Sommaire. 3. Implications pour la filière en France Des constructeurs en mal de rentabilité Les sous-traitants dans la tourmente

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1 Sommaire 1. Redistribution géographique de l offre et de la demande Relocalisation vers les nouvelles zones de consommation Ou délocalisations vers les zones de bas coûts salariaux? 2. Les constructeurs et équipementiers face à cette redistribution Les américains en crise Le soleil se lève à l Est Les européens à la croisée des chemins 3. Implications pour la filière en France Des constructeurs en mal de rentabilité Les sous-traitants dans la tourmente Automobile mondiale : redistribution des cartes 23/03/06 5

2 L émergence d une nouvelle zone de consommation L évolution de la demande mondiale tirée par le Reste du Monde 2000 imma 2005 imma 25 M 20 M ,3 16,2 Un marché mondial de 64,7 M d immatriculations de véhicules (2005) 15 M Une croissance mondiale limitée à 2,5 % / an 10 M 5 M 3,5 2,1 5,8 Une croissance de 14 % par an depuis 2000 dans le Reste du Monde 0 Europe occidentale PECO ALENA* Amérique du Sud Japon Reste du Monde Source : CFCA en millions d unités * ALENA = Etats-Unis, Canada et Mexique Automobile mondiale : redistribution des cartes 23/03/06 6

3 Le Reste du Monde : un taux d équipement faible mais en forte progression Le Reste du Monde dominé par la Chine et l Inde Population (millions) 2005 Parc automobile en 2004 (millions) Taux d'équipement Taux de croissance Europe occidentale ,1 % 57,6 % 4,5 % Etats-Unis ,7 % 80,3 % 2,0 % Japon ,3 % 58,1 % 1,4 % Amérique du Sud ,6 % 13,1 % 3,8 % Chine ,2 % 1,8 % 50,0 % Inde ,8 % 0,9 % 12,5 % Sources : CFCA / Euler Hermes SFAC Automobile mondiale : redistribution des cartes 23/03/06 7

4 Emergence d une nouvelle zone de production Les zones dites «low cost» sont en forte croissance 22 M production en millions d unités M 16,3 16,1 16,7 14 M 10,6 10 M 6 M 3,7 3,2 2 M Europe occidentale PECO ALENA Amérique du Sud Japon Reste du monde Sources : oica / Euler Hermes SFAC Automobile mondiale : redistribution des cartes 23/03/06 8

5 Relocalisation, prétexte à une délocalisation Solde entre production et immatriculations par zone 6 5 solde en millions d'unités solde 2000 solde Europe occidentale PECO ALENA Amérique du Sud Japon Reste du Monde Sources : oica / Euler Hermes SFAC Automobile mondiale : redistribution des cartes 23/03/06 9

6 Solde commercial, le vrai début de la délocalisation L Europe perd du terrain Les PECO nouvelle zone de production var imma var prod prod 05 solde 2000 solde 2005 Europe Occidentale 0,1 % -4,4 % PECO 11,1 % 39,2 % ALENA -0,1 % -9,0 % Amérique du Sud 16,3 % 54,4 % Japon -1,9 % 4,7 % Reste du monde 72,2 % 92,7 % L Alena en fort déclin Sources : oica / Euler Hermes SFAC Le Japon poursuit sa conquête Le reste de l Asie devient exportateur net Automobile mondiale : redistribution des cartes 23/03/06 10

7 Evolution des coûts salariaux horaires depuis 2000 Un taux de change qui défavorise la zone euro (euros/h.) 2005 Etats-Unis=100 (euros/h.) 2000 Etats-Unis=100 Variation France 28, , ,9 % Allemagne 27, , ,4 % Royaume-Uni 26, , ,8 % Zone euro 25, , ,9 % Italie 21, ,9 % Etats-Unis 18, , ,6 % Japon 16, , ,0 % Pologne 5,8 31 4, ,5 % Roumanie 2,1 11 1,4 7 50,6 % Bulgarie 1,7 9 1,2 6 34,9 % Chine 1 5 Sources : Eurostat, Euler Hermes SFAC Automobile mondiale : redistribution des cartes 23/03/06 11

8 Sommaire 1. Redistribution géographique de l offre et de la demande Relocalisation vers les nouvelles zones de consommation Ou délocalisations vers les zones de bas coûts salariaux? 2. Les constructeurs et équipementiers face à cette redistribution Les américains en crise Le soleil se lève à l Est Les européens à la croisée des chemins 3. Implications pour la filière en France Des constructeurs en mal de rentabilité Les sous-traitants dans la tourmente Automobile mondiale : redistribution des cartes 23/03/06 12

9 La rentabilité du secteur automobile mondial se dégrade Une approche de l évolution de la rentabilité des constructeurs dans le monde Ensemble des constructeurs Nbre véhicules produits 64,1 Millions 66,7 Millions 4 % * Rex moyen rapporté au CA en % 4,7 % 3,9 % - 16,1 % * Rn moyen rapporté au CA en % 2,5 % 1,5 % - 40,8 % Source : compagnies / estimation Euler Hermes SFAC * Rex: Résultat d exploitation * Rn: Résultat net Une dégradation imputable aux constructeurs US Automobile mondiale : redistribution des cartes 23/03/06 13

10 Des constructeurs américains très fragiles Les constructeurs américains cumulent faible rentabilité et fort endettement GM+Ford (e) 2006 (p) CA Mds $ Var CA en % -3,8 % 2,7 % 0,0 % 4,7 % 1,2 % 1,3 % REX/ CA en % 5,3 % 5,9 % 6,1 % 7,2 % 2,5 % 1,5 % RN/ CA en % - 1,4 % 0,6 % 1,1 % 1,8 % - 2,3 % 0,3 % (*) dette brute sur CA 98 % 106 % 129 % 130 % 119 % Sources : compagnies / Euler Hermes SFAC (*) consensus des résultats 2006 hors charges exeptionnelles de restructuration Un effondrement de la rentabilité de 80% conséquence d une politique de ristournes massives Automobile mondiale : redistribution des cartes 23/03/06 14

11 Les constructeurs US régressent sur leur marché domestique Sur un marché mature, les constructeurs US perdent des parts de marché 60,0% -3,2 pts -3,2 pt 50,0% 40,0% 30,0% +3,7pt pts Evolution des parts de marché entre 2004 et ,0% 10,0% +0,5 pt +0,5pt 0,0% Total big 3 * total japon Total europe Total Corée Source : Automotive news / Euler Hermes SFAC PDM 04 PdM 05 PdM 06 * Ford, GM et Chrysler Automobile mondiale : redistribution des cartes 23/03/06 15

12 Les équipementiers US payent les difficultés des constructeurs Redressement des résultats en 2006 après 3 ans de restructurations (p) CA en Mlds$ (*) var CA en % -2,6 % 5,5 % 6,5 % 10,1 % 0,0 % 1,0 % REX/ CA en % 3,2 % 4,2 % 3,1 % 3,5 % 2,4 % 2,5 % RN/ CA en % 0,6 % 1,7 % - 0,3 % - 0,3 % - 0,9 % 1,2 % (**) Sources : compagnies / Euler Hermes SFAC (*) Chiffres cumulés: Visteon, Lear Johnson Control, TRW (**) consensus des résultats 2006 hors charges exceptionnelles Automobile mondiale : redistribution des cartes 23/03/06 16

13 Des constructeurs japonais riches et solides à la conquête du monde Une rentabilité au dessus de la moyenne mais aidée par une dépréciation du yen face à l euro Total Japon (p) CA en Mlds de Yen * var CA en % 2,7 % 8,6 % 9,3 % 3,3 % 5,9 % 5,5 % REX/ CA en % 4,7 % 6,8 % 7,9 % 7,7 % 7,6 % 7,7 % RN/ CA en % 1,9 % 4,0 % 5,2 % 5,1 % 4,3 % 5,0 % (**) Dette brute sur CA 23,87 % 25,04 % 30,45 % 29,12 % 29,74 % Source : compagnies / Euler Hermes SFAC (**) Consensus des résultats 2006 hors charges exceptionnelles de restructuration * Chiffres cumulés des principaux constructeurs japonais : Toyota, Nissan, Mazda, Mitsubishi, Honda Automobile mondiale : redistribution des cartes 23/03/06 17

14 L évolution de la parité Euro/ Yen Une dépréciation de 40% du yen face à l euro entre 2000 et Euro/yen Source : Datastream Automobile mondiale : redistribution des cartes 23/03/06 18

15 Les équipementiers japonais au sommet Une remarquable rentabilité (p) CA en Mlds de Yen (*) var CA en % 9,0 % 15,3 % 3,3 % 11,4 % 11,1 % 10 % REX/CA en % 6,0 % 5,4 % 6,4 % 6,6 % 6,7 % 6,8 % RN/CA en % 1,7 % 2,7 % 4,3 % 3,5 % 3,9 % 4,5 % (**) Source : compagnies / Euler Hermes SFAC (**) consensus des résultats 2006 hors charges exeptionnelles de restructuration (*) Chiffres cumulés : Denso, Ansai Automobile mondiale : redistribution des cartes 23/03/06 19

16 Les comptes agrégés des constructeurs européens Les restructurations sont en cours en Italie et en Allemagne Les exportations dopent les ventes (p) Total (*) des constructeurs européens en Mlds Var CA en % 0,8 % -0,1 % -4,7 % 2,8 % 4,0 % 4,1 % REX/ CA en % 1,7 % 2,6 % 1,8 % 2,5 % 3,8 % 4,5 % RN/ CA en % 1,5 % 2,1 % 1,2 % 2,1 % 2,5% 2,6 % (**) Dette brute sur CA 56 % 53 % 57 % 57 % 57 % (**) consensus des résultats 2006 hors charges exeptionnelles de restructuration Sources : compagnies / Euler Hermes SFAC (*) Chiffres cumulés : PSA, Renault, FIAT, Volkswagen, BMW, Daimler Chrysler Automobile mondiale : redistribution des cartes 23/03/06 20

17 Les constructeurs européens perdent des PDM en Europe occidentale Perte de 6 points de PDM en 5 ans sur leur propre marché 89,0% 88,0% 87,0% 86,0% 85,0% 84,0% 83,0% 82,0% 81,0% 80,0% Marques européennes (*) sur le marché Européen occidental Sources : CFCA / prévision Euler Hermes SFAC * PSA, Renault, VW, FIAT, Ford europe, Opel, Mercedes, BMW Automobile mondiale : redistribution des cartes 23/03/06 21

18 Les positions respectives en Europe occidentale 90,0% 80,0% -2 pts PdM 2004 PdM 2005 PdM ,0% 82,2% 60,0% 50,0% Evolution de la part de marché sur la période ,0% 30,0% 20,0% +1pt 10,0% 0,0% constructeurs européens 13,7% total Japon +1 pt 3,7% Total Corée La part de marché Indiquée correspond à l année 2005 Source : CFCA Constructeurs concernés: PSA, Renault, VW, FIAT, Ford europe, Opel, Mercedes, BMW Automobile mondiale : redistribution des cartes 23/03/06 22

19 La rentabilité des équipementiers européens se dégrade Une rentabilité qui demeure faible sous la pression des constructeurs (p) CA en Mld E (*) var CA en % -1,0 % 4,3 % 4,5 % 4,0 % REX/ CA en % 2,8 % 3,0 % 3,2 % 2,7 % 2,6 % RN/CA en % 0,5 % 1,1 % 1,3 % 0,0 % 1,5 % Sources : compagnies / Euler Hermes SFAC (*) prend en compte Valeo, Faurecia et plastic Omnium. Sont exclus les équipementiers non cotés Perte 0,5 pt de Rex avec la hausse des matières premières Automobile mondiale : redistribution des cartes 23/03/06 23

20 Sommaire 1. Redistribution géographique de l offre et de la demande Relocalisation vers les nouvelles zones de consommation? Ou délocalisations vers les zones de bas coûts salariaux 2. Les constructeurs et équipementiers face à cette redistribution Les américains en crise Le soleil se lève à l Est Les européens à la croisée des chemins 3. Implications pour la filière en France Des constructeurs en mal de rentabilité Les sous-traitants dans la tourmente Automobile mondiale : redistribution des cartes 23/03/06 24

21 La situation des constructeurs français se détériore Nouvelle érosion des résultats en 2006 La concurrence s accroit face à une offre produits renouvelée avec retard (p) CA en Mlds ,7 évolution en % 4,3 % 3,3 % 1,1 % 6,3 % -0,2 % 1,1 % REX/ CA en % 3,4 % 4,6 % 3,7 % 4,5 % 3,5 % 3,1 % RN/ CA en % 3,1 % 4,0 % 4,3 % 5,0 % 4,6 % 4,2 % Dette brute sur CA 54,5 % 53,0 % 56,2 % 53,9 % 57,4 % Sources : compagnies / prévision Euler Hermes SFAC NB : le RN intègre la part des résultats de Nissan dans le bilan de Renault soit 1,9 Mld en 2004 et 2,6 Mld en 2005 Automobile mondiale : redistribution des cartes 23/03/06 25

22 Chute de la production sur le sol français 130,00 120,00 Evolution en volume (base ) pour l'industrie automobile Déstockage avant la reprise? 110,00 100,00 90,00 mars-00 sept-00 mars-01 sept-01 mars-02 sept-02 mars-03 sept-03 mars-04 sept-04 mars-05 sept-05 mars-06 sept-06 La surchauffe Sources : Insee, Datastream Automobile mondiale : redistribution des cartes 23/03/06 26

23 La sous-traitance en panne La poursuite des restructurations Baisse d activité et hausse des coûts matières CA en Mlds 22 22, ,4 var CA en % ns 0,8 % -1,8 % -2,3 % REX/ CA en % 2,3 % 3,1 % 1,6 % - 0,8 % RN/ CA en % 0,7 % 1,3 % 0,5 % -0,8 %* Source : Euler Hermes SFAC * Pour 2006, nous ne ferons pas d hypothèse sur le niveau des frais financiers et des produits et charges exceptionnelles Automobile mondiale : redistribution des cartes 23/03/06 27

24 Hypothèses du scénario entreprises étudiées Codes NAF 2005 (e) 2006 (p) 252H -1,4 % -2,0 % Σ des CA des 6 codes NAF Données tirées de notre base de données 275E 284A 284B 285A -2,5 % -1,4 % -1,4 % -1,4 % -1,5 % -1,0 % -3,0 % -2,0 % Hyp de variation du CA par codes NAF concernés 285C -6,0 % -5,0 % Δ en % Σ des REX / Σ CA en % Données tirées de notre base de données Hyp impact sur les achats par code NAF + 2,0 % -2,0% -1,0% Hyp de hausse des autres -3,0% -0,5% charges de 1 % -3,0% -2,0% en moyenne sauf pour le plastique -3,0% -1,5% -2% -4,0 % -1,0 % -3,0 % Codes NAF : 252 H : pièces techniques en matière plastique 284 B découpage, emboutissage 275 E : fonderie de métaux légers 285 A : traitement des métaux 284 A : forge estampage 285 C : décolletage Source : Euler Hermes SFAC Automobile mondiale : redistribution des cartes 23/03/06 28

25 Les défaillances resteront élevées chez les sous-traitants français previ 2006 Source : Euler Hermes SFAC Automobile mondiale : redistribution des cartes 23/03/06 29

26 Un secteur fortement perturbé au plan mondial Principales défaillances mondiales des équipementiers prévi 06* 2005 Delphi : 29Mds$ Collin & Aikman CA: 4Mds$ Tower automotive CA : 3,2Mds$ 2006 Dana corp CA: 9Mds$ Source : Euler Hermes SFAC Automobile mondiale : redistribution des cartes 23/03/06 30

27 CONCLUSION 1- Des américains le dos au mur: des restructurations mais à quel prix! 2- Des japonais toujours dominants et conquérants. 3- Des européens contraints de poursuivre leur réorganisation industrielle. 4- Une sinistralité qui restera à haut niveau. Automobile mondiale : redistribution des cartes 23/03/06 31

28 Automobile mondiale : redistribution des cartes 23/03/06 32