Partie I: Politique monétaire

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Samuel Mercier
il y a 7 ans
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1 are I: olque moéare Neuralé e la polque moéare e ses coos aaux e rasmsso e la polque moéare hox es srumes e la polque Ekkehar Ers 20

2 olque moéare: Neuralé I Dfféres coceps e la euralé moéare: Neuralé à log erme u chageme e veau e la masse moéare Supereuralé moéare u chageme u aux e crossace e la masse moéare Toues les posos exse as la léraure: Neuralé même à cour erme (uqueme es effes e surprse, pas effe sysémaque): Lucas Neuralé à log erme: Nouveaux Keyéses Supereuralé: oéarses Absece e euralé: os-keyéses Ekkehar Ers 2

3 olque moéare: Neuralé II Imporace u cocep e euralé moéare: S la moae es eure, aucu mpac sur l écoome réelle e la fxao u aux érê omal e/ou e la masse moéare es à acper. Das ce cas, la polque moéare peu êre fxée e maère opmale sas prere e cosérao éveuelles coséqueces pour l oupu ou le chômage Alors o peu suvre la règle e Frema, qu égalse les coûs opporué prvée e la moae (le aux érê omal) aux coûs opporué socale e la moae ( zéro). Il s esu u aux flao opmale égave (le aux érê réel éa fxé par la proucvé margale u capal): π -r S la moae es pas eure (au mos à cour erme), alors la éfo opmale e la polque moéare o prere e cosérao es effes réels e l évoluo u aux érê omal. Ekkehar Ers 22

4 olque moéare: Effe e cour e e log erme Effes réels e la polque moéare Effes e cour erme: oèle e alvo avec rgé es prx Effe e log erme: oèle e Tob avec effe e porefeulle Les approches e la moélsao e la emae e moae: «ash avace»; echologe e rasaco «oey he uly fuco» (Srausk, 967) Appareme sur marché es bes (Kyoak, Wrgh) Ekkehar Ers 23

5 olque moéare: Le moèle e Tob I Le moèle e Tob écr la crossace u moèle IS-L saar basé sur le moèle e Solow as opmsao eremporelle; propeso à éparger oée e maère exogèe Foco e prouco: Y F(N,K); F >0,F <0 e forme esve: y f(k), yy/n, kk/n Demae e moae: L (py,,w ) l (py,) W avec W p W la rchesse omale e l / (py)>0, l / < 0 Équlbre u marché facer: r - π f/k f k Rchesse réelle: WK+/p (avec /p: balace réelle) Ekkehar Ers 24

6 olque moéare: Le moèle e Tob II Effe e Fscher: L flao mue la valeur e la balace réelle e oc la emae e moae Balace réelle: m /(pn) l (f, f k + π) W l ( ) (k + m) m λ(k, π) k avec λ(k, π) I /(-I ) e λ/k > 0, λ/π < 0 orae e ressources: Y + I + K/ Reveu spoble e rchesse: W/ s YD osommao: (-s) YD Reveu spoble, cosommao e rchesse: YD + W/ Y + ( π) /p Avec : crossace e l offre moéare (/)/ π : aux flao Ekkehar Ers 25

7 olque moéare: Le moèle e Tob III Évoluo e la rchesse réelle: W/ I + ( π) m Déermao e la foco vessseme: I Y (-s) YD (-s) (Y + ( π) /p) I s Y- (-s) ( π) m Ekkehar Ers 26

8 olque moéare: Le moèle e Tob IV rossace u sock e capal par êe (k/)/k: k/ (K/)/N-K (N/)/N I/N k avec (N/)/N Doc: g K (k/)/k s f(k)/k - (-s) ( π) λ(k, π) - g K h(k, π) ; h/k < 0, h/π > 0 Ekkehar Ers 27

9 olque moéare: Le moèle e Tob V rossace e la balace réelle par êe: m/(pn) g m (m/)/m π avec g m : crossace es balaces réelles Dfférecer la emae pour la balace réelle (p. 28): g m (λ K k/ + λ π π/)/λ+g K Doc accélérao u aux flao (π/): π/ (λ/λ π ) (g m -g K )- (λ K /λ π ) k/ g π e(k, π) ; e/k < 0, e/π > 0 Ekkehar Ers 28

10 olque moéare: Le moèle e Tob VI L ea saoare es éf par g π g K 0 e oc: π* - s f(k*)/k* [(-s) λ(k*, π*) +] Le aux flao es éermé par la crossace moéare par êe (équao quaave) Tob (965): Ue augmeao e la masse moéare augmee le sock e capal par êe équlbre as que le aux flao Ekkehar Ers 29

11 olque moéare: Le moèle e Tob VII roblèmes: Formulao es acpaos Acpao myope pas acpaos raoelle Soluo proposée par Srausk (967) Aleraves: Géérer la emae moéare par es frcos facère; effe e Tob lors e la créao e vacaces as e perssace e l flao (équao quaave) rx fxés sur es marchés es bes compéfs as e frco sur le marché u raval (moèle e Solow!) Ekkehar Ers 30

12 rélue: Le moèle e Srausk I Développeme u moèle e Tob avec opmsao eremporelle Af e facler la prse e compe e la emae moéare, elle ere receme la foco ulé es méages («moey--he-uly fuco», IU) Les méages maxmse: max c 0 sous corae e u ( c, m ) e ρ & & + K + w N + r K Ekkehar Ers 3

13 Ekkehar Ers 32 rélue: Le moèle e Srausk II La corae peu êre réécre e forme esve e vsa par la crossace e la populao: ( ) k r w m m k k c π & & E ulsa la éfo AK+/, elle s écr: ( ) ( ) m r c w a r a + + π & L opmsao par l Hamloee: ( ) ( ) ( ) [ ] m r c w a r m c u H π λ,

14 rélue: Le moèle e Srausk III oos e premer orre: uc ( c, m ) λ u ( c, m ) λ ( π + r ) m λ& ρλ ( r ) λ Les eux premères coos mplque alors que le aux margal e subsuo ere cosommao e moae es égal au aux érê omal: ( r ) u u π + c m Ekkehar Ers 33

15 Ekkehar Ers 34 rélue: Le moèle e Srausk IV Équlbre sur le marché es faceurs Éa saoare: Iflao saoare: Sock e capal opmal Il y a oc choome ere graeurs omales e réelles: supereuralé moéare ( ) k f r ' ( ) ( ) k kf k f w ' ( ) k f r + ρ ρ λ * ' 0 & m m N N m m N m π π 0 & & & & &

16 olque moéare: Le moèle Nouveau Keyése I Opmsao eremporelle pas cohérece emporelle ompéo moopolsque compéo mparfae sur les marchés es bes (bes mparfaeme subsuables) oèle e fxao es prx les prx e so plus résuels as ue équao quaave Queso cerale: Quelle es l hypohèse élémeare qu o êre abaoée pour valer la euralé moéare? Ekkehar Ers 35

17 olque moéare: Le moèle Nouveau Keyése II ofcaos par rappor au moèle e Srausk: as e capal Aalyse e cour erme; le sock e capal es supposé exogèe ompéo moopolsque Bes fférecés oélsao e la fxao es prx olque moéare mplémeée va ue règle e aux érê as e polque e chageme e la base moéare Ekkehar Ers 36

18 Ekkehar Ers 37 Le moèle Nouveau Keyése: La compéo moopolsque I Le méage maxmse sa cosommao e ses balaces réelles core ue ésulé e raval (mesuré e ué e prouco, β>) β κ β Y U La cosommao es ue cosommao compose e bes e cosommao: ( ) ( ) ( )...e le prx ue composo e prx e ces bes e cosommao: ( )

19 Ekkehar Ers 38 Le moèle Nouveau Keyése: La compéo moopolsque II La corae bugéare u méage s écr alors: ( ) β κ β Y I U max max O maxmse alors eux problèmes La emae moéare opmale (): La cosommao e chaque be, éa oé le veau gééral e la cosommao ( ) fxé par le premer problème opmsao: ( ) ( ) ( ) I s c +.. max Y I + + +

20 Ekkehar Ers 39 Le moèle Nouveau Keyése: La compéo moopolsque III Demae moéare opmale: osommao opmale: ( ) ( ) 0 + I I λ λ λ I Doc avec ( )( ) ( ) I I I

21 Le moèle Nouveau Keyése: La compéo moopolsque IV omme éermer le prx phaome λ? 0 λ λ λ 0 E applqua le héorème Euler es focos homogèes, o peu réécrre cee équao e maère suvae : λ 0 λ λ Ekkehar Ers 40

22 Ekkehar Ers 4 Le moèle Nouveau Keyése: La compéo moopolsque V O obe alors la cosommao e la emae moéare suvae: ar alleurs, la foco ulé opmale peu êre réécre: Y Y U + β β κ I ( ) I

23 Ekkehar Ers 42 Le moèle Nouveau Keyése: La compéo moopolsque VI La emae agrégée: I Y Le prouceur cofroera alors la emae: ( ) Y Y s

24 Ekkehar Ers 43 Le moèle Nouveau Keyése: La compéo moopolsque VII Le prouceur chosra alors so veau e prx af e maxmser la foco ulé rece sous la corae e sa foco e emae: s.c.: Y s ce qu peu êre réécr comme: U s s + β β β κ max Y Y U + β β κ max

25 Ekkehar Ers 44 Le moèle Nouveau Keyése: La compéo moopolsque VIII La coo e premer orre perme oc e éermer le prx opmal: ( ) ( ) β β β β β β κ κ κ s s s s

26 Le moèle Nouveau Keyése: La compéo moopolsque IX oo équlbre gééral: A l équlbre, l y a oc choome ere graeurs omales e réelles: Y κ κ ( β ) ( β ) s Ekkehar Ers 45

27 Le moèle Nouveau Keyése: La compéo moopolsque X L équlbre e premer rag se éerme e fxa le prx relaf à e e maxmsa la foco ulé par rappor à Y : κ β maxu Y Y + Y β Éa oé que > pour que l équlbre exse, o peu facleme vérfer que Y**>Y*. ** Y ( β ) A l équlbre, la moae es eure. L rouco e la compéo moopolsque y chage re. κ Ekkehar Ers 46

28 Le moèle Nouveau Keyése: La compéo moopolsque XI Les coûs auseme es prx («meu coss»). Exeralé pécuare: E mua le prx u prou, la emae e ce prou augmee. E même emps, le veau gééral es prx basse égaleme, ce qu augmee la emae pour ous les aures prous égaleme E présece e coûs équee, aucue ereprse a érê e éver u prx opmal lors ue eco moéare Tous les prouceurs subsse la même pere e prof éa oée qu ls e so plus sur leur courbe offre opmale Ta que les coûs auseme es prx so supéreurs à cee pere e prof, le veau e prx e chage pas. e résula e peu erver qu e suao e rees olgopolsques sur u marché compéf, les ereprses qu ause pas leurs prx sparaîro Ekkehar Ers 47

29 Le moèle Nouveau Keyése: La compéo moopolsque XII Le moèle e compéo moopolsque suggère alors que les ereprses o u érê e e chager leurs prx qu après u cera laps e emps. La léraure more que ce mof peu êre suffsa pour explquer la rgé omale es prx, même à u fable veau e coûs auseme es prx. Le règle auseme es prx à la alvo es alors reeue pour l roure as u moèle yamque. Ekkehar Ers 48

30 olque moéare: Le moèle Nouveau Keyése II oûs vuels vs. coûs socaux: L mporace es coûs auseme as u moèle e compéo mparfae roblème: coûs auseme ove êre large pour permere u mpac sgfcaf u choc moéare; e gééral es rgés omales sur le marché u raval so aouées Répose à la queso cerale ale: L eraco ere les coûs auseme es prx ET la compéo mparfae mplque la o-euralé e la moae Ekkehar Ers 49

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