JOURNEE DE LA FINANCE

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1 EN PARTENARIAT AVEC JOURNEE DE LA FINANCE ASSEMBLEE GENERALE ANNUELLE FANAF 2011 Les Sociétés d Assurance et le Capital Investissement 22 février 2011

2 Agenda Importance du capital investissement dans les placements des sociétés d assurance européennes Opportunités offertes par les fonds d investissement : l exemple d AFIG 1

3 Importance du capital investissement dans les placements des sociétés d assurance européennes Le Capital Investissement contribue à rapprocher les intérêts des investisseurs institutionnels (sociétés d assurance, fonds de retraite, etc.) ou privés et des entrepreneurs pour créer de la valeur, de la croissance et des emplois. Etablissements bancaires Sociétés d'assurance Caisses de retraite Investisseurs privés Autres investisseurs SOCIETES DE CAPITAL INVESTISSEMENT Entreprise 1 Entreprise 2 Entreprise 3 Entreprise 4 Entreprise 5 2

4 Importance du capital investissement dans les placements des sociétés d assurance européennes Fonds levés par les investisseurs en capital européens : 71,5 milliards en 2010 vs 16,1 milliards en 2009 confirmant ainsi la convalescence du marché; Principaux investisseurs du capital investissement : les institutionnels (fonds de pension, sociétés d assurance, SICAVs ); Les compagnies d assurance européennes allouent une part importante de leurs placements aux sociétés de private equity ; Part des fonds alloués par les sociétés d assurance au capital investissement: variable selon les pays (Italie 12%, France 30%, Allemagne 15%), mais toujours conséquente; Près de 70% des compagnies d assurance à travers le monde ont alloué jusqu à 40% de leurs portefeuilles d actifs au capital investissement en 2010 (Enquête Preqin Investor). 3

5 Importance du capital investissement dans les placements des sociétés d assurance européennes 120% Origine des fonds levés par le capital investissement en Europe 100% 1% 1% 6% 12% 18% 23% 80% 24% 17% 8% 3% 3% 10% 60% 18% 35% 17% 4% 40% 20% 0% 12% 15% 7% 17% 5% 5% 6% 9% 5% 10% 36% 23% 8% 29% 8% 4% France Allemagne Italie Royaume-Uni Banque Fonds de pension Fonds de fonds Societes d'assurance Investisseurs individuels Secteur public Entreprises Autres Capital-Investissement en 2008 dans les principaux centres d activité en Europe 4

6 Agenda Importance du capital investissement dans les stratégies de placement des sociétés d assurance européennes Opportunités offertes par les fonds d investissement: l exemple d AFIG 5

7 Opportunités offertes par les fonds d investissement: l exemple d AFIG Compagnies d assurance africaines: moins de 13% de leurs placements dans des investissements en fonds propres; Opportunités offertes par AFIG aux sociétés d assurance: diversifier l allocation géographique et sectorielle de leur portefeuille d investissement; développer leur rôle dans les entreprises non-cotées de leurs régions respectives. Offre de placements à long terme pour la couverture des engagements des assureurs (particulièrement les sociétés vie) : AFIG investit en moyenne pour une durée de 5 ans; Les fonds levés ont une durée de vie de 10 ans. Création de structures d investissements appropriées pour les assureurs (éventualité de sortie anticipée); Possible inversion des rôles entre AFIG et les sociétés d assurance: Prise de participation dans les compagnies d assurance (recapitalisation, investissement de croissance..). 6

8 Opportunités offertes par les fonds d investissement: l exemple d AFIG AFIG permet aux assureurs de bénéficier de taux de rendement potentiellement supérieurs à la moyenne: Le portefeuille des assureurs africains est constitué à 32% par les liquidités qui sont des placements à très faible rendement; Rendement des dépôts à terme (DAT) : - Côte d Ivoire 5,5 % ; - Cameroun 5,0 % ; - Sénégal 5,0 %. Rendement moyen des placements des sociétés d assurance de la zone FANAF: 4,55 % (2006); AFIG s engage pour un retour sur investissement net de 20 à 25%: Investissement dans des sociétés à fort potentiel de rendement et dans des secteurs d activités en croissance; Concentration sur l économie réelle. 7

9 Opportunités offertes par les fonds d investissement: l exemple d AFIG Investissement dans une zone géographique familière: AFIG investit dans les pays de la CEDEAO et de la CEMAC, deux régions représentatives de la FANAF; AFIG offre ainsi la possibilité aux compagnies d assurance de rentabiliser leurs placements tout en répondant aux règles de congruence de la CIMA; L implication dans l économie réelle fait d AFIG un acteur dans le développement du secteur privé local et régional. Gestion professionnelle des risques: Analyse rigoureuse des sociétés à travers un process de due diligence exhaustif; Conseil et participation aux prises de décisions stratégiques; Utilisation de techniques de couverture de risques; Préparation en amont de la liquidité à terme des investissements. 8

10 Processus d investissement Etapes d une prise de participation d AFIG: 1. Signature d un accord de confidentialité; 2. Echanges d informations (plan d affaires, projections financières, états financiers, etc.); 3. Valorisation initiale de la société et signature d un «term sheet» préliminaire; 4. Décision du comité d investissement autorisant la due diligence; 5. Due diligence des aspects financiers, opérationnels, juridiques, et environnementaux de la société; 6. Valorisation finale de la société et finalisation des négociations sur l investissement; 7. Décision finale du comité d investissement; 8. Elaboration et signature des actes juridiques; 9. Décaissement. Engagements des investisseurs du fonds: Les investisseurs s engagent mais ne libèrent pas du premier coup le montant total de leurs engagements; Ils décaissent au fur et à mesure qu AFIG leur fait part de l approbation d un nouvel investissement jusqu à concurrence de leur engagement total. 9

11 DAKAR JOHANNESBURG WASHINGTON