Pas de lumière au bout du tunnel sans chefs d entreprise courageux

Transcription

1 Pas de lumière au bout du tunnel sans chefs d entreprise courageux La France n est pas en crise mais en transition Pierre Sabatier 1 03/10/2014

2 Le constat Les évolutions auxquelles doivent faire face les entreprises, les managers et leurs collaborateurs sont complexes, profondes et structurelles La formation des managers est basée sur des modèles de réussite adaptés à l environnement passé, pas au monde actuel ou à venir Dans un 21 ème siècle qui est plus global, plus numérique, plus transparent, avec une diffusion de l information et de l innovation plus rapide que jamais, se reposer sur des pratiques traditionnelles de développement des compétences est inefficace 2

3 Le diagnostic Les dirigeants doivent se poser 3 questions : Suis-je capable d anticiper le prochain changement de business model pour mon entreprise? Quelle est la diversité de mes sources d information? Suis-je suffisamment courageux pour abandonner des pratiques qui ont fait mon succès par le passé? 3

4 Compréhension du contexte : Crise ou transition? Le changement en cours est structurel et réclame une remise en question profonde de nos pratiques d antan 4

5 L état des lieux Les 3 facteurs clés pour générer la croissance : o Démographie : la toile de fond o Dette : l accélérateur o Progrès technologique : le bond en avant Où en sommes-nous aujourd hui? 5

6 La consommation des particuliers est le moteur de la croissance! 6

7 Inflation croissance Ou Déflation récession 1. Démographie : Le vieillissement rime avec absence de prise de risques et désépargne 2. La dette : C est terminé! 3. Les progrès technologiques 7

8 La consommation, pilier de la croissance, entame un déclin durable en France et en Europe 8

9 Pourquoi? Parce que la population vieillit et que ses besoins diminuent avec l âge Ménages = superconsommateurs L âge clé : celui de la cessation d activité Lecture : les ménages dont la personne de référence a entre 70 et 74 ans dépensent en moyenne 75% de ce que dépensent l ensemble des ménages 9

10 La population des ans, période de la vie la plus favorable à la consommation et donc à la croissance économique, va baisser Décalage de 15 ans entre le Japon et les Etats-Unis Etats-Unis Japon Europe* Prévisions * Agrégat Allemagne/France/Italie/Espagne 10

11 ce qui privera la France d un fort potentiel de consommation Prévisions 11

12 Nous ne pourrons pas compenser la faiblesse de notre demande interne par la vigueur de nos voisins 12 12

13 Nos modèles de développement volent en éclat avec la transformation en cours de notre pyramide des âges Poids des +60 ans Etats-Unis 16% 18% 25% Allemagne 19% 26% 37% Italie 17% 27% 34% Japon 17% (1990) 30% 37% 13

14 L explosion des séniors va étrangler progressivement la population active ce qui mettra en faillite les systèmes de prise en charge * Agrégat Allemagne/France/Italie/Espagne 14

15 Retraites par répartition : le creusement du déficit ne fait que commencer Dépenses Recettes 15

16 Retraites par répartition : quelles solutions pour sauver le système? Pour faire disparaître le déficit, il faut à tout instant que : Prestations = Cotisations 3leviers peuvent être actionnés pour modifier l équilibre : L âge moyen de la retraite : augmenter le ratio actifs/retraités Le taux de cotisation Le niveau des retraites : désindexation des retraites et méthode de calcul du salaire de référence 16

17 La baisse du niveau relatif des retraites devient clairement inévitable Taux de remplacement en France 100 Niveau des revenus Vie active Niveau de la retraite Retraite ans 17

18 Conséquence : quelle que soit la source de financement des retraités (répartition ou capitalisation), sa part dans les revenus baissera au profit du travail 18

19 Les dépenses des retraités, déjà plus faibles que celles du reste de la population, vont s effondrer Lecture : à âge de la personne de référence, revenu et taille du ménage égaux, la consommation de loisirs des ménages dont la personne de référence a entre 75 et 79 ans représente 68 % de celle des ménages de 40 à 44 ans. 19

20 Leurs revenus baissant, les séniors devront liquider leur patrimoine 20

21 Conclusion sur l impact démographique actuel Vieillissement de la population + Insoutenabilité de l ensemble des systèmes de retraite = Baisse de la consommation : en cours Stagnation / Récession : en cours Consommation de leur patrimoine par les séniors : à venir 21

22 Malheureusement, le vieillissement touche 80% de l économie mondiale Rapport entre vieillissement de la population et activité économique Etat Démographique Stationnaire En expansion Mature Vieillissement Niger Faible espérance de vie Taux de fécondité très élevé Faible ratio actifs/inactifs Tchad Nigeria Espérance de vie croissante Baisse de taux de fécondité Ratio actifs/inactifs en augmentation India Ethiopie Egypte S. Afr. Indo. Diminution de la population jeune Taux de féconditié < taux de renouvellement Pic du ratio actifs/inactifs Brési Chine USA Espagne France Diminution de la population active Effondrement du ratio actifs/inactifs UK Russie Allemagne Italie Japon 80% des économies dans le monde Sous-développement 1er dividende démographique 2ème dividende démographique Appauvrissement Demande faible Epargne faible Pas d'investissement Taux d'investissement croissant Accroissement de la productivité Début d'épargne Accumulation d'actifs Consommation de masse Pic d'épargne Désinvestissement Diminution de l'épargne Perspective de demande en baisse Temps 22

23 et coûtera beaucoup plus cher que la récente crise financière 23

24 Inflation croissance Ou Déflation récession 1. Démographie : Le vieillissement rime avec absence de prise de risques et désépargne 2. La dette : C est terminé! 3. Les progrès technologiques 24

25 Le désendettement est en cours en Europe 200% du PIB CREDIT : +50% du PIB en 10 ans La disparition de l inflation rend le fardeau de la dette insupportable 25

26 Le repli en cours de la distribution de crédits n est bon ni pour les ménages, ni pour les entreprises 26

27 Les entreprises n investissent plus 27

28 et le chômage explose 28

29 Conclusion sur la dette Les banques doivent se désendetter => moins de prêts : en cours Les agents privés doivent se désendetter => moins de consommation et d investissement : en cours Les Etats doivent se désendetter => plus de fiscalité : en cours = IMPOSSIBLE! 29

30 Inflation croissance Ou Déflation récession 1. Démographie : Le vieillissement rime avec absence de prise de risques et désépargne 2. La dette : C est terminé! 3. Les progrès technologiques 30

31 Le progrès technologique aujourd'hui Prochaines grandes innovations capables de porter la consommation : Domaine de l énergie? Domaine de la santé? Domaine de la mobilité et des déplacements? => En attente de concrétisation 31

32 La France ne se donne pas les moyens de compenser la faiblesse de sa consommation par l innovation 32

33 Conclusion économique Les pays industrialisés, dont la France, ont définitivement perdu 2 de leurs 3 moteurs des quatre dernières décennies : Démographie Endettement des consommateurs et des Etats La conséquence : sans croissance, l Etat est en faillite et ne se sortira de l ornière que grâce aux entreprises capables de continuer à créer de la valeur dans ce contexte durablement tendu. Pour cela, l Etat devra actionner tous les leviers pour mettre les entreprises dans les meilleures conditions possibles pour qu elles augmentent leurs taux de marge, avec : 1. une politique énergétique volontariste 2. un assouplissement du marché du travail et la réduction des charges salariales 3. une politique de financement facilitée (pas de problème de cout) 4. une fiscalité simplifiée et stable 33

34 Conclusion économique Pour convaincre : - Parler d une seule voix et faire preuve de pédagogie - Mettre en avant les profils les plus rayonnants pour réconcilier la population avec l entreprise - L Etat suivra 34

35 Conclusion : vers une trajectoire à la japonaise L Europe va vivre une trajectoire déclinante similaire à celle du Japon ces vingt dernières années due à : une population vieillissante et un endettement record qui seront particulièrement défavorables : aux actions et à l immobilier 35

36 1. Le vieillissement a été violent et se poursuit Baisse de 12% entre 2010 et

37 2. La dette privée s est asséchée 205% du PIB CREDIT : -55% de PIB 150% du PIB 37

38 et la disparition de l inflation a rendu son poids insupportable 38

39 Ce constat est très mauvais pour les actions et le marché immobilier ACTIONS : -58% IMMOBILIER : -66% 39

40 Pas les obligations Le boom des ans au Japon a soutenu la demande pour les obligations d Etats, en dépit d un rendement historiquement faible L épargne des Japonais ne sera plus suffisante pour financer seule le déficit de l Etat Japonais = situation explosive TRAPPE A LIQUIDITE 40