r s p o u r c o u v r i r l e s f r a i s d e c o n s e i l s j u r i d i q u e e t f i n a n c i e r a i n s i q u e l e s a u t r e s d é p e n s e s a d m i n i s t r a t i v e s. ANNEXE TECHNIQUE 37

39 Schéma 5 - Conversion de dette en faveur du développement dans le cadre du «montage financier de l'ida pour la réduction de la dette», Zambie, P a r l e t r u c h e m e n t d e s o n m i n i s t è r e d e s F i n a n c e s, l e g o u v e r - n e m e n t d e l a Z a m b i e a p a s s é u n c o n t r a t a v e c l a «D e b t - f o r - D e v e l o p m e n t C o a l i t i o n» ( D D C ) a f i n d e s t r u c t u r e r, c o o r d o n n e r e t m e t t r e l a c o n v e r s i o n e n o e u v r e. L a D D C a f o u r n i d e s c o n s e i l s a u g o u v e r n e m e n t s u r l a s t r u c t u r e d u q u e s t i o n n a i r e q u e l e s O N G é v e n t u e l l e s p o u r r a i e n t s o u m e t t r e p o u r o b t e n i r l a u t o r i s a t i o n d e p a r t i c i p e r à l o p t i o n d e c o n v e r s i o n d e d e t t e p o u r l e d é v e l o p p e m e n t. 38 COMMENT UTILISER LA DETTE EN FAVEUR DE L ÉDUCATION

40 5. P a r l i n t e r m é d i a i r e d e s e s a g e n t s j u r i d i q u e s e t f i n a n c i e r s ( A r n o l d a n d P o r t e r e t S. G. W a r b u r g r e s p e c t i v e m e n t ), l e g o u v e r n e - m e n t d e l a Z a m b i e a n é g o c i é u n p r i x d e 1 1 c e n t s a u d o l l a r a v e c l e s c r é a n c i e r s. L e s p a r t i e s o n t c o n v e n u q u e c e p r i x d a c h a t s a p p l i q u e - r a i t à l a d e t t e é l i g i b l e, d é f i n i e e n t a n t q u e d e t t e d u e à d e s c r é a n c i e r s c o m m e r c i a u x e t g a r a n t i e p a r l e g o u v e r n e m e n t d e l a Z a m b i e q u i é t a i t e n r e t a r d d a n s l e p a i e m e n t d e s a r r i é r é s d e p u i s a u m o i n s l e 1 e r j a n v i e r U n e f o i s f i x é l e p r i x d a c h a t, l e g o u v e r n e m e n t d e l a Z a m b i e a a d r e s s é à t o u s s e s c r é a n c i e r s c o m m e r c i a u x u n e o f f r e g l o b a l e d e v e n t e d e l e u r d e t t e e n l e u r p e r m e t t a n t d e c h o i s i r e n t r e l e s d i f f é r e n t e s o p t i o n s ( n u m é r a i r e o u d e t t e p o u r l e d é v e l o p p e m e n t ). 6. P a r a l l è l e m e n t, l a D D C a f a i t l a p r o m o t i o n d e l a c o n v e r s i o n d e l a d e t t e a u p r è s d e s O N G s u s c e p t i b l e s d ê t r e i n t é r e s s é e s. P l u s i e u r s O N G o n t s o u m i s d e s p r o p o s i t i o n s d e p r o j e t a u g o u v e r n e m e n t p a r l e t r u c h e m e n t d e l a D D C. L e g o u v e r n e m e n t d e l a Z a m b i e a v a i t a u p a r a v a n t i d e n t i f i é l e s d o m a i n e s d e l e a u e t d u s a n i t a i r e, d e l a s a n t é, d e l e n s e i g n e m e n t p r i m a i r e, d e l a f o r m a t i o n p r o f e s s i o n n e l l e, e t d e l i n f r a s t r u c t u r e s c o l a i r e c o m m e é t a n t d e s d o m a i n e s p r i o r i t a i r e s q u e l a c o n v e r s i o n d e d e t t e d e v r a i t f i n a n c e r. E n v i r o n 5 0 O N G o n t v u l e u r s p r o j e t s a p p r o u v é s s u r l a b a s e d e c e s p r i o r i t é s e t o n t p a r t i c i p é à l a c o n v e r s i o n. 7. L a D D C a e n s u i t e r a p p r o c h é l e s O N G q u i p a r t i c i p a i e n t e t l e s c r é a n c i e r s s o u h a i t a n t s e j o i n d r e à l o p t i o n d e c o n v e r s i o n. Q u a t o r z e O N G s e u l e m e n t s u r l e s 5 0 d i s p o s a i e n t d e f o n d s p o u r a c h e t e r l a d e t t e. L a D D C a e n s u i t e n é g o c i é, a u n o m d e s 1 4 O N G, d e s a c c o r d s d a c h a t d e d e t t e a v e c l e s c r é a n c i e r s s o u h a i t a n t v e n d r e l e u r c r é a n c e. C e s O N G l U N I C E F, C A R E i n t e r n a t i o n a l, Vi s i o n m o n d i a l e, «C h r i s t i a n R e f o r m e d W o r l d R e l i e f C o m m i t t e e», «C a t h o l i c R e l i e f S e r v i c e s», «H a r v e s t H e l p», «H a b i t a t f o r H u m a n i t y I n t e r n a t i o n a l», «A f r i c a r e», «P o p u l a t i o n S e r v i c e s I n t e r n a t i o n a l», «I n t e r n a t i o n a l E x e c u t i v e S e r v i c e C o r p s», «T h e I n t e r n a t i o n a l U n i o n f o r t h e C o n - s e r v a t i o n o f N a t u r e», «I n t e r n a t i o n a l P l a n n e d P a r e n t h o o d F e d e r a t i o n», «C h r i s t i a n C o u n c i l f o r Z a m b i a» e t «P r o g r a m A g a i n s t M a l n u t r i t i o n» o n t f a i t e f f e c t u e r d e s d é p ô t s e n n u m é r a i r e d a n s u n c o m p t e d e g a r a n t i e b l o q u é, a f i n d e s a s s u r e r q u e l l e s d i s p o s a i e n t ANNEXE TECHNIQUE 39

41 b i e n d e s 1 0, 2 m i l l i o n s d e d o l l a r s n é c e s s a i r e s p o u r r a c h e t e r l e s créances. 8. A f i n d e s a t i s f a i r e a u x o b l i g a t i o n s g o u v e r n e m e n t a l e s q u i é t a i e n t d o f f r i r u n e b o n i f i c a t i o n d e 5 0 % e n k w a c h a s a u x O N G, l e m i n i s t è r e d e s F i n a n c e s a v a i t p r é v u a u b u d g e t u n e a l l o c a t i o n e n k w a c h a s é q u i v a l e n t e d e 5, 1 m i l l i o n s d e d o l l a r s p o u r f i n a n c e r c e t t e d é p e n s e. L o r s d e l é t a p e f i n a l e d e l a p r é p a r a t i o n, l e s b a n q u e s d e s c r é a n c i e r s o n t r é p o n d u à l o f f r e g l o b a l e e n s é l e c t i o n n a n t l o p t i o n d e l e u r c h o i x n u m é r a i r e o u d e t t e p o u r l e d é v e l o p p e m e n t. A p r è s q u u n c r é a n c i e r a i t a c c e p t é l o f f r e d e p a r t i c i p a t i o n a u p r o g r a m m e d e r é d u c t i o n d e l a d e t t e, i l é t a i t j u r i d i q u e m e n t t e n u d e n e p a s s e n d é g a g e r à u n s t a d e u l t é r i e u r. 9. A p r è s l é t a p e p r é p a r a t o i r e, l o p é r a t i o n e s t e n t r é e d a n s s a phase d achat. L a B a n q u e m o n d i a l e e t l e s b a i l l e u r s d e f o n d s b i l a t é r a u x o n t f o u r n i u n e s u b v e n t i o n d e 2 2 m i l l i o n s d e d o l l a r s a u g o u v e r n e m e n t d e l a Z a m b i e. L e m i n i s t è r e d e s F i n a n c e s e n a t r a n s - m i s 1 1, 8 m i l l i o n s d e d o l l a r s a u x b a n q u e s c o m m e r c i a l e s e n é c h a n g e d e c r é a n c e s p o u r u n m o n t a n t d e 1 0 7, 4 m i l l i o n s d e d o l l a r s. S i m u l t a - n é m e n t, l e s 1 0, 2 m i l l i o n s d e d o l l a r s d é p o s é s p a r l e s O N G o n t é t é t r a n s f é r é s v e r s l e s b a n q u e s c o m m e r c i a l e s c o n t r e d e s c r é a n c e s r e p r é s e n t a n t 9 2, 3 m i l l i o n s d e d o l l a r s d e d e t t e. U n m o n t a n t t o t a l d e 1 9 9, 7 m i l l i o n s d e d o l l a r s d e l a d e t t e c o m m e r c i a l e d e l a Z a m b i e a é t é a c h e t é I m m é d i a t e m e n t a p r è s l a c h a t, l o p é r a t i o n e s t e n t r é e d a n s s o n étape de conversion. L e s O N G o n t t r a n s m i s 9 2, 3 m i l l i o n s d e d o l l a r s d e c r é a n c e s a u g o u v e r n e m e n t e t, e n é c h a n g e, l e s 1 0, 2 m i l l i o n s d e d o l l a r s r e s t a n t s d e l a s u b v e n t i o n I D A o n t é t é v e r s é s s u r u n c o m p t e d e g a r a n t i e b l o q u é p o u r l e s O N G p a r t i c i p a n t e s. 7 L a B a n q u e z a m - b i e n n e a v e r s é 5, 1 m i l l i o n s d e d o l l a r s s u p p l é m e n t a i r e s s u r l e c o m p t e, e n k w a c h a s. L e s O N G o n t é t é t e n u e s d e d i s p o s e r d e c e m o n t a n t e n m o n n a i e l o c a l e p o u r l e s f i n s d u p r o j e t. L e s 1 0, 2 m i l - l i o n s d e d o l l a r s o n t é t é m i s à l a d i s p o s i t i o n d u p r o j e t s o u s l a f o r m e s o i t d e d e v i s e s é t r a n g è r e s a f i n d a c h e t e r l e s p r o d u i t s i m p o r t é s s o i t d e m o n n a i e l o c a l e. 40 COMMENT UTILISER LA DETTE EN FAVEUR DE L ÉDUCATION

42 1 1. I l e s t h a b i t u e l l e m e n t i n t e r d i t, d a n s u n e c o n v e r s i o n d e d e t t e c l a s s i q u e, d u t i l i s e r d e s f o n d s d e s t i n é s a u p r o j e t p o u r d e s i m p o r t a - t i o n s. D é p e n s e r d e l a r g e n t p o u r s e p r o c u r e r d e s m a r c h a n d i s e s é t r a n g è r e s c r é e l e p r o b l è m e d e «l a l l e r e t r e t o u r» ( d é c r i t a u p a r a g r a - p h e 5. 8 ) q u i a n n u l e e n g r a n d e p a r t i e l e s a v a n t a g e s d u n e c o n v e r - s i o n. C e p e n d a n t, i l n y a p a s e u d a l l e r e t r e t o u r d a n s c e t t e c o n v e r - s i o n c a r l e s d e u x t i e r s d e s f o n d s d e s t i n é s a u x p r o j e t s l o c a u x p r o v e - n a i e n t d e l a s u b v e n t i o n I D A ( e n d e v i s e s é t r a n g è r e s ). D o n c, l e s O N G p o u v a i e n t ê t r e r e m b o u r s é e s d e l e u r i n v e s t i s s e m e n t i n i t i a l e n d e v i s e s f o r t e s s i e l l e s l e s o u h a i t a i e n t. L e t i e r s r e s t a n t d e s f o n d s d e s t i n é s a u p r o j e t ( l é q u i v a l e n t d e 5 % d e l a b o n i f i c a t i o n ) p r o v e n a i t d e s r e s - s o u r c e s n a t i o n a l e s e t d e v a i t d o n c ê t r e d é p e n s é e n k w a c h a s. L a m i s e à d i s p o s i t i o n d e s f o n d s e n m o n n a i e l o c a l e e t é t r a n g è r e n a é t é r e n d u e p o s s i b l e q u e g r â c e à l a s u b v e n t i o n i n i t i a l e c o n s i d é r a b l e d e l a B a n q u e m o n d i a l e e t d e s b a i l l e u r s d e f o n d s b i l a t é r a u x ; c e c i n e r e p r é s e n t e p a s u n m o d è l e c l a s s i q u e d e c o n v e r s i o n d e d e t t e e n f a v e u r d u d é v e l o p p e m e n t d a n s l e q u e l t o u s l e s f o n d s d e s t i n é s à d e s p r o j e t s l o c a u x p r o v i e n n e n t d e r e s s o u r c e s n a t i o n a l e s B i e n q u i l s o i t i n h a b i t u e l q u e d e s c o n v e r s i o n s d e d e t t e p r é v o i e n t u n f i n a n c e m e n t d e p r o j e t e n d e v i s e s é t r a n g è r e s, c e c h o i x a v a i t é t é a p p u y é p a r d e s a r g u m e n t s d e p o i d s. L o r s d e l é t a p e p r é p a r a t o i r e, i l a v a i t é t é d é c i d é q u e t o u s l e s p r o j e t s f i n a n c é s p a r l a D D C s e r a i e n t c o n s a c r é s à d e s a c t i v i t é s n o u v e l l e s, r e p r é s e n t a n t d e s r e s s o u r c e s «s u p p l é m e n t a i r e s» p o u r l é c o n o m i e. D o n c, p o u r c h a q u e 5 0 c e n t s d e m o n n a i e l o c a l e i n v e s t i s p a r l e g o u v e r n e m e n t d a n s l e s e c t e u r s o c i a l, o n i n t r o d u i r a i t 1 d o l l a r s u p p l é m e n t a i r e ( e n d e v i s e s 7 En réalité, les phases d achat et de conversion se sont déroulées simultanément et il n y a eu aucun échange matériel de papier. Avant la date d échéance, les 11,8 millions de dollars provenant de l IDA et de sources bilatérales et les 10,2 millions de dollars provenant des ONG ont été versés sur un compte de garantie bloqué (affecté à l achat de la dette auprès des créanciers). Les fonds de l IDA restants, soit 10,2 millions de dollars, ont été placés sur un autre compte de garantie bloqué, sur lequel gouvernement a versé 5,1 millions de dollars supplémentaires (affectés au fonds de projet créé par la conversion). A la date d échéance, les 22 millions de dollars ont été transférés aux créanciers et les 15,3 millions de dollars du compte de garantie bloqué ont été remis aux ONG. Conformément au contrat, la dette papier réelle a été apurée par le simple transfert des fonds aux créanciers. ANNEXE TECHNIQUE 41

43 é t r a n g è r e s ). C e l a a e u d e u x e f f e t s p o s i t i f s p o u r l e g o u v e r n e m e n t : e n p r e m i e r l i e u, i l a p u c o n s t a t e r l e f f e t d e l e v i e r d e s e s p r o p r e s f o n d s ; e t e n s e c o n d l i e u, é t a n t d o n n é q u e l e s r e s s o u r c e s s u p p l é m e n - t a i r e s s o n t e n t r é e s d a n s l é c o n o m i e s o u s f o r m e d e d e v i s e s é t r a n g è - r e s, c e l a a l i b é r é l a c a p a c i t é d e d é p e n s e s d u g o u v e r n e m e n t p o u r l e s p r o d u i t s i m p o r t é s. E n d a u t r e s t e r m e s, l a c o n v e r s i o n d e d e t t e a j o u é l e r ô l e d e p r o g r a m m e d incitation p o u r e n c o u r a g e r l e g o u v e r n e - m e n t à a f f e c t e r u n e p a r t a c c r u e d e s e s r e s s o u r c e s a u x s e c t e u r s sociaux A l a f i n d e l é t a p e d e c o n v e r s i o n, l o p é r a t i o n e s t p a s s é e à l étape des résultats. D e u x a c t i o n s s e s o n t d é r o u l é e s : e n p r e m i e r l i e u, l a B a n q u e c e n t r a l e a a p u r é u n e d e t t e c o m m e r c i a l e d u n m o n - t a n t d e 1 9 9, 7 m i l l i o n s d e d o l l a r s 9 2, 3 m i l l i o n s d e d o l l a r s a u m o y e n d e l o p t i o n d e t t e p o u r l e d é v e l o p p e m e n t e t 1 0 7, 4 m i l l i o n s d e d o l l a r s p o u r l o p t i o n e n n u m é r a i r e. Avant la conversion, la dette c o m m e r c i a l e d e l a Z a m b i e s é l e v a i t à m i l l i o n s d e d o l l a r s, d o n t m i l l i o n s d e d o l l a r s é t a i e n t c o n s i d é r é s c o m m e é l i g i b l e s p o u r l e p r o g r a m m e d e r é d u c t i o n d e l a d e t t e. A i n s i d o n c, 8 3 % d e l a d e t t e é l i g i b l e o u 4 5 % d e l e n s e m b l e d e l a d e t t e c o m m e r c i a l e o n t é t é a p u r é s g r â c e à c e p r o g r a m m e. E n s e c o n d l i e u, l e s O N G o n t e n t r e - p r i s d e s p r o j e t s d a n s p r e s q u e t o u s l e s d o m a i n e s s o c i a u x é d u c a t i o n, s a n t é, a g r i c u l t u r e, c a m p a g n e s d e s e n s i b i l i s a t i o n a u S I D A, p r o j e t s d e c o n s t r u c t i o n d e l o g e m e n t s, p l a n n i n g f a m i l i a l, c o n s t i t u t i o n d e r é s e r v e s d u r g e n c e d e p r o d u i t s a l i m e n t a i r e s e t f i n a n c e m e n t d e t r a v a u x d e x p e r t s e n g e s t i o n c o m m e r c i a l e I l c o n v i e n t d e n o t e r q u e l e s 1 5, 3 m i l l i o n s d e d o l l a r s d e f i n a n c e m e n t d e p r o j e t s n o n t é t é v e r s é s n i i m m é d i a t e m e n t n i e n t o t a l i t é a u x O N G. L a r g e n t a p l u t ô t é t é p l a c é s u r u n c o m p t e e n d o l l a r s, p o r t e u r d i n t é r ê t s p o u r c h a c u n e d e s O N G, e t n a é t é v e r s é q u a u x d a t e s c o n v e n u e s p r é a l a b l e m e n t ( e n g é n é r a l, t o u s l e s t r i m e s - t r e s ). A f i n d e p r o t é g e r l a v a l e u r d e l i n v e s t i s s e m e n t c o n t r e l a d é v a l u a t i o n, l e m o n t a n t d e m o n n a i e l o c a l e p a y é é t a i t c a l c u l é s u r l a b a s e d u t a u x d e c h a n g e e n v i g u e u r. 42 COMMENT UTILISER LA DETTE EN FAVEUR DE L ÉDUCATION

44 1 5. T o u s l e s c r é a n c i e r s d e l a Z a m b i e n o n t p a s c h o i s i d e p a r t i c i - p e r à c e p r o g r a m m e d e r é d u c t i o n d e d e t t e. I l r e s t e e n c o r e 4 0 m i l l i o n s d e d o l l a r s d e d e t t e é l i g i b l e e n s o u f f r a n c e. D e p l u s, s i l o n c o n s i d è r e q u e p l u s d e l a m o i t i é d e t o u t e s l e s O N G h a b i l i t é e s n o n t p a s p u p a r t i c i p e r à l a c o n v e r s i o n, i l a p p a r a î t p o s s i b l e d i n i t i e r u n e t r o i s i è m e t r a n c h e. C e t t e t r o i s i è m e t r a n c h e p o u r r a i t ê t r e o f f e r t e a u x c r é a n c i e r s d é t e n a n t d e s c r é a n c e s é l i g i b l e s à t i t r e d e d e r n i è r e c h a n c e d e r e c o u v r e r c e r t a i n s p a i e m e n t s e n s o u f f r a n c e, é t a n t e n t e n d u q u e c e s c r é a n c e s n a u r a i e n t p l u s a u c u n e v a l e u r a p r è s c e t t e t r o i s i è m e t r a n c h e. ANNEXE TECHNIQUE 43

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