Catégorie Marché monétaire canadien Investors

Transcription

1 Catégorie Marché monétaire canadien Investors Rapport annuel de la direction sur le rendement du Fonds POUR L EXERCICE CLOS LE 3 MARS 06 AVERTISSEMENT CONCERNANT LES DÉCLARATIONS PROSPECTIVES Il est possible que le présent rapport renferme des déclarations prospectives visant le Fonds, ses stratégies ainsi que son rendement et sa situation prévus. Les déclarations prospectives comprennent des énoncés qui sont de nature prévisionnelle, qui dépendent de conditions ou d événements futurs ou s y rapportent, ou qui comprennent des termes comme «prévoir», «s attendre à», «avoir l intention», «compter», «croire», «estimer», ainsi que les formes négatives de ces expressions et d autres semblables. Par ailleurs, toute déclaration à l égard du rendement, des stratégies ou des perspectives futures du Fonds et des mesures futures qu il pourrait prendre constitue également une déclaration prospective. Les déclarations prospectives sont fondées sur des prévisions et des projections courantes à l égard d événements futurs et sont, de par leur nature, assujetties, entre autres, à des risques, à des incertitudes et à des hypothèses concernant le Fonds, et à des facteurs économiques. Les déclarations prospectives ne garantissent pas le rendement futur. En fait, les événements et les résultats réels pourraient s avérer sensiblement différents de ceux énoncés ou sousentendus dans toute déclaration prospective du Fonds. Toutes sortes de facteurs importants peuvent contribuer à ces écarts, parmi lesquels les conditions générales économiques, politiques et des marchés en Amérique du Nord et à l échelle internationale, les taux d intérêt et de change, les activités des marchés des actions et financiers mondiaux, la concurrence, les changements technologiques, les modifications sur le plan de la réglementation gouvernementale, les décisions judiciaires ou réglementaires inattendues, et les catastrophes. Nous insistons sur le fait que la liste des facteurs importants précités n est pas exhaustive. Nous vous incitons à examiner attentivement ces facteurs, ainsi que d autres, avant de prendre toute décision de placement et nous vous prions instamment de ne pas vous fier indûment aux déclarations prospectives. De plus, soyez conscient du fait que le Fonds n a pas l intention de mettre à jour les déclarations prospectives à la lumière de nouveaux renseignements, d événements futurs ou autrement, avant la publication du prochain Rapport de la direction sur le rendement du Fonds. AVERTISSEMENT CONCERNANT LES RENDEMENTS FUTURS Des commissions de vente, des commissions de service, des frais de gestion et d autres frais peuvent être associés au placement dans des fonds communs de placement. Il est recommandé de lire les documents de placement du Fonds avant d investir. Les taux de rendement indiqués représentent le rendement composé annuel total, y compris les variations de la valeur du titre et le réinvestissement de tous les dividendes (sauf les remises sur frais), et ne tiennent pas compte des frais d acquisition, de rachat, de placement ou facultatifs ni des impôts sur le revenu exigibles qui pourraient réduire le rendement pour les épargnants. Les fonds communs de placement ne sont pas des placements garantis, leur valeur peut fluctuer fréquemment et le rendement passé n est pas garant du rendement futur. La Société de fonds Groupe Investors Inc. est composée de catégories de titres distinctes, chacune d elles comportant des séries de titres distinctes. Chaque catégorie de titres représente un fonds de placement distinct possédant un portefeuille de placements distinct. Le rapport suivant s applique au fonds désigné ci-dessus, lequel représente une des catégories de la Société de fonds Groupe Investors Inc. Le présent Rapport annuel de la direction sur le rendement du Fonds présente les faits saillants de nature financière du fonds de placement, mais non tous ses états financiers annuels audités. Si les états financiers annuels audités ne sont pas joints au présent rapport, vous pouvez, sans frais, en demander un exemplaire par téléphone au (au Québec) ou au (ailleurs au Canada), ou encore en nous écrivant au 00, boulevard Robert-Bourassa, bureau 000, Montréal (Québec), H3A A6 ou, si vous habitez à l extérieur du Québec, au 447, avenue Portage, Winnipeg (Manitoba), R3B 3H5. Vous les trouverez aussi sur notre site Web à l adresse et sur le site de SEDAR à l adresse Les porteurs de titres peuvent également demander, par l un ou l autre de ces moyens, les politiques et procédures de vote par procuration du fonds de placement, le dossier de vote par procuration et le sommaire trimestriel du portefeuille de placements. Aucun effort n a été ménagé pour assurer l exactitude de l information contenue dans ce rapport au 06 (ou à la date indiquée, le cas échéant). Toutefois, le Fonds ne peut garantir ni l exactitude ni le caractère exhaustif de cette information. Veuillez vous reporter au prospectus ainsi qu aux états financiers annuels audités du Fonds pour plus de renseignements. Au Québec, les termes «conseiller» et «conseillers» désignent le «représentant» ou les «représentants». Pour connaître la valeur liquidative par titre du Fonds et obtenir des renseignements plus récents sur les marchés, visitez notre site Web à l adresse Groupe Investors Inc. 06 MC Marques de commerce de Société financière IGM Inc., utilisées sous licence par ses filiales.

2 RAPPORT ANNUEL DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS 3 MARS 06 Analyse par la direction du rendement du Fonds Cette analyse par la direction du rendement du Fonds présente les opinions de l équipe de gestion du portefeuille sur les facteurs et les événements importants qui ont influé sur le rendement et les perspectives du Fonds au cours de la dernière année. Vous êtes prié de lire l avertissement concernant les déclarations prospectives à la première page du présent rapport. Objectif et stratégies de placement Le Fonds vise à procurer un rendement courant stable au moyen de positions en titres du marché monétaire canadien. Le Fonds compte prendre ses positions en investissant dans un ou des fonds de marché monétaire, ou directement dans des titres du marché monétaire. Pour atteindre son objectif de placement, le Fonds prévoit investir jusqu à la totalité de son actif net dans des parts du Fonds de marché monétaire canadien Investors (le fonds sous-jacent). Le fonds sousjacent vise à fournir un revenu courant sûr, la stabilité du capital et la liquidité en investissant principalement dans des instruments à court terme de grande qualité du marché monétaire canadien. Pour atteindre son objectif de placement, le fonds sous-jacent investit principalement dans : des titres de créance à court terme émis ou garantis par des administrations municipales ou les gouvernements provinciaux et fédéral, y compris des bons du Trésor; des billets à ordre; des obligations non gouvernementales émises par des banques à charte, y compris des acceptations bancaires, des dépôts à terme, des billets à taux variable et des titres adossés à des créances; et du papier commercial émis par des sociétés, y compris les billets à taux variable et les titres adossés à des créances. Le fonds sous-jacent investit dans des titres du marché monétaire ayant une durée de vie résiduelle de 365 jours ou moins, et la durée de vie résiduelle moyenne pondérée en fonction de la valeur du portefeuille du fonds sous-jacent sera d au plus 90 jours (d après la date de rajustement du taux d intérêt pour les billets à court terme), et d au plus 80 jours (d après la date d échéance réelle des billets à court terme). Au moins 95 % de l actif du fonds sous-jacent consiste en des placements en trésorerie et en équivalents de trésorerie (en dollars canadiens). En règle générale, le fonds sous-jacent prévoit investir entre 0 et 30 % de son actif dans des titres étrangers, mais il pourrait à l occasion y investir jusqu à 50 % de son actif. Risques Le niveau de risque global lié à un placement dans le Fonds est le même que celui qui a été présenté dans le prospectus, et il ne devrait pas avoir augmenté ou diminué de manière significative en raison d opérations effectuées au cours de la période. En conséquence, le Fonds continue de convenir aux épargnants décrits dans le prospectus. Résultats d exploitation ÉVOLUTION DE L ACTIF NET L actif net du Fonds a augmenté de 9,8 % au cours de la période, passant à 6,6 M$. Cette variation résulte essentiellement d un gain de 0, M$ découlant des activités, d une hausse de 0,7 M$ résultant de la fusion avec un autre fonds (consultez la rubrique «Autres événements») et d une hausse de 9,5 M$ attribuable aux opérations nettes des porteurs de titres. FRAIS Les ratios des frais de gestion (RFG) de toutes les séries sont inférieurs à ceux de l exercice clos le 05. Durant les deux périodes, le Groupe Investors a pris en charge une partie des frais de gestion ou des charges d exploitation du Fonds pour s assurer que les rendements demeurent concurrentiels. Cependant, le montant pris en charge au cours de la période la plus récente est supérieur, par rapport à l actif moyen, à celui qui avait été pris en charge à la période précédente. Par conséquent, les RFG, après déduction des frais exonérés ou pris en charge, sont inférieurs pour la période actuelle. Les charges totales varient d une période à l autre principalement en raison des variations de l actif moyen dans chacune des séries. L actif net moyen du Fonds pour la période s est établi à 5,3 M$, ce qui représente une hausse de 56,6 % par rapport à l exercice clos le 05. RENDEMENT DES PLACEMENTS Pour connaître le rendement des séries et le rendement à long terme du Fonds, veuillez consulter la rubrique «Rendement passé» du présent rapport. Le rendement de chacune des séries variera principalement en fonction de l écart entre les frais imputés à chacune d elles, ou parce que les titres de la série n avaient pas été émis et n étaient pas en circulation pendant toute la période considérée. Reportez-vous à la rubrique «Renseignements sur les séries» pour prendre connaissance du pourcentage des frais annuels imputés à chaque série. Au 06, la quasi-totalité de l actif net du Fonds était investie dans le Fonds de marché monétaire canadien Investors (le fonds sous-jacent). La Banque du Canada a changé le taux d intérêt cible pour la dernière fois en juillet 05, lorsqu elle a retranché 0,5 % du taux pour le faire passer à 0,50 %. L économie canadienne a repris un peu d allant au troisième et au quatrième trimestres de 05, lorsque la Banque du Canada a choisi de ne pas toucher aux taux d intérêt, préférant attendre les éventuelles mesures de relance incluses dans le budget fédéral de mars. Le marché s attendant initialement à une réduction, les taux de rendement des bons du Trésor à trois mois ont chuté pour atteindre un creux de 0,8 % en janvier, mais ils ont remonté à 0,45 % avant la fin de la période. Sur, les taux des bons du Trésor à trois mois ont perdu 0,0 %. D autres secteurs du marché à court terme, comme les titres des provinces et des banques, ont perdu seulement de 0,0 % à 0,06 % et atteint les niveaux respectifs de 0,6 % et de 0,8 %. La pondération des titres garantis par le gouvernement fédéral et les gouvernements provinciaux au sein du fonds sous-jacent a été maintenue à 73 % et celle des titres de sociétés du secteur de la finance, à 7 %. Les placements en titres de banques canadiennes constituaient la plus grande partie de la composante des titres de sociétés. Les placements effectués, au cours de la période, dans des obligations de banques canadiennes à taux variable et à échéance allant de un à deux ans ont permis d accroître le taux de rendement global du fonds sous-jacent.

3 RAPPORT ANNUEL DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS 3 MARS 06 RENDEMENT DES PLACEMENTS (SUITE) Le fonds sous-jacent a maintenu une qualité de crédit élevée. La durée moyenne des placements du fonds sous-jacent, qui a varié de 55 à 86 jours au cours des derniers mois, s établissait dans la section supérieure de cette fourchette à la fin de mars, plus près de la valeur maximum de 9 jours. Événements récents (RENSEIGNEMENTS EN DATE DU AVRIL 06) Selon les chiffres relatifs à janvier, le PIB s est sensiblement amélioré et sa croissance s élève maintenant à,5 % sur, ce qui surpasse les prévisions de la plupart des participants et est de bon augure pour la croissance réalisée au premier trimestre. Parmi les bonnes nouvelles, mentionnons également le rapport sur l emploi pour mars, qui indique une progression nettement en avance sur les attentes du marché ainsi qu une croissance marquée des postes à temps plein. L enquête sur la population active est réputée pour sa volatilité, mais la tendance actuelle est supérieure aux prévisions, compte tenu du ralentissement dans le secteur des produits de base. L équipe de gestion du portefeuille du fonds sous-jacent envisage de maintenir la pondération des titres gouvernementaux et de sociétés à peu près à son niveau actuel. La durée moyenne du fonds sous-jacent devrait demeurer au-dessus de 80 jours. Autres événements MODIFICATION FISCALE PROPOSÉE Le mars 06, il a été proposé dans le budget fédéral d éliminer le report de l impôt sur les gains en capital pour les investisseurs qui effectuent des substitutions entres les différentes catégories d actions (fonds) d une société de fonds communs de placement (proposition de budget 06). Il est proposé dans le budget de 06 de considérer comme une disposition à la juste valeur marchande aux fins du calcul de l impôt les substitutions entre les différents fonds d une société de fonds communs de placement réalisées après septembre 06, ce qui engendrera vraisemblablement des gains ou des pertes en capital. Les substitutions entre les différentes séries d actions d un même fonds ne seront pas touchées par cette proposition de budget 06. Le gestionnaire évalue présentement les incidences de la proposition de budget 06 sur le Fonds et la Société de fonds. MODIFICATION RÉCENTE DE L OBJECTIF ET DES STRATÉGIES DE PLACEMENT DU FONDS L objectif et les stratégies de placement du Fonds ont été modifiés le er mai 05 de manière à ce que le Fonds investisse principalement dans des fonds de marché monétaire ou directement dans des titres du marché monétaire. FUSION RÉCENTE Le Fonds du marché monétaire Profil MC a été fusionné avec le présent Fonds à la fermeture des bureaux le 6 juin 05. À part le fait d augmenter la taille du Fonds, la fusion ne représente pas une opération importante pour le Fonds.

4 RAPPORT ANNUEL DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS 3 MARS 06 Opérations entre parties liées La Société de gestion d investissement, I.G. Ltée est le gestionnaire et le conseiller en valeurs du Fonds. Le Fonds est offert par l intermédiaire des conseillers des Services Financiers Groupe Investors Inc. et des Valeurs mobilières Groupe Investors Inc., collectivement appelés les placeurs. Le gestionnaire, le conseiller en valeurs et les placeurs sont, indirectement, des filiales entièrement détenues par la Société financière IGM Inc. Certaines séries du Fonds ont payé des frais de gestion au gestionnaire et au conseiller en valeurs en contrepartie de services de gestion et de conseil en placement (se reporter à la rubrique «Frais de gestion»). La série I a payé des frais de conseil pour la Catégorie au conseiller en valeurs en contrepartie de services de gestion et de conseil en placement. Les porteurs de titres de la série I paient des frais de conseil du Programme directement au Groupe Investors à titre de participants au Programme Profil. Ces frais ne sont pas inclus dans les charges du Fonds. Le Fonds a aussi payé des frais d administration au gestionnaire. En contrepartie, le gestionnaire a pris à sa charge les coûts et charges d exploitation du Fonds, à l exception de certains coûts précis et de certains coûts d exploitation associés à la série I. Reportez-vous à la rubrique «Renseignements sur les séries» pour prendre connaissance des frais annuels (en pourcentage de l actif net moyen) payés par chacune des séries. Au cours de la période, le Groupe Investors a remboursé le Fonds afin de s assurer qu il reste concurrentiel. Il n est pas garanti que des frais ou charges seront annulés dans l avenir. Les placements du Fonds sont presque entièrement composés des placements d un autre fonds du Groupe Investors. Frais de gestion Certaines séries du Fonds paient des frais de gestion au Groupe Investors. Les frais de gestion payés par chacune des séries sont calculés sous forme de pourcentage de la valeur liquidative de la série à la fermeture des bureaux chaque jour ouvrable (se reporter à la rubrique «Renseignements sur les séries» pour connaître les taux payables par série). De façon générale, le montant des frais de gestion sert en partie à payer les coûts afférents aux conseils en placement et aux services de gestion de placements, de même qu aux services liés au placement de titres fournis par les placeurs. Le gestionnaire a renoncé à environ 63 % des frais de gestion payables au cours de l exercice pour s assurer que les rendements demeurent concurrentiels. Le solde de ces frais, soit environ 37 %, a servi à payer les coûts afférents aux services liés au placement de titres, de même qu aux conseils en placement et aux services de gestion de placements. Ces pourcentages peuvent varier d une série à l autre. Les porteurs de titres de la série I du Fonds paient des frais de conseil de la Catégorie au Groupe Investors. Les frais payés sont calculés sous forme de pourcentage de la valeur liquidative de la série à la fermeture des bureaux chaque jour ouvrable (se reporter à la rubrique «Renseignements sur les séries» pour connaître les taux payables par série). Le gestionnaire a renoncé à environ 49 % des frais de conseil de la Catégorie pour s assurer que les rendements demeurent concurrentiels. Le solde de ces frais a servi à payer les coûts afférents aux services de gestion de placements. De plus, les porteurs de titres du Programme Profil (série I) paient directement au Groupe Investors des frais de conseil pour ce programme. Ces frais ne sont pas inclus dans les charges du Fonds. Les coûts afférents aux services liés au placement de titres de cette série ont été réglés par le Groupe Investors à partir des frais de conseil du programme et d autres sources de produits.

5 RAPPORT ANNUEL DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS 3 MARS 06 Sommaire du portefeuille de placements AU 3 MARS 06 Au 06, la quasi-totalité de l actif net du Fonds était investie dans le Fonds de marché monétaire canadien Investors, série P (le fonds sous-jacent). Par conséquent, les principales positions du fonds sousjacent (jusqu à concurrence de 5) à la clôture de l exercice, ainsi que les principales catégories d actifs dans lesquelles le fonds sous-jacent a investi, sont présentées ci-dessous, en plus des positions directes, le cas échéant. Aucun de ces deux fonds ne détenait de position vendeur à la clôture de l exercice. Le présent sommaire du portefeuille de placements peut varier en raison des opérations en cours sur les titres en portefeuille. Le sommaire du portefeuille de placements sera mis à jour à la clôture du prochain trimestre. Prière de se reporter à la page couverture pour connaître les modalités à suivre pour se le procurer. Vous pouvez obtenir, sans frais et sur demande, des exemplaires du rapport de la direction sur le rendement du fonds, du prospectus et des états financiers ainsi que d autres informations sur le fonds sous-jacent en communiquant avec nous selon une des méthodes indiquées en page couverture du présent document. Sommaire des 5 principales positions acheteur % de l actif net Gouvernement du Canada, 0,38 %, ,5 Gouvernement du Canada, 0,48 %, ,5 Gouvernement du Canada, 0,47 %, ,5 Gouvernement du Canada, 0,44 %, ,0 Gouvernement du Canada, 0,50 %, ,0 Banque Nationale du Canada, taux var., , billets à moyen terme de série,8 Banque Canadienne Impériale de Commerce, taux var., ,8 Banque Royale du Canada, taux var., , série DPNT,8 La Banque de Nouvelle-Écosse, 0,77 %, ,8 Province d Alberta, 0,6 %, ,8 Province de Québec, 0,64 %, ,8 Banque Royale du Canada, 0,45 %, ,5 Gouvernement du Canada, 0,47 %, ,5 Gouvernement du Canada, 0,50 %, ,5 Gouvernement du Canada, 0,44 %, ,5 Province de Québec, 0,6 %, ,5 Province de Colombie-Britannique, 0,64 %, ,4 Banque de Montréal, taux var., , série,3 Banque de Montréal, taux var., , série DPNT, Banque Canadienne Impériale de Commerce, taux var., , série DPNT, Banque Canadienne Impériale de Commerce, taux var., , Province du Manitoba, 0,6 %, , Province de Saskatchewan, 0,6 %, , Province de Saskatchewan, 0,6 %, , La Banque Toronto-Dominion, taux var., ,8 64,9 Sommaire de la composition du portefeuille RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE % de l actif net Titres du marché monétaire 8,0 Obligations 8,8 Trésorerie 0, Autres actifs (passifs) nets 0, Total 00,0 RÉPARTITION SECTORIELLE Gouvernements provinciaux 47, Sociétés 7,3 Gouvernement fédéral 5,3 Trésorerie 0, Autres actifs (passifs) nets 0, 00,0 COTE DE SOLVABILITÉ R (élevé) 74,6 R (moyen) 5, 99,8 Renseignements sur les séries AU 3 MARS 06 Frais Frais de Frais Frais Date de gestion conseil de la de service d administration Séries de création (%) Catégorie (%) (%) (%) Série A s. o., ,0 Série B s. o., ,0 Série I 0/03/03-0,5-0,05 La date de création des séries est indiquée si elle se situe au cours des dix derniers exercices.

6 RAPPORT ANNUEL DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS 3 MARS 06 Rendement passé Il importe de se rappeler que le rendement passé n est pas nécessairement garant du rendement futur. Les rendements présentés ci-dessous : supposent le réinvestissement de tous les dividendes dans le Fonds; ne comprennent pas les frais d acquisition, les impôts sur le revenu, les frais accessoires et les frais de conseil payables directement par les porteurs de titres de certaines séries venant réduire le rendement; représentent le rendement exprimé en dollars canadiens; indiquent le rendement pour chacun des 0 derniers exercices, ou depuis la création de la série. Les exercices sont les suivants : à 008 période de douze mois close le 30 septembre période de six mois close le - 00 à 06 période de douze mois close le La date de création des séries au cours de ces périodes est indiquée à la rubrique «Renseignements sur les séries». Au cours de ces périodes, les événements suivants peuvent avoir eu une incidence sur le rendement : Au cours de certaines périodes de mesure du rendement, certains frais ou charges peuvent avoir fait l objet d une renonciation ou avoir été pris en charge par le gestionnaire. Il n y a aucune assurance que les frais feront l objet d une renonciation à l avenir. En octobre 007, le Fonds a commencé à verser des frais d administration. En échange, le gestionnaire a commencé à payer certains coûts et charges d exploitation qui étaient auparavant payés par le Fonds. L objectif et les stratégies de placement du Fonds ont été modifiés le er mai 05 pour que le Fonds investisse principalement dans des titres du Fonds de marché monétaire canadien Investors ou directement dans des titres du marché monétaire. Rendement d un exercice à l autre Ces graphiques indiquent la variation à la hausse ou à la baisse à la clôture de chaque période considérée de la valeur d un placement en titres effectué le premier jour de chaque exercice. Le pourcentage indiqué pour le premier exercice d une série est le rendement réel obtenu depuis la date de sa création. Les graphiques illustrent donc le rendement du Fonds au fil du temps. SÉRIE A SÉRIE B % 3,,6 0,3 0,0 0, 0,3 0, 0, 0, 0, SÉRIE I mois % 3,,6 0,3 0,0 0, 0,3 0, 0, 0, 0, 6 mois % 0, 0,6 0,6 0,4 6 mois Rendement composé annuel Ce tableau présente les rendements composés annuels historiques de chacune des séries pour les périodes closes le 06. Pour en savoir plus sur la récente performance du Fonds, reportez-vous à la rubrique «Résultats d exploitation». Depuis la (%) an 3 ans 5 ans 0 ans création Série A 0, 0, 0, 0,9 s. o. Série B 0, 0, 0, 0,9 s. o. Série I 0,4 0,5 s. o. s. o. 0,5

7 RAPPORT ANNUEL DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS 3 MARS 06 Faits saillants financiers Les tableaux qui suivent présentent des données financières clés sur le Fonds qui vous aideront à comprendre son rendement financier pour les cinq derniers exercices, s il y a lieu. Les renvois sont présentés après la rubrique «Ratios et données supplémentaires». Actif net par titre SÉRIE A (en $) Actif net à l ouverture de l'exercice,4,39,36,33,30 Augmentation (diminution) découlant des activités Total des produits 0,08 0, 0, 0, 0, 3 Total des charges (0,07) (0,09) (0,09) (0,09) (0,08) Gains (pertes) réalisé(e)s au cours de l exercice Gains (pertes) non réalisé(e)s au cours de l exercice Total de l augmentation (la diminution) découlant des activités 0,0 0,0 0,03 0,0 0,03 Dividendes Réguliers Gains en capital Remboursement de capital Total des dividendes annuels Actif net à la clôture de l exercice,4,4,39,36,33 SÉRIE I (en $) Actif net à l ouverture de l'exercice 0,3 0,07 0,0 0,00 s. o. Augmentation (diminution) découlant des activités Total des produits 0,07 0,0 0,0 0,0 s. o. 3 Total des charges (0,03) (0,04) (0,03) - s. o. Gains (pertes) réalisé(e)s au cours de l exercice s. o. Gains (pertes) non réalisé(e)s au cours de l exercice s. o. 4 Total de l augmentation (la diminution) découlant des activités 0,04 0,06 0,07 0,0 s. o. Dividendes Réguliers s. o. Gains en capital s. o. Remboursement de capital s. o. 5 Total des dividendes annuels s. o. Actif net à la clôture de l exercice 0,7 0,3 0,07 0,0 s. o. SÉRIE B (en $) Actif net à l ouverture de l'exercice,4,39,36,34,30 Augmentation (diminution) découlant des activités Total des produits 0,08 0, 0, 0, 0, 3 Total des charges (0,07) (0,09) (0,09) (0,09) (0,08) Gains (pertes) réalisé(e)s au cours de l exercice Gains (pertes) non réalisé(e)s au cours de l exercice Total de l augmentation (la diminution) découlant des activités 0,0 0,0 0,03 0,0 0,03 Dividendes Réguliers Gains en capital Remboursement de capital Total des dividendes annuels Actif net à la clôture de l exercice,43,4,39,36,34

8 RAPPORT ANNUEL DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS 3 MARS 06 Ratios et données supplémentaires SÉRIE A Total de la valeur liquidative (VL aux fins du rachat) (en milliers de $) Nombre de titres en circulation (en milliers) de gestion (%) 0,6 0,76 0,77 0,77 0,69 de gestion avant les renonciations ou absorptions (%),8,8,8,7,6 7 de négociation (%) Taux de rotation des titres en portefeuille (%) s. o. s. o. s. o. s. o. s. o. Valeur liquidative par titre (VL aux fins du rachat) ($),4,4,39,36,33 SÉRIE B Total de la valeur liquidative (VL aux fins du rachat) (en milliers de $) Nombre de titres en circulation (en milliers) de gestion (%) 0,6 0,76 0,77 0,77 0,69 de gestion avant les renonciations ou absorptions (%),8,7,7,7,7 7 de négociation (%) Taux de rotation des titres en portefeuille (%) s. o. s. o. s. o. s. o. s. o. Valeur liquidative par titre (VL aux fins du rachat) ($),43,4,39,36,34 Ces calculs sont prescrits par les règlements sur les valeurs mobilières et ne se veulent pas un rapprochement de l actif net par titre à l ouverture et à la clôture. Cette information est tirée des états financiers annuels audités du Fonds. L information financière est établie conformément aux IFRS, à l exception de l information pour les périodes antérieures au er avril 03, qui provient des états financiers établis selon les PCGR du Canada. Avant le er avril 03, l actif net par titre présenté dans les états financiers peut différer de la valeur liquidative calculée aux fins de l établissement des prix du Fonds. Cet écart était attribuable aux exigences des PCGR du Canada et aurait pu donner lieu à une évaluation des placements détenus par le Fonds conformément aux PCGR du Canada différente de la valeur marchande servant à déterminer la valeur liquidative du Fonds aux fins de l achat et du rachat des titres du Fonds (VL aux fins du rachat). La VL aux fins du rachat par titre à la clôture de l exercice est présentée à la rubrique «Ratios et données supplémentaires». 3 Depuis le er avril 03, les commissions et les autres coûts d opérations de portefeuille sont inclus dans le total des charges. Avant le er avril 03, ces coûts étaient présentés dans les gains (pertes) réalisé(e)s et non réalisé(e)s de l exercice considéré aux fins des présents tableaux. 4 La valeur liquidative et les dividendes sont fonction du nombre réel de titres en circulation au moment considéré. L augmentation ou la diminution découlant des activités est fonction du nombre moyen pondéré de titres en circulation au cours de l exercice. Pour une période au cours de laquelle une série est créée, l information financière est fournie depuis la date de création de la série jusqu à la clôture de la période. 5 Les dividendes ont été versés en trésorerie ou réinvestis en titres supplémentaires du Fonds, ou les deux. 6 Le ratio des frais de gestion (RFG) est établi d après le total des charges, exclusion faite des commissions et des autres coûts d opérations de portefeuille, de l exercice indiqué et il est exprimé en pourcentage annualisé de l actif net moyen quotidien au cours de l exercice, sauf indication contraire. Pour une période au cours de laquelle une série est créée, le RFG est annualisé depuis la date de création de la série jusqu à la clôture de la période. Lorsqu un Fonds investit directement ou indirectement par l intermédiaire de contrats dérivés dans des titres d un fonds sous-jacent, les RFG présentés pour le Fonds comprennent la tranche des RFG du (des) fonds sous-jacent(s) attribuable à ce placement. De la même manière, les RFG présentés pour le Fonds ne comprennent ni les frais de gestion ni les autres frais auxquels il a renoncé en raison de son placement dans le(s) fonds sous-jacent(s). Certains frais qui ne sont pas récurrents, ou dont le montant ou le moment est incertain, n ont pas été annualisés. 7 Le ratio des frais de négociation (RFN) représente le total des commissions et des autres coûts d opérations de portefeuille, exprimé sous forme de pourcentage annualisé de l actif net moyen quotidien au cours de l exercice. Lorsqu un Fonds investit dans des titres d un fonds sous-jacent, les RFN du Fonds comprennent la tranche des RFN du (des) fonds sous-jacent(s) attribuable à ce placement. 8 Le taux de rotation des titres en portefeuille du Fonds est un indicateur de la fréquence de remplacement des placements du Fonds par le conseiller. Un taux de rotation de 00 % signifie que le Fonds achète et vend tous les titres de son portefeuille une fois au cours de l exercice. En règle générale, plus le taux de rotation de titres en portefeuille d un Fonds est haut au cours d une période donnée, plus les frais de négociation payables par celui-ci au cours de cette période sont élevés, et plus fortes sont les chances que les investisseurs reçoivent des gains en capital imposables durant la période. Il n y a pas nécessairement de lien entre un taux de rotation élevé et le rendement d un Fonds. Les opérations réalisées aux fins de rajustement du portefeuille de titres du Fonds après une fusion, le cas échéant, sont exclues du calcul du taux de rotation des titres en portefeuille. Le taux de rotation des titres en portefeuille ne s applique pas aux fonds du marché monétaire. SÉRIE I Total de la valeur liquidative (VL aux fins du rachat) (en milliers de $) s. o. Nombre de titres en circulation (en milliers) s. o. 6 de gestion (%) 0,33 0,37 0,34 0,30 s. o. de gestion avant les renonciations ou absorptions (%) 0,45,07,0 0,35 s. o. 7 de négociation (%) s. o. 8 Taux de rotation des titres en portefeuille (%) s. o. s. o. s. o. s. o. s. o. Valeur liquidative par titre (VL aux fins du rachat) ($) 0,7 0,3 0,07 0,0 s. o.